Denarni trg je trg kratkoročnih naložb, to je za obdobje, krajše od enega leta. To je denarni trg, na katerem se zaradi interakcije med povpraševanjem po denarju in njihovo ponudbo vzpostavi ravnotežna vrednost denarne količine in ravnotežna obrestna mera.
Na denarnem trgu denar ni "kupljen" ali "kupljen" kot drugo blago. To je njegova posebnost. Pri transakcijah na denarnem trgu se denar zamenja za druga likvidna sredstva po oportunitetni ceni, merjeni z nominalno obrestno mero.
Denarni trg - sistem gospodarskih odnosov glede zagotavljanja sredstev za obdobje do enega leta.
Sistem gospodarskih odnosov v zvezi z zagotavljanjem sredstev za obdobje, daljše od enega leta, se imenuje trg kapitala.
Denarni trg je skupaj s kapitalskim trgom del splošnejše finančne kategorije - finančnega trga.
Denarni trg je segment finančnega trga, kjer se trguje s finančnimi instrumenti z visoko likvidnostjo in zelo kratkim obdobjem obtoka. Udeleženci ga uporabljajo kot sredstvo za pridobivanje ali dajanje kratkoročnih posojil za obdobje od nekaj dni do enega leta.
Denarni trg je menjava denarja kot sredstva za druga likvidna sredstva po oportunitetni ceni, merjeni v enotah nominalne obrestne mere. Takšna izmenjava je organizirana po zakonih blagovno-denarnih razmerij, kjer se nakup in prodaja denarja kot sredstva izvajata med subjekti tržnih odnosov ob upoštevanju ponudbe in povpraševanja, ki prevladujeta na trgu.
S pomočjo denarnega trga je zagotovljeno gibanje obratnega kapitala podjetij, oblikovani kratkoročni viri bank, deponiranje in kratkoročna posojila prejemajo država, institucije in posamezniki. Z razvojem mednarodnih denarnih in kreditnih odnosov se je oblikoval mednarodni denarni trg, na katerem se izvajajo operacije s tujo valuto.
Razlikujemo lahko naslednje komponente denarnega trga:
1. Trg kratkoročnih vrednostnih papirjev, kjer so glavni instrumenti zakladni in komercialni zapisi, druge vrste kratkoročnih obveznosti (vrednostni papirji).
2. Trg medbančnih posojil, kjer začasno proste denarne vire kreditnih institucij privabljajo in postavljajo banke med seboj, predvsem v obliki medbančnih vlog za kratka obdobja. Glavni posojilodajalec na trgu je Centralna banka.
3. Devizni trg je področje, kjer nakup in prodaja tuje valute poteka na podlagi ponudbe in povpraševanja. Razdeljen je na menjalniške in brez recepta (medbančne). Za devizni trg sta značilni dve vrsti operacij: "spot" (takojšnja dostava valute) in "forward" - dostava po določenem času (mesec ali več) po dogovorjenem tečaju.
Udeleženci denarnega trga so na eni strani osebe, ki dajejo denar za obdobje do enega leta (posojilodajalci), na drugi strani pa osebe, ki si denar izposojajo pod določenimi pogoji (posojilojemalci). Na tem trgu obstaja tudi ločena kategorija udeležencev - finančni posredniki, s pomočjo katerih se sredstva prenašajo od posojilodajalcev do posojilojemalcev. Vendar je mogoče prejeti sredstva brez sodelovanja posrednikov.
Kot upniki in posojilojemalci na denarnem trgu delujejo:
Banke.
Nebančne kreditne institucije.
Podjetja in organizacije različnih vrst so pravne osebe.
Država, ki jo predstavljajo določeni organi in organizacije.
Mednarodne finančne organizacije.
Posamezniki.
Finančni posredniki na denarnem trgu so:
Banke.
Družbe za upravljanje.
Profesionalni udeleženci na borzi (posredniki in trgovci).
Druge finančne in kreditne institucije.
Glavni upniki na denarnem trgu so poslovne banke, posojilojemalci pa industrijske in trgovske družbe, kreditne in finančne institucije ter država. Posojilodajalci prejemajo dohodek kot obresti na preneseni znesek. Posojilojemalci prejemajo dohodek v obliki dodatnega dobička, prejetega z uporabo izposojenih sredstev. Finančni posredniki prejemajo dohodek v obliki provizije ali razlike med obrestnimi merami za zbiranje in dajanje sredstev. Vsekakor so vsi zadovoljni, saj vsi ustvarjajo dobiček.
Instrumenti denarnega trga so določeni nosilci obveznosti kupcev denarja do njihovih prodajalcev in hkrati nosilci pravice terjatev prodajalcev denarja do svojih kupcev. Instrumenti denarnega trga vključujejo:
- medbančna posojila,
- komercialna posojila,
- potrdila o depozitu,
- varčevalni certifikati,
- sprejet bančni ček,
- zadolžnice,
- državni kratkoročni vrednostni papirji.
Instrumenti denarnega trga se nanašajo na naložbene objekte, ki so bolj primerni za pridobivanje tekočih prihodkov in ne za rast kapitala. Značilnost instrumentov denarnega trga je, da spadajo med naložbene objekte z nizkim finančnim tveganjem.
Borza dolgoročne prihranke pretvori v dolgoročne naložbe. Denarni trgi omogočajo pretok denarja, ki je na voljo za krajše obdobje, tistim, ki ga lahko uporabljajo, poleg tega pa imajo kakovostno pretvorbo zelo kratkoročnih vlog v denar, ki ga je mogoče posoditi za daljša obdobja.
Denarni trgi opravljajo več funkcij:
1. V vsakem trenutku bodo banke, ki jim bo začasno primanjkovalo denarja, in druge institucije, ki bodo imele presežek; denar bodo dvignili iz ene banke in položili v drugo.
2. Banke želijo obdržati določen del svojih sredstev na način, ki jim bo omogočil, da jih po potrebi čim prej prejmejo. To pomeni njihovo dajanje na depozite pri drugih finančnih institucijah ali nakup kratkoročnih finančnih instrumentov.
3. Medtem ko banke prejemajo večino svojih funtov od posameznih vlagateljev, se močno zadolžujejo tudi pri podjetjih, finančnih institucijah in lokalnih samoupravah, ki imajo kratkoročne denarne presežke, ki jih je treba izvesti.
4. Denarni trg služi kot most med vlado in zasebnim sektorjem. Gre za mehanizem, ki gladi neravnovesja v ponudbi denarja med bančnim sistemom kot celoto in vlado.
5. Predloži odločitve o uradnih obrestnih merah.
Vloga in funkcija denarnega trga je, da služi gibanju obratnega kapitala podjetij, kratkoročnih virov bank, institucij, vlade in posameznikov. Operacije na medbančnem denarnem trgu so lahko kreditne in depozitne operacije, konverzijske operacije, SWAP operacije, operacije bankovcev.
Glavni operaterji na denarnem trgu so poslovne banke. Vloga poslovnih bank na denarnem trgu je zbiranje prostih sredstev in njihovo umeščanje v različna bančna sredstva, pa tudi zagotavljanje kakovostnih storitev svojim strankam.
Denar služi kot nujen aktivni element in sestavni del gospodarske dejavnosti družbe, odnosov med različnimi udeleženci in povezav reprodukcijskega procesa. Za bistvo denarja je značilno njihovo sodelovanje pri:
- izvajanje različnih vrst družbenih odnosov;
- porazdelitev bruto nacionalnega proizvoda (BNP) pri nakupu nepremičnin, zemljišč;
- določanje cen, ki izražajo vrednost blaga.
Bistvo denarja ne more biti nespremenjeno: odražati mora razvoj gospodarskih odnosov v družbi in spremembe denarja samega.
V sodobnih razmerah bankovci in denar brezgotovinskega obtoka nimajo lastne vrednosti, vendar ostaja možnost njihove uporabe kot menjalne vrednosti. To kaže, da se denar vse bolj razlikuje od blaga in je postal neodvisna gospodarska kategorija z ohranitvijo nekaterih lastnosti, zaradi katerih je podoben blagu.
Povpraševanje po denarju se pojavi v naslednjih primerih:
a) sklepanje kupoprodajnih poslov (določenih s skupnim denarnim prihodkom državnega gospodarstva);
b) kot sredstvo za pridobivanje drugih finančnih sredstev - obveznic, delnic itd. (določeno z željo po prejemu dohodka v obliki dividend in obresti).
Posledično je povpraševanje po denarju neposredno sorazmerno z višino dohodka in obratno z vrednostjo obrestne mere.
Višina povpraševanja po sklenitvi kupoprodajnih poslov je odvisna od naslednjih dejavnikov:
- o številu blaga in storitev na trgu;
- iz cen njihove prodaje;
- o višini celotnega dohodka, ki ga imajo posamezniki;
- glede hitrosti denarnega prometa se hitreje obračajo, več transakcij uspejo obdelati in manj bodo potrebne za transakcije;
- od zneska denarne rezerve.
Če je povpraševanje po denarju pri transakcijah razmeroma stabilna vrednost in ni odvisno od obrestnih mer, potem je povpraševanje po denarju s strani sredstev za varčevanje odvisno od obrestne mere. Višja kot je, dražje je, če denar hranite na zalogi, manj je povpraševanja po denarju iz sredstev. Nižja kot je obrestna mera, bolj donosno je ohranjati denar na zalogi.
Za splošne značilnosti denarnega trga se uporabljajo tako imenovani denarni agregati. Centralna banka Ruske federacije je kot uradne kazalnike ruskega denarnega trga sprejela naslednje agregate in v statistiki uporablja naslednje agregate:
М0 - denar v obtoku zunaj bančnega sistema.
M1 ("denar za transakcije") - vključuje agregat M0 plus sredstva in prihranke v nacionalni valuti, vključno z:
a) sredstva v poravnavah in stanja na poravnalnih računih podjetij, organizacij, najemnikov, državljanov;
b) vpogledne vloge prebivalstva in podjetij v poslovnih bankah;
c) sredstva proračunskih, sindikalnih, javnih, zavarovalnih in drugih organizacij. Ta indikator je namenjen merjenju prostornine dejanskega obtočnega medija.
M2 - vključuje agregat M1 plus vezane vloge prebivalstva v poslovnih bankah.
Obstajajo tudi drugi denarni agregati. Tako MZ poleg agregatov Ml in M2 vključuje tudi velike vezane vloge, pogodbe o nakupu vrednostnih papirjev z naknadnim odkupom po določeni ceni. Najbolj konsolidiran denarni agregat je agregat L. Vključuje Ml, M2, MZ ter varčevalne obveznice, zakladne menice in nekatera druga sredstva.
Vsota vseh agregatov se imenuje skupna ponudba denarja.
Denarna masa - agregat vseh denarnih sredstev v gospodarstvu v denarni in negotovinski obliki, ki zagotavlja kroženje blaga in storitev v nacionalnem gospodarstvu.
Denarna ponudba je prisotnost vsega denarja v gospodarstvu, tj. to je ponudba denarja. Denar je na voljo na naslednje načine:
- izdaja denarja - izdaja denarja v obtok, ki jo izvaja centralna banka države, katere funkcije vključujejo organizacijo in nadzor denarnega obtoka;
- z upravljanjem drugih bank in kreditnih institucij v državi, ki lahko kot sestavni del kreditnega sistema ustvarijo kreditni denar.
Denarna dobava je operacija, ki jo država strogo nadzira in ureja.
Denarni trg je mehanizem za interakcijo ponudbe in povpraševanja. Če je povpraševanje enako ponudbi, potem na trgu nastopi ravnovesje. Z drugimi besedami, denarni trg je v stanju ravnovesja, ko povpraševanje po denarju ustreza ponujenemu znesku, denar v gospodarstvu pa enak znesku, ki je potreben za zagotovitev njegove stabilnosti.
Če ponudba denarja presega povpraševanje, potem cene začnejo naraščati, ljudje se poskušajo znebiti denarja, promet denarja se pospeši, cene pa rastejo še hitreje. Če je ponudba denarja nižja od povpraševanja po njem, v gospodarstvu nastane primanjkljaj plačilnih sredstev, ki negativno vpliva na poravnalni sistem, in nastane menjava.
Denarni trg je trg, na katerem povpraševanje po denarju in njegova ponudba določata raven obrestne mere. Ravnotežje na denarnem trgu je vzpostavljeno, ko je povpraševanje po denarju enako njihovi ponudbi, kar je mogoče doseči pri določeni obrestni meri banke. Ravnotežje se bo na denarnem trgu ohranilo, ko se obrestna mera spremeni v isto smer kot dohodek.
V sodobnem gospodarstvu mehanizem delovanja denarnega trga iz več razlogov ne more zagotoviti ravnovesja med povpraševanjem in ponudbo denarja. To vlogo prevzema država. Državna ureditev denarnega trga se izvaja s pomočjo denarne politike, ki je eden glavnih instrumentov makroekonomske regulacije.
Obstajajo trije glavni instrumenti denarne politike, s pomočjo katerih centralna banka posredno ureja denarno sfero:
- sprememba diskontne stopnje (ali stopnje refinanciranja), tj. obrestno mero, po kateri centralna banka posoja poslovnim bankam;
- sprememba stopnje obveznih rezerv, t.j. minimalni delež vlog, ki jih morajo poslovne banke hraniti v obliki rezerv (brez obresti) pri centralni banki;
- poslovanje na odprtem trgu: nakup ali prodaja državnih vrednostnih papirjev s strani centralne banke (uporablja se v državah z razvitim delniškim trgom).
Monetarna politika je, da centralna banka države prek poslovnih bank in drugih posojilnih institucij uravnava količino denarja v obtoku.
Ravnotežje na denarnem trgu je vzpostavljeno, ko je povpraševanje po denarju enako njihovi ponudbi, kar je mogoče doseči pri določeni obrestni meri banke. Ravnotežje na denarnem trgu se bo ohranilo, ko se obrestna mera spremeni v isto smer kot dohodek. Na primer, če se bodo dohodki v gospodarstvu povečali, bo to povzročilo povečanje povpraševanja po denarju in posledično povečanje obrestne mere, v tem primeru se bodo povečali oportunitetni stroški hrambe denarja in cena vrednostnih papirjev se bo zmanjšalo, kar bo zmanjšalo špekulativno povpraševanje po denarju, povečalo nakupna podjetja in gospodinjstva ter dalo priložnost za vzdrževanje ravnovesja na denarnem trgu. Z zmanjšanjem dohodka nastane nasprotna situacija.
Povečanje ponudbe denarja v gospodarstvu vodi do znižanja bančne obrestne mere.
Ena najpogostejših metod vladnega vpliva na gospodarstvo se imenuje kejnzijska denarna politika, ki je sistematično motenje ravnovesja na denarnem trgu.
Na tem trgu so štirje glavni instrumenti:
Zakladni zapisi;
menice (komercialne menice);
komercialni zapisi;
potrdila o depozitu.
Zakladne menice izda država kot obveznost plačila določenega zneska denarja, tako kot pri vseh menicah. Izdajo se s popustom do nominalne vrednosti. Račun je dolžniški instrument, vendar ne plačuje obresti ali kuponske obrestne mere. Preprosto ima nominalno vrednost, ki bo plačana ob zapadlosti, kar je pogosto tri mesece od datuma izdaje računa.
Dejanska raven donosa v času izdaje je določena na podlagi obrestne mere, na kateri temelji diskont. Na primer, če je trenutna glavna obrestna mera za državne vrednostne papirje 10, bi bil trimesečni račun z nominalno vrednostjo 100 USD izdan po ceni 97,56 USD. To bi prineslo do 2,44 USD prihodka, kar je enako 2,5 (več kot 3 mesece) v vrednosti 97,56 USD, kar je na letni ravni enako 10 skupnim prihodkom.
Vlada praviloma redno izdaja zakladne zapise in, kot je bilo že omenjeno, to daje možnost, da denar umakne iz obtoka (ker imajo banke po nakupu takšnih menic manj sredstev za dajanje posojil) ali jih dajo v obtok ( ko vlade odkupujejo menice od bank).
Posledično se oblikuje aktivni sekundarni trg, saj banke uporabljajo te instrumente, tako da njihovi viri nenehno prinašajo vsaj nekaj dohodka. Zadolžnice kupujejo tudi veliki institucionalni vlagatelji, ki jih uporabljajo kot zavarovanje za izpolnjevanje zahtev za izvedene finančne instrumente (zahteve za dokazovanje sposobnosti zdržati izgube pri teh terminskih produktih in).
PRENOSNE PLOVILE (KOMERCIALNA PLOVILA)
Te zadolžnice družbe spet izdajo kot dolžniške instrumente pri plačilu blaga in storitev. Te menice prejmejo dodatno dokazilo o kreditni sposobnosti v obliki bančne garancije ali prevzema. Družba, ki prejme menico, ima zelo malo koristi od same menice, lahko pa menico proda drugi banki, da pridobi potrebna sredstva. Odkupna banka kupi račun s primernim diskontom do nominalne vrednosti zaradi finančnega tveganja, da računa ne plača pravočasno. Postopek za izračun diskonta je podoben kot pri zakladnih menicah, vendar diskontna stopnja odraža znesek tveganja, povezanega s transakcijo.
KOMERCIALNI DOPISKI
Komercialni zapis je podoben zadolžnici, čeprav je račun samostojen instrument, komercialni zapis pa je izdan kot del programa financiranja (torej takoj, ko ena številka poteče, se takoj izda druga). Pravzaprav je komercialni zapis alternativa kratkoročnim bančnim posojilom. V skladu s tem je izdajatelj prvotni posojilojemalec in svojih dolžniških obveznosti ne prelaga na tretjo osebo.
POTRDILA O DEPOZITU
Potrdilo o vlogi je potrdilo, ki potrjuje postavitev depozita pri izdajatelju in je predmet trgovanja, podobno kot hranilna knjižica, ki jo izda banka pri vplačilu na posamezen bančni račun. Z izdajo potrdila o depozitu v tej obliki je prenosljivo. Izda se s fiksno obrestno mero, kar pomeni, da se je izdajatelj zavezal, da bo instrument vrnil po njegovi nominalni vrednosti plus obresti na določeni točki v prihodnosti. Na primer, lahko se izda potrdilo o depozitu z nominalno vrednostjo 1 milijon USD, obrestno mero 10 in zapadlostjo enega leta. Zato bo na dan zapadlosti plačan znesek v višini 1 milijon USD plus 100.000 USD, to je 1,1 milijona USD. Taka plačila se imenujejo tudi "glavnica plus obresti".
Takšni lastniški dokumenti so pogosto izdani v obliki prinosnika (t.j. niso registrirani na ime določenega lastnika), zato se z njimi lahko trguje na sekundarnem trgu s popustom do njihove končne vrednosti, tj. 1,1 milijona dolarjev. velikost popusta odraža tako preostali čas do konca mandata kot trenutne obrestne mere, ki prevladujejo na bančnem trgu.
Institucionalni model denarnega trga
1. Sektor neposrednega financiranja
V tem modelu sodelujejo tri skupine gospodarskih subjektov:
A) upniki - tisti, ki so lastniki začasno prihranjenih sredstev. Najprej so to družinske kmetije, podjetja, vladne agencije, organi, tuji fizični in pravni subjekti;
b) posojilojemalci - tisti, ki začasno potrebujejo dodatna denarna sredstva;
c) finančni posredniki.
Puščice, ki prikazujejo gibanje denarja, usmerjene od posojilodajalcev do posojilojemalcev, in usmerjene puščice proti njim, ki odražajo gibanje instrumentov od posojilojemalcev sredstev.
Na podlagi modela in na podlagi udeležbe subjektov lahko denarni trg razdelimo na dva sektorja: sektor neposrednega financiranja in sektor posrednega financiranja. Sektor neposrednih financ odraža neposredne povezave med kupci in prodajalci denarja. Tu se o vseh transakcijah dogovorijo prodajalci in kupci. Tudi ko se obrnejo na storitve posrednikov in trgovcev. V zadnjem primeru poklicni posredniki opravljajo izključno tehnične funkcije, delujejo v imenu strank, da bi s pomočjo visoko usposobljenih strokovnih udeležencev na trgu pospešili izvajanje operacij in povečali njihovo učinkovitost.
Sektor neposrednih financ deluje na podlagi dveh denarnih tokov: kapitalskega financiranja in denarnega izposojanja. S pomočjo delnic kupci denarja za vedno privabljajo sredstva vlagateljev v svoj promet. Kanal zadolževanja privablja sredstva za določeno časovno obdobje. Kupci denarja za to uporabo obveznic in drugih podobnih dolžniških vrednostnih papirjev.
Na splošno ima sektor neposrednih financ pomembno vlogo. Za subjekte gospodarskega življenja postanejo posojilojemalci, sredstva tega sektorja širijo možnosti izbire najbolj donosnih posojil in cene za uporabo posojil se znižujejo. Prodajalci denarja imajo možnost, da izberejo zanesljivega posojilojemalca, kar jim omogoča, da se izognejo tveganjem, poslabšanje na trgu zadolževanja, tudi med finančnimi posredniki, pa jih prisili, da znižajo ceno in razširijo paleto storitev.
Sektor posrednega financiranja bistveno dopolnjuje neposredno financiranje, ustvarja poseben mehanizem za izvajanje tistih povezav med posojilodajalci in posojilojemalci, ki jih ni mogoče uresničiti z neposrednimi kanali financiranja. Prednosti sektorja posrednega financiranja so zlasti izvajanje povezav, ki zahtevajo znatne izdatke denarja, ustrezen čas za študij nasprotnih strank, oceno poklicnega tveganja itd.
Na tej podlagi med obema sektorjema delujeta dva trenda: na eni strani se zaostruje konkurenca za denarna sredstva in njihovo dodeljevanje, na drugi pa stopijo v veljavo integracijski procesi in medsebojna prodornost. Vodilni finančni posredniki so banke, zavarovalnice, pokojninski skladi, kreditne družbe itd. Lahko jih razdelimo v dve skupini: banke in parabančne institucije. Banke imajo odločilno vlogo, saj s svojimi posredniškimi dejavnostmi ne le nabirajo začasno prosta sredstva, ampak tudi same ustvarjajo depozitne sklade in jih prodajajo v procesu posojanja. Poleg tega banke pri opravljanju poravnalnih in denarnih storitev vsem drugim finančnim in kreditnim institucijam začasno uporabljajo tudi svoja prosta sredstva.
Strukturiranje denarnega trga je mogoče nadaljevati na podlagi več meril:
1. Po vrstah instrumentov, ki premikajo denar od prodajalcev do kupcev. Na tej podlagi ločimo trg dolžniških obveznosti in devizni trg. Čeprav ti trgi delujejo v povezavi sami s seboj, vendar služijo pretoku sredstev, vendar tesno sodelujejo. Na primer, poslovne banke lahko preprosto premikajo sredstva z enega trga na drugega, kupujejo in prodajajo vse vrste, izdajajo potrdila o depozitu, da bi zbrale sredstva, da bi jih nadalje plasirale na trgih vrednostnih papirjev in deviz;
2. Za institucionalnimi značilnostmi denarnih tokov. Vsak denarni tok lahko ocenimo kot pozitiven denarni tok, če govorimo o prejemku, in negativen denarni tok, če se sredstva porabijo prek njega. Razlika med njima je čisti denarni tok. Denarni trg je glede na institucionalne značilnosti denarnih tokov razdeljen na tri sektorje: borzni trg, trg bančnih posojil in trg storitev finančnih in kreditnih institucij.
Borza omogoča gibanje nebančnega kapitala. Poganjajo ga delnice, obveznice, obveznice in drugi srednje- in dolgoročni finančni instrumenti, ki se kupujejo in prodajajo na borzi. Borza razvitih držav je postala glavni vir finančnih naložb v razširjeno reprodukcijo stalnega in obratnega kapitala.
3. Glede na merilo za imenovanje sredstev, kupljenih na denarnem trgu, ločimo dva sektorja: in. Njihovo vlogo v sistemu delovanja mehanizma denarnega trga smo že predhodno preučili. Klasične organizacije denarnega trga so postale računovodske transakcije za komercialne menice, medbančna posojila, transakcije na sekundarnem trgu z državnimi kratkoročnimi obveznostmi. Ker je ta trg najbolj dovzeten za spremembe na trgu in finančno -kreditno politiko države, njegova odstotna cena služi kot podlaga za obrestno politiko države. Povpraševanje in ponudba denarja na kapitalskem trgu sta manj dinamična kot na denarnem trgu, zato je višina obrestnih mer stabilnejša, kupljena sredstva se uporabljajo za srednje- in dolgoročno obnovo osnovnega in obratnega kapitala.
1) poslovno povpraševanje - povpraševanje po denarju za plačilo blaga in storitev,
2) povpraševanje po denarju kot rezervni vrednosti (skladišče vrednosti).
Poslovno povpraševanje, povpraševanje po transakcijah - Dm 1. Vsak gospodarski subjekt mora v danem trenutku imeti določeno količino denarja (denarna stanja), da lahko prosto opravlja transakcije. Gospodinjstva potrebujejo denar za nakup blaga, plačilo komunalnih računov itd. Podjetja potrebujejo denar za plačilo surovin, zalog, plačil itd.
Višina povpraševanja po "denarnih saldih" je odvisna od nominalnega BNP, tj. poslovno povpraševanje po denarju je neposredno sorazmerno z realnim obsegom BNP in ravnjo cen. Očitno povečanje realnega BNP vodi (pri vseh drugih enakih pogojih) do povečanja dohodka, kar spodbuja višje stroške in večje povpraševanje po denarju za transakcije. Enak neposreden odnos obstaja med poslovnim povpraševanjem in cenami. Znano je, da se kupna moč denarja meri s količino blaga in storitev, ki jih je z njim mogoče kupiti. Če se cene dvignejo, se kupna moč denarja zmanjša, za ohranitev realnih dohodkov na isti ravni pa bo potrebno več denarja.
Tako:
Dm 1 = f (Q, p)> 0,
kjer je Q dejanski obseg bruto nacionalnega proizvoda;
p je absolutna raven cen.
Ljudje prihranimo del svojega dohodka, ti prihranki pa se lahko izvedejo bodisi v gotovini (kopičenje denarja ali sredstev na depozitnih računih) bodisi v obliki različnih finančnih sredstev (državni vrednostni papirji, delnice, obveznice itd.). Vsaka od teh oblik varčevanja ima svoje prednosti. Denar je popolnoma likviden, vendar ne ustvarja dohodka. Vrednostni papirji so manj likvidni, vendar ustvarjajo dohodek. Zato: povpraševanje po denarju kot skladišču vrednosti ali povpraševanje po denarju na delu sredstev - Dm 2 - je odvisno od naklonjenosti likvidnosti.
Če imajo gospodarski subjekti raje visoko likvidna sredstva, povpraševanje po denarju raste, če je manj likvidno, a dobičkonosno, pade. Vprašanje, kako se prihranki porazdelijo med denarna in nedenarna sredstva, pa se odloča glede na obrestno mero. Če se obrestna mera dvigne, potem tečaj (cena) vrednostnih papirjev pade, njihova donosnost se poveča, gospodarski subjekti pa raje varčujejo v obliki nedenarnih sredstev - povpraševanje po denarju kot skladišču vrednosti pade. In obratno.
Dm 2 = f (i)> 0,
kjer je i raven obrestne mere.
EONIA (povprečje indeksa OverNight Euro)
Efektivna stopnja;
obrestna mera čez noč - izračunana kot tehtana povprečna obrestna mera čez noč, po kateri si vodilne evropske banke medsebojno posojajo brez zavarovanja s premoženjem
izračuna ECB.
EUREPO
Deklarirana stopnja;
tečaj, po katerem ena vodilna banka ponuja sredstva v medbančnih posojilnih transakcijah drugi vodilni banki, zavarovana z vrednostnimi papirji, denominiranimi v evrih in vključenimi v GC (Splošno zavarovanje,
T / N pogoji so 1, 2, 3 tedne in 1, 2, 3, 6, 9, 12 mesecev.
Švicarske referenčne stopnje
Razvila sta ga Švicarska centralna banka (SNB) in Švicarska borza;
služijo kot "barometer" švicarskega denarnega trga;
merjeno samo za posojila z zavarovanjem (LIBOR - za neobdavčena posojila, torej se upošteva kot kreditno tveganje in likvidnostna premija);
izračunano na podlagi poslov in ponudb (kotacije se filtrirajo po algoritmu filtriranja) na platformi Eurex Zurich (približno 150 bank, v LIBOR - 12 bank);
osnovne stopnje:
- SAR Swiss Average Rate - količinsko uteženi kazalniki, ki temeljijo na izvedenih repo poslih in kotacijah (filtrirano). Popravljeno trikrat na dan (12.00, 16.00, 18.00);
- Švicarski trenutni tečaj SCR - povprečne cene transakcij in ponudb (tj. Količine, za razliko od SAR, se ne upoštevajo). Objavljeno vsake tri minute.
Obrestne mere ruskega denarnega trga
MIBID (Moskovska medbančna ponudba)
Deklarirana stopnja privabljanja medbančnih posojil na delovni dan po poročevalskem dnevu - označuje tržna pričakovanja udeležencev na trgu;
MIBOR (ponujena obrestna mera Mosow InterBank)
Deklarirana stopnja odobritve medbančnih posojil na delovni dan po poročevalskem dnevu - označuje tržna pričakovanja udeležencev na trgu;
mehanizem prejema: prijavljene obrestne mere za naslednji dan vsak dan pošiljajo banke, ki jih izbere Centralna banka Ruske federacije (kreditne institucije, vključene v vzorec kreditnih institucij, ki oddajo obrazec 0409325) do 17.00, tj. ura in pol preneha s spremljanjem. Izračuna se kot aritmetično povprečje navedenih stopenj;
pogoji: 2-7 dni, 8-30 dni, 31-89 dni, 91-180 dni, 181 dni-1 leto;
izračunala Centralna banka, objavljeno po 18.30 tekočega dne;
neskladja z metodologijo LIBOR:
- se uporabljajo časovno podaljšana obdobja, v katerih lahko padajo kazalniki obrestnih mer za različna standardna obdobja;
- pomanjkanje mehanizma za odrezovanje najvišjih in minimalnih kazalnikov posameznih bank.
MIACR (dejanska kreditna obrestna mera v Moskvi)
Povprečna dejanska obrestna mera za dajanje medbančnih posojil - odraža dejansko prevladujočo cenovno situacijo;
mehanizem prejema: prijavljene obrestne mere naslednji dan vsak dan pošiljajo banke, ki jih izbere Centralna banka Ruske federacije (kreditne institucije, vključene v vzorec kreditnih institucij, ki predložijo obrazec 0409325 do 17.00, tj. ura in pol padejo iz spremljanja;
izračunano kot tehtano povprečje na podlagi dejanskih količin dejanskih obrestnih mer;
pogoji: 2-7 dni, 8-30 dni, 31-89 dni, 91-180 dni, 181 dni-1 leto;
izračunala Centralna banka, objavljeno po 18.30 tekočega dne.
MosIBOR (Moskovska medbančna ponudba)
Navedena stopnja je tehtano povprečje za 16 velikih bank, zgornji in spodnji kvartil sta odrezana;
vrednost ponudb je navedena ob 11.45 po moskovskem času; termini: od 1 dneva do 3 mesecev;
nizko povpraševanje po kazalniku - banke, izbrane za izračun, so imele različne ravni likvidnosti, kakovosti in zaznanega tveganja nasprotne stranke;
ustanovljen leta 2001 na pobudo NVA kot analog LIBOR -a za ruski trg.
MosPRIME Rate (Moskovska osnovna ponudba)
Kazalnik okvirnih stopenj ponudbe medbančnih posojil,
napovedale cenovne banke (prvovrstne finančne institucije) na ruskem trgu, ki so jih pripravljene ponuditi prvovrstnim finančnim institucijam;
ki ga je na podlagi napovedanih 10 bank - vodilnih operaterjev na trgu medbančnih posojil - ustanovilo Nacionalno valutno združenje.
vrednost ponudb je navedena ob 11.45 po moskovskem času;
ustanovljeno na pobudo EBRD leta 2005;
je v skladu z metodologijo izračuna Libor;
disciplina kotacij, ki jih določi banka - preprečevanje manipulacije obrestnih mer: v skladu s posebnim sporazumom z EBRD mora sodelujoča banka EBRD na zahtevo EBRD zagotoviti do 150 milijonov rubljev na podlagi trimesečnega MosPRIME;
termini: O / N, 1 teden, 2 tedna, 1, 2, 3 in 6 mesecev;
priznano tako na domačem kot na svetovnem trgu - 5. februarja 2008 je Mednarodno združenje za zamenjave in izvedene finančne instrumente (ISDA) priznalo obrestno mero MosPrime kot referenčno obrestno mero za rubelj v Ruski federaciji, priporočeno za uporabo pri transakcijah z rubeljskimi finančnimi instrumenti (vključno z izvedenimi finančnimi instrumenti) ) na svetovnem valutnem in denarnem trgu.
Obrestne mere japonskega denarnega trga
TIBOR (Tokijska medbančna ponudba)
Tehtana povprečna obrestna mera za medbančna posojila, ki jih dajo banke, ki delujejo na tokijskem medbančnem trgu s ponudbo sredstev v japonskem jenu in za različna obdobja - skupaj 13 pogojev;
obrestna mera temelji na posojilnih obrestnih merah 15 prvovrstnih japonskih bank, ki jih objavijo do 11. ure. Iz prejetih stopenj se odrežeta 2 najnižja in 2 najvišja, iz preostalih stopenj pa aritmetična sredina, ki se objavi;
obrestno mero določi Japonsko bančno združenje (JBA) od leta 1995 vsak dan ob 11. uri po lokalnem času na podlagi podatkov izbranih bank;
termini: 1 teden, 1-12 mesecev;
Denarni trgi omogočajo pretok denarja, ki je na voljo za krajše obdobje, tistim, ki ga lahko uporabljajo, poleg tega pa imajo kakovostno pretvorbo zelo kratkoročnih vlog v denar, ki ga je mogoče posoditi za daljša obdobja. Kot smo videli, ne gre le za trg vlog, ampak tudi za številne oblike kratkoročnih dolgov ali finančnih instrumentov, ki so blizu denarja, ker so tržne. Z drugimi besedami, s prodajo na trgu jih je mogoče hitro zaslužiti. Vse to bomo obravnavali kasneje.
Denarni trgi torej opravljajo več funkcij. Prvič, v vsakem trenutku bodo banke, ki jim bo začasno primanjkovalo denarja, in druge institucije, ki bodo imele presežek; denar bodo dvignili iz ene banke in položili v drugo. Potreben je mehanizem, da si lahko banke, ki jim začasno primanjkuje sredstev, izposodijo sredstva, ki jih potrebujejo, in tiste, ki imajo začasen presežek, jih lahko uporabijo.
Drugič, banke v vsakem primeru želijo ohraniti določen del svojih sredstev v takšni obliki, ki jim bo omogočila, da jih po potrebi pridobijo čim hitreje. To pomeni njihovo dajanje na depozite pri drugih finančnih institucijah ali nakup kratkoročnih finančnih instrumentov.
Tretjič, medtem ko banke večino svojih funtov prejemajo od računov posameznih vlagateljev (vloge prebivalstva), se močno zadolžujejo tudi pri podjetjih, finančnih institucijah in lokalnih upravah, ki imajo kratkoročne denarne presežke, ki jih je treba izvesti. (Sredstva na debelo). Podobno si te institucije zadolžujejo denar na denarnih trgih, ko jim zmanjka lastnih sredstev.
Nazadnje gledamo na denarne trge kot most med vlado in zasebnim sektorjem. Potreben je mehanizem za izravnavo neravnovesij v ponudbi denarja med bančnim sistemom kot celoto in vlado. Včasih komercialni bančni sistem trpi zaradi pomanjkanja denarja, ker na primer posamezniki ali podjetja dvigujejo sredstva s svojih bančnih računov, da bi državi plačali davke. Oblasti lahko vplivajo tudi na količino denarja, ki je na voljo komercialnemu bančnemu sistemu, in sicer tako, da vlada neposredno proda državne obveznice ali zakladne menice zasebnemu sektorju, ki mora denar nakazati vladi, da jih lahko plača. Če se državni vrednostni papirji prodajajo neposredno bankam in ne nebančnemu zasebnemu sektorju (posamezniki ali organizacije, ki niso bančne institucije ali vladne organizacije), potem ne bodo neposredno vplivale na široko ponudbo denarja, saj ne bodo vplivale na obveznosti (obveznosti) bančnega sistema.
Takšne transakcije lahko povzročijo pomanjkanje denarja v bančnem sistemu. Recimo, da je vlada izdala državne obveznice za prodajo javnosti. Za plačilo obveznic, recimo 500 milijonov evrov, mora javnost umakniti iz svojih vlog v bančnem sistemu 500 milijonov evrov, zato bi ta denar zapustil poslovne banke in bil plačan vladi. Če bi bili drugi pogoji enaki, bi bančni sistem naletel na denarni primanjkljaj, ki bi ga banka lahko uporabila za povečanje vpliva na poslovne banke.
Denarni trgi tvorijo mehanizme za spopadanje z vsemi temi raznolikimi zahtevami. Trgi so razdeljeni na dva glavna dela (zdaj govorimo o trgu sterlingov - vzporedno z njim obstajajo vloge v tuji valuti). Obstaja trg, ki zagotavlja interakcijo med vlado in zasebnim sektorjem, ki je splošno znan kot diskontni trg. V preteklosti je delovalo nekoliko drugače. Med institucijami zasebnega sektorja obstaja denarni trg, ki se včasih imenuje tudi medbančni trg, čeprav njegova stranka ni omejena le na banke.
Denarni trg je trg, na katerem poteka kratkoročno posojanje in izposojanje denarja, ki združuje, t.j. finančne institucije (poslovne banke, investicijske družbe, pokojninski skladi), podjetja in država.
Trgi blaga in denarni trg sta v stalni interakciji. Spremembe na enem trgu sčasoma vplivajo na delovanje drugega, razen v primeru pasti likvidnosti.
V modelu IS - LM (naložbe - prihranki - likvidnostna prednost - denar) sta blago in denarni trg predstavljena kot sektorja enotnega sistema. Ta model je prvi predlagal J. Hicks, vendar se je razširil po objavi knjige A. Hansen "Monetarna teorija in", po kateri so ga poimenovali Hicks-Hansenov model.
Krivulja IS odraža razmerje med obrestno mero in stopnjo nacionalnega dohodka, pri katerem je na blagovnih trgih zagotovljeno ravnovesje. Pogoj za takšno ravnovesje je enakost obsega skupnega povpraševanja in ponudbe.
Krivulja IS odraža številne ravnotežne situacije na trgu blaga. Ima negativen naklon, saj znižanje obrestne mere poveča obseg naložb, zato se skupno povpraševanje, povečanje, t.j. ravnotežna vrednost dohodka.
Na premik krivulje IS vplivajo naslednji dejavniki:
1. raven potrošnje potrošnikov;
2. raven javnega naročanja;
3. neto davki;
4. sprememba obsega naložb po trenutni obrestni meri.
Model temelji na stanju splošnega gospodarskega ravnovesja, ki ustreza enakosti naložb in prihrankov ter ravnovesju na denarnem in finančnem trgu.
Izraz slednjega je bil:
Zmanjšanje kupne moči denarja zaradi inflacijskih procesov;
- dolarizacija gospodarstva, ko prebivalstvo izvaja funkcijo kopičenja denarja z menjavo rubeljskega dohodka za ključne valute (predvsem dolarje);
- široka porazdelitev gotovine v primerjavi z negotovino;
-širjenje nedenarnih poravnav zaradi neplačil, menjave in uporabe denarnih nadomestkov z omejenim delovanjem;
- nizka stopnja preoblikovanja prihrankov v naložbe, saj bančni sektor ne pokriva celotnega procesa kopičenja denarja, kar preprečuje preoblikovanje denarja v kapital;
- visoka raven bančnih obresti, ki presega donosnost realnega sektorja, kar zmanjšuje povpraševanje po kreditih. Poslovne banke pa omejujejo ponudbo posojil zaradi nezadostnega povečanja vlog;
- zmanjšanje možnosti ponudbe denarja zaradi nizke stopnje bančnega multiplikatorja, ki je posledica visokih stroškov posojil in ozkega področja bančnega denarnega prometa;
- šibkost trga vrednostnih papirjev za uravnoteženje ravni bančnih obresti, zaradi česar se mehanizem samoorganizacije denarnega trga ne aktivira. Trg državnega dolga je dolga leta služil za potrebe odplačevanja primanjkljaja državnega proračuna. Zaradi dobičkonosnosti tega trga so bile banke prikrajšane za prihranke, kar je spodkopalo denarni trg. Ta neorganiziranost denarnega trga je začela izginjati zaradi finančne krize leta 1998;
- nezadostna samoorganizacija denarnega trga v Rusiji, ki bi jo bilo treba nadomestiti s povečanimi zahtevami po denarni politiki Centralne banke, za njena prizadevanja za prilagoditev denarnega obtoka;
- pomanjkanje potrebne prožnosti pri izvajanju stabilizacijske denarne politike, saj Centralna banka Ruske federacije, ki je zrasla na podlagi Državne banke ZSSR, ni imela izkušenj z delom v tržnih razmerah;
- visoka inflacija, v katero je bila Rusija potopljena s prehodom na trg, ki je prisilil k izvajanju ostre denarne politike, politike dragega denarja. Ko se je recesija ustavila in se je začela pojavljati konec 90. let, je Centralna banka Ruske federacije nekoliko povečala ponudbo denarja, kar je ustrezalo "železnemu pravilu", ki predpisuje togo povezavo med stopnjo ponudbe denarja in tečajem. rasti BNP.
Za stanje denarnega trga v Rusiji je značilen visok delež denarja v strukturi denarne mase. V primerjavi s stanjem na denarnih trgih razvitih držav je to posledica: pomanjkanja materialne baze (računalništvo) trgovske mreže, potrebne za delovanje kreditnih kartic; nezaupanje prebivalstva do finančnih institucij, kar je vplivalo na njegovo težnjo, da denar hrani "v nogavicah" v gotovini; obstoj sive ekonomije, v kateri gotovina zagotavlja večjo anonimnost v primerjavi z naložbami na depozitnih računih.
Razširjena uporaba menjalnih tečajev v Rusiji na predvečer liberalizacije cen je bila povezana s popolnim pomanjkanjem blaga. Dobivanje blaga za denar je bilo precej težko, izhod iz te situacije pa je bila medsebojna menjava blaga brez posredovanja denarja ali uporabe "denarja za blago" (priljubljeno, omejeno blago).
Po liberalizaciji cen je primanjkljaj začel izginjati, a menjava je vztrajala. Ima nov vzrok - plačilno krizo podjetij. Gospodarska kriza v ozadju visoke inflacije je privedla do velike finančne krize podjetij: njihova nekonkurenčnost je povzročila izjemno visok delež nedonosne proizvodnje. Leta 1999, pred začetkom gospodarske rasti, je ta delež takih podjetij v industriji dosegel polovico celotnega števila podjetij. V tržnem gospodarstvu so nedonosna podjetja razglašena v stečaj, v Rusiji pa stečajni mehanizem ni bil uveden. Morebitni bankroti so obstali, medtem ko niso imeli likvidnih sredstev in dobaviteljem niso mogli odplačati s "pravim denarjem".
Grožnja prodajne krize za dobavitelje in pomanjkanje likvidnosti partnerjev sta privedla do trženjskih shem za neposredno trgovino, ko prodajalec in kupec zamenjata samo svoje izdelke. Z ponovnim zagonom gospodarske rasti so se neplačila začela zmanjševati, vendar pa danes številni udeleženci na trgu umetno ohranjajo menjavo, saj vodstvu omogočajo izogibanje davkom in prejemanje neobremenjenih sredstev za osebno bogatenje.
Gotovinski promet je neprekinjeno gibanje denarja, njihovo delovanje kot sredstvo menjave ali plačilno sredstvo. Denarni promet služi prodaji blaga, pa tudi gibanju posojila (v obliki denarnega kapitala) in fiktivnega (v obliki vrednostnih papirjev) kapitala. Posledično je denarni obtok sestavljen iz celotnega prometa brezgotovinskega denarja (negotovinska plačila predstavljajo do 75%) in obtoka gotovine.
Organizacija denarnega obtoka, zgodovinsko uveljavljena v državi in zakonsko določena, tvori denarni sistem.
Zakonodaja vsake države določa strukturo denarnega sistema, ki vključuje:
Nacionalna valuta (rubelj, dolar, frank, jen itd.), V kateri so izražene cene blaga in storitev;
sistem posojila in papirnega denarja, menjalnikov, ki so zakonito plačilno sredstvo v gotovinskem obtoku;
oblike in pogoji za uporabo zasebnega kreditnega denarja (menice, čeki), ki jih ureja država;
sistem za izdajanje denarja, tj. zakonsko določen postopek za izdajo denarja v obtok;
postopek menjave nacionalne valute za tujo in tečaj, ki ga določi država;
državni organi, pristojni za urejanje denarnega obtoka.
Glede na vrsto denarja v obtoku obstajata dve glavni vrsti denarnih sistemov: sistem kroženja kovinskega denarja; sistem obtoka nominalnih bankovcev.
Denarni trg je trg, kjer se kupuje in prodaja posebno blago - denar. Glavni elementi trga so povpraševanje po denarju, ponudba denarja, cena denarja (obrestna mera).
Vlogo denarja ne igrajo le gotovina, ampak tudi vloge na vpogled, vloge itd. Zato so ekonomisti za izračun denarne količine uvedli pojem: M1, M2, M3, M4 (v padajočem vrstnem redu stopnje likvidnosti). Sestava in količina uporabljenih denarnih agregatov se razlikujeta po državah.
Glede na klasifikacijo, ki se uporablja v Združenih državah, so denarni agregati predstavljeni na naslednji način: M1 - gotovina zunaj bančnega sistema, vloge na vpogled, potovalni čeki in druge vloge za čeke; М2-agregat M1 skupaj z nepreverjenimi hranilnimi vlogami, vezanimi vlogami (do 100.000 USD), enodnevnimi pogodbami o odkupu itd.; М3 - enota М2 plus vezane vloge nad 100 tisoč dolarjev, pogodbe o ponovnem nakupu za določen čas, potrdila o vlogi itd.; M4 - agregat M3 plus zakladniške hranilne obveznice, kratkoročne državne obveznice, komercialni zapisi itd.
V makroekonomski analizi se najpogosteje uporabljajo agregati M1 in M2. Včasih je kazalnik gotovine (M0 ali C iz angleške "valute") dodeljen kot del M1, pa tudi kazalnik "kvazi denar" (QM) kot razlika med M2 in M1, tj. varčevalnih in vezanih vlog, potem je M2 = M1 + QM.
Dinamika denarnih agregatov je odvisna od številnih razlogov.
Kvantitativna teorija denarja določa povpraševanje po denarju z uporabo enačbe menjave: MV = PY, kjer je M količina denarja v obtoku; V je hitrost denarnega obtoka; P je raven cen (indeks cen); Y je obseg izdaje (v realnem smislu).
Če je V konstanten, bi morala sprememba količine denarja v obtoku (M) povzročiti sorazmerno spremembo nominalnega BNP (PY). Toda po klasični teoriji se pravi BNP (Y) spreminja počasi in šele s spremembo vrednosti proizvodnih in tehnoloških faktorjev. Lahko se domneva, da se Y spreminja s konstantno hitrostjo, vendar je za kratek čas konstantna. Nihanja nominalnega BDP odražajo spremembe ravni cen in količine denarja v obtoku, zato ne bodo vplivale na realne vrednosti, ampak bodo vplivale na nihanja nominalnih spremenljivk. Ta pojav je postal znan kot "denarna nevtralnost". Sodobni monetaristi, ki podpirajo koncept »denarne nevtralnosti« za opis dolgoročnih razmerij med dinamiko ponudbe denarja in nivojem cen, priznavajo vpliv ponudbe denarja na realne vrednosti na kratki rok (v poslovnem ciklu) .
Klasična teorija povezuje povpraševanje po denarju predvsem z realnim dohodkom.
Keynesovska teorija povpraševanja po denarju - teorija likvidnostnih preferenc - opredeljuje tri motive, ki ljudi spodbujajo, da del svojega denarja hranijo v obliki gotovine: transakcijski motiv (potreba po gotovini za tekoče transakcije); previdnostni motiv (obdržati določeno količino gotovine v primeru nepredvidenih okoliščin v prihodnosti); špekulativni motiv (namen rezervirati nekaj rezerv, da bi s pridom izkoristil bolje znanje trga o tem, kaj bo prinesla prihodnost).
Keynesovska teorija povpraševanja po denarju meni, da je obrestna mera glavni dejavnik. Hranjenje denarja v gotovini ima določene stroške. Enaki so odstotku, ki bi ga dobili, če bi denar dali v banko ali ga uporabili za nakup drugih finančnih sredstev, ki ustvarjajo dohodek. Višja kot je obrestna mera, več potencialnega dohodka izgubimo, višji so oportunitetni stroški shranjevanja denarja v gotovini in s tem nižje povpraševanje po gotovini.
Če povzamemo dva imenovana pristopa - klasični in keynesijski - lahko ločimo naslednje dejavnike povpraševanja po denarju: raven dohodka; hitrost kroženja denarja; obrestna mera.
Portfeljski pristop k povpraševanju po denarju temelji na dejstvu, da je denar le ena od sestavin portfelja finančnih sredstev gospodarskih subjektov. Pri odločanju o optimalnem znesku sredstev, ki jih je mogoče hraniti v gotovini, lastnik portfelja izhaja iz dohodka, ki mu ga lahko zagotovijo druge vrste sredstev, in hkrati, kako tvegano je obdržati sredstva v takšni ali drugačni obliki finančna sredstva. Povpraševanje po denarju je odvisno tudi od splošnega posameznika, saj velikost tega bogastva določa obseg portfelja sredstev kot celote in s tem vseh njegovih sestavnih delov.
Denarna osnova (denar povečane zmogljivosti, rezervni denar) je gotovina zunaj bančnega sistema, pa tudi rezerve poslovnih bank, shranjene v centralni (nacionalni) banki. Denar je neposreden del ponudbe denarja, medtem ko bančne rezerve vplivajo na sposobnost bank, da ustvarjajo nove depozite, kar povečuje ponudbo denarja.
Denarni multiplikator (m) je razmerje med ponudbo denarja in denarno osnovo. Denarni multiplikator lahko predstavimo z razmerjem denar - vloge (količnik vlog) in rezerve - vloge (količnik rezerv).
Centralna (nacionalna) banka lahko nadzoruje ponudbo denarja, predvsem z vplivanjem na denarno osnovo. Spremembe denarne osnove pa imajo multiplikacijski učinek na ponudbo denarja.
Obstajajo trije glavni instrumenti denarne politike, s pomočjo katerih centralna (nacionalna) banka izvaja posredno regulacijo denarne sfere:
Sprememba diskontne stopnje (ali stopnje refinanciranja), tj. obrestno mero, po kateri centralna (nacionalna) banka posoja poslovnim bankam;
sprememba količnika obveznih rezerv, tj. minimalni delež vlog, ki jih morajo poslovne banke hraniti v obliki rezerv (brez obresti) v centralni (nacionalni) banki;
operacije na odprtem trgu: nakup ali prodaja državnih vrednostnih papirjev s strani centralne (nacionalne) banke (uporablja se v državah z razvitim delniškim trgom).
Posamezne tržne segmente je mogoče uresničiti po več merilih:
Po vrstah instrumentov, ki se uporabljajo za premikanje denarja od prodajalcev do kupcev;
- za institucionalne značilnosti denarnih tokov;
- za gospodarske namene sredstev, ki se kupujejo na trgu.
Po prvem merilu, kot je navedeno v pododdelku 3.2, lahko na denarnem trgu ločimo tri segmente: dolžniški trg, trg vrednostnih papirjev in devizni trg. Čeprav z organizacijskega in pravnega vidika ti trgi delujejo neodvisno, je med njimi tesna notranja povezava. Skladi se lahko enostavno premikajo z enega trga na drugega, isti subjekti lahko izvajajo transakcije hkrati ali izmenično na vsakem od njih. Na primer, poslovna banka na dolžniškem trgu s pomočjo svojih depozitnih potrdil mobilizira sredstva, ki jih je mogoče dati na trg vrednostnih papirjev ali na devizni trg. Nasprotno, sredstva, prejeta od prodaje vrednostnih papirjev, lahko banka nameni za obveznosti posojila ali za nakup valutnih vrednosti.
Glede na institucionalne značilnosti denarnih tokov lahko ločimo naslednje sektorje denarnega trga: borzni trg; trg bančnih posojil; trg storitev nebančnih finančnih institucij.
Na borzi se izvaja gibanje nebančnega posojilnega kapitala, ki se sproži s pomočjo vrednosti delnic (delnice, srednje in dolgoročne obveznice, obveznice, drugi finančni instrumenti dolgoročnega delovanja) ). Pomen tega trga je v tem, da ponuja velike možnosti za financiranje naložb v gospodarstvo. V visoko razvitih tržnih gospodarstvih je borza glavni vir financiranja za povečanje stalnega in obratnega kapitala v procesu razširjene reprodukcije.
Institucionalni organi, ki urejajo borzo, so borze.
Vse finančne instrumente, ki se uporabljajo na borzi, lahko razdelimo v dve skupini:
1) delnice, ki so terjatve za delež v čistem dobičku in premoženju družbe;
2) dolžniške obveznosti s srednjim (od enega do 10 let) in dolgim (10 ali več let) obdobjem veljavnosti, ki so obveznosti izdajateljev do lastnika, da mu izplačajo dogovorjeni znesek denarnega dohodka v obliki obresti pri določenih intervalih do popolnega odplačila.
Vsaka od teh skupin borznih instrumentov ima določene slabosti in prednosti pred drugo.
Torej je dohodek iz dolžniških obveznosti stalen in ima visoko stopnjo zagotovila za njegov prejem. Delnice nimajo te prednosti, lastnikom pa dajejo neposredno korist od povečanja dobičkonosnosti družbe, pa tudi od rasti nominalne vrednosti premoženja družbe, saj imajo lastniki delnic pravico do lastništvo njihovega ustreznega deleža. Hkrati imajo z vidika družbe delnice tudi tako pomembno pomanjkljivost, kot je potreba po plačilu terjatev lastnikov delnic po plačilih terjatev imetnikov dolžniških obveznosti. Zaradi navedenih pomanjkljivosti delnic je njihov trg v razvitih državah praviloma ožji od trga dolga.
Po tretjem merilu - ekonomskem namenu nakupa denarja - je denarni trg razdeljen na dva sektorja:
Denarni trg;
- kapitalski trg.
Na denarnem trgu se denar kupuje za kratek čas (do enega leta). Ta sredstva se uporabljajo v prometu posojilojemalca (kupca) kot denar, tj. sprožiti že nakopičeni kapital, zaradi česar se hitro vrnejo iz obtoka in vrnejo upniku. Klasične operacije denarnega trga so operacije z medbančnimi posojili, obračunavanjem komercialnih menic, poslovanje na sekundarnem trgu s kratkoročnimi obveznostmi države, kratkoročne vloge finančnih institucij v poslovnih bankah in bančna posojila tem institucijam itd. Toda drugi - ne finančni - subjekti se vlečejo na denarni trg, ko so njihova kratkoročna sredstva vložena v banke ali prenesena na druge finančne in kreditne institucije, ali pa od njih prejemajo kratkoročna posojila ali drugo financiranje.
Za denarni trg je značilno, da je zelo občutljiv na vse spremembe v gospodarstvu in na finančnem področju. Zato sta ponudba in povpraševanje tukaj zelo spremenljiva, obresti, saj se cena denarja pogosto spreminja pod njihovim vplivom. Zato je najbolj realističen pokazatelj stanja denarnega trga nasploh in služi kot podlaga za oblikovanje politike obrestnih mer v državi. To daje podlago za razmislek o mehanizmu oblikovanja ponudbe in povpraševanja na denarnem trgu le na podlagi denarnega trga.
Na kapitalskem trgu se sredstva kupujejo za dolgo (več kot eno leto) obdobje.
Ta sredstva se uporabljajo za povečanje mase stalnega in obratnega kapitala, zaposlenega v prometu posojilojemalcev.
Klasične operacije kapitalskega trga so operacije z delniškimi instrumenti-delnicami, srednjeročnimi dolgoročnimi obveznicami, kupljenimi na hrambo, dolgoročnimi vlogami in posojili poslovnih bank, poslovanjem specializiranih investicijskih in finančnih družb itd.
Na trgu kapitala lahko delajo vsi subjekti denarnega trga - posojilodajalci, posojilojemalci in finančni posredniki. Zlasti banke izdajajo finančne instrumente (delnice, obveznice) za izgradnjo lastnega kapitala in lahko za shranjevanje kupujejo tudi vrednosti delnic drugih ljudi, s čimer vlagajo svoje stranke.
Značilnost kapitalskega trga je, da sta ponudba in povpraševanje manj mobilna, raven obrestnih mer ostaja stabilnejša in se ne odziva tako občutljivo na spremembe razmer kot na denarnem trgu. To bi morale banke upoštevati pri svoji obrestni politiki, da bi ustvarile ugodne pogoje za naložbe v gospodarstvo.
Diferenciacija denarnega trga na denarni trg in trg kapitala je zelo pogojna.
Konec koncev, izposojanje denarja za obdobje do enega leta sploh ne jamči, da se kapital, ki je na voljo v prometu posojilojemalca, v tem obdobju ne bo povečal. Nasprotno pa zadolževanje za več kot eno leto ne jamči, da ta denar ne bo porabljen za kratka plačila in ne bo vplival na razmere na denarnem trgu. Vendar je tudi pogojno razmejitev teh trgov zelo praktičnega pomena za njihovo delovanje, saj subjektom omogoča bolj smiselno in učinkovito izvajanje svojih dejavnosti.
Denarni trg se je začel aktivno razvijati, ko je kabinet ministrov začel sprejemati odločne ukrepe za liberalizacijo vseh strank, nastanek finančnega sektorja gospodarstva, vključno z dvotirnim bančnim sistemom, borzami, naložbami, pokojninskimi, zavarovalnicami. Na to je odločilno vplival, pri tem pa se je oblikovala tržna infrastruktura, zakonodajna podlaga in tržna miselnost prebivalstva.
Objekti odnosov na denarnem trgu so denarni viri in vrednostni papirji. Predmeti denarnega trga: država, podjetja različnih oblik lastništva, posamezni državljani. Denarni trg zagotavlja prerazporeditev denarnih sredstev med poslovnimi subjekti in sektorji gospodarstva. Denarni trg deluje po sistemu finančnega trga kot celote, povezan je z naložbenim trgom, surovinskim trgom, trgom vrednostnih papirjev in trgom kreditnih virov. Vse komponente denarnega trga so med seboj tesno povezane.
Na primer, povečanje obsega prostih sredstev, ki jih imajo prebivalstvo in podjetja, vodi do širjenja trga posojil in vrednostnih papirjev. Nasprotno, izdaja vrednostnih papirjev "veže" potrebo po posojilih in nabira začasno prosta sredstva vlagateljev. Tako denarni trg urejajo splošna in posebna načela organizacije tržnega gospodarstva.
Kaj je bistvo denarnega trga? Očitno odgovora na to vprašanje ni mogoče omejiti na formulo, da je to "trg, kjer se denar kupuje in prodaja". Tu so potrebna številna pojasnila.
1. Treba je razlikovati denar kot merilo vrednosti, lestvico cen in denar kot predmet nakupa in prodaje. Materialna vsebina je v obeh primerih lahko enaka (lahko je dolar, funt, frank, rubelj ali grivna). Vendar je funkcionalna uporaba denarja drugačna. Kot merilo vrednosti denar meri vrednost drugega blaga. Kot predmet prodaje in nakupa denar ustvarja dohodek, t.j. funkcionalna specializacija denarja je v obeh primerih različna.
2. Treba je razlikovati med denarjem kot računskim sredstvom in denarjem kot virom dohodka. Ta razlika izhaja tudi iz razlike v funkcionalni specializaciji denarja. V prvem primeru je denar posrednik pri plačilih. Njegova pomembna značilnost je prisotnost določene zaloge. Za denar kot vir dohodka je značilen njegov tok. Razlikovanje med stanjem in pretokom denarja je bistveno za razumevanje denarnega trga.
3. Denar vedno deluje kot sredstvo, to pomeni, da predstavlja del zaloge, katere vrednost je enaka kapitalizirani vrednosti toka prihodnjih prihodkov. Pri tem je pomembno poudariti, da ne le denar, ampak tudi vrednostni papirji delujejo kot sredstvo; vsa sredstva nudijo storitve svojemu lastniku, denar kot sredstvo pa storitve v obliki menjalnega sredstva. Tako se denar kot sredstvo razlikuje od vseh drugih sredstev.
4. Prisotnost heterogenih sredstev v poslovnem subjektu je vedno povezana s problemom izbire portfelja sredstev - takšne kombinacije, ki zagotavlja optimalno delovanje v obstoječem gospodarskem sistemu.
5. Cena denarja kot sredstva je odvisna od dohodka, ki ga ustvari, ko denar kroži kot kapital. Treba je razlikovati med pojmoma "denarni obtok" in "kroženje denarnega kapitala", tok dohodka pri gibanju denarnega kapitala je vedno določen z obrestno mero, menjalnim tečajem, saj je lastnik denarja kot premoženje meri dohodek iz delnic in drugih vrednostnih papirjev z dohodkom, ki ga banke plačujejo vlagateljem, in sicer ta sorazmernost povzroči menjavo denarja kot sredstva za druga likvidna sredstva, prav tako pa vnaprej določa izbiro načina hrambe in rasti lastnikov premoženje.
S tem v mislih lahko opredelimo denarni trg. Denarni trg je menjava denarja kot sredstva za druga likvidna sredstva po oportunitetni ceni, merjeni v enotah nominalne obrestne mere. Takšna izmenjava je organizirana po zakonih blagovno-denarnih razmerij, kjer se nakup in prodaja denarja kot sredstva izvajata med subjekti tržnih odnosov ob upoštevanju ponudbe in povpraševanja na prevladujočem denarnem trgu.
Povpraševanje po denarju, finančna znanost obravnava kot povpraševanje po določeni zalogi denarja in povpraševanje po določenem toku denarja. Povpraševanje po določeni zalogi denarja vedno obstaja za določen določen trenutek. To povpraševanje je posledica potrebe po izvajanju različnih plačilnih transakcij, poravnav med subjekti, kmetij za odpremljeno blago, opravljenih storitev itd.
Njegova vrednost je odvisna od naslednjih dejavnikov:
1) o številu blaga in storitev na trgu;
2) iz cen njihove prodaje;
3) o višini skupnega dohodka posameznikov;
4) o tečaju denarnega prometa;
5) od velikosti denarne rezerve, s pomočjo katere se subjekti tržnega gospodarstva varujejo.
Ta vrsta povpraševanja v finančni literaturi se običajno imenuje operativno povpraševanje. Običajno se izračuna po formuli:
M = -PY
kjer je Md povpraševanje po denarju
L je stopnja prometa denarja
P - raven cen
Y - raven dohodka
Višina denarnega povpraševanja je odvisna tudi od stroškov, ki nastanejo v zvezi z njegovim zadovoljevanjem. Subjekt oblikuje povpraševanje po denarju tudi zaradi želje, da bi imel na razpolago določeno količino denarja, ne da bi ga porabil. Ta znesek povzroči denarni tok, ki je opredeljen kot povpraševanje po denarju, ki ni povezano z gibanjem blagovnih mas. Povzroča jo porazdelitev prihrankov, torej kakšen del jih bo ostal v obliki denarja in koliko bo najprej porabljenega za pridobitev premoženja v obliki vrednostnih papirjev. To je špekulativno povpraševanje po denarju, ker ne odraža želje po nakupu blaga, ampak želje po bolj donosnem dajanju denarja.
Hkrati, ko se išče učinkovita oblika uporabe denarja kot sredstva, subjekt vodijo nihanja obrestnih mer. Ta nihanja so povezana tudi z nihanji na trgu vrednostnih papirjev, ko so obrestne mere visoke, vrednostni papirji so poceni, se kupujejo, povpraševanje po denarju se zmanjšuje; ko so obrestne mere nizke, vrednostni papirji z visoko vrednostjo ne kupujejo, rastejo likvidnostne preference, hkrati pa raste tudi povpraševanje po denarju. Tako se kaže še ena odvisnost: višje so obrestne mere, nižje je povpraševanje po denarju in obratno. To odvisnost lahko predstavimo z naslednjo formulo:
L (i)
kjer je L prednost likvidnosti
i - obrestna mera
Celotna količina denarnega povpraševanja je tako oblikovana kot enotnost operativnega in špekulativnega povpraševanja po denarju in jo lahko predstavimo s formulo:
Ponudba denarja je, tako kot povpraševanje po denarju, sestavni del denarnega trga.
Denar je na voljo na naslednje načine:
1) izdaja denarja - izdaja denarja v obtok, ki jo izvaja centralna banka države, katere funkcije vključujejo organizacijo in nadzor denarnega obtoka;
2) z upravljanjem drugih bank in kreditnih institucij v državi, ki lahko kot sestavni del ustvarijo kreditni denar. Centralna banka države prav tako spremlja količino takega * denarja;
3) z operacijami na borzi (z operacijami na borzi se izvaja denarna politika centralne banke, vpliva se na sposobnost kreditnega sistema za ustvarjanje novega denarja).
Zato je ponudba denarja operacija, ki jo država strogo nadzoruje in ureja.
Ponudba denarja ima vedno poseben pomen, za preučevanje ponudbe denarja obstajajo kazalniki njegove meritve. Imenujejo se denarni agregati, ki vključujejo določen del denarne mase in se v določenem časovnem obdobju seštevajo. Sestavni deli te denarne mase lahko vključujejo različne elemente, ki se med seboj razlikujejo po likvidnosti, obliki servisiranja tekočega denarnega prometa in času shranjevanja denarne mase. Konec koncev razlika v teh agregatih odpravi razliko v funkcijah, ki jih opravljajo elementi denarne mase.
V literaturi je običajno razlikovati štiri denarne agregate: Ml, M2, MZ in L.
Agregat Ml vključuje take elemente denarne mase, kot so:
Gotovina - kovinski kovanci in papirni denar;
- transakcijski depoziti - depoziti, iz katerih se lahko sredstva prenesejo na druge osebe v obliki plačil za transakcije, izvedene s čeki ali elektronskimi denarnimi nakazili;
- vloge na vpogled - neobrestne vloge, katerih lastniki so upravičeni do uporabe čekov in nakazila;
- druge čekovne vloge - obrestne vloge, katerih lastniki imajo pravico uporabljati čeke in nakazila.
Enota M2 vključuje vse zgoraj navedene elemente Ml, vendar dodatno sestavo tvorijo:
Vzajemni skladi denarnega trga so neodvisni finančni posredniki, ki javnosti prodajajo delnice in z izkupičkom kupujejo kratkoročne vrednostne papirje s fiksnimi obrestmi;
- depozitni računi na denarnem trgu - posebni depoziti v depozitarnih institucijah, podobno kot vzajemni skladi denarnega trga;
- varčevalne vloge - obrestovane, vloge v denarnih institucijah, sredstva iz katerih je mogoče kadar koli dvigniti brez kazni;
- vezane vloge - obrestne vloge, katerih sredstva je mogoče brez kazni dvigniti šele po izteku tarife, določene v pogodbi.
- enodnevne pogodbe o ponovnem nakupu- kratkoročna likvidna sredstva, ki so sporazumi na podlagi pogodbe podjetja ali zasebne osebe o nakupu vrednostnih papirjev pri finančni instituciji, da jih naslednji dan ponovno prodajo po vnaprej določeni ceni;
- posojila čez noč v evrodolarjih itd. - kratkoročna likvidna sredstva, podobna homogenim pogodbam o ponovnem nakupu in služijo za operacije z dolarskimi sredstvi v bilancah depozitarnih institucij (zunaj ZDA).
Enota MZ vključuje vse zgoraj navedene elemente M2, vendar dodatno vključuje:
Potrdila o vlogah - potrdila o velikih vlogah, prodanih v enotah po 100.000 USD ali več, ki jih podjetja kupijo in jih je mogoče prodati pred zapadlostjo (na primer vrednostni papirji);
- nujni sporazumi o ponovnem nakupu - od enodnevnih se razlikujejo po tem, da njihova veljavnost običajno presega 24 ur in je več mesecev;
- nujna posojila v evrodolarjih - likvidna sredstva, podobna posojilom čez noč v evrodolarjih, vendar uporabljena v vnaprej določenem obdobju.
Agregat L vključuje vse zgoraj navedene elemente MZ, poleg tega pa vključuje tudi različne vrednostne papirje.
Ki ima bančno prakso:
Bančne sprejemnice - soglasje banke za izvajanje transakcij;
- komercialni zapisi - lahko so različne vsebine;
- zakladni zapisi - ki jih izda država in se uporabljajo v bančni praksi;
- varčevalne obveznice - daje lastniku pravico do stalnega dohodka.
Splošna ideja o razmerju med denarnimi agregati je prikazana v diagramu v dodatku. Razvrstitev elementov vsake enote je podana v skladu z mednarodnimi standardi, splošno sprejetimi v svetovni praksi. Študija denarnih agregatov v ekonomiji ima svoje značilnosti.
Kateri od zgornjih denarnih agregatov je boljši? Očitno je to odvisno od cilja in ciljev preučevanja ponudbe denarja. Zato se v vsakem primeru preučujejo različni denarni agregati.
Za bistvo denarja je značilno njihovo sodelovanje pri:
Izvajanje različnih vrst družbenih odnosov; bistvo denarja ne more biti nespremenjeno: odražati mora razvoj gospodarskih odnosov v družbi in spremembe samega denarja;
porazdelitev bruto nacionalnega proizvoda (BNP), pri nakupu nepremičnin, zemljišč. Tu manifestacija bistva ni enaka, saj so različne možnosti denarja posledica različnih družbeno-ekonomskih razlogov;
določanje cen, ki izražajo vrednost blaga. Izdelovanje blaga (opravljanje storitev) izvajajo ljudje s pomočjo orodja, z uporabo predmetov dela. Proizvedeno blago ima vrednost, ki je določena s skupnim obsegom prenesene vrednosti instrumentov in predmetov dela ter vrednostjo, ki jo na novo ustvari živo delo.
Vrednost vrednosti določenega blaga, ki ga je izdelal posamezni proizvajalec blaga, pa je izražena s ceno, ki ni odvisna toliko od individualnih stroškov posameznega proizvajalca blaga, ampak od ravni stroškov, ki obstajajo v družbi za proizvodnjo določeno blago. Zato lahko njegov lastnik pri prodaji izdelka zahteva le ceno, določeno z družbeno potrebno stopnjo stroškov za izdelavo določenega izdelka.
To pomeni, da cena, določena v skladu z družbeno potrebno stopnjo stroškov za proizvodnjo posameznega blaga, lastnikom blaga omogoča, da zahtevajo drugo blago v višini vrednosti proizvedenega blaga. To olajša upoštevanje zahteve po enakovrednosti, ki se izvaja s pomočjo denarja. Slednji ustvarjajo tudi možnost urejanja vrednotenja posameznega blaga in pridobivanja (nakupa) le določenega dela družbenega proizvoda. Denar je univerzalni ekvivalent blaga.
Poleg tega je za bistvo denarja značilno, da:
Služijo kot sredstvo za univerzalno menjavo blaga, nepremičnin, umetniških del, nakita itd. Ta lastnost denarja postane opazna v primerjavi z neposredno menjavo blaga (menjava). Dejstvo je, da je določeno blago mogoče zamenjati tudi za drugo na podlagi barterja. Kot je bilo že omenjeno, so takšne možnosti izmenjave omejene z obsegom medsebojnih potreb in skladnostjo z zahtevo po enakovrednosti takšnih transakcij. Lastnost univerzalne neposredne menjave blaga in drugih vrednot je le denar. V različnih družbeno-ekonomskih razmerah se manifestacija te lastnosti denarja spreminja. Če so bile po upravno-poveljniškem modelu gospodarstva možnosti neposredne izmenjave denarja za blago omejene, so se med prehodom v tržno gospodarstvo takšne priložnosti znatno razširile, pomen denarja pri menjavi se je povečal. Do sprememb je prišlo zaradi razlik v naravi blagovno-denarnih razmerij in njihovih področjih uporabe;
izboljšati pogoje za ohranjanje vrednosti. S shranjevanjem vrednosti v denarju in ne v blagu se zmanjšajo stroški skladiščenja in prepreči kvarjenje. Zato je vredno ohraniti vrednost v denarju.
Pri označevanju denarja se pogosto posveča pozornost njihovemu izvoru blaga in s tem naravi blaga. O komercialnem izvoru denarja skoraj ni mogoče dvomiti. Vendar je denar postopoma, tudi v povezavi s prehodom z uporabe visokokakovostnega denarja na uporabo bankovcev, ki nimajo lastne vrednosti, pa tudi v zvezi z razvojem brezgotovinskih plačil, izgubil takšno lastnost inherentno blagu kot prisotnost vrednosti in potrošniško vrednost.
V sodobnih razmerah bankovci in denar brezgotovinskega obtoka nimajo lastne vrednosti, vendar ostaja možnost njihove uporabe kot menjalne vrednosti. To kaže, da se denar vse bolj razlikuje od blaga in je postal neodvisna gospodarska kategorija z ohranitvijo nekaterih lastnosti, zaradi katerih je podoben blagu.
|
Bibliografski opis:
A.K. Nesterov Denarni trg [elektronski vir] // Spletna stran izobraževalne enciklopedije
Denarni trg, ki je sestavni del finančnega trga, je finančna institucija, ki zagotavlja prerazporeditev denarja kot posebnega blaga.
Denarni trg je večplasten gospodarski koncept. Z vidika sodobne ekonomske teorije:
- to je del finančnega trga, na njem se izvajajo operacije prodaje in nakupa denarja, ki so posebna dobrina oziroma se na tem trgu oblikujejo povpraševanje, ponudba in cena.
Z vidika finančne teorije:
Je trg kratkoročnih naložb za obdobje, krajše od enega leta. Na denarnem trgu se določi ravnotežna vrednost denarne količine in ravnotežna obrestna mera.
Na splošno se te opredelitve raje dopolnjujejo. Subjekti na denarnem trgu si prizadevajo pritegniti dodatna sredstva ali jih umestiti v dobiček, da bi ustvarili dobiček. Viri sredstev na trgu so dobiček, rezerve in prihranki, različni odbitki in sredstva v obtoku.
Tako na tem trgu krožijo začasno prosta sredstva, do transakcij med dvema subjektoma pa pride, če ima eden od njih prosti denar, drugi pa potrebuje zanje. Transakcije so bodisi v obliki posojila, ko so sredstva predstavljena za določeno obdobje pod pogoji vračila in plačila obresti, bodisi v obliki nakupa finančnih instrumentov, na primer menice, potrdila o depozitu, bančne sprejemnice, in druge oblike kratkoročnih obveznosti. Druga vrsta transakcij na denarnem trgu so devizne transakcije, povezane z menjavo ene valute v druge, ko udeleženci na trgu čutijo potrebo po posebnih valutah za izpolnitev svojih obveznosti.
Lahko se sintetizira bistvo denarnega trga na naslednji način:
Denarni trg je finančna institucija za prerazporeditev sredstev med gospodarskimi sektorji, poslovnimi subjekti ter za uravnoteženje denarnih tokov in stabilizacijo denarnega obtoka.
Subjekti denarnega trga:
Denarni trg z interakcijo številnih akterjev na njem zagotavlja delovanje denarnih odnosov, povečan pretok denarnih virov v državi, njihovo stalno gibanje med industrijami in sektorji gospodarstva ter distribucijo in prerazporeditev na podlagi ponudbe in povpraševanje po denarju. Treba je opozoriti, da pri prodaji ali nakazilu denarja na denarnem trgu ne spremenijo lastnika, ki ga bo pod določenimi pogoji lahko vrnil. Ker torej prodajalec pri prodaji denarja ne prejme svojega dejanskega ekvivalenta, se sama operacija bistveno razlikuje od običajne blagovne transakcije, saj kupec denarja enakovredne vrednosti ne odtuji, ampak le začasno razpolaga s kupljenim denarjem.
Predmeti transakcij na denarnem trgu so po svoji naravi obveznosti kupcev denarja do njihovih prodajalcev.
Hkrati za denar spremenijo svoj značaj in se iz pomožnega prometnega sredstva spremenijo v samostojen predmet tržnih razmerij. Namen kroženja denarja in subjektov denarnega trga pri njihovem premikanju je ustvarjanje dodatnega dohodka. Dodatni dohodek nastane v obliki prejema plačil za začasno uporabo denarja s strani njihovih kupcev v obliki dohodka od obresti njihovega lastnika. Takšen začasni nakup denarja se uporablja za širitev proizvodnje, komercialne dejavnosti na račun dodatno privabljenih sredstev.
V skladu s tem lahko govorimo o ceni denarja na denarnem trgu.
Cena denarja na denarnem trgu so obresti za posojila, ki niso določene z vrednostjo vrednosti, ne s skupnimi stroški, ampak z uporabno vrednostjo denarja, t.j. sposobnost tega denarja, da kupcu prinese dodaten dohodek, kar mu omogoča, da prinese dobiček, ki zadostuje za izterjavo obresti.
Tako je cena denarja določena glede na stopnjo njegove uporabnosti oziroma količine, dlje ko kupec uporablja ta denar, večja je njegova uporabnost, večji je znesek plačil obresti za posojilo.
Denarni trg deluje v okviru splošne strukture finančnega trga.
Finančni trg je področje manifestacije gospodarskih odnosov med prodajalci in kupci finančnih sredstev naložbenih vrednosti, med njihovo vrednostjo in uporabno vrednostjo.
Finančni trg je skupek oblik manifestacije posebnih gospodarskih (finančnih) odnosov, ki se razvijajo med različnimi subjekti glede oblikovanja in izmenjave finančnih sredstev s pomočjo določene institucionalne infrastrukture, vključno s specializiranimi finančnimi institucijami.
Struktura denarnega trga je prikazana na sliki.
Kot je razvidno iz slike, je denarni trg sestavni del nacionalnega finančnega trga, prispeva k njegovemu razvoju, prerazporeditvi denarnih virov v državi in povečuje likvidnost finančnih sredstev v gospodarstvu. Uporablja se predvsem za kratkoročne transakcije z sredstvi (od nekaj ur do enega leta). V strukturi denarnega trga ločeno ločujejo trg kratkoročnih obveznosti in posojil ter devizni trg.
Denarni trg je sestavni del finančnega trga, zato je treba izpostaviti njegove instrumente. V splošni strukturi instrumenti denarnega trga vključujejo:
1. medbančna posojila;
2. komercialna posojila;
3. potrdila o depozitu;
4. sporazum o ponovnem nakupu (repo);
5. varčevalna potrdila;
6. zadolžnice;
7. državni kratkoročni vrednostni papirji.
Tako je denarni trg strukturni element finančnega trga in deluje v okviru pravil in postopkov, ki označujejo njegovo bistvo. Denarni trg je neločljiv od finančnega trga in se razvija v strogi odvisnosti od razvoja finančnega trga. Denarni trg ima v skladu z notranjo vsebino sistem instrumentov, ki mu omogočajo delovanje v sodobnih razmerah.
Očitno je, da se na denarnem trgu izvajajo številne transakcije v zvezi z različnimi poravnavami, vključno z zunanjo trgovino, pa tudi s pretokom kapitala, kar pomeni uvedbo tujih valut na denarnem trgu katere koli države. Tuje valute vstopajo na devizni trg in se nato premikajo med transakcijami med kupci in prodajalci, finančnimi posredniki, bančnimi institucijami in državo.
V vseh državah sveta obstajajo nacionalni denarni trgi, njihov obseg pa določa narava in obseg transakcij, izvedenih na tem trgu. Vsaka država svoj denarni trg ureja s posebno zakonodajo.
Ruski denarni trg je eden najhitreje rastočih trgov v tem okviru, obseg transakcij v januarju je približno 1,5 bilijona. drgniti. dnevno. Trenutno je struktura ruskega denarnega trga zelo tekoča. To je značilno za sedanje obdobje težkih gospodarskih razmer. Zato je treba preučiti stanje in značilnosti denarnega trga v trenutnih gospodarskih razmerah. To je pomembno za oblikovanje ažurnih makroekonomskih napovedi.
Organizacija denarnega trga v Rusiji ustreza obstoječemu nizu dejavnosti njegovih udeležencev, vključno z:
Na splošno organizacija denarnega trga v Rusiji ustreza značilnostim razvoja denarnih trgov v drugih državah in izpolnjuje potrebna merila internacionalizacije, ki omogočajo njegovo vključitev v svetovni denarni sistem. Ob upoštevanju nacionalnih posebnosti, promocije in razvoja mednarodnega finančnega središča se v Rusiji oblikuje institucionalni model denarnega trga kot posebnega okolja v okviru nacionalnega gospodarskega sistema.
Na oblikovanje in razvoj denarnega trga v Rusiji so vplivala krizna leta 1998 in 2008 ter pogoji makroekonomske nestabilnosti v letih 2015–2017. Posledično na ruskem denarnem trgu prevladujejo kratkoročni instrumenti, sam trg pa je močno vključen v svetovni finančni trg.
Svetovna finančna kriza 2008-2009 privedlo do spremembe običajnih vzorcev delovanja ruskega denarnega trga. Velika večina sprememb v njeni strukturi je bila povezana z željo udeležencev na trgu, da zmanjšajo tveganje pri svojem poslovanju. V kriznih časih so se posojilodajalci lotili hitrega in tveganega dobička, kar je povzročilo premišljene in previdne strategije. Posojilojemalci so razširili paleto uporabljenih instrumentov financiranja, hkrati pa zožili krog svojih tujih nasprotnih strank in hkrati okrepili vezi z ruskimi organizacijami. Posledično je pokrajina ruskega denarnega trga po letih 2008-2009. dobila novo podobo. Razmerja med njegovimi zunanjimi in notranjimi segmenti so se spremenila, prišlo je do premika v smeri dolgoročnega financiranja, povečalo pa se je tudi zanimanje udeležencev na trgu za posojila z zavarovanjem. Te pozitivne strukturne spremembe lahko povečajo odpornost ruskega denarnega trga na pojav novih šokov in šokov.
V kontekstu makroekonomske nestabilnosti v letih 2015–2017 je dinamika ključne obrestne mere Banke Rusije postala odločilni vpliv na denarni trg. V akutni fazi, konec leta 2014, ga je Banka Rusije močno zvišala na 17%, da bi preprečila negativne scenarije v gospodarstvu. Izračun je bil upravičen, po približno dveh letih se je stanje stabiliziralo in od 18. decembra 2017 je ključna obrestna mera 7,75%, kar je nižje od ravni iz julija 2014. Hkrati se od februarja 2015 ključna obrestna mera vztrajno znižuje.
V okviru povečane nestanovitnosti in makroekonomske nestabilnosti so bile obrestne mere denarnega trga večinoma v obrestnem razponu Banke Rusije, v tem obdobju pa je prišlo do prerazporeditve notranje strukture denarnega trga v smislu likvidnosti sredstev v obtoku. Od jeseni 2015 je prišlo do stalnega zmanjševanja strukturnega likvidnostnega primanjkljaja in povečanja nestanovitnosti finančnih trgov do januarja 2016, ko je minila druga akutna faza.
Po analizi posebnosti organizacije ruskega denarnega trga lahko sklepamo, da na njegovo organizacijo vplivajo zunanji in notranji dejavniki. Zunanji dejavniki so posledica vključenosti na mednarodni finančni trg, pa tudi dinamike razvoja svetovnega gospodarstva. Notranji dejavniki so določeni s posebnostmi gospodarskih in institucionalnih razmer v državi. Skupaj tvorijo pogoje za delovanje denarnega trga.
Trenutno država opravlja pomembne naloge za odpravo napak na ruskem denarnem trgu, vključno z izboljšanjem dela finančnih institucij sistemskega značaja, izvajanjem objektivne denarne politike, uvedbo novih standardov regulacije, finančnega nadzora in spremljanja. , pa tudi diverzifikacijo tveganj.
Možnosti za razvoj ruskega denarnega trga so lahko povezane z razvojem obstoječih in pojavom novih instrumentov, ki jih lahko uporabljajo udeleženci na trgu. Drugo zapleteno področje je omejiti dostop tujih špekulantov do ruskega denarnega trga in preprečiti domače špekulacije v različnih sektorjih gospodarstva.
Do leta 2020 se načrtuje zmanjšanje deleža gotovine v obtoku na 17% in velik prehod na poravnave z elektronskimi plačilnimi sredstvi in brezgotovinskimi plačili. Treba je opozoriti, da je od januarja 2017 dejanski delež gotovine v skupni denarni ponudbi (M0) znašal 20,1% (7,7 bilijona rubljev), brezgotovinskega denarja - 79,9% (30,7 bilijona rubljev.). Skupni znesek M2 je znašal 38,4 bilijona. drgniti.
Proračun do leta 2020 bo sorazmerno uravnotežen, ne pomeni velikega primanjkljaja, ne več kot 1%, in se bo financiral iz notranjih virov.
Ob upoštevanju razvoja trga državnih obveznic je mogoče predvideti povečanje notranjega državnega dolga in nadaljnje zmanjšanje zunanjega javnega dolga.
V okviru celovitega razvoja ruskega denarnega trga so glavne možnosti povezane s tremi vidiki:
Z vidika obetov za razvoj ruskega denarnega trga bo to omogočilo zmanjšanje stroškov, povezanih z nihanji tečajev, ter povečalo preglednost finančnih in gospodarskih transakcij in poravnav. To bo skupaj izboljšalo pogoje za privabljanje kapitala na trg kratkoročnega dolga. Po drugi strani se bo razvoj trga za kratkoročne instrumente pospešil zaradi povečanega zanimanja mednarodnih gospodarskih in finančnih subjektov za instrumente, denominirane v rubljih, kar bo spodbudilo povpraševanje po rublju kot celoti. Posledično se bo povečala stabilnost denarnega trga na negativne zunanje vplive, kar bo prispevalo k njegovi stabilni progresivni rasti.
Ločeno področje bi lahko bilo vodenje suverene gospodarske zunanje politike, ki bo omogočala reševanje nacionalnih problemov in spodbujanje širjenja ruskih naložb.
Poleg tega se lahko nadaljnji razvoj nacionalne finančne infrastrukture na denarnem trgu šteje za obetavno področje:
V zunanji smeri razvoja denarnega trga so strateške možnosti ruskega denarnega trga povezane s širitvijo gospodarskega in finančnega sodelovanja z državami v razvoju, krepitvijo ruskih položajev v EAEU, ŠOS, BRICS. Ključna referenčna točka je vodenje neodvisne zunanje politike Rusije kljub gospodarskim sankcijam in spremembi glavnega vektorja zunanje politike iz evropske v azijsko regijo ter priprava na delovne pogoje v večpolarnem svetu.
Izvajanje teh možnosti bo odvisno od učinkovitosti prilagajanja novim zunanjim razmeram, učinkovitosti tekočih strukturnih preoblikovanj in ukrepov, ki jih izvaja država. Vse to bo pomembno vplivalo na denarni trg in mu omogočilo razvoj v novih gospodarskih razmerah.
Denarni trg se običajno imenuje poseben sektor trga, v katerem povpraševanje po denarju in njihova ponudba določata raven obrestne mere, "ceno" denarja.
Posebnost denarja kot popolnoma likvidnega blaga določa pomembno posebnost njihovega gibanja med subjekti denarnega trga in vse instrumente samega mehanizma delovanja tega trga. Tradicionalne definicije "prodaja" in "nakup", ki so se razvile na blagovnih trgih, so za denarni trg nesprejemljive. Denar sam se tukaj pojavlja v popolnoma drugačnem položaju v primerjavi z blagovnimi trgi. Tudi tržne kategorije, kot so cena, povpraševanje, ponudba, dobijo drugačno vsebino.
Vsaka država ima svoj nacionalni denarni sistem, tj. oblika organizacije denarnega obtoka, zgodovinsko razvita in zakonsko določena. Njeni glavni elementi so:
Tako je »glavni element denarnega trga denar. Kupujejo in prodajajo jih na denarnem trgu, ki vključuje finančne institucije, ki zagotavljajo interakcijo povpraševanja in ponudbe denarja, pa tudi denarne tokove v in iz teh institucij. Elementi mehanizma za delovanje denarnega trga so povpraševanje po denarju, ponudba denarja in cena denarja (obrestna mera). « Vendar je treba izraz "denarni trg" uporabljati z zadržki. Dejstvo je, da ta izraz pomeni trg za kratkoročne visoko likvidne vrednostne papirje. Poleg tega je treba poudariti, da denar ni »prodan« in »ne kupljen« v istem smislu, kot se blago prodaja in kupuje. Pri transakcijah na denarnem trgu se denar zamenja za druga likvidna sredstva po oportunitetni ceni, merjeni z nominalno obrestno mero.
Skupni znesek denarja, ki ga gospodinjstva, podjetja in vlada želijo imeti v danem trenutku, je skupno povpraševanje po denarju. Razdeli se na dve komponenti: povpraševanje po denarju pri transakcijah in povpraševanje po denarju kot sredstvu za ohranjanje bogastva (povpraševanje po denarju s strani sredstev).
Povpraševanje po denarju je eden ključnih in najtežjih pojavov na denarnem trgu. Njegova študija se je izkazala za osrednji problem sodobne teorije denarja, uspehi v njenem spoznanju pa so določili razvoj te teorije v dvajsetem stoletju, odprli možnosti za učinkovito ureditev denarnega trga z mehanizmi in instrumenti denarnega politiko.
V nasprotju z običajnim povpraševanjem na blagovnih trgih, ki se oblikuje kot tok kupljenega blaga za določeno obdobje, povpraševanje po denarju deluje kot zaloga denarja, s katero imajo gospodarski akterji v določenem trenutku na razpolago. Če se takšna zaloga denarja obravnava kot element bogastva v lasti gospodarskih subjektov, je povpraševanje po denarju mogoče razlagati kot njihovo željo, da imajo določen del svojega portfelja sredstev (bogastva) v likvidni obliki. Če imajo lastniki portfeljev sredstev prednost v likvidni obliki, bo to pomenilo povečanje povpraševanja po denarju in obratno. Ta (portfeljski) pristop k preučevanju povpraševanja po denarju je uporabil J.M. Keynes, ki je svojo razlago povpraševanja po denarju imenoval teorija likvidnostne prednosti.
Razlaga povpraševanja po denarju kot pojava ostanka vnaprej določa njegovo znatno razliko od povpraševanja po dohodku, ki je pojav toka. Čeprav sta ta dva pojava tesno prepletena, se kljub temu ne ujemata niti po obsegu niti po smereh in dinamiki gibanja.
Zaradi te razlage povpraševanja po denarju postane ta pojav pomemben v praksi upravljanja denarne sfere. Prisotnost povpraševanja po denarju pomeni, da bodo gospodarski subjekti znotraj svojih meja obdržali denar, ga ne bodo "metali" na borzne, valutne ali delniške trge in ne bodo kršili tam nastalega ravnovesja. Zato rast povpraševanja po denarju širi ekonomsko mejo emisije denarja, njegova rast ne bo škodovala označenim trgom, bo neinflacijska in bo povzročila zvišanje ravni monetizacije gospodarstva.
Povpraševanje po denarju za transakcije je posledica dejstva, da prebivalstvo, podjetja in vlada potrebujejo denar za nakup blaga in storitev. J.M. Keynes ji je pripisal denarno rezervo, ki je potrebna za nenačrtovane nakupe (predvideno povpraševanje).
Povpraševanje po denarju za transakcije je odvisno od:
Razmislite o drugi komponenti skupnega povpraševanja po denarju, tj. povpraševanje po denarju kot sredstvo za ohranjanje bogastva. Keynes je to imenoval špekulativno. To povpraševanje je razloženo z dejstvom, da prebivalstvo prihrani del svojih dohodkov.
Obstajajo tri možnosti shranjevanja:
Slednja oblika varčevanja je najbolj značilna za inflacijsko gospodarstvo. V normalno delujočem gospodarstvu je izbira med denarjem in vrednostnimi papirji.
Vsak način varčevanja ima svoje prednosti in slabosti. Denar ne ustvarja dohodka, je pa popolnoma likviden, tj. lahko uporabite takoj in brezplačno za nakupe in plačila.
Vrednostni papirji (zaradi poenostavitve bomo njihovo raznolikost zmanjšali na državne obveznice) prinašajo stalen dohodek v obliki obresti, vendar so manj likvidni. Potreben je čas in morda denar, da jih spremenite v plačilno sredstvo. Obstaja tudi določeno tveganje, povezano s spremembo cene vrednostnih papirjev. Izbira med denarjem in obveznicami določa nihanja obrestnih mer. Povečanje ravni obrestnih mer vodi do povečanja povpraševanja po obveznicah in s tem do zmanjšanja povpraševanja po denarju (s fiksnim zneskom varčevanja). Nasprotno pa znižanje ravni obrestnih mer spremlja zmanjšanje povpraševanja po obveznicah in povečanje povpraševanja po denarju. Med povpraševanjem po denarju kot skladišču bogastva in gibanjem obrestnih mer obstaja obratna povezava.
Tako je element mehanizma delovanja denarnega trga povpraševanje po denarju. Razdeli se na dve komponenti: povpraševanje po denarju pri transakcijah in povpraševanje po denarju kot sredstvu za ohranjanje bogastva (povpraševanje po denarju s strani sredstev). Vsaka od komponent je odvisna od številnih dejavnikov.
Povpraševanje po denarju je količina denarja, ki bi jo prebivalstvo in država želeli zadovoljiti s svojimi potrebami. Povpraševanje po denarju vključuje:
V teoriji denarja tradicionalno obstajata dva glavna pristopa k ocenjevanju dejavnikov, ki oblikujejo povpraševanje po denarju.
Prvi pristop temelji na klasični kvantitativni teoriji denarja, predstavljeni v obliki formule:
kjer je M količina denarja v obtoku;
V je povprečni tečaj obtoka ene valute na leto;
P je raven cen;
Q je fizična prostornina blaga.
Iz tega sledi, da je količina povpraševanja po denarju odvisna od naslednjih glavnih dejavnikov:
Povpraševanje po denarju je tesno povezano s hitrostjo kroženja denarja v obratno sorazmernem razmerju: z naraščanjem povpraševanja po denarju bo vsaka denarna enota v obtoku dlje na razpolago posameznemu gospodarskemu subjektu, njen promet bo počasnejši, in obratno. Ta odvisnost vodi do zaključkov, ki so zelo praktičnega pomena:
Drugi pristop temelji na dejstvu, da spremembe ravni cen in obsega proizvodnje nastanejo pod vplivom različnih dejavnikov, vključno z zneskom denarja in hitrostjo njegovega obtoka, nista vedno glavna. Veliko pozornosti je namenjeno politiki javne porabe, spodbujanju proizvodnje z davčnimi olajšavami in drugimi finančnimi preferenciali.
V sodobnih teorijah povpraševanja po denarju se med dejavniki, ki oblikujejo povpraševanje po denarju, upoštevajo tudi naslednji dejavniki:
Poleg tega sodobna teorija denarja upošteva faktor inflacije, pri čemer jasno razlikuje med koncepti, kot so realni in nominalni dohodek, realne in nominalne obrestne mere, realne in nominalne vrednosti denarne mase.
Denarni trg vključuje celoto denarnih tokov v državi.
V finančnih dejavnostih poslovnih subjektov imajo pomembno vlogo finančni instrumenti denarnega trga, ki zagotavljajo mehanizem za porazdelitev in prerazporeditev sredstev med prodajalci in kupci blaga in storitev. Osnova katerega koli finančnega instrumenta v takšni ali drugačni obliki je denar.
Denar je univerzalna oblika vrednosti, utelešenje abstraktnega družbenega dela in nujna oblika izmenjave med proizvajalci blaga.
V procesu evolucije se je denar nenehno spreminjal in njegovo trenutno stanje ni zadnja in zadnja faza. Na določeni stopnji evolucije razvoja družbe se je pojavila enakovredna oblika vrednosti: eno blago izstopa iz celote blaga, za katero se zamenjajo vsa druga. Enakovreden izdelek mora izpolnjevati take zahteve, kot so:
Delljivost in povezljivost;
Prenosljivost;
Enotnost.
Prvotna oblika denarja so bile različne vrste školjk, goveda itd. Nato so jih zamenjale kovine. Zlato in srebro izstopata iz okolja kovin, saj imata lastnosti, ki so značilne za univerzalni ekvivalent blaga. Palice, obroči, pesek nadomestijo zlati, srebrni in bakreni kovanci. Pojav prvih zlatih kovancev indijskega kralja Gygesa (Y11. Stoletje pr. N. Št.) Je bil zadnja faza pri oblikovanju denarja kot enakovrednega univerzalne vrednosti.
Tako je zgodovinsko gledano denar izstopal iz splošnega sveta blaga in je bil sprva tako navaden kot specifično blago - denar. Z razvojem družbenih odnosov se je pojavil nematerialni, nekovinski denar. Denarno obliko denarja je nadomestila kredit denar.
Zgodovinsko gledano je bila prva vrsta kreditnega denarja menica kot zadolžnica, ki daje lastniku pravico, da po izteku roka od dolžnika zahteva plačilo določenega zneska denarja. Menica bi se lahko prenesla tudi na drugo osebo in tako prevzela nekatere značilnosti denarja, ne da bi izpolnila vlogo univerzalnega ekvivalenta.
Do konca XIV stoletja. bankovec je nastal kot nekakšen kreditni denar, ki v razmerah zlatega monometalizma ni bil nič drugega kot račun za bankirja. Sprva je emisijo bankovcev izvajala katera koli banka, postopoma pa je vlogo izdajatelja prevzela država.
V XVI-XVII stoletju. pojavijo se brezgotovinska plačila. Pojavi se tudi nova oblika kreditnega denarja - ček, ki je pisni nalog lastnika računa banki, naj plača ali nakaže določeno količino denarja lastniku čeka.
Danes se uporablja vedno več elektronski denar ki nimajo oprijemljivih medijev in predstavljajo vnos na račun njihovega lastnika. Izračuni se izvedejo z bremenitvijo sredstev z računa za blago in storitve na internetu.
Denar izpolnjuje naslednje funkcijo:
Merilo vrednosti;
Sredstva za promet;
Plačilno sredstvo;
Akumulacijska naprava;
Svetovni denar.
Denar kot merilo vrednosti omogoča oceno vrednosti blaga in določanje obsega cen. Vrednost blaga, izražena v denarju, je njegova cena.
Funkcijo denarja kot sredstva obtoka opravlja pravi denar, ki posreduje odnos med kupcem in prodajalcem po klasični formuli: blago - denar - blago. V tej funkciji denar oblikuje sodobne tržne odnose in deluje kot neposredna menjalna vrednost.
Razvoj denarnih odnosov je privedel do tega, da je bil včasih postopek prejema blaga razdeljen od trenutka plačila zanj. V tem primeru se pojavi nov denar - plačilne ali poravnalne obveznosti (zadolžnica, kredit, denar itd.). V času prejema blaga kupec na prodajalca nakaže denarne obveznosti, v katerih je navedeno, kdaj in kam bo nakazan zahtevani znesek. Tu denar služi kot plačilno sredstvo.
V preteklosti se je funkcija denarja kot sredstva zbiranja pojavila med prvimi, vendar je dobil nadaljnji razvoj, potem ko se je denar pojavil kot plačilno sredstvo. Začasno prosta sredstva postanejo prihranki in se nato pretvorijo v prihranke. Slednji pa so glavni vir naložb, ki so tako nujne za razvoj gospodarstva države.
Denar kot svetovni denar služi zunanjeekonomskim odnosom. V zgodnjih fazah so jih uporabljali v obliki zlata. V sodobnih razmerah lahko stabilne valute številnih držav ali svetovni kreditni denar delujejo kot svetovni denar. V tej vlogi opravljajo vse štiri prejšnje funkcije, to je, da je določena funkcija denarja tako rekoč združujoča.
Denarni trg Je sistem za prerazporeditev denarnega kapitala. Denarni trg deluje kot osnova celotnega finančnega trga, saj služi denarnemu obtoku celotne države.
Na podlagi funkcij denarja je mogoče določiti glavno funkcije denarnega trga:
Plačilna funkcija - trg olajša izvajanje različnih vrst poravnav med svojimi udeleženci v procesu izvajanja transakcij;
Zavarovanje komercialnih posojil - odloženo plačilo, formalizirano z denarno obveznostjo, torej menico, omogoča komercialno posojanje poslovnim subjektom;
Funkcija razdeljevanja vključuje stalno prerazporeditev sredstev med gospodarskimi sferami;
Računovodska funkcija - možnost evidentiranja računov v poslovni banki in ponovna diskontiranje s strani Narodne banke Republike Kazahstan.
V procesu kroženja denarja med udeleženci na finančnem trgu nastajajo določeni odnosi glede prerazporeditve sredstev, ki sestavljajo sistem tako imenovanih denarnih razmerij med:
Poslovni subjekti in prebivalstvo, ki je pri njih zaposleno;
Pododdelki v industriji in podjetju;
Dobavitelji in plačniki;
Poslovni subjekti in država;
Državni, regionalni, lokalni proračuni in zunajproračunski skladi;
Poslovni subjekti in kreditni sistem;
Poslovni subjekti in borze, zavarovalne organizacije, premoženjski skladi in drugi instrumenti ali povezave finančnega in kreditnega sistema;
Prebivalstvo in država ter javne organizacije in instrumenti finančne infrastrukture.
Vse to odraža proces vlivanja denarnih sredstev v sklade, vključno z oblikovanjem kapitala, njihovo porazdelitvijo, uporabo in oceno učinkovitosti gospodarskega in družbenega razvoja.
Na finančnem trgu obstajajo le tisti skladi, ki delujejo v obliki kapitala. Vendar ni vsaka denarna vsota kapital. Denar se spremeni v kapital, če so izpolnjeni naslednji pogoji:
Prvič, to morajo biti začasno prosta sredstva;
Drugič, potencialno ga je treba vključiti v gospodarski promet sredstev, ki lahko zagotovijo dohodek za prvotno vloženi znesek.
Struktura denarnega trga
Strukturo denarnega trga obravnavamo z dveh vidikov. Institucionalna struktura denarnega trga vključuje niz finančnih institucij, s pomočjo katerih se kapital prenese s področij gospodarstva s presežkom kapitala na tista področja, ki jim primanjkuje kapitala. Institucionalna struktura denarnega trga Republike Kazahstan vključuje: Narodno banko Republike Kazahstan, banke druge stopnje in posamezne finančne in kreditne institucije, povezane z poravnavo in menjalnimi posli.
Instrumentalna struktura denarnega trga odvisno od posebnosti plačilnega sistema države in posebnega niza denarnih instrumentov.
V državah z razvito denarno sfero je glavni del denarnega trga sektor kratkoročnih vrednostnih papirjev. Izvaja veleprodajo s standardiziranimi finančnimi instrumenti, kot so menice, potrdila o depozitu, bančni menice, terminske pogodbe. V državah, kjer je sektor kratkoročnih vrednostnih papirjev manj razvit, v strukturi denarnega trga prevladuje delež medbančnega kreditnega trga.
Glavna lastnost instrumentov denarnega trga je visoka stopnja likvidnosti, to je sposobnost, da se hitro spremeni v denar.
Ob upoštevanju struktura denarnega trga, je mogoče razlikovati med računovodskimi, medbančnimi in deviznimi trgi.
Riž. 1. Struktura denarnega trga
Na računovodski trg vključujejo tistega, na katerem so glavni instrumenti zakladni in komercialni zapisi, druge vrste vrednostnih papirjev, katerih glavna značilnost je visoka likvidnost in mobilnost.
Medbančni trg- del finančnega trga, kjer začasno proste denarne vire kreditnih institucij privabljajo in banke med seboj umeščajo v obliki medbančnih vlog za kratka obdobja.
Posebnost mednarodnih poravnav je v odsotnosti splošnega plačilnega sredstva za vse države. Zato je predpogoj za poravnave v zunanji trgovini meddržavna plačila menjava valute za drugo v obliki nakupa ali prodaje tuje valute s strani plačnika ali prejemnika. Valutni trg - uradni center, kjer nakup in prodaja tujih valut poteka na podlagi ponudbe in povpraševanja. Devizni trgi služijo mednarodnemu plačilnemu prometu, povezanemu s plačevanjem denarnih obveznosti pravnih in fizičnih oseb iz različnih držav v različnih valutah.
Obstaja koncept "denarnega trga", ki je potreben za zagotovitev tekočih dejavnosti podjetij in organizacij, pa tudi za izvajanje kratkoročnih naložb ... Trg gotovine vključuje denarni trg, trg brezgotovinskih plačil in trg zadolžnic in menic. Komercialne banke igrajo pomembno vlogo pri delovanju tega trga.
Riž. 2. Struktura denarnega trga
Obstaja veliko različnih gotovinskih trgov podtrgi, glavni so: trg sredstev na računih podjetij in organizacij (trg vlog), trg plačilnih instrumentov za plačila (denarna nakazila, plastične kartice, potovalni čeki itd.). Za trg vlog je trenutno značilno povečanje sredstev na računih na vpogled in vezanih vlog. Eden od aktivno razvijajočih se trgov je trg plačilnih instrumentov, ki temeljijo na bančnih tehnologijah. Mnoge banke ponujajo svoje plačilne sisteme in mednarodne (VISA, Eurocard / Mastercard itd.). Kljub povečanju števila imetnikov bančnih kartic za večino prebivalstva republike še vedno ostajajo sredstvo za sprejemanje gotovine iz bankomatov. Posebnost kazahstanskega denarnega trga je uporaba gotovine pri poravnavah posameznikov. Za premagovanje tega trenda od januarja 2013. Narodna banka Republike Kazahstan je poostrila zahteve glede obvezne razpoložljivosti kartičnih terminalov za udeležence na trgu.
S tem, ko drug drugemu dajejo posojila, mimo bank, prebivalstvo sestavi položnice, ki jih potrdijo notarske pisarne, ki veljajo tudi za finančni instrument denarnega trga. Trg zadolžnic v državi praktično ne deluje, zadolžnice, zavarovane s prihodnjimi kmetijskimi proizvodi, pa so postale zelo razširjene.
Razvoj denarnega trga v veliki meri določa stanje denarne mase v državi, ki je kombinacija denarnih in negotovinskih nakupovalnih in plačilnih sredstev, ki zagotavljajo kroženje blaga in storitev v gospodarstvu. V strukturi denarne mase se razlikuje aktivni del, ki vključuje sredstva, ki dejansko služijo gospodarskemu prometu, in pasivni del, ki vključuje prihranke denarja, stanja na računih, ki bi lahko služila kot sredstva za poravnavo.
V strukturi denarne mase obstajajo take agregatne komponente, kot so denarni agregati, ki razvrščajo različna plačilna sredstva in poravnave glede na stopnjo njihove likvidnosti.
V Republiki Kazahstan je struktura gotovine v obtoku naslednja.
.jpg)