Denar je mogoče vlagati v proizvodne in trgovinske dejavnosti, v nepremičnine, plemenite kovine itd. V vseh primerih lahko sčasoma prinesejo dobiček, če so pravilno izbrane smeri in pogoji za vlaganje denarja kot kapitala. V obravnavanih primerih pa postopek predhodnega kopičenja denarja, potrebnega za naložbe, ni. Konec koncev, preden naložite kapital, ga je treba od nekje kopičiti ali pridobiti. To področje dejavnosti je finančno.

Finančni in borzni trg. Finančni in kreditni odnosi delujejo na trgih:

Valuta;

Zavarovalni, pokojninski in investicijski skladi.

Treba je razlikovati med trgi, na katerih je mogoče vlagati le kapital, ali primarnimi trgi, in ustreznimi finančnimi trgi, kjer se ti kapital kopiči in na koncu vlaga na primarne trge. Finančni trgi so trgi za posrednike med primarnimi lastniki sredstev in njihovimi končnimi uporabniki.

Vendar vsi vrednostni papirji ne izvirajo iz denarnega kapitala, zato trga vrednostnih papirjev ni mogoče v celoti uvrstiti med finančne. V delu, v katerem trg vrednostnih papirjev temelji na denarju kot kapitalu, se imenuje borza, v tej vlogi pa je sestavni del finančnega trga. Delniški trg predstavlja večino trga vrednostnih papirjev. Preostali sektor trga vrednostnih papirjev je trg drugih blagovnih vrednostnih papirjev.

Na trgu vrednostnih papirjev se sredstva privabljajo iz različnih virov in vlagajo v različne vrste realnega kapitala. Zbiranje sredstev se lahko izvede iz notranjih in zunanjih virov. Notranji viri običajno vključujejo amortizacijo in dobiček. Glavni zunanji viri so bančna posojila in prihodki od izdaje vrednostnih papirjev. V gospodarstvu prevladujejo notranji viri, saj so zunanji posledica njihove prerazporeditve.

Brezplačna sredstva je mogoče vlagati na številna področja: industrijske in druge gospodarske dejavnosti, nepremičnine, plemenite kovine, tuja valuta, pokojninski in zavarovalni skladi, vrednostni papirji, dajanje v posojilo ali dajanje v obresti na bančni depozit itd. Tako je trg vrednostnih papirjev ena izmed številnih aplikacij prostega kapitala, zato se mora zanje privabiti.

Premikanje sredstev med trgi kapitalskih naložb je odvisno od številnih dejavnikov:

Raven donosnosti trga;

Davčni pogoji na trgu;

Raven finančnih in drugih gospodarskih tveganj;

Organizacija trga in njeno udobje za vlagatelja.

Tako trg delnic in teles Je sklop gospodarskih odnosov, ki nastajajo med različnimi gospodarskimi subjekti glede mobilizacije in dajanja prostega kapitala v postopek izdaje in obtoka vrednostnih papirjev.

Funkcije in vrste trga vrednostnih papirjev. Trg vrednostnih papirjev opravlja številne funkcije, ki jih lahko razdelimo v dve skupini: splošni trg, ki je neločljivo povezan s katerim koli trgom, in posebne, ki ga razlikujejo od drugih trgov.

Splošne tržne funkcije vključujejo:

Poslovni, povezani z ustvarjanjem dobička iz poslovanja na tem trgu;

Cena, s pomočjo katere je zagotovljen proces oblikovanja tržnih cen, njihovo stalno gibanje itd.

Informacijske, na podlagi katerih trg proizvaja in svojim udeležencem posreduje informacije o predmetih trgovine;

Regulativni, povezan z oblikovanjem pravil trgovanja in sodelovanja v njem, postopkom reševanja sporov med udeleženci, določitvijo prednostnih nalog ter oblikovanjem organov vodenja in nadzora.

Posebne funkcije trga vrednostnih papirjev vključujejo naslednje:

Prerazporeditev, ki zagotavlja pretok sredstev med sektorji in področji delovanja ter financiranje proračunskega primanjkljaja (naložbe - mobilizacija prihrankov in prihrankov ter njihova prerazporeditev v obliki naložbenih sredstev med sektorji in področji gospodarstva);

Zavarovanje cenovnih in finančnih tveganj ali varovanje pred tveganji, ki se izvaja na podlagi novega razreda izvedenih vrednostnih papirjev: terminskih pogodb in opcijskih pogodb.

Razlikujemo lahko naslednje vrste trgih vrednostnih papirjev:

1) Odvisno od stopnje obtoka vrednostnega papirja : primarni in sekundarni;

Na primarnem trgu vrednostne papirje kupujejo njihovi prvi lastniki, kar je prva faza v postopku prodaje vrednostnega papirja in prvi pojav vrednostnega papirja na trgu.

Na primarnem borznem trgu v razvitih državah imajo vodilno vlogo investicijske banke, ki pri plasiranju delnic sodelujejo tako z javno izdajo kot v zasebni (ali neposredni) obliki. Javna izdaja je odprta ponudba vrednostnih papirjev širokemu krogu vlagateljev z obvezno objavo prospekta izdaje. Zasebna umestitev vključuje ponudbo vrednostnih papirjev omejenemu številu tako imenovanih kvalificiranih kupcev, ki vključujejo različne finančne institucije in druge strateške vlagatelje.

Investicijska banka je s sodelovanjem v javni ponudbi zavarovalnica izdaje, ki je do določene mere odgovorna za distribucijo izdaje. Pri zavarovanju podjetij banka od izdajatelja odkupi celotno izdajo po določeni ceni, nato pa vrednostne papirje vlagateljem proda po višji ceni, pri čemer prevzame vsa tveganja v primeru neuspešne umestitve. Boljše zavarovanje pomeni, da banka olajša plasiranje, vendar ne jamči za izdajo in nima obveznosti, da jo izda v celoti.

Pri zasebnem plasiranju je naloga investicijske banke najti kupca in z njim v imenu stranke skleniti posel. Njegove prednosti vključujejo prihranek časa zaradi pomanjkljive priprave prospekta in čakanja na registracijo ter stroškov jamstva za umestitev, več prostih pogojev pogodbe med izdajateljem in vlagateljem. Na splošno udeležba specializiranega investicijskega posrednika pri kateri koli vrsti plasiranja povzroči velike prihranke za izdajatelja, zaradi česar so finančni instrumenti bolj dostopni potencialnemu kupcu.

Na sekundarnem trgu poteka promet predhodno izdanih vrednostnih papirjev, t.j. skupnost vseh dejanj nakupa in prodaje ali drugih oblik prenosa vrednostnih papirjev od enega lastnika do drugega v celotnem obdobju obtoka vrednostnega papirja.

Glavni udeleženci tukaj so strokovnjaki, med katerimi je velik del špekulantov, tj. tvegani trgovci, katerih dejanja na trgu mu dajejo večjo likvidnost. V procesu prerazporeditve premoženja neprestano prestrukturiramo gospodarstvo. Šibek razvoj sekundarnega trga otežuje preprodajo vrednostnih papirjev in na splošno oslabi spodbude za vlaganje v njih, kar močno omejuje možnosti privabljanja finančnih sredstev v realni sektor.

Sekundarni trg je razdeljen na organiziran in neorganiziran. Organiziran trg predstavlja predvsem borza - v klasični obliki posebej opremljene strukture ali v obliki računalniškega omrežja s priključenimi terminali udeležencev trgovanja. Neorganiziran trg (maloprodaja, "ulica", imenovan tudi "trgovanje brez recepta") predstavlja množica trgovcev; banka).

Najpomembnejša značilnost sekundarnega trga je likvidnost, ki ne odraža le obsega poslov, temveč tudi raznolikost transakcij, število vrednostnih papirjev, s katerimi se trguje, in število poklicnih trgovcev. V razmerah visoke likvidnosti je razkorak med ponudbo in povpraševanjem na trgu vrednostnih papirjev (razpon) minimalen z neznatnimi nihanji cen od transakcije do transakcije, kar je zagotovljeno z visoko koncentracijo ponudbe in povpraševanja. To prispeva k določitvi cene, ki se imetnikom vrednostnih papirjev in potencialnim kupcem zdi poštena. Spodbuja aktiven nakup in prodajo. Mehanizem, ki zagotavlja najvišjo likvidnost borze, je borza.

2) Odvisno od stopnje urejenosti trgov vrednostnih papirjev : organiziran in neorganiziran;

Na organiziranem trgu vrednostnih papirjev se krožijo na podlagi pravil, ki jih določijo upravni organi, med licenciranimi poklicnimi posredniki - udeleženci na trgu v imenu drugih udeležencev. Na neorganizirani osnovi - obtok vrednostnih papirjev brez upoštevanja enakih pravil za vse udeležence na trgu.

3) Odvisno od kraja trgovanja : menjava in brez recepta;

Menjalni trg temelji na trgovanju z vrednostnimi papirji na borzah, zato je vedno organiziran trg, saj se na njem trguje strogo po pravilih borze in le med borznimi posredniki, ki so skrbno izbrani od vseh drugih udeležencev na trgu. Na trgu brez recepta se z vrednostnimi papirji ne trguje, ne da bi šli skozi borzo. Lahko je organiziran ali neorganiziran. Organiziran borzni trg temelji na računalniških sistemih za komunikacijo, trgovanje in servisiranje vrednostnih papirjev. Neorganizirano je povezano z nakupom in prodajo vrednostnih papirjev s strani katerega koli udeleženca na trgu brez upoštevanja pravil.

4) Odvisno od pogojev, za katere se sklepajo transakcije : gotovina (na kraju samem) in nujno;

Trg denarnih (denarnih) vrednostnih papirjev je trg s takojšnjo izvedbo transakcij v enem do dveh delovnih dneh. Na trgu izvedenih finančnih instrumentov se posli sklepajo z rokom, daljšim od dveh delovnih dni.

Denarne transakcije se drugače imenujejo gotovina. Izvršiti jih je treba takoj ali v nekaj dneh, katerih število odraža standardni rok za dokončanje poravnav. Preprostih transakcij ne spremljajo dodatni pogoji. Maržni posli (posli z maržo) kot dodatni pogoj pomenijo možnost nakupa vrednostnih papirjev s plačilom dela njihove vrednosti na račun izposojenih sredstev z obvezno knjiženjem zastavne pravice do prejetih sredstev, druga vrsta takšnih transakcij je prodaja izposojenih vrednostnih papirjev.

Terminski posli se sklenejo za dobavo vrednostnih papirjev v prihodnosti po vnaprej določeni ceni. Ob sklenitvi preprostih (trdnih) terminskih poslov obseg in dobavni rok vrednostnih papirjev (tako kot vsa druga sredstva) ustrezajo individualnim potrebam udeležencev v transakciji. Rokovne transakcije so standardizirane glede na obseg in roke dobave ter vrste vrednostnih papirjev. Za vse udeležence trgovanja s terminskimi pogodbami je nasprotna stranka za vsako transakcijo struktura poravnave in kliringa na borzi, ki služi kot dodatno jamstvo za pravočasno dokončanje poravnav v celoti. Pri opcijski transakciji je dodaten pogoj pravica ene od nasprotnih strank, da zavrne njeno izvedbo, če ni zadovoljna s cenovno dinamiko sredstva, s katerim se trguje. Takšna pravica se plača s premijo. Rokovne pogodbe in opcije so pogojne.

Pogoj za sklenitev podaljšane transakcije je možnost podaljšanja njenega roka, če je trenutek, ko cena doseže predvideno raven, zakasnjen. Ta priložnost se uresničuje v obliki privabljanja vmesnega udeleženca v poslu, ki se mu po izteku roka vrednostni papirji za določen čas prodajo s pogojem odkupa po višji ceni v upanju na še več donosna prodaja v prihodnosti, saj se bo cena zvišala na predvideno vrednost. Ta transakcija se imenuje repo ali transakcija nakupa in prodaje in odkupa. Transakcija DEPO je obratna stran transakcije REPO.

5) Odvisno od vrste trgovine : računalniško in javno.

Računalniški trg so različne oblike trgovanja z vrednostnimi papirji, ki temeljijo na uporabi računalniških omrežij in sodobnih komunikacij.

Za računalniški trg so značilni:

Ni fizičnega zbirališča prodajalcev in kupcev; računalniško podprta mesta za trgovanje se nahajajo neposredno v pisarnah podjetij, ki trgujejo z vrednostnimi papirji, ali neposredno pri njihovih prodajalcih in kupcih;

Pomanjkanje javne narave postopka oblikovanja cen, avtomatizacija procesa trgovanja z vrednostnimi papirji;

Neprekinjenost v času in prostoru procesa trgovanja z vrednostnimi papirji.

Javni trg je tradicionalna oblika trgovanja z vrednostnimi papirji, na kateri se prodajalci in kupci vrednostnih papirjev (običajno prek delniških posrednikov) sestanejo neposredno na določenem mestu, javno pa poteka javno trgovanje (v primeru trgovanja na borzi) ali zaprto trgovanje ( pogajanja), ki iz nekega razloga niso predmet široke javnosti.

6) Odvisno od udeležencev na trgu : na drobno in debelo;

Maloprodaja je segment delniškega trga, ki pokriva odnose med izdajatelji in vlagatelji s profesionalnimi posredniki. Odsek veleprodaje vključuje odnose med poklicnimi trgovci.

7) Ob upoštevanju posebnosti izdajatelja delniški trg je razdeljen na trg državnih vrednostnih papirjev in trg vrednostnih papirjev podjetij (vrednostni papirji delniških družb)

Najpomembnejšo vlogo pri delovanju trga vrednostnih papirjev ima njegova infrastruktura, ki olajša sklepanje poslov in opravlja funkcije informacijske podpore za izdajatelje, vlagatelje in poklicne posrednike.

Infrastrukturo trga vrednostnih papirjev sestavljajo:

Organizatorji trgovanja - borze in sistemi trgovanja, ki organizirajo redno trgovanje z vrednostnimi papirji;

Poravnalni in računovodski sistemi za pravice do vrednostnih papirjev - klirinški sistemi, registrarji in depozitarji, ki zagotavljajo poravnave za sklenjene posle, računovodstvo in ponovno registracijo pravic do vrednostnih papirjev;

Posredniki so trgovci in posredniki, ki vlagateljem ponujajo storitve za sklepanje poslov na trgu;

Informacijski in analitični sistemi za podporo naložbam - informacijske in bonitetne agencije, ki vlagateljem zagotavljajo popolne informacije o statusu izdajateljev.

Izdajatelj je lahko država, ki jo zastopajo osrednji ali lokalni organi ter nedržavna podjetja in organizacije, povezane z industrijskim ali finančnim sektorjem in najpogosteje obstoječe v organizacijski in pravni obliki delniške družbe. Vlagatelji so pravne ali fizične osebe, ki vlagajo v vrednostne papirje. Država se lahko pojavi tudi kot vlagatelj, vendar so glavni vlagatelji na ruskem borznem trgu posamezniki, t.j. prevladuje posamezni vlagatelj, država pa je glavni izdajatelj.

Odnos med izdajateljem in vlagateljem je strukturiran na naslednji način: vlagatelj je lastnik vrednostnih papirjev na podlagi lastništva (ali drugih lastninskih pravic), izdajatelj pa do njega nosi obveznosti uveljavljanja pravic, potrjenih z vrednostnim papirjem. Posebna vloga pripada institucionalnim vlagateljem, specializiranim finančnim institucijam, kot so poslovne in investicijske banke, zavarovalnice, pokojninski in vzajemni skladi. Koncentracija znatne količine vrednostnih papirjev v njih prispeva k večji stabilnosti in stabilnosti borznega trga.

V kategorijo poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev spadajo organizacije in osebe, ki zagotavljajo sklepanje in izvajanje poslov (transakcij) z vrednostnimi papirji med izdajatelji in vlagatelji, pa tudi med skupinami samih poklicnih udeležencev in znotraj njih.

Vključujejo organizatorje trgovanja z vrednostnimi papirji. Lahko obstajajo v obliki borze ali OTC organizacije in nudijo storitve, ki neposredno olajšajo sklepanje transakcij. Trgovanje v sistemu organizatorja dražbe lahko izvajajo le njegovi člani. Strokovni udeleženci so tudi posredniki, trgovci, upravljavci skladov, poravnalne in klirinške organizacije, depozitarji in registrarji.

Posrednik je lahko pravna ali fizična oseba, ki deluje na podlagi pogodbe o proviziji ali provizije na stroške stranke. Najpogosteje gre za posredniško podjetje.

Trgovec - pravna oseba, ki opravlja transakcije za prodajo in nakup vrednostnih papirjev v svojem imenu in na svoje stroške na podlagi javne objave svojih ponudb.

Upravljavec sklada v svojem imenu in za plačilo v določenem roku opravlja operacije z vrednostnimi papirji v interesu stranke.

V poravnalno -klirinški organizaciji se med usklajevanjem in popravljanjem podatkov o transakcijah, sklenjenih med trgovanjem, ugotovijo in pobotajo medsebojne obveznosti strank pri dobavi vrednostnih papirjev in poravnave na njih.

Depozitarji ponujajo storitve za shranjevanje vrednostnih papirjev in (ali) prenos lastništva vrednostnih papirjev.

Registrarji sodelujejo pri vodenju registra imetnikov vrednostnih papirjev, ki obsega zbiranje, beleženje, obdelavo, shranjevanje in posredovanje podatkov o registru, t.j. seznam lastnikov vrednostnih papirjev za določen datum.

Pri opravljanju transakcij z vrednostnimi papirji strank, ki so mu bile za nekaj časa prenesene, poklicni udeleženec prejme status nominiranega imetnika - osebe, pri kateri je v registru vpisano določeno število vrednostnih papirjev, katerih lastnik ni.

Na razvitem trgu vrednostnih papirjev je obvezna prisotnost takega finančnega posrednika, kot je investicijska banka, ki igra pomembno vlogo pri postopku izdaje vrednostnih papirjev in nastopa kot najpomembnejši strokovnjak na finančnem trgu. Hkrati služi kot dobavitelj in potrošnik dolgoročnih sredstev na kapitalskem trgu, ki združuje vlagatelje in izdajatelje.

Investicijska banka strankam ponuja storitve za reševanje naslednjih nalog:

Korporacijske finance;

Dolgoročno finančno načrtovanje;

Dajanje ali nakup vrednostnih papirjev;

- trženje vrednostnih papirjev;

Upravljanje skladov;

Združitvene organizacije.

Financiranje podjetij je pomoč pri zbiranju kapitala za financiranje naložbenih projektov, iskanju strateških partnerjev za uvajanje novih tehnologij, trgov ali načinov upravljanja, dajanju delnic in ustvarjanju trga za izdane vrednostne papirje. Investicijske banke sodelujejo pri oblikovanju kolektivnih naložbenih skladov za vlagatelje, ki združujejo svoja sredstva in jih vlagajo v številne vrednostne papirje hkrati, da bi diverzificirali tveganja in povečali kapitalsko likvidnost. Upravljajo s temi sredstvi. V razvitih državah imajo investicijske banke lastnike mest na vseh večjih borzah in dostop do trga OTC.

Če investicijska banka deluje kot zastopnik ene od strank v transakciji za nakup ali prodajo vrednostnih papirjev, ki kotirajo na borzi, deluje kot posrednik. Če banka te vrednostne papirje kupuje in prodaja na lastne stroške, vlaga svoj kapital in tvega, deluje kot trgovec. Trenutno v Rusiji ni razvite institucije investicijskih bank. Funkcije, podobne tistim, ki so zaupane investicijskim bankam v ZDA in nekaterih drugih državah, pri nas opravljajo univerzalne poslovne banke. Zaradi nerazvitosti finančnega trga, omejenega nabora finančnih instrumentov in odsotnosti institucionalnih vlagateljev pa investicijsko bančništvo pri nas še ni dobilo zadostnega razvoja.

Trg vrednostnih papirjev je del finančnega trga in zavzema vmesni položaj med trgom kapitala in denarnim trgom. Kot del finančnega trga opravlja številne splošne tržne funkcije (značilne za vsak finančni trg).

TO splošne tržne funkcije vključujejo:

• kopičenje;
• prerazporeditev;
• regulativni;
• stimulativno;
• nadzor;
• cena;
• funkcijo zavarovanja cenovnih in finančnih tveganj;
• informativno.

TO posebne funkcije trg vrednostnih papirjev vključuje naslednje:

• uporaba vrednostnih papirjev pri privatizaciji, protikrizno upravljanje, prestrukturiranje gospodarstva, stabilizacija denarnega obtoka, protiinflacijska politika;
• računovodska funkcija, ki se kaže v obvezni registraciji v posebne sezname (registre) vseh vrst vrednostnih papirjev, ki krožijo na trgu, pri registraciji udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, pa tudi pri določanju delniških poslov, sklenjenih s pogodbami nakup in prodaja, zastava, zaupanje, pretvorba itd.

Funkcije trga vrednostnih papirjev

Trg vrednostnih papirjev je vir privabljanja kapitala, zunaj katere koli poslovne dejavnosti. Kot vsak trg ima svoje funkcije: splošni trg in posebne.

Splošne tržne funkcije trg vrednostnih papirjev:

• komercialno- funkcija prejemanja dohodka;
• vrednost ali ceno- funkcija zagotavljanja procesa oblikovanja cen za instrumente tega trga in oblikovanja stopenj donosa (tj. zagotavljanja procesa določanja cene blaga na tem trgu);
• informativno- funkcija obveščanja in družbe o vsem, kar se dogaja na trgu;
• reguliranje- funkcija zagotavljanja reda, urejanja, upravljanja in organizacije na trgu s strani države ali organizacij (udeležencev) trga itd.

Posebne funkcije trg vrednostnih papirjev:

• prerazporeditev sredstev (kapitala) od lastnikov pasivnega kapitala do lastnikov aktivnega kapitala se izvaja z izdajo in obtokom vrednostnih papirjev, kar pomeni prerazporeditev sredstev med področja dejavnosti, področja gospodarstva, pravne in fizične osebe;

• prerazporeditev finančnih (tržnih) tveganj ali prerazporeditev tveganj med lastniki tržnega premoženja; sprememba oblike lastništva;

Funkcija prerazporeditve kapitala ali denar na splošno, ki se izvaja z izdajo in obtokom vrednostnih papirjev, pomeni prerazporeditev sredstev med panogami in področji dejavnosti; med ozemlji in državami; med prebivalstvom in podjetji, torej ko prihranki državljanov dobijo produktivno obliko; med državo in drugimi pravnimi in fizičnimi osebami, kar se pojavi na primer v primeru financiranja primanjkljaja državnega proračuna na neinflacijski podlagi.

Funkcija prerazporeditve tveganja- to je uporaba instrumentov trga vrednostnih papirjev (predvsem tako imenovanih izvedenih finančnih instrumentov na podlagi vrednostnih papirjev) za zaščito lastnikov vseh sredstev (surovin, valut, financ) pred spremembami cen, vrednosti ali dobičkonosnosti teh sredstev, ki so zanje neugodna . To funkcijo lahko imenujemo tudi funkcija zaščite pred tveganjem (zavarovanje) ali natančneje funkcija varovanja pred tveganjem. Vendar je varovanje enostransko nemogoče: če obstaja nekdo, ki se želi zavarovati pred tveganjem, potem mora obstajati druga stranka, ki meni, da je možno, da sprejme to tveganje. S pomočjo trga vrednostnih papirjev lahko poskusite prenesti tveganje s svojega premoženja na špekulanta, ki je pripravljen prevzeti tveganje. Posledično bo bistvo varovanja pred tveganji na trgu vrednostnih papirjev prerazporeditev tveganj. Ta funkcija je relativno nova funkcija trga vrednostnih papirjev, ki se je v sodobni obliki pojavila šele na začetku.
Sedemdesetih let Zahvaljujoč njemu je trg vrednostnih papirjev znatno povečal svojo stabilnost na eni strani in pomen na drugi strani, saj funkcija prerazporeditve tveganja, ki temelji na isti funkciji prerazporeditve sredstev, močno pospešuje in celo poenostavlja tok prostega (ali sproščenega) finančnega kapitala.

V svoji najosnovnejši obliki so prerazporeditveni tokovi sredstev (kapitala), ki nastanejo v povezavi z obstojem trga vrednostnih papirjev, prikazani na sl. 1.3.

Riž. 1.3. Prednostni tokovi sredstev na trgu vrednostnih papirjev (D - denar, Centralna banka - vrednostni papirji)

Funkcije trga vrednostnih papirjev.

Trg vrednostnih papirjev ima številne funkcije, ki jih lahko pogojno razdelimo v dve skupini: splošne tržne funkcije, ki so običajno značilne za vsak trg, in posebne funkcije, ki ga razlikujejo od drugih trgov. Splošne tržne funkcije vključujejo:

Komercialna funkcija, tj. funkcija ustvarjanja dobička iz poslovanja na danem trgu;

Cenovna funkcija, tj. trg zagotavlja postopek seštevanja tržnih cen, njihovo stalno gibanje itd.;

Informacijska funkcija, tj. trg proizvaja in svojim udeležencem posreduje tržne informacije o predmetih trgovanja in njegovih udeležencih.

Regulatorna funkcija, tj. trg ustvarja pravila trgovanja in sodelovanja na njem, postopek reševanja sporov med udeleženci, določa prednostne naloge, nadzorne organe ali celo organe upravljanja itd.

Posebne funkcije trga vrednostnih papirjev vključujejo naslednje:

Prerazporeditvena funkcija;

Funkcija zavarovanja cenovnih in finančnih tveganj.

Prerazporeditveno funkcijo lahko pogojno razdelimo na tri podfunkcije:

· Prerazporeditev sredstev med panogami in področji tržne dejavnosti;

· Prenos prihrankov, predvsem prebivalstva, iz neproduktivne v produktivno obliko;

· Financiranje primanjkljaja državnega proračuna na neinflacijski osnovi, torej brez izdajanja dodatnih sredstev v obtok.

Na splošno delovanje kapitala v obliki vrednostnih papirjev prispeva k oblikovanju učinkovitega in racionalnega gospodarstva, saj spodbuja mobilizacijo prostih denarnih virov v interesu proizvodnje in njihovo distribucijo v skladu s potrebami trga. Vrednostni papirji absorbirajo začasno prosti kapital, kjer koli je, in ga s pomočjo nakupa in prodaje »vržejo« v zahtevano smer. V praksi tržnega gospodarstva to vodi do dejstva, da se kapital razporeja predvsem v tiste panoge, ki jih družba resnično potrebuje. Posledično nastane optimalna struktura družbene proizvodnje (in ne le v smislu razporeditve kapitala, ampak tudi glede njegove velikosti v določenih sektorjih proizvodnje) in nastane gospodarstvo brez primanjkljaja, to je družbena proizvodnja v bistvu ustreza družbenemu povpraševanju. To je pomembna prednost tržnega gospodarstva.

Cenovna in ekonomska zakonodaja na trgu vrednostnih papirjev

Proces oblikovanja cen na trgu vrednostnih papirjev je izredno kompleksen, na ceno vplivajo različni dejavniki: povpraševanje, ponudba, stroški, konkurenca, tveganje ... Na trgu vrednostnih papirjev v procesu oblikovanja cen medsebojno vplivata dva ekonomska zakona: zakon ponudbe in povpraševanja ter zakon vrednosti.

Po klasični definiciji ekonomske teorije je cena denarni izraz vrednosti blaga, glede na trg vrednostnih papirjev pa je cena količinski izraz stroškov, ki jih ima izdajatelj zaradi ustvarjanja dobička.

Na različnih stopnjah se cene na trgu vrednostnih papirjev bistveno razlikujejo. Na primarnem trgu je cena vnaprej določena pri podjetju, ki je izdalo vrednostni papir, nanjo vplivajo povsem subjektivni dejavniki: znesek denarnih sredstev (naložbe), ki bi jih rad prejel, če je cena previsoka, potem podjetnik vrednostnih papirjev ne bo mogel prodati, če pa deluje na dražbenem trgu, je verjetnost tega zelo majhna.

Ekonomski mehanizmi oblikovanja cen so v celoti vključeni v proces le na sekundarnem trgu vrednostnih papirjev, kjer poteka preprodaja delnic, obveznic in menic.

Zato razmislimo o medsebojnem vplivu ponudbe in povpraševanja na trgu vrednostnih papirjev. Posebnost je v tem, da je povpraševanje (D) povpraševanje po naložbah (I), ponudba (S) pa vsota denarne ponudbe in prihrankov. Tako kot na drugih trgih se ravnotežna cena za naložbe oblikuje na stičišču ponudbe in povpraševanja, vendar je cena tukaj izražena kot odstotek (ravnotežni odstotek) naložb (obresti za obveznice, dividende za delnice). Treba je opozoriti, da na finančnem trgu obstajata dva modela interakcije ponudbe in povpraševanja - keynezijski in neoklasični.

Če nekdo išče ravnovesje na konkurenčno idealnem trgu vrednostnih papirjev, obstaja tveganje. Hkrati se po zakonu, ki so ga sklenili znanstveniki Sharp, Lintner in Mossin, izkaže, da bo vlagatelj vrednostne papirje pridobil glede na njihov tvegan del na trgu vrednostnih papirjev, to pomeni, da bodo vlagatelji imeli enako strukturo tveganega dela svojega portfelja. To skupno povpraševanje vlagateljev bo predstavljeno trgu in če ponudba vrednostnih papirjev podjetij z njim ne sovpada, bo začel veljati tržni zakon ponudbe in povpraševanja. Z drugimi besedami, na idealnem konkurenčnem trgu, torej ko imajo vlagatelji enake razpoložljive in resnične informacije, bi morali pri nakupu vrednostnih papirjev zaupati trgu in izbrati strukturo svojega portfelja enako kot strukturo tržnega portfelja.

Kar zadeva zakon vrednosti na trgu vrednostnih papirjev, je nemogoče uporabiti zakon, ki ga navaja politična ekonomija. V skladu z njim vrednost blaga določajo stroški družbenega dela in blago se menja v skladu z njegovo družbeno vrednostjo, katere vrednost je določena na ravni družbeno nujnih stroškov dela. Takšnega zakona o trgu vrednostnih papirjev si trenutno preprosto ni mogoče predstavljati, ker bodo potem stroški vrednostnega papirja enaki stroškom izdelave lista papirja in tiskanja ustreznih črk, simbolov itd. Zakon vrednosti je opravljal funkcije uravnavanja cen do družbeno potrebne, z drugimi besedami, iste funkcije zdaj opravlja konkurenca.

Na konkurenco lahko gledamo v dveh pogledih: notranjem in zunanjem. Notranji vidik je konkurenca med vrednostnimi papirji. Tu na konkurenco vplivajo takšni dejavniki: število in raznolikost izdajateljev, število podobnih vrednostnih papirjev, poznavanje cen konkurentov. Z zunanjega vidika se konkurenca obravnava kot konkurenca med različnimi vrstami trgov za privabljanje naložb, na primer konkurenca med proračunom, kreditnim trgom in trgom vrednostnih papirjev: s povečanjem proračunskih sredstev se povečujejo davki, količina denarja se zmanjšuje in torej naložbe.

Trg zalog in karoserij. Jaslice Kanovskaya Maria Borisovna

42. Funkcije trga vrednostnih papirjev

Trg vrednostnih papirjev je del finančnega trga in v razvitem gospodarstvu opravlja številne pomembne makro- in mikroekonomske funkcije. Trg vrednostnih papirjev ima vlogo regulatorja naložbenih tokov in zagotavlja optimalno strukturo za uporabo virov za družbo. Funkcije trga vrednostnih papirjev lahko pogojno razdelimo v dve skupini: splošne tržne funkcije, ki so običajno značilne za vsak trg, in posebne funkcije, ki ga razlikujejo od drugih trgov.

Splošne tržne funkcije:

Komercialna funkcija, to je funkcija ustvarjanja dobička iz poslovanja na danem trgu;

Funkcija cen, torej trg zagotavlja proces seštevanja tržnih cen, njihovo stalno gibanje itd.;

Informacijska funkcija, to je, da trg proizvaja in vodi svojim udeležencem tržne informacije o predmetih trgovanja in udeležencih;

Regulativna funkcija, torej trg ustvarja pravila za trgovino in udeležbo na njem, postopek za reševanje sporov med udeleženci, določa prednostne naloge, nadzorne organe ali celo organe upravljanja itd.

Posebne funkcije trga vrednostnih papirjev:

Prerazporeditvena funkcija;

Funkcija zavarovanja dragocenih in finančnih tveganj.

Prerazporeditveno funkcijo lahko pogojno razdelimo na tri podfunkcije:

Prerazporeditev sredstev med panogami in področji tržne dejavnosti;

Prenos prihrankov, predvsem prebivalstva, iz neproduktivne v produktivno obliko;

Financiranje primanjkljaja državnega proračuna na neinflacijski osnovi, torej brez izdaje dodatnih sredstev v obtok.

Sestavni del trga vrednostnih papirjev ne temelji na takšni ali drugačni vrsti vrednostnega papirja, ampak na načinu trgovanja na tem trgu v širšem pomenu besede. Iz teh položajev na trgu vrednostnih papirjev je treba izpostaviti naslednje trge:

Primarni in sekundarni;

Organiziran in neorganiziran;

Menjava in izmenjava;

Tradicionalni in računalniški;

Gotovina in nujno.