Valutni hodnik- to je meja nihanj deviznega tečaja, ki jo je določila država z namenom njegove regulacije. Vzdrževanje določenega tečaja se izvaja s predhodnim nakupom in naknadno prodajo valut.
Valutni koridor je najpogosteje postavljen kot glavni način nadzora deviznega tečaja, ki ga izvaja glavna banka v državni lasti. Sestavljen je iz določanja zgornje in spodnje meje spremembe tečaja. Po tem se sprejmejo vsi potrebni ukrepi za vzdrževanje optimalnega tečaja v določenih mejah z valutnimi intervencijami.
Zahvaljujoč valutnemu koridorju lahko glavna državna banka s svojimi rezervami vzdržuje menjalni tečaj z največjo učinkovitostjo. Po drugi strani pa je z uporabo te metode mogoče doseči najbolj predvidljiv in stabilen položaj za uvoznike, izvoznike, banke in druge udeležence na trgu.
Če govorimo o trenutnem stanju z valutnim koridorjem na ozemlju Ruske federacije, je bil prvič uveden leta 1995. Bilo je od julija do oktobra. Obstoječi razpon se je gibal od minus 5,7 do 7,5 odstotka. V tem primeru je bil za podlago vzeti uradni tečaj od 5. julija 1995. Od januarja 2006 je valutni pas začel delovati v državi, kar je bilo tesno povezano z nihanji tečaja ameriškega dolarja. Hkrati je bila upoštevana tudi stopnja trenutne inflacije. Konec leta 2008, ki ga je zaznamoval začetek likvidnostne krize, je postal mejnik. To je bilo določeno z uvedbo dvovalutnega koridorja, v okviru katerega je bilo vezano ne le na uradni tečaj ameriškega dolarja, ampak tudi na drugo valuto - evro. V tem primeru je bilo razmerje določeno posamično.
Zahvaljujoč posredovanjem se je Narodni banki Ruske federacije uspelo izogniti kršitvam meja vzpostavljenega koridorja. Izjemo lahko imenujemo leto 2008, ko so krizo občutili številne svetovne sile, ki so jih vedno odlikovala močna in stabilna gospodarstva. To pa je omogočilo zagotovitev predvidljivosti tečaja rublja valutnega koridorja. Tako so lahko udeleženci na deviznem trgu brez bolečin načrtovali svoje poslovanje in prejemali stabilen dobiček.
Ena od značilnosti valutnega koridorja je naslednja podrobnost - sprememba razmerja tečaja in njegova poznejša vzpostavitev lahko nihata le v jasno omejenih okvirih, ki jih je mogoče predvideti brez posebnih težav. Te spremembe morajo biti zapisane v nekaterih regulativnih in pravnih dokumentih.
To nakazuje naslednji zaključek - valutni koridor prispeva k natančni napovedi gospodarskih razmer in posledično kasnejšemu zmanjšanju stopnje tveganja pri izvajanju tujih gospodarskih transakcij. To je mogoče z ekonomskega vidika obravnavati kot stabilizacijski dejavnik za celotno državo.
Mehanizem valutnega pasu ni tako preprost. Tu obstaja tesna povezava nihanj tečaja s splošno gospodarsko situacijo. Te spremembe se izvajajo v povezavi z izvajanjem določenih gospodarskih metamorfoz. Vendar je tukaj treba opozoriti, da na postopek spreminjanja nihanj tečaja nikakor ne morejo neposredno vplivati vrednostni papirji med delovanjem trgovanja na borzi. Sam postopek lahko umetno povzročijo neposredni udeleženci trgovanja na borznih trgih.
Uvedba "valutnega koridorja", to je, da je Centralna banka Rusije (CBR) vzpostavila meje za nihanja rublja v primerjavi z dolarjem, je bila 5. julija 1995. Centralna banka je napovedala uvedbo "valutnega pasu" z vodoravnimi mejami od 4300 do 4900 rubljev za dolar, v okviru katerega naj bi za določeno časovno obdobje obdržala tečaj rublja. V okviru stabilnega deviznega tečaja se je privlačnost kratkoročnih sredstev, denominiranih v rubljih, močno povečala, v zvezi s tem pa se je začela dejanska de-dolarizacija (znižala so se stanja na deviznih računih in rezerve denarja v rokah posameznikov) in ponudba tuje valute na trgu se je povečala. Ohranjanje tečaja na določenem koridorju je zahtevalo velike posege rublja s strani centralne banke na deviznem trgu, kar je povzročilo močno povečanje njenih deviznih rezerv.
"Horizontalni valutni koridor" je ostal do julija 1996 in ga je, potem ko je izpolnil stabilizacijsko funkcijo, nadomestil "nagnjeni koridor", katerega parametri so bili glede na napovedane stopnje inflacije določeni od začetka do konca leta 1996, in nato do konca leta 1997.
Tako je tečaj končno postal eden najpomembnejših reguliranih in načrtovanih parametrov vladne makroekonomske politike.
Dosledna reformna prizadevanja za dosego glavnih ciljev denarne politike so Rusiji na koncu omogočila, da od 1. junija 1996 prevzame obveznosti iz VIII. transakcije na tekočih računih so popolnoma odstranjene. in prevodi. S tem je bil zaključen prehod na konvertibilnost rublja v tekočih transakcijah, kar je bil eden najpomembnejših ciljev tržnih reform v Rusiji.
To je znatno omejilo obseg špekulativnih transakcij na deviznem trgu in zmanjšalo obseg rubeljskih intervencij, ki so bile izvedene za ustavitev depreciacije dolarja. Devizni trg je dobil določeno stabilnost. Hkrati se je upočasnila rast izvoza izdelkov, povečal pa se je uvoz. Opisane so negativne posledice upada izvozne donosnosti. Po uvedbi "valutnega koridorja" so banke začele zapuščati devizni trg, saj jim je poslovanje na njem postalo nerentabilno in so svoje dejavnosti preusmerile na trg medbančnih posojil (MBC) in državnih kratkoročnih obveznic (GKO). Najbolj donosne operacije so bile izvedene na trgu medbančnih posojil, kar je prispevalo k njegovemu hitremu razvoju. Na tem trgu, kot enem od segmentov državnega finančnega trga, je nastala tako imenovana likvidnostna kriza ali "kriza zaupanja". V mnogih pogledih so ga določali poslabšanje bančnega sistema, rast zapadlih dolgov podjetij do bank, pomanjkanje sredstev v obtoku med podjetji, zmanjšanje zaupanja javnosti v banke itd. Pomanjkanje rubljenskih sredstev je prispevalo k razvoju te krize. Dejavnosti na trgu medbančnih posojil so bile dejansko zaključene. Prav tako so se ustavile transakcije na deviznem trgu brez recepta. "Kriza zaupanja" je številnim bankam zadala hud udarec. V okviru verižne reakcije odplačevanja posojil je močno vplival na njihove dejavnosti. Začelo se je združevanje bank ob upoštevanju velikosti in sredstev. Sredstva so bila namenjena predvsem stalnim partnerjem. Zahteve za zavarovanje posojil so se povečale. Posledično so nekatere banke nabrale presežek sredstev, ki jih ne morejo namestiti, druge pa ne morejo privabiti dodatnih sredstev za izvajanje donosnih transakcij, ki jih potrebujejo.
To so določene meje za nihanje tečaja. Centralna banka je zadolžena za vzdrževanje tečaja v zahtevanih mejah. To se naredi z nakupom in prodajo valute.
Valutni hodnik ima svojo značilnost. Sestavljen je v dejstvu, da se lahko različne spremembe tečajnih razmerij pojavijo le v strogih mejah, ki so vsebovane in zapisane v regulativnih dokumentih. Enako velja za določitev samega tečaja. Iz tega sledi, da valutni pas pomaga pri natančnejših napovedih v različnih gospodarskih razmerah in vam omogoča tudi znatno zmanjšanje tveganja med tujimi gospodarskimi transakcijami. Treba je omeniti, da je to velik stabilizacijski dejavnik za gospodarstvo države.
V Ruski federaciji so 8. julija 1995 prvič uvedli valutni pas, ki je deloval do 1. oktobra 1995. Vendar je bilo tako do konca leta 1995. Meja se je nato gibala od -5,7 do + 7,5% tečaja dolarja 5. julija 1995. Toda od 1. januarja 1996 do 1. julija istega leta je bil uveden nov valutni pas. Nato ga je nadomestila politika drsenja kvote ruskega rublja do ameriškega dolarja. Ta politika se je kasneje imenovala nagnjeni valutni pas. V skladu z njim so se spremembe tečaja začele vezati na napovedi, ki so pokazale približne spremembe stopnje inflacije, vendar z rahlim zamikom. Med likvidnostno krizo, ki se je začela konec leta 2008, uvaja koridor z dvojno valuto. Sestavljen je iz razmerja 0,55 dolarja in 0,45 evra do rublja. Na borzi se je tečaj v tem obdobju vzdrževal v predpisanem okviru zaradi deviznih posegov iz rezerv Centralne banke.
Svetovne izkušnje kažejo, da je uvedba različnih vrst valutnih koridorjev potrebna v državah, kjer ni finančnega trga, obstaja pa tudi velik proračunski primanjkljaj. Velik vpliv imajo tudi notranji in zunanji dolgovi. V Ukrajini so na primer 3. septembra 1997 uvedli valutni koridor.
Bodite na tekočem z vsemi pomembnimi dogodki United Traders - naročite se na naše
Tečajni pas ureja spremembo tečajnih razmerij v jasno omejenih mejah. Kakšen je tečaj dolarja in rublja? Kdo postavlja njene meje?
Valutni koridor se je pojavil leta 1995, ko je Centralna banka vezala rubelj na dolar in opredelila meje njegovih nihanj. Po 4 letih je bil vzpostavljen plavajoči upravljani tečaj, ki je veljal 10 let.
Leta 2009 je Centralna banka spremenila hodnik tečaja dolarja v košarico dolar-evro. Širina plavajočega intervala košarice je bila 2 rublja, razmerje rublja 0,55 USD. Nato je Centralna banka postopno razširila meje koridorja na 7 rubljev.
Po odpravi valutnega pasu je tečaj dolarja začel hitro naraščati in danes znaša 67,95 rubljev.
Plavajoči tečaj spodbuja izvoz, ustvarja ovire za uvoznike, hkrati pa prispeva k dodatnim deviznim prilivom v Rusko federacijo in krepitvi deviznih rezerv.
Zaradi pomembnih sprememb v dvovalutni košarici (zrušitev rublja) je Centralna banka prenehala nadzorovati, da bi tečaj rublja obdržala v določenem razponu in mu omogočila prosto gibanje. Zato je valutni koridor 2015 izgubil jasne meje in vrednost rublja je zdaj odvisna od svetovnega trga.
Analitiki in finančni strokovnjaki menijo, da se je domače gospodarstvo okrevalo z neodvisnostjo od gospodarskih in političnih zunanjih šokov.
Ne bojte se ostrih dvigov deviznih tečajev. Rusko gospodarstvo se šele začenja prilagajati prostemu gibanju nacionalne valute.
Centralna banka uporablja pas s fiksnim tečajem od leta 1995. Ob upoštevanju depreciacije rublja je bil leta 1996 uveden majhen hodnik z dnevnimi odstopanji rublja, ki ne presegajo 1,5%.
Glede na depreciacijo je ukinitev valutnega koridorja s strani Centralne banke postala najboljša rešitev za stabilizacijo ruskega gospodarstva. Dejansko valutni pas ni popolnoma izginil, zdaj bo regulator posredoval (urejal tečaj) le, ko bo to nujno potrebno.
Trenutno se je valutni koridor oblikoval na ravni 55-68 rubljev za 1 USD in 60-76 rubljev za 1 EUR.
Odmik od valutnega koridorja bo domačim proizvajalcem pomagal pri razvoju, povečanju izvoza in krepitvi sektorjev domačega gospodarstva. Zdaj je pomembno, da se osredotočimo na širitev ponudbe in razmislimo o možnostih za druge vrste trgovine.
Tečajni pas je strogo omejen interval možnih nihanj tečaja, ki ga nadzira Centralna banka, ki sprejema odločitve na podlagi gospodarskih sprememb v državi. Posledično je mogoče napovedati menjalni tečaj in s tem zmanjšati tveganje pri izvajanju tujih gospodarskih transakcij.
Spremenljiva obrestna mera tvori valutni koridor, odvisno od vzpostavljene ključne obrestne mere Centralne banke, razmer na naftnem trgu.
Če se valutni koridor ponovno vzpostavi, to pomeni, da finančni trg nima prostih sredstev, proračunski primanjkljaj se je povečal, zunanji dolg pa se je povečal.
Širitev razpona valut je povezana s spremembo ustaljenih meja nihanj tečaja. Zaradi nestanovitnosti rublja ta prisilni ukrep poveča prožnost menjalnega tečaja, kar državi omogoča lažje prilagajanje zunanji politiki in gospodarsko neugodnim razmeram.
Zaradi fiksnega tečaja je dvig cen nafte povzročil rast inflacije, spremembe pričakovanj vlagateljev pa so povzročile spremembo obrestnih mer v rubljih.
S spremenljivim tečajem se med svetovnim in ruskim trgom oblikuje "varovalna cona", kjer stalna sprememba tečaja rublja kompenzira različne zunanje šoke, kar podjetnikom omogoča izboljšanje denarnih notranjih odnosov.
Od začetka leta 2015 hodnik tečaja rublja pozitivno vpliva na rubelj. Vrhunec njegove utrdbe je padel maja-junija. Zaradi grške krize so se strahovi vlagateljev znižali na 52,9 rubljev, dolar pa na 49,18 rubljev (12,5 -odstotni padec od začetka leta).
Ruska centralna banka meni, da se je rubelj okrepil tudi zaradi stabilizacije svetovne cene nafte, zvišanja ključne obrestne mere in celo prodaje izvoznikov deviznih prihodkov. Julija je bil razpon dolarja 51-56 rubljev, evra-58-62 rubljev.
Prevelika ponudba nafte na trgu lahko povzroči padec njene cene, kar bo povzročilo oslabitev nacionalne valute.
Pristop k valutnemu koridorju v drugih državah se v takšni ali drugačni smeri resno razlikuje od metod regulacije v Rusiji. To je posledica dejstva, da ima vsaka država svoje kazalnike uvoza, izvoza, svoje značilnosti oblikovanja potrošniške košarice. Zato je koridor mogoče regulirati v strogo določenih mejah ali pa ga vezati na košarico valut (včasih gre za primerjavo nacionalne valute z ameriškim dolarjem ali evrom).
Plavajoči tečaj se uvede v primerih, ko ni mogoče določiti togega okvira za trenutni tečaj nacionalne valute. Trenutno je plavajoči tečaj rublja znan - to pomeni, da tečaj ni strogo urejen, ampak "plava" v okviru, ki ga določi centralni bančni organ Ruske federacije. Na spremenljiv tečaj vplivajo gospodarske razmere v državi, uvoz in izvoz (ti pa so lahko resno odvisni od uveljavljene politike tečaja rublja), pa tudi nihanja valut na mednarodnem trgu.
Poglejmo, kako deluje mehanizem valutnega koridorja. V sodobnih razmerah omejevanje sprememb tečaja rublja ali druge valute pomeni uvedbo največje dovoljene razlike med povprečno vrednostjo in možnimi skrajnimi točkami. Na primer, po tečaju 50 rubljev na dolar, hodnik s 4 rublji omogoča spremembo z 48 na 52 rubljev na dolar. Seveda so vrednosti hodnika redko tako preproste, spreminjajo se glede na stanje na trgu.
Vzpostavitev meja valutnega pasu se izvaja za stabilizacijo kupne moči prebivalstva za določen čas, za zmanjšanje vpliva globalnih finančnih nihanj na razmere v državi. Koridor vzpostavi centralni bančni organ, nato pa izvede operacije nakupa ali prodaje tuje valute na trgu na podlagi koridorja. Sprememba obsega tuje valute v državi omogoča določitev zlahka predvidljivega tečaja dolarja.
Glavne lastnosti in funkcije valutnega pasu vključujejo že opisane vidike zgornje meje in zgornje meje. Tu je treba dodati, da se mora hodnik slej ko prej spremeniti, če to zahtevajo zunanje finančne okoliščine. Če na kratki razdalji valutni koridor služi za stabilizacijo gospodarstva, bo fiksna zgornja ali spodnja meja dolgo časa vodila v depreciacijo nacionalne ponudbe, povpraševanje in ponudba na domačih trgih. Zato lahko funkcijo tega mehanizma obravnavamo ravno kot kratkoročno stabilizacijo finančnega stanja v državi.
Ko centralna banka države določi določene meje, ki jih tečaj nacionalne valute ne bi smel preseči, pravijo, da je vzpostavljen razpon valut.
Valutni obseg je obseg, v katerem bi se moral gibati tečaj nacionalne valute.
Ko je določila meje valutnega pasu, se Centralna banka zavezuje, da bo tečaj ohranila znotraj teh meja. Če želite to narediti, ima številna orodja, med katerimi so glavna t.i.
Devizno posredovanje vključuje nakup ali prodajo (odvisno od tega, v katero smer je treba potisniti tečaj) velike količine nacionalne valute za rezervno valuto (običajno so to ameriški dolarji in evri).
Prisotnost valutnega koridorja omogoča razjasnitev tečajev pri načrtovanju različnih tujih gospodarskih operacij. To pa pozitivno vpliva na položaj bančnega sektorja, vseh vrst uvoznikov in izvoznikov blaga in surovin. Navsezadnje je tovrstni koridor eden od dejavnikov, ki imajo stabilizacijski učinek na gospodarstvo države kot celote.
V Ruski federaciji so valutni koridor uvedli trikrat. Prvič se je to zgodilo julija 1995. Potem je bil tečaj rublja vezan na tečaj dolarja (od 5. julija 1995), meje koridorja pa so bile + 7,5% in -5,7%.
Menjalni tečaj dolarja 5. julija 1995 je bil 4553 rubljev 00 kopeck. Posledično je Centralna banka, potem ko je vzpostavila razpon valut v mejah + 7,5% in -5,7%, obljubila, da bo rubelj obdržala po tečaju 4553-5,7% = 4293 rubljev 48 kopejk, na 4553 + 7,5% = 4894 rubljev 48 policajev.
V Rusiji so drugič uvedli tako imenovani nagnjeni valutni koridor. Prvo je zamenjal leta 1996. Strogo gledano, ta politika ni bila imenovana valutni koridor, ampak drsni tečaj rublja za dolar, zdaj pa se ta stopnja imenuje nagnjeni hodnik. Menjalni tečaj rublja že ni bil vezan na določeno številko, ampak na predvidene vrednosti ravni.
Valutni pas je bil uveden tretjič po krizi leta 2008. Potem je bil rubelj že vezan na dve valuti: ameriški dolar in evro. Zato se pogosto imenuje koridor z dvojno valuto. Ta koridor je obstajal do leta 2014, dokler naši zahodni "prijatelji" niso uvedli režima ekonomskih sankcij, zaradi česar je bila Centralna banka Ruske federacije prisiljena ** pustiti, da je tečaj rublja "prosto plavajoč" (spomnite se, potem tečaj se je povzpel na skoraj 80 rubljev za en dolar).
Trenutno centralna banka Ruske federacije ni vzpostavila nobenih meja valutnega koridorja, vendar si pridržuje pravico izvajati valutne intervencije in s tem prilagoditi tečaj rublja po svoji presoji (no, seveda v okviru svojih zmožnosti).
** Moram, ker drugače, če bi se vodstvo Centralne banke Ruske federacije odločilo, da vse svoje devizne rezerve usmeri tako, da bo tečaj rublja ostal v mejah koridorja, te rezerve preprosto ne bi zadoščale. Posledica takega koraka bi bila popolna izčrpanost deviznih rezerv države, kar poleg tega ne bi pripeljalo do želenega rezultata.
.jpg)