Mnenje optimista
Anatolij VAKULENKO, analitik skupine FINAM:
– Ne strinjam se z Anatolijem Leonidovičem, že ko je bil minister za finance, ga je odlikovala pretirana previdnost, ko je dajal ekonomske ocene in napovedi. Med krizo leta 2008 je Rusijo trmasto imenoval »otok stabilnosti«. Zdaj se očitno počuti na nek način kot opozicijski politik in temu primerno kritično ocenjuje delovanje vlade – od tod tudi tako negativna napoved.
Veliko bolj optimistični smo glede razmer na naftnem trgu. Verjamemo, da se je globalno zgodil preobrat trenda. Lahko še pride do padca cen, vendar bo majhen. Na splošno bo konec leta v povprečju nafta brent, ki je najbližja našemu uralu, stala nad 40 dolarji, še bližje 50 dolarji za sod.
Glavni razlog za padec cen na energetskem trgu je dejavnik prekomerne proizvodnje, vendar pa špekulativna komponenta v takih primerih vedno igra majhno vlogo. Prekomerna proizvodnja v bistvu ni zapustila trga, vendar so bili udeleženci na trgu nekoliko preveč vneti, da bi igrali na kratko, zato se je padec v zadnjih dneh umiril. Sod se je dvignil nad 40 dolarjev.
Tudi jaz gledam na rubelj z večjim optimizmom kot Kudrin: mislim, da v povprečju (konec leta 2016 - opomba avtorja) za dolar ne bodo dali več kot 65 rubljev. Morda celo okoli 60. Dejstvo je, da Centralna banka praktično ne sodeluje pri valutnem trgovanju, zadnja leta pa je zelo visoka, skoraj linearna odvisnost tečaja rublja od cen nafte. Črno zlato je vse dražje, tečaj rublja pa raste. Nafta pada, rubelj tudi.
Naš strokovnjak meni, da če se eden od bralcev MK odpravlja v tujino ali mora zbrati veliko vsoto tuje valute za neke izračune, lahko mirno izdihne - tečaj rublja je stabilen in morda bo celo nižji prihodnost.
Pesimistična napoved
Nikita MASLENNIKOV, vodja oddelka za finance in ekonomijo na Inštitutu za sodobni razvoj:
– Upanja za resen preobrat cen nafte ni. Tudi če bi se državam Opeca v Dohi, kjer se zberejo 17. aprila, uspelo kaj dogovoriti. Navsezadnje je tu še Iran, ki želi za vsako ceno povečati proizvodnjo in dobiti nazaj svoj tržni delež. Libijci obnavljajo obseg proizvodnje, čeprav so tam razpršena plemena, a se še vedno lahko dogovorijo o tem vprašanju, še posebej, ker je to v korist vseh. Toda glavna stvar je nafta iz skrilavca. Že zdaj pri cenah tik nad 40 dolarji za sod dosegajo prag dobička, pri 45 dolarjih pa bodo takoj začeli povečevati proizvodnjo. Celotna trenutna kriza na energetskem trgu je vojna za tržni delež med šejki in podjetji iz skrilavcev – kdo bo zmagal.
Zato se popolnoma strinjam z Aleksejem Kudrinom, ki daje zelo objektivno napoved - nafta bo okoli 30 dolarjev, dolar pa okoli 70 rubljev.
Zdaj je prišlo do določenega odboja cen: nafta se je podražila in rubelj je zrasel, vendar se bojim, da to ne bo trajalo dolgo. Prvič, podjetja zdaj plačujejo davek, torej predajajo devizne zaslužke. Drugič, rubelj podpira nekaj zanimanja tujih vlagateljev za ruske vrednostne papirje. Tretjič, centralna banka je pravkar potrdila, da ne bo znižala stopnje. Ampak bo minil teden dni, še malo, pa bo prišlo do odboja. Cene nafte bodo spet polzele navzdol, za njimi bo padel tudi rubelj. Torej, če potrebujete valuto, pohitite - naslednji teden morda ne boste imeli časa, da bi jo kupili "poceni".
Svetovni možganski trusti pravijo, da je bila rast cen nafte od februarja 2016 najdaljša v zadnjih petih letih. To se nanaša na rast cen, ki traja 5 mesecev z redkimi nihanji v smeri nižjih cen. To ne more ne le pozitivno vplivati na tečaj rublja, saj naša država še vedno "sedi" na naftni igli, čeprav se vlada obupno trudi, da bi se z nje izvila. Vprašanje, kakšen bo tečaj dolarja poleti 2016 glede na rubelj, je bilo zastavljeno več kot enkrat in celo dolgo pred pomladjo.
Mnogi med nami za poletje načrtujemo potovanja v tujino, da bi se sprostili, proračun pa je v takih primerih močno odvisen od deviznega tečaja. Na žalost danes ne morete kupiti rubljev v tujih krajih - menjalni tečaj je dvakrat višji od tistega, ki je uveljavljen v naši domovini. Zanimivo je, da so večje analitske agencije že precej prilagodile prejšnje napovedi, ki so bile preveč pesimistične. Na primer, analitik Nomura International PLC Dmitry Petrov, ki je najuspešnejši med 34 napovedovalci Bloomberga, je podal napoved, po kateri bo večji del leta 2016, vključno s poletjem, tečaj dolarja za rubelj približno 69 rubljev, Morgan Stanley pa napovedal povišanje tečaja dolarja za poletje 2016 na 83 rubljev.
Nekdanji finančni minister Aleksej Kudrin je dejal, da je zvišanje davkov v letu 2016 skoraj neizogibno. Verjetnost takšnega scenarija je po njegovih besedah 99,9-odstotna. Vlada bo prisiljena povečati pobiranje davkov za pokrivanje proračunskega primanjkljaja.
»To je zelo verjetno glede na analizo dejanj in izjav vlade, pa tudi ključnih politikov Enotne Rusije. Če se ne dotaknemo izdatkov za obrambo in socialnih izdatkov, potem je verjetnost dviga davkov, naj bodo majhni ali veliki, 99,9-odstotna,« je dejal Kudrin ob robu gospodarskega foruma v Davosu.
Kot alternativo dvigu davkov je Kudrin sam predlagal zmanjšanje subvencij različnim sektorjem gospodarstva, razen za gradnjo infrastrukture in kmetijstvo. Po njegovem mnenju so številne sedanje subvencije neučinkovite.
"Z izjemo cest in kmetijstva bi pogumno zmanjšal subvencije," je predlagal Kudrin.
Cene nafte še niso dosegle dna. »Danes obstajajo številni dejavniki, ki delujejo na znižanje cen. Nižje bo, kot vidimo danes. Lahko doseže 18 ali celo 16 (dolarjev za sod), vendar ne za dolgo. Dejansko bo to najnižja točka,« je dejal Kudrin na poslovnem zajtrku VTB Capital v Davosu.
»Obstaja veliko okoliščin, ki pomagajo preživeti to obdobje - rezerve, nizek ruski dolg - približno 15,5% BDP, Rusija ima varnostno rezervo, lahko se zadolžujemo in povečujemo dolg. Fleksibilna stopnja je pomagala prilagoditi gospodarstvo. Seveda je šok, a v letu ali dveh bo gospodarstvo doseglo pozitivne kazalnike,« pravi Kudrin.
Ruski proračunski primanjkljaj bo ob povprečni letni ceni nafte 30 dolarjev za sod dosegel 6 odstotkov BDP, je dejal Kudrin. Padec BDP v letu 2016 bi lahko ob povprečni letni ceni nafte 30 dolarjev dosegel dva odstotka, vrhunec krize pa je še pred nami.
"Če bo cena ostala pri 30 $ za sod, bi lahko upad BDP dosegel 2%," je dejal Kudrin. "Vrhunec krize je še pred nami," je dodal in poudaril, da bo pričakovan odliv kapitala v višini 40-50 milijard dolarjev letos resno breme za gospodarstvo.
Kudrin je poudaril, da Banka Rusije ne bi smela posredovati v podporo rublja in odstopati od režima prostega nihanja nacionalne valute.
Nekdanji finančni minister je še dejal, da bi morale ruske oblasti opustiti upanje, da se bodo cene nafte spet dvignile, in se v 2-3 mesecih odločiti za dolgoročno strategijo reform. Kudrin je predlagal, da bi kot smernico vzeli raven 35 ali 40 dolarjev za sod in na podlagi te cene izračunali proračun ter umaknili presežne dobičke, če se pojavijo.
Po njegovem mnenju se lahko cene nafte vrnejo na ravni 40-50 dolarjev za sod, vendar se bo to zgodilo dolgoročno.
"Naloga vlade je narediti rusko gospodarstvo vzdržno pri kakršni koli ceni nafte," je dejal Kudrin.
Močna depreciacija rublja (danes je tečaj dolarja na moskovski borzi presegel 85 rubljev) je le začasen pojav - ruska valuta si bo povrnila vsaj del izgubljenih pozicij, je dejal nekdanji vodja ruskega finančnega ministrstva Aleksej Kudrin. je prepričan.
"Mislim, da je to začasen padec, seveda pa se bo rubelj vrnil na nekatere svoje položaje, kot je bil decembra 2014," je dejal Kudrin v intervjuju za Business FM.
Nekdanji minister je izrazil prepričanje, da razlog za močan padec vrednosti nacionalne valute ni premišljena politika centralne banke, ki naj bi devalvirala rubelj, da bi vladi pomagala nadomestiti izgube zaradi zmanjšanih prihodkov od izvoza nafte. . V začetku tega tedna so ekonomisti Bank of America izračunali, da če cena nafte pade na 25 dolarjev za sodček, da bi se ruski proračun za leto 2016 izvajal brez primanjkljaja, bi moral dolar stati 210 rubljev. Dan prej se je cena soda ruske nafte Urals že spustila pod 26 dolarjev.
»Vse te napovedi, da je proračun uravnotežen pri ceni 210 rubljev. na dolar oz. pri 3% primanjkljaju pri 140, to je res vse aritmetika, ki ni povezana z realnim življenjem, to so samo izračuni - tako bi bil proračun uravnotežen. A centralna banka ne izhaja iz tega, centralna banka je dolžna vzdrževati režim drsečega tečaja, kar pomeni, da bo tečaj sledil objektivnim razmeram na trgu. V tem primeru je to zaenkrat posledica padca cen nafte. Mislim, da bo Centralna banka sledila svojim načelom in ne bo naredila nič posebnega zaradi proračuna,« je pojasnil Kudrin.
Nekdanji ruski finančni minister Aleksej Kudrin meni, da bosta cena nafte in tečaj rublja v letu 2016 ostala na sedanji ravni, čeprav lahko nafta pade pod 50 dolarjev za sod.
»Mislim, da lahko varno vzamemo 50 dolarjev za sod kot osnovo za naslednje leto. Kar zadeva menjalni tečaj rublja, če bo cena nafte ostala pri 50 $, bo ostala na enaki ravni. In če se bo cena nafte začela zniževati, bo rubelj oslabel,« je dejal Kudrin v intervjuju za radio Business FM.
Vendar je poudaril, da je za nafto neuporabno napovedovati. "Nihče ne ve. Goldman Sachs pravi, da je možna cena 20 dolarjev za sod. Teoretično taka možnost obstaja, a težko rečem, da se bo to zgodilo. Ne bom ugibal.”
Aleksej Kudrin meni, da so izjave o začetku okrevanja ruskega gospodarstva iz krize preuranjene, čeprav je njegov padec najverjetneje že dosegel dno.
»BDP je verjetno dosegel dno, čeprav se je o tem govorilo ob koncu prvega četrtletja in ob koncu drugega. Vedno sem ugotavljal, da me čaka še več. Očitno smo zdaj na najnižji točki. Toda rast, če bo, bo tako počasna, da bomo za zdaj ostali na dnu padca,« je dejal nekdanji minister.
»Padec BDP bo po uradni napovedi 3,9-odstoten. Mislim, da bo (kot sem pričakoval decembra lani) 4%. Obenem je spet dosegla zgodovinsko visoko raven. Sredi leta je bila več kot 17,5 %, zdaj je okoli 15,5 %, to je izjemno visoka inflacija na letni ravni, ki zelo podraži vse vire v državi, vse kreditne vire in zavira nadaljnji razvoj. Zato je zniževanje inflacije najpomembnejša naloga centralne banke in vlade,« je opozoril.
Po njegovih besedah je najbolj neprijeten padec investicij v državi. »Investicije padajo na raven iz leta 2009 in bodo verjetno še padale prihodnje leto. Zato ni treba reči, da že resno izstopamo,« pravi Kudrin.
»Statistično bo prihodnje leto pokazalo zmanjšanje glede na leto 2015. Kajti letos smo začeli z višjimi kazalci, končujemo pa z nižjimi. In naslednje leto bomo zelo dolgo ostali na tej minimalni ravni,” je dejal nekdanji minister.
Plače Rusov se bodo v letu 2016 znižale za 10 %, realni dohodki pa za 7 %.
»Leto 2016 bo enako v smislu zdravja gospodarstva in prebivalstva. Brezposelnost se lahko celo nekoliko poveča. Toda najbolj neprijetna stvar te krize - za razliko od let 2008-2009 - je resen padec realnih dohodkov prebivalstva. Realno se bodo znižale za skoraj 7 %, plače za 10 %,” je dejal.
»Do letošnje jeseni je veliko naših podjetij verjelo, da se bo začela rast, da bomo preobremenjeni, zato so ljudi pošiljali na poletne počitnice, ustavljali proizvodnjo ali ponujali krajši delovni čas. Zdaj pa so ugotovili, da se razmere ne izboljšujejo, in začenjajo se množična odpuščanja – z letošnjo jesenjo. Zato bo zaostanek pri odpuščanju trajal še nekaj časa,« je dejal nekdanji minister.
»Zato bodo naši realni dohodki padli, naša splošna družbena blaginja pa bo otežena. Toda kljub temu se pričakuje, da se bo do sredine prihodnjega leta začela počasna rast,« je opozoril Kudrin.
Po njegovih besedah bo v prihodnjih letih rast "1,5%, ne več, kar je po ruskih standardih še vedno stagnacija."
Obenem po besedah Kudrina ruska vlada sprejema vse možne ukrepe za boj proti krizi.
»Seveda z vidika protikriznih ukrepov in odzivnih ukrepov vlada dela vse, kar je mogoče. Očitno to počne v razmerah manj sredstev, kot jih je imela v letih 2008–2009. Ko smo se bližali letu 2008-2009, smo imeli v rezervi velike, ki smo jih usmerjali – in s tem hitro izšli iz krize. Pokojnine so se zvišale, izdatki pa še večji. Niso se zmanjšale, ampak povečale. Imeli smo tako imenovano proticiklično politiko,« je dejal.
»Zdaj, ko se je izkazalo, da je država pristopila k tej krizi s stroški in uravnoteženim proračunom 110 dolarjev za sod, to pomeni, da vsaka nižja cena sili znižanje stroškov, rezerve pa ne zadoščajo več za vzdrževanje tako visoke ravni stroškov. ali pa se zelo hitro porabijo. Zato vlada zdaj poskuša izbrati naslednjo logiko: delno porabimo rezerve, delno jih zmanjšamo. Zato zdaj med ekonomisti obstaja tisto, kar se imenuje "prociklična politika", je prepričan bivši minister.
Vlada po njegovih besedah z zmanjševanjem odhodkov dodaja tudi težave pri rasti, saj se zmanjšujejo investicije predvsem v gradnjo cest, objektov ali šolstvo, rekonstrukcijo izobraževalnih, zdravstvenih in drugih objektov ter obseg stanovanj. komunalna gradnja pa se zmanjšuje. »V tem smislu je to tako imenovana različica prociklične politike, saj smo pred krizo živeli nerazumljivo. V okviru teh, na žalost, objektivnih razmer, v katerih se vlada nahaja, naredi, kar se ji zdi mogoče,” je pojasnil Kudrin.
"Mislim, da je določen visok proračunski primanjkljaj dejavnik oslabitve rublja, tudi če je cena nafte stabilna. Mislim, da okoli 70 (rubljev na dolar) ob enakih parametrih cene nafte," je dejal in dodal, da po Po njegovi napovedi bo cena nafte letos 35-40 dolarjev za sod.
Povprečni tečaj dolarja od začetka leta 2016 do 21. marca je 75,48 rubljev. Od 4. januarja do 21. januarja se je rubelj v primerjavi z dolarjem pocenil za 17,8% - na 85,95 rubljev, nato pa se je ruska valuta začela krepiti in od takrat je dolar v primerjavi z rubljem padel za 20,7% - na 68,17 rubljev. rubljev.
Kot so za TASS pred tem povedali na ministrstvu za gospodarski razvoj, se je tečaj rublja približal ravnotežni vrednosti.
Nekdanji minister tudi verjame, da bo padec ruskega BDP v letu 2016 pri cenah nafte 35-40 $ za sod znašal 1,5-2 %, prihodnje leto pa se bo rahlo povečal, okoli 1 %. "Mislim, da so cene nafte med 35 in 40 dolarji za sod (leta 2016). Mislim, da bo pri teh cenah prišlo do 1,5- do 2-odstotnega padca BDP," je dejal.
Na vprašanje, kdaj lahko pričakujemo rast, je dejal "prihodnje leto znotraj enega odstotka, 0 do enega odstotka." Obenem Kudrin meni, da bo odtok kapitala v letu 2016 enak kot v letu 2015 - približno 50 milijard dolarjev Po podatkih centralne banke je lani izvoz zasebnega kapitala iz Ruske federacije znašal 56,9 milijarde dolarjev.
Trenutna uradna napoved ministrstva za gospodarski razvoj za leto 2016 predvideva 0,7-odstotno rast BDP pri ceni nafte 50 dolarjev za sod. Aprila letos namerava ministrstvo predstaviti posodobljeno makro napoved. Vodja ministrstva za gospodarski razvoj Aleksej Uljukajev je opozoril, da lahko osnovna napoved vključuje ceno nafte od 35 do 40 dolarjev za sod. Obenem pričakuje pozitivno dinamiko BDP. V letu 2017 pričakuje 1,5--2,5-odstotno gospodarsko rast.
