Naložbe (kapitalske naložbe) so skupek izdatkov materialnih, delovnih in denarnih virov, namenjenih razširjeni reprodukciji osnovnih sredstev vseh sektorjev nacionalnega gospodarstva. Naložbe so relativno nov izraz za naše gospodarstvo. V okviru sistema centraliziranega načrtovanja je bil uporabljen koncept "bruto kapitalske naložbe", ki je pomenil vse stroške reprodukcije osnovnih sredstev, vključno s stroški njihovega popravila. Naložbe so širši pojem. Zajema tako imenovane realne naložbe, ki so po vsebini blizu našemu izrazu "kapitalske naložbe", kot "finančne" (portfeljske) naložbe, to je naložbe v delnice, obveznice, druge vrednostne papirje, neposredno povezane z lastniškim imenom daje pravico do prejemanja dohodka od premoženja. Finančne naložbe lahko postanejo dodaten vir kapitalskih naložb in predmet menjave na trgu vrednostnih papirjev. Toda del portfeljskih naložb - naložbe v zaloge podjetij v različnih panogah materialne proizvodnje - se po svoji naravi ne razlikujejo od neposrednih naložb v proizvodnjo.
Glavni cilji naložbene politike: oblikovanje ugodnega okolja za povečanje naložbene aktivnosti nedržavnega sektorja, privabljanje zasebnih domačih in tujih naložb za obnovo podjetij ter državna podpora najpomembnejše življenjsko podporne industrije in socialna sfera, hkrati pa povečujejo učinkovitost kapitalskih naložb.
Naložbe v tujini so ena glavnih usmeritev tuje gospodarske dejavnosti gospodarskih subjektov katere koli države. Hkrati je zelo pomembno pravilno oceniti, kje in v katere projekte je vredno vložiti denar. Pred obravnavo posebnih naložbenih projektov je treba ugotoviti stopnjo ugodnosti regije (ozemlja), v katero so se odločili za naložbo. Vlogo in pomen menedžerja pri odločanju o naložbi je težko preceniti. Na njegovih ramenih je naloga ocenjevanja naložbenega ozračja in naložbene privlačnosti regije. Če želite to narediti, morate razumeti osnovne koncepte analize regionalnih naložb in imeti predstavo o metodah za ocenjevanje naložbenega ozračja.
V tržnem gospodarstvu se kombinacija političnih, družbeno-ekonomskih, finančnih, družbeno-kulturnih, organizacijskih, pravnih in geografskih dejavnikov, značilnih za določeno državo, ki privabljajo ali odvračajo vlagatelje, običajno imenuje njeno naložbeno ozračje. Razvrstitev držav svetovne skupnosti glede na indeks naložbene klime oziroma njegov obratni kazalnik indeksa tveganja služi kot posploševalni kazalnik naložbene privlačnosti države. Ravnotežje naložbene privlačnosti in naložbenega tveganja določa naložbeno klimo v določeni državi, regiji, ozemlju. Osnova naložbene privlačnosti je učinkovitost naložb. Naložbe so usmerjene predvsem v tiste regije, kjer vlagateljem zagotavljajo največji donos. Zato je priporočljivo oceniti pozitivno komponento naložbenega ozračja na podlagi ocene možne učinkovitosti naložb. Oceno negativne komponente naložbenega ozračja je treba izvesti z oceno naložbenih tveganj. Voznesenskaya N.N. Tuje naložbe: Rusija in svetovne izkušnje. - M.: INFRA - M., 2010
Dejavniki, ki spodbujajo priliv naložb v določeno državo, so:
Dejavniki, ki ovirajo razvoj naložbenih procesov in s tem poslabšajo naložbeno klimo v državi, so:
Za naložbeno klimo je v primerjavi z drugimi ekonomskimi kategorijami značilna določena statičnost in vztrajnost; ni podvržena hitrim spremembam in nihanjem. Koncept naložbenega ozračja je kompleksen in zapleten.
Koncept "naložbenega ozračja" označuje stopnjo ugodnosti razmer v določeni državi (regiji, industriji) glede na naložbe, ki se lahko izvedejo v državi (regija, industrija).
Pri ocenjevanju naložbenega ozračja se običajno uporabljajo izhodni parametri - prilivi in odlivi kapitala, inflacija in obrestne mere, delež prihrankov v BDP ter vhodni parametri, ki označujejo potencial države za razvoj naložb in tveganje njihovega izvajanja. Staroverova G.S., Medvedev A.Y., Sorokina I.V. Ekonomsko vrednotenje naložb: učbenik. - M.: KNORUS, 2006.- Str.101.
Raven naložb pomembno vpliva na obseg nacionalnega dohodka družbe; številni makrorazmerji v nacionalnem gospodarstvu bodo odvisni od njegove dinamike.
Naložbe po vsej državi določajo proces razširjene reprodukcije. Gradnja novih podjetij in posledično ustvarjanje novih delovnih mest sta odvisna od naložbenih procesov ali oblikovanja kapitala.
Naložbena politika, ki ji sledi država, ima velik vpliv na razvoj naložb v državi, tako zasebnih kot javnih. Ona tvori tako imenovano naložbeno klimo v državi. Naložbena politika naj bi se izvajala na podlagi naslednjih načel:
Naložbe so najpomembnejša gonilna sila gospodarstva in sploh ni pomembno, na kakšnem področju in v kakšnem obsegu so. To je temeljni koncept, ki ga mora razumeti vsaka oseba, ki se želi izboljšati. Neločljivo je povezan s takšno opredelitvijo, kot je naložbeno ozračje, katere značilnosti bomo obravnavali v tem članku.
Za privabljanje kapitala v določeno državo, regijo, mesto ali okrožje je treba tam ustvariti določene in ugodne pogoje za njegovo povečanje. Izkušeni vlagatelji dobro poznajo ta koncept in vedo, kje, kaj in kam vlagati na določenem področju. Toda za navadnega človeka je »naložbeno« ozračje »temen« gozd, zato bo zelo malo ljudi sposobnih jasno razložiti, kaj to je.
"Naložbeno ozračje" je kombinacija različnih dejavnikov, na podlagi katerih se vlagatelji odločijo, ali bodo vlagali v določene dejavnosti na določenem ozemlju ali ne..
Odločitev, ali vlagati v katero koli področje dejavnosti v določeni regiji ali državi, je odvisna od konceptov, kot so naložbeni potencial in naložbena tveganja. Prvi je, kaj bo vlagatelj zaslužil v ugodnih okoliščinah, drugi pa, kaj bo izgubil.
Ekonomska zakonodaja kaže, da so prihodki in tveganja vedno neposredno odvisni drug od drugega, vendar potencialni vlagatelj ocenjuje in sprejema odločitve na podlagi svojih izkušenj, intuicije in ravni znanja.
V tem primeru večina dejavnikov kaže, da je dobičkonosno vlagati kapital, saj je bolj verjetno, da se bo povečal, ne pa izguba. Zanj so značilni takšni trenutki:
Stanje, v katerem skoraj vsi dejavniki kažejo na tveganje izgube naložb. Za takšno podnebje so značilni podobni trenutki:
Parameter naložbe lahko ocenite sami, tako da analizirate zgoraj prikazane ključne točke. Natančneje, to počnejo specializirana podjetja, ki se ukvarjajo s to dejavnostjo. Uporabljajo različne koeficiente, na podlagi katerih je zgrajena njihova analitika, zaradi česar pridobijo zelo natančne in zanesljive podatke, ki označujejo določeno regijo.
Pri odločanju o izvedljivosti naložb vlagatelji temeljijo na več temeljnih dejavnikih, med katerimi je tudi naložbeno ozračje. Mnogi menijo, da je sinonim za naložbeno privlačnost. Čeprav sta si blizu, nista enaka pojma.
Podnebje je osnovna značilnost naložbenega okolja, ki se je oblikovalo znotraj države (na primer Rusije), ločene regije, občine ali posebne panoge gospodarstva. Vsak dobro obveščen vlagatelj ne bo vsebinsko upošteval nobenega sredstva, ne da bi najprej prebral oceno ocene naložbenega ozračja.
V ekonomski znanosti je do zdaj nastalo več pristopov k razumevanju obravnavanega pojava. Oglejmo si glavne.
Poleg tega obstaja mnenje, da se obravnavani pojav razume kot skupek pogojev, ki so se razvili na političnem, gospodarskem, finančnem, socialnem, kulturnem in pravnem področju določene države, njenega subjekta ali občine, ki določajo privlačnost naložb.
Dejavniki, ki v različni meri vplivajo na naložbeno ozračje, so že dolgo znani in preučeni v ekonomski znanosti. Med njimi običajno ločimo:
Politični dejavnik je običajno razumeti kot stabilnost sistema državne oblasti, ki obstaja v državi. Na primer, tuji vlagatelji, ki prihajajo na naložbeni trg Ruske federacije, se počutijo precej mirno. To je vnaprej določeno z dejstvom, da se že dve desetletji in pol oblast v naši državi zakonito prehaja iz rok v roko na podlagi ustave Ruske federacije in drugih veljavnih zakonov.
Ekonomski dejavnik je bil in ostaja eden glavnih elementov, ki tvorijo ugodno ali neugodno naložbeno poslovno klimo. V njegovih okvirih lahko govorimo o razvoju gospodarstva, zmogljivosti domačega trga, stopnji obstoječe naložbene aktivnosti itd.
Finančni dejavnik je bil vedno blizu ekonomskega, hkrati pa ima svoje posebnosti. Zlasti vpliva na sedanji davčni sistem, ravnotežje državnega in regionalnega proračuna, donosnost podjetij itd.
Socialni dejavnik je še posebej pomemben v večnacionalni državi, kot je Rusija. Oblikuje se pod vplivom obstoječih etničnih konfliktov, prisotnostjo napetosti v družbi, življenjskim standardom prebivalstva itd.
Pravni dejavnik je povezan z stopnjo razvoja državnega regulativnega okvira. Predvsem tisti del zakonodaje, ki ureja pravna razmerja na področju naložb.
Faktor virov je neposredno povezan z obstoječo bazo virov v državi, razpoložljivostjo naravnih virov in raziskanimi nahajališči mineralov.
Poleg njih lahko ločimo tudi proizvodne, delovne, inovacijske, infrastrukturne, okoljske in kriminogene dejavnike, ki vplivajo na oblikovanje naložbenega ozračja.
Poleg tega je običajno izpostaviti dejavnike, ki prispevajo k izboljšanju ali poslabšanju sedanje naložbene klime. Običajno se nanaša na prvo skupino:
Druga skupina običajno vključuje:
Natančno oceniti naložbeno klimo v državi ali v določeni regiji je izredno težko. Najpogosteje obstajajo tri stopnje tega kazalnika:
Ocena naložbenega podnebja je neločljivo povezana z dvema parametroma:
Eno najpogosteje uporabljenih orodij za ocenjevanje naložbenega ozračja je indeks Bury. Ta metoda vsebuje 15 meril, ki jih je treba predhodno oceniti. Šele po medsebojni analizi teh kazalnikov je običajno dati posebno oceno podnebja v državi, v kateri se izvaja revizija. Merila so:
Vsi zgornji kriteriji prejmejo lastno oceno od 1 do 4 točke. Večji kot bo na koncu prejet znesek, ugodnejša bo naložbena klima v državi.
Pomembna pomanjkljivost te metode se lahko šteje za subjektivnost pri delu strokovnjakov, ki izvajajo preverjanje.
Poleg tega, ko govorimo o naložbenem ozračju v državi, ne smemo pozabiti na največje bonitetne agencije. Najbolj znani med njimi tradicionalno veljajo za Moody's Investors, Fitsch - IBCA, Standard & Poor's.
Kljub temu, da imajo te organizacije enotne ocenjevalne standarde za vsako državo, njihove ocene ne bi smeli obravnavati kot objektivni odraz dejanskega stanja. Po eni strani se bonitetnim agencijam pogosto očita, da niso v celoti upoštevale nacionalnih in regionalnih posebnosti. Po drugi strani pa je v zadnjih letih na njihove ocene pogosto močno vplivala politična konjunktura. Z drugimi besedami, politični ali gospodarski tekmeci Združenih držav ponavadi prejemajo znatno nižje ocene od navedenih bonitetnih agencij.
Lahko rečemo, da so takšni pristopi k ocenjevanju naložbenega ozračja v veliki meri zastareli, ne odražajo trenutnega stanja in zahtevajo revizijo.
Naložbeno ozračje v Ruski federaciji je težko nedvoumno oceniti. Lahko rečemo, da nimajo le pozitivnih, ampak tudi negativnih lastnosti. To je še posebej opazno v ozadju trenutne svetovne gospodarske krize in zunanjih sankcij, ki so jih številne tuje države uvedle proti Rusiji. Poleg tega ruske naložbene zakonodaje do danes ne moremo imenovati brezhibno.
V zadnjih letih je vlada Ruske federacije veliko delala na ustvarjanju ugodnega naložbenega okolja ali podnebja. V okviru takšnih ukrepov lahko ločimo naslednje dejavnosti:
Seveda plodov tega dela ni mogoče videti kratkoročno. Vendar se bo v naslednjih nekaj letih naložbeno okolje ali podnebje v Rusiji nedvomno spremenilo na bolje.
Brez rednih vlivanj kapitala v gospodarstvo katere koli države je njegovo delovanje nemogoče, z drugimi besedami, brez naložb. Povečanje nacionalnega bogastva je kompleksen proces, ki je odvisen od kombinacije dejavnikov, ki so med seboj neločljivi.
Za izvedbo vlaganja denarnih sredstev v sektor nacionalnega gospodarstva je potrebno, da nekdo sproži ta proces. Posamezniki, podjetja, finančni posredniki in država lahko delujejo kot vlagatelji.
Kar zadeva demografske razmere, za prebivalstvo Rusije na podlagi statističnih podatkov značilna letna rast.
Za izboljšanje naložbene klime je treba ugotoviti, kateri dejavniki ovirajo izvajanje te strateške naloge. Nedvomna negativna značilnost ruskega poslovnega okolja je nezadostna kakovost poslovne kulture. Razlog za to stanje je nezadosten odmik države od metod gospodarskega upravljanja, značilnih za sovjetsko obdobje.
Visoka stopnja korupcije se upravičeno šteje za dejavnik, ki poslabša naložbeno privlačnost države z vidika tujih vlagateljev. Poleg tega so za Rusijo značilne velike upravne ovire za vstop tujih vlagateljev.
Za vse ravni upravljanja v Rusiji bi morala biti prednostna naloga izboljšanje naložbene klime v državi. Eden ključnih problemov ruskega poslovanja je neproduktivna uporaba virov, ki so značilni za državo.
Nujno je treba razviti učinkovite in stroge ukrepe za boj proti korupciji. To zahteva osredotočenost na izboljšanje delovanja sodstva. Najprej morajo biti sodišča politično neodvisna, kar bo zagotovilo oblikovanje njihovega objektivnega odnosa do spornih situacij, ki so nastale v gospodarskih odnosih.
Za izboljšanje stanja poslovnega okolja je treba zmanjšati raven birokracije, ki je značilna za posebnosti nerezidentov, ki prečkajo rusko mejo.
Nezadostno pregledna zakonodaja velja za problem naložbene dejavnosti v Rusiji. Posebno pozornost je treba nameniti zavarovanju tveganj vlagateljev v zvezi z izgubo premoženja in kapitala. Prav tako je treba izboljšati rusko protimonopolno in protikorupcijsko zakonodajo.
Če bodo zgornje reforme v celoti izvedene, se bo naložbeno ozračje v Rusiji v naslednjih nekaj letih izboljšalo.
Živimo v težkem in zanimivem času, imenovanem preživetje. Za Rusijo s tisočletno zgodovino je takšno stanje družbe, trga in ljudi povsem naravno. Hkrati se gospodarski akterji naučijo, da se ne zaprejo od velikega sveta. Vsi se zavedajo, da je planet ena gospodarska "hiša", "kotel", "globalno okolje". Država mora najti notranje rezerve za razvoj, ne da bi zavračala možnost podpore zunanjim naložbam. Zato je naložbeno ozračje ena najpomembnejših institucionalnih kategorij v državni in regionalni gospodarski politiki.
Beseda "podnebje" na področju naložb se ni pojavila naključno. Metaforično je "podnebje" primerno za kompleksen nabor dejavnikov, zaradi katerih subjekti različnih ravni zmagajo v konkurenci za vire. Znanstveniki menijo, da so selitve ljudi od nekdaj poganjale podnebne spremembe. V sodobni dobi smo poleg selitev ljudi priča premikanju ogromnih vsot kapitala iz ene svetovne regije v drugo.
Geografsko podnebje je kompleks meteoroloških pojavov, ki so značilni za določeno regijo in so v določeni ali drugačni meri za človeka prijetni. Ta kompleks vključuje dinamiko temperature, vlažnosti, atmosferskega tlaka, vetra itd. Prav tako je dopustno upoštevati naložbeno ozračje. Lahko ga predstavimo kot niz značilnosti, značilnih za države, regije, panoge, ki v takšni ali drugačni meri privabljajo vlagatelje. Kompleks vključuje naslednje vrste predpogojev:
Naložbeno ozračje ima značilnosti večplastne, integrirane in diferencirane kategorije. To pomeni, da je koncept sistematičen. To pomeni, da je podnebje samo sistem in sodeluje z gospodarskimi akterji kot del določenega sistema. Treba je obravnavati sedanji trenutek. Zato se obrnemo na konceptualno področje, v katerega je vključen naš predmet. Vključuje tudi naslednje komponente.
Naložbeno ozračje je sinonim za istoimensko okolje. Eno od sestavnih delov sistema lahko imenujemo pojav, imenovan "naložbeno okolje". Razlikuje se po različnih ravneh gospodarstva. Na to vpliva kombinacija objektivnih in subjektivnih dejavnikov. Zanj so značilna tveganja, ki so odvisna tako od ravni podnebja kot od njegove lastne nerazvitosti, nedoslednosti in protislovij. Vedno obstajajo določene možnosti v okolju, ki so osnova podnebja. Okolje država institucionalno podpira tako z zakonodajnim okvirom kot v neposredni projektni obliki.
Diagram možnih predpogojev in nevarnosti za naložbeno okolje
V zvezi z našo naravno-podnebno prispodobo razmislimo o analogiji z ugodnimi podnebnimi razmerami in tveganimi pojavi, ki se imenujejo slabo vreme. V zvezi s tem je treba koncept naložbenega ozračja obravnavati tako z vidika privlačnosti poslovnega subjekta kot spremljajočih naložbenih tveganj. Zato se daje prednost definiciji, ki jo je predstavila skupina avtorjev pod vodstvom A.G.Gryaznove. (Finančno -kreditni enciklopedični slovar / pod splošnim uredništvom A.G. Gryaznova. M.: Finance in statistika, 2002. S. 359).
Institucionalni sistem države razumemo kot sklop medsebojno povezanih elementov državne strukture, ki določajo integriteto, izpolnjevanje poslanstva, strateške in taktične naloge na vseh področjih njenega delovanja kot vodilne institucije. Med elementi tega sistema lahko imenujemo naslednje komponente:
"Gradnja" tega sistema temelji na platformah ali podsistemih od konca do konca, vključno z:
Naložbeno okolje je tudi end-to-end platforma, ki zajema številne elemente sistema in je v osnovi povezana s finančnim podsistemom. Analizirajmo strukturne elemente okolja, ki določajo podnebje, ki vpliva na naložbeni proces. Investicijska privlačnost se upošteva in ocenjuje na vseh ravneh od podjetja do države. Gre za izravnavo potenciala in istoimenskih tveganj.
Naložbeni potencial poslovnega subjekta se reproducira zaradi nasičenosti teritorialnega prostora s faktorji proizvodnje izdelkov, povpraševanjem potrošnikov prebivalstva in drugimi makroekonomskimi značilnostmi. Naložbena tveganja kažejo niz verjetnosti nastanka izgub in prihodkov med naložbami. Naložbena dejavnost prikazuje dejansko velikost in dinamiko naložbene dejavnosti v gospodarstvu subjekta.
Pomembno je razumeti razmerje med podnebjem in privlačnostjo gospodarskega subjekta. Za naložbeno klimo kot koncept je značilen večji obseg kot privlačnost za naložbe. Vključuje upoštevanje potencialov, tveganj in dejavnosti na področju naložb. odlikuje ga produktivni značaj, njegova privlačnost pa je faktorska. Poleg naložbenega potenciala na podnebje vpliva še veliko drugih dejavnikov, vključno z najpomembnejšim - institucionalnim sistemom države.
Faktorji nastanka naložbenega podnebja in struktura njegovih pogojev
Zgoraj je diagram oblikovanja podnebja na ravni gospodarstva države z vidika vplivnih dejavnikov in kasnejšega upada podnebja v regijah in panogah. Upoštevati je treba, da je lokalno podnebje povezano z državno raven, vendar ni njegova neposredna funkcija. Toda na ravni regij in panog imajo ustvarjeni pogoji podobno strukturo. Poleg tega je naložbeno ozračje v regijah mogoče strukturirati tudi ob upoštevanju potencialov, tveganj in dejavnosti.
Regionalni model naložbenega podnebja
Posebnost naložbenega ozračja v državi in regijah je v tem, da ključni kazalniki niso le predmet rednega spremljanja, temveč tudi vladni predpisi. To je posledica razvitega in delujočega, ki mu država v zadnjih letih posveča resno pozornost. Naložbeno okolje, ki tesno sodeluje s finančnim sistemom, lahko deluje kot lokomotiva gospodarstva, če ga obravnavamo na strateški ravni in na ravni lokalnih projektov.
Sodobna naložbena politika je glavni ideološki motiv vpliva na podnebje z vključitvijo in razvojem dejavnikov upravljanja. Njegov cilj je zagotoviti stabilnost gospodarskega in družbenega razvoja s povečanjem donosnosti in zmanjšanjem tveganj. V nadaljevanju so predstavljene glavne smeri državne naložbene politike.
Glavne smeri državne naložbene politike
Politika priznava, da Rusija še zdaleč ni na prvem mestu med državami, ki so privlačne za naložbe. Za tuji kapital v državi ni ugodnosti in privilegijev, nacionalna valuta nima stabilnosti, davčni sistem pa je nepredvidljiv. Obstajajo težave z birokracijo in korupcijo. Hkrati se veliko pozornosti namenja naložbenemu ozračju in regionalnim ocenam v politiki. Pomemben pomen se pripisuje spremljanju podnebja in razvoju posebnih ocen za naložbeno privlačnost ruskih regij.
Država je sprejela večstopenjsko metodologijo za spremljanje naložbenega ozračja. Razkriva podobnost pogojev za medregionalne formacije in omogoča upoštevanje razlik v posebnostih različnih območij. Ugotovljeni so sinergijski učinki podnebja. Za izvajanje nadzornih funkcij se uporablja petstopenjski model, predstavljen spodaj.
Večstopenjska shema za spremljanje naložbenega ozračja
Razvoj ocen naložbene privlačnosti regij bi moral pomagati zmanjšati birokracijo v regijah in občinah. To je eden ključnih KPI za regionalne voditelje, ki priča o njihovi učinkovitosti. RA "Expert" to delo opravlja že dolgo, saj je nabral bogate izkušnje. Za zmanjšanje stroškov poslovanja in pospešitev začetka naložbenih dejavnosti se predlaga aktivno objavljanje seznamov obetavnih področij za razvoj in izvajanje drugih oblik kapitalskih naložb.
Sodobna naložbena politika predvideva izboljšanje zakonodaje v smeri stabilnosti, večjo zaščito lastninskih pravic, objavo posebnih zakonodajnih aktov, ki urejajo naložbeni proces. Politika vključuje delo s tremi skupinami kazalnikov o potencialu, tveganjih in dejavnostih na področju naložb za sprejemanje odločitev in izvajanje ustreznih razvojnih ukrepov na njihovi podlagi.
Shema za izvajanje državne naložbene politike za upravljanje naložbenega ozračja
Metode ocenjevanja naložbenega ozračja so neločljivo povezane z ocenjevanjem naložbene privlačnosti držav in regij. Praksa takšne ocene je nastala že precej dolgo nazaj, pred več kot 30 leti. Mednarodne in nacionalne korporacije, organi, ki jih pooblasti vlada, in zasebni vlagatelji se za sprejemanje premišljene odločitve poslužujejo storitev ocenjevanja. Ocene razvijajo specializirane strukture vladnih agencij, medijev, bank, svetovalnih podjetij in korporacij. Priznani organi na tem področju vključujejo:
Obstajajo trije metodološki pristopi k ocenjevanju naložbene privlačnosti držav ali regij: zoženi, večfaktorski (ali razširjeni) in tvegani. V prvem primeru metoda vključuje številne napovedne študije, med drugim:
Večstopenjski pristop omogoča, da je ocenjevanje bolj v skladu s prvotnimi metodološkimi načeli. Zato velja za bolj objektivno. Izvedba temelji na oceni osmih dejavnikov.
Več variabilna metoda predvideva zmanjšanje vseh ocen na eno samo. Za to se uporablja formula za tehtano povprečje. Vsi dejavniki, ki sestavljajo tehtano oceno, se pomnožijo z njihovo oceno in nato seštejejo. Izračunani kazalnik je dopolnjen z informacijami o stopnji razvoja dejavnikov, ki neposredno vplivajo na stanje investicijske klime.
Formula za tehtano povprečje ocene naložbenega ozračja
Tretja metodologija temelji na oceni tveganja privlačnosti poslovnih subjektov. Merila, ki sestavljajo metodo, upoštevajo tako potencial kapitalskih naložb kot tveganja. Poleg tega sta socialno-ekonomski potencial ozemlja in stopnja naložbenih tveganj medsebojno povezana. Rezultate metodologije pogosto uporabljajo strateški vlagatelji, saj je mogoče primerjati izračunana razmerja za alternativne naložbe in se bolj informirano odločiti za objekt.
Oblike naložbene prakse so različne. Eden od njih so zadolževanja, pridobljena tako na meddržavni ravni kot na regionalni in ravni podjetij. Svet aktivno uporablja bonitetne ocene za oceno zanesljivosti posojilojemalcev. Ocene priznanih agencij, kot so Arthur Andersen, Standart & Poor's, Moody's, veljajo za zelo verodostojne. Opozarjamo vas na najpogosteje objavljen format ocenjevanja v Rusiji strokovne agencije Standart & Poor's.
Ta ocena je dolgoročne narave, na podlagi katere se oceni sposobnost podjetja, da pravočasno in v celoti servisira svoje dolžniške obveznosti. Za večino bonitetnih mest (razen za AAA, CC, C in D) se lahko uporabijo popravni znaki - "plusi" ali "minusi", s čimer se razširi razvrstitev ranga.
Od konca leta 2015 je v Rusiji aktivno ustanovljena ruska bonitetna agencija. Trajalo bo veliko let, da bo na mednarodnem prizorišču zaslužila vsaj nekaj ugleda. Medtem je bonitetna agencija "Expert" najbolj znana agencija pri nas. Nekaj manj kot 20 let agencija redno zagotavlja resno izdelane ocene naložbene privlačnosti ruskih regij. subjekti se ocenjujejo iz nabora kazalnikov za izbrane skupine parametrov. Sestavine celotnega potenciala vključujejo naslednje lokalne potenciale:
Poleg potenciala se ocenijo tudi naslednja naložbena tveganja, značilna za določeno regijo:
Za razvoj integralnih regij se uporablja korelacijska analiza kazalnikov potenciala in tveganj. Nadalje se uporablja poglobljena faktorska analiza, na podlagi katere se ugotovi prispevek vsakega kazalnika k vrednosti lokalnega kazalnika. Analitični razvoj se konča z razvrščanjem regij glede na njihov potencial in tveganje na podlagi grozdne analize. Uteži prispevkov kazalnikov so ocenjeni strokovno. Ponderirane povprečne vrednosti naložbenih potencialov in tveganj izhajajo iz strokovnih ocen, ki so podlaga za izpeljavo integralne bonitetne ocene.
Leta 2011 je vlada Ruske federacije ustanovila Agencijo za strateške pobude (ASI). Njegove dejavnosti ni mogoče prezreti. Zdi se mi, da bi potencial in raven sodobnih pristopov k reševanju nacionalnih naložbenih problemov slej ko prej privedla do preboja. Viri dejavnosti agencije so odprti, korporacijski portal navdušuje z interaktivnim prikazom nalog, ki jih je treba rešiti z emulatorjem odstotka njihove dokončanosti. Vsi nadaljnji materiali so vzeti iz vira odprtega dostopa Asi.ru.
Zanimivi so zakonski cilji in cilji agencije, ki so tesno povezani z izboljšanjem naložbene klime v državi. Sledi izvleček iz listine ASI.
Izvleček iz Listine Agencije za strateške pobude
Dejavnosti za izboljšanje naložbenega okolja v zveznih subjektih temeljijo predvsem na izboljšanju kakovosti in hitrosti vladnih postopkov. Agencija ne predlaga le strateških pobud, ampak je tudi neposredno vključena v razvoj načrtov za nacionalno podjetniško pobudo. Model kroženja dejavnosti ASI za izboljšanje ozračja na področju naložb, sestava ciljnih trgov, na katere se agencija nanaša v okviru NPI, in primer "spletnega" prikaza nalog rešitve, ki so navedene v nadaljevanju.
Cirkulacijski model osnovnih postopkov ASI
Ciljni trgi v okviru načrta NPI
"Spletni" prikaz nalog, ki jih rešuje ASI
Od leta 2014 je naložbeno ozračje v sestavnih subjektih Ruske federacije iz ASI letno začelo prejemati globoko razvito oceno v obliki objavljene nacionalne ocene. Impresivno je, da med cilje bonitetne ocene ni le ocena dejavnikov naložbene klime, ampak tudi učinkovitost organov v regijah, da jo izboljšajo. Ocenjevanje se izvaja na štirih kompleksnih področjih.
Odprta so vsa gradiva v zvezi z metodologijo za izračun kazalnikov, njihovo dinamiko, najboljšo prakso in samimi ocenami. Spodaj je nekaj tabel z nacionalnih lestvic 2015.
Obstajajo strahovi, da me bodo obtožili PR akcije proti ASI. To možnost priznam. Hkrati menim, da so dejavnosti te agencije resnično koristne za oblikovanje ugodne naložbene klime. In to je nova izkušnja s številnimi lepimi rešitvami, ki imajo obete. Izkoristite priložnost in motivirajte regionalne ekipe z jasnim in pregledno izračunanim KPI. Poleg tega se možnosti za resnično kapitalistično konkurenco med regijami za izboljšanje naložbenega okolja širijo.
Na žalost oblika članka ne omogoča razširitve vse analize o težavah in možnostih za izboljšanje naložbenih procesov v Ruski federaciji. Iz vse raznolikosti sledi edini zaključek: ni vse tako obžalovanja vredno... Kljub sankcijskim tiskom številni strateški in institucionalni vlagatelji ne izgubljajo zanimanja za našo državo in pozorno spremljajo razvoj dogodkov. Vse bolj sem prepričan, da se bo z naložbami z zahoda in vzhoda zgodila prelomnica. Treba je zatreti koruptivne prakse, razviti zakonodajo in uvesti regionalne in občinske pobude, ki jih podpirajo ASI in druge državne institucije. In izboljšave bodo prišle, splošno naložbeno ozračje bo postalo ugodnejše.
.jpg)