Al cincisprezecelea tip de garanție rusă este cel care a primit drepturi de cetățenie în conformitate cu legea Federației Ruse „Cu privire la ipoteci (gajuri imobiliare)”, care a intrat în vigoare la 16 iulie 1998. Ultimul dintre titlurile disponibile în Rusia este cota investitiei(în conformitate cu legea Federației Ruse „Cu privire la fondurile de investiții”, 2001).
Obligațiune de stat și doar o obligațiune Este același tip de securitate cu singura diferenta, constând în faptul că o obligațiune de stat poate fi emisă doar de stat, ci pur și simplu o obligațiune - orice entitate juridică.
Dacă o obligațiune este emisă de stat, atunci o astfel de obligațiune se numește obligațiune de stat. Dacă organismele guvernamentale locale - atunci municipale. Persoanele juridice emit și obligațiuni: bănci - obligațiuni bancare, restul companiilor - corporative. Persoanele fizice nu emit obligațiuni.
Carnetul bancar la purtător de fapt există fel de certificat bancar(împreună cu certificatele de depozit și certificatele de economii).
Verificarea privatizăriiși-a încheiat existența până în 1996
Următoarele opt tipuri economice de valori mobiliare sunt permise legal (legal) pentru emiterea și circulația în Rusia: acțiuni, obligațiuni, cambie, cec, certificat bancar, conosament, ipotecă și cotă de investiție.
Stoc -în conformitate cu legea Federației Ruse, „O” este „un titlu de capital care asigură drepturile proprietarului său (acționarului) de a primi o parte din profitul unei societăți pe acțiuni sub formă de dividende, de a participa la gestionarea unei societate pe acțiuni și o parte din proprietatea rămasă după lichidarea acesteia.”
Definiția economică este o valoare mobiliară care atestă o contribuție unică la capitalul de navlosire al unui parteneriat comercial cu drepturile care decurg pentru proprietarul său.
Legătură- în conformitate cu legea Federației Ruse „Pe piața valorilor mobiliare” - aceasta este „o valoare de emisiune care asigură dreptul deținătorului său de a primi de la emitent o obligațiune în perioada specificată a valorii nominale și a procentului de această valoare sau echivalent de proprietate fixat în ea”;
O definiție economică este o valoare mobiliară care atestă o singură datorie a unui emitent (stat sau orice altă entitate juridică) de a-și returna valoarea nominală după o anumită perioadă în viitor, în condiții care se potrivesc deținătorului său.
Billet la ordin- un act de garanție care atestă o obligație pecuniară scrisă a debitorului de a rambursa creanța, a cărei formă și circulație sunt reglementate de legislație specială - cambie;
Chitanță- o garanție care atestă un ordin scris al trăgătoarei către bancă de a plăti destinatarului cecului suma de bani indicată în acesta în perioada de valabilitate a acestuia. Un cec este un tip de cambie care este emis doar de o bancă.
Certificat bancar- o garanție, care este un certificat care circulă liber al unui depozit în numerar (depozit - pentru persoane juridice, economii - pentru persoane fizice) într-o bancă cu obligația acesteia din urmă de a returna acest depozit și dobânda asupra acestuia după o perioadă determinată în viitor.
Foaia de transport - garanția, care este un document de formă standard, acceptat în practica internațională, pentru transportul mărfurilor, care atestă încărcarea, transportul și dreptul de a primi.
Credit ipotecar - aceasta este un titlu de valoare înregistrat, care atestă drepturile proprietarului său în conformitate cu contractul de ipotecă (gajul imobiliar), de a primi o obligație bănească sau bunul specificat în acesta.
Cota de investitie- un titlu de valoare care atestă cota deținută de proprietarul său în proprietatea asupra imobilului care constituie fondul mutual de investiții.
Tipurile de titluri listate, tipice pentru țările cu economii de piață foarte dezvoltate, nu sunt epuizate și, prin urmare, se poate prevedea că în viitor va crește numărul de tipuri de titluri permise de legislația rusă.
Valorile mobiliare rusești pot fi clasificate în funcție de principalele caracteristici enumerate mai sus, după cum urmează.
Caracteristicile comparative (clasificarea) titlurilor de valoare ruseștiPe lângă tipurile de titluri enumerate, care pot fi numite titluri de valoare de bază sau primare, în practica mondială există titluri de valoare care se bazează pe primare și, prin urmare, sunt considerate derivate în raport cu acestea. Titlurile derivate sau secundare includ titluri bazate pe acțiuni și obligațiuni: certificate de depozit, mandate de acțiuni etc.
Secundar sau derivat- aceasta este o garanție care acordă proprietarului său nu direct drepturi de proprietate, ci drepturi asupra oricăror titluri de valoare de bază și prin intermediul acestora - drepturi de proprietate.
chitanta de depozit - este o valoare mobiliară care mărturisește deținerea unui anumit număr de acțiuni ale unui emitent străin, dar este pusă în circulație în țara investitorului; este o formă de cumpărare indirectă de acțiuni ale unui emitent străin.
Garantie de stoc este o valoare mobiliară care dă proprietarului său dreptul de a cumpăra de la un anumit emitent un anumit număr de acțiuni (obligațiuni) acestuia la un preț stabilit de acesta într-o perioadă de timp specificată de acesta.
Formularul are o serie de cerințe, sau caracteristici economice, împreună cu conținutul lor esențial („capital”). Aceste caracteristici ale pieței au, de obicei, un caracter opus pe perechi (de exemplu, forme de existență pe hârtie sau fără hârtie a unui titlu) și, prin urmare, titlurile de valoare sunt clasificate în funcție de perechea corespunzătoare căreia îi corespund. Combinația acestor caracteristici inerente unei valori mobiliare este conținutul său economic.
Setul de caracteristici pe care le posedă orice garanție include:
Caracteristicile timpului:În funcție de diferitele caracteristici, titlurile de valoare sunt clasificate după cum urmează:
Valorile mobiliare emise pe întreaga viață a persoanei obligate în temeiul acestora nu au legătură directă cu nicio perioadă de timp și, prin urmare, sunt valori mobiliare perpetue. Acestea includ de obicei stocuri. Valorile mobiliare emise pe o perioadă limitată de timp, indiferent dacă acestea au fost stabilite la emiterea unui titlu sau vor fi determinate în cursul circulației acesteia, constituie un grup de titluri la termen.
Valorile mobiliare la termen au o perioadă de existență stabilită la emiterea lor sau procedura de stabilire a acestei perioade. De obicei, titlurile urgente sunt împărțite în trei tipuri:
Valori mobiliare la termen, a căror perioadă de circulație nu este reglementată de nimic, adică există până la scadență, a căror dată nu este indicată în niciun fel la emiterea titlului, ci doar procedura de anulare (răscumpărare) a acestora. stabilite, se numesc revocabile.
Forma clasică de existență a unei valori mobiliare este o formă de hârtie în care titlul de valoare există sub forma unui document. Dezvoltarea pieței valorilor mobiliare impune trecerea multor tipuri de valori mobiliare, emise în primul rând, la o formă de existență nedocumentară.
Posesia unei valori mobiliare poate fi înregistrată sau la purtător. Garanția la purtător nu fixează numele proprietarului său, iar circulația acesteia se realizează printr-un simplu transfer de la o persoană la alta. O valoare mobiliară înregistrată conține numele proprietarului său și, în plus, este înregistrată într-un registru special. De obicei este transferat prin acordul părților sau prin cesiune.
Dacă un titlu de valoare înregistrat este transferat unei alte persoane prin efectuarea unei inscripții de transfer (aviz) pe ea sau din ordinul proprietarului său, atunci se numește titlu de ordin.
Emisiunea valorilor mobiliare poate fi sau nu însoțită de înregistrarea obligatorie a acestora la organele guvernamentale. De obicei, înregistrarea de stat este supusă titlurilor de capital, deoarece emiterea acestora afectează interesele unui număr mare de participanți la piață. Conform legislației ruse, acțiunile emise, obligațiunile, certificatele bancare (înregistrate de Banca Centrală) și creditele ipotecare sunt supuse înregistrării obligatorii. Alte tipuri de valori mobiliare rusești, indiferent de mărimea emisiunii lor, nu sunt supuse înregistrării de stat.
Titlurile de capital sunt de obicei emise în serii mari, care sunt supuse înregistrării de stat. Acestea sunt de obicei acțiuni și obligațiuni. Valorile mobiliare care nu sunt de capital propriu sunt emise fără nicio înregistrare de stat.
Securiate guvernamentala- valori mobiliare emise. Ele ocupă un loc aparte în gama de valori mobiliare.
Statul nu este capitalist și nu folosește fonduri atrase prin titluri pentru a genera venituri, ci doar le redistribuie prin sau prin sistemul său financiar, adică acționează ca intermediar. În consecință, titlurile de stat nu sunt un reprezentant al capitalului care funcționează direct, ci un reprezentant al capitalului pe care statul nu îl are, care într-un mod oricand revine economiei (prin salariile funcționarilor publici, militarii, achiziția de bunuri, de exemplu, echipament militar etc.). Prin urmare, titlurile de stat sunt un reprezentant indirect al capitalului real.
În funcție de nivelul de risc, titlurile de valoare sunt împărțite în mod convențional în fără risc și riscante. Fara riscuri- sunt titluri pentru care practic nu există niciun risc. În practica mondială, acestea sunt obligațiuni guvernamentale pe termen scurt (1-3 luni) (bonuri de trezorerie). Toate celelalte titluri sunt de obicei împărțite la nivelul de risc prin risc scazut e (acestea sunt de obicei documente guvernamentale), cu risc mediu(acestea sunt de obicei obligațiuni corporative) și Risc ridicat(acestea sunt de obicei promoții). Există, de asemenea, mai multe instrumente de piață cu risc ridicat decât acțiunile și obligațiunile obișnuite.
Grafic, locul principalelor tipuri de titluri de valoare profitabile din punct de vedere al raportului de risc și al nivelului de rentabilitate al acestora este de obicei descris după cum urmează (Fig. 2.3).
La rândul său, fiecare dintre tipurile de titluri de valoare de bază este împărțit în subspecii etc.
Principalele tipuri de valori mobiliare sunt de piață, adică pot fi vândute și cumpărate liber pe piață. Cu toate acestea, în unele cazuri, circulația valorilor mobiliare poate fi limitată, iar titlul nu poate fi vândut nimănui decât celui care a emis-o, iar apoi după o perioadă determinată. Astfel de titluri sunt numite non-piață.
Conform legislației ruse, fiecare titlu de valoare are propria sa valoare nominală sau egală. Cu toate acestea, în practica mondială, este permisă emiterea, de exemplu, de acțiuni fără valoare nominală în bani sau cu valoare nominală zero. În acest caz, se indică ce cotă-parte din capitalul autorizat este o acțiune și, prin urmare, egalitatea sa, calculată prin împărțirea capitalului autorizat la numărul de acțiuni, se modifică de fiecare dată cu o modificare a mărimii acestui capital și nu rămân neschimbate, ca în cazul în care parul unei garanții este stabilit atunci când este eliberat. Dacă un titlu este emis cu o indicație a denominației monetare, atunci aceasta hârtie constantă... Dacă un titlu este emis fără o valoare nominală monetară (cu o valoare nominală zero), atunci este hârtie cu denumire variabilă.
Din punct de vedere al veniturilor acumulate, titlurile de valoare, de regulă, sunt profitabile, dar pot fi și neprofitabile atunci când pentru proprietarul lor sunt un simplu certificat pentru o marfă sau pentru bani, și nu pentru capital. Venitul dintr-un titlu poate fi acumulat sub forma unui dividend (acțiuni), a dobânzii (titluri de creanță) sau a unui discount, adică diferența dintre valoarea nominală a unui titlu și un preț de cumpărare mai mic.
Valori mobiliare (CB)- sunt documente bănești care atestă calitatea de proprietate a titularului documentului în raport cu persoana care a emis un astfel de document (emitent). Băncile centrale pot exista sub formă de hârtie sau înregistrări fără numerar în conturi. Prin urmare, pe piața valorilor mobiliare sunt emise, tranzacționate și răscumpărate atât titlul în sine, cât și înlocuitorii acestora (certificate, cupoane).
Piața de acțiuni și corpuri- aceasta este piata pe care se desfasoara tranzactiile cu Banca Centrala. Primar piața valorilor mobiliare servește emisiunii (emisiei) și plasării primare a valorilor mobiliare. Pe secundar piața cumpără și vinde titluri emise anterior. Formele organizatorice disting schimb valutar piata (tranzactiile cu Banca Centrala se desfasoara prin burse de valori sau, daca Banca Centrala este in valuta, prin burse valutare). OTC piața este organizată de dealeri care pot să nu fie membri ai bursei.
Bursa de Valori Este o piață care funcționează în mod regulat pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare organizată sub forma unei entități economice.
Participanții la bursă sunt vânzători, cumpărători și intermediari (broker sau broker, dealer). Agentîncheie tranzacții în numele și pe cheltuiala clienților și primește un procent din suma tranzacției pentru serviciile sale. Dealer - (persoane fizice sau juridice) revinde valorile mobiliare în nume propriu, pe cheltuiala proprie și pe propriul risc și risc. Venitul său este alcătuit din diferența dintre prețurile de cumpărare și vânzare.
Stoc- Banca Centrală, care mărturisește aportul de fonduri la dezvoltarea unei societăți pe acțiuni (SA) și dă dreptul proprietarului acesteia de a primi o parte din profitul SA (întreprinderii) sub formă de dividende. Promotiile sunt înregistrat(numai pentru persoane fizice) și purtător.
Diferă acţiuni colective de muncă(distribuit numai între angajații întreprinderii date), acțiuni ale întreprinderii(distribuit între alte persoane juridice), acțiuni ale SA(distribuit între acționari, adică coproprietari ai unei anumite SA).
Acțiunile AO sunt comun(simplu) și privilegiat.
Acțiunile ordinare dau dreptul de a participa la conducerea SA (o acțiune - un vot la adunarea acționarilor) și la distribuirea profitului net al SA după completarea rezervelor și plata dividendelor pentru acțiunile preferențiale. Acțiunile preferențiale nu dau dreptul de a participa la management, dar aduc un dividend permanent (fix) și un avantaj în lichidarea unei SA.
O acțiune are o valoare nominală (indicată pe ea) și o valoare de piață (sau prețul acțiunii la care este cumpărată efectiv).
Rata acțiunilor = Dividende / Împrumut cu dobândă × 100.
Exemplul 1 ... Avem: dividend - 60%; dobândă la împrumut - 30%; valoarea nominală a unei acțiuni - 1000 de ruble; rata stocului - 200% (60/30 × 100); valoarea de piață a acțiunii - 2000 de ruble. (200 × 1000/100).
Prețul de piață al acțiunilor la care este vândut intern Companie, este determinată de formula B = H / A,
unde B este valoarea contabilă a acțiunii, ruble;
H - activele nete ale CJSC (active minus datoriile sale - împrumuturi, împrumuturi și conturi de plătit), ruble;
A - numărul de acțiuni, unități plătite.
În unele cazuri (pentru analiză, pentru calcularea prețului unei acțiuni atunci când se vinde în cadrul unei SA), valoarea unei acțiuni poate fi calculată pe baza valorii profitului net:
Cr = (P × 100) / (A × C),
unde Кр este valoarea de piață estimată a acțiunii, ruble;
P este valoarea profitului net al SA pentru ultimele 12 luni, ruble;
A - numărul de acțiuni, unități plătite;
C este rata medie a Băncii Centrale a Rusiei pentru 12 luni.
Exemplul 2 ... Profitul net al CJSC pentru anul 48.000 de mii de ruble. Numărul de acțiuni plătite este de 10 mii. Rata medie a Băncii Centrale a Federației Ruse la împrumuturi este de 160% pe an. Apoi Kp = (48000 × 100) / (10 × 160) = 3000 de mii de ruble.
Calculul mărimii dividendului se poate face în mai multe moduri.
Exemplul 3 ... Profitul societății pe acțiuni, rămas după toate deducerile și destinat plății dividendelor, sa ridicat la 1.200 de mii de ruble pentru anul. Valoarea totală a acțiunilor este de 5.000 de mii de ruble, inclusiv acțiunile preferențiale de 500 de mii de ruble. și obișnuit 4500 de mii de ruble. Rata dividendului pentru acțiunile privilegiate este stabilită la 30% din valoarea lor nominală. Dividendul mediu pe toate acțiunile este de 24% (1200/5000 × 100), adică. mai puţin decât pentru acţiunile preferenţiale.
Valoarea anuală a dividendelor pentru acțiunile preferate va fi egală cu 150 de mii de ruble. (30 × 500/100).
Valoarea dividendelor aferente acțiunilor ordinare va fi
23,33% (1200 - 150) / 4500 × 100.
Exemplul 4 ... Profitul societății pe acțiuni destinate plății dividendelor a fost de 2.000 de mii de ruble pentru anul. Dividendul mediu pe toate acțiunile este de 40% (2000/5000 × 100), adică. mai mare decât pentru acţiunile preferenţiale. Prin urmare, toate acțiunile, atât cele preferate, cât și cele comune, vor primi plăți de dividende de 40%.
Exemplul 5 ... Profitul SA specificat în exemplul 1, destinat plății dividendelor, sa ridicat la 140 de mii de ruble pentru anul, adică. mai puțin cu 10 mii de ruble. suma dividendelor plătite pentru acțiunile preferentiale: 150 - 140 = 10 mii de ruble. În consecință, această sumă de 10 mii de ruble, care lipsește pentru plata dividendelor la acțiunile preferențiale, va fi preluată din fondul de rezervă al SA.
Schimbul se efectuează cotația acțiunii, adică stabiliți rata lor, prețul pieței la care sunt cumpărate și vândute.
Legătură- Banca Centrală, care atestă că proprietarul său a depus fonduri și confirmă obligația de a-i rambursa valoarea nominală a acestei Bănci Centrale în termenul specificat în aceasta, cu plata unei dobânzi fixe. Obligațiunile sunt emise pentru o anumită perioadă. Acestea sunt: împrumuturi de stat și locale (emise la purtător); entitate comercială (atât înregistrată, cât și la purtător).
Există și obligațiuni dobândă și nedobândă(vizate pentru un produs sau serviciu).
Venitul din obligațiunile purtătoare de dobândă se plătește prin plata cupoanelor către obligațiuni anual sau în sumă forfetară la rambursarea împrumutului prin acumularea dobânzii la valoarea nominală. Un cupon este o parte a unei obligațiuni care, atunci când este separată de obligațiune, oferă proprietarului dreptul de a primi dobândă (venit). Suma dobânzii și data plății acesteia sunt indicate pe cupon.
Nu se plătește niciun venit din obligațiunile de împrumut țintă. Proprietarul unei astfel de obligațiuni dobândește dreptul de a achiziționa bunurile sau serviciile relevante pentru care sunt emise împrumuturile.
Obligațiunile sunt răscumpărate la alin. Un investitor, având o obligațiune, știe dinainte câți bani va primi pe ea până la un anumit timp.
Rata obligațiunii (cotația) este determinată ca procent din valoarea nominală a acesteia (adică, suma indicată pe Banca Centrală).
Exemplul 6 ... Cotație obligațiuni: cumpărare - 42%, vânzare - 44%. Apoi prețul de cumpărare al unei obligațiuni în valoare de 200 de mii de ruble. se va ridica la 84 de mii de ruble. (42/100 × 200), preț de vânzare - 88 mii de ruble. (44/100 × 200). În consecință, această obligațiune este vândută sub normal, adică. la reducere (reducere). Reducerea este egală cu 112 mii de ruble. (200 - 88).
Când o obligațiune este vândută la un preț mai mare decât valoarea nominală, înseamnă că este vândută cu primă.
Exemplul 7 ... Obligațiunea este vândută la un preț de 202 mii de ruble, apoi valoarea primei este de 2 mii de ruble. (202 - 200).
Mărimea modificării prețului unei obligațiuni în ruble (reducere, primă) se măsoară în puncte. Un pip este egal cu unu la sută din valoarea nominală a obligațiunii. Pentru o obligațiune cu o valoare nominală de 200 de mii de ruble. un punct este egal cu 2 mii de ruble. (200 × 1/100).
Astfel, dacă prețul de vânzare al obligațiunii a scăzut față de egal cu 112 mii de ruble. (de la 200 la 88 mii de ruble), aceasta înseamnă că prețul obligațiunii a scăzut cu 112 puncte (200 - 88) / 200 × 100).
Proprietarul obligațiunii poate vinde Banca Centrală până în momentul răscumpărării acesteia de către emitent sau o poate păstra până la scadență. Dacă a cumpărat o obligațiune peste egalitate și a păstrat-o până la scadență, atunci la momentul răscumpărării, va suferi pierderi în valoarea primei plătite, deoarece obligațiunea va fi răscumpărată de emitent la egalitate.
Exemplul 8 ... Obligațiunea a fost achiziționată la un preț de 202 mii de ruble. În consecință, pierderile de capital se vor ridica la 2 mii de ruble. (200 - 202). Dacă investitorul a cumpărat o obligațiune la un preț de 88 de mii de ruble. acestea. sub egalitate, apoi, în momentul răscumpărării obligațiunilor, va primi venituri suplimentare sau câștig de capital în valoare de 112 mii de ruble. (200 - 88). Cu condiția ca deținătorul de obligațiuni să primească un cupon de 15%, atunci venitul său anual este de 30 de mii de ruble. (15 × 200/100).
Cupon- Acesta este un procent fix care este stabilit la momentul emiterii obligațiunilor. Pe baza acestui procent, investitorul primește o plată anuală a obligațiunii. Obligațiunea va fi cu atât mai atractivă pentru investitor, cu atât rata cuponului pe care o oferă este mai mare.
Billet la ordin Este o garanție care atestă obligația bănească necondiționată a trăgatorului de a plăti o anumită sumă de bani la scadență către proprietarul cambiei (deținătorul cambiei).
Diferă simpluși transferabil e facturi. Un bilet la ordin este emis de împrumutat (trăgător) și conține: o obligație de a plăti creditorului (trăgătorul) o anumită sumă; termen de plata; locul unde urmează să se efectueze plata; Data; semnătură.
O cambie este emisă și semnată de creditor și constituie un ordin către debitor de a plăti, într-un termen determinat, suma indicată unui terț sau purtător.
Orez. 1. Schema de decontare folosind o factură:
unde 1 - livrarea mărfurilor; 2 - acceptarea cambiei la bancă; 3 - transferul facturii; 4 - ordin de plata catre banca pentru plata acestei facturi; 5 - contabilizarea cambiei vânzătorului (i se poate asigura un împrumut în sumă mai mică decât suma specificată în cambie; diferența este venitul băncii); 6 - prezentarea unei facturi pentru plata la termen; 7 - primirea plății.
Un titlu de valoare este un document de plată monetară care confirmă relația dintre emitent și proprietar. Un titlu de valoare este obiectul principal al tuturor tranzacțiilor de pe piața valorilor mobiliare. Din Codul civil (art. 142) rezultă că un înscris este considerat drept garanție dacă conține toate detaliile necesare, atestând astfel drepturile de proprietate ale titularului său.
Codul civil (art. 143) cuprinde în lista titlurilor de valoare următoarele documente: obligațiuni de stat, obligațiuni, certificate de economii și depozit, cambie, acțiuni, cec, conosament, carnet de economii la purtător, titluri de privatizare, precum și o serie de alte documente, care sunt determinate de lege și se referă la acest tip de documente bănești.
O garanție emisivă asigură un set de drepturi de proprietate și non-proprietate. Totodată, acest document este plasat pe emisiuni și are condiții egale pentru exercitarea drepturilor și volumul în cadrul unei singure emisiuni, indiferent de momentul achiziționării titlului. Astfel, toți deținătorii de anumite valori mobiliare sunt egali în drepturi.
De remarcat faptul că garanția poate fi emisă atât în numerar, cât și în formă necash. În același timp, toate titlurile de numerar (documentare) sunt subdivizate în nominale, la purtător și ordin. Astfel, un titlu de valoare înregistrat presupune indicarea numelui proprietarului său și poate fi transferat acestuia numai prin cesiune (inscripție de transfer). Întrucât o garanție la purtător nu conține o astfel de înregistrare și poate fi transferată unei alte persoane prin livrarea acesteia. Dacă este necesar să transferați o garanție de comandă, trebuie utilizat un document special - o comandă (ordinul proprietarului acestui titlu).
O acțiune este un titlu de capital care asigură dreptul proprietarului său de a participa la o societate pe acțiuni, pretinzând astfel o parte din proprietate care poate rămâne după lichidarea acesteia. În plus, acțiunea implică primirea de către proprietarul său a dividendelor ca profit al societății pe acțiuni. Acțiunile sunt titluri perpetue, ceea ce înseamnă că sunt valabile pe piața valorilor mobiliare atâta timp cât există o societate pe acțiuni care le-a emis. Cert este că societatea pe acțiuni însăși nu este obligată să răscumpere aceste titluri, indiferent de caz (lichidare, reorganizare etc.). În cazul lichidării întreprinderii, acțiunile pot fi considerate nule.
Aceste titluri pot fi fie nominale, fie la purtător. În același timp, există două categorii principale de acțiuni: comune și preferate. Indiferent de tipul de acțiuni, proprietarii acesteia sunt acționari ai companiei și pot revendica proprietatea acesteia.
Acțiunile ordinare (ordinare) permit proprietarului lor să participe la vot la adunările acționarilor, dacă plata integrală a acțiunilor a fost efectuată anterior. Plata dividendelor și a valorii de lichidare a acțiunilor ordinare se efectuează numai după ce au fost efectuate plăți către deținătorii de acțiuni privilegiate.
Acțiuni privilegiate - acest tip de titlu nu dă dreptul proprietarului său de a participa la votul adunării acționarilor. Excepție fac cazurile în care acest drept este atribuit proprietarilor la crearea statutului unei societăți pe acțiuni. Avantajul acestei garanții este că la lichidarea societății, proprietarii trebuie să primească dividendele cuvenite lor, precum și valoarea de lichidare. La randul lor, actiunile preferentiale sunt subdivizate in:
În același timp, toate acțiunile, indiferent de tipul și funcțiile îndeplinite de acestea, sunt împărțite în plasate și anunțate. Astfel, actiunile plasate reprezinta toate acele titluri care au fost deja vandute anterior. Datorită acestor acțiuni, este posibilă determinarea mărimii capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni. Împreună cu acțiunile plasate, societatea are și dreptul de a plasa acțiunile anunțate ca adaos. Statutul societății pe acțiuni definește strict numărul de emisiuni ale acestui tip de acțiuni.
Ar trebui să insiste asupra celor mai comune concepte asociate cu vânzarea de acțiuni.
Valoarea nominală a unei acțiuni este valoarea acesteia. Agregatul valorii nominale a tuturor acțiunilor determină mărimea capitalului autorizat al societății pe acțiuni.
Capitalizarea este un indicator prin care puteți determina valoarea capitalului unei companii prin vânzarea de acțiuni.
Consolidarea acțiunilor este o procedură determinată exclusiv de adunarea generală a acționarilor. Se presupune că două sau mai multe acțiuni pot fi convertite într-o acțiune complet nouă de același tip. În cazul în care procedura de consolidare a fost efectuată, se efectuează modificări corespunzătoare asupra capitalului autorizat al societății pe acțiuni în ceea ce privește numărul de acțiuni autorizate, precum și în ceea ce privește valoarea nominală a acestora.
Câștigurile din acțiuni pot fi prezentate în două forme. În primul rând, sub forma valorii sale de piață. Dar pentru a primi acest tip de venit trebuie vândută în prealabil o acțiune, iar cu cât acțiunea este vândută mai profitabilă, cu atât se va obține mai mult profit. Această metodă de a obține un profit este considerată puțin riscantă, dar, cu toate acestea, este capabilă să aducă deținătorului său mult profit. Cei care sunt mai puțin înclinați să-și asume riscuri preferă să primească dividende. Prețul unor astfel de acțiuni poate crește în timp, deși nu întotdeauna rapid. Decizia privind plata dividendelor intermediare poate fi luată de consiliul de administrație al societății pe acțiuni, în timp ce problema plății dividendelor anuale se ia de adunarea generală a acționarilor, dar la recomandarea consiliului de administrație.
Evaluările corespunzătoare spun despre gradul de rentabilitate a stocurilor, calitatea și cererea acestuia. Astfel de ratinguri sunt efectuate de companii analitice de renume mondial care evaluează acțiunile anumitor societăți pe acțiuni, întreprinderi etc. Cele mai populare companii de analiză sunt Standard & Poor și Moody's Investors Service. Astfel, ratingul unei anumite acțiuni atribuite prin desemnări adecvate afectează în mare măsură interesul investitorilor și, prin urmare, randamentul acestei titluri. Folosind ca exemplu agenția de rating Standard & Poor, putem lua în considerare procedura de evaluare a acțiunilor. Deci, dacă există un rating A +, se poate considera că acțiunii i s-a atribuit cel mai mare rating, în timp ce C înseamnă că ratingul acțiunii este foarte scăzut.
Există o altă definiție, datorită căreia este posibil să se evalueze în secret ratingul acțiunilor anumitor întreprinderi. Astfel, întreprinderile care au un rating de credit ridicat direct în industriile lor sunt numite „blue chips”. Achiziția de acțiuni ale unor astfel de întreprinderi implică creșterea capitalului în viitor, deoarece, de regulă, o astfel de investiție promite doar venituri. Desigur, prețurile pentru acțiunile acestor companii nu sunt mici. Statisticile arată că prețul blue chips de multe ori doar crește și este extrem de rar să-l vezi în scădere. Acțiunile unor astfel de companii sunt întotdeauna la cerere și este posibil să le cumpărați și să le vindeți în orice moment.
După cum știți, toate acțiunile sunt plasate la bursă și prețurile acestora se schimbă constant. Un număr mare de factori afectează schimbările de preț. Puteți urmări mișcarea acțiunilor pe piață (scăderea și creșterea cererii de valori mobiliare) folosind o tendință - un vector de mișcare a pieței. Cele mai importante instrumente pentru determinarea dinamicii pieței de valori sunt indicii corespunzători.
Un indice bursier este un indicator mediu al schimbării prețurilor activelor. După identificarea valorii curente a indicelui și comparând-o cu valoarea anterioară, este posibil să se evalueze comportamentul pieței, să se grupeze toate evenimentele care au avut loc în perioada de raportare (de la situații macroeconomice până la evenimente corporative ale anumitor întreprinderi: fuziuni). , lichidări, demisii ale directorilor etc.). Pe baza datelor obținute, devine posibil să se facă o prognoză pentru viitorul apropiat.
Trebuie avut în vedere faptul că, în funcție de ce titluri au fost selectate la calcularea indicelui bursier, este posibilă caracterizarea pieței. Acesta poate fi un indicator pentru întreaga piață în ansamblu sau un indicator într-o anumită industrie. Astfel, este foarte posibil să se identifice sectoarele economice cu cea mai rapidă dezvoltare, precum și acele industrii a căror dezvoltare a fost suspendată. Pe baza datelor obținute, puteți face și previziuni în siguranță pentru cererea și oferta de acțiuni specifice.
Cel mai faimos dintre toți indicii bursieri existenți este Dow Jones. Acest indice include 30 de organizații și companii industriale americane. Acest indice este împărțit în patru tipuri: transport, utilități, industrial și compozit. Se crede că, în ciuda numărului destul de mare de indici bursieri existenți, doar Dow Jones este capabil să calculeze cel mai precis indicator.
O obligațiune este un titlu de creanță care definește relația de împrumut dintre proprietarul său și emitent. Caracteristica principală a acestui tip de garanție este că obligațiunea presupune furnizarea de fonduri de credit, emise sub forma unei obligații de creanță. Astfel, o obligațiune este o hârtie la termen și este emisă pentru o anumită perioadă, după care obligațiunea trebuie răscumpărată la valoarea nominală. Eliberarea acestei garanții poate fi efectuată atât de societăți pe acțiuni, de întreprinderi private, cât și de autoritățile naționale și locale. Toate obligațiunile implică un venit sau, așa cum se mai numește, un cupon.
Există mai multe tipuri de obligațiuni:
Alături de tipurile standard de obligațiuni, există și concepte precum obligațiunile mondiale și. În acest caz, o obligațiune mondială este o valoare mobiliară emisă în mai multe țări simultan, în timp ce o obligațiune europeană este o valoare mobiliară emisă de un emitent în moneda unui terț.
Toate obligațiunile de stat sunt clasificate în titluri de împrumut de piață și non-piață. Cele mai populare obligațiuni de împrumut pe piață sunt următoarele:
Un tip special de obligațiuni neguvernamentale este un certificat de locuință. Această garanție reprezintă transferul dreptului proprietarului său de a cumpăra un apartament în cazul achiziționării unui anumit pachet de obligațiuni. Astfel, achiziționarea unui certificat de locuință înseamnă că au fost depuse fonduri pentru construcția de locuințe și, ca urmare, proprietarul obligațiunii are dreptul de a conta pe propria locuință.
Rata de rentabilitate a obligațiunilor, ca și în cazul acțiunilor, este determinată și prin atribuirea de ratinguri. Cea mai influentă agenție analitică este și Standard & Poor.În acest caz, ratingul nu se aplică obligațiunilor emise de agențiile guvernamentale centrale. Chestia este că aceste organizații se caracterizează printr-o fiabilitate destul de scăzută.
Un certificat bancar este un titlu de valoare care aprobă plasarea de fonduri într-o instituție bancară, presupunând astfel primirea atât a sumei valorii nominale a titlului, cât și a dobânzii acumulate asupra acesteia. Beneficiarul este titularul certificatului bancar.
Tipuri de certificate bancare:
O cambie este un bilet la ordin, conform căruia proprietarul hârtiei se obligă să returneze suma convenită de fonduri în intervalul de timp specificat. O factură este adesea folosită nu numai ca împrumut, ci și ca mijloc de plată pentru bunuri sau servicii. Destul de multe companii folosesc o cambie ca document de plată. De remarcat faptul că factura nu are o formă exactă de înregistrare, cu detaliile inerente unor astfel de obligații de valori mobiliare. De regulă, acest document este întocmit sub orice formă, păstrându-și scopul - sume fixe și termene de rambursare a plăților.
Tipuri de facturi:
Toate biletele la ordin sunt împărțite în financiare - cele prin care se execută toate tranzacțiile bănești și comerciale - bilete la ordin care apar în cazul unui împrumut comercial.
2.1. Clasificarea valorilor mobiliare
Codul stabilește o clasificare a valorilor mobiliare care are o semnificație mai degrabă juridică decât economică. Vorbim despre categoriile de titluri la purtător, nominale și de ordin. Totodată, nu orice fel de titluri de valoare pot exista simultan atât sub formă de titluri la purtător, cât și de titluri de valoare nominale sau de ordin, întrucât legea poate limita această posibilitate (clauza 2 a articolului 145). De exemplu, legislația rusă actuală permite emiterea de acțiuni numai sub formă de titluri de valoare nominative și bilete la ordin - atât nominale, cât și de ordine.
Într-o garanție la purtător, drepturile de proprietate certificate de aceasta aparțin celui care o poate prezenta efectiv persoanei obligate, iar aceasta din urmă este îndreptățită și obligată să execute prestație unui astfel de proprietar (adică „împotriva garanției”). În consecință, și pentru a transfera către o altă persoană drepturile atestate printr-o astfel de hârtie, este suficient să se cedeze însuși hârtia prin simpla predare a acesteia, fără respectarea vreunei formalități (clauza 1 din art. 146 C. civ.). Acesta este, de exemplu, un bilet de loterie câștigător sau o obligațiune la purtător.
Într-un titlu de valoare înregistrat, drepturile de proprietate certificate de aceasta aparțin numai persoanei direct indicate acolo, care singură poate fi executată în mod corespunzător pe o astfel de hârtie. Prin urmare, dacă este necesar să se transfere dreptul, certificat printr-un titlu de valoare înregistrat, către o altă persoană, titularul acesteia trebuie să formalizeze în mod corespunzător cesiunea dreptului său, în special să respecte cerințele necesare pentru forma unei astfel de cesiuni (articolul 389). din Codul civil), și să notifice debitorul despre cesiunea - datorată persoanei de hârtie valoroase (clauza 3 din art. 382, art. 385, 386 din Codul civil). Într-o astfel de situație, fostul proprietar al titlului de valoare înregistrat este răspunzător față de noul proprietar doar pentru valabilitatea creanței certificate de garanție, dar nu este responsabil pentru nerespectarea efectivă a acestei cerințe de către persoana obligată (clauza 2). al articolului 146, al articolului 390 din Codul civil). De exemplu, transferul de acțiuni către un nou proprietar (care sunt înregistrate în circulația noastră) va însemna că proprietarul anterior este responsabil față de dobânditor pentru înregistrarea corectă a calității sale de membru la societatea pe acțiuni corespunzătoare, dar nu suportă niciun raspunderea fata de acesta pentru neplata dividendelor sau falimentul societatii. Astfel, valorile mobiliare nominative au o cifră de afaceri complicată, ceea ce le deosebește de titlurile la purtător, a căror cifră de afaceri, din acest punct de vedere, este crescută.
În garanția comenzii se numește subiectul drepturilor certificate de aceasta, ceea ce îl apropie de o hârtie înregistrată. Cu toate acestea, această persoană nu are doar dreptul de a-și exercita acest drept, ci și de a numi prin ordinul său, sau prin ordin („ordin”), o altă persoană îndreptățită. Cu alte cuvinte, o astfel de garanție, de fapt, se calculează în avans pentru posibilitatea transferului (înstrăinării) acesteia către un alt proprietar, adică pentru capacitatea de rulare necesară. În același timp, noul proprietar nu este lipsit de posibilitatea, la rândul său, de a transfera o astfel de hârtie altui dobânditor.
Transferul drepturilor asupra unei garanții de ordin se efectuează prin efectuarea unei inscripții de transfer direct pe aceasta (pe spatele acesteia) - un aviz (din cuvintele italiene in dosso - "pe spate", pe spate). Dacă este necesar să se realizeze un set de astfel de inscripții, este permisă atașarea unei foi speciale suplimentare la garanție, destinată exclusiv scopurilor indicate.
Statutul juridic al girantului - persoana care a efectuat înscrierea transferului în foaia de ordin, diferă semnificativ de poziția persoanei care a transferat titlul de valoare înregistrat altuia, deoarece, după cum s-a menționat deja, este responsabil și pentru caracterul executoriu al drepturile exprimate de garanție, adică intră în postura de debitor solidar pe această hârtie. Adevărat, el se poate elibera de o astfel de responsabilitate făcând o clauză specială la inscripția de transfer („fără să se întoarcă la mine”), dar o astfel de clauză poate deruta dobânditorul garanției comenzii, sugerând că însuși fostul proprietar al hârtiei este nu foarte sigur de fezabilitatea celor stipulate în prestația ei. Noul proprietar al garanției ordinului - girantul - are însuși dreptul fie să o transfere în același mod altui dobânditor, fie să stabilească că executarea asupra acesteia trebuie să urmeze nu prin ordinul său, ci prin ordinul unei alte persoane. Așa sunt, de exemplu, relațiile pe o cambie (draft), care devine un instrument convenabil de credit, capabil să servească nevoilor multor creditori și plătitori.
Clauza 3 a art. 146 C. civ. prevede în mod expres posibile tipuri de avizuri pentru titlurile de ordin – avizuri. Astfel de inscripții pot transfera drepturile certificate de garanție către o anumită persoană - dobânditorul-girant, sau pot fi necompletate („curate”, fără a se specifica persoana căreia urmează să se efectueze executarea, care aduce un astfel de document la un titlu de valoare la purtător). ), sau ordin, adică indicați persoana căreia sau din ordinul căreia urmează să se efectueze executarea.
Girul de cesiune (clauza 3, art. 146 C. civ.) are un caracter special, care nu transferă niciun drept de proprietate dobânditorului-girant, ci de fapt conține doar un ordin de exercitare a drepturilor atestate printr-o astfel de garanție. . În această situație, girantul devine reprezentantul girantului - proprietarul, iar relațiile acestora sunt supuse normelor generale ale Codului civil privind reprezentarea (articolul 182).
Valorile mobiliare existente în practica lumii moderne sunt împărțite în două mari clase:
clasa I - titluri de valoare;
Clasa II - titluri derivate.
Titlurile de valoare de bază sunt titluri de valoare bazate pe drepturi de proprietate asupra unui activ, de obicei asupra bunurilor, banilor, capitalului, proprietății, diverse resurse etc.
Titlurile de valoare majore, la rândul lor, pot fi împărțite în două subgrupe: titluri de valoare primare și secundare.
Titlurile de valoare primare se bazează pe active, care nu includ titlurile în sine. Acestea sunt, de exemplu, acțiuni, obligațiuni, facturi, credite ipotecare etc.
Valorile mobiliare secundare sunt titluri de valoare emise pe baza titlurilor de valoare primare; acestea sunt titluri de valoare pentru valorile mobiliare în sine: warrants pentru valori mobiliare, certificate de depozit etc.
Un instrument derivat este o formă nedocumentară de exprimare a drepturilor (obligațiilor) de proprietate care decurg dintr-o modificare a prețului activului tranzacționat la bursă subiacent titlului.
Dacă simplificăm oarecum această definiție și o facem mai puțin strictă, atunci am putea spune că un titlu derivat este o garanție pentru orice activ de preț: pentru prețurile mărfurilor (de obicei, mărfuri de schimb: cereale, carne, petrol, aur etc. . NS.); asupra prețurilor titlurilor de valoare subiacente (de obicei, pentru indici bursieri, pentru obligațiuni); asupra prețurilor pieței de credit (ratele dobânzilor); asupra prețurilor pieței valutare (cursuri de schimb) etc.
Titlurile derivate includ: contracte futures (mărfuri, valută, rată a dobânzii, indice etc.) și opțiuni liber tranzacționabile.
Prin tipul de titluri de valoare înțelegem un astfel de set al acestora, pentru care toate caracteristicile inerente titlurilor sunt comune, aceleași.
Distingeți clasificările titlurilor de valoare și clasificările tipurilor de titluri.
Clasificarea valorilor mobiliare este împărțirea titlurilor de valoare în tipuri în funcție de anumite caracteristici care le sunt inerente.
Clasificările tipurilor de valori mobiliare sunt grupări de valori mobiliare de același tip; aceasta este împărțirea tipurilor de titluri de valoare în subtipuri. La rândul lor, subspeciile se pot împărți și mai mult în unele cazuri. Fiecare clasificare subordonată face parte dintr-una sau alta clasificare superioară. De exemplu, o acțiune este unul dintre tipurile de titluri de valoare. Dar cota poate fi obișnuită și preferată. O cotă obișnuită poate fi unică sau multi-voce, cu sau fără egalitate etc.
O valoare, așa cum sa menționat deja, are un anumit set de caracteristici (atribute).
Caracteristicile timpului:
Viața garanției: când este pusă în circulație, pentru ce perioadă de timp sau pe termen nedeterminat;
Originea: dacă originea titlului de valoare provine din baza sa primară (mărfuri, bani) sau din alte titluri.
Caracteristici spațiale:
Forma de existență: hârtie, sau, în termeni juridici, formă documentară sau fără hârtie, formă nedocumentară;
Naţionalitate: o securitate a unui stat intern sau a altui stat, de ex. străin;
Apartenența teritorială: în ce regiune a țării a fost emisă această securitate.
Caracteristicile pieței:
Tipul de activ care stă la baza titlului sau baza sa inițială (bunuri, bani, active totale ale firmei etc.);
Procedura de proprietate: garanție la purtător sau persoană specifică (juridică, fizică);
Forma de eliberare: emisie, i.e. emise în serii separate, în cadrul cărora toate valorile mobiliare sunt exact aceleași în caracteristicile lor, sau neemitere (individuală);
Proprietatea și tipul de emitent, de ex. cel care lansează o garanție pe piață: statul, corporațiile, persoanele fizice;
Natura recursului: circulă liber pe piață sau există restricții;
Esența economică în ceea ce privește tipul de drepturi pe care le oferă garanția;
Nivel de risc: ridicat, scăzut etc.;
Disponibilitatea veniturilor: dacă un fel de venit este plătit sau nu pe titlu;
Forma de investiție: banii sunt investiți în datorii sau pentru a dobândi drepturi de proprietate.
Principalele tipuri de titluri din punct de vedere al esenței lor economice sunt:
STOC - un singur aport la capitalul social al unei societati pe actiuni cu urmatoarele drepturi;
LEGĂTURĂ - un singur bilet la ordin pentru restituirea sumei de bani investite după o perioadă determinată cu sau fără plata unui anumit venit;
CERTIFICAT BANCAR - certificatul de depozit (de economii) care circulă liber în bancă cu obligația ultimei plăți a acestui depozit și dobânda la acesta după o perioadă determinată;
VEXEL - o obligație bănească scrisă a debitorului de a rambursa datoria, a cărei formă și circulație sunt reglementate de legislație specială - cambie;
PRIMITARE - un ordin scris de la tragator catre banca pentru plata sumei de bani indicate in acesta catre destinatarul cecului;
FOAIA DE TRANSPORT - document (contract) al formularului tip (internațional) pentru transportul mărfurilor, care atestă încărcarea, transportul și dreptul de primire a acestuia;
VARRANT - a) un document eliberat de depozit și care confirmă dreptul de proprietate asupra mărfurilor aflate în depozit; b) un document care dă titularului său dreptul de preempțiune de a cumpăra acțiuni sau obligațiuni ale unei societăți într-o anumită perioadă de timp la un preț fix;
OPȚIUNE - un acord conform căruia una dintre părți are dreptul, dar nu și obligația, într-o anumită perioadă de a vinde (cumpăra) bunul corespunzător de la cealaltă parte la prețul stabilit la încheierea contractului, cu plata pt. acest drept al unei anumite sume de bani, numit prima;
CONTRACTUL VIITOR - un acord standard tranzacționat la bursă pentru cumpărarea și vânzarea unui activ tranzacționat la bursă după o anumită perioadă în viitor la un preț stabilit în momentul tranzacției.
Titlurile de valoare derivate sunt titluri de valoare care au o durată de viață fixă la emisiune. De obicei, titlurile de valoare la termen sunt împărțite în trei subtipuri:
Pe termen scurt, cu o maturitate de până la 1 an;
Pe termen mediu, cu o perioadă de circulație mai mare de 1 an în intervalul de până la 5-10 ani;
Pe termen lung, cu o perioadă de circulație de până la 20-30 de ani. Titlurile de valoare perpetue sunt titluri de valoare, a căror scadență nu este reglementată de nimic, adică. ele există „pentru totdeauna” sau până la scadență, a căror dată nu este indicată în niciun fel la emiterea titlului.
Forma clasică de existență a unei valori mobiliare este o formă de hârtie în care titlul de valoare există sub forma unui document. Dezvoltarea pieței valorilor mobiliare impune trecerea multor tipuri de valori mobiliare, emise în primul rând, la o formă de existență nedocumentară.
Titluri de investiții (capital). - titluri de valoare care constituie obiect de investiții de capital (acțiuni, obligațiuni, contracte futures etc.).
Valori mobiliare care nu sunt de investiții - titluri de valoare care deservesc decontările în numerar pe piețele de mărfuri sau pe alte piețe (cambii, cecuri, conosamente).
Posesia unei valori mobiliare poate fi înregistrată sau la purtător. Garanția la purtător nu fixează numele proprietarului său și ea; contestaţia se realizează printr-un simplu transfer de la o persoană la alta. O valoare mobiliară înregistrată conține numele proprietarului său și, în plus, este înregistrată într-un registru special.
Dacă o valoare mobiliară înregistrată este transferată unei alte persoane prin efectuarea unei inscripții de transfer (aviz) pe aceasta, atunci se numește garanție de ordin.
Securiate guvernamentala sunt de obicei diferite tipuri de obligațiuni. Valori mobiliare neguvernamentale- este vorba de valori mobiliare care sunt emise în circulație de către corporații (companii, bănci, organizații) și chiar persoane fizice.
Principalele tipuri de titluri de valoare sunt titlurile de valoare de piata, i.e. pot fi cumpărate și vândute în mod liber pe piață. Cu toate acestea, în unele cazuri, circulația valorilor mobiliare poate fi limitată, iar titlul nu poate fi vândut nimănui decât celui care a emis-o, iar apoi după o perioadă determinată. Astfel de titluri nu sunt tranzacționabile.
Din punct de vedere al rentabilității, titlurile de valoare sunt de obicei profitabile, dar pot fi și neprofitabile atunci când cuantumul venitului către proprietarul acesteia nu este stipulat la emiterea unui titlu.
Împărțirea titlurilor de valoare în datorii și acțiuni ale proprietarului reflectă, practic, două moduri posibile de utilizare a fondurilor: fie pentru a achiziționa un activ pentru deținere, fie pentru utilizare temporară. Dacă titlurile de valoare sunt emise pentru o perioadă limitată cu restituirea ulterioară a sumelor de bani investite, atunci acestea sunt titluri de creanță. Acestea sunt obligațiuni, certificate bancare, cambii etc. Titlurile de proprietate conferă proprietatea asupra activelor corespunzătoare. Acestea sunt promoții, opțiuni, conosamente etc.
Titluri de capital sunt de obicei emise în serii mari, în cantități mari, iar în cadrul fiecărei serii, toate valorile mobiliare sunt absolut identice. Acestea sunt de obicei acțiuni și obligațiuni.
Titluri de valoare fără capital propriu sunt produse individual sau în loturi mici.
În acest articol vom analiza ce aparține titlurilor de valoare, în ce tipuri sunt împărțite și ce proprietăți au.
Acesta este denumirea unui document care atestă, cu respectarea formei stabilite și a detaliilor obligatorii, drepturi de proprietate care se exercită sau se transferă numai la prezentare.
O garanție este un document care acordă anumite drepturi proprietarului său. Prin urmare, este de remarcat faptul că aceste drepturi sunt protejate de stat și sunt precizate în principalele reglementări care guvernează procesele asociate cu valorile mobiliare. Lista acestor documente include 39 Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” din 22 aprilie 1996, Legea federală 208 „Cu privire la societățile pe acțiuni” din 26 decembrie 1995. și capitolul 7 din Codul civil al Federației Ruse „Titlurile de valoare”. În consecință, toate nuanțele asociate cu titlurile de valoare sunt precizate în aceste documente legale.
Clasificarea titlurilor de valoare este destul de diversă. În primul rând, este posibil în mod condiționat (din moment ce această diviziune nu este precizată în legi) să se facă distincție între valorile mobiliare bursiere și bursiere - adică nu toate titlurile pot fi cumpărate/vândute la bursă. În plus, nici măcar acțiunile comune nu sunt întotdeauna tranzacționate la Bursa de Valori din Moscova. Aproximativ 300 de acțiuni ale diferitelor companii sunt tranzacționate la etajul principal al Rusiei și există, desigur, mult mai multe societăți pe acțiuni, iar o parte semnificativă dintre acestea nu cotează acțiuni la bursă. Dar principalii giganți ai afacerilor rusești sunt prezenți la tranzacționare. Situația este aceeași în cazul obligațiunilor - acestea pot fi, de asemenea, tranzacționate la bursă și la bursă. Desigur, acțiunile și obligațiunile OTC pot fi, de asemenea, cumpărate/vândute, dar acest lucru este destul de dificil. În plus, în astfel de cazuri, va fi o tranzacție privată între cumpărător și vânzător, iar în tranzacțiile de schimb, schimbul acționează ca garant al legalității sale.
Există două tipuri de valori mobiliare: nominale și la purtător. Nominal - cele care conțin informații despre proprietarul lor, care sunt înregistrate fie în registrul proprietarilor, fie direct pe formularul propriu-zis. Mai mult, pentru schimbarea dreptului de proprietate asupra acestui tip de valori mobiliare este necesară identificarea proprietarului acestora. La rândul lor, ce înseamnă titlurile la purtător? Proprietarul unor astfel de acte este persoana care le-a prezentat. Aceasta înseamnă că transferul dreptului de proprietate nu necesită identificarea proprietarului.
Principalele titluri de valoare includ:
Bonuri de depozit,
Obligațiuni,
cambii,
certificate de economii,
· Ipoteci.
Acțiunile, obligațiunile și certificatele de depozit sunt tranzacționate la Bursa din Moscova. La rândul lor, cecurile, creditele ipotecare și certificatele de economii nu se aplică titlurilor tranzacționate la bursă.
La nivel global, titlurile de valoare se încadrează în două mari categorii: acțiuni și datorii. Titlurile de capital includ titluri care oferă dreptul de a dispune de soarta emitentului în conformitate cu acțiunea deținută. Emitentul este organizația care a emis aceste valori mobiliare, iar problema este chiar procesul de emitere a acestora. Acțiunile sunt la fel ca titlurile de capital.
Titlurile de creanță sunt un document privind obligațiile emitentului lor de a plăti deținătorului o sumă adecvată sau de a furniza alte active într-o anumită calitate și cantitate. Titlurile de creanță includ obligațiuni - titluri de creanță tranzacționate la bursă, iar cambiile, certificatele de economii și cecurile pot fi atribuite titlurilor de creanță la bursă.
Termenul „cec” înseamnă că garanția este emisă pe hârtie sau în formă certificată. Există și titluri nedocumentare - existente sub formă de înscrieri corespunzătoare în registru. În prezent, acțiunile și obligațiunile sunt tranzacționate la bursă într-o formă nedocumentară, iar tranzacțiile OTC se desfășoară prin executarea contractelor de cumpărare și vânzare, care servesc drept bază pentru transferul drepturilor de proprietate fără transfer direct pe hârtie. .
Acum că aveți o idee despre ce sunt titlurile de valoare, să vorbim mai detaliat despre principalele lor tipuri, precum și despre proprietățile fiecăruia dintre ele.
Stoc... O acțiune este numită titlu de capital, care mărturisește investiția de fonduri în capitalul unei societăți pe acțiuni și asigură drepturile proprietarului său de a primi o parte din profitul companiei sub formă, precum și de a participa la management și la o parte din proprietatea rămasă după lichidarea societăţii pe acţiuni.
Deoarece profitul companiilor este neuniform (și este distribuit sub formă de dividende), atunci valoarea acțiunilor poate fluctua foarte mult chiar și în decurs de un an (aceasta se numește volatilitate ridicată). Acest lucru, la rândul său, vă permite să faceți bani nu numai pe primirea dividendelor (în condițiile actuale, randamentul dividendelor acțiunilor este în medie de 7-10% din valoarea lor), ci și pe diferența dintre ratele de cumpărare și vânzare din cauza prețului. fluctuatii. În plus, pe cele mai lichide acțiuni, puteți câștiga nu numai din creșterea valorii lor, ci și din declin. În acest caz, avem de-a face cu o așa-zisă poziție scurtă (short), care constă în preluarea acțiunilor de la un broker, vânzarea acestora, iar apoi cumpărarea lor mai ieftină și returnarea acestora către broker, luând diferența financiară. Dar merită luat în considerare faptul că astfel de tranzacții necesită mai multă experiență.
Acțiunile, la rândul lor, sunt ordinare (ao este o acțiune ordinară sau „comună”) și preferate (an, „prefs”). Acțiunile obișnuite au o funcție standard definită legal, iar prefurile nu le oferă deținătorilor lor dreptul de a administra compania, dar în același timp oferă un drept de preempțiune de a primi dividende. În plus, atunci când o companie este lichidată, deținătorii de acțiuni preferențiale sunt mai întâi compensați și abia apoi - acțiuni ordinare.
Orez. 1. Graficul prețului acțiunilor Sberbank
Obligațiuni... Acesta este denumirea unui titlu de valoare de emisiune, care confirmă faptul că deținătorul a dat „cu împrumut” emitentului, ceea ce înseamnă că are dreptul de a primi de la emitent valoarea nominală a titlului (în suma specificată în documentația care însoțește emiterea obligațiunii) în perioada specificată un procent din această valoare sau alt echivalent de proprietate. Obligațiunea poate prevedea și alte drepturi de proprietate ale titularului său, dacă acest lucru nu contravine legislației Federației Ruse.
Ce oferă astfel de titluri? Obligațiunile reprezintă astăzi o alternativă excelentă la depozitele bancare, depășindu-le adesea ca randament și având o serie de caracteristici similare:
· Limitate: plățile datoriei principale pe obligațiuni au loc la data scadenței;
· Plata dobânzii: majoritatea obligațiunilor sunt cupon, adică plățile asupra acestora au loc la fiecare șase luni sau trimestrial.
Dar, printre altele, obligațiunile pot fi cumpărate și vândute la tranzacționare la bursă (depozitul nu poate fi vândut), iar volatilitatea lor este mult mai mică decât cea a acțiunilor, ceea ce face posibilă cumpărarea și vânzarea cu ușurință a acestor titluri la aproximativ același preț, a ajunge la aceasta este banii pentru perioada de deținere. Pentru cei care doresc să investească în active tranzacționate la bursă, suma de numerar în fiecare perioadă (din salariu) obligațiuni va fi o alegere excelentă.
Orez. 2. Graficul prețurilor obligațiunilor VTB BO-43
Obligațiunile, la rândul lor, sunt discount și cupon. În cazul titlurilor de valoare cu discount, obligațiunile sunt emise mai ieftin decât sunt răscumpărate, fără plăți intermediare (în practică, sunt rare). Cupoanele sunt emise și răscumpărate la aceeași valoare, dar au loc plăți intermediare (plăți cu cupon). În practică, majoritatea titlurilor de valoare sunt cupoane.
Cupoanele pot fi atât constante, cât și variabile - adică depind de orice factor. În același timp, specificul modificării lor sunt precizate în documentația de însoțire (decizia privind emisiunea și prospectul de emisiune).
Există mai multe tipuri de obligațiuni care se rotesc la tranzacționarea la bursă:
· Obligațiuni de stat (OFZ), garantul plăților pentru care este statul însuși;
· Municipal - obligațiuni din diferite regiuni, districte federale, orașe și așa mai departe - titluri de valoare extrem de fiabile, implicând un randament puțin mai mare decât;
· Corporate - titluri de creanță ale reprezentanților afacerilor, care sunt, de regulă, de cel mai mare interes din punct de vedere al profitabilității, dar necesită o analiză ceva mai mare a emitentului din punct de vedere al fiabilității.
Bonuri de depozit... Titlurile de valoare pot fi împărțite în primare și secundare. Bonurile de depozit aparțin categoriei a doua. Acesta este denumirea unui document care confirmă faptul plasării valorilor mobiliare într-o bancă custode, care se află în țara emitentului de acțiuni, pe numele băncii depozitare, și dă proprietarului acesteia dreptul de a folosi beneficiile din aceste titluri. De menționat că prețul acestor încasări, pe lângă diferența datorată unei modificări a cursului de schimb, se modifică punct la punct cu o modificare a valorii titlurilor de valoare subiacente - cu excepția cazului în care participarea investitorilor străini pe piața locală este limitat.
Cele mai mari companii rusești precum Gazprom, Rosneft, Lukoil și așa mai departe sunt tranzacționate în mod activ sub formă de certificate de depozit la Bursa de Valori din Londra. Mai mult, certificatele de depozit vă permit să primiți randament valutar de la emitenții deja cunoscuți.
Bonurile de depozit sunt tranzacționate și la Bursa din Moscova, de exemplu, a companiei RUSAL.
Orez. 3. Graficul prețurilor RDR „RUSAL”
Acum vă vom spune mai detaliat ce este un cec, o cambie, o ipotecă și un certificat de economii, precum și derivate.
Billet la ordin- o garanție care confirmă obligația unilaterală a datoriei monetare absolute a trăgatorului (cu alte cuvinte, debitorului) față de trăgător (creditor). Principalii emitenți de bilete la ordin sunt băncile.
Chitanță- o garanție care conține un ordin necondiționat dat de trăgător băncii de a achita deținătorului cecului suma specificată în document.
Certificatul de economii este o garanție la purtător. Acest document confirmă faptul că proprietarul său a depus o anumită sumă în contul bancar, făcând un depozit corespunzător și, în consecință, are dreptul de a primi banii investiți cu dobândă la expirarea perioadei specificate.
Credit ipotecar- un titlu de valoare înregistrat, întocmit în cadrul unui acord, cel mai adesea - asupra unei ipoteci. Acesta a precizat dreptul proprietarului de a primi executarea unei obligații bănești, care este garantată printr-o ipotecă, și dreptul de ipotecă asupra proprietății rezidențiale, care este grevată cu o ipotecă. În plus, prezența unei ipoteci, dacă aceasta a fost emisă proprietarului în conformitate cu procedura stabilită de lege, confirmă în totalitate drepturile proprietarului - adică nu este necesară furnizarea altor dovezi ale existenței obligației.
Separat, trebuie spus că instrumentele derivate sunt tranzacționate și la bursă - contracte futures și opțiuni. Care nu sunt tocmai titluri direct (unii le clasifică drept titluri secundare). și - acestea sunt instrumente care vă permit să acoperiți eficient riscurile din activele lor subiacente, precum și să efectuați tranzacții active (dacă aveți experiență).
Există o mulțime de titluri de valoare, dar cel mai convenabil este să extragi profit financiar din titlurile tranzacționate la bursă. Este necesar să contactați o companie de brokeraj și să deschideți un cont de tranzacționare cu care puteți efectua tranzacții cu valori mobiliare care sunt tranzacționate la bursele străine.
