1. Revoluțiile burghezo-democratice și crizele financiare mondiale. Crizele financiare escaladează în depresiuni economice Deci. Care este cauza crizei financiare globale? Cum se dezvoltă și ce urmează? Pentru a înțelege acest lucru, este util să ne referim la

Fluxurile financiare internaționale și piețele centrelor financiare globale

În întreaga economie mondială, capitalul monetar este în mod constant amestecat, care se formează în procesul de reproducere a țărilor individuale. Fluxurile financiare mondiale servesc circulației mărfurilor, serviciilor, capitalului. Volumul și direcția acestor fluxuri sunt influențate de o serie de factori.

Starea economiei.

Liberalizarea reciprocă a comerțului țărilor membre OMC.

Restructurarea structurală în economie.

Transferul pe scară largă a industriilor low-tech în străinătate.

Diferența dintre inflație și ratele dobânzilor între țări.

O creștere a amplorii dezechilibrului în reglementările internaționale.

Fluxurile financiare mondiale servesc circulației bunurilor, serviciilor și redistribuirii între țări a capitalului monetar între subiecții concurenți ai pieței mondiale. În același timp, ele dau semnale despre starea mediului de afaceri, care servesc drept ghid pentru luarea deciziilor de către manageri. Mișcarea fluxurilor financiare mondiale se realizează prin următoarele canale principale:

servicii monetare și de decontare pentru cumpărarea și vânzarea de bunuri (inclusiv bunuri speciale - aur) și servicii;

investiții străine în capital fix și de lucru;

operațiuni cu valori mobiliare și diverse instrumente financiare;

operațiuni valutare;

redistribuirea unei părți din venitul național prin buget sub formă de asistență pentru țările în curs de dezvoltare și contribuții ale statelor la organizațiile internaționale etc.

Aceste fluxuri se disting prin unitatea de formă (de obicei sub formă monetară, sub formă de instrumente financiare și de credit) și loc (piață). Piețele financiare mondiale sunt un domeniu specific al relațiilor de piață. Acest sistem de relaţii de piaţă asigură acumularea şi redistribuirea fluxurilor financiare mondiale pentru a asigura continuitatea şi eficienţa reproducerii. Mișcarea fluxurilor financiare mondiale se realizează prin bănci, instituții financiare și de credit specializate, burse de valori.

Odată cu dezvoltarea MEO, competiția pentru sursele de materii prime, piețele de vânzare, investițiile profitabile, fluxurile financiare se deplasează spontan dintr-o țară în alta, pierzându-și caracterul național și expunându-și natura cosmopolită. Moneda națională, creditul, piețele financiare, menținând în același timp independența relativă, sunt strâns legate de piețele mondiale similare, care își completează activitățile și sunt legate de economia națională și de sistemul monetar.

Centrele financiare mondiale recunoscut acele locuri din lume în care comerțul cu active financiare între rezidenți din diferite țări este deosebit de mare, centre de concentrare a instituțiilor bancare și financiare care desfășoară tranzacții valutare internaționale, creditare și financiare, acțiuni, tranzacții cu aur. Aceasta este, mai presus de toate, New York și Chicago - în America; Londra, Frankfurt, Paris, Zurich, Geneva, Luxemburg - în Europa; Tokyo, Singapore, Hong Kong, Bahrain sunt în Asia. În viitor, centrele regionale actuale - Cape Town, Sao Paulo, Shanghai etc. - pot deveni centre financiare mondiale.
Postat pe ref.rf
Unele centre offshore s-au transformat deja în centre financiare mondiale, în primul rând în Caraibe - Panama, Bermuda, Bahamas, Cayman, Antilele și alte insule.

Cea mai mare parte a activelor pieței financiare globale este concentrată în centrele financiare ale lumii. Aceasta nu este doar capitala țării în care se află centrul financiar, ci și capitalul atras aici din alte regiuni ale lumii. Acest lucru este valabil mai ales pentru acele centre financiare care sunt situate în țări mici. După ce și-a pierdut adesea culoarea națională, această capitală cosmopolită consideră centrele financiare internaționale „casa sa”. De aici, în anii condițiilor economice mondiale favorabile, el se grăbește nu numai în țările în care se află astfel de centre, ci și la periferia pieței financiare mondiale.

Ca urmare a unor mari oportunități și mobilități, piețele mondiale pentru valute, împrumuturi, valori mobiliare, servicii de asigurări și aur au devenit una dintre cele mai importante legături, în dezvoltare rapidă, în relațiile monetare și financiare internaționale și în economia mondială. Concurența perfectă îi recompensează pe cei mai eficienți producători ai acestor produse. În același timp, concurența nu este întotdeauna eficientă și fără cusur. Din acest motiv, reglementarea pieței este combinată cu reglementarea guvernamentală. Statul se amestecă în activitățile piețelor mondiale pentru a preveni sau depăși șocurile de criză în acest domeniu. Pentru aceasta, organizații financiare și de credit internaționale și regionale.

Țările în curs de dezvoltare și statele cu economii în tranziție pot fi referite la o astfel de periferie. Piețele de capital din aceste țări sunt numite piețe emergente (piețe emergente), spre deosebire de piețele de capital din țările dezvoltate (piețe mature). Cele mai mari piețe de capital emergente, dacă sunt judecate doar după capitalizarea bursieră a acțiunilor, sunt în Europa piețele din Polonia, Cehia, Ungaria și Rusia, în Asia - India, Indonezia, Coreea de Sud, Malaezia, Thailanda.

Principalele instituții financiare și de credit internaționale

Pentru dezvoltarea cooperării și asigurarea integrității și stabilizării întregii economii mondiale, în principal după cel de-al Doilea Război Mondial, au fost create organizații monetare și financiare internaționale. Printre acestea, locul fruntaș este ocupat de Fondul Monetar Internațional (FMI) și Grupul Băncii Mondiale (BM), organizate în baza Acordului de la Bretton Woods al țărilor participante la conferința internațională. URSS nu a ratificat acest acord din cauza Războiului Rece dintre Est și Vest. În același timp, ca urmare a reformelor care vizează tranziția la o economie de piață și integrarea în economia mondială, Rusia s-a alăturat acestor organizații în 1992, la fel ca și o serie de foste țări socialiste și republici din URSS prăbușită.

FMI și grupul BM au aspecte comune... Οʜᴎ organizat prin analogie cu o societate pe acțiuni. Din acest motiv, cota din aportul de capital determină posibilitatea influenței unei țări asupra activităților acestora. Principiul voturilor „ponderate” ale fiecărei țări membre. Țările dezvoltate (sunt 24), reprezentând 14% din numărul membrilor FMI, au aproape 60% din voturi, inclusiv. SUA - 17,7%, țările UE - 26,2%. BM din SUA are 17% din toate voturile, ᴛ.ᴇ. 140 de țări în curs de dezvoltare la un loc. Sediul FMI și al Băncii Mondiale se află la Washington, capitala țării cu cea mai mare cotă în capitală. Grupul BM include Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (MBRD) și trei dintre sucursalele sale.

Formarea resurselor FMI și BIRD este diferită. Cotele statelor membre ale FMI și ale BIRD diferă. Cotele țărilor membre FMI sunt plătite integral (aproximativ 25% - DST și valută liber convertibilă și 75% - moneda națională). Aporturile de capital către MBRD sunt plătite la doar 7% din capitalul subscris, iar 93% servesc drept fond de garantare, care este folosit ca garanție pentru emisiunea de obligațiuni a Băncii pe piețele mondiale. Mărimea cotelor este determinată ținând cont de ponderea țării în economia și comerțul mondial.

Pe lângă capitalul propriu, instituțiile financiare internaționale folosesc fonduri împrumutate.

Principalele sarcini ale FMI sunt după cum urmează:

· Promovarea creșterii echilibrate a comerțului internațional;

· acordarea de împrumuturi țărilor membre (pe o perioadă de la trei până la cinci ani) pentru a depăși dificultățile valutare asociate cu deficitul balanței lor de plăți;

· Anularea restricțiilor valutare;

· Reglementarea valutară interstatală prin monitorizarea respectării principiilor structurale ale sistemului monetar mondial, stabilite în Carta fondului.

Capacitatea de a obține un împrumut FMI este limitată de următoarele conditii:

· Valoarea împrumuturilor de către țară este limitată în funcție de cota acesteia;

· Fondul face anumite cerinţe, uneori stringente, ţării împrumutate, care trebuie să îndeplinească programul de stabilizare macroeconomică. Acest lucru permite fondului să influențeze economiile țărilor debitoare.

Un nou fenomen de la mijlocul anilor 1980 a fost refuzul FMI și BIRD de a recomanda politici monetare țărilor în curs de dezvoltare, ceea ce, în contextul unei recesiuni economice, a agravat-o și mai mult. Programele de stabilizare au început să se bazeze pe conceptul de „economie a ofertei” și vizează dezvoltarea producției, realizarea reformelor economice și neutralizarea consecințelor sociale negative ale acestora. Cursul FMI spre accelerarea privatizării, reformelor economice, liberalizării prețurilor și a activității economice externe în Rusia a intensificat consecințele negative ale tranziției șoc la o economie de piață (recesiune economică, inflație, faliment, neplăți, corupție etc.).

Spre deosebire de FMI, majoritatea creditorilor BIRD sunt pe termen lung (15-20 de ani). Οʜᴎ din cauza implementării recomandărilor misiunilor economice, care investighează preliminar economiile și finanțele țărilor împrumutate, afectează adesea suveranitatea acestora.

BIRD, ca și FMI, oferă nu doar stabilizare, ci și împrumuturi structurale (pentru implementarea programelor care vizează reforme structurale în economie). Activitățile lor sunt legate reciproc, se completează reciproc. Mai mult, doar un membru al FMI poate deveni membru al BIRD.

Specificul MBRD este că are trei ramuri:

· Asociația Internațională de Dezvoltare(IDA, înființată în 1960.) oferă împrumuturi preferențiale fără dobândă pe o perioadă de 35 până la 40 de ani țărilor cel mai puțin dezvoltate-membre ale BIRD, percepe doar un comision în valoare de ¾% pentru acoperirea costurilor administrative. Scopul acestor împrumuturi este de a încuraja exportul de mărfuri din țările dezvoltate către cele mai sărace țări. Specificul activităților IDA este de a coordona activitățile cu BIRD și împrumuturile comune pentru proiecte. Astfel, fluxurile de împrumuturi concesionale guvernamentale ca formă de asistență economică și capitalul de împrumut privat mai scump sunt combinate;

· Corporația Financiară Internațională(IFC, înființată în 1956.) Încurajează investițiile private în industriile din țările în curs de dezvoltare pentru creșterea sectorului privat. Împrumuturile sunt acordate celor mai profitabile întreprinderi pe o perioadă de până la 15 ani (în medie, de la 3 la 7 ani). Specificul împrumuturilor IFC este că nu există nicio cerință pentru garanții guvernamentale, spre deosebire de BIRD și IDA, deoarece capitalul privat încearcă să evite controlul guvernului. Cu toate acestea, IFC din 1961 ᴦ. are dreptul de a investi direct în capitalul propriu al întreprinderilor cu revânzarea ulterioară a acțiunilor către investitori privați. Aceasta reflectă tendința inerentă a Grupului Băncii Mondiale de a coopera mai degrabă decât a concura cu investitorii privați;

· Agenția Multilaterală de Garantare a Investițiilor(MIGI, înființată în 1988) asigură asigurarea (pentru o perioadă de 15 până la 20 de ani) a investițiilor directe împotriva riscurilor necomerciale, consiliază organismele guvernamentale cu privire la investițiile străine. Membrii MIGA sunt membri BIRD.

Instituțiile financiare internaționale - FMI și Grupul Băncii Mondiale - joacă un rol important în reglementarea relațiilor internaționale. Chiar și împrumuturile lor mici oferă țării acces la împrumuturi de la băncile private pe piața globală de capital de împrumut. Împrumuturile de la FMI și BIRD, parcă, confirmă solvabilitatea țării.

FMI, BIRD, împreună cu alte organizații internaționale, sunt implicate activ în stingerea datoriei externe a țărilor în curs de dezvoltare, a Rusiei, a altor țări CSI și a Europei de Est.

Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare(BERD) a fost înființată în 1990 ᴦ., cu sediul în Londra. Scopul principal al BERD este de a facilita tranziția către o economie de piață în statele fostei URSS și țările din Europa Centrală și de Est.

Resursele BERD sunt formate prin analogie cu BIRD. În același timp, ponderea capitalului social vărsat al BERD este mai mare (30% față de 7%). Acțiunile neplătite sunt uneori solicitate atunci când este extrem de important, dar sunt de obicei folosite ca garanție atunci când se strâng fonduri împrumutate pe piața globală de credit.

BERD este specializată în împrumuturi pentru producție (inclusiv finanțare de proiecte), oferirea de asistență tehnică pentru reconstrucție și dezvoltarea infrastructurii (inclusiv programe de mediu) și investiții de capital, în special în întreprinderile privatizate. Domenii principale de activitate ale BERD, inclusiv. în Rusia - financiar, bancar, energie, infrastructură de telecomunicații, transport, agricultură. Se acordă multă atenție sprijinirii întreprinderilor mici. Ca și alte instituții financiare internaționale, BERD oferă servicii de consultanță în conceperea programelor de dezvoltare a investițiilor țintite. Unul dintre obiectivele strategice ale BERD este acela de a promova privatizarea, denaționalizarea întreprinderilor, restructurarea și modernizarea acestora, precum și consilierea în aceste aspecte.

Fluxurile financiare internaționale și piețele centrelor financiare mondiale - concept și tipuri. Clasificarea și caracteristicile categoriei „Fluxuri financiare internaționale și piețe ale centrelor financiare mondiale” 2017, 2018.

Fluxurile financiare mondiale - mișcarea capitalului monetar dintr-o țară în alta. Acestea deservesc circulația mărfurilor, serviciilor, valutei, mișcarea acestora se realizează prin bănci, instituții financiare și de credit specializate, burse de valori.

Mișcarea fluxurilor financiare mondiale are loc prin principalele piețe: valute, împrumuturi și aur. Piețele mondiale sunt caracterizate de absența granițelor și de operațiuni non-stop și de o scară uriașă și de utilizarea monedelor de vârf din lume. Participanții acestora sunt instituții de credit, corporații, instituții de credit și financiare de mare încredere și solvabilitate. Tranzacțiile de piață sunt efectuate cu un grad ridicat de standardizare, în principal în formă electronică.

În economia mondială, există o revărsare constantă a capitalului monetar, care se formează în procesul de circulație a capitalului. Baza fluxurilor financiare sunt procesele de reproducere materială.

Volumul și direcția acestor fluxuri sunt influențate de: starea economiei, liberalizarea reciprocă a comerțului, restructurarea structurală a economiei, transferul industriilor low-tech în străinătate, modificările ratelor inflației, creșterea amplorii dezechilibrului în așezările internaționale și depășirea ratei exportului de capital față de rata de creștere a comerțului.

Fluxurile financiare mondiale servesc circulației bunurilor, serviciilor și redistribuirii capitalului monetar.

Mișcarea se efectuează pe următoarele canale:

Servicii monetare și de decontare pentru vânzarea și cumpărarea de bunuri, inclusiv aur și servicii;
investiții străine în capital fix și de lucru;
operațiuni cu valori mobiliare și instrumente financiare;
operațiuni valutare;
redistribuirea unei părți din venitul național prin buget sub formă de ajutoare și contribuții.

Fluxurile mondiale se disting prin unitatea formei - acesta este bani sub formă de diferite instrumente și locuri financiare (piață agregată).

Piețele mondiale s-au format pe baza dezvoltării relațiilor economice internaționale și reprezintă un sistem de relații de piață care asigură acumularea și redistribuirea fluxurilor financiare mondiale pentru a asigura continuitatea și rentabilitatea producției.

Aceasta este o colecție de bănci și alte instituții prin care se realizează mișcarea fluxurilor. Piața mondială (MR) este derivată din piețele naționale, deoarece orice stat începe producția pentru el însuși, apoi vinde surplusul de bunuri produse în străinătate. Aceasta înseamnă că MR există întotdeauna numai în cadrul economiei mondiale și, prin urmare, toate abordările de definire a acesteia, precum și principalele caracteristici, sunt asociate cu conceptul de economie mondială și cu caracteristicile care o determină.

În literatura economică, cele mai comune definiții ale MR se regăsesc în trei aspecte:

În ceea ce privește structura macroeconomică a economiei mondiale;
din punctul de vedere al subiecților economiei mondiale care participă la schimbul mondial de bunuri și servicii;
din punct de vedere politic si economic.

Considerând MR din punct de vedere al structurii macroeconomice a economiei mondiale, acesta trebuie definit ca un ansamblu de pieţe naţionale şi pieţe de integrare economică a grupărilor de ţări.

Gradul de includere a fiecăruia dintre ele în RMN este determinat în cele din urmă de tipul și gradul de includere a fiecărei țări în RMN și poate fi exprimat prin ponderea corespunzătoare în volumul total al acesteia. Acest lucru este foarte important nu numai teoretic, ci și practic, deoarece confirmă că condițiile obiective de funcționare a legilor economice în economia mondială se formează sub influența economiilor naționale, iar acest impact este echilibrat. În primul rând, acest lucru se manifestă prin formarea prețurilor mondiale bazate pe valorile naționale ale mărfurilor (amintim conceptul de țări „mici” și „mari” din economie).

Din punctul de vedere al subiecților economiei mondiale participanți la MT, piața mondială este un sistem de subiecți ai economiei mondiale (producători și consumatori, intermediari și organizații care asigură relațiile lor), prezentând în ultimă instanță cererea agregată și oferta agregată.

Și, în sfârșit, din punct de vedere politic economic, MR este un ansamblu de acte de vânzare-cumpărare de bunuri și servicii între subiecții economiei mondiale.

Baza obiectivă a dezvoltării piețelor este contradicția dintre globalizarea din ce în ce mai adâncă și posibilitățile limitate ale piețelor naționale. Concurența se află în centrul dezvoltării pieței.

Participarea piețelor naționale la operațiunile de pe piața mondială este determinată de o serie de factori:

Locul țării în sistemul economic mondial, poziția sa monetară și economică;
prezența unui sistem de credit dezvoltat și activitățile bursei de valori;
moderarea impozitării;
beneficii conform legii;
poziție geografică;
stabilitatea regimului politic.

Acești factori limitează gama piețelor naționale; ca urmare a concurenței au apărut centre financiare globale, în care sunt concentrate instituțiile care desfășoară operațiuni internaționale. Centrele mondiale în care tranzacțiile sunt efectuate de nerezidenți într-o valută străină pentru o anumită țară sunt numite offshore. Varietățile lor sunt zone bancare internaționale, unde există condiții speciale pentru operațiunile bancare care diferă de piața națională de credit, specializare strictă, scutire parțială de taxe. O zonă este o colecție de subdiviziuni bancare în care tranzacțiile internaționale sunt înregistrate separat. Activitățile lor sunt limitate la anumite tipuri de operațiuni.

Există trei tipuri de piețe offshore:

Tranzacțiile sunt libere de restricții, indiferent dacă sunt efectuate de rezidenți sau nerezidenți (acestea sunt tranzacții între nerezidenți cu euromonede - Londra, Hong Kong, Singapore);
băncile deschid conturi speciale, eliberate de restricțiile pieței interne, depozitele se păstrează în conturi pentru operațiuni numai în afara țării;
paradisuri fiscale - tranzacțiile nerezidenților nu sunt deloc impozitate sau sunt impozitate la o cotă minimă.

Ca urmare a concurenței de pe piața internațională, au apărut 13 centre financiare mondiale: New York, Londra, Tokyo, Paris, Zurich, Luxemburg, Frankfurt pe Main, Singapore, Bahrain etc.

Caracteristicile piețelor mondiale:

Amploare uriașă, care se datorează acțiunii multiplicatorului de credit - un coeficient care reflectă relația dintre depozite și creșterea operațiunilor de creditare prin crearea de depozite interbancare. Aceeași sumă de euromonede este utilizată în mod repetat pentru operațiuni de depozit și împrumut pe parcursul anului;
lipsa limitelor spațiale și temporale clare;
caracteristică instituţională: piaţa este un ansamblu de instituţii prin care se realizează mişcarea capitalului de împrumut în domeniul relaţiilor economice internaţionale;
restricționarea accesului debitorilor - CTN, guverne, organizații internaționale;
utilizarea monedelor țărilor lider și a unor unități valutare internaționale ca monedă a tranzacțiilor;
universalitatea, globalizarea pieței mondiale;
o procedură simplificată de efectuare a tranzacțiilor folosind tehnologii moderne, tranzacționare electronică;
costul împrumutului include dobânda și diverse comisioane: din anii 60 predomină ratele variabile, care se modifică la intervale convenite (3-6 luni) în funcție de conjunctură. Fluctuațiile ratelor se datorează stării economiei, relațiilor internaționale, lichidității bancare, ratelor inflației, dinamicii cursurilor de schimb flotante, riscului de credit al tranzacțiilor valutare, direcției politicii naționale de creditare;
pe piața europeană se observă o rentabilitate mai mare a operațiunilor decât în ​​monedele naționale, întrucât ratele la depozitele în euro sunt mai mari, iar la credite sunt mai mici; depozitele nu sunt supuse sistemului rezervelor obligatorii, precum și impozitului pe venit din dobânzi;
diversificarea sectoarelor pieței mondiale, inclusiv a pieței europene.

Băncile, brokerii și întreprinderile efectuează cumpărarea și vânzarea de valută străină la cursul de schimb național, care se formează pe baza cererii și ofertei. Tranzacțiile se fac cu cambii și cambii bancare, transferuri bancare, cecuri. Tranzacțiile valutare oferă decontări internaționale, asigurarea riscurilor valutare și de credit, conduita politicii valutare, sunt utilizate pentru speculații valutare.

Piața valutară mondială este un ansamblu de relații apărute între bănci, instituții nebancare, firme, persoane fizice privind tranzacțiile internaționale cu valută străină. Obiect de piață - valută în numerar, creanțe financiare exprimate în valută. Aici, centrele financiare ale lumii au o serie de avantaje: sunt situate în cele mai dezvoltate țări, piețele lor interne sunt cele mai dezvoltate, iar centrele dispun de mijloace largi și eficiente de comunicare.

Tranzacționarea valutară s-a desfășurat în principal pe burse, în timp ce piața over-the-counter se dezvolta în paralel. Piața valutară modernă a apărut încă de la sfârșitul anilor 70 după prăbușirea sistemului Bretton Woods și trecerea la un sistem de cursuri de schimb flotante.

Principalii factori în dezvoltarea piețelor valutare sunt:

Schimbarea sistemului monetar internațional;
reglementare financiară - reducerea controlului guvernamental și a restricțiilor valutare;
instituționalizarea și internaționalizarea economiilor și investițiilor;
liberalizarea comerțului mondial;
progrese în noile tehnologii;
inovații în teoria și practica finanțelor.

Ca urmare, piața valutară s-a extins de la o piață interbancară la o piață în care participă multe instituții diferite. Accentul s-a mutat de la deservirea exportatorilor și importatorilor la gestionarea fluxurilor mari de capital care implică valute străine.

Piața valutară mondială poate fi împărțită în sectoare sau piețe separate în funcție de mai multe criterii:

Piețe pentru monede individuale;
piețe pentru instrumente individuale.

Participanții pe piață pot fi, de asemenea, împărțiți în mai multe grupuri. O serie de vânzători și cumpărători sunt conectați cu piața „mărfurilor”, efectuând transferuri internaționale pentru tranzacții de comerț exterior. Unii participanți sunt asociați cu „investiții directe”, realizând investiții în acțiuni, obligațiuni; un număr de participanți operează pe „piața monetară”, efectuând tranzacții internaționale cu instrumente de creanță pe termen scurt. Piața valutară este cea mai mare și mai lichidă piață din lume.

Tranzacționarea valutară nu are loc uniform. Cicluri de activitate ridicată și calm sunt observate pe tot parcursul zilei. Majoritatea tranzacțiilor sunt efectuate atunci când majoritatea potențialilor parteneri sunt prezenți pe piață. Piața este cea mai activă atunci când tranzacțiile au loc simultan în Europa și Statele Unite.

Piața valutară mondială include un număr limitat de mari instituții de dealeri, care sunt active în special în domeniul tranzacțiilor valutare, comerțului cu clienții (mai des - între ele). Majoritatea sunt bănci comerciale și de investiții. Activitățile a 2 mii dintre aceștia sunt monitorizate de Banca Reglementărilor Internaționale pe baza rapoartelor furnizate. Dintre acestea, piața formează de la 100 la 200 dintre cele mai active bănci.

Piața folosește cel mai adesea o monedă intermediară, ceea ce reduce semnificativ numărul cursurilor de schimb. Piața valutară este segmentul valutar al pieței financiare over-the-counter. Piața OTC nu este reglementată ca o piață, participanții stabilesc singuri regulile; cu toate acestea, autoritățile de supraveghere verifică tranzacțiile valutare ale băncilor. Se atrage atenția asupra adecvării capitalului, dezvăluirii informațiilor, conformității legale și calității practicilor bancare.

Piața OTC - 90% din tranzacțiile valutare, contractele futures pe valută și anumite categorii de opțiuni valutare operează pe bursă. Tranzacționarea la schimb are loc în mod deschis într-un anumit loc.

Participanți pe piața valutară globală:

Dealeri de schimb valutar - bănci, firme bancare de investiții, fonduri speculative, companii de asigurări; deşi piaţa OTC se numeşte piaţa interbancară. Unii dintre dealeri acționează ca market makers - dealeri care cotează în mod regulat oferta și cererea uneia sau mai multor valute;
organizații financiare și nefinanciare - bănci mai mici, companii de investiții, fonduri de pensii. Pentru ei, o tranzacție valutară face parte din procesul de plată, un mijloc de finalizare a unei tranzacții;
băncile centrale efectuează intervenții valutare, realizând funcțiile de bancher al guvernului, formând rezerve valutare;
brokeri - reunesc vânzătorii și cumpărătorii, primind un comision pentru aceasta. În prezent, au fost dezvoltate sisteme electronice de brokeraj.

Piața creditului este centrul mișcării capitalului de împrumut între țări în termeni de rambursare și plată bazate pe cerere și ofertă. Este subdivizată în piața capitalului de împrumut pe termen scurt (piața monetară) și piața capitalului pe termen lung (piața de capital), inclusiv piața financiară - o parte a pieței de capital de împrumut, unde emisiunea și circulația valorilor mobiliare au loc. loc.

Piața mondială a creditelor este sfera relațiilor de piață, unde mișcarea capitalului de împrumut între țări se realizează în condiții de rambursare și plată.

Piața financiară (din lat. Financia - numerar, venit) - în teoria economică - un sistem de relații apărute în procesul de schimb de bunuri economice folosind banii ca activ - un intermediar. Pe piața financiară se acordă un împrumut, au loc operațiuni de schimb valutar și plasarea fondurilor în producție, iar agregatul cererii și ofertei de capital al creditorilor și debitorilor din diferite țări formează piața financiară mondială.

Piața financiară este împărțită în:

Piața de capital, care include piața de capital de acțiuni (piața de capital) și piața de capital de datorie (piața de obligațiuni și de bonuri);
piata monetara;
piata derivatelor (piata derivatelor) - derivat de credit, optiune, futures, contract forward, swap);
piata valutara (forex).

Din orice punct de vedere am aborda definiția MR, aceasta va fi întotdeauna caracterizată de o serie de indicatori. Principalele sunt:

Capacitatea pieței este oferta agregată pe care piața o are la un moment dat, adică cantitatea de mărfuri care este deja pe piață sau care poate fi produsă (dacă se prognozează capacitatea pieței) și livrate pe piață. În termeni numerici, este egal cu volumul exporturilor mondiale. Capacitatea pieței este strâns legată de conceptul de „cerere”, care este definit ca nevoia de bunuri și servicii oferite pe piață și furnizate cu bani. Dacă este satisfăcut, atunci în termeni numerici va fi egal cu volumul importurilor.
- Conjunctura MR - raportul dintre cerere si oferta. Poate fi mare (cererea este mai mare decât oferta), scăzută (cererea este mai mică decât oferta), echilibru (cererea este egală cu oferta). Situația din RM depinde de mulți factori, dar influența principală asupra acesteia este exercitată de starea generală a economiei mondiale (faza de dezvoltare: creștere - declin - recesiune - depresie) și starea economiilor liderilor (mare). ), structura organizatorică a subiecților MR (cu cât sunt mai mari structuri de monopol (CTN, CMN), cu atât este mai mare probabilitatea monopolizării pieței, ceea ce înseamnă reglarea artificială a situației pieței.

Piața mondială are o structură de mărfuri și geografică. În funcție de mărfurile vândute pe o anumită piață, se disting piețele mondiale pentru petrol, produse de inginerie, produse alimentare și alte bunuri. Clasificarea unei anumite piețe de mărfuri ca fiind una globală depinde de locația vânzătorilor și cumpărătorilor acestei mărfuri. Ar trebui să fie plasate peste tot în lume (ca, de exemplu, pe piața de arme, ulei, zahăr). Pentru produsele individuale, piața poate fi regională sau chiar subregională. În acest caz, se limitează la cadrul regiunilor individuale (de exemplu, africane) sau subregiuni (grupare economică de integrare). În teorie și practică, MT distinge așa-numitele piețe intracorporate, unde bunurile și serviciile sunt schimbate între sucursale, filiale și alte întreprinderi străine ale unei corporații. În esență economică, este o cvasipiață, deoarece tranzacțiile de schimb aici sunt efectuate la prețuri construite artificial (transfer) sau chiar fără participarea banilor (barter).

De mare importanță în structurarea RM sunt subiecții acestuia - cumpărătorii, care fie îl direcționează către sectorul de producție (sectorul de consum industrial al RM), fie către sfera consumului final personal (alimente, medicamente, bunuri de larg consum nealimentare) . În prezent, cota de piață a acestor produse nu depășește 20%.

Piața mărfurilor direcționate spre sfera producției este structurată în același mod ca și comerțul mondial. Ea distinge segmente de materii prime și produse finite. În aceasta din urmă se remarcă în special piața investițiilor (mașini, echipamente etc.), a bunurilor de înaltă tehnologie (aparatură informatică și medicală, tehnologie aerospațială, produse chimice, servicii etc.). Detalierea, segmentarea piețelor individuale, în funcție de sarcinile analizei, pot fi efectuate în orice detaliu.

În procesul de dezvoltare a pieței mondiale s-au format o serie de funcții pe care le îndeplinește în economia mondială. În forma sa actuală, matură, se caracterizează prin funcții de integrare, sistematizare, mediere, informare, stimulare și igienizare. Funcția integratoare este aceea că, datorită pieței, economiile naționale separate formează un singur sistem economic - economia mondială. Acest lucru devine posibil datorită obiectivității, universalității și universalității comerțului internațional și a relațiilor economice, implementate prin intermediul pieței mondiale. Această funcție a pieței mondiale face statele din ce în ce mai dependente unele de altele, ceea ce înseamnă că, pe de o parte, contribuie la internaționalizarea, globalizarea economiei mondiale, iar pe de altă parte, este produsul acesteia.

Funcția sistematizatoare a MR se manifestă în ierarhizarea statelor în funcție de nivelul de dezvoltare economică a acestora și de puterea economică dobândită. Rezultatul implementării acestei funcții este faptul că statele care se află în vârful ierarhiei mondiale (ele, de regulă, au cea mai mare valoare a cifrei de afaceri pe cap de locuitor din comerțul exterior pe an), de fapt dictează regulile și principii prin care relaţiile economice internaţionale în general şi comerciale şi economice în special.

Funcția de mediere se exprimă în faptul că piața mondială mediază (implementează) rezultatele participării statului la RMN. Permite (sau nu) transformarea produsului muncii abstracte și concrete într-o marfă, deoarece doar pe piața mondială oferta (sau nu) poate găsi cererea. Dacă nu îl găsește, înseamnă că produsul nu s-a transformat într-o marfă, iar forța de muncă pentru producția sa a fost irosită în zadar și, prin urmare, statul trebuie să găsească noi direcții pentru participarea sa la RMN.

Funcția de informare constă în informarea vânzătorului (producătorului) și cumpărătorului (consumatorului) cât costurile lor individuale (naționale) pentru producția unui produs, calitatea produsului final și a materiilor prime corespund celor internaționale (media mondială). În acest sens, MR poate fi reprezentat figurativ ca un computer gigant care lucrează cu volume astronomice de informații punctuale (parametrii care caracterizează produsul) în timp real și îl oferă consumatorului într-o formă agregată pe întreg spațiul economic pe care îl acoperă. Ca urmare, consumatorul, comparând parametrii unui anumit produs cu parametrii pieței mondiale, are posibilitatea de a lua decizia necesară atât la nivel macro, cât și la nivel micro pentru a reduce costurile naționale și a crește nivelul calității naționale, în special, prin modernizarea şi chiar eliminarea producţiei.

Funcția de stimulare (optimizare) decurge direct din funcția de informare. Esența acestuia este că prin ajustarea (pe baza informațiilor primite de pe piață) producția acestora (volume, structură, costuri), în ansamblu, statul modifică structura producției în industrie și, prin urmare, structura sectorială a naționalei. economie, optimizând-o în conformitate cu tendințele economiei globale. Dar, din moment ce direcția principală a ajustărilor este reducerea costurilor totale de producție (ceea ce se poate realiza numai prin realizarea realizărilor progresului științific și tehnologic), acest lucru stimulează progresul științific și tehnologic în industriile de bază, crește capacitatea de fabricație a acestora, intensitatea științei și, în consecință, , competitivitatea. Astfel, MR își aduce contribuția suplimentară la optimizarea nu doar a economiei naționale, ci și a economiei mondiale.

Funcția de igienizare (îmbunătățirea sănătății) înseamnă curățarea pieței și a economiei în cel mai democratic mod de structurile ineficiente din punct de vedere economic (operatorii economici) și îmbunătățirea condițiilor de funcționare pentru cei mai puternici dintre aceștia.

Toate funcțiile MR sunt realizate prin competiție, care poate fi mai mult sau mai puțin perfectă. În prezent nu există o concurență absolut perfectă, întrucât circulația mărfurilor între state, formarea prețurilor mondiale se produc nu numai sub influența legilor economice de bază ale producției de mărfuri pe piață (legea valorii, a cererii și ofertei, a creșterii productivității muncii sau a economisind timp), dar și sub influența diferitelor măsuri de reglementare la nivel internațional, interstatal și național. Diverse tipuri de monopoluri fac ajustări serioase la funcționarea acestor legi. În prezent, pe piața mondială, în comerțul internațional, există un sistem multinivel și contradictoriu intern de introducere a elementelor de planificare în reglementarea concurenței. Comerțul intracorporal și intra-integrare se desfășoară aproape în întregime pe o bază planificată, deși comerțul cu țări terțe se caracterizează printr-o mai mare libertate de concurență. Dar chiar și acest comerț este în mare măsură guvernat de regulile și principiile cuprinse în acordurile internaționale ale Organizației Mondiale a Comerțului (OMC), ale Sistemului Global de Preferințe Comerciale (GSTP) și altele.State, operatori economici primari, organizații economice internaționale și naționale la toate nivelurile caută treptat combinația optimă de principii reglementate și competitive pe piața mondială.

Concepte cheie Piața financiară mondială; fluxurile financiare internationale; piata europeana; moneda euro; tranzacții financiare internaționale; sistemul financiar mondial; globalizarea financiară; integrare financiară; inovare financiară; institutii financiare internationale

Fluxurile financiare internaționale

În economia mondială, capitalul monetar este turnat în mod constant dintr-o țară în alta, ceea ce creează fluxuri financiare mondiale.

Fluxurile financiare internaționale sunt un ansamblu de tranzacții financiare, al căror obiect este capitalul monetar.

Aceste fluxuri servesc comerțul internațional cu bunuri și servicii și redistribuie capitalul între țări.

Tipurile de fluxuri financiare internaționale pot fi clasificate după următoarele criterii: tipul activității economice în funcție de structura balanței de plăți, relațiile economice dintre nerezidenți, calendarul tranzacțiilor financiare, forma de proprietate în raport cu sursele fluxurilor financiare (Fig. 4.1).

Principalele canale de fluxuri financiare:

o servicii valutare și de credit și decontare pentru vânzarea de bunuri și servicii;

o investiții străine în capital fix și de lucru (PP);

o operațiuni cu valori mobiliare și diverse instrumente financiare;

o tranzacții valutare;

o ajutor acordat țărilor în curs de dezvoltare și contribuții guvernamentale la organizațiile internaționale.

Orez. 4.1. Tipuri de fluxuri financiare internaționale

Volumul și direcția fluxurilor financiare depind de diverși factori. Acestea includ:

1) starea economiei mondiale. Astfel, recesiunile economice din țările industrializate, de regulă, duc la scăderi ale ritmului de creștere a comerțului mondial și invers;

2) reducerea barierelor comerciale;

3) rate diferite de dezvoltare economică a țărilor (sincronicitate sau asincronie în economiile țărilor lider);

4) restructurarea structurală a economiei unei țări;

5) diferența dintre ratele inflației și ratele dobânzilor;

6) depășirea creșterii mișcării internaționale de capital în comparație cu comerțul internațional. Acest lucru se reflectă în dimensiunea piețelor financiare internaționale;

7) tranziția țărilor industrializate de la producția intensivă în muncă la cea de înaltă tehnologie;

8) diversificarea crescândă a activităților CTN, inclusiv investițiile internaționale în asociații mixte. Asociațiile în comun reduc nevoia de a expedia produse dintr-o țară în alta. Acest lucru reduce volumul comerțului internațional, dar crește investițiile internaționale. În plus, CTN-urile efectuează un transfer la scară largă de industrii low-tech peste graniță;

9) creșterea deficitelor în balanța de plăți din cauza dezechilibrelor din reglementările internaționale.

Fluxurile financiare internaționale sunt direcționate către acele zone și regiuni ale lumii în care sunt cele mai solicitate și există o oportunitate de a obține cel mai mare profit.

Mișcarea fluxurilor financiare (în numerar, sub formă de diverse tipuri de instrumente financiare și de credit) se realizează prin bănci, instituții financiare și de credit specializate, burse de valori, care formează piața financiară mondială.

Fluxurile financiare ating cote enorme. Potrivit unor estimări, tranzacțiile zilnice de pe piețele financiare globale sunt de 50 de ori mai mari decât tranzacțiile din comerțul mondial.

Piața financiară mondială

Piața financiară mondială este împărțită în mod tradițional în piețe valutare internaționale, piețe internaționale de datorii, piețe internaționale de valori mobiliare, fiecare dintre acestea incluzând piața europeană.

(piețe de depozite în euro, credite în euro, acțiuni în euro, obligațiuni euro, bancnote în euro etc.). O structură simplificată a pieței mondiale este prezentată în Fig. 4.2.

Orez. 4.2. Structura și relația componentelor pieței mondiale

Structura pieței mondiale este foarte complexă și nu este întotdeauna posibilă trasarea unei linii clare între componentele sale. Astfel, piața internațională de obligațiuni, după unele criterii, este un element al pieței internaționale de valori mobiliare, iar pentru alții - piața internațională a datoriilor; piața internațională de titluri este în același timp un element al pieței internaționale de valori mobiliare și al pieței internaționale de capital.

Piața financiară globală a apărut pentru prima dată în anii 1950 sub forma unei piețe de euro. Dezvoltarea sa a fost influențată de următoarele evenimente:

■ în anii 1960: creșterea economică rapidă a Japoniei a oferit noi oportunități de afaceri în Orientul Îndepărtat;

■ în anii 1970: criza financiară globală (1971 și 1973), care a dus la prăbușirea sistemului Bretton Woods și trecerea de la un sistem de cursuri fixe la un sistem de cursuri de schimb flotante; crizele petrolului (1974 și 1979), care au fost cauzate de o creștere a prețului petrolului criza bancară OPEC (Organizația Țărilor Exportatoare de Petrol) din Statele Unite (1979), care a dus la o creștere generală a ratelor dobânzilor și a adus multe țări în curs de dezvoltare în pragul falimentului (destinatarii creditelor bancare private);

■ în anii 1980: procesul de liberalizare a pieţelor naţionale de capital ale ţărilor industrializate. A stimulat creșterea rapidă a fluxurilor internaționale de capital, care au integrat piețele naționale de capital și piața euromonedei pentru a crea o singură piață globală. (Japonia se transformă într-o putere financiară internațională de top și sursă de capital mondial. În 1987, G7 a semnat Acordul de la Luvru, conform căruia era susținut dolarul american, care era în scădere, susținând artificial cursul de schimb al monedelor sale față de dolar. în cadrul unor fluctuaţii înguste.Ţările CEE în 1987. adoptă singurul act european care prevede crearea unei pieţe unificate în Europa în 1992).

Apariția problemelor legate de serviciul datoriei de către țările în curs de dezvoltare (începutul crizei globale a datoriilor în 1982)

o în anii 1990: schimbarea sistemelor politice în țările comuniste est-europene (1989-1990) și trecerea la o economie de piață;

o apariția după 1992 a unei piețe europene unificate;

o intrarea în vigoare în 1993 prin Acordul de Liber Schimb din America de Nord (NAFTA). Accelerarea dezvoltării regionale în Statele Unite;

o liberalizarea comerțului. Crearea în 1994 a Organizației Mondiale a Comerțului;

o crize financiare. În Mexic (1994-1995), criza financiară a împins țara în pragul implicitului suveran și a amenințat să se răspândească în alte țări din America Latină. Ca urmare a crizei financiare din 1997-1998. În Asia de Sud-Est, Brazilia, Rusia și alte țări, majoritatea monedelor naționale din regiunea asiatică s-au devalorizat, iar conjunctura monedei și a piețelor de valori s-a schimbat;

o introducere în 1999. țările UE au o monedă comună (euro) și o politică monetară comună;

o în 2000: fuziunea burselor din Paris, Amsterdam și Belgia, crearea Bigopech - cea mai mare ca volum a bursei de tranzacționare din zona euro; promulgarea intențiilor de fuziune a celor mai mari două burse europene - Londra și Frankfurt în „I-X”. Procesele integrate ajută piața de valori din UE să depășească fragmentarea și să-și consolideze poziția competitivă;

o în 2003-2005 dinamica piețelor financiare mondiale este determinată de mărimea ratelor dobânzilor din Statele Unite și Europa, a căror diferențiere este în creștere, prețul ridicat al petrolului și o depreciere a dolarului. Incertitudinea ratelor dobânzilor și dinamica ulterioară a piețelor financiare fac imposibilă prevederea gradului de risc (credit, valută). În aceste condiții, investitorii preferă să-și investească fondurile în piețele emergente. Obligațiunile braziliene și rusești sunt cele mai solicitate. Consecința deprecierii puternice a monedei naționale a SUA este că țările în curs de dezvoltare care au acumulat rezerve valutare mari, înregistrează pierderi semnificative. Volumul total al rezervelor valutare ale țărilor în curs de dezvoltare, în 2003, conform Băncii Mondiale, a crescut cu 292 miliarde USD, În 2004 - cu 378 miliarde USD Majoritatea rezervelor valutare ale țărilor în curs de dezvoltare, care la începutul anului 2005 a ajuns la 1,6 miliarde dolari cade în ponderea țărilor asiatice (în timp ce ponderea Chinei este de aproximativ 40% din total). 70% din aceste rezerve valutare sunt conținute în dolari, deoarece țările își propun să-și protejeze economiile de fluctuațiile bruște ale piețelor financiare mondiale;

♦ în 2006-2010. Dezvoltarea pieței mondiale a fost afectată negativ de criza financiară din 2007-2009.

Scopul piețelor financiare este de a asigura distribuirea eficientă a cantității disponibile de capital gratuit între utilizatorii finali (investitori). Piețele financiare sunt tocmai mecanismul care îi aduce pe cei care oferă bani celor care îi caută să încheie tranzacții. Pentru a crește eficiența distribuirii fondurilor gratuite, există instituții financiare - intermediari între creditori și debitorii finali. Ele (instituțiile) oferă în mod profesional servicii pentru a combina oferta și cererea de capital firmelor, cetățenilor, guvernelor și operează într-un mediu juridic și fiscal specific. Trebuie acordată atenție faptului că instituțiile financiare, în sensul restrâns al cuvântului, înseamnă organizații financiare, iar în sens larg - ordinea de reglementare, sistemul de efectuare a tranzacțiilor valutare și financiare de către aceste organizații.

Piața financiară mondială modernă se caracterizează prin:

♦ un volum semnificativ de resurse financiare și operațiuni, care se desfășoară non-stop, sunt practic unificate și implică subiecte cu un rating ridicat;

♦ eliminarea restricțiilor privind fluxurile financiare peste granițele naționale, cum ar fi controalele de capital și restricțiile privind circulația valutelor străine. De exemplu, țările OCDE au liberalizat aproape toate tipurile de fluxuri de capital, inclusiv tranzacțiile pe termen scurt efectuate de întreprinderi și persoane fizice în conformitate cu „Codul privind liberalizarea mișcărilor de capital” în vigoare în țările OCDE;

♦ nivel ridicat de utilizare a tehnologiilor informaţionale, care reduc costul tranzacţiilor între ţări;

♦ utilizarea diferitelor instrumente financiare.

Fluxurile internaționale de capital depășesc fluxurile internaționale de bunuri și servicii. volumul lor este de peste 5 ori volumul comerțului mondial. Datorită faptului că fondurile se mișcă mai repede decât variațiile ratelor dobânzilor și ale ratelor de schimb valutar, mobilitatea internațională a capitalului intensifică volatilitatea cursului de schimb. Ratele de schimb au devenit mai volatile în politicile macroeconomice naționale. Mobilitatea ridicată a capitalului a dus la creșterea interdependenței economiilor naționale, a slăbit autonomia politicilor naționale, în ciuda existenței unor cursuri de schimb flotante.

Principalele tendințe observate pe piața financiară globală se caracterizează prin următoarele caracteristici:

1. Crearea de blocuri valutare în jurul principalelor valute din lume.

Un bloc valutar este o grupare de țări bazată pe dominația monetară și economică a statelor care conduc acest bloc, prin atașarea monedelor țărilor membre ale blocului la monedele lor.

Factori care influențează crearea blocurilor valutare:

o comerț (o țară care conduce blocul, acționează ca principal partener comercial al altor țări care îl formează)

o financiar (majoritatea țărilor membre ale blocului sunt debitoare ale țării, conducătorii blocului sau țărilor terțe sau au datorii reciproce);

o economic (țara, liderul blocului, cel mai dezvoltat industrial)

o politice, care s-au dezvoltat istoric și au legat ferm țările participante la blocul valutar.

Odată cu introducerea monedei euro în 1999. Blocul valutar euro a apărut. Acum țările din Europa Centrală și de Est încearcă să intre în spațiul monetar comun european, ceea ce nu a putut face acest lucru la momentul introducerii monedei euro.

Blocul valutar al dolarului a fost creat în 1933. Acesta includea țările dependente economic din America Latină și Canada. Acum unele țări din acest bloc (Ecuador, Panama) își abandonează moneda națională și recunosc dolarul american ca mijloc legal.

Cu toate acestea, țările euro și SUA nu sunt interesate de extinderea sferei de circulație a monedelor lor și, prin urmare, înfrânează impulsurile de integrare ale țărilor cu monede relativ slabe, sisteme bancare și financiare instabile și piețe financiare și bursiere insuficient dezvoltate.

În Asia de Sud-Est, un nou bloc valutar poate apărea fie prin unirea în jurul yenului japonez, fie prin combinarea mai multor valute și crearea unui „euro asiatic”.

2. Structura instrumentelor financiare ale pieței se schimbă în favoarea instrumentelor din sectorul real - titlurile corporative și derivatele acestora.

Moneda, ca instrument al pieței financiare, își pierde sensul independent. Astfel, cifra de afaceri zilnică a tranzacțiilor pe piața valutară mondială față de 1990. a crescut de 2,3 ori (de la 880 miliarde la 2000 miliarde dolari), pe piața obligațiunilor - de 5 ori (de la 190 miliarde la 950 miliarde dolari)

Sectorul valorilor mobiliare corporative este în creștere rapidă.

3. Piețele bursiere reprezintă structura principală a factorului educațional al sectorului financiar. Sectorul bancar cedează loc mecanismului de redistribuire a fondurilor către bursă. Astfel, potrivit Financial Time, împrumuturile bancare au reprezentat doar 25% din fondurile care au fost atrase de afaceri și guverne din întreaga lume.

4. Creșterea relației dintre sectorul financiar și cel real al economiei.

Pentru companiile industriale noi, emisiunea de titluri este principalul mijloc de strângere de fonduri (resurse de investiții). Datorită îmbunătățirii în continuare a funcționării pieței, mecanismele acesteia asigură din ce în ce mai mult redistribuirea fondurilor în favoarea celor mai profitabile și promițătoare companii. De exemplu, în Statele Unite, 60% din investiția totală anuală în economie este investită în companii legate de tehnologia informației.

Bursa se transformă într-un catalizator al progresului științific și tehnologic în sector și asigură o creștere a productivității muncii. Cea mai mare cerere pe bursa este de actiuni ale companiilor legate de tehnologiile Internet, acestea dezvolta mijloace moderne de comunicare si software pentru sisteme informatice, companii din domenii precum biotehnologia, farmaceutica, inginerie genetica etc.

5. Amploarea tot mai mare a reechipării tehnologice a piețelor financiare pe baza tehnologiilor Internet, care estompează granițele naționale și contribuie activ la stabilirea de legături directe între investitori și emitenți, indiferent de independența lor națională.

6. Schimbări în ideologia activităților organizațiilor financiare internaționale. Aceste organizații se concentrează pe creșterea responsabilității țărilor în curs de dezvoltare pentru stabilitatea piețelor naționale și refuză să joace rolul de garant al stabilității pe piețele lor financiare.

7. O creștere bruscă și o dominație pe piețele financiare mondiale a tranzacțiilor speculative, dintre care unele reprezintă mai mult de 95% din toate tranzacțiile financiare. Acest lucru a creat motive favorabile pentru spălarea banilor și incriminarea piețelor financiare. Crima internațională, conform ONU, spăla aproximativ 600 de miliarde de dolari anual. Din moment ce volumul și ritmul de creștere al economiei tenebre au devenit alarmante, țările dezvoltate unite în OCDE i-au declarat război. A fost creată o comisie financiară specială pentru problemele spălării banilor (FATF), care includea 26 de țări membre OCDE și mai multe organizații internaționale mari. Comisia a emis 40 de recomandări de bază care stabilesc un cadru general pentru combaterea spălării banilor.