Üdvözlet. Mai rövid cikkünket a származékos pénzügyi eszközöknek szenteljük. Megmutatom, hogy a derivatívák nem valami őrülten összetett gazdasági szubsztanciák, hanem érthető és hasznos eszközök. Elmondom, milyenek és milyen helyet foglalnak el a gazdasági kapcsolatokban, és ami a legfontosabb, hogyan használhatók.
A származékos termékek olyan szerződések vagy megállapodások, amelyek mögöttes eszközön alapulnak. Az ilyen szerződések meghatározzák az eszközzel kapcsolatos jövőbeni műveletek végrehajtására vonatkozó jogokat vagy kötelezettségeket, valamint az időzítést, az árat, a mennyiségi jellemzőket és a lehetséges kockázatokat.
Hogy világosabb legyen a származékok lényege, először mondok pár hétköznapi példát.
Nem volt lehetőségem büszke autótulajdonos lenni a „Csodák mezeje” programban, így megtakarítottam, és elmentem autót venni egy autókereskedésbe. De sajnos az általam választott konfiguráció nem volt elérhető. Ebből nem lett baj: lehet befizetni és megrendelni a kiszállítást.
Tegyük fel, hogy az autót egy hónapon belül szállítják. Ezalatt az autók ára változhat, de számomra ez már nem számít, mert az ügylet minden feltétele fix. Az ilyen pénzügyi kapcsolatok hasonlóak a határidős szerződések megvásárlásához.
Ezután felajánlották, hogy kössek biztosítást az imént vásárolt vaslóra. A biztosítás feltételei szerint vészhelyzet esetén jogom van pénzt visszafizetni. Ez a helyzet rendkívül emlékeztet a vásárlási opciókra.
Most a valódi származékok használatáról.
Példa a határidős ügyletek használatára a gazdaság reálszektorában. Egy gazda búzát ültetett, és 100 mázsa termesztésére számít. Az ültetéskori piaci ár 500 dollár per véka. A gazda attól tart, hogy amikor beérik a búza, túltermelés lesz a piacon, és az áruk ára csökken.
Ezért kiszámítja a jelenlegi lehetséges bevétel hozzávetőleges összegét, amely egyenlő 100 * 500 = 50 000 USD. Ezt követően pozíciót nyit, hogy (rövid) búza határidős ügyleteket adjon el azonos értékben. Ehhez nem kell neki mind az 50 ezer, mert a származtatott ügyletek gyakran tőkeáttételt biztosítanak.
Ekkor a helyzet többféleképpen alakulhat. A búza ára csökkenni fog, és akkor a gazdálkodó kevesebb bevételhez jut, de a határidős ügyletek shortolásával pénzt keres. Vagy megnő az áru ára, akkor a határidős ügyleteken veszteség lesz, de azt a valós értékesítésből származó nagyobb bevétel fedezi. Ebben az esetben jogos azt mondani, hogy a gazdálkodó lefedte jövőbeli pénzáramlásait.
Egy másik példa kifejezetten a pénzügyi komponensre vonatkozóan. Mondjuk úgy gondolom, hogy hiány van a piacon a kakaóbabból, és hamarosan drágulni fog. Ahhoz, hogy ezzel a feltételezéssel pénzt keressek, nem kell kakaós zacskókat hazacipelnem a hátamon, majd eladnom a piacon. Egyszerűen vásárolhatok határidős ügyleteket az ilyen típusú árukra, és származtatott ügyletet köthetek.
Specifikusságuk alapján a származékos ügyleteket három fő típusra osztják: határidős ügyletek, swapok és opciók. Mindegyikről külön szólok, de a származékos pénzügyi eszközök a mögöttes eszközök típusában is különböznek. E kritérium alapján ezek a következők:
A határidős ügyletek egyértelműen meghatározott megállapodást foglalnak magukban az eszköz vevője és eladója között egy adott jövőbeni időpontban. A szerződés értékét, amely a piaci feltételek függvényében változhat, a tranzakció időpontjában rögzítik.
Az ilyen eszközök jogot, de nem kötelezettséget állapítanak meg az alapul szolgáló eszköz meghatározott áron történő megvásárlására (lehívására) vagy eladására (eladásra) egy jövőbeli időszakban. E jog megszerzéséhez az opciós szerződés vásárlójának díjat kell fizetnie. Ez a fajta származékos pénzügyi eszköz nagyon hasonlít a biztosításhoz.
Egy adott eszköz egyidejű vétele és eladása olyan összegért, amely lehetővé teszi, hogy a gazdasági feltételek cseréje során mindkét fél nyereséget szerezzen. Például egy kamatláb-csereügylet felhasználható a fix kamatozású adósság változó kamatozású adósságra cseréjére.
Lehetnek más típusok, sőt néha a különböző származékok kombinációi is. Például vannak csereügyletek vagy opciók a határidős ügyletekre. Első pillantásra nagyon összetett, többkomponensű eszközöknek tűnnek, de ha megértjük az egyes származékok sajátosságait, akkor a kombinatorika sokkal könnyebbé válik.
A származékos ügyletek úgynevezett fiktív tőkét hoznak létre. Nem működik közvetlenül a termelési tevékenységek folyamatában, és nem hitelkeret. De ugyanakkor kötődik a mögöttes eszközhöz, például értékpapírokhoz, árukhoz, árfolyamokhoz, kamatokhoz stb.
A különböző származtatott ügyletek különböző célokat szolgálhatnak, de a fő funkciók közé tartozik a fedezeti ügylet és a spekuláció.
A származékos ügyletek védelmi műveletei (fedezeti) a következők:
A származékos termékek használatának spekulatív jellege a következőkre utal:
A származékos pénzügyi eszközöknek két fő fogalma van:
A származékok használatának előnyei:
Talán csak egy hátránya van: a spekulatív műveletek során magas kockázatok.
A származékos piac az összes pénzügyi eszköz közül a legnagyobb, és óriási szerepet játszik a világgazdaságban. De a kozmikus lépték ellenére a kis tőkével rendelkező magánbefektetők is kereskedhetnek ilyen szerződésekkel, kihasználva funkcionalitásukat portfóliójuk fejlesztésére.
Remélem, érdekes volt, és ami a legfontosabb, hasznos. Feltétlenül iratkozzon fel cikkekre, és ossza meg őket a közösségi hálózatokon.
Maga a származtatott ügylet két vagy több fél közötti szerződés. A származékos ügylet értékét a mögöttes eszköz értékének ingadozása határozza meg. A leggyakoribb mögöttes eszközök közé tartoznak a részvények, kötvények, áruk, valuták, kamatlábak és piaci indexek.
A származékos értékpapírokkal (a származékos termékek másik neve) tőzsdéken vagy tőzsdén kívüli (OTC) piacokon kereskednek.
A származékos ügyleteket eredetileg a nemzetközileg forgalmazott áruk közötti kiegyensúlyozott árfolyam biztosítására használták, mivel a nemzeti valutaárfolyamok különbségei miatt a nemzetközi kereskedőknek rendszerre volt szükségük ezen különbségek elszámolására. Manapság a származtatott ügyletek sokféle tranzakción alapulnak, és számos felhasználási területük van. Vannak olyan származékok is, amelyek olyan időjárási adatokon alapulnak, mint például a csapadék vagy a napsütéses napok száma egy adott régióban.
A származékos ügyletek az értékpapírok egész kategóriáját jelentik, így sokféle funkcióval és felhasználási móddal rendelkeznek. Bizonyos típusú származtatott ügyletek felhasználhatók az eszközök vásárlási kockázatának fedezésére. A származékos ügyletek arra is használhatók, hogy spekulatív fogadásokat tegyenek egy eszköz jövőbeli árára, vagy megkerüljék a valutakorlátozásokat. Például egy európai befektető, aki amerikai tőzsdén vásárol egy amerikai vállalat részvényeit (USA-dollár használatával), árfolyamkockázatnak van kitéve, miközben a részvényeit birtokolja. E kockázat fedezésére a befektető határidős devizaügyleteket vásárolhat, hogy rögzítse az árfolyamot a részvények jövőbeni eladása és a valuta euróra való visszaváltása érdekében. Ezen túlmenően sok származékos ügyletet magas tőkeáttétel jellemez.
A származékos ügyletek másik formája a jelzáloggal fedezett értékpapír, amely egy kötvény vagy adósságkötelezettség, amelynek fedezetét jelzálog vagy jelzálog-portfólió garantálja, amely jellemzően nemteljesítés ellen biztosít.
Ahogy fentebb említettük, a származékos ügylet az értékpapírok széles kategóriája, így a pénzügyi döntésekben való felhasználásuk a kérdéses származékos termék típusától függően változik. Általánosságban elmondható, hogy a jövedelmező befektetés kulcsa a származékos ügyletekhez kapcsolódó kockázatok megértése. A származékos ügyletek használatának csak akkor van értelme, ha a befektető teljesen megérti a kockázatokat, és megérti a befektetés hatását a portfólióstratégián belül.
(pénzügyi származékos ügyletek) azok a pénzügyi eszközök, amelyek más, egyszerűbb pénzügyi eszközökből – részvényekből, kötvényekből, devizából, kamatokból vagy áru formájában lévő ingatlanokból – származnak. Innen a nevük (angol származék - származék). Lényegében ez pénzügyi kockázati kereskedési eszközök pénzügyi vagy reáleszközökhöz kötve. Hiszen a származékos ügyletekkel való kereskedés során a részvényárfolyamok, árfolyamok, kamatszintek és nyersanyagárak esetleges változásaiból eredő kockázatok ténylegesen vételre és eladásra kerülnek. A globális származékos piacokon forgalmazott pénzügyi eszközök névértéke már meghaladja a 100 billió dollárt, a rajta kötött ügyletek értéke pedig megközelíti az évi 500 milliárd dollárt.
A származékos termékek fő típusai a következők:
A származékos piac szorosan összefügg, elsősorban abból a tényből adódóan, hogy mindkét piac az egyik valutát a másikra, vagy az egyik devizában lévő értékpapírokat egy másik devizában lévő értékpapírra cseréli. A származtatott ügyletek piacának zömét határidős devizaügyletek és swapok (többnyire rövid lejáratúak, bár vannak hosszú lejáratúak is), valamint határidős kamatláb-, opciók és swap-ügyletek teszik ki, amelyek főként különböző pénzeszközök cseréjére vonatkozó szerződéseken alapulnak. értékpapírokat, pontosabban az azokból származó bevételt.
Ezen a piacon a tranzakciókat elsősorban a swap-, határidős és opciós ügyletek képviselik. A határidős ügylet az eszközök jövőbeni vásárlására és eladására vonatkozó szokásos ügylet, amelyet a tőzsde által meghatározott szabályok szerint kötnek meg. A határidős piac nagyobb likviditással rendelkezik, mivel a szabványos szabályok tetszőleges számú résztvevő számára biztosítják a szabad kereskedés lehetőségét.
Ha a határidős ügylethez olyan feltételt ad hozzá, mint a választás joga bizonyos jutalom (prémium) fejében a szerződésben előre meghatározott áron vásárolni (eladni) egy értékpapírt, vagy megtagadni az ügyletet, akkor ez a kiegészítő paraméter opcióssá változtatja a határidős ügyletet (az angol option - choice szóból).
Ebben az esetben az a személy, aki határidős kontraktust vagy határidős kontraktuson egy opciót vásárolt piaci pozíció megnyitására, és nem ellenértékesítéssel likvidálta ezt a pozíciót, a tőzsdei szakemberek szerint long pozíciót vesz fel. Ezzel szemben az a személy, aki határidős ügyletet vagy határidős ügyletre vonatkozó opciót ad el piaci pozíció megnyitása érdekében, és nem likvidálja ezt a pozíciót ellenvásárlással, short pozíciót vesz fel. Általánosabban, a hosszú és rövid pozíció a teljes részvénypiacra vonatkozik.
Így a figyelembe vett tranzakciók látják el a funkciót fedezés, azok. kockázatok korlátozása különböző tőzsdei műveletek végrehajtása során.
Mik azok a származékos pénzügyi eszközök (derivatív pénzügyi eszközök) egyszerű szavakkal? Hogyan működik a származékos piac 2019-ben?
Hogy egyszerű szavakkal elmagyarázzuk, mi ez, azt mondhatjuk, hogy a származékos értékpapír értékpapír. A kifejezés az angol derivative szón alapul, amely szó szerint „származékos funkció”-nak felel meg.
A származékok az ún másodlagos hangszerek. A másodlagos vagy származékos pénzügyi instrumentumok olyan típusú szerződések, amelyek mögöttes (elsődleges) eszközön alapulnak.
A származékos termékek alapja lehet szinte bármilyen termék (olaj, nemes- és színesfémek, mezőgazdasági, vegyipari termékek), különböző országok valutái, törzsrészvények, kötvények, részvényindexek, árukosár-indexek és egyéb eszközök. Még származékos értékpapírok is vannak egy másik származékon – például egy határidős ügyletre vonatkozó opció.
Vagyis a származékos termékek olyan értékpapírok, amelyek tulajdonosuknak jogot biztosítanak arra, hogy bizonyos idő elteltével más típusú eszközöket kapjanak. Ezen túlmenően ezeknek a pénzügyi dokumentumoknak az ára és követelményei az alapul szolgáló eszköz paramétereitől függenek.
A származékos piacnak sok közös vonása van az értékpapírpiaccal, és ugyanazokon az elveken és szabályokon alapul, bár megvannak a maga sajátosságai is.
Rendkívül ritka esetekben a származékos értékpapír vásárlása tényleges áru vagy egyéb eszköz szállításával jár. Általános szabály, hogy minden tranzakció nem készpénzes formában, elszámolási eljárással történik
Az orosz jogi aktusok nem ismerik el a legtöbb származékos terméket értékpapírként. Ez alól kivételt képeznek a részvénytársaság által kibocsátott opciók és az értékpapír alapú másodlagos pénzügyi eszközök. Ide tartoznak a letéti igazolások, a kötvényekre vonatkozó határidős szerződések és a részvényopciók.
Míg az elsődleges eszközöket jellemzően azért vásárolják meg, hogy a mögöttes eszközt tartsák, és a későbbi eladásokból származó nyereséget vagy kamatbevételt kapjanak, a származékos termékekbe történő befektetések a befektetési kockázatok fedezésére szolgálnak.
Például egy mezőgazdasági termelő a nyereség kiesése ellen úgy biztosítja magát, hogy tavasszal határidős szerződést köt a számára megfelelő áron történő gabonaszállításra. De ősszel, aratás után eladja a gabonát. Az autógyártók úgy fedezik kockázataikat, hogy ugyanazokat a megállapodásokat kötik meg, hogy nekik megfelelő áron, de a jövőben megkapják a színesfémeket.
A származékos ügyletek befektetési lehetőségei azonban nem korlátozódnak a fedezésre. Az egyik legnépszerűbb stratégia a tőzsdén, ha spekulációs céllal később eladják őket. És például a határidős ügyletek a magas jövedelmezőség mellett vonzzák a lehetőséget, hogy jelentős összegért ingyen tőkeáttételt szerezzenek nem a legnagyobb befektetésekkel.
Ne feledje azonban, hogy minden másodlagos pénzügyi eszközzel folytatott spekulatív tranzakció magas kockázatú!
Amikor a származékos ügyleteket választja profitszerzési eszközként, a befektetőnek egyensúlyba kell hoznia portfólióját megbízhatóbb, alacsony kockázatú értékpapírokkal.
Egy másik árnyalat, hogy a származékos pénzügyi eszközök száma jóval nagyobb lehet, mint a mögöttes eszköz volumene. Így a kibocsátó részvényei kevesebbek lehetnek, mint a rajtuk kötött határidős ügyletek száma. Ezenkívül előfordulhat, hogy az alapul szolgáló pénzügyi eszközt kibocsátó társaságnak semmi köze a származékos termékek létrehozásához.
A származékos piac vonzó a befektetők számára, és számos előnnyel rendelkezik más pénzügyi eszközökkel szemben.
A származtatott ügyletek, mint a profitszerzés eszközének előnyei között érdemes megemlíteni a következőket:
A származékos ügyletek egy érdekes és népszerű befektetési eszköz, amely lehetővé teszi, hogy viszonylag rövid időn belül jelentős nyereséghez jusson. A szabály azonban teljes mértékben érvényes rájuk: a magasabb jövedelmezőség több kockázatot jelent.
A befektetési portfólió diverzifikációja és a stabilabb, de kevésbé jövedelmező értékpapírok bevonása lehetővé teszi ezen kockázatok csökkentését
Derivált- az eszközök átadási vagy átvételi kötelezettségének bizonylatának alapja. Pénzügyi eszköz, amely egy vagy több értékpapír árfolyamától függ.
A származékos ügyleteket határidős ügyletekre, kockázatok fedezésére használják, hogy a pénzügyi piaci szereplők profitot termeljenek.
Durva példa. Talált egy céget, amely egy bizonyos terméket olcsóbban ad el, mint máshol, mondjuk 100 rubelért. kg-onként. 10 tonnára van szüksége ebből a termékből, de jelenleg nincs elég pénze. Ezzel a céggel aláírja a papírokat, hogy vállalja, hogy 10 tonna árut ad el 100 rubelért. a hét vége előtt, és ezért hagy egy kis előleget. Ha sikerül megtalálni a pénzt, akkor ezen a kedvező áron vásárolja meg az árut, és ha nincs ideje, a cég eladja más vevőknek, és az előleget megtartja magának.
A származékos piac a pénzügyi rendszer nagy szegmense. Segítségükkel a befektetők semlegesítik a kockázatokat a részvénypiacokon, megosztják és korlátozzák a negatív következményeket. A befektetési portfólióba tartozó származékos pénzügyi eszközök lehetővé teszik a veszteségek csökkentését a piaci helyzet sikertelen alakulása esetén.
Más szóval, a származékos termék olyan megállapodás a felek között, amelynek értelmében a felek kötelesek vagy jogosultak eszközöket vagy pénzeszközöket bizonyos értéken a lejáratkor vagy azt megelőzően átruházni.
Származékos termék megszerzésének célja- az árkockázat időbeli fedezése vagy bevétel generálása az alapul szolgáló eszköz értékének változásaiból. De az eredmény pozitív és negatív is lehet a tranzakcióban részt vevő felek számára.
Származékos jellemzők:
A származékoknak megvannak a saját jellemzői:
A származékos ügyletek sajátossága, hogy a származtatott ügyletek számának nem kell feltétlenül egybeesnie a mögöttes eszközök számával.
A megállapodás szerint az eszközök eltérőek lehetnek:
A felek közös megegyezésével határozzák meg a származtatott ügylet feltételeit. A szerződések a következőket tartalmazzák:
A derivatívák szerepe a pénzügyi folyamatokban nem mindig egyértelmű. Egyrészt a származékos termékek újraelosztják a kockázatokat és csökkentik a pénzügyi közvetítés költségeit. Másrészt azonban a származékos termékek jelentős fenyegetést jelentenek.
Rugalmasság. Megállapodhat és végrehajthat egy tranzakciót különböző opciókkal, amelyekkel nem kereskednek a tőzsdén.
Biztosítás. A banki hiteleket értékpapírok váltják fel, megfelelő versenyfeltételeket teremtenek. Vagyis egyes eszközöket másokkal helyettesítenek, ez lehetővé teszi a bank számára, hogy elosztja a kockázatot és több befektetőt vonzzon.
Csökkentett költségek. Csökkennek a pénzügyi tranzakciók költségei, minimalizálják a befektetések volumenét, és csökken az esetleges veszteségek kockázata.
A kis mennyiségű induló tőke nyereséget és veszteséget is hozhat. A befektetők hatalmas kockázatot vállalnak a pénzvesztés miatt.
A szerződésben vállalt kötelezettségek teljesítésének elmulasztása. Ellentétben az értékpapírokkal történő elszámolással (az ügylet eszközei előre fizettek), a származékos piacon ilyen helyzet nem lehetséges.
A tőzsdén kívüli származtatott ügyletek védelmének hiánya. A származékos termékeket nem védi a törvény. A törvények a származékos ügyleteket olyan fogadások közé sorolják, amelyek nem esnek jogi védelem alá.
A nyereség elrejtése. A származékos ügyleteket gyakran használják az adók elkerülésére és a mérlegeredmények egyik negyedévről a másikra történő átvitelére.
Határidős ügyletek- megállapodás a mögöttes eszköz adásvételéről a szerződéskötéskori bekerülési értéken. Az eladás vagy vétel a jövőben, egy adott időpontban történik. A határidős ügyletek tőzsdén működnek.
Előre- nem szabványos szerződés, tőzsdén kívüli megfelelője. Az adásvételi feltételeket a vevő és az eladó határozzák meg.
választási lehetőség- a vevőnek joga van az adásvételi ügyletet lebonyolítani, feltéve, hogy díjat fizet az eladónak.
A származékos termékek megfelelő használatával csökkentheti a kockázatokat és növelheti a nyereséget.
