A kockázati alapok fontos szerepet töltenek be a rendszerben, közvetítő szerepet töltenek be a magánbefektetők és az MVTK - pénzügyi források címzettjei között.
Kockázati alap egy olyan pénzintézet, amely intézményi és egyéni befektetőktől gyűjt forrásokat kockázatos projektekbe történő későbbi befektetésekhez.
Általánosságban a kockázati alap a pénzügyi és anyagi erőforrások, valamint több magánszemély és/vagy jogi személy szellemi tőkéjének önkéntes társulása, amely a tudásintenzív kockázati projektekbe történő befektetés folyamatát szervezi. A kockázati alapok tevékenysége eltér más befektetési intézmények (kockázati társaságok, inkubátorházak, szponzorok, filantrópok stb.) hasonló tevékenységeitől, mivel az ilyen alapok általában csak kockázati tőkét kezelnek anélkül, hogy azok tulajdonosai lennének. Az alap a tőketulajdonosoktól a kockázati alapkezelő és a kockázati alap alapítói közötti megállapodás feltételei szerint kap díjazást.
Az ilyen alapokat általában nagy bankoknál, pénzügyi és ipari vállalatoknál, kormányzati szerveknél hozzák létre, és professzionális vezetők vagy kifejezetten erre a célra létrehozott társaságok kezelik.
Az alap a befolyt összeget korlátozott ideig - átlagosan 5-10 évig - különböző projekteknek, cégeknek osztja szét tőkéjükből való részesedés vásárlásával. Az alap általában ezeket a részvényeket értékesíti és osztalékot fizet a befektetőknek egy adott jövedelmezőségi szint elérésekor, vagy a megfelelő vállalkozás piaci értékének jelentős növekedése esetén.
Egy külön projekt vagy annak megvalósítására szolgáló időintervallum lehet nyereséges vagy veszteséges. A „2 - 6 - 2” hüvelykujjszabály széles körben ismert a kockázati iparban: egy portfólió 10 projektjéből a főcsoport (kb. 5-6 befektetés) pozitív hozamot ad, másik harmada a sikertelen, veszteséget hozó projekt. . És csak egy-két projekt generál magas bevételt, ami lehetővé teszi az összes veszteség kompenzálását és a befektetett források növekedését. Tehát a befektetők és a projekttulajdonosok Égújra, egy népszerű, internetes kommunikációs szolgáltatások nyújtására szakosodott cég 20 millió dollárt költött a megvalósítására Két évvel az alapítás után 2,5 milliárd dollárért adták el.
Az alapok szakemberei gondosan elemzik a kapott projekteket, mivel nagyon nagy a kudarc valószínűsége. Általában a beérkezett pályázatok legfeljebb 10%-át választják ki finanszírozásra, általában gyorsan növekvő és ígéretes iparágakból.
Megjegyzendő, hogy az alapok által befektetett források nagy része (80-90%) vállalkozásfejlesztésre irányul, nem pedig technológiai vagy fejlesztési célokra. Az alap fő feladatai tehát a megfelelő befektetési irány (ágazat vagy tevékenységi terület) megválasztása, a cég „növekedése”, majd néhány év elteltével stratégiai befektetőnek történő eladása vagy tőzsdére vitele.
A világgyakorlatban a kockázati alapok lehetnek nyitottak és zártak (Oroszországban a kockázati befektetési alapok csak zárt befektetési alapok formájában létezhetnek). A zárt alapoknál az alap megalakításának befejezése után az alapok mennyisége és az alap résztvevőinek (részvényeseinek) listája szigorúan rögzített. Az ilyen alapok 5-10 évig léteznek, ezalatt az alap által az MVTK-ba fektetett pénzeszközöket maradéktalanul meg kell téríteni és a várható nyereséget meg kell kapni. A nyíltvégű alapokban a tőke folyamatosan változhat új résztvevők belépése és más résztvevők alapból való kilépése miatt. E tekintetben a nyílt kockázati alap élettartama korlátlan lehet.
A kockázati alapoknak van egy másik részlege is:
Önfelszámoló alap— előre meghatározott időtartamra jön létre egy adott projektbe történő beruházás megszervezésére. Miután ez a projekt befejeződik, és az alap résztvevői pénzeszközeiket nyereséggel visszakapják, ezek az alapok megszűnnek. Az ilyen alapok szokásos élettartama 5-10 év. Ugyanakkor az alapban részt vevő befektetők által kapott nyereséget nem fektetik be automatikusan újra, hanem a projekt befejezésekor kifizetik nekik.
Örökzöld alap- ebben a kapott nyereséget új projektekbe fektetik be, és az alap résztvevői csak a befektetett pénzeszközöket adják vissza („befektetési szervezet”). Ez lehetővé teszi, hogy ne kelljen új alapot alapítani a következő vállalkozási projekt finanszírozására, hanem az új projektek finanszírozását ugyanazon az alapon belül folytathatja. Az ilyen alap minden résztvevőjének azonban joga van az alapból való részesedésének eladásával bármikor kilépni. Ugyanakkor maga az alap továbbra is létezik.
Klub befektetések— magánbefektetők által állami regisztráció nélkül létrehozott informális alapok. Általános szabály, hogy az ilyen alapok pénzeszközeit egy törvényesen bejegyzett alap alapkezelő társaságának vagyonkezelői társaságába utalják át kockázati projektekbe történő nyereséges befektetés céljából.
Minden alap szokásos gyakorlata, hogy olyan menedzsert alkalmaznak, akinek feladatai közé tartozik az alap alapok felhalmozási folyamatának megszervezése és az alap vagyonának ezt követő kezelése. A kockázati alapok alapjainak összege meglehetősen széles tartományban ingadozhat - több tíztől több száz millió dollárig. Az egyes pénztári résztvevők részesedése általában nem haladja meg a 10%-ot.
A válság és az égig tartó kockázatok ellenére a kockázati piac továbbra is sokakat vonz. „A kockázati befektetések egyre jobban fellendülnek, mert a csúcstechnológia példátlan ütemben fejlődik, és az elmúlt válság egyértelműen megmutatta, hogy az IT-ipar kevésbé érzékeny a válságokra, mint mások” – magyarázza Artem Inyutin, a TMT Investments ügyvezető partnere.
Természetesen a legnehezebb a saját kockázati alap elindítása. Ebben az esetben minden maximális lesz - erőfeszítések, befektetések és kockázatok. Profit is, de csak akkor, ha mindent helyesen csinálnak. Nyilván nem kezdőknek ez a lehetőség, hanem azoknak, akik már kipróbálták a kockázati befektetéseket és komolyan érdeklődnek e terület iránt.
Kockázati befektetők és startupok
Kockázati alap elindítása előtt először meg kell értenie, miben különbözik a közvetlen befektetési alapoktól (PEF, magántőke, vagy PE).
A magvető alapok általában olyan nagy és érett vállalatokba fektetnek be pénzt, amelyek IPO előtt állnak vagy már beléptek. A közvetlen befektetésben az alap aktívan részt vesz a társaság irányításában annak érdekében, hogy részvényei értékét növelje és nyereségesen értékesítse. A PIF együttműködésre kényszeríti portfólióvállalatait, hogy csökkentsék egymás költségeit.
A kockázati tőke (VC) a közvetlen befektetés speciális típusa. A kockázati tőkealapok a fejlesztés korai szakaszában lévő projektekbe fektetnek be, amelyek gyors növekedést ígérnek. Mivel a piac még nem egyértelmű, 10 induló vállalkozásból 7 általában megbukik. A PEFekkel ellentétben a kockázati alapok esetében a leírások (teljes vagy jelentős pénzvesztés) a kurzus számára megfelelőek. Az ilyen hatalmas kockázatok megfelelő megtérülést igényelnek (egyedi tranzakcióknál ez évi 50-100% felett is lehet). A kockázati alapok részt vehetnek a portfólióvállalatok kezelésében, de nem olyan szigorúan, mint a PEF-ek. Ha egy startup nagyvállalkozássá nő ki, a Magvető Alap érdeklődhet iránta.
Most azonban kissé elmosódott a határ a közvetlen és a kockázati befektetések között. Néha az orosz magántőke-társaságok jól kidolgozott kockázati projektekbe fektetnek be, a kockázati alapok pedig befektetett vállalatokba.
Általában akkor érdemes belevágni a vállalkozási kísérletekbe, amikor már minden anyagszükségletet kielégítettek. Alekszej Szolovjov, a Prostor Capital ügyvezető igazgatója nem javasolja, hogy a tőke 10-15%-ánál többet költsenek erre. Elmondása szerint egy kockázati alap indításához legalább 10 millió dollárra van szükség, a TMT Investments ügyvezető partnere, Artem Inyutin a kockázati alap minimális méretét 10-15 millió dollárnak nevezi.
Irodát kell bérelnie, csapatot kell fenntartania és egyéb költségeket kell fizetnie. Az iDealMachine ügyvezető partnere, Szergej Fradkov körülbelül évi 500 ezer dollárra becsüli őket, az alap létrehozásának minimális összege pedig 25 millió dollár. Az alap működésének 10 évében 5 millió dollárt, a befektetésekre 20 millió dollárt fordítanak. maguk – becsüli a vállalkozó. De vannak más működő modellek is – például ha más alapokból fizet a csapatnak, az alap kisebb lehet. Például az iDealMachine alap csak 6 millió dollár, mert a gyorsítót külön finanszírozzák.
A Maxfield Capital partnere, Alexander Lazarev hozzáteszi, hogy 1-2 millió dollár elég lehet egy magvető alapnak. Például ha egy ilyen alap a legkorábbi szakaszban 50 ezer dollárt fektet be projektekbe, és a csapat egy emberből áll, akinek van miből élnie. .
Az alap stratégiája meghatározza a portfólióprojektek stádiumát, iparágát, földrajzi elhelyezkedését, valamint a profittermelés módját (kilépés vagy osztalék). Amikor az alap létrehozói befektetőket vonzanak, „eladják” az alap stratégiáját – elmagyarázzák, miért hoz ez maximális bevételt.
A színpad kiválasztása az alap méretétől függ. A 10-15 millió dolláros volumenű kis alapok 100-500 ezer dollárt fektetnek a magvető szakaszban lévő startupokba (az akcelerátorokkal és az üzleti angyalokkal azonos területen játszanak). Egy legfeljebb 100 millió dolláros alap esetében az A szakaszban lévő projektek alkalmasak, ahol az átlagos tranzakcióméret 1-2 millió dollár A 100 millió dollárnál nagyobb alapok általában a B és C körben vesznek részt, és 3-7 millió dollárt fektetnek be 7 millió dollár, ill. Az egymilliárd dollárnál nagyobb alapok olyan vállalatokba fektetnek be, amelyek értéke százmilliótól több milliárd dollárig terjed.
A korai befektetések népszerű formája az átváltható bankjegy - amikor a befektető nem részesedést kap a társaságban, hanem „kedvezményt” a részvények vásárlásakor a következő körben. Ez lehetővé teszi, hogy elkerülje az alapítókkal való alkudozást a cég értékeléséről, amikor még nincs értékesítése.
Az orosz vállalatokba való befektetés legkorábbi szakaszát választottuk, és egy gyorsító segítségével növeljük azokat. Így várjuk befektetéseink értékének maximalizálását.
Az alap a rést partnerei szakértelme és tapasztalata, valamint a főbb befektetők kívánságai alapján választja ki. Ebben az iparágban az alap csapatának erősebbnek kell lennie a többieknél, hogy elérje a megígért profitot.
German Kaplun, Alexander Morgulchik és én olyan stratégiát választottunk, amely figyelembe vette az internetes és mobil projektekkel kapcsolatos tapasztalatainkat, valamint az általunk ígéretesnek tartott technológiákat és piacokat a következő 5-7 évre.
A kockázati alapok munkájának földrajzi elhelyezkedése a vezetők és a tőke kompetenciáitól is függ. Például egy startupot a világpiacra vinni nemcsak nagyon nehéz, hanem nagyon költséges folyamat is. Általában hatalmas marketingbefektetést igényel.
Alexander Lazarev, a Maxfield Capital alap partnere
Nemzetközi piacra irányuló projektekkel dolgozunk. Ott könnyebb társbefektetőket találni, nagyobb a likviditás és sok a stratégiai vevő.
Lazarev az offline és nem skálázható költségek nagy részét jelentő projekteket is a leginkább tőkeigényesnek tartja. Például egy élelmiszer-kiszállítási szolgáltatásban nagy a kézi munka aránya, a futárok költségei minden bizonylaton megjelennek. Ugyanez vonatkozik a fogyasztói projektekre (b2c), ahol minden új felhasználó vonzása többe kerül, mint az előző. A technológiai b2b projektek igényelik a legkevesebb beruházást, ahol minden új szerződés többletbevételt eredményezhet.
A kockázati alapok leggyakrabban olyan portfóliócégek részvényeinek továbbértékesítésével keresnek pénzt, amelyek vezetésük alatt drágultak. A menedzserek még az induló vállalkozásba való befektetés előtt átgondolják a kilépési kilátásokat. Általában egy portfólióvállalatot egy stratégiai befektető vásárol meg – egy olyan jelentős szereplő, aki új technológiák megvásárlásával erősíti pozícióját a piacon.
A kockázati alap továbbá kiléphet egy projektből IPO útján – korlátlan számú embernek eladva részesedését a tőzsdén. De ez az út csak meglehetősen nagy és stabil, jó hírnévvel rendelkező vállalatok számára alkalmas. Emellett hosszú és nehéz időbe telik a tőzsdei bevezetésre való felkészülés.
Ha egy kockázati alapot korlátlan időtartamra hoznak létre (ez jellemző a vállalati kockázati alapokra vagy egy befektetővel rendelkező alapokra), akkor az osztalékra összpontosíthat - a portfólióvállalatok nyereségének egy részére, amelyet a részvényesek részesedésük arányában fizetnek ki. .
„Amikor egy startup profitot termel, csökkenti a növekedési ütemét” – mondja Artem Inyutin, a TMT Investments ügyvezető partnere. - A befektetők szeretik a jövedelmezőséget az értékesítéshez szorosan kapcsolódó és offline iparágakban. De amit a technológiai vállalatokban értékelnek, az a gyors növekedés, a kontrollált költségek és a gyors megtérülés.”
A területi joghatóság határozza meg, hogy az alap melyik ország jogszabályai szerint fog működni. Történelmileg az összes alap (nem csak a kockázati alapok) elsődleges joghatósága a Kajmán-szigetek volt. Ez a világ egyik legnagyobb offshore cége, amely a Karib-tengeren található és Nagy-Britanniához tartozik. Ott az angol törvények érvényesek, ami jól védi a befektetők jogait és a minimális jövedelemadót.
„Akár Oroszországban, akár Nyugaton fektet be, a legjobb az angol jogszabályok szerint bonyolítani a tranzakciókat, most ez a legfejlettebb és legmegfelelőbb” – tanácsolja Artem Inyutin. „A joghatóság megválasztása elvileg nem függ a befektetés földrajzi elhelyezkedésétől” – ért egyet Szergej Fradkov.
Az utóbbi időben azonban az alapok inkább annak a régiónak a joghatóságát választották, ahol befektetni fognak – jegyzi meg Alexander Lazarev, a Maxfield Capitaltól. Például az európai alapokat az Egyesült Királyságban vagy Luxemburgban, az amerikai alapokat a Kajmán-szigeteken vagy Delaware államban jegyezték be. Az orosz alapítványok egyre gyakrabban regisztrálnak Oroszországban – így könnyebben tudnak együttműködni a hazai fejlesztési intézményekkel.
A világban a kockázati alapok szokásos jogi formája a betéti társaság. Ennek analógja az orosz jogban a befektetési partnerség. Lehetővé teszi a befektetők számára, hogy nem ügyvezető partnerként lépjenek be az alapba, aki a hozzájárulásán kívül semmivel nem felel a társulás kötelezettségeiért.
A standard csapatköltség (kezelési díj) az alap tőkéjének 1-2%-a évente. A motivációhoz pedig sikerdíjat (angolul fee for success) vagy hordozást használnak - az alap nyereségének 15-20%-a.
Az alap csapatának magját menedzserek (general partnerek) alkotják, akik az alap üzletágát építik, és elemzők, akik biztosítják a projektek beáramlását és elemzik tevékenységüket. Ha az alap nagyon kicsi, akkor a csapata csak egy ügyvezető partnerből állhat – ismeri el Alexander Lazarev.
Sok alapnak marketing- és PR-szakemberek dolgoznak. Ügyvédi és könyvelőirodák segítik az alapokat a tranzakciók lebonyolításában és a jelentések elkészítésében.
Az alappartnereknek képesnek kell lenniük a befektetések menedzselésére: az ígéretes társaságok kiválasztására, értékük növelésére és az onnan való időben történő kilépésre. „Véleményem szerint az alapok alkalmazottainak internetes cégektől kell származniuk, és az ügyvezető partnereknek egy sikeres internetes üzletet kell maguk mögött tartaniuk” – mondja Artem Inyutin, a TMT Investmentstől.
Az alap csapatának képesnek kell lennie egy ügyleti folyamat megszervezésére – a potenciális projektek kezdeti kiválasztására és elemzésére, valamint a kellő gondosságra – a vállalat mélyreható elemzésére, hogy döntést hozzon egy tranzakcióról. A puha készségek nagy jelentőséggel bírnak, mivel a kockázati vállalkozások nagyrészt a bizalomra épülnek. Ezért az alapcsapatokat általában olyan emberekből állítják össze, akik jól ismerik egymást.
Ha az Egyesült Államokban a kockázati befektetők többsége nyugdíjalap, egyetemi alap és más nagy intézmény, akkor Oroszországban magánszemélyek pénzéből készítik az alapokat. A nyugati befektetők jobban bíznak a menedzserekben, de mi még nem vagyunk hozzászokva a korlátolt felelősségű partnerek formátumához, és arra törekszünk, hogy ellenőrizzük befektetéseiket.
Sergey Fradkov, az iDealMachine ügyvezető partnere
Egyetértek azzal az állásponttal, hogy Oroszországnak sok pénze van, de kevés a tőkéje. Rengeteg gazdag emberünk és cégünk van, de ők keresik a módját, hogy önállóan fektessenek be pénzt. A kockázati alapokba való befektetés kontrollvesztésnek tűnik számukra, és a hosszú befektetési időszakok miatt is zavarba jönnek.
Általános szabály, hogy a potenciális befektetők tőkéjüket megbízható kötvényekben és ingatlanokban tartják, a kockázati tőkét pedig a portfólió diverzifikálásának (bár kockázatos) lehetőségének tekintik. Ahhoz, hogy valaki beleegyezzen abba, hogy a pénzét egy kockázati alapba fektesse be, ismernie kell a menedzsert, mint szakembert, aki jó hozamot biztosít.
Artem Inyutin, a TMT Investments ügyvezető partnereOroszországban elég ember van, aki pénzt akar keresni a csúcstechnológiákkal. Mivel a pénzügyi piacok és az ingatlanárak világszerte viharosak, az orosz bankok pedig rendkívül megbízhatatlanok, egyre többen gondolkodnak pénzügyeik diverzifikálásán. Ennek egyik legjobb módja a kockázati projektekbe való befektetés egy tapasztalt csapat segítségével.
Az alap és betéti partnerei közötti kapcsolatokat szabványos társasági szerződés szabályozza. Ezt a dokumentumot az alapot kiszolgáló ügyvédi iroda készítette.
Helyes egy alap jövedelmezőségét kiszámítani, amikor az már bezárt, és az LP-k megkapták a pénzüket. Ehhez az eredményt (az ebből eredő eszközértéket) el kell osztani a befektetett tőkével és az alap élettartamával. Alexander Lazarev, a Maxfield Capital munkatársa szerint a kockázati alapok jövedelmezősége a világon nulla és 40% között mozog.
A befektetők azonban látni szeretnék az alap teljesítményét, amíg az még folyamatban van. Ennek érdekében a menedzserek évente átértékelik az alap aktuális portfólióját, figyelembe véve a kilépéseket. A TMT Investments IRR (belső megtérülési ráta) és NAV (nettó eszközérték) mutatót használ a partnerek felé történő jelentésekhez.
Az alap átlagos élettartama 7-10 év. Ez idő alatt az alapnak ígéretes projekteket kell találnia, be kell fektetnie, növekednie kell és el kell adnia részesedését. A befektetések általában az első 5 évben történnek. Ha az alapkezelő társaság sikeres a befektetéseiben, egy második alapot is bevonhat.
Vannak úgynevezett „örökzöld” alapok is, amelyek élettartama korlátlan. A nyereséget nem osztják szét a befektetőknek, hanem új projektekbe fektetik be. A partnerek részvényeik eladásával kiléphetnek egy ilyen alapból, ezért sok örökzöld alap kerül a tőzsdére. Oroszországban ilyen alap például a TMT Investments.
Elírási hibát talált? Jelölje ki a szöveget, és nyomja meg a Ctrl + Enter billentyűket
Kockázati társaság - szervezet (, cég), amelynek fő termékei a különféle innovációk (innovációk). A kockázati tőketársaságok valami egyedit fejlesztenek ki a technológia, a marketing, a termékek stb. Új ötletek létrehozásával, tesztelésével, majd közvetlenül a termelésbe való átvitelével foglalkoznak. Funkcióinak elvégzése után zárható.
A kockázatitőke-társaságok az Egyesült Államokban szerezték a legnagyobb népszerűséget, ahol a 80-as évek közepére a meglévő cégek akár 15 milliárd dollárt is tudtak keresni. Ami Oroszországot illeti, az ilyen társaságok létrehozásának gyakorlata még gyerekcipőben jár. Az első szerkezetek csak 1999-ben kezdtek megjelenni. Ekkor rendezték meg a kockázati projektek nagy kiállítását, amelyek közül sok érdekelte a potenciális befektetőket.
A kockázatitőke-társaság megnyitása kockázatos vállalkozás, amely nem garantál profitot a munka első napjaitól kezdve. A statisztikák olyanok, hogy a bemutatott projektek közel 2/3-a (még ha zseniálisak is) nem biztosítja a várt bevételt. Viszont ha az ötletek legalább 10-20%-a sikert hoz, akkor nem csak a veszteségek fedezésére, hanem a fényűző egzisztenciára is számíthat.
Kockázati társaság nyitásakor a részvénytársaságokról szóló törvényre, valamint az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvére (103. cikk) kell összpontosítania. Sőt, a gyakorlatban a kockázati alap esetében a legjobb megoldás egy zárt részvénytársaság bejegyzése, mert ezzel a formával lehet a tőkét felosztani a közösség tagjai között. A részvényesek viszont bizonyos kiváltságokkal rendelkeznek a CJSC többi résztvevőjével szemben. Ha be szeretné fektetni pénzeszközeit, akkor a legjobb megoldás egy OJSC regisztráció.
A befektetési tevékenység során egy projekt jön létre, amelyben négy fél vesz részt - egy alapkezelő társaság, egy befektetői csoport, egy kockázati tőke és egy finanszírozási tárgyként működő társaság.
Az alap teljes munkájának csaknem egyharmadát minőségi ajánlat felkutatására fordítják. Amint egy befektetési tárgyat találnak, tájékoztató memorandumot készítenek, amelyet bemutatnak egy befektetői csoportnak. A szükséges információk megszerzése után a kockázati tőketársaság befektetési javaslatot készít, és elküldi az ügyfélnek. Amint az összes dokumentumot jóváhagyták, megkezdődik a projekt végrehajtása.
Megtörténik a vállalkozás auditálása, melynek eredménye alapján lehet korrigálni a beruházások volumenét. Ebben a szakaszban is lehet javaslatokat tenni a társaság átszervezésére. Az ellenőrzési időszakban minden területre odafigyelnek - marketing, technológiai, jogi és gazdasági ellenőrzés;
A szükséges pénzeszközöket befektetik. Ugyanakkor a kockázati társaság megvásárolja annak a vállalkozásnak az értékpapírjainak 51%-át, amelybe befektet. Ez általános dolog, mert irányítani kell a befektetést befogadót, és a kezében kell tartania uralmának „szálait”;
Amint a pénz a számlán van, a kockázatitőke-társaság és a befektetést befogadó folyamatosan kommunikál az ügylet lezárásáig. Az együttműködésből való kilépés többféleképpen történhet. Ez lehet például értékpapírok kivonása egy stratégiai befektetőnek, vagy az összes eszköz eladása egy stratégiai befektetőnek.
Azt is érdemes megjegyezni, hogy maguk a kockázati alapok két fő típusra oszthatók:
1. Betéti társaság. Ez a létezési forma egy csoportos korlátolt felelősségű társaság. Itt a partnerek teljes vagy részleges (korlátozott) felelősséggel tartoznak.
2. Nyílt vállalati struktúra („Evergreen”). Amikor a befektetők belépnek egy cégbe, részvényeket kapnak (a vállalat egy meghatározott részvényét). A jövőben az alapok folyamatosan gyűlnek, köszönhetően a beáramló befektetőknek, akik készek pénzeszközeiket a vállalatba fektetni.
Mint említettük, egy ilyen vállalkozás számára a legjobb megoldás egy zárt részvénytársaság bejegyzése. Ebben az esetben a szervezés során a törvény a következő követelményeket támasztja:
1. Az újonnan szervezett CJSC-nek saját alapítóval kell rendelkeznie. Szerepét jogi személy és egyszerű állampolgár (magánszemély) egyaránt elláthatja. Ezenkívül alapítóként a nem rezidensek is felléphetnek. Ez alól kivételt képeznek a katonai személyzet és a kormánytisztviselők.
2. A részvényesek száma legfeljebb 50 fő. A chartát szétosztják közöttük.
3. Az engedélyezett tőkekorlát (minimális méret) 10 ezer rubel. Fizetésként a részvényes mindkét ingó (ingatlan) vagyona felhasználható. A részvények kifizetésének rendjét a részvénytársaság létrehozásáról szóló megállapodás határozza meg.
4. A részvénytársaság alapító okiratának megírása, amely a szervezet alapító okirata. Ami a részvénytársaság létrehozásáról szóló megállapodást illeti, az a megállapodás megkötésétől a társaság bejegyzéséig kezdi meg működését.
5. Kerek pecsét, valamint az újonnan alakult részvénytársaság neve oroszul. Előfeltétel a hely megjelölése.
6. Az Orosz Föderáció területén vagy azon kívül nyitott bankszámla.
Ha nem járul hozzá az alaptőkéhez, egy zárt részvénytársaság jogi társaságokkal történő bejegyzése körülbelül 10 ezer rubelbe kerülhet.
A regisztrációt követően folytathatja az alap egyik legfontosabb dokumentumának - a Befektetési Nyilatkozat - elkészítését. Ez a dokumentum lényegében egy segéddokumentum a befektető számára, amely irányvonalakat, céljait és célkitűzéseit határozza meg a társaság számára.
A beruházási jegyzet a következő szakaszokat tartalmazza :
A szerkezet üzleti modellje;
- tevékenységi stratégia;
- szervezet és illetékesség;
- az alap felső vezetése;
- cégvezetési struktúra;
- a beruházási projektek kiválasztásának kritériumai.
A memorandum segítségével a befektető átfogó tájékoztatást kaphat a befektetés területeiről és jellegéről. Ezenkívül a memorandumok alapján születik meg a döntés egy adott alappal való együttműködésről.
A kockázati társaság szervezete szavazással jön létre, amelyben a JSC résztvevői vesznek részt. Így a „Részvénytársaságokról” szóló szövetségi törvény szerint a társalapítók és a részvényesek kiválasztása az igazgatók ülésén történő szavazással történik. Ez utóbbi egyébként az újonnan létrehozott struktúra végrehajtó szerve.
Ezt követően a kockázati alapok felső vezetői és befektetői befektetési bizottságot hoznak létre. Ez a szerv kulcsfontosságú a vállalkozás fejlesztési irányának megválasztásakor. Az összes többi pozíciót az igazgatóság szavazásával lehet kiosztani.
A hierarchia másik eleme az irányító testületek. A gyakorlatban bérmunkásokból alakulnak ki. A teljes alap kezelését egy kezelőre bízzák. Lényegében vezetői feladatot lát el.
Gyakran előfordul, hogy egy személy vagy emberek csoportja már régóta dolgozik egy terméken vagy szolgáltatáson, kigondolt egy nagyszerű üzleti modellt, elkészítette az üzleti tervet, és készen áll arra, hogy fejest ugorjon a munkába. Hol lehet azonban elegendő induló tőkéhez jutni? A kockázati tőkepiac segíthet a startup problémákban?
A magántőke-alap olyan közvetítő, amely különböző befektetőktől származó pénzeket fektet be saját magáncégeikbe (vagyis olyan társaságokba, amelyek nem szerepelnek a tőzsdéken – nem nyilvánosak). A kockázati tőkealapok magántőke is, amely a fejlődés korai szakaszában lévő vállalkozásokba fektet be. A gyakorlatban azonban nagyon nehéz határvonalat húzni az olyan fogalmak között, mint a magántőkébe történő pénzügyi befektetés és a kockázati befektetések, ezért ezek a fogalmak gyakran egyenlőségjelet tesznek. Van azonban egy kis különbség – ez abban rejlik, hogy a kockázati befektetési alapok kizárólag induló vállalkozásokba fektetnek be.
A kockázati befektetéseket Oroszországban a közös befektetésekről szóló törvény szabályozza, a vállalati és a törvény bevezette a „kockázati befektetési alap” fogalmát. A projekt szerzői jogi keretet dolgoztak ki a kockázati befektetési alapok infrastruktúrájának létrehozására, amely megkönnyítené a különböző vállalkozások beruházási projektjeinek kidolgozását.
Valójában jó néhány példa van arra, hogy a kockázati befektetési alapok fogalmát jogszabályi szinten határozzák meg. Az ilyen szervezetek tevékenysége azonban sok fejlett országban nagyon feltűnő, és évtizedek óta fejlődik. Az Amerikai Egyesült Államokban a 2000-es évek elején a kockázati befektetők közel százmilliárd dollárt fektettek be különböző projektekbe. A tőzsdén jegyzett amerikai cégek közel húsz százalékát, a piaci érték több mint harminc százalékát, az összes értékesítés tizenegy százalékát, a tőzsdén jegyzett társaságok nyereségének tizenhárom százalékát adják a finanszírozott társaságok az Egyesült Államokban. Mint látható, a kockázati tőkealapok jelentős szerepet játszanak az Egyesült Államok gazdaságában.
Az európai piac az Egyesült Államok után a második legfejlettebb. Az EU-ban a kockázati vállalkozás is meglehetősen gyakori. Különösen a teljes beruházási volumen tíz százalékát teszik ki az induló vállalkozásokba történő befektetések.
A kockázati alap olyan zárt típusú szervezetbe (vállalati vagy befektetési alapba) irányuló pénzügyi befektetés (befektetés), amelynek vagyonának szerkezeti elemére nem vonatkoztak jelentős korlátozások. Csak jogi személyek lehetnek befektetők egy ilyen alapban. A vagyonkezelő társaság (AMC) közvetlenül foglalkozik ezen alap vagyonával, a letétkezelő gondoskodik azok megbízható tárolásáról. A kockázati befektetések célja nem csak a növekvő vállalkozások finanszírozása, hanem ingatlankezelési programok megvalósítása is.
A kockázati tőke a közhiedelemmel ellentétben csekély szerepet játszik az elsődleges finanszírozás kérdésében. Az összes kockázati befektetés nagy része eredetileg közpénzből finanszírozott projektek fejlesztésére irányul. A tőke már a következő szakaszokban, vagyis az innovációk kommerszsé válásának időszakában jelentősebb szerepet játszik. Az induló projektekbe való befektetés nem „hosszú távú” pénz – abban az értelemben, hogy az ilyen alapok csak addig finanszírozzák a vállalkozásokat, amíg meg nem szerzik a megfelelő hitelképességet ahhoz, hogy bekerüljenek a tőzsdére vagy eladják a nagyvállalatoknak (stratégiai befektetőknek). A kockázati tőkebefektetések tipikus időkerete három-öt év, ritka esetekben akár nyolc év is lehet.
A kockázati befektetési rés azért létezik, mert meglehetősen összetett szerkezettel rendelkezik. A kereskedelmi bankok korlátozottan képesek finanszírozni az induló vállalkozásokat, nem tudják olyan szintre emelni a kamatot, amely kompenzálná a fiatal vállalkozások kockázatait. Ráadásul az adósságtőke nagyon rossz módja a növekvő fiatal vállalkozások finanszírozásának, mivel fennáll a fizetésképtelenség kockázata, ennek megfelelően a bankok fedezettel fedezett összegű hitelt nyújthatnak. De egy újonnan alapított cég általában nem rendelkezik elegendő ingatlannal. A nagy portfólióbefektetők (befektetési és nyugdíjalapok), valamint a részvénypiaci finanszírozás csak érett és nagyvállalatok számára érhető el. A kockázati tőkealapok pótolják ezt az űrt a különböző innovációk finanszírozási forrásai és a bankszektor között.
A befektetési alapok, nyugdíj- és egyetemi alapok, biztosítók a kockázati befektetések fő forrásai. A pénzeszközök kis részét szükségszerűen kockázatos befektetésekbe fektetik. A fejlett országok gazdasága és annak fejlődése közvetlenül függ a befektetési folyamattól, amely bizonyos kockázatokkal jár. Az ilyen befektetések várható bevétele évi harminc-negyven százalék.
A kockázati befektetési alap kiválasztásánál bizonyos mutatók vezérlik őket, amelyek magukban foglalják az alapból finanszírozott projekteket, a múltbeli sikereket, valamint a vezetők és adminisztráció hírnevét. A beáramló pénz azonban nem kellően professzionális és tapasztalt résztvevők megjelenéséhez vezet, valamint egyre nagyobb nyomás nehezedik a vállalkozókra, hogy rövid időn belül magas eredményeket érjenek el. Ezek a tényezők az oka annak, hogy a kockázati befektetési alapok érdeklődése a későbbi szakaszokban a nagy- és középvállalkozások finanszírozása felé tolódik el, mivel ez alacsonyabb kockázatot és gyorsabb kilépést biztosít. A startupokat finanszírozó kockázati tőkealapok azonban elsősorban az ügyletek átgondolt, eltérő strukturálási módjainak és természetesen a kockázatok diverzifikálásának köszönhetően érik el befektetéseik legmagasabb megtérülését.
Rendkívül fontosak a későbbi beruházásra szánt projektek kiválasztásával kapcsolatos stratégiai döntések. A kezdeti szakaszban mérlegelt projekteknek csak kevesebb mint egy százaléka jut el közvetlen befektetéshez. Az összes javaslat 90 százalékát szinte azonnal elutasítják, a maradék tízet pedig alapos elemzésnek vetik alá. Közülük választják ki a szerencséseket, akik megkapják a régóta várt befektetést. Az ígéretes és ígéretes projektek nem az egyedüli célpontok a kockázati tőkebefektetők számára. Valójában a pénzeszközöket gyakran olyan növekvő és fejlődő területekre fektetik be, ahol a verseny még nem elégséges. A statisztikák szerint a nyolcvanas évek elején a beruházások fő része az energiaiparba, a kilencvenes évek közepén a berendezések gyártására irányult, a 2000-es években pedig az internetes üzletágba. A fő minta az, hogy a kockázati tőkét gyorsan növekvő területekre irányítják.
Elterjedt tévhit, hogy a kockázati tőke olyan ígéretes vállalatok kiválasztásáról szól, amelyek potenciálisan piacvezetővé válhatnak. Ez gyakran nem így van. A gazdasági szektor felgyorsult növekedésének szakaszában számos induló vállalkozás is gyorsan fejlődik. A győztesek és a vesztesek csak a formálódási szakaszban derülnek ki, amikor a verseny élesebbé válik. Addigra azonban egy hozzáértő kockázati tőkés már kivonja a befektetések mennyiségét a projektből. Ezért egyáltalán nem szükséges olyan cégeket választani, amelyek a hosszú távú versenyharcban nyertesek lesznek. Elegendő a feltörekvő keresletet kielégítő, a piaccal együtt növekvő vállalkozást találni, és a megfelelő időben visszavonni a kezdeti beruházási volument. A kockázati tőkealapok gyakran elkerülik a stagnáló piaci szegmenseket, valamint azokat az iparágakat, amelyek nem mutatnak növekedési potenciált.
A klasszikus értelemben vett kockázati tőkés az a személy, aki nem csak a fejlődő cégeket finanszírozza, hanem közvetlen és aktív részvételével értékteremtéshez is hozzájárul. Részt vesz a felügyeleti folyamatban, felhasználja más projektek tapasztalatait és általános ismereteit az iparágról, tanácsadókat, könyvvizsgálókat, bankárokat vonz, azaz hozzájárul a vállalkozás élénk tevékenységéhez.
A tranzakciók feldolgozására számos lehetőség kínálkozhat. Van azonban egy minta: a tranzakciókat úgy kell felépíteni, hogy a kockázati befektetési alapnak legyen lehetősége arra, hogy a vállalkozás sikeressége esetén a lehető legtöbb bevételhez jusson, és amennyire csak lehetséges, biztosítsa az ebből eredő veszteségek ellen. az összeomlásról. Az ügyleti feltételek mindig tartalmaznak olyan rendelkezéseket, amelyek az alap védelmét szabályozzák. Sikeres projekt esetén további finanszírozásra lehet szükség, az alap a kezdeti finanszírozás árán vásárol új részvényeket. Ezenkívül a tranzakció ügynöki költségeket is tartalmaz, amelyek magukban foglalják az összeférhetetlenség leküzdésének költségeit és a közvetlen veszteségeket is. A hatékony ügyletstrukturálási módszerek csökkenthetik ezeket a költségeket. Ez általában a menedzsmentnek a társaság tőkéjében való részvételével, a kockázati tőkések irányításban és ellenőrzésben való részvételével, valamint szakaszos finanszírozás révén valósul meg.
Az olyan jelenségek tipikus eszköze, mint a pénzügyi befektetések. Ezeket a részvényeket a befektetési projektből való kilépéskor törzsrészvényekké alakítják, és stratégiai befektetőknek (nagyvállalatoknak) vagy részvénypiacokon értékesítik. Ez az eszköz jó biztosítást nyújt a befektetőknek, ha a vállalkozás sikertelennek bizonyul, mivel ebben az esetben az utóbbi köteles az összes befektetett pénzeszköz teljes összegét visszaadni az elsőbbségi részvények tulajdonosainak.
Bármely kockázati tőkealap diverzifikációval akarja csökkenteni a kockázatot. Ez azt jelenti, hogy a finanszírozási folyamathoz egyszerre több alapot vonnak be, amelyek közül az egyik a vezető, a többi pedig társbefektetőként jár el. Ritkán fordul elő, hogy egy alap egy egész vállalkozást finanszíroz. A külső partnerek bevonása lehetővé teszi a befektetések diverzifikálását, ami csökkenti a kockázatokat.
A hihetetlen sikertörténetekről szóló történetek mindannyiunkban állandó érdeklődést keltenek. Az emberek hónapok alatt meggazdagodnak. És nemcsak gazdagok lesznek, hanem mesésen gazdagok is. Alig van olyan ember Oroszországban, aki ne hallott volna a Google-ról, az AliExpressről vagy az Apple-ről. Nem is olyan régen ezek csak kreatív emberek ötletei voltak, akik lépést tartottak a korral. Nem mindenki képes újításokat létrehozni, de szinte mindenki fektethet beléjük pénzt, hogy nem kevesebbet keressen, mint az ötlet szerzője! Ma a kockázati befektetésekről lesz szó!
A nagy potenciállal rendelkező kreatív embereknek gyakran nincs pénzük ötleteik megvalósítására, ezért mindent megtesznek azért, hogy magukhoz vonzzák azokat, akik hajlandóak finanszírozni őket. Ezért a befektető részesedést kap az új üzletben, és a fejlesztővel együtt aratja le a babérokat. Érdemes megérteni, hogy negatív fejlemények esetén nemcsak a sikert, hanem a kudarcot is meg kell osztani. Ezt hívják befektetési kockázatoknak!
Mi rejtőzik a kockázati befektetések koncepciója mögött? A név magáért beszél! A vállalkozás azt jelenti, hogy „kockázatos vállalkozás”. A befektetések alapok befektetései bevételszerzés céljából. Az eredmény: kockázatos tőkebefektetés innovatív projektekbe és üzleti ötletekbe, azzal a céllal, hogy olyan nyereséget érjenek el, amely sikeres esetben többszöröse bármely más típusú befektetésből származó bevételnek.
Ahogy a gyakorlat azt mutatja, több sikertelen indulásból származó veszteségeket több mint egy sikeres vállalkozás fedezi! Ezért létezik a „kockázati befektető” fogalma – olyan személy, aki kizárólag kockázatos innovatív vállalkozásokat finanszíroz. Azok számára, akik nem értik a „startup” kifejezés jelentését, ajánljuk ezt a cikket.
A kockázati befektetések általában innovatív ötletekhez kötődnek, hiszen csak ezek tudnak igazán magas jövedelmet biztosítani, ami esetenként eléri a befektetett források 1000%-át. Más üzleti ötletek is elnyerhetik a helyüket a napon, de nem biztosítanak ilyen magas jövedelmezőséget. A beruházások nyeresége átlagos lesz az iparág számára, még akkor is, ha a piac nem teljes vagy gyengén telített. Csak egy új ötlet, amely megfelel korunk kihívásainak, „robbanhat” és hozhat óriási sikert alkotóinak. Az elmúlt évtizedben a legjövedelmezőbb startupok az IT, az orvostudomány és a csúcstechnológia területén voltak.
A kockázatos befektetések számos jellemző tulajdonsággal rendelkeznek. Némelyikük erősség, mások éppen ellenkezőleg, gyengeségek.
A kezdő startup előnye nyilvánvaló: a szükséges összeget a projekthez különítik el, amely az esetek 90% -ában egyszerűen nem rendelkezik. Ugyanakkor továbbra is ő marad a szerző (ideológiai inspirátor), és megkapja a legtöbb profitot, gyakran egy fillér befektetése nélkül! A befektető számára az az előny, hogy egy kockázati projektbe fektetve részesedést kap egy nagyon ígéretes üzletben. Kérjük, vegye figyelembe, hogy miután 100%-ban finanszírozott egy vállalkozást, ritkán szerezheti meg a cég 50%-ánál többet! Az induló vállalkozásoknál az ötletet többre értékelik, mint a megvalósításhoz szükséges forrásokat. Viszont így is nyereséges!2.
Gyakran már az ötlet „csiszolásának” szakaszában szükség van befektetésekre. Amikor csak tervezett számításai vannak a jövőbeli pénzügyi mutatókról. Talán ez az egyik gyengeség. A tervezett jövedelmezőségi mutatók rendkívül megbízhatatlanok. Lehetetlen közelebb hozni a valósághoz, mivel az üzlet még csak most kezdődik. Nincsenek olyan jelentések vagy előzményadatok, amelyekre pontos előrejelzést lehetne alapozni a jövőre vonatkozóan. Legyen nagyon körültekintő a befektetési objektum kiválasztásánál, mert a startupok között rengeteg olyan csaló akad, aki színes és nagyon meggyőző üzleti tervet nyújt majd, majd a pénzével eltűnik egy ismeretlen irányba!
Ha az üzlet nem megy, akkor csak az veszíti el a pénzt, aki befektette. Az induló nem köteles kártalanítani, mivel a kockázat mértéke előre ismert volt. A beruházó önként, garancia nélkül biztosított forrást az ötlet megvalósításához. Természetesen előfordul, hogy visszafizetendő kölcsön formájában adnak pénzt, de ez nagyon ritka.
Semmilyen más típusú befektetés nem hoz akkora bevételt, mint egy sikeres vállalkozási projektbe való befektetés! Egy siker több, mint kilenc korábbi kudarc költségét fedezi! Például a Google Inc-t 1998-ban alapították 100 000 dolláros befektetésnek köszönhetően. Alkotói 6 év után, 2004-ben milliárdosok lettek!
A helyzet az, hogy a startupok nem mindig tapasztalt vállalkozók, ezért szívesen fogadják a befektető segítségét. Kapcsolataik gyakran túlmutatnak a formán, és együtt dolgoznak az üzlet sikeréért! Különösen sikeres, ha a befektető rendelkezik a vállalkozói tevékenységhez szükséges tudással és tapasztalattal. Minden formalitást el tud intézni, a projekt szerzője pedig tovább fejlesztheti a főötletet.
Egy kockázati projektben a szerző és a befektető nem verseng egymással az üzlet fő részesedésének (kontrollrészesedésének) megszerzéséért, hanem egy közös cél elérése – a profitszerzés – érdekében dolgoznak. A közöttük fennálló minden kapcsolatot előre rögzítik a szerződésben. A tőke tulajdonosa számára a startup elsősorban befektetési tárgy, és csak azután a saját vállalkozása! Ezért a fő cél a magas jövedelmezőség elérése a személyes ambíciók háttérbe szorulnak. Az üzlet fejlődésére mindig az alkotók egysége van a legjobban!
A kockázati befektetéseket az is megkülönbözteti, hogy nem lehet megjósolni, mikor lesz nyereség. Egy vállalkozás nagyon gyorsan fejlődhet, és egy éven belül megkezdődik a bevételek elosztása a szerzők és a befektetők között, és néha több évet is várni kell. A kockázatitőke-társaságok általában LLC-ként vagy részvénytársaságként vannak bejegyezve, ami megkönnyíti a további tőke bevonását és a megkeresett pénzeszközök újraelosztását. Még ha az ötlet azonnali visszhangot is kapott, az első nyereséget általában nem osztják fel, mert a vállalkozást annak költségére aktiválják. Vagyis a bevételt újra befektetik és terjeszkedésre és üzleti igényekre költik. Amikor a vállalkozásnak nincs szüksége állandó további tőkebeáramlásra, és eléri a stabilitást, megkezdődik az osztalék kifizetése a részvényesek számára.
Tény 1. A kockázati projektek finanszírozása terén a világelső természetesen az Amerikai Egyesült Államok. Ennek a piaci szegmensnek a volumene körülbelül 20-30 milliárd dollár évente. Ez a helyzet egy komoly, a beruházásokat védő jogszabályi keret miatt alakult ki.
2. tény. A világon egyetlen más ország sem éri meg ezt a mutatót. Ha összeadja az olyan országok kockázati befektetéseinek volumenét, mint Hongkong, Nagy-Britannia, Ausztrália, Izrael, még 15 milliárd dollárt sem kapunk.
3. tény. Nem lehet megbecsülni az Orosz Föderációban megvalósuló kockázati projektek finanszírozásának valós mennyiségét. Ennek oka az offshore befektetési számlákkal való szoros kapcsolat.
4. tény. Jelenleg a legjövedelmezőbb vállalkozási ötlet az Alibaba. Alapítója egy kínai tanár, aki létrehozta az eladók és a vevők között közvetítő céget. Nem lehet nem észrevenni hasonlóságát olyan projektekkel, mint az eBay vagy az Amazon, de vannak alapvető különbségek. Például minden áru Kínában készül, az ára fix, és nincs aukció. Az első szakaszban az ideológiai ötletgazda, Jack Ma befektetői a barátai voltak, akiknek nem kellett megbánniuk döntésüket. A beruházás volumene mindössze 60 000 dollár volt. Összehasonlításképpen 2015-ben a nyereség 77 milliárd dollár volt, ami többszöröse az amerikai társaik bevételének.
5. tény. Az amerikaiak még mindig a kínaiak sarkára lépnek. Illetve az amerikai Mark Zuckerberg grandiózus ötletgazdájával - Facebook. A kockázatitőke-társaságoknak van egy nagyon fontos mutatója, amelyet kezdeti nyilvános ajánlattételnek neveznek, vagyis a részvények szabad tőzsdére bocsátását. A médiában leggyakrabban előforduló angol rövidítés az IPO. A legfontosabb paraméter a vállalat jelenlegi értéke. Egy idő után az elemzők megbecsülik a jelenlegi értékét. A különbség határozza meg a vállalkozás sikerét. A Facebook értéke 16 milliárd dollár volt az IPO idején. Rövid idő elteltével a cég értéke már 104 milliárd dollár volt.
Tény 6. A szegmens vezetője Oroszországban a Yandex projekt. Az egyetlen kockázati tőketársaság, amely tőzsdére ment. Ezt megelőzően a cég értéke 8 milliárd dollár volt, utána már csak 9,8 milliárd dollár volt.
Mindenki, aki részt vesz a kockázati projektekbe való befektetésben, öt nagy csoportra osztható:
Olyan magánszemélyről beszélünk, aki kész pénzeszközeit egy számára ígéretesnek tűnő vállalkozásba fektetni. A lényeg az, hogy számára ez csak egy jövedelmező üzleti ötlet, és semmi több. Nem érdekli, hogy a kockázati vállalkozás milyen területen fog működni, az a lényeg, hogy legyen meggyőző üzleti terve. A VI által befektetett pénzt kockázati tőkének nevezik. Egy ígéretes vállalkozásba történő befektetés lehet egyéni, vagy csak a szükséges összeg egy részét fedezheti. Valójában mindannyian, miután úgy döntöttünk, hogy kipróbáljuk magunkat kockázatos befektetésekben, kockázati befektetővé válunk. Fontos, hogy ne tévessze össze a VI-ket az üzleti angyalokkal, amelyek lényegét és jellegzetességeit az alábbiakban tárgyaljuk.
Ez az egyik olyan befektetési alap, amelyet a cikkben részletesen ismertetünk.
A befektetés tárgya természetesen a kockázati vállalkozások. Az alap tőkéje magánszemélyek befektetéseiből jön létre. Trösztkezelésről beszélünk, amelyben a befektető nem dönti el önállóan, hogy mely cégek fektetnek be alapokat a jegybankba. Az alapkezelő cég mindent eldönt helyette. Érdemes megjegyezni, hogy általában meg lehet bízni benne. A kockázati befektetés a szakmai tevékenysége, amely nagyon jó eredményeket ad. Ezenkívül az alapok kényelmesek, mert a befektetések diverzifikáltak. Ez azt jelenti, hogy a tőke több startup között oszlik el, ami jelentősen növeli a befektetés sikerének valószínűségét.
Ezenkívül a VIF-ek nagyon körültekintően választják ki a befektetési objektumokat. Az üzleti tervnek nagyon részletesnek kell lennie, és a kezdő startupoknak kiemelt figyelmet kell fordítaniuk a gazdasági hatékonyság igazolására. Leggyakrabban azokat a vállalkozókat részesítik előnyben, akik tapasztalattal rendelkeznek a nyereséges vállalkozás sikeres létrehozásában.
A szerény befektetési lehetőségekkel rendelkező magánszemélyeknek érdemes kockázati befektetési alaphoz fordulniuk, hiszen az alap kisebb méretű befektetéseket is elfogad. Ugyanakkor a tőke a lehető legnagyobb védelmet kapja a kockázatos befektetésekhez.
A pénzügyi struktúra egy olyan vállalatcsoportra vonatkozik, amelyet egy közös vezetés egyesít, és sokféle érdekeltséggel rendelkezik. Például a VTB csoport, amely több mint 20 vállalatot foglal magában, amelyek a pénzügyi piac különböző szegmenseiben működnek. Az ilyen csoportok néha startupokat finanszíroznak. Ez a fajta tevékenység ritkán történik rendszeresen. Pénzt szerezni meglehetősen nehéz. Az üzleti tervnek valóban indokoltnak kell lennie. De az ötlet fejlesztője számára egy ilyen holdinggal való együttműködés nagyon előnyös, mert hatalmas erőforrás áll a rendelkezésére, mind pénzügyi, mind személyileg. Az ilyen jellegű szervezetek mindent megtesznek befektetéseik védelmében, ezért minden szükséges segítséget megadnak a vállalkozónak.
Egy ilyen költői név teljesen különbözik a száraz pénzügyi terminológiától. A 20. század elején jelent meg. Az üzleti angyalokat Európában nagyon gazdag embereknek nevezték, akik tőkéjüket előadásokba fektették. Manapság az ilyen embereket főleg termelőknek nevezik. Az „üzleti angyal” fogalma pedig egy kicsit más jelentést kapott.
Ma már így hívják azokat az embereket, akik csak a hozzájuk közel álló területekre fektetnek be pénzt, ahol saját képességeik hasznosak lehetnek. Vagyis az angyalok esetében a befektetés lényege nem csak a lehető legnagyobb profit megszerzésében rejlik. A fontos szempont a képességek gyakorlati alkalmazása és a folyamatból származó erkölcsi elégedettség. Pontosan ez a fő különbség a kockázati befektetőktől. Kik az üzleti angyalok? Ezek kiváló végzettségű milliomosok. Leggyakrabban high-tech startupokba fektetnek be.
Természetesen minden startup tulajdonos arra törekszik, hogy befektetőként üzleti angyalt találjon! Mert ebben az esetben nincs hosszadalmas jóváhagyási eljárás. Gyakran minden a beszélgetés során dől el: vagy érdekel, vagy nem. Ráadásul a BA legtöbbször teljes egészében finanszírozza az ötletet.
Az állam részt vesz a kockázatitőke-vállalkozásokba történő befektetésekben is. De ahhoz, hogy megkapja ezt a pénzt, egy kezdő vállalkozónak le kell küzdenie a bürokratikus akadályokat. Minden hatóságot el kell érnie, sorba kell állnia, és hozzáértő üzleti tervet kell készítenie. És mindez csak azért van, hogy részt vegyen a versenyen. És akkor már csak abban reménykedhetünk, hogy a projektet kellően meggyőzőnek tartják, és forrásokat is elkülönítenek rá. Itt érdemes figyelembe venni egy olyan tényezőt, mint a kenőpénz. Egy projekt akkor nyerhet, ha időben kifizeti a megfelelő embereket. Ezért elfelejtheti az őszinteséget.
Két lehetőség van a kockázati projektekbe való befektetés megkezdésére. Minden az Ön képességeitől, vágyaitól és természetesen képességeitől függ. Tehát a tisztességes tőkével rendelkező tulajdonosok, akik azt nyereségesen akarják elhelyezni, maguk is megtehetik. És azoknak, akiknek nincs sok pénzük, közvetítőket kell igénybe venniük.
Tehát, ha van néhány ezer dollárja, amelyet a maximális haszon érdekében szeretne befektetni, akkor tegye a következőket.
1. lépés: Válassza ki azt a szegmenst, amelybe pénzt szeretne befektetni.
Természetesen jobb, ha azt választod, ami közel áll és ismerős. Ha jó a programozás, akkor érdemesebb olyan indítást választani, amely közvetlenül kapcsolódik a programok vagy alkalmazások írásához. A helyzet az, hogy sokkal könnyebb lesz felmérni az ötlet valósághűségét, relevanciáját és megvalósíthatóságát. Azt is meg tudja becsülni, hogy mekkora beruházásra lesz szükség.
2. lépés: Válasszon ki egy projektet.
Arról külön fogunk beszélni, hogy pontosan hol keressünk induló vállalkozásokat az első befektetésekhez. Ha már rendelkezik kockázati finanszírozási tapasztalattal és valóban nagy tőkével, a vállalkozók maguk találnak rád. Tehát, miután több lehetőséget választott, fel kell mérnie a kilátásaikat. A következő paraméterek fontosak: a vállalkozás szakasza (indulás, jövedelmezőség, terjeszkedés, stabil működés), az ötlet lényege, a szükséges összeg, pénzügyi számítások. Természetesen a legkockázatosabb befektetések azok, amelyeket a fejlesztési szakaszban kell megvalósítani. Bármely befektető szívesen befektet egy olyan vállalkozásba, amely már nyereséget termelt, és megmutatta életképességét.
3. lépés: Megállapodást kötünk.
Gyakran olyan ötletekbe kell befektetni, amelyek jogilag nem formalizáltak, vagyis nincs LLC vagy OJSC. Ezért ezt meglehetősen nehéz jogilag formalizálni, ezért érdemes megvárni a jogi személy létrejöttét, és utána befektetni a pénzt.
Természetesen az LLC létrehozásának legegyszerűbb módja az első szakaszban. Oroszországban kevés startup megy IPO-ra, így nincs értelme részvénytársaságot bejegyezni. Ezután három lehetőség van:
Az utolsó lehetőség a legkockázatosabb, mivel nincs elegendő jogszabályi keret a betétes védelmére. A legjobb, ha az LLC-hez a létrehozásának szakaszában pénzt fizet, vagy átváltoztatható kölcsönt bocsát ki, amely részvénytársasággá történő átjegyzése esetén a társaság részvényeire cserélhető.
4. lépés: Aktívan részt veszünk a cég tevékenységében.
Ha minden formaság megoldódott, itt az ideje, hogy erőfeszítéseket tegyen a befektetés sikere érdekében. Ehhez figyeljen minden üzleti folyamatot, segítsen tudásával, kapcsolataival stb.
5. lépés: nyereség.
Ideális helyzetben a társaság elkezdi a részvényeit a tőzsdén értékesíteni. Miután a cég elérte a stabil profitot, eladhatja a részvényeket. Valószínűleg a kezdeti befektetés megtérülése több száz százalék vagy több lesz. Az ilyen részvényeket boldogan vásárolják meg azok a befektetők, akik alacsony kockázatú eszközökbe fektetnek be.
Ha a kockázati vállalkozás továbbra is LLC marad, akkor az üzletben részesedéssel Ön így vagy úgy bevételhez jut a befektetéséből. Szükség esetén társasági részesedés is értékesíthető.
Akinek nincs elég pénze nagyberuházásokhoz, az ne keseredjen el. Mindig van kiút! Ezért a legjobb megoldás egy kockázati befektetési alap részvényeinek vásárlása, amelyet korábban említettünk.
1. lépés: Alap kiválasztása.
2. lépés: Bankszámla nyitása.
3. lépés Látogassa meg az alapot.
4. lépés: Vigyen át pénzt a számlájáról a befektetési alap számlájára.
5. lépés: Kapjon visszaigazolást arról, hogy a részvényeket jóváírtuk betétszámláján.
6. lépés: A részvény eladása, amikor a részvény ára a kívánt szintre emelkedik.
A kockázati tőkealapokon keresztül történő befektetés nagyon egyszerű. Csak egy pénzátutalásra van szüksége. Az összes többi munkát az alapkezelő társaság és a letétkezelő végzi.
Az induláskor a befektető azzal a problémával szembesülhet, hogy megfelelő projektet találjon. Nehéz olyan lehetőséget kínálni, amely mindenkinek megfelel, ezért egyszerre hármat kínálunk.
1. lehetőség: Barátok, ismerősök, kollégák, rokonok.
Mostanra valószínűleg azt gondolja, hogy egyiküknek sincs nagyszerű induló ötlete. De nem magukról beszélünk, hanem azokról, akiket a barátai ismernek. Van egy elmélet, miszerint minden ember 6 kézfogáson keresztül ismeri egymást, tehát ahhoz, hogy valakit találjon, a lehető legtöbbet kell kommunikálnia. Talán a barátai ismernek egy személyt, aki ismer egy személyt, és így tovább. Az induló vállalkozás megtalálása csak az első alkalommal jelent problémát. Akkor egyszerűen „felnő” a szükséges ismerősökkel.
2. lehetőség. Cserék.
Az internet lehetőségei elképesztőek. Vállalkozási projekt keresése esetén sem bukik el. Már jó ideje léteznek olyan platformok, amelyek összekötik a befektetőket és a vállalkozókat. Az ilyen közvetítő szolgáltatásokat tőzsdének nevezik. Például az inproex.ru.
3. lehetőség. Kollektív befektetések.
Létezik egy másik tőzsdetípus, amely a kockázatitőke-társaságok részvényeinek vásárlására és eladására vonatkozó összes tranzakciót közvetlenül a weboldalon kínálja. Ön önállóan alakítja ki befektetési portfólióját, és kiválasztja, hogy mely projektekbe fektet be. Az ilyen oldalak számos lehetőséget kínálnak pénz befizetésére/kifizetésére, többek között elektronikus pénztárcán keresztül. A részvénytőzsdék kiemelkedő képviselője a ShareinStock.
Azok számára, akik nem akarnak önállóan befektetési döntéseket hozni, a legjobb, ha bíznak a szakemberekben, és speciális kockázati alapokba fektetnek be pénzt. Összeállítottunk egy értékelést a legjobbakról, akiknek tevékenységét az idő tesztelte.
Ön dönti el, hogy melyik alapra bízza pénzét. Fontos, hogy minél több információt gyűjtsön össze, amely alapján döntést kell hoznia.
