Министерство образования Республики Беларусь
УО «Белорусский государственный экономический университет»
Кафедра экономической теории
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине: Модельный макроэкономический анализ
Моделирование спроса на деньги
СтуденткаЮ.В. Яблонская
ФМЭО, 4 курс, ДАЭ
Руководитель канд. экон. наук,
доцент И.В. Горбатенко
РЕФЕРАТ
Курсовая работа: 32 с., 5 рис., 1 табл., 9 источник, 2 прил.
Спрос на деньги, количественная теория спроса на деньги, кейнсианская теория, монетарная теория, модель Баумоля-Тобина, денежная масса, денежный агрегат.
Объект исследования ? спрос на деньги
Предмет исследования ? основные факторы, влияющие на денежный спрос.
Цель работы : выявить особенности спроса на деньги в Республике Беларусь и смоделировать его функцию.
Методы исследования : системный подход, сравнительный анализ, статистический анализ, экономический анализ.
Исследования и разработки : исследованы теоретические аспекты спроса на деньги, рассмотрены основные теории спроса на деньги, выполнен анализ спроса на деньги в Республике Беларусь, смоделирована функция спроса на деньги.
Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.
ABSTRACT
Course work: 32 p., 5 fig., 1 tab., sources of 9, 2 adj.for money, the quantitative theory, keynesian theory, monetary theory, model baumol-tobin, money supply, money aggregate.
The object of study - the demand for money
The subject of the study - the main factors affecting the demand for money.
Objective: To identify the features of the demand for money in the Republic of Belarus and simulate its function.
Methods : a systematic approach, comparative analysis, statistical analysis, economic analysis.
Research and Development: studied the theoretical aspects of the demand for money, the basic theory of demand for money, the analysis of the demand for money in the Republic of Belarus, model money demand function.author acknowledges the work that resulted in her settlement and analytical material correctly and objectively reflects the state of the process, and all borrowed from the literature and other sources of theoretical and methodological terms and concepts accompanied by references to their authors.
ВВЕДЕНИЕ
1. Теоретические аспекты денежного спроса
1.1 Сущность спроса на деньги
1.2 Классическая теория спроса на деньги
1.3 Кейнсианская теория проса на деньги
1.4 Монетаристская концепция спроса на деньги
1.5 Модель Баумоля-Тобина
2. Особенности денежного спроса в Республике Беларусь
3. Эмпирическая оценка функции спроса на деньги в Республики Беларусь
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ПРИЛОЖЕНИЕ А.Статистические показатели за 2003-2013 гг.
ПРИЛОЖЕНИЕ Б.Протокол регрессионного анализа построения функции спроса на деньги
ВВЕДЕНИЕ
Под рынком денег в макроэкономике понимается совокупность отношений между банковской системой, создающей платежные средства, и теми, кто предъявляет спрос на них. Понятие рынка денег шире, например, понятия рынка кредита. Другими словами деньги - это вид финансовых активов, который может быть использован для сделок. В конечном итоге это то, что общество признает деньгами.
Деньги - краткое название сложного агрегата "денежная масса", состоящего из субагрегатов (чистые деньги, почти деньги и прочие ликвидные активы). Эти субагрегаты отличаются степенью своей "денежности" или ликвидности и отличаются по выполнению ими различных функций.
Деньги - это неотъемлемая и существенная часть финансовой системы каждой страны. Называются ли они долларами, рублями, фунтами или франками, деньги служат средством оплаты, средством сохранения стоимости и единицей счёта во всех, кроме самых начальных экономических системах.
Нет ничего более важного для понимания механизмов функционирования рыночной экономики, чем ясное понимание роли денег. Недаром деньги нередко называют языком рынка. Действительно, реальная деловая информация состоит главным образом из высказываний, описывающих разного рода денежные платежи, которые либо кем-то произведены, либо кем-то получены; изрядную роль в этого рода информации играют и цены, отражающие относительную стоимость различного рода товаров и услуг, выраженную в денежных единицах, а также будущие финансовые обязательства, также выражающиеся в денежной форме. Все эти функции денег отражены в их стандартном определении: деньги - это средство оплаты товаров и услуг, средство измерения стоимости, а так же средство сохранения стоимости.
Деньги играют исключительно важную роль в рыночной экономике. Рынок невозможен без денег, денежного обращения. Денежное обращение - это движение денег, опосредствляющее оборот товаров и услуг. Оно обслуживает реализацию товаров, а также движение финансового рынка.
Спросу на деньги отводится одно из центральных мест в макроэкономическом анализе.
Объектом моего исследования является спрос на деньги, а предметом -функция спроса на деньги
Исходя из сформулированной актуальности темы, определим цель и задачи работы.
Целью исследования является выявление особенностей спроса на деньги в Республике Беларусь и моделирование его функции.
Цель исследования определяет постановку следующих основных задач:
рассмотрение экономической сущности спроса на денег и его функции;
изучение классической и кейнсианской концепций спроса на деньги;
определение понятия денежных агрегатов;
исследование особенностей спроса на деньги в Республике Беларусь;
построение функции спроса на деньги на реальных данных.
Для достижения этих задач в работе использовались определенные методы исследования, такие как системный подход, сравнительный анализ, статистический анализ, экономический анализ.
1. Теоретические аспекты денежного спроса
.1 Сущность спроса на деньги
В каждом государстве существует национальная денежная система, т.е. форма организации денежного обращения, сложившаяся исторически и закрепленная законом. Ее основными элементами являются:
·денежная единица (рубль, доллар, евро и т.п.);
·масштаб цен;
·виды государственных денежных знаков, имеющих законную платежную силу, порядок их эмиссии и обращения (обеспечение, выпуск, изъятие и т.д.);
·регламентация безналичного оборота; государственные органы, осуществляющие регулирование денежного обращения
Определяющий элемент - деньги. Они покупаются и продаются на денежном рынке, который включает финансовые институты, обеспечивающие взаимодействие спроса на деньги и их предложения, а также денежные потоки, входящие и исходящие из этих учреждений.
Элементами механизма функционирования денежного рынка являются спрос на деньги, предложение и цена денег (процентная ставка) .
Спрос на деньги - это желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств, которое фирмы и население намерены держать у себя в данный момент; общая потребность рынка в денежных средствах. Спрос на деньги - это всегда спрос на блага, которые можно на них купить. На размеры спроса на деньги большое влияние оказывает фактор неопределенности, ибо именно в условиях роста неуверенности в величине будущих процентов увеличивается предпочтение ликвидности.
Различают номинальный спрос на деньги, который изменяется вслед за повышением цены, и реальный спрос на деньги, рассчитанные с учетом покупательной способности денег. Реальный спрос на деньги дается в формуле (1):
где Мd - номинальный спрос на деньги; P - средний уровень цен.
Спрос на деньги определяет ту часть активов, которую фирмы и домохозяйства хотят иметь в виде наличности, а не в виде акций, облигаций, недвижимости, производственного оборудования и т. д. Это реальный спрос на деньги .
Спрос на деньги вытекает из двух функций денег - быть средством обращения и средством сохранения богатства, таким образом он распадается на две составляющие: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства (спрос на деньги со стороны активов).
Спрос на деньги для сделок обусловлен тем, что населению, предприятиям, правительству деньги нужны для покупки товаров и услуг. Дж.М. Кейнс относил к нему и тот денежный резерв, который необходим для незапланированных покупок (предупредительный спрос).
Спрос на деньги для сделок зависит от:
·объема номинального ВВП (чем больше производится товаров и услуг, чем выше цены на них, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и платежных операций, следовательно, спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП);
·скорости обращения денег (чем она больше, тем меньше денег необходимо для торговых сделок, и наоборот).
Рассмотрим вторую составляющую совокупного спроса на деньги, т.е. спрос на деньги как средство сохранения богатства.
Кейнс называл его спекулятивным. Этот спрос объясняется тем, что часть своих доходов население сберегает.
Есть три варианта сбережения:
·сохранять их в виде денег;
·покупать ценные бумаги;
·приобретать недвижимость и другие материальные ценности с целью их накопления, а не потребления.
Последняя форма сбережений характерна более всего для инфляционной экономики. В нормально функционирующей экономике выбор осуществляется между деньгами и ценными бумагами.
У каждого способа размещения сбережений есть свои достоинства и недостатки. Деньги не приносят дохода, но абсолютно ликвидны, т.е. могут сразу и без всяких затрат быть использованы для покупок и платежей.
Ценные бумаги (для упрощения все их многообразие сведем к государственным облигациям) приносят устойчивый доход в виде процента, но менее ликвидны. Необходимо время, а возможно, и деньги, чтобы превратить их в платежное средство. Существует и определенный риск, связанный с изменениями курса ценных бумаг. Выбор между деньгами и облигациями и определяет колебания процентной ставки. Повышение уровня процентной ставки приводит к росту спроса на облигации и соответственно к сокращению спроса на деньги (при фиксированном объеме сбережений). И наоборот, снижение уровня процентной ставки сопровождается сокращением спроса на облигации и ростом - на деньги.
Существуют различные теоретические модели спроса на деньги: классическая количественная теория спроса на деньги; кейнсианская теория спроса на деньги; монетаристская теория спроса на деньги.
1.2 Классическая теория спроса на деньги
Классическая количественная концепция спроса на деньги основана на трех постулатах:
а) причинности (цены зависят от массы денег);
б) пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег);
в) универсальности (изменение количества денег одинаково влияет на цены всех товаров).
Непосредственной причиной генезиса количественной теории денег была так называемая «революция цен», совершившаяся в Европе в XVI-XVII вв. в результате ввоза дешевого южноамериканского золота и серебра, что вызвало быстрый рост цен товаров.
Классическая количественная теория спроса на деньги, как и всякая теория, постоянно развивалась, что приводило ее к определенной модификации. Значительный вклад в эту теорию внес Ирвинг Фишер; его формула (2) уравнения обмена используется классиками для определения спроса на деньги:
где М - количество денег в обращении; V - скорость обращения денег; Р - уровень цен (индекс цен); Y - объем выпуска.
Предполагалось, что V - величина постоянная. Следовательно, при постоянстве V:
Преобразуя уравнение, получим:
где МD - величина спроса на деньги.
В этом случае изменение количества денег в обращении может вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (РY).
Согласно классической концепции, реальный ВНП меняется медленно, а при изменении числа вовлекаемых факторов производства и технологии на коротких временных отрезках постоянен, поэтому применение количества денег в обращении окажет влияние только на номинальные переменные и не отразится на реальных переменных. Свойство денег не оказывать влияния на реальные показатели получило название нейтральности денег.
Отсюда классиками был сделан вывод, получивший название классической дихотомии - представление национальной экономики в виде двух обособленных друг от друга секторов: реального и денежного.
В реальном секторе происходит движение реальных потоков товаров и услуг, а в денежном секторе совершается обращение денег, которое только обслуживает движение этих потоков, не оказывая на них непосредственного влияния.
Из этого следует, что изменение денежной массы в стране не имеет значения для реального сектора экономики и влияет лишь на номинальные показатели.
Развитие кредитного обращения сблизило денежную массу с финансовыми активами. Поэтому экономисты Кембриджского университета преобразовали традиционную теоретическую модель, определяя массу денег через величину конечного продукта посредством показателя ликвидности:
где М - количество денежных единиц; Y - общественная величина производства в физическом выражении в единицу времени; Р - цена произведенной продукции; k - коэффициент, обратный скорости обращения денег, т.е. k = 1/ V.
Тогда в общем виде функцию спроса на реальные кассовые остатки (РКО) можно представить в следующем виде:
Из формулы видно, что трансакционный спрос на деньги определяется:
а) величиной дохода;
б) скоростью обращения денег.
Классики под спросом на деньги понимали только трансакционный спрос, т. е. спрос для совершения сделок .
1.3 Кейнсианская теория проса на деньги
Дж.М. Кейнс выделил три мотива, порождающие спрос на деньги: трансакционный мотив, мотив предосторожности, спекулятивный мотив.
Трансакционный мотив (спрос на деньги для сделок) - спрос для осуществления запланированных покупок и платежей.
Мотив предосторожности - желание хранить деньги для обеспечения в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег; это желание хранить наличные деньги для непредвиденных обстоятельств (болезнь, несчастные случаи, колебания цен на рынке, возможность совершить очень выгодную покупку и т.д.). В сущности, этот мотив является разновидностью трансакционного спроса - деньги нужны для сделок.
Мотив предосторожности противоречив: с одной стороны, индивид может потерять возможность иметь выгоду от совершения сделок, если он не сможет быстро получить наличные деньги, а с другой - чем больше он хранит денег на случай непредвиденных обстоятельств, тем больший процент он теряет, не вкладывая деньги в ценные бумаги, приносящие процент.
Вплоть до 30-ых гг. XX в. совокупный спрос на деньги ограничивался только трансакционным спросом. Неоклассики считали, что трансакционный мотив выступает единственным объяснением спроса на деньги. Кейнс и его сторонники утверждали, что кроме трансакционного спроса имеет место спрос, вызванный необходимостью приобретения финансовых средств. Этот спрос Кейнс назвал спекулятивным.
Трансакционный спрос зависит от уровня дохода и не зависит отставки процента. Поэтому его линия вертикальна (рисунок 1).
Кейнс считал, что трансакционный спрос на деньги - функция дохода. Спрос на деньги для сделок определяется общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номинальному национальному доходу, а частота денежных поступлений - скорости обращения денег.
Спекулятивный мотив (спрос на деньги как на имущество) - часть общего спроса на деньги определяется желанием людей сохранить свое имущество или накопить его.
Рисунок 1 - Трансакционный спрос на деньги. Примечание - Источник: .
Спекулятивный мотив зависит от ставки процента: чем выше процент, тем больше вложения в ценные бумаги и ниже спекулятивный спрос на ликвидность. Этот вид спроса на деньги связан с их функцией сохранения богатства, а не с функцией средства платежа. Следовательно, данный мотив хранения денег исходит из желания избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в виде облигаций в периоды ожидаемого роста нормы ссудного процента.
Спекулятивному мотиву хранения денег Кейнс придавал ключевую роль в своей теории предпочтения ликвидности, ибо в условиях неопределенности и риска на финансовом рынке спрос на деньги во многом зависит от уровня доходов по облигациям. Если индивид полагает, что будущая норма процента будет выше в сравнении с ожидаемой большинством участников рынка, то следует хранить свои сбережения в денежной форме и не приобретать облигации, поскольку рост нормы процента вызовет снижение курса облигации. Если же индивид полагает, что нынешняя высокая норма процента снизится, то следует ожидать роста курса облигаций и можно поместить свои средства в облигации.
Где В - номинальная цена облигации; i - гарантированная процентная ставка по облигациям; В i- доход на облигации; i - процентная ставка, сложившаяся на рынке; ie - ожидаемая процентная ставка.
Уровень процентной ставки, при котором данное неравенство превращается в равенство, называется критической процентной ставкой:
Поскольку решения экономических субъектов определяются пропорциями между фактическими и ожидаемыми на рынке ставками, Кейнс предположил, что существуют минимальные и максимальные процентные ставки. Поэтому кейнсианская функция спекулятивного спроса на деньги может быть представлена в следующем виде:
где imax - максимальная процентная ставка, при которой спекулятивный спрос на деньги отсутствует; i - текущая (фактическая) ставка процента; l - коэффициент, характеризующий предпочтения экономических субъектов по процентной ставке.
Спекулятивный спрос на деньги представлен на рисунке 2.
Рисунок 2 - Спекулятивный спрос на деньги. Примечание - Источник: .
Таким образом, по Кейнсу, совокупный спрос на деньги (L) - функция двух переменных:
а) дохода;
б) процентной ставки.
которые обусловлены трансакционным и спекулятивным спросами на деньги .
1.4 Монетаристская концепция спроса на деньги
Монетаризм - экономическое направление, выдвигающее деньги, находящиеся в обращении, в качестве определяющего фактора в макроэкономической теории, политике и практике.
Монетаристы восприняли идею Дж.М. Кейнса о том, что экономические субъекты держат часть активов в денежной форме с целью сохранения своего имущества.
Вместе с тем монетаристы отвергли идею спекулятивного мотива, определяющего спрос на деньги как на объект имущества. Они считали, что при наличии множества активов, приносящих доход, хранить деньги с целью спекуляции на ценных бумагах нерационально.
Спрос на деньги монетаристы объясняют в рамках общей теории оптимизации имущества (активов) экономических субъектов, когда те формируют портфель активов разной степени доходности и рисков для обеспечения желаемого уровня доходности.
С точки зрения современных монетаристов, спрос на деньги - функция следующих параметров:
где rs - предполагаемый реальный доход на акции; rв - предполагаемый реальный доход облигации; ? е- ожидаемая инфляция; W - совокупное богатство .
1.5 Модель Баумоля-Тобина
Модель Баумоля-Тобина - модель спроса на деньги, согласно которой люди определяют размеры необходимой им суммы наличных денег, сопоставляя убытки в виде недополученного на эту сумму банковского процента и стоимостной оценки экономии времени от более редких посещений банка.
«Портфельный» подход Баумоля-Тобина к объяснению спроса наденьги базируется на оптимизации размера реальных кассовых остатков с учетом трансакционных и альтернативных затрат держания реальной кассы.
Модель спроса на деньги для сделок с учетом альтернативных затрат держания кассы предложена независимо друг от друга двумя экономистами - У. Баумолем и Дж. Тобином (оба экономисты США).
Модель Баумоля-Тобина анализирует достоинства и недостатки накопления наличных денег. Основное достоинство состоит в том, что индивид освобождается от необходимости ходить в банк при каждой покупке. Недостаток заключается в том, что индивид несет убытки, теряя проценты, которые он мог бы получить, положив деньги на сберегательный счет.
Рассмотрим три варианта.
Первый. Можно в начале года снять со счета Y р. и тратить их в течение года. Этот вариант изображен на рисунке 3, на котором показана сумма денег, которой индивид обладает в каждый конкретный момент.
В начале года эта сумма составляет Y, а в конце года - 0, средняя сумма в течение года - Y/2.
Второй. Он предполагает двукратное посещение банка в год. В начале года индивид снимает со счета сумму, равную Y/2, которую он тратит в течение первого полугодия, после чего он вновь снимает такую же сумму и тратит ее во втором полугодии. Исходя из этих условий, сумма денег на руках у индивида в течение всего года изменяется от Y/2 до 0, а в среднем равна Y/4. Графически этот вариант изображен на рисунке 4.
Третий. Этот вариант предусматривает посещение банка N раз. При этом индивид каждый раз снимает со счета Y/ N р., которые он тратит равными частями в течение каждого из 1/ N периодов. В течение года сумма денег на руках изменяется в пределах от Y/ N до 0, а ее среднегодовое значение составляет Y/2 N. Этот вариант изображен на рисунке 5.
Из рисунков 3-5 видно, что среднегодовое значение суммы на руках у индивида в течение года зависит от количества посещений банка. Оптимальное значение посещений банка N* определяется по формуле (12):
Рисунок 3 - Денежные средства на руках у индивида при однократном посещении банка. Примечание - Источник: .
где F - денежная оценка издержек на посещение банка.
При этом значении N средняя сумма денег на руках равна:
Рисунок 4 - Денежные средства на руках у индивида при двукратном посещении банка. Примечание - Источник: .
Рисунок 5 - Денежные средства на руках у индивида при N кратном посещении банка. Примечание - Источник: .
При определении оптимального количества посещений банка необходимо учитывать совокупные издержки, связанные с хранением денег в ликвидной форме. Эти издержки выступают в двух видах, представляющих альтернативу:
а) недополученный процент;
б) денежная оценка издержек времени на посещение банка.
Совокупные издержки, связанные с посещением банка, определяются по формуле:
где iY / (2N) - недополученный процент; N - число посещений банка; F- издержки на посещение банка.
Экономические субъекты определяют такое число посещений банка, при котором их совокупные издержки будут минимальны.
Модель Баумоля-Тобина, разработанная в 50 е гг., находится в русле теории трансакционного спроса на деньги и является одной из ведущих теорий спроса на деньги. Но эта модель может найти и более широкое применение, например, в том случае, когда индивид располагает не только наличными активами в денежной форме, но и неденежными активами (акциями и облигациями).
Модель Баумоля-Тобина выделяет роль денег как средства обращения. Согласно этой модели, спрос на деньги прямо пропорционален доходу и обратно пропорционален процентной ставке .
В заключение данной главы необходимо отметить, что трансакционные теории считают, что деньги хранятся экономическими субъектами только как средства платежа.
Проблему, решаемую в модели Баумоля-Тобина, сравнивают с проблемой фирмы, которая определяет, какой уровень запасов ей хранить, чтобы, с одной стороны, обеспечить непрерывность воспроизводства, а с другой стороны, снизить то минимума потери от хранения запасов.
денежный агрегат спрос беларусь
2. Особенности денежного спроса в Республике Беларусь
Самостоятельный денежный рынок в Республике Беларусь начал формироваться с момента обретения независимости.
В 1992 г. были приняты законы «О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь», «О Национальном банке Республики Беларусь» и др., которые определили экономические и правовые основы функционирования денежного рынка Республики Беларусь.
В настоящее время основным документом, регламентирующим правовые отношения в области денежно-кредитного регулирования, является Банковский кодекс Республики Беларусь, вступивший в действие в 2001 г.
Ежегодно разрабатываются и утверждаются Основные направления денежно-кредитной политики, в которых определяются цели, показатели, инструменты денежно-кредитного регулирования.
Необходимость наращивания денежного предложения в белорусских рублях вытекает из Концепции развития банковской системы Республики Беларусь на 2010-2015 годы.
В ближайшие годы нашей стране предстоит решить задачу по ограничению темпов роста потребительских цен при одновременном наращивании денежного предложения в национальной валюте, что обусловлено успешным решением другой задачи - по повышению реального спроса экономики на деньги.
Классификация денежных агрегатов, учитывающая специфику денежного оборота в Беларуси, имеет следующий вид:
·денежный агрегат М0 (наличные деньги в обращении);
·денежный агрегат М1 (М0 + переводные депозиты (остатки средств юридических и физических лиц резидентов Республики Беларусь на текущих, депозитных и иных счетах до востребования) в белорусских рублях);
·денежный агрегат М2* (М1 + другие депозиты (срочные и условные), открытые в банках юридическими и физическими лицами-резидентами Республики Беларусь в белорусских рублях + средства юридических и физических лиц в ценных бумагах (кроме акций) в белорусских рублях, выпущенных Национальным банком и банками);
·денежный агрегат М3 (М2* + плюс переводные, другие депозиты в иностранной валюте, депозиты в драгоценных металлах и драгоценных камнях, средства юридических и физических лиц в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте, выпущенных Национальным банком и банками).
В данном случае агрегаты М0, M1, M2 характеризуют наиболее высоколиквидную часть денежной массы, т.е. все те средства денежного оборота, которые без предварительной продажи, конверсии или какой-либо другой финансовой операции используются в расчетах. В настоящее время наибольший удельный вес в структуре денежной массы составляют наличные деньги в обращении, на расчетных и текущих счетах юридических лиц, вкладах населения в коммерческих банках (срочных и до востребования).
Остальные агрегаты денежной массы (МЗ, М4) находятся в основном в стадии развития. Их значимость будет увеличиваться по мере становления и укрепления механизма хозяйствования. Основные показатели денежной массы в Республике Беларусь приведены в таблице.
Структура широкой денежной массы за 2013 год, в млрд. руб.
Показатели01.01.201301.02.201301.03.201301.04.201301.05.20131. Наличные деньги в обороте - М011 307,310 218,111 084,511 809,812 291,32. Переводные депозиты23 130,918 133,319 812,220 166,721 392,32.1. Физических лиц9 081,97 779,39 079,39 469,49 825,92.2. Юридических лиц**14 049,010 353,910 732,910 697,311 566,4Денежный агрегат - М134 438,228 351,430 896,731 976,533 683,73. Другие депозиты31 163,633 606,036 398,937 214,738 727,63.1. Физических лиц*15 195,616 803,418 786,420 782,822 166,13.2. Юридических лиц**15 967,916 802,617 612,416 432,016 561,6Денежная масса в национальном определении - М265 601,861 957,467 295,669 191,272 411,34. Ценные бумаги, выпущенные банками (вне банковского оборота) в национальной валюте3 067,73 277,23 310,63 039,23 025,05. Депозиты в иностранной валюте88 231,191 417,490 119,890 810,590 170,25. Депозиты в иностранной валюте88 231,191 417,490 119,890 810,590 170,25.1 Переводные депозиты15 623,315 968,016 272,315 880,816 050,55.1.1. Физических лиц3 621,33 597,03 519,33 472,23 508,75.2. Другие депозиты72 607,875 449,573 847,674 929,774 119,65.2.1. Физических лиц50 168,551 861,551 973,952 385,352 289,75.2.2. Юридических лиц**22 439,323 588,021 873,722 544,321 829,96. Ценные бумаги, выпущенные банками (вне банковского оборота) в иностранной валюте4 039,24 245,23 795,53 843,03 879,37. Депозиты в драгоценных металлах354,0364,7355,1356,9331,9Широкая денежная масса - М3161 293,8161 261,9164 876,6167 240,8169 817,7
Примечание ? Источник .
Объем широкой денежной массы в Беларуси на 1 мая 2013 года составил эквивалент 169 трлн 817,7 млрд руб, увеличившись за январь-апрель 2013 года на 5,3%, согласно статотчету Национального банка Беларуси.
В апреле определяющее влияние на увеличение денежной массы продолжил оказывать рост срочных депозитов физических лиц в белорусских рублях, который поддерживается высокими процентными ставками и продолжающимся ростом наличных денег в обращении. Между тем, в апреле прирост срочных депозитов физлиц в белорусских рублях замедлился относительно марта с учетом уменьшения ставки рефинансирования. Юридические лица в апреле сохранили мартовский уровень срочных депозитов в национальной валюте, но значительно увеличили остатки средств на текущих счетах. В апреле физлица сохранили мартовский уровень срочных депозитов в инвалюте, юридические лица заметно сократили валютные вклады.
В результате доля валютной составляющей (вклады и банковские облигации) в структуре широкой денежной массы на 1 мая снизилась до 55,4% с 56,6% на 1 апреля с 57,2% на 1 января 2013 года.
По данным Национально банка Беларуси, объем наличных денег в обращении составил на 1 мая 2013 года 12 трлн 291,3 млрд руб, увеличившись за 4 месяца на 8,7% (в апреле рост на 4,1%). Его доля в структуре денежной массы на 1 мая 2013 года составила 7,2% против 7% на начало года.
Активная рублевая денежная масса на 1 мая 2013 года составила 33 трлн. 727,6 млрд руб., сократившись за январь-апрель на 2,2%. В апреле агрегат вырос на 5,3% после роста на 3,5% в марте. Динамика М1 связана с ускорением роста текущих счетов в апреле до 6,1% с 1,8% в марте (до 21 трлн. 392,3 млрд руб. на 1 мая) после резкого сжатия в начале года. По итогам 4 месяцев текущие счета юридических лиц уменьшились на 17,7% (в апреле рост на 8,1%) до 11,57 трлн. руб., счета физических лиц по сравнению с началом года выросли на 8,2%, в том числе в апреле на 3,8%.
Доля М1 в структуре широкой денежной массы на 1 мая 2013 года составила 19,8% (на 1 апреля 19,1%) против 21,4% на 1 января 2013 года.
Рублевая денежная масса за 4 месяца выросла на 9,9% (за апрель рост на 4,4% после увеличения на 2,3% в марте) - до 75 трлн. 436,3 млрд. руб. на 1 мая 2013 года. В составе агрегата срочные депозиты в белорусских рублях на начало мая составили 38 трлн. 727,6 млрд руб., увеличившись за период на 24,3%, в том числе в апреле на 4,1% (в марте рост на 2,2%). Срочные депозиты физических лиц на отчетную дату составили 22 трлн 166,1 млрд руб. (рост за 4 месяца на 45,9%, в том числе в апреле рост на 6,7%, в марте - на 10,6%, в феврале - на 11,8%), юридических лиц - 16,56 трлн руб. (рост за период на 3,7%, в том числе в апреле на 0,8%).
Эмиссия рублевых облигаций банков за январь-апрель 2013 года на фоне роста вкладов в национальной валюте уменьшилась на 1,4% до 3,04 трлн руб.
Денежный агрегат М2 на 1 мая 2013 года составил 72 трлн. 411,3 млрд руб., увеличившись за 4 месяца на 10,4% (за апрель рост на 4,7% после увеличения на 2,8% в марте).
Доля рублевой денежной массы в широкой денежной массе на 1 мая 2013 года выросла до 44,4% с 43,2% на 1 апреля и 42,4% на 1 января 2013 года.
Валютные депозиты на 1 мая 2013 года составили эквивалент 90 трлн. 170,2 млрд руб., увеличившись за 4 месяца на 2,2% на фоне ослабления обменного курса белорусского рубля к доллару США на 1,2%. В апреле эквивалент валютных депозитов сократился на 0,7% (на фоне стабильного обменного курса) после роста на 0,8% в марте. В их структуре на долю срочных депозитов приходится эквивалент 74 трлн. 119,6 млрд. руб. (рост на 2,1% за период, в апреле снижение на 1,1%), из них средства населения - 52 трлн. 289,7 млрд. руб. (рост на 4,2% за 4 месяца, в апреле снижение на 0,2%), компаний - 21 трлн 829,9 млрд (снижение на 2,7% за 4 месяца за счет уменьшения в апреле на 3,2% после роста в марте на 3,1%.
На 1 мая 2013 года срочные валютные вклады физических лиц по сумме превышали срочные депозиты в национальной валюте в 2,4 раза. На начало года данный показатель составлял 3,3 раза.
Эмиссия валютных облигаций банков за январь-апрель уменьшилась на 4% до эквивалента 3,88 трлн. руб. на 1 мая 2013 года.
В 2012 году широкая денежная масса выросла на 44,6% (при прогнозе роста на 22-24%) после обусловленного масштабной девальвацией роста в 2,2 раза в 2011 году.
По индикативному прогнозу Национального банка Беларуси, в 2013 году рост денежной массы планируется удержать в пределах 19%, рост рублевой денежной массы запланирован на уровне 21% .
Таким образом, второй главе мы рассмотрели некоторые особенности денежного спроса в Республике Беларусь. Основным регулирующим правовым документом на денежном рынке в нашей стране является Банковский кодекс Республики Беларусь. Так же ежегодной разрабатываются направления денежно-кредитной политики, согласно которой необходимо нарастить денежное предложения и как следствие произойдет повышение реального денежного спроса.
Мы рассмотрели классификацию денежных агрегатов и выяснили структуру денежной массы в нашей стране.Структура денежной массы постоянно меняется. Соотношение между агрегатами меняется в зависимости от экономического роста.
3. Эмпирическая оценка функции спроса на деньги в Республики Беларусь
Решение о величине спроса на деньги - это решение о форме, в которой лучше хранить богатство. Домашние хозяйства и фирмы могут хранить сове богатство в нескольких видах активов: в виде денег (наличности или банковских вкладов), в качестве финансовых активов (ценных бумаг), в реальных активах (товарах, запасах сырья или оборудования) и в иностранной валюте. Когда мы храним свое богатство в виде денег, мы получаем процент по депозитам, однако теряем те доходы, которые могли бы получить, если бы владели какими-то другими активами. Спрос на деньги (реальные кассовые остатки) зависит от ожидаемых вмененных издержек их хранения, которые измеряются разницей между доходом на альтернативные активы и собственной ставкой по депозитам. Чем выше доход по альтернативным активам, тем выше вмененные издержки хранения денег и тем ниже будет спрос на них.
В той степени, в которой деньги являются субститутом ценных бумаг, вмененные издержки определяются доходностью по ценным бумагам, т.е. процентной ставкой. В той степени, в которой деньги являются субститутом товаров, показателем вмененных издержек владения деньгами выступает ожидаемый темп инфляции. (В период высокой инфляции товары сохраняют свою реальную ценность, в то время как покупательная способность денег снижается - эти потери и являются вмененными издержками хранения денежных активов.) наконец в той мере, в которой экономические агенты хранят национальную валюту как субститут иностранной валюты, вмененные издержки зависят от ожидаемого темпа изменения валютного курса.
Данный аспект имеет особое значение для стран, где инфляция очень высока, а рынки капитала плохо развиты. На хорошо развитых рынках капитала процентные ставки отражают инфляционные ожидания, и нет большой разницы, измеряем ли мы альтернативные издержки хранения денег ставкой процента или уровнем инфляции. Но когда рынки капитала находятся в тисках административного регулирования, кредиты рационируются, а процентная ставка не отражает реального соотношения спроса и предложения, в качестве показателя вмененных издержек хранения денег допустимо использовать показатели ожидаемых темпов инфляции и девальвации. Впервые значительно снижение спроса на реальные кассовые остатки по мере ускорения инфляции и роста издержек владения наличностью обнаружил Ф. Кейган из Колумбийского университета в своей знаменитой работе о природе гиперинфляции.
Чуть позже Нобелевский лауреат Ф. Модильяни предложил следующее общее правило: из показателей ставки процента и темпа инфляции более точным измерителем вмененных издержек хранения денег является тот, величина которого больше.
Спрос на деньги зависит также от величины текущего дохода: чем больше уровень национального дохода, тем больше требуется денег на совершения ежедневных трансакций (трансакционный мотив) и тем больше экономические агенты желают иметь наличности на случай непредвиденных обстоятельств (мотив предосторожности).
Стандартная функция спроса на деньги, таким образом, включает две объясняющие переменные: переменную масштаба (ВВП, национальный доход, объем промышленного производства, величина накопленного богатства или сумма потребительских расходов) и переменную, отражающую вмененные издержки (чаще всего процентная ставка). Мы попытались построить подобное уравнение для денежного агрегата М1, используя данные за 01.01.2003-01.11.2012 (Приложение А). С помощью пакета анализа данных в программе Excel найдем параметры уравнения множественной линейной регрессии (Приложение Б). Результаты оказались следующими:
ln(M1/P)= -6,06 +1,4lnY-0,25ln i, (15)
tст (8,25) (17,87) (5,89)
Проанализировав полученный результат, мы можем отметить, что, так как R=0,87, то между факторами имеется тесная зависимость. R2=0,75 - что говорит о высокой точности аппроксимации (модель хорошо описывает процесс). Факторы, включенные в модель, на 75% объясняют изменение денежной массы.
В данной главе мы выяснили, какие факторы влияют на денежный спрос. Попытались построить функцию спроса на деньги для нашей страны, выбрав для этого ряд показателей, таких как ВВП и процентная ставка. Проследили, какой же их этих факторов влияет на величину денежной массы в большей степени. И в результате, проведя анализ эмпирических данных, мы обнаружили, что наибольшее влияние на величину спроса на реальные кассовые остатки в Беларуси оказывает ВВП.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким образом, после проведенного исследования можно сделать следующие выводы:
Значение денег в рыночной экономике огромно. От того, как организовано денежное обращение зависит экономическая и политическая стабильность в обществе и, следовательно, его благосостояние.
Деньги произошли из мира товаров, выделившись в особый товар, который по своим свойствам наилучшим образом подходил на роль денег.
Денежная масса включает в себя наличные деньги в обращении.
Денежные агрегаты - различные группировки ликвидных активов.
Для характеристики денежного предложения применяются обобщающие показатели - денежные агрегаты: агрегат Ml (наличные деньги; банкноты и разменные монеты, а также банковские деньги); агрегаты М2 и МЗ (включают Ml плюс денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты), агрегат L (включает наряду с МЗ прочие ликвидные активы, такие, как краткосрочные государственные ценные бумаги); агрегат D (включает все ликвидные средства: закладные, облигации и другие кредитные инструменты).
Элементами механизма функционирования денежного рынка являются спрос на деньги, предложение и цена денег (процентная ставка). Элементом механизма функционирования денежного рынка являются спрос на деньги. Он распадается на две составляющие: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства.
Спрос на деньги - это желание экономических субъектов иметь у себя определенный запас платежных средств.
Спрос на деньги для сделок зависит от: объема номинального ВВП (чем больше производится товаров и услуг, чем выше цены на них, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и платежных операций, следовательно, спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП); скорости обращения денег (чем она больше, тем меньше денег необходимо для торговых сделок, и наоборот).
Кейнс выделял три причины, которые побуждают людей хранить часть их богатства в форме денег: трансакционный мотив, мотив предосторожности и спекулятивный мотив.
Современная теория рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги, она отвергает разделение спроса на деньги на основании трансакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности.
Современные концепции теорий спроса на деньги считают, что деньги хранятся экономическими субъектами только как средства платежа. Проблему, решаемую в модели Баумоля-Тобина, сравнивают с проблемой фирмы, которая определяет, какой уровень запасов ей хранить, чтобы, с одной стороны, обеспечить непрерывность воспроизводства, а с другой стороны, снизить то минимума потери от хранения запасов.
М. Фридмен считал, что деньги - один из видов активов, в качестве альтернативных активов он рассматривал облигации, акции, предметы длительного пользования, ликвидные капиталовложения и т.д.
Во второй главе мы рассмотрели некоторые особенности денежного спроса в Республике Беларусь. Основным регулирующим правовым документом на денежном рынке в нашей стране является Банковский кодекс Республики Беларусь. Так же ежегодной разрабатываются направления денежно-кредитной политики, согласно которой необходимо нарастить денежное предложения и как следствие произойдет повышение реального денежного спроса.
Мы рассмотрели классификацию денежных агрегатов и выяснили структуру денежной массы в нашей стране. Структура денежной массы постоянно меняется. Соотношение между агрегатами меняется в зависимости от экономического роста.
Изменение объёма денежной массы - результат влияния двух факторов:
изменение массы денег в обращении;
изменение скорости их оборота.
Мы проследили за последними статистическими данными и выяснили, что за последние 4 месяца широкая денежная масса увеличилась. На это повлиял рост срочных депозитов, который поддерживается высокими процентными ставками и продолжающимся ростом наличных денег в обращении. Доля валютной составляющей снизился, доля М1 повысилась. Доля рублевой денежной массы так же возросла.
В заключительной главе мы выяснили, какие факторы влияют на денежный спрос. Попытались построить функцию спроса на деньги для нашей страны, выбрав для этого ряд показателей, таких как ВВП и процентная ставка. Проследили, какой же их этих факторов влияет на величину денежной массы в большей степени. И в результате, проведя анализ эмпирических данных, мы обнаружили, что наибольшее влияние на величину спроса на реальные кассовые остатки в Беларуси оказывает ВВП.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
3.Современная экономическая теория. [Электронный ресурс]
4.Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Макроэкономика. 2-е изд. / Вечканов Г.С. - СПб.: Питер, 2006. - 544с.
5.Национальный банк Республики Беларусь. [Электронный ресурс]
.Новости Беларуси. [Электронный ресурс]
.Национальный статистический комитет Республики Беларусь. [Электронный ресурс]
.Онлайн учебник по экономике. [Электронный ресурс]
.Бурлачков В.К. Денежная теория и динамическая экономика:/Бурлачков В.К. - М.: ЭдиториалУРССб 2003. - 32 с.
.Агапова, Т.А. Макроэкономика: учеб. / Т.А. Агапова, С.Ф. Серегина. - М.: Дело и Сервис, 2001. - 654 с.
.Корсакова А.А. Марыганова Е.А. Назарова Е.В. Юрьева Т.В.. Макроэкономика. Учебное пособие. / Галаева Е.В. - Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права, - М. - 267 с, 2003
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Таблица А.1
Статистические показатели за 2003-2012 гг.
ДатаДенежный агрегат М1 (на начало периода), млрд. руб.ИПЦ (1999=100)ВВП в ценах 2009 г млрд. руб.Средние процентные ставки в национальной валюте по вновь привлеченным депозитам физических лиц на срок до 1 года, процентов годовыхДенежная масса в реальном выраженииLn (реальной денежной массы)Ln (ВВП)Ln (процентной ставки)01.01.20031 173,8720,55486,9439,4162,925,098,613,6701.02.20031 216,2733,85496,4138,9165,745,118,613,6601.03.20031 253,0747,26363,2138,0167,695,128,763,6401.04.20031 322,9762,25991,0437,1173,565,168,703,6101.05.20031 399,2777,76459,2136,4179,915,198,773,5901.06.20031 529,5791,37738,6234,5193,295,268,953,5401.07.20031 626,0802,97488,0831,8202,525,318,923,4601.08.20031 634,4804,68845,2226,0203,135,319,093,2601.09.20031 696,5817,99229,7425,3207,425,339,133,2301.10.20031 702,3833,77793,8324,7204,195,328,963,2101.11.20031 785,3849,27315,1224,9210,235,358,903,2101.12.20032 002,5866,37830,9025,1231,165,448,973,2201.01.20041 857,1882,45964,3025,0210,465,358,693,2201.02.20041 939,3898,76106,4025,1215,795,378,723,2201.03.20042 037,1909,36889,0923,8224,035,418,843,1701.04.20042 180,6921,06664,8921,7236,775,478,803,0801.05.20042 277,8927,37270,9920,2245,635,508,893,0101.06.20042 442,5936,88505,9018,8260,735,569,052,9301.07.20042 544,3945,48214,3316,6269,125,609,012,8101.08.20042 621,8943,710016,7815,5277,825,639,212,7401.09.20042 762,1944,510280,4214,7292,445,689,242,6901.10.20042 805,8956,18848,2414,8293,465,689,092,6901.11.20042 734,4971,18127,1016,3281,585,649,002,7901.12.20043 111,4991,48614,0916,8313,835,759,062,8201.01.20052 896,1998,56590,5516,8290,045,678,792,8201.02.20053 091,81 007,86651,0016,1306,785,738,802,7801.03.20053 111,51 017,77595,2515,9305,745,728,942,7701.04.20053 391,21 023,17273,4614,5331,465,808,892,6701.05.20053 434,71 029,07811,8013,2333,795,818,962,5801.06.20053 791,11 030,59247,0412,1367,895,919,132,4901.07.20053 968,01 039,38961,8311,7381,795,949,102,4601.08.20053 866,91 036,510749,4110,6373,075,929,282,3601.09.20054 016,41 037,011324,9310,8387,315,969,332,3801.10.20054 136,31 046,79487,0611,1395,175,989,162,4101.11.20054 193,11 052,09016,0710,8398,585,999,112,3801.12.20054 945,81 070,29771,3710,7462,146,149,192,3701.01.20064 502,21 084,17262,7910,4415,296,038,892,3401.02.20064 607,31 085,87422,1010,3424,336,058,912,3301.03.20064 727,11 087,28443,9710,8434,806,079,042,3801.04.20065 096,91 096,87932,9910,9464,716,148,982,3901.05.20065 162,51 100,48632,0310,8469,156,159,062,3801.06.20065 563,21 103,110127,6410,0504,336,229,222,3001.07.20065 741,01 108,79776,649,7517,816,259,192,2701.08.20065 754,41 101,411640,469,9522,466,269,362,2901.09.20065 985,51 103,312282,369,8542,516,309,422,2801.10.20066 003,01 111,110654,899,8540,286,299,272,2801.11.20066 082,81 131,510003,369,8537,586,299,212,2801.12.20067 023,21 141,010644,039,8615,536,429,272,2801.01.20075 905,01 161,18032,6410,2508,576,238,992,3201.02.20075 969,61 170,88076,6810,7509,876,239,002,3701.03.20076 152,01 175,39124,2612,0523,446,269,122,4801.04.20076 593,61 173,28654,9013,4562,026,339,072,5901.05.20076 459,31 177,69457,2413,8548,516,319,152,6301.06.20077 036,11 182,711059,3814,2594,926,399,312,6501.07.20077 167,11 188,410735,6810,4603,096,409,282,3401.08.20076 964,71 191,512651,7810,8584,536,379,452,3801.09.20077 155,41 202,713412,3311,8594,956,399,502,4701.10.20076 977,41 221,211352,6212,2571,366,359,342,5001.11.20077 155,01 248,310685,3112,7573,186,359,282,5401.12.20078 739,91 278,811455,2312,6683,456,539,352,5301.01.20087 671,81 311,28731,4812,7585,106,379,072,5401.02.20087 576,51 319,99037,1012,9574,026,359,112,5601.03.20088 399,81 331,010291,1712,4631,096,459,242,5201.04.20088 658,61 346,39590,3612,3643,146,479,172,5101.05.20088 839,81 363,510333,6112,4648,326,479,242,5201.06.20089 895,81 371,712297,1412,3721,436,589,422,5101.07.20089 901,01 382,111895,1412,6716,376,579,382,5301.08.200810 206,31 384,514095,9613,5737,186,609,552,6001.09.200810 545,71 398,714874,2814,0753,966,639,612,6401.10.20089 915,51 412,912179,8214,5701,796,559,412,6801.11.20089 441,61 431,911694,0214,8659,376,499,372,7001.12.200810 718,51 448,812147,7815,5739,826,619,402,7401.01.20097 977,31 508,58 958,5019,8528,826,279,102,9901.02.20097 781,21 527,19 023,3019,8509,546,239,112,9901.03.20098 035,81 536,910 386,6019,7522,856,269,252,9801.04.20098 305,41 543,59 357,0020,0538,096,299,142,9901.05.20098 338,81 548,410 594,2020,0538,546,299,273,0001.06.20098 524,71 555,112 142,1020,1548,186,319,403,0001.07.20099 137,01 561,012 003,0020,3585,336,379,393,0101.08.20099 180,51 557,513 375,9020,1589,446,389,503,0001.09.20098 914,81 562,715 002,2019,4570,486,359,622,9601.10.20099 005,31 569,411 350,0020,2573,806,359,343,0101.11.20099 522,91 574,412 327,2020,3604,866,409,423,0101.12.200911 304,81 595,412 922,2020,3708,596,569,473,0101.01.20108 868,31 608,09012,2520,4551,516,319,113,0201.02.20109 425,31 616,59598,9120,5583,076,379,173,0201.03.20109 459,01 634,610891,9719,1578,676,369,302,9501.04.20109 900,41 645,510523,5118,4601,676,409,262,9101.05.201010 367,11 658,511385,4118,0625,096,449,342,8901.06.201011 182,01 661,513040,1217,7673,016,519,482,8701.07.201012 687,41 666,313085,0616,5761,416,649,482,8101.08.201011 917,91 676,513539,6515,9710,886,579,512,7601.09.201011 961,41 703,516421,5515,4702,176,559,712,7401.10.201011 928,31 721,412323,4915,1692,946,549,422,7201.11.201011 688,11 736,913663,5315,1672,936,519,522,7101.12.201013 662,91 753,714402,3715,3779,096,669,582,7301.01.201112 238,41 778,69904,4615,3688,096,539,202,7301.02.201113 164,81 826,510586,4315,4720,776,589,272,7401.03.201112 490,11 861,012228,0915,6671,156,519,412,7501.04.201114 464,71 944,012230,9517,3744,076,619,412,8501.05.201115 701,12 199,412888,6319,0713,886,579,462,9401.06.201116 801,82 389,013832,2523,1703,306,569,533,1401.07.201117 625,32 472,913542,6025,4712,746,579,513,2301.08.201118 021,42 693,714151,4627,6669,026,519,563,3201.09.201119 007,63 059,816088,4434,8621,206,439,693,5501.10.201118 529,53 309,812875,9637,4559,846,339,463,6201.11.201118 391,03 578,212898,3347,0513,976,249,463,8501.12.201120 340,33 659,814498,2754,3555,786,329,583,9901.01.201217 849,83 730,410369,9754,8478,506,179,254,0001.02.201220 312,03 787,910838,1053,2536,236,289,293,9701.03.201221 243,23 843,212623,3544,7552,756,319,443,8001.04.201223 666,43 908,912511,9539,5605,456,419,433,6801.05.201223 856,73 970,613461,7032,9600,836,409,513,4901.06.201227 146,54 042,914159,2130,2671,466,519,563,4101.07.201228 930,74 097,114146,3925,8706,136,569,563,2501.08.201229 439,14 192,514334,5128,4702,196,559,573,3501.09.201229 198,84 247,016702,6329,2687,526,539,723,3701.10.201227 167,94 322,612261,3538,7628,516,449,413,6601.11.201228 884,24 395,712642,9843,9657,106,499,443,78
Примечание ?
Спрос на деньги (MD) - это общий объем кассовых остатков, который все экономические субъекты решают держать при определенных условиях. Спрос может исходить как от домашних хозяйств, фирм, так и от государства и сектора «остальной мир». Существует несколько теоретических подходов к определению денежного спроса на рынке.
1. Количественная теория, представленная трудами классиков конца XIX - начала XX вв. Ирвинг Фишер определил уравнение обмена MV = PY. Классики выделяли несколько факторов, которые имеют первоочередное значение в формировании спроса на деньги. Прежде всего это скорость обращения денежной массы, или количество оборотов, которое она совершает в экономике за конкретный временной промежуток, как правило, за год. В странах Европы и других развитых государствах скорость обращения денег составляет порядка 17 оборотов в год. Для России этот показатель более чем в 2 раза ниже - 7,5 оборота.
Важным фактором денежной системы является также и структура платежной системы, какая форма расчета принята в данной стране: наличная или безналичная.
Если рассматривать уравнение MV = PY, то можно выделить в нем две части: денежную (до знака равенства) и товарную (после него). Следует заметить, что в краткосрочном периоде скорость обращения денег практически постоянна, поэтому колебания номинального значения ВВП связаны исключительно с динамикой уровня цен. Таким образом, деньги нейтральны, т. е. изменения в объеме денежной массы окажут влияние только на номинальные величины.
В результате можно выявить взаимосвязь между уровнем цен и объемом денежной массы через уравнение Фишера в темповой зависимости: / M) * 100\% + / V) * 100\% = / P)* * 100\% + / Y) * 100\%, где знаком Д показываются изменения в соответствующих величинах. Данное уравнение позволяет пронаблюдать динамику товарно-денежного обмена.
Закон денежного обращения К. Маркса. Здесь денежная масса определяется как:
M = (Р - Р + наступившие платежи -
v нереализ. кред. J
Взаимопоглощающие платежи) / V, где М -это величина денежной массы в обращении; Рнереализ - это сумма цен нереализованных товаров; Ркред - сумма цен товаров, проданных в кредит; V - это средняя скорость обращения денег в экономике. Закон Маркса основан на уравнении Фишера, но представляет собой несколько развернутую модель.
Кембриджская теория А. Маршала и А. Пигу. Хранение кассовых остатков у экономических субъектов характеризуется как выгодами, так и издержками. Выгода здесь - это сокращение трансакционных издержек, поскольку субъект может осуществить покупку в любое удобное для него время. Издержками можно назвать те упущенные возможности, которые были бы реализованы при использовании части дохода, а не его хранении. Таким образом, субъект хозяйственных отношений всегда старается оптимизировать долю денежных средств в виде кассовых остатков. В связи с этим существует коэффициент предпочтения ликвидности (k), который определяет долю кассовых остатков в величине личного располагаемого дохода:
k = m / (P*I), где = m - оптимальный объем кассовых остатков; P - общий уровень цен; I - индивидуальный доход.
Исходя из этого, становится возможным определение спроса на деньги отдельного субъекта, индивида: mD = k * P * I.
На уровне макроэкономики это уравнение будет выглядеть несколько иначе, поскольку индивидуальный доход здесь меняется на национальный доход или валовой внутренний продукт (Y). Соответственно MD = k * P * Y. Учитывая, что коэффициент предпочтения ликвидности обратно пропорционален скорости обращения денежной массы, получаем: k = 1 / V> > MD / k = PY, MV = PY. Следовательно, основой кембриджской теории также является уравнение Фишера, только здесь обозначен несколько иной подход к анализу спроса на деньги.
4. Кейнсианская и общая теории спроса на деньги
Иначе данная теория называется теорией предпочтения ликвидности, она имеет основой коэффициент предпочтения ликвидности (к), предложенный кембриджской школой. С точки зрения кейнсианцев спрос на деньги формируется под влиянием несколько субъективных факторов. Первым из них является трансакционный спрос на деньги. Иными словами, экономический субъект всегда нуждается в определенной денежной сумме для совершения текущих финансовых сделок и рыночных операций. На основе выведенной ранее формулы совокупного спроса на деньги MD = k * P * Y можно аналогично представить трансакционный спрос на деньги: MD (т) = k, * P* * Y, где к, - трансакционный коэффициент предпочтения ликвидности.
Следующим мотивом, который влияет на потребительские предпочтения в вопросе кассовых остатков, является мотив предосторожности. Вследствие того, что экономика циклична, непостоянна, субъекты автоматически на психологическом уровне пытаются застраховать себя от непредвиденных обстоятельств, максимально снизить риск потерь. Здесь спрос на деньги выглядит следующим образом: MD (п) = к, * P * Y, где к, - коэффициент предпочтения ликвидности по мотиву предосторожности.
Наконец спекулятивный мотив связан с тем, что экономические субъекты часть кассовых остатков решают вложить в ценные бумаги, которые обеспечат сохранность денег и будут приносить доход в виде дивидендов, если это акции, или процентов - в случае облигаций. Здесь спрос на деньги имеет математическое выражение: MD (с) = кс * P * Y, где кс - коэффициент предпочтения ликвидности по спекулятивному мотиву. Таким образом, можно сделать соответствующий вывод о том, что общий спрос на деньги представлен как совокупность из трех взаимосвязанных компонентов. Иными словами, на экономического субъекта на протяжении жизненного цикла постоянно воздействуют каждый из трех мотивов, что в конечном итоге и определяет общую величину кассовых остатков: MD = MD (т) + MD (п) + MD (с).
Спекулятивный запас денег позволяет удовлетворять спрос на облигации государственного займа, которые бывают двух видов: дисконтные (платеж осуществляется только в день погашения, поступают на рынок со скидкой) и купонные (продаются по номиналу, и правительство периодически выплачивает проценты).
Спекулятивный спрос на деньги основан на обратной зависимости между процентной ставкой и текущим курсом облигаций:
где а - это доходность облигаций, или общая сумма дохода, которую они могут принести владельцу; i - процентная ставка.
В соответствии с этим зависимость спроса на деньги и процентной ставки может быть представлена в виде упрощенной
r ft => Рви => ВDft m U => М° U
где r - реальная ставка процента; PB - цена облигаций, их стоимость; BD - текущий спрос на облигации; m - объем кассовых остатков; MD - спрос на деньги.
Иными словами, получаем, что когда процентная ставка начинает расти, цена облигаций или их текущий курс снижаются. В то же время по закону спроса в результате этого снижения спрос на покупку облигаций увеличивается. Поскольку покупка осуществляется исключительно за счет имеющейся на руках наличности, объем кассовых остатков планомерно снижается, равно как и сам спрос на наличность.
Общий спрос на деньги обязательно должен быть скорректирован на уровень цен, т. е. его можно представить как (M / P)D = kY L(r), где (M / P)D - реальный спрос на деньги; L (r) - функция зависимости спроса на деньги от процентной ставки.
Заметим, что процентная ставка бывает номинальной и реальной. Первая назначается банком по кредитам и депозитам. Вторая отражает реальную покупательную способность. Реальная ставка процента может быть записана как r = i -п,
где -п - темп инфляции в текущем периоде; i - номинальная процентная ставка.
i = r +п, причем темп инфляции здесь не должен превышать 10\% в год. Получается, что прежде чем установить номинальную процентную ставку, центральный банк анализирует динамику реальной, поскольку она непременно должна быть учтена в конечном результате. В случае, когда инфляция достигает темпа более 10\%, реальная ставка процента рассчитывается по следующей формуле.
Денежные агрегаты. Денежный рынок
Спрос и предложение денег.
Денежная система
Денежная сис тема – это исторически сложившаяся и законодательно установленная форма организации денежного обращения.
Включает следующие элементы:
Национальная денежная единица (рубль, доллар)
Масштаб цен – весовое количество денежного металла (золотое содержание)
Система эмиссии
Формы денег
Валютный паритет – соотношение с другими валютами
Институты денежной системы, регулирующие обращение.
Выделяют два типа систем денежного обращения:
Металлические деньги – обращаются металлические деньги, кредитные обмениваются на золото.
Кредитные и бумажные деньги, золото вытеснено из обращения.
Современное денежное обращение – это совокупность наличных и безналичных денежных средств.
Предложение денег
Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных денежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг.
Предложение денег – это совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.
Для характеристики предложения применяют денежные агрегаты, которые ранжируются в порядке убывания ликвидности.
М0 - наличные деньги;
М1 – деньги для сделок, включает в себя наличные деньги, чековые вклады (средства на текущих счетах до востребования и расчетных счетах предприятий);
М2 = М1 + мелкие срочные вклады;
М3 = М2 + крупные срочные депозиты, депозитные сертификаты;
М2, М3 – почти деньги, т.к. их нельзя непосредственно использовать для сделок, но позволяют накопить денежные средства и могут в короткий срок быть выброшены на рынок товаров и услуг.
М4 или L = М3 + сберегательные облигации, государственные краткосрочные ценные бумаги, коммерческие векселя
По L определяют тенденции развития экономики. Рост экономики – рост L.
Под предложением денег будем понимать агрегат М1 (рис. 6.1).
Спрос на деньгивытекает из функции обращения – спрос на деньги для сделок и функции сбережения.
Количественная теория денег (классический подход)
Устанавливает связь между показателями количества денег в экономике и другими экономическими переменными. Эта связь описана американским экономистом Фишером и называется уравнением Фишера.
М V = P Y (6.1)
где, М – объем денежной массы, находящейся в обращении,V – скорость обращения денег, P – общий уровень цен,Y – реальный объем производства. Заменим М на Dm – спрос на деньги и получим:
Dm= PY/ V (6.2)
Спрос на деньги зависит от следующих факторов:
Уровня цен, чем выше уровень цен, тем больше спрос на деньги;
Реального объема производства, при его росте повышаются доходы населения, растет объем сделок;
Скорости обращения денег.
По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВНП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.
Кейнсианская теория спроса на деньги – (теория предпочтения ликвидности) выделяет три причины, заставляющие людей хранить часть денег в наличности, т.е. выполнять функцию сбережения:
Трансакционный спрос – потребность в наличности для текущих сделок, определяется денежным доходом общества;
Спекулятивный спрос – средство для приобретения финансовых активов (облигаций) с целью получения дохода, изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки;
Мотив предосторожности – на случай непредвиденной ситуации.
Современная теория спроса на деньги отличается от кейнсианской.
1. Рассматривает более широкий диапазон активов: акции, облигации, депозиты, краткосрочные ценные бумаги.
2. Отвергает разделение спроса на трансакционный, спекулятивный и мотива предосторожности.
3. Богатство – основной фактор спроса на деньги.
4. Учитывает инфляцию, различает реальный и номинальный доход.
Кривая общего спроса на деньги (рис. 6.1) характеризует общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь при возможной процентной ставке.
Теоретические модели спроса на деньги
Цели и задача деятельности ЦБ
Организационная структура Банка России
Банк России образует единую централизованную систему с вертикальной структурой управления. В систему Банка России входят центральный аппарат, территориальные центры, полевые учреждения, учебные заведения и другие предприятия, учреждения и организации, в т.ч. подразделения безопасности и Российское объединение инкассации, необходимые для осуществления деятельности банка.
Органы управления Банка России . Высшим органом Банка России является совет директоров – коллегиальный орган, определяющий основные направления деятельности Банка России и осуществляющий руководство и управление Банком России.
Основными целями деятельности Банка России являются:
· защита и обеспечение устойчивости рубля, в т.ч. его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;
· развитие и укрепление банковской системы РФ;
· обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов;
Основными задачами ЦРБ являются регулирование денежного обращения, проведение единой денежно-кредитной политики, защита интересов вкладчиков, банков, надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных учреждений, осуществление операций по внешнеэкономической деятельности.
Получение прибыли не является целью деятельности Банка России.
Банк России выполняет следующие функции :
· во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивости рубля;
· монопольно осуществляет эмиссию денег и организует их обращение;
· является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему рефинансирования;
· устанавливает правила осуществления расчетов в РФ;
· устанавливает правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы;
· осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций; выдает и отзывает лицензии кредитных организаций и организаций, занимающихся их аудитом;
· осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций;
· регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами;
· осуществляет самостоятельно или по поручению правительства РФ все виды банковских операций, необходимых для выполнения базовых задач банка России;
· осуществляет валютное регулирование, включая операции по покупке и продаже иностранной валюты; определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами;
· организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки в соответствии с законодательством РФ;
· принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РФ и организует составление платежного баланса РФ;
· в целях осуществления указанных функций проводит анализ и прогнозирование состояния экономики РФ в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений, публикует соответствующие материалы и статистические данные.
Денежно-кредитная политика, проводимая Центробанком, должна быть направлена на стимулирование кредита и денежной эмиссии (экспансия), либо на ограничение и сдерживание (рестрикция).
Различают две группы методов денежно-кредитной политики – общие и селективные. Общие методы влияют на состояние рынка ссудных капиталов в целом и включают в себя:
· политику учетной ставки (дисконтная);
· операции на открытом рынке;
· изменения норм обязательного резервирования (резервная политика).
К селективным методам относят:
· прямое ограничение резервов банковских кредитов;
· контроль за отдельными видами кредита;
· регулирование рынка и ликвидности банковских операций;
· регулирование валютного курса (методы денежно-кредитного регулирования).
Операция на открытом рынке – покупка или продажа ценных бумаᴦ. Гибкий инструмент, осуществляется либо прямое увеличение денежной массы (при покупке ценных бумаг), либо уменьшение денежной массы (при продаже ценных бумаг).
Норма обязательного резервирования – часть уставного капитала коммерческого банка, которую они должны держать на счетах Центробанка для погашения страховых случаев.
При увеличении нормы обязательного резервирования сокращаютсяизбыточные резервы банка, что приводит к мультипликационному уменьшения денежного предложения. При уменьшении нормы обязательного резервирования происходит мультипликационное расширение денежного предложения.
Учётная ставка – это тот процент, под который Центробанк даёт кредиты коммерческим банкам. Она позволяет регулировать активность коммерческих банков на вторичном рынке обязательств. Достигается путём изменения учётной ставки процента. В случае если она повышается, то это приводит к невыгодности займов, сокращению банковских резервов и мультипликационному сжатию денежного предложения. Её понижение ведёт к увеличению банковских резервов и увеличение денежного предложения.
Денежно-кредитная политика ЦБ проводится посредством политики ʼʼдешевыхʼʼ или ʼʼдорогихʼʼ денеᴦ.
Политика ʼʼдешевыхʼʼ денег присуща в основном экономическому кризису и большой безработице. Она делает кредит дешевым и легкодоступным, увеличивает денежное предложение, понижает процентную ставку, стимулирует рост инвестиций и ВВП.
Политика ʼʼдорогихʼʼ денег сокращает или ограничивает рост денежной массы в условиях ʼʼперегреваʼʼ экономики, понижает доступность кредита͵ тем самым сокращает инвестиции, сокращает совокупные расходы и ограничивает инфляцию.
5. Рынок денег – этовзаимосвязь между спросом и предложением денег, где ʼʼценой денегʼʼ выступает процентная ставка. Спрос на деньги - это то количество платежных средств, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ экономические субъекты желают держать у себя в настоящий момент.
Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – как средства обращения и единства сохранения богатства. В первом случае речь идет о спросе на деньгидля заключения сделок купли –продажи (трансакционный спрос), во втором – о спросе на деньги как средстве приобретения прочих финансовых активов (прежде всего облигации и акции). Транакционный спрос объясняется крайне важно стью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах и иных финансовых институтов с целью осуществления запланированных и незапланированных покупок и платежей. Спрос на деньги для сделок определяется главным образом общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номиналу ВНП. Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость отражается кривой спроса на деньги D m .
Кривая общего спроса на деньги D m обозначает общее количество денег, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ население и фирмы хотят иметь для сделок приобретения акции и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки.
Спрос на деньги и количественная теория. Современная трактовка количественной теории основана на понятии скорости обращения денег в движении доходов, которая определяется как:
где V – скорость обращения денег, P – абсолютный уровень цен,
Y – реальный объём производства, M- количество денег в обращении.
В случае если преобразовать формулу этого уровня: M=P*Y/V, мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денеᴦ. В случае если заменить М в левой части уравнения на параметр D m - величину спроса на деньги, то получим:
Из этого уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:
Теоретические модели спроса на деньги - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Теоретические модели спроса на деньги" 2017, 2018.
В отличие от Кейнса, основатель монетаризма М. Фридман не делает никакого различия в мотивах держания денег. Он лишь констатирует, что экономические субъекты желают держать деньги. Направление исследований М. Фридмана направлено на нахождение факторов, которые определяют, сколько денег домашние хозяйства и предприниматели желают держать в своих портфелях при разных экономических обстоятельствах.
Так как М. Фридман рассматривает спрос на деньги подобно спросу на любое долговременное благо, то при формировании функции спроса на деньги он обращается к общей теории спроса. Деньги, подобно любому другому активу, приносят полезность или поток услуг своему владельцу. Рассмотрим уравнение спроса на деньги М. Фридмана:
L = L (y p , w, i, P, u),
где L - номинальный спрос на деньги, у р - перманентный доход, w - процентное соотношение нечеловеческого богатства к человеческому, i - ставка процента, - ожидаемое изменение уровня цен, Р - существующий уровень цен, u - индекс, определяющий вкусы и предпочтения.
Богатство, по Фридману, включает в себя как нечеловеческое богатство, так и нечеловеческое. Нечеловеческое богатство это такие активы, как облигации и акции, продукты потребления и средства производства. Человеческое богатство представляет ожидание будущего дохода от труда. Богатство большинства населения существует именно в этой форме.
Одно из ключевых положений монетаризма, состоит в том, что деньги играют исключительно важную роль в изменении реального дохода, занятости и общего уровня цен. Они утверждают, что существует взаимосвязь между темпом роста количества денег, темпом роста номинального дохода, а при быстром росте денежной массы также быстро растет номинальный доход, и наоборот.
Как отмечают Т. Майер и К. Брунер, в модели передаточного механизма превалирующую роль играют “монетарными силами” они считают деньги и цены. Монетаристская система функционирует следующим образом. Величина спроса на деньги является результатом оптимизации различных альтернативных вложений в капитал и зависит от существующих или ожидаемых относительных цен различных активов. Когда величина предельных доходов на все из возможных объектов вложений капитала становятся равными, тогда достигается оптимум. В том случае, когда величины предельных доходов не равны, экономические агенты меняют структуру своих активов путем увеличения доли активов, способных принести большой доход, либо за счет сокращения менее доходных объектов вложения. Следовательно, колебания экономической конъюнктуры приводят к изменению относительных цен, т.е. цен на товары, рассматриваемые по отношению к ценам на другие товары, и выгодности вложений капитала в различные активы.
Важнейшим звеном спроса на деньги в этой схеме считается величина номинального дохода, зависящего в свою очередь от спроса и предложения денег. Основываясь на одном из важнейших положений монетарной теории номинального дохода о “полном и мгновенном приспособлении предполагаемого количества денег к требуемому", и используя неоклассическую модель равновесия Л. Вальса, монетаристы делают вывод о том, величина номинального дохода зависит от скорости обращения денег; обусловленной изменениями спроса на деньги от определяемого экзогенного предложения денег. На основании этого делается еще один вывод о том, что по средствам изменения денежной массы можно добиться желаемого изменения номинального дохода.
Из всего выше сказанного, можно сделать вывод о том, что основой функционирования неоклассической теории спроса на деньги, являются количественная теория денег, а так же величина номинального дохода.
Спрос на деньги - это желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств, которое фирмы и население намерены держать у себя в данный момент; общая потребность рынка в денежных средствах...
Денежный рынок
Спрос на деньги -- количество денег, которое хозяйствующие субъекты желают иметь в наличии для осуществления хозяйственной деятельности...
Денежный рынок
Денежный рынок
Если экономисты классической школы подчеркивали значимость предложения денег, то Кейнс особое внимание уделял спросу на деньги. Кейнс выделял три мотива...
Денежный рынок, изменение равновесия на денежном рынке и его влияние на экономический рост
Кейнсианская теория спроса на деньги является также одной из портфельных теорий. Дж. М. Кейнс, основоположник кейнсианских теорий, рассматривал деньги как один из активов, один из типов богатства. Он утверждал...
Денежный рынок. Спрос и предложение денег
Спрос на деньги -- количество денег, которое хозяйствующие субъекты желают иметь в наличии для осуществления хозяйственной деятельности. Спрос на деньги не тождествен спросу на денежный доход. Он показывает...
Денежный рынок: особенности спроса и предложения
Спрос на деньги -- количество денег, которое домохозяйства и фирмы хотят иметь в своем распоряжении в зависимости от номинального валового внутреннего продукта (ВВП в денежном выражении) и ставки ссудного процента...
Исследование денежного рынка Республики Беларусь и определения путей его развития
Главным элементом рыночной экономики являются деньги, которые обеспечивают непрерывность народнохозяйственного кругооборота, кругооборота доходов и расходов...
Исследование экономического роста России, его сущности, характера и факторов
Неоклассические модели роста преодолевали ряд ограничений кейнсианских моделей и позволяли более точно описать особенности макроэкономических процессов. Р.Солоу показал...
Кейнсианская модель
Под спросом на деньги понимается желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств (кассу). Держание кассы связано с альтернативными издержками, т.к...
Сущность, факторы и модели экономического роста
Модель экономического роста Солоу является необходимой отправной точкой практически всех исследований экономического роста...
Роберт Солоу (р. 1924) получил Нобелевскую премию за теоретическую разработку проблем экономического роста (1987 г.)...
