كيف تبدأ صندوق المجازفة. دخل صندوق المجازفة - من أين يأتي؟ كيفية إنشاء صندوق استثماري

JSC VTB Capital Asset Management (VTBK UA) ، (ترخيص الهيئة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية في روسيا بتاريخ 06.03.2002 رقم 21-000-1-00059 لإدارة صناديق الاستثمار وصناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد غير الحكومية ، على سبيل المثال لا الحصر فترة الصلاحية ؛ ترخيص خدمة الأسواق المالية الفيدرالية لروسيا بتاريخ 20.03.2007 رقم 045-10038-001000 لتنفيذ أنشطة إدارة الأوراق المالية ، دون تقييد فترة الصلاحية). محتوى موقع www.site وأي صفحات على الموقع ("الموقع") للأغراض الإعلامية فقط. لا يُنظر إلى الموقع ولا ينبغي اعتباره عرضًا من VTBK UA لشراء أو بيع أي أدوات مالية أو تقديم خدمات لأي شخص. لا يمكن اعتبار المعلومات الواردة في الموقع بمثابة توصية لاستثمار الأموال ، فضلاً عن ضمانات أو وعود في مستقبل عوائد الاستثمار. لا يوجد أي شيء في المعلومات أو المواد المعروضة على الموقع ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية فردية و / أو نية VTBK UA لتقديم خدمات مستشار الاستثمار. لا تضمن VTBK UA أن الأدوات المالية والمنتجات والخدمات الموضحة على الموقع مناسبة للأشخاص الذين قرأوا هذه المواد وفقًا لملف تعريف الاستثمار الخاص بهم. قد تكون الأدوات المالية المذكورة في المواد الإعلامية للموقع مخصصة حصريًا للمستثمرين المؤهلين. VTBK UA ليست مسؤولة عن العواقب المالية أو العواقب الأخرى التي قد تنشأ نتيجة لقراراتك المتعلقة بالأدوات المالية والمنتجات والخدمات المقدمة في المواد الإعلامية. لا يتم عرض أي أدوات مالية أو منتجات أو خدمات مذكورة على الموقع للبيع أو البيع في أي ولاية قضائية حيث يكون هذا النشاط مخالفًا لقوانين الأوراق المالية أو القوانين واللوائح المحلية الأخرى أو يُلزم VTBK UA بالامتثال لمتطلبات التسجيل في مثل هذا الاختصاص القضائي . على وجه الخصوص ، نود أن نعلمكم أن عددًا من الدول قد أدخلت نظامًا من التدابير التقييدية التي تحظر على المقيمين في الولايات المعنية الحصول (المساعدة في الاستحواذ) على أدوات الدين الصادرة عن بنك VTB. تدعوك VTBK UA للتأكد من أن لديك الحق في الاستثمار في الأدوات المالية أو المنتجات أو الخدمات المذكورة في المواد الإعلامية. وبالتالي ، لا يمكن تحميل VTBK UA المسؤولية بأي شكل من الأشكال في حالة انتهاكك المحظورات المطبقة عليك في أي ولاية قضائية. قبل استخدام أي خدمة أو شراء أداة مالية أو منتج استثماري ، يجب أن تقوم بشكل مستقل بتقييم المخاطر والفوائد الاقتصادية للخدمة و / أو المنتج ، والضرائب ، والعواقب القانونية والمحاسبية لإبرام معاملة عند استخدام خدمة معينة ، أو قبل شراء أداة مالية أو منتج استثماري محدد ، ورغبتهم في قبول هذه المخاطر وقدرتهم عليها. عند اتخاذ قرارات الاستثمار ، يجب ألا تعتمد فقط على الآراء المعبر عنها على الموقع ، ولكن يجب أن تجري تحليلك الخاص للمركز المالي للمُصدر وجميع المخاطر المرتبطة بالاستثمار في الأدوات المالية. لا تضمن الخبرة السابقة ولا النجاح المالي للآخرين أو يقرر أنه سيتم الحصول على نفس النتائج في المستقبل. قد تتغير قيمة أو دخل أي استثمار مذكور على الموقع و / أو تتأثر بالتغيرات في ظروف السوق ، بما في ذلك أسعار الفائدة. يتم توفير جميع البيانات الرقمية والمحسوبة على الموقع دون أي التزام وكمثال فقط على المعايير المالية. VTBK UA ليست مسؤولة عن أي خسائر (مباشرة أو غير مباشرة) ، بما في ذلك الضرر الحقيقي والأرباح المفقودة ، الناشئة عن استخدام المعلومات على الموقع. لا يقدم هذا الموقع أو يهدف إلى تقديم المشورة بشأن المسائل القانونية أو المحاسبية أو الاستثمارية أو الضريبية ، وبالتالي لا ينبغي الاعتماد على محتوى الموقع في هذا الصدد. تبذل VTBK UA جهودًا معقولة للحصول على معلومات من المصادر التي تعتقد أنها موثوقة. في الوقت نفسه ، لا تقدم VTBK UA أي تأكيدات بأن المعلومات أو التقييمات الواردة في المواد الإعلامية المنشورة على الموقع صحيحة أو دقيقة أو كاملة. قد يتم تغيير أي معلومات معروضة في مواد الموقع في أي وقت دون إشعار مسبق. أي معلومات وتقييمات مقدمة على الموقع ليست شروطًا لأي معاملة ، بما في ذلك المعاملة المحتملة. لا تضمن VTBK UA ربحية الاستثمارات أو الأنشطة الاستثمارية أو الأدوات المالية. قبل إجراء أي استثمار ، يجب عليك قراءة الشروط و / أو المستندات التي تحكم إجراءات تنفيذها بعناية. قبل شراء الأدوات المالية ، يجب عليك قراءة شروط تداولها بعناية. تُعلمك VTBK UA بموجبه باحتمال وجود تضارب في المصالح عند تقديم أدوات مالية يتم النظر فيها على الموقع. ينشأ تضارب المصالح في الحالات التالية: (1) VTBK UA هي المُصدر لواحد أو أكثر من الأدوات المالية قيد الدراسة (المتلقي للمنافع من توزيع الأدوات المالية) وعضو في مجموعة VTBK UA (المشار إليها فيما بعد) بصفته عضوًا في المجموعة) يقدم في نفس الوقت خدمات الوساطة و / أو إدارة الثقة (2) يمثل عضو المجموعة مصالح عدة أشخاص في وقت واحد في توفير خدمات الوساطة أو الاستشارات أو غيرها من الخدمات لهم و / أو (3) لدى عضو المجموعة مصلحتها الخاصة في تنفيذ المعاملات باستخدام أداة مالية وفي نفس الوقت تقدم خدمات الوساطة و / أو الاستشارات و / أو (4) يحافظ أحد أعضاء المجموعة ، الذي يعمل لصالح أطراف ثالثة أو مصالح عضو آخر في المجموعة ، الأسعار والطلب والعرض و (أو) حجم التداول في الأوراق المالية والأدوات المالية الأخرى ، والتي تعمل ، من بين أمور أخرى ، كصانع سوق. علاوة على ذلك ، يجوز لأعضاء المجموعة وسيظلون في علاقات تعاقدية لتوفير خدمات الوساطة والحفظ والخدمات المهنية الأخرى مع أشخاص بخلاف المستثمرين ، بينما (1) قد يكون لدى أعضاء المجموعة معلومات تهمهم. بالنسبة للمستثمرين والأعضاء ، لا تلتزم المجموعات تجاه المستثمرين بالإفصاح عن هذه المعلومات أو استخدامها في الوفاء بالتزاماتهم ؛ (2) قد تختلف شروط الخدمة ومكافآت أعضاء المجموعة عن تقديم هذه الخدمات لأطراف ثالثة عن شروط ومكافآت المستثمرين. عند تسوية تضارب المصالح ، تسترشد VTBK UA بمصالح عملائها. يمكن العثور على مزيد من المعلومات التفصيلية حول التدابير التي اتخذتها VTBK UA فيما يتعلق بتضارب المصالح في سياسة إدارة تضارب المصالح الخاصة بـ VTBK UA المنشورة على الموقع الإلكتروني. الصناديق المشتركة المفتوحة التي تديرها VTB Capital AO Asset Management: صندوق الاستثمار المفتوح RFI “VTB - Equity Fund” (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل Federal Financial Markets Service of Russia في 13.09.2007 ، رقم 0968-94131582) ؛ OPIF RFI "VTB - Balanced Fund" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل دائرة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا في 13 سبتمبر 2007 ، رقم 0962-94131346) ؛ OPIF RFI "VTB - Emerging Markets Eurobonds Fund" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل خدمة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا في 13 سبتمبر 2007 ، رقم 0958-94130789) ؛ OPIF RFI "VTB - صندوق شركات رأس المال الصغيرة والمتوسطة" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل دائرة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا بتاريخ 13.09.2007 ، رقم 0959-94131180) ؛ OPIF RFI "VTB - صندوق الشركات بمشاركة الدولة" (قواعد الصندوق مسجلة بواسطة Federal Financial Markets Service of Russia 13. 09.2007 ، رقم 0966-94131263) ؛ OPIF RFI "VTB - صندوق الكهرباء" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل دائرة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا في 13 سبتمبر 2007 ، رقم 0965-94131501) ؛ OPIF RFI "VTB - Future Technologies Fund" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل هيئة الأسواق المالية الفيدرالية الروسية في 13 سبتمبر 2007 ، رقم 0967-94131429) ؛ OPIF RFI "VTB - Metallurgy Fund" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل دائرة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا في 13 سبتمبر 2007 ، رقم 0961-94131104) ؛ OPIF RFI "VTB - Eurobonds Fund" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل دائرة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا في 13 سبتمبر 2007 ، رقم 0963-94130861) ؛ OPIF RFI "VTB - صندوق قطاع النفط والغاز" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل دائرة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا في 13 سبتمبر 2007 ، رقم 0960-94131027) ؛ OPIF RFI "VTB - Consumer Sector Fund" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل دائرة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا في 13 سبتمبر 2007 ، رقم 0964-94130944) ؛ OPIF RFI "VTB - BRIC" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية في روسيا في 11 أغسطس 1997 ، رقم 0012-46539678) ؛ OPIF RFI "VTB - Global Dividend Fund" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية في روسيا في 26 فبراير 2003 ، رقم 0090-59893176) ؛ OPIF RFI "VTB - Treasury Fund" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية في روسيا في 26 فبراير 2003 ، رقم 0089-59893097) ؛ OPIF RFI "VTB - مؤشر بورصة موسكو" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية في روسيا في 21 يناير 2004 رقم 0177-71671092) ، OPIF RFI "VTB - صندوق سوق المال" (تم تسجيل قواعد الصندوق من دائرة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا في 25 سبتمبر 2007 ، برقم 0997-94132239) ؛ OPIF RFI "VTB - صندوق أسهم شركات البنية التحتية" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل خدمة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا في 25 سبتمبر 2007 ، رقم 0998-94132311) ؛ OPIF RFI "VTB - صندوق الاستثمار المختلط" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية في روسيا بتاريخ 03/05/2003 ، رقم 0092-59891904). الصناديق المشتركة الفاصلة التي تديرها JSC VTB Capital Asset management: IPIFTR "VTB - صندوق المعادن الثمينة" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل خدمة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا في 31 مارس 2009 ، رقم 1407-94156211). الصناديق المشتركة المتداولة في البورصة والمدارة من قبل JSC VTB Capital Asset management: BPIF RFI "VTB - Russian Corporate bonds smart beta" (تم تسجيل قواعد الصندوق من قبل البنك المركزي الروسي في 31.01.2019 ، رقم 28-2-2 / 461) . مؤشر بورصة موسكو ومؤشر سندات الشركات في بورصة موسكو هما مؤشرا أسهم تحسبهما بورصة موسكو ش.م.ع. صاحب الحقوق في مؤشر بورصة موسكو وعلامات MOEX التجارية هي شركة PJSC Moscow Exchange. لا تقدم شركة PJSC Moscow Exchange أي ضمانات أو تأكيدات لأطراف ثالثة حول استصواب الاستثمار في منتجات VTBK UA المالية بناءً على المؤشرات المحسوبة بواسطة PJSC Moscow Exchange. أساس ظهور العلاقات بين PJSC Moscow Exchange و VTBK UA هو توفير ترخيص غير حصري لاستخدام مؤشر بورصة موسكو وعلامات MOEX التجارية. تم إنشاء مؤشر بورصة موسكو ومؤشر سندات الشركات في بورصة موسكو ، الذي تم حسابه بواسطة شركة بورصة موسكو PJSC والذي يرتبط ارتباطًا مباشرًا بالعلامة التجارية لمؤشر بورصة موسكو ، وحسابهما وصيانتهما دون الرجوع إلى VTBK UA وأنشطتها التجارية. يمكن أن تزيد قيمة الأسهم الاستثمارية وتنخفض ، ونتائج الاستثمار في الماضي لا تحدد الدخل في المستقبل ، ولا تضمن الدولة ربحية الاستثمارات في صناديق الاستثمار المشترك. توفر قواعد إدارة الائتمان لصناديق الاستثمار المفتوحة وصناديق الاستثمار الفردية التي تديرها VTBK UA أقساط (خصومات) إلى (ج) القيمة المقدرة لأسهم الاستثمار عند إصدارها (المستردة). سيؤدي فرض الرسوم الإضافية (الخصومات) إلى تقليل ربحية الاستثمارات في وحدات الاستثمار في الصناديق المشتركة المفتوحة وصناديق الاستثمار الفردية. قبل شراء حصة استثمارية ، يجب عليك قراءة قواعد إدارة الصناديق الاستئمانية بعناية. يمكنك الحصول على معلومات حول الصناديق والتعرف على قواعد إدارة الصناديق الاستئمانية ، والوثائق الأخرى المنصوص عليها في القانون الفيدرالي "بشأن صناديق الاستثمار" واللوائح في مجال الأسواق المالية على العنوان: 123112 ، روسيا ، موسكو ، ناب. Presnenskaya ، 10 ، الطابق 15 ، الغرفة 3 ، عبر الهاتف 8-800-700-44-04 (للاتصالات المتنقلة والمسافات الطويلة مجانًا) ، في عناوين الوكلاء أو على الإنترنت على الموقع www.site. لا تضمن VTBK UA تشغيل الموقع أو أي محتوى دون انقطاع وخالٍ من الأخطاء أو تصحيح العيوب أو حماية الخوادم التي يتم توفير هذه المعلومات من خلالها من الفيروسات وأحصنة طروادة والديدان وقنابل البرامج أو عناصر أو عمليات مماثلة أو مكونات ضارة أخرى. أي إبداء رأي وتقديرات وتوقعات على الموقع هي آراء المؤلفين اعتبارًا من تاريخ كتابتها. لا تعكس بالضرورة آراء VTBK UA وهي عرضة للتغيير في أي وقت دون إشعار مسبق. لن تكون VTBK UA تحت أي ظرف من الظروف مسؤولة عن أي أضرار غير مباشرة أو عرضية أو خاصة أو عقابية أو تبعية (بما في ذلك ، على سبيل المثال لا الحصر ، الأضرار الناجمة عن فقدان البيانات أو الأعمال أو الأرباح) الناشئة عن أو فيما يتعلق بهذه الشروط ، عن عدم القدرة على الاستخدام الموقع أو أي منتجات أو خدمات أو محتوى تم شراؤه أو استلامه أو تخزينه على الموقع ، سواء على أساس عقد أو ضرر أو مسؤولية موضوعية أو غير ذلك ، حتى إذا تم تحذير VTBK UA من احتمال حدوث مثل هذا الضرر ، وعلى الرغم من حقيقة ذلك العلاج لا يحقق هدفه الرئيسي. بدون تقييد للحكم السابق ، تنطبق هذه القيود أيضًا على أي مطالبات مقدمة من أطراف ثالثة ضد المستخدمين. بصرف النظر عن أي بيانات أخرى ، لا يوجد في هذه الشروط والأحكام ما يقصد منه استبعاد أو تقييد أي التزامات أو التزامات تقع على عاتق VTBK UA تجاه عملائها وفقًا للقانون المعمول به ، أو التي لا يمكن استبعادها أو تقييدها بموجب القانون المعمول به.

أهلا! مقالة اليوم سوف تركز على صناديق رأس المال الاستثماري. دعونا ننظر في إجراءات أنشطة الشركات أو المستثمرين المستقلين ، ونقارن بين الصناديق الأكثر شهرة في روسيا.

ما هو الصندوق الاستثماري

تترجم "Venture" من الإنجليزية إلى "مخاطرة".

بناء على هذا، صندوق المخاطرة - شركة تمول مشاريع تجارية محفوفة بالمخاطر.

عادة ما يكونون رواد أعمال ناجحين ولديهم أموال وخبرة كافية من أجل:

1. تقييم آفاق فكرة عمل معينة ؛
2. تطبيق الاتصالات الراسخة وجذب العملاء وتبادل الخبرات ؛
3. استثمر المال في مشروع في مرحلة الفكرة دون ضمانات بعودة ما أنفق.

يمكن "لرواد الأعمال" العمل بمفردهم أو من خلال التعاون مع مستثمرين آخرين.

مصدر التمويل هذا أيضا له عيوبه. أولاً ، يحتاج المستثمر إلى دراسة المشروع وتقييمه بعناية ، والذي قد يستغرق الكثير من الوقت ، حتى ستة أشهر. ثانيًا ، غالبًا ما يكون "الملائكة" في الخلفية ، ولأنهم ليسوا شركة رسمية ، فليس لديهم شهرة وسمعة طيبة. وحيث لا توجد سمعة ، لا يوجد ضمان بأن الشراكات سوف تتطور بسلاسة وبدون عيوب.

صناديق الاستثمار. هل يحتاجها المستثمرون؟ ما هي أهمية دورهم في عملية الابتكار؟ بعد كل شيء ، هناك أنواع بديلة من التمويل تعمل بنشاط على تطويرها: تبادلات بدء التشغيل ، ومنصات التمويل الجماعي ، ونقابات وجمعيات رعاة الأعمال ، ونوادي المستثمرين. تقدم حاضنات الأعمال والمسرعات والمجمعات التقنية دعماً جيداً. ولكن ، بتقييم عدد وحجم المشاريع الممولة ، فإن الاستنتاج يقترح نفسه. الصناديق الاستثمارية هي الأساس المالي للابتكار ، ليس فقط في روسيا ، ولكن في جميع أنحاء العالم.

ما هو الصندوق الاستثماري

هو نوع من صناديق الاستثمار يهدف في المقام الأول إلى العمل مع المشاريع المبتكرة والشركات الناشئة. يجب أن تتجاوز حصة استثمارات رأس المال المجازف من الحجم الإجمالي 90٪.

• تراكم أموال المستثمرين.
• اختيار وتحليل مشاريع الابتكار الاستثماري ؛
• تمويل ودعم تنفيذ المشاريع المبتكرة في جميع المراحل ؛
• مشاركة غير مباشرة (أقل مباشرة) في الإدارة ، ودعم فريق المشروع.

عند الاستثمار في صندوق رأس مال مجازف قائم أو إنشاء صندوق خاص بك ، ضع في اعتبارك ما يلي.

تتلقى أي منظمة العديد من طلبات التمويل. ولكن فقط في مرحلة الاختيار الأولي يتم التخلص من 90٪ منهم. الأسباب:

• عدم الاتساق مع السياسات الجغرافية والقطاعية والعلمية والتقنية أو السياسات السوقية ؛
• خطط عمل لا أساس لها أو خاطئة ؛
• الطلبات والمستندات المكتوبة بشكل أمي.

تذهب نسبة 10٪ المتبقية من الطلبات إلى مرحلة تحليل المخاطر والتسويق والجدوى الاقتصادية. نتيجة لذلك ، فقط 1-2٪ من الطلبات ستتلقى التمويل.

لكن هذا ليس كل شيء. يستثمر الصندوق في مجموعة كبيرة من المشاريع (10-15) ، منها 70٪ ستفشل ، و 30٪ فقط ستحقق ربحًا.

لذلك ، يجب أن تلتزم شركات رأس المال الاستثماري بالقاعدة التالية.

قاعدة 1.استثمر الأموال فقط في المشاريع التي ، على المدى الطويل ، ستعيد مبلغًا مشابهًا لحجم رأس مال المنظمة. "احصل على روبل - اخرج لخمسة." وبالتالي ، فإن أي مشروع أو مؤسسة ذات دخل ثابت من السوق لا يتم تضمينها في مجال الاهتمام. لماذا ا؟ لأن عائدات السوق لن تغطي الخسائر من المشاريع الفاشلة. الربح الخارق هو هدفك.

الآراء

نقدم لك التصنيف التالي.

الجدول 1. أنواع الصناديق الاستثمارية.

في روسيا:

• حصة السوق من الأموال بمشاركة الدولة حوالي 30٪ ؛
• أكثر من 90٪ من الاستثمارات في المنطقة الفيدرالية المركزية ؛
• الاستثمارات في قطاع تكنولوجيا المعلومات تمثل 80 إلى 90٪؛
• أخيرًا ، 10٪ فقط من المنظمات تقدم نفسها على أنها شتلات.

تشير المعلمات الثلاثة الأخيرة إلى تحيز قوي ومشاكل في سوق رأس المال الاستثماري الروسي.

مخطط العمل

مخطط العمل المبسط هو كما يلي:

1. يقوم بادئ المشروع بتقديم طلب للحصول على تمويل.
2. يقوم الخبراء بإجراء تحليل شامل.
3. يساهم المشاركون في الصندوق نقدًا أو "ارتباطات".
4. تساهم شركة الإدارة بحصتها في الأموال.
5. يتم توفير الأساس القانوني والتنظيمي للمشروع.
6. يتم تخصيص التمويل المتسلسل في مراحل مختلفة من المشروع. يرجى ملاحظة أن الأموال مؤهلة لإصدار أسهم الشركة الممولة.
7. ترصد المؤسسة التقدم المحرز في المشروع وتقدم الدعم (3-10 سنوات).
8. في نهاية الدورة ، يتم الخروج من المشروع عن طريق بيع الأسهم أو الأسهم: في سوق الأوراق المالية ، إلى مستثمر استراتيجي ، ومستثمر مالي ، وإلى إدارة المنشأة.

القاعدة 2.يأتي الصندوق الاستثماري دائمًا (على عكس المستثمرين الاستراتيجيين من الشركات والأفراد). من المهم تحديد لحظة الخروج عندما يتباطأ النمو الإضافي في تكلفة رأس المال ولن ينتج عنه عوائد زائدة (انظر القاعدة 1).

فيديو مفيد: كيف تعمل الصناديق الاستثماريّة.

كيف تنشئ صندوق استثماري؟

السؤال مناسب فقط للمستثمرين ذوي الخبرة مع المدخرات ، لذلك لن نتطرق إليه بالتفصيل. على أي حال ، نوصي باستثمار ما لا يزيد عن 10-15٪ من أصولك الخاصة. المراحل الرئيسية:

1. تراكم رأس المال التأسيسي: من 10 إلى 15 مليون دولار ، والمزيد ممكن وضروري. بالنسبة للصندوق الأولي ، قد يكون رأس المال الأولي أصغر (2 مليون دولار).
2. اختر استراتيجية.
3. حدد الولاية القضائية: المناطق البحرية (جزر كايمان) أو منطقة الاستثمار.
4. قم بتجميع فريق. يرجى ملاحظة: تكاليف التشغيل الحالية (الحفاظ على فريق ، مكتب ، وما إلى ذلك) سوف تصل إلى 1-2٪ من رأس المال. مكافأة الفريق في حالة نجاح المشاريع تكون 15-20٪ من الربح.

مثال على العمل:

• المحفظة: 25 مليون دولار
• فترة الاسترداد: 10 سنوات
• - مصاريف التشغيل للفترة: 5 مليون دولار
• الاستثمار: 20 مليون دولار
• نمو الأصول: حتى 100 مليون دولار
• مكافأة مغادرة الفريق: 20 مليون دولار
• العودة للمستثمر عند الخروج: 80 مليون دولار

سيكون معدل العائد السنوي الداخلي الفعلي (IRR) في هذه الحالة هو 12.3٪.

يبلغ متوسط ​​العائد السنوي المرجح لصناديق رأس المال الاستثماري اليوم 20-40٪. مع مجموعة من الظروف المواتية ، ترتفع إلى 70-100٪ وأعلى. لذلك ، تعلن Target Global عن IRR لعام 2016 عند مستوى 51٪.

أكبر صناديق رأس المال الاستثماري في روسيا والعالم

لإعطائك فكرة عن المقياس ، إليك أمثلة من الممارسات الدولية. ما يقرب من 1300 من صناديق رأس المال الاستثماري الأمريكية لديها أكثر من 200 مليار دولار تحت الإدارة.

في عام 2016 ، استثمرت الصناديق الأمريكية أكثر من 40 مليار دولار في المشاريع الاستثمارية (الوضع مع التخارج أسوأ إلى حد ما - لم يكن هناك سوى 31 صفقة اكتتاب عام).

تم تطوير سوق المشاريع الاستثمارية بشكل جيد في أوروبا (10٪ من الحجم الإجمالي للاستثمارات - رأس المال الاستثماري) والصين والهند والبرازيل ودول أخرى.

أكبر صناديق رأس المال الاستثماري في العالم: Accel Partners و Softbank و Index Ventures و Sequoia Capital و Kleiner Perkins Caufield & Byers.

يوجد في روسيا 178 صندوقًا استثماريًا مسجلاً برأسمال 3.8 مليار دولار ، لكن حوالي 60 منها تعمل بنشاط. حجم الاستثمارات في عام 2016 ، حتى وفقًا لأكثر التقديرات تفاؤلاً ، لم يتجاوز 0.5 مليار دولار. متوسط ​​الشيك أقل من مليون دولار.

الجدول 2. أهم صناديق الاستثمار غير التأسيسية الروسية الأكثر نشاطًا في عام 2016 (وفقًا لـ firrma.ru ، مليون دولار أمريكي).

ملحوظة.لم يشمل التصنيف: المنظمات الأجنبية ، والصناديق الأولية ، والشركات التي يقل عمرها عن عام واحد. بعض الصناديق الكبيرة المشهورة (Prostor ، ITech) لم تصل أيضًا إلى TOP ، ويرجع ذلك إلى عاملين:

• إعادة التنظيم - الانتقال إلى المرحلة السلبية من العمل وإطلاق الصناديق الفرعية ؛
• زيادة التركيز على السوق العالمية.

تشمل الأموال الأجنبية المستثمرة في الاقتصاد الروسي ما يلي:

• نوما إنفست (6 مشاريع) ؛
• Enterprise Ireland (5 مشاريع) ؛
• Y Combinator (4 مشاريع) ؛
• 500 شركة ناشئة (3 مشاريع) ؛
• Vostok New Ventures (2 مشروع).

الجدول 3. أهم صناديق المشاريع الأولية الروسية الأكثر نشاطًا في عام 2016 (وفقًا لـ firrma.ru ، مليون دولار أمريكي).

منذ عام 2013 ، احتل صندوق رأس المال الاستثماري الروسي الجزء الأكبر من سوق البذور لتطوير مبادرات الإنترنت.

أخيرًا ، أهم "الوافدون الجدد" الذين دخلوا السوق في عام 2016 هم على النحو التالي:

• Admitad Invest (7 مشاريع) ؛
• Sistema VC (4 مشاريع) ؛
• COMMIT Capital (3 مشاريع) ؛
• صندوق سيستيما آسيا (مشروعان).

صناديق المشاريع الحكومية لروسيا

في الوقت الذي تركز فيه مؤسسة خاصة على الأعمال التجارية عبر الإنترنت ، يظل صندوق المشاريع العامة هو المصدر الوحيد للاستثمار في الطب والتكنولوجيا الحيوية والصناعة والبناء والطاقة. في الإنصاف ، تجدر الإشارة إلى أنه للفترة من 2007 إلى 2015 ، بلغت حصة استثمارات RVC في قطاع تكنولوجيا المعلومات ما يقرب من 25 ٪.

في مراحل تطوير الاستثمار الاستثماري (2004-2009) ، تم إنشاء عدد من المنظمات المؤسسية الحكومية: الروسية Venture Investment Association (RAVI) ، Russian Venture Company (RVC) ، Rusnano ، Skolkovo Fund ، Help Fund ، Development Fund Development ، مبادرات الإنترنت ، الآخرين. في موازاة ذلك ، تم اتخاذ تدابير لتحقيق الاستقرار في الإطار التنظيمي وتشكيل معاملة تفضيلية.

RVC هي أداة مالية رئيسية للتنظيم الحكومي. يعمل كمنسق للمبادرات الحكومية ، بالإضافة إلى كونه مستثمرًا ومستثمرًا مشاركًا في الأموال:

• البنية التحتية الفرعية (على سبيل المثال ، صندوق الاستثمار الأولي لشركة RVC) ؛
• الصناديق المشتركة المغلقة (على سبيل المثال ، Maxwell Biotech) ؛
• خاص بالصناعة (على سبيل المثال ، RusBio Ventures) ؛
• الشركات الصغيرة والشركات في الولايات القضائية الأجنبية.

على المستوى الإقليمي ، تعمل شركات رأس المال الاستثماري المحلية ، على وجه الخصوص: Moscow Seed Fund ، و St. Petersburg State Venture Fund لاستثمارات ما قبل التأسيس وغيرها.

دعونا نلخص

فوائد الاستثمار بأموال المجازفة بالنسبة للمستثمر واضحة.

1. شبكة أمان مالي جيدة (مقارنة بالمستثمرين الأفراد ونقاباتهم). إمكانية استثمار مبالغ كبيرة.
2. تقليل المخاطر بسبب التنويع الأمثل في اتجاهين للمستثمرين والأشياء الاستثمارية. صندوق واحد يستثمر أموال المستثمرين في 10-15 شركة في 2-3 سنوات.
3. فريق خاص من المحللين والخبراء ومديري المشاريع.
4. نتيجة لذلك ، إجراء رسمي صارم لتحليل واختيار كائن.
5. رقابة صارمة على تقدم المشروع من قبل مديري الصناديق ، لكن المشاركة محدودة في الإدارة. في مجال القيادة المهنية ، فهم أقل مشاركة من رعاة الأعمال.
6. أخيرًا ، لن تتخلى الأموال عن المشروع في مرحلة الإخفاقات الأولى وستكون مع إدارة الشركة حتى النهاية (الفرص تسمح). في الوقت نفسه ، لا يزال اهتمامهم بنجاح مشروع معين أقل من اهتمام ملائكة الأعمال.

ومع ذلك ، هناك أيضا عيوب.

1. لجنة إدارة كبيرة. خفض نصيب الربح في حالة النجاح.
2. الاستعداد لاستثمار مبلغ كبير من الأموال دفعة واحدة ولفترة طويلة (من 5 سنوات).
3. درجة تأثير المستثمر على تقدم المشروع ضئيلة - هذا العيب يخيف العديد من المستثمرين المحتملين.

كيف تكون؟الوسيلة الذهبية هي المشاركة في الصندوق كمستثمر مشارك في معاملات محددة.

في البدايه، أنت لا تدفع عمولات للإدارة التشغيلية للصندوق (هذا الأخير يعمل بنفسه). يتم دفع المكافأة في حالة نجاح المشروع (حوالي 20٪).

ثانيا، أموالك ليست مجمدة.

ثالثافأنت تختار بنفسك المشاريع التي ستستثمر فيها.

وأخيرًا ، تحصل على مزيد من الحرية في اتخاذ القرار والمشاركة في العملية وفرصة المشاركة في إدارة المشروع.

في الوقت نفسه ، تظل مخاطر المشروع كما هي ، حيث يعمل الصندوق كمستثمر مشارك (وليس مستشارًا بسيطًا) ، وبالتالي ، فأنت لا تقل اهتمامك بنجاح المشروع وستوفر كل ما يلزم الدعم.

فيديو مفيد: ديمتري كالاييف "كيف يعمل سوق الاستثمار المجازف وعمل صندوق المجازفة"

تلعب صناديق الاستثمار الجريء دورًا مهمًا في النظام ، حيث تعمل كوسطاء بين المستثمرين من القطاع الخاص و MVTK - متلقي الأموال.

صندوق المجازفةهي مؤسسة مالية تجمع أموالاً من المستثمرين المؤسسيين والأفراد للاستثمارات اللاحقة في المشاريع المحفوفة بالمخاطر.

في الحالة العامة ، يُفهم أن الصندوق الاستثماري يعني تجميع الموارد المالية والمادية على أساس طوعي ، ورأس المال الفكري للعديد من الأفراد و / أو الكيانات القانونية لتنظيم عملية الاستثمار في مشاريع المغامرة العلمية المكثفة. يختلف نشاط الصناديق الاستثمارية عن الأنشطة المماثلة لمؤسسات الاستثمار الأخرى (شركات المشاريع ، وحاضنات الأعمال ، والجهات الراعية ، والمحسنين ، وما إلى ذلك) ، حيث إن هذه الصناديق ، كقاعدة عامة ، تدير رأس المال الاستثماري فقط ، وليست مالكها. يتلقى الصندوق مكافآت من مالكي رأس المال وفقًا لشروط الاتفاقية بين مدير الصندوق الاستثماري ومؤسسي صندوق المشروع.

كقاعدة عامة ، يتم إنشاء هذه الأموال في البنوك الكبيرة والشركات المالية والصناعية والوكالات الحكومية ويتم إدارتها من قبل مديرين محترفين أو شركات تم إنشاؤها خصيصًا لهذا الغرض.

يوزع الصندوق الأموال التي تم جذبها إلى مختلف المشاريع والشركات عن طريق الحصول على أسهم في رؤوس أموالها لفترة محدودة - في المتوسط ​​، من 5 إلى 10 سنوات. يبيع الصندوق عادةً هذه الأسهم ويدفع أرباحًا للمستثمرين عند الوصول إلى مستوى معين من الربحية أو في وقت حدوث زيادة كبيرة في القيمة السوقية للمشروع المقابل.

يمكن أن يكون مشروع منفصل أو فترة زمنية لتنفيذه مربحًا وغير مربح. في صناعة رأس المال الاستثماري ، القاعدة الأساسية "2-6-2" معروفة على نطاق واسع: من بين 10 مشاريع في المحفظة ، تعطي المجموعة الرئيسية (حوالي 5-6 استثمارات) عائدًا إيجابيًا ، وثلثًا آخر - المشاريع غير الناجحة التي يجلب الخسائر. وهناك مشروع واحد أو مشروعان فقط يدر دخلاً مرتفعًا ، مما يجعل من الممكن تعويض جميع الخسائر وضمان زيادة الأموال المستثمرة. لذا ، المستثمرين وأصحاب المشاريع سماءإعادة،من شركة شهيرة متخصصة في تقديم خدمات الاتصال على الإنترنت ، أنفقت 20 مليون دولار على تنفيذها ، وبعد عامين من تأسيسها بيعت بمبلغ 2.5 مليار دولار.

يقوم المتخصصون في الصندوق بتحليل المشاريع التي تأتي إليهم بعناية ، حيث أن احتمال الفشل هنا مرتفع للغاية. عادة ، لا يتم اختيار أكثر من 10٪ من إجمالي عدد الطلبات المستلمة للتمويل ، كقاعدة عامة ، من الصناعات الواعدة سريعة النمو.

وتجدر الإشارة إلى أن الجزء الأكبر (من 80 إلى 90٪) من الأموال المستثمرة بواسطة الصناديق موجه لتطوير الأعمال وليس التكنولوجيا أو التطوير. وبالتالي ، فإن المهام الرئيسية للصندوق هي اختيار الاتجاه الصحيح (الصناعة أو مجال النشاط) للاستثمار ، و "تنمية" الشركة وبيعها إلى مستثمر استراتيجي في غضون سنوات قليلة أو طرحها في سوق الأوراق المالية.

أنواع الصناديق الاستثمارية

في الممارسة العالمية ، يمكن أن تكون صناديق الاستثمار الجريء مفتوحة ومغلقة (في روسيا ، لا يمكن أن توجد الصناديق المشتركة لاستثمارات المجازفة إلا في شكل صناديق استثمار مشتركة مغلقة). في الصناديق المغلقة ، بعد نهاية تكوين الصندوق ، يتم تحديد مبلغ الأموال وقائمة المشاركين في الصندوق (المساهمين) بدقة. هذه الصناديق موجودة لمدة 5-10 سنوات ، يجب خلالها سداد الأموال المستثمرة من قبل الصندوق في MVTK بالكامل واستلام الأرباح المتوقعة. في الصناديق المفتوحة ، يمكن أن يتغير رأس المال باستمرار بسبب دخول مشاركين جدد وخروج المشاركين الآخرين من الصندوق. في هذا الصدد ، قد يكون عمر صندوق المشروع المفتوح غير محدود.

هناك قسم آخر للصناديق الاستثمارية:

صندوق التصفية الذاتية- تتكون لفترة محددة سلفا لتنظيم استثمار مشروع معين. بعد اكتمال هذا المشروع وإعادة أموالهم إلى المشاركين في الصندوق بربح ، تتوقف هذه الأموال عن الوجود. العمر المعتاد لهذه الصناديق من 5 إلى 10 سنوات. في الوقت نفسه ، فإن الأرباح التي يحصل عليها المستثمرون - لا يتم إعادة استثمار المشاركين في الصندوق تلقائيًا ، ولكن يتم دفعها لهم في نهاية المشروع.

مؤسسة دائمة الخضرة- في ذلك ، يُعاد استثمار الأرباح المحصلة في مشاريع جديدة ، ولا يعيد المشاركون في الصندوق سوى الأموال المستثمرة ("جسم الاستثمار"). هذا يتجنب الحاجة إلى تشكيل صندوق جديد لتمويل المشروع التالي ، ومواصلة تمويل المشاريع الجديدة في نفس الصندوق. ومع ذلك ، يحق لكل مشارك في هذا الصندوق الانسحاب منه في أي وقت عن طريق بيع حصته في الصندوق. في الوقت نفسه ، تستمر المؤسسة نفسها في الوجود.

استثمارات النادي- هي صناديق غير رسمية أنشأها مستثمرون من القطاع الخاص دون تسجيل من الدولة. وكقاعدة عامة ، يتم تحويل أموال هذه الصناديق إلى الإدارة الاستئمانية للشركة الإدارية لصندوق مسجل قانونيًا بغرض استثمارها المربح في المشاريع الاستثمارية.

تتمثل الممارسة المعتادة لأي صندوق في تعيين مدير تشمل مسؤولياته تنظيم عملية تجميع أموال الصندوق ثم إدارة أصول الصندوق. يمكن أن يتقلب حجم صناديق رأس المال الاستثماري في نطاق واسع إلى حد ما - من عدة عشرات إلى مئات الملايين من الدولارات. عادة لا تتجاوز حصة كل مشارك في الصندوق 10٪.

شركة فينشر - منظمة (شركة) ، منتجاتها الرئيسية هي أنواع مختلفة من الابتكارات (الابتكارات). يعمل المستثمرون الجريئون على تطوير شيء فريد من نوعه في التكنولوجيا والتسويق والمنتجات وما إلى ذلك. إنهم يشاركون في خلق أفكار جديدة ، واعتمادها ، ومن ثم - نقلها مباشرة إلى الإنتاج. بعد الانتهاء من وظائفه يمكن إغلاقه.

كانت أشهر شركات رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة ، حيث تمكنت الشركات العاملة بحلول منتصف الثمانينيات من كسب ما يصل إلى 15 مليار دولار. بالنسبة لروسيا ، لا تزال ممارسة إنشاء مثل هذه الشركات في مرحلة التكوين. بدأت الهياكل الأولى في الظهور فقط في عام 1999. في ذلك الوقت ، أقيم معرض كبير لمشاريع المجازفة ، كان الكثير منها محل اهتمام المستثمرين المحتملين.

كيفية تنظيم رأس المال الاستثماري؟

يعد فتح شركة رأس المال الاستثماري نوعًا من الأعمال المحفوفة بالمخاطر ولا يضمن الربح من الأيام الأولى للعمل. الإحصائيات هي أن ما يقرب من ثلثي المشاريع المقدمة (حتى في حالة عبقريتها) لا تعطي الدخل المتوقع. من ناحية أخرى ، إذا نجح ما لا يقل عن 10-20٪ من الأفكار ، فلا يمكنك الاعتماد فقط على تغطية الخسائر ، ولكن أيضًا على العيش الفاخر.

عند فتح شركة لرأس المال الاستثماري ، يجب أن تسترشد بقانون الشركات المساهمة ، فضلاً عن القانون المدني للاتحاد الروسي (المادة 103). في الوقت نفسه ، من الناحية العملية ، فإن أفضل خيار لصندوق المشروع هو تسجيل CJSC ، لأنه بهذا الشكل يمكن توزيع رأس المال بين أعضاء المجتمع. في المقابل ، سيكون للمساهمين امتيازات معينة على بقية أعضاء CJSC. إذا كانت هناك رغبة في استثمار أموالك ، فإن أفضل خيار هو تسجيل OJSC.

كيف تعمل شركة رأس المال الاستثماري؟

في عملية الأنشطة الاستثمارية ، يتم تشكيل مشروع تشارك فيه أربعة أطراف - شركة إدارة ، ومجموعة من المستثمرين ، ورأس مال استثماري وشركة تعمل كهدف للتمويل.

ما يقرب من ثلث عمل الصندوق مكرس لإيجاد عرض عالي الجودة. بمجرد العثور على كائن الاستثمار ، يتم إعداد مذكرة معلومات وتقديمها إلى مجموعة المستثمرين. بعد تلقي المعلومات اللازمة ، تقوم شركة المشروع بتشكيل اقتراح استثماري وإرساله إلى العميل. بمجرد الموافقة على جميع الوثائق ، يبدأ العمل في تنفيذ المشروع.

يتم إجراء مراجعة للمؤسسة ، وفقًا لنتائجها يمكن إجراء تعديلات في حجم الاستثمارات. في هذه المرحلة أيضًا ، من الممكن تقديم مقترحات لإعادة تنظيم الشركة. خلال فترة التحقق ، يتم الاهتمام بجميع المجالات - التسويق والمراجعة التكنولوجية والقانونية والاقتصادية ؛

يتم استثمار الأموال اللازمة. في الوقت نفسه ، تسترد الشركة المجازفة ما يصل إلى 51٪ من الأوراق المالية للمؤسسة التي تستثمر فيها. وهذا أمر شائع ، لأنه يجب أن يتحكم في موضوع الاستثمار ويمسك بين يديه "خيوط" حكومته ؛

بمجرد إيداع الأموال في الحساب ، تكون الشركة المشروع والمستثمر فيه في تفاعل مستمر حتى اكتمال المعاملة. يمكن أن يتم الخروج من التعاون بطرق مختلفة. على سبيل المثال ، يمكن أن يكون سحب الأوراق المالية أو بيع جميع الأصول إلى مستثمر استراتيجي.

وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن الصناديق الاستثمارية نفسها من نوعين رئيسيين:

1. شراكة محدودة.هذا الشكل من الوجود هو شراكة فريق ذات مسؤولية محدودة. هنا يمكن أن يتحمل الرفاق مسؤولية كاملة أو جزئية (محدودة).

2. الهيكل المؤسسي المفتوح ("دائم الخضرة").عندما يدخل المستثمرون شركة ، يتم منحهم أسهم (حصة معينة من الشركة). في المستقبل ، تتراكم الأموال على أساس مستمر ، وذلك بفضل تدفق المستثمرين المستعدين لاستثمار أموالهم في الشركة.

كيفية تسجيل شركة رأس المال الاستثماري في الاتحاد الروسي؟

كما ذكرنا ، فإن أفضل خيار لمثل هذه الأعمال هو تسجيل CJSC. في هذه الحالة ، عند التنظيم ، يضع القانون المتطلبات التالية:

1. يجب أن يكون لشركة CJSC المؤسس الخاص بها. يمكن أن يؤدي دوره (كيان قانوني) ومواطن عادي (فرد). بالإضافة إلى ذلك ، يمكن لغير المقيمين العمل كمؤسس. الاستثناءات من العسكريين والمسؤولين الحكوميين.

2. ألا يزيد عدد المساهمين عن 50 شخصًا. يتم توزيع النظام بينهم.

3. حد رأس المال المصرح به (المبلغ الأدنى) - 10 آلاف روبل. يمكن استخدام كل من الممتلكات المنقولة (غير المنقولة) للمساهم كدفع. تتشكل إجراءات دفع الأسهم في اتفاقية إنشاء شركة مساهمة.

4. كتابة ميثاق الشركة المساهمة وهو الوثيقة التأسيسية للمنظمة. أما الاتفاق على إنشاء شركة مساهمة فيبدأ العمل به من لحظة إبرام الاتفاقية حتى لحظة تسجيل الشركة.

5. ختم دائري ، وكذلك اسم الشركة المساهمة التي تم تشكيلها حديثًا باللغة الروسية. الشرط الأساسي هو الإشارة إلى الموقع.

6. حساب مصرفي مفتوح على أراضي الاتحاد الروسي أو خارجه.

إذا لم تساهم برأس المال المصرح به ، فقد يكلف تسجيل CJSC في الشركات القانونية حوالي 10 آلاف روبل.

كيف تسير عملية إنشاء شركة استثمارية؟

بعد التسجيل ، يمكنك المتابعة لإعداد واحدة من أهم وثائق الصندوق - مذكرة الاستثمار. هذه الورقة ، في الواقع ، وثيقة داعمة للمستثمر ، تحدد معايير وأهداف وغايات الشركة.

تحتوي مذكرة الاستثمار على الأقسام التالية :

نموذج الأعمال للهيكل.
- استراتيجية النشاط.
- التنظيم والاختصاص ؛
- الإدارة العليا للصندوق ؛
- هيكل إدارة الشركة ؛
- معايير اختيار المشاريع الاستثمارية.

بمساعدة المذكرة ، يمكن للمستثمر الحصول على معلومات شاملة حول مجالات وطبيعة الاستثمار. بالإضافة إلى ذلك ، على أساس المذكرات يتم اتخاذ قرار للعمل مع هذا الصندوق أو ذاك.
يتكون تنظيم شركة المشروع من خلال التصويت ، حيث يشارك فيه المشاركون في الشركة المساهمة. وبالتالي ، وفقًا للقانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" ، يتم اختيار المؤسسين والمساهمين من خلال التصويت في اجتماع المديرين. هذا الأخير ، بالمناسبة ، هو الهيئة التنفيذية للهيكل الذي تم إنشاؤه حديثًا.

في المستقبل ، يقوم كبار المديرين والمستثمرين في الصناديق الاستثمارية بإنشاء لجنة استثمار. هذه الهيئة لها أهمية رئيسية عند اختيار اتجاه تطوير المؤسسة. يمكن توزيع جميع المناصب الأخرى عن طريق التصويت في مجلس الإدارة.

عنصر آخر من عناصر التسلسل الهرمي هو الهيئات الإدارية. في الممارسة العملية ، يتم تكوينهم من العمال المأجورين. يُعهد بإدارة الصندوق بالكامل إلى مدير واحد. هو ، في الواقع ، يقوم بعمل المدير.