على الرغم من الأزمة والمخاطر العالية ، لا يزال سوق رأس المال الاستثماري يجتذب الكثيرين يوضح Artem Inyutin ، الشريك الإداري في TMT Investments ، "يزدهر الاستثمار في المشاريع أكثر فأكثر ، لأن التكنولوجيا الفائقة تتطور بوتيرة غير مسبوقة ، وأظهرت الأزمة الماضية بوضوح أن صناعة تكنولوجيا المعلومات أقل عرضة للأزمات من غيرها".
بالطبع ، الجزء الأصعب هو إطلاق صندوقك الاستثماري الخاص. في هذه الحالة ، سيتم تعظيم كل شيء - الجهود والاستثمارات والمخاطر. يربح أيضًا ، ولكن فقط إذا تم القيام به بشكل صحيح. من الواضح أن هذا ليس خيارًا للمبتدئين ، ولكن لأولئك الذين جربوا بالفعل استثمارات رأس المال الاستثماري ولديهم اهتمام جاد بهذا المجال.
المستثمر الاستثماري والشركات الناشئة
قبل أن تبدأ في إنشاء صندوق استثماري ، تحتاج أولاً إلى معرفة كيف يختلف عن صندوق الأسهم الخاصة (FPI ، أو Equaty الخاصة ، أو PE).
تميل الصناديق الأولية إلى الاستثمار في الشركات الكبيرة والناضجة التي توشك أو دخلت بالفعل في اكتتاب عام أولي. في الاستثمارات المباشرة ، يشارك الصندوق بنشاط في إدارة الشركة من أجل رفع قيمة أسهمها وإعادة بيعها بشكل مربح. تجبر FPI شركات محفظتها على العمل معًا لتقليل تكاليف بعضها البعض.
رأس المال الاستثماري (VC) هو نوع خاص من رأس المال المباشر. تستثمر أموال المجازفة في مشاريع المرحلة المبكرة التي تعد بالنمو السريع. نظرًا لأن وجود السوق لم يتضح بعد ، فعادة ما تفشل 7 من أصل 10 شركات ناشئة. على عكس الاستثمار الأجنبي المباشر ، فإن عمليات الشطب (خسارة كاملة أو كبيرة للمال) هي في ترتيب الأشياء بالنسبة لصندوق المشاريع الاستثمارية. تتطلب مثل هذه المخاطر الضخمة ربحية مناسبة (بالنسبة للمعاملات الفردية يمكن أن تكون أكثر من 50-100٪ سنويًا). يمكن لصناديق المجازفة المشاركة في إدارة شركات المحافظ ، ولكن ليس بشكل صارم مثل SEF. إذا نمت شركة ناشئة إلى شركة كبيرة ، فقد يكون Seed Fund مهتمًا بها.
ومع ذلك ، فإن الخط الفاصل بين الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري غير واضح إلى حد ما. في بعض الأحيان ، تستثمر صناديق الأسهم الخاصة الروسية في مشاريع مجازفة متطورة ، وصناديق استثمارية - في شركات قائمة.
بشكل عام ، يجدر الشروع في تجارب المشروع عندما تكون جميع الاحتياجات المادية قد تم تلبيتها بالفعل. لا ينصح أليكسي سولوفييف ، العضو المنتدب لشركة Prostor Capital ، بإنفاق أكثر من 10-15٪ من رأسمالك على هذا. ووفقًا له ، لإطلاق صندوق استثماري ، فأنت بحاجة إلى 10 ملايين دولار على الأقل.الشريك الإداري لـ TMT Investments ، يدعو Artem Inyutin الحد الأدنى لحجم الصندوق الاستثماري 10-15 مليون دولار.
سيتعين علينا استئجار مكتب والحفاظ على فريق ودفع نفقات أخرى. يقدر الشريك الإداري لـ iDealMachine سيرجي فرادكوفهم بحوالي 500 ألف دولار سنويًا ، والحد الأدنى لإنشاء صندوق هو 25 مليون دولار. على مدار 10 سنوات من تشغيل الصندوق ، سيذهب 5 ملايين دولار إلى عمله ، و 20 دولارًا مليون - على الاستثمارات نفسها ، يقدر صاحب المشروع. ولكن هناك نماذج عمل أخرى - على سبيل المثال ، إذا دفعت لفريق من صناديق أخرى ، فقد يكون الصندوق أصغر. على سبيل المثال ، يبلغ حجم صندوق iDealMachine 6 ملايين دولار فقط لأن المسرع يتم تمويله بشكل منفصل.
يضيف ألكسندر لازاريف ، الشريك في Maxfield Capital ، أن 1-2 مليون دولار قد تكون كافية لصندوق أولي. على سبيل المثال ، إذا استثمر هذا الصندوق 50 ألف دولار في مشاريع في المراحل الأولى ، وكان الفريق يتألف من شخص واحد لديه شيء للعيش فيه.
تحدد استراتيجية الصندوق المرحلة ، والصناعة ، والجغرافيا لمشاريع المحفظة ، وكذلك طرق تحقيق الربح (الخروج أو التوزيعات). عندما يجتذب مؤسسو الصندوق المستثمرين ، فإنهم "يبيعون" استراتيجية الصندوق - يشرحون لماذا ستحقق أقصى عائد.
يعتمد اختيار المرحلة على حجم الصندوق. تستثمر الصناديق الصغيرة التي تتراوح قيمتها بين 10 و 15 مليون دولار ما بين 100 و 500 ألف دولار في الشركات الناشئة في مرحلة التأسيس (تلعب في نفس المجال مع المسرّعات ورواد الأعمال) الصندوق الذي يصل حجمه إلى 100 مليون دولار مناسب للمشاريع في المرحلة A ، حيث يبلغ متوسط مبلغ الصفقة 1-2 مليون دولار.عادة ما تشارك الأموال التي تزيد عن 100 مليون دولار في الجولتين B و C ، وتستثمر 3-7 مليون دولار وما فوق 7 ملايين دولار على التوالي. تستثمر الأموال التي تزيد عن مليار دولار في شركات تقدر قيمتها بمئات الملايين إلى عدة مليارات من الدولارات.
شكل الاستثمار المبكر الشائع هو السندات القابلة للتحويل - عندما لا يحصل المستثمر على حصة في شركة ، ولكن يحصل على "خصم" على شراء الأسهم في الجولة التالية. يتيح لك ذلك عدم المساومة مع المؤسسين حول تقييم الشركة عندما لا يكون لديها مبيعات بعد.
لقد اخترنا المرحلة الأولى من الاستثمار في الشركات الروسية وتنميتها بمساعدة المسرع. هذه هي الطريقة التي نتوقع بها تعظيم قيمة استثماراتنا.
يختار الصندوق مكانًا مناسبًا بناءً على خبرة وتجربة الشركاء ، فضلاً عن رغبات المستثمرين الرئيسيين. في هذه الصناعة ، يجب أن يكون فريق الصندوق أقوى من غيره من أجل الوصول إلى الربح الموعود.
بالاشتراك مع Herman Kaplun و Alexander Morgulchik ، اخترنا استراتيجية تأخذ في الاعتبار خبرتنا في العمل مع مشاريع الإنترنت والهاتف المحمول ، بالإضافة إلى التقنيات والأسواق التي نعتبرها واعدة لمدة 5-7 سنوات قادمة.
تعتمد جغرافية الصندوق الاستثماري على كفاءات المديرين ورأس المال. على سبيل المثال ، إن طرح شركة ناشئة في السوق العالمية ليس فقط عملية صعبة للغاية ، ولكنها أيضًا عملية مكلفة للغاية. عادة ما يتطلب استثمارًا ضخمًا في التسويق.
الكسندر لازاريف ، شريك في صندوق ماكسفيلد كابيتال
نحن نعمل مع المشاريع التي تستهدف السوق الدولية. من الأسهل العثور على مستثمرين مشاركين هناك ، وسيولة أكبر والعديد من المشترين الاستراتيجيين.
أيضًا ، يعتبر لازاريف أن المشاريع ذات الحصة الكبيرة من التكاليف غير المتصلة بالإنترنت وغير القابلة للتطوير هي الأكثر كثافة في رأس المال. على سبيل المثال ، في خدمة توصيل الطعام ، هناك نسبة كبيرة من العمالة اليدوية ، وتنعكس تكلفة شركات النقل في كل إيصال. وينطبق الشيء نفسه على المشاريع الاستهلاكية (b2c) ، حيث يكون جذب كل مستخدم جديد أكثر تكلفة من السابق. مطلوب أقل من جميع الاستثمارات من قبل مشاريع b2b التكنولوجية ، حيث يمكن لكل عقد جديد أن يولد إيرادات إضافية.
في أغلب الأحيان ، تجني صناديق رأس المال الاستثماري الأموال عن طريق إعادة بيع الأسهم في شركات المحافظ التي ارتفعت أسعارها تحت قيادتها. يفكر المديرون في احتمالات الخروج حتى قبل الاستثمار في شركة ناشئة. عادة ، يتم الاستحواذ على شركة المحفظة من قبل مستثمر استراتيجي - لاعب كبير يعزز مكانته في السوق من خلال شراء تقنيات جديدة.
أيضًا ، يمكن لصندوق المجازفة الخروج من المشروع من خلال الاكتتاب العام - بيع مجموعته من الأسهم في البورصة لعدد غير محدود من الأشخاص. لكن هذا المسار مناسب فقط للشركات الكبيرة والمستقرة ذات السمعة الطيبة. بالإضافة إلى ذلك ، يستغرق التحضير للاكتتاب العام وقتًا طويلاً وصعبًا.
إذا تم إنشاء صندوق استثماري لفترة غير محدودة (وهذا أمر معتاد بالنسبة لصناديق المشاريع أو الصناديق مع مستثمر واحد) ، فيمكنه التركيز على توزيعات الأرباح - وهي جزء من أرباح شركات المحفظة ، والتي يتم دفعها للمساهمين بما يتناسب مع استثماراتهم. تشارك.
يقول Artem Inyutin ، الشريك الإداري في TMT Investments: "عندما تحقق شركة ناشئة أرباحًا ، فإنها تبطئ معدلات نموها". - يحب المستثمرون الربحية في الصناعات المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالمبيعات وغير المتصلة بالإنترنت. ولكن في شركات التكنولوجيا ، فهم يقدرون النمو الهائل والتكاليف القابلة للتحكم والتعادل السريع. "
يحدد الاختصاص الإقليمي بموجب قوانين الدولة التي سيعمل الصندوق فيها. تاريخياً ، كان الاختصاص القضائي الرئيسي لجميع الصناديق (وليس فقط صناديق رأس المال الاستثماري) هو جزر كايمان. إنها واحدة من أكبر الشركات الخارجية في العالم وتقع في منطقة البحر الكاريبي وتملكها المملكة المتحدة. يوجد قانون إنجليزي يحمي حقوق المستثمرين ويحد أدنى من ضرائب الدخل.
ينصح أرتيم إينيوتين "سواء كنت ستستثمر في روسيا أو في الغرب ، فمن الأفضل إجراء المعاملات وفقًا للقانون الإنجليزي ، وهي الآن الأكثر تقدمًا وكفاءة". يوافق سيرجي فرادكوف على أن "اختيار الولاية القضائية ، من حيث المبدأ ، لا يعتمد على جغرافية الاستثمار".
لكن في الآونة الأخيرة ، فضلت الصناديق الاختصاص القضائي للمنطقة التي ستستثمر فيها ، كما يشير ألكسندر لازاريف من ماكسفيلد كابيتال. على سبيل المثال ، تم دمج الصناديق الأوروبية في المملكة المتحدة أو لوكسمبورغ ، والصناديق الأمريكية في جزر كايمان أو ديلاوير. يتم تسجيل المؤسسات الروسية بشكل متزايد في روسيا - وهذا يسهل عليها التعاون مع مؤسسات التنمية المحلية.
في العالم ، الشكل القانوني القياسي لصندوق الاستثمار هو شراكة محدودة. نظيرها في القانون الروسي هو شراكة استثمارية. يسمح للمستثمرين بالدخول إلى الصندوق كشريك غير إداري ، وهو غير مسؤول عن التزامات الشراكة في أي شيء بخلاف مساهمتها.
الرسوم الإدارية المعيارية (رسوم الإدارة) هي 1-2٪ من رأس مال الصندوق سنوياً. وللتحفيز ، يتم استخدام رسوم نجاح أو حمل - من 15٪ إلى 20٪ من أرباح الصندوق.
يتكون جوهر فريق الصندوق من المديرين (الشركاء العامين) ، الذين يبنون أعمال الصندوق ، والمحللين ، الذين يضمنون تدفق المشاريع ويحللون أنشطتها. إذا كان الصندوق صغيرًا جدًا ، يمكن أن يتكون فريقه من شريك إداري واحد فقط ، كما يعترف ألكسندر لازاريف.
توظف العديد من المؤسسات متخصصين في التسويق والعلاقات العامة. تساعد الشركات القانونية والمحاسبية الصناديق في إجراء المعاملات وإعداد التقارير.
يجب أن يكون شركاء الصندوق قادرين على إدارة الاستثمارات: اختيار الشركات الواعدة وزيادة قيمتها والخروج منها في الوقت المناسب. يقول Artem Inyutin من TMT Investments: "في رأيي ، يجب أن يأتي موظفو الصناديق من شركات الإنترنت ، ويجب أن يكون لدى الشركاء الإداريين عمل ناجح عبر الإنترنت وراءهم".
يجب أن يكون فريق الصندوق قادرًا على تنظيم تدفق الصفقات - الاختيار الأولي وتحليل المشاريع المحتملة ، والعناية الواجبة - تحليل متعمق للشركة لاتخاذ قرار بشأن الصفقة. تعتبر المهارات الشخصية ذات أهمية كبيرة ، لأن الأعمال التجارية المغامرة تعتمد إلى حد كبير على الثقة. لذلك ، عادة ما يتم تجميع فرق التمويل من أشخاص يعرفون بعضهم البعض جيدًا.
إذا كان غالبية أصحاب رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة هم صناديق التقاعد ، وأموال الجامعات والمؤسسات الكبيرة الأخرى ، فإن الأموال في روسيا تُصنع من أموال الأفراد. يثق المستثمرون الغربيون بالمديرين أكثر ، بينما في بلدنا لم يعتادوا بعد على صيغة الشركاء المحدودين ويسعون للسيطرة على استثماراتهم.
سيرجي فرادكوف ، الشريك الإداري في iDealMachine
أتفق مع وجهة النظر القائلة بأن هناك الكثير من المال في روسيا ، ولكن رأس المال ضئيل. لدينا الكثير من الأثرياء والشركات ، لكنهم يبحثون عن طرق للاستثمار بأنفسهم. الاستثمار في صناديق رأس المال الاستثماري يبدو وكأنه فقد السيطرة عليها ، وإلى جانب ذلك ، فإنها تشعر بالحرج من فترات الاستثمار الطويلة.
كقاعدة عامة ، يحتفظ المستثمرون المحتملون برأس مالهم في سندات وعقارات موثوقة ، ويعتبر المشروع وسيلة لتنويع المحفظة (وإن كانت محفوفة بالمخاطر). لكي يوافق الشخص على استثمار أمواله في صندوق رأس المال الاستثماري ، يجب أن يعرف المدير كمحترف يقدم عائدًا جيدًا.
أرتيم إينيوتين ، الشريك الإداري لشركة TMT للاستثماراتيوجد عدد كافٍ من الأشخاص في روسيا الذين يرغبون في جني الأموال من التقنيات العالية. عندما تكون الأسواق المالية وأسعار العقارات في حالة اضطراب في جميع أنحاء العالم ، وتصبح البنوك الروسية غير موثوقة للغاية ، يفكر المزيد والمزيد من الناس في تنويع مواردهم المالية. يعد الاستثمار في المشاريع الاستثمارية بمساعدة فريق متمرس من أفضل الطرق للقيام بذلك.
العلاقة بين الصندوق وشركائه المحدودين تحكمها اتفاقية شراكة قياسية. تم إعداد هذه الوثيقة من قبل مكتب المحاماة الذي يخدم المؤسسة.
يتم حساب ربحية الصندوق بشكل صحيح عندما يكون مغلقًا بالفعل وتلقى LP أموالهم. للقيام بذلك ، تحتاج إلى تقسيم النتيجة (القيمة الناتجة للأصول) على رأس المال المستثمر وسنوات عمر الصندوق. وفقًا لألكسندر لازاريف من Maxfield Capital ، تتراوح ربحية صناديق الاستثمار في العالم من صفر إلى 40٪.
لكن المستثمرين يريدون رؤية أداء الصندوق بينما لا يزال قيد التقدم. للقيام بذلك ، يقوم المديرون بإجراء إعادة تقييم سنوية للمحفظة الحالية للصندوق ، مع مراعاة حالات الخروج. تستخدم TMT Investments مؤشرات IRR (معدل العائد الداخلي) و NAV (صافي قيمة الأصول) لتقديم التقارير إلى الشركاء.
متوسط عمر الصندوق هو 7 إلى 10 سنوات. خلال هذا الوقت ، يجب على الصندوق إيجاد مشاريع واعدة ، والاستثمار فيها ، وتنمية حصته وبيعها. عادة ما تقع الاستثمارات في غضون السنوات الخمس الأولى. إذا نجحت شركة الإدارة في استثمارها ، فيمكنها جمع صندوق ثانٍ.
هناك أيضًا ما يسمى بالصناديق "دائمة الخضرة" ، والتي لا تُحدد حياتها. إنهم لا يوزعون الأرباح على المستثمرين ، لكنهم يعيدون استثمارها في مشاريع جديدة. يمكن للشركاء الخروج من هذا الصندوق عن طريق بيع حصتهم ، وهذا هو سبب إدراج العديد من الصناديق دائمة الخضرة في البورصة. مثال على هذا الصندوق في روسيا هو TMT Investments.
وجدت خطأ مطبعي؟ حدد النص واضغط على Ctrl + Enter
إذا كانت صناديق الاستثمار ، كقاعدة عامة ، تفضل الاستثمارات في المشاريع ذات درجة المخاطرة المتوسطة (الاستثمار النموذجي هو 1-5 مليون دولار في المشروع) ، فإن ملائكة الأعمال يركزون بشكل أساسي على أنشطتهم التجارية على الاستثمار في الشركات في المرحلة الأولى. التنمية (50-300 ألف دولار لكل مشروع) ، ونتيجة لذلك ، استثمارات أكثر خطورة. غالبًا ما تكون مدفوعة ليس فقط بالفائدة المالية ، ولكن بشيء مثل "الرغبة في مساعدة شخص / مشروع جيد".
مشروع فينتشر(م. شركة المغامرة) هي مؤسسة تجارية صغيرة تعمل في مجال البحث والتطوير أو أي أعمال أخرى كثيفة العلم ، بفضل تنفيذ المشاريع المحفوفة بالمخاطر. المشروع يحدث خارجيو داخلي... يتم تنظيم "المشاريع الداخلية" من قبل مبتكري الفكرة وصاحب رأس المال الاستثماري. يشارك جامع تمويل خارجي في جمع الأموال لتنفيذ المشاريع المحفوفة بالمخاطر من خلال صناديق التقاعد ، وأموال شركات التأمين ، ومدخرات السكان ، وأموال الدولة والمستثمرين الآخرين.
تمويل المشاريع(م. تمويل المشاريع) - ريادة الأعمال الخطرة التي تهدف إلى استخدام الابتكارات التقنية والتكنولوجية والإنجازات العلمية التي لم تستخدم بعد في الممارسة. يرتبط هذا النوع من التمويل بمخاطر عالية تتمثل في عدم تلقي دخل استثمار. غالبًا ما يتم تنفيذ الأعمال التجارية المجازفة من قبل الشركات الصغيرة ، التي يتم تنظيمها بشكل أساسي في مجالات الإنتاج كثيفة العلم ، ومطوري التقنيات الجديدة ، والبحث العلمي.
هيكل أصول الصناديق: 25٪ - أموال الموازنة الفيدرالية ، 25٪ أموال الموازنة الإقليمية و 50٪ - استثمارات المستثمرين من القطاع الخاص. تم اختيار شركات إدارة الصناديق على أساس تنافسي.
قائمة الصناديق المشكلة:
| اسم الصندوق | حجم الصندوق | شركة إدارة | ملحوظة |
|---|---|---|---|
| 2 صندوق استثمار موسكو | 800 مليون روبل | VTB Asset Management | |
| صندوق المشاريع في منطقة فولغوغراد | 280 مليون روبل | آي مان كابيتال ← نيكور كابيتال بارتنرز | في الوقت الحاضر ، تمت سرقة 140 مليون روبل من الصندوق. بدأت قضية جنائية في 16 يونيو 2011 ، قضت محكمة تحكيم منطقة فولغوغراد باسترداد 140 مليون روبل من NIKOR Capital Partners ، الخلف القانوني لشركة I-Men Capital. لصالح المنطقة. بالإضافة إلى ذلك ، أعلنت المحكمة بطلان الاتفاقية المبرمة بين صندوق المشروع الإقليمي وشركة الإدارة ، والمنافسة على اختيار شركة الإدارة ومحضر اجتماع مجلس أمناء صندوق المشروع الإقليمي. من المثير للاهتمام أنه في ذلك الوقت كان رئيس الصندوق أناتولي بروفكو ، الذي كان رئيس الإدارة الإقليمية منذ 12 يناير 2010. |
| صندوق مشروع منطقة فورونيج | 280 مليون روبل | ||
| صندوق مشروع منطقة كالوغا | 280 مليون روبل | CJSC MC "المدخرات والاستثمارات" | وحدات الصندوق مخصصة للمستثمرين المؤهلين ؛ يتم تداول الأسهم في MICEX في قطاع الشركات المبتكرة والمتنامية (قطاع IGC) |
| صندوق المشاريع لإقليم كراسنودار | 800 مليون روبل | أنا مان كابيتال | |
| صندوق المشاريع لإقليم كراسنويارسك | 120 مليون روبل | حوار الترويكا | |
| صندوق مشروع موسكو | 800 مليون روبل | ||
| صندوق المشاريع في منطقة موسكو | 280 مليون روبل | حوار الترويكا | |
| الصندوق الاستثماري لمنطقة نيجني نوفغورود | 280 مليون روبل | VTB Asset Management | |
| صندوق المشاريع في منطقة نوفوسيبيرسك | 400 مليون روبل | أنا مان كابيتال | |
| صندوق مشروع إقليم بيرم | 200 مليون روبل | تحالف ROSNO لإدارة الأصول | |
| الصندوق الاستثماري لجمهورية باشكورتوستان | 400 مليون روبل | CJSC MC "المدخرات والاستثمارات" | وحدات الصندوق مخصصة للمستثمرين المؤهلين ؛ يتم تداول الأسهم في MICEX في قطاع الشركات المبتكرة والمتنامية (قطاع IGC) |
| الصندوق الاستثماري لجمهورية موردوفيا | 280 مليون روبل | تحالف ROSNO لإدارة الأصول | |
| صندوق الاستثمار لجمهورية تتارستان | 800 مليون روبل | حوار الترويكا | |
| الصندوق الاستثماري لجمهورية تتارستان (تقنيات عالية) | 300 مليون روبل | ايه كيه بارز كابيتال | |
| صندوق المشاريع بمنطقة سمارة | 280 مليون روبل | إدارة الاستثمار | |
| صندوق سانت بطرسبرغ الاستثماري | 600 مليون روبل | VTB Asset Management | |
| صندوق المشاريع في منطقة ساراتوف | 280 مليون روبل | VTB Asset Management | |
| الصندوق الاستثماري لمنطقة سفيردلوفسك | 280 مليون روبل | CJSC UK "Ermak" | |
| صندوق مشروع منطقة تومسك | 120 مليون روبل | مونوماخ | |
| الصندوق الاستثماري لمنطقة تيومين | 280 مليون روبل | إدارة يونيفير | |
| صندوق الاستثمار في منطقة تشيليابينسك | 480 مليون روبل | CJSC MC "المدخرات والاستثمارات" | وحدات الصندوق مخصصة للمستثمرين المؤهلين ؛ يتم تداول الأسهم في MICEX في قطاع الشركات المبتكرة والمتنامية (قطاع IGC) |
| الصندوق الاستثماري لجمهورية تشوفاش | 280 مليون روبل | تطوير NIK |
بالإضافة إلى ذلك ، تعمل الصناديق الاستثمارية التالية في المناطق: مؤسسة غير ربحية تابعة للدولة ، صندوق الاستثمار والمشاريع في جمهورية تتارستان
مؤسسة ويكيميديا. 2010.
صندوق المجازفة- - صندوق يستثمر الأصول في مؤسسات أو مشاريع في المرحلة الأولى من إنشائها. صناديق الاستثمار الجريء ، كقاعدة عامة ، لا تشارك في المحفظة ، ولكن في الاستثمارات الإستراتيجية للسيطرة على الحصص والأسهم في الشركات المحدودة ... ... الموسوعة المصرفية
شركة استثمارية تعمل حصريا مع المشاريع والمشاريع المبتكرة. تستثمر صناديق الاستثمار في الأوراق المالية أو المؤسسات ذات درجة عالية أو عالية نسبيًا من المخاطر تحسباً لمخاطر عالية للغاية ... معجم الأعمال
صندوق رأس المال الاستثماري في سانت بطرسبرغ الاسم الكامل: صندوق استثمار متبادل مغلق مغلق للاستثمارات المحفوفة بالمخاطر بشكل خاص "صندوق المشاريع الإقليمية للاستثمارات في المشاريع الصغيرة في المجال العلمي والتقني لسانت بطرسبرغ". مشروع ... ... ويكيبيديا
- (English Venture Capital) رأس مال المستثمرين الذين يهدفون إلى تمويل مشاريع جديدة أو متنامية أو تكافح للحصول على مكان في سوق المؤسسات والشركات (الشركات الناشئة) وبالتالي يرتبط بدرجة عالية أو عالية نسبيًا من المخاطر ؛ ... .. ويكيبيديا
اكتب مؤسسة غير ربحية سنة التأسيس 2011 ... ويكيبيديا
- (من المشروع الإنجليزي محفوف بالمخاطر) محفوف بالمخاطر العلمية والتقنية أو الأعمال التكنولوجية. الأعمال المجازفة مشتقة من العلم ، الأساسي والتطبيقي ، وولدت كشرط للتنمية الاقتصادية ... ... ويكيبيديا
رأس المال الاستثماري المستثمر في الشركات التابعة للاحتكارات أو البنوك الصناعية أو التجارية. بالإنجليزية: Captive fund انظر أيضًا: عمليات المشروع المجموعات الصناعية المالية المفردات المالية Finam ... المفردات المالية
رأس المال الاستثماري المستثمر في الشركات التابعة للاحتكارات أو البنوك الصناعية أو التجارية. قاموس مصطلحات العمل. Academic.ru. 2001 ... معجم الأعمال
Venture هي شركة استثمارية تعمل حصريًا مع المؤسسات والمشاريع المبتكرة (الشركات الناشئة). تستثمر صناديق الاستثمار في الأوراق المالية أو الشركات بدرجة عالية أو عالية نسبيًا ... ويكيبيديا
يعني الاستثمار الاستثماري الاستحواذ على رأس المال ورأس المال المصرح به للشركات الجديدة أو النامية ، في حين أن الحصة المكتسبة أقل من الحصة المسيطرة. يتم توجيه الأموال المستثمرة في المقام الأول لتطوير الأعمال ، وليس لشراء أسهم المساهمين الحاليين (مؤسسي) الشركة.
ملائكة الأعمال- هؤلاء هم مستثمرون من القطاع الخاص ، وأثرياء يتمتعون بخبرة واسعة ، ولأسباب مختلفة ، يستثمرون أموالهم المجانية وخبراتهم ("الأموال الذكية") في الأفكار التجارية للوافدين الجدد. الاستثمار النموذجي في شركة ناشئة هو 50-300 ألف دولار ، وعلينا أن نتعامل مع مستوى عالٍ من المخاطر ، حيث لا توجد إحصائيات كافية حول المخاطر في الأسواق الجديدة. بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لمحدودية الأموال ، لا يمكن للمستثمر توفير تنوع كبير. العقود مع مؤسسي الشركات غير رسمية من نواح كثيرة ، مما يجعل من الصعب السيطرة على الأعمال.
عادة ما يشارك رعاة الأعمال في العديد من المشاريع في نفس الوقت ، لأن معظمهم سيفشلون وسيحقق واحد فقط من العديد من المشاريع ربحًا يمكن أن يعوض بقية الخسائر. لذا ، أصبح أحد المستثمرين الأوائل في Google - آندي بيكتولشيم - مليارديرًا الآن.
يستثمر رعاة الأعمال جزءًا من أموالهم الخاصة في الشركات المبتكرة في المراحل الأولى من التطوير - التأسيس وبدء التشغيل ، ودعم تطويرهم التقني والتجاري. إنهم لا يقرضون المال مثل البنوك (تمويل الديون) ، لكنهم يقدمون المال والصلات والخبرة في مقابل الحصول على حصة في الشركة الجديدة (تمويل الأسهم).
صندوق البذرتستثمر في المرحلة التي تحدد فيها الشركة فقط مفهوم أعمالها وتخلق نماذج أولية للمنتجات أو التقنيات. يخطط أول صندوق أساسي كبير في روسيا لإنشاء RVC.
وفقًا لـ RVC ، يجب ألا يتجاوز الحد الأقصى لإيرادات الشركة التي يمكن أن تكون مؤهلة للاستثمار من الصندوق الأولي لشركة RVC خلال الأرباع الأربعة الماضية 25 مليون روبل. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن يكون عمرها أقل من ثلاث سنوات. أيضًا ، ستنص الشروط المقترحة للصندوق الجديد على ألا يزيد حجم الجولة الأولية من الاستثمارات في الشركة عن 25 مليون روبل ، وأن عددًا معينًا من أسهمها يخص مؤلفي ومطوري التكنولوجيا الجديدة. يجب على الشركات التي تكون RVC جاهزة للاستثمار فيها تطوير منتجات أو تقديم خدمات من قائمة التقنيات الهامة.
Seedstage: الشركة لديها مفهوم ، فكرة منتج ، ولكن لا يوجد منتج نهائي ؛ العمل جار على نموذج أولي.
Start-upstage: تمتلك الشركة إصدارًا تجريبيًا من المنتج أو الإصدار الأول للتوضيح ؛ اختبار المنتج قيد التقدم.
المرحلة المبكرة: منتج الشركة جاهز لدخول السوق ، والطلب قيد الاختبار.
مرحلة التوسع: يتم قبول المنتج من قبل السوق ، وهناك زيادة سريعة في المبيعات والطلب.
مرحلة لاحقة: تتحول الشركة إلى منظمة كبيرة تظهر عليها علامات شركة عامة.
هناك صناديق خاصة وعامة خاصة وشركات (تستثمر في مصالح الشركات الأم). فيما يلي بعض منهم يعملون في روسيا:
الاستثمار الجماعي أو التمويل الجماعي للأسهم هو أداة مالية بديلة لجذب رأس المال إلى الشركات الناشئة والشركات الصغيرة من مجموعة واسعة من المستثمرين الأصغر.
Crowdlanding هو إقراض الأفراد لأفراد آخرين (إقراض P2P) أو شركات (إقراض P2B) من خلال مواقع الإنترنت الخاصة.
الأعمال الصغيرة في المجال العلمي والتقني. الشكل التنظيمي - LLC أو CJSC.
يتمثل النشاط الرئيسي في تنفيذ وتسويق نتائج البحث والتطوير والاختراعات والتحسينات والابتكارات في المجال العلمي والتقني.
وجود خطة مدروسة جيدًا لتنفيذ المشروع في شكل خطة عمل رسمية.
توافر حقوق الملكية الفكرية أو براءات الاختراع أو حقوق التأليف والنشر أو إمكانية حقيقية للحصول على هذه الحقوق في نتائج الأنشطة العلمية والتقنية.
إمكانية تنفيذ المشروع في مدة لا تزيد عن 6 سنوات.
استعداد المبادرين للمشروع للدخول في شراكة مع صندوق رأس المال الاستثماري ، ومشاركة الصندوق في رأس مال الشركة (يكتسب الصندوق حصة مسيطرة أو محظورة).
الكفاءة المالية للمشروع لا تقل عن 70٪ IRR (معدل العائد الداخلي).
في عام 2018 ، بلغ الاستثمار العالمي في قطاع التكنولوجيا المالية 111.8 مليار دولار ، بزيادة قدرها 120٪ عن العام السابق ، بما يعادل 50.8 مليار دولار ، بحسب دراسة أعدتها شركة الاستشارات KPMG. المزيد من التفاصيل.
في نهاية يناير 2019 ، تم نشر نتائج دراسة CB Insights ، والتي وفقًا لنتائج 2018 ، جذبت الشركات المالية والتكنولوجية من جميع أنحاء العالم رأس مال استثماري قياسي - 39.57 مليار دولار ، وهو 120 ٪ منذ أكثر من عام.
وفقًا للدراسة ، في عام 2018 ، شارك المستثمرون في 1707 صفقة ، بينما في عام 2017 - في عام 1480. يربط الخبراء الزيادة في التمويل مع الشركات الناشئة الكبيرة التي جمعت أكثر من 100 مليون دولار في وقت واحد وحصلت على إجمالي 24.88 مليار دولار. على سبيل المثال ، بلغت استثمارات مجموعة Ant Financial Services Group (المشغل لنظام الدفع الأكثر شعبية في الصين Alipay) ، التابعة لمجموعة Alibaba Group العملاقة للإنترنت ، 14 مليار دولار.
قفز استثمار رأس المال الاستثماري في شركات التكنولوجيا المالية بنسبة 120٪ في عام 2018
يضخ أصحاب رؤوس الأموال المجازفة مليارات الدولارات في شركات التكنولوجيا المالية على أمل الحصول على حصة في السوق من المؤسسات المالية القائمة من خلال خدمات مالية رقمية أسهل في الاستخدام وأرخص تكلفة. ظهرت شركات Fintech في جميع قطاعات الصناعة المالية ، بما في ذلك الإقراض ، والخدمات المصرفية ، وإدارة الأصول. في الربع الأخير من 2018 وحده ، تجاوزت خمس شركات ناشئة أخرى مليار دولار ، بما في ذلك مزود بطاقات الائتمان Brex ، والبنك الرقمي Monzo ، ومجمع البيانات Plaid.
كانت أكبر قفزة في عدد الصفقات في عام 2018 في آسيا - حيث نما عددها بنسبة 38٪ مقارنة بعام 2017 ، ووصل رأس المال الاستثماري إلى رقم قياسي بلغ 22.65 مليار دولار ، وفي الولايات المتحدة ، جمعت شركات التكنولوجيا المالية 11.89 مليار دولار من 659 استثمارًا. .. انخفض عدد الصفقات الاستثمارية في أوروبا ، لكن حجم التمويل بلغ ذروته أيضًا عند 3.53 مليار دولار.
يحذر محللو سي بي إنسايتس من أن مثل هذه الوتيرة من التطور في صناعة التكنولوجيا المالية قد تؤخر الطرح العام الأولي في عام 2019.
في نهاية كانون الثاني (يناير) 2019 ، نشرت شركة Hurun Report للأبحاث في هونج كونج تقريرًا أفادت فيه أن ما يسمى بـ "يونيكورن" يظهر في الصين كل أربعة أيام تقريبًا - وهي شركة ناشئة تبلغ قيمتها السوقية مليار دولار.
وفقًا لتقرير هورون لعام 2018 ، فإن المناطق التي ظهرت فيها الشركات التي تبلغ قيمتها مليار دولار أو أكثر غالبًا في الصين
في نهاية شهر كانون الثاني (يناير) 2019 ، وكجزء من تقرير PitchBook السنوي الأوروبي ، تم نشر البيانات ، والتي بموجبها كان 2018 عامًا قياسيًا بالنسبة لحجم استثمارات رأس المال الاستثماري في أوروبا ، على الرغم من انخفاض إجمالي عدد المعاملات بأكثر من الربع. .
في عام 2018 ، في إطار 3،384 صفقة ، تم استثمار ما مجموعه 23.3 مليار دولار ، وهو ما يزيد بنسبة 4.2 ٪ عن العام السابق. لكن العدد الإجمالي للصفقات انخفض بنسبة 25.9٪. من المفترض أن المستثمرين كانوا مهتمين باستثمار المزيد من الأموال في الشركات في مرحلة لاحقة من التطوير أكثر من اهتمامهم بتوفير أجزاء أصغر من الاستثمار للشركات الناشئة الناشئة.
تغطي أبحاث PitchBook البيانات في جميع الصناعات وتشمل الأدوية والتكنولوجيا الحيوية والطاقة والخدمات التجارية ووسائل الإعلام والمزيد. في الوقت نفسه ، انخفض نصف جميع استثمارات رأس المال الاستثماري الأوروبي في عام 2018 على شركات التكنولوجيا - ما يصل إلى 11.85 مليار دولار.
كان 2018 عامًا قياسيًا بالنسبة لحجم استثمارات رأس المال الاستثماري في أوروبا ، على الرغم من انخفاض إجمالي عدد الصفقات بأكثر من الربع
لا ترسم استثمارات رأس المال الاستثماري المباشرة سوى جزء من الصورة. وجد تقرير PitchBook أن تكاليف الخروج بلغت 54 مليار دولار في عام 2018 ، بزيادة 164.8٪ عن عام 2017 ، بينما انخفضت المخارج بنسبة 30.5٪ إلى 373. ومع ذلك ، عندما تتم إزالة الاكتتابات العامة الأولية الخاصة بـ Spotify و Adyen من التقرير ، فإن العائد ينخفض بالفعل بنسبة 4.2٪. كما أظهر تقرير PitchBook لعام 2018 أن صناديق رأس المال الاستثماري جمعت 9.54 مليار دولار لـ 62 صندوقًا ، وهو ما يمثل زيادة طفيفة بنسبة 0.2٪ في جمع الأموال وانخفاضًا بنسبة 23.5٪ في عدد الصفقات.
لاحظ محللو PitchBook أنه على الرغم من الانخفاض في الصفقات ، فقد حافظ النظام البيئي لرأس المال الاستثماري الأوروبي على مستويات كافية من الاستثمار طوال عام 2018 حيث حوّل المستثمرون انتباههم إلى عدد أقل من الشركات الناشئة الأكثر نضجًا. تجاوزت ثلاثة استثمارات عتبة المليار دولار ، وهو ما يعتبره المحللون معلمًا هامًا لأنه يظهر ثقة المستثمرين الذين يستثمرون مبالغ ضخمة من الأموال في الشركات الناشئة.
في يناير 2019 ، أعلنت شركة الإستثمار الأمريكية ستراتيجيك سايبر فينتشرز ، المتخصصة في أصول أمن المعلومات (IS) ، عن مبلغ قياسي لتمويل المشاريع لمطوري تقنيات وخدمات الدفاع السيبراني.
وفقًا لـ ستراتيجيك سايبر فينتشرز ، جمعت شركات الأمن السيبراني في عام 2018 5.3 مليار دولار من رأس المال الاستثماري على مستوى العالم ، وهو ما يزيد بنسبة 20٪ عن العام الماضي ، والذي كان 4.4 مليار دولار.
تحول الاستثمار الاستثماري في شركات الأمن السيبراني إلى رقم قياسي في عام 2018
في أغلب الأحيان ، يستثمر المستثمرون في شركات أمن المعلومات الأمريكية: في عام 2018 ، مثلوا 46٪ من تمويل رأس المال الاستثماري في السوق. وجاء في المرتبة الثانية لاعبون آسيويون (22.6٪) ، وفي المركز الثالث أوروبيون (12.7٪).
يشير تقرير ستراتيجيك سايبر فينتشرز إلى أن اتجاه تحول الاستثمار خارج الولايات المتحدة لا يُلاحظ فقط في سوق الأمن السيبراني ، ولكن في جميع أنحاء صناعة التكنولوجيا. تستثمر العديد من الصناديق الدولية الكبرى وشركات الاستثمار بشكل متزايد في الشركات الناشئة غير الأمريكية.
وفي الوقت نفسه ، يحذر كريس أهيرن من أن الاستثمارات في قطاع الأمن السيبراني قد تنخفض في عام 2019 ، لأنه ، وفقًا للخبير ، "يشعر المستثمرون بالتعب قليلاً ، كما أن المصنعين متعبون بطريقة ما".
وصف المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Cyber Ventures ، هانك توماس ، في حديث لرويترز ، جيش التحرير الشعبي بأنه أكبر مصدر في العالم للتهديدات السيبرانية بحلول أوائل عام 2019.
في أوائل يناير 2019 ، أصدر المحللون في PwC و CB Insights تقريرًا شهد عام 2018 أعلى مستوى لتمويل المشاريع منذ عام 2000 ، وهو العام الأخير من فقاعة الدوت كوم.
خلال عام 2018 ، تم استثمار 207 مليار دولار في 14247 صفقة في جميع أنحاء العالم ، بزيادة قدرها 21٪ عن عام 2017. ارتفع إجمالي حجم التمويل خلال عام بنسبة 30٪ ، حيث بلغ 99.5 مليار دولار لعدد 5536 صفقة. خلال العام ، بلغ حوالي 382 صندوق تمويل (بما في ذلك 184 في الولايات المتحدة) أكثر من 100 مليون دولار ، بينما في عام 2017 كان عددها 266 فقط.
في الولايات المتحدة ، وصلت 53 شركة جديدة إلى مليار دولار أو أكثر في رأس المال الاستثماري الذي تم جمعه في عام 2018 ، ارتفاعًا من 29 في عام 2017. تم تسجيل 21 من هذه الشركات في الربع الرابع وحده ، وهو أعلى معدل على الإطلاق.
تحول الاستثمار الجريء في عام 2018 إلى رقم قياسي لمدة 18 عامًا
استقبلت الشركات بشكل أساسي الاستثمارات في مجالات الذكاء الاصطناعي والصحة الرقمية والتكنولوجيا المالية ، مع زيادة التمويل المرتبط بالذكاء الاصطناعي بنسبة 72٪ إلى 9.3 مليار دولار ، في حين قفز تمويل رأس المال الاستثماري في منطقة سان فرانسيسكو بنسبة 55٪ إلى 28 مليار دولار. ، ووصل التمويل في نيويورك إلى 13 مليار دولار.
على الرغم من الأرقام القياسية ، تراجعت المعاملات عالميًا في الربع الرابع ، باستثناء آسيا ، حيث استمر النشاط في الارتفاع. في عام 2018 ، مقارنة بعام 2017 ، نمت استثمارات رأس المال الاستثماري في آسيا بنسبة 42٪ ، بينما زاد حجم الاستثمارات بنسبة 11٪. حطمت آسيا الأرقام القياسية في جميع المجالات: زادت حصة صناديق التمويل البالغة 100 مليون دولار أو أكثر بنسبة 35 ٪ (إلى 162) ، وزادت حصة الشركات الجديدة التي تزيد استثماراتها عن مليار دولار بنسبة 60 ٪ (تم افتتاح 40 شركة) .
لا يقدم التقرير أي توقعات لعام 2019.
لقد ضخ أصحاب رؤوس الأموال المغامرة مليارات الدولارات في مجالات تتراوح من الذكاء الاصطناعي إلى blockchain ، غير قادرين على مقاومة احتمالية دعم الشركات التي قد تصبح مجموعة Alibaba أو Tencent أو Baidu التالية ، في حين تعتز الشركات الناشئة الطموحة بالأمل في أن تصبح مشاريع ملياردير.
على المحك سوق محتمل يضم 1.4 مليار مستهلك يدخلون الاقتصاد بالفعل ويزيدون إنفاقهم في كل شيء من الترفيه إلى الرعاية الصحية. كان الإنفاق الاستهلاكي الخاص ، والطب والرعاية الصحية ، وتكنولوجيا المعلومات من بين القطاعات التي جذبت أكبر قدر من التمويل في مايو 2018 ، مع البيانات التي جمعتها شركة الأبحاث الصينية Zero2IPO ، حيث تم تنفيذ الاستثمارات السابقة ، وكلما كانت أعلى.
في عام 2017 ، سجلت صفقات الاستثمار المدعوم برأس مال مخاطر مستويات قياسية بلغت 182 مليار دولار في جميع أنحاء العالم. في الوقت نفسه ، نما إجمالي حجمها بنسبة 28٪ مقارنة بعام 2016 ، حتى عندما انخفض عدد المعاملات بنسبة 4.7٪ ، وفقًا لشركة Preqin ، وهي شركة تقيم هذه الأصول الخارجية. في عام 2017 ، كانت الولايات المتحدة في الصدارة في ترتيب الاستثمار ، حيث بلغت مساهمتها في المشاريع 42٪ أو أكثر من 76.4 مليار دولار ، ثم احتلت الصين المرتبة الثانية - اجتذبت الشركات الناشئة 36٪ من التكلفة الإجمالية لرأس المال الاستثماري إلى البلد الذي بلغت قيمته 65 مليار دولار.
في عام 2017 ، نمت الاستثمارات في الشركات الناشئة من جميع أنحاء العالم العاملة في تقنيات الذكاء الاصطناعي بنسبة مثيرة للإعجاب بلغت 150٪ ووصلت إلى 10.7 مليار دولار أمريكي ، بينما بلغت قيمة الاستثمارات في عام 2016 4 مليارات دولار.أصبحت شركات الذكاء الاصطناعي الصينية رائدة من حيث جذب الاستثمارات وتفوقت على نظرائهم الأمريكيين. المزيد من التفاصيل.
تهتم صناديق رأس المال الاستثماري الأمريكية أكثر بمؤسسات تكنولوجيا المعلومات ، بينما في أوروبا يكون الطلب على الاستثمارات التكنولوجية أضعف بكثير. وفقًا لإرنست ويونغ ، في عام 2013 ، جذبت الشركات الأوروبية 7.4 مليار دولار في استثمارات رأس المال الاستثماري ، والشركات الأمريكية - 33.1 مليار دولار. وكانت القيمة العالمية 48.5 مليار دولار. وفقًا لتومسون رويترز ، في الربع الثاني من عام 2014 ، شركات رأس المال الاستثماري الأمريكية تم إغلاق 1114 صفقة بقيمة 13 مليار دولار.
وفقًا للبيانات التي استشهدت بها Thomson Reuters في تقرير The MoneyTree ، الذي أعدته شركة PricewaterhouseCoopers والجمعية الوطنية الأمريكية لرأس المال الاستثماري (NVCA) ، في الربع الأول من عام 2011 ، تلقت الشركات الناشئة في مجال الأجهزة 111 مليون دولار فقط من استثمارات رأس المال الاستثماري ، بينما في الأول الربع الماضي - 138 مليون دولار ، وفي الرابع - 114 مليون دولار. تلقت الشركات الناشئة في مجال الاتصالات 142 مليون دولار - ما يقرب من نصف المبلغ في الربع الأول من العام الماضي (254 مليون دولار).
في الوقت نفسه ، تم استثمار 1.1 مليار دولار في شركات البرمجيات ، بينما بلغت 809 مليون دولار في الربع الأول من العام الماضي.وقد عملت بعض شركات رأس المال الاستثماري ، بما في ذلك Accel Partners و Bessemer Venture Partners ، تقليديًا مع الشركات الناشئة الأمريكية ، على إنشاء صناديق استثمار بقيمة مليار دولار في الهند والصين.
إجمالاً ، تلقت 736 شركة استثمارات في رأس المال الاستثماري للربع بلغ مجموعها 5.9 مليار دولار.
في الربع الأول من عام 2009 ، انخفض استثمار رأس المال الاستثماري بنسبة 61٪ ، ووصل إلى أدنى مستوى له منذ 12 عامًا ، وفقًا لتقرير جديد صادر عن PriceWaterhouseCoopers و National Venture Capital Association و Thomson Reuters. خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2009 ، بلغ الحجم الإجمالي لرأس المال الاستثماري 3 مليارات دولار... هذا هو أدنى مستوى منذ الربع الأول من عام 1997 ، حيث كانت هناك أرقام 2.96 مليار دولار ، وفي نفس الربع من عام 2008 ، بلغ حجم الاستثمارات 7.74 مليار دولار.
وبحسب التقرير ، فقد استقبلت 549 شركة في الولايات المتحدة استثمارات في عام 2009 ، مقابل 997 شركة في عام 2008. وهذا أقل رقم منذ الربع الأول من عام 1995.
واجهت جميع الصناعات تقريبًا انخفاضًا في استثمار رأس المال الاستثماري. وقد تلقت الشركات العاملة في سوق البرمجيات أكبر تمويل - حيث تم إنفاق 614 مليون دولار على 138 شركة ، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 56٪ عن عام 2008 من حيث الأموال ، و 45٪ من حيث عدد الصفقات المُبرمة.
بلغ إجمالي الاستثمار في شركات الإنترنت 556 مليون دولار ، أي أقل بنسبة 58٪ عن عام 2008.
من الصناعات القليلة التي لوحظ فيها زيادة في الاستثمار ، على الرغم من الأزمة ، قطاع الرعاية الصحية ، حيث نمت الاستثمارات بنسبة 6٪ وبلغت 46.7 مليون دولار.
تبين أن مستوى استثمارات الجولة الأولى من تمويل الشركات كان منخفضًا بشكل خاص - حيث تلقت 132 شركة 596 مليون دولار ، وهو أدنى رقم منذ الربع الثالث من عام 1994. للمقارنة ، في عام 2008 تم تنفيذ الجولة الأولى من التمويل من أصل 324 شركة حصلت على أموال بقيمة 1.7 مليار دولار
أبرز الصفقات في الربع الأول من عام 2009 كانت استثمارات في شركة الأدوية Anacor Pharmaceuticals (50 مليون دولار) ، خدمة الدفع عبر الهاتف المحمول Obopay (35 مليون دولار) ، خدمة المدونات الصغيرة
صناديق الاستثمار الجريء هي مشاركين في سوق الاستثمار يفضلون العمل مع الشركات الناشئة والمشاريع المبتكرة. بالنسبة إلى الأعمال التجارية الناشئة ، غالبًا ما يكون الإقراض المصرفي غير متاح ببساطة ، بينما تتخصص صناديق رأس المال الاستثماري في مساعدة المشاريع غير المعروفة في المراحل الأولى من تكوينها. في الترجمة من الإنجليزية "venture business" تعني "المخاطرة". المستثمرون الذين لا يخشون الاستثمار في المشاريع المحفوفة بالمخاطر يصبحون أو ينضمون إلى صناديق الاستثمار.
رومان مولتشانوف ، مدرسة المستثمر.
بدأت الصناديق الاستثمارية تلعب دورًا بارزًا بشكل متزايد في الاقتصاد الروسي. ما هي خصوصيتهم؟ ما هي المشاريع التي غالبا ما يشاركون في تطويرها؟
صندوق رأس المال الاستثماري هو منظمة (في بعض الأحيان كيان اقتصادي في وضع رجل أعمال فردي أو فردي) ترتبط أنشطتها بالاستثمارات الاستثمارية - مشاريع الأعمال القائمة على تنفيذ ، كقاعدة عامة ، مبتكر ومخاطر معتدلة (ولكن من المحتمل مربحة للغاية) ... يمكن أن تستند هذه الفكرة على التطورات العلمية الثورية وعلى مفهوم مبتكر لاستخدام الأشياء المألوفة.
هدف الاستثمار النموذجي لصندوق رأس المال الاستثماري هو بدء التشغيل. هو ، كقاعدة عامة ، مشروع تجاري صغير أسسه هواة ذو طموحات عالية. ومع ذلك ، يمكن أيضًا تنفيذ المشاريع الاستثمارية في إطار الأعمال التجارية الكبيرة - باعتبارها فروعًا مبتكرة من المجال الرئيسي لنشاط الشركة.
يتمثل الدور الرئيسي للصندوق الاستثماري في تمويل المشاريع المبتكرة. في المقابل ، يتلقى الصندوق حصة في رأس المال المصرح به للمؤسسة أو التفضيلات الأخرى ، والتي يتم تحديد محتواها بالاتفاق مع المبادرين لفكرة العمل.
تهدف سياسة الصندوق الاستثماري ، كقاعدة عامة ، إلى الاستثمار في وقت واحد في العديد من المشاريع الواعدة (في بعض الأحيان عدة عشرات) ، والتي يمكن أن يصبح مشروعًا أو اثنين منها ناجحًا حقًا. في الوقت نفسه ، يُفترض أن الربح المحصل من تنفيذ مثل هذه المشاريع سيغطي خسائر المستثمر في المشروع في مشاريع أخرى لم تنجح لسبب ما.
ميزة الذهاب إلى مستثمر مغامر لصاحب عمل- التقليل من المخاطر المصاحبة لإفلاس المشروع. إذا لم ينجح المشروع ، فلن يطالب المستثمر المشروع ، في الحالة العامة ، بإعادة رأس المال (كما سيفعل المقرض). من الواضح أن الحصول على تمويل من هذا المستثمر هو مهمة صعبة للغاية وصعبة بشكل لا يضاهى بالمقارنة مع نفس الإقراض. ولكن إذا اتخذ صندوق رأس المال الاستثماري قرارًا إيجابيًا ، فسيكون صاحب العمل قادرًا ليس فقط على ولاء الشركاء للإخفاقات المحتملة في تنفيذ المشروع ، ولكن أيضًا على مساعدتهم في تطوير الأعمال ، نظرًا لأنهم مهتمون باتخاذ مشروع العمل.
يمكن لأي رائد أعمال تقريبًا التقدم إلى صندوق استثمار: لا يوجد مؤهل مهم في هذا القطاع. الشيء الرئيسي هو أن ننقل للمستثمر ما يمكن أن يكون مشروع العمل ناجحًا ومربحًا بسببه. بالطبع ، قد تختلف سياسات الصناديق المختلفة من حيث متطلبات إيداع طلبات التمويل (بالنسبة للبعض ، هذه المتطلبات ، من حيث المبدأ ، غير مهمة ، بالنسبة للآخرين ، فهي تعني الكشف التفصيلي للغاية عن مزايا المشروع). ومع ذلك ، إذا كانت الفكرة جديرة بالاهتمام ، فهناك احتمال كبير أن ينتبه أصحاب رؤوس الأموال المغامرة إليها ، بغض النظر عن طريقة تقديمها.
صندوق الاستثمار الجريء هو نوع من الكيانات التجارية التي تلعب دورًا مهمًا للغاية في الاقتصاد الحديث. دعنا نستكشف ما هو عليه.
الابتكار هو أقوى محرك في أي اقتصاد حديث. إن التقنيات التقليدية مهمة بلا شك ، ولكن آفاق رسملة تنتهي عاجلاً أم آجلاً. حتى أكثر قطاعات السوق تحفظًا ، مثل خدمات النقل ، على سبيل المثال ، من وقت لآخر تتطلب إدخال آليات تكنولوجية أو اتصالات مبتكرة في مجالات مختلفة من العمليات التجارية.
لذلك ، يستخدم عدد أقل من خدمات سيارات الأجرة أجهزة اتصال لاسلكية للتواصل مع السائقين وفيما بينهم: أصبحت تطبيقات الهاتف المحمول (التي قد تحتوي أيضًا على وظائف صوتية تجعل من الممكن استخدام الأجهزة كأجهزة اتصال لاسلكي) أكثر شيوعًا. ولكن بمجرد أن أصبحت هذه التطبيقات جديدة - حتى بدأ المستثمرون ، الذين رأوا احتمالًا في ذلك ، بالمشاركة في تعميمها. أدى طلب سيارة أجرة من خلال تطبيقات الهاتف المحمول وإدارة الطلبات بمساعدة الأدوات المناسبة إلى تسريع العمليات التجارية بشكل كبير: كان هناك المزيد من الطلبات ، وانخفضت تكاليف خدمات سيارات الأجرة ، وزادت كفاءة السائقين ، وزاد فائض المنتج.
تلعب صناديق الاستثمار ، مثل أي هيكل استثماري خاص آخر ، دورًا رئيسيًا في عملية إدخال الابتكارات. ويرجع ذلك إلى حقيقة أنهم ، كما نعلم بالفعل ، مستعدون من حيث المبدأ لتحقيق نتيجة غير ناجحة في تمويل المشروع. هذا هو الفرق بين الصناديق الاستثمارية من المقرضين غير المستعدين لتحمل المخاطر ، والصناديق الحكومية ، التي تمول ، كقاعدة عامة ، المشاريع التجارية التي أثبتت جدواها.
الاقتصاد الروسي اليوم ، على الرغم من الصعوبات التي سببتها السياسة الخارجية والعديد من العوامل الداخلية ، يخرج من الأزمة ، وهو في حاجة ماسة إلى الابتكار كما لم يحدث من قبل. لذلك ، يجب زيادة دور صناديق الاستثمار في اقتصاد الاتحاد الروسي. لكن هل هناك الشروط اللازمة لذلك؟ ما الصعوبات التي يمكن أن يواجهها المستثمر في بلدنا؟
يبلغ حجم استثمارات المجازفة في روسيا اليوم أكثر من 2 مليار دولار في السنة. بالطبع ، على خلفية المؤشرات العالمية ، هذا متواضع للغاية (تقدر السوق العالمية للمشاريع الاستثمارية بحوالي 130 مليار دولار). مما لا شك فيه ، لولا الأزمة والعقوبات الدولية ، لكانت الأرقام أعلى. في الوقت نفسه ، هناك عدد من العوامل التي يمكن أن تؤثر بشكل إيجابي على تنمية صناعة رأس المال الاستثماري في الاتحاد الروسي. على سبيل المثال:
العوامل المهمة الأخرى التي يمكن أن تؤثر بشكل إيجابي على سوق رأس المال الاستثماري في الاتحاد الروسي هي:
بالطبع ، هذه ليست قائمة شاملة من الشروط الإيجابية لتطوير سوق رأس المال الاستثماري الروسي - لكن وجودها يساهم بالفعل إلى حد كبير في النمو المستدام للصناعة.
قد يكون لمشاريع الاستثمار التي تشارك فيها الصناديق الاستثمارية الروسية اختصاص في كل من الاتحاد الروسي وفي الخارج. تعتبر صناديقنا جهات فاعلة نشطة للغاية في سوق رأس المال الاستثماري العالمي. فضلت العديد من هذه الهياكل ، لأسباب مختلفة ، تغيير مكان عملها الرئيسي ، بعد أن انتقلت إلى الخارج ، لتصبح في الواقع شركات أجنبية. هذا الاتجاه هو أحد الاتجاهات التي تشكلت على وجه التحديد بسبب اتجاهات الأزمة (بما في ذلك ، على وجه الخصوص ، مشاكل الحصول على رأس المال الأجنبي المقترض أثناء وجوده في الولاية القضائية الروسية).
ولكن ، مع ذلك ، تظل سوق الشركات الناشئة المحلية أولوية مهمة لصناديق رأس المال الاستثماري من الاتحاد الروسي - ليس فقط كخيار احتياطي ، ولكن أيضًا كقطاع رائد تمامًا من النشاط. من الصعب للغاية العثور على صندوق استثماري روسي كبير نسبيًا ، والذي لن يكون الآن مشاركًا في مشروع واحد أو مشروعين على الأقل في السوق المحلية. هناك المزيد والمزيد من اللاعبين المتخصصين في سوق رأس المال الاستثماري الروسي.
وتجدر الإشارة إلى أن الاهتمام بالشركات الناشئة الروسية من جانب الشركات الأجنبية هو أكثر من ملحوظ. بالطبع ، إجمالي عدد المشاريع التي يتم تنفيذها بمشاركة مستثمرين أجانب هو العشرات في أحسن الأحوال ، وبهذا المعنى ، فإن هذا الجزء من الشراكة الدولية لديه مجال للنمو. لكن من المشروع الحديث عن الاهتمام المتزايد باستمرار من جانب رواد الأعمال الأجانب بالابتكارات الروسية ، لا سيما تلك المتعلقة بالتقنيات العالية - وهي صناعة يتمتع فيها المتخصصون من الاتحاد الروسي تقليديًا بمكانة قوية.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن نشاط المستثمرين الأجانب في صناعة تكنولوجيا المعلومات الروسية يرجع أيضًا إلى أسباب الاقتصاد الكلي ، والتي ذكرناها أعلاه - أولاً وقبل كل شيء ، حقيقة أن الروبل مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقابل الدولار الأمريكي. وهذا يجعل المطورين الروس أكثر قدرة على المنافسة مع المطورين في الولايات المتحدة من حيث نسبة التكلفة وجودة العمالة.
أي من الشركات الاستثمارية الروسية يمكن تصنيفها على أنها الأكبر؟ من الجدير بالذكر أنه يوجد في السوق الروسية في هذا الجزء ، في الواقع ، عدة عشرات من اللاعبين الذين يتمتعون بفرص وتأثيرات مماثلة. دعونا ندرسها.
يمكن أن تشمل قائمة صناديق رأس المال الاستثماري في روسيا ، والتي يمكن أن تُنسب بشكل شرعي إلى أشهرها ، شركات مثل:
منذ عام 2015 ، يقع مقر المؤسسة بشكل أساسي في سنغافورة (حيث تم افتتاح مقرها الرئيسي). بعض المشاريع الروسية ، التي استثمر فيها الصندوق في ذلك الوقت ، تنتقل أيضًا إلى هناك. كانت المهمة الرئيسية للصندوق في سنغافورة هي استكشاف فرص الاستثمار في الشركات المالية الناشئة في البلدان النامية في جنوب شرق آسيا.
بحلول الوقت الذي انتقلوا فيه إلى سنغافورة ، تمكن مؤسسو الصندوق من فتح شركة أخرى لرأس المال الاستثماري - Life.SREDA II. تم تحويل رأس مالها تحت تصرفها بمبلغ 100 مليون دولار. في الواقع ، تتوافق الكفاءات الأساسية لصندوق المشروع الجديد مع تلك التي تميز العمل الرئيسي. ومع ذلك ، تم تصميم هذا الصندوق لتركيز عمله ، أولاً وقبل كل شيء ، على دعم تلك الشركات المالية الناشئة الموجودة في جنوب شرق آسيا وأوروبا. بالإضافة إلى ذلك ، من المتوقع أن تبني الشركة شراكات مع مستثمرين أجانب مهتمين بدخول السوق الروسية. ومن المخطط أيضًا تقديم الدعم للشركات المالية المحلية الناشئة.
من أشهر مشاريع صندوق Life.SREDA II هو SumUp (مزود لخدمات الحصول على الهاتف المحمول في أوروبا - في الواقع ، نظير لـ Square).
تشارك الشركة في مشاريعها مع شركاء رئيسيين مثل Groupon و BBVA bank.
لذلك ، يتميز سوق رأس المال الاستثماري بحقيقة أن المشاركين الرئيسيين فيه في وضع المستثمرين مستعدون ، أولاً وقبل كل شيء ، لتحمل المخاطر في القيام باستثمارات كبيرة - ولكن فقط في المشاريع التجارية الواعدة ، في رأيهم. تتمتع الشركات الناشئة الطموحة في المجالات التكنولوجية والمالية بفرص ممتازة للحصول على استثمارات رأس المال الاستثماري - مثل تلك التي يمكن أن تُنسب بشكل صحيح إلى قطاعات الأعمال الأكثر ديناميكية اليوم.
يتطور سوق رأس المال الاستثماري الروسي بنشاط. تقدر رأسمالها بالفعل بمليارات الدولارات ، وهناك كل الأسباب لتوقع أنها ستنمو. يلعب المستثمرون الروس أيضًا دورًا مهمًا في السوق الدولية.
من بين القاطرات الرئيسية لسوق رأس المال الاستثماري الروسي مدرسة هندسية قوية (خاصة في مجال تكنولوجيا المعلومات) ، وجاذبية الاقتصاد الكلي للاقتصاد الوطني للاستثمار الأجنبي ، وانخفاض مستوى المنافسة في العديد من الصناعات. إن تطوير سوق رأس المال الاستثماري الروسي هو العامل الأكثر أهمية في تحديث الاقتصاد الوطني ، وتقوم الدولة بدور نشط في تحفيز هذا التطور.
