تستمر أسواق العملات في انتهاك التوقعات التي وضعها المحللون حول العالم. لا يستطيع أي من الخبراء الإجابة بشكل لا لبس فيه على سؤال ما الذي يحدث للدولار. إن تشكيل سعر الصرف لأحد أزواج العملات المهيمنة - اليورو/الدولار - يتسم بالفوضى الشديدة بحيث لم تفقد التوقعات طويلة الأجل فحسب، بل وأيضاً التوقعات القصيرة الأجل أي معنى. وهناك عدد هائل من الأحداث المهمة، مثل خطر التخلف عن السداد في إيطاليا وأسبانيا، وهبوط التصنيف الائتماني لأميركا، تعمل على إرباك المستثمرين. ومن الصعب عليهم تحديد العامل الاقتصادي الذي سيكون له التأثير الأقوى على السوق. إن طبقات الأحداث تجعل موثوقية التوقعات غير واقعية تقريبًا. ومع ذلك، على خلفية الأحداث التي تجري في العالم، يمكن استخلاص بعض الاستنتاجات.
توقفت أمريكا مرة أخرى عن كونها محرك الاقتصاد وأصبحت مصدرا للمشاكل. وما زالوا مهتمين بالدولار وسندات الخزانة، التي انخفضت تصنيفاتها بشكل كبير مؤخرًا. على الرغم من الوضع الحرج الذي تعيشه أمريكا وديونها الخارجية الضخمة، فإن الفائدة والطلب على العملة يتشكل من العامل البشري. أي خبر وأي حدث يؤدي إلى الفوضى، ويحدث الذعر في البورصة، وتبدأ قيمة الدولار في الارتفاع بالنسبة لكل عملة من عملات العالم. يلعب الموقف الواثق للولايات المتحدة في سوق النفط دورًا كبيرًا في هذه القضية.
قبل بضعة أشهر، مارست سياسة نقدية أكثر صرامة. الآن هناك منعطف مختلف للأحداث، مع الأخذ في الاعتبار أن الاحتياطي الفيدرالي يتميز بسياسة ناعمة بالفعل، وتؤدي الإجراءات من جانب السلطات إلى زيادة حادة في المعروض من اليورو مقارنة بالمعروض من الدولار. يفسر هذا الوضع إلى حد ما سبب ارتفاع الدولار. إن مثل هذه السياسة ميكانيكية وليس لها أي آثار جوهرية. في الوقت نفسه، تظهر تجربة السنوات الماضية بوضوح السيناريو المحتمل لتطوير المزيد من الأحداث. في ربيع عام 2011، مع تدهور الوضع في البلدان الطرفية ومع سياسة التيسير الكمي في أمريكا، مع سحب السيولة من الاقتصاد، وقع البنك المركزي الأوروبي مقابل الدولار. إن الافتقار إلى التوجه الواضح لا يمنع ارتفاع احتمالات ضعف اليورو مقابل الدولار.
لكي تفهم ما يحدث للدولار ولماذا ينمو بسرعة كبيرة مقارنة بجميع عملات العالم، عليك أن تنظر إلى الوضع الاقتصادي في العالم. في الآونة الأخيرة، أصدرت 4 بنوك مركزية رائدة في العالم بيانًا بأنها بدأت في اتباع سياسة التيسير الكمي. بدأ بنك سويسرا في خفض أسعار الفائدة إلى الصفر، وبدأ التدخلات ضد الفرنك. بدأ البنك المركزي الأوروبي الثاني عمليات شراء نشطة للسندات الحكومية لإسبانيا وإيطاليا في السوق المفتوحة. بدأ بنك اليابان ببيع الين بنشاط في السوق المفتوحة. أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ستبقى عند الصفر لمدة عامين آخرين. ونتيجة لذلك، تشكلت موجة أخرى من التيسير الكمي.
وقد أشارت البنوك المركزية في الدول الرائدة في العالم بشكل غير مباشر من خلال تصرفاتها إلى أنه لن يكون هناك أي نمو فعلياً في اقتصادات أقوى دول العالم في المستقبل القريب. هناك احتمال كبير للمؤشرات السلبية. ولم تتمكن الحكومات بعد من القضاء على المشاكل الهيكلية المرتبطة بمعدلات الاستهلاك المرتفعة والديون الضخمة. وبالتالي، بطبيعة الحال، لم يتم العثور على طريقة للخروج من الوضع بعد. وعلى العموم فإن المشاكل لا يمكن حلها إلا بطريقتين:
تستخدم دول العالم بنشاط الأساليب التضخمية لحل المشاكل. وهذا يؤدي إلى زيادة في عدد اليورو والين والدولار المتداولة. وفي الوقت نفسه، ظل عدد الأصول، مثل النفط والمنتجات الغذائية، عند نفس المستوى. ومن الناحية الميكانيكية البحتة، فإن تكلفة جميع السلع في العالم تقريباً سوف ترتفع، وسوف يتسم الاقتصاد بضعف النمو. إذا أخذنا في الاعتبار حقيقة أن الدولار هو عملة احتياطية، فمن الواضح أنه سينمو. وبالنظر إلى مسألة ما يحدث للدولار، يمكننا القول أن الوضع الحالي ليس أكثر من انعكاس لحالة الاقتصاد العالمي.
يربط عدد كبير إلى حد ما من الخبراء ارتفاع الدولار بالانخفاض النشط في أسعار النفط. الوضع واضح للعيان في مثال العام الماضي. إذا كان سعر صرف الدولار في بداية العام يتوافق مع 35-37 روبل، فقد تجاوز السعر اليوم بالفعل علامة 60 روبل. ليس هناك توقف أو تغيير في الاتجاه. وإلى جانب سياسة التسعير في أسواق النفط، تأثر نمو الدولار مقابل الروبل بانهيار اقتصادي كل من روسيا وأوكرانيا، فضلا عن فرض عقوبات قاسية على الاتحاد الروسي من قبل الغرب.
رفض المستثمرون تمامًا استثمار مدخراتهم في دولة ذات وضع اقتصادي غير مستقر. كما تم إجراء تصحيحات من خلال العقوبات التي نوقشت أعلاه. كما ساهمت القلة المحلية أيضًا بشكل كبير في تشكيل الوضع، الذين قاموا، بعد تقييم الوضع في البلاد وفي العالم، بسحب مدخراتهم على الفور خارج روسيا. بدأ أشخاص آخرون، في محاولة للحفاظ على مدخراتهم، في شراء العملات الأجنبية، مما أثار نموها النشط. إن تراجع العملة والاهتمام المتزايد بها وبعض العوامل الأخرى تسمح لنا بالإجابة على سؤال ما الذي يحدث للدولار الآن.
وتزايدت الضغوط على العملة الوطنية الروسية بشكل حاد بعد انتهاء الاجتماعات، ولا توجد خطط لوقف زيادة إنتاج النفط. بالنسبة لسعر صرف الروبل، فإن هذا السيناريو يعد فقط بانخفاض في العملة الوطنية. لا تزال توقعات الخبراء مخيبة للآمال، حيث أن الجهة التنظيمية الحكومية قد تخلت بشكل شبه كامل عن مسؤوليتها عن سعر صرف الروبل. بدأت العملة الوطنية تطفو بحرية. ووفقا للخبراء، فإن هذا الشكل من العمل يمكن أن يحقق النتيجة المتوقعة، على وجه الخصوص، استقرار سعر الصرف، ولكن فقط في تلك البلدان التي تأتي فيها غالبية الواردات من القطاع الصناعي والاقتصاد مستقر. لا يتوافق الاقتصاد الروسي مع أي من المعايير المذكورة أعلاه، لذلك لم يكن هناك أي رد فعل على سعر الصرف الحر، بل على العكس من ذلك، زاد الوضع سوءًا.
بالنظر إلى الوضع والانتباه إلى ما يحدث عندما يرتفع الدولار، يمكننا القول أن مشاكل السكان تزداد سوءا. وانخفضت الأجور، وأصبح العثور على عمل أكثر صعوبة، واضطر ممثلو الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى تقليص أنشطتهم. ولن نتجاهل عجز الدولة عن الوفاء بالتزاماتها الاجتماعية وتقليص برامج المساعدة الاجتماعية والارتفاع الحاد في أسعار جميع السلع والخدمات. لا يهدأ انخفاض قيمة العملة ولا تتخذ الدولة أي إجراءات فعالة. متى سينهار الدولار؟ متى سيستقر الوضع؟ لا يستطيع أي من المحللين أن يقول هذا تقريبًا. وفي الوقت نفسه، تعتبر الطائفة هي الاتجاه الوحيد لحل الوضع.
لم يتمكن عام 2014 من الإجابة على السؤال الملح حول ما الذي يحدث للدولار. كان الوضع يتغير بسرعة كبيرة بحيث أصبح من الصعب على الخبراء تتبعه. وفي عام 2015، استمر هذا الاتجاه. في الوقت نفسه، لا يتعهد أي من كبار المحللين بإجراء توقعات أو تسليط الضوء على الوضع. يمكنك الاعتماد فقط على المحادثات في الدوائر الحكومية والاقتصادية. متجاهلين حقيقة أن الناس مرعوبون مما يحدث عندما يرتفع الدولار، فقد تم الإدلاء بالتصريحات التالية. يُزعم (نؤكد!) أن الحكومة الروسية تستعد بالفعل لسعر صرف الدولار بمقدار 100 روبل أو أكثر. إذا بدت هذه الأرقام في السابق غير واقعية، فإنها تعتبر اليوم ممكنة تمامًا. أما بالنسبة للهريفنيا، فإن معظم الخبراء يميلون إلى الاعتقاد بأن السعر يجب أن يستقر عند مستوى 20-25 هريفنيا، مع الأخذ في الاعتبار حقيقة أن التداول في سوق ما بين البنوك يغلق عند 29 عملية بيع و 32 عملية شراء هريفنيا. هناك توقعات تقول أن سعر الصرف سيصل قريبا إلى 70-80 هريفنيا لكل دولار. لا أحد يتولى الإجابة بشكل لا لبس فيه عن سؤال ما الذي يحدث لسعر صرف الدولار، أو إعطاء توقعات بحركته. في الوقت الحالي كل ما يمكننا فعله هو الانتظار ومشاهدة ما سيحدث.
عند دراسة مسألة ماذا يحدث إذا ارتفع سعر الدولار، تجدر الإشارة إلى أن الوضع ليس سلبياً تماماً. هناك فئة من الأشخاص الذين يحصلون على دخل من الارتفاع الحاد في العملة. وهذا يشمل السماسرة والتجار. من خلال التلاعب بأسعار الصرف، تشعر هذه الفئة من الناس بحالة جيدة جدًا. من خلال دراسة ديناميكيات ما يحدث للدولار، فإن خبراء سوق الصرف الأجنبي لا يواجهون صعوبات مالية فحسب، مثل غالبية السكان. إنهم يستفيدون من الوضع الذي يسمح لهم بالكسب والازدهار بنجاح. يمكن للمرء أن يثري نفسه بنجاح من الظواهر الاقتصادية غير الطبيعية في العالم.
مرحبا عزيزي المشتركين وضيوف موقع مجلة الأعمال. كثير من الناس مقتنعون بأن الدولار هو أقوى عملة في العالم، وجزئيا هناك حبة عقلانية في هذا. لكن عليك أولاً أن تفهم ما هي الحالة " أقوى عملة في العالم" سيتحدث المقال عن ما يؤثر على سعر الصرف وما هي توقعات سعر صرف الدولار لعام 2019.
من المقال يمكنك معرفة:
تكمن الإجابة على هذه الأسئلة في أواخر السبعينيات من القرن العشرين، عندما ظهر ما يسمى بـ " معايير الذهب"، وتحول المال فعلا إلى سلعة. بدأ بيع وشراء الأموال في أسواق الصرف الأجنبي؛ في البداية، شاركت الشركات المالية الكبيرة والصناديق الاستئمانية في هذا الأمر، ثم تم التقاط هذه الفكرة من قبل الشركات الصغيرة والمواطنين العاديين.
توقعات وآراء الخبراء حول قيمة الدولار في عام 2019 وعلى ماذا يعتمد.
يتم تحديد سعر الصرف في المقام الأول من خلال العرض والطلب على العملة، وبناء على ذلك، كلما زاد الطلب، كلما كان موقف الدولار أقوى. كما أن الميزان التجاري والمدفوعات له تأثير كبير. ميزان المدفوعات هو نسبة المدخلات النقدية إلى بلد ما والمخرجات النقدية خلال نفس الفترة الزمنية.
سعر الدولار من قمم النمو والانحدارمن يونيو 2017 إلى نهاية فبراير 2018 معروضة على الرسم البياني:
الميزان التجاري، على عكس ميزان المدفوعات، هو نسبة كميات البضائع المستوردة والمصدرة في فترة زمنية واحدة. إن التشريعات الضريبية والرسوم الجمركية والضرائب غير المباشرة وحصص الاستيراد والعقوبات التجارية وعمليات الحظر لها تأثير كبير على الميزان التجاري. ستؤدي الأسعار المحلية المرتفعة والأسعار الخارجية المنخفضة نسبيًا في النهاية إلى رفع قيمة الأموال الأجنبية، بينما يضعف الروبل.
يمكن أن يكون ميزان المدفوعات والتجارة نشطًا (عندما تتجاوز الواردات الصادرات) وسلبيًا (عندما تتجاوز الصادرات الواردات). من وجهة نظر التأثير على الاقتصاد، فإن التوازن السلبي غير مرغوب فيه، لأنه يؤدي إلى انخفاض في المواقف في سوق الصرف الأجنبي. ولهذا السبب ستسعى الدولة المصدرة دائمًا إلى ضمان نشاط ميزان التجارة والمدفوعات.
واستنادا إلى الأسس النظرية للاقتصاد، يمكننا القول أن سعر الصرف يتوافق مع تعادل القوة الشرائية، ولكن في الواقع لا يحدث هذا الوضع أبدا. الشيء هو أن هناك أيضًا عددًا كبيرًا من الظروف الخارجية والداخلية، وسلة المستهلك في مختلف البلدان مختلفة تمامًا. باختصار، تحديد حالة العملة باستخدام تعادل القوة الشرائية سيكون مشروطًا للغاية.
والآن عن العوامل
يتأثر وضع المال، من بين أمور أخرى، بمعايير خارجية وداخلية مختلفة.
العوامل الخارجية هي تلك التي تحدث بانتظام خارج الدولة ويمكن أن يكون لها تأثير كبير على العديد من العمليات الداخلية، بما في ذلك العمليات الاقتصادية. الوضع في البلاد وخارجها، وسوق النفط، واحتياطيات الذهب للدول الأجنبية، والعقوبات الدولية وغيرها من القرارات المالية المهمة - كل هذا وأكثر من ذلك بكثير يمكن أن يعزى إلى الظروف الاقتصادية الخارجية.
خذ على سبيل المثال فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية عام 2016 - وهذا هو الحدث على وجه التحديد مما أدى إلى انخفاض حاد في الدولار. أو مثال آخر، العقوبات الدولية التي طبقت عام 2014 على روسيا، والتي بدورها عززت مكانة الدولار في السوق المالية العالمية.
تشمل الأحداث الخارجية أيضًا الأحداث الاقتصادية المهمة التي تحدث في العالم.
مهم:كلما كانت الدولة أكبر وأقوى، كلما زاد مستوى مقاومتها للعوامل السلبية الخارجية. وبناء على ذلك، على العكس من ذلك، كلما كانت الدولة أصغر وأضعف، كلما كانت أكثر عرضة للتأثيرات السلبية المختلفة.
وتشمل المؤشرات الداخلية الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة الأمريكية، ومستوى التضخم والبطالة، وحالة أسواق العقارات والأوراق المالية. البيانات المتعلقة بالأسباب المذكورة أعلاه متاحة لعامة الناس ويتم نشرها بانتظام في مصادر مفتوحة. يتم إرسال كل هذه البيانات في شكل تقرير إلى نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وبعد ذلك تتخذ الإدارة قرارًا بشأن الإجراءات التي يجب اتخاذها بعد ذلك وما إذا كان الأمر يستحق القيام بأي شيء على الإطلاق.
وتجدر الإشارة هنا إلى أن هناك دائمًا مؤشرات متوقعة وحقيقية (أو بمعنى آخر، فعلية). وفي حالة اختلاف المؤشرات الفعلية بشكل كبير عن تلك المتوقعة، فقد تكون النتيجة انخفاض حاد في دولار.
هام: على سبيل المثال، أعلنت السلطات الأمريكية في يونيو/حزيران 2016 رسميا عن خلق 159 ألف فرصة عمل إضافية، في حين لم يتم خلق سوى 38 ألف وظيفة فقط. وأدى هذا الاختلاف الكبير في المؤشرات إلى انخفاض قيمة الدولار وانخفاض قيمته بشكل حاد في أسواق الصرف الأجنبي والأسواق المالية العالمية.
في مواقف مماثلة، تبدأ البنوك عادةً في اتخاذ الإجراءات، وأحد التدابير الأكثر شيوعًا هو زيادة أو خفض أسعار الفائدة الرئيسية. فإذا كانت المؤشرات الاقتصادية للدولة قريبة من التوقعات، يقوم البنك برفع أسعار الفائدة، ونتيجة لذلك، يقوى الدولار.
على العكس من ذلك، إذا ابتعدت المؤشرات الحقيقية عن المؤشرات المخطط لها، يبدأ البنك في خفض أسعار الفائدة الرئيسية، الأمر الذي يؤدي، لسوء الحظ، إلى إضعاف حاد للعملة الوطنية الأمريكية.
قبل البدء في شراء العملة، يجب عليك الاستماع إلى نصيحة المحترفين، لأن المعلومات التي تم الحصول عليها بهذه الطريقة يمكن أن تكون ذات قيمة كبيرة جدًا. "المحترفون" عادة ما يقصدون الخبراء والمحللين الماليين وموظفي البنوك والمؤسسات المالية الأخرى وممثلي صناديق الاستثمار وغيرهم الكثير.
يمكن الاطلاع على سعر الصرف الحقيقي على هذه القطعة من البنك المركزي:
في كل عام، تقوم المؤسسات المالية بوضع مخطط لتغيرات أسعار الصرف، مما يسمح لها بتتبع الأنماط ووضع توقعات ذات احتمالية أعلى. فيما يلي بعض الآراء المختصة، ومع ذلك، ستكون كافية لتشكيل صورة أكثر أو أقل وضوحا في رأسك.
تيمور نجماتولين، محلل لدى Otkritie Broker JSC
ويرى تيمور أنه من غير المتوقع حدوث قفزات حادة في عام 2019، وسيبقى عند مستوى منخفض نسبيا عند 54-58 روبل، وهذا يساعد على تتبع الديناميكيات الإيجابية في ضوء الأحداث الأخيرة. كل هذا سيكون له تأثير إيجابي. وسيستفيد الروبل أيضًا من حقيقة أن سعر النفط بدأ مؤخرًا في الارتفاع، مما يؤدي إلى التخفيض التدريجي لأسعار الفائدة الرئيسية من قبل البنك المركزي الروسي.
بالإضافة إلى ذلك، بمجرد إجراء الانتخابات الرئاسية في الاتحاد الروسي، سيبدأ الوضع في التوضيح، مما سيسمح للروبل بتعزيز مكانته في سوق الصرف الأجنبي.
كيرا يوختنكو، محررة مجلة Invest Future
وبحسب كيرا وموظفيها، لا شيء يهدد "الدولار" خلال النصف الأول من العام، لكن النصف الثاني من العام يمكن أن يعزز مكانته بشكل كبير. يمكن أن يكون أحدث سعر متوقع هو 66-68 روبل لكل دولار واحد. يمكن أن يتأثر مثل هذا السيناريو المتشائم على ما يبدو لتطور الأحداث بالسياسة النقدية والتغيرات في أسعار الفائدة الرئيسية (سواء من جانب البنوك الأمريكية أو من جانب البنك المركزي الروسي)، والزيادة الحادة في أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية. ستؤدي جميع المعايير المذكورة أعلاه معًا إلى انخفاض جاذبية روسيا للمستثمرين المحتملين، وهذه الحقيقة بدورها ستؤثر سلبًا على ميزان المدفوعات خلال الأشهر الستة الأخيرة من عام 2018.
وخلاصة القول، يمكننا تقديم هذا الجدول الصغير الذي يوضح المؤشرات المتوقعة بوضوح.
|
شهر |
المؤشر المتوقع (روب لكل 1$) |
|
58.33 |
|
|
60.12 |
|
|
57.35 |
|
|
58.97 |
|
|
60.28 |
|
|
60.89 |
|
|
63.03 |
|
|
59.89 |
|
|
سبتمبر |
63.01 |
|
61.14 |
|
|
61.66 |
|
|
59.90 |
وغني عن القول، إذا كنا نتحدث عن مبالغ كبيرة، فمن المهم دائمًا أن نعرف مسبقًا كيف ستنتهي عملية الاستحواذ هذه. ولهذا السبب سيتم إعطاء أدناه 5 نصائح أساسيةوالتي يعدها خبراء أكفاء ومحللون ماليون.
يمكنك الاستثمار في العملة الأمريكية، ولكن بحذر فقط. إذا قارنا الدولار واليورو، فلا تزال الأفضلية تعطى للدولار، لأن مخاطره ستكون أقل مما كانت عليه في حالة اليورو. ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الوضع السياسي غير المستقر في الاتحاد الأوروبي، فضلاً عن الفارق الكبير بين أوروبا الشرقية والزعماء التقليديين: ألمانيا وفرنسا.
سيكون المعيار المهم هو الإجابة على السؤال "ما الذي تخطط للقيام به بالمال؟" على سبيل المثال، إذا تم شراء الأموال من أجل تخزين مدخراتهم بالعملة الأجنبية، فلا توجد أسئلة. ولكن ماذا لو أراد الإنسان أن يشتري الدولارات ثم ينفقها؟ إذن، من الواضح أن الأمر لا يستحق شراء الأموال.
الشيء هو أن فرق سعر الصرف السلبي بين الشراء الأولي والبيع اللاحق سوف يقلل من كل الجهود المبذولة وسيصل كل شيء في النهاية إلى درجة أن الشخص سوف ينفق أكثر مما يربح.
وفقًا لكونستانتين سميرنوف، كاتب العمود في كومسومولسكايا برافدا، فإن الركض إلى مكاتب الصرافة ليس ضروريًا على الإطلاق الآن. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن العديد من الروس يعتقدون أنه بسبب معلم جديد في التاريخ الأمريكي، وبالتالي، فيما يتعلق بسياسات دونالد ترامب، سيرتفع سعر الدولار قريبًا، وإذا اشتريتها الآن، فيمكنك بيعها لهم مربحة في وقت لاحق. لكن في الواقع، الأمور ليست كذلك تمامًا.
حاليًا، يتمتع الروبل أيضًا بمركز جيد جدًا، وبالتالي يمكنك استبدال نصف الأموال فقط بالدولار (وفقط إذا كنت تريد ذلك حقًا). إذا تحدثنا عن سعر الصرف، وفقا للخبير، خلال العام سوف يتقلب بين 60-65 روبل.
كما تعلمون، ستستضيف روسيا كأس العالم لكرة القدم 2018، مما يعني أنه خلال هذه الفترة ستتدفق حشود المشجعين من جميع أنحاء العالم إلى روسيا. ويتميز هذا الوضع بزيادة الاهتمام بالعملة المحلية، أي الروبل، وما يقابل ذلك من ضعف في موقف الدولار.
لذلك يجب عليك التحلي بالصبر قليلاً والانتظار حتى كأس العالم لكرة القدم 2018سوف يمر، وسوف يهدأ تدفق الزوار إلى روسيا. حتى ذلك الحين، لسوء الحظ، لا توجد رؤية واضحة للصورة، وإذا قمت خلال هذه الفترة بشراء عدد كبير من الأوراق النقدية الأجنبية، مع وجود احتمال كبير بأن ترتكب خطأ.
ينصح معظم الخبراء والمحللين بالإجماع بالتوجه إلى المتخصصين والحصول على المشورة. إذا كنا نتحدث عن مبالغ كبيرة، فهناك احتمال كبير لاتخاذ القرار الخاطئ. ويعرف الخبراء ذوو الخبرة بالفعل كيف تتصرف الوحدة النقدية تقليديًا في فترات زمنية مختلفة، وربما يقدمون النصائح حول ما إذا كان من الأفضل الإسراع أو الانتظار. لذلك، للحصول على المشورة، انتقل فقط إلى المتخصصين!
أريد حقًا أن أصدق أن هذه المقالة كانت مفيدة للقراء، وأن الناس تعلموا منها توقعات جديدة لعام 2019. نظرا لأنه في ضوء الأحداث الأخيرة، فإن هذا الموضوع وثيق الصلة للغاية، كان من المستحيل المرور به دون مشاركة معلومات مفيدة!
الدولار عند 65:
يحافظ البنك المركزي على أسعار الفائدة منخفضة بكل قوته، ولا يهتم حقًا بالتضخم. وهذا أمر إيجابي بالنسبة للشركات، لذلك يستمر سوق الأسهم في الارتفاع ويستثمر المستثمرون في استراتيجيات توزيع الأرباح كما يعتقدون على المدى المتوسط.
وزارة المالية تتوقف بشكل أساسي عن شراء العملات الأجنبية في السوق.
وتناقش السلطات المالية استقرار الاقتصاد الكلي والتعويم الحر للروبل. وفي الوقت نفسه، تُسمع أصوات جماعات الضغط تطالبهم بدعم البنوك والشركات إذا لزم الأمر. لكن البنوك الحكومية (Sberbank و VTB) ليست قلقة على أي حال، لأن لديهم مطبعة إلى جانبهم، والتي لم تكن موجودة في عام 1991.
يصطف المواطنون في مكاتب صرف العملات، وتزيد البنوك من فروق الأسعار - الفرق بين أسعار شراء وبيع العملة. يشتري بعض الأشخاص أجهزة iPhone وأجهزة الكمبيوتر تحسبًا لارتفاع أسعار المعدات. يتم غرس المخاوف بشأن ارتفاع الأسعار من قبل البائعين أنفسهم من أجل زيادة الطلب.
لا توجد زيادة قوية في أسعار السلع والخدمات: ويرجع ذلك في المقام الأول إلى ضعف الطلب الاستهلاكي. يقوم المصنعون بتوفير الموظفين وتنظيم المبيعات عبر الإنترنت للحد من ارتفاع تكلفة البضائع.
65 يعتبر معدل جيد ومرضي بشكل عام للمصدرين والمستوردين على حد سواء، والميزانية...
الدولار مقابل 70 روبل:
سوق الأوراق المالية في حالة ركود. يقوم المستثمرون المتقدمون بإعادة توزيع هيكل المحفظة نحو سندات اليورو والأسهم الغربية. يقوم الأجانب البطيئون ببيع مناطق OFZ، ويتم استبدالهم بالبنوك التي تنفذ عمليات التجارة المحمولة بأموال مستلمة من الجهة التنظيمية.
إن فائض الميزانية آخذ في النمو، وكذلك المساهمات في الاحتياطيات. ولا تزال الحكومة لا تُقهر، لأنها "لم تشهد شيئًا كهذا من قبل". يبتسم النائب الثاني لوزير الخارجية بشكل غامض عندما يدرك أنه سيخبر ترامب قريباً في اجتماع حول قضايا التجارة.
يتحدث الاقتصاديون عن انخفاض الطلب المحلي - فبعض المواطنين ذوي القبضة الضيقة لا يريدون دفع مبالغ زائدة وينتظرون انعكاسًا مع انخفاض الدولار وإدخال "أميرو" بدلاً من ذلك. ولم يعد أحد يتذكر خفض أسعار الفائدة، لأن العديد من المواطنين المتقدمين ينظرون إلى هذا باعتباره فائدة للاقتصاد.
تنظم الشركات الصينية والكورية عروضًا ترويجية وبرامج خصم لزيادة المبيعات في السوق الروسية (اشترِ ميكروويفًا ثانيًا واحصل على قسيمة خصم صالحة حتى اليوم).
بدأ التضخم يتسارع شيئا فشيئا. ليس بسبب ضعف الروبل، ولكن أيضًا بسبب النمو المضاربي في الطلب (تحسبًا لارتفاع أكبر في الأسعار، سيبدأ المواطنون في شراء السلع). ومع ذلك، فإن معدل التضخم الرسمي (العادل) سيبقى في حدود 4%. أسعار العقارات ترتفع قليلاً، وهذه فرصة جيدة للكثيرين لبيع العقارات. يفضل الروس الذهاب إلى الطبيعة، والشواء، على طول طرق المشي لمسافات طويلة، والسفر إلى الأماكن المقدسة.
الدولار مقابل 80 روبل:
وبلغ مؤشر بورصة موسكو 1.5 ألف نقطة. لقد أخافت السوق المستثمرين الأجانب منذ فترة طويلة.
يشعر وزير المالية بالابتهاج مع استمرار فائض الميزانية في النمو. وتعكف الحكومة على وضع خطة أخرى لمكافحة الأزمة، ويطالب الكرملين المسؤولين بشكل عاجل بزيادة المدفوعات للشرائح الاجتماعية الضعيفة من السكان.
قرر البنك المركزي للاتحاد الروسي زيادة سعر الفائدة الرئيسي إلى 9-10٪ من أجل الحد من المزيد من الضعف في الروبل. يشعر المضاربون بالسعادة لأن لعبتهم المفضلة - تجارة المناقلة - قد عادت إليهم. هنا سأشتري بالتأكيد OFZ إذا كان هناك راتب.
يتسم المصرفيون بالهدوء: فالاحتياطيات المتراكمة كافية، وجودة المحافظ تجعل من الممكن منع الزيادة الحادة في الديون المتأخرة. تقريبا جميع البنوك واقفة على قدميه. وبما أن البلاد نسيت بهذه الدورة إفلاس البنوك، فقد وضع المواطنون العملات الأجنبية على الودائع (بدأت أسعار الفائدة عليها في الارتفاع مرة أخرى)، وتستمر البنوك "تحت مظلة" البنك المركزي في النوم بسلام.
تفرح الحكومة بأنها ستضطر إلى مساعدة المتقاعدين وليس علماء المعادن. وتنمو صادرات المنتجات الروسية مرة أخرى، حيث أبطل الروبل الضعيف التعريفات الحمائية الأمريكية، وهو انتصار آخر على ترامب. وتحول المسؤولون إلى "التدخلات اللفظية" النشطة. ثقة المواطنين في الحكومة آخذة في الازدياد.
الزيادة الرسمية في الأسعار تبلغ حوالي 5-6٪. أصبحت السيارات أكثر تكلفة (سواء الأجنبية أو مجموعة واسعة من صناعة السيارات المحلية، بما في ذلك الجرارات البيلاروسية)، وأصبحت الجولات والمعدات أكثر تكلفة. هناك عروض ترويجية ضخمة في سلاسل البيع بالتجزئة لتحفيز الطلب بطريقة أو بأخرى. تفكر سامسونج وإل جي وبعض "الصينيين" في نقل الإنتاج الآلي إلى روسيا، لأن الروبوتات الصينية والكورية أغلى من العمالة الأجنبية في روسيا.
الدولار مقابل 90 روبل: "يدرك الجميع أن القاع قريب بالفعل ولا يوجد مكان للهبوط"
يعتبر غالبية المحللين الذين شملهم استطلاع Banki.ru أن هذا السيناريو لا يصدق تقريبًا...
البنك المركزي للاتحاد الروسي يرفع سعر الفائدة إلى 15%، الأمر الذي يدفع المستثمرين الأجانب إلى النشوة الكاملة. الجميع يركض لشراء OFZ. إنهم يدفعون مؤشرات الأسهم للأعلى. لكن المستثمرين المحليين يغادرون السوق: الودائع لدى سبيربنك أكثر ربحية.
يفهم الجميع أن القاع قريب بالفعل. تم تشغيل المطبعة وزادت سرعتها بشكل ملحوظ. بنك الاحتياطي الفيدرالي يتنفس على ظهر البنك المركزي.
لقد عاد التضخم إلى مستويات مكونة من رقمين. لكن مستوى التضخم الذي تحسبه Rosstat فعليًا يتراوح بين 6-9٪. ويتسارع الانخفاض في الدخل الحقيقي المتاح للسكان، لكن الحكومة لم تتخذ بعد خطوات لتنفيذ المناورات الضريبية أو تشديد السياسة المالية. ولكنها في الوقت نفسه تسعى إلى إيجاد وسائل لربط معاشات التقاعد والمزايا الاجتماعية بفهرسة كبيرة.
وتشعر البنوك بالقلق من أن حجم القروض الصادرة آخذ في التناقص. الطلب على التجزئة آخذ في الانخفاض، مما يجبر الشركات المصنعة على خفض الأسعار، بما في ذلك العقارات، على حساب أنفسهم والتزامات سداد القروض. هواة الجمع يغضون الطرف عن هذا.
المصدرون سعداء بالروبل الضعيف. تم نقل وظائف تكنولوجيا المعلومات من بنغالورو إلى روسيا، حيث أن Telegram يتجاوز العقوبات ويتم الآن تنفيذ جميع أعمال متخصصي تكنولوجيا المعلومات من خلال منصة Telegram. فقد بدأوا في التوسع في الأسواق الغربية، واستولوا عليها تدريجياً بسلع وخدمات رخيصة للغاية؛ وتحاول الصين فرض رسوم جمركية على واردات المنتجات الغذائية الروسية. تبتهج القنوات التلفزيونية وتفسر ذلك على أنه انتصار آخر على الرأسماليين الذين يمثلهم آل روتشيلد وروثويلرز.
دولار مقابل 100 روبل:
أتذكر على الفور شيئًا مشابهًا لعام 2008: قفزة حادة في الدولار، وإفلاس الشركات الكبيرة وتسريح العمال بشكل جماعي، وانخفاض حاد في سوق الأوراق المالية (انخفض مؤشرا RTS وMICEX بنسبة 70٪، وارتفعت العقارات بنسبة 45٪) والحكومة تقارير عن بداية "انخفاض زاحف لقيمة الروبل".
وانخفضت القيمة السوقية للشركات الروسية بالروبل بمقدار ثلاثة أرباع في الفترة من سبتمبر إلى نوفمبر 2008، وانخفضت احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية بنسبة 25%. أدت الأزمة في سوق ما بين البنوك إلى إفلاس العديد من اللاعبين الرئيسيين. وكان على الهيئة التنظيمية أن تساعد بنوك الدولة من خلال تخصيص مبالغ فلكية. وقد يتكرر الوضع إذا ارتفع سعر الدولار إلى 100 روبل. وسوف تتأثر البنوك الصغيرة بشكل خاص.
ويتحرك مؤشر بورصة موسكو إلى مستوى يتراوح بين 1000 و1200 نقطة، حيث تقود الشركات التي تتحمل ديوناً كبيرة بالعملة الأجنبية (الخارجية) الانخفاض. يقوم العديد من المستثمرين الأذكياء بشراء الأسهم التي انخفضت أسعارها.
أعلن البنك المركزي عن زيادة في أسعار الفائدة فوق 15% وينتظر رد فعل السوق. ولا تستطيع وزارة الخزانة الأمريكية الصمود أمام مثل هذه الضغوط من روسيا وتناشد الكونجرس رفع بعض العقوبات المفروضة على الاتحاد الروسي، وكذلك السماح للبنوك الأمريكية بالاستفادة من الوضع الحالي.
بسبب نمو القروض المتعثرة، بدأت البنوك الصغيرة في الانهيار، كما تعاني البنوك الكبيرة من مشاكل. وتقوم الهيئة التنظيمية بتخفيف متطلبات تلبية المعايير الإلزامية لكفاية رأس المال وتنشيط عمليات إعادة شراء العملات طويلة الأجل. وتوافد بعض الروس على مكاتب الصرافة للتخلص من عملتهم ووضعها في ودائع مربحة بالروبل، لكن معظم الأموال تتدفق تحت مراتبهم.
هناك فوضى كاملة في البناء: بسبب نمو مشكلة قروض الرهن العقاري، والتي ستظل تباع لسبيربنك بنسبة 30٪ من التكلفة. إن الحاجة إلى بيع ضمانات لرهن عقاري متأخر عن السداد توقف تمامًا نمو سوق العقارات. يتم تجميد الكائنات التي تم البدء فيها بالمعنى الحرفي والمجازي، وتصبح الخرسانة رطبة وتتدهور.
إن معدل التضخم الفعلي يتجاوز 10%، ولكن المواطنين المذعورين يتحدثون بشكل خاص عن زيادات في الأسعار بنسبة 20% أو أكثر. وارتفع سعر البنزين بشكل ملحوظ. تقوم السلطات برفع الضرائب غير المباشرة (باستثناء الضرائب على الفودكا والسجائر - فهي، على العكس من ذلك، آخذة في التناقص)، فضلا عن ضريبة استخراج المعادن. وتتكثف المعركة ضد التهرب الضريبي. الحكومة مستعدة لتخصيص تريليونات الروبل لمساعدة البنوك والشركات الكبيرة المتضررة بشكل خاص. وتم الإعلان عن زيادة سن التقاعد وتخفيض سن العمل.
أصبح المواطنون مدمنين بسعادة على الحنطة السوداء، التي اشتروها بسعر صرف 65-70 روبل لكل دولار.
أجرى موقع AiF.ru مقابلات مع خبراء ماليين واكتشف العوامل التي ستدعم الروبل في النصف الثاني من العام، وعلى العكس من ذلك، ما هي الصعوبات التي قد تواجهها العملة الروسية.
أناستاسيا سوسنوفا، محللة في شركة الاستثمار Freedom Finance:"سيظل الروبل، مثل عملات الأسواق الناشئة الأخرى، تحت ضغط من تطبيع السياسة النقدية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في النصف الثاني من عام 2018. ويشير هذا إلى أن تدفقات رأس المال إلى الخارج من الأسواق الناشئة إلى الدولار الأمريكي ستستمر على المدى الطويل.
على هذه الخلفية، ليس من المنطقي توقع تعزيز كبير للعملة الوطنية بحلول نهاية العام. قد يستمر انخفاض سعر العملة الروسية مقابل الدولار إلى 66 روبل.
من المرجح أن تكون فترات التقلب المتزايد للروبل هي سبتمبر وديسمبر، حيث من المتوقع رفع أسعار الفائدة مرتين في الولايات المتحدة خلال هذين الشهرين.
أليكسي فيدورينكو، مدير الأصول في الشركة المالية ICBF:"بفضل عمليات وزارة المالية في السوق، أصبح الروبل مستقلاً عمليا عن سوق النفط. ويتأثر بشكل أكبر بتصرفات غير المقيمين، وبالتالي فإن المخاطر الرئيسية لسعر الصرف تكمن في معنويات المستثمرين في السوق العالمية. لا توجد أسباب محددة لانخفاض خطير في قيمة العملة الوطنية: بعد الضعف في أوائل أبريل، تتحرك الأسعار في نطاق ضيق إلى حد ما مع محاولات للتغلب على علامة 64 روبل لكل دولار مرة واحدة في الشهر.
ويساهم فرض التعريفات الجمركية من قبل أكبر الاقتصادات في العالم في تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي، الأمر الذي يقلق المستثمرين ويجبرهم على سحب أموالهم من البلدان النامية. إذا لم يتغير الوضع، فقد تتغلب العملة الروسية في النهاية على "السقف" الحالي وتكتسب موطئ قدم فوق 64.50 روبل لكل دولار و74.50 روبل لكل يورو. وفي الوقت نفسه، يجدر بنا أن نأخذ في الاعتبار التحويلات الضخمة للمصدرين المحليين الذين يتبادلون أرباح العملات الأجنبية لدفع الضرائب، وبالتالي، في نهاية كل شهر، سيحصل الروبل على استراحة ويحاول النمو، ولكن على المدى الطويل الصورة ليست في صالحها."
ديمتري زارسكي، مدير مجموعة خبراء فيتا:"في النصف الثاني من العام، سيفقد الروبل في المقام الأول الدعم من التدفق النقدي الذي جلبه ضيوف كأس العالم 2018 إلى الاقتصاد. هذا حوالي 0.5-1 مليار دولار جاء إلى سوق الصرف الأجنبي و لم يسمح للدولار بالارتفاع فوق 64 روبل.
مع نهاية البطولة، سيذهب هذا الدعم إلى الصفر، لكن الميزانيات الإقليمية الفيدرالية ستحتاج إلى إنفاق 300-500 مليون روبل سنويًا على كل ملعب من الملاعب المصممة للبطولة، فقط للحفاظ عليها.
ومن بين العوامل الرئيسية التي تضغط على الروبل ارتفاع سعر الفائدة على بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، ونتيجة لذلك، زيادة الاهتمام العالمي بالدولار وانخفاض الطلب على عملات الدول النامية. ويجتذب معدل الاحتياطي المتنامي رأس المال إلى الاقتصاد الأميركي، فيحوله بعيداً عن الأصول الأكثر خطورة، والتي تشمل بطبيعة الحال الروبل ومناطق OFZ الروسية.
أعتقد أنه في النصف الثاني من عام 2018، سيتم تداول الدولار في نطاق 65 - 70 روبل، وسينجذب نحو الحد الأعلى بحلول نهاية العام. بالنسبة لليورو، سيكون النطاق بين 75 و83 روبلًا، والحد الأعلى هو الأولوية».
أولغا بروخوروفا، خبيرة في المركز المالي الدولي:"لا ينوي بنك روسيا بعد تشديد السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة، والتي هي بالفعل مرتفعة جدًا مقارنة بالدول المتقدمة - وهذا من ناحية. ومن ناحية أخرى، بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع في الولايات المتحدة، ويجري الإلغاء التدريجي لبرنامج التيسير الكمي في أوروبا، وهناك احتمال لرفع أسعار الفائدة في منطقة اليورو في وقت مبكر من العام المقبل.
وهذا يعني أن الدولار واليورو يسيران على طريق الارتفاع (على الأقل بينما نرى مثل هذا الاتجاه). ولا يمكن قول الشيء نفسه عن الروبل الروسي، الذي لم تعد ديناميكياته مشتقة من أسعار النفط، كما كانت من قبل.
أما عن الفترات الأكثر "صعوبة" بالنسبة للروبل، فقد تكون هذه في سبتمبر/أيلول وديسمبر/كانون الأول؛ وخلال هذه الأشهر من المفترض أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى. وفي الثالث من ديسمبر أيضًا، سيكون هناك اجتماع لمنظمة أوبك، ولا يمكن التنبؤ بنتائجه بعد، لأن القضايا التي تتم مناقشتها فيه ستعتمد إلى حد كبير على ديناميكيات وظروف سوق النفط في الأشهر المقبلة.
إيفان كوبيكين، خبير في الشركة المالية BKS Broker: "من المرجح أن تكون المخاطر الرئيسية للروبل في النصف الثاني من العام هي: زيادة تشديد السياسة النقدية من قبل البنوك المركزية العالمية. وعلى وجه الخصوص، يعتزم بنك الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل القريب زيادة حجم العمليات لخفض ميزانيته العمومية إلى 40 مليار دولار، وربما يرفع أسعار الفائدة مرتين أخريين قبل نهاية العام. وفي الوقت نفسه، يعمل كل من البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان على تقليص حوافزهما تدريجياً. كل هذا يمكن أن يؤدي إلى تسارع تدفق رؤوس الأموال من البلدان النامية والضغط على العملة الروسية.
ومن بين المخاطر الكبيرة، في رأيي، يجدر أيضًا تسليط الضوء على الحروب التجارية، التي قد تستمر في التأثير سلبًا على الاقتصاد العالمي، وبالتالي أصول السلع والروبل. وفي الوقت نفسه، فإن زيادة ضريبة القيمة المضافة التي أعلنتها الحكومة قد تؤدي إلى تباطؤ معدل نمو الاقتصاد الوطني وزيادة تدفق رأس المال من البلاد.
الفترة الأكثر صعوبة هي تقليديا الربع الرابع وخاصة نوفمبر وديسمبر. لأنه خلال هذه الفترة يحدث الحد الأقصى للمدفوعات على القروض الخارجية بالعملة الأجنبية. إذا أخذنا في الاعتبار الموسمية، فإن شهري أكتوبر وسبتمبر، وكذلك فبراير ومارس وأبريل الماضيين، عادة ما تكون خفيفة إلى حد ما.
القيم القصوى، في رأيي، يمكن أن تكون 66.5-67 لزوج الدولار/الروبل و79-80 لزوج اليورو/الدولار.
هل سيستمر الدولار في الارتفاع في عام 2018، أم أنه سيكون هناك انهيار؟ ماذا سيحدث لسعر صرف الدولار في المستقبل القريب؟ هل يستحق تحويل الأموال المتراكمة إلى العملة الوطنية أو، على العكس من ذلك، شراء وحدات العملة الأمريكية بشكل عاجل؟
آراء الخبراء حول هذه القضايا، بالإضافة إلى التوقعات الفصلية لسعر صرف الدولار/الروبل، موجودة في المقالة أدناه.
العوامل المؤثرة على قيمة الدولار:
ومن الجدير بالذكر أن تختلف آراء الخبراء بشأن سعر صرف الدولار لعام 2018 بشكل كبير.
وسوف يعتمد الكثير على مدى فعالية الإصلاحات المقررة في الولايات المتحدة، وتكلفة النفط، والوضع الاقتصادي العام في روسيا والعالم.
على سبيل المثال، في العام الماضي 2017، كان من المتوقع أيضًا أن ينمو الدولار، لكن القفزة المتوقعة في سعر الصرف لم تحدث، وذلك بفضل الاستقرار النسبي لأسعار النفط.
وفقا للمحللين، فإن الوضع الاقتصادي في الاتحاد الروسي لن يخضع لأي تغييرات كبيرة في الربع الأول من عام 2018. ويتراوح سعر الدولار الواحد من 53 إلى 59 روبل.
ويظل عامل الخطر الوحيد هو الوضع الصعب في أوكرانيا. لأنه إذا تصاعد الصراع، فمن المحتمل أن يتم تشديد العقوبات القديمة و/أو فرض عقوبات جديدة، مما قد يؤدي إلى زعزعة استقرار الروبل.
وتعتبر التوقعات للربع الثاني من عام 2018 أكثر تشجيعا. يعد بعض الخبراء بانخفاض قياسي في الدولار إلى مستوى أوائل عام 2015، عندما انخفضت قيمته إلى 51 روبل. يجب أن يكون سبب هذه الزيادة في سعر صرف العملة الوطنية هو بطولة كأس العالم التي ستقام في روسيا هذا العام. ومن المتوقع أن يؤدي التدفق المتوقع للسياح الذين يحملون اليورو والدولار إلى انخفاض طفيف في قيمة العملات الأجنبية.
لكن بحلول نهاية أغسطس يتوقعون ارتفاع قيمة الدولار إلى 59-62 روبل.
وفي غياب عوامل غير مواتية مثل تشديد العقوبات، أو تصعيد الصراع مع أوكرانيا، أو انخفاض أسعار النفط، لا يتوقع المحللون تغيرات كبيرة في سعر صرف الروبل مقابل الدولار.
والاستثناء الوحيد يمكن اعتباره شهر تشرين الثاني/نوفمبر، الذي من المتوقع أن يشهد زيادة قياسية في سعر صرف الدولار لهذا العام. من المفترض أن تكلفتها يمكن أن ترتفع إلى 65 روبل. أحد الأسباب المحتملة هو دخول معاهدة دولية حيز التنفيذ اعتبارًا من عام 2016 لخفض إنتاج النفط.
لا يزال معظم الخبراء يميلون إلى الاعتقاد بأن الروبل سيكون قادرًا على الاستقرار في ديسمبر 2018. ويتوقعون انخفاض الدولار إلى 62 روبل.
وبشكل عام، فإن توقعات المحللين لسعر صرف الدولار في عام 2018 إيجابية، ولا تنبئ بأي تغييرات جدية حقاً.
يمكنك معرفة المزيد عن ارتفاع التضخم.
