توازن المخاطر. استخدام التقارير للتحليل وتقييم المخاطر. مراجعة الأساليب الشاملة لتقييم الاتساق

في سلسلة النصوص "الألعاب التي تُلعب في النمسا" أصفها وأقوم بتحليلها أكثر من غيرها الألعاب السلوكية الشعبية في النمسا.

نحن جميعًا نلعب الألعاب ، غالبًا دون أن ندرك ذلك. يتم تضمين قواعد بعض الألعاب فينا على مستوى اللاوعي ، فنحن نعتمد قواعد اللعبة من آبائنا وبيئتنا ومجتمعنا ودولتنا وما إلى ذلك. الألعاب تملأ حياتنا بالخبرات وتمنحنا إحساسًا بالأمان. تسمح لنا الألعاب بالحفاظ على صورتنا دون عناء ، لأنفسنا وللبيئة ، فضلاً عن صور الأشخاص الآخرين ، مما يفرض قواعد التفاعل معهم. في قصتي ، سنركز على الألعاب الجماعية المتأصلة في النمسا. بالطبع ، كل شخص لديه القدرة على إدراك موقعه في اللعب واتخاذ قرار بأن يلعب أو لا يلعب الألعاب ، لأن الألعاب دائمًا ما تكون فخاخًا.

اللاعبون الأبطال في كلماتي هم مبالغ فيه الصور الجماعية للنمساويين.

لماذا يشعر الأستراليون بالضيق؟

ليس سراً أن النمساويين يحبون التذمر والشكوى والنميمة والقيل والقال. خاصة في فيينا ، عاصمة النمسا المزعجة دائمًا ، حيث يتمتع المزعج بمكانة عبادة. مواضيع النخر المفضلة هي: الألمان ، الزوار ، الجيران .

دعونا نحاول فهم سبب غضب النمساويين. يتمتع النمساويون بشخصية نرجسية قوية. هكذا يصف المؤلف النمساوي الشهير ، ألفريد جبران ، تصور النمساوي الذاتي: فالنمساوي يرى نفسه دائمًا أفضل مما يعتقد ، أو ينظر إليه الآخرون ، أو بعبارة أكثر بساطة: رأيه في نفسه أعلى من أي فضيلة ومديح محتملين موجهين إليه (انظر. Alfred Goubran، "Der gelernte Österreicher. Idiotikon"، Braumüller، 2013، p. 38).

الثقة بالنفس صفة جديرة بالثناء. ما هي اللعبة نفسها؟

تتكون اللعبة من حقيقة أن النمساوي واثق من روعته ، ولكن انطلاقًا من حقيقة أنه لن يتم تقديره وفهمه بشكل كافٍ ، فإنه لا يظهر ذلك بأي شكل من الأشكال. يجمع بذكاء بين موقفه النرجسي ودور الضحية. "لماذا يحاولون ويفعلون شيئًا ما إذا كانوا لا يفهمونني على أي حال؟"

لذلك ، لن يتعب النمساوي المتذمر ، الجالس بصحبة "زملائه" ، من تكرار أن الوافدين الجدد يأخذون منه جميع الوظائف ، على سبيل المثال.

يجب البحث عن أصول الكراهية للفرنسيين والإيطاليين وجميع الجيران الآخرين وخاصة الألمان في الماضي المجيد لهذا البلد الصغير. غالبًا ما تسمع من نمساوي حقيقي إشارة إلى أنه بمجرد أن كانت الأشجار كبيرة ، كانت الأنهار عميقة ، وحكمت النمسا أوروبا. هنا نتذكر مرة أخرى صيغة الصيغة النمساوية التي نعرفها بالفعل. لكونه ممثلًا لأعظم إمبراطورية نمساوية مجرية ، فقد شعر بالإهانة من قبل الجميع من حوله وتم اقتياده إلى غرفة واحدة فقط في قصره الضخم ، حيث أُجبر على أن يعيش شيخوخته بمفرده. إنه مثل الوحش الذي تم دفعه في حقل يرسمه الجيران الأشرار ، مجرد قطعة من كعكة الزفاف ، مقطوعة بشكل محرج ولم يتم تناولها. في وقت سابق ، كان لدى المجريين النمساويين ما يفخرون به ، فقد كانوا الغزاة ، والمختارين ، والحكم. والآن أصبحوا مجرد دولة جميلة صغيرة تتحدث الألمانية وتتمتع بمستوى عالٍ من المعيشة والأمن. سكان أراضي النمسا-المجر ، الذين تنازلوا عن بلدان أخرى ، لديهم اليوم هوية وطنية قوية للبلدان التي انسحبوا إليها ، "سكان النمسا" ، كما يقولون ، لم يشكلوا هوية وطنية قوية بسبب عدد من الأسباب.

يعرف النمساويون جيدًا من كانوا يومًا ما ، لكنهم لا يعرفون من هم الآن. لكنهم يعرفون من ليسوا كذلك. إنهم بأي حال من الأحوال ألمان! كل نمساوي يحترم نفسه ملزم بأن يكون ساخطًا إذا خلطه الأجانب غير المتعلمين مع الألمان. وعلى الرغم من حقيقة أن معظم الأراضي النمساوية الحديثة كانت جزءًا من Cisleithanien أو النمسا الألمانية (Deutschösterreich) ، فإن النمساويين بكل قوتهم يقاومون تصنيف أنفسهم على أنهم ألمان. خاصة بعد نهاية الحرب العالمية الثانية ، عندما قرر النمساوي ، من أجل تجنب العقوبة والندم ، رفض الهوية الألمانية تمامًا.

لكن دعونا نلقي نظرة على الشكل نفسه همهمات كآلية عقلية ... قد يبدو أن الشخير والشكوى واللغة البذيئة هي طريقة للتعبير عن معاناة النمسا العميقة. صحيح أن النمساويين حساسون للغاية ، ولكن يجب أن يؤخذ النخر أكثر من ذلك ، كما كتب ألفريد جبران الذي سبق ذكره ، "نظام التهوية" النمساوي. أثناء مثل هذا "البث" العاطفي ، يتعلق الأمر بالعواطف أكثر منه بالحمل الفكري للرسالة.

لذلك ، يجب ألا تأخذ التذمر من جانب النمساوي على محمل الجد ، ناهيك عن الاستماع باهتمام. لا تحتوي الرسائل الغاضبة على رسالة على هذا النحو ، ولكنها نوع من تأمل نمساوي حقيقي.

إيكاترينا ماكاروفا متخصصة في مجال التواصل بين الثقافات والتكيف والتنمية الشخصية في بيئة ثقافية وجغرافية جديدة. يقدم الاستشارات من أجل التكيف السريع والناجح في النمسا وروسيا.

كما نعلم من نظرية التحليل المالي ، يتم تعريف سيولة الميزانية العمومية على أنها درجة تغطية مطلوبات الشركة من خلال أصولها ، والتي تتوافق فترة تحويلها إلى نقد مع استحقاق المطلوبات. ومن ثم يتبع ذلك ، مخاطر السيولة غير المتوازنةهذا هو الفشل المحتمل في الوفاء بالتزامات المؤسسة بسبب عدم تطابق التدفقات الداخلة والخارجة من الأموال من حيث الشروط والمبالغ وفي سياق العملات.

عدم التوازن في السيولةيمكن أن تنشأ الشركات تحت تأثير عدة مجموعات من العوامل:

1. مخاطر السيولة المرتبطة بعدم التوازن من حيث المبالغ والمبالغ وعملات الأصول والخصوم ؛
2. المخاطر المرتبطة بالطلب على السداد المبكر للالتزامات الائتمانية ؛
3. عدم وفاء المستهلكين بالتزامات الدفع مقابل المنتجات المشحونة والخدمات المقدمة ؛
4. استحالة بيع الأصل المخطط للبيع في الوقت المحدد وبسعر الفائدة ؛
5. أخطاء في الإجراءات أو الاضطرابات التشغيلية في العمليات التي تضمن السداد السلس من قبل الشركة ؛
6. مخاطر السيولة المرتبطة بإغلاق مصادر السيولة المشتراة للمؤسسة ، على سبيل المثال ، إغلاق حد الائتمان ، ورفض تقديم السحب على المكشوف.

لتحديد العوامل المذكورة أعلاه تقييم مخاطر عدم التوازن في سيولة الميزانية العموميةمن الضروري القيام بما يلي:

• تطوير إجراء لتحليل التدفقات النقدية للشركة للعمليات النشطة والسلبية وفي سياق الشروط والعملات ومجموعات المدفوعات ؛
• تقييم احتمالية المطالبة بالتعويض المبكر عن التزامات الديون التي تتخذها الشركة من الأطراف المقابلة الفردية ؛
• تقييم وتخطيط استرداد الأصول بناءً على تقييم مخاطر الائتمان والسوق ، بما في ذلك مخاطر الائتمان الكبيرة (الناشئة عن عدم سداد القروض الكبيرة الصادرة لمدين واحد أو مجموعة من المدينين ذوي الصلة) ؛
• التقييم والتنبؤ بإمكانية اقتراض الشركة لجذب السيولة المشتراة ، اعتمادًا على سيناريوهات بديلة مختلفة ؛
• تقييم البارامترات والمؤشرات الكمية لحالة السلع والأسواق المالية ؛
• تطوير تدابير لإدارة السيولة في سيناريوهات بديلة مختلفة.

يمكن عرض المنطق العام لتنظيم عملية إدارة مخاطر السيولة على النحو التالي:

الشكل 1. عملية إدارة مخاطر السيولة غير المتوازنة

يعتمد تقييم مخاطر السيولة غير المتوازنة على تجميع الأصول حسب درجة السيولة ، والمطلوبات حسب تاريخ استحقاق الالتزامات ، أي بناءً على تحليل سيولة الميزانية العمومية.

الشكل الأكثر ملاءمة لتحليل مخاطر السيولة غير المتوازنة هو بناء مصفوفة تمويل.

الجدول 1. مصفوفة التمويل

عنصر مصفوفة التمويل هو مبلغ مجموعة الأصول المقابلة التي تهدف إلى تغطية مجموعة من المطلوبات. تشير عناوين الأعمدة إلى مقدار المطلوبات التي يجب تمويلها. في المصفوفة ، تزداد الحاجة الملحة (السيولة) للأصول والخصوم من أعلى إلى أسفل ومن اليسار إلى اليمين ، على التوالي.

الخوارزمية لملء عناصر المصفوفة كما يلي. تستخدم الأصول ذات درجة السيولة العالية لسداد الالتزامات الأكثر إلحاحًا. إذا كان هناك فائض في الموارد ، فإنه يتم توجيهه إلى سداد الالتزامات الأكثر إلحاحًا ، ويتم تعويض نقص الأصول لسداد مجموعة الالتزامات المقابلة عن طريق استخدام مجموعة من الأصول بدرجة سيولة أقل.

وهكذا ، في المصفوفة ، يمكن وضع المجاميع فوق وتحت القطر الرئيسي. إذا تم إرسال الأصول لسداد الالتزامات بآجال استحقاق أطول ، فإن المبالغ تكون أعلى من القطر الرئيسي. يشير هذا إلى مخاطر السيولة غير المتوازنة ، على وجه الخصوص ، وجود السيولة الزائدة والاستخدام غير الفعال للموارد ، واحتمال خسارة الربح.

إذا تم سداد الموارد ذات الاستحقاق المحدد من خلال أصول ذات تواريخ استحقاق أطول ، فإن المبالغ تقع تحت القطر الرئيسي. تشير هذه الفجوات أيضًا إلى مخاطر السيولة غير المتوازنة: الخصوم القصيرة يتم سدادها بأصول أقل سيولة.

إذا كانت المبالغ موجودة على القطر الرئيسي ، فلا يوجد خطر من السيولة غير المتوازنة ، ولكن هناك مخاطر سعر الفائدة المرتبطة بالتغيير في السبريد. تمثل المبالغ الموجودة على القطر الرئيسي مراكز السيولة المغلقة. المبالغ التي تقع فوق وتحت قطري المصفوفة هي فجوات سيولة.

إلى جانب تحليل سيولة الميزانية العمومية ، من الضروري تقييم القدرة الفعلية للمؤسسة على سداد الالتزامات قصيرة الأجل ومواصلة العمليات السلسة في نفس الوقت. أي لتحديد القيمة الفعلية للأصول المتداولة في الميزانية العمومية للمؤسسة ، لتحديد قيمتها الحقيقية. بمعنى آخر ، على سبيل المثال ، عدد الحسابات المستحقة القبض من الميزانية العمومية التي ستتحول فعليًا إلى نقد ، وما إذا كانت المخزونات المتبقية كافية من حيث القيمة وتكوين المواد لمواصلة العمل بعد سداد الديون.

وبالتالي ، فإن التقييم الحقيقي للسيولة في مؤسسة ما يجب أن يأخذ في الاعتبار ليس فقط "استحقاق الأصول" ، ولكن أيضًا "قابليتها للتسويق". لإجراء هذا التقييم ، لا تحتاج إلى القيمة الدفترية للأصول الحالية ، حتى لو تم تخفيضها بمقدار الذمم المدينة طويلة الأجل والمصروفات المؤجلة وجزء من ضريبة القيمة المضافة على القيم المكتسبة. من الضروري تقدير رصيد المخزون بأسعار بيعها المحتمل. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن جزءًا من الاحتياطيات في الميزانية العمومية لا يمكن بيعه على الإطلاق بسبب نقص الطلب عليه ، ويمكن بيع جزء منه بأسعار أقل بكثير من تقديراتها المقبولة في الميزانية العمومية. ومع ذلك ، قد يكون هناك موقف يمكن فيه بيع جزء من المخزون بأسعار تزيد عن قيمته الدفترية.

ينطوي مفهوم المخاطر المقبولة على تحديد حدودها ، والتي من الضروري تقليل التهديدات الموجودة في العمل. قبل ذلك ، يجب تحديد الخطر ، ويجب التحقيق في عوامله بالتفصيل وتقييمها وتحليلها. يلعب تقييم المخاطر وتحليلها دورًا حاسمًا كمرحلة من تكنولوجيا الإدارة. تركز هذه المقالة على نشاط التقييم بناءً على بيانات البيانات المالية للمؤسسة. بالإضافة إلى ذلك ، سننظر في التقييم في سياق التهديدات الرئيسية للأعمال التجارية ، دون تقسيمها إلى أجزاء استثمارية وتشغيلية.

الأساليب الأساسية لتحليل وتقييم المخاطر

يعبر ثالوث "التحديد والقياس والتقليل" المتماسك عن جوهر عملية إدارة مخاطر المؤسسة. إذا كان تحديد عوامل الخطر ينطوي على تكوين قائمة مرتبة واحدة ، فيمكن أيضًا اعتبار تحديد المخاطر بمثابة تحديد للعوامل ، ولكن فيما يتعلق بمنطقة معينة. تحديد المخاطر هو إجراء لتحديد أهم العوامل النوعية والكمية من خلال مقارنة:

• مع مقدار الضرر المزعوم من وقوع الأحداث المصاحبة ؛
• مع احتمال وقوع هذه الأحداث ؛
• مع إمكانيات أنشطة الشركة ؛
• مع نتائج عمليات تجارية محددة ؛
• مع قدرات الوحدات الوظيفية والإنتاجية للمؤسسة ، إلخ.

بمعنى آخر ، تحديد المخاطر هو إجراء التعرف على شيء ما (مقدار الضرر ، الاحتمال ، نوع النشاط ، العملية). عندما تنتهي مرحلة التحديد ، تكون النتيجة مجموعة من عوامل الخطر ، والتي يتم على أساسها تقييم ما يسمى بـ "الخطر الأولي" ، أي مخاطر الفكرة ، وخطر الخطة لمزيد من الأنشطة. علاوة على ذلك ، بالانتقال إلى مراحل التقييم والتحليل ، هناك نية في المخرجات لتلقي مستوى مخاطرة تم تحليله وتقييمه ، مما سيسمح بوضع وتنفيذ تدابير لتقليل درجة خطورته.

مخطط انسيابي لتقييم وتحليل مخاطر الأعمال

أعلاه هو نموذج لعملية الإجراءات التحليلية والتقييمية لتكنولوجيا الإدارة في سياق مرحلة "التقييم". لنفترض أنه قبل إجراء التحليل المتعمق ، يتم الانتهاء من تحديد المخاطر ، يكون لدى مدير المخاطر نتائج تحديدها في متناول اليد. أي ، على المستوى النوعي ، يحصل على فكرة عن كيفية تأثير عوامل خارجية وداخلية معينة على مخاطر محددة تم التحقيق فيها. بعد ذلك ، سيتعين عليه اختيار الأساليب المنهجية للعمل التالي مع المخاطر وتنفيذ مراحل التحليل التفصيلي والتقييم. هذا يعني الاختيار من بين عدة طرق لمثل هذه الأحداث ، في هذا الصدد ، يتم تمييزها:

1. نماذج تعتمد على أساليب الخبراء.
2. النماذج التي تطبق أساليب التحليل المالي بناءً على بيانات التقارير المالية.
3. طرق التقييم والتحليل المطبقة وفق بيانات التقارير الإدارية (الطرق الاحتمالية ، الإحصائية ، عناصر نظرية اللعبة في تقييم المخاطر).

ستتم مناقشة نماذج حكم الخبراء في مقال منفصل. تحليل وتقييم المخاطر باستخدام إحصاءات الإدارة والنهج الاحتمالية ونظرية اللعبة مكرس للمواد حول. سوف نتناول بالتفصيل طرق استخدام نتائج البيانات المالية وعلى وجه التحديد تقارير النموذج رقم 1 (الميزانية العمومية) ورقم 2 (بيان الدخل). في هذا العمل التقييمي ، يتم استخدام نهج الإدارة المالية والتحليل بنشاط.

استخدام التقارير المحاسبية في تحليل المخاطر

فيما يتعلق بملفه المهني ، فإن مدير المخاطر يشبه مدير المشروع بمعنى أن لديه نفس المتطلبات العالية للكفاءة في مجموعة متنوعة من مجالات الإدارة ، بما في ذلك الإدارة المالية والتحليل. من حيث الجوهر ، فإن أفضل كفاءة أساسية لكل من المتخصصين هي الاقتصاد وتنظيم الإنتاج الصناعي. هذا يعني أن مدير المخاطر يجب أن يكون قادرًا على قراءة البيانات المالية ، وامتلاك المؤشرات الرئيسية للتحليل المالي: السيولة ، والملاءة المالية ، والاستقرار ، والاستقلالية ، إلخ.

حتى عند التفكير في مرحلة "تحديد المخاطر" ، لاحظنا معك أنه من خلال التجميع المنهجي للعوامل ، من المهم تحليل الوثائق المتوفرة في الشركة (القانونية ، والتنظيمية ، والمالية ، والتكنولوجية). ومن بين الوثائق الأولى التي يجب الانتباه إليها ، قمنا بتسمية البيانات المحاسبية. هذه المعلومات لها مزايا وعيوب. تشمل مزاياها حقيقة أن القواعد الأساسية مثل الاستمرارية والتوازن والإدخال المزدوج للمعاملات التجارية المنعكسة يتم ملاحظتها في تقرير المحاسبة. باستخدام معايير ونماذج التحليل المالي فيما يتعلق بالقوائم المالية ، يمكننا أن نرى كيف يمكنك تقييم مجموعة معينة. وهي تشمل على وجه الخصوص:

• مخاطر السعر
• مخاطر الممتلكات؛
• مخاطر الاستثمار المالي؛
• مخاطر الاستثمار الحقيقي ؛
• مخاطر ضريبية؛
• مخاطر الائتمان؛
• مخاطر تضخمية
• مخاطر السيولة؛
• مخاطر العملة؛
• مخاطر فقدان الاستقرار المالي والاستقلال ؛
• مخاطر الإفلاس.

المخاطر المحتملة المرتبطة ببنود أصل الميزانية العمومية للمؤسسة

للمساعدة في تحليل المخاطر بناءً على البيانات المالية ، يتصل مدير المخاطر بالإدارة المالية للمؤسسة. جنبًا إلى جنب مع الخدمات المالية ، يبدأ إجراءً لتقييم المخاطر المذكورة أعلاه. والحقيقة هي أن كل بند تقريبًا من الأصول والالتزامات في الميزانية العمومية يحمل بصمة أو احتمالية وقوع أحداث محفوفة بالمخاطر. المرتبطة بطبيعة بنود الميزانية العمومية ، وهذا الظرف يجعل من الممكن إجراء تحليل نوعي للبنود بسرعة كافية لتحديد حالة غير مواتية ناشئة أو وشيكة.

المخاطر المحتملة المرتبطة ببنود بيان الدخل

أعلاه هو شكل بيان الربح والخسارة النموذجي ، حيث تنعكس أنواع المخاطر المحتملة التي قد تنشأ في المؤسسة في كتل زرقاء. توجد احتمالية للمخاطر في كل عنصر محدد ، بناءً على طبيعة العناصر الاقتصادية المبلغ عنها سطراً بسطر. تجدر الإشارة إلى أن التحليل المنتظم ليس فقط للميزانية العمومية وبيان الأرباح والخسائر (نموذج رقم 2) ، ولكن أيضًا ODDS (بيان التدفق النقدي) هو المسؤولية المباشرة للمدير المالي.

أمثلة على تحليل مخاطر البيانات المالية

في ممارسات الإدارة الحديثة ، غالبًا ما يشار إلى المحاسبة على أنها مالية. تشمل أنواع التقارير المخصصة لأصحاب المصلحة الخارجيين ما يلي.

1. البيانات المالية المعدة للسلطات الضريبية وسلطات Rosstat والبنوك والمساهمين.
2. إقرار ضريبي.
3. التقارير الإدارية للإدارة العليا للشركة والمالكين الرئيسيين.

نظرًا لأنه يمكن أيضًا إعداد التقارير الإدارية على أساس مبادئ المحاسبة ، فإن تكوين البيانات المالية أوسع إلى حد ما من البيانات المالية. ومع ذلك ، من أجل الموضوعية ، ينبغي الاعتراف بأن هذه المفاهيم متطابقة في الواقع الروسي. افترض أنه ، وفقًا للوائح الحالية ، يبدأ مدير المخاطر في إجراء تحليل نوعي للمخاطر على أساس ربع سنوي بناءً على بيانات التقارير المالية. لنلقِ نظرة على مثال عن كيفية حدوث ذلك.

لنفترض أن المدير المالي يقوم بالتحليل. من الأفضل وضع بيانات التقارير الخاصة بالعديد من فترات التقارير في ملف واحد بتنسيق Excel والبدء في تتبع ديناميكيات التغييرات في المقالات لكل منصب ، والتعمق في التحليلات حسب الضرورة. لذلك ، على سبيل المثال ، تتميز الأصول الثابتة والبناء قيد التنفيذ والأصول غير الملموسة بمخاطر الأسعار ، والتي قد ترتبط بما يلي:

• مع زيادة قيمة شراء الأصول ؛
• بتكلفة كائن بناء رأسمالي تتجاوز تكلفة الحسابات المقدرة ؛
• مع احتمال الحاجة إلى إعادة تقييم الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة ، إلخ.

المثال التالي يتعلق بمخاطر الاستثمار المالي تحت البند "". لنفترض أن شركة ما استثمرت في أسهم الشركات الكبرى الروسية. ويصاحب ذلك مخاطر تتعلق بقيمة البورصة ومخاطر توزيع الأرباح وما إلى ذلك. المحلل الذي يجري التحليل ملزم بتسجيل التغيير في الموقف وإظهار ديناميكيات المخاطر في شهادته.

يرتبط مثال لتقييم المخاطر الضريبية بعدد من الأصول والخصوم في الميزانية العمومية (البنود 145 ، 220 ، 515 ، 620) وبنود معينة من بيان الدخل (البنود 141 ، 142 ، 150). يُنصح بتتبع هذه المواقف:

• سويا؛
• لكل ضريبة في الديناميات حسب الفترات ؛
• الأصول الضريبية المؤجلة؛
• مطلوبات ضريبية مؤجلة.

المدير المالي لديه القدرة على التحقق بسرعة من الأخطاء المحاسبية المحتملة واحتياطيات التخطيط الضريبي. على سبيل المثال ، يتم استيفاء المعايير الرئيسية لتقديم طلب استرداد ضريبة القيمة المضافة من الميزانية. ومع ذلك ، فإن بعض الوظائف في دفتر الأستاذ المبيعات مثيرة للجدل ، وهناك خطر من أنه نتيجة للتدقيق الداخلي ، لن يتم تخفيض ضريبة القيمة المضافة المستحقة من قبل مفتشية خدمة الضرائب الفيدرالية بالمبلغ المخطط ، ويجب تسجيل هذه المخاطر من قبل رئيس الخدمة المالية. يتم اجتياز جميع مواد النموذج رقم 1 والاستمارة رقم 2 بنفس الطريقة. بالنسبة لمدير المخاطر ، يتم إعداد شهادة شاملة بشأن التحليل النوعي للمخاطر المالية.

ديناميات تطور الإعسار المالي

لأغراض هذه المقالة ، نعني بالإعسار المالي لمنظمة ما عدم قدرتها على تمويل أنشطتها التشغيلية الحالية وتحمل مسؤولية التزاماتها بسبب نقص الأموال اللازمة لذلك. يهتم أصحاب المصلحة داخل الشركة وخارجها دائمًا ولأسباب متنوعة بمسألة اتساق المنظمة. لا يعتمد نجاحها في السوق على هذا فحسب ، بل يعتمد أيضًا على مخاطر المساهمين والمستثمرين وشركاء المؤسسة. يتم تجميع مخاطر خسارة الشركة للاستقلال المالي والاستقرار والملاءة المالية في خطر معقد للإعسار المالي.

المؤسسة ، التي تمر بمراحل تطور الأزمة ، لا تكتسب على الفور علامات الإعسار. تميل الميول السلبية إلى التراكم تدريجياً. ومع ذلك ، فإن التقارير المحاسبية (المالية) ، مع التحليل والتقييم المنتظمين ، تتيح لك اللحاق بالاتجاه الهبوطي في الوقت المناسب ووضع استراتيجية لتصحيحه. بعد ذلك ، نقدم لك مخططًا لديناميكيات تطور الأزمة المالية لمنظمة تجارية ، والتي تمر بمراحل معينة من تدهور السيولة والملاءة المالية.

رسم تخطيطي لديناميكيات تطور الإفلاس وروابط نماذج تقييم المخاطر

قوانين الطبيعة والأعمال متشابهة للغاية من حيث حالة الأزمة المتزايدة. تأتي المشكلة دائمًا من مستوى أعلى في النظام. عندما تنحرف المهام الحالية عن المهمة والبرنامج المستهدف ، فهناك خطر عدم اكتمال تنفيذ الاستراتيجية والمفهوم. يصعب تحديد مثل هذا الانتهاك ، لأن المهام الروتينية الحالية بعيدة بما يكفي عن الاستراتيجية ، والاتصال غير مرئي. كقاعدة عامة ، يمكن العثور بسهولة على الأسباب الخارجية لانتهاكات مؤشرات النشاط المالي والاقتصادي.

ومع ذلك ، في 99٪ من الحالات ، يكون السبب دائمًا في الداخل. ومع ذلك ، فإن ممولًا متمرسًا ، معتادًا على إجراء تقييم نوعي منتظم للمخاطر بناءً على البيانات المحاسبية ، سيلاحظ دائمًا شيئًا خاطئًا في الوقت المناسب بسبب عدد الإشارات الضعيفة. كقاعدة عامة ، تأتي الإشارات من بنود الميزانية العمومية المترابطة والنموذج رقم 2. وعندما تبدأ في النمو تدريجيًا ، فهذا يشير بشكل غير مباشر إلى أن بداية الأزمة قد جاءت أو على وشك الحدوث.

في الوقت الذي تصبح فيه مخاطر السيولة للمؤسسة واضحة ، تدخل الأزمة مرحلة تطورها النشط. خلال هذه الفترة ، لا تزال الشركة تواجه صعوبات مؤقتة في الوفاء بالتزاماتها المالية. ولكن في كثير من الأحيان هناك انقطاعات في شكل فجوات نقدية ، وأصبح الإقراض تدريجياً ممارسة شائعة ، وتاريخ الائتمان آخذ في التدهور. أصبح الحصول على قروض جديدة أكثر صعوبة ، كما أن هيكل الأصول آخذ في التدهور. أخيرًا ، الأزمة تمر بمرحلة تهديد الإفلاس. تجد الشركة نفسها وجهاً لوجه مع خطر العجز التام عن سداد الديون للدائنين ودفع الأجور وسداد المتأخرات الضريبية.

تكوين نماذج تقييم المخاطر

كما حددنا بالفعل ، فإن أول مرحلة من مراحل الأزمة في تطوير إعسار المؤسسة تتم بشكل كامن ، أي مخفية عن أعين المراقب. وبعد ذلك ، عندما تُظهر مؤشرات تشخيص البيانات المالية ديناميات سلبية لسيولة الأصول ، والملاءة المالية ، والاستقرار المالي ، والاستقلال ، تصبح الأزمة واضحة. في الإدارة المالية ، كل هذه المؤشرات معروفة. خلال فترة التطوير ، من المقبول عمومًا أن يتم تضمين المعايير المالية في التسلسل الهرمي ، والذي يتحول في أزمة من أعلى إلى أسفل ويبدو على هذا النحو.

1. السيولة.
2. الملاءة الماليه.
3. استقرار.
4. الربحية.
5. النشاط التجاري.

يجب أن تشكل كل مؤسسة القيم المعيارية المستهدفة لهذه المؤشرات. من خلال السيولة ، نعتبر قدرة الأصل على التحول إلى نقد ، والوقت هو مقياس ذلك. وبالتالي ، فإن سيولة الأصل هي المعدل الذي يتحول فيه الأصل إلى نقد دون خسارة كبيرة في القيمة. ثم ما هي الملاءة؟

في عدد من المصادر الأدبية ، فإنه يساوي مؤشر السيولة المطلقة ، والذي يتم حسابه على أنه نسبة الأصول الأكثر سيولة إلى المطلوبات المتداولة. ولكن حتى هذه الأصول تستغرق وقتًا طويلاً لتتحول إلى أموال. لذلك ، الملاءة المالية هي قدرة الشركة على تلبية متطلبات الوفاء بالتزاماتها المالية في أي وقت.

الإفلاس دليل على مخاطر الإفلاس. يتم التحقيق في هذا المعيار وغيره من معايير الإعسار التجاري أثناء تشخيص هيكل البيانات المالية الرئيسية. بطبيعة الحال ، كلما أسرعنا في تحديد الاتجاهات السلبية ، كان ذلك أفضل ، على الرغم من حقيقة أن مرحلة تطور الأزمة لا تزال كامنة. ويجب أن يكون نهج تقييم المخاطر شاملاً. في هذا الصدد ، يمكننا التحدث عن مجموعة متنوعة من نماذج تقييم المخاطر التي طورتها مدرسة الإدارة واستخدامها في الممارسة.

الأنواع الرئيسية للنماذج التي انتشرت بين الباحثين والممارسين:

• نماذج لتقييم المخاطر وتحليل السيولة لمنظمة تجارية ؛
• نماذج تقييم المخاطر وتحليل فقدان الاستقرار المالي ؛
• مناهج شاملة لتقييم المخاطر وتحليل الوضع المالي للشركة ؛
• نماذج تحليل تصنيف الوضع المالي ؛
• النماذج الأجنبية والمحلية للتنبؤ بمخاطر الإفلاس.

مخطط تصنيف النماذج المعقدة لتقييم مخاطر الوضع المالي

أعلاه هو مخطط تصنيف للنماذج المعقدة المستخدمة في المراحل الكامنة والواضحة لحالة الأزمة التي يمكن للشركة الدخول فيها إذا لم يتم التعامل مع هذا الخطر. لا يتم تضمين نماذج لتقييم مخاطر السيولة والاستقرار المالي في النظام ، لأنها ليست معقدة بطبيعتها. ومع ذلك ، فإن مستوى أهميتها مرتفع. وبالتالي ، يتم تضمين نسبة السيولة الحالية كمعيار رئيسي في كل نموذج معقد تقريبًا.

طرق تقييم مخاطر السيولة

السيولة كممتلكات لشركة ، تتكون من القدرة على تغطية التزاماتها بأصول دون خسارة كبيرة في قيمتها ، تشهد على التوازن المالي للأنشطة. في هذه الحالة ، يُفترض أن فترة تحويل الأصول إلى نقد تتوافق مع الفترة الإلزامية لتغطية الالتزامات. هناك أنواع حالية ومتوسطة ومطلقة للسيولة.

جميع البنود في الميزانية العمومية ، اعتمادًا على الوقت التقريبي لتحويلها إلى نقد ، تتميز بالمخاطر المقابلة. في الوقت نفسه ، لا تقتصر ملكية مخاطر السيولة على الأصول فحسب ، بل أيضًا على التزامات الشركة. وكلما كانت أقصر فترة تغطية الالتزام بأدائه. بعد ذلك ، يتم عرض جدولين لتصنيف مخاطر السيولة لمجموعات أصول وخصوم المنظمة.

نموذج لتجميع أصول الميزانية العمومية حسب مستوى مخاطر السيولة

نموذج لتجميع المطلوبات حسب مستوى مخاطر السيولة

ضع في اعتبارك تصنيف الأصول حسب مخاطر السيولة. في الواقع ، تعتبر الأموال في حسابات التسوية في البنوك وفي المكاتب النقدية لمنظمة ما هي الأصول الأكثر سيولة ، لأنها تحدد ملاءتها. يمكن تحويل الاستثمارات المالية قصيرة الأجل ، كقاعدة عامة ، بسرعة (بمعنى ، حتى ثلاثة أشهر) إلى نقود. على سبيل المثال ، يمكن أن تكون هذه الأصول عبارة عن قروض قصيرة الأجل ، وسندات بأجل للبنوك التجارية ، وسندات ذات أجل استحقاق قصير ، وما إلى ذلك. فيما يلي مثال على تجميع أقسام الميزانية العمومية لشركة Remavtomatika PJSC مع تخصيص مخاطر السيولة لهم.

مثال على تجميع أقسام الميزانية العمومية وفقًا لدرجة مخاطر السيولة في مؤسسة صناعية

بالنسبة للميزانية العمومية ، يتم إجراء تحليل مخاطر السيولة أيضًا على أساس طريقة استخدام المؤشرات المطلقة. يتم إجراء مقارنة بين أقسام الموجودات والمطلوبات في الميزانية العمومية قابلة للمقارنة من حيث مخاطر السيولة وفقًا لقاعدة التغطية. تحدد نسبة القيم المقارنة حسب المجموعات نوع السيولة ومنطقة المخاطرة المقابلة. الطريقة بديهية وبسيطة للغاية. وترتبط عيوبه بأوراق اعتماد "ما بعد الوفاة" واستحالة تحديد درجة السيولة بسبب التركيز على المقارنة. فيما يلي نموذج للتسجيل باستخدام المؤشرات المطلقة.

نموذج لتحليل وتقييم مخاطر السيولة باستخدام مؤشرات الميزانية العمومية المطلقة

تُظهر نسب السيولة قدرة أصل الميزانية العمومية على تغطية أقصر المطلوبات في الوقت المناسب: الحسابات الدائنة والمطلوبات قصيرة الأجل. تتميز نسبة السيولة الحالية بخصوصية ، حيث ترتبط الأصول ذات مدة التحويل إلى النقد في سنة تقويمية واحدة بالالتزامات التي يتعين سدادها في غضون فترة لا تزيد عن ستة أشهر. لذلك ، يعتبر الحد التنظيمي هو الأمثل عند مستوى 2.0 على الأقل. يوجد أدناه نموذج لتقييم مخاطر السيولة باستخدام المؤشرات النسبية.

نموذج لتحليل وتقييم مخاطر السيولة في الميزانية العمومية باستخدام المؤشرات النسبية

مخاطر فقدان الاستقرار في نماذج تقييم المخاطر

يجب أن يكون لدى المدير المالي عدد من الأسئلة. هل تمتلك الشركة رأس مال كافٍ لتغطية الأصول غير المتداولة؟ هل رأس المال المقترض والمطلوبات المتداولة غير متضمنة؟ ما هو جزء من رأس المال العامل الذي نموله من رأس المال السهمي؟ تتم الإجابة على هذه الأسئلة من خلال مؤشر "رأس المال العامل الخاص" (SOS) باعتباره الفرق بين رأس المال الخاص بالشركة والأصول غير المتداولة.

بالإضافة إلى SOS ، تعمل الإدارة المالية أيضًا مع مؤشر "صافي رأس المال العامل". يجيب على السؤال: هل هناك ما يكفي من حقوق الملكية والخصوم طويلة الأجل لتغطية ليس فقط الأصول غير المتداولة ، ولكن أيضًا جزء من رأس المال العامل؟ تسمح لك SOS و PSC بتحديد الاستقرار المالي للمؤسسة ، حيث تختلف طرق الحساب. لأغراض هذه المقالة ، سنعمل حتى الآن مع معيار SOS فقط. تنقسم أنواع مؤشر الاستقرار المالي للشركة إلى ثلاثة اختلافات.

1. الاستقرار المالي المطلق. يتم تعريفه على أنه الفرق بين SOS و "تكلفة المخزون" (ZZ). يخبرنا مؤشر "الاستقرار المطلق" أن مقدار رأس المال السهمي كافٍ لكل من الأصول غير المتداولة وبقايا المخزون في المستودع. يتوافق هذا الاستقرار مع المنطقة الخالية من المخاطر لنسبة رأس المال السهمي والأصول. يتوافق هذا النهج مع المنهجية الروسية لتصور رأس المال السهمي.
2. الاستقرار الطبيعي. في النهج الغربي لرأس المال السهمي ، بطبيعته الاقتصادية ، يتم معادلة رأس مال الدين طويل الأجل. إنه يقلل إلى حد ما من الاستقرار المالي للمؤسسة ، ولكنه ليس بالغ الأهمية ، لذلك يظهر مفهوم آخر - "المصادر الخاصة وطويلة الأجل" (SDI). تشارك SDI في حساب قيمة الاستقرار الطبيعي.
3. وضع مالي غير مستقر. إذا رأى الممول أن رأس المال السهمي والأموال المقترضة طويلة الأجل ليست كافية ، فإنه يضطر إلى الشروع في إجراء لجذب قروض قصيرة الأجل ، مما قد يؤدي إلى وضع الشركة المالي غير المستقر. يشكل مجموع CDI والقروض والائتمانات قصيرة الأجل مفهوم OVI (كميات المصدر الأساسية).

نموذج إجرائي لتحليل وتقييم الاستقرار المالي بالقيمة المطلقة

هذه التقنية لها مزايا: فهي بسيطة ومريحة وواسعة الانتشار. ومع ذلك ، فإن النموذج له أيضًا عيوب. لا تسمح إجراءاته بالتنبؤ ، ويتم إجراء التقييم على أساس المعلومات بأثر رجعي. بالإضافة إلى ذلك ، من المستحيل تحديد درجة فقدان الاستقرار المالي. لذلك ، يجب استكمال هذا النموذج بمؤشرات نسبية ، مثل:

• حصة الأصول المتداولة في أصول المؤسسة ؛
• نسبة مصادر التمويل الخاصة بالشركة ؛
• نسبة الرسملة
• نسبة الاستقلال المالي
• نسبة الاستقرار المالي.

مراجعة الأساليب الشاملة لتقييم الاتساق

إن موضوع تقييم مخاطر إفلاس مؤسسة ما لا ينضب عملياً ويستحق اهتمام أكثر من مقال واحد. في إطار هذه المادة ، سوف أوجز فقط بإيجاز الطرق الرئيسية لتقييم مخاطر الوضع المالي. سأبدأ بنماذج تسجيل مخاطر الإفلاس. تتميز هذه الأساليب بتقسيم النطاق للنطاقات المعيارية للمؤشرات النسبية إلى فئات أو فترات زمنية.

يتم عرض البديل الأول لهذا النموذج أدناه كمثال. يحتوي على ثمانية مؤشرات ، تدرس الحالة التي يجمع منها المحلل النقاط. يحدد المبلغ الإجمالي للنقاط المكتسبة ما إذا كان قد تم تعيين الشركة إلى فئة المخاطر المناسبة. من الصف الثالث ، تبدأ علامات الإفلاس في الظهور.

نموذج تسجيل شامل لمخاطر الوضع المالي

يتم تطوير المنهجية المقدمة من خلال تضمين معايير الربحية ونشاط الأعمال في المؤشرات. بفضل هذا النموذج ، يمكن تقييم مستوى الإدارة المالية في المؤسسة بشكل إضافي. يمكن أن تكون نماذج ما يسمى بالتحليل المالي للتصنيف مفيدة للغاية ، خاصة إذا كان من الضروري تقييم شريك محتمل عند إبرام عقد بمبلغ كبير. بالنسبة للطرف المقابل ، يتم احتساب مخاطر الإفلاس باستخدام أوزان المؤشرات المدرجة في الحساب. هناك نماذج تحليل تصنيف من أربعة وخمسة عوامل. يوجد أدناه نوع مختلف من النموذج الخماسي العوامل.

جميع الأسهم الموصوفة أعلاه لها مزايا لا شك فيها. لكن لديهم عيبًا واحدًا مهمًا ، والذي يتم التعبير عنه في حقيقة أنه لا يمكن لأحد أن يبرر مائة بالمائة منطق اختيار تكوين المؤشرات وحجم القيود التنظيمية. يتم اعتماد المعايير على أساس بعض النماذج النظرية التي لا تأخذ في الاعتبار المواصفات الوطنية ، أو نوع نشاط الشركة ، أو أكثر من ذلك بكثير.

لذلك ، بدأ تطبيق طرق مختلفة قليلاً ، بناءً على الاقتصادي الأمريكي إدوارد التمان. طور الأستاذ بجامعة نيويورك إي. ألتمان سلسلة من النماذج في الستينيات والثمانينيات من القرن الماضي بعد اكتشاف مفهوم "نموذج درجة Z". سمحت المراقبة لمدة عشر سنوات لمجموعة تمثيلية من الشركات للعالم ببناء نموذج إحصائي وفقًا للمعايير التي قام بحسابها رياضيًا للشركات المفلسة خلال فترة البحث. هكذا ظهر نموذج عامل التمان الثنائي. تم تطوير الفكرة العلمية على نطاق واسع ، وبدأت تفسيراتها في الظهور ، بما في ذلك التكيف مع الظروف الاقتصادية الروسية. سأقدم كمثال عدة نماذج للتنبؤ بمخاطر الإفلاس:

• نموذج E. Altman الخماسي (1968) ؛
• نموذج عامل التمان الخماسي (1978) ؛
• نموذج U. Biver المكون من خمسة عوامل ، والذي تم تكييفه مع الظروف الروسية ؛
• نموذج محلي للتنبؤ بالإفلاس ثنائي العوامل.

النتائج والاستنتاجات الرئيسية

بشكل عام ، مفهوم تطور الأزمة المالية للمؤسسة واضح ومفهوم تمامًا. إن طرق ونماذج التعامل مع مخاطر الإعسار المالي للشركة بسيطة وتستند ، كما هو متوقع ، إلى المعلومات الأكثر موضوعية - البيانات المالية. في الوقت نفسه ، هناك بعض مشاكل تحليل المخاطر التي لم يتم حلها بعد من قبل الأجيال القادمة من الممارسين والمنهجيين.

1. يصادف أن تكون التقارير المحاسبية والمالية في عالم اليوم من المناورات الضريبية مشوهة ماديًا. هنا لا يسع المرء إلا أن يتذكر خصائص المتعة الوطنية لـ "إمساك الدفاتر المزدوجة القيد". بالإضافة إلى ذلك ، على الرغم من توحيد المحاسبة ، تحدث أخطاء غير مقصودة.
2. طبيعة التقارير المالية هي بعد وفاته. يسجل التقرير فقط مجموعة الأحداث المحاسبية التي حدثت بأقل تأخير عن البيانات الفعلية بمقدار شهر واحد (في أحسن الأحوال). كما تعلم ، من المستحيل إدارة "قطار غادر" ، لذلك يعتمد التحليل والتقييم على الاتجاهات التكتيكية.
3. لا يتجاوز دور النماذج ثنائية العوامل وحتى النماذج ثلاثية العوامل تقييم المؤشر والتنبؤ بمخاطر الإعسار.
4. الأساليب الأجنبية لا تتناسب تمامًا مع الواقع الروسي للتشريعات الضريبية والقانون المالي والظروف الاقتصادية التاريخية ، وبالتالي تتطلب التكيف.
5. لا يمكن أن تكون التنبؤات بخطر الملاءة المالية ، مع مراعاة استمرار حالة الأزمة في اقتصاد بلدنا وعدم الاستقرار ، أكثر من سنة تقويمية واحدة.
6. مؤشرات الوضع المالي المستخدمة كوسيطات في الصيغ الخاصة بحسابات التقييم لها تأثير الازدواج الجزئي للطبيعة الاقتصادية ، لأنها غالبًا ما تحتوي على نفس بنود الميزانية العمومية ونموذج رقم 2.
7. تتميز هذه النماذج بتركيز من جانب واحد على تقييم خطر الإعسار ولا تسمح بعمل توقعات لانسحاب الشركة إلى اتجاه التنمية.

إنني أدرك أن نصف مخاطر الشركات المحلية مرتبطة بطريقة ما بالتمويل. ليس من قبيل الصدفة أن الرؤساء الماليين كانوا ولا يزالون المبادرين لإدارة المخاطر في العديد من الشركات. وهياكل تنسيق العمل مع المخاطر مدرجة في الأقسام المالية لشركات الإدارة.

لسنوات عديدة ، مع ملاحظة ديناميات الأحداث ، ألاحظ أن نتائج عملية تقييم المخاطر القائمة على تحليل هيكل التقارير تبرر الجهود المبذولة. كم مرة رأيت عمل المتخصصين والمديرين الذين يأخذون الأعمال بعيدًا عن الخط الخطير من خلال اتخاذ القرارات في الوقت المناسب؟ في ختام المقال ، ألاحظ أنني أعتقد أنه في المستقبل القريب ستكون هناك أنظمة بها عناصر ذكاء اصطناعي قادرة على إدارة الشؤون المالية على أساس نماذج تحليل الارتباط والانحدار ، وتجنب المشاكل والتهديدات المذكورة أعلاه.

يتزايد الاهتمام بالتأجير منذ أزمة عام 1998. نادراً ما تنخرط البنوك الروسية في التأجير ، لكنها تفضل العمل من خلال شركات التأجير. من المعتقد أن هيكل صفقة التأجير يوفر ضمانًا رائعًا للمقرض ، ولكن هذا بعيد كل البعد عن الوضوح دائمًا. ومع ذلك ، على الرغم من صغر رأس المال ، غالبًا ما تكون شركات التأجير أكثر موثوقية من البنوك التي تمولها. يمكن أيضًا تحديد الفائدة في التأجير من خلال اعتبارات غير تجارية: غالبًا ما تستخدم معاملات التأجير لتحسين الضرائب ولتشويه البيانات المالية.

لم تؤد أزمة عام 1998 إلى إفلاس عدد من أكبر المشاركين في السوق المصرفية فحسب ، بل أدت أيضًا إلى تغيير هيكل عمليات الوسطاء الماليين بشكل ملحوظ. نتيجة لإعادة تقييم المخاطر والتغيرات في توفير الموارد المالية للمشاركين الرئيسيين في السوق ، تغيرت عمليات البنوك ليس فقط من حيث الكمية ، ولكن أيضًا في الجودة.

كان لأزمة عام 1998 أحد أكثر التأثيرات إثارة للجدل على عمليات التأجير في روسيا. قبل الأزمة ، ظل التأجير إلى حد كبير شكلاً هامشيًا من أشكال الإقراض ، حيث لم يكن ذا فائدة ملحوظة سواء للمقرضين أو المقترضين ، حتى على الرغم من الحوافز الضريبية المتوخاة.

تشمل مزايا التأجير في روسيا القدرة على تنظيم مدفوعات الإيجار بطريقة ملائمة للعميل. قد يكون توزيع المدفوعات بمرور الوقت في معاملة ائتمانية صعبًا بسبب تنظيم إجراءات دفع الفائدة المصرفية ، علاوة على ذلك ، فيما يتعلق بمدفوعات الإيجار ، لم يتم وضع قيود على إسنادها إلى التكلفة ، اعتمادًا على قيمة سعر الفائدة.

بلغ حجم سوق التأجير في روسيا في عام 2001 حوالي 45 مليار روبل. ويرتبط جزء كبير من هذه الأموال ببرامج التأجير الحكومية في مجال الإقراض للمؤسسات في مجمع الصناعات الزراعية وبناء الطائرات. على وجه الخصوص ، كان حجم صندوق التأجير لتوريد الآلات والمعدات للمنتجين الزراعيين ، بما في ذلك المعدات المؤجرة في السنوات السابقة ، يبلغ 13.5-14 مليار روبل. في عام 2001 وحده ، تم التخطيط لتخصيص 3 مليارات روبل إضافية من الميزانية الفيدرالية لهذه الأغراض (5.5 مليار روبل ، مع مراعاة الإيرادات الإضافية). تم التخطيط لتخصيص 3 مليارات روبل أخرى لتطوير تأجير الطائرات على حساب الميزانية الفيدرالية من خلال الشركات التي فازت بالمنافسة - Ilyushin-finance و Financial Leasing Company.

على الرغم من الدور الهام لرأس مال الدولة في سوق التأجير ، فإن البرامج الخاصة تتطور أيضًا بنجاح كبير ، على الرغم من أنها تحتل مكانًا محدودًا في محافظ مؤسسات الائتمان. القضية الرئيسية في تطوير التأجير هي تمويل شركات التأجير. في دراسة أجرتها مؤسسة التمويل الدولية ، أبلغت هذه الشركات عن مجموعة واسعة جدًا من مصادر التمويل ، بما في ذلك ما يقرب من ربع الشركات الممولة من البنوك الأم و 6٪ من البنوك الأجنبية.

لا ترتبط أسباب التطوير النشط لسوق التأجير بعد الأزمة بالحوافز الضريبية (في روسيا ، كما هو الحال في معظم البلدان الأخرى ، هناك إجراءات إهلاك متسارعة للمعدات في التأجير) ، بل ترتبط بإمكانية المخاطرة الإدارة في إطار صفقة التأجير.

وعلى وجه الخصوص ، لم يكن الانتقال إلى تمويل الإيجار بدعم من الزراعة يرجع إلى الممارسة السابقة الفاشلة للغاية المتمثلة في توزيع صندوق دعم الزراعة. تم إنفاق جزء كبير من الأموال المخصصة في النهاية لأغراض أخرى ، أو قام المقترضون بإعادة بيع البضائع المشتراة بأسعار السوق ، كما حدث ، على سبيل المثال ، عند شراء الوقود. ونتيجة لذلك ، كان التخلف عن سداد مثل هذه القروض ممارسة شائعة.

تسمح لك معاملة التأجير بتقليل مخاطر إساءة استخدام القرض المستلم ، ليس فقط فيما يتعلق بالزراعة ، ولكن أيضًا في الإقراض للعديد من الصناعات الأخرى ، خاصة عندما يتعلق الأمر بالأعمال التجارية الصغيرة.

تفضل البنوك الروسية العمل من خلال شركات التأجير... البنوك مباشرة ، أي بدون مشاركة شركة التأجير ، تمويل معاملات التأجير بكميات كبيرة. أقل من 80 بنكا كان في ميزانياتها العمومية في بداية عام 2002 معدات مخصصة للتأجير بمبلغ إجمالي قدره 243 مليون روبل.

نظرًا لحقيقة أن مبالغ الأصول الثابتة المؤجرة والمقبولة من قبل البنوك في ميزانياتها العمومية صغيرة ، أصبح Pochtobank من بيرم الرائد ، قبل Sberbank ، وبالمقارنة مع نهاية عام 1998 ، انخفض حجم هذه المعاملات ليس فقط في حقيقي ، ولكن أيضًا من الناحية الاسمية.

الشكل الرئيسي لأنشطة التأجير التي تقوم بها البنوك هو إقراض شركات التأجير ، وفي نهاية عام 2001 ، تم تصنيف هذه القروض من 82 مصرفاً على أنها مخاطر ائتمانية كبيرة وبلغت قرابة 6 مليارات روبل. بطبيعة الحال ، فإن المبلغ الإجمالي للقروض التي تقدمها البنوك لشركات التأجير أعلى من ذلك بكثير.

العديد من البنوك ، مثل بنك موسكو ، تمول حتى أكثر من شركة واحدة. تكمن المشكلة في الحد من المخاطر لكل مقترض فيما يتعلق بشركات التأجير (معيار NB). يقتصر المبلغ الإجمالي لإقراض شركة التأجير من قبل البنك على 25 ٪ من رأس مال الشركة الأخيرة ، على الرغم من حقيقة أن مخاطر شركة التأجير يمكن أن تتنوع فيما يتعلق بالعديد من المقترضين.

الأمان العالي لمعاملات التأجير ليس واضحًا دائمًا... يقدم التأجير كأداة مالية للمقرضين رصيدًا جديدًا من المخاطر والعوائد مقارنة بالأدوات التقليدية - القروض المصرفية ، والمستثمرين الأجانب - مقارنة بإقراض البنوك نفسها. ومع ذلك ، يبدو تقييمه واضحًا للوهلة الأولى فقط.

من أهم المشاكل المرتبطة بإدارة مخاطر الائتمان مشكلة الضمان للقروض المصدرة. غالبًا ما يكون المقترضون غير قادرين على توفير ضمانات السيولة اللازمة التي يطلبها البنك. في الوقت نفسه ، غالبًا ما يكون التعهد بمعدات المقترض صعبًا. ترتبط الصعوبات بتقييم حالة وسيولة هذه المعدات ، وإمكانية تفكيكها ، الأمر الذي يتطلب معرفة خاصة. غالبًا ما يتم الإقراض من أجل السيطرة على الأعمال التجارية. يتعمد المقرضون تحمل مخاطر التخلف عن سداد القرض أو اتخاذ معدات إضافية ضرورية لأعمال المقترض ، بغض النظر عن إمكانية بيعها لسداد القرض. يفعلون ذلك من أجل التمكن من الضغط على المقترض لضمان سداد القرض.

في هذا الصدد ، تتمتع معاملات التأجير بعدد من المزايا. أولاً ، يتم الاتفاق على الكائن المكتسب مع المُقرض ، وتُعرف خصائصه وتكلفته وسيولته مسبقًا. ثانيًا ، غالبًا ما تخضع المعدات المؤجرة للتأمين على حساب المستأجر ، مما يؤدي أيضًا إلى تحسين جودة الضمان بشكل كبير.

ومع ذلك ، في حالة صفقة التأجير ، فليس كل شيء بهذه البساطة. وفقًا للتشريعات السارية حتى عام 2002 ، كان للمستأجر الحق في رهن العقار المؤجر
بموافقة المؤجر. بالطبع ، سيوافق القليلون على مثل هذا التعهد ، ولكن حتى الآن ، نظرًا لضعف وعي المشاركين في السوق والبيئة القانونية الضعيفة ، من المحتمل جدًا التعهد بتلقي المعدات عند الإيجار. هناك سوابق مماثلة بالفعل.

ومع ذلك ، هناك مشاكل حقيقية تنتظر المؤجر عند محاولته سحب الكائن المؤجر من استخدام المستأجر. في حالة عدم وجود حسن نية للمقترض ، يكون هذا ممكنًا فقط من خلال أمر من المحكمة ، والذي يمكن أن يستمر لفترة طويلة جدًا. بالإضافة إلى ذلك ، فإن ضعف نظام إنفاذ قرارات المحاكم لا يضمن استلامًا سريعًا للأصل المؤجر ، حتى في وجود قرار من المحكمة.

في ممارسة شركات التأجير ، كانت هناك حالات عندما ، عند إعادة المعدات من جانب المؤجر من جانب واحد ، أبلغ المستأجرون عن سرقة المعدات ، وفتحت قضايا جنائية ضد المؤجرين.

لتوفير حوافز للتعاون ، من جانب المستأجر ، يلزم الهيكلة المناسبة لمعاملات التأجير. على وجه الخصوص ، بالنسبة للمعدات الإلكترونية ، يمكننا التحدث عن حق الإغلاق عن بعد في اتجاه واحد ، ومن الممكن أن نرهن المعدات الرئيسية للعميل أو غيرها من أشكال هيكلة المعاملات بطريقة تؤثر على المستأجر من خلال بنكه وعملائه أو الموردين أو السلطات المحلية.

أخيرًا ، بعد استعادة الكائن المؤجر مرة أخرى ، تواجه شركة التأجير مشكلة أخرى: وفقًا للتشريع الحالي ، في إطار معاملة التأجير ، يجب الحصول على الكائن المؤجر خصيصًا لنقله إلى مقترض معين. اتضح أنه بعد إعادة الكائن المؤجر ، لا يمكن لشركة التأجير تأجيره لعميل آخر. تضطر العديد من الشركات في وضع مماثل إلى بيع المعدات لطرف ثالث ، ثم إعادة شرائها. حتى إذا لم يحصل مشتري المعدات على ربح من هذه العملية ، فلا تزال هناك خسائر - الشركة مجبرة على دفع ضريبة القيمة المضافة.

هذا هو السبب في أن مخطط التأجير التقليدي في روسيا ، عندما تكون المعدات المعاد شراؤها بمثابة ضمان للقرض ، لا يعمل بشكل جيد. كقاعدة عامة ، تطلب شركات التأجير من المقترضين تقديم بعض الضمانات الأخرى للمعاملة ، والتي ، بالطبع ، تقلل إلى حد كبير من جاذبية التأجير ، خاصة للشركات الناشئة التي ليس لديها ممتلكات كافية للضمانات.

على الرغم من صغر رأس المال ، غالبًا ما تكون شركات التأجير أكثر موثوقية من البنوك التي تمولها.... من وجهة نظر تحليل المخاطر لروسيا ، فإن العلاقات بين شركة التأجير ودائنيها والضامن لصفقة التأجير هي الأكثر إثارة للاهتمام وتحديدًا.

تشتهر شركات التأجير الروسية بكمية صغيرة من رأس المال السهمي ، ولا يتم تنظيم الصناعة من قبل أي شخص ، ولم يعد التأجير مؤخرًا نوعًا من الأنشطة المرخصة.

ترتبط شركات التأجير في الغالب ارتباطًا وثيقًا بشخص أو بآخر من المشاركين في صفقة التأجير. تنقسم شركات التأجير الروسية إلى عدة فئات:

• متعلق بالدولة
• المرتبطة بالتين ؛
• المرتبطة بمصنعي المعدات ؛
• المرتبطة بتمويل البنوك لهم ؛
• منظمة لتمويل صفقة واحدة ؛
• أنشأها الأفراد لتمويل المعاملات الصغيرة.

إن الارتباط الوثيق لشركات التأجير بالمشاركين الآخرين في معاملات التأجير وعدم وجود إشراف خاص على شركات التأجير يزيد من مخاطر إقراضها مقارنة بالبنوك. ومع ذلك ، فإن الارتباط الوثيق بين التمويل ومعاملة معينة يقلل من المخاطر الأكثر إثارة للقلق النموذجية بالنسبة للبنوك الروسية ، والتي ، من حيث المبدأ ، يجب أن تكون أكثر موثوقية.

علاوة على ذلك ، هناك دليل على وجود احتمالية كبيرة للحفاظ على أعمال شركة التأجير ، حتى على الرغم من إفلاس البنك الأم. على وجه الخصوص ، لا تزال مجموعة شركات التأجير الرائدة ، التي أسسها Inkombank ، تعمل ، مثل الشركة الفرعية لبنك ONEKSIM ، Interros-Leasing.

بشكل عام ، غالبًا ما يكون إقراض شركة التأجير من قبل جهة خارجية مُقرضة أقل خطورة من إقراض البنك. هذا يرجع على وجه التحديد إلى هيكلة صفقة الإيجار. مع التمويل المستهدف لمعاملة معينة ، يُنصح أحيانًا بالاحتفاظ بالحق في المطالبة ضد المقترض النهائي بموجب اتفاقية محددة ، والتي غالبًا ما تكون صعبة عند العمل مع البنوك.

لقد كانت بساطة الهيكلة المناسبة للتمويل المستهدف وربطه بصفقة محددة هي التي ساهمت في حقيقة أن وكالات التأمين بعد أزمة عام 1998 كانت أكثر استعدادًا لإصدار ضمانات لمثل هذه المعاملات.

تعتمد مخاطر المورد في صفقة التأجير على حجم الامتيازات التي يوافق عليها. على وجه الخصوص ، غالبًا ما يُطلب منه تحمل جزء من مخاطر الائتمان المرتبطة بالمقترض النهائي ، وبسبب عدم وجود سوق ثانوي في روسيا لجزء كبير من المعدات ، في بعض الأحيان أيضًا التزامات بإعادة شراء المعدات. في الوقت نفسه ، يتم الاحتفاظ بالمخاطر التقليدية المرتبطة باختيار المورد بشكل كامل في صفقة التأجير.

تعتبر المخاطر المرتبطة بشركة التأمين في معاملات التأجير تقليدية تمامًا. استثناء هو مسألة تسعير خدمات التأمين. يؤدي ضعف مستوى تطور سوق التأمين في روسيا والافتقار إلى الإحصاءات اللازمة إلى المبالغة في تقدير تكلفة منتج التأمين. في حالة المعاملات الفردية ، يكون اختيار المشاركين في المعاملة للتأمين صغيرًا ، ومع وجود حجم كبير من المعاملات الموحدة ، يرى العديد من المؤجرين أنه من المناسب تشكيل مجمع التأمين الخاص بهم لتقليل التكاليف والمخاطر المرتبطة بالتأمين.

كما أن الموقف مع تقييم مخاطر أنشطة التأجير من حيث تحليل الأطراف المقابلة هو أيضًا متناقض. في إطار صفقة التأجير ، يمكن للعديد من المشاركين العمل: بالإضافة إلى الإلزامية - يمكن أيضًا لشركة التأجير ، والمقترض ومورد المعدات ، والمقرض ، والمؤمن ، والضامن المشاركة في الصفقة. تعتمد مخاطر الصفقة بشكل أساسي على كيفية تنظيم المعاملة ، وما هي دوافع الأطراف المشاركة فيها.

يرتبط الجزء الرئيسي من مخاطر الائتمان للمعاملة ، بالطبع ، بالمقترض (المستأجر). من الصعب استخلاص استنتاجات عامة بشأن تقييم الجدارة الائتمانية للمقترضين في روسيا - يعتمد الكثير على الظروف المحددة ، ومع ذلك ، في معاملة التأجير ، فإن تعاون المقترض ورغبته في خدمة الدين ضروريان. في روسيا ، من أجل ممارسة تأثير إضافي على المقترض ، تتضمن اتفاقيات التأجير العديد من البنود الإضافية وغير الضرورية للغاية. بادئ ذي بدء ، نحن نتحدث عن ضمان إضافي لصفقة التأجير ، بالإضافة إلى موضوع التأجير الفعلي. تعد إمكانية ممارسة الضغط على المقترض أهم شرط لضمان سداد القرض في ظروف ضعف حماية حقوق الدائنين.

من الضروري فهم الدوافع التي يستخدم من أجلها مقترض معين مخطط التأجير. التأجير هو الأكثر جاذبية للشركات الصغيرة غير القادرة على تقديم ضمانات كافية للمقرض. لذلك ، عند مقارنة مخاطر الائتمان لمعاملات التأجير بالخيارات التقليدية ، من المهم مراعاة عامل الاختلاف النوعي بين المشاركين في هذه وجبات. يمكن للشركات الكبيرة استخدام ليسين! لتحسين الضرائب. ولكن نظرًا لأن لديهم أسعار تحويلية أكبر بكثير تحت تصرفهم ، فإن هذا النوع من النشاط ليس فعالًا للغاية.

غالبًا ما تستخدم معاملات التأجير للتحسين الضريبي ولتشويه البيانات المالية... من المهم التمييز بين نشاط التأجير نفسه وبين بعض مخططات التحسين الضريبي أو تحريف إعداد التقارير. يمكن توفير الفائدة في التأجير من خلال دوافع غير تجارية ، وفي بعض الحالات ، تزداد مخاطر دائني الشركة التي تستخدم خطط تمويل التأجير بشكل كبير.

يتيح توفر الحوافز الضريبية لمعاملات التأجير للشركات المهتمة بشراء معدات كبيرة ، أو حتى وضعها في ميزانياتها العمومية ، نقل هذه المعدات إلى شركة تأجير ، مما يضمن استهلاكها بشكل أسرع. وهذا يجعل من الممكن التوفير ليس فقط في ضريبة الدخل ، التي يمكن للمؤسسات إدارتها بفعالية ، ولكن أيضًا في ضريبة الأملاك.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يكون نقل المعدات المملوكة لمؤسسة بموجب مخطط إعادة الإيجار إلى شخص آخر بمثابة مخطط فعال للحماية من الدائنين وتجريد الأصول ، على سبيل المثال ، في حالة التهديد بالإفلاس أو الاستيلاء العدائي.

للبنوك أيضًا مصالحها غير التجارية في صفقات التأجير. في عام 2002 ، تم إجراء تعديلات على قانون "التأجير" ، والتي بموجبها يُسمح بدمج المُقرض والمستأجر في شخص واحد في إطار صفقة التأجير. لقد مارست البنوك ضغوطًا على هذه التغييرات في التشريعات لفترة طويلة. للوهلة الأولى ، لا يبدو هذا المزيج منطقيًا ، لكنه في الواقع ليس كذلك. كجزء من ممارسة التأجير ، تطلب شركات التأجير تقليديًا من المقترض أن يدفع جزئيًا مقابل المعدات من مصادره الخاصة. تعتبر هذه الدفعة سلفة ، مما يعني أن لها ، من وجهة نظر المنظمين ، طبيعة ائتمانية. هذا النوع من التناقض ، بالطبع ، كان يجب إزالته ، ولكن ليس بالضرورة عن طريق رفع هذا الحظر.

يسمح الجمع في شخص واحد للمقرض والمستأجر للبنوك بسحب الأصول الثابتة من ميزانياتها العمومية ، واستبدالها بالقروض. هذا المخطط مشابه جدًا لتلك المستخدمة في الولايات المتحدة بواسطة Enron. نتيجة لذلك ، تقلل البنوك في ميزانياتها العمومية الحصة في أصول مبانيها ومعداتها ، مما يقلل معدلات التجميد ، مع تحسين مؤشرات استحقاق الأصول والخصوم.

غالبًا ما تُستخدم شركات التأجير المرتبطة بالبنك على وجه التحديد لتشويه المعلومات المالية للبنوك نفسها ، وفي ظروف ضعف الإفصاح عن المخاطر خارج الميزانية العمومية ، بما في ذلك في تقارير المدققين ، تكون هذه الحيل فعالة للغاية.

عند تحليل علاقات التأجير ، كما هو الحال بالنسبة للعديد من المنتجات المالية ، ولا سيما التأمين ، يلزم فصل المعاملات التجارية والمعاملات المنفذة للأغراض المحددة للأطراف المعنية. اعتمادًا على الدافع ، قد تختلف خطورة هذه العملية بالنسبة للمشاركين والدائنين الآخرين بشكل كبير ، ومع ذلك ، فإن التأجير هو بالفعل توازن جديد للمخاطر والربحية يستحق اهتمامًا وثيقًا من الدائنين المحتملين.

م. ماتوفنيكوف ، نائب. مدير عام وكالة إنترفاكس للتصنيف ، دكتوراه في الاقتصاد.

تستخدم الانتفريزات في المنشآت التي تعمل في درجات حرارة منخفضة ..تصنيف مضاد التجمد "Tosol Leader Super" G11 ، G12 ، G13. تشغل المبردات (الانتفريزات) حجمًا كبيرًا من السوائل التقنية التي يتم إنتاجها في دورة الإنتاج لشركتنا بناءً على مكونات عالية الجودة ذات طبيعة كيميائية مختلفة.

كيفية تقييم المخاطر المالية للشركة بناءً على البيانات المالية

يرتبط النشاط المالي للشركة بجميع أشكاله بمخاطر عديدة ، تزداد درجة تأثيرها على نتائج هذه الأنشطة ومستوى الأمن المالي بشكل كبير في الوقت الحاضر. يتم دمج المخاطر المصاحبة لأعمال الشركة وتوليد التهديدات المالية في مجموعة خاصة من المخاطر المالية التي تلعب الدور الأكثر أهمية في "محفظة المخاطر" الشاملة للشركة. تحدث زيادة كبيرة في تأثير المخاطر المالية للشركة على نتائج الأنشطة الاقتصادية بسبب عدم استقرار البيئة الخارجية: الوضع الاقتصادي في البلاد ، وظهور أدوات مالية مبتكرة جديدة ، وتوسع مجال العلاقات المالية وتقلبات السوق المالية وعدد من العوامل الأخرى. لذلك ، يعد تحديد وتقييم وتتبع مستوى المخاطر المالية من المهام العاجلة في ممارسة المديرين الماليين.

يتم استخدام البيانات المحاسبية للمنشأة كمعلومات أولية في تقييم المخاطر المالية: الميزانية العمومية ، التي تحدد الممتلكات والمركز المالي للمنظمة في تاريخ التقرير ؛ بيان الأرباح والخسائر الذي يعرض نتائج العمليات للفترة المالية. المخاطر المالية الرئيسية التي يتم تقييمها من قبل الشركات:

• مخاطر فقدان الملاءة ؛
• مخاطر فقدان الاستقرار المالي والاستقلال ؛
• مخاطر هيكل الأصول والخصوم.

نموذج لتقييم مخاطر السيولة (الملاءة) للميزانية العمومية باستخدام المؤشرات المطلقة مبين في الشكل. أحد عشر .

نوع حالة السيولة

أ 1 ≥ ل 1 أ 2 ف 2

أ 3 ف ؛ A4 ، P4

أ 1< П 1 А 2 ≥ П 2 ;

أ 3 ف 3 ؛ أ 4 ~ ف 4

أ 1< П 1 ; А 2 < П 2 ;

أ 3 ف 3 ؛ أ 4 ~ ف 4

أ 1< П 1 ; А 2 < П 2 ;

أ 3< П 3 ; А 4 >ص 4

سيولة مطلقة

السيولة المسموح بها

السيولة المضطربة

أزمة السيولة

أرز. 1 نموذج لتقييم مخاطر السيولة في الميزانية العمومية باستخدام مؤشرات مطلقة

يظهر تقييم للمخاطر على الاستقرار المالي للمؤسسة في الشكل. 2.

تقييم مخاطر الاستقرار المالي للشركة الشكل. 2.

بالنسبة للمؤسسات العاملة في الإنتاج ، فإن المؤشر العام للاستقرار المالي هو فائض أو نقص مصادر الأموال لتكوين المخزونات والتكاليف ، والتي يتم تحديدها على أنها الفرق بين حجم مصادر الأموال وكمية المخزونات والتكاليف.

يتم تقييم مخاطر السيولة والاستقرار المالي باستخدام المؤشرات النسبية من خلال تحليل الانحرافات عن القيم الموصى بها. يتم عرض حساب المعاملات في الجدول. 12.

يتمثل جوهر منهجية التقييم الشامل (الدرجات) للوضع المالي للمؤسسة في تصنيف المنظمات حسب مستوى المخاطر المالية ، أي أنه يمكن تخصيص أي منظمة لفئة معينة اعتمادًا على عدد النقاط التي تم تسجيلها على أساس على القيم الفعلية لنسبها المالية. يتم عرض تقييم النقطة المتكاملة للوضع المالي للمنظمة في الجدول. 3.

الدرجة الأولى (100-97 نقطة) - هذه مؤسسات تتمتع باستقرار مالي مطلق ومذيبة تمامًا.

الصف الثاني (96-67 نقطة) - هذه مؤسسات ذات أوضاع مالية عادية.

الصف الثالث (66-37 نقطة) - هذه هي المنظمات التي يمكن تقييم وضعها المالي كمتوسط.

الصف الرابع (36-11 نقطة) - هذه منظمات ذات أوضاع مالية غير مستقرة.

الصف الخامس (10-0 نقاط) - هذه منظمات تعاني من أزمة مالية.

فهرس	طريقة حساب		تعليق
1. نسبة السيولة الإجمالية			يُظهر قدرة الشركة على تنفيذ تسويات لجميع أنواع الالتزامات - على المدى القصير والطويل
2. نسبة السيولة المطلقة		L 2> 0.2-0.7	يُظهر أي جزء من الدين قصير الأجل يمكن للمؤسسة سداده في المستقبل القريب على حساب النقد
3- معامل "التقييم النقدي"		مسموح به 0.7-0.8 ؛ يفضل L 3 1.5	يُظهر أي جزء من الخصوم قصيرة الأجل للمؤسسة يمكن سداده على الفور على حساب الأموال في حسابات مختلفة ، في الأوراق المالية قصيرة الأجل ، وكذلك المقبوضات من التسويات
4. نسبة السيولة الحالية		الأمثل - لا تقل عن 2.0	يُظهر أي جزء من القروض الحالية والتزامات التسوية التي يمكن سدادها عن طريق تعبئة رأس المال العامل بالكامل
5. معامل مرونة رأس المال العامل		إن انخفاض المؤشر في الديناميات حقيقة إيجابية	يُظهر أي جزء من رأس المال العامل مثبت في المخزونات والمستحقات طويلة الأجل
6. نسبة حقوق الملكية		لا تقل عن 0.1	يميز مدى توفر الأصول المتداولة الخاصة بالمنظمة ، والتي تعد ضرورية لاستقرارها المالي

الجدول 2. النسب المالية المستخدمة لتقييم الاستقرار المالي للشركة 3

فهرس	طريقة حساب		تعليق
1. معامل الاستقلالية		الحد الأدنى هو 0.4. يشير الفائض إلى زيادة الاستقلال المالي ، وزيادة القدرة على جذب الأموال من الخارج	يتميز بالاستقلالية عن الأموال المقترضة
2. نسبة نسبة الأموال المقترضة والخاصة		يو 2< 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)	يوضح مقدار الأموال المقترضة التي جذبتها الشركة مقابل استثمار روبل واحد في أصول أموالها الخاصة
3. نسبة حقوق الملكية		U 3> 0.1. كلما ارتفع المؤشر (0.5) ، كان الوضع المالي للمؤسسة أفضل	يوضح أن الشركة لديها الأصول المتداولة الخاصة بها اللازمة لاستقرارها المالي
4. نسبة الاستقرار المالي		ش 4> 0.6. يشير الانخفاض في المؤشرات إلى أن الشركة تواجه صعوبات مالية	يوضح مقدار الأصول الممولة من مصادر مستدامة

مثال

CJSC "Promtekhenergo 2000" - الممثل الإقليمي لشركة CJSC "ZETO" ("مصنع المعدات الكهربائية"). "ZETO" ، باعتبارها واحدة من الشركات الرائدة في روسيا لتطوير وإنتاج المعدات الكهربائية ، لقد أتقنت لأكثر من 45 عامًا من التاريخ أكثر من 400 عنصر لتلبية الاحتياجات المختلفة لصناعة الطاقة.

لتحليل الشركة وفقًا لمعيار المخاطر ، تم استخدام تقارير 2004-2006. على أساس "الميزانية العمومية" (نموذج رقم 1) و "بيان الربح والخسارة" (نموذج رقم 2). يتم تجميع نتائج التحليل في جداول.

لذلك ، لنبدأ بالملاءة (السيولة). تميز الملاءة المالية للمؤسسة قدرتها على سداد التزاماتها المالية في الوقت المناسب بسبب التوافر الكافي لوسائل الدفع الجاهزة والأصول السائلة الأخرى. يرتبط تقييم مخاطر فقدان الملاءة ارتباطًا مباشرًا بتحليل سيولة الأصول والميزانية العمومية ككل (الجداول 4-6).

حسب نوع السيولة في الميزانية العمومية حسب نتائج 2004-2006 وقعت الشركة في منطقة المخاطر المقبولة: المدفوعات والإيصالات الجارية تميز حالة السيولة العادية للميزانية العمومية. في هذه الحالة ، تواجه المؤسسة صعوبات في سداد الالتزامات في فترة زمنية تصل إلى ثلاثة أشهر بسبب عدم كفاية استلام الأموال. في هذه الحالة ، يمكن استخدام أصول المجموعة A2 كاحتياطي ، ولكن يلزم وقت إضافي لتحويلها إلى نقد. تنتمي مجموعة الأصول 2 حسب درجة مخاطر السيولة إلى مجموعة المخاطر المنخفضة ، ولكن في نفس الوقت لا يتم استبعاد احتمال فقدان قيمتها وانتهاك العقود وغيرها من النتائج السلبية. تشكل الأصول صعبة البيع للمجموعة A4 45 ٪ في هيكل الأصول. تقع في فئة المخاطر العالية من حيث درجة السيولة ، والتي يمكن أن تحد من ملاءة الشركة وإمكانية الحصول على قروض واستثمارات طويلة الأجل.

بيانياً ، تظهر ديناميكيات مجموعات الأصول السائلة للمؤسسة لفترة الدراسة في الشكل. 3 (بالألف روبل).

تتمثل إحدى خصائص الاستقرار المالي في الدرجة التي يتم فيها تغطية المخزونات والتكاليف من خلال مصادر تمويل معينة. يميز عامل المخاطرة التناقض بين المبلغ المطلوب للأصول المتداولة وإمكانيات الأموال المملوكة والمُقترضة لتكوينها (الجدولان 7 و 8).

الجدول 4. تحليل سيولة الميزانية العمومية في عام 2004

الأصول	القيم المطلقة		جاذبية معينة (٪)		مبني للمجهول	القيم المطلقة		جاذبية معينة (٪)
	بداية العام	نهاية السنة	بداية العام	نهاية السنة		بداية العام	نهاية السنة	بداية العام	نهاية السنة	بداية العام	نهاية السنة

أ 1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

الجدول 5. تحليل سيولة الميزانية العمومية 2005

الأصول	القيم المطلقة		جاذبية معينة (٪)		مبني للمجهول	القيم المطلقة		جاذبية معينة (٪)		فائض الدفع (+) أو النقص (-)
	بداية العام	نهاية السنة	بداية العام	نهاية السنة		بداية العام	نهاية السنة	بداية العام	نهاية السنة	بداية العام	نهاية السنة
الأصول الأكثر سيولة А 1 (ДС + ФВкр)					الخصوم الأكثر إلحاحًا P 1 (حسابات الدفع)
الأصول سريعة البيع 2 (حسابات القبض)					مطلوبات قصيرة الأجل ف 2 (قروض قصيرة الأجل والاقتراضات)
الأصول المتداولة ببطء أ 3 (الأسهم والتكاليف)					مطلوبات طويلة الأجل ف 3 (قروض طويلة الأجل والاقتراضات)
الأصول التي يصعب بيعها أ 4 (الأصول غير المتداولة)					الخصوم الدائمة ف 4 (رأس المال الحقيقي)

أ 1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

الجدول 6. تحليل سيولة الميزانية العمومية 2006

الأصول	القيم المطلقة		جاذبية معينة (٪)		مبني للمجهول	القيم المطلقة		جاذبية معينة (٪)		فائض الدفع (+) أو النقص (-)
	بداية العام	نهاية السنة	بداية العام	نهاية السنة		بداية العام	نهاية السنة	بداية العام	نهاية السنة	بداية العام	نهاية السنة
الأصول الأكثر سيولة А 1 (ДС + ФВкр)					الخصوم الأكثر إلحاحًا P 1 (حسابات الدفع)
الأصول سريعة البيع 2 (حسابات القبض)					مطلوبات قصيرة الأجل ف 2 (قروض قصيرة الأجل والاقتراضات)
الأصول المتداولة ببطء أ 3 (الأسهم والتكاليف)					مطلوبات طويلة الأجل ف 3 (قروض طويلة الأجل والاقتراضات)
الأصول التي يصعب بيعها أ 4 (الأصول غير المتداولة)					الخصوم الدائمة ف 4 (رأس المال الحقيقي)

أ 1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

أرز. 3 - تحليل السيولة لشركة CJSC "Promtekhenergo 2000"

الجدول 7. حساب تغطية قوائم الجرد والتكاليف باستخدام مصادر تمويل محددة

فهرس	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
المخزونات والتكاليف
رأس المال العامل الخاص (SOS)
مصادر الاقتراض الخاصة وطويلة الأجل
القيمة الإجمالية للمصادر الرئيسية
أ) الفائض (+) أو النقص (-) في رأس المال العامل الخاص
ب) الفائض (+) أو النقص (-) المصادر الخاصة والاقتراض طويلة الأجل لتكوين المخزونات والتكاليف
ج) الفائض (+) أو النقص (-) من القيمة الإجمالية للمصادر الرئيسية لتكوين المخزونات والتكاليف
مؤشر ثلاثي المكونات لنوع الوضع المالي ، S.

الجدول 8. نوع الوضع المالي

شروط
S = 1 ، 1 ، 1	S = 0 ، 1 ، 1	S = 0 ، 0 ، 1	S = 0 ، 0 ، 0
الاستقلال المطلق	الاستقلال الطبيعي	وضع مالي غير مستقر	الأزمة المالية
تقييم مخاطر عدم الاستقرار المالي
منطقة خالية من المخاطر	منطقة المخاطر المقبولة	منطقة المخاطر الحرجة	منطقة مخاطر كارثية

نتيجة للحسابات ، يمكن استخلاص نتيجة. في نهاية فترة الدراسة ، يتم توفير المخزونات والتكاليف من خلال قروض قصيرة الأجل. 2004-2005 اتسمت بالاستقرار المالي المطلق وتتوافق مع المنطقة الخالية من المخاطر. في نهاية الفترة التي تم تحليلها ، تدهور الوضع المالي للمشروع وأصبح غير مستقر ويتوافق مع منطقة المخاطر الحرجة. يرتبط هذا الوضع بانتهاك الملاءة المالية ، ولكن يظل من الممكن استعادة التوازن نتيجة تجديد رأس المال السهمي وزيادة رأس المال العامل من خلال جذب القروض والائتمانات ، وتقليل الحسابات المستحقة القبض.

وفقًا للمؤشرات المحسوبة لسيولة الميزانية العمومية من حيث تقييم المخاطر ، يمكننا القول أن مؤشر السيولة الكلي (L 1 = 0.73) في نهاية فترة الدراسة لا يتناسب مع القيم الموصى بها ، نسبة السيولة المطلقة ( L 2) له اتجاه سلبي. استعداد الشركة وتنقلها لدفع الالتزامات قصيرة الأجل في نهاية فترة الدراسة (L 2 = 0.36) ليست عالية بما يكفي. هناك خطر عدم الوفاء بالالتزامات تجاه الموردين. يُظهر معامل التقييم النقدي (L 3 = 0.98) أن المنظمة ، في فترة تساوي مدة دوران المستحقات ، قادرة على تغطية التزاماتها قصيرة الأجل ، ومع ذلك ، فإن هذه القدرة تختلف عن القدرة المثلى ، حيث ونتيجة لذلك فإن مخاطر التخلف عن سداد الالتزامات تجاه مؤسسات الائتمان في المنطقة المسموح بها.

تتيح نسبة السيولة الحالية (L 4 = 1.13) إثبات عدم وجود خيارات سداد متوقعة بشكل عام. مبلغ الأصول المتداولة لا يتوافق مع مبلغ الخصوم قصيرة الأجل. لا تمتلك المنظمة مبلغًا من الأموال المجانية ومن موقف مصالح المالكين من حيث المستوى المتوقع للملاءة في منطقة المخاطر الحرجة.

الجدول 9. مؤشرات سيولة الميزانية العمومية

فهرس	2004 ص.	عام 2005	عام 2006	التغييرات (+، -) 04–05	التغييرات (+، -) 05-06
1. نسبة السيولة العامة (L 1)
2. نسبة السيولة المطلقة (L 2)						L 2> 0.2-0.7
3- معامل "التقييم النقدي" (م 3)						L 3> 1.5 - الأمثل ؛ L 3 = 0.7-0.8 - عادي
4. نسبة السيولة الحالية (4 لتر)
5. معامل القدرة على المناورة لرأس المال العامل (L 5)						إن انخفاض المؤشر في الديناميات حقيقة إيجابية
6- مُعامل تقديم الأموال الخاصة (م 6)

الجدول 10. مؤشرات الاستقرار المالي

فهرس	2004 ص.	عام 2005	عام 2006	التغييرات (+، -) 04–05	التغييرات (+، -) 05-06
1. نسبة الاستقلال المالي (الاستقلال الذاتي) (U 1)
2. نسبة الأموال المقترضة والخاصة (نسبة الرسملة) (U 2)
3- معامل التوفير في الأموال الخاصة (U 3)						الحد الأدنى - 0.1 ≥ 0.5
4. نسبة الاستقرار المالي (U 4)

فيما يتعلق بتقييم المخاطر ، يمكن أن يقال ما يلي:

2. يعد عدم الامتثال للمتطلبات التنظيمية للمؤشر U 3 إشارة لمؤسسي مقدار غير مقبول من مخاطر فقدان الاستقلال المالي.

3. تعكس قيم معاملي الاستقلال المالي (U 1) والاستقرار المالي (U 4) احتمالية تدهور الوضع المالي.

الجدول 11. تصنيف مستوى الوضع المالي

مؤشر الوضع المالي	2004 ص.		عام 2005		عام 2006
		عدد النقاط	القيمة الفعلية للمعامل	عدد النقاط	القيمة الفعلية للمعامل	عدد النقاط

لنستخلص النتائج.

الدرجة الثانية (96-67 نقطة) - عام 2004 كانت الشركة في وضع مالي طبيعي. المؤشرات المالية قريبة جدًا من المستوى الأمثل ، ولكن هناك تأخر معين في بعض النسب. المشروع مربح ، إنه في منطقة المخاطر المقبولة.

الصف الثالث (66-37 نقطة) - عام 2005-2006 الشركة لديها وضع مالي متوسط. يكشف تحليل الميزانية العمومية عن ضعف بعض المؤشرات المالية. الملاءة عند حدود الحد الأدنى المقبول ، والاستقرار المالي غير كاف. في العلاقات مع المنظمة التي تم تحليلها ، لا يكاد يكون هناك تهديد بفقدان الأموال ، لكن الوفاء بالالتزامات في الوقت المحدد يبدو مشكوكًا فيه. يتميز المشروع بدرجة عالية من المخاطر.

نتائج الدراسة بمعيار الخطر في نهاية فترة الدراسة معروضة في الجدول. 12.

يمكن الافتراض أن المستويات غير المرضية إلى حد ما من مخاطر CJSC Promtekhenergo 2000 مرتبطة بنشاط الاستثمار النشط للمؤسسة في السنوات الأخيرة. تميزت بداية فترة الدراسة بمستوى عالٍ إلى حد ما من فائض الأصول المتداولة الخاصة (حوالي 21 مليون روبل) ، وفي نهاية فترة الدراسة كان هناك عجز (12 مليون روبل). ومع ذلك ، خلال فترة النمو النشط وتطوير المؤسسة ، يعتبر هذا الوضع طبيعيًا.

الجدول 12. نتائج تقييم مخاطر الشركة

نوع الخطر	نموذج التصميم	مستوى الخطر
مخاطر فقدان الملاءة	المؤشرات المطلقة لسيولة الميزانية العمومية	منطقة المخاطر المقبولة
	المؤشرات النسبية للملاءة	منطقة المخاطر المقبولة
مخاطر فقدان الاستقرار المالي	المؤشرات المطلقة	منطقة المخاطر الحرجة
	المؤشرات النسبية لهيكل رأس المال	نسب الاستقرار المالي وحقوق الملكية - مخاطر عالية
تقييم شامل للمخاطر المالية	المؤشرات النسبية للملاءة وهيكل رأس المال	منطقة عالية الخطورة

1 ستوباكوف في إس ، توكارينكو جي إس. إدارة المخاطر: كتاب مدرسي. مخصص. موسكو: المالية والإحصاء ، 2006.

3 Dontsova L.V. تحليل البيانات المالية: Textbook / L.V. دونتسوفا ، ن. نيكيفوروف. الطبعة الرابعة ، القس. و أضف. م: دار النشر "الأعمال والخدمات" ، 2006.