مناخ الاستثمار- هذه مجموعة من الظروف في الاقتصاد الوطني ، تعكس الوضع السياسي والاجتماعي والمالي والاقتصادي في الدولة ، والتي تفضل أو لا تحبذ استثمار رأس المال في مختلف قطاعات الاقتصاد. بمعنى آخر ، إنها بيئة تتكون من مجموعة من العوامل المختلفة المترابطة والمتعلقة بالتأثير المتبادل ، والتي تحدد خصائصها شروط النشاط الاستثماري. من وجهة نظر المستثمر ، فإن العوامل الرئيسية من هذا النوع هم المتخصصون الروس V.P. بوبكوف و ف. وعزا سيمينوف عائد الاستثمار والمخاطر الناتجة عنه. وعليه ، فإن مناخ الاستثمار يشمل القدرات الموضوعية للدولة أو المنطقة (إمكانات الاستثمار) وظروف نشاط المستثمر (مخاطر الاستثمار).
إمكانات الاستثمار(القدرة الاستثمارية للإقليم) - مجموع المتطلبات الموضوعية للاستثمار ؛ خاصية كمية تأخذ في الاعتبار مؤشرات الاقتصاد الكلي الرئيسية ، وتشبع الإقليم بعوامل الإنتاج (الموارد الطبيعية ، والعمالة ، والأصول الثابتة ، والبنية التحتية ، وما إلى ذلك) ، وطلب المستهلكين من السكان ، إلخ.
مخاطر الاستثمار- احتمال ضياع الاستثمارات والدخل منها. تعتمد درجة مخاطر الاستثمار على المواقف السياسية والاجتماعية والاقتصادية والبيئية والجنائية. في المقارنة بين الدول ، فإن أهم عنصر في مخاطر الاستثمار هو التشريع.
ترتبط أنواع المخاطر المختلفة ارتباطًا وثيقًا. تجمع مخاطر الاستثمار بين ميزات المخاطر المالية (مخاطر خسارة الاستثمارات) والمخاطر التجارية (مجموعة من المخاطر المرتبطة بممارسة الأعمال التجارية) ، حيث أنه بالإضافة إلى المخاطر الخاصة به ، فإن المستثمر ، وفقًا لـ P.N. و K.P. Gorodnichev ، يشارك مخاطر كائن الاستثمار.
عند الاستثمار دوليًا ، تظهر مخاطر الدولة في المقدمة ، أي التوجهات التجارية الناشئة في الدولة. بادئ ذي بدء ، هذا هو خطر حدوث تغييرات في بيئة الاستثمار من خلال الإجراءات المتعمدة أو غير المقصودة لسلطات الدولة المضيفة. وبالتالي ، فإن مخاطر الاستثمار الدولي شديدة الحساسية للتغيرات في الوضع الاقتصادي والسياسي. في هذا الصدد ، من المعتاد التحدث عن المخاطر السياسية - احتمالية وقوع أحداث سياسية غير مرغوب فيها لها عواقب على المناخ الاستثماري (والاقتصادي العام) للبلد. بالإضافة إلى ذلك ، فإن المخاطر القانونية (مخاطر الأعمال الورقية غير الصحيحة) والعملة والتضخم والمخاطر الأخرى لها تأثير كبير على التقييم العام لمناخ الاستثمار.
بناءً على مبدأ النهج المنتظم ، قدم ف. يحدد Gubaidullina أربع مجموعات من العوامل المترابطة التي تحدد مناخ الاستثمار
أنا التقييم العام لاستقرار السلطتين التشريعية والتنفيذية (على سبيل المثال ، التغييرات المتكررة في الحكومة تزيد من عدم الاستقرار) ؛
بالإضافة إلى ذلك ، يرتبط مناخ الاستثمار ارتباطًا وثيقًا بسياسة الاستثمار للدولة وتتحدده جزئيًا. العوامل الذاتية لمناخ الاستثمار هي موضوع تأثير سياسة الاستثمار. ومع ذلك ، بشكل غير مباشر (بالاقتران مع المجالات الأخرى لسياسة الدولة) ، تؤثر سياسة الاستثمار أيضًا على بعض العوامل الموضوعية ، مثل توافر مرافق البنية التحتية ، والأصول الثابتة ، والعمالة والموارد المالية ، والإمكانات الابتكارية للاقتصاد. في نهاية المطاف ، مقياس فعالية سياسة الدولة فيما يتعلق بالاستثمار الأجنبي هو التغيير في مناخ الاستثمار الذي يتوافق مع الأهداف الاستراتيجية للدولة.
حتى مع كونه يستند إلى مؤشرات موضوعية ومؤشرات من الناحية العددية ، فإن تقييم مناخ الاستثمار في معظم الحالات يكون غير موضوعي. هذا يرجع في المقام الأول إلى طبيعتها الخبيرة. بالإضافة إلى ذلك ، يعد التقييم نوعًا من المؤشرات المعممة ، ويمكن أن تختلف نسبة العائد على الاستثمارات والمخاطر الناشئة بشكل كبير في مختلف قطاعات الاقتصاد ، حسب مناطق الدولة ، إلخ. وأخيراً ، فإن تقديرات مناخ الاستثمار تتبع جزئياً طبيعتها التنبؤية ، لأنها توضح الوضع الحالي لبيئة الاستثمار ، ودرجة الاستقرار ، والتغيرات المحتملة وكيف تؤثر على عائد رأس المال في نهاية دورة الاستثمار.
تتراوح تقييمات مناخ الاستثمار من غير المواتي إلى المؤاتي. يتميز المناخ الملائم بتحفيز تدفقات رأس المال. المناخ غير المواتي ، على العكس من ذلك ، يشهد على بعض القيود المفروضة على أنشطة المستثمرين الأجانب: نسبة غير مقبولة من المخاطر والعوائد على الاستثمارات.
غالبًا ما يُنظر إلى النشاط الاستثماري على أنه مؤشر على جاذبية الاستثمار. في مناخ استثماري مؤات ، سيكون النشاط الاستثماري مرتفعًا ، وفي مناخ غير موات ، سيكون منخفضًا. بمعنى آخر ، يتم تحديد النشاط الاستثماري من خلال مناخ الاستثمار ، ولكن يمكن أن يؤثر عليه أيضًا.
عند اتخاذ قرار بشأن جدوى الاستثمار ، يعتمد المستثمرون على عدة عوامل أساسية ، أحدها مناخ الاستثمار. يعتبره الكثيرون مرادفًا لجاذبية الاستثمار. ومع ذلك ، على الرغم من أنها متقاربة ، إلا أنها ليست مفاهيم متطابقة.
المناخ هو سمة أساسية لبيئة الاستثمار ، التي تشكلت داخل الدولة (على سبيل المثال ، روسيا) ، أو منطقة منفصلة ، أو بلدية ، أو فرع معين من الاقتصاد. لن ينظر كل مستثمر مطلع بشكل جوهري في أي أصل دون أن يقرأ أولاً تقييم تصنيف مناخ الاستثمار.
في علم الاقتصاد ، حتى الآن ، تم تشكيل عدة مناهج لفهم الظاهرة قيد الدراسة. دعونا نلقي نظرة على أهمها.
بالإضافة إلى ذلك ، هناك رأي مفاده أن الظاهرة قيد النظر تُفهم على أنها مجموعة من الظروف التي تطورت في المجال السياسي والاقتصادي والمالي والاجتماعي والثقافي والقانوني لدولة معينة أو موضوعها أو بلديتها ، والتي تحدد جاذبية من الاستثمارات.
إن العوامل التي تؤثر على مناخ الاستثمار بدرجات متفاوتة معروفة منذ فترة طويلة وتدرس في علم الاقتصاد. من بينها عادة ما يتم تمييزها:
من المعتاد فهم العامل السياسي على أنه استقرار نظام سلطة الدولة في البلاد. على سبيل المثال ، يشعر المستثمرون الأجانب ، الذين يأتون إلى سوق الاستثمار في الاتحاد الروسي ، بالهدوء التام. وهذا ما تحدده حقيقة أنه على مدى عقدين ونصف ، كانت السلطة في بلدنا تنتقل بشكل مشروع من يد إلى يد على أساس دستور الاتحاد الروسي والقوانين الأخرى السارية.
كان العامل الاقتصادي ولا يزال أحد العناصر الرئيسية التي تشكل مناخ أعمال استثماري مناسب أو غير ملائم. في إطاره يمكن الحديث عن تطور الاقتصاد ، وقدرة السوق المحلي ، ومستوى النشاط الاستثماري القائم ، وما إلى ذلك.
كان العامل المالي دائمًا قريبًا من العامل الاقتصادي ، ولكن في نفس الوقت له خصائصه الخاصة. على وجه الخصوص ، فإنه يؤثر على النظام الضريبي الحالي ، وتوازن الميزانيات الحكومية والإقليمية ، وربحية الشركات ، وما إلى ذلك.
العامل الاجتماعي مهم بشكل خاص في دولة متعددة الجنسيات مثل روسيا. تتشكل تحت تأثير الصراعات العرقية القائمة ، ووجود التوتر في المجتمع ، ومستوى معيشة السكان ، وما إلى ذلك.
يرتبط العامل القانوني بمستوى تطور الإطار التنظيمي للدولة. خاصة ذلك الجزء من التشريع الذي ينظم العلاقات القانونية في مجال الاستثمار.
يرتبط عامل الموارد ارتباطًا مباشرًا بقاعدة الموارد الموجودة في البلاد ، وتوافر الموارد الطبيعية والرواسب المعدنية المستكشفة.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أيضًا التمييز بين عوامل الإنتاج والعمل والابتكار والبنية التحتية والبيئة والجريمة ، والتي تؤثر على تكوين مناخ الاستثمار.
بالإضافة إلى ذلك ، من المعتاد إبراز العوامل التي تساهم في تحسين أو تدهور مناخ الاستثمار الحالي. من المعتاد الإشارة إلى المجموعة الأولى:
تشمل المجموعة الثانية عادة:
من الصعب للغاية إجراء تقييم دقيق لمناخ الاستثمار في بلد ما أو في منطقة معينة. في أغلب الأحيان ، هناك ثلاثة تدرجات لهذا المؤشر:
يرتبط تقييم مناخ الاستثمار ارتباطًا وثيقًا بعاملين:
يعد مؤشر Bury من أكثر الأدوات استخدامًا لتقييم مناخ الاستثمار. توفر هذه الطريقة 15 معيارًا يجب تقييمها بشكل أولي. فقط بعد التحليل المتبادل لهذه المؤشرات ، من المعتاد وضع تقييم محدد لمناخ الدولة التي يتم تدقيقها. المعايير هي:
تحصل جميع المعايير المذكورة أعلاه على درجاتها الخاصة من 1 إلى 4 نقاط. وكلما زاد المبلغ الذي يتم استلامه في النهاية ، كان مناخ الاستثمار في البلاد أكثر ملاءمة.
يمكن اعتبار عيب كبير في هذه الطريقة غير موضوعية في عمل الخبراء الذين يقومون بالتحقق.
بالإضافة إلى ذلك ، عند الحديث عن مناخ الاستثمار في البلاد ، لا ينبغي لأحد أن ينسى أكبر وكالات التصنيف. وأشهرهم يُعتبرون تقليديًا مستثمري Moody's و Fitsch - IBCA و Standard & Poor's.
على الرغم من حقيقة أن هذه المنظمات لديها معايير تقييم موحدة لكل دولة ، لا ينبغي اعتبار تصنيفها انعكاسًا موضوعيًا للحالة الحقيقية للأمور. فمن ناحية ، غالبًا ما تُتهم وكالات التصنيف بالفشل في مراعاة الخصائص الوطنية والإقليمية بشكل كامل. من ناحية أخرى ، في السنوات الأخيرة ، غالبًا ما تأثرت تقييماتهم بشدة بالظروف السياسية. بعبارة أخرى ، يميل المنافسون السياسيون أو الاقتصاديون للولايات المتحدة إلى الحصول على تصنيفات أقل بكثير من وكالات التصنيف المدرجة.
يمكننا أن نقول بأمان أن مثل هذه الأساليب لتقييم مناخ الاستثمار قد عفا عليها الزمن إلى حد كبير ، ولا تعكس الوضع الحالي للأمور وتتطلب مراجعة.
يصعب تقييم مناخ الاستثمار في الاتحاد الروسي بشكل لا لبس فيه. من الآمن أن نقول إن ليس لديهم خصائص إيجابية فحسب ، بل خصائص سلبية أيضًا. يمكن ملاحظة ذلك بشكل خاص على خلفية الأزمة الاقتصادية العالمية الحالية والعقوبات الخارجية التي فرضها عدد من الدول الأجنبية ضد روسيا. بالإضافة إلى ذلك ، لا يمكننا حتى الآن وصف تشريعات الاستثمار الروسية بأنها خالية من العيوب.
في السنوات الأخيرة ، بذلت حكومة الاتحاد الروسي الكثير من العمل لتهيئة بيئة أو مناخ استثماري ملائم. في إطار هذه الإجراءات ، يمكن تمييز الأنشطة التالية:
بطبيعة الحال ، لا يمكن رؤية ثمار هذا العمل على المدى القصير. ومع ذلك ، خلال السنوات القليلة المقبلة ، ستتغير بيئة الاستثمار أو المناخ في روسيا بلا شك نحو الأفضل.
الاستثمارات هي القوة الدافعة الأكثر أهمية للاقتصاد ولا يهم على الإطلاق في أي مجال وحجم يتم صنعها. هذا مفهوم أساسي يجب على كل شخص يريد تحسينه أن يفهمه. يرتبط ارتباطًا وثيقًا بتعريف مثل مناخ الاستثمار ، والذي سننظر في ميزاته في هذه المقالة.
من أجل جذب رأس المال إلى بلد أو منطقة أو مدينة أو منطقة معينة ، يجب تهيئة ظروف معينة ومواتية لزيادة رأس المال. المستثمرون ذوو الخبرة على دراية جيدة بهذا المفهوم ويعرفون أين وماذا وأين يستثمرون في منطقة معينة. لكن بالنسبة إلى الشخص العادي ، فإن مناخ "الاستثمار" هو غابة "مظلمة" ، لذلك قلة قليلة من الناس ستكون قادرة على شرح ماهيتها بوضوح.
"مناخ الاستثمار" هو مزيج من عوامل مختلفة ، على أساسها يتخذ المستثمرون قرارهم بشأن الاستثمار أو عدم الاستثمار في أنشطة معينة في إقليم معين..
يعتمد تحديد ما إذا كنت تريد الاستثمار في أي مجال من مجالات النشاط في منطقة أو بلد معين على مفاهيم مثل إمكانات الاستثمار ومخاطر الاستثمار. الأول هو ما سيكسبه المستثمر في ظل الظروف المواتية ، والثاني هو ما سيخسره.
تُظهر القوانين الاقتصادية أن الدخل والمخاطر يعتمدان دائمًا بشكل مباشر على بعضهما البعض ، لكن المستثمر المحتمل يقوم بتقييم واتخاذ القرارات بناءً على خبرته وحدسه ومستوى معرفته.
في هذه الحالة ، تشير معظم العوامل إلى أنه من المربح استثمار رأس المال ، لأنه من المرجح أن يزيد بدلاً من الخسارة. تتميز بمثل هذه اللحظات:
الوضع الذي تشير فيه جميع العوامل تقريبًا إلى مخاطر فقدان استثماراتهم. يتميز هذا المناخ بلحظات مماثلة:
يمكنك تقييم معامل الاستثمار بنفسك من خلال تحليل النقاط الرئيسية المعروضة أعلاه. بتعبير أدق ، يتم ذلك من قبل الشركات المتخصصة العاملة في هذا النشاط. يستخدمون معاملات مختلفة يتم من خلالها إنشاء تحليلاتهم ، والتي بفضلها يحصلون على بيانات دقيقة للغاية وموثوقة تميز منطقة معينة.
يميز مفهوم "مناخ الاستثمار" درجة تفضيل الوضع في بلد معين (منطقة ، صناعة) فيما يتعلق بالاستثمارات التي يمكن القيام بها في البلد (المنطقة ، الصناعة). يعطي القاموس المالي تعريفًا أكثر اكتمالاً: مناخ الاستثمار هو مجموعة من الظروف السياسية والاجتماعية والثقافية والمالية والاقتصادية والقانونية السائدة في أي بلد (منطقة ، صناعة) والتي تحدد جودة البنية التحتية للأعمال ، وكفاءة الاستثمار و درجة المخاطر المحتملة عند استثمار رأس المال.
في الوقت الحاضر ، تكتسب الأسئلة حول جاذبية الاستثمار في روسيا ومناطقها أهمية متزايدة ، وأصبحت ضرورية ومهمة من الناحية الاجتماعية. يربط الاقتصاديون والسياسيون وغيرهم من المتخصصين في مختلف المجالات استقرار الاقتصاد والنمو الاقتصادي المستدام في المناطق بضمان الحجم الضروري للاستثمار في القطاع الحقيقي للاقتصاد. يعلق بعض الخبراء أهمية أكبر على الاستثمارات ، ويربطونها مباشرة بحل جميع المشاكل الروسية والإقليمية ، والبعض الآخر - أقل من ذلك ، إدراكًا لوجود استثمارات غير فعالة ، ولكن أيضًا يعتبرونها ذات فائدة كبيرة ، لأنهم "ينشئون بنية تحتية للاستثمار ويمهدون وسيلة لاستثمارات فعالة ".
تشمل الاستثمارات في التشريعات الروسية النقد ، والأوراق المالية ، والممتلكات الأخرى ، بما في ذلك حقوق الملكية ، والحقوق الأخرى التي لها قيمة نقدية ، والمستثمرة في أغراض تنظيم المشاريع و (أو) أنشطة أخرى من أجل تحقيق ربح و (أو) تحقيق تأثير مفيد آخر. ..
في الممارسة الدولية ، عادة ما يُفهم جاذبية الاستثمار أو مناخ الاستثمار في إقليم ما على أنه مجموعة من المخاطر غير التجارية للمستثمر للحضور إلى بلد أو منطقة معينة وتنفيذ مشروع استثماري.
المناخ هو مفهوم اقتصاد السوق ، وهو صورة مجردة للاستثمار الرأسمالي الفعال لأصحاب المشاريع الذين يسعون لتحقيق أقصى ربح في سلوكهم الاقتصادي. بمعنى آخر ، يعد مناخ الاستثمار مثالًا نموذجيًا لمنتج معين ظهر في السوق فيما يتعلق باحتياجات المستثمرين الذين يختارون أكثر الأشياء ربحية من وجهة نظرهم لاستثمار موارد الاستثمار المجانية. موضوعيا ، يمثل مناخ الاستثمار الشروط العامة لجميع المستثمرين لتنفيذ الأنشطة الاستثمارية.
لا ينبغي أن ننسى أن مناخ الاستثمار في روسيا يعتمد على مناخ الاستثمار الذي يتم إنشاؤه محليًا من قبل الكيانات المكونة للاتحاد الروسي والإدارات المحلية. ومع ذلك ، فإن التحرك إلى الأمام لروسيا على طول مسار تحسين مناخ الاستثمار يمكن أن يشكل توقعات المستثمرين بأن الوضع اليوم أفضل مما كان عليه بالأمس ، وغدًا سيكون أفضل من اليوم.
من الناحية العلمية ، يتسم مناخ الاستثمار بمجموعة من العوامل المعقدة. تستغرق التغييرات في معظم العوامل وقتًا طويلاً ، لأنها تؤثر على الهيكل المؤسسي للاقتصاد والمجتمع.
بعبارة أخرى ، في الوقت الحالي ، هناك عدد من العوامل التي تشكل مجتمعة مناخ الاستثمار في البلاد تعوق تدفق أكثر فاعلية وكفاءة لرأس المال الأجنبي ، فضلاً عن كبح "هروب" رأس المال المحلي.
تلعب سياسات وإجراءات الهيئات الحكومية دورًا رئيسيًا في تشكيل مناخ الاستثمار. على الرغم من أن عددًا من العوامل (على سبيل المثال ، الجغرافية) لا تخضع لسيطرة حكومة البلد ، إلا أن هناك ضمانات لحقوق الملكية ، ومقاربات للتنظيم الحكومي والضرائب (يتم تنفيذها داخل الدولة وعلى حدودها) ، وإنشاء البنية التحتية ، فإن عمل الأسواق والأسواق المالية يعتمد إلى حد كبير عليه.العمالة ، فضلا عن عوامل خطة أكثر عمومية تحدد جودة الإدارة العامة.
من الجوانب المهمة لمناخ الاستثمار التشريع واستقراره. الخطر الجسيم ليس النقص وعدم استقرار التشريع ، ولكن سوء تطبيق القوانين.
ينجم قلق معين بين المستثمرين الأجانب عن نمو التوتر الاجتماعي المرتبط بتدهور الوضع المالي لجزء كبير من سكان روسيا. الاستقرار الاجتماعي عامل مهم في مناخ الاستثمار وشرط أساسي لأي تحول اقتصادي جذري.
تتأثر ديناميكيات التدفق الخارجي وتدفق الاستثمارات سلبًا بالبنية التحتية المتخلفة ، بما في ذلك الاتصالات والاتصالات السلكية واللاسلكية والنقل وصناعة الفنادق ، أي. قلة الظروف المألوفة لدى معظم رجال الأعمال المتحضرين.
يعد الفساد وتجريم بعض مجالات النشاط التجاري ، والتي أثرت على العديد من العلاقات الاقتصادية الخارجية لروسيا ، من العوامل السلبية للغاية التي تؤثر على مناخ الاستثمار. يسمح لنا تحليل الهيكل القطاعي للاستثمار الأجنبي في روسيا باستنتاج أن تدفق الاستثمار الأجنبي مقيد ليس فقط بسبب وجود مخاطر سياسية واقتصادية عالية ، ولكن أيضًا بمعارضة القوى التي تسعى إلى تجنب المنافسة في السوق المحلية.
بالإضافة إلى كل هذا ، يتشكل مناخ الاستثمار من خلال عوامل مثل:
يتأثر مناخ الاستثمار بالعديد من العوامل. وتشمل هذه المجالات الاقتصادية ، والسياسية ، والاجتماعية ، والقانونية ، وما إلى ذلك (الملحق أ).
يشمل مناخ الاستثمار الإمكانات الموضوعية لدولة أو منطقة (إمكانات الاستثمار) وظروف نشاط المستثمر (مخاطر الاستثمار).
يتم تشكيل إمكانات الاستثمار (القدرة الاستثمارية لإقليم ما) كمجموع للمتطلبات الموضوعية للاستثمار ، والتي تعتمد على كل من وجود وتنوع مجالات وأهداف الاستثمار ، وعلى "صحتها" الاقتصادية. تعد إمكانات بلد أو منطقة في الأساس خاصية كمية تأخذ في الاعتبار مؤشرات الاقتصاد الكلي الرئيسية ، وتشبع الإقليم بعوامل الإنتاج (الموارد الطبيعية ، والعمالة ، والأصول الثابتة ، والبنية التحتية ، وما إلى ذلك) ، وطلب المستهلكين من السكان ، إلخ.
تحدد مخاطر الاستثمار احتمالية خسارة الاستثمارات والدخل منها. إنه يوضح سبب عدم وجوب (أو ينبغي) الاستثمار في مؤسسة أو صناعة أو منطقة أو دولة معينة. تلخص المخاطر قواعد اللعبة في سوق الاستثمار. تعتمد درجة مخاطر الاستثمار على المواقف السياسية والاجتماعية والاقتصادية والبيئية والجنائية. يتم حساب أنواع المخاطر التالية:
وبالتالي ، يُفهم مناخ الاستثمار على أنه البيئة التي تتم فيها عمليات الاستثمار. يتشكل مناخ الاستثمار تحت تأثير العوامل السياسية والاقتصادية والقانونية والاجتماعية وغيرها من العوامل التي تحدد ظروف الأنشطة الاستثمارية في المنطقة وتحدد مسبقًا درجة مخاطر الاستثمار. يتسم مناخ الاستثمار عادة بمزيج من جاذبية الاستثمار والنشاط الاستثماري. تُعرَّف جاذبية الاستثمار بأنها نظام أو مجموعة من السمات الموضوعية المختلفة والوسائل والفرص التي تحدد معًا الطلب الفعال المحتمل على الاستثمارات في بلد أو منطقة معينة ، وما إلى ذلك. وتتكون من عنصرين: مستوى إمكانات الاستثمار ، وهو يحددها عدد من العوامل الجغرافية الاقتصادية والاجتماعية والطبيعية ، ومستوى مخاطر الاستثمار غير التجاري ، والذي يحدده الاقتصاد الكلي والوضع الإقليمي الخارجي للمستثمر. العلاقة بين جاذبية الاستثمار والنشاط الاستثماري هي في طبيعة التبعية الارتباطية ، أي أن جاذبية الاستثمار هي عامل معمم من العلامات ، والنشاط الاستثماري هو نتيجة تعتمد عليها. إن المستوى العالي من الارتباط بين جاذبية الاستثمار الحالية للمناطق والنشاط الاقتصادي الاستثماري الحالي يجعل من الممكن تحديد النشاط الاستثماري الواعد.
سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.
نشر على http://www.allbest.ru/
مقدمة
استنتاج
قائمة الأدب المستخدم
مقدمة
أزمة مناخ الاستثمار الاقتصادية
تقييم المناخ الاستثماري هو مناخ عام لفهم الوضع الاقتصادي وضرورة استقطاب موارد إضافية والتي تهيمن في مختلف مجالات التنمية الاجتماعية والاقتصادية للدولة والمنطقة.
إن تشكيل مناخ استثماري ملائم اليوم في الدولة سيؤثر على مستقبلها.
النتيجة المنطقية لفعالية مناخ الاستثمار هي تحقيق أهداف استثمارية معينة. في الوقت نفسه ، فإن نشاط المؤسسات الإقليمية المختلفة من أجل تشكيل مناخ استثماري أكثر ملاءمة ، في رأيهم ، لا يكون دائمًا مصحوبًا بشكل كافٍ بزيادة في تدفقات الاستثمار.
تتجلى فعالية مناخ الاستثمار في منطقة معينة في جانبين: اقتصادي واجتماعي. من الناحية الاقتصادية ، من خلال زيادة مؤشرات الاقتصاد الكلي ، وفي المقام الأول الناتج المحلي الإجمالي للفرد وقدرات التصدير. فيما يتعلق بالشؤون الاجتماعية: يتمثل مظهره في انخفاض المخاطر الاجتماعية ، وزيادة الأجور ، وبالتالي القوة الشرائية لسكان الإقليم.
يعد جذب الاستثمار للاقتصاد الروسي وسيلة حيوية للقضاء على "جوع الاستثمار" في البلاد. ومع ذلك ، لكي يقوم المستثمرون الأجانب بمثل هذه الاستثمارات ، يلزم إجراء تغييرات خطيرة للغاية في مناخ الاستثمار.
جذب الاستثمار الأجنبي مهم بالنسبة لروسيا ليس فقط من وجهة نظر القدرة على زيادة الأصول الحقيقية. ولعل الأهم في عصرنا هو حقيقة أن المستثمرين الأجانب يجلبون معهم ثقافة أعمال جديدة أعلى ، وتقنيات جديدة وأساليب إدارة حديثة ، فضلاً عن المساهمة في تطوير الاستثمار المحلي. بالنسبة للاقتصاد الروسي ، فهم مثل الوافدين الجدد من الغد.
تفسر أهمية الموضوع المختار لعمل الدورة من خلال حقيقة أنه فيما يتعلق بموقف المستثمرين الأجانب للعمل في السوق الروسية ، يمكن للمرء أن يحكم على حالة مناخ الاستثمار في روسيا. على عكس المستثمرين المحليين ، المقيدين بقواعد تنظيم الصرف الأجنبي ، وثقافة ريادة الأعمال المختلفة ، واللغة ، وبالتالي ، يركزون على العمل في روسيا ، يتمتع المستثمرون الأجانب بحرية أكبر في اختيار مكان استثمار رؤوس أموالهم. يمكن استخدام ديناميكيات الاستثمار الأجنبي للحكم على التقدم الحقيقي (أو الذي لا يحدث) في البلد من حيث الاستثمار.
الغرض من عمل هذه الدورة هو تقييم التغيرات التي طرأت على مناخ الاستثمار في روسيا على مدى السنوات الماضية ، واتجاه تطورها والسياسة الاستثمارية للدولة ، لتحديد الجوانب الأضعف وبيان الإجراءات اللازمة للقضاء عليها.
بناءً على الغرض من عمل الدورة ، من الضروري حل المهام التالية:
دراسة الأسس النظرية لمناخ الاستثمار.
تحليل الوضع الحالي لمناخ الاستثمار في روسيا.
خذ بعين الاعتبار آفاق تطوير مناخ الاستثمار في روسيا.
موضوع الدراسة هو تقييم مناخ الاستثمار في روسيا كخطوة نحو تحسين كبير في مناخ الاستثمار في البلاد ، ونمو الإنتاج والإنتاجية.
1. الأسس النظرية لمناخ الاستثمار
1.1 مفهوم المناخ الاستثماري ومكوناته
يتم تفسير مفهوم مناخ الاستثمار بشكل مختلف في الأدبيات العلمية والتعليمية. لذلك ، على سبيل المثال ، في الكتاب المدرسي "حركة رأس المال الدولية" يعتبر مناخ الاستثمار "مجموعة من العوامل القانونية والاقتصادية والسياسية والاجتماعية التي تحدد جاذبية الدولة للاستثمار الأجنبي" Anshin، VM Investment analysis: Study guide . - م: ديلو ، 2009. -p. 213-216. مع هذا النهج ، يتم تقليص مفهوم "مناخ الاستثمار" إلى جاذبية الاستثمار ، وهو أمر بالكاد يكون عادلاً ، لأنه في هذه الحالة يتم تجاهل مخاطر الاستثمار ، والتي تحدد مناخ الاستثمار إلى حد كبير.
مناخ الاستثمار (في بعض الأحيان تنظيم المشاريع) هو الوضع في الدولة من وجهة نظر رواد الأعمال الأجانب الذين يستثمرون رؤوس أموالهم في اقتصادها. يتكون هذا المناخ من عدد كبير من العناصر (ما يسمى عوامل الخطر) ، والتي يمكن تجميعها في المجموعات التالية:
1) الوضع الاجتماعي السياسي في البلاد وآفاقها ؛
2) الوضع الاقتصادي الداخلي وآفاق تطوره.
3) النشاط الاقتصادي الأجنبي وآفاقه.
كل عامل خطر له نصيبه ويتم تقييمه بالنقاط. لذلك ، يصبح من الممكن القياس الكمي لكل من المجموعات الفردية لعوامل الخطر ومناخ الاستثمار ككل.
تشمل العوامل التي تفضل تدفق الاستثمارات إلى بلد معين ما يلي:
إمكانات عالية للسوق المحلي ؛
معدل عائد مرتفع
مستوى منخفض من المنافسة
نظام ضريبي مستقر ؛
انخفاض تكلفة الموارد (المواد الخام والعمالة والمالية) ؛
دعم حكومي فعال.
تشمل العوامل التي تعيق تطور عمليات الاستثمار وبالتالي تفاقم مناخ الاستثمار في الدولة ما يلي:
عدم الاستقرار السياسي في البلاد.
التوترات الاجتماعية (الإضرابات ، حروب هياكل المافيا ، الصراع العرقي والديني ، إلخ) ؛
ارتفاع التضخم؛
معدلات إعادة تمويل عالية ؛
ارتفاع مستوى الدين الخارجي والداخلي ؛
عجز في الميزانية؛
ميزان المدفوعات السلبي
تخلف التشريعات ، بما في ذلك عدم الامتثال للقوانين التي تحكم مجال الاستثمار ؛
ارتفاع تكاليف المعاملات.
1.2 تقييم مناخ الاستثمار على أساس طرق مختلفة
يعتبر تحليل مناخ الاستثمار بالنسبة لمتلقي الاستثمارات عنصراً هاماً في تطوير سياسات الدولة والإقليمية لجذب واستخدام رأس المال ، لأنه أولاً يوفر فهماً منهجياً للعوامل التي تؤثر على المستثمر ، وثانياً ، يوفر فرصة لتقييم الوضع بشكل أعمق في البلد أو في منطقة منفصلة ، ثالثًا ، يتيح لك فهم دوافع سلوك الشريك.
في الأدبيات الاقتصادية ، هناك مناهج مختلفة لتقييم مناخ الاستثمار للاقتصاد الوطني ، والتي تختلف باختلاف أهداف الدراسة ، من خلال عدد المؤشرات التي تم تحليلها وخصائصها النوعية ، وذلك باختيار المؤشرات نفسها Bard ، VS إصلاح الاقتصاد الروسي. - م: المالية والإحصاء ، 2009. -ص. 123-129.
1. منهجية عالمية لتقييم مناخ الاستثمار ، تغطي العدد الأقصى من الخصائص الاقتصادية ، ومؤشرات التجارة ، وخصائص المناخ السياسي ، والبيئة التشريعية للاستثمار ، وتسمح بإجراء تقييم عميق وشامل للوضع في البلد في الوقت الحالي و احكم على احتمالات تطورها.
2. لإجراء تحليل مقارن لمناخ الاستثمار في البلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية ، يتم استخدام أساليب متخصصة تركز على وتيرة وآفاق الإصلاحات. يتم تحديد أهمية مثل هذا التقييم من خلال حقيقة أن الفرص الجديدة للشركات الأجنبية في هذه البلدان تعتمد بشكل مباشر على كيفية تنفيذ الإصلاحات بشكل حاسم.
تتضمن هذه الأساليب مسحًا للخبراء الذين يمثلون البنوك الكبيرة في البلدان المتقدمة ويأخذون في الاعتبار المعلومات الإحصائية عن حالة عامل معين. من بين خصائص هذه العوامل: تنبؤات مؤشرات الاقتصاد الكلي. خطر عدم الدفع مقابل البضائع ؛ مخاطر عدم سداد القروض ؛ مخاطر توزيع الأرباح ؛ مخاطر تأميم الممتلكات ومصادرتها ومصادرتها ؛ مؤشرات الديون؛ تقييم الجدارة الائتمانية للبلدان ؛ السياسة في مجال الأصول المصرفية والسندات الدولية ؛ سياسة الخصومات والعقوبات. تحتل روسيا واحدة من آخر الأماكن في التصنيفات بناءً على هذه الأساليب وهي أدنى من حيث جاذبية الاستثمار لجمهورية التشيك والصين والمجر وبولندا وليتوانيا ورومانيا وإستونيا ولاتفيا. يتوافق هذا التصنيف ، إلى حد ما ، مع حجم الاستثمارات الأجنبية المتدفقة إلى روسيا مقارنة بالدول الأخرى. ومع ذلك ، فإن هذه الأساليب لا تخلو من العيوب. أولاً ، لم يميزوا بين الاستثمار المباشر واستثمار المحافظ. ثانيًا ، يصعب تقييم مناخ الاستثمار في روسيا (نظرًا لتنوع الظروف السائدة في الكيانات المكونة للاتحاد) والولايات المتحدة والصين وألمانيا من جهة ولوكسمبورغ وإستونيا وألبانيا وغيرها. البلدان الصغيرة ، من ناحية أخرى ، مع مجموعة واحدة من المؤشرات. ثالثًا ، من بين المؤشرات ، لا يوجد عنصر ابتكار يلعب دورًا متزايدًا في ديناميات الاقتصاد الكلي في العديد من البلدان.
تقييم حالة وآفاق تطوير مناخ الاستثمار في بلدان شرق ووسط أوروبا ، وكذلك رابطة الدول المستقلة ، بما في ذلك روسيا. تم إجراء التقييم على مقياس من 10 نقاط (0 هو أسوأ درجة ، 10 هو الأفضل) ، وفقًا لأهم 10 مؤشرات اقتصادية وسياسية (النمو الاقتصادي ، استقرار الأسعار ، إنتاجية العمل ، استقرار العملة ، الخصخصة ، البنية التحتية. ، آفاق التجارة ، الموارد الطبيعية ، الاستقرار السياسي ، الإطار القانوني) أن روسيا تحتل مرتبة عالية من حيث الموارد الطبيعية وآفاق التجارة - 9.3 نقطة ، في البنية التحتية - 4.9 ، الاستقرار السياسي - 5 ، لكنها متخلفة عن معظم دول أوروبا الشرقية وبحر البلطيق.
ميزة منهجية التصنيف هذه هي التكلفة المنخفضة النسبية للبحث ووضوح النتائج. تعد دراسات التصنيف هذه أكثر ملاءمة للعمليات السياسية منها لبحوث اقتصادية محددة.
3. تتيح طرق التقييم الدرجات إمكانية المقارنة الكمية للخصائص الرئيسية لمناخ الاستثمار في البلدان وتحديد المؤشرات التي تأخذ في الاعتبار قيم جميع المكونات وتكون بمثابة معيار للدول المصنفة حسب جاذبيتها الاستثمارية.
هذه التقنيات عالمية ويمكن تطبيقها في بلدان مختلفة. فهي فعالة في إجراء البحوث على مستوى الاقتصاد الكلي ، خاصة عند مقارنة مستويات التنمية الاقتصادية في عدة دول.
باستخدام هذه الطرق ، يتم اختيار 15 معيارًا لها وزن محدد معين. بخبرة ، يتم تقييم هذه المعايير على مقياس من "0" إلى "4". معايير الإعداد هي: الاستقرار السياسي (وزن محدد - 12) ، حالة النمو الاقتصادي (10) ، قابلية تحويل العملة (10) ، مستوى الأجور وإنتاجية العمل (8) ، المواقف تجاه الاستثمار الأجنبي (6) ، إمكانية التأميم (6) ، تأثير تخفيض قيمة العملة (6) ، حالة ميزان المدفوعات (6) ، مستوى تنظيم الدولة للاستثمارات (4) ، حالة البنية التحتية (4) ، إمكانية التعاون في الإنتاج المجال (4) ، الحصول على الخدمات الاستشارية (2) ، تنفيذ المشروع (6).
يتم إعطاء كل معيار مؤشر تقييم يتم تعيينه من قبل مجموعة من الخبراء ؛ ثم يتم تلخيص هذه المؤشرات مع الأخذ بعين الاعتبار الوزن المحدد لكل منها. تتمثل ميزة هذه التقنيات في أنها سهلة الاستخدام وعالمية ، مما يسمح بتطبيقها في بلدان مختلفة ، كما أنها مرئية ومفهومة تمامًا - كل هذا يسمح للمتخصصين من مختلف مجالات العلوم بالعمل معها. نتيجة البحث باستخدام هذه التقنيات هي مؤشر رقمي. هذه الأساليب ملائمة عند إجراء البحوث على مستوى الاقتصاد الكلي ، خاصة عند مقارنة تطور دول معينة أو كومنولث الدول ككل.
ومع ذلك ، عند البحث في قطاعات الاقتصاد أو مناطق البلد ، تؤدي هذه الأساليب إلى أخطاء في تقييم مناخ الاستثمار ؛ عيبهم هو ذاتية النهج عند حساب مؤشرات معينة. مطلوب قدر كبير من المعلومات لتقييم الخبراء.
تم تطوير منهجية تقييم مخاطر ريادة الأعمال في روسيا من قبل وكالة UNI-VERS. يسمح لك بتقييم مناخ الاستثمار على أساس تقييم خبير لمستوى مخاطر ريادة الأعمال ، ومكوناته هي المؤشرات التالية: الاجتماعية والسياسية والاقتصادية الداخلية والاقتصادية الخارجية.
يتم ترتيب المؤشرات على مقياس عشري لظروف الاستثمار: من 1 ("الأفضل") إلى 10 ("الأسوأ"). يعتبر مناخ الاستثمار على مستوى الاقتصاد الكلي والجزئي. في البداية ، يتم تحديد مؤشرات البيئة الاقتصادية والاجتماعية والسياسية للاستثمار.
بالنسبة للمستثمرين المحتملين في روسيا ، عند تحليل الوضع السياسي ، فإن العامل المحدد هو سياسة الدولة فيما يتعلق بالاستثمار الأجنبي ، واحتمال تأميم الممتلكات الأجنبية ، ومشاركة الاتحاد الروسي في أنظمة المعاهدات الدولية ، وقوة مؤسسات الدولة ، واستمرارية السلطة السياسية ، ودرجة تدخل الدولة في الاقتصاد ، إلخ.
يتأثر مناخ الاستثمار سلبًا بشكل رئيسي بالقيود المباشرة على أنشطة الشركات الأجنبية ، المنصوص عليها في التشريع ، وغموض أو عدم استقرار تشريعات البلد المضيف.
عند تقييم مناخ الاستثمار على المستوى الكلي ، يتم إيلاء الاهتمام الأساسي لحالة الاقتصاد ، والوضع في النظام النقدي والائتماني ، والنظام الجمركي ، وتكلفة العمالة وعلاقتها بمتوسط مستوى مؤهلات العمال. ، وإنتاجية العمل ، وما إلى ذلك. ترتبط أهمية كبيرة في تقييم البيئة الاجتماعية للاستثمار بالاستثمار الأجنبي في المجتمع ، ودرجة التقسيم الطبقي ، ومعدل البطالة ، ونشاط الإضراب ، إلخ.
على المستوى الجزئي ، يتأثر مناخ الاستثمار بالعلاقة بين شركات المستثمرين والوكالات الحكومية المحددة والموردين والمشترين والبنوك والنقابات العمالية وشركات البلد المضيف. يتم تحليل مستويات الاقتصاد الكلي والجزئي في هذه التقنية ككل ، ويتم استخدام نتائج التحليل لتحديد تقييم مخاطر الاستثمار.
كما يتضح من التحليل أعلاه ، على الرغم من العدد الكبير لطرق التقييم ، لا توجد حاليًا مثل هذه المنهجية لتقييم مناخ الاستثمار التي من شأنها أن تسمح بشكل موضوعي باستخدام الأساليب الرياضية لتقييم الوضع العام للاستثمار في المنطقة والعوامل الفردية التي تؤثر عليه. . في العديد من الطرق التي تم النظر فيها ، يتم استخدام تقييمات الخبراء ، إما لتحديد درجة تأثير عامل معين على مناخ الاستثمار (أي الأوزان) ، أو لتقييم حالة أحد العوامل في وقت التحليل ، مما يقلل بشكل كبير موضوعية النتيجة التي تم الحصول عليها بمساعدتهم.
لتقييم جاذبية الاستثمار في البلاد من وجهة نظر المستثمرين الأجانب ، أصبح مفهوم مكافحة غسل الأموال الذي طوره ج. دانينغ والذي أطلق عليه "النموذج الانتقائي" واسع الانتشار.
يتضمن هذا المفهوم تحليل وتقييم ثلاثة مكونات لجاذبية الاستثمار S.V. Zenchenko. "مناخ الاستثمار في المنطقة وطرق تقييمه" مجموعة الأعمال العلمية ل SevKavSTU. سلسلة "اقتصاديات" ، 2009 ، العدد 11 http: // science. ncstu.ru:
المزايا النسبية لشركات الدولة ؛
وجود مزايا للاقتصاد الوطني ككل (إمكانات عالية للسوق المحلي ، تكاليف إنتاج منخفضة ، مؤهلات عالية للموظفين ، هوامش ربح عالية) ؛
تتمثل مزايا الاستيعاب في وجود الهياكل التابعة ، والمنافسة بين المستثمرين المستقلين والشركات التي تقبل الاستثمارات.
المكونان الأول والثالث لجاذبية الاستثمار يميزان خصائص الشركات ، والثاني - خصائص البلد ككل. إذا تميزت الدولة المستقبلة للاستثمارات عن الدول الأخرى بشكل أساسي بالمكون الأول ، يُنصح المستثمرون باختيار استراتيجية ترخيص وبيع براءات الاختراع من أجل الدخول إلى سوقها المحلي. إذا تم الكشف ، نتيجة للتحليل ، عن وجود مزايا في المكونين الأول والثالث لمناخ الاستثمار ، يوصى المستثمرين الأجانب بإجراء استثمارات مباشرة في اقتصاد البلد المضيف.
وتجدر الإشارة إلى أن العديد من المؤسسات تشارك في تقييم المخاطر السياسية في البلاد. من بينها منظمة خاصة متخصصة تسمى مجموعة خدمات المخاطر السياسية ، ومقرها نيويورك وتنشر الدليل الدولي للمخاطر القطرية سنويًا. بناءً على تقييم الاستقرار السياسي والطبيعة الديمقراطية لنظامه السياسي ، فإنهم يحددون المخاطر السياسية.
تقوم العديد من الشركات الاستشارية المعروفة بتقييم مناخ الاستثمار في البلاد باستمرار. من بينها AT Kerney ، التي تنشر سنويًا مؤشر الثقة FBI. عند تحديد هذا المؤشر ، تم إدراج البيانات المأخوذة من دراسة استقصائية لأكبر 10000 شركة عبر وطنية في العالم في قائمة "Global 10،000" ، الموجودة في 41 دولة في العالم ، والتي تمثل 24 قطاعاً من الاقتصاد العالمي ، مع دخل سنوي مجمّع يزيد عن تم استخدام 18 تريليون. لعبة.
يتم حساب المؤشر كمتوسط مرجح لأربعة خيارات للإجابات على السؤال حول استراتيجية الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) في السنة إلى الثلاث سنوات القادمة.
خيارات الإجابة: مستوى مرتفع من الاهتمام باستثمار الاستثمار الأجنبي المباشر في الدولة ، وانخفاض مستوى الاهتمام وعدم الاهتمام باستثمار الاستثمار الأجنبي المباشر في الدولة.
بالإضافة إلى هذه المعلومات ، تؤخذ في الاعتبار الدراسات التحليلية لخبراء من المنظمات الدولية. بادئ ذي بدء ، نحن نتحدث عن خبراء من صندوق النقد الدولي (IMF) والبنك الدولي (WB) والبنك الأوروبي للإنشاء والتعمير (EBR) ومنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) والأونكتاد.
الأكثر شهرة في الوقت الحاضر هي التصنيفات المعقدة لجاذبية الاستثمار لدول العالم التي تصدرها بشكل دوري المجلات الاقتصادية الرائدة في العالم: "يوروموني" ، "فورتشن" ، "الإيكونوميست". التقييم الشامل الأكثر شهرة والأكثر الاستشهاد به لجاذبية الاستثمار في دول العالم هو تصنيف مجلة "Euromoney" ، والتي على أساسها يتم تقييم مخاطر الاستثمار وموثوقية الدول مرتين في السنة (في مارس وسبتمبر ). يتم استخدام تسع مجموعات من المؤشرات للتقييم فلاديمير بافلوف "التدفق غير مرئي تقريبًا" www.rbcdaily.ru:
* كفاءة الاقتصاد.
* مستوى المخاطر السياسية.
* حالة الدين.
* عدم القدرة على خدمة الدين.
* الجدارة الائتمانية.
* توافر الإقراض المصرفي.
* توافر التمويل قصير الأجل.
* توافر رأس مال القرض طويل الأجل ؛
* احتمال القوة القاهرة.
يتم تحديد قيم هذه المؤشرات من قبل الخبراء ، أو عن طريق الوسائل الحسابية والتحليلية. يتم قياسها على مقياس من 10 نقاط ثم يتم ترجيحها وفقًا لأهمية مؤشر معين ومساهمته في الدرجة النهائية. وتجدر الإشارة إلى أن الأساليب المنهجية لتجميع هذا التصنيف وتكوين مؤشرات التقييم تخضع للمراجعة باستمرار اعتمادًا على التغيرات في ظروف السوق العالمية. المعايير المهمة للمستثمرين الأجانب هي تقييمات خبراء البنك الدولي ، أو التصنيفات المالية أو الائتمانية الخاصة للبلدان. تتخصص أبرز الوكالات المتخصصة في "الستة الكبار" في تطوير مثل هذه التصنيفات: Moody "s و Arthur Andersen و Standart & Poor" s و IBCA وما إلى ذلك ، وبالتالي ، فئات التصنيفات الائتمانية لوكالة Standart & Poor " تشمل s: تصنيفات الاستثمار: - - فرص ديون المُصدر ومدفوعات الفائدة مرتفعة للغاية ؛ - - قدرة المُصدر على سداد الديون والفوائد كبيرة جدًا ؛ أ - قدرة المُصدر على سداد الديون والفوائد كبيرة جدًا ، ولكنها تعتمد على الوضع الاقتصادي الداخلي ؛ BBB - تعتمد قدرة المُصدر على سداد الديون والفوائد على الوضع الاقتصادي الداخلي في وقت الاسترداد تصنيفات مضاربة: BB - قد يؤثر عدم استقرار الوضع الاقتصادي الداخلي على ملاءة المُصدر ؛ ب - الملاءة المحدودة للمُصدر ، والتي ، مع ذلك ، تتوافق مع الحجم الحالي للالتزامات المصدرة تصنيفات خارجية: СС - بعض حماية المصالح موجودة ، ولكن المخاطر وعدم الاستقرار عالية ؛ SS - pla مصداقية المُصدر تعتمد بشدة على الوضع الاقتصادي الداخلي. С - تعتمد ملاءة المُصدر بالكامل على الوضع الاقتصادي الداخلي ؛ د- الديون المتأخرة.
إلى جانب تقييم مناخ الاستثمار في بلد معين ، فإن تقييم جاذبية الاستثمار في مناطقه لا يقل أهمية. بالنسبة للبلدان ذات الهيكل الفيدرالي ، فإننا نتحدث عن مناخ الاستثمار للأفراد الأفراد في الاتحاد.
في روسيا ، تُعرف تقييمات إمكانات الاستثمار ومخاطر الاستثمار التي تنشرها مجلة Expert في تقييم مناخ الاستثمار في المناطق. وفقًا لمنهجيته ، تتكون إمكانات الاستثمار في المنطقة من ثمانية إمكانات خاصة S.V. Zenchenko. "مناخ الاستثمار في المنطقة وطرق تقييمه" مجموعة الأعمال العلمية ل SevKavSTU. سلسلة "اقتصاديات" ، 2009 ، العدد 11 http: // science. ncstu.ru:
الموارد والمواد الخام (توفير المتوسط المرجح مع احتياطيات أرصدة للأنواع الرئيسية من الموارد الطبيعية) ؛
العمل (موارد العمل ومستواها التعليمي) ؛
الإنتاج (النتيجة التراكمية للنشاط الاقتصادي في المنطقة) ؛
مبتكر (مستوى تطور العلم وتنفيذ إنجازات التقدم العلمي والتكنولوجي في المنطقة) ؛
مؤسسي (درجة تطور المؤسسات الرائدة في اقتصاد السوق) ؛
البنية التحتية (الموقع الاقتصادي والجغرافي للمنطقة وتوفير بنيتها التحتية) ؛
المالية (حجم القاعدة الضريبية وربحية الشركات في المنطقة) ؛
المستهلك (القوة الشرائية الإجمالية لسكان المنطقة).
عند تلخيص الإمكانات الخاصة ، يستخدم "الخبير" أوزانًا تعكس ، وفقًا للخبراء ، درجة أهمية كل مؤشر في إجمالي إمكانات الاستثمار.
تشكل وكالة تقييم الخبراء صورة إعلامية في مستوى المخاطر المحتملة للمناطق الروسية. من ناحية ، يسمح لك بتقييم حجم الأعمال التي تكون المنطقة جاهزة لها ؛ من ناحية أخرى ، ما مدى خطورة تطوير هذا العمل.
التصنيف نفسه هو توزيع المناطق وفقًا لقيم إجمالي المخاطر المحتملة والمتكاملة في 12 مجموعة. وفقًا لنتائج الدراسة ، تم توزيع جميع المناطق هذا العام على المجموعات التالية Blank ، IA Investment Management. - كييف: MT "ITEM" LTD "United Lone don Trade Limited" ، 2009. -p. 142-148:
الحد الأقصى المحتمل - الحد الأدنى من المخاطر (1 أ) ؛
إمكانات عالية - مخاطر معتدلة (1B) ؛
إمكانية عالية - مخاطر عالية (1C ، لم يتم تضمين منطقة واحدة في هذه المجموعة في هذا التصنيف) ؛
احتمال متوسط - خطر ضئيل (2 أ ، هذه المرة لا توجد منطقة واحدة في هذه المجموعة أيضًا) ؛
احتمال متوسط - مخاطر معتدلة (2 ب) ؛
احتمال متوسط - مخاطر عالية (2 درجة مئوية) ؛
احتمال منخفض - مخاطر قليلة (3 أ) ؛
انخفاض الإمكانات - مخاطر معتدلة (3B1) ؛
انخفاض الإمكانات - مخاطر عالية (3C1) ؛
احتمال ضئيل - مخاطر معتدلة (3B2) ؛
احتمال ضئيل - مخاطر عالية (3C2) ؛
احتمال منخفض - مخاطر شديدة (3D).
حجم ومعدل نمو الاستثمارات في الأصول الثابتة هي مؤشرات على جاذبية الاستثمار في المنطقة. تساهم زيادة جاذبية الاستثمار في زيادة تدفق رأس المال والانتعاش الاقتصادي. المستثمر ، الذي يختار منطقة لاستثمار أمواله ، يسترشد بخصائص معينة: إمكانات الاستثمار ومستوى مخاطر الاستثمار ، والعلاقة بينهما تحدد جاذبية الاستثمار في المنطقة.
مهام تقييم جاذبية الاستثمار في المنطقة هي Bard، VS مجمع مالي واستثماري: النظرية والتطبيق في سياق إصلاح الاقتصاد الروسي. - م: المالية والإحصاء ، 2009. -ص. 102-104:
تعريف التنمية الاجتماعية والاقتصادية ،
تحديد تأثير جاذبية الاستثمار على تدفق الاستثمارات ،
وضع تدابير تهدف إلى تنظيم جاذبية الاستثمار.
في الاتحاد الروسي ، لا يحدد التشريع منهجية محددة لتقييم جاذبية الاستثمار في المناطق ، لذلك ، في الآونة الأخيرة ، بدأت تظهر طرق مختلفة لحساب مؤشرات جاذبية الاستثمار في كثير من الأحيان.
تتخصص وكالات الاستشارات الدولية المعروفة التي سبق ذكرها ، وكذلك المعهد الروسي للاقتصاد الحضري ، في تقييم التصنيفات الائتمانية للمناطق الروسية. العيوب الرئيسية لدراسات جاذبية الاستثمار في المناطق الروسية هي:
1. تناقض في مفهوم "مناخ الاستثمار" ذاته.
2. أخذ مجموعة المؤشرات المحدودة في الاعتبار.
3. عدم مراعاة الشروط القانونية للاستثمار وخاصة التشريعات الإقليمية.
4. عدم كفاية صلاحية مبادئ تجميع العشرات من مؤشرات التقييم المختارة.
5. الطبيعة العرضية للتحليل: كقاعدة عامة ، هذه دراسات لمرة واحدة لفرق مختلفة ، أجريت في تاريخ مختلف.
6. لا يتم إجراء البحوث في دائرة كاملة من 89 موضوعا دستوريا للاتحاد ، والتي لها قاعدة تشريعية خاصة بها وميزانيات منفصلة.
2. تحليل الوضع الحالي لمناخ الاستثمار في روسيا
2.1 تأثير الأزمة الاقتصادية على الاقتصاد الروسي
تختلف الأزمة المالية الحالية من حيث العمق والنطاق - ربما تكون هذه هي المرة الأولى منذ الكساد الكبير الذي اجتاح العالم بأسره. كان "الزناد" الذي أطلق آلية الأزمة هو المشاكل في سوق الرهن العقاري الأمريكي http://www.info-crisis.ru.
لعب عدم تناسق المعلومات دورًا رئيسيًا في تطور الأزمة الحالية. أصبح هيكل المشتقات المالية معقدًا وغامضًا لدرجة أنه أصبح من المستحيل تقريبًا تقييم القيمة الحقيقية لمحافظ الشركات المالية. نظرًا لأن سوق الائتمان لم يعد قادرًا على تحديد المقترضين المحتملين المعسرين بشكل فعال ، فقد سقط في الشلل. لقد أثر تطور الوضع في المجال المالي بشكل خطير على القطاع الحقيقي للاقتصاد.
الشكل 1 - ديناميات قروض الرهن العقاري في الولايات المتحدة الأمريكية
انخفض الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الثالث من عام 2008 بنسبة 0.5٪ ، والذي تبين أنه أكبر انخفاض منذ عام 2001 ، بسبب الحد الأقصى لخفض الإنفاق الاستهلاكي في 28 عامًا (بنسبة 3.8٪). في الوقت نفسه ، تم تعويض الانخفاض في هذا المؤشر إلى حد ما من خلال زيادة الإنفاق الحكومي وزيادة الصادرات وانخفاض الواردات. وفقًا لتقديرات مكتب الميزانية بالكونجرس الأمريكي ، بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2008 1.2٪.
انخفض حجم القدرات المشاركة في الاقتصاد الأمريكي في نوفمبر إلى 75.4٪ من 76.3٪ في أكتوبر ، وهو 5.6 نقطة مئوية أقل من المستوى المتوسط في 1972-2007. وانخفض مؤشر النشاط التجاري في الصناعة (مؤشر التصنيع ISM) لشهر ديسمبر 2008 إلى 32.4 نقطة مقارنة مع أكتوبر بقيمة 36.2 نقطة. وتعد هذه أدنى قيمة للمؤشر منذ يونيو 1980 عندما كانت عند المستوى 30.3 نقطة. في عام 2007 ، كان متوسط قيمته 51.1 نقطة.
وبحسب وزارة العمل الأمريكية ، فقد الاقتصاد الأمريكي في ديسمبر 2008 524 ألف وظيفة ، وبشكل عام خلال العام - 2.6 مليون ، وهو أعلى رقم منذ عام 1945 ، عندما أعيد بناء اقتصاد البلاد على مسار سلمي. بلغ معدل البطالة في الولايات المتحدة 7.2٪ - وهو أعلى مستوى منذ عام 1992 (قبل بداية الأزمة المالية - 4.4٪). إذا أخذنا في الاعتبار تسريح العمال بدوام جزئي ، فقد ارتفع إلى 13.5 ٪ (في نهاية عام 2007 - 8.7 ٪).
انخفض حجم بناء المنازل الجديدة في الولايات المتحدة في نوفمبر 2008 بنسبة 19٪ مقارنة بالشهر السابق. هذا هو أدنى رقم منذ بداية ملاحظته. مقارنة بشهر نوفمبر 2007 ، كان الانخفاض 47٪. على أساس سنوي ، كان حجم مبيعات المنازل الجديدة في نوفمبر 2008 أقل بنسبة 35.3 ٪ مما كانت عليه في نوفمبر 2007.
أثرت الأحداث في الاقتصاد الأمريكي سلبًا على أسواق الأسهم في البلدان المتقدمة والنامية. يوضح الشكل 2 الديناميكيات في 2007-2008. أحد مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية S&P 500 ومؤشر الأسهم للأسواق الناشئة MSCI EM ، الذي طوره Morgan Stanley (البيانات الواردة في الشكل لا تعكس ديناميكيات المؤشرات الشهرية).
الشكل 2 - مؤشرات الأسهم للولايات المتحدة والدول النامية
في عام 2010 ، من الممكن حدوث انتعاش اقتصادي بطيء: سينمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 1.5٪. يتوقع BUK مزيدًا من الانخفاض في متوسط قيمة العقارات بنسبة 14٪ أخرى بين الربع الثالث من عام 2008 والربع الثاني من عام 2010. ومن المتوقع أن يكون عجز الميزانية الأمريكية في عام 2009 هو الأكبر منذ الحرب العالمية الثانية. وبحسب تنبؤات الـ BUK ، فإنها ستصل إلى 1.2 تريليون. دولار ، أو 8.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي. سيؤدي دخول برنامج التحفيز الاقتصادي حيز التنفيذ إلى زيادة عجز الميزانية ، لكنه سينخفض في عام 2010 إلى 4.9٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
سيخفف الإنفاق الحكومي على مستوى الولاية والبلدية بشكل طفيف من الانكماش في النشاط الاقتصادي. استجابةً للإيرادات الأقل من المتوقع والحاجة إلى موازنة الميزانية ، فإنهم يخفضون الإنفاق على السلع والخدمات ، ووفقًا للمكتب المركزي للكهرباء ، لا يتوقع حدوث نمو حقيقي في الإنفاق لهذه الأغراض في عام 2009.
كما أن المستوى المتوقع لأسعار النفط العالمية في انخفاض مستمر. وفقًا لآخر التوقعات المقدمة في 13 يناير 2009 من قبل وكالة الطاقة الأمريكية ، يقدر متوسط سعر برميل واحد من النفط الخام WTI لعام 2009 بنحو 43 دولارًا (وهو ما يعادل حوالي 40 دولارًا للبرميل لصف الأورال). وهذا يعني أنه مقارنة بعام 2008 ، ستنخفض أسعار النفط مرتين ونصف تقريبًا. يوضح الشكل 3 ديناميكيات التوقعات الشهرية لوكالة الطاقة الأمريكية لمتوسط سعر النفط لعام 2009. ومن الجدير بالذكر أنه خلال الأشهر الأربعة الماضية (أكتوبر 2008 - يناير 2009) انخفض هذا المعدل ثلاث مرات تقريبًا. ويرجع ذلك إلى الانخفاض المتوقع في الطلب العالمي على النفط.
الشكل 3 - التغيير في توقعات وكالة الطاقة الأمريكية لمتوسط أسعار النفط لعام 2009 (دولار أمريكي / برميل)
عدلت وكالة الطاقة الدولية توقعاتها للطلب العالمي على النفط في عام 2009 لتخفيضها بمقدار مليون برميل. في اليوم بعد انخفاض النمو المتوقع للناتج المحلي الإجمالي للاقتصاد العالمي إلى 1.2٪ ، مع مراعاة ظروف السوق المتدهورة. تم تعديل الطلب العالمي على النفط في عام 2009 إلى 85.3 مليون برميل. في اليوم (انخفاضًا بنسبة 0.6٪ مقارنة بعام 2008 ، والذي يعادل 0.5 مليون برميل يوميًا في المتوسط سنويًا).
انخفض الإقراض للاقتصاد بشكل حاد: دخل مؤشر النمو السنوي للقروض المصرفية منذ بداية عام 2009 في المنطقة السلبية ، وهو ما لم يحدث بعد في أوروبا الشرقية التي مزقتها الأزمة (بولندا ، رومانيا ، المجر ، إستونيا) ، ولا في البلدان النامية الكبيرة الأخرى. زادت نسبة الشركات التي تشكو من قلة توافر القروض من حوالي 10٪ إلى 65٪ في غضون أشهر. كان التباطؤ في نمو الناتج المحلي الإجمالي في نهاية العام الماضي مشابهًا للانخفاض في ألمانيا واليابان ؛ في الربع الأول ، اشتد الانخفاض. كان معدل الانتقال من النمو إلى الانخفاض في الناتج المحلي الإجمالي أعلى بثلاث مرات مما كان عليه في 1997-1998 ، عندما كان الانخفاض الحاد سببه ركود طويل الأمد.
كان سبب السقوط الحاد لروسيا هو حقيقة أن الضربة كانت مزدوجة. لا يزال من الممكن تجربة عدم إمكانية الوصول إلى التمويل الأجنبي المعتاد إذا لم يكن هناك في الوقت نفسه تدهور حاد في معدلات التبادل التجاري (ديناميات أسعار السلع المصدرة والمستوردة من قبل الدولة). وفقًا لتقديرات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) ، خلال الربعين الثالث والرابع ، ساءت معدلات التبادل التجاري بنحو 28٪. لم يخفض أي طرف من دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية توقعاته للنمو لعام 2009 بقدر روسيا ، من + 6٪ (ديسمبر 2007) إلى -5.6٪ (مارس 2009).
أبرز الانخفاض الحاد الضعف الهيكلي للاقتصاد الروسي أمام عائدات الصادرات وتدفقات رأس المال. واعترف أن المسؤولين استخفوا بقوة اعتماد اقتصاد البلاد على أسعار النفط وتدفقات رأس المال. لقد أظهرت الأزمة قوة الاتصال.
واستنادًا إلى حصة الصادرات في الاقتصاد أو ديناميكيات الأحجام المادية للصادرات ، لا ينبغي أن يكون رد الفعل هذا ، كما يقول. ومع ذلك ، فإن المؤشرات الداخلية (الصناعة ، دخل الأسرة ، إلخ) تتفاعل مع الإيرادات الخارجية بمعامل 0.3-0.4 ، يشعر بخيبة أمل (أي مع انخفاض دخل الصادرات بنسبة 10٪ ، تنخفض هذه المؤشرات بنسبة 3-4٪. ). هناك مستوى منخفض من الاستقرار والثقة بين الشركات ، بين البنوك والشركات ، إلخ.
كما أدت الأزمة إلى تفاقم الاختلالات الداخلية: فطوال سنوات عديدة ، نمت الواردات بشكل أسرع من الصادرات ("كنا نلتهم الميزان التجاري") ، ولولا الأزمة التي بدأت في عام 2008 ، لكان من الممكن أن تصبح معتمدة على التمويل الخارجي .
كل هذه العوامل أثرت بشكل كبير على التدفق المستقر للاستثمار الأجنبي إلى البلاد ، وأصبحت روسيا بعيدة عن منصة الاستثمار الأكثر جاذبية.
في الوقت الحاضر ، مناخ الاستثمار غير موات للغاية: تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر أقل بحوالي 5 مرات من تدفق رأس المال إلى الخارج. وزادت الأزمة المالية من تفاقم الوضع. مكانة روسيا في أسواق رأس المال الدولية في الكفاح من أجل الاستثمار أدنى بكثير من معظم البلدان في وسط وشرق أوروبا وجنوب شرق آسيا.
وفقًا للتقديرات الأولية للبنك المركزي للاتحاد الروسي ، بلغ صافي تدفق رأس المال الأجنبي من روسيا في عام 2009 129.9 مليار دولار - وهو الحد الأقصى في تاريخ نشر إحصاءات بنك روسيا بأكمله. من الغريب أن هذا الرقم تجاوز توقعات ديسمبر للجهة التنظيمية نفسها: ثم توقع النائب الأول لرئيس البنك المركزي أليكسي أوليوكاييف ألا يتجاوز تدفق رأس المال الخارج 100 مليار دولار. ما يفسر التدفق القياسي لرأس مال القطاع الخاص من روسيا العام الماضي ؟
انخفض الجزء الأكبر من تدفق رأس المال في عام 2009 في الربع الأخير - 130.5 مليار دولار. "يبدو أن السلطات المالية قللت من حجم شراء العملات الأجنبية من قبل قطاع الشركات (زادت أصول القطاع غير المالي نقدًا بمقدار 30 مليار دولار في الربع الرابع) ، "مدير التحليل كيريل تريماسوف ، قسم بنك موسكو. - من الواضح أن الكيانات الاقتصادية في نهاية العام كانت تخزن العملة لاستخدامها في المستقبل - سداد الديون الخارجية ، بعضها لأغراض المضاربة ، الذين قاموا ببساطة بوضع أموال مجانية بهذه الطريقة ".
يقول المحللون في Alfa-Bank إن تدفق رأس المال في الربع الرابع من العام الماضي كان سببه بشكل رئيسي انعدام الثقة داخل البلاد. ويوضح الخبراء أن "العامل الرئيسي في التدفق لم يكن القطاع المصرفي: فهو يمثل 56 مليار دولار ، ونصف هذا المبلغ هو سداد ديون لدائنين أجانب. أما باقي التدفقات الخارجة فهي مرتبطة بقطاعات أخرى. "
"إجمالاً ، حصل القطاع الخاص في الاتحاد الروسي في الربع الرابع وحده على الكثير من الأصول الأجنبية بحيث أصبح قادرًا الآن على تغطية جميع التزاماته تقريبًا في إطار مدفوعات الديون الخارجية حتى نهاية عام 2009 (حوالي 120 دولارًا) مليار دولار للعام الحالي) ، كما يقول كبير الاقتصاديين في IB "Trust" Evgeny Nadorshin.
ويشير الخبير الاقتصادي أيضًا إلى أن معدل نمو الاستثمار المباشر في القطاع غير المالي في الاتحاد الروسي قد انخفض بشكل ملحوظ (6.5 مليار دولار ربع سنوي مقابل 15.2 مليار دولار في العام الماضي). "فيما يتعلق باستثمارات حافظة الأوراق المالية لغير المقيمين في الاتحاد الروسي في الربع الرابع ، كان هناك تدفق خارجي قدره 7.5 مليار دولار ، في نهاية العام - ناقص 10.8 مليار دولار ، ولكن هذا رقم باهت على خلفية أنشطة المقيمين لتكوين أصول أجنبية "، كما يعتقد السيد نادورشين. ...
بدورهم ، يذكر محللو شركة Financial Bridge Investment Company أن تدفق رأس المال على نطاق واسع من الاتحاد الروسي في عام 2008 بدأ في النصف الأول من أغسطس على خلفية الصراع المسلح في أوسيتيا الجنوبية ، والأزمة المالية العالمية وتوقعات أدى تخفيض قيمة الروبل إلى تسريع هذه العملية في الخريف.
تشكلت الظروف ذاتها لتدفق رأس المال من الاتحاد الروسي حتى قبل ذلك. يقول أليكسي لوجفين ، كبير الاقتصاديين في Rus-Capital: "تواجه روسيا بعض المشكلات الاقتصادية نظرًا لحقيقة أن جزءًا كبيرًا من دخل الاقتصاد مرتبط بأسعار النفط والمعادن". هناك الكثير من المخاطر للصناعات المتعلقة النفط والمعادن (على سبيل المثال ، لبناء الآلات). ونمو المخاطر هو ، أولاً وقبل كل شيء ، هروب رأس المال ".
كما تستمر المخاطر السياسية بلا هوادة. تم استبدال الحرب مع جورجيا بنزاع الغاز مع أوكرانيا. "الحرب الجديدة لا تزال في برودة ، أي مرحلة اقتصادية ، لكن معظم الأوروبيين يشعرون بالفعل بعواقبها السلبية" ، يلاحظ السيد لوجفين. "الصراع مع أوكرانيا سيؤثر على مناخ الاستثمار في روسيا بشكل سيء للغاية ولوقت أطول بكثير. من حرب الصيف. مع ساكاشفيلي. من المحتمل جدًا أنه حتى يتم حل الوضع بالكامل ، سيتم النظر إلى روسيا على أنها منطقة شديدة الخطورة ، حيث من الأفضل عدم استثمار الأموال ".
ستصل البطالة إلى 3 ملايين العام المقبل وسوف ينكمش الاقتصاد بنسبة 2٪ تقريبا. تم وضع مثل هذه التوقعات المتشائمة من قبل اتحاد الصناعة البريطانية ، بعد أن قام بمراجعة توقعاته لشهر سبتمبر بعناية.
وتتوقع المنظمة أن الأزمة المالية التي بدأت في الربع الثالث ستستمر طوال عام 2009 وسيصل معدل البطالة إلى ذروته عند 2.9 مليون.
يقول جون كريدلاند ، المدير العام للاتحاد: "ما هو واضح هو أن الأزمة القصيرة والسطحية التي كنا نأملها في الأشهر الأخيرة هي الآن أعمق وأطول أمد".
يتوقع أعضاء الاتحاد أن ينكمش الاقتصاد بنسبة 0.8٪ بين أكتوبر وديسمبر من هذا العام ، وسيستمر في الانكماش خلال الأرباع الثلاثة المقبلة ، حتى يبدأ في النمو ببطء في عام 2010.
ومع ذلك ، فإن انخفاض التضخم سيسهم في التخفيض اللاحق في معدل الخصم المصرفي. يتوقع الاتحاد انخفاضًا في التضخم إلى 1.7٪ بنهاية العام المقبل ، وهو أقل من 2٪ المخطط لها من قبل بنك إنجلترا. يمكن خفض معدل الفائدة إلى 1.5٪.
2.2 تقييم مناخ الاستثمار في روسيا
مناخ الاستثمار عبارة عن مجموعة من العوامل الخاصة بكل بلد والتي تحدد قدرة الشركات على التوسع من خلال الاستثمار المنتج ، وخلق فرص العمل ، والمشاركة النشطة في المنافسة العالمية. تقع مخاطر قرارات الاستثمار على عاتق مجتمع الأعمال. للدولة تأثير كبير على مناخ الاستثمار من حيث ضمان حقوق الملكية ، والتنظيم القانوني وضريبة الأعمال ، وشروط عمل السوق المالية وسوق العمل ، وإنشاء البنية التحتية للسوق ، وكذلك حل المشكلات مثل الفساد والجريمة وعدم الاستقرار السياسي.
مرحلة النمو الاقتصادي في روسيا 2000-2005 تميزت الزيادة السريعة في الصادرات والاستثمار الرأسمالي ، ببدء العديد من المشاريع الاستثمارية ، وزيادة كبيرة في إنتاجية العمل في قطاعي الإنتاج الخاص والعام. وقد سهل ذلك استقرار الاقتصاد الكلي ، واستقرار النظام المالي للدولة ، والانخفاض الملحوظ في التضخم والبطالة مقارنة بفترة 1998-1999.
نظرًا لنمو المواد الخام العالمية وأسعار الطاقة ، فقد نشأت ظروف مواتية للغاية للاقتصاد المحلي. في عام 2007 ، وصل الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لروسيا إلى مستوى عام 1990 (90٪ في عام 2005) ، على الرغم من أن هيكله سيكون مختلفًا تمامًا.
في رسالة رئيس الاتحاد الروسي إلى الجمعية الفيدرالية في 5 نوفمبر 2009 ، ورد أن روسيا مهتمة للغاية بتدفق واسع النطاق للقطاع الخاص ، بما في ذلك الاستثمارات الأجنبية ، وهو نهج استراتيجي لتسريع النمو. للاقتصاد الوطني.
في سياق التطور المستمر للعمليات العلمية والتقنية وعولمة الاقتصاد العالمي بشكل عام ، تصبح الإدارة الفعالة للاقتصاد الوطني دون ضخ استثمارات ممكنة عمليا. تضع روسيا ، كونها في مرحلة الانضمام إلى منظمة التجارة العالمية ، هدفًا يتمثل في الاندماج أخيرًا في المجتمع الاقتصادي الدولي ، مع امتلاك قدراتها الخاصة والإنتاجية والتقنية والمالية الضئيلة. نتيجة لذلك ، في الوقت الحاضر ، يحتاج بلدنا إلى تطوير استراتيجية استثمار "شفافة" من شأنها أن تسمح بحل مشاكل التغلب على تفكك الاقتصاد من أجل منع المزيد من هروب رأس المال من مجال الإنتاج ، وتطوير الاقتصاد الوطني بشكل عام.
نظرًا لحقيقة أن النشاط الاستثماري الحالي ، على الرغم من بعض الاتجاهات الإيجابية ، هو أضعف نقطة في الاقتصاد الروسي ، يجب أن تتضمن استراتيجية الاستثمار لروسيا الغالبية المطلقة من مقترحات ورغبات المستثمرين الأجانب المحتملين ، والتي تستند إلى سنوات عديدة من حاجة.
يعد استخدام الاستثمار الأجنبي ضرورة موضوعية ، ويرجع ذلك إلى مشاركة بلدنا في الاقتصاد العالمي وتدفق رأس المال إلى الصناعات الحرة لريادة الأعمال.
وتجدر الإشارة إلى أن جذب الاستثمار الأجنبي سيساعد في تسريع التقدم الاقتصادي والفني ، وتجديد وتحديث الأصول الثابتة ، والتي بلغ تآكلها في بعض الصناعات كما أشرنا أعلاه 80٪. إن تحويل رأس المال إلى بلدنا سيجعل من الممكن حل قضايا توفير العمالة ، وإتقان الأساليب المتقدمة لتنظيم الإنتاج ، وتدريب الموظفين الذين يستوفون متطلبات الاقتصاد الجديد.
إن تنشيط الاقتصاد ، والخروج التدريجي من الأزمة ، وخلق الإنتاج الذي يمكن أن يمنع مثل هذه الظواهر ، يتطلب مجموعة من الإجراءات.
ومع ذلك ، فإن الطريقة الحقيقية للخروج من الوضع الحالي في البلاد ، تتطلب إعادة الهيكلة الهيكلية ، ثم الانتقال إلى مستويات أعلى ، إعادة بناء المؤسسات ، وإعادة تجهيزها تقنيًا ، وتوسيع ملفها الشخصي (التنويع) ، وإنشاء إنتاج عالي الكفاءة قادر على إتقان المنتجات الجديدة بسرعة. كل هذا يعني الحاجة إلى الاستثمار والابتكار ، يكاد يكون مستحيلاً بدون بعضهما البعض. هذه هي العملية الوحيدة ، والهدف منها هو إنشاء مؤسسات تحتل مكانة قوية في السوق ، وتضمن (ولفترة طويلة) القدرة التنافسية لإنتاجها ومنتجاتها ، وجودتها العالية ، وتشكيلة واسعة ومحدثة باستمرار. تكاليف إنتاج منخفضة.
في غضون ذلك توقعت وزارة التنمية الاقتصادية نمو إجمالي للاستثمارات في 2008-2008 عند مستوى 10٪ سنويا. في عام 2008 ، نمت الاستثمارات بنسبة 11٪ ، بفضل تخصيص جزء من الأموال المتبقية للمؤسسات نتيجة لتطبيق الابتكارات الضريبية منذ عام 2008. جاء ذلك في مواد وزارة التنمية الاقتصادية المعدة للاجتماع الحكومي.
يتم إثبات معدلات نمو الاستثمار بناءً على الطلب على الاستثمار ، وكذلك توقعات مصادر تمويل الاستثمار http://www.cbr.ru:
* حصة الأرباح الموجهة للاستثمارات مع تخفيض الضرائب وتحسن مناخ الاستثمار تزداد تدريجياً من 16.5٪ عام 2005 إلى 17.5٪ عام 2009.
* تحافظ حصة الاستهلاك الموجه للاستثمارات على اتجاه تصاعدي من 55.3٪ عام 2005 إلى 63.5٪ عام 2009 ؛
* تم الحفاظ على الاتجاه المتزايد لحصة القروض المصرفية التي تم جذبها في الحجم الإجمالي للاستثمارات من 7.3٪ عام 2005 إلى 10.2٪ عام 2009.
* استمرت حصة الأموال المقترضة من المنظمات الأخرى في النمو من 7٪ عام 2005 إلى 8.1٪ عام 2009.
كان التدفق الرئيسي للاستثمار المباشر في 2006-2007 ، وزاد المستوى بالنسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي من 1.6٪ في 2005 إلى 2.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي في 2009. على الرغم من الزيادة في الاستثمار المباشر بالدولار على مدى أربع سنوات ، لا يزال مستواها النسبي أقل بكثير من معايير دول أوروبا الشرقية وجنوب شرق آسيا.
من السمات المهمة للاقتصاد الروسي تصدير رأس المال المباشر (القانوني) إلى الخارج واستيراد كبير لرأس مال المحفظة. وبلغ الحجم الإجمالي للاستثمارات الأجنبية المتراكمة في الاقتصاد المحلي بنهاية سبتمبر 2009 نحو 96.5 مليار دولار.
الصناعات أو الصادرات أو الطلب المحلي على المنتجات ، والتي كانت مرتفعة بشكل مطرد في السنوات الأخيرة ، جذابة للمستثمرين الأجانب: التعدين ؛ المعاملات العقارية تجارة الجملة والتجزئة؛ الأنشطة المالية؛ صناعة المواد الغذائية وغيرها. تظهر قبرص ولوكسمبورغ وهولندا وبريطانيا العظمى وألمانيا تقليديًا بين الدول الرائدة من حيث الاستثمارات في الاقتصاد الروسي ، والتي تقترب حصتها الإجمالية في كل من الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) وإجمالي حجم الاستثمار المتراكم من 70٪. ويبدو أن حصة كبيرة من هذا المبلغ تتكون من رأس مال روسي مُصدَّر سابقًا.
تمر عمليات الاستثمار في روسيا بأزمة عميقة ، ولا يمكن الاستغناء عن دعم الدولة الجاد. لإنعاش النشاط الاستثماري ، من الضروري تنفيذ عدد من الإجراءات الجذرية ، مثل إنشاء آلية استثمار لخلق مناخ ملائم للاستثمار ، وتركيز الموارد المالية اللازمة في النظام المصرفي ، والتي يساعدها في ذلك. سيكون من الممكن تحويل رأس المال مع التركيز على المجالات ذات الأولوية والواعدة لتنمية قطاعات الاقتصاد الوطني.
عملية الاستثمار اليوم غير فعالة وغير جذابة للمستثمرين المحتملين. ويرجع ذلك إلى عدم وجود استراتيجية استثمارية واضحة للدولة تهدف إلى التعافي والنشاط الاستثماري ودعم وتحسين البنية الإنجابية للاقتصاد.
يتطلب التغلب على تفكك الاقتصاد ومنع المزيد من هروب رأس المال من مجال الإنتاج جهودًا فعالة وكافية من الدولة. هناك حاجة إلى الأدوات الاقتصادية والتنظيمية لتوجيه التدفقات النقدية إلى زيادة الاستثمار الإنتاجي.
من أجل تحسين مناخ الاستثمار ، تقوم حكومة الاتحاد الروسي بتنفيذ عدة اتجاهات للإصلاحات الهيكلية.
ويولى اهتمام خاص حاليا لإصلاح نظام الإدارة العامة الهادف إلى الحد من التدخل الحكومي المفرط في الاقتصاد. وقد تحققت نتائج ملموسة في تنفيذ الإصلاح الإداري من حيث تحسين هيكل الهيئات التنفيذية الاتحادية والقضاء على الوظائف المكررة والزائدة عن الحاجة.
إن إصلاح اللوائح الفنية ، الهادف إلى تهيئة الظروف لتطوير الأعمال التجارية الناجحة ، ومواءمة المعايير الموجودة داخل الدولة مع المعايير الدولية ، يستحق أيضًا التنويه بشكل خاص. تم اعتماد القانون الأساسي ، ويتم إعداد اللوائح ذات الصلة.
بعد كل ما سبق ، يمكن ملاحظة بعض الظروف والاتجاهات المواتية:
تمتلك روسيا واحدة من أكثر الموارد البشرية تعليما في العالم.
يتفوق قطاع البحث والتطوير الرسمي في روسيا (1.17٪ من الناتج المحلي الإجمالي) على بعض البلدان ، على سبيل المثال ، البرازيل (0.98٪) والهند (0.85٪) ؛
لدى الشركات الروسية شكاوى أقل مقارنة بنظيراتها في الهند والصين فيما يتعلق بما يلي: معدلات الضرائب ، وإجراءات الترخيص ، وقواعد التصاريح والضرائب ، والبنية التحتية ؛
نتيجة تنفيذ الإصلاحات في 2007-2008. إجراءات إدارية مبسطة لترخيص المؤسسات وتسجيلها وفرض الضرائب عليها.
2.3 آفاق تطوير مناخ الاستثمار في روسيا
بعد كل ما قيل ، يمكن استخلاص عدة استنتاجات رئيسية فيما يتعلق بسياسة تحسين مناخ الاستثمار في روسيا:
قالت إلفيرا نابيولينا ، رئيسة وزارة التنمية الاقتصادية في روسيا الاتحادية ، إن 2010-2011 "يجب أن تكون سنوات من التحسين الجاد لمناخ الاستثمار في روسيا". وأبدت هذا الرأي اليوم خلال المؤتمر الدولي "روسيا والعالم: تحديات العقد الجديد".
في الوقت نفسه ، وصفت تطوير البيئة المؤسسية على أنها المكون الرئيسي لهذا العمل. في رأي الوزير ، "لدينا الكثير من الأسس الجيدة لذلك ، لكن لم يتم إنهاء الكثير من الإصلاحات". وبالتالي ، دعت إلى تنفيذ "سياسة مؤسسية انتقائية وهادفة" في المستقبل القريب ، مما يعني إعادة تنظيم المؤسسات الحالية ذات الأولوية. وفقًا لها ، تناقش الحكومة حاليًا مع الخبراء وممثلي الأعمال أي مجالات من هذا العمل يجب أن تكون ذات أولوية ، وفقًا لتقرير PRIME-TASS.
نبيولينا حددت ثلاث مناطق رئيسية من هذا القبيل. الأول ، على حد قولها ، يرتبط "بتحسن كبير في المنظمات المرتبطة بالحصول على تصاريح لتنظيم مشاريع جديدة". ووصفت سياسة الهجرة بأنها الاتجاه الثاني ، مؤكدة أنها تعتبرها مهمة لجذب المهاجرين إلى قطاعات التكنولوجيا الفائقة في الاقتصاد. بالإضافة إلى ذلك ، تقترح إي. نابيولينا تركيز الاهتمام "على التأمين بدلاً من التصاريح ، أي على مؤسسات السوق بدلاً من المؤسسات الإدارية".
نابيولينا لاحظ أن خلق بيئة مؤسسية خاصة لتحسين مناخ الاستثمار لا يمكن أن يتم بدون "تعديل معين لنظام الضرائب". وصرح الوزير "في الوقت نفسه ، استنفدنا تقريبًا إمكانية تخفيض العبء الضريبي" ، مشيرًا إلى "أننا لم نستخدم بعد إمكانات تحفيز الإصلاحات الضريبية". نابيولينا أكد أن "الأنواع الجديدة من النشاط تحتاج ، في رأينا ، إلى الإعفاء من معظم الضرائب".
ووفقًا للوزير ، فإن انضمام روسيا المطول إلى منظمة التجارة العالمية يهدف أيضًا بشكل أساسي إلى تحسين بيئة الاستثمار. نابيولينا ، ردًا على العديد من الأسئلة الموجهة إلى الحكومة ، "لماذا ينبغي أن تنضم روسيا إلى منظمة التجارة العالمية إذا كانت ، كما يبدو ، لا تريد حقًا رؤيتنا هناك". الوصول إلى السوق ، ولكن أيضًا مسألة خلق بيئة استثمارية ". وأوضحت أن المستثمرين الذين يستثمرون مواردهم المالية في اقتصاديات الدول المشاركة في المنظمة التجارية "لا يتعين عليهم بذل الكثير من الجهد للتعرف على بيئة الاستثمار".
استنتاج
مناخ الاستثمار (في بعض الأحيان تنظيم المشاريع) هو الوضع في الدولة من وجهة نظر رواد الأعمال الأجانب الذين يستثمرون رؤوس أموالهم في اقتصادها.
يسمح لنا تحليل الوضع في الاقتصاد العالمي في عام 2008 بالتنبؤ بتباطؤ النمو العالمي في العام الحالي. في تشرين الثاني (نوفمبر) توقعات صندوق النقد الدولي ، قُدرت بـ 2.2 ، والبنك الدولي - 0.9٪. في المستقبل ، يمكننا توقع انخفاض في هذه القيم. ستواجه معظم الاقتصادات المتقدمة ركودًا خطيرًا هذا العام.
وبالتالي ، تتوقع المفوضية الأوروبية انخفاضًا في الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 1.8٪. وفقًا لتقديرات مكتب الميزانية في الكونجرس الأمريكي (المشار إليه فيما يلي - BUK) ، الواردة في "التوقعات الاقتصادية والميزانية 2009-2019" ، تتوقع الولايات المتحدة في عام 2009 انخفاضًا قويًا في النشاط الاقتصادي. الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ، باستثناء برنامج التحفيز ، سينخفض بنسبة 2.2٪ ، والاستهلاك الحقيقي - بأكثر من 1٪.
...مناخ الاستثمار: المفهوم والتكوين وعوامل التأثير. طرق تقييم مناخ الاستثمار في المناطق الروسية. تحليل الوضع الحالي لمناخ الاستثمار. آفاق تطور مناخ الاستثمار في روسيا. التوقعات الرئيسية لعام 2013.
ورقة مصطلح ، تمت إضافة 12/11/2014
مفهوم وحوافز وخصائص الاستثمار ومراحل عملية الاستثمار. تقييم وتحليل مناخ الاستثمار في روسيا. تكوين وهيكل مصادر الاستثمار. وصف مؤشرات الاقتصاد الكلي وتأثير الاستثمارات على الاقتصاد.
ورقة مصطلح تمت إضافتها في 05/05/2014
أزمة الاقتصاد الروسي. سياسة الاستثمار الحكومية. الاستثمارات الحقيقية والمحافظة. جذب الاستثمارات الوطنية والأجنبية على نطاق واسع في الاقتصاد الروسي. آفاق التغيرات في مناخ الاستثمار في روسيا.
الاختبار ، تمت إضافة 12/12/2010
الأسس النظرية للاستثمارات: الجوهر ، الهيكل المحدد - المباشر ، المحفظة وغيرها. الخصائص العامة لمناخ الاستثمار في روسيا ، مشاكل التنظيم القانوني للاستثمار الأجنبي وتأثير العوامل المختلفة ، طرق التغلب عليها.
ورقة المصطلح ، تمت إضافة 12/25/2011
جوهر مناخ الاستثمار. مفهوم وهيكل مناخ الاستثمار. مناخ الاستثمار في الدول الأجنبية. مناخ الاستثمار في ظروف الاقتصاد الانتقالي لروسيا. الوضع الحالي لمناخ الاستثمار في روسيا.
تمت إضافة ورقة مصطلح بتاريخ 22/11/2002
مفهوم وجوهر مناخ الاستثمار والمخاطر المرتبطة به ، بما في ذلك خصائص مشاكله في الاتحاد الروسي. تحليل ديناميكيات الاستثمار الأجنبي في اقتصاد نيجني نوفغورود في عام 2008. منهجية لحساب فترة استرداد الاستثمارات.
ورقة مصطلح ، تمت الإضافة في 02/15/2010
الوضع الحالي لمناخ الاستثمار في روسيا ، طرق التحسين. مناخ الاستثمار في المناطق الروسية: بيئة إقليمية للمستثمرين ، جاذبية استثمارية للمناطق ، مشاكل غير اقتصادية لمناخ الاستثمار.
تمت إضافة المقال بتاريخ 04/19/2010
مفهوم وجوهر مناخ الاستثمار في الاتحاد الروسي ومناطقه ، ومراحل التكوين ، والعوامل التي تؤثر على حالته ، وطرق التقييم ، والعلاقة مع سياسة الاستثمار. مشاكل وأولويات تنمية مناخ الاستثمار في الظروف الحديثة.
ورقة مصطلح ، تمت الإضافة في 06/08/2010
منهجية تقييم جاذبية الاستثمار. حالة مناخ الاستثمار في روسيا أهم مشاكل الاستثمار. خبرة عالمية في زيادة جاذبية الدولة للاستثمار. اتجاهات زيادة مستوى جاذبية الاستثمار.
تمت إضافة ورقة مصطلح 03/17/2015
أنواع الاستثمارات ودينامياتها في اقتصاد الاتحاد الروسي. دور الاستثمارات في تنمية اقتصاد الدولة. خصائص ومميزات مناخ الاستثمار. استخدام الخبرة الأجنبية في تشكيل مناخ الاستثمار المحلي في روسيا.
