Kreditna tveganja posojilojemalca
Kot pri vsaki finančni transakciji ima posojilo svoja tveganja. Tem tveganjem se ni mogoče izogniti, vendar jih je mogoče zmanjšati in obvladovati.
Posojilojemalec pomeni stranko, ki prejme posojilo. Prav tako ta stranka prevzema obveznost vračila izposojenega zneska v določenem roku ter obresti v času koriščenja posojila.
Opomba 1
Glavni izziv, s katerim se sooča banka in druga posojilna institucija, je obvladovanje kreditnega tveganja. Eden od glavnih vzrokov za izgube finančne institucije je popolno, delno ali prezgodnje nevračanje zneska posojila in obresti nanj.
Za najbolj učinkovito obvladovanje tveganj obstaja več stopenj. Na prvi stopnji se določijo stroški izposojenih sredstev, oblikujejo se načela dela s posojilnim portfeljem in predpišejo glavne določbe kreditne politike. Na naslednji stopnji poteka spremljanje, pa tudi temeljita analiza kreditne sposobnosti vsakega posojilojemalca. Poleg tega se na tej stopnji delo izvaja z vsemi težavnimi dolžniki. In že na zadnji stopnji se izvede analiza učinkovitosti vsega opravljenega dela.
A tudi če je banka ali kreditna organizacija odobrila posojilo, to ne pomeni, da je posojilojemalec lahko miren, saj to ne zagotavlja, da bo posojilojemalec plačal 100 odstotkov obresti in znesek posojila.
Vrste gospodarskih tveganj:
Vrste kreditnih in pravnih tveganj posojilojemalca:
Kreditno tveganje je verjetnost izgub zaradi nezmožnosti podjetja, da izpolni svoje pogodbene obveznosti. Posledice neizpolnitve teh obveznosti se merijo z vsoto izterjanih denarnih sredstev in neplačila drugega dela.
Vir kreditnega tveganja je: 1) določena nasprotna stranka ali posojilojemalec; 2) posojilni portfelj - niz posojilnih naložb.
Agregat kreditnih naložb je vsota danih posojil in pridobljenih dolžniških obveznosti. Kreditno tveganje v okviru sklopa kreditnih naložb je verjetnost zmanjšanja vrednosti tega dela sredstev ali občutnega zmanjšanja dejanske donosnosti tega dela sredstev.
Vzroki kreditnega tveganja so:
Pojav kreditnega tveganja je odvisen od številnih dejavnikov, ki vključujejo:
Glede na vir manifestacije je kreditno tveganje razvrščeno na notranje in zunanje (slika 1.3).
Zunanje kreditno tveganje - to je tveganje nasprotne stranke zaradi verjetnosti razglasitve neplačila in morebitnih izgub v primeru neplačila. Ta vrsta tveganja je povezana z oceno plačilne sposobnosti, zanesljivosti in finančne stabilnosti.
Zunanje kreditno tveganje vključuje tveganje nasprotne stranke, tveganje države in tveganje koncentracije.
Tveganje nasprotne stranke- je tveganje, da nasprotna stranka ne bo izpolnila svojih pogodbenih obveznosti.
riž. 13.
Tveganje države- to je tveganje morebitne zamude, zmanjšanja ali popolne zavrnitve plačila obresti in (ali) glavnice dolga iz razlogov, povezanih z državo posojilojemalca, v kateri je registriran kot pravna oseba in (ali) opravlja svojo glavno dejavnost. Državno tveganje lahko povzročijo vladne novosti pri izvajanju ukrepov valutne regulacije in nadzora, zaradi česar nasprotne stranke ne morejo izpolnjevati svojih pogodbenih obveznosti.
Tveganje koncentracije - gre za tveganje neuravnotežene porazdelitve sredstev med različnimi sektorji gospodarstva, regijami in nasprotnimi strankami.
Notranje kreditno tveganje - je tveganje kreditnega produkta, ki izhaja iz verjetnosti izgube na njem zaradi neplačila nasprotne stranke svojih pogodbenih obveznosti. Notranje kreditno tveganje vključuje tveganje neplačila glavnice in obresti, tveganje zaključka posla in tveganje zavarovanja.
Tveganje neplačila glavnice in obresti nanjo - gre za tveganje nepoplačila celotnega zneska dolga in neplačila obresti ob zapadlosti dolga.
Tveganje zaključka operacije - je tveganje, da nasprotna stranka ne bo pravočasno ali prepozno izpolnila svojih pogodbenih obveznosti.
tveganje zavarovanja - to je tveganje izgub, povezanih z zmanjšanjem tržne vrednosti zavarovanja za posojilo, nezmožnost prevzema zavarovanja.
Najbolj izrazita manifestacija kreditnega tveganja oziroma njegove posledice je neplačilo, zato izgube, povezane z neplačilom, spadajo v posebno kategorijo kreditnega tveganja.
Tveganje neplačila je neizpolnitev nasprotne stranke zaradi nezmožnosti izpolnitve pogodbenih obveznosti pravočasno in (ali) v celoti.
Glede na vir nastanka je tveganje neplačila razvrščeno na tveganje nasprotne stranke in tveganje države (slika 1.4).
Tveganje nasprotne stranke povezana z verjetnostjo izgub, povezanih z razglasitvijo neplačila s strani nasprotne stranke. Tveganje nasprotne stranke vključuje tveganje pred poravnavo in tveganje poravnave.
riž. 1.4.
Tveganje pred poravnavo- to je tveganje izgub zaradi neplačila nasprotne stranke v času trajanja posla, medtem ko še ni v celoti poravnano. Ta vrsta tveganja je značilna za dolge časovne intervale od trenutka sklenitve posla do izvedbe poravnav. Primer tovrstnega tveganja je predplačilo za sredstvo in nezmožnost prevzema sredstva zaradi neizpolnjevanja obveznosti nasprotne stranke v poslu.
Tveganje poravnave- to je tveganje izgub, povezanih s prejemom sredstev v času poravnave posla zaradi neplačila ali pomanjkanja likvidnih sredstev nasprotne stranke. Tovrstno tveganje, povezano z denarnim tokom, se kaže v relativno kratkih časovnih intervalih. Tveganje poravnave se znatno poveča, če se posli izvajajo med nasprotnimi strankami v različnih časovnih pasovih. Na primer nemška banka Banka Herstatt prejela plačila od velikega števila svojih nasprotnih strank, ki se nahajajo v različnih časovnih pasovih, potem ko je razglasila neplačilo.
Tveganje poravnave je mogoče zmanjšati z izvajanjem plačil v realnem času, kar bo zmanjšalo časovni interval med trenutkom plačila in prejemom sredstev s strani nasprotne stranke.
V smislu neplačila državno tveganje - je verjetnost izgube zaradi neizpolnjevanja pogodbenih obveznosti s strani države. Tovrstno tveganje je posledica posebnosti države, državnega nadzora, makroekonomske ureditve in upravljanja.
Kreditno tveganje je sestavni del vsake finančne transakcije, saj nastane pri plačilih med nasprotnimi strankami in je povezano z denarnimi tokovi. V zvezi s tem so področja možnih manifestacij kreditnega tveganja zelo široka in raznolika. Ne gre le za zgolj kreditne posle, ko nasprotna stranka ne more odplačati posojila ali posojila, ampak tudi za številne druge finančne transakcije, vključno z vrednostnimi papirji in izvedenimi finančnimi instrumenti, trgovalne posle, devizne posle, posle v medbančnem trga, poravnave poslov pri transakcijah, naložbenih dejavnosti, prevzema, pa tudi dajanje poroštev in garancij.
Kreditno tveganje se izkazuje z nastankom kreditnega dogodka. Kreditni dogodek je sprememba kreditne sposobnosti in plačilne sposobnosti nasprotne stranke ali kreditne kvalitete finančnega sredstva, za nastanek katere so značilni jasno določeni pogoji.
Ocenjevanje in upravljanje kreditnih tveganj je odvisno od narave procesov, ki se dogajajo v finančnem sektorju, in dejavnikov, ki vplivajo na te procese. Finančni sektor je zelo dinamičen, še posebej v današnjem času, število in kakovost dejavnikov, ki vplivajo na procese v finančnem sektorju, pa nista konstantna. Tako je bila sprva ocena kreditnega tveganja izvedena z določitvijo nominalne vrednosti posojila z uporabo določenega (v vsakem primeru poljubno vzetega) koeficienta, ki določa zahtevani znesek kapitala, rezerviranega za kreditno tveganje. Pomanjkljivost te metode je, da ne upošteva razlik v verjetnosti neplačila. V nadaljevanju so bile razvite metode za določanje vrednosti posojilnega produkta ob upoštevanju tveganja. Sistemi bonitetnega ocenjevanja kreditne sposobnosti posojilojemalcev so postali razširjeni. Za sodoben etan razvoja upravljanja s kreditnim tveganjem je značilno aktivno izvajanje internih modelov za kvantitativno oceno tveganja kreditnih portfeljev. Podjetja na podlagi naprednih tehnologij uporabljajo portfeljski pristop k ocenjevanju in obvladovanju kreditnih tveganj
Pojem kreditnega tveganja in njegove vrste. Posamezno in agregatno kreditno tveganje.
Ocena kreditne sposobnosti posojilojemalca v sistem upravljanja s kreditnim tveganjem. Metode ocenjevanja finančnega stanja velikih in srednje velikih podjetij. Ocena poslovnega tveganja. Značilnosti ocenjevanja kreditne sposobnosti malih podjetij. Ocena kreditne sposobnosti posameznikov. Ocena kakovosti kredita in kakovosti kreditnega portfelja banke.
Metode upravljanja s kreditnim tveganjem. Metode za preprečevanje, absorpcijo in porazdelitev tveganja. Vloga diverzifikacije kreditnega portfelja pri zmanjševanju tveganja. Oblikovanje rezervacij za morebitne izgube posojil.
Izboljšanje sistema upravljanja s kreditnim tveganjem.
Pojem kreditnega tveganja in njegove vrste. Posamezni in agregatni ny kreditno tveganje.
Tveganje – je verjetnost neto izgub ali primanjkljaja prihodkov v primerjavi z napovedanim scenarijem.
Kreditno tveganje – to je tveganje nevračanja (neplačilo) oz zamudo pri plačilu na bančno posojilo.
Prav tako se razlikujejo kreditno tveganje države (pri dajanju tujih posojil) in tveganje zloraba (namerno predvideno brez vrnitve). Kreditno tveganje je vključeno v sistem tveganj v finančnem sektorju.
Obstajajo različne klasifikacije tveganj, ki temeljijo na posebnih merilih. Kreditno tveganje je vedno prisotno. Kreditna tveganja imajo vodilno vlogo v sistemu tveganj kreditnih institucij. Obstaja več klasifikacij kreditnih tveganj. Na sl. 3 prikazuje najbolj popolno klasifikacijo kreditnih tveganj.
riž. 3. Klasifikacija kreditnih tveganj
riž. 4. Dejavniki kreditnega tveganja
Kreditno tveganje je tveganje, ki mu je posojilodajalec izpostavljen, če dolžnik ali nasprotna stranka ne izpolni svojih kreditnih obveznosti. Povedano drugače, kreditno tveganje so izgube, ki jih banka utrpi zaradi neizpolnitve, zamude ali delne izpolnitve dolžnika iz posojila svojih obveznosti, ki so določene v pogodbi. Na splošno velja, da so najbolj tvegane transakcije predvsem transakcije, povezane z neposrednim in posrednim posojanjem - to se šteje za neposredno tveganje, in transakcije, ki vključujejo nakup in prodajo kakršnega koli premoženja brez predhodnega plačila nasprotne stranke in brez kakršnih koli jamstev s strani nasprotne stranke. tretje osebe - to se imenuje tveganje poravnave.
"Previdnostni ukrepi" banke
Za čim manjše tveganje pri sklepanju poslov ima banka posebej razvite postopke in politike, katerih glavni namen je preprečiti in čim bolj zmanjšati morebitno škodo zaradi nevračanja kreditnih sredstev. To so ukrepi, kot so:
redno preverjanje finančnega stanja posojilojemalca in največje učinkovitosti projektov in dejavnosti, za katere je posojilo izdano, z vidika gospodarskih koristi;
obvezna ocena stopnje likvidnosti in ali ponujeno zavarovanje zadostuje (za to se izvede neodvisna objektivna ocena in izda zavarovanje);
redno preverjanje izpolnjevanja kreditnih obveznosti posojilojemalcev in razpoložljivost ustreznega obsega zavarovanja;
oblikovanje rezervnega sklada v primeru izgub pri posojilih ali izgub pri drugih operacijah;
prenos "trdih" neplačnikov na ustrezne višje organe;
izdaja garancij na podlagi posebne uredbe »O postopku dajanja bančnih garancij banke« in nekatere druge.
Kako se ocenjuje kreditno tveganje?
Ocena kreditnega tveganja se lahko izvede v obliki ocene posameznega posla in v obliki ocene portfelja poslov.
Če govorimo o posamezni transakciji, ima lahko njena osnovna ocena, ki ne upošteva kreditnih migracij, različno stopnjo podrobnosti. Torej je mogoče oceniti:
Znesek v nevarnosti.
Privzeta verjetnost.
Stopnja škode v primeru neplačila.
Ocenjene in nepredvidene izgube.
Ocenjena in nepredvidena škoda je predmet zadnje ocene. Prevzeta tveganja se praviloma krijejo z rezervami, ki so bile posebej oblikovane vnaprej. Toda nepredvidene izgube se v celoti povrnejo na račun proračunskih sredstev družbe upnice.
Kako obvladovati kreditno tveganje?
Vzemimo za primer transakcije trgovanja z odloženim plačilom in poglejmo, kako lahko zmanjšate kreditno tveganje ali ga celo popolnoma odpravite. To je mogoče storiti na dva načina:
1. Faktoring podjetje. Takšna podjetja dajejo poroštvo za določenega dolžnika - 90 % celotnega zneska dobave do roka za odloženo plačilo, poleg tega pa plačajo znesek, enak znesku predhodno izdanega poroštva, če posojilojemalec plačila ne more plačati pravočasno. na nekatere okoliščine.
2. Zavarovanje. Kreditno tveganje lahko zavarujete tudi pri eni izmed številnih zavarovalnic. V tem primeru je predmet premoženjska korist, povezana z možnostjo neizpolnitve ali nepravilnega izpolnjevanja kreditnih obveznosti s strani posojilojemalca in kasnejšimi izgubami. Zavarovalna plačila se izvajajo v primerih, ko: je šla nasprotna stranka zavarovanca v stečaj; nasprotna stranka ni izpolnila svojih obveznosti zaradi višje sile; nasprotna stranka dolgo zamuja s plačilom posojila.
Tako kreditno tveganje obstaja stalno, njegova velikost pa je odvisna od zneska posojila. Vsi ukrepi bank in kreditnih institucij so usmerjeni predvsem v zmanjšanje oziroma odpravo tveganja izgub. Gre za preverjanje zadostne stopnje plačilne sposobnosti stranke ter ugotavljanje nadaljnjih možnosti razvoja in "denarne vrednosti" njegovega projekta ter zavarovanje kreditnega tveganja itd. Da bi se izognili tveganju izgub, banke in druge organizacije, povezane z Izdaja posojil izbere stranke zelo previdno, to ni le njegova trenutna plačilna sposobnost, ampak tudi njegova kreditna zgodovina. Če ne bo zelo dobro, bo najverjetneje posojilo zavrnjeno. Če torej že najemate posojilo, morate biti prepričani, da ga lahko odplačate.
Posamezna in portfeljska kreditna tveganja v sistemu upravljanja bančnega kreditnega tveganja
Upravljanje s tveganji je namenska, sistematična dejavnost kreditne institucije v zvezi z možnostjo takega pojava. Upravljanje s tveganji vedno označuje kakovost upravljanja, razumevanje in sposobnost banke, da se upre neučinkovitemu delovanju posojila.
Upravljanje s kreditnim tveganjem ni izoliran sklop ločenih ukrepov, temveč poseben sistem. Ukrepe za obvladovanje kreditnega tveganja je treba razlikovati. V zvezi s tem je na eni strani izpostavljena politika obvladovanja tveganj, povezana z njenim vzrokom, na drugi strani pa politika upravljanja tveganj, povezana z njenim delovanjem. Prva skupina ukrepov, povezanih s prisotnostjo vzrokov tveganja, je namenjena zmanjšanju verjetnosti tveganja, zmanjšanju stopnje negotovosti in zmanjšanju škode vnaprej. Ukrepi, povezani s tveganjem, so nasprotno usmerjeni v zmanjševanje morebitnih izgub, blažitev negativnega vpliva nastale škode na delo banke. To škodo je treba čim bolj zmanjšati brez motenj, da se zagotovi nadaljnji obstoj kreditne institucije.
Sistem upravljanja s kreditnim tveganjem v poslovni banki je sestavljen iz dveh podsistemov: upravljanega ali predmeta upravljanja in upravljavca oziroma subjekta upravljanja. Glavni predmet upravljanja pri obvladovanju kreditnega tveganja so denarna sredstva v poslovanju poslovne banke in s tem povezano kreditno tveganje. Predmet upravljanja so strukturne enote ali organizacijske enote banke, ki na podlagi uporabe specifičnih delovnih, informacijskih, materialnih in finančnih virov izvajajo proces upravljanja s kreditnim tveganjem. Predmet vodenja je najvišje vodstvo, poslovodni aparat, osebje banke, zastopano v obliki sveta banke, sveta kreditnega odbora, kreditnih oddelkov in služb, kreditnih upravljavcev.
Sistem upravljanja bančnega kreditnega tveganja vključuje naslednje podsisteme: upravljanje informacij; organizacija kreditnih dejavnosti; določanje kreditnih limitov; določanje cene posojil; analiza in ocena posameznih kreditnih tveganj; analiza in ocena agregatnega kreditnega tveganja; kreditno dovoljenje in nadzor upravljanja; upravljanje problematičnih posojil. (riž?)
Analiza in ocena posameznih kreditnih tveganj po S. N. Kabushkinu. , je eden glavnih elementov nadzornega sistema. V postopku ugotavljanja tveganja, povezanega s konkretnim kreditojemalcem, banka izbere kreditne vloge, zbira podatke za analizo tveganja, analizira kreditno sposobnost stranke in pripravi paket dokumentov za sklenitev posojilne pogodbe.
Analiza posameznega kreditnega tveganja se mora osredotočiti na naslednje vidike: dobro ime; položaj v industriji; kakovost vodenja v podjetju; kakovost zavarovanja posojila; finančno stanje posojilojemalca.
Na podlagi zaključkov o naštetih vidikih se posojilojemalcu dodeli določena kategorija. Služi kot primerjalni kazalnik, ki se uporablja kot osnova za določanje stopnje tveganja.
Vsako posamezno posojilo je del ene celote – kreditnega portfelja banke, od kakovosti upravljanja katerega je odvisna vrednost agregatnega kreditnega tveganja.
Analiza in ocena agregatnega kreditnega tveganja se izvaja na podlagi podatkov o kreditnem portfelju, katerih kazalniki se štejejo za njegovo razpršenost, kakovost in donosnost. Razpršenost posojilnega portfelja je običajno odvisna od panoge in geografije ter velikosti posojil. Diverzifikacija kreditnega portfelja je eden od načinov za zmanjšanje tveganj, izboljša njegovo kakovost, vendar zahteva strokovno vodenje.
Glavna značilnost kakovosti kreditiranja strank je višina zapadlih posojilnih dolgov. Za določitev tega kazalnika je skupni znesek zapadlih dolgov povezan z valuto bilance stanja oziroma z zneskom danih posojil.
Donosnost kreditnega portfelja, določena z razmerjem med prejetimi obrestmi in zneskom danih posojil, je odvisna od tega, kako učinkovito se banka spopada z nastajajočimi tveganji.
Upravljanje s kreditnim tveganjem je zaporedje dejanj, organiziranih na določen način, razdeljenih na naslednje stopnje:
ugotavljanje dejavnikov kreditnega tveganja;
ocena stopnje kreditnega tveganja;
izbira strategije (odločitev o prevzemu tveganja, zavrnitvi izdaje posojila ali uporabi metod za zmanjšanje tveganja);
izbira načinov za zmanjšanje tveganja;
nadzor nad spremembami stopnje kreditnega tveganja.
Zaporedje stopenj procesa upravljanja s kreditnim tveganjem je prikazano na sliki 4.
Najboljši način za zmanjšanje kreditnega tveganja s strani poslovne banke v fazi sprejemanja odločitve o odobritvi posojila je izvedba celovite analize finančnega stanja potencialnega posojilojemalca, pa tudi podrobna študija dejavnikov, ki lahko privedejo do neplačila. na svoje posojilne obveznosti. Glavni namen analize kreditne sposobnosti kreditojemalca je ugotoviti njegovo trenutno in potencialno sposobnost ter pripravljenost za odplačilo zahtevanega posojila v skladu z veljavnimi pogoji posojilne pogodbe. Pri odločitvi za kredit določenemu kreditojemalcu mora banka v vsakem primeru določiti stopnjo tveganja, ki ga je pripravljena prevzeti, in višino kredita, ki ga lahko zagotovi v danih okoliščinah. Najučinkovitejši način takšne analize je celovita bonitetna ocena.
Tako je danes natančna analiza kreditne sposobnosti obstoječih in potencialnih posojilojemalcev s strani poslovnih bank bistven pogoj za učinkovitost kreditne politike.
Če potencialni posojilojemalec odpre varčevalni račun pri banki, je izpostavljen obrestnemu, kreditnemu in valutnemu tveganju (glej sliko 1).
Obvladovanje obrestnega tveganja vlagatelja je zavarovanje pred izgubami zaradi znižanja depozitne obrestne mere. Tehnologija obvladovanja tega tveganja se praktično ne razlikuje od že obravnavane tehnologije obvladovanja obrestnega tveganja posojilojemalca. Razlika je v tem, da je treba vsak obrok zavarovati na bančni račun in uporabiti najnižjo obrestno mero.
Obvladovanje kreditnega tveganja vlagatelja sestoji iz izbire zanesljive banke z visoko bonitetno oceno ali banke, ki ima status pooblaščene hipotekarne agencije.
Valutno tveganje vlagatelja nastane, ko je depozit vložen v nacionalni valuti (rublji). Tehnologija za obvladovanje tega tveganja se ne razlikuje od prej obravnavane.
Tveganja primarnega hipotekarnega posojilodajalca so: obrestno tveganje, kreditno tveganje, likvidnostno tveganje in tveganje predčasnega odplačila ali reinvestiranja (glej sliko 1).
Kreditno tveganje je tveganje zamude (zamujanja) plačila in/ali neplačila obveznosti po hipotekarnem posojilu. Za vlagatelja, ki ima v lasti pravice do hipotekarnega posojila, to pomeni, da zaradi insolventnosti posojilojemalca ne bo prejel pričakovanega denarnega toka na hipoteko. To je tveganje neplačila posojilojemalca iz kakršnega koli razloga, njegovih obveznosti po posojilu.
Kreditno tveganje je odvisno od zunanjih (povezanih s stanjem gospodarskega okolja, tržnih razmer) in notranjih (povzročeno zaradi nepoštenega ravnanja posojilojemalcev ali napačnih ravnanj same banke) dejavnikov. Možnosti za obvladovanje zunanjih dejavnikov so omejene, čeprav lahko pravočasno ukrepanje banke do določene mere ublaži njihov vpliv in prepreči velike izgube. Vendar pa so glavni vzvodi upravljanja s kreditnim tveganjem v notranji politiki banke.
Poglejmo glavne vire kreditnega tveganja.
Pogoji posojila morajo biti skladni s finančnimi potrebami stranke in njeno zmožnostjo odplačevanja posojila ter hkrati posojilodajalcu zagotavljati določen dobiček. Posojilodajalčeva želja po povečanju dobička iz hipotekarnih poslov lahko privede do povečanja kreditnega tveganja. Večji kot je znesek in rok posojila, višja kot je obrestna mera in dodatni stroški posojila, večje je kreditno tveganje. Zmanjšanje plačilne sposobnosti posojilojemalca (razmerje med mesečnim plačilom in celotnim dohodkom posojilojemalca) mu olajša odplačilo dolga, hkrati pa zmanjša razpoložljivost kredita, poveča rok posojila in s tem skupni znesek plačil posojila. Na višino kreditnega tveganja vpliva višina predplačila. Večji kot je delež lastnih sredstev v vrednosti pridobljenega premoženja, večja je verjetnost odplačila posojila.
Valuta posojila igra vlogo. Če so posojila zagotovljena v dolarjih ali evrih, se obveznosti posojilojemalca iz naslova posojila izračunajo tudi v ustrezni protivrednosti, dohodek večine posojilojemalcev pa je denominiran v rubljih.
Sposobnost odplačevanja posojila je v veliki meri odvisna od pogojev posojila. Vendar pa nanjo vplivajo tudi naslednji dejavniki, ki jih mora posojilodajalec upoštevati pri odobritvi posojila:
Kakovost zavarovanja posojila. Pri uvedbi izvršbe na predmet zavarovanja v primeru, da posojilojemalec ne izpolni svojih obveznosti, se lahko posojilodajalec sooči z naslednjimi težavami.
Tako na kakovost zavarovanja vplivajo naslednji dejavniki:
Motivacija posojilojemalca za pravočasna plačila v daljšem časovnem obdobju je lahko psihološka (želja po lastnem stanovanju, strah pred javno obsojanjem v primeru deložacije ali nezmožnosti plačila) in ekonomska (nepripravljenost izgubiti del vloženega denarja, dvig. v cenah nepremičnin) naravo.
V primeru močnega padca vrednosti nepremičnine lahko pride do situacije, ko bo znesek posojilojemalčevega dolga presegel vrednost zavarovanja. V tem primeru se zmanjša motivacija posojilojemalca za izpolnjevanje obveznosti. Dober primer tega je hipotekarna kriza v ZDA leta 2007.
Glavni način zavarovanja kreditnega tveganja je skrbno zavarovanje posojila, ki vključuje:
Obvezna sestavina hipotekarnega posojila je zavarovanje predvsem zastavljene nepremičnine. Nekateri posojilodajalci imajo zahteve za življenjsko in invalidsko zavarovanje posojilojemalca ter lastninske pravice na nepremičninah.
Kot dodatno jamstvo za vračilo hipotekarnega kredita se kot delno plačilo nepremičnine prodajalcu predpostavlja obvezno veliko začetno plačilo posojilojemalca.
Posojilodajalec se ne more samo zavarovati pred kreditnim tveganjem, temveč ga lahko prenese tudi na druge udeležence hipotekarnega posojila z refinanciranjem na sekundarnem trgu. Hkrati morajo biti izdana posojila v skladu s standardi organizacije, ki pridobiva pravice do hipotekarnih posojil. V Rusiji je to predvsem Zvezna agencija za stanovanjska hipotekarna posojila.
V procesu upravljanja s kreditnim tveganjem mora banka določiti obseg tveganja in stopnjo njegovega vpliva na poslovanje banke. Na podlagi teh podatkov je možna kvalificirana regulacija kreditnega portfelja, ki vključuje:
Vprašanja kreditnega tveganja obravnavamo celovito: to je tako državna politika kot politika kreditnih institucij na področju vplačila. Pomembno vlogo ima pravilna izbira kreditnih tehnologij in instrumentov kot sestavni del zavarovalne oziroma bančne politike. Obstajajo številni kazalniki, ki določajo zanesljivost (in razpoložljivost) posojila. Kot dodatno jamstvo za kredit (za zavarovanje in zavarovanje) se zaradi visokih tveganj hipotekarnega kreditiranja predvideva, da je kot delno plačilo nepremičnine prodajalcu potrebno veliko začetno plačilo posojilojemalca. Presežek tržne cene zavarovanja nad višino kredita določa stopnjo zaščite kredita v vseh fazah kreditiranja, kar je najpomembnejši dejavnik pri povečanju likvidnosti zavarovanja, obremenjenega s premoženjem. Večji kot je obrok oziroma vplačani del posojila, lažje je to posojilo prodati. Posledično se tveganje zmanjšuje neposredno v skladu s plačili tako ob začetnem plačilu (večji kot je vložek, manjše je tveganje), kot tudi pri plačilih glavnega dela posojilnega dolga.
V Nemčiji to tveganje nosi banka upnica, v ZDA pa se prenese na končnega vlagatelja, vendar se to tveganje minimizira s tremi mehanizmi: obveznim zavarovanjem zastavljene nepremičnine; zagotavljanje poroštva agencije, pa tudi z določitvijo meril za prevzem posojilojemalcev.
Za ruski trg ostaja glavni način zavarovanja kreditnega tveganja temeljit sklepanje kreditov. V tem primeru so tipične vrednosti parametrov takšnega zavarovanja: razmerje med mesečnim plačilom posojilojemalca in njegovim mesečnim dohodkom (razmerje med plačilom in dohodkom - PTI) - 25-35%; razmerje med zneskom posojila in tržno vrednostjo zavarovanja (razmerje med posojilom in vrednostjo - LTV) - 50-85 %; velikost posojila ni večja od 50 tisoč $ Tako je izdano posojilo vedno manjše od vrednosti nepremičnine za znesek začetnega plačila, najvišji znesek posojila pa se običajno določi na podlagi teh kazalnikov. Dohodek posojilojemalca tudi neposredno omejuje najvišji znesek posojila. Hkrati obresti na posojilo vplivajo na višino posojila, vendar na posreden način, preko najvišjega zneska posojilnega dolga oziroma najvišjih plačil za plačilo posojila, ki so vključena v skupni znesek in običajno predstavljajo velik del tega.
Prav tako je obvezen element hipotekarnega posojila zavarovanje zastavljene nepremičnine, življenjske in delovne sposobnosti posojilojemalca. Pri tveganih posojilih mora biti delež hipotekarne obveznosti nujno manjši od vrednosti nepremičnine za 30 % ali več, s predložitvijo tudi dodatnih jamstev. Poleg tega morajo posojilojemalci dodatno zavarovati vsa posojila, ki predstavljajo več kot 85 - 90 % vrednosti zastavljene nepremičnine (zavarovanje kreditnega dolga).
Posebni dejavniki, zaradi katerih je hipotekarna posojila visoko tvegana, ustvarjajo potrebo po stabilizaciji ravnovesja. V tem primeru pride v ospredje zavarovanje. Hipotekarni trg ne more obstajati brez zavarovanja. Vprašanje zavarovanja je resno, saj je povezano z vrednostjo nepremičnine, kar pa presega okvire ene kreditne institucije in vpliva na celotno kreditno-finančno shemo. Vloga zavarovanja je zmanjšati kreditno tveganje in ga prerazporediti. Na Zahodu so stroški zavarovanja glede na zavarovalni predmet precej nizki. Stabilnost, učinkovitost vseh delov finančnega in investicijskega sistema so v določeni meri jamstvo za obstoj hipotekarnih razmerij in določajo dokaj nizke stroške resničnega zavarovanja, ki ima zato precej nizka tveganja.
Treba je opozoriti, da je celoten zahodni finančni sistem zdaj močno reformiral zavarovalniški trg. Če so pred nekaj desetletji zavarovalnice uspešno sodelovale z zavarovanjem na hipotekarnem trgu (in z vrednostnimi papirji), je zdaj, kot posledica preoblikovanja investicijskih institucij in funkcij, 75 % evropskih bank vključenih na zavarovalniški trg, 37 % zavarovalnih skladov uspešno poslujejo na bančnih trgih storitev, vključno s hipotekarnimi.
Če se vrnemo k razmeram v Rusiji, je treba opozoriti na naslednje. Trenutno je v državi zavarovanih manj kot 10 % vseh potencialnih tveganj, sprejetih na Zahodu. Pomembna inflacija tej pomembni instituciji ni prinesla pravega premika, saj se celoten finančni sistem obnavlja za delo s kratkoročnimi sredstvi. In zavarovalnica, tako kot hipotekarna institucija, potrebuje svoje ekonomske pogoje in predpogoje. Zasebno zavarovanje, tako kot zasebno hipotekarna posojila, obstaja le v določenem gospodarskem okolju: z inflacijo, višjo od 1 % na mesec, življenjska zavarovanja umre, z inflacijo 10-12 % povpraševanje po drugih zavarovalnih storitvah izgine.
V Rusiji trenutno vprašanje zavarovanja skoraj popolnoma izgine s finančnega in pravnega področja. V razmerah spreminjajočih se gospodarskih razmer brez institucije zavarovanja in prevzemanja določenih tveganj (ali dela le-teh) s strani subjektov, ki imajo takšno finančno sposobnost ali državne institucije poroštva, se hipotekarna posojila ne bodo mogla razvijati.
Dolgoročna narava kreditiranja zahteva razvoj učinkovite politike, sprejetje nujnih stabilizacijskih ukrepov v primeru vseh vrst "neuspehov" v gospodarstvu. Prav zato, ker je hipotekarna posojila v Rusiji trenutno zelo tvegan program, se lahko izvaja le s pomočjo države, saj se brez dejanske državne udeležbe hipoteke ne bodo razvijale samostojno. V Združenem kraljestvu je bila hipotekarna obrestna mera, ki jo zaračunavajo gradbena podjetja, skoraj vedno pod nadzorom britanske vlade in je bila glavno vprašanje tako v javni kot stanovanjski politiki.
Običajno obliko zavarovanja izvaja predvsem posojilojemalec. Pri preprodaji takšnega posojila finančnim posrednikom pa na primer obstaja tudi oblika zavarovanja posojil s strani posojilodajalcev (običajno prek zavarovanja zavarovanja, lahko pa obstaja tudi druga vrsta zavarovanja).
Ameriške hipotekarne organizacije Fannie Mae (Federal National Mortgage Association, Fannie MaeZ), Ginnie Mae (Government National Mortgage Association, Ginnie Mae4) in Freddy Mae (Federal Home Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac5) imajo bogate izkušnje pri upravljanju kreditnega tveganja. Mehanizem upravljanja s kreditnim tveganjem je prikazan na sl. 6 - 8.
"Gotovino plačilo" (slika 6). Primarni posojilodajalec proda hipoteke ali skupino hipotek hipotekarni agenciji, pri čemer obdrži pravico do servisiranja posojil in prejme nadomestilo v obliki provizij. Posojilna obrestna mera, prejeta za tovrstna posojila, bi morala zadoščati za pokritje stroškov sredstev, administrativnih stroškov, kreditnega tveganja, obrestnega tveganja, ki izhaja iz financiranja posojil z morebitnim predčasnim odplačilom obveznosti s fiksno obrestno mero, in mora zagotavljati zadosten znesek donosnosti. investicijski skladi. V takšni shemi hipotekarna agencija prevzame kreditno tveganje in tveganje obrestne mere.
Slika 6. Shema upravljanja kreditnega tveganja pri plačilih z gotovino
"Swap" (slika 7). Primarni posojilodajalec prenese nabor hipotek na hipotekarno agencijo v zameno za vrednostne papirje, ki jih izda. Ti hipotekarni vrednostni papirji (MBS) so zelo zanesljivi in likvidni.
Slika 7. Shema upravljanja s kreditnim tveganjem "Swap".
Hkrati hipotekarna agencija imetniku MBS jamči za pravočasno plačilo glavnice in obresti. Za zagotovljena jamstva bo hipotekarna agencija posojilodajalcu zaračunala mesečno nadomestilo na podlagi neporavnanega zneska hipotekarnega dolga združenja.
Program "garancije" (slika 8). Izdajatelj, ki ima skupino hipotek, izda vrednostne papirje, zavarovane s skupino, in po potrebi z lastnimi sredstvi krije neplačana plačila posojilojemalca. Hipotekarna agencija zagotavlja pravočasna plačila vrednostnih papirjev, za to pa od izdajatelja prejema provizijo.
Slika 8. Shema obvladovanja kreditnega tveganja po programu "garancije".
Tveganje ponovnega vlaganja. Tveganje reinvestiranja - tveganje, da bodo obveznosti banke iz naslova izdanih hipotekarnih obveznic presegle prejemke iz naslova danih (ali odkupljenih) posojil. Posojilojemalcem je praviloma dana pravica do predčasnega odplačila posojila v celoti ali delno, čeprav se lahko prepoved predčasnega odplačila prvih nekaj let odraža v hipotekarni pogodbi. To poveča tveganje ponovnega vlaganja. Za vlagatelja, ki ima v lasti pravice do hipotekarnega posojila, predčasno odplačilo pomeni, da prejme dovolj velik znesek sredstev, ki jih je treba ponovno vložiti. Glavne težave so naslednje:
To tveganje bi lahko povzročilo, da bodo vrednostni papirji, izdani na podlagi skupine hipotekarnih posojil, nezavarovani.
Propad kreditnih institucij v Združenih državah v 20. in 30. letih 20. stoletja, propad hranilno-posojilnih institucij v 80. letih prejšnjega stoletja so prisilile državne institucije in posojilne institucije, da so se bolj resno lotile problematike tveganja. Zato so trenutno za vse kreditne institucije značilne resne trženjske raziskave splošnega kapitalskega trga, trga izposojenega denarja, stanovanjskega trga, pa tudi analiza tveganj, obvladovanje in upravljanje tveganj, strog nadzor kreditnega portfelja (upravljanje kreditnega portfelja). sredstva in obveznosti banke, obrestna politika itd.) itd.). In vse to je del splošne strategije in upravljanja. To je predpogoj za delo katere koli kreditne institucije, da bi dosegli določeno dobičkonosnost izvedenih operacij. V povezavi z zapletom finančnih tehnologij, razpršenostjo ene operacije med več finančnimi subjekti, paradoksalno, skupaj z dedržavnim nadzorom se povečuje vloga države in nadzor nad tveganim poslovanjem bank.
Zavarovanje tveganja reinvestiranja. Tveganja ponovnega vlaganja ni mogoče popolnoma odpraviti, lahko pa ga ublažimo s konverzijsko arbitražo.
Ena od težav, s katero se sooča izdajatelj sekundarnih vrednostnih papirjev, je njihovo vrednotenje, ki je povezano z napovedovanjem prihodnjih donosov teh obveznosti. Prihodnje denarne tokove je zelo težko zanesljivo določiti, zlasti zato, ker stopnje in zneski predčasnih odplačil hipotek v skupini niso znani vnaprej in jih je mogoče določiti le ob določenih predpostavkah.
Zato nemške hipotekarne banke prepovedujejo predčasno odplačilo posojil. In v Združenih državah se izvajajo številne pogojne tehnike za napovedovanje prihodnjih stopenj predčasnega odplačila hipotek.
Eno takih metod je predlagala Zvezna stanovanjska uprava. Uporablja statistiko predčasnega odplačila 30-letnih hipotek. Ti podatki se nato posredujejo v prihodnje obdobje. Čeprav so tabele FHA o predčasnem upokojitvi hipotek med ameriškimi posojilnimi institucijami zelo razširjene, ima ta metoda pomanjkljivost, da se razlike v spremembah tržnih obrestnih mer za različna obdobja in različne skupine popolnoma prezrejo, ta dejavnik pa pomembno vpliva na hitrost predčasnega umika hipotek. .
Druga metoda temelji na določitvi nominalne stopnje predčasne upokojitve hipotek za vsak posamezen sklad. Pri tem so upoštevane pretekle izkušnje in napoved prihodnjih sprememb v tržnem okolju. Nominalna mesečna stopnja predčasne upokojitve se pomnoži z neporavnanim zneskom na začetku meseca (zmanjšano za načrtovano odplačilo glavnice za ta mesec) in ta postopek daje nominalni znesek predčasne upokojitve hipotek v tem določenem združenju. Naj bo vlagateljev neporavnani del portfelja "prehodnih" vrednostnih papirjev v začetku meseca 290 milijonov dolarjev, načrtovano odplačilo dolga je 3 milijone dolarjev, pogojna mesečna stopnja upokojitve hipotek je 0,514. Potem je znesek predčasnega odplačila v tekočem mesecu: (290 - 3) x 0,00514 = 1476 tisoč $.
Najbolj razširjena metoda je PSA (Public Securities Association). Temelji na predpostavki, da stopnja predčasnega odplačevanja novih hipotek ni visoka, vendar se pospešuje, ko se čas posedovanja hipoteke v portfelju povečuje. Na primer, naslednja shema izračuna je sprejeta za 30-letne stanovanjske hipoteke.
Letna upokojitvena stopnja je določena na 0,2 % za prvi mesec obstoja hipoteke, nato pa se v prvih 30 mesecih vsak mesec doda 0,2 % letne stopnje upokojitve. Ko letna obrestna mera doseže 6 %, velja do konca življenja hipoteke.
Na podlagi teh ocen so sestavljene tabele denarnih tokov za različne funte hipotek, ki upoštevajo zneske odplačil glavnice in obresti ter hipotetični kazalnik predčasne upokojitve, ki se prišteje k prvotno načrtovanemu znesku. odplačilo glavnice.
Druga možnost za zavarovanje pred tveganjem reinvestiranja je izdaja prenosnih vrednostnih papirjev.
Z lastništvom »neposrednih« vrednostnih papirjev vlagatelji pridobijo nedeljiv delež hipotekarnega sklada, ki ustvarja denarne prihodke (sorazmerno). Vsak sklad ima naslednje značilnosti: »kuponska obrestna mera«, datum izdaje, datum zapadlosti, redni datumi izplačil »kuponskih« donosov.
Vlagatelj, ki ima »neposredne« vrednostne papirje, prejme vsa predvidena plačila glavnice in obresti za posojila, na podlagi katerih so vrednostni papirji izdani, brez »diferencialnih« provizij, tudi če posojilojemalci ne izpolnijo svojih obveznosti odplačevanja. V tem primeru izdajatelji vrednostnih papirjev »neposrednega delovanja« namenijo lastna sredstva za kritje zapadlih plačil s strani posojilojemalca. Prav tako so izdajatelji odgovorni za prenos plačil, ki jih prejmejo od posojilojemalcev za predčasno odplačilo kreditnega dolga, na vlagatelje, zato se tveganje predčasnega odplačila prenese na končnega vlagatelja.
Z nakupom vrednostnih papirjev skladov vlagatelja morda ne zanima prevzemanje tveganja predčasnega odkupa: v tem primeru lahko kupi obveznice, zavarovane s hipotekarnimi posojili, ki predstavljajo splošni dolg izdajatelja. Rok zapadlosti in zapadlosti takšnih obveznic sta znana vnaprej. Denarni tokovi pri hipotekarnih posojilih niso povezani s plačili obveznic, zato se za zaščito pravic vlagateljev vrednost zavarovanja redno preverja glede na tržne cene, po potrebi pa se zavarovanje dopolni tako, da zadostuje plačati nominalno vrednost obveznic in obračunane obresti v primeru stečaja izdajatelja.
Da bi zmanjšali učinek predčasnega odkupa, se je pojavila praksa izdajanja kompleksnejših finančnih instrumentov od običajnih prenosnih vrednostnih papirjev. Izdajatelj izda zavarovane hipotekarne obveznosti (CMO).
Glavni namen izdaje CMO je stabilizirati denarne tokove in izboljšati natančnost napovedi donosnosti za sekundarne vrednostne papirje.
CMO so predstavljene z več serijami ali "tranšami" obveznic "neposrednega plačila" (pay-through bonds) (slika 9). Vsaka serija ima lahko; lastna kuponska obrestna mera, lastna zapadlost, lastna povprečna doba amortizacije.
Slika 9. Shema upravljanja tveganja reinvestiranja z uporabo zavarovanih hipotekarnih obveznic
Plačilni tokovi, ki jih ustvari zavarovanje, so povezani s plačilnimi tokovi za obveznico. Vse CMO so podprte z združenji posojil s fiksno obrestno mero. Denarni tok iz hipotekarnega sklada se razdeli med obveznice z različnimi zapadlostjo. Vsaka CMO ima zajamčen sklad za odplačilo.
Tako se dolgoročni instrument (hipoteka) uporablja za ustvarjanje posameznih instrumentov, tranš, ki imajo kratkoročno, srednje in dolgo obdobje do zapadlosti. Denarni tok v združenju je razdeljen na vrednostne papirje, zavarovane s hipoteko, ki imajo neenako stopnjo tveganja predčasnega odkupa. Obveznice z najkrajšo zapadlostjo se na začetku odkupijo. Plačila glavnic se izvajajo ločeno za en razred po vrsti, za naslednji pa šele, dokler niso v celoti plačani prejšnji. Vsa plačila glavnice posojilojemalcev, vključno z denarnimi tokovi iz naslova predčasnih odplačil posojila in zaplembe na nepremičnine, se uporabijo za odkup obveznic z najkrajšo zapadlostjo. Struktura CMO lahko vsebuje obveznice z različnimi naložbenimi lastnostmi, vključno z akumulativnimi obveznicami, ki so blizu obveznicam z nič kuponom. Za takšno obveznico se ne plačajo glavnice ali obresti, dokler niso odplačane vse prejšnje tranše. Varčevalne obveznice čim bolj ščitijo vlagatelja pred tveganjem reinvestiranja.
Upravljanje obrestnega tveganja. Dobiček banke (dohodek upnika) se oblikuje predvsem zaradi razlike v obrestih na dana posojila in privzete vire (na depozite, bančna posojila, izdane vrednostne papirje ipd.). Obrestno tveganje je tveganje, da banke v prihodnosti ne bodo prejemale dobička zaradi spremembe obrestnih mer, to je, ko se izkaže, da je obrestna mera, po kateri je posojilojemalec izdano, nižja od obrestne mere na posojilojemalcu. sredstva, ki jih pritegne banka trenutno ali v prihodnosti.
Obrestne mere se lahko spreminjajo iz različnih razlogov, predvsem zaradi gospodarskih ali drugih razmer, izbire neučinkovite bančne politike, izbire napačnih naložbenih instrumentov in tehnologij itd.
Težava, s katero se soočajo banke pri dolgoročnem hipotekarnem posojilu, je dvojna: zagotoviti je treba donosnost posojilnega poslovanja in hkrati razpoložljivost posojil za posojilojemalca. Glavni načini za zmanjšanje obrestnega tveganja so:
Banke skušajo z uvedbo različnih posojilnih instrumentov s spremenljivimi obrestnimi merami zmanjšati tveganje obrestnih mer v razmerah inflacije, pa tudi hitro spreminjajočega se finančnega trga ter skušajo uravnotežiti spremembo vrednosti bančnih sredstev in spremembo obresti. obrestne mere za izdana posojila. Te vrste posojil odražajo spremembe tržnih obrestnih mer.
Ravnotežje bančnih sredstev in obveznosti, tako v obrestnih kot tudi v času, je glavna težava pri dolgoročnem kreditiranju, zlasti zaradi prostega načina dviga sredstev (ali previdnostnega, odvisno od varčevalnih tehnologij) na depozitih, saj kot tudi nepredvidljivost tržnih stopenj in drugi razlogi. Tako so obrestne mere na izdana posojila-aktiva konstantne, "vezane", poleg tega za zelo dolga obdobja, obveznosti banke pa ostajajo ohlapno vezane, predvsem zaradi kratkoročnosti in svobode dviga. Obrestno tveganje ne vključuje le spremembe obrestnih mer, temveč tudi znižanje stroškov plačil obstoječega posojila (zmanjšanje realne vrednosti amortizacijskih sredstev v primerjavi z nominalnimi plačili).
Obrestno tveganje je mogoče obravnavati kot del nelikvidnostnega (likvidnostnega) tveganja, to so medsebojno odvisna tveganja. Tveganja se še posebej povečajo z velikim potencialom negativne amortizacije, z uporabo tveganih obrestnih mer v velikih količinah, velikega deleža obsega pri dolgoročnih posojilih ali, nasprotno, velikega obsega kratkoročnih depozitov. Tako se bo obrestno tveganje zmanjšalo tudi v primeru zamenjave kratkoročnih depozitov s srednjeročnimi. Upoštevati je treba vpliv same obrestne mere na kreditno tveganje. Posojilodajalec ne more neskončno dvigovati obrestne mere, da bi zmanjšal tveganje, saj bo ob določenem pragu ta obrestna mera za posojilojemalca neznosna. Posojilodajalec mora pravilno izbrati optimalno razmerje stopnje tveganja ob upoštevanju vseh tveganj z medsebojnim vplivom in pričakovanega dohodka. Že samo razmerje med dohodkom in tveganjem je običajno obratno sorazmerno.
Problema zanesljivosti hipotekarnih posojil je tudi nemogoče rešiti z znižanjem obresti na ta posojila z znižanjem obresti na depozite, saj v tem primeru sam vir akumulacije precej hitro usahne. Tu je treba poiskati druge načine, vključno z delom z najvišjimi obrestmi za depozite in najnižjimi obrestmi za posojila, minimiziranjem vseh stroškov zaradi velikega obsega posojil in števila storitev, ustvarjanjem novih učinkovitih tehnologij, združevanjem teh tehnologij, da bi dosegli minimalne stroške in največji dohodek za vse subjekte financiranja. Hkrati pa začenja pomembno vlogo odigrati združitev majhnih bank v velike. Seveda obrestno mero za posojilo uravnavajo trg (ponudba izposojenih sredstev in povpraševanje po njih), pa tudi dobiček banke. Vendar pa lahko zaostreni, nevzdržni kreditni pogoji močno omejijo razpoložljivost kredita in povečajo kreditna tveganja. Zato so številne države uporabljale in izvajajo politiko vladne regulacije finančnega sistema (zlasti potrebno v določenih gospodarskih obdobjih), postavile nekakšne "oderuške zgornje meje". V Združenih državah se je zvezna vlada izognila dokončnemu določanju "zgornjih meja" za hipotekarne obrestne mere, vendar številne države same določijo zgornjo mejo obrestne mere, ki jo lahko uporabi posojilodajalec. Za določitev višje obrestne mere s strani kreditne institucije od sprejete veljajo kršitve zakona in kazni.
Za ublažitev tega tveganja se uporabljajo posojila s spremenljivo obrestno mero. Za končnega vlagatelja je to tveganje spremembe vrednosti vrednostnega papirja glede na tržno obrestno mero. To tveganje je mogoče ublažiti z uporabo spremenljive kuponske stopnje.
Sprememba obrestne mere je praviloma posledica spremembe stopnje inflacije. Za vlagatelja, ki ima v lasti hipotekarne pravice, to pomeni, da je denarni tok, predviden s hipotekarno pogodbo, zaradi naraščajoče inflacije nižji od pričakovanega. V primeru znižanja tržne obrestne mere se poveča verjetnost, da posojilojemalec predčasno odplača posojilo. V tem primeru posojilojemalec predčasno odplača posojilo, da bi pridobil posojilo po nižji obrestni meri. Po drugi strani pa lahko obrestno tveganje razumemo kot tveganje spremembe vrednosti sredstev in obveznosti.
Izdajatelj (poslovna banka ali hipotekarna agencija), ki je na njeni podlagi zbral zbir hipotek in izdal vrednostne papirje, je lahko izpostavljen tveganju neravnovesja med sredstvi in obveznostmi, če je obrestna mera, prejeta na pool, fiksna in obrestna mera izplačano na obveznosti je spremenljivo ali obratno. Posledično lahko pride do situacije, ko izdajatelj izplača večji znesek, kot ga prejme.
Zaradi dejstva, da izdajatelj prejema denarne tokove v daljšem časovnem obdobju, je vsak tak tok izpostavljen tveganju spremembe obrestnih mer.
Razmislite o možnostih obvladovanja obrestnega tveganja za primer rentnih posojil, vezanih na obrestno mero LIBOR, in za primer CMO.
Izdajatelj obveznic s fiksno obrestno mero, ki ima nabor hipotek, prejme spremenljivo obrestno mero (LIBOR + a) za združenje. Recimo, da so pogojno obresti na obveznice 7%, renta pa 5%, izdajatelj pa želi svoj dohodek določiti na 3%. V tej situaciji je tveganje obrestne mere LIBOR v možnosti, da pade pod 5% ((LIBOR + 5%) - 7% = 3% => LIBOR = 7% + 3% - 5% = 5%) . Izhod v tem primeru je lahko nakup obrestnih tal (slika 10). Naročnik plača lastniku vsakič, ko referenčna pogodbena obrestna mera pade pod najnižjo obrestno mero pogodbe na datum poravnave.
Slika 10. Shema upravljanja obrestnega tveganja z uporabo najnižje obrestne mere
Vsakič, ko stopnja LIBOR pade pod minimalno obrestno mero = 5%, bo talni trgovec na vsak datum poravnave plačal znesek, enak:
CF = najvišja [spodnja obrestna mera - LIBOR, 0] x NP x LPP, (1,3)
kjer je CF denarni tok, ki ga prejme poslovna banka; NP - nominalni znesek glavnice, zavarovan s strani izdajatelja; LPP je dolžina obdobja poravnave.
Druga možnost zavarovanja obrestnega tveganja je lahko uporaba zamenjave (slika 11). Izdajatelj vrednostnih papirjev zamenja LIBOR za fiksno obrestno mero. Dobiček izdajatelja je fiksiran na + 5% - 7% = -2% (če je = 5%, potem bo dobiček izdajatelja 2%). Pomanjkljivost te sheme je nezmožnost izdajatelja, da prejme dodaten dohodek v primeru zvišanja stopnje LIBOR.
Slika 11. Shema upravljanja obrestnega tveganja z uporabo obrestnih zamenjav
Tretja možnost za zavarovanje obrestnega tveganja je uporaba zamenjave z omejeno obrestno mero. Uporaba zamenjave obrestne kapice je prikazana na sl. 12. Izdajatelj uporablja zamenjavo za zamenjavo spremenljivega tečaja za fiksno. Nato posojilojemalec z uporabo zgornje meje zavaruje presežek stopnje LIBOR nad "zgornjo" obrestno mero (v našem primeru 5%).
Slika 12. Shema upravljanja obrestnega tveganja z uporabo obrestnih zamenjav
Če želi izdajatelj omejiti spremembo obrestne mere v določenih mejah, lahko uporabi ovratnico (slika 13). Izdajatelj zamenja spremenljivo obrestno mero za fiksno obrestno mero in nato kupi ovratnico, da omeji spremembo obrestne mere LIBOR.
Nakup ovratnice je smiseln, če ste prepričani, da tržni tečaj ne bo pod mejo, ki jo določa najnižja stopnja. V tem primeru se stroški nakupa kapice zmanjšajo za znesek, prejet od prodaje flore.
Slika 13. Shema upravljanja obrestnega tveganja z zamenjavo obrestnih ovratnic
Likvidnostno tveganje. Likvidnostno tveganje je povezano z neravnovesjem sredstev in obveznosti, označuje sposobnost banke, da svoje obveznosti izpolni ob zapadlosti.
Likvidnostno tveganje izhaja iz možnosti znatne razlike med nakupno in prodajno ceno hipotek na sekundarnem trgu.
V procesu dolgoročnega hipotekarnega kreditiranja se zaostruje problem zagotavljanja likvidnosti bilance stanja banke. To je posledica dejstva, da se vir hipotekarnih posojil v veliki meri oblikuje s privabljanjem kratkoročnih posojil in depozitov. Hkrati je verjetnost plačilne nesposobnosti velika - banka ne more v celoti pokriti nujnih obveznosti za pasivno poslovanje, saj se preusmeritev sredstev v dolgoročna posojila ne nadomesti s privabljanjem dolgoročnih obveznosti.
Likvidnostno tveganje lahko povzročijo:
Upravljanje likvidnostnega tveganja zahteva številne finančne transakcije. Najprej je potreben podroben izračun denarnega toka za določitev verjetnih denarnih potreb banke. Drugič, treba je razviti strategijo mobilizacije denarja z opredeljenimi viri in stroški. Finančne institucije v razvitih državah uporabljajo vrsto virov za mobilizacijo sredstev: prodajo sredstev, likvidnostni portfelj, depozite, zavarovana in nezavarovana posojila, rezervne kreditne linije in pravico do zadolževanja pri centralni banki. Diverzifikacija virov financiranja lahko zmanjša stroške in likvidnostno tveganje sredstev.
Ena od možnosti za povečanje likvidnosti za primarne hipotekarne posojilodajalce je uporaba hipotekarne agencije kot vira dodatnih sredstev.
Primarni hipotekarni posojilodajalec lahko posojilo financira s kratkoročnim bančnim posojilom. Na koncu pa bo moral to hipoteko prodati vlagatelju, da bi pridobil sredstva, potrebna za financiranje dodatnih hipotekarnih poslov. Izdano posojilo lahko prodamo različnim dolgoročnim vlagateljem, kot so hranilno-kreditne zadruge, vzajemne hranilnice in zavarovalnice ali hipotekarna agencija. Vendar pa je lahko zadnja možnost manj privlačna. Primarni posojilodajalec mora plačati provizijo (pravzaprav primarni hipotekarni posojilodajalec kupi prodajno opcijo, da bi od hipotekarne agencije pridobil zavezo za nakup posojila). Posledično, ko so dolgoročni vlagatelji v dobrem likvidnostnem položaju, je večja verjetnost, da bo primarni hipotekarni posojilodajalec prodajal posojila na sekundarnem trgu. Ko bodo obrestne mere začele naraščati, se bo tok sredstev, namenjenih varčevanju, zmanjšal, c. Zaradi pomanjkanja kreditnih virov in likvidnosti hipotekarnih posojil se bo prodajalec vse bolj moral zanašati na hipotekarno agencijo kot vir sredstev.
Hipotekarna agencija s tem, da deluje kot "rezidualni" kupec hipotek na sekundarnem trgu, pomaga zgladiti, čeprav ne odpravi popolnoma, cikličnosti hipotekarnih posojil. Hipotekarna agencija dobi priložnost za to s privabljanjem sredstev po vsej državi. Medtem ko je primarno hipotekarna posojila lokalne narave, obseg hipotekarne agencije omogoča zbiranje sredstev po vsej državi in premik z območij s kapitalskimi presežki na pomanjkanje kapitala.
Drug način za povečanje likvidnosti hipotekarnih posojil in njihovo refinanciranje je listinjenje, torej izdaja vrednostnih papirjev, zavarovanih z nizi hipotekarnih posojil. Tak mehanizem omogoča privabljanje več zasebnega kapitala v sektor stanovanjskih posojil in posledično povečanje likvidnosti hipotekarnih posojil. Vrednostni papirji, zavarovani s hipotekarnimi posojili, imajo visoko boniteto in likvidnost zaradi razpoložljivosti zavarovanja z nepremičninami, jamstev hipotekarnih agencij in države.
Hipotekarna agencija se sooča z enakimi tveganji kot primarni hipotekarni posojilodajalec: obrestno tveganje, kreditno tveganje (v Rusiji v vsakem primeru ostaja glavno posojilodajalčevo tveganje), likvidnostno tveganje in tveganje refinanciranja. Zgoraj opisani načini obvladovanja teh tveganj ostajajo veljavni za hipotekarna agencija.
Tveganje vlagatelja v hipotekarne vrednostne papirje. Glavno tveganje za vlagatelja v hipotekarne vrednostne papirje je likvidnostno tveganje teh vrednostnih papirjev na sekundarnem trgu. Za vlagatelja je to tveganje povezano z zmanjšanjem likvidnosti vrednostnega papirja zaradi možnosti znatnega razmika med nakupno in prodajno ceno finančnega instrumenta.
To tveganje je zavarovano na enak način kot pri navadnih vrednostnih papirjih. Vlagatelj bi moral kupiti najbolj zanesljive vrednostne papirje. Drugo tveganje je tveganje predčasnega odkupa, če vlagatelj kupi vrednostne papirje »neposrednega delovanja«. Poleg tega je možno tudi valutno tveganje, če vrednostni papirji niso denominirani v tujih valutah.
Kreditno tveganje (angleščina Kreditno tveganje) je eno od tveganj vlagateljevih izgub, ki lahko nastanejo, če posojilojemalec ne plačuje pravilno v skladu s pogoji pogodbe. Takšen dogodek se imenuje privzeti. Včasih se za označevanje kreditnega tveganja uporabljajo naslednji izrazi: tveganje neplačila in tveganje nasprotne stranke ( angleščina Tveganje nasprotne stranke).
Morebitna izguba za vlagatelja, če obstaja, bi lahko vključevala popolno ali delno izgubo glavnice (glavnice) in obresti, zmanjšanje zneska denarnega toka in povečanje stroškov izterjave plačil, ki nastanejo v naslednjih primerih: okoliščine:
Kreditna tveganja lahko razvrstimo na naslednji način.
2. Tveganje koncentracije ... Povezan je z izdajanjem velikih posojil enemu ali več posojilojemalcem, katerih neplačilo lahko povzroči dovolj velike izgube, ki lahko ogrozijo poslovanje banke. Tveganje lahko nastane pri delu z enim ali več velikimi posojilojemalci ali v primeru koncentracije na določeno panogo. V obeh primerih je vzrok za tveganje nizka razpršenost.
3. Tveganje države ... Nastane, ko obstaja možnost, da bo suverena država zamrznila plačila v tuji valuti ali ne bo izpolnila svojih obveznosti (državno tveganje).
Posojilodajalci zmanjšujejo kreditno tveganje z uporabo naslednjih metod.
1. Cene na podlagi tveganja ... Običajno posojilodajalci zaračunavajo višjo obrestno mero tistim posojilojemalcem, za katere je večja verjetnost, da ne bodo plačali. Ta praksa se imenuje določanje cen na podlagi tveganja (RBP). Posojilodajalci upoštevajo dejavnike, povezane s posojilom, kot so njegov namen posojila, bonitetna ocena posojilojemalca, razmerje med posojilom in vrednostjo ter ocenijo njihov vpliv na prihodnjo dobičkonosnost, kar je potrebno za določitev velikosti kreditnega razmika.
2. Zaveza ... Posojilodajalci lahko v pogodbi določijo pogoje, imenovane zaveze, ki posojilojemalca obvezujejo, da:
3. Zavarovanje kreditov (kreditno zavarovanje) in kreditni izvedeni finančni instrumenti ... Posojilodajalci in imetniki obveznic lahko zavarujejo svoje kreditno tveganje z zagotavljanjem kreditnega zavarovanja ali nakupom kreditnih izvedenih finančnih instrumentov. Te pogodbe prenašajo tveganja s posojilodajalca na njihovega prodajalca (na primer zavarovalnico) v zameno za plačilo. Najpogostejši kreditni izvedeni finančni instrument je zamenjava kreditnega neplačila.
4. Zmanjšanje ... Posojilodajalci lahko zmanjšajo kreditno tveganje z zmanjšanjem zneska posojil, izdanih vsem ali posameznim posojilojemalcem. Na primer, trgovec na debelo, ki prodaja svoje blago trgovcu na drobno, lahko poskuša zmanjšati kreditno tveganje z zmanjšanjem plačilnih rokov, na primer s 30 na 15 dni.
5. Diverzifikacija ... Posojilodajalci, ki poslujejo z majhnim številom posojilojemalcev (ali samo z eno vrsto posojilojemalcev), se soočajo z visoko stopnjo nesistematičnega tveganja, imenovanega tudi tveganje koncentracije. Odpraviti ga je mogoče z diverzifikacijo skupine posojilojemalcev.
6. Zavarovanje vlog ... Številne države uporabljajo obvezno zavarovanje vlog, ki je ustvarjeno za zagotavljanje bančnih vlog v primeru bankrota. Zagotavljanje takšne zaščite je spodbuda za javnost, da hrani sredstva v banki. To pa zagotavlja razvoj in stabilnost državnega finančnega sistema.
