Donos na obveznice je glavno vprašanje, ki zanima konzervativne vlagatelje, ki imajo raje zanesljive naložbe, ki zagotavljajo največjo kapitalsko varnost in višji dobiček kot v banki.
Vsak imetnik obveznice ima pravico do dohodka v obliki plačil obresti, pa tudi od preprodaje sredstva na račun razlike med nominalno vrednostjo in določeno kupnino, ki je običajno nižja.
Ta instrument je podoben bančnemu depozitu - sredstva se vlagajo za določeno obdobje po vnaprej določeni obrestni meri, vendar imajo obveznice takšne prednosti: višjo raven dobička in možnost dviga sredstev brez izgube obračunanih obresti. Dobičkonosni vrednostni papirji so likvidni in jih je mogoče prodati brez izgube obresti.
Državne obveznice Ruske federacije donos ni zelo visok, vendar nihanja cen na trgu ni mogoče primerjati z delnicami. Na dobičkonosnost vplivajo izplačila kuponov (obresti) in spremembe tržne vrednosti vrednostnega papirja, dohodek lahko niha v razponu od 8-18%. Najpogosteje zanesljiva podjetja ponujajo majhna plačila, majhna - visoka plačila, vendar je na splošno tveganje manjše kot pri nakupu. Še posebej visoke obrestne mere so opazne pri obveznicah novih izdajateljev, ki šele vstopajo na trg.
Vez je dragocenost dolžniški papir, zato se investitor ob nakupu avtomatsko spremeni v upnika družbe izdajatelja. Izdajatelj mora imetniku ob koncu obdobja obtoka vrednostnega papirja plačati njegovo fiksno nominalno ceno in vnaprej določen odstotek nominalne vrednosti.
Izračun obveznic se izvede ob upoštevanju več dejavnikov.
1) Ročnost - vnaprej določen datum, ko bo vlagatelju povrnjena nominalna cena, zapadlost lahko niha v razponu od 1 do 30 let. Kratkoročni vrednostni papirji - do 5 let, s povprečno zapadlostjo - 5-12, dolgoročni - več kot 12 let. Obveznice, označene s predčasnim odkupom, lahko izdajatelj umakne že prej s ponudbo vlagatelju za reinvestiranje pod manj privlačnimi pogoji. Da bi se izognili tej situaciji, je mogoče izbrati samo nepreklicna sredstva.
2) Obrestna mera- donos, ki je lahko fiksen, spremenljiv ali izplačan po zapadlosti. Po standardnih pogojih se plačila izvajajo polletno. Obstajajo vrednostni papirji brez plačil obresti, vendar z velikim diskontom na nominalno vrednost ob prodaji.
3) Kreditna kakovost- torej obstajajo zakladne obveznice, za katere v celoti jamči sedanja vlada Združenih držav, in obstajajo špekulativne z nizko naložbeno oceno. Pri nakupu je priporočljivo upoštevati plačilno sposobnost izdajatelja, zanesljivost, finančne kazalnike. Priporočljivo je, da se vodite po ocenah agencij, ki vrednostnim papirjem dodelijo mesta v bonitetni oceni po lastnih sistemih – kot so Moody’s Investors Service, Fitch in drugi.
4) Zavarovanje - v specializiranih družbah, ki služijo trgu vrednostnih papirjev s fiksnim dobičkom.
5) Davčni status- možnost zagotavljanja davčne ugodnosti investitorju. Na primer, obresti na ameriške zakladne obveznice sploh niso obdavčene, obveznice zveznega posojila lahko pomenijo različne pogoje, kot dejansko donos v letih 2016–2017.
6) Stroški – sestavljajo se na podlagi številnih spremenljivk (nivo ponudbe in povpraševanja, obrestna mera, davčni status, ročnost itd.). Nove izdaje se prodajajo po nominalni ceni, sekundarni trg se odziva na spremembe obrestne mere.
7) Nominalni dohodek- fiksni dobiček, ki ga določa obrestna mera (kuponska mera).
Pred nakupom morate dobro preučiti, kako izračunati donos obveznic, da bi vlagali le v donosne. Dobičkonosnost se izračuna na podlagi odkupne cene, izplačil kuponov, cene samega vrednostnega papirja in trajanja njegovega lastništva. Hkrati se izračuni diskontnih in kuponskih obveznic razlikujejo.
1)Diskontne obveznice- vlagatelj prejme dobiček v obliki razlike med nabavno vrednostjo in stroškom odkupa oziroma prodaje.
Dobičkonosnost je izražena v odstotkih na leto.
2) Kuponske obveznice- tukaj je dobičkonosnost lahko dveh vrst - tekoča in donosnost do zapadlosti.
Donosnost obveznice do zapadlosti kaže, koliko dobička lahko dobi vlagatelj, če se obveznica drži do zapadlosti. V tem primeru se ocenjeni dobiček izračuna po formuli:
Pri izvajanju izračunov je vredno zapomniti to nižja donosnost lahko posredniške provizije in dohodnino. Če se upošteva davek, bo formula naslednja:
Tukaj: davek - stopnja dohodnine, ki je dejanska v času izračunov: če je 13%, se vzame 0,13. Za občinske in subfederalne obveznice se na kuponski donos ne obračunava davčni odstotek.
Dobičkonosnost se lahko sčasoma spreminja in je močno odvisna od obrestnih mer v gospodarstvu, finančnega stanja izdajatelja in razmer na trgu. Najnižje dobičkonosne so državne, najbolj donosne so podjetja.
Torej, državne obveznice zveznega posojila dajejo 8-10%, kazalnik je odvisen od trajanja in izdaje. Ruske evroobveznice, ki so denominirane v tujih valutah, lahko prinesejo 1,5-6%.
Podjetniške obveznice prinašajo 7-15% (specifični kazalnik je odvisen od ocene zanesljivosti izdajatelja, sektorja gospodarstva). Nekateri izdajatelji ponujajo več kot 15%, evroobveznice podjetij, ki so denominirane v ameriških dolarjih, prinašajo 3-10%.
Vse te podatke je treba pred vlaganjem preučiti, da natančno predstavite, koliko lahko dobite in ali se splača vložiti. Priporočljivo je tudi, da se seznanite z napovedmi strokovnjakov glede možnosti za razvoj ustreznega sektorja gospodarstva, trga, sfere.
Bančni depozit je najbolj razumljivo, cenovno ugodno in zanesljivo varčevalno orodje. Banke obljubljajo plačilo fiksnih obresti, država pa zagotavlja varnost sredstev (do 1,4 milijona rubljev). Vendar pa vam zdaj borza omogoča višje donose z enako zanesljivimi jamstvi.
Po podatkih Banke Rusije državljani hranijo 17,3 bilijona rubljev v ruski valuti na depozitih v ruskih bankah, še 6,1 bilijona rubljev v tuji valuti in plemenitih kovinah (od 1. oktobra 2016). Poleg tega je več kot 80% vseh rubljev in približno 40% dolarjev in evrov na depozitih do 1 leta. Obseg trga podjetniških obveznic je po podatkih Cbonds 8,7 bilijona rubljev, državnih obveznic - 5,9 bilijona rubljev.
V zadnjih dveh letih se obrestna mera za depozite vztrajno znižuje, medtem ko donosi obveznic ostajajo visoki. Po podatkih Centralne banke je najvišja obrestna mera za vloge v rubljih desetih največjih bank zdaj 8,7%. Zanesljivi vrednostni papirji, ki jih ponujajo strokovnjaki, lahko prinesejo do 12-13%.
Na zahtevo Forbesa so strokovnjaki in menedžerji predlagali seznam obveznic, ki lahko vlagatelju prinesejo varen dohodek.
"Na ruskem trgu se ne zgodi tako pogosto, da borza prekaša depozite po dobičkonosnosti," pravi Yaroslav Podsevatkin, vodja trgovanja ATON. Zdaj je po njegovih besedah donos na obveznice v rubljih za 1-2,5 odstotne točke višji kot pri vezanih depozitih v bankah. Če ga primerjamo z vlogami, ki jih je mogoče dopolniti ali, nasprotno, nekaj sredstev iz njih dvigniti, bo razlika še večja - do 4 ot, pravi Podsevatkin.
Pomanjkljivost podjetniških obveznic v primerjavi z depoziti je, da država nanje obdavči dohodek. Vlagatelj bo moral plačati 13 % kuponov ter razliko med nakupno in prodajno ceno. A kljub temu so prihodki višji kot pri depozitih, zagotavlja Podsevatkin.
Na primer, kratke obveznice Binbank bodo vlagatelju prinesle donos po obdavčitvi v višini 11,74%, je izračunal. Donos na depozit za primerljivo obdobje je 9,2 % (glej tabelo).
Bolj donosno je kupovati obveznice z daljšo zapadlostjo, ker se bodo obrestne mere v prihodnosti verjetno znižale, je dejal Podsevatkin. S tem pristopom je lahko prijetno presenečenje tudi odprava davka na kuponski dohodek. Ministrstvo za finance je vladi že vložilo ustrezen predlog zakona. "Če bo odobreno, bo razlika med trenutnimi obrestnimi merami za depozite in obveznicami v obdobju 1-3 let dosegla 2-3,7 ot, kar pomeni, da bo donos obveznic za tretjino večji," povzema Podsevatkin. gor.
Vendar je treba spomniti, da naložbe v podjetniške obveznice niso zaščitene s strani države - za razliko od depozitov. Če Centralna banka banki odvzame dovoljenje, bo Agencija za zavarovanje vlog vlagateljem vrnila depozite do 1,4 milijona rubljev. Imetniki obveznic postanejo posojilodajalci tretje stopnje z duhovitim upanjem, da bodo dobili svoj denar nazaj, zato je vredno skrbno izbrati izdajatelja.
Obveznice zveznega posojila in vrednostni papirji subjektov federacije so bolj zanesljivi kot vrednostni papirji poslovnih bank ali korporacij. Pravzaprav vlagatelji posojajo državo. "OFZ je trenutno najvarnejši instrument v državi," pravi Podsevatkin. "In tudi na njem je donosnost višja kot pri depozitih." Po njegovih izračunih bo OFZ z zapadlostjo junija 2017 ustvaril dohodek minus 8,89-odstotni davek.
Vlagateljem v OFZ in podzvezne obveznice ne bo treba plačati dohodnine od kuponskega dohodka, temveč le od razlike med nabavno in prodajno ceno.
Konstantin Artyomov, upravljavec portfelja obveznic družbe za upravljanje Raiffeisen Capital, svetuje vlaganje v OFZ za 3-5 let. "Obrestne mere za te termine so višje kot pri bančnih vlogah, čeprav obstaja tveganje reinvestiranja kuponov (ob zniževanju obrestnih mer se prejeti kuponi nadomeščajo po vedno nižjih obrestnih merah)," pravi. Državne obveznice z zapadlostjo v obdobju 2019–2021 bodo prinašale 8,8-odstotni donos.
"Vlagatelj lahko dobi dodatno dobičkonosnost glede na OFZ, če upošteva podfederalne vrednostne papirje, ki hkrati nosijo več kreditnih tveganj," pravi Artyomov. Tveganje reinvestiranja v podzvezne in občinske vrednostne papirje je po njegovih besedah večje, saj imajo "vrednostni papirji večinoma amortizacijsko strukturo (odkup po delih)". V tem primeru bo vlagatelj izplačila kuponov prejemal četrtletno. Artemov predlaga, da se za naložbe obravnavajo vrednostni papirji, kot so Yakutia-08 (zapadlost 18. 5. 2021) z donosom 9,63 %, Baškortostan-8 (18. 9. 2020) - 9,56 %, Krasnojarsko ozemlje - 10 (10. 9. 2020) 2019) - 9,78 %.
Upravitelj portfelja družbe za upravljanje Alfa-Capital Evgeny Zhornist priporoča vrednostne papirje z rokom trajanja približno 4,5 leta: Moskovska regija 35.010 (10,0 %), Krasnojarsko ozemlje - 12 (9,9 %), Sverdlovska regija - 3 (9,9 %). »Vse tri izdaje so bile plasirane v zadnjem mesecu in so zato precej likvidne, kar je za podzvezne posojilojemalce precej redko,« dodaja Zhornist.
Optimalno razmerje med tveganjem in donosom je mogoče doseči z vlaganjem v več vrednostnih papirjev hkrati. Finančni svetovalec FG BCS Sergej Skorobogatov predlaga združitev treh vrednostnih papirjev v portfelju: OFZ, obveznic Vnesheconombank in trgovske verige O'Key, s katero je mogoče pridobiti precej konzervativen instrument z donosom, višjim od bančnega depozita, pravi Skorobogatov.
Povprečna donosnost takšnega portfelja bo 9,6 %. Če kupite vrednostne papirje za tri leta preko individualnega naložbenega računa (glejte poglavje "Kako kupiti obveznice?"), potem lahko dobite davčno olajšavo v višini 13 %.
Spodaj je seznam podjetniških obveznic, ki so jih strokovnjaki KIT Finance Broker (vrstice 1-4) in Sberbank Asset Management (vrstice 5-7) označili za primerne za vlagatelje.
Za tiste, ki bodo vlagali velike zneske v dolarje, generalni direktor Sberbank Asset Management Yevgeny Korovin predlaga, da razmislite na primer o obveznicah VimpelCom (donos 4,8 %; kupon se plača dvakrat na leto - 7,7 %), obveznicah mehiške državne naftne in plinske družbe Petroleos Mexicanos (5 %; 6,4 %) ali brazilska korporacija Vale Overseas Ltd (4,6 %; 5,9 %). Vsi vrednostni papirji, ki kotirajo na borzi, zapadejo v plačilo leta 2021. Vsi podobni vrednostni papirji s podobnimi parametri so po besedah Evgenija Korovina lahko zanimivi kot naložbeni predmet.
Obveznice lahko kupite sami ali s pomočjo profesionalnih menedžerjev. Prvi način je odprtje individualnega naložbenega računa (IIS) ali navadnega borznoposredniškega računa. Prednost IIS pri preferencialnem obdavčevanju. "Vaša izbira: bodisi letni davčni odtegljaj v višini 13 % zneska, nakazanega na tak račun za leto, ali - brez 13 % davka na celotno naložbo na računu po 3 letih," pravi strokovnjak za osebne finance, izvršni direktor podjetje "Osebni svetovalec" Natalia Smirnova. Obstajajo pa tudi slabosti: na tak račun lahko nakažete največ 400.000 rubljev na leto, lahko kupite vrednostne papirje, s katerimi se trguje na ruskem trgu, in sredstva lahko dvignete z računa šele po 3 letih, sicer boste izgubili davčne ugodnosti. , dodaja Smirnova. Običajni posredniški račun takih omejitev nima, ni pa tudi davčnih olajšav. Kot že omenjeno, bo moral vlagatelj plačati 13 % od razlike med nakupno in prodajno ceno, če govorimo o podjetniških obveznicah, pa še 13 % od kuponskega donosa. Vendar pa obstaja možnost, da se izognete davku na dobiček od cene - če imate vrednostne papirje v lasti 3 leta ali več, lahko dobite odbitek za naložbe v skladu s čl. 219.1 NK, pravi Smirnova.
Mimogrede, davčne napovedi vam ni treba vložiti sami: posrednik bo zahtevani znesek zadržal in ga poslal v državni proračun. Davčni zastopniki niso le tuja podjetja, katerih storitve lahko uporabljajo vlagatelji, ki želijo kupiti vrednostne papirje na tujih trgih, je dejala Smirnova.
Če imate malo prihrankov ali pa ne želite sami izbrati obveznic, lahko v obveznice vlagate prek že pripravljenih (ali posebej ustvarjenih za stranko) naložbenih produktov, pravi Smirnova. To so lahko investicijski skladi (vzajemni skladi/vzajemni skladi in obveznice ETF (skladi, s katerimi se trguje na borzi). »Tu postanete lastnik delnice sklada, njena vrednost pa se spreminja glede na dinamiko vrednosti portfelja obveznic, v katerega sklad vlaga. Dohodek lahko prejmete v obliki povečanja deleža in izplačil dividend (to se nanaša predvsem na tuja sredstva), «pravi Natalya Smirnova. Sklade, če govorimo o vzajemnih skladih in vzajemnih skladih v tujini, lahko kupimo prek banke, družbe za upravljanje ali tuje zavarovalnice (povezane s tujimi enotami), če se z njimi ne trguje na borzi. Prav tako je mogoče vlagati v sklade, ki jih upravljajo ruska podjetja in ETF, s katerimi se trguje na ruskem trgu prek IIS. Če govorimo o vzajemnih skladih/vzajemnih skladih, s katerimi se trguje na borzi, in ETF, potem jih je mogoče kupiti prek običajnega borznoposredniškega računa, dodaja Smirnova.
Poleg tega lahko uporabite storitve skrbniškega upravljanja banke, družbe za upravljanje ali tuje zavarovalnice na podlagi obvezniške strategije. »Lahko je to klasična strategija ali kuponska strategija, ki pomeni izplačilo navadnega kupona, čeprav ni zajamčenega,« pravi Smirnova. Upravljanje zaupanja je možno tudi v okviru IIS.
Druga možnost je nakup strukturiranih izdelkov. Strukturirani produkti so naložbene strategije, ki temeljijo na različnih idejah trgovanja, pravi Anna Ustinova, vodilna analitika pri KIT Finance Broker. »Z vlaganjem v strukturiran produkt stranka prejme zaščito vloženih sredstev in garancijo njihovega polnega donosa ob zaprtju produkta ter možnost prejemanja dohodka od rasti, upadanja ali celo od gibanja v kateri koli smeri. katero koli osnovno sredstvo: valuta, delnice, indeks, zlato, nafta ali celo kava, na primer, "- pravi Ustinova in dodaja, da" ta dohodek ni omejen z ničemer in je potencialno višji kot pri bančnem depozitu." Glavno tveganje ni pridobitev dodatnega dohodka. Parametri strukturiranega produkta (rok, donosnost) so precej prilagodljivi in so v veliki meri odvisni od osnovne ideje, na podlagi katere strukturirani produkt nastane, pa tudi od potreb naročnika, pravi Ustinova. Življenjska doba strukturiranega izdelka je v povprečju od šestih mesecev do enega leta, donos v rubljih je 18-22%, v dolarjih - 8-9%.
Strukturirane produkte, če se z njimi trguje na borzi, lahko kupite preko borznoposredniškega računa, banke, tuje zavarovalnice, IIS, Smirnove liste. Če se z njimi ne trguje na borzi, bo deloval kateri koli način nakupa, razen posredniškega računa.
Obstajajo 4 glavne vrste donosnosti obveznic. In začetniki običajno nimajo pojma, kako se eno razlikuje od drugega. In na splošno, zakaj je toliko parametrov? Vsak od njih nosi specifične informacije za potencialne kupce in vlagatelje. S tem znanjem lahko enostavno izberete najbolj privlačna sredstva, posebej za svoje cilje in naložbeno obdobje.
V tem članku se boste naučili:
Obveznice imajo veliko parametrov, vključno z glavnim za nas - donosnostjo. Vendar obstaja več vrst vračil:
V večini primerov so prav ti prikazani v značilnostih dolžniških vrednostnih papirjev. Vse vrste donosnosti obveznic prikazujejo dobiček kot letni odstotek.
4 vrste donosa OFZ
Kazalnik donosnosti obveznic za tekoče kuponsko obdobje. Predpostavlja se, da se neto cena obveznice ne spremeni.
Izračunano po formuli:
CY - tekoči donos, % na leto;
C (%) - kuponska plačila;
P je neto cena obveznice, brez ACI ().
Uporablja se predvsem za ocenjevanje denarnih tokov, prejetih v obliki kuponov, ne glede na spremembe cene obveznic in njihove zapadlosti. Z drugimi besedami, dobiček, prejeti za obdobje.
Primer.
Obveznica z nominalno vrednostjo 1000 rubljev in tržno vrednostjo 110% nominalne vrednosti (1100 rubljev) daje kuponski donos 120 rubljev. Po ceni 1000 rubljev bi to dalo letno ali 12% letno. Ker pa je nabavna cena višja od nominalne, bo dobičkonosnost naslednja:
CY = (120/1 100) x 100 = 10,9 % letno
Ta vrsta dobičkonosnosti spominja na bančni depozit. Če odprete depozit za določeno obdobje in zaslužite določeno vsoto denarja, že vnaprej veste, koliko % dobička boste prejeli ob koncu tega obdobja.
Prikazuje donosnost obveznice ob nakupu po ceni, ki ni nominalna (s premijo ali popustom). Brez plačil kuponov boste ob odkupu vrednostnega papirja po nominalni vrednosti prejeli bodisi dobiček (če ste kupili s popustom) bodisi izgubo (če ste kupili s pribitkom).
Ta dva parametra se upoštevata in prikaže se trenutni spremenjeni donos:
ACY - modificiran (prilagojen) donos;
CY - tekoči donos;
P je neto cena obveznice;
N je nominalna vrednost obveznice.
Primer.
Ob upoštevanju podatkov o obveznici iz zgornjega primera (nakup po 110% nominalne vrednosti in 120 rubljev na kupon na leto) dobimo:
ACY = 10,9 % + (100 - 110) / 100 = 10,8 %
Kot lahko vidite, se je kazalnik donosnosti zmanjšal zaradi dejstva, da je bil papir kupljen s pribitkom.
Običajno se ta vrsta dobičkonosnosti praktično ne uporablja nikjer. In lahko ga ignorirate.
Dobičkonosnost vključuje ves dobiček, ki ga je vlagatelj zaslužil med lastništvom vrednostnih papirjev. To vključuje tako izplačila kuponov kot vračilo nominalne vrednosti ob odkupu obveznice. V skladu s tem nakup s popustom poveča končni dobiček, nakup z maržo pa ga zmanjša.
Nastali kuponski dobiček se ne vloži nazaj v te vrednostne papirje.
Izračunano s kompleksno formulo.
Z nakupom obveznice za 110% nominalne vrednosti (z pribitkom) in kuponom 120 rubljev imamo trenutni donos 10,9% na leto. Če je zapadlost v natanko enem letu, nam bo vrnjena samo nominalna vrednost obveznice - 1.000 rubljev. Čeprav smo kupili za 1100 rubljev. Izguba je 100 rubljev. Poleg tega smo prejeli kuponski donos v višini 120 rubljev.
Neto rezultat je (120 - 100) = 20 rubljev dobička ali 1,8% letnega donosa.
Z naložbo 1100 rubljev. Ne veliko.
Če pa je rok zapadlosti več kot 1 leto, se bo celotna razlika med nominalno vrednostjo in kupnino porazdelila v danem časovnem obdobju.
Na primer, če se odplača v 5 letih, bo 10-odstotna marža vzela le 2 % donosa za vsako leto, kar bo znašalo 8,9 % na leto.
Za 10 let - samo 1% in donos bo 9,9%
Za 20 let - 10,4% letno.
Velja tudi obratno. Če ste dolžniške vrednostne papirje kupili s popustom, potem krajši kot je rok do zapadlosti, višji dobiček (v % na leto boste prejeli). Pri nakupu za 90% nominalne vrednosti in kupona 100 rubljev - ob unovčenju v enem letu bo čisti dobiček 22% na leto.
Če pa se odplačilo izvede šele po 10 letih, bo vaš letni dobiček skoraj 2-krat manjši.
Prikazuje donos do zapadlosti, ki je predmet reinvestiranja prejetih kuponskih plačil po enaki stopnji, po kateri je bil vrednostni papir kupljen. Povedano drugače, ves dobiček od kuponov je treba vložiti nazaj in prinesti novega.
Prav ta (donos) se na borzi uporablja za primerjavo obveznic. Z obveznicami se lahko trguje po cenah, višjih in nižjih, z različnimi izplačili kuponov in zapadlostjo.
Učinkovita donosnost vam omogoča, da ocenite donosnost prihodnjih naložb v vrednostne papirje z različnimi od zgoraj navedenih parametrov.
Običajno ne povedo, da so sklenili dober posel in kupili vrednostne papirje za 70 % njihove nominalne vrednosti. Tukaj ni popolnoma nobenih informacij. In nakup zanesljivih obveznic z efektivnim donosom 15% na leto je že dober posel (s povprečnim donosom na trgu 2-3% nižjim).
Prav to vrsto donosa je mogoče opaziti v.
Če spet podamo analogijo pri bančnih vlogah, potem je učinkoviti dobičkonosnosti najbližje depozit z obrestno kapitalizacijo. Vsako obdobje (mesec, četrtletje, pol leta, leto) - ves akumulirani dobiček iz depozita se prenese na glavnino depozita in nanj se začnejo obračunavati tudi obresti.
Formula donosnosti do zapadlosti je, kot vedno, preveč zapletena in zmedena in jo je težko izračunati sami. In ne zakaj.
Vse informacije so v trgovalnem terminalu. Da, in na spletnih mestih za obveznice lahko vedno najdete to vrsto donosa. Na primer, na rusbonds.ru je kalkulator obveznic.
Majhna pomanjkljivost te formule je, da sčasoma ne boste mogli kupiti tega vrednostnega papirja s podobnim donosom. Lahko je višja ali nižja. Toda na splošno to ne vpliva veliko na dobičkonosnost. Če v državi ni močnih skokov obrestnih mer, potem na splošno znotraj nekaj desetink odstotka.
Od sebe vem, da se dolgočasne informacije ne absorbirajo dobro. Zato je tukaj majhen primer iz življenja.
Recimo, da je neka Vasya najela bančno posojilo - 100 tisoč rubljev. Konec leta mora vrniti 150 tisočakov.
Za banko bo to povzročilo dobiček v obliki 50% letnega - v našem primeru je to trenutna donosnost.
Sčasoma je banka ugotovila, da Vasya ne bo dal posojila. Zato je bilo odločeno, da se Vasyin dolg proda izterjevalcem (razbojniki, odbojniki dolgov) za 50 tisoč ali 50% nominalne vrednosti.
Če bodo zbiralci po enem letu uspeli zbrati celoten znesek in z obrestmi (150 tisočakov), potem bodo z obrestmi zaslužili 50 tisočakov. Spet dobimo trenutno dobičkonosnost, vendar bolj donosno od banke.
CY = 50/50 x 100 = 100 %
Toda poleg plačil obresti mora Vasya odplačati glavni dolg - 100.000 rubljev. Kot rezultat, bodo zbiralci prejeli 150.000 rubljev. Z njihovimi 50 tisoč naložbami je to 100 tisoč oziroma 200 % čistega dobička. Dobili smo preprost donos do zapadlosti.
Če pa v enem letu ne bodo dobili dolga od Vasye, se bo preprosta donosnost zmanjšala. Na primer, po 2 letih se bo zmanjšal na 150%, po 5 letih - na 120% na leto.
No, dejanski donos do zapadlosti si lahko predstavljamo, kot da bi izterjevalci po prejemu denarja od Vasye odkupili podobne dolgove od banke in cikel bi se ponavljal znova in znova. V tem primeru bi odstotek efektivnega donosa presegel lestvico za stotine (če ne tisoče) odstotkov na leto.
Trenutni donos na obveznico je razmerje med ponavljajočimi se plačili in nakupno ceno obveznice. Ker se s kuponskimi obveznicami običajno trguje po ceni, višji od nominalne, bo trenutni donos nižji od kuponske stopnje za to obveznico. Če se z obveznico trguje po ceni, nižji od nominalne, se bo situacija obrnila. V skladu s tem boste z uporabo finančnega kalkulatorja, ki boste določili trenutni donos obveznice, dobili predstavo o tem, kakšen donos v % na leto lahko računate na to obveznico.
Skupaj: Trenutni donos obveznic: vnesite podatke % na leto.
Kalkulator donosnosti obveznice do zapadlosti je obrestna mera po diskontni meri, ki izenači deklarirani kuponski tok s trenutno tržno vrednostjo obveznice. Ta kazalnik se izračuna pod pogojem, da nameravate imeti obveznice do njihove zapadlosti. Dražje ko ste kupili obveznico, nižji je donos do zapadlosti.
Skupaj: Donosnost obveznice do zapadlosti: vnesite podatke % na leto.
Kalkulator donosnosti obveznice za prodajo je obrestna mera po diskontni meri, ki izenači deklarirani kuponski tok s trenutno tržno vrednostjo obveznice. Dražje kot ste kupili obveznico, nižji je donos pri prodaji.
Skupaj: Donos obveznic do prodaje: vnesite podatke % na leto.
Finančni kalkulator sedanje (trenutne, poštene) vrednosti obveznice je ocena, koliko bi morala biti obveznica vredna v sedanjem (ali trenutnem) trenutku, katere parametri so znani.
Skupaj: Trenutna cena obveznice: Vnesite podatke v rubljih.
Kalkulator vam omogoča izračun zneska izplačila kupona na 1 obveznico, na katerega lahko računate in ga shranite do datuma izplačila kupona.
Skupaj: Višina kuponskega donosa na obveznico: Vnesite podatke v rubljih.
Kalkulator vam omogoča izračun zneska akumuliranega kuponskega donosa za določen datum na 1 obveznico, t.j. znesek, ki ga bo treba plačati ob nakupu 1 obveznice na določen datum.
Skupaj: Akumulirani kuponski donos: Vnesite podatke v rubljih.
Glavne prednosti obvezniškega posojila:
V razlika od zaloge, ki predstavlja lastniški kapital delniške družbe, je obveznica zastopnik izposojenega kapitala. Delnice izdajajo samo delniške družbe, obveznice - katere koli gospodarske organizacije in država.
Par. obveznice- znesek denarja, ki je naveden na vrednostnem papirju, ki si ga izdajatelj izposodi in se obljubi, da ga bo plačal ob koncu določene zapadlosti in pod določenimi pogoji obrestne mere.
Glede na čas- obstajajo nujni in neomejeni.
državne obveznice- vrednostne papirje, izdane za pokrivanje proračunskega primanjkljaja v imenu države ali lokalnih oblasti, za katere pa nujno jamči država.
Ustanovi tudi država. obrestna mera izdaje - cena, po kateri se obveznice prodajajo bankam. Tržna cena je cena, po kateri ljudje kupujejo in prodajajo na trgu za posojila.
Podjetniške obveznice- vrednostne papirje, ki jih izdajo družbe (pravne osebe) za vlaganje v svoje dejavnosti. Običajno so to dolgoročni dolžniški instrumenti z zapadlostjo nad eno leto.
Kuponske obveznice- vrednostni papirji, ki vsebujejo presečne kupone, na katere se obračunavajo in izplačujejo obresti po določenem obdobju.
Mnogi vlagatelji se zatečejo k vlaganju denarja v obveznice in v prihodnosti prejemajo dobiček od tega postopka. Slednji je lahko v obliki kuponov, razlike v ceni ob odkupu, pa tudi indeksacije. Eden najbolj ugodnih je kuponski donos obveznic. To še zdaleč ni nov način zaslužka, ki se je z leti le izboljševal.
Obveznice so bile in ostajajo vrsta, katere lastniki lahko od izdajatelja prejmejo svojo nominalno vrednost in dobiček iz obresti, ki je na njih naveden v dogovorjenem roku.
Pred mnogimi leti je finančni trg izdal obveznice v tiskani obliki s kuponi, ki so jih nato zamenjali za gotovino. Kolikšen je presečni del določenega apoena in plačilnega obdobja. Kupon je bil odrezan ali odtrgan na dan, ko je bila obveznica vplačana ali odkupljena s strani bančne institucije. Od tod tudi "kuponska obveznica" - sorta z vmesnimi plačili izdajatelja, ki ne vplivajo na njeno nominalno vrednost. Poleg kuponskih obveznic obstajajo tudi brezkuponske obveznice, ki jim pravimo tudi diskontne obveznice.
Danes se levji delež ne izdaja več v papirni obliki, temveč v elektronski obliki, ki je shranjena v primesu digitalnega zapisa na računu. Vendar je med financerji ostal koncept kuponskega donosa na obveznice. To niso več odrezani papirnati deli, ampak elektronski prihranki sredstev.
Z razumevanjem, kaj so kuponi in obveznice, je enostavno ugotoviti, da je v bistvu kupon obveznice majhen, a stalen denarni tok. Ta izraz pomeni dohodek od kuponskih obveznic različnih vrst posojil (državni, podjetniški itd.). Po mnenju bankirjev je to analog dohodka iz bančnega depozita (ali depozita).
Tak dohodek se obračunava dnevno, vendar se izplača po določenem času: enkrat na četrtletje, enkrat na šest mesecev ali enkrat na leto. Sredstva se običajno nakažejo na račun vlagatelja v dveh do treh dneh od dneva izplačila kupona.
Kuponska mera (ali obrestna mera) je letni odstotek donosa, ki se izračuna glede na nominalno vrednost obveznice. To je stopnja, ki jo izdajatelj plača lastniku obveznice.
Na primer, če vzamemo velikost kupona okoli 18 odstotkov na leto, sama obveznica pa stane tisoč ruskih rubljev, potem bo lastnik vrednostnega papirja prejel kuponski donos v višini 180 rubljev na leto.
V Ruski federaciji se plačilo izvede dvakrat letno, zato je iz zgoraj opisanega primera jasno, da bo lastnik obveznice prejel dvakrat po 90 rubljev. Če je vrednostni papir prodan pred izplačilom kupona, potem denar, nakopičen v času držanja, ostane na računu, saj tukaj deluje načelo NKD.
Poleg kuponske stopnje obstajajo tudi drugi načini ustvarjanja dohodka z vrednostnimi papirji. Če se kupi obveznica z ničelno obrestno mero, se v tem primeru dohodek izplača v obliki razlike med stroški izdaje obveznice in nominalno (to je odkupno ceno). Takšne obveznice se imenujejo diskontne obveznice, ker so izdane z diskontom glede na par.
ACI ali akumulirani kuponski donos je parameter, po katerem se izvaja postopek izplačila obresti. Z drugimi besedami, akumulirani kuponski donos omogoča imetnikom vrednostnih papirjev, da kupujejo ali prodajajo obveznice na sekundarnih trgih, dokler niso odkupljene brez izgube.
Akumulirani kuponski donos je v bistvu tisti del kuponskega donosa na vrednostne papirje, ki se izračuna glede na število dni od določenega datuma, ko je izdajatelj nazadnje izplačal kupon do tekočega dne.
Če lastnik proda obveznico, mu je kupec dolžan plačati ACI, ki se nabere do dneva transakcije. S tem prodajalcu povrne izgubljeni dohodek, saj se kupon pri prodaji izgubi.
NKD se vedno izračuna glede na kupon. Na primer, ob nakupu enoletne obveznice z 10-odstotnim kuponom za 90 odstotkov nominalne vrednosti bo vlagatelj prejel do zapadlosti dohodek v višini 20 odstotkov letno. Ob koncu leta mu bo izplačano plus 10 odstotkov Če se isti vlagatelj odloči za prodajo obveznic za fizične (ali pravne osebe), ne da bi čakal na konec obdobja, se NKD izračuna iz kupona. donos le 10 odstotkov.
Torej je zbrani kuponski donos vedno manjši od velikosti samega kupona. Na dan, ko se NKD izenači z njim, se izdajatelj izplača kupon, po katerem začne teči novo obdobje.
Možnosti plačila kuponov so razdeljene na:
V prvem primeru se o velikosti kupona dogovorimo vnaprej. Od trenutka nakupa obveznice do konca obdobja se njena vrednost ne spreminja. Običajno se takšni dokumenti plačajo dvakrat letno.
V spremenljivem fiksnem kuponu donos ni v celoti znan. V plačilni shemi izdajatelj dodeli vrednost obrestnih mer do določenega obdobja, po katerem se določi velikost novega kupona.
Situacija s tretjo možnostjo je popolnoma drugačna. Vse je odvisno od nekega kazalnika, zaradi katerega se kuponska stopnja nenehno spreminja. Lahko se razlikuje glede na:
Finančni strokovnjaki pogosto primerjajo donosnost vlog in donosnost kuponov obveznic. Ta primerjava ni v prid prvi. Konec koncev je njegova donosnost neposredno odvisna od obdobja, v katerem je denar vložen v banko. Hkrati pa do izteka obdobja ni mogoče dvigniti svojih sredstev. Včasih obstajajo takšni predlogi, ko je mogoče vloženi denar dvigniti pred rokom brez izgube obresti, vendar bo v tem primeru obrestna mera bistveno nižja od tržne.
Pri obveznicah je situacija nekoliko drugačna. Tukaj lahko izberete resnično dobičkonosnost z minimalnimi tveganji. Hkrati naložbeni rok nikakor ne vpliva na višino obrestne mere. To pomeni, da lahko hranite denar v obveznicah celo en ali dva tedna in dobite normalen dohodek.
Bančni depozit, nasprotno, bo v nekaj tednih prinesel donosnost nekajkrat nižjo od tržne. Tako je prednost na strani obveznic, pri čemer ne igra glavne vloge kuponska obrestna mera, temveč akumulirani kuponski donos. On je tisti, ki imetniku vrednostnega papirja dovoli, da ga proda pred iztekom roka, ne da bi pri tem izgubil prihodke od obresti.
Strokovnjaki trg vrednostnih papirjev pogojno delijo na dva velika sektorja: visoko tvegane obveznice in nizko tvegane. V Rusiji, na primer, se slednje običajno imenujejo zvezne in podzvezne. In do visoko tveganih - podjetij, ki jih izdajajo podjetja drugega in tretjega ešalona. Kategorijo izdajatelja je enostavno izračunati z uporabo ocene mednarodnih agencij. Toda za najresnejše tveganje se šteje tveganje neplačila v državi ali v določenem podjetju. Zato je pred nakupom obveznic nujno oceniti njihovo zanesljivost in likvidnost.
