La întrebarea: „Rubla va cădea în 2018?” răspunsul, care poate să nu fie definitiv, a fost primit deja în luna aprilie a aceluiași an. S-a întâmplat.
Deși toți cei care au experiență cu rubla rusă au observat în mod repetat cum se depreciază, următoarea scădere a cursului de schimb a fost din nou o surpriză. Au fost exprimate prognozele unei deprecieri accentuate a rublei la începutul anilor 2017-2018, dar, în cea mai mare parte, teoreticienii au înclinat să șocheze publicul. Economiștii practici au considerat că probabilitatea unei scăderi grave este neglijabilă. Dar au remarcat și probleme structurale grave în economia rusă. În aprilie 2018, totul a trebuit să fie prezis din nou.
Să vedem ce păreri se exprimă despre viitorul rublei și cum se ceartă. Dar mai întâi, să ne amintim ce s-a întâmplat deja cu rubla de la începutul anului.
La începutul anului 2018, arăta optimist. S-au exprimat temerile că totul se poate schimba după alegeri, că stabilitatea valutară se menține artificial, dar argumentele pentru și împotriva acestor perspective nu au fost foarte specifice. Totul s-a rezumat mai degrabă la justificarea încrederii sau neîncrederii autorităților ruse și apoi doar la sistemul economic.
Analistul Grand Capital Serghei Kozlovsky a vorbit nu despre căderea rublei, ci despre ajustarea ratelor, reprezentantul rețelei eToro Mihail Mashchenko se aștepta la o rată de 58 de ruble pe dolar, iar cunoscutul prognostic Stepan Demura a prezis o posibilă cădere la nivelul de 100 de ruble pe dolar și mai jos.
Primii doi economiști au prezentat economia rusă ca un sistem destul de stabil, deși nu lipsit de defecte, în timp ce Demura credea că afacerile rusești erau „epuizate” și fugeau din țară.
Toate aceste așteptări nu au fost încă confirmate, dar nici ele nu au fost complet infirmate. Realitatea nu a respectat niciuna dintre previziuni:
Concluziile economiștilor din ceea ce s-a întâmplat nu sunt prea lipsite de ambiguitate și definite, de la „rubla a stat” până la „rubla se va prăbuși”.
Ceea ce se poate spune cu certitudine este că moneda rusă depinde mai mult de riscurile externe decât se aștepta.
Acesta poate fi un argument pentru resursele interne insuficiente ale economiei rusești. Acest lucru va fi confirmat de repetarea căderilor ascuțite în rublă. O stabilizare a cursului de schimb și o revenire la valorile anterioare în cazul unui mediu extern nefavorabil ar fi o dovadă necondiționată a puterii economiei rusești.
Un răspuns formal simplu este posibil aici: Da. Există motive.
Dar dacă întrebați: „de ce rubla nu se prăbușește?”, Se dovedește că există mulți factori care împiedică scăderea ratei valutare rusești.
Factorii favorabili stabilității rublei pot fi rezumați după cum urmează:
Economia Rusiei nu se mai află în statul în care era acum 20 de ani. Toată lumea își amintește criza din 1998, când rubla a scăzut de la 6 la 21 de ruble pe dolar. Scăderea cursului de schimb în 2014 - 2015 a fost aproape dublă. Acum, declinul este de aproximativ 8%. Acest lucru poate fi interpretat atât ca o consecință a puterii sistemului economic rus, cât și ca absența unei presiuni externe serioase.
Dacă analizăm și simplificăm afirmațiile economiștilor ruși și străini, atunci putem numi următorii factori favorabili devalorizării:
Această din urmă circumstanță este numită motivul căderii rublei, dar arată mai mult ca un catalizator, deoarece nu poate afecta în mod direct toate celelalte întreprinderi, industrii și aprovizionarea pe piața mondială. Mai mult, sancțiunile nu se aplică proceselor economice interne rusești.
Concluzia logică din toate cele de mai sus poate fi următoarea:
Dacă devierăm din realitățile rusești în domeniul teoriei pure, atunci devalorizarea poate fi atât rău, cât și bine.
În februarie, Rusia începe să aplice o „regulă bugetară temporară”, care este considerată de Ministerul Finanțelor ca o soluție la problema deficitului bugetar. Noua politică monetară a autorităților financiare presupune că Banca Centrală, în numele ministerului, va cumpăra în mod regulat valută străină pe piața rusă pentru a canaliza veniturile din petrol, pentru a umple fondurile de rezervă. Volumul intervențiilor va fi egal cu suma primită din excesul prețurilor reale ale petrolului peste 40 de dolari pe baril. Timp de un an, Banca Centrală poate cumpăra aproximativ 20-25 miliarde de dolari.
Interferența autorității de reglementare în operațiunile de pe piața valutară va contribui la echilibrarea bugetului, dar acest lucru va veni cu un preț: cetățenii se vor confrunta cu o slăbire artificială a rublei și cu o inflație accelerată.
Veniturile suplimentare din bugetul petrolului și gazelor în 2017 se vor ridica la 1,4 trilioane de ruble la un preț de 50 USD pe baril și 2 trilioane de ruble la 55 USD pe baril. Pentru a acoperi deficitul bugetar, din Fondul de rezervă au fost alocate 1,8 trilioane de ruble, astfel încât, într-un scenariu favorabil și activarea noii reguli bugetare, rezervele să poată fi alimentate cu peste 200 de miliarde de ruble.
„Nu este rezonabil să finanțăm la nesfârșit deficitul consumând rezerve care au pierdut mult în greutate din 2014. Cel mai bun mod într-o astfel de situație este de a slăbi oarecum rubla ", spune Serghei Khestanov, consilier al brokerului Otkritie. Bugetul federal beneficiază în primul rând de devalorizare, deoarece veniturile sale cresc în termeni de ruble.
Analistul Metallinvestbank Sergei Romanchuk consideră că acțiunile Ministerului Finanțelor urmăresc mai multe obiective simultan. Motivul principal este formarea unei noi discipline bugetare care să protejeze guvernul de cheltuielile excesive de profituri din petrol și gaze. Al doilea obiectiv este reducerea volatilității rublei: cumpărarea de valută în condiții de prețuri ridicate ale petrolului ar trebui să reducă dependența cursului de schimb de fluctuațiile cotațiilor. În cele din urmă, autoritățile au nevoie de o rublă ieftină pentru a acoperi deficitul bugetar.
Conform calculelor Ministerului Finanțelor, pentru a atinge parametrii bugetari necesari, rubla trebuie devalorizată cu aproximativ 10%. Cursul de schimb al dolarului bugetat pentru acest an este de 67,5 ruble, iar valoarea actuală a monedei americane este de aproximativ 60 de ruble. „Cred că aici se ia cifra de 10%, deși Ministerul Finanțelor nu a confirmat-o”, spune Igor Nikolaev, directorul Institutului de analiză strategică FBK. Achiziționarea de valută este necesară pentru păstrarea Fondului de rezervă, care altfel ar fi fost epuizat anul acesta. „Având în vedere alegerile prezidențiale, aceasta este o sarcină importantă. În 2018, va trebui să cheltuiți mai mulți bani, dar acum, atâta timp cât există o aliniere reușită cu prețurile petrolului, este posibil să cumpărați valută străină ”, crede economistul.
Este posibil ca, în cazul în care prețurile petrolului scad, moneda achiziționată să fie în curând revândută, dar o astfel de operațiune nu va mai avea loc pe piața deschisă, ci ca o tranzacție internă între Banca Centrală și Ministerul Finanțelor. Ca și în cazul cheltuielilor resurselor Fondului de rezervă, moneda va fi transferată în rezervele de aur și valutare ale Băncii Centrale, iar Ministerul Finanțelor va primi ruble de emisii în suma corespunzătoare. Guvernul va valorifica diferența de curs valutar, dar un astfel de mecanism de finanțare a deficitului bugetar va stimula inflația.
Piața a luat vestea despre reluarea intervențiilor Băncii Centrale în mod ambiguu: mulți au considerat că este o încălcare a regimului „free float” în care se află rubla de la sfârșitul anului 2014.
Principalul defect al planurilor guvernului este că acestea provin din persistența prețurilor ridicate ale petrolului. „Potrivit estimărilor noastre, în viitorul apropiat, prețurile vor scădea semnificativ sub 50 USD pe baril. În primul rând, datorită faptului că Statele Unite vor începe să își pună în aplicare strategia de securitate energetică și să reducă importurile de petrol, precum și datorită creșterii ratelor FRS ”, spune Nikolaev. Expertul consideră că guvernul este conștient de aceste riscuri, de unde și dorința de a începe alimentarea rezervelor cât mai curând posibil.
Petr Sarukhanov / „Nou”
În legătură cu devalorizarea așteptată a rublei, populația trebuie să se pregătească mental pentru creșterea prețurilor cu amănuntul.
„Bunurile importate, care în orașele mari ocupă 40-45% din coșul de consum al rușilor, vor crește în proporție cu slăbirea rublei. Bunurile interne vor crește cu puțin mai puțin, dar în ele, o parte din cost constă în componente importate ”, explică Serghei Khestanov.
20-25 de miliarde de dolari pe care Ministerul Finanțelor le poate cumpăra într-un an este o sumă destul de sensibilă pentru piața rusă. Pentru a evita panica în rândul investitorilor, este necesar să întindeți programul de intervenție și să efectuați tranzacții cât mai transparent posibil.
Dar guvernul nu se poate asigura împotriva tuturor riscurilor: dacă șocurile externe sunt suprapuse devalorizării, situația va scăpa de sub control. „Dacă alți factori joacă împotriva rublei, cum ar fi scăderea prețului petrolului și o creștere a ratei Fed, ne putem confrunta cu o situație similară cu sfârșitul anului 2014, când rubla aproape sa dublat. Și atunci slăbirea sa cu 10% va părea ca niște flori ”, avertizează Nikolaev.
Se va devalua rubla în 2017 și cât de puternică poate fi? Ce spun autoritățile financiare ale țării despre acest lucru și ce previziuni dau experții?
Pentru început, să ne amintim ce este de fapt. Devalorizarea este procesul de depreciere a monedei interne a unei țări în raport cu alte monede. Această depreciere se exprimă în deprecierea cursului de schimb. Valuta pierde din preț la fel ca orice altă marfă, cu o scădere a cererii și / sau o creștere a ofertei. Echilibrul ofertei și cererii de monedă este influențat de 3 forțe principale: jucătorii de schimb, populația și Banca Centrală. În același timp, dacă primele 2 categorii reacționează de obicei la știri și, prin urmare, agită piața într-o direcție sau alta, atunci Banca Centrală, dimpotrivă, încearcă de obicei să stingă aceste fluctuații.
Autoritatea de reglementare, în special, și autoritățile financiare ale Federației Ruse în ansamblu, își au propriile lor obiective separate pentru care raportează despre activitatea lor. De exemplu, principalul obiectiv proclamat al Băncii Centrale este reducerea nivelului la 4%. Ministerul Finanțelor este responsabil pentru execuția bugetului, adică pentru coerența cheltuielilor și a veniturilor. În acest sens, departamentul are propriul interes pentru cursul de schimb al rublei.
Ideea este că partea „leului” din veniturile bugetului federal () provine din materii prime. În același timp, materiile prime sunt vândute pentru export în valută, iar ruble sunt transferate la buget. Câte ruble vor merge la buget, ca urmare, depinde de cursul de schimb. Pentru a primi mai multe ruble din vânzarea de materii prime, este necesar ca cursul de schimb al dolarului să fie cât mai mare posibil. În același timp, conducerea cursului de schimb pentru 100 sau 200 de ruble înseamnă lăsarea țării practic fără importuri, fără de care industriile care utilizează tehnologii moderne (aceeași „industrie petrolieră”) vor avea o perioadă foarte grea.
Teoretic, autoritățile financiare ale țării pot echilibra cursul de schimb al rublei pentru a se potrivi nevoilor lor, dar din 10 noiembrie 2014 și până de curând nu au făcut acest lucru.
Ministerul Finanțelor, împreună cu Banca Centrală, au anunțat că autoritatea de reglementare, începând din februarie 2017, va începe să cumpere valută străină. Astfel, Banca Centrală, în primul rând, își va umple rezervele de aur și valutare și, în al doilea rând, va permite Ministerului Finanțelor să primească mai multe ruble și, probabil, să trimită o parte din bani către Fondul de rezervă destul de epuizat (începând cu ianuarie 2017, mai rămăseseră doar 970 miliarde de ruble. Împotriva a 5,89 miliarde de ruble în februarie 2015).
Și un deficit bugetar de 2,75 trilioane. ruble, bugetul va fi echilibrat atunci când cursul de schimb al dolarului depășește 70 de ruble. În același timp, însă, este puțin probabil ca Ministerul Finanțelor să caute un buget absolut lipsit de deficit. 70 de ruble pe dolar poate fi rezistată de Banca Centrală, pentru care prețul crescut la import va accelera inflația. Deci devalorizarea în 2017 poate fi așteptată la nivel 10% lângă
Analiștii Raiffeisenbank și-au anunțat prognoza pentru moneda națională, în care au prezis un alt colaps pentru rublă în ajunul Anului Nou 2019. Să reamintim că mai devreme Andrey Klepach (șef adjunct al VEB) a vorbit despre probabilitatea ridicată de fluctuații ale cursului de schimb, nu în favoarea rublei.
Merită să credem astfel de previziuni, pe baza a ce factori se formează rata pentru perechea valutară dolar-rublă și ce acțiuni sunt întreprinse în țară pentru a evita prăbușirea prevăzută anterior? Propunem să aprofundăm aceste probleme.
Merită să înțelegem în mod clar problema că rata inflației influențează deprecierea (iar esența acestei probleme este că, odată cu creșterea ratei inflației, rata de schimb a monedei naționale scade și, pe baza acestui factor, pot spune că astăzi nu este nevoie să vă faceți griji în legătură cu acest lucru) ... O atenție specială ar trebui acordată statului în care se află balanța de plăți actuală a țării, deoarece, în funcție de cât de pasivă este balanța de plăți, moneda națională se depreciază sau crește (instabilitatea acestui factor duce la o schimbare bruscă a cererii de bani).
În plus, merită luate în considerare activitățile desfășurate pe piețele valutare și speculațiile unor specialiști. Faptul este că, atunci când cursul de schimb scade, unele companii încearcă să scape de una sau alta monedă, ceea ce duce la deprecierea sa ulterioară, prin urmare speculația valutară duce la fluxuri de numerar spontane și poate duce la devalorizare.
În principiu, devalorizarea se numește de obicei deprecierea monedei naționale, iar acest fenomen este unul dintre semnele falimentului. Principalii factori care conduc la dezvoltarea acestei stări de lucruri sunt:
Și, desigur, nu se poate să nu spunem cât de importantă este politica monetară a statului, deoarece ultimele știri despre devalorizarea rublei în Rusia sugerează că politica reprezintă relația dintre piață și reglementarea de stat a unui anumit curs de schimb, care afectează dinamica.
În general, factorii descriși mai sus conduc la faptul că ruble se depreciază treptat, iar cursul de schimb nu poate rămâne la locul său. Totuși, ar fi util să menționăm că rubla își va pierde rapid propriile poziții și apoi le va recapta, deci nu ar trebui să fii prea pesimist cu privire la aceste informații, totul se poate schimba într-o clipă.
Rețeaua discută activ informații despre care analiștii băncii prezic o creștere rapidă a dolarului față de rublă la sfârșitul anului 2018. Cel mai probabil, chiar înainte de Anul Nou 2019, moneda națională va depăși pragul psihologic de 70 de ruble pe dolar, ceea ce va duce inevitabil la prețuri mai ridicate și la un nivel de trai mai scăzut în toată țara.
Este demn de remarcat faptul că această prognoză sugerează ce se va întâmpla cu moneda, cu condiția ca prețurile actuale ale petrolului (70 USD pe baril) să fie menținute și să nu existe achiziții suplimentare de valută străină. Ce se va întâmpla dacă prețul „aurului negru” continuă să scadă sau dacă Banca Centrală a Federației Ruse decide să completeze volumul de monedă din surse externe, experții sunt tăcuti.
Printre principalele motive pentru instabilitatea cursului de schimb valutar intern astăzi se numără:
Experții care au analizat indicatorii economici constată că soldul rămas în ultimele luni ar fi trebuit să contribuie la o oarecare consolidare a cursului de schimb și la o scădere a nivelului de ieșire de capital. Faptul că, pe fondul unor astfel de indicatori economici, retragerea de capital și-a atins valorile maxime poate indica faptul că a fost provocată nu de cumpărarea de valută pentru a crește activele bancare, ci din alte motive.
Un factor important îl reprezintă, de asemenea, sancțiunile impuse de Occident împotriva economiei ruse, a cărei listă ar putea adăuga elemente noi până în 2019.
Pentru a preveni prăbușirea rublei, pe care Raiffeisenbank o promite înainte de Anul Nou 2019, au fost luate următoarele decizii:
Swapul valutar este un schimb de valute în anumite condiții care stipulează schimbul invers de fonduri (între aceeași pereche valutară) la o dată prestabilită.
Timpul va spune dacă măsurile luate vor ajuta la evitarea devalorizării rublei și dacă vor fi suficiente pentru a consolida poziția monedei naționale.
Va devaloriza rubla în 2017? Această întrebare este una dintre cele mai populare în rândul utilizatorilor de motoare de căutare. Ce așteaptă moneda națională în următoarele luni și merită să vă faceți griji cu privire la siguranța banilor câștigați greu?
În ultimele luni, moneda națională a menținut o poziție stabilă în raport cu moneda mondială. Directorul Institutului pentru Dezvoltare Strategică „FBK” Igor Nikolaev pune întrebarea: s-a stabilizat sau s-a blocat? Și este posibilă devalorizarea rublei în 2017 în Rusia?
Este imposibil să răspunzi la această întrebare fără echivoc și cu precizie pe termen lung. Populația și mediul de afaceri evaluează situația prin consolidarea rublei în mod pozitiv - moneda națională pare a fi de încredere. Ministerul Finanțelor a insistat asupra faptului că devalorizarea rublei în 2017 este inevitabilă, deoarece din cauza „puterii excesive” moneda națională ar trebui să fie ușor slăbită. Prin urmare, este probabil ca guvernul să sprijine propunerea Ministerului Finanțelor de devalorizare a rublei în 2017 cu 10 la sută.
Pe o notă! Din punctul de vedere al prețurilor petrolului, cursul actual al rublei este supraevaluat, din punctul de vedere al deficitului bugetar, este subevaluat (marca dorită ar trebui să fie de 67-70 ruble pe dolar).
Stabilitatea celui „de lemn” de astăzi se explică prin:
reducerea inflației pentru a încuraja rușii să cheltuiască pe bunuri și servicii mai degrabă decât să cumpere dolari și euro pentru o utilizare viitoare;
perspectiva unei creșteri a prețurilor la petrol;
speculațiile pieței cu privire la diferența de dobândă.
Banii care curg în trezorerie acoperă parțial deficitul bugetar și, prin urmare, nu are rost să renunțați la acesta.
Recent, finanțatorii compară din ce în ce mai mult moneda rusă cu epicul Ilyusha Muromets, care a stat pe sobă timp de 30 de ani și 3 ani (în cazul rublei, doar 3 ani), iar apoi au început să demonstreze „o forță eroică”.
Există premise fundamentale pentru reevaluarea acesteia:
ieșirea încrezătoare a economiei ruse din criză;
rata cheie ridicată a Băncii Centrale a Federației Ruse - 10%;
randament ridicat la obligațiunile de stat ale împrumutului federal - 8%.
Deja la sfârșitul anului trecut, moneda națională părea încrezătoare, iar în februarie a fost pusă în aplicare consolidarea sa maturizată.
Pe o notă! Rubla a încheiat anul 2016 cu o creștere de peste 17% - un astfel de record nu era disponibil pentru nicio altă monedă din lume.
Experții presupun că mișcarea ascendentă din martie va continua prin inerție. Perechile 55-56 (dolar-ruble) și 58-60 (euro-ruble) par destul de reale astăzi. Cu toate acestea, nu uitați că moneda rusă de la sfârșitul anului și-a demonstrat cele mai bune calități în ultimii doi ani.
Important! Va fi dificil pentru moneda națională să păstreze pozițiile câștigate, astfel încât o ușoară slăbire este destul de posibilă vara.
Forța este de obicei suficientă pentru câteva luni, adică în luna mai pozițiile vor reveni la nivelul anterior. Rubla se va deprecia în 2017 toamna? Previziunile experților sugerează că rata monedei naționale va fi mai mare decât în aceeași perioadă din 2016, iar posibilii factori de creștere pot fi:
plăți ridicate ale datoriilor externe la începutul până la mijlocul primăverii;
reducerea anticipată a ratei de către Banca Centrală la sfârșitul lunii martie;
extinderea programelor Ministerului Finanțelor pentru achiziționarea de monedă de rezervă.
În martie, potrivit analiștilor Alpari, problema schimbului de economii în dolari va deveni deosebit de relevantă, în special pentru cei care au decis să plece într-o vacanță de peste mări. Dacă alegeți între euro și dolar atunci când cumpărați, atunci este recomandat să acordați preferință acestuia din urmă.
Unii experți vorbesc despre o altă consolidare a dolarului pe piața mondială. Alții sugerează o posibilă slăbire. Dar până acum nu există o imagine clară și amândoi sfătuiesc investitorii valutari să nu se agite. Dar cumpărarea „tugriks exotici” nu merită cu siguranță din cauza lipsei de vizibilitate clară a factorilor care influențează formarea cursului de schimb al francilor francezi, yuanului chinezesc, yenului japonez etc.
Este interesant! Cea mai puternică devalorizare a fost observată în 1945 în Ungaria, când moneda națională pierdea zilnic cu 400%.
Exact așa solicită președintele Societății Economice Libere, Serghei Bodrunov, să acționeze. El consideră că rata de schimb de 56 de ruble pe dolar este excesivă, iar printr-o scădere a ratei cheie și a unor noi porțiuni din moneda achiziționată, Banca Centrală poate menține rata dorită chiar și cu o creștere a prețului petrolului.
Este important doar:
să creeze mecanisme pentru a împiedica plecarea banilor în străinătate;
turnați bani ruși în economia țării;
continuă adaptarea industriei interne;
reducerea ratei cheie pentru a face rubla mai accesibilă pentru întreprinderile rusești;
menține și îmbunătățește nivelul de competitivitate.
Practica intervenției (interferenței) principalului organism de reglementare financiară în slăbirea rublei a fost deja utilizată destul de recent - în mai-iulie 2015. Apoi Banca Centrală a alimentat în mod regulat rezervele valutare, însă a început să facă acest lucru după dolar a căzut și apoi a influențat întărirea „lemnului” doar a Băncii, ci a pieței în sine.
După 3 luni, operațiunile valutare au fost oprite și a început o slăbire rapidă a monedei rusești pe fondul returnării petrolului iranian pe piața mondială după ridicarea sancțiunilor internaționale. În acea perioadă, liniile de credit pentru bănci au ajutat, când moneda străină era împrumutată în volume mari, astfel încât băncile nu aveau niciun motiv și nimic pentru a-și umple casele de bani cu dolari și euro.
Devalorizarea ascunsă cu o politică financiară solidă are consecințe pozitive neîndoielnice:
creșterea exporturilor;
creșterea cererii de bunuri ale producătorilor interni din țară;
reducerea costului rezervelor de aur și valutare;
creșterea competitivității economiei naționale.
Care este amenințarea devalorizării rublei în 2017 pentru cetățenii obișnuiți?
Scăderea puterii de cumpărare din cauza scăderii creșterii veniturilor.
Creșterea inflației.
Amortizarea depozitelor.
Devalorizarea rublei 2017 - ce înseamnă? În cuvinte simple, aceasta este deprecierea monedei naționale în raport cu moneda străină și o scădere a fondului auriu al rublei. Strict vorbind, devalorizarea este un proces complet natural care ajută la gestionarea sistemului financiar și la vindecarea economiei.
Dacă există încă o devalorizare puternică a rublei în 2017, ce să facem? Este necesar să vă pregătiți pentru forță majoră în avans și pentru aceasta:
nu păstrați economiile într-o monedă;
investiți bani în imobiliare (cumpărați sau construiți);
să investească în calitatea vieții - să facă reparații, să plece într-o călătorie cu întreaga familie, să se supună unei recuperări la un sanatoriu etc.
Stabilirea unei rate variabile ajută la adaptarea rapidă la condițiile de piață în schimbare și la limitarea influenței factorilor negativi. Rămâne de sperat că sistemul financiar rus va ieși din testul prelungit cu pierderi minime.
.jpg)