Concetto rischio Associato a incertezza un gran numero di fattori che devono essere presi in considerazione nella progettazione degli investimenti. Nella moderna letteratura economica, alcuni autori condividono questi due concetti e alcuni tendono a credere che siano identici.
Concetto rischioè più connesso con la tecnologia delle decisioni manageriali e si basa sulla base teorica della teoria dei rischi.
Concetto incertezza associati agli inevitabili impatti del contesto di mercato sul business, che sono causati da un gran numero di fattori che sono molto difficili da valutare.
Negli affari, è consuetudine spiegare i rischi con l'intensità dell'uso della leva "operativa" (produzione) e "finanziaria" (leva). Nel settore bancario, i rischi sono associati a prestiti, interessi e tassi di cambio, e nel commercio con condizioni commerciali (vendite, concorrenza), nella produzione con tecniche, ambientali, acquisti e operative .. Le attività di investimento sono associate all'accumulo di tutti i tipi di rischi.
La parola "Rischio" è di origine spagnolo-portoghese e significa pericolo, "roccia sottomarina".
I rischi di investimento si manifestano:
in una diminuzione della redditività sotto l'influenza di fattori esterni e interni (diminuzione del volume delle vendite, rispetto al piano, variazione del tasso di interesse su un prestito, ecc.)
Benefici economici persi (quando il progetto viene implementato, dà meno reddito rispetto a quelli alternativi).
In perdite economiche dirette, fallimento di un partner, fluttuazioni delle condizioni di mercato.
La valutazione del rischio di investimento dovrebbe includere un'analisi qualitativa e quantitativa.
Figura 1. Analisi completa dei rischi
La teoria del rischio si basa sul calcolo della probabilità che un evento si verifichi. Il rischio può essere caratterizzato utilizzando i seguenti criteri:
probabilità di evento P (E) ed è definito come il rapporto tra il numero di esiti favorevoli (K) e il numero totale di tutti gli esiti (M)
P (E) = K / M e il verificarsi dell'evento è compreso tra 0 P (E) 1;
la quantità di deviazione dal valore previsto(range di variazione) (R) è la differenza tra i valori massimo (Xmax) e minimo (Xmin) del fattore in esame;
dispersione; valore atteso; deviazione standard; coefficiente di asimmetria e altri criteri matematici e statistici.
Dispersione (D)È la somma dei quadrati delle deviazioni di una variabile casuale dal suo valore medio, pesata dalle corrispondenti stime probabilistiche
D (E) = Pk- (Xk - M (E)) 2, dove
K è il numero di qualche esito favorevole di un evento casuale (K = 1,2, ... K);
Рк - probabilità di accadimento di un evento casuale "k";
Xk è una stima numerica dell'evento casuale "k";
M (E) è il valore medio o atteso (valore atteso) di una variabile discreta casuale E.
L'aspettativa matematica è definita come la somma dei prodotti dei valori di una variabile discreta casuale per le loro probabilità:
M (E) = Pk * Xk
L'aspettativa matematica mostra il valore più plausibile del fattore di casualità stimato (rischio).
Per esempio, ci sono due opzioni per investire capitale nei progetti A e B. Nel primo caso, il profitto previsto è di 20 mila rubli con una probabilità di 0,7. Nel secondo caso - 12 mila rubli. con probabilità 0, 3.
L'aspettativa matematica per il progetto A è 20 * 0,7 = 14 mila rubli.
Secondo il progetto B 12 * 0,3 = 3,6 mila rubli.
In base al risultato del calcolo, viene data preferenza al progetto di investimento A.
Deviazione standard ( (E))è definita come la radice quadrata della varianza:
(E) = D (E)
Entrambi questi indicatori sono assoluti.
Il coefficiente di variazione relativo viene utilizzato per il valore di rischio.
Coefficiente di variazione (CV)è definito come il rapporto tra la deviazione standard e l'aspettativa matematica.
KV = (E) / M (E)
Rischio del progetto di investimento- questa è la probabilità di mancata ricezione del risultato pianificato durante l'attuazione del progetto. Il livello di rischio di un progetto di investimento può essere espresso in indicatori assoluti e relativi (a una certa base).
Per valutare il rischio di un progetto di investimento, si consiglia di utilizzare un criterio complesso - "prezzi di rischio", che caratterizza l'importo delle perdite condizionali durante l'attuazione del progetto.
INSIEME A Riso = (P /l}, dove P è il livello di rischio, L è la somma delle possibili perdite.
I principali tipi di rischi possono essere osati nel calcolo dell'efficacia del progetto con metodi diversi. : computazionale e analitico, definendo i confini per aumentare l'affidabilità dei sistemi tecnico-organizzativo-economici; statistica metodo di valutazione del rischio (probabilistico); esperto e metodo calcolo dei valori critici parametri di progetto, compreso il calcolo del punto di pareggio (Fig. 2).
La scelta dei metodi per il calcolo dei rischi dipende dalla disponibilità di dati statistici sulla probabilità di situazioni di rischio associate all'affidabilità delle apparecchiature, alla qualità dei prodotti, ai difetti, ecc. I rischi interni legati all'affidabilità dei sistemi tecnici e organizzativi possono essere presi in considerazione nel calcolo delle previsioni dei costi e degli effetti associati alle misure di mitigazione del rischio.
Nella pratica dell'analisi degli investimenti, vengono utilizzati i seguenti metodi di valutazione quantitativa del rischio:
Metodo di adeguamento del tasso di rendimento (premio per il rischio);
Metodo degli equivalenti affidabili (coefficienti di affidabilità);
Metodo di stato preferito;
Analisi di sensitività dei criteri di prestazione;
Metodo di scripting;
Costruire un "albero delle decisioni";
Costruzione di modelli di rischio analitici deterministici e stocastici (dipendenza del livello di rischio dai parametri di progetto e dall'ambiente esterno);
Un metodo basato sulla teoria degli insiemi fuzzy e degli intervalli fuzzy;
Metodo di analisi delle distribuzioni probabilistiche dei flussi di pagamento;
Metodo di simulazione (metodo Monte Carlo);
Metodo dell'analogia; un metodo basato sul calcolo e sull'analisi del punto di pareggio (recupero costi, volume critico delle vendite, ecc.).
.
Figura 2 Classificazione delle direzioni e dei metodi di valutazione del rischio in IP
Si compone un gruppo speciale metodi di modellazione analitica dei rischi. Gli indicatori del livello di rischio determinati sulla base di modelli analitici riflettono la dipendenza della valutazione condizionata del rischio dal rapporto tra costi variabili e costi fissi, dalla struttura del patrimonio netto e del capitale di debito. Con l'ausilio di metodi analitici per la modellizzazione dei rischi, è possibile non solo valutare il livello della loro influenza sui parametri delle attività finanziarie ed economiche, ma anche gestirli fissando i valori standard dei coefficienti (operativi, finanziari e investimenti) rischi.
Rapporto di rischio operativo calcolato dalla formula:
K o = ΔΡ% / ΔN% = (1 - BEP) -1 = GM / P
Dove K o è il rapporto di rischio operativo;
Ρ - utile dell'attività operativa al lordo di interessi e imposte;
N è il ricavo della vendita dei prodotti;
BEP - livello del punto di pareggio (quota sul volume delle vendite);
GM - Marginal Income (la differenza tra ricavi e costi variabili).
K o è interconnesso con il metodo del punto di pareggio, ad es. il rapporto tra costi variabili e costi fissi. Di conseguenza, è possibile gestire il rapporto tra i costi e ridurre i rischi operativi, ad es. gestirli.
Rapporto di rischio finanziario calcolato dalla formula:
K FR = ΔΡ N% / ΔΡ% = (P N + Int) / P N;
Dove K FR è il rapporto di rischio finanziario;
P N - l'utile netto dell'organizzazione;
Int - l'importo dei pagamenti di interessi sul capitale preso in prestito.
Int = ỉ̉΄ · D, dove ỉ̉΄ è il tasso di interesse originario (corretto in funzione del livello di tassazione); D - la dimensione del capitale preso in prestito.
K FR mostra il livello di rischio delle attività correnti associato alla disponibilità di capitale preso in prestito (investito).
Il prodotto di (K o) e (K FR) riflette l'effetto sull'utile netto delle fluttuazioni delle vendite (a prezzi costanti) o delle fluttuazioni dei prezzi (a un volume fisso delle vendite). Questa dipendenza viene utilizzata nell'analisi esplicita e nel controllo dei rischi dell'innovazione.
A livello quantitativo dell'analisi del rischio di un progetto di investimento, vengono utilizzati i seguenti metodi:
Metodo di adeguamento del tasso di sconto (premio per il rischio) prevede di portare i flussi di cassa futuri al momento presente (attualizzazione a un tasso più elevato). Nell'ambito di tale metodo vengono analizzati i seguenti criteri: Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), Profitability Index (PV), Discounted Payback Period (DPP) da variazioni del tasso di sconto. Questo metodo è semplice da calcolare, ma non fornisce informazioni complete sul grado di sensibilità al rischio di un investimento. La contabilità del rischio in un progetto di investimento viene effettuata scegliendo un tasso di sconto che consente di scegliere il progetto più efficace.
Il metodo degli equivalenti affidabili (coefficienti di confidenza). Questo è il metodo basato sul principio del calcolo dei valori attesi dei flussi di cassa. Per tale procedura, vengono calcolati fattori di riduzione speciali ( t) per ciascun periodo di pianificazione - t.
t = D br t / D pl t, dove
D br t - il valore dei fondi in entrata netti per un'operazione priva di rischio -
D pl t - il valore della liquidità netta pianificata
T - numero del periodo di tempo (anno)
L'equivalente affidabile è calcolato dalla formula:
D br t = t * D pl t, t> 1,
Dopo aver determinato i coefficienti per ciascun periodo, vengono calcolati i criteri per valutare l'efficacia di NPV, IRR, PV, DPP, in cui viene preso in considerazione il coefficiente di affidabilità (moltiplicato).
Per esempio,
dove D t è l'ammontare del flusso di cassa nel periodo t,
r è il tasso di sconto,
K è l'importo degli investimenti iniziali di capitale in un progetto di investimento
3. Metodo preferito fortune consente di tenere conto di varianti alternative di eventi, per ciascuna delle quali viene utilizzato un diverso tasso di sconto aggiustato per il rischio (RPVF) e corrisponde al rendimento di un portafoglio coperto equivalente a tale investimento.
RPVF (A) = P (A) * PVF * K R
Dove P (A) è la probabilità che si verifichi l'evento A,
PVF - tasso di sconto al tasso privo di rischio,
K R è il fattore di aggiustamento del rischio che riflette la preferenza di liquidità dell'investitore nello stato A
Il fattore P (A) * K R è un equivalente affidabile. Riflette il valore di mercato del denaro per l'investitore (indice KR) nello stato A. La somma degli equivalenti affidabili, così come la somma delle probabilità, dovrebbe essere uguale a 1. Questo importo corrisponde al valore di mercato corrente delle attività che generano reddito per 1 rublo. in un dato stato dell'economia e il portafoglio di investimenti formato da tali attività è privo di rischio. Gli equivalenti di fedeltà sono utilizzati per portare al valore attuale i flussi di cassa che danno investimenti in diversi stati dell'economia. Questo metodo consente una valutazione completa degli investimenti in una situazione di mercato.
L'essenza metodo di stato preferito 
consiste nella determinazione del rapporto tra i flussi di cassa e la redditività del portafoglio di mercato, dopo di che si prevedono i possibili stati dell'economia e si calcolano i tassi di sconto rettificati per il rischio.
Metodo di analisi della sensibilità criteri di efficienza (NPV, IRR, DSO, IR, ecc.) consente di valutare l'impatto su un progetto di investimento delle variazioni delle sue principali variabili da fattori di rischio. Questo metodo risponde alla domanda "e se". L'essenza di questo metodo è che viene analizzata la sensibilità di tutte le variabili al loro valore atteso e viene determinato il criterio principale per valutare l'efficacia del progetto. Ad esempio, VAN. Quindi i valori dei parametri vengono successivamente modificati del 5-10% e il VAN viene ricalcolato. La variazione percentuale del VAN rispetto al suo valore di base viene quindi calcolata per tutti gli input. La sensibilità è definita come la variazione percentuale del VAN per una variazione percentuale nella variabile di input.
Secondo gli indicatori di sensibilità, le variabili studiate sono classificate dalle variabili più sensibili e meno sensibili. Su questa base viene costruita una matrice di sensibilità.
Metodo di scripting consente di determinare l'impatto sui criteri di efficienza della variazione contemporanea di tutte le principali variabili del progetto di investimento da diversi fattori di rischio. Il metodo degli scenari consente di prevedere opzioni per lo sviluppo dell'ambiente esterno e di calcolare stime di efficienza degli investimenti per ogni singolo scenario. Ad ogni scenario di sviluppo viene assegnato un valore probabilistico, viene stimata la deviazione standard e viene determinato il coefficiente di variazione. Un progetto di investimento che ha la deviazione standard e il coefficiente di variazione più piccoli è considerato non rischioso. Gli scenari possono essere ottimisti e pessimisti.
Metodo di costruzione dell'albero decisionale basato su una presentazione grafica delle opzioni per l'implementazione del progetto, a seconda della considerazione di vari fattori di rischio. Si basa sulla costruzione di una previsione multivariata delle dinamiche dell'ambiente esterno. Questo metodo è simile al metodo di scripting, ma differisce in quanto implica prendere una decisione che cambia il corso del progetto. L'analista calcola il valore del criterio selezionato lungo ogni "ramo" di decisioni e nell'analisi del rischio - la probabilità di ciascun valore. Sulla base dei valori ottenuti è possibile costruire una curva di distribuzione di probabilità (profilo di rischio) e scegliere la variante ottimale di implementazione del progetto.
Metodo per la costruzione di modelli di rischio deterministici e stocastici basato sulla costruzione di modelli di deviazioni degli indicatori 
del progetto da coefficienti standard, valori accettabili di rischio. Modelli di rischio deterministici stimare la deviazione standard dei criteri di efficienza degli investimenti sulla base dei dati sulle opzioni dei fattori ambientali e della relazione lineare tra le variabili.
Modelli stocastici consentono di valutare i rischi di investimento sulla base dei valori dei coefficienti di sensibilità e delle deviazioni standard dei fattori ambientali.
Metodi della teoria degli insiemi fuzzy e degli intervalli fuzzy si riferisce a metodi di valutazione e di decisione in condizioni di incertezza. Il metodo viene utilizzato quando non è possibile determinare con precisione il grado di probabilità di rischio e i parametri di progetto (ad esempio, il valore attuale netto) sono impostati sotto forma di un vettore di valori, l'hit, in ciascun intervallo di cui è determinato da un certo grado di probabilità. La valutazione del rischio utilizzando questo metodo può essere considerata complessa (se si utilizza un intervallo fuzzy come valore separato) o divisa (se si abbina una curva di distribuzione a un insieme fuzzy)
Metodo di analisi delle distribuzioni probabilistiche dei flussi di pagamento. L'essenza di questo metodo è che conoscendo la distribuzione di probabilità per ciascun elemento del flusso dei pagamenti, è possibile determinare il valore atteso degli afflussi di cassa netti nel corrispondente periodo di tempo e stimare le sue possibili deviazioni ( io ) .
esso* P it (t = 1, ... n; I = 1, ... m)
VAN
=
dove М (D t) è il valore atteso del flusso di cassa nel periodo (anno) t,
D è una stima numerica della I-esima variante del flusso dei pagamenti nel periodo t,
m è il numero totale di valori stimati del flusso di pagamenti nel periodo t,
P è una stima probabilistica della I-esima variante del flusso dei pagamenti nel periodo t,
K è l'importo degli investimenti di capitale (start-up) in un progetto di investimento.
io =
Ci sono due opzioni flusso pagamenti ... Flussi di pagamento indipendenti non sono correlati tra loro nel periodo di tempo t. In questo caso, la deviazione NPV (NPV) è calcolata dalla formula :
(VAN) = 
In caso di flussi di pagamento fortemente dipendenti, eventuali scostamenti vengono calcolati utilizzando la formula:
(VAN) = 
Metodo di pareggio consente di determinare il volume delle vendite al quale l'azienda è in grado di coprire i propri costi in assenza di profitto. L'analisi di pareggio si basa sulla suddivisione dei costi in due gruppi: variabili e fissi. Il punto di intersezione della linea del volume delle vendite e l'importo totale dei costi mostra il punto di pareggio. Il metodo viene utilizzato nella fase iniziale di sviluppo di un business plan.
Studenti, dottorandi, giovani scienziati che utilizzano la base di conoscenza nei loro studi e nel lavoro ti saranno molto grati.
Concetto di innovazione. Rischi nell'innovazione. Metodi di gestione del rischio nell'innovazione. Metodi di valutazione dei rischi commerciali nell'innovazione. Fattori di rischio e criteri per la loro valutazione. Gestione dell'innovazione.
test, aggiunto il 25/02/2005
Divulgazione dell'essenza socio-economica dell'innovazione. Lo studio della struttura organizzativa di un'impresa innovativa e le caratteristiche delle principali tipologie di attività innovative dell'organizzazione. Analisi dei rischi dei progetti innovativi di CJSC "SpeakFon".
tesina, aggiunta il 06/10/2014
Studio dell'attività innovativa in azienda: essenza, tipologie e problemi di sviluppo. Il risultato del progetto per la creazione di un negozio online LLC "Zazerkalye". Pianificazione, calcolo dei costi di creazione di un progetto. Valutazione del rischio di creare attività innovative.
tesina, aggiunta il 20/12/2010
L'essenza e il significato dell'innovazione, il concetto e il contenuto del termine "innovazione". Descrizione dell'impresa, la sua struttura organizzativa di gestione, i principali indicatori tecnici ed economici. Proposte per lo sviluppo di attività innovative.
tesi, aggiunta il 19/06/2010
La gestione della qualità di un'impresa come fattore di incremento della competitività e dell'attività innovativa. Il sistema di sviluppo professionale del personale dell'impresa. Gestione del rischio dell'attività di innovazione. Marketing dell'innovazione aziendale.
tesina, aggiunta il 05/09/2014
Le principali tipologie di innovazione: l'introduzione di un nuovo prodotto e di un nuovo metodo di produzione. Il concetto di soggetti e forme di organizzazione dell'innovazione. Analisi e principali attività di "IP Ovlasenko NN". Caratteristiche dell'attività innovativa dell'impresa.
tesina, aggiunta il 23/03/2012
Rischi nell'innovazione. Le ragioni principali per assicurarsi la proprietà di un progetto innovativo. Metodi di gestione del rischio nell'innovazione e specificità della loro valutazione. Rischi di marketing della vendita del progetto innovativo sviluppato.
tesina, aggiunta il 02/03/2010
Nella letteratura scientifica ed educativa esiste un'ampia varietà di criteri di classificazione in base ai quali è raggruppata tutta la varietà dei rischi esistenti. Attualmente, nelle opere di vari autori, i rischi sono rappresentati da più di 220 tipi in varie combinazioni di classificazione. Tuttavia, l'assegnazione di alcune caratteristiche di classificazione è un problema piuttosto complesso e attualmente non esiste una classificazione universale dei rischi innovativi. In questo caso, ci concentreremo solo sulla considerazione della classificazione e del contenuto dei rischi associati all'investimento e all'innovazione, poiché sono questi rischi nella loro totalità che determinano il risultato finale dell'innovazione.
Rischio di innovazioneÈ la probabilità di perdite derivanti dall'investimento di fondi di investimento (capitale) nella produzione di nuovi beni e servizi che potrebbero non trovare la domanda prevista sul mercato.
I rischi innovativi sorgono se:
I rischi innovativi sorgono non solo nel quadro dell'innovazione, ma anche nella progettazione e nell'investimento di un progetto di innovazione. Pertanto, la letteratura scientifica spesso considera separatamente i rischi associati alle attività di investimento, i rischi associati all'innovazione e i rischi associati ai progetti innovativi. Pertanto, è praticamente impossibile coprire l'intero settore dei rischi derivanti dalle attività di innovazione e investimento, poiché sono interconnessi (correlati tra loro). I cambiamenti in uno di essi provocano cambiamenti nell'altro, che influiscono sui risultati delle attività di investimento e innovazione.
L'attività di investimento è sempre associata a un gran numero di rischi, poiché dipende dalla situazione socioeconomica e politica generale dello stato.
Sotto rischio di investimento la probabilità di accadimento di perdite finanziarie ed economiche non pianificate è intesa nell'incertezza delle condizioni di investimento.
Consideriamo anzitutto solo quei rischi di investimento che incidono sulla formazione del clima di investimento nel Paese e, di conseguenza, sulla realizzazione degli investimenti in attività innovative (Tabella 6.1.).
Tabella 6.1
Classificazione dei principali rischi di investimento
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Tipo di rischio |
Condizioni di rischio |
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Per sfere di manifestazione |
1. Rischi economici |
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2. Rischi politici |
Incertezze derivanti dalle attività di investimento:
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3. Rischi sociali |
Incertezze derivanti dalle attività di investimento:
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4. Rischi ambientali, inclusi: causati dall'uomo, sociali, naturali e climatici |
Fattori di incertezza che influenzano le attività degli oggetti investiti:
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5. Rischi legislativi e legali |
Incertezze che influenzano l'attuazione del progetto di investimento:
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Per forme di investimento |
1. Rischi di investimento reale |
Incertezze che interessano le attività di investimento:
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2. Rischi dell'investimento finanziario |
Associato a incertezze dovute a:
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Per fonti di occorrenza |
1. Rischi sistematici, inclusi: di mercato e non diversificati |
Per tutti i partecipanti alle attività di investimento e tutte le forme di investimento sono determinate dal cambiamento nelle fasi del ciclo economico, dal livello della domanda effettiva, dai cambiamenti nella legislazione fiscale e da altri fattori che l'investitore non può influenzare nella scelta di un oggetto di investimento |
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2. Rischi non sistematici, inclusi: specifici e diversificati |
Nascono nel processo di investimento in un progetto specifico. Ciò include: la competenza dei dipendenti, l'aumento della concorrenza nel mercato, ecc. Il rischio può essere minimizzato diversificando i progetti, scegliendo il portafoglio di investimenti ottimale e anche aumentando l'efficienza della gestione dei progetti |
Come segue la loro tabella. 6.1, tutte le principali tipologie di rischio di investimento incidono sullo sviluppo innovativo non solo del Paese nel suo complesso, ma anche di ciascun soggetto di attività innovativa (imprenditorialità innovativa). Solo in condizioni economiche, politiche, sociali, legislative e legali stabili e prevedibili nel paese può essere realizzato un effettivo sviluppo innovativo.
Inoltre, esistono una serie di rischi di investimento associati alla realizzazione di attività di investimento, che a loro volta sono associati alla situazione economica e finanziaria generale del paese, tra cui:
Sulla base dell'analisi del contenuto dei suddetti rischi di investimento, si può parlare della presenza di relazioni causali tra investimento e innovazione.
La classificazione dei rischi innovativi non è stata ancora completata. Ciò è dovuto al fatto che per la Russia l'attività innovativa è ancora un tipo di attività nuovo e piuttosto complesso. Tuttavia, molti scienziati e specialisti definiscono alcuni approcci per sistematizzare i segni di classificazione.
Il rischio nell'innovazione è il pericolo che gli obiettivi fissati in un progetto di innovazione non possano essere raggiunti in tutto o in parte.
Ecco alcuni segni della classificazione di tali rischi. Ad esempio, alcuni studiosi individuano tre approcci principali per definire e classificare i rischi dell'innovazione, in base alla portata del loro verificarsi:
I rischi delle condizioni per l'attuazione delle attività innovative possono essere esterni ed interni, che, per la natura dell'impatto, possono essere suddivisi in semplici e compositi.
I rischi semplici sono determinati da un elenco completo di eventi non sovrapposti, ad es. ciascuno di essi è visto come indipendente dagli altri.
I rischi semplici includono:
I rischi compositi sono una composizione di rischi semplici.
In base al luogo di origine nel processo del processo di innovazione, i rischi si dividono in scientifici, progettuali, tecnici e tecnologici, produttivi, commerciali, finanziari, competitivi, ecc.
Investire in progetti innovativi dovrebbe tenere conto delle caratteristiche tradizionali della formazione dell'imprenditorialità innovativa e delle specificità delle condizioni legali ed economiche della realtà russa.
Oltre alla classificazione dei rischi di investimento tradizionali (Fig. 6.1) associati agli investimenti nell'imprenditorialità innovativa, esistono una serie di rischi specifici per lo sviluppo dell'imprenditorialità innovativa russa. Va notato che una serie di rischi di investimento associati all'imprenditorialità hanno lo stesso contenuto.
Riso. 6.1.
Rischio di diminuzione della redditività - questa è la probabilità di perdite dovute a una diminuzione dell'entità dei pagamenti di interessi su un prestito, un deposito, un investimento di portafoglio (un pacchetto di titoli ad alto rendimento, che sono inclusi nel piano strategico per lo sviluppo innovativo dell'azienda) .
Rischio di perdite finanziarie dirette - è il rischio connesso alla perdita del capitale in caso di fallimento di un progetto innovativo.
Rischi di tasso di interesse - è la probabilità di perdite per gli investitori dovute alle variazioni dei tassi di interesse. Ad esempio, se la data di scadenza di crediti e obbligazioni non coincide.
Rischi di credito - rischi di rifiuto dei pagamenti del credito io e dei pagamenti del servizio del debito da parte del mutuatario.
Rischi di cambio - probabilità di perdite da operazioni di cambio.
Rischio di fallimento - il rischio di perdita dei fondi di investimento investiti a seguito del fallimento del mutuatario.
Ulteriori rischi derivanti dal processo di investimento, creazione e sviluppo di attività innovative riflettono la complessità, l'imperfezione o l'elaborazione non sufficientemente approfondita a livello legislativo dei criteri per l'innovazione e i prodotti innovativi.
I rischi di innovazione rappresentano un intero sistema di rischi, i cui elementi possono essere: economici, di vendita, socio-politici, di investimento, di qualità, di approvvigionamento di risorse, di bilancio, naturali, ambientali, criminali, ecc.
Le principali tipologie di rischi innovativi associati alla realizzazione di un progetto innovativo sono:
Nella fig. 6.2 mostra la classificazione dei rischi associati all'innovazione. Questa classificazione non esaurisce tutta la varietà di rischi che sono caratteristici delle condizioni del mercato russo per la formazione e lo sviluppo dell'imprenditorialità innovativa.
Riso. 6.2.
Rischi di originalità. Come è stato più volte sottolineato, l'attività innovativa è molto rischiosa. Idee originali e innovative potrebbero non essere accettate dal mercato o dai tempi. Spesso, per testare il successo di un'idea e realizzare un prototipo, è necessario dedicare tempo e risorse finanziarie significative, fare investimenti in ricerca fondamentale e applicata senza garanzie di risultati futuri.
Rischi di inadeguatezza informativa. Il contenuto di tale rischio è dovuto al fatto che la banca di dati accumulata in Russia sugli sviluppi tecnologici creati che non sono stati richiesti per molti anni, ma c'è interesse per questi sviluppi in questo periodo. Gli autori degli sviluppi li considerano reali e dimostrano persino campioni ottenuti 5-15 anni fa. Tuttavia, spesso si scopre che l'attrezzatura su cui sono stati realizzati i campioni è caduta in rovina negli ultimi anni, parte del team di sviluppo è assente e la tecnologia non è riproducibile. Spesso, per interessare maggiormente l'investitore, gli sviluppatori cercano di spacciare un prototipo come un lotto sperimentale, un'idea come un campione di laboratorio, ecc., Non rendendosi conto che prima che l'investitore dia almeno un rublo, controllerà sicuramente cosa è su davvero. E se vede che fin dall'inizio le relazioni si stanno sviluppando a livello informativo in modo inadeguato, è improbabile che approfondisca l'essenza della tecnologia. Se l'investitore vede che lo stato reale corrisponde a ciò che gli viene detto, allora può investire in un progetto così innovativo.
Il rischio della cooperazione internazionale. Entrare in un mercato estero, oltre a nuove prospettive, opportunità di vendita ed espansione, comporta anche nuove difficoltà e problematiche.
È necessario avvicinarsi con molta attenzione quando si fissano gli accordi. Come sapete, a differenza di molti paesi europei e degli Stati Uniti, la Russia utilizza il sistema legislativo continentale, la cui base è un atto giuridico normativo (NLA). Le società russe basano le loro attività su un intero sistema di atti normativi. Si tratta di leggi e statuti federali, in particolare dei codici civile, fiscale, del lavoro e di altro tipo. I contratti conclusi con le controparti devono essere conformi agli atti normativi pertinenti. Quando si entra in un mercato estero, va ricordato che in questo paese può essere utilizzato il sistema giuridico anglosassone, dove il precedente legale gioca il ruolo principale. Inoltre, possono essere utilizzati altri principi di attività contrattuale, altre consuetudini legali. L'ignoranza di tutte queste sfumature e la mancanza del loro studio dettagliato all'inizio della cooperazione internazionale può portare a determinati problemi in futuro. Devi anche stare attento agli accordi orali e cercare di sistemare tutto sulla carta. Nei paesi sviluppati, anche le disposizioni relative alla posta elettronica possono svolgere un ruolo significativo in possibili conflitti futuri. Il tribunale ne tiene conto.
Rischi di inadeguatezza tecnologica. C'è una differenza fondamentale tra la tecnologia come prodotto dell'attività intellettuale e la tecnologia come investimento. Una tecnologia diventa appetibile per gli investimenti non quando esiste, e nemmeno quando può essere implementata industrialmente (cosa non sempre possibile fornire), ma quando è richiesta dai consumatori del mercato. Quando uno sviluppatore annuncia con orgoglio che la sua tecnologia unica non ha analoghi, sorge una domanda naturale e forse questa tecnologia non è affatto necessaria, se nessuno al mondo ha lavorato in questa direzione. Il confronto completo della tecnologia proposta con il livello scientifico e tecnico mondiale in quest'area ci consente di determinare non solo il grado di originalità ed efficacia della soluzione proposta, ma anche la probabilità della sua implementazione tecnologica e valore commerciale. Il mercato potrebbe non essere pronto a percepire la tecnologia proposta, non solo in senso pragmatico, ma anche psicologico. I classici esempi con cerniera e penna a sfera sono ben noti e sono stati inventati prima di essere effettivamente messi in produzione. La domanda di tecnologia innovativa è il principale fattore di riduzione del rischio di inadeguatezza tecnologica.
Rischi di inadeguatezza giuridica risiede nella mancanza di alfabetizzazione giuridica del partecipante alle attività innovative in relazione alle specificità dei diritti intellettuali sul prodotto che viene fabbricato. La pratica dimostra che nella fase iniziale della creazione di un prodotto innovativo, un imprenditore potrebbe non prestare sufficiente attenzione alla protezione della proprietà intellettuale creata. In particolare, non vengono conclusi accordi d'ordine d'autore con gli autori, non viene registrato un prodotto intellettuale per l'azienda stessa, le questioni relative all'ottenimento di brevetti per marchi e domini vengono trascinate o ignorate del tutto e non vengono prese le specifiche del futuro ingresso nei mercati esteri in considerazione. Di conseguenza, il prodotto risulta essere scarsamente protetto nelle seguenti direzioni:
Rischi di inadeguatezza finanziaria consiste nella discrepanza tra il contenuto del progetto di investimento e le risorse finanziarie necessarie per la sua attuazione. Le ragioni principali per l'emergere di inadeguatezza finanziaria sono le seguenti. La prima è che gli autori della tecnologia non sanno contare i soldi, sopravvalutando il proprio contributo e sottovalutando gli altri costi. L'autore degli sviluppi spesso non comprende bene che la parte tecnologica nel costo di un prodotto finito sul mercato è, nella migliore delle ipotesi, di qualche punto percentuale. Inoltre, gli sviluppatori spesso sopravvalutano il desiderio dell'investitore di investire nella propria tecnologia. Gli investitori probabilmente hanno proposte di investimento alternative. Pertanto, gli investitori definiscono sempre da soli i requisiti per il livello di rischi e rendimenti, ma solo occasionalmente - l'ambito dell'investimento. Infine, è molto importante comprendere i diversi livelli di rischio psicologicamente tra investitore e sviluppatore. Il primo perde soldi in caso di fallimento, mentre il secondo perde solo il proprio tempo e le proprie illusioni, restando con la propria tecnologia. I motivi elencati sono comuni agli sviluppatori di tutto il mondo, poiché riflettono le leggi generali della natura umana degli individui creativi.
Rischi di affari ingestibili è che ogni progetto è un sistema complesso che include i partecipanti, la relazione tra loro, l'ambiente esterno e altri fattori. È importante identificare fin dall'inizio tutti i partecipanti al progetto ei loro livelli di coinvolgimento.
Ogni progetto ha il suo ideologo: una persona che inizialmente "coltiva" l'idea del progetto, ne forma gli obiettivi, gli obiettivi e si aspetta di ottenere un certo risultato. La cosa importante qui è il fatto che solo questo partecipante sa cosa sia veramente il progetto. Per raggiungere questo obiettivo, devono almeno diventare loro stessi l'ideologo, avere la sua esperienza, partecipare a tutti gli eventi che in qualche modo si sono verificati nella fase di formazione dell'idea e degli obiettivi del progetto.
L'investitore (fondatore, ideologo) stabilisce obiettivi e obiettivi strategici per l'impresa creata, mentre l'esecutore (direttore, manager) stabilisce obiettivi tattici. Un malinteso da parte dell'esecutore degli obiettivi strategici globali dell'ideologo può essere accompagnato da un rifiuto esplicito o velato e dalla riluttanza a risolvere i compiti corrispondenti.
Rischi di ingestibilita' del progetto. Nel corso dell'attuazione del progetto possono sorgere problemi di gestione. Possiamo parlare di esperienza di gestione insufficiente, se l'imprenditore è un principiante, o di qualifiche insufficienti in una certa fase dello sviluppo del progetto. È anche importante come vengono implementati i compiti dei diversi livelli del progetto. Il livello del progetto è inteso come un certo insieme di persone, situazionalmente isolate dagli altri in relazione a questo progetto e aventi i propri compiti e interessi nell'ambito del progetto. Nel caso di disinteresse conscio o inconscio da parte del progettista della presenza di tali livelli e, di conseguenza, dei vari interessi dei partecipanti ai livelli, è inevitabile un conflitto tra di essi.
Anche l'aspetto della gestione di un progetto innovativo è importante. Un fondatore visionario potrebbe non avere l'esperienza e le qualifiche appropriate per guidare le persone e commercializzare l'azienda. L'esperienza della scoperta scientifica non sarà necessariamente sufficiente per gestire un'impresa, così come l'esperienza di insegnamento.
Lo sviluppo dell'imprenditorialità innovativa in Russia oggi è un'attività piuttosto rischiosa. Ciò è dovuto principalmente alla varietà di fattori esterni rispetto all'attività imprenditoriale stessa, che non contribuiscono al suo sviluppo innovativo. Investire nelle alte tecnologie russe dovrebbe tenere conto delle caratteristiche tradizionali della formazione dell'imprenditorialità innovativa e delle specificità delle condizioni legali ed economiche della realtà russa. Pertanto, insieme alla classificazione esistente dei rischi di investimento tradizionali (Fig. 1), esiste una serie di rischi associati alle specificità dello sviluppo dell'imprenditoria innovativa russa (Fig. 2).
Rischio di diminuzione della redditività a causa di una diminuzione dell'importo degli interessi (dividendi) su prestiti, investimenti di portafoglio e depositi. Investimenti di portafoglio- Questo è un pacchetto di titoli ad alto rendimento (azioni) o una serie di progetti di investimento inclusi nel piano di sviluppo strategico della società.
Il rischio di un'occasione mancata- è il rischio di un possibile danno economico (mancata ricezione dell'importo previsto dell'utile) a seguito della mancata attuazione di qualsiasi misura (assicurazione, copertura).
Rischio di perdite finanziarie dirette- questi sono i rischi connessi alla perdita del capitale.
Rischi di tasso di interesse- si tratta di perdite di istituti di investimento, banche commerciali, istituti di credito per effetto dell'eccedenza dei tassi di interesse pagati sui fondi presi a prestito rispetto ai tassi sui finanziamenti erogati. Tali rischi sono associati alle variazioni nei pagamenti dei dividendi sulle azioni ordinarie.
Rischi di credito- è il mancato pagamento da parte del mutuatario del capitale e degli interessi sul prestito. Questi rischi sono una sorta di rischi economici e finanziari diretti.
Rischi di cambio- si tratta di perdite da operazioni di cambio.
Rischio di fallimentoÈ una perdita completa del capitale di investimento a causa del suo uso economicamente non redditizio.
Rischi selettivi- sono i rischi di scegliere una modalità di investimento del capitale fallimentare, una tipologia di titoli per l'investimento di fondi finalizzati alla formazione di un portafoglio di investimento reale o finanziario.
Il rischio dell'originalità sta nel fatto che investire in "tecnologie rivoluzionarie" è molto rischioso dal punto di vista della garanzia del risultato desiderato, ovvero nuova tecnologia o prodotto davvero interessante. Gli investimenti nella ricerca fondamentale sono i più rischiosi, motivo per cui, di norma, appartengono alla competenza di trasferimento dello Stato. Allo stesso tempo, gli investimenti in tecnologie originali sono i più socialmente significativi, non solo quando c'è la possibilità della loro applicazione pratica e il mercato interno è pronto ad accettare prodotti legati all'uso di alte tecnologie, ma anche per il mercato internazionale. Tali investimenti consentono di sostenere lo sviluppo della competitività di prodotti innovativi, sia sul mercato nazionale che internazionale.
Rischio di inadeguatezza informativa. Il contenuto di un tale rischio è spiegato dal fatto che la Russia ha accumulato una grande banca di dati sugli sviluppi tecnologici creati un tempo, che per molti anni non erano richiesti per un motivo o per l'altro, ma esiste un interesse per questo giorno .. Gli autori di tali sviluppi, sinceramente, ne parlano come realmente esistenti e dimostrano persino campioni ottenuti 5-10-15 anni fa. Tuttavia, spesso si scopre che l'attrezzatura su cui sono stati realizzati i campioni è caduta in rovina negli ultimi anni, parte del team di sviluppo è andata via e la tecnologia non è riproducibile.. Spesso, per interessare maggiormente l'investitore, gli sviluppatori cercano di spacciare un prototipo come un lotto sperimentale, un'idea per un campione di laboratorio, ecc., Non rendendosi conto che prima che un investitore dia almeno un rublo (dollaro, yuan, segno ...), controllerà sicuramente cosa è. E se vede che fin dall'inizio le relazioni si stanno sviluppando a livello informativo in modo inadeguato, è improbabile che approfondisca l'essenza della tecnologia. Se l'investitore vede che lo stato reale corrisponde a ciò di cui gli viene detto, può investire in un tale progetto.
Rischio di inadeguatezza tecnologica. C'è una differenza fondamentale tra la tecnologia come prodotto dell'attività intellettuale e la tecnologia come investimento. La tecnologia diventa appetibile per gli investimenti non quando è disponibile, e nemmeno quando può essere implementata industrialmente (cosa non sempre possibile fornire), ma quando è richiesta dai consumatori del mercato. Quando uno sviluppatore annuncia con orgoglio che la sua tecnologia unica non ha analoghi, sorge una domanda naturale e forse questa tecnologia non è affatto necessaria, se nessuno al mondo ha lavorato in questa direzione. Il confronto completo della tecnologia proposta con il livello scientifico e tecnico mondiale in quest'area ci consente di determinare non solo il grado di originalità ed efficacia della soluzione proposta, ma anche la probabilità della sua implementazione tecnologica e valore commerciale. Il mercato può essere impreparato a percepire la tecnologia proposta, non solo in senso pragmatico, ma anche psicologico. Famosi sono i classici esempi con cerniera e penna a sfera, che sono stati inventati prima di essere effettivamente messi in produzione. La domanda di tecnologia innovativa è il principale fattore di riduzione del rischio di inadeguatezza tecnologica.
Rischio di inadeguatezza giuridica. La combinazione delle carenze della protezione legale della proprietà intellettuale con l'incertezza dei diritti allo sviluppo e l'analfabetismo giuridico elementare spesso porta a casi in cui gli autori della tecnologia rifiutano di rivelare alcune caratteristiche del loro prodotto, ostacolando così la possibilità di investire in esso, o non adempiono ai loro obblighi, specialmente nelle parti di esclusività e riservatezza. L'incertezza sui diritti di proprietà intellettuale deriva dalla legge sui brevetti, che ha definito i diritti dell'autore (inventore) e del datore di lavoro, ma non lo stato, che, sotto il dominio sovietico, ha finanziato tutti gli sviluppi, e ora la loro parte del leone. Pertanto, quando si tratta di sviluppo effettuato a spese pubbliche, i diritti dello sviluppatore sono discutibili. È importante capire che la tecnologia non è una semplice raccolta di invenzioni. Anche se l'autore ha ricevuto brevetti a proprio nome, ciò non conferma ancora i suoi diritti sulla tecnologia nel suo insieme. È abbastanza comune per un autore firmare accordi di esclusività con più aziende contemporaneamente nella speranza che in tal modo aumenti le probabilità di successo per se stesso e vincerà quello che viene, ad es. firmerà il contratto per primo. Allo stesso tempo, l'autore non capisce (poiché non ha né la conoscenza pertinente, né la propria esperienza) quali problemi potrebbe incontrare.
Spesso sorgono reciproche incomprensioni quando cambia il livello delle relazioni tra partner russi e stranieri. Ad esempio, hai lavorato con una società straniera e il tuo rapporto si basava su alcuni accordi verbali che sono stati attentamente osservati da entrambe le parti. Ad un certo stadio di sviluppo, tu e il tuo partner avete deciso di formalizzare la vostra relazione per iscritto. Dopo la firma dell'accordo, la società straniera sarà guidata solo da esso e i tuoi riferimenti a precedenti accordi orali che non erano inclusi nel testo dell'accordo saranno accolti con equivoci. Non perché vogliono ingannarti, ma perché non è accettato. È consuetudine nel mondo trattare un accordo nel senso originario del termine: le parti hanno concordato. È inoltre necessario comprendere adeguatamente il ruolo di un avvocato nella redazione di un contratto. Un avvocato non può fornire il contenuto del contratto per te, ad es. cosa vuoi negoziare con il tuo partner. Un avvocato può solo vestire i tuoi accordi in una forma adeguata, prevedere e avvertire dei possibili rischi derivanti dal testo dell'accordo e offrire opzioni per ridurli al minimo.
Il rischio di inadeguatezza finanziaria con esiste una discrepanza tra il contenuto del progetto di investimento e le risorse finanziarie necessarie per la sua attuazione. Le ragioni principali per l'emergere di inadeguatezza finanziaria sono le seguenti. La prima è che gli autori della tecnologia non sanno contare i soldi, sopravvalutando il proprio contributo e sottovalutando gli altri costi. L'autore degli sviluppi spesso non comprende bene che la parte tecnologica nel costo di un prodotto finito sul mercato è, nella migliore delle ipotesi, di qualche punto percentuale. Inoltre, gli sviluppatori spesso sopravvalutano il desiderio dell'investitore di investire nella propria tecnologia. Gli investitori probabilmente hanno proposte di investimento alternative. Pertanto, gli investitori determinano sempre da soli i requisiti per il livello di rischi e rendimenti, ma solo, occasionalmente, la sfera di investimento. Infine, è molto importante comprendere i diversi livelli di rischio psicologicamente tra investitore e sviluppatore. Il primo perde soldi in caso di fallimento, mentre il secondo perde solo il proprio tempo e le proprie illusioni, restando con la propria tecnologia. I motivi elencati sono comuni agli sviluppatori di tutto il mondo, poiché riflettono le leggi generali della natura umana degli individui creativi. Va notato lo specifico russo, che consiste nella tattica deliberata di "ritardare" l'investimento nel progetto, che implica una deliberata sottovalutazione o esclusione di una serie di voci di costo nell'aspettativa che il progetto diventi più attraente e l'investitore inizi investire denaro. Dopo che l'investitore è stato coinvolto nel progetto, gli viene gradualmente mostrata la vera portata del disastro, supponendo che non ci sia un posto dove ritirarsi. Allo stesso tempo, ci sono alcuni casi in cui un investitore straniero, non appena si rende conto che lo sviluppatore sapeva in anticipo delle spese imminenti, che oggi vengono emesse come impreviste, si rifiuta immediatamente di affrontare questo progetto, a prescindere del grado della sua redditività. Perché gli affari disonesti sono un piacere troppo costoso (nel senso letterale della parola). Un altro problema è la diversa velocità del processo decisionale in Occidente e in Russia. Le imprese russe spesso soffrono di un'organizzazione poco chiara, che in misura maggiore impedisce l'attuazione del progetto investito.
Rischio di ingestibilita' del progetto. Come sapete, componenti altrettanto importanti necessari per la corretta attuazione di un progetto di investimento sono l'originalità e la raffinatezza del progetto stesso, le qualifiche e la coesione del team che realizzerà il progetto. In Russia, e non solo, questi componenti sono in una certa contraddizione tra loro, poiché le qualità professionali richieste per lo sviluppo di una tecnologia originale e la sua implementazione industriale sono molto diverse. Una combinazione equilibrata di specialisti di diverse qualifiche in una squadra è piuttosto rara. Un leader scientifico che ha guidato la sua squadra a sviluppare una tecnologia unica potrebbe benissimo fallire come leader in un'azienda che richiede la capacità di risolvere problemi completamente diversi. Abbastanza spesso, diventa poco interessante per un leader scientifico occuparsi di questioni tecniche (soprattutto finanziarie), presta ancora la massima attenzione alla ricerca scientifica. Tutto il resto si rivela in qualche modo e finisce nel nulla. Pertanto, è importante anche la motivazione personale degli sviluppatori nell'attuazione del progetto. Il successo commerciale nel mercato e la creazione di un'azienda altamente redditizia sono in gran parte correlati agli obiettivi dell'investitore. Il desiderio di vedere realizzata la propria idea ad ogni costo può, in determinate condizioni, entrare in conflitto con gli interessi dell'investitore. Il rischio di ingestibilita' del progetto si manifesta non solo nelle aziende giovani, ma anche in quelle grandi. Ciò è in gran parte dovuto alla mancanza di una chiara organizzazione del lavoro nell'impresa e alle specificità delle condizioni economiche di funzionamento.
Il rischio di affari ingestibili con Il punto è che potrebbero esserci disaccordi tra gli obiettivi dell'investitore e la direzione dell'impresa che attua il progetto. L'investitore, di regola, persegue obiettivi strategici e il project manager - tattico o operativo. L'investitore ha bisogno di uno sforzo sufficientemente serio per portare a termine la sua strategia nell'impresa.
Il rischio dei progetti innovativi è l'incertezza che dipende dalle decisioni prese, la cui attuazione avviene solo nel tempo.
La gestione del rischio di progetti innovativi comporta la risoluzione dei seguenti compiti:
individuazione dei rischi;
valutazione del rischio (frequenza di accadimento, portata e conseguenze dei rischi);
impatto sui potenziali rischi;
controllo dei rischi (raccolta e analisi delle informazioni sui rischi che emergono nel corso dell'attuazione del progetto, azioni volte all'eliminazione dei rischi).
I progetti innovativi sono una delle forme più efficaci di promozione dell'innovazione. Il successo dell'attuazione di tali progetti è in gran parte determinato non solo da parametri tecnici, ma anche finanziari e, in particolare, dipende dal volume e dai metodi di finanziamento. Da questo punto di vista, riveste particolare importanza lo sviluppo di partenariati tra Stato e imprese private nel campo dell'innovazione. La partecipazione del capitale privato in quest'area crea senza dubbio ulteriori opportunità per la realizzazione di progetti innovativi e contribuisce alla formazione di un'infrastruttura nazionale che supporta la promozione delle innovazioni. Allo stesso tempo, il business innovativo è tradizionalmente una delle tipologie di attività più rischiose, che spesso ostacola l'attrazione degli investimenti: i potenziali investitori sono bloccati dalla notevole incertezza dei parametri dei progetti con una componente innovativa. L'elevata probabilità di mancata attuazione di tali progetti può influire sull'efficienza dei fondi di budget investiti in essi, poiché i fondi di budget possono essere sprecati o meno con il rendimento originariamente pianificato. Pertanto, quando si prendono decisioni in merito alla realizzazione di progetti innovativi, è la valutazione dei rischi che diventa una delle componenti principali dell'investimento e dell'analisi del progetto.
Il compito principale dell'analisi dei rischi del progetto è fornire informazioni sulla base delle quali è possibile prendere decisioni gestionali sul progetto, compresa la fattibilità della sua attuazione o finanziamento. I dati necessari per questo sono ottenuti nel corso della ricerca relativa all'identificazione e valutazione dei fattori di rischio che interessano il progetto; identificare possibili meccanismi di gestione del rischio. Allo stesso tempo, vengono utilizzati una varietà di metodi e strumenti, che differiscono per il grado di complessità e accuratezza della valutazione del rischio.
Tutti i metodi di analisi del rischio sono tradizionalmente suddivisi in quantitativi e qualitativi. Un certo numero di ricercatori identifica i metodi quantitativi come priorità per risolvere i problemi nel campo del rischio. Tuttavia, ciò sembra inappropriato, poiché, in primo luogo, la differenziazione dei metodi sulla base di "quantitativo - qualitativo" è piuttosto condizionata, e in secondo luogo, in alcuni casi l'uso di metodi "qualitativi" non è meno efficace di quello "quantitativo" quelli. Se si cerca di stabilire confini più chiari tra i diversi gruppi di metodi, allora forse sarà più efficace un approccio che presuma una divisione in metodi di analisi non formalizzati e formalizzati. In accordo con esso, i metodi formalizzati si basano su dipendenze analitiche rigorose e chiaramente stabilite. Tali metodi, ad esempio, includono l'attualizzazione, l'analisi di sensitività, il metodo degli scenari, il metodo Monte Carlo. Al contrario, i metodi non formalizzati sono essenzialmente una descrizione di procedure analitiche a livello logico. Questi includono metodi di valutazione di esperti, creazione di scorecard, alberi decisionali, analisi SWOT. Va notato che in pratica viene sempre più utilizzata una combinazione di vari metodi e dei loro singoli elementi, il che, in linea di principio, rende difficile differenziare i metodi secondo qualsiasi criterio.
La scelta di metodi specifici per l'analisi dei rischi di progetto dipende da molti parametri: la profondità di analisi richiesta, i tempi, l'orizzonte di previsione, la disponibilità degli esperti di esperienze e conoscenze rilevanti, software, informazioni sul progetto. Nella maggior parte dei casi, vengono utilizzati metodi diversi nelle diverse fasi dell'analisi. Quindi, nella fase di formazione di uno studio di fattibilità (o business plan del progetto), l'influenza del fattore di incertezza può essere ridotta con metodi abbastanza semplici e standard di analisi degli investimenti: verifica dei dati inclusi nel progetto; verifica della completezza delle informazioni; calcoli preliminari, inclusi metodi speciali: analisi di sensitività, analisi di pareggio.
I progetti innovativi richiedono una maggiore attenzione ai problemi di rischio, uno studio dettagliato dell'impatto dei fattori correlati sul progetto. Pertanto, quando si valutano i rischi dei progetti innovativi, sembra opportuno utilizzare metodi combinati che combinino elementi di approcci diversi all'analisi del rischio.
La scelta dei metodi di analisi del rischio dovrebbe dipendere in questo caso dal grado di influenza dell'incertezza sul progetto, che, a sua volta, è in gran parte correlato al grado di "prontezza" e alla natura del prodotto innovativo. In accordo con queste caratteristiche, i progetti innovativi possono essere suddivisi in gruppi di rischio separati.
Se un progetto innovativo è finalizzato a portare il prodotto in una fase precompetitiva e competitiva, le sue caratteristiche possono essere calcolate con un alto grado di affidabilità, e in questo caso devono essere utilizzati strumenti più complessi per la valutazione del rischio: metodo di scenario, simulazione modellazione, alberi decisionali, metodi stocastici, metodo dei valori critici. , analisi SWOT.
Nella pratica della progettazione degli investimenti, non esiste un unico classificatore dei rischi: nella letteratura scientifica e metodologica pertinente, ci sono molte diverse classificazioni dei rischi e metodi della loro valutazione. Ciò è dovuto principalmente ai seguenti motivi:
Quando si costruisce un classificatore di rischio per progetti innovativi, oltre alle limitazioni adottate nella teoria dell'analisi del rischio (comprese le condizioni per un impatto indipendente sul progetto di un rischio separato), si dovrebbe tenere presente che:
Allo stesso tempo, è possibile identificare aree di rischio potenziale comuni per tutti i progetti innovativi. Quindi, ad esempio, gli esperti identificano una serie di fattori di rischio associati alle carenze tipiche della R&S nazionale e dei loro esecutori, come: incompletezza e incompletezza della descrizione degli sviluppi promossi, la discrepanza tra il loro prezzo e qualità, la bassa efficienza degli sviluppatori ' lavoro, mancanza di attenzione alle questioni legali, la mancanza di obbligo di eseguire gli impegni presi.
La classificazione dei rischi dei progetti di innovazione, ovviamente, dovrebbe includere, oltre ai rischi specifici di innovazione, anche i rischi tipici di altri progetti di investimento: rischio economico esterno, rischio di cambiamenti socio-politici sfavorevoli del Paese, fluttuazioni delle condizioni di mercato, prezzi , tassi di cambio, ecc. In generale, il classificatore non dovrebbe essere solo un "elenco" di rischi, dovrebbe essere in grado di fornire una descrizione dettagliata dei fattori che influenzano il progetto e apportare modifiche al sistema di rischi proposto per riflettere le caratteristiche individuali di un particolare progetto. Il classificatore di rischio dovrebbe facilitare il lavoro del ricercatore offrendo un approccio all'analisi di questo problema, senza limitazioni di metodi e soluzioni. Si precisa che gli approcci formali solitamente utilizzati nella costruzione di un classificatore di rischio, in cui i rischi sono principalmente suddivisi solo in base all'oggetto del rischio, portano al fatto che i rischi di diverso grado di aggregazione sono considerati equivalenti . È più razionale costruire un "albero del rischio", che eviterà gli svantaggi indicati.
Nel classificatore di rischio presentato, ciascuno dei componenti può essere integrato e può anche avere i propri componenti. Così, ad esempio, i rischi di innovazione possono essere suddivisi in rischi scientifici e tecnici, tecnologici, commerciali e legali.
I rischi scientifici e tecnici del progetto sono principalmente associati al potenziale dello sviluppatore di ricerca e sviluppo e, in ultima analisi, possono essere espressi nell'ottenere un risultato di ricerca negativo o nel mancato rispetto delle scadenze di completamento della ricerca.
I rischi tecnologici del progetto includono rischi che portano all'impossibilità di attuazione o all'attuazione intempestiva dei risultati ottenuti: difetti tecnologici, aumento dei costi di sviluppo, incompatibilità delle apparecchiature, ecc.
La specificità dell'analisi dei rischi di uno specifico progetto basata sul classificatore è quella di identificare correttamente la possibilità del verificarsi di eventi di rischio insiti in questo particolare progetto, di determinare i livelli di impatto e le possibili interrelazioni tra i fattori di rischio. Per raggiungere la profondità di analisi richiesta, prima di tutto, occorre prestare attenzione alla gamma di rischi presi in considerazione. L'uso del classificatore aiuterà ad evitare il tipico errore quando la ricerca si riduce all'analisi di fattori legati esclusivamente ai rischi finanziari del progetto.
La valutazione del rischio basata su un classificatore può essere sia qualitativa che quantitativa. Un'analisi quantitativa del rischio può essere effettuata, in particolare, utilizzando metodi expert e/o scoring. In questo caso, a ciascuno dei rischi dell'ultimo livello inferiore vengono assegnati determinati o valori di intervallo (in punti o percentuali) associati al grado di impatto di un particolare fattore di rischio sul progetto. Se è necessario ottenere un certo valore medio della "rischiosità" del progetto, allora il valore di ogni livello di rischio successivo può essere calcolato per somma semplice o ponderata delle stime ottenute dei livelli inferiori. A condizione che una valutazione sia effettuata da esperti esperti, i risultati di tale analisi possono essere utilizzati come base informativa per prendere decisioni sulla fattibilità del finanziamento o sull'attuazione di uno specifico progetto innovativo con un sufficiente grado di affidabilità.
Nell'analizzare i rischi dei progetti innovativi, prima di tutto, si dovrebbe partire dai compiti specifici assegnati al ricercatore e dalla quantità di informazioni disponibili. Va tenuto presente che l'uso di metodi complessi non è sempre giustificato, così come la preferenza per i metodi quantitativi per quelli qualitativi. È importante capire che la valutazione del rischio non è fine a se stessa, ma serve a prendere decisioni gestionali. In linea di massima, l'analisi dei rischi non può limitarsi alla sola valutazione del grado di rischiosità del progetto, ma deve necessariamente includere lo sviluppo di possibili meccanismi di gestione del rischio e la valutazione dei costi delle proposte per minimizzare i rischi.
Uno dei punti di riferimento nel campo della valutazione del rischio di progetto può essere un classificatore che consente di coprire tutte le aree di rischio inerenti ai progetti innovativi, ma allo stesso tempo non limita gli esperti nella scelta di un insieme specifico di rischi di progetto o metodi per la loro analisi. In generale, la base metodologica per l'analisi dei rischi dei progetti innovativi dovrebbe tenere conto delle specifiche pertinenti, fornire la necessaria profondità di ricerca e conformarsi ai requisiti e agli approcci moderni accettati.
