A beruházási projekt megvalósításának feltételeivel kapcsolatos bizonytalanság nincs meghatározva. A projekt előrehaladtával a résztvevők további információkat kapnak a megvalósítás feltételeiről, és a korábban fennálló bizonytalanság „megszűnik”.
Ezt figyelembe véve a beruházási projekt végrehajtásának irányítási rendszerének rendelkeznie kell a projekt végrehajtásának változó körülményeiről és a projekt megfelelő kiigazításáról, a résztvevők közös cselekvési ütemterveiről, a feltételekről szóló információk gyűjtéséről és feldolgozásáról. közöttük létrejött szerződésekről.
A kockázati tényezők figyelembevétele érdekében a projekt hatékonyságának értékelésekor a rendelkezésre álló összes információt felhasználják a megvalósítás feltételeivel kapcsolatban, beleértve azokat is, amelyeket nem fejeznek ki valószínűségi elosztási törvények formájában. Ebben az esetben a következő kétféle módszer használható:
Minőségi kockázatértékelési módszerek - kvantitatív kockázatértékelési módszerek
Minőségi értékelési módszerek. A projektkockázatok kvalitatív értékelésének módszertanának a kutató elemzőjéhez kvantitatív eredményhez, az azonosított kockázatok, azok negatív következményeinek és a „stabilizációs” intézkedések költségértékeléséhez kell vezetnie.
A projektkockázatok kvalitatív elemzését az üzleti terv kidolgozásának szakaszában végzik, és egy beruházási projekt kötelező átfogó vizsgálata lehetővé teszi számunkra, hogy átfogó információkat készítsünk a kockázatok elemzéséhez.
A kvalitatív értékelés során a következő módszereket lehet megkülönböztetni:
Szakértői módszer, - költség relevancia elemzési módszer, - analógia módszer.
Szakértői módszer az egyes kockázattípusok szakértői értékelésének feldolgozása és a kockázat integrált szintjének meghatározása.
Változata:
Delphi módszer - olyan módszer, amelyben a szakértőket megfosztják a válaszok közös megvitatásának lehetőségétől, a vezető véleményének figyelembevételéhez. Ez a módszer lehetővé teszi a szakértői értékelések objektivitásának növelését. Pozitív szempontok: a számítások egyszerűsége, nincs szükség pontos információkra és a számítógépek használatára. Negatív oldalak: az értékelések szubjektivitása, nehézségek a magasan képzett szakértők alkalmazásában.
Forex csere lehetővé teszi, hogy mindenki profitálhasson a világ bármely devizájának árfolyam-ingadozásaitól legálisan, éjjel-nappal, a lakás elhagyása és még oktatás nélkül is!
Költség-relevancia elemzési módszer a potenciális kockázati területek azonosítására összpontosít, és a befektetési döntést meghozó személy használja a tőkét fenyegető kockázat minimalizálására. Feltételezzük, hogy a költségek túllépését a négy fő tényező vagy ezek kombinációja okozhatja:
A projekt egészének vagy egyes fázisainak és alkotóelemeinek költségeinek kezdeti alábecsülése;
A tervezési határok változása előre nem látható körülmények miatt;
Teljesítménybeli különbség (teljesítménybeli különbség a projekt által biztosítotttól);
A projekt költségeinek növekedése az eredetihez képest az infláció vagy az adójogszabályok változásai miatt.
Ezek a tényezők részletesek lehetnek. A modell-ellenőrzőlista alapján összeállíthat egy részletes ellenőrzőlistát az esetleges költségnövekedésekről tételenként az egyes projektopciókhoz vagy elemeihez. Az előirányzat-jóváhagyási folyamat szakaszokra oszlik. A jóváhagyási szakaszokat össze kell kapcsolni a projekt szakaszaival, és a projekt fejlesztésével kapcsolatos további információkon kell alapulniuk. A jóváhagyás minden szakaszában, miután információt kapott a szükséges pénzeszközöket fenyegető magas kockázatról, a befektető dönthet a beruházás leállításáról.
Az alapok szakaszos elosztása lehetővé teszi a befektető számára, hogy az első jel arra utal, hogy növekszik a befektetési kockázat, vagy leállíthatja a projekt finanszírozását, vagy elkezdhet intézkedéseket keresni a költségek csökkentése érdekében.
Analógia módszer - ez a módszer analitikai projektek elemzését foglalja magában a becsült projekt potenciális kockázatának azonosítása érdekében. Leginkább a visszatérő projektek kockázatának értékelésénél alkalmazható. Az analógia módszert leggyakrabban akkor alkalmazzák, amikor a kockázatértékelés egyéb módszerei elfogadhatatlanok, és hasonló projektek kockázati adatbázisának használatával társul. Az analógiák módszerével végzett projektkockázatok elemzésének fontos jelensége a projektek befejezése utáni értékelése, amelyet számos ismert bank, például a Világbank gyakorol. Az ilyen felmérések eredményeként kapott adatokat a befejezett projektek függőségeinek azonosítására dolgozzák fel, ez lehetővé teszi az esetleges kockázat azonosítását egy új beruházási projekt megvalósításakor.
Számszerűsítési módszerek a befektetési projekt kockázatának számszerű meghatározása. Tartalmazzák:
A projekt fenntarthatóságának végső szintjének meghatározása;
A projekt érzékenységének elemzése;
A projektfejlesztési forgatókönyvek elemzése;
Kockázatok szimulálása Monte Carlo módszerrel. A stabilitás korlátozó szintjének elemzése a projekt magában foglalja
az előállított termékek mennyiségének azon szintjének meghatározása, amelynél a bevétel megegyezik a teljes termelési költséggel, azaz fedezeti szint megtalálása („fedezeti pont”).
A megtérülési szint mutatóját akkor alkalmazzák, ha:
a) új termékek bevezetése a termelésbe, b) új vállalkozás létrehozása, c) a vállalkozás korszerűsítése.
A projekt akkor tekinthető fenntarthatónak, ha BEP < Elsajátítás után 0,6,0,7
tervezési kapacitás. Ha BER ^ 1, akkor a projekt ebben a szakaszban nem elégséges a kereslet ingadozásával szemben.
Érzékenységvizsgálat a projekt magában foglalja a projekt hatékonyságának változó mutatóiban bekövetkező változások meghatározását a kezdeti adatok ingadozása eredményeként.
Ezzel a megközelítéssel minden projektteljesítmény-mutatót (például NPV, IRR, PI) egymás után újraszámolnak, ha bármely változó (például diszkontráta vagy értékesítési volumen) megváltozik.
A projekt érzékenységi mutatóját a teljesítménymutató százalékos változásának és a változó értékének egy százalékos változásának arányaként kell kiszámítani.
Forgatókönyv-elemzés a projekt kidolgozása magában foglalja a projekt összes kulcsparaméterének egyidejű változásának a projekt teljesítménymutatóira gyakorolt hatásának felmérését.
Ez a fajta elemzés speciális számítógépes programokat, szoftvertermékeket és szimulációs modelleket használ. Három forgatókönyvet szoktak figyelembe venni:
a) pesszimista, b) optimista, c) legvalószínűbb (átlag).
Egyszerűsített módszer kockázatértékelés (amelyet az Orosz Föderáció Gazdasági Minisztériuma javasolt) az, hogy bevezetik a projekt kockázati mutatóinak módosítását vagy a diszkontráta módosítását. A „P” korrekciós tényezőt a javasolt szabványok közül választják ki. Például a korrekciós tényező 35%, ha megbízható berendezésekbe fektet be, és ez alacsony kockázatnak felel meg. Magas kockázati szint figyelhető meg, amikor pénzt fektetnek be egy új termék előállításába és promóciójába, míg a korrekciós tényező 1315%.
Intézkedések a beruházási projekt kockázatának csökkentésére. Miután a beruházási projekt összes kockázatát azonosították és elemzést végeztek, ajánlásokat kell adni arra vonatkozóan, hogyan lehet a projekt szakaszai szerint csökkenteni a kockázatokat. A befektetési kockázat csökkentésére szolgáló mechanizmus fő elve összetettsége a hatás jellege és a gazdasági megvalósíthatóság szempontjából.
A befektetési kockázat csökkentésének fő intézkedései a gazdasági eredmények bizonytalansága esetén a következők:
1. A kockázat újraelosztása a beruházási projekt résztvevői között 2. Tartalékalapok létrehozása (a beruházási projekt minden szakaszához) az előre nem látható kiadások fedezésére. 3. A kockázatok csökkentése egy beruházási projekt finanszírozásában, a felhalmozott pénz pozitív egyenlegének elérése a számítás minden lépésében. 4. A befektetett alapok fedezete. 5. Bizonyos kockázatok biztosítási átruházása a biztosító társaságra. 6. Garanciarendszer - garanciák megszerzése az államtól, banktól, befektetési társaságtól stb. 7. További információk beszerzése.
Ebben a cikkben egy kereskedelmi szervezet befektetési kockázatait vesszük figyelembe. Az előzetes ismerkedés során már hagyományossá vált, hogy bármely vezetői kategóriát figyelembe vegyünk annak alapvető jellemzői, a fogalom meghatározása, osztályozása, elemzési módszerei és a szabályozás módszerei szempontjából. Ezt fogjuk tenni ezúttal is, megnyitva a lehetőséget a jelenség módszertani és alkalmazott aspektusainak mélyebb tanulmányozására a későbbi anyagokban. A téma érdekli a befektetési projekt menedzsereket, a kockázatkezelőket és a cég vezetőit.
Mint minden más típust, a befektetési kockázatot is a lehetséges fenyegetések, a valószínűség és a bizonytalanság szoros kapcsolata jellemzi. A befektetett eszközökbe történő befektetéseket és más kockázatokat számos kockázat kíséri. Következésképpen a befektetési kockázatnak különféle sajátosságokkal kell rendelkeznie, amelyek jelenléte azt jelzi, hogy a vállalkozás mint kezelési objektum jelen van. Ezen jellemzők közül a következőket emelhetjük ki.
A jövőben a befektetési kockázatot egy kedvezőtlen esemény lehetőségeként fogjuk megérteni, amelynek eredményeként a társaság vezetése döntést hoz az alapok befektetéséről. Egy valószínű esemény tartalma és következményei oda vezetnek, hogy a befektetési tevékenységek várható hatásai nem érhetők el maradéktalanul. A befektetési kockázatok összetételét szinte minden esetben kiegészítik a banki hitelfelvétel kockázatai. Egyes befektetések innovatív jellege további kockázatokat is jelent.
A befektetési tevékenységek kockázati eseményeinek bekövetkezéséből fakadó nemkívánatos következmények a következők lehetnek:
Mint ismeretes, a befektetéseket két nagy csoportra osztják: a valós (közvetlen) befektetésekre, amelyeket gyakran tőkebefektetéseknek hívnak, és a pénzügyi (portfólió) befektetésekre. Ezek a csoportok határozzák meg a befektetési kockázatokat, amelyek lényegét és besorolását a dinamikus (spekulatív) és a statikus (nettó) kockázatok területein keresztül fejezik ki. Az első csoportot a vállalat vezetésének döntése okozza, és esélyek „puccsához” vezethet, azaz nemcsak veszteségekkel jár, hanem további előnyök lehetőségével is. A második csoport veszteségeket okoz az üzleti vállalkozások, a személyzet és a társadalom számára, például technológiai kudarcok, természeti katasztrófák, környezeti katasztrófák, a munkavállalók egészségének károsodása stb.
A befektetési tevékenység - szemben a működtetéssel - jelentősen sokféle kockázattal jár, mivel a kiszámíthatatlanság szintje magasabb, és a jövőbeni események bizonyosságát nehezebb elérni. A lehetséges fenyegetések, kockázati tényezők, a nemkívánatos események forrásainak szisztematizálása érdekében minden vállalkozásnál fontos, hogy a saját kockázati besorolásán dolgozzon. A befektetési kockázatok besorolt típusai nemcsak hatékony kockázatkezelési rendszer kiépítését teszik lehetővé, hanem a vállalat fejlődésének számos kulcsfontosságú kérdésére is választ adhatnak.
A cégtulajdonosok, a vezérigazgató, sorsdöntő pillanatokban tesznek fel kérdéseket az azonosított, azonosított és értékelt kockázatokkal kapcsolatban.
Mindezek a kérdések valamilyen módon kapcsolódnak a kockázati osztályokhoz. Sőt, fontos, hogy a kockázat hogyan rendelhető hozzá egy bizonyos típushoz, annak eredendő jellemzőivel és minőségével. Ha a döntés azonosítását, értékelését és előkészítését kollektíven hajtják végre, általában a kockázat szintje magasabb értékeknél megengedett. Ezt bizonyítja a meghozott döntések statisztikája. És ez a körülmény természetesen nagyon hasznos a befektetésekhez. A befektetési kockázatok táblázatos besorolását az alábbiakban mutatjuk be.
A befektetési kockázatok típusainak osztályozási táblázata
A befektetési kockázatok típusai a befektetési projekt életciklusának szakaszai szerint is különböznek. A leggyakoribb besorolás egy tőkebeépítési projekt, amely az előkészítés szakaszaira, az üzembe helyezett létesítmény tényleges építésére és üzemeltetésére oszlik. A fő kockázati tényezők ilyen strukturált osztályozását okukkal együtt az alábbi ábra mutatja.
A befektetési kockázati tényezők forrásainak összetétele a tőkeépítési projekt szakaszai szerint
A befektetési kockázatok kapcsolódó osztályozásai közül kiemelkedik még egy felosztás kereskedelmi és egyszerű kockázatokra. A kereskedelmi kockázatokat gyakran ugyanazoknak tekintik, mint a spekulatív vagy a dinamikus kockázatokat. Ez magában foglalja a befektetésekhez és az általános üzleti tevékenységhez közvetlenül kapcsolódó kockázatokat. A kereskedelmi kockázatok alapját a befektetett eszközökbe és a pénzügyi eszközökbe történő befektetések kapcsán azonosított különféle fenyegetések alkotják. Az egyszerű kockázatokat néha összehasonlítják a tiszta kockázatokkal, ezek a következők:
A befektetési kockázatok értékelésének módszerei elsősorban ezt az analitikai eljárást osztják fel kvalitatív és kvantitatív értékelésre. E megközelítések mindegyikének megvannak a maga megvalósítási alapelvei, amelyek lehetővé teszik az elemzett kockázat teljes körű jellemzését, és felkészülnek a valószínű fenyegetésekre adott válaszokkal kapcsolatos intézkedések meghozatalára. A minőségi értékelést két szabály vezérli, az alábbiak figyelembevételével.
A kvantitatív értékelés módszerei magukban foglalják a befektetési kockázatok elemzését és a következő paraméterek értékeinek kísérő keresését:
A befektetési kockázatok kvantitatív értékelését a fenti mutatók megtalálásához speciális módszerekkel végzik, amelyek közül öt fő csoportot emelünk ki.
A valószínűségi és statisztikai módszereken alapuló becslési módszereket a cikkben részletesen tárgyaljuk. A költségek megvalósíthatóságának elemzése a kockázati tényezők felkutatását szolgálja a befektetési költségek kialakulásának területein, és felméri azok hatását a vállalat pénzügyi stabilitására. A módszertanban négy fő forrás létezik:
A szakértői értékelések módszereit nyugaton széles körben használják. Ezek lehetővé teszik a következtetések levonását statisztikai adatok hiányában, nem igényelnek összetett és költséges eszközöket, meglehetősen gyorsak és egyszerűen végrehajthatók. Nem könnyű azonban jó független szakértőket találni, nehéz elkerülni az elfogult megközelítést. Ha a befektetési gyakorlatban információkat gyűjtenek hasonló projektek megvalósításáról, a kockázatok értékelésére szolgáló K + F módszerek megfelelő módszerek az analógok használatára. Ez a módszertan olyan osztályozási rendszereket integrál, amelyek analógia útján lehetővé teszik a kockázatok gyors és hatékony azonosítását.
A kockázatkezelés általános koncepciójához hasonlóan a befektetési kockázatkezelés is az egymást követő események „három pillérén” alapszik: azonosítás, értékelés, csökkentés. A kockázatok azonosításának és azonosításának szakasza után értékelési és elemzési szakasz következik. Továbbá a fenyegetések kezelésének stratégiájával és taktikájával párhuzamosan a vállalat vezetése összekapcsolja a kockázatok csökkentésére szolgáló módszereket. Ezek alapján egy programot dolgoznak ki a várható negatív következmények minimalizálására, szabályozásokat alkalmaznak: politikákat, eljárásokat és szabályokat. Az utolsó szakaszban a befektetési kockázat kezelése az elfogadott program végrehajtásával zárul, kísérő ellenőrzéssel és az elért eredmények elemzésével.
A kockázatkezelés befektetési szakasza a hagyományos elemek mellett a szabályozás speciális aspektusait is magában foglalja. Közülük külön helyet foglalnak el a jogi és a biztosítási területek. A kockázatcsökkentési módszerek véleményem szerint öt fő csoportból állnak.
A fenyegetéscsökkentő módszerek ezen struktúráját a szentelt cikk ismerteti. A szakirodalomban a módszerek kissé eltérő csoportosítása létezik, amelynek szintén megalapozott konszolidációs logikája van. Három fő csoport van: elutasítás, átadás és elfogadás. Ebben az esetben a kockázatok minimalizálása, kompenzálása és lokalizálása az elfogadásuk része. Az alábbiakban bemutatjuk a módszerek ilyen módon történő csoportosításának szervezeti modelljét.
A csoportosítási módszerek vizuális sémája a befektetési kockázatok minimalizálása érdekében
Külön cikket szentelünk a diagramban bemutatott kockázatcsökkentési módszereknek. Érdemes megjegyezni, hogy sok módszer átfedésben van egymással és belső racionalizálási mechanizmusokkal rendelkezik, amelyek a modern gazdasági körülmények között fontosak, és szó szerint mindenre kényszerülnek takarékoskodni. Vegyük az önbiztosítást arra, hogy kompenzáljuk a kockázatokat speciális alapok létrehozásával. Tény, hogy a finanszírozás csak a nettó nyereség rovására lehetséges a jelenlegi adójogszabályok szerint. A további adók problémáját, amelyet először be kell fizetni, majd alapot kell alapítani, sok vállalat körforgalomban old meg egy külső biztosító társaságon keresztül. És ez egy másik módszer, amelyet nem könnyű tisztán biztosítási módszernek tulajdonítani.
Ebben a cikkben áttekintettük a befektetési típusú kockázatot, amelynek általános és speciális jellemzői vannak. A koncepciót tisztázták, figyelembe vették a vállalkozás fejlesztésébe és újratermelésébe történő befektetéssel kapcsolatos kockázatok osztályozásának néhány modelljét. A befektetési kockázatkezelés röviden a kockázatértékelés pillanataira és azok mérséklési módszereire összpontosít. Így megalapozták az alkalmazott anyagokat az egyes befektetési kockázatokkal és kezelési módszerekkel folytatott érdemi munka témáiról, szisztémás módban és külön-külön.
Tág értelemben a projekt végrehajtásának kockázatai olyan feltételek vagy események, amelyek befolyásolják a projekt eredményét. Az ilyen hatások pozitív, "nulla" vagy negatív hatással járhatnak. Szűkebb értelemben a projektkockázatokat potenciálisan káros hatásokként definiálják, amelyek veszteségekkel és veszteségekkel járnak, mivel a kockázatokkal kapcsolatos bizonytalanság természetét a belső és külső körülmények miatti kiszámíthatatlan romlásának elemének tekintik.
A lehetséges projektkockázatok és az azokra adott válaszok a valószínűség paramétereitől, a kockázatok nagyságától, a következmények jelentőségétől, a kockázattűréstől, a tartalékok rendelkezésre állásától (beleértve a vezetői kockázatokat is) kockázati helyzetek esetén.
A projektkockázatok azt mutatják, hogy a projektet befolyásoló események valószínűsége felhalmozódik. Ugyanakkor maga az esemény egyaránt hozhat hasznot és kárt, eltérő mértékű bizonytalansággal, különféle okokkal és következményekkel járhat (a munkaerőköltségek, pénzügyi költségek változása, a cselekvési terv kudarca).
A bizonytalanság itt az objektív tényezők állapota, amelyek közvetlen vagy közvetett hatást gyakorolnak a projektre, míg a befolyás mértéke nem teszi lehetővé a projekt résztvevőinek döntéseinek következményeinek pontos előrejelzését a teljes információk pontatlansága vagy elérhetetlensége miatt. Ezért csak azt a kockázatcsoportot lehet kezelni, amelyről jelentős információkhoz van hozzáférés.
A kockázat valószínűsége annak a lehetősége, hogy a fenyegetés 0 és 100 százalék közötti tartományban valósuljon meg. A szélső értékek nem minősülnek kockázatnak, mivel a nulla határ azt jelenti, hogy egy esemény nem lehetséges, és a projektben 100% -os biztosítékot kell biztosítani. Egy nagyon nagy valószínűséggel rendelkező esemény (például egy szállító által garantált áremelkedés) gyakran teljesen figyelmen kívül marad a projektkockázati téma összefüggésében. A valószínűséget kétféle módszer határozza meg:
Ha nincs elegendő információ a potenciális költségekről (például a projekt elindítása után váratlan változás történt az adójogszabályokban), akkor az ilyen ismeretlen kockázatokra külön tartalékot képeznek, és a kezelési eljárásokat nem hajtják végre. Az előre nem látható eseményekre képzett céltartalék lehet többletösszeg vagy többletidő, és bele kell foglalni a projekt költségalapjába.
Ha a változásokat előre meg lehet ítélni, akkor a kockázatok minimalizálása érdekében választervet kell készíteni. Általános szabály, hogy a kockázatkezelés határai részben megragadják az információs mezőt, amelyről nincs információ (teljes bizonytalanság), részben pedig - teljes biztonsággal azt a mezőt, amelyről átfogó információ áll rendelkezésre. Ezen határokon belül ismert és ismeretlen tényezők, amelyek általános és specifikus bizonytalanságot jelentenek.
Mivel a projektekben van döntéshozó, a kockázat fogalma összekapcsolható tevékenységével. A valószínűség itt annak a lehetőségnek a nagysága, hogy egy döntés veszteségekkel járó nemkívánatos eredményhez vezet.
A belső tényezők mellett külső tényezők is befolyásolják a projektet.
változó bizonytalanságokkal és a projekt résztvevőinek és befektetőinek különböző mértékű toleranciájával. A tolerancia itt a fenyegetések lehetséges megtestesítésére való készség mértékeként definiálható. Gyakran - különösen alacsony valószínűségű és alacsony kockázatú intézkedés esetén - a projekt résztvevői tudatosan vállalják a kockázatot, erőfeszítéseiket már nem a fenyegetés megakadályozása, hanem annak következményeinek kiküszöbölése érdekében helyezik át. Az elfogadás a lehetséges fenyegetésekre adott négy alapvető válasz egyikére utal.
A kockázattűrés mértéke függ a beruházások mennyiségétől és megbízhatóságától, a jövedelmezőség tervezett szintjétől, a projekt ismertségétől a vállalat számára, az üzleti modell összetettségétől és egyéb tényezőktől. Minél összetettebb az üzleti modell, annál alaposabb és részletesebb a kockázatértékelés. Ugyanakkor a projekt tipikus jellegét a vállalat számára a kockázati tényezők értékelésénél magasabb prioritási tényezőnek tekintik, mint a befektetés nagysága. Például a kiskereskedelmi hálózatba épített kiskereskedelmi üzlet megépítése nagy költségvetésű projektté válhat, de ha már bevált és ismert technológiákat alkalmaznak a megvalósításban, a kockázatok alacsonyabbak lesznek, mint egy olcsóbb költség megvalósításakor. , de új projekt. Ha például ugyanaz a társaság átalakítja vagy kibővíti tevékenységét, és úgy dönt, hogy vendéglátó-ipari létesítményt nyit, akkor más szintű kockázattal kell szembenéznie, mivel itt minden a kiskereskedők számára ismeretlen lesz: a helyszínválasztás és a versenyképes áron egy felismerhető koncepció és egy új ellátási lánc kifejlesztése ...
Ahogy az egyik projektfeladatról a másikra megoldódik, a kockázatok típusai megváltozhatnak. Ennek eredményeként célszerű a projekt során többször elemezni egy beruházási projekt kockázatait, szükség szerint átalakítva a kockázati térképet. A projekt megvalósításának korai szakaszában (a tervezés és a tervezés során) azonban ez különösen fontos, mivel a korai felismerés és a készültség jelentősen csökkenti a veszteségeket.
A projektkockázatok értékelésének és kezelésének sorrendjét egy menedzsment koncepció képviseli, amely a következő elemeket tartalmazza:
A kockázatkezelés magában foglalja először a projekt résztvevőinek tudatát a projekt végrehajtási környezetében rejlő bizonytalanságokkal, majd a lehetőségek bővítését, amelyek növelik a tervezett eredmény elérésének valószínűségét, és végül a projekttervek felülvizsgálatát, beleértve a kockázatok csökkentését célzó intézkedéseket.
A projektmenedzsmentben népszerű PMBoK keretrendszer keretében a kockázatkezelésnek 6 progresszív és egymással összefüggő szakasza van:
A tervezés során meghatározzák a folyamat szervezésének stratégiáját, meghatározzák az interakció szabályait. A tervezés:
Ugyanakkor a fő folyamateszköz olyan találkozóvá válik, amelyen a projektcsapat tagjai, menedzserek, menedzserek, a beruházások felhasználásáért felelős személyek vesznek részt (ha egy beruházási projekt kockázatait tervezik). A tervezés eredménye egy olyan dokumentum, amelybe az általános rendelkezések mellett a következőket kell beírni:
Általában a kimenetnek egyértelmű algoritmusnak kell lennie a fenyegetések megjelenése és végrehajtása esetén.
A kockázatokat rendszeresen azonosítják, mivel a fenyegetések minőségi és mennyiségi változásokon mehetnek keresztül a projekt során. Az azonosítás akkor hatékonyabb, ha egy tipikus projekt szempontjából releváns kockázatokat részletesen osztályoznak. Ha a vállalat új ismeretlen projektekkel dolgozik, akkor a besorolásnak a lehető legszélesebbnek kell lennie, hogy ne maradjanak el kockázatok.
Mivel nincs teljes körű kockázat-osztályozás, leggyakrabban kényelmesebb formátumokat használnak egy adott projekthez. Így a kockázatkezelés kritériuma szerinti osztályozásokat egyetemesnek és népszerűnek tekintik, amelyek a kontroll szintjét a fenyegetések külső és belső szétválasztásával is leírják. A külső kiszámíthatatlan és ellenőrizhetetlen kockázatok közé tartoznak például a politikai kockázatok, a természeti katasztrófák és a szabotázs. A tavaszi, részben ellenőrizhető és kiszámítható - társadalmi, marketing, valuta és inflációs. Belső kontrollálható - a technológiához és a tervezéshez kapcsolódó kockázatok stb. De általában célszerűbb releváns csoportokat létrehozni egy adott projekt számára, különösen, ha ez nem jellemző a vállalatra.
Ehhez az összes lehetséges szakértői véleményt bevonják, a lehető legszélesebb körű információt alkalmazzák, az összes ismert módszert alkalmazzák, az ötletgyűjtés és Crawford kártyáktól kezdve az analógia módszeréig és a diagramok használatáig. Ennek az eredménynek a kockázatok kimerítő hierarchikus felsorolása kell, hogy legyen, a kétrészes leírásokkal: "fenyegetés forrása + fenyegető esemény", például: "a finanszírozás megszakadásának kockázata a beruházások megszűnése miatt".
Időigényesebb, de pontosabb kvantitatív elemzés. Számszerű értékben mutatja a realizált kockázatok százalékos valószínűségét és következményeit. Neki köszönhetően nyomon követheti, hogy a projekt jövedelmezősége hogyan fog változni az egyik vagy másik paraméter mennyiségi változásával az adott projekt szempontjából kritikus kockázatok listájából. Ha az algoritmusokat a projekt működési modelljébe cseréljük, a kvantitatív elemzésnek köszönhetően könnyen megérthető, hogy a projekt mely értékeken válik veszteségessé, és mely kockázati tényezők befolyásolják ezt leginkább.
Néha szakértők bevonásával és megalapozott értékítéletek meghozatalával végzett kvalitatív elemzés elegendő a kockázat valószínűségének és a projektre gyakorolt hatásának mértékének feltérképezésére. A kijáratnál az analitikai rész után rangsorolást kell készíteni:
Egy ilyen eredmény egyértelműen bemutatható egy kockázati mátrix formájában, amely nemcsak fenyegetéseket, hanem a helyzet bizonytalansága által létrehozott kedvező lehetőségeket is magában foglalja.
Minél összetettebb a projekt, annál alaposabban kell értékelnie, és akkor nem lehet nélkülözni a kvantitatív elemzési módszereket. A legnépszerűbbek a módszerek:
Néhányuk esetében (például a szimulációs módszer esetében) speciális szoftvert kell használni, mivel nagyszámú véletlenszerű szám feldolgozására van szükség a piac „kiszámíthatatlan” állapotát szimulálva.
A válasz módszereinek kiválasztásakor a stratégia 4 fő típusa vezérli őket:
Mindegyik módszer az optimális kockázattípusra alkalmazható.
Monitoring és ellenőrzési tevékenységeket kell végezni a projekt során. Egy előre nem látható kockázati esemény bekövetkezése az utolsó szakaszban nagyobb veszteségekkel fenyeget, mint a kezdeti szakaszban.
A monitorozás során a már azonosított kockázatok értékeit felülvizsgálják, és néha újakat azonosítanak. Ezenkívül elemzik az eltéréseket és a tendenciákat, valamint a fennmaradó kockázatok fedezéséhez szükséges tartalékok állapotát.
Valamennyi kockázat típusonként van csoportosítva, de minden projektmenedzser vagy a rendszerelemző és kockázatkezelési egység vezetője számára a legsúlyosabb fenyegetések csoportjai vannak, amelyeket a gyakorlat és a tevékenységek összefüggésében szerzett korábbi tapasztalatok alapján alakítottak ki. Például a termelésvezetők leggyakrabban a következőkkel kapcsolatos kockázatokat emelik ki:
A kereskedelmi vállalkozás vezetője általában kiegészíti a legfontosabbak listáját:
Egy versenyképes és szervezett vállalkozásnál, amely már többször megvalósított magának jellemző projekteket, nagyon gyorsan összeáll a jellemző kockázatok és az őket provokáló tényezők listája. Az ilyen listák értéke az, hogy nemcsak a kérdés érdemi oldalát dolgozták ki, hanem a formát is: a kockázat leírása világos, egyértelmű megfogalmazást kap, amelyet a korábbi projektek csiszoltak, ami egyszerűsíti a megfontolás és a válasz formátumát. A listák mellett célszerű vizuális táblázatot készíteni koordinátákkal a kockázat valószínűségének és az esetleges károk paramétereinek. Egy ilyen táblázatban kényelmesebb nyomon követni a kockázati változások dinamikáját.
Mivel a hagyományos projektek esetében a feltételek bizonyos feltételek mellett hasonlóak, szabványosíthatók és csoportosíthatók.
Azok közül, amelyek kockázatot jelentenek ebből a csoportból, ki lehet emelni:
Ennek a csoportnak a kockázatát minimalizálni lehet a piac figyelemmel kísérésével, az értékesítési rendszer megváltoztatásával és új fülkék kialakításával.
A második csoportba tartozó kockázatokat az alábbiak szerint osztályozzuk:
Ebből a csoportból származó kockázatokat minimalizálni lehet azzal, ha megpróbálunk törvényi szinten lobbizni a vámok bevezetése / eltörlése mellett, termékeik többféle védelmi fokozatú címkézésével, a piac vagy az elosztóhálózat megváltoztatásával, az új szegénység miatti tevékenységek bővítésével (például bevezetésével termékeik karbantartása).
Ebben a csoportban a vállalkozás a következő tényezőktől szenvedhet:
Nyersanyag-monopólium jelenlétében a kockázatokat minimalizálják azáltal, hogy hasonló nyersanyagokat keresnek, a fő szállítót átirányítják a kereskedőkhöz, és stratégiai, kölcsönösen előnyös szövetséget alakítanak ki a monopóliummal. Alapanyaghiány esetén hatékony a kockázatok minimalizálása saját nyersanyagbázisunk létrehozásával. Ezenkívül, ha hiány merül fel a nyersanyagok magasabb árú piacra való távozása miatt, lehetséges, hogy ugyanazon az áron túllicitálják a nyersanyagokat egy szállítótól, ugyanakkor valószínűleg szükség lesz a a késztermékek eladási ára.
Számos fenyegetés merülhet fel itt, de a gyakorlatban leggyakrabban kettő valósul meg:
Itt a veszélyeket enyhítik saját értékesítési egységek létrehozásával vagy új partnerek keresésével.
A következő statisztikák magas szintű kockázatot jeleznek az innovációs tevékenységben: száz kockázatitőke-vállalkozás közül 10-20% kerüli el a csődöt. De a magas kockázatokat az innovatív projektek magas megtérülési rátája kíséri, amely általában jóval magasabb, mint a hagyományos vállalkozói tevékenységek profitja. Ez a tény ösztönzi az innovációt és aktiválja az innovációs szférát.
Az innovatív projektekben vannak függőségek: minél lokalizáltabb a projekt, annál magasabbak a kockázatok. Ha több projekt van, és azokat szétszórják az ágazati tervben, akkor megnő az innovatív vállalkozói készség sikerének valószínűsége. A sikeres projekt nyeresége pedig a sikertelen fejlesztések költségeit fedezi.
Általánosságban elmondható, hogy az innovatív vállalkozói szellem kockázatai új termékek, szolgáltatások és technológiák létrehozásából fakadnak, amelyek nagyobb valószínűséggel nem képesek megszerezni a várt népszerűséget, a vezetői innovációk pedig nem hozzák meg a várt hatást.
Innovatív kockázatok a következő helyzetekben merülhetnek fel:
Ennek alapján a következő veszélyek jellemzik az innovatív vállalkozást:
Az Orosz Föderáció jogszabályai előírják a vállalkozói kockázat fogalmát, amely lehetővé teszi a kockázatcsökkentési módszerek alkalmazását az innovatív vállalkozói projektek esetében: kockázatok biztosítása, körültekintő források fenntartása és a projekt diverzifikálása.
A kockázatok minimalizálása elkerülhetetlenül megnöveli a projekt költségeit, ugyanakkor növeli a projekt nyereségét.
A cikkben elmondjuk, hogy milyen kockázatokkal jár egy befektetési projekt, elemezzük azok típusait és osztályozását, elmagyarázzuk, hogyan lehet ezeket felmérni és kezelni, valamint példákat adunk értékelésre és elemzésre.
A befektetési kockázatok minden projekt vagy beruházási objektum szerves részét képezik, nem szabad lebecsülni őket, a profit maximalizálására és a tervezett tervek megvalósításának sikerére kell törekedni.
A kockázat általában annak az eseménynek a valószínűsége, amely negatívan befolyásolja a folyamatot, a projektet vagy az eredményt. Az ilyen eseményt kockázatosnak nevezik.
A befektetési kockázat olyan kockázat, amely érinti a befektetést befogadót: egy eszköz értéke vagy egy projekt hatékonysága:
Töltse le és vigye dolgozni:
Az elemzésnek a kockázatok azonosításával kell kezdődnie - meg kell határozni az összes kockázatot, amelynek a projekt ki van téve, és nem szabad kihagyni egyetlen jelentőset sem. A fent leírt osztályozás felbecsülhetetlen segítséget nyújt ebben, különösen, ha a saját jóváhagyott és releváns módszertanának része a vizsgált projekt számára.
A beruházási projektek kockázatainak azonosításának minősége javul, ha azt a tervezéshez használják, ahol az egyes teljesítménymutatókat számos modell meghajtó paraméter kölcsönhatása írja le. Ami befolyásolja a mozgatórugókat - befolyásolja a beruházási projekt hatékonyságát, a járművezetők kockázatát - a projekt kockázatait.
Számos kvantitatív értékelési módszert találtak ki, amelyek közül néhány nagyon kifinomult és technológiailag fejlett, de a legtöbb az esemény valószínűségének és annak a projektre gyakorolt hatásának mértékén alapul.
A legegyszerűbb és leggyorsabb módszer az esemény valószínűségének értékelésére a szakértői megítélés. Szükséges kiválasztani a szakértőket, hogy különböző szempontokból szemlélhessék a projektet: szakértők legyenek mind a projekt megvalósításának, mind a kapcsolódó iparágaknak. A mintába be kell vonni a különböző szakmai csoportok képviselőit: a piacelemzés és az előrejelzés területén, az értékesítés, a termelés, a pénzügyek területén, valamint az ügyvédeket. Célszerű tapasztalt szakértőket bevonni a "szakértői testületbe", és nem feltétlenül a felső vezetőket.
A szakértőknek azt javasolják, hogy 1-től 10-ig terjedő skálán értékeljék pontokat (például), ahol 10 a kockázat nagy valószínűséggel, az 1 pedig alacsony.
Hasonlóképpen értékelheti a projektre gyakorolt hatás mértékét a szakértők pontszámának súlyozott összege formájában. De megpróbálhatja pénzben felmérni a kockázatoknak a projektre gyakorolt hatását - milyen károk keletkeznek, ha az azonosított kockázati esemény rubelben valósul meg.
Az első feladat, amelyet a kvantitatív elemzés keretein belül meg kell oldani, a fontosság mértéke szerinti rangsorolás, ehhez átfogó értékelést kell bevezetni a projektre gyakorolt hatás valószínűségére és erősségére - például a pontszámok szorzatára pontokban.
Példaként említhetünk egy befektetési projekt kockázatát: vegyünk egy projektet egy síközpont létrehozására a moszkvai régióban. Kockázatait az 1. táblázat mutatja be.
Asztal 1... Példa
|
Kockázati fokozat |
Kockázat |
Valószínűség |
Befolyás (Átlagos szakértői értékelés 1-től 10-ig terjedő skálán) |
Integrált értékelés |
|
Meleg tél |
||||
|
Emelés meghibásodása |
||||
|
Látogató sérülése |
||||
|
Földrengés |
A valószínűség pontokban történő értékelése összefüggésbe hozható a valószínűség százalékában, és a projektre gyakorolt hatás mint a kockázati esemény következtében bekövetkező veszteségek összege. Ebben az esetben integrált becslést kapunk pénzben.
Például a veszteségek összege a szezon megszakadása esetén a meleg tél miatt megegyezik a szezonban bérelt személyzet fizetésének összegével - 87 millió rubel. (például). Figyelembe véve az esemény 70% -ának valószínűségét, a veszteségek becsült értéke - 70% * 87 millió = 60,9 millió.
2. táblázat... Példa
|
Kockázati fokozat |
Kockázat |
Valószínűség,% |
Veszteség, (Millió rubel) |
Integrált értékelés, (Millió rubel) |
|
Meleg tél |
||||
|
Emelés meghibásodása |
||||
|
Látogató sérülése |
||||
|
Földrengés |
Sok valószínűség és nagyság szerint lehet azonosítani és megbecsülni a lehetséges veszteségeket, azonban elsősorban azokra kell törekedni, akik az integrális mutató szerint rangsorolt lista legfelső soraiban vannak, vagyis , a következmények szempontjából a legvalószínűbb és a "legdrágább" ...
A befektetési kockázatok elemzésének fő módszerei a következők:
A módszer megválasztása elsősorban az elemző rendelkezésére álló információs bázistól és a beruházási projekt tervezésének megbízhatósági szintjétől függ. Kis projektek esetében elegendő az érzékenységi elemzést és az összehasonlítási arány kiigazításának módszerét használni, a nagy projektek esetében - szimuláció végrehajtására vagy több fejlesztési forgatókönyv felépítésére. A különböző kockázatértékelési módszerek integráltan alkalmazhatók, és a különböző módszerek eredményei kiegészítik egymást.
A módszer kockázati prémiumot (prémiumot) biztosít a kezdeti várható hozamhoz képest. Példaként vegye figyelembe a következő függőséget.
3. táblázat... Példa
A szokásosnál nagyobb kockázatú projektek esetén a projekt kategóriájától és összetettségétől függően bónusz jár hozzá.
Ennek a módszernek az az előnye, hogy elterjedt az összehasonlítási arány kiválasztásakor. A hátrányok a következők:
1. kép. Kockázat-hozam arány
Az érzékenységi elemzés lehetővé teszi annak megválaszolását, hogy a projekt hatékonysága és pénzügyi életképessége hogyan változik a kezdeti paraméterek különböző értékeinél (eladási ár, egységköltség, értékesítési volumen, beruházási mennyiség stb.). A módszer lehetővé teszi egy beruházási projekt előrejelzési jellemzőinek megvalósításának következményeit annak lehetséges ingadozásaival, mind pozitív, mind negatív irányban.
A grafikon (2. ábra) azt mutatja, hogy az értékesítés mekkora volumenénél nulla NPV lesz. Ez lesz a projektünk eladási korlátja. Így meg lehet határozni a biztonságot az értékesítés szempontjából.
2. ábra. Az NPV függése az eladások változásától
Itt felmerül a probléma: sok vagy kevés?
Egy működő vállalkozásnál meg kell vizsgálni az eladások ingadozásait az elmúlt 3-4 évben. Ha az ingadozás 3-4%, akkor az 5% -os árrés nyilvánvalóan elegendő. Ha a felár 20%, akkor egy ilyen készlet nyilvánvalóan nem elegendő, mivel az értékesítés 5% -ot meghaladó csökkenésének valószínűsége nagyon magas.
A módszer előnyei között meg kell említeni az egyszerűséget és az érthetőséget, valamint a faktoranalízis lehetőségét. Hátrányok: nem tükrözi a tényezők kapcsolatát, nem mutatja a valószínű károkat.
A módszer magában foglalja a külső és belső környezet fejlesztési lehetőségeinek előrejelzését és az egyes projektopciók becsléseinek kiszámítását (3. ábra). Ha a forgatókönyveket a valószínűség határozza meg, akkor felépítheti a kockázat struktúráját és. A legkisebb kockázattal jár a legkisebb szórással és variációs együtthatóval rendelkező beruházási projekt.
3. ábra... Projektfejlesztési forgatókönyvek
A forgatókönyv módszer fő előnye, hogy teljes képet kaphat a beruházási projektről, annak erősségeiről és gyengeségeiről. Hátrányok: nagy mennyiségű munka, a kidolgozott forgatókönyvek határainak bizonytalansága.
Az 5 évig tartó kölcsönösen kizáró A és B projektek cash flow-ja azonos (lásd a 4. táblázatot).
4. táblázat... Példa
| Indikátor | A projekt | B projekt |
|---|---|---|
| Beruházások | 9,0 | 9,0 |
| Az átlagos éves cash flow becslése | ||
| pesszimista | 2,4 | 2,0 |
| legvalószínűbb | 3,0 | 3,5 |
| optimista | 3,6 | 5,0 |
| NPV becslés | ||
| pesszimista | 0,10 | –1,42 |
| legvalószínűbb | 2,37 | 4,27 |
| optimista | 4,65 | 9,96 |
| Változási tartomány NPV | 4,55 | 11,38 |
Az NPV variációs tartományát a következőképpen számítják ki: R (NPV) = NPVo - NPVn. Minél nagyobb a variációs tartomány (NPV), annál kockázatosabb a projekt. Ebben az esetben az A projekt kevésbé kockázatos.
A szimulációs módszer (Monte Carlo módszer) meglehetősen nagyszámú opció lejátszásával jár. A módszer a beruházási projekt belső változóinak és a külső környezet változóinak bizonyos függőségeinek azonosítására korlátozódik, a modellezést a kulcsváltozók véletlenszerű variációjával hajtják végre, valószínűség-eloszlás görbéket építenek fel, és az elért eredmények alapján a kockázat mutatói kiszámítják (4. ábra).
4. ábra Szimulációs modell
A módszer előnye a valószínűség pontos és ésszerű becslése a legalacsonyabb költség mellett. Hátrányok - a módszernek nincs gyakorlati jelentése (a lehetetlen helyzeteket figyelembe vesszük). De néha például professzionális befektetők használják.
A cél annak az egyensúlyi pontnak a meghatározása, amelynél az értékesítésből származó bevétel egyenlő az eladott termékek költségeivel (5. ábra). Amikor az értékesítés a fedezeti pont alatt van, a vállalat veszteséget szenved el.
5. ábra... A megtérülési pont meghatározása
A számítások megbízhatóságához számos feltételnek kell teljesülnie.
Mivel ezek a feltételek a gyakorlatban nem mindig teljesülnek, a megtérülési pontot érzékenység-elemzésnek is alá kell vetni a különféle változó és állandó költségek és termékárak tekintetében.
A befektetési kockázatok teljes értékeléséhez össze kell kapcsolni a fenti módszereket.
Példa a befektetési projektek kockázatainak értékelésére szolgáló integrált megközelítésre:
Az összes létező irányítási módszer négy pontba sorolható:
Kitérés. Ha elkerülhető egy befektetési projekt kockázatának felismerése, erőfeszítéseket kell tenni erre. Például annak tudatában, hogy a moszkvai régió síterepe kedvezőtlen időjárási viszonyokkal szembesülhet, elhagyhatja a projektet.
Csökken. A kockázatok egy része opcióként csökkenthető - a felvonó károsodásának valószínűségének csökkentése érdekében rendszeresen ellenőrizze annak kopását, végezzen ütemezett karbantartást és javítást.
Örökbefogadás . Bizonyos kockázatokkal semmit sem lehet tenni, ezek a menedzser ellenőrzésén kívül esnek. Ebben az esetben elfogadhatók, készek vállalni a kockázatos esemény következtében felmerülő költségeket, és ezt beilleszthetik a projektbe. Például a sérült látogatók kártérítési alapja vagy a számításban szereplő tartalék tartalékként.
Átruházás. A kockázatok átruházhatók harmadik félre. A felelősség biztosítható, a szerződésekben a vállalkozó vagy a szállító felelősségének tulajdonítható. Például a sípályán bekövetkezett sérülések sérültjeinek kártérítési felelősségét egy biztosítótársaság biztosíthatja, vagy a felvonó szállítójával vagy üzemeltetőjével kötött szerződésben felelősséget vállal a sérülésekért tervezési és telepítési hibák.
SZÖVETSÉGI ÁLLAMI OKTATÁS
FELSŐ SZAKMAI OKTATÁS INTÉZMÉNYE
"AZ ÁLLAMI SZOLGÁLTATÁS SZIBÉRI AKADÉMIAJA"
Gazdaságelméleti Tanszék
Tanfolyami munka
tudományág szerint: befektetési értékelés
"Beruházási projekt kockázatelemzése"
2010. novoszibirszki
A befektetési kockázat az előre nem látható pénzügyi veszteségek valószínűsége bizonytalan befektetési feltételek esetén.
A piaci kapcsolatok fejlesztésének tapasztalatai azt mutatják, hogy a beruházás a gazdasági növekedés legfontosabb forrása, a haladás pénzügyi alapja. A befektetések objektív megközelítése magában foglalja a tudományosan megalapozott irányítási mechanizmusok alkalmazásának szükségességét, amelyek biztosítják a meglévő kockázatok maximális figyelembevételét, a végrehajtandó intézkedések hatékonyságának elemzését és az optimális döntések elfogadását a beruházási projektek végrehajtása során.
Az orosz gazdaság fejlődésének modern tendenciái azt mutatják, hogy az elmúlt évek pozitív elmozdulásai ellenére a beruházások vonzása továbbra is az élelmiszeripari vállalkozások előtt áll. A befektetési kockázatok növekedése megnehezíti a legolcsóbb és legmegfelelőbb finanszírozási módszerek kiválasztását, meghatározza a nem triviális rendszerek és mechanizmusok alkalmazásának szükségességét, és hatékony védintézkedések végrehajtását igényli. A befektetési projektek kockázatkezelésében szerzett jelentős hazai és különösen külföldi tapasztalatok ellenére jelenleg nincs tudományosan alátámasztott projektkockázat-kezelési rendszer. Ezenkívül a gazdasági folyamatok növekvő dinamizmusa meghatározza az új hatékony kockázatkezelési mechanizmusok kifejlesztésének és alkalmazásának szükségességét. Ezért releváns és jelentős a módszertani megközelítések elméleti megalapozottsága, a tudományos és gyakorlati ajánlások kidolgozása.
A tanfolyam célja a befektetési kockázatok és a befektetési projektek kockázatainak csökkentésére szolgáló módszerek tanulmányozása.
Ehhez a következő fő feladatokat határozták meg:
Tanulmányozza a befektetési kockázatok lényegét és osztályozását;
Mérlegelje a minőségi és mennyiségi kockázatértékelést;
Fontolja meg a kockázatelemzés alapvető technikáit és módszereit;
Fontolja meg a kockázatok csökkentésének módjait.
A kurzus célja a befektetési kockázat.
A téma a befektetési kockázatok csökkentésének módja.
A beruházási elemzés utolsó szakasza a projekt megvalósításához kapcsolódó kockázat szintjének meghatározása. A piacgazdasági kockázat minden vezetői döntést kísér. Ez különösen vonatkozik a befektetési döntésekre, amelyek következményei hosszú ideig befolyásolják a vállalkozás tevékenységét.
A kockázatok azonosítása és elszámolása a gazdasági egység gazdasági megbízhatóságának biztosítását szolgáló teljes rendszer részét képezi. A kockázatok figyelembevétele mellett a szervezet tevékenységének megbízhatóságát a jövedelmezőség, valamint a pénzügyi és termelési stabilitás szintje is felméri.
Az ország gazdaságának globális célja a teljes rendszer gazdasági megbízhatóságának biztosítása. Először is a gazdasági és szervezeti döntések azon képessége, hogy bizonyos korlátok között biztosítsák a rendszer irányíthatóságát olyan alapvető jellemzők tekintetében, mint: jövedelmezőség (jövedelmezőség), pénzügyi stabilitás és az előírt kockázati szint. A kockázat ebben az esetben összekapcsolódik az egyes vizsgált rendszerek nyereségessége és pénzügyi stabilitása között, azaz egy gazdasági egység (rendszer) bizonyos kockázati szinten valósítja meg céljait. Ennek biztosítania kell a költségek minimalizálását és a fenntarthatóság maximalizálását.
Asztal 1
A fő kockázati tényezők osztályozása
| Csoport név | Faktortípus | |
| Lehetőség szerint előrelátás | Eleve | Meghatározása a kockázatelemzés megkezdése előtt |
| A kockázatelemzési folyamat során határozta meg |
||
| A projektmenedzsment rendszer kockázati tényezőkre gyakorolt hatásának mértéke szerint | Objektív vagy külső | Környezeti tényezők, amelyek nem közvetlenül függenek a projekt résztvevőjétől: politikai és gazdasági válságok, verseny, infláció, gazdasági helyzet, vámok, a legmagasabbak jelenléte vagy hiánya kedvelt stb. |
| Szubjektív vagy belső | Szubjektív tényezők jellemzik a szervezet belső környezetét - ez a termelési potenciál (a technikai felszereltség szintje, a tantárgyi és a technológiai specializáció, a munkaszervezés); együttműködési kapcsolatok; befektetővel, ügyféllel stb. kötött szerződések típusa |
|
| Méretarány szerint valószínűségeket várt | Jelentős várható veszteségek és a kockázati események bekövetkezésének nagy valószínűsége |
|
| Alacsony veszteségi ráta |
||
| Termelési tényezők | A tervezés elmulasztása | munkaerő vagy anyagok hiánya; késések az anyagellátásban; gyenge körülmények az építkezésen; a projekt megrendelő, vállalkozók képességeinek megváltozása; tervezési hibák; tervezési hibák; a munka koordinációjának hiánya; változások a vezetésben; incidensek és szabotázs; a kezdeti időszak nehézségei; irreális tervezés; gyenge kormányzás; az objektum elérhetetlensége |
2. táblázat
A kockázatok általános osztályozása
| Osztályozási attribútum | A kockázatok típusai a besorolás szerint |
| Témák szerint | az emberiség (bolygó) egésze külön régiók, országok, nemzetek társadalmi csoportok, egyének gazdasági, politikai, társadalmi és egyéb rendszerek gazdasági ágak üzleti entitások egyedi projektek tevékenységek |
| A kár mértéke szerint | részleges - tervezett mutatók, akciók, eredmények részben megvalósultak, de veszteség nélkül, elfogadható - a tervezett mutatók, akciók, eredmények nem teljesülnek, de nincs veszteség, kritikus - a tervezett mutatók, intézkedések, eredmények nem teljesültek, vannak bizonyos veszteségek, de az integritás megmaradt, katasztrofális - a tervezett eredmény teljesítésének elmulasztása az alany (társadalom egésze, régió, ország, társadalmi csoport, egyén, ipar, vállalkozás, tevékenység iránya stb.) megsemmisülésével jár. |
| Gömbök szerint megnyilvánulásai | gazdasági, a gazdasági tényezők változásával jár politikai, összefüggésben van az ország politikai irányváltozásával szociális, társas társadalmi nehézségekkel (például a sztrájk kockázata stb.) környezeti katasztrófákhoz és katasztrófákhoz kapcsolódóan a jogszabályok és a szabályozási keret változásával kapcsolatos szabályozási és jogalkotási tevékenység |
| Források szerint megjelenése | egy adott tantárgyban rejlő nem szisztematikus kockázat, annak állapotától függően és a sajátos sajátosságai határozzák meg a piaci volatilitással összefüggő szisztematikus kockázat, az egységtől független és az általa nem szabályozott kockázat. Külső körülmények határozzák meg, és azonos típusú alanyok esetében azonos. Szisztematikus kockázatok fel vannak osztva: kiszámíthatatlan szabályozási intézkedések a jogalkotás területén, árképzés, szabványok, piaci feltételek természeti katasztrófák és katasztrófák bűncselekmények politikai változások |
| Felé projekt as zárt rendszer | Külső kockázatokat a gazdasági jogszabályok instabilitásával és a jelenlegi gazdasági helyzettel, a befektetési feltételekkel és a profit felhasználásával kapcsolatos kockázatok; külső gazdasági kockázatok (a kereskedelemre és az ellátásra vonatkozó korlátozások bevezetésének lehetősége, a határok lezárása stb.); a politikai helyzet romlásának lehetősége, az ország vagy régió kedvezőtlen társadalmi-politikai változásának kockázata; az éghajlati viszonyok, természeti katasztrófák, változások lehetősége; a projekt termékei iránti kereslet, versenytársak és árak téves értékelése; a piaci viszonyok, az árfolyamok stb. Belső kockázatokat a projektdokumentáció hiányossága vagy pontatlansága (költségek, a projekt megvalósításának feltételei, felszerelés és technológiai paraméterek); termelési és technológiai kockázat (balesetek és berendezések meghibásodása, gyártási hibák stb.); a projektcsoport helytelen kiválasztásával járó kockázat; a projekt résztvevőinek céljaival, érdekeivel és viselkedésével kapcsolatos bizonytalanság; a vállalkozás fejlesztésének prioritásainak megváltoztatásának kockázata és a vezetés támogatásának elvesztése; a meglévő terjesztési csatornák és a projekt termékeinek értékesítésére vonatkozó követelmények közötti következetlenség kockázata; a részt vevő vállalkozások pénzügyi helyzetére és üzleti hírnevére vonatkozó információk hiányosságai vagy pontatlansága (nemfizetések, csődök, szerződéses kötelezettségek elmulasztásának lehetősége) |
| Az eredményül veszteség vagy nyereség | dinamikus - a projekt költségbecsléseinek előre nem látható változásainak kockázata a kezdeti vezetői döntések változása, valamint a piaci vagy politikai körülmények változása miatt. Mind veszteségekhez, mind többletjövedelemhez vezethetnek; statikus - az ingatlanok elvesztésének kockázata anyagi kár vagy nem kielégítő szervezet miatt. Csak veszteségekhez vezethet |
| Külső kockázatok a kiszámíthatóság szempontjából | Kiszámíthatatlan Makrogazdasági kockázatok, ban ben Tom beleértve: az állami szabályozás váratlan intézkedései az anyagi és műszaki ellátás, a környezetvédelem, a tervezési szabványok, a termelési előírások, a földhasználat, az export-import, az árak, az adózás területén; a gazdasági jogszabályok instabilitása és a jelenlegi gazdasági helyzet; a külső gazdasági helyzet változásai (a kereskedelemre és az ellátásra vonatkozó korlátozások bevezetésének lehetősége, a határok lezárása stb.); politikai instabilitás, a kedvezőtlen társadalmi-politikai változások kockázata; a műszaki és gazdasági mutatók dinamikájára vonatkozó információk hiányosságai vagy pontatlansága; a piaci viszonyok, az árak, az árfolyamok stb. bizonytalanság természeti és éghajlati viszonyok, a természeti katasztrófák lehetősége. Környezeti kockázatokat(természeti katasztrófák), beleértve: árvizek; földrengések; éghajlati katasztrófák stb. Társadalmi szempontból veszélyes kockázatokatés a bűnözéssel kapcsolatos kockázatok, ideértve: vandalizmus; terrorizmus. Kockázatok összefüggő tól től a megjelenése váratlan zavarok, beleértve: a szükséges infrastruktúra létrehozásában; a kivitelezők csődje miatt a tervezés, az ellátás, az építés stb. a finanszírozásban; a termelési és technológiai rendszerben (balesetek és berendezések meghibásodása, gyártási hibák stb.); átfogó vagy megbízható információk megszerzése a részt vevő vállalkozások pénzügyi helyzetéről és üzleti hírnevéről (nem fizetések, csődök, szerződéses kötelezettségek lebontásának lehetősége) Kiszámítható: Piac kockázat, csatlakoztatva: a nyersanyagok megszerzésének lehetőségeinek romlásával és költségeinek növekedésével; változó fogyasztói igényekkel; fokozott versennyel; a piaci pozíciók elvesztésével; azzal, hogy a vásárlók vonakodnak betartani a kereskedelmi szabályokat; Üzemeltetési kockázatok, okozta: képtelenség fenntartani a projekt elemek működési állapotát; biztonsági rés; eltérés a projekt célkitűzéseitől |
3. táblázat
| Munkaerőveszteség | Időveszteség, ideértve a munkavállalókat is, véletlenszerű, bizonytalan körülmények |
| Pénzügyi veszteségek | Váratlan kifizetésekhez kapcsolódó közvetlen monetáris kár; bírság megfizetése, további on-I naplók befizetése, pénzeszközök és értékpapírok elvesztése és a meghatározott forrásokból származó pénz be nem érkezése |
| Különleges veszteségtípusok | Infláció, árfolyamváltozások, kivonások (további források a republikánus, helyi költségvetésekhez) |
| Időpazarlás | A vállalkozási folyamat lelassulása a tervezetthez képest |
| Társadalmi veszteségek | Az emberek egészségének és életének, a környezetnek, a szervezet presztízsének, a résztvevők imázsának károsodása |
| A projekt életképtelensége | Bizalom, hogy a projektből származó becsült bevételek elegendőek lesznek minden típusú költség fedezésére |
| Adókockázat | Az adó-visszatérítésre vonatkozó teljes garancia hiánya a projekt időtartamának növekedése miatt |
| Az adósságok alulfizetésének kockázata | Ideiglenes jövedelemcsökkenés egy gyártott termék iránti kereslet rövid távú csökkenése vagy annak árának csökkenése miatt |
| Befejezetlen kockázat Építkezés | Az építési projekt befejezésére vonatkozó teljes garanciák hiánya |
| A meghatározó veszteségek és kockázatok | Ha a figyelembe vett veszteségek között megkülönböztetünk egy típust, amely vagy nagyságrendileg, vagy az előfordulás valószínűségével szándékosan elnyomja a többit, akkor a kockázatok szintjének kvantitatív értékelésénél csak ezt a típusú veszteséget lehet figyelembe venni |
| Véletlenszerű és szisztematikus típusú veszteségek | A veszteségek szisztematikus típusait beleszámítják és figyelembe veszik a projekt minden típusú számításában. A véletlenszerű eseményekből származó veszteségeket elkerülhetetlen költségként és a kockázatok meghatározásakor jósolják. Az események véletlenszerű kialakulása magasabb vagy alacsonyabb költségekhez vezethet. A kockázatok elemzésekor a véletlenszerű tényezőknek csak azt a részét kell figyelembe venni, amely veszteségeket okoz. |
A projektkockázatok elemzése besorolásukkal és azonosításukkal kezdődik, vagyis minőségi leírásukkal és meghatározásukkal - hogy milyen típusú kockázatok rejlenek egy adott projektben egy adott környezetben a meglévő gazdasági, politikai és jogi feltételek mellett.
Elemzés projekt kockázatokat felosztva minőségi(a projekt összes várható kockázatának leírása, valamint következményeik és mérséklési intézkedéseik költségbecslése) és mennyiségi(a projekt hatékonyságának kockázatok miatti változásainak közvetlen számítása).
A projektkockázatok elemzése kockázatértékeléseken alapul, amelyek a kockázatok nagyságának (mértékének) meghatározásából állnak. A kvantitatív kockázatértékelés kritériumának meghatározására szolgáló módszerek a következők:
1. a matematikai statisztika módszerein alapuló statisztikai értékelési módszerek, azaz variancia, szórás, variációs együttható. E módszerek alkalmazásához kellően nagy mennyiségű kezdeti adat és megfigyelés szükséges;
2. a szakértői értékelések módszerei, amelyek a szakértői ismeretek felhasználásán alapulnak a projektelemzés során, és figyelembe veszik a kvalitatív tényezők hatását;
3. hasonló projektek elemzésén alapuló analógiák és megvalósításuk feltételei a veszteségek valószínűségének kiszámításához. Ezeket a módszereket akkor alkalmazzák, amikor az elemzésnek reprezentatív alapja van, és más módszerek elfogadhatatlanok vagy kevésbé megbízhatóak, ezeket a módszereket nyugaton széles körben használják, mivel a projektmenedzsment gyakorlatában a projektek értékelését azok befejezése után gyakorolják, és jelentős anyag halmozódik fel későbbi felhasználásra;
4. A kombinált módszerek több módszer alkalmazását tartalmazzák egyszerre.
A komplex valószínűségeloszlások (döntési fák) felépítésének módszereit, az analitikai módszereket (érzékenység-elemzés, a fedezeti pont-elemzés stb.) És a forgatókönyv-elemzést is alkalmazzák.
A kockázatelemzés a befektetési projekt elemzésének legfontosabb állomása.
Az elemzés két gyakorlatilag ellentétes törekvés - a profit maximalizálása és a projektkockázatok minimalizálása - összehangolásának problémáját oldja meg.
A kockázatelemzés eredményének a projekt üzleti tervének egy külön szakaszának kell lennie, beleértve a kockázatok leírását, azok kölcsönhatásának mechanizmusát és kumulatív hatását, a kockázatok elleni védekezés intézkedéseit, az összes fél érdekeit a kockázatok leküzdésében. kockázatok; a szakértők által elvégzett kockázatelemzési eljárások és az általuk felhasznált kezdeti adatok értékelése; a projekt szerinti résztvevők közötti szerződéses szerződés szerinti kockázatelosztás felépítésének leírása, feltüntetve a tervezett kártérítést, szakmai biztosítási kifizetéseket, adósságkötelezettségeket stb. ajánlások a kockázatok azon aspektusairól, amelyek különleges intézkedéseket vagy feltételeket igényelnek a biztosítási kötvényben.
A befektetési projekt kockázatelemzésének egyik területe a kvalitatív elemzés vagy a kockázatok azonosítása.
Meg kell jegyezni, hogy a befektetési kockázatok kvalitatív elemzése mennyiségi eredményt feltételez, azaz a projektkockázatok kvalitatív elemzésének lefolytatásának nemcsak az adott projekt specifikus kockázatfajtáinak leírását, előfordulásuk lehetséges okainak azonosítását, megvalósításuk várható következményeinek elemzését és javaslatokat kell tartalmaznia az azonosított kockázatok minimalizálására, ezen intézkedések költségköltsége is, amelyek minimalizálják az adott projekt kockázatát.
A projektkockázatok kvalitatív elemzését az üzleti terv kidolgozásának szakaszában végzik, és egy beruházási projekt kötelező átfogó vizsgálata lehetővé teszi számunkra, hogy átfogó információkat készítsünk a kockázatok elemzéséhez.
A kockázatok azonosításának első lépése a kidolgozott projekthez kapcsolódó kockázatok osztályozásának meghatározása. A kockázati besorolás jelentése az, hogy a kockázatok elemzése, értékelése és végső soron kezelése érdekében eleinte meg kell határozni egy adott projekttel kapcsolatos lehetséges kockázatokat, miközben olyan fontos munkát kell végezni, mint a bekövetkezésük okainak felkutatása vagy a lehetséges lehetséges leírása. Végrehajtásuk következményei, kompenzáló vagy kockázatcsökkentő intézkedések kidolgozása és az összes mutató teljes költségbecslésének megszerzése a következő szakaszokban elvégezhető.
A kockázatok elméletében megkülönböztetnek egy tényező (ok), egy kockázat és egy veszteség (kár) fogalmát a kockázati események kezdetétől.
A kockázatok résztulajdonosai (okai) olyan nem tervezett események, amelyek potenciálisan bekövetkezhetnek, és amelyek eltérően hatnak a projekt tervezett előrehaladására, vagy egyes feltételek, amelyek bizonytalanságot okoznak a helyzet kimenetelében. Ugyanakkor ezeknek az eseményeknek némelyike előre látható volt, míg másokat nem lehetett megjósolni.
Ilyen tényezők lehetnek a közvetlen gazdasági tevékenység; maga a vállalkozó tevékenysége; a projekt tevékenységeinek eredményét befolyásoló információ hiánya a külső környezet állapotáról.
A befektetési projektek fő kockázati tényezői a következők:
hibák a tervezés és a becslés dokumentációjában;
a szakemberek elégtelen képzettsége;
vis maior (természetes, gazdasági, politikai);
a szállítási idők megsértése;
a nyersanyagok, berendezések, technológiai folyamatok, termékek stb. alacsony minősége;
a szerződési feltételek megszegése, a szerződés felmondása.
A kvalitatív kockázatelemzés fő eredményei a következők:
a konkrét projektkockázatok és azok okainak azonosítása,
az említett kockázatok lehetséges realizálásának hipotetikus következményeinek elemzése és költségegyenértéke,
javaslatok a károk minimalizálására és végül költségbecslésük. Ezen túlmenően ebben a szakaszban meghatározzák a projekt összes tényezőjének (változójának) lehetséges változásának határértékeit (minimum és maximum), amelyeket ellenőriznek a kockázatok szempontjából.
A kockázatelemzés matematikai apparátusa a valószínűségelmélet módszerein alapul, ami a bizonytalanság és a kockázatok valószínűségi jellegéből adódik. Feladatok mennyiségi elemzés kockázatokat három típusra oszthatók:
1. egyenes vonalak, amelyekben a kockázatok szintjének értékelése eleve ismert valószínűségi információkon alapul;
2. fordított, ha elfogadható kockázati szintet határoznak meg és meghatározzák a kezdeti paraméterek értékeit (értéktartományát), figyelembe véve az egy vagy több változó kezdeti paraméterre megállapított korlátozásokat;
3. a hatékony, kritikus mutatók érzékenységének, stabilitásának vizsgálatának feladatai a kiindulási paraméterek (valószínűségek eloszlása, bizonyos értékek változási területei stb.) Variációjával kapcsolatban. Erre a kezdeti információk elkerülhetetlen pontatlansága miatt van szükség, és tükrözi a projekt kockázatainak elemzésében elért eredmények megbízhatóságának mértékét.
A projektkockázatok kvantitatív elemzése a döntéshozatal és a projekt magatartásának matematikai modelljein alapul, amelyek közül a legfontosabbak:
sztochasztikus (valószínűségi) modellek;
nyelvi (leíró) modellek;
nem sztochasztikus (játék, viselkedés) modellek.
A 4. táblázat a leggyakrabban használt kockázatelemzési módszerek jellemzőit mutatja be
Valószínűségi mód értékelések kockázatokat
| A módszer jellemzője |
|
| Valószínűségi elemzés | Feltételezzük, hogy a modell szerinti konstrukciót és számításokat a valószínűség elméletének elveivel összhangban hajtják végre. |
| Szakértői kockázatelemzés | A módszert a kezdeti információk hiányában vagy elégtelen mennyiségében alkalmazzák, és abban áll, hogy szakértőket vonzanak a kockázatok felmérésére. Egy kiválasztott szakértői csoport értékeli a projektet és annak egyes folyamatait a kockázat mértéke szerint |
| Analóg módszer | A módszert akkor alkalmazzák, ha a projekt belső és külső környezete és analógjai megfelelő konvergenciát mutatnak a fő paraméterekben. |
| A határszint mutatóinak elemzése | A projekt stabilitásának mértékének meghatározása a megvalósítás feltételeinek esetleges változásaihoz viszonyítva |
| A projekt érzékenységének elemzése | A módszer lehetővé teszi annak felmérését, hogy a projekt megvalósításának eredő mutatói hogyan változnak a kiszámításához szükséges meghatározott változók különböző értékeinél. |
| A projektfejlesztési forgatókönyvek elemzése | A módszer magában foglalja a projekt fejlesztésének számos lehetőségének kidolgozását és összehasonlító értékelését |
| Módszer a projektdöntési fák összeállítására | Feltételezi a projekt végrehajtási folyamatának lépésenkénti elágazását a kockázatok, költségek, károk és előnyök felmérésével |
| Szimulációs módszerek | Legfőbb előnyeik a számítások átláthatósága, a projektelemzési eredmények egyszerű észlelése és értékelése a tervezési folyamat minden résztvevője által. Ennek a módszernek az egyik komoly hátránya a jelentős mennyiségű kimeneti információhoz kapcsolódó jelentős számítási költség. |
A valószínűségi módszerek a hasonló projektek megvalósítását kísérő kockázatok kvantitatív jellemzőinek ismeretén alapulnak, és figyelembe veszik az ipar sajátosságait, a politikai és a gazdasági helyzetet. A valószínűségi módszerek keretein belül lehetőség van bizonyos típusú befektetési kockázatok elemzésére és értékelésére. Ugyanakkor két másik módszer - a kritikus pontok meghatározása és az érzékenység elemzése - csak általános képet ad a projekt rugalmasságáról a benne rejlő változásokkal szemben.A projekthez kapcsolódó kockázatot három tényező jellemzi: a kockázat; a kockázatok valószínűsége; a veszélyeztetett összeg. A kockázatok számszerűsítéséhez ismerni kell a meghozott döntés összes lehetséges következményét és a döntés következményeinek valószínűségét. A valószínűség meghatározására két módszer létezik.
Célkitűzés módszer a valószínűség meghatározása egyes események gyakoriságának kiszámításán alapul. A gyakoriságot a tényleges adatok alapján számítják ki. Tehát például egy bizonyos szintű A veszteség bekövetkezésének gyakorisága egy beruházási projekt megvalósítása során a következő képlettel számítható:
f (A) =n (A) /n;
Hol; f- a veszteségek bizonyos szintjének előfordulási gyakorisága;
n (A) - az ilyen szintű veszteségek száma;
n- a statisztikai mintában szereplő összes eset, beleértve a sikeres és sikertelen beruházási projekteket is.
Szubjektív valószínűség feltételezés egy bizonyos eredményről, amely az értékelő megítélésén vagy személyes tapasztalatain alapul, és nem azon gyakorisággal, amellyel hasonló eredményt kaptak hasonló körülmények között.
A valószínűségi kockázatelemzés során használt fontos fogalmak az alternatíva, a környezet állapota, az eredmény fogalma.
Alternatív - ez egy probléma megoldására irányuló műveletsor. Példák alternatívákra: új eszközök beszerzése vagy nem.
feltétel Szerda - olyan helyzet, amelyet a döntéshozó nem tud befolyásolni (például kedvező vagy kedvezőtlen piac, éghajlati viszonyok stb.).
Eredmények (lehetséges események) amikor egy alternatíva a környezet egy bizonyos állapotában megvalósul. Ez egyfajta kvantitatív értékelés, amely megmutatja egy bizonyos alternatíva következményeit egy bizonyos környezeti állapotban (például a profit, a betakarítás mértéke stb.).
Modelltípusok a döntéshozatalhoz
1. Örökbefogadás döntéseket ban ben körülmények bizonyosságok- a döntéshozó (DM) pontosan tudja a döntés alternatívájának vagy választásának következményeit és eredményeit.
2. Örökbefogadás döntéseket ban ben körülmények kockázatok - A döntéshozó ismeri az egyes döntések eredményeinek vagy következményeinek valószínűségét.
3. Örökbefogadás megoldások ban ben körülmények bizonytalanságok- a döntéshozó nem tudja
Ha bizonytalanság áll fenn (azaz fennáll a jövőbeli jövedelem várható értéktől való eltérésének lehetősége, de lehetetlen megközelítőleg megjelölni az egyes lehetséges eredmények valószínűségét), akkor a befektetési alternatíva megválasztása az egyik három kritérium:
1. A MAXIMAX kritérium (az optimizmus kritériuma). Meghatároz egy alternatívát, maximalizálja az egyes alternatívák maximális eredményét
Hol; fkj - a j-edik alternatíva értékelése a helyzet k-edik változatához.
2. A MAXIMIN kritérium (a pesszimizmus kritériuma). Meghatároz egy alternatívát, maximalizálja az egyes alternatívák minimális eredményét
3. A közöny kritériuma. Alternatívát azonosít a maximális átlagos eredménnyel (ebben az esetben implicit feltételezés van arra, hogy a környezet lehetséges állapotai mindegyike azonos valószínűséggel fordulhat elő, ennek eredményeként olyan alternatívát választanak, amely megadja a matematikai várakozás maximális értékét ). Például nem valószínű, hogy a befektetési döntést teljes bizonytalanság mellett hozzák meg, mivel a befektető mindent megtesz a szükséges információk összegyűjtéséért. A projekt előrehaladtával a befektető további információkat kap a projekt feltételeiről, és így a korábban fennálló bizonytalanság "megszűnik". Ugyanakkor a projekttel kapcsolatos információk kifejezhetők vagy nem kifejezhetők a valószínűségi elosztási törvényekben. Tehát ebben az esetben:
A befektetési opció kiválasztására vonatkozó minden döntés eredménye vagy következménye ismert (feltételezett);
A környezet bizonyos körülményeinek bekövetkezésének valószínűsége ismert.
A standard kockázati jellemzőket a valószínűségek alapján számítják ki:
1. Várható érték (átlagos várható érték) - az összes lehetséges eredmény súlyozott átlaga, ahol az elérésük valószínűségét használják súlyként.
ahol xj az eredmény (esemény vagy kimenetel, például a jövedelem összege);
pj az xj eredmény megszerzésének valószínűsége.
2. Szétszórtság- egy véletlen változó matematikai várakozásától (azaz a tényleges eredmények eltérése a vártól) való eltérésének négyzetösszegének súlyozott átlaga - a diszperzió mértéke:
3. Együttható variációk- a kockázatok relatív mértékeként szolgál:
4. Korrelációs együttható - mutatja a változók közötti kapcsolatot, amely az egyikük átlagos értékének változásából áll, a másik változásától függően:
ahol Cov (xl, x2) = E [(xl-Exl) (x2-Ex2)].
A pozitív korrelációs együttható pozitív kapcsolatot jelent az értékek között, és minél közelebb van az egyikhez, annál erősebb ez a kapcsolat. R = l azt jelenti, hogy a változók közötti kapcsolat lineáris.
A projektkockázat-elemzés során először meghatározzák annak összes "kockázati" tényezőjének (vagy kritikus változójának) valószínű határát, majd szekvenciális ellenőrző számításokat hajtanak végre azzal a feltételezéssel, hogy a változók véletlenszerűen változnak a megengedett tartományukban értékek. A projekt eredményeinek nagyszámú, különböző körülmények között végzett számításai alapján a kockázatelemzés lehetővé teszi a projekt különböző lehetőségeinek valószínűségi eloszlásának és várható értékének (költségének) felmérését.
Szakértő elemzés kockázatokat.
Szakértői kockázatelemzést alkalmaznak a projekttel való munka kezdeti szakaszában, ha a kezdeti információk mennyisége nem elegendő a hatékonyság (az eredmények hibája meghaladja a 30% -ot) és a projekt kockázatainak kvantitatív értékeléséhez.
A szakértői kockázatelemzés előnyei: nincs szükség pontos forrásadatokra és drága szoftvereszközökre, az értékelés elvégzésének képessége a projekt hatékonyságának kiszámítása előtt, valamint a számítások egyszerűsége. A fő hátrányok a következők: a független szakértők vonzásának nehézségei és az értékelések szubjektivitása.
A kockázatértékelésben részt vevő szakértőknek:
hozzáférjen a projektre vonatkozó, a fejlesztő rendelkezésére álló összes információhoz;
kellő szintű kreativitás legyen a gondolkodásban;
rendelkezik a szükséges ismeretekkel a vonatkozó tantárgyi területen;
mentes legyen a projekt személyes preferenciájától;
képesnek kell lennie számos azonosított kockázat felmérésére.
Algoritmus szakértő elemzés kockázatokat:
· Az egyes kockázattípusok esetében meghatározzák azt a maximális szintet, amely elfogadható a projektet végrehajtó szervezet számára. A kockázatok marginális szintjét egy 100. skálán határozzák meg;
· Szükség esetén differenciált, bizalmas minősítést kell készíteni a szakértők kompetenciaszintjéről. A pontszámot egy 10. skálán adják meg;
· A kockázatokat szakértők értékelik a kockázati esemény valószínűségének (egységnyi töredékekben) és e kockázatok veszélyének szempontjából a projekt sikeres befejezéséhez (100. skálán);
· A szakértők által az egyes kockázattípusokról készített értékeléseket a projekt fejlesztője táblázatokban foglalja össze. Meghatározzák az egyes kockázattípusok integrált szintjét.
· Összehasonlítják a szakértői felmérés eredményeként kapott kockázatok integrált szintjét és az ilyen típusú maximális szintet, és döntést hoznak az ilyen típusú kockázatok elfogadhatóságáról a projekt fejlesztője számára.
· Abban az esetben, ha egy vagy több típusú kockázat elfogadott határértéke alacsonyabb, mint a kapott integrálértékek, intézkedéscsomagot dolgoznak ki az azonosított kockázatoknak a projekt sikerére gyakorolt hatásának csökkentésére, és a kockázatokat újból elemzik.
Elemzés mutatók a mindenekfeletti szint.
A maximális szint mutatói jellemzik a projekt stabilitásának mértékét a megvalósítás feltételeinek lehetséges változásaihoz viszonyítva. A t-edik évre vonatkozó paraméter határértéke az az érték, amelynél a projektből származó nettó nyereség nulla. Ennek a csoportnak a fő mutatója a megtakarítási pont (TB) - az értékesítés fizikai volumenének a becsült időtartamra vonatkozó szintje, amelyen a termékek értékesítéséből származó bevétel egybeesik a gyártási költségekkel.
A projekt fenntarthatóságának megerősítéséhez szükséges, hogy a megtérülési pont értéke kisebb legyen, mint a termelés és az értékesítés névleges mennyiségének értéke. Minél messzebb van tőlük a megtakarítási pont értéke (százalékban kifejezve), annál fenntarthatóbb a projekt. A projektet általában akkor tekintik fenntarthatónak, ha a megtakarítási pont nem haladja meg a névleges termelési mennyiség 75% -át.
Hol 3s- állandó költségek, amelyek nagysága nem függ közvetlenül a termelés mennyiségétől, C- egységár, 3v- változó költségek, amelyek értéke a termelés volumenének változásával változik. Korlátok, amelyeket be kell tartani a megtérülési pont kiszámításakor:
1. A termelés volumene megegyezik az értékesítés volumenével.
2. A rögzített költségek megegyeznek bármely termelési mennyiséggel.
3. A változó költségek a termelés volumenének arányában változnak.
4. Az ár nem változik abban az időszakban, amelyre a fedezeti pontot meghatározzák.
5. Az egységár és az erőforrás egységköltsége állandó marad.
6. Több terméknévre vonatkozó fedezeti pont kiszámítása esetén a megtermelt termékek mennyisége közötti aránynak változatlannak kell maradnia.
Fix és változó projektköltségek
Állandó: Nyersanyagok, alapanyagok és alkatrészek; energia technológiai célokra; a termelő munkavállalók munkaerőköltségei.
Változók: Más anyagok; közüzemi költségek; karbantartási és javítási, igazgatási költségek; marketing költségek.
Nyereségességi tartalékszint ( RP) a tervezett értékesítési mennyiség részarányaként ( OP) a következő képlettel határozható meg:
RP = (OP - TB) / OP.
A megtérülési pont kiszámítása bonyolult egy olyan projekt értékelésekor, amely többféle termék kibocsátását eredményezi.
Erre az esetre a megtérülési pont kiszámítására az 5. táblázat mutat be példát. (feltételes adatok)
5. táblázat
| Cikk címe | "A" termék | "B" termék | "B" termék | ||
| Értékesítési volumen, millió rubel | |||||
| Részesedés az értékesítés volumenében,% | |||||
| Egységár, ezer rubel | |||||
| Változó költségek, millió rubel | |||||
| Jövedelem, millió rubel | |||||
| Az értékesítésből származó jövedelem szintje,% | |||||
| Állandó költségek, millió rubel | |||||
| A teljes termelés fedezeti pontja, millió rubel (7. o. / 6. o.) | |||||
| Fedezeti pont terméktípus szerint, millió rubel (2. o. x 8. o.) | |||||
| Megtakarítási pont termékenként, darabonként (9х1000. Oldal / 3. oldal) |
Érzékenységvizsgálat.
Az érzékenység (sebezhetőség) elemzése a projekt kezdeti paramétereinek változásainak a végső jellemzőire gyakorolt hatásának felméréséből áll, amelyeket általában belső megtérülési arányként vagy NPV. Az érzékenységelemzés elvégzésének technikája a kiválasztott paraméterek bizonyos határokon belüli megváltoztatásából áll, feltéve, hogy a többi paraméter változatlan marad. Minél nagyobb a paraméterek variációs tartománya NPV (NPV) vagy a megtérülési ráta továbbra is pozitív marad, annál fenntarthatóbb a projekt.
A projekt érzékenységi elemzése lehetővé teszi annak felmérését, hogy a projekt megvalósításának eredő mutatói hogyan változnak a számításhoz szükséges meghatározott változók különböző értékeinél. Ez a fajta elemzés meghatározza azokat a legkritikusabb változásokat, amelyek leginkább befolyásolhatják a projekt megvalósíthatóságát és hatékonyságát.
A változó kezdeti változók a következők:
az értékesítés volumene; egységár; beruházási költségek vagy azok összetevői; építési ütemterv; működési költségek vagy azok alkatrészei; fizetési késedelmek: inflációs ráta; hitelkamat, diszkontráta stb.
A projekt végrehajtásának eredményei a következők lehetnek:
teljesítménymutatók (nettó jelenérték, belső megtérülési ráta, jövedelmezőségi index, megtérülési idő, befektetés megtérülése); éves projektmutatók (mérleg szerinti eredmény, nettó nyereség, felhalmozott valódi pénz egyenlege).
A relatív érzékenység-elemzés összehasonlítja a bemeneti változók (ha fix összeggel, például 10% -kal változnak) relatív hatását a kapott projektmutatókra. Ez az elemzés lehetővé teszi, hogy meghatározza a projekt legjelentősebb kezdeti változóit; változásukat először ellenőrizni kell.
Az abszolút érzékenység-elemzés lehetővé teszi a kapott mutatók numerikus eltérésének meghatározását, amikor a kezdeti változók értékei megváltoznak. A kapott mutatók nulla értékének megfelelő változók értékei megegyeznek a határérték fentebb tárgyalt mutatóival.
Az érzékenységi elemzés eredményeit táblázatos vagy grafikus formában mutatjuk be. Ez utóbbi inkább leíró jellegű, és prezentációs célokra kell használni.
Elemzés szkriptek fejlődés projekt.
Elemzés szkriptek fejlődés a projekt lehetővé teszi, hogy felmérje a több változó lehetséges egyidejű változásának projektre gyakorolt hatását az egyes forgatókönyvek valószínűsége révén.
Ez a fajta elemzés elvégezhető mind táblázatok (például Microsoft Excel), mind speciális számítógépes programok segítségével, amelyek lehetővé teszik a szimulációs módszerek használatát.
Minden forgatókönyvnek meg kell felelnie:
· A kezdeti változók értékkészlete;
· A kapott mutatók számított értékei;
· A forgatókönyv bekövetkezésének bizonyos valószínűsége, amelyet szakértői vélemény határoz meg.
A számítás eredményeként meghatározzák a kapott mutatók átlagértékeit (figyelembe véve az egyes forgatókönyvek előfordulásának valószínűségét).
Módszer konstrukció faipari döntéseket projekt.
Kis számú változó és a kockázatelemzés lehetséges projektfejlesztési forgatókönyve esetén a módszert is használhatja faipari megoldások. A módszer előnye az egyértelműsége. Az adatgyűjtés sorrendje a döntési fa felépítéséhez a kockázatelemzésben a következő lépéseket tartalmazza:
· A projekt életciklusának összetételének és szakaszainak időtartamának meghatározása;
· Azon kulcsfontosságú események meghatározása, amelyek befolyásolhatják a projekt további fejlődését;
· A legfontosabb események bekövetkezési idejének meghatározása;
· Minden kulcsfontosságú esemény bekövetkezése eredményeként meghozható összes lehetséges döntés megfogalmazása;
· Az egyes döntések meghozatalának valószínűségének meghatározása;
· A projekt egyes szakaszainak költségeinek meghatározása (a legfontosabb események közötti munka költsége).
A kapott adatok alapján fa megoldásokat építenek. Csomópontjai a legfontosabb eseményeket, a csomópontokat összekötő nyilak pedig a projekt megvalósításának folyamatban lévő munkáját jelentik. Ezenkívül a döntési fa információkat nyújt a munka idejéről, költségeiről és egy adott döntés meghozatalának valószínűségéről.
A döntési fa összeállításának eredményeként meghatározzák a projektfejlesztés egyes forgatókönyveinek valószínűségét, az egyes forgatókönyvek eredményességét, valamint a projekt integrált eredményességét. A projekt teljesítménymutatójának pozitív értéke (például a nettó jelenérték) a projekt megvalósításával járó elfogadható kockázat mértékét jelzi.
PÉLDA: XXX befektetni fog az űrkutatásban felhasználható robotok gyártásába. A beruházásokat három szakaszban hajtják végre.
1 színpad. A t = 0 kezdeti időpontjában 500 ezer dollárt kell elkölteni. dollárt a piac marketingkutatásának elvégzésére.
2. színpad. Ha a kutatás eredményeként kiderül, hogy a piaci potenciál elég magas, a vállalat további 1000 ezer dollárt fektet be a robot prototípusainak fejlesztésére és létrehozására. A prototípusokat mérlegelőknek kell felajánlaniuk az űrkutatási központban, akik eldöntik, hogy megrendelést adnak-e ehhez a céghez.
3 színpad. Ha a mérnökök reakciója kedvező, akkor a t = 2 időpontban a vállalat új üzem építését kezdi meg ennek a robotnak a gyártására. Egy ilyen vállalkozás felépítése 10 000 ezer dollár költséget igényel. Ha ezt a szakaszt megvalósítják, akkor a vezetők becslései szerint a projekt négy éven belül pénzbevételt generál. Ezen cash flow nagysága attól függ, hogy ezt a robotot mennyire fogadják a piacon.
Ebben a példában feltételezzük, hogy a következő befektetési döntést a vállalat minden év végén meghozza. Minden "ág" kijelöl egy döntési pontot vagy a következő lépést. A döntési ponttól balra írt zárójelben lévő szám a nettó befektetést jelenti. A harmadik és a hatodik év közötti időszakban (t = 3 és t = 6 között) megjelennek a projekt által generált pénzbevételek.
Például, ha egy vállalat úgy dönt, hogy egy projektet a t = 0 ponton hajt végre, akkor 500 ezer dollárt kell elköltenie. marketing kutatás elvégzésére. A vállalatvezetők a kedvező eredmény elérésének valószínűségét 80% -ra, a kedvezőtlen eredmény elérésének valószínűségét pedig 20% -ra becsülik. Ha a projektet ebben a szakaszban leállítják, a vállalat költségei 500 000 USD lesz.
Ha a marketingkutatások eredményei szerint a vállalat optimista következtetésre jut a piac potenciáljáról, akkor t = 1 időpontban további 1000 ezer dollárt kell elkölteni A robot kísérleti változatának gyártásához. A vállalatvezetők a pozitív kimenetel valószínűségét 60% -ra, a negatív kimenetel valószínűségét pedig 40% -ra becsülik.
Ha az űrkutatási központ mérnökei elégedettek a robot ezen modelljével, akkor a vállalatnak t = 2 időpontban 10 000 ezer dollárt kell befektetnie egy üzem építéséhez és a gyártás megkezdéséhez. A vállalat vezetői annak valószínűségét becsülik, hogy az űrkutatási központ 60% -on, míg az ellenkező kimenetel valószínűsége 40% -on fog kedvezően elfogadni egy ilyen modellt (ami a projekt leállításához vezet).
Ha egy vállalat robotot kezd gyártani, akkor a projekt négyéves élettartama alatt a működési cash-flow attól függ, hogy a terméket mennyire "fogadja el" a piac. Annak a valószínűsége, hogy a terméket jól "elfogadja" a piac, 30%, ebben az esetben a nettó pénzbevételnek körülbelül 10 000 ezer dollárnak kell lennie évente. Annak a valószínűsége, hogy a készpénz beáramlása körülbelül 4000, illetve 2000 ezer dollár lesz évente, 40, illetve 30%. Ezeket a várható cash flow-kat a harmadik és a hat év közötti ábra mutatja.
Egy adott séma kimeneténél kiszámított együttes valószínűség jellemzi az egyes eredmények várható valószínűségét.
Tegyük fel, hogy a vállalat tőkeárfolyama ennek a projektnek a megvalósításához 11,5%, és a vállalat pénzügyi vezetői szerint a projekt megvalósításának kockázatai megegyeznek egy tipikus "átlagos" vállalati projekt kockázatával.
Ezután a kapott nettó jelenérték értékeit megszorozva az együttes valószínűség megfelelő értékeivel, megkapjuk a beruházási projekt várható nettó jelenértékét.
Mivel a projekt várható nettó jelenértéke negatívnak bizonyult, a vállalatnak el kell utasítania ezt a beruházási projektet. A valóságban azonban a következtetés nem annyira egyértelmű. Figyelembe kell venni azt is, hogy a vállalat egy bizonyos szakaszban vagy szakaszban megtagadja ennek a projektnek a megvalósítását, ami jelentős változáshoz vezet a döntési fa egyik ágában.
A projekt elhagyásának költségei jelentősen csökkennek, ha a vállalatnak alternatívája van a projekt eszközeinek felhasználására. Ha példánkban a vállalat alapvetően más típusú robotok gyártásához tudna berendezéseket használni, akkor az űrigényű robotok gyártásának projektje könnyebben felszámolható lenne, ezért a projekt kockázatai kisebbek lennének.
A befektetési kockázat természetének megértése és mennyiségi értékelése nem mindig teszi lehetővé a hosszú távú befektetések hatékony kezelését. Az első helyen állnak a kockázati szintre gyakorolt közvetlen hatás módszerének módszerei annak minimalizálása, a vállalkozás pénzügyi stabilitásának biztonságának növelése érdekében.
A kockázatcsökkentő intézkedéseket két irányban hajtják végre:
· A lehetséges kockázatok megjelenésének elkerülése;
· A kockázatnak a termelés és a pénzügyi tevékenység eredményére gyakorolt hatásának csökkentése.
Az első az, hogy megpróbálja elkerülni a cég esetleges kockázatát. A kockázat elutasításáról a döntéshozatal szakaszában lehet döntést hozni, valamint el lehet hagyni valamilyen tevékenységet, amelyben a cég már részt vesz. A lehetséges kockázatok megjelenésének elkerülése magában foglalja a nagy volumenű hitelfelvétel megtagadását (a pénzügyi kockázat elkerülése), az alacsony likviditású befektetési eszközök túlzott felhasználásának megtagadását (a likviditás csökkenésének kockázatának elkerülése). A kockázatcsökkentés ezen iránya a legegyszerűbb és radikálisabb. Lehetővé teszi az esetleges veszteségek teljes elkerülését, ugyanakkor nem nyújt lehetőséget a kockázatos tevékenységekkel járó profitmennyiség megszerzésére.
A kockázatok hatásának csökkentése érdekében két egymást kiegészítő út van:
· Intézkedések a szerződéses kötelezettségek teljesítésének biztosítására a szerződések megkötésének szakaszában;
· A vezetői döntések ellenőrzése a projekt végrehajtása során.
Az első utat a világ gyakorlatában a következő cselekvési lehetőségek választásával hajtják végre:
Biztosítás;
Biztosíték (kölcsönszerződés esetén) az adós vagyonának zálogjogának, kezességének, kezességének, elvesztésének vagy megtartásának formájában;
A projekt-előirányzat-jóváhagyási folyamat fokozatos szétválasztása;
A beruházások diverzifikálása.
A projektkockázat csökkentésének módjai
A befektetési kockázat csökkentésének egyik legfontosabb módja a diverzifikáció, például a vállalati erőfeszítések megoszlása olyan tevékenységek között, amelyek eredményei nem kapcsolódnak közvetlenül egymáshoz. A kockázat csökkentése érdekében kívánatos megtervezni olyan termékek vagy szolgáltatások gyártását, amelyek iránti kereslet ellentétes irányban változik.
A projekt kockázatának felosztása a projekt résztvevői között hatékony módszer annak csökkentésére, a kockázatok részleges átruházásán alapul az egyes befektetési helyzetekben a partnerek számára. Ugyanakkor a leglogikusabb felelősséget vállalni egy adott típusú kockázatért, amelyet azok a résztvevők tesznek felelőssé, akik képesek pontosabban és jobban kiszámítani és ellenőrizni a kockázatot.
Az objektum építése során a vállalkozás a projekt egy részét átruházhatja az alvállalkozókra, például az építési és szerelési munkák ütemezésének be nem tartásával, e munkák alacsony színvonalával, a rájuk átruházott építőanyagok lopásával, stb. A kockázat pénzügyi megoszlását figyelembe veszik a projekt pénzügyi tervének kidolgozásakor, és azt szerződéses dokumentumok készítik.
A kockázat csökkentésének egyik lehetséges módja az biztosítás, amely lényegében bizonyos kockázatoknak a biztosítótársaságra történő átruházásából áll. A külföldi biztosítási gyakorlat a befektetési projektek teljes biztosítását használja. Az orosz valóság körülményei egyelőre csak részben biztosítják a projektkockázatokat: épületek, berendezések, személyzet, néhány extrém helyzet.
Alapok foglalása az előre nem látható kiadások fedezése az egyik leggyakoribb módszer a beruházási projekt kockázatának csökkentésére. Ez előírja az egyensúly megteremtését a projekt költségeit megváltoztató potenciális kockázatok és a jogsértések leküzdésével járó költségek összege között a megvalósítás során.
Korlátozó a kockázatok csökkentésének módjaként a vállalkozás meghatározza a maximálisan megengedett összegeket bizonyos műveletekhez (vagy a projekt szakaszaihoz), amelyek elvesztése esetén ez nem befolyásolja jelentősen a vállalkozás pénzügyi helyzetét. A korlátozást a bankok alkalmazzák a hitelek odaítélésekor, az ipari vállalkozások pedig az áruk hitelre történő eladásakor.
Fontos szerepet játszik a befektetési projekt kockázatainak csökkentésében további információk vásárlása. Az ilyen beszerzés célja a projekt néhány paraméterének tisztázása, a kezdeti információk megbízhatóságának és megbízhatóságának növelése, ami csökkenti a hatástalan döntés meghozatalának valószínűségét. A további információk megszerzésének módjai közé tartozik azok megvásárlása más szervezetektől (vállalkozásoktól, kutatási és fejlesztési szervezetektől, tanácsadó cégektől stb.), További kísérlet lefolytatása stb.
Mindezek figyelembevételével arra a következtetésre juthatunk, hogy jelenleg senki sem vonja kétségbe a beruházási projektek kockázatainak felmérésének szükségességét, bár az értékelési folyamat pontatlan, és gyakran kísértésbe vonja a kockázattal kapcsolatos szempontok figyelmen kívül hagyását, mivel ezek homályosak. A projekt kockázatát azonban fel kell mérni és be kell vonni a beruházási döntéshozatali folyamatba. Oroszországban a rendkívül magas gazdasági és politikai instabilitás miatt különösen fontos a lehetséges kockázatok elemzésének képessége.
A piacgazdasági kockázat minden vezetői döntést kísér. Ez különösen vonatkozik a befektetési döntésekre, amelyek következményei hosszú ideig befolyásolják a vállalkozás tevékenységét.
A befektetési elemzés bizonytalansága alatt a projekt megvalósításának különböző forgatókönyveinek lehetőségét értjük, amelyek a beruházási projekt végrehajtásának feltételeiről szóló információk hiányosságai vagy pontatlansága miatt merülnek fel.
A befektetési elemzésben a kockázat alatt egy kedvezőtlen esemény (forgatókönyv) valószínűségét értjük, nevezetesen a befektetett tőke (a tőke egy része) elvesztésének és / vagy a befektetési projekt várható jövedelmének elmaradásának valószínűségét.
A hozam és a kockázat kapcsolódó kategóriák. Ez a kapcsolat abban nyilvánul meg, hogy a kockázatosabb befektetési opciót magasabb jövedelmezőség jellemzi, és kevésbé kockázatos - alacsony, de szinte garantált jövedelem.
A bizonytalanságtól, amely objektív fogalom, a kockázat fogalma szubjektív. Ezért minden résztvevő "saját" kockázatait látja ugyanabban a projektben.
A befektetési projekt kockázatának figyelembe vételére vonatkozó döntések meghozatalának algoritmusa magában foglalja: a projekt kockázatának kvalitatív és kvantitatív elemzését; a projekt pénzügyi megvalósíthatóságának és hatékonyságának értékelése bizonytalanság és mért kockázat esetén; intézkedések kidolgozása a szóban forgó beruházási projekt kockázatának csökkentésére.
Minőségi kockázatelemzést végeznek a kockázati tényezők, szakaszok és tevékenységek azonosítása érdekében, amelyek során a kockázat felmerül, azaz azonosítsa a lehetséges kockázati területeket, majd azonosítsa az összes lehetséges kockázatot. A kvantitatív elemzés célja az egyes kockázatok és a projekt egészének kockázatának számszerűsítése. A kvantitatív kockázatértékelés fő módszere a statisztikai módszer; analógia módszer; a szakértői értékelések módszere; kombinált módszer.
A valós befektetési kockázatok értékelésének konkrét módszereit számos tényező határozza meg, például a befektetési kockázat típusa, az információs bázis teljessége és megbízhatósága, az információkezelők képesítésének szintje stb.
A kockázat vagy annak megnyilvánulásának valószínűségének csökkentése érdekében a következő intézkedéseket alkalmazzák: a kockázat elosztása a projekt résztvevői (társ-végrehajtók) között, pénzeszközök fenntartása előre nem látható kiadásokra; biztosítás. E módszerek közül a leggyakoribb a diverzifikációs módszer.
2. Beruházási tevékenység: tankönyv / N.V. Kiseleva, T.V. Borovikova, G.V. Zakharova és mások; szerk. G.P. Podshivalenko és N.V. Kiseleva. - 2. kiadás, Törölve. - M.: KNORUS, 2007. - 432 o.
3. Mazur I.I. Projektmenedzsment: Tankönyv. kézikönyv „A szervezet vezetése” szakterületen tanuló hallgatók számára / I.I. Mazur, V.D. Shapiro, N.G. Olderogge; Összesen. szerk. I.I. Mazura. - 3. kiadás - M.: Omega-L, 2006. - 664 o. - (Modern üzleti tervezés). - ISBN 5-98119-753-6.
5. Najdenkov V.I. Beruházások: Uch. juttatás - M: Prior Publishing, 2008. - 176 p.
6. Unshitoy A.S. Beruházások: Tankönyv. - M.: Daškov és K, 2007. - 371 o.
7. Beruházási tevékenység: tankönyv / N.V. Kiseleva, T.V. Borovikova, G.V. Zakharova és mások; szerk. G.P. Podshivalenko és N.V. Kiseleva. - 2. kiadás, Törölve. - M.: KNORUS, 2007. - 432 o.
Beruházási tevékenység: tankönyv / N.V. Kiseleva, T.V. Borovikova, G.V. Zakharova és mások; szerk. G.P. Podshivalenko és N.V. Kiseleva. - 2. kiadás, Törölve. - M.: KNORUS, 2007. - 432 o.
Mazur I.I., Shapiro V.D., Olderogge N.G. Projektmenedzsment: Tankönyv / Általános alatt. szerk. I.I. Mazura. - 2. kiadás - M.: Omega-L, 2004. - p. 664.
Mazur I.I. Projektmenedzsment: Tankönyv. kézikönyv „A szervezet vezetése” szakterületen tanuló hallgatók számára / I.I. Mazur, V.D. Shapiro, N.G. Olderogge; Összesen. szerk. I.I. Mazura. - 3. kiadás - M.: Omega-L, 2006. - 664 o. - (Modern üzleti tervezés). - ISBN 5-98119-753-6.
Segítségre van szüksége egy téma felfedezéséhez?
Szakértőink tanácsot nyújtanak vagy oktatási szolgáltatásokat nyújtanak Önt érdeklő témákban.
Küldjön egy kérést a téma megjelölésével, hogy megismerjék a konzultáció lehetőségét.
