A készpénz befektethető termelési és kereskedelmi tevékenységbe, ingatlanba, nemesfémbe stb. Idővel minden esetben profitot hozhatnak, ha a pénz tőkeként történő befektetésének irányait és feltételeit helyesen választják meg. A vizsgált esetekben azonban hiányzik a beruházáshoz szükséges pénzösszeg előzetes felhalmozásának folyamata. Hiszen a tőkebefektetés előtt fel kell halmozni, vagy be kell szerezni valahonnan. Ez a tevékenységi terület pénzügyi.

Pénzügyi és tőzsde. A pénzügyi és hitelkapcsolatok a következő piacokon működnek:

Valuta;

Biztosítási, nyugdíj- és befektetési alapok.

Különbséget kell tenni azon piacok között, ahol csak a tőke fektethető be, vagy az elsődleges piacok és a tulajdonképpeni pénzügyi piacok között, ahol ezeket a tőkét felhalmozzák, és végső soron az elsődleges piacokon fektetik be. A pénzügyi piacok az alapok elsődleges tulajdonosai és azok végfelhasználói közötti közvetítők piacai.

Nem minden értékpapír származik azonban pénztőkéből, ezért az értékpapírpiac nem minősíthető teljes mértékben pénzügyinek. Abban a részben, amelyben az értékpapírpiac a pénzre, mint tőkére épül, tőzsdének nevezzük, és ebben a minőségében a pénzügyi piac szerves részét képezi. A tőzsde alkotja az értékpapírpiac túlnyomó részét. Az értékpapírpiac fennmaradó szektora az egyéb árupapírok piaca.

Az értékpapírpiacon különféle forrásokból vonzzák a forrásokat, és különféle típusú reáltőkébe fektetnek be. Az adománygyűjtés történhet belső és külső forrásból. A belső források általában az értékcsökkenést és a nyereséget tartalmazzák. A fő külső források a banki hitelek és az értékpapír-kibocsátásból származó bevételek. A gazdaságot a belső források uralják, mivel a külső ezek újraelosztásának eredménye.

A szabad pénzeszközöket számos területen lehet befektetni: termelési és egyéb gazdasági tevékenységbe, ingatlanba, nemesfémbe, devizába, nyugdíj- és biztosítási alapokba, értékpapírokba, kölcsönözni vagy bankbetétre kamatozni stb. Így az értékpapírpiac egyike a szabad tőke számos alkalmazásának, ezért versenyeznie kell, hogy vonzza őket.

Az alapok mozgása a befektetési piacok között számos tényezőtől függ:

A piaci jövedelmezőség szintje;

Adózási feltételek a piacon;

a pénzügyi és egyéb gazdasági kockázatok szintje;

Piacszervezés és annak kényelme a befektető számára.

És így, részvények és kötvények piaca Különféle gazdasági társaságok között létrejövő gazdasági kapcsolatok összessége a szabad tőke mozgósítása és elhelyezése érdekében az értékpapírok kibocsátása és forgalomba hozatala során.

Az értékpapírpiac funkciói és típusai. Az értékpapírpiac számos funkciót lát el, amelyek két csoportra oszthatók: általános piacra, amely minden piacra jellemző, és specifikus, amelyek megkülönböztetik a többi piactól.

Az általános piaci funkciók a következők:

Kereskedelmi, az ezen a piacon végzett műveletekből származó nyereséghez kapcsolódó;

Ár, amelynek segítségével a piaci árak kialakulásának folyamata, állandó mozgása stb.;

Információs, amely alapján a piac információkat állít elő és közöl a résztvevőivel a kereskedelem tárgyairól;

Szabályozási, amely a kereskedelemre és az abban való részvételre vonatkozó szabályok megalkotásához, a résztvevők közötti viták rendezésének eljárásához, a prioritások meghatározásához, valamint az irányító és ellenőrző testületek kialakításához kapcsolódik.

Az értékpapírpiac sajátos funkciói a következők:

Redisztribúciós, amely biztosítja az ágazatok és tevékenységi körök közötti forrásáramlást és a költségvetési hiány finanszírozását (befektetés - megtakarítások és megtakarítások mozgósítása és beruházási források formájában történő újraelosztása a gazdaság ágazatai és szférái között);

Ár- és pénzügyi kockázatok biztosítása, vagy fedezeti ügylet, amely a származékos értékpapírok új osztálya, a határidős és opciós szerződések alapján történik.

A következő típusok különböztethetők meg értékpapírpiacok:

1) Az értékpapír forgalomba hozatalának szakaszától függően : elsődleges és másodlagos;

Az elsődleges piacon az értékpapírokat az első tulajdonosok vásárolják meg, ez a piac az értékpapír eladási folyamatának első állomása és az értékpapír első megjelenése a piacon.

A fejlett országok elsődleges részvénypiacán a részvénykibocsátásban nyilvános kibocsátással és zártkörű (vagy közvetlen) formában részt vevő befektetési bankoké a vezető szerep. A nyilvános kibocsátás az értékpapírok nyílt ajánlata a befektetők széles köre számára a kibocsátási tájékoztató kötelező közzétételével. A zártkörű kibocsátás azt jelenti, hogy értékpapírokat kínálnak korlátozott számú, úgynevezett minősített vevőnek, köztük különböző pénzügyi intézményeknek és más stratégiai befektetőknek.

A nyilvános ajánlattételben való részvétellel a befektetési bank a kibocsátás jegyzője, amely bizonyos mértékig felelős a kibocsátás terjesztéséért. A céges jegyzés keretében a bank megvásárolja a teljes kibocsátást a kibocsátótól egy meghatározott áron, majd magasabb áron értékesíti az értékpapírokat a befektetőknek, vállalva az összes kockázatot egy sikertelen kihelyezés esetén. A legjobb feltételekkel történő jegyzés azt jelenti, hogy a bank megkönnyíti a kibocsátást, de nem garantálja a kibocsátást, és nem köteles a kibocsátást teljes körűen kihelyezni.

A zártkörű kibocsátás során a befektetési bank feladata vevőt találni és vele üzletet kötni az ügyfél nevében. Előnyei közé tartozik a tájékoztató elkészítésének és a regisztrációra való várakozás elmaradása miatti időmegtakarítás, valamint a kihelyezés garantálásának költségei, a kibocsátó és a befektető közötti megállapodás szabadabb feltételei. Általánosságban elmondható, hogy egy speciális befektetési közvetítő részvétele bármilyen típusú kihelyezésben jelentős megtakarítást eredményez a kibocsátó számára, ami a pénzügyi eszközöket elérhetőbbé teszi a potenciális vevő számára.

A másodlagos piacon a korábban kibocsátott értékpapírok kerülnek forgalomba, pl. az értékpapírok egyik tulajdonostól a másikhoz történő vételi és eladási vagy egyéb formáinak átruházási cselekményeinek összessége az értékpapír teljes körforgási ideje alatt.

A fő résztvevők itt a szakemberek, akiknek jelentős hányada spekuláns, i.e. kockázatot vállaló kereskedők, akiknek a piacon tett lépései több likviditást adnak neki. A vagyon-újraelosztás folyamatában a gazdaság folyamatos szerkezetátalakítása zajlik. A másodlagos piac gyenge fejlődése megnehezíti az értékpapírok viszonteladását, összességében pedig gyengíti a befektetési kedvet, jelentősen korlátozva a pénzügyi források reálszektorba vonzásának lehetőségét.

A másodlagos piac szervezett és szervezetlen. A szervezett piacot elsősorban a tőzsde képviseli - klasszikus formában egy speciálisan felszerelt épület, vagy számítógépes hálózat formájában, amelyhez a kereskedési szereplők termináljai csatlakoznak. A szervezetlen piacot (kiskereskedelem, „utcai”, vagy „over the counter” kereskedés) kereskedők sokasága képviseli; bank).

A másodlagos piac legfontosabb jellemzője a likviditás, amely nemcsak a kereskedések volumenét tükrözi, hanem a tranzakciók sokféleségét, a kereskedett értékpapírok számát és a hivatásos kereskedők számát is. Magas likviditás mellett az értékpapírpiaci keresleti és kínálati árak közötti rés minimális ügyletenkénti áringadozás mellett minimális, amit a kereslet-kínálat magas koncentrációja biztosít. Ez hozzájárul egy olyan ár meghatározásához, amelyet mind az értékpapír-tulajdonosok, mind a potenciális vásárlók méltányosnak tartanak. Serkenti az aktív vételt és eladást. A részvénypiac legmagasabb likviditását garantáló mechanizmus a tőzsde.

2) Az értékpapírpiacok szabályozási szintjétől függően : szervezett és szervezetlen;

A szervezett értékpapírpiacon az irányító testületek által megállapított szabályok alapján, engedéllyel rendelkező hivatásos közvetítők – piaci szereplők – más szereplők nevében történő forgalmazása történik. Szervezetlen alapon - az értékpapírok forgalomba hozatala anélkül, hogy minden piaci szereplőre ugyanazokat a szabályokat betartanák.

3) A kereskedés helyétől függően : csere és vény nélkül;

A tőzsdei piac az értékpapírok tőzsdei kereskedésén alapul, ezért mindig szervezett piacról van szó, hiszen a kereskedés szigorúan a tőzsde szabályai szerint és kizárólag a többi piaci szereplő közül gondosan kiválasztott tőzsdei közvetítők között zajlik. A tőzsdén kívüli piacon az értékpapírokkal nem kereskednek anélkül, hogy átmennének a tőzsdén. Lehet szervezett vagy szervezetlen. A szervezett tőzsdepiac az értékpapírok kommunikációját, kereskedését és kiszolgálását szolgáló számítógépes rendszereken alapul. Az Unorganized az értékpapírok bármely piaci szereplő általi, szabályok betartása nélküli adásvételéhez kapcsolódik.

4) Attól függően, hogy milyen feltételekkel kötik a tranzakciókat : készpénz (spot) és sürgős;

A készpénzes (készpénzes) értékpapírpiac egy olyan piac, ahol a tranzakciók egy-két munkanapon belül azonnali végrehajtásra kerülnek. A származékos piacokon két munkanapot meghaladó határidővel kötnek ügyleteket.

A készpénzes tranzakciókat egyébként készpénznek nevezik. Azonnal vagy néhány napon belül végrehajtásra kerülnek, számuk az elszámolások szokásos teljesítési határidejét tükrözi. Az egyszerű tranzakciókat nem kísérik további feltételek. A letéti ügyletek (margós ügyletek) további feltételként magukban foglalják az értékpapírok vásárlásának lehetőségét értékük egy részének megfizetése mellett a kölcsönzött pénzeszközök terhére, a kapott pénzeszközökre vonatkozó zálogjog kötelező letétbe helyezésével, az ilyen ügyletek egy másik fajtája kölcsönvett értékpapírok értékesítése.

Határidős ügyleteket kötnek értékpapírok jövőbeli szállítására előre meghatározott áron. Az egyszerű (cég) határidős ügyletek megkötésekor az értékpapírok (mint minden egyéb eszköz) mennyisége és szállítási ideje megfelel az ügyletben résztvevők egyéni igényeinek. A határidős ügyletek a mennyiségek és a szállítási idők, valamint az értékpapírtípusok tekintetében szabványosítottak. A határidős kereskedés minden résztvevője számára az egyes ügyletek partnere a tőzsde részeként működő elszámolási és elszámolási struktúra, amely további garanciát jelent az elszámolások időben történő teljes körű teljesítésére. Az opciós ügyletnél további feltétel az egyik szerződő fél joga, hogy megtagadja a végrehajtást, ha nem elégedett a kereskedett eszköz árfolyamának dinamikájával. Az ilyen jogért prémiumot kell fizetni. A határidős és opciós ügyletek feltételhez kötöttek.

A meghosszabbítási ügylet megkötésének feltétele a futamidő meghosszabbításának lehetősége, ha késik az a pillanat, amikor az ár eléri az előre jelzett szintet. Ez a lehetőség az ügylet közbenső résztvevőjének bevonásával valósul meg, akinek a futamidő lejártával az értékpapírokat meghatározott időre magasabb áron történő visszavásárlás feltételével értékesítik, annak reményében jövedelmező értékesítése a jövőben, mivel az ár az előre jelzett értékre emelkedik. Ezt a tranzakciót repó- vagy vételi-eladási és visszavásárlási tranzakciónak nevezik. A DEPO tranzakció a REPO tranzakció fordítottja.

5) A kereskedés típusától függően : számítógépes és nyilvános.

A számítógépes piac az értékpapír-kereskedelem különféle formái, amelyek a számítógépes hálózatok és a modern kommunikáció használatán alapulnak.

A számítógépes piacot a következők jellemzik:

Nincs fizikai találkozóhely az eladók és a vevők számára; számítógépes kereskedési helyek közvetlenül az értékpapírokkal kereskedő cégek irodáiban, vagy közvetlenül azok eladóinál és vevőinél helyezkednek el;

Az árazási folyamat nyilvános jellegének hiánya, az értékpapír-kereskedési folyamat automatizálása;

Az értékpapír-kereskedés folyamatának időbeli és térbeli folytonossága.

A nyilvános piac az értékpapír-kereskedelem hagyományos formája, amelyben az értékpapír eladói és vásárlói (általában részvényközvetítők személyében) közvetlenül találkoznak egy meghatározott helyen, és nyilvános, nyílt alku (tőzsdei kereskedés esetén) zajlik. vagy zárt kereskedés (tárgyalások). amelyek bármilyen okból nem esnek széles körben nyilvánosságra.

6) A piaci szereplőktől függően : kis- és nagykereskedelem;

A kiskereskedelem a részvénypiac azon szegmense, amely a kibocsátók és a befektetők közötti kapcsolatot professzionális közvetítőkkel fedi le. A nagykereskedelmi szegmens a hivatásos kereskedők közötti kapcsolatokat foglalja magában.

7) A kibocsátó sajátosságait figyelembe véve a tőzsde fel van osztva az állampapírok piacára és a vállalati értékpapírok piacára (részvénytársaságok értékpapírjai)

Az értékpapírpiac működésében a legfontosabb szerepet annak infrastruktúrája tölti be, amely megkönnyíti a tranzakciók lebonyolítását, valamint ellátja a kibocsátók, befektetők és szakmai közvetítők információs támogatási funkcióit.

Az értékpapírpiac infrastruktúrája a következőkből áll:

Kereskedésszervezők - tőzsdék és kereskedési rendszerek, amelyek rendszeres értékpapír-kereskedést szerveznek;

Értékpapír-jogok elszámolási és elszámolási rendszerei - elszámolórendszerek, nyilvántartók és letétkezelők, amelyek a megkötött ügyletek elszámolását, az értékpapírjogok elszámolását és újranyilvántartását biztosítják;

A közvetítők olyan kereskedők és brókerek, akik szolgáltatásokat nyújtanak a befektetőknek a piacon tranzakciók megkötéséhez;

Információs és elemző rendszerek a befektetések támogatására – információs és minősítő intézetek, amelyek teljes körű tájékoztatást nyújtanak a befektetőknek a kibocsátók helyzetéről.

A kibocsátó lehet a központi vagy helyi hatóságok által képviselt állam, valamint az ipari vagy pénzügyi szektorhoz tartozó, leggyakrabban részvénytársasági szervezeti és jogi formában működő nem állami vállalatok és szervezetek. A befektetők közé tartoznak a jogi személyek vagy magánszemélyek, akik értékpapírokba fektetnek be. Az állam is megjelenhet befektetőként, de az orosz tőzsdén a fő befektetők a magánszemélyek, pl. az egyéni befektető dominál, és az állam a fő kibocsátó.

A kibocsátó és a befektető kapcsolata a következőképpen épül fel: a befektető tulajdonjoga (vagy egyéb vagyoni jog) alapján birtokolja az értékpapírokat, és a kibocsátó köteles vele szemben az értékpapír által tanúsított jogokat gyakorolni. Kiemelt szerepe van az intézményi befektetőknek, olyan speciális pénzügyi intézményeknek, mint a kereskedelmi és befektetési bankok, biztosítók, nyugdíj- és befektetési alapok. Jelentős mennyiségű értékpapír bennük való koncentrációja hozzájárul a tőzsde nagyobb stabilitásához és stabilitásához.

Az értékpapírpiaci szakmai szereplők kategóriájába azok a szervezetek és személyek tartoznak, amelyek biztosítják az értékpapírokkal végzett műveletek (tranzakciók) megkötését és lebonyolítását a kibocsátók és a befektetők között, valamint maguk a szakmai szereplők csoportjai között és azokon belül.

Ide tartoznak az értékpapír-kereskedelem szervezői. Létezhetnek tőzsdei vagy tőzsdén kívüli szervezet formájában, és olyan szolgáltatásokat nyújtanak, amelyek közvetlenül megkönnyítik a tranzakciók megkötését. Az aukciószervező rendszerében kereskedést csak annak tagjai folytathatnak. A szakmai résztvevők között brókerek, kereskedők, alapkezelők, elszámoló és elszámoló szervezetek, értéktárak és regisztrátorok is szerepelnek.

Bróker lehet jogi személy vagy magánszemély, aki megbízási szerződés vagy megbízás alapján az ügyfél költségére jár el. Leggyakrabban egy brókercég.

Kereskedő - olyan jogi személy, amely saját nevében és költségén értékpapírok vételi és eladási tranzakcióit végez, az árfolyamok nyilvános bejelentése alapján.

Az alapkezelő az ügyfél érdekében saját nevében és díjazás ellenében, meghatározott időn belül végez műveleteket az értékpapírokkal.

Az elszámolási és elszámolási szervezetben a kereskedés során megkötött ügyletekre vonatkozó információk egyeztetése és helyesbítése során meghatározzák és beszámítják a felek kölcsönös értékpapír-szolgáltatási és elszámolási kötelezettségeit.

A letétkezelők szolgáltatásokat nyújtanak az értékpapír-igazolások tárolására és (vagy) az értékpapírok tulajdonjogának átruházására.

A nyilvántartók részt vesznek az értékpapír-tulajdonosok nyilvántartásának vezetésében, amely a nyilvántartással kapcsolatos információk gyűjtéséből, rögzítéséből, feldolgozásából, tárolásából és szolgáltatásából áll, pl. az értékpapírok tulajdonosainak listája egy adott időpontra.

Az ügyfelek számára egy ideig átruházott értékpapírokkal végzett műveletek végrehajtása során a hivatásos résztvevő megkapja a nominált tulajdonosi státuszt - olyan személyt, akinek bizonyos számú értékpapír szerepel a nyilvántartásban, amelynek nem ő a tulajdonosa.

Egy fejlett értékpapírpiacon kötelező az értékpapír-kibocsátási folyamatban jelentős szerepet játszó, a pénzügyi piac legfontosabb szakértőjeként működő pénzügyi közvetítő, mint befektetési bank jelenléte. Egyszerre szolgál hosszú lejáratú eszközök szállítójaként és fogyasztójaként a tőkepiacon, összehozva a befektetőket és a kibocsátókat.

A befektetési bank az alábbi feladatok megoldására nyújt szolgáltatásokat ügyfeleinek:

Vállalati pénzügyek;

Hosszú távú pénzügyi tervezés;

Értékpapírok elhelyezése vagy vásárlása;

- értékpapír marketing;

Alapkezelés;

Összeolvadó szervezetek.

A vállalati finanszírozás a beruházási projektek finanszírozásához szükséges tőkebevonás, új technológiák, piacok vagy menedzsment módszerek bevezetéséhez szükséges stratégiai partnerek felkutatása, részvények forgalomba hozatala és a kibocsátott értékpapírok piacának megteremtése. A befektetési bankok kollektív befektetési alapok létrehozásában vesznek részt a befektetők számára, hogy összevonják pénzeszközeiket és egyszerre több értékpapírba fektessék be azokat a kockázatok diverzifikálása és a tőkelikviditás növelése érdekében. Ők kezelik ezeket az alapokat. A fejlett országokban a befektetési bankok minden nagyobb tőzsdén rendelkeznek helyekkel, és hozzáféréssel rendelkeznek az OTC-piachoz.

Ha egy befektetési bank ügynökként jár el a jegyzett értékpapírok vételére vagy eladására irányuló ügyletben az egyik fél számára, akkor brókerként jár el. Ha a bank saját költségén, saját tőkéjét befektetve és kockáztatva vásárolja és adja el ezeket az értékpapírokat, akkor kereskedőként lép fel. Oroszországban jelenleg nincs fejlett befektetési banki intézmény. Az USA-ban és néhány más ország befektetési bankjaira bízott funkciókhoz hasonló funkciókat nálunk az univerzális kereskedelmi bankok látják el. A pénzügyi piac fejletlensége, a pénzügyi eszközök korlátozott köre, valamint az intézményi befektetők hiánya miatt azonban a befektetési banki tevékenység hazánkban még nem kapott kellő fejlődést.

Az értékpapírpiac a pénzügyi piac része, és közbenső helyet foglal el a tőkepiac és a pénzpiac között. A pénzügyi piac részeként számos általános piaci funkciót lát el (az egyes pénzügyi piacok velejárója).

NAK NEK általános piaci funkciók tartalmazza:

• felhalmozódó;
• újraelosztó;
• szabályozó;
• serkentő;
• ellenőrzés;
• ár;
• az ár- és pénzügyi kockázatok biztosításának funkciója;
• információs.

NAK NEK konkrét funkciókat az értékpapírpiac a következőket tartalmazza:

• az értékpapírok felhasználása a privatizációban, a válságkezelésben, a gazdasági szerkezetátalakításban, a pénzforgalom stabilizálásában, az inflációellenes politikában;
• a számviteli funkció, amely a piacon forgalomban lévő valamennyi típusú értékpapír speciális listákon (nyilvántartáson) történő kötelező nyilvántartásában, az értékpapírpiaci szereplők nyilvántartásában, valamint a részvénytársasági szerződésekkel végrehajtott részvényügyletek nyilvántartásában nyilvánul meg. eladás, zálogjog, bizalom, átalakítás stb.

Az értékpapírpiac funkciói

Az értékpapírpiac a tőkevonzás forrása, minden kereskedelmi tevékenységen kívül. Mint minden piacnak, ennek is vannak funkciói: általános piaci és specifikus.

Általános piaci funkciókértékpapír piac:

• kereskedelmi- bevételszerzés funkciója;
• érték vagy árképzés- a piac eszközeinek árképzési folyamatának és a megtérülési ráták kialakításának a funkciója (azaz az áruk árának meghatározásának folyamata ezen a piacon);
• információs- tájékoztatási és társadalmi funkció mindenről, ami a piacon történik;
• szabályozó- az állam vagy a piac szervezetei (résztvevői) által a piac rendjét, szabályozását, irányítását és szervezését biztosító funkció stb.

Specifikus funkciókértékpapír piac:

• alapok (tőke) újraelosztása a passzív tőke tulajdonosaitól az aktív tőke tulajdonosaiig értékpapírok kibocsátásával és forgalomba hozatalával történik, ami a pénzeszközök tevékenységi körei, gazdasági területei, jogi személyek és magánszemélyek közötti újraelosztását jelenti;

• a pénzügyi (piaci) kockázatok újraelosztása, vagy a kockázatok újraelosztása bármely forgalomképes eszköz tulajdonosai között; tulajdonosi forma változása;

Tőkeátcsoportosítási funkció, vagy általában a készpénz, amelyet értékpapírok kibocsátásával és forgalomba hozatalával hajtanak végre, a pénzeszközök iparágak és tevékenységi körök közötti újraelosztását jelenti; területek és országok között; a lakosság és a vállalkozások között, vagyis amikor az állampolgárok megtakarításai termelő formát öltenek; az állam és más jogi személyek és magánszemélyek között, ami például az államháztartási hiány nem inflációs alapon történő finanszírozása esetén fordul elő.

Kockázat újraelosztási funkció- ez az értékpapír-piaci eszközök (elsősorban az ún. értékpapír-alapú származékos ügyletek) alkalmazása annak érdekében, hogy megvédjék bármely eszköz (áru, deviza, pénzügyi) tulajdonosait ezen eszközök árának, értékének vagy jövedelmezőségének számukra kedvezőtlen változásaitól. . Ezt a funkciót kockázatvédelmi (biztosítási) funkciónak, pontosabban fedezeti funkciónak is nevezhetjük. A fedezés azonban egyoldalúan nem lehetséges: ha van, aki a kockázat ellen akar biztosítani, akkor kell lennie egy másik félnek, aki lehetségesnek tartja a kockázat vállalását. Az értékpapírpiac segítségével megpróbálhatja áthárítani a kockázatot eszközéről a kockázatot vállalni hajlandó spekulánsra. Ebből következően az értékpapírpiacon a fedezés lényege a kockázatok újraelosztása lesz. Ez a funkció az értékpapírpiac viszonylag új funkciója, amely modern formájában csak kezdetben jelent meg.
1970-es évek Ennek köszönhetően az értékpapírpiac jelentősen megnövelte egyrészt stabilitását, másrészt jelentőségét, mivel a kockázat-újraelosztás funkciója, amely ugyanazon a forráselosztási funkción alapul, jelentősen felgyorsítja, sőt leegyszerűsíti az áramlást. szabad (vagy felszabadított) pénzügyi tőkéből.

A legáltalánosabb formában az értékpapírpiac fennállásával összefüggésben felmerülő pénzeszközök (tőke) újraelosztási áramlásait a 2. ábra mutatja. 1.3.

Rizs. 1.3. Kedvezményes pénzáramlások az értékpapírpiacon (D - készpénz, Központi Bank - értékpapírok)

Az értékpapírpiac funkciói.

Az értékpapírpiacnak számos olyan funkciója van, amelyek feltételesen két csoportra oszthatók: általános piaci funkciókra, amelyek általában minden egyes piac velejárói, és specifikus funkciókra, amelyek megkülönböztetik a többi piactól. Az általános piaci funkciók a következők:

Kereskedelmi funkció, pl. az adott piacon végzett műveletből származó nyereség elérésének funkciója;

Árfüggvény, pl. a piac biztosítja a piaci árak összeadásának folyamatát, azok állandó mozgását stb.;

Információs funkció, azaz a piac piaci információkat állít elő és közöl a résztvevőivel a kereskedelem tárgyairól és résztvevőiről.

Szabályozó funkció, pl. a piac megalkotja a kereskedelem és az abban való részvétel szabályait, a résztvevők közötti vitarendezési eljárást, meghatározza a prioritásokat, az ellenőrző testületeket vagy akár az irányító testületeket stb.

Az értékpapírpiac sajátos funkciói a következők:

Újraelosztó funkció;

Az ár- és pénzügyi kockázatok biztosításának funkciója.

Az újraelosztási függvény feltételesen három alfunkcióra osztható:

· A források újraelosztása iparágak és piaci tevékenységi területek között;

· Elsősorban a lakosság megtakarításainak átcsoportosítása az improduktív formáról a termelő felé;

· Az államháztartási hiány finanszírozása nem inflációs alapon, azaz további források forgalomba hozatala nélkül.

Általánosságban elmondható, hogy a tőke értékpapírok formájában történő működése hozzájárul a hatékony és racionális gazdaság kialakításához, mivel serkenti a szabad pénzforrások termelés érdekében történő mozgósítását és a piaci igényeknek megfelelő elosztását. Az értékpapírok felszívják az átmenetileg szabad tőkét, bárhol is legyen, és vételen és eladáson keresztül segítik azt a kívánt irányba „dobni”. A piacgazdaság gyakorlatában ez oda vezet, hogy a tőkét főleg azokban az iparágakban allokálják, amelyekre a társadalomnak valóban szüksége van. Ennek eredményeként létrejön a társadalmi termelés optimális szerkezete (és nemcsak a tőke allokációja, hanem egyes termelési ágazatokban annak méretét tekintve is), és létrejön a hiánymentes gazdaság, vagyis a társadalmi termelés. alapvetően megfelel a társadalmi igényeknek. Ez a piacgazdaság egyik fontos előnye.

Árképzési és gazdasági törvények az értékpapírpiacon

Az értékpapírpiacon az árazás folyamata rendkívül összetett, az árat különféle tényezők befolyásolják: kereslet, kínálat, költségek, verseny, kockázat... Az értékpapírpiacon az árazási folyamatban alapvetően két gazdasági törvény hat egymásra: a kereslet-kínálat és az érték törvénye.

A közgazdasági elmélet klasszikus definíciója szerint az ár egy áru értékének pénzbeli kifejeződése, az értékpapírpiachoz viszonyítva pedig a kibocsátónál a profitszerzés érdekében felmerülő költségek mennyiségi kifejeződése.

A különböző szakaszokban az értékpapírpiac árazása jelentősen eltér. Az elsődleges piacon az árat az értékpapírt kibocsátó vállalkozásnál előre meghatározzák, pusztán szubjektív tényezők befolyásolják: a pénzforrás (befektetés) mennyisége, amelyet szeretne kapni, ha az ár túl magas, akkor a vállalkozó nem tudja majd eladni az értékpapírokat, de ha az aukciós piacon működik, akkor ennek nagyon kicsi a valószínűsége.

Az árazás gazdasági mechanizmusai csak a másodlagos értékpapírpiacon vesznek részt teljes mértékben a folyamatban, ahol a részvényeket, kötvényeket és váltókat továbbértékesítik.

Nézzük tehát a kereslet és kínálat kölcsönhatását az értékpapírpiacon. A sajátosság itt az, hogy a kereslet (D) a beruházási kereslet (I), a kínálat (S) pedig a pénzkínálat és a megtakarítások összege. Más piacokhoz hasonlóan a befektetések egyensúlyi ára a kereslet és kínálat metszéspontjában alakul ki, de az árat itt is százalékban (egyensúlyi százalékban) fejezzük ki a befektetéseken (kötvények kamata, részvények osztaléka). Meg kell jegyezni, hogy a pénzügyi piacon a kereslet és kínálat kölcsönhatásának két modellje létezik - keynesi és neoklasszikus.

Ha valaki egy verseny szempontjából ideális értékpapírpiacon keresi az egyensúlyt, akkor fennáll a kockázat. Ugyanakkor a Sharp, Lintner és Mossin tudósok által kikövetkeztetett törvény szerint kiderül, hogy a befektető a kockázatos részüknek megfelelő értékpapírokat fog szerezni az értékpapírpiacon, vagyis a befektetők a kockázatos rész szerkezetét azonosak lesznek. portfóliójukból. Ez a befektetői aggregált kereslet megjelenik a piacon, és ha a vállalati értékpapír kínálat nem esik egybe vele, akkor a kereslet-kínálat piaci törvénye lép életbe. Vagyis egy ideális versenypiacon, vagyis amikor a befektetők ugyanazokkal a rendelkezésre álló és valós információkkal rendelkeznek, értékpapír vásárláskor bízni kell a piacon, és a piaci portfólió szerkezetével megegyezően kell megválasztani a portfólió szerkezetét.

Ami az értéktörvényt illeti az értékpapírpiacon, a politikai gazdaságtan által jelzett jogot nem lehet alkalmazni. Eszerint a javak értékét a társadalmi munka költségei határozzák meg, és a javakat a társadalmi értéküknek megfelelően cserélik ki, amelynek értékét a munka társadalmilag szükséges költségeinek szintjén határozzák meg. Egy ilyen értékpapír-piaci törvényt most egyszerűen nem lehet gyakorlatban elképzelni, mert akkor egy értékpapír költsége megegyezik egy papírlap előállítási költségével, és rányomtatják a megfelelő betűket, szimbólumokat stb. Az értéktörvény az árszabályozási funkciókat a társadalmilag szükségesekig látta el, vagyis ugyanazokat a funkciókat ma már a verseny látja el.

A verseny itt két szempontból tekinthető: belső és külső. A belső szempont itt az értékpapírok közötti verseny. Itt a versenyt ilyen tényezők befolyásolják: a kibocsátók száma és változatossága, a hasonló értékpapírok száma, a versenytársak árfolyamainak ismerete. Külső vonatkozásban a versenyt a különböző piacok közötti versenynek tekintjük a befektetések vonzására, például a költségvetés, a hitelpiac és az értékpapírpiac közötti versenyt: a költségvetési források növekedésével az adók nőnek, a pénz mennyisége csökken, , ennek megfelelően a befektetések.

Részvény- és kötvénypiac. Kiságyak Kanovskaya Maria Borisovna

42. Az értékpapírpiac funkciói

Az értékpapírpiac a pénzügyi piac része, és egy fejlett gazdaságban számos fontos makro- és mikrogazdasági funkciót lát el. Az értékpapírpiac a befektetési áramlások szabályozó szerepét tölti be, optimális struktúrát biztosítva a társadalom számára az erőforrások felhasználásához. Az értékpapírpiac funkciói feltételesen két csoportra oszthatók: általános piaci funkciókra, amelyek általában az egyes piacok velejárói, és olyan speciális funkciókra, amelyek megkülönböztetik a többi piactól.

Általános piaci funkciók:

Kereskedelmi funkció, vagyis az adott piacon végzett műveletekből profitszerzés funkciója;

Az árfüggvény, azaz a piac biztosítja a piaci árak összeadásának folyamatát, azok állandó mozgását stb.;

Információs funkció, azaz a piac a kereskedési objektumokról és a résztvevőkről piaci információkat állít elő és továbbít a résztvevői számára;

A szabályozó funkció, vagyis a piac megalkotja a kereskedelem és az abban való részvétel szabályait, a résztvevők közötti vitarendezési eljárást, meghatározza a prioritásokat, ellenőrző testületeket vagy akár irányító testületeket stb.

Az értékpapírpiac sajátos funkciói:

Újraelosztó funkció;

Az értékes és pénzügyi kockázatok biztosításának funkciója.

Az újraelosztási függvény feltételesen három alfunkcióra osztható:

Pénzeszközök újraelosztása iparágak és piaci tevékenységi területek között;

Elsősorban a lakosság megtakarításainak átcsoportosítása az improduktív formából a termelő felé;

Az államháztartási hiány finanszírozása nem inflációs alapon, azaz további források forgalomba hozatala nélkül.

Az értékpapírpiac alkotórésze nem ilyen vagy olyan típusú értékpapíron, hanem a szó tágabb értelmében vett kereskedési módján alapul ezen a piacon. Az értékpapírpiaci pozíciók közül a következő piacokat kell kiemelni:

Elsődleges és másodlagos;

Szervezett és szervezetlen;

Csere és nem csere;

Hagyományos és számítógépes;

Pénztárgép és sürgős.