2014 végére rubel -antirekord született - a dollár árfolyama 60 rubel szintre emelkedett. Hogyan befolyásolja a leértékelés a gazdaság egészét és az oroszok anyagi állapotát. Miért olcsóbb a rubel, és mit lehet tenni a megtakarítások megőrzése érdekében.
2014 -ben rubelrekordot állítottak fel - az év végére elérte a 60 rubelt. A leértékelésről egyre gyakrabban beszélnek. Próbáljuk meg együtt megérteni ezt a kifejezést, és értsük meg, hogyan befolyásolja a leértékelés az ország gazdaságát és anyagi állapotunkat.
Amikor egy ország gazdasága akut valutahiányban szenved, a Központi Bank kétféle magatartást alkalmazhat:
Az árfolyam fenntartása érdekében folyamatosan további dollárbefecskendezésre van szükség a piacon. Így lehetséges egy ideig kiegyensúlyozni a kínálatot és a keresletet, és megtévesztő benyomást kelteni a stabilitásról és a jólétről.
A baj az, hogy az ilyen tölteléket rendszeresen el kell végezni, amint megállnak, a rubel összeomlik. Ezt "deviza égetésének" nevezik - a név nagyon pontosan tükrözi a folyamat lényegét. A devizatartalékokat az illúzió fenntartására költik, és csak elhalasztják a nemzeti valuta elkerülhetetlen bukását.
Ez valójában leértékelés - az árfolyam szabályozott leértékelésének politikája. Nemzeti valutánk árfolyama 55% -ban az amerikai dollárhoz és 45% -ban az euróhoz van kötve. Az árfolyam -ingadozási folyosót a Központi Bank határozza meg. Leértékelés esetén a felső árkorlát akadálytalanul nő a deviza kereskedésben.
A leértékelődést mind a forráshiány, mind az infláció kiválthatja. Azzal, hogy megtagadta a rubel árfolyam árverési támogatását, a Központi Bank ezáltal ösztönzi a hazai termelőket, akik kénytelenek növelni termékeik versenyképességét a piacon. A leértékelés előnyös a kormány számára, mivel magasabb áron értékesíti a valutát.
A rubel leértékelődésének folyamata ezúttal elhúzódik, ami azt jelenti, hogy a leértékelés sokáig tart.
Minden sokkal könnyebb lenne, ha a rubel zuhanását egyetlen olyan ok okozná, amelyet ki lehet küszöbölni vagy minimalizálni lehet. De sajnos a mi esetünkben több ilyen oka van, és mindegyik komoly.
Komoly közgazdászok évekkel ezelőtt rámutattak, hogy a növekedés megállt a magas olajárak ellenére. Pontosabban, a GDP növekedése ezen árak növekedésével együtt megállt.
Nyilvánvaló, hogy az orosz gazdaság már kimerítette az árumodellre épülő növekedési tartalékait. A további fejlődés érdekében sürgősen strukturális reformokra van szükség. A késés eredményeinek lehetünk tanúi, amikor az olaj ára a világpiacon csökkent.
A belföldi fogyasztók aktivitásának ösztönzésével érezhetően élénkíteni lehet a gazdaságot, de ez ideiglenes intézkedés. Valamikor Ronald Reagan vezette amerikai gazdaság az olcsó fogyasztási hitelek miatt jött ki a válságból. Folyamatos kereslet mellett a módszer hatékony.
Előbb vagy utóbb a lakosság egyszerűen kifogy a pénzből - kevesen képesek egyszerre fizetni még az olcsó kölcsönöket és az aktuális számlákat is. Aztán elmúlik az izgalom, ami 2006 -ban történt Amerikában. Ma Oroszországban hasonló dolgokat látunk - lehetetlen csak a fogyasztói kereslet által szabályozni a kiutat a nyersanyag holtpontról. Ráadásul a fogyasztói hitelezés már elérte csúcspontját, és kevesebb az olyan személy, aki hajlandó hitelből élni.
A gazdasági folyamatok folyamatosan ciklikus változásokon mennek keresztül - a közgazdászok már régóta ismerik ezt a mintát. A nyersanyagárak emelkedését és a stabil árak időszakát elkerülhetetlenül csökkenés és az alacsony árak megszilárdulása követi.
Tekintettel az orosz gazdaság erőforrás -alapú jellegére, az olajárak csökkenése nagyon fájdalmasnak bizonyult - a fogyasztás szintje azonnal csökkent, a szociális programokat lefaragták, stb. A kormány csak úgy tudja feltölteni a kincstárat, a dollár árát, azaz leértékeléssel.
A politika és a gazdaság annyira szoros kapcsolatban állnak egymással, hogy Oroszország problémái csak befolyásolni tudják az üzleti környezetet. A krími események és az Ukrajna délkeleti részében történtekben való részvétel nyilvánvalóan hozzájárult a nemzeti valuta gyengüléséhez.
A szankciók hatálya alá tartozó nagy orosz cégeknek vissza kell fizetniük a hiteleket, ami nem kevesebb, mint 200 milliárd dollár. Egészen a közelmúltig ez nem jelentett volna problémát - a nyugati bankok szívesen hiteleztek. Ma a csatorna teljesen bezárt, ami azt jelenti, hogy a valutát ki kell vásárolni a hazai piacon. A rubel ettől persze még jobban gyengül.
További kellemetlenség, hogy a befektetők elhagyják Oroszországot, és magukhoz veszik a tőkét. 100 milliárd dollárt vesztettünk az elmúlt hónapokban.
Hodorkovszkij és most Jevtusenkov története a szabad üzlet végének bizonyítéka Oroszországban. Most senki sem lehet biztos az érdekei biztonságában - a nagyvállalatok elleni támadások minden bizonnyal folytatódnak.
Ez a "statisztikusok" szokásos viselkedése nehéz körülmények között - a magántőke államosítása. Ha minden világos volt a kilencvenes évek illegális privatizációjával - az idők törvénytelenek voltak, akkor a "kisajátítás" most csak végleg megrendíti az ország gazdaságát.
Az üzletemberek nem várják meg a kisajátítókat - visszavonják vagyonukat Nyugatra. És alig van olyan ember, aki hajlandó pénzt befektetni hosszú ideig.
A fentiek több mint elégségesek a mélység szempontjából hosszú és kiszámíthatatlan pénzügyi válság kialakulásához. A helyzetet tovább bonyolítja, hogy a fenti problémák bármelyikének elszigetelt megoldása nem lesz jótékony hatással a rubel általános helyzetére.
Ha az év elején a dollárral szembeni árfolyam előrejelzése 37 rubel volt, akkor most már egyértelmű, hogy ez a szám 55 rubel. lesz átadva. Az olaj ára csökkenni fog, a Nyugat további szankciók bevezetését ígéri, a társadalmi feszültség nő az árak emelkedése miatt stb.
A mai állam devizatartalékai 428 milliárd dollárt tesznek ki - ez egy kiváló adat, amely lehetővé tenné számára, hogy meglehetősen sokáig kitartson, ha ... A külső adósság másfélszerese a tartaléknak. Egy másik rossz hír: a rubel árfolyam támogatása érdekében az utóbbi időben több mint 30 milliárd dollárt dobtak be az aukcióra.
Még a szakértők sem tudják megmondani, hogy mi lesz a rubel és a dollár aránya a közeljövőben - túl sok tényező befolyásolja az árfolyamot. Okkal lehet tartani a bankok devizaszámláinak befagyasztásától és a deviza vásárlásával kapcsolatos nehézségektől. Nagyon szeretném elkerülni a szovjet idők megismétlődését, amikor a devizaügyleteket törvény büntette.
A leértékelés mindig a lakosság vásárlóerejének csökkenését jelenti (lásd ""). Az emberek egyre szegényebbek, mert ami tegnap 100 rubelbe került, az ára ma 130 rubelre emelkedett.
A legrosszabb az egészben, ha dollárban kell visszafizetnie a kölcsönt. Sokkal több rubelbe kerül a valuta vásárlása. És hol lehet hozzájutni, ha a jövedelem változatlan maradt? Az egyetlen kiút az, ha megállapodnak a bankkal a megállapodás feltételeinek változásáról. Több lehetőség van: rubelhitelre váltás, a megállapodás meghosszabbítása, a hitelkamat megváltoztatása stb.
A rubelhitelnél a problémák szinte nem adódnak hozzá, ha nem vesszük figyelembe általában a pénzzel kapcsolatos nehézségeket - a jövedelmek csökkennek. Reméljük, hogy már befektetett hitelpénzt, és kedvező "régi" feltételekkel. Most már csak képesnek kell lennie arra, hogy ne késleltesse a visszatérítést.
Nem meglepő, hogy az első dolog, amit az emberek rohantak, hogy felvásárolják a valutát, nem gondolva arra, hogy ez nem mindig a legjobb megoldás. Kis összeg esetén ez a módszer nem működik - túl nagy a különbség a dollár vételi és eladási árai között. A devizába történő hosszú távú befektetések akkor indokoltak, ha bízunk abban, hogy az árfolyam nem csökken.
Úgy tűnik, hogy a jelenlegi helyzetben a legracionálisabb az importált kiváló minőségű áruk vásárlása. A leértékeléssel a hűtőszekrények, televíziók, mosógépek stb. Minden bizonnyal drágulni fognak, így remény van arra, hogy el tudja adni őket, megőrizve ezzel befektetéseit.
A luxuscikkek valószínűleg nem fogják ezt a célt szolgálni - nehéz időkben az embereket kevéssé érdeklik az ilyen dolgok, és csak kedvezményes áron értékesíthetők. Ha nem kíván befektetni árukba, ossza őket két részre - az egyiket hagyja rubelben, a másik felét pedig euróban és dollárban vásárolja meg.
A legjobb pénzbefektetés mindenkor továbbra is az oktatás "megszerzése", ígéretes szakma marad - ami soha nem fog leértékelődni, és minden bizonnyal bevételt hoz.
Leértékelés (a lat. Devalvatio -ból, ahol a "de" csökkenést vagy lefelé irányuló mozgást jelent, a "valeo" pedig "állok", a szóértékből) - a monetáris egységek névleges és tényleges értékének hivatalosan bejelentett csökkenése.
A leértékelés a nemzeti valuta leértékelődése más valutákhoz képest. Ez azt jelenti, hogy ma ugyanannyi pénzért kevesebb árut vásárolhat a világpiacon, mint tegnap. Ha korábban például vásárolhatott valamilyen terméket 20 rubelért, akkor a rubel leértékelése után 30, 50 és akár 100 rubelbe is kerülhet. Minden a nemzeti valuta értékcsökkenésének mértékétől és a piacon elfogyasztott áruk külföldi termelőktől való függésétől függ.
A leértékelés egy olyan eszköz, amelyet a központi bankok használnak a nemzeti valuta kezelésére, amelyben intézkedéseket hoznak a nemzeti valuta értékcsökkenésére a kemény valutákkal szemben rögzített árfolyamú rendszerekben.
A leértékelés a nemzeti valuta árfolyamának csökkenése a kemény valutákhoz, nemzetközi számviteli egységekhez viszonyítva, a monetáris egység reál aranytartalmának csökkenése; a Központi Bank intézkedése, amelynek célja, hogy hivatalosan növelje a nemzeti valuta egységeinek számát, amely egy vagy több külföldi valuta egységére váltható.
A leértékelés egy gyengébb deviza átmenetét jelenti egy új, stabil értékelési szintre az erősebbhez képest. Ha ma 33,4 rubelt adnak a dollárért, holnap - 33,8 rubelt, és holnapután - 33,6 rubelt, akkor ez nem leértékelés, hanem ingadozás. Ha néhány hónappal ezelőtt a dollár 25 rubelt ért, egy hónapja - 33 rubelt, ma - 40 rubelt (feltételes példa), akkor ez már teljes hosszúságú leértékelés.
Lebegő árfolyam esetén a nemzeti valuta értékének közvetlen hivatalos hozzárendelése nincs. Ezért az árfolyam csökkenése esetén az értékcsökkenés kifejezést, az árfolyam emelkedése esetén pedig az áremelkedés kifejezést használjuk.
A leértékelés egy monetáris reform, amely a papírpénz hivatalos árfolyamának valós értékre történő csökkentését jelenti, amelynek eredményeként a nemzeti valuta leértékelődik, azaz csökken a devizaárfolyam a külföldi valutákhoz képest, és Arany. Más szóval, a leértékelés a nemzeti valuta hivatalos leértékelődése. Az aranyparitások megszüntetése előtt a valuta aranytartalmának csökkenésével egyidejűleg történt.
A leértékelés fő problémája a devizatartalékok megfelelősége. Ha a spekulánsok rájönnek elégtelenségükre, akkor elkezdenek megszabadulni a nemzeti valutától, és devizát vásárolnak abban a reményben, hogy a nemzeti valuta leértékelése után nyereséget termelnek. A Központi Bank feladata ebben az esetben a deviza leértékelése, mielőtt a spekulatív támadások elkezdődnek.
Különbséget kell tenni a hivatalos (nyílt) és a látens leértékelés között.
Nyílt leértékeléssel az ország központi bankja hivatalosan bejelenti a nemzeti valuta leértékelését, az értékcsökkent papírpénzt kivonják a forgalomból, vagy az ilyen pénzt új, stabil hitelpénzre cserélik (de a régi pénz értékcsökkenésének megfelelő árfolyamon, vagyis alacsonyabb).
Rejtett leértékeléssel az állam csökkenti a monetáris egység reálértékét a devizákkal szemben anélkül, hogy kivenné a forgalomból az értékcsökkent pénzt.
A rejtett leértékelés lágyabb eszköz. A jegybank deviza vételével vagy eladásával vesz részt devizaintervenciókban, ezáltal kiegyenlíti a piaci ingadozásokat. Ez az ország arany- és devizatartalékainak kimerüléséhez vezet. A kolosszális költségek ellenére ez az intézkedés indokolt: nincs lakossági tömeges pánik. Ebben az esetben az értékcsökkenés több héten vagy akár hónapokon keresztül történik.
A nyílt leértékelés a nyersanyagárak csökkenését okozza, a rejtett leértékelés következménye az áruk és szolgáltatások árának növekedése.
A leértékelés összetett jelenség a valutaövezetben. Az országok minden lehetséges intézkedést megtesznek annak biztosítása érdekében, hogy ezt ne hajtsák végre, mivel ez jelzi az ország valutájának gyengeségét.
Két fő oka van annak, hogy a központi bankok kénytelenek leértékelődni: az ország kereskedelmi mérlegének romlása, amikor az import érvényesül az export felett, és a magas infláció.
Ezenkívül a leértékelés okai a következők:
- a nemzeti valuta versenyképességének javításának szükségessége;
- az arany és a devizatartalék hiánya;
- az olaj ára;
- tőke kiáramlás;
- a "nyomdagép" bekapcsolása;
- szankciók;
- a közbizalom elvesztése a nemzeti valutába.
A piac leértékelődése az állam gazdaságának válságok, háborúk, természeti katasztrófák és súlyos ember okozta balesetek miatti gyengülése miatt következhet be.
A leértékelés pozitív következményei az ország gazdaságára és gazdaságára nézve:
- a belföldön előállított áruk iránti kereslet növekedése;
- az exportműveletek növekedése;
- az ország aranytartalékának kiadásainak csökkentése;
- a GNP és a GDP növekedése;
- a valutaspekuláció megelőzése.
A leértékelés negatív következményei:
- a leértékelt valutába vetett bizalom elvesztése;
- a belföldön előállított áruk költségeinek csökkentése;
- áremelkedés a hazai piacon;
- a bankok nemzeti pénznemben elhelyezett betéteinek értékcsökkenése;
- a behozatal korlátozása az emelt árak miatt;
- minden olyan vállalkozás és személy szenved, akinek külföldi nyersanyagokat és árukat kell vásárolnia;
- az infláció, amely a növekvő importárak és a hazai termékek mesterségesen emelkedő árainak hátterében jelentkezik;
- pénzügyi kockázatok megjelenése azon vállalkozók és üzletemberek számára, akik tevékenységeik során több pénznemmel dolgoznak;
- a fizetések, nyugdíjak méretének csökkenése, aminek következtében csökken a beszerzési aktivitás.
A leértékelés legsúlyosabb következményének az állami valuta értékének gyors csökkenését tekintik, ami súlyos sokkot okozhat a gazdaságnak, annak csökkenését, legrosszabb esetben pedig a nemteljesítést. Ez provokálja a belföldi tőke külföldi országokba történő kiáramlását, a vállalkozói szellem erőteljes visszaesését, a munkanélküliség növekedését és az aktív hiperinflációt.
Az új évszázadban Oroszországban két jelentős rubel leértékelődés történt, és jelenleg egy harmadik megy végbe. A rubel első leértékelésére 1998 augusztusában került sor, amikor az ország bejelentette, hogy nem tudja teljesíteni adósságkötelezettségeit. Bejelentették, hogy egyoldalú moratóriumot vezetnek be a Nyugattal kötött banki elszámolásokra, az államkötvények (GKO - OFZ) megfelelő visszaváltására és a magán bankszámlák befagyasztására. Ezután a rubel többször is élesen összeomlott a dollárral szemben, és a végén elérte a 25–28 rubel dollár szintjét. Sok vállalkozó mindent vagy szinte mindent elveszített az 1998 -as válság során. Azok, akik dollárban vettek fel hitelt - adósságuk automatikusan 4-5 -szörösére nőtt. A válság idején sokan alul voltak.
A második leértékelésre 2008 augusztusától 2009 februárjáig került sor. 6 hónap alatt a rubel a kétnyelvű kosárral szemben mintegy 28% -kal gyengült (29,3-ról 40,9 rubelre számlázási egységenként, amely az USD 55% -át és az EUR 45% -át tartalmazza), bár a Gazdasági Fejlesztési Minisztérium vezetője az Orosz Föderáció Elvira Nabiullina több mint 40%-os esést jelentett be.
Február 19 -én rögzítették a történelmi maximumot, 36,45 rubelt dolláronként. Így 2008 decembere óta a nemzeti valuta árfolyama több mint 30%-kal gyengült.
A leértékelés fő oka kétszer a kereskedelmi mérleg csökkenése volt, ami a világpiaci olajárak csökkenésének volt köszönhető. De ha 1998 -ban a leértékelés spontán ment végbe az állam nemteljesítésének körülményei között, akkor 2008 -ban „tervezték”, és legalább 150 milliárd dollárt költöttek a megvalósítására.
Az 1998 -as leértékelés feltehetően dollárban számítva 50% -kal, 2009 -ben pedig mintegy 20% -kal csökkentette az importot. Az első esetben ez a hazai termelés növekedéséhez vezetett. A másodikban csökkentette a globális pénzügyi válság orosz gazdaságra gyakorolt hatását.
2012 tavaszán a Brent keverék ára 30 százalékkal csökkent, ami nem tudott mást tenni, mint befolyásolni a rubel értékét. Több mint 18%-kal, 28,8 rubelről csökkent. 34,1 rubelig. egy dollárért.
A rubel 2013 -as leértékelése sem volt kivétel a szabály alól. Ebben az időszakban az olaj ára hordónként 118 dollárról 102 dollárra (13,5%-kal) csökkent, emiatt a rubel 30 -ról 33 egységre esett az amerikai valuta egységére. Ugyanakkor mind a nemzetközi spekulánsok, mind az árutársaságok, mind az egyszerű polgárok részt vesznek a leértékelési folyamatokban, akik (a negatív tapasztalatokat szem előtt tartva) gyakran próbálnak megszabadulni az orosz pénzektől. 2014 ősze óta az Orosz Központi Bank megszüntette a rubel árfolyamának rögzítését.
A grafikon a dollár árfolyamának változását mutatja 2015 -ben
A krími és kelet -ukrajnai helyzet a rubel gyengüléséhez vezetett. A kiszabott szankciók hozzájárulnak a beruházások kiáramlásához az országból, és lehetetlenné teszik az olcsó külső hitelek megszerzését.
Az Orosz Föderáció gazdaságának lassulása.
Hirtelen zuhanás az olajárakban.
A nagy bankok pénzügyi spekulációi a devizapiacon, amelyek a rubel többszörös leértékelődésének segítségével arra késztették a lakosságot, hogy valódi értékénél többszörös árfolyamon vásároljon devizát.
Pánik a társadalomban, ami a rubelbetétek korai kivonását és a forgalomból való kivonását okozza.
Az Oroszországi Központi Bank politikája, amely bejelentette a rubelárfolyam fenntartására irányuló beavatkozások befejezését és megszüntette az árfolyam ellenőrzését.
Közvetett ok az orosz szuverén minősítés zuhanása a Moody’s nemzetközi hitelminősítő intézet szerint.
Késő már devizát vásárolni a csúcson. Ezt csak akkor lehet megtenni, ha hosszú évekre tervez pénzt megtakarítani devizában. Ebben az esetben van esély a megtakarításra, és akár kismértékben is növelheti befektetéseit. Ha a rubel megtakarítás kicsi, akkor befektethet jó háztartási gépekbe, ékszerekbe, kis aranytömbökbe, szőrmékbe.
Nagyon óvatosnak kell lennie a javaslattal kapcsolatban, hogy növelje megtakarításait, miközben a Forex piacon dolgozik. Ugyanez vonatkozik a részvények és értékpapírok vásárlására is. Ezek nagyszerű lehetőségek a tőke megőrzésére és növelésére, de csak azoknak lehet sikeres, akik jól ismerik ezeket az összetett eszközöket.
Válságban vagy válság előtti helyzetben mindig rendelkeznie kell „készpénzpárnával”, amely megegyezik a havi átlagos kiadások összegével 6-tal (azaz hat hónappal).
Ha több millió rubel megtakarításról beszélünk, tanácsos fontolóra venni a likvid ingatlanok megszerzését. Ebben a szakaszban azonban rendkívül óvatosnak kell lenni az új épületek piacára irányuló befektetésekkel.
A finanszírozók szerint az olyan valuták, mint a kínai jüan, a svájci frank, a brit font és a japán jen, az amerikai dollárral és az euróval együtt stabil árfolyammal, magas fizetőképességgel rendelkeznek, és komolyan befolyásolhatják a nemzetközi pénzügyi piacot. Ezek a jellemzők teszik őket rendkívül megbízhatóvá. A pénzügyi világ néhány ismert szakértője azonban időről időre "szappanbuboréknak" nevezi az amerikai dollárt és az eurót, amelyekkel egy pillanatban valami kellemetlen dolog történhet. Pénznem vásárlásakor azt javasolják, hogy ne az egyiket részesítse előnyben, hanem a különböző országokból származó valutákat. Ha egyikük hirtelen nagymértékben lecsökken, a más pénznemekbe történő befektetések pénzt takaríthatnak meg.
Az orosz deviza szerdán este pozitív területen találkozik, köszönhetően a "fekete arany" 55 dollár fölötti konszolidációjának. Moszkvai idő szerint 15: 43 -ra a rubel erősödése az amerikai és az európai kollégákhoz képest 46,0 és 23,2 kopecks ( Ք60,9950 és Ք63,6175 illetőleg). Az olaj ára a keddi végeredményhez képest 18 centtel emelkedett (55,53 dollárra moszkvai idő szerint 16:00 órakor). A stratégiai nyersanyagok drágulását az American Petroleum Institute tegnap este közzétett ipari statisztikája tette lehetővé, ami az amerikai készletek komoly csökkenését tükrözi (heti 4,15 millió hordó, ami több mint 1,5-szer több, mint 2,5 millió hordó, amit a kereskedők jósolnak.) A fenti dinamika megerősítése az Egyesült Államok Energiaügyi Minisztériumának szakemberei által a „fekete aranyat” és az Orosz Föderáció valutáját új eredményekhez juttathatja.
A rubel kedvező piaci realitása ellenére az Orosz Tudományos Akadémia akadémikusai a negyedik „robbanásveszélyes leértékelődést” jósolják neki. Jakov Mirkin közgazdász figyelmeztette Facebook -oldalának olvasóit egy újabb "pénzügyi Armageddon" eljövetelének lehetőségére.
- Impotens haraggal figyelem a rubel robbanásveszélyes leértékelésének negyedik sorozatát, amely pontosan megismétli az 1998 -as, 2009 -es és 2014 -es eseményeket. A nemzeti valuta stabilizálódása a magas rubelárfolyamok hátterében a spekulatív pénzek kolosszális beáramlását idézi elő külföldről a vételi kereskedelmi ügyletekbe. Más szóval, az eurót / dollárt magas kamat mellett rubelre váltják át. A bevétel után a pénzt vissza kell vonni. Ez egy szabványos algoritmus a jövőbeli válság előkészítésére, amely már háromszor működött az Orosz Föderációban, és láthatóan ismét működhet ” - jegyzi meg az akadémikus.
Mirkin szerint a hazai monetáris egység erősödése a nemzetgazdaság gyengülése és a költségvetés zsugorodása idején következik be. Súlyos kockázat esetén a rubelre vonatkozó spekulatív keresletet felválthatja az Orosz Föderációból érkező tömeges tőkeáramlás.
- Akkor a piacok és a rubel összeomlanak, meghúzva a reálgazdaságot és az alacsony inflációt. Lehetetlen hinni az „erős rubelben” és annak állítólagos „stabilizációjában”. Minden gyakorló finanszírozó meg van győződve arról, hogy a gyengülés elkerülhetetlen. Ezt csak egyfajta "csoda Moszkvának" akadályozhatja meg, mint például a hordó hosszú távú rögzítése 55 dollárnál magasabb szinteken. És még ebben az esetben sem szabad ellazulni, mivel Oroszország túlságosan függ az alapanyagok instabil áraitól - fejezte be Mirkin, anélkül, hogy pontosította volna a rubel várható összeomlásának "mélységét".
A Kalugin Profit Group elemzői megtették érte.
- A leértékelés elkerülhetetlen, gyakorlatilag garantált dolog. A gazdaság tovább gyengül a kormányzati források kimerülése és a Fed emelkedett kamatai mellett. A kérdés kizárólag az időzítésre vonatkozik. Hagyja, hogy ne 2017 elején, hanem 2018 -ban megtörténjen a korábbi földcsuszamlások megismétlése. És akkor az eurót / dollárt 80 and és 85 Ք áron is megveszik - biztosítja Vitalij Kalugin befektetési társaság vezetője.
A Forex Klub elismeri, hogy rövid időn belül rövid rubelcsökkenés következik be, ha az Egyesült Államok Energiaügyi Minisztériuma közzéteszi a szénhidrogén-készletekre vonatkozó statisztikákat, ami ellentétes az Amerikai Kőolaj Intézet ezen anyag elején említett adataival.
- Ha a Brent korrekcióba kezd, a dollár 62,00 Ք fölött kap esélyt a konszolidációra - gondolja Alena Afanasjeva pénzügyi szervezet szakértője.
Az Alpari csoport szakembere, Vadim Iosub előrejelzése feltételezi, hogy a jelenlegi kereskedés completion60.80-62.10 / USD szinten befejeződik. és 63,20-64,50 / euró.
Az elemzők úgy vélik, hogy a rubel további leértékelődése egészen 2016 végén van. Mi ez a folyamat, és megadja -e a szükséges lendületet a gazdaság fejlődéséhez - tudtuk meg a szakértőktől.
Csökkentse a pályát
A leértékelés a nemzeti valuta leértékelődése más valutákkal szemben. Például a nemzeti brazil valuta, a reál árfolyama az elmúlt két évben több mint háromszorosára esett az amerikai dollárral szemben, az orosz rubel kétszer leértékelődött a dollárral szemben, a török líra pedig majdnem háromszorosára esett 2013 eleje óta.
„A nemzeti valuta leértékelése előnyös a fejlett gazdaságú, exportorientált országok számára. A valuta országon belüli leértékelődése miatt az áruk és szolgáltatások árainak növekedése gyorsul, de az infláció általában többszörös alacsonyabb ütemű, mint a leértékelés mértéke, mivel az ilyen áruk és szolgáltatások árai az országok jobban kötődnek a hazai alapanyagokhoz, alkatrészekhez, berendezésekhez, árukhoz, technológiákhoz. Néha az ellenkező folyamat zajlik le: az országon belüli infláció deviza leértékeléshez vezet "- kommentálja Elizar Bubnov, a KIT Finance Broker bizalmi menedzsment osztályának vezetője.
A fő tényezők
A deviza leértékelődését kiváltó tényezők teljesen eltérőek lehetnek. Például a politikai instabilitás: Törökországban ez a tényező kulcsfontosságú tényezővé vált, és kiváltotta a líra leértékelődését. Vagy ez a monetáris hatóságok politikája. Például a Japán Bank gyakran folyamodik saját valuta leértékeléséhez az export ösztönzése, valamint a gazdasági növekedés és az infláció támogatása érdekében.
„Azokat az országokat, amelyekben a nemzeti valuták leértékelődése már megtörtént, vagy amelyek felhalmozott okok miatt leértékelődnek, 4 csoportba sorolhatjuk: először az exportőrök; másodsorban azok az országok, amelyekben megnőtt a külső adósság vagy jelentősen negatív a kereskedelmi mérleg; harmadszor, erősen „kötődik” egy másik ország gazdaságához; negyedszer pedig politikai okokból ” - mondja Evgeny Zomchak, az EQTrades nemzetközi bróker pénzügyi elemzője.
A kisebbik rossz vagy a növekedés ösztönzője
A saját valuta leértékelése semmiképpen sem jelent igazi ösztönzést a növekedésre vagy a modernizációra minden ország számára.
„A leértékelés pozitív oldalai az export ösztönzése, az import helyettesítése, strukturális reformok a más kiút hiánya miatt, az arany és a devizatartalékok felhasználási arányának csökkenése, a kockázatra hajlamos befektetők tőkebeáramlása és magasabb hozamot. A kockázatok közé tartozik a nemzeti valutában történő kiadások növekedése, az infláció és a kamatláb esetleges emelkedése (és ennek következtében a kevésbé megfizethető hitelek), a megtakarítások „olvadása” és a lakosság reáljövedelmének csökkenése, a polgárok bizalmatlansága. és óvatos befektetők egy leértékelődő devizában (pénzeszközök kivonása külföldön vagy tárolás főként betétekben vagy a legmegbízhatóbb instrumentumokban minimális időtartammal, a hozamgörbe megfordítva a „hosszú” szegmensben), további devizakockázatok az üzleti élet számára ” - folytatja Evgeny Zomchak.
A leértékelés hátrányos az importorientált gazdaságú országok számára, mivel az árfolyamok éles ingadozása általában az infláció megugrásához és a makrogazdaság instabilitásához vezet. Ezenkívül egyáltalán nem szükséges, hogy ezek az országok szegények vagy fejletlenek legyenek. Például a legtöbb klasszikus olajtermelő ország, például Szaúd-Arábia, szinte teljesen függ az importált árucikkektől, ezért kénytelenek fenntartani a nemzeti valuta merev árfolyamát az amerikai dollárral szemben. Egy másik példa Nagy -Britannia, amelynek nemzeti valutája (brit fontban) 1992 -ben csaknem 70% -os összeomlást tapasztalt az amerikai dollárral szemben a nagy alapok - különösen a híres amerikai spekuláns George alapja - spekulációjának eredményeként Soros.
„Az állam monetáris politikai eszközökkel, devizaintervenciókkal, kamatlábak csökkentésével befolyásolhatja a leértékelődést, miközben számos célt követ az ország gazdasági növekedésének ösztönzése érdekében. A leértékelés csökkenti a belföldi áruk külföldi pénznemben történő előállításának költségeit. Ez lehetővé teszi az országon belül előállított áruk versenyképességének növelését a külföldi értékesítési piacokon: az árukat az exportpiacon dömpingelt áron értékesítik, és nő a belföldi áruk iránti kereslet.
A leértékelés azonban kolosszális veszélyt is hordoz. A fejletlen gazdasági rendszerrel rendelkező országok, az elmaradott technológiák valószínűleg nem tudnak jelentős előnyökkel járni a leértékelésből, mert termelőik árui nagy valószínűséggel nem lesznek képesek versenyezni több high-tech áruval a külföldi értékesítési piacokon. Az ilyen országok támaszkodhatnak a nyersanyagok exportjára, és megpróbálhatják kifejleszteni saját technológiáikat a nyersanyagok értékesítéséből származó devizabevételek rovására, elérve az áremelkedett importáruk fokozatos kiváltását, de ez a folyamat nagyon hosszú, és stagnálás, sőt recesszió kíséri. A leértékelés rendkívül veszélyes azokra az országokra nézve is, amelyek magas devizaadósságú vállalati és kormányzati külső adóssággal rendelkeznek ” - magyarázza Elizar Bubnov.
Vannak olyan országok is, amelyekben a leértékelésnek elvileg nincs hatása - ezek elsősorban fejlett gazdaságú országok, amelyek nem sokat függnek az árfolyamoktól, de amelyek gazdasága a belföldi keresletre, befektetésekre vagy a szolgáltatási szektorra összpontosít: Szingapúr, Panama , USA, Hong Kong, stb stb.
„A leértékelés a szó teljes értelmében (a valuta éles gyengülése) senkinek nem előnyös. A valuta bizonyos mértékű gyengülése (országonként eltérő) képes támogatni saját árutermelését és exportját. Mérsékelt devizacsökkenést alkalmaznak az infláció rövid távú fellendítésére (a magasabb importárak miatt). Még ha a nominális bérszintet is fenntartják, kemény valutában, a munkaerőköltségek egy adott országban csökkennek a versenytársakhoz képest. Ez lehetővé teszi, hogy dollárban vagy euróban csökkentse az árat, ami fontos azoknak a termékcsoportoknak, ahol az ár a meghatározó. Alapvetően ezek különféle nyersanyagok és félkész termékek ”-foglalja össze Alexander Kuptsikevich, az FxPro pénzügyi elemzője.
Fő előnyök
A két hatás, amelyet a nemzeti valuta leértékelése elérhet, az import helyettesítése és az export növekedése. Eleinte új iparágak és áruk és szolgáltatások termelése jelenik meg aktívan az országban, amelyek korábban importtal foglalkoztak, és miután a hazai ipar elegendő kapacitást kapott a termelési volumen további növelésére, az exportkínálat növekszik.
Oroszországban nem kontrollált, hanem sokkos leértékelés történt - a rubel mindössze 2 hónap alatt több mint 2 -szer gyengült, és pillanatnyilag az összeomlás mélysége elérte a 170% -ot (amikor az olaj hordónként 26-28 dollár körül ingadozott). Emiatt volt egy inflációs hullám - 2014-2015. A teljes infláció elérte a 25%-ot. Ennek ellenére a rubel leértékelődése jóval mélyebb volt, mint a vállalatok belső költségeinek növekedése, ezért az orosz áruk versenyképessége nőtt.
„A jelenlegi leértékelés gyorsabb, keményebb és élesebb volt a tervezettnél. A tőzsdei kereskedelem szempontjából őszintébb, de sokkal fájdalmasabb, mint a valutaintervenciók „gyeplőinek” hozzáértő fokozatos felszabadításával. A helyzet figyelemre méltó a folyamatos költségvetési hiány miatt (GDP -csökkenés, az oroszok vásárlóerejének folyamatos csökkenése - 63 pont (11 év legalacsonyabb értéke) a Nielsen -index szerint 2016 első negyedévében, szemben az egy évvel korábbi 72 -tel; rubelbetétek; a tartalékalap és az NWF pénzeszközeit a szakadék csökkentésére költik); áremelkedés az importált és a belföldi árukat követően a láncreakció elvén; az oroszországi nyersanyag -export jelenlegi szerepének megőrzése és jelentős növekedése, még 1998 -hoz képest is ” - kommentálja Jevgenyij Zomcsák.
„A leértékelés segítségével a kormány remélte, hogy a csökkenő olajárak közepette megoldja a költségvetési hiány problémáját. Ha ugyanakkor a dollár nő, és az ország dollárért árul nyersanyagokat, akkor úgy tűnik, mindenki jól van, a költségvetés a saját embereivel marad, és lehetőség nyílik az import helyettesítésére. De ez csak az érem egyik oldala. És mint tudod, van még egy.
Például az orosz vállalkozások annyira gyengén motiváltak a termelés csökkenésével szemben, és lehetőségük van új berendezések vásárlására, a leértékelés pedig még kevésbé teszi megfizethetővé ” - teszi hozzá Anastasia Ignatenko, a TeleTrade Group elemzője.
„A leértékelés segített elkerülni a gazdaság mélyebb zuhanását, mint ha az árfolyam stabil lett volna. Úgy tűnik, hogy az üzleti élet csak most kezd lassan kiolvadni és ráhangolódni a gazdaság növekedésére a következő hónapokban. Eddig nincs ilyen növekedés. Ugyanakkor a lebegésre felszabadult rubel volt a kisebbik rossz. Könnyű elképzelni egy másik helyzetet: a jegybank tartalékok égetésével gátolja a rubel zuhanását. Egy évvel később (azaz 2015 végére) szinte nincs tartalék. Akkor a deviza nem az olaj után, hanem előtte esik. Megkockáztatnánk, hogy Venezuelává válunk. Végső soron a rubelt elengedték volna, de nem lettek volna tartalékok, és a verseny az exportunkért egy lépéssel alacsonyabb lett volna ” - mondja Alexander Kuptsikevich.
Ahhoz, hogy a leértékelés áldássá váljon, és ne fékezze a fejlődést, fontos, hogy ez a folyamat fokozatosan menjen végbe, és ne legyenek megengedve az inflációs hullámhoz vezető leértékelődési sokkok. Másodszor, a leértékelést a pénzügyi hatóságoknak kell ellenőrizniük, és más intézkedésekkel kell kísérniük az országok gazdasági és ipari növekedését. Ellenkező esetben úgy fog kijönni, mint Viktor Csernomyrdin volt orosz miniszterelnök jól ismert mondatában: "A legjobbat akartuk, de úgy alakult, mint mindig."
„Mi lesz, ha a rubel tovább gyengül? Igen, minden egyszerű: és az áruk és szolgáltatások árának emelkedése; az orosz valuta jelentőségének csökkenése; a kereskedelem és a gazdaságba történő befektetések csökkenése; a munkahelyek számának csökkentése, valamint az egyes szervezetek és vállalkozások bezárása. Talán lemaradtam valamiről, de a folyamat egyértelműen nem sok jót ígér nekünk. Ezért ha a gazdaság hirtelen pozitív hatást érhet el a leértékelésből, az inkább meglepetés lesz, mint természetes jelenség. Amíg az állam nem áll készen a strukturális reformok végrehajtására, és nem hagyja abba az összes elhalasztást, addig a javulás önmagában valószínűtlen ” - foglalja össze Anastasia Ignatenko
Ma lehetetlen pontosan megjósolni, hogy a rubel milyen mélyre süllyed a dollárral és az euróval szemben, ha újraindul a leértékelés. Viszont meglehetősen nagy valószínűséggel feltételezhető, hogy néhány kedvezőtlen esemény (új válság, olajárcsökkenés, nagy zavargások stb.) Hatására a rubel zuhanása gyors lesz. Napokba telhet, nem hónapokba. Ugyanakkor nagy az esély arra, hogy az esés mélysége többször is kisebb lesz, mint a 2008-2009 őszi-téli időszakban. Rubel problémák Az utóbbi időben az orosz gazdaság stagnálás időszakába lépett, alacsony gazdasági növekedéssel, vagy egyáltalán nem. Jelentősen megnőtt a tőke kiáramlása az országból. Eddig azonban a rubel nagyjából tartja a pozícióját. Először is az Oroszország által exportált energiaforrások meglehetősen magas árai miatt. Tekintettel azonban az olajpiac folyamatosan növekvő kínálatára, a palagáz-termelés bővülésére és a palaolajra vonatkozó kilátásokra, nem valószínű, hogy ez a tényező a végtelenségig kompenzálni fogja a lassú gazdasági növekedést és a tőke menekülését. Ugyanakkor a helyzet egy új globális gazdasági válság esetén meredeken romolhat, és akkor a rubel árfolyamát egyszerre három tényező fenyegeti. Az olaj és más nyersanyagok árának hirtelen esése csökkenti a deviza beáramlását az országba. Ugyanakkor a válság idején a feltörekvő piacokról, amelyekhez Oroszország tartozik, kiáramlik a spekulatív tőke, és romlanak a külföldi hitelezési lehetőségek. Ha Oroszország gazdasági helyzete nem javul, és egyelőre nincs jele a javulásnak, akkor a leértékelés meglehetősen valószínűnek tekinthető. Ez azonban meglehetősen lágy és fokozatos lehetett, azonban a forgatókönyvek valószínűbbek, ha a külső események szinte azonnal megváltoztatják a devizapiaci szereplők elvárásait, és elkezdenek tömegesen vásárolni vagy eladni valutát az elvárásaiknak megfelelően. Ebben a pillanatban a pálya hirtelen megváltozik. Ennek oka bármi lehet: tőzsdei válság, statisztikai adatok közzététele a romló gazdasági helyzetről, információk az olajkitermelés növekedéséről, vagy például egy amerikai békefenntartás Iránnal, ami élesen csökkenti a katonai konfliktus az olajtermelő területek közelében. Természetesen az orosz jegybank nagy devizatartalékokat halmozott fel, amelyek bármikor felhasználhatók a rubel árfolyamának fenntartására. Méretük lehetővé teszi a piac befolyásolását és az ugrás sima ereszkedéssé alakítását. Valójában egy ideig akár a pályát is változatlanul lehetne tartani. Azonban okkal feltételezhető, hogy a monetáris hatóságok valószínűleg tartózkodnak az eseményekbe való túlzott beavatkozástól. A rubel leértékelése a gazdaságpolitika következményeként Fontos megérteni, hogy a leértékelés, amikor a globális gazdaság helyzete romlik, valószínűleg nem azért van, mert nem lehet elkerülni. Kemény monetáris politika mellett (hiánymentes költségvetés, a jegybank további rubel kibocsátásának megtagadása) a meglévő arany- és devizatartalék nagysága elég lenne ahhoz, hogy a legnehezebb gazdasági helyzetben is elkerülhető legyen a leértékelés. De a hatóságok cselekedetei szinte biztosan eltérőek lesznek. Emlékezzünk vissza a legutóbbi leértékelés tapasztalataira. A válság kezdetére az orosz devizatartalékok is nagy többletet biztosítottak a teljes meglévő rubel kínálathoz. A jegybank a jelenlegi árfolyamon kivásárolhatná az összes létező rubelt, és a tartalékok még nem merültek volna ki. A rubel elleni támadás csak annak köszönhető, hogy egy ideig lágy monetáris politikát választottak, jelentős mennyiségű frissen nyomtatott rubelt fecskendeztek a bankrendszerbe, amelyet nagyrészt leértékelésre játszottak. Lehet vitatkozni azon, hogy a hatóságok ezen intézkedései indokoltak voltak -e, de tény, hogy nélkülük a leértékelés egyszerűen lehetetlen lenne. Sajnos, még a válság újabb súlyosbodása esetén is nagy valószínűséggel ismét a csődbe ment bankok és vállalkozások támogatása mellett döntenek, nem pedig a kemény nemzeti valuta mellett. Ezenkívül 2008 -ban a hatóságok visszautasították a rubel leértékelődésének megakadályozására tett első ígéreteiket, és most minden olyan kijelentést, amely elkötelezett a globális válság súlyosbodása közepette, folytatni fogja az irányt, gyanakvással tekintik. Ez azt jelenti, hogy mind a bankok, mind a vállalkozások, mind a lakosság megkezdi a hatalmas pénzvásárlást. Sőt, a hatóságok szempontjából a leértékelésnek megvannak az előnyei. Csökkenti az importot és enyhíti a költségvetési problémákat a devizában tartott nemzeti források átértékelésével. Ha nincs határozott elhatározás a szigorú monetáris politika folytatására, a jelentős leértékelés általában nem akkor következik be, amikor a rubel árfolyamát már nem lehet fenntartani, hanem amikor nyilvánvalóvá válik a Központi Bank és a kormány vezetői számára, hogy előbb -utóbb meg kell tenni. Ugyanakkor a "korai" javára való választás több mint valószínű, különösen azért, mert nem is igényel különleges politikai döntéseket. A Központi Bank jelenlegi politikája kifejezetten rugalmas árfolyamot ír elő. A közelgő leértékelés egyik legfontosabb jele az olaj ára lesz. Bár csökkenésük mérsékelt, a rubel pozíciója viszonylag megbízhatónak tekinthető. Az árupiacok erőteljes csökkenésével azonnal, még mielőtt valódi valutahiány lenne, devalvációs várakozások lépnek életbe, a tőke kezd kifogyni a termelésből a deviza- és deviza -értékpapírokba. Ekkor a gyors leértékelés a leghatékonyabb módja annak, hogy megállítsuk ezt a gazdaságra veszélyes pénzáramlást. Külön megjegyezzük, hogy itt állandóan a rubel árfolyamáról beszélnek a dollár és az euró kétvalutás kosarával szemben. A rubel árfolyamát az egyes devizákkal szemben az árfolyamok egymáshoz viszonyított változása is meghatározza. Ha az árfolyam egymáshoz viszonyított változása kellően jelentős, és a rubel kosárral szembeni leértékelésének mértéke mérsékelt, akkor nem zárható ki, hogy ennek következtében a rubel főként valamelyik valutával szemben csökken. . És ebben a helyzetben a dollárnak nagyságrendekkel nagyobb esélye van a növekedésre. A rubel új leértékelődése gyors lesz Tehát a rubel új leértékelése meglehetősen valószínű, és a világgazdaság helyzetének éles romlásával szinte elkerülhetetlen. Ez a leértékelés azonban nagy valószínűséggel az elsőtől teljesen eltérő módon történik. Azt kell mondanunk, hogy a gyors gyakorlat, amely lépésről lépésre leértékelődik a Központi Bank teljes ellenőrzése alatt, és amelyet 2008-2009 őszén-télen tapasztaltunk, meglehetősen ritka a világ gyakorlatában. Olyan helyzet alakult ki, amikor sokáig az egyszerű rubel devizára váltása egyéneknek, bankoknak és vállalkozásoknak évente több száz százalékos jövedelmet hozott. Ez a politika kiváltotta a rubelt, és az arany és a devizatartalékok jelentős csökkenéséhez vezetett a csökkenés minden szakaszában. Ezért a központi bankok, amelyek a nemzeti valutaárfolyam aktív fenntartásának politikáját folytatják, leggyakrabban hirtelen, egyszerre lépnek új szintre. Új súlyosbodás esetén a Központi Bank szinte biztosan nem fogja megismételni ugyanazt a trükköt - folytatni a leértékelést egy lépés ütemében. A bankrendszer ma sokkal felkészültebb a rubel árfolyamának változására. Csökkent a devizahitelek aránya is a lakosság körében. De a friss emlékből, hogy a múltbeli leértékelésből szuper nyereséget kapott, amikor a rubelből a valutába történő fokozatos tőkeáramlást kívánta végrehajtani, valószínűleg sokkal gyorsabb lesz, mint legutóbb. Ha ezután a fokozatos leértékelés elvégzése másfél -két milliárd dollárba kerül naponta, akkor ugyanazt a politikát megismételve a költségek valószínűleg sokszor nagyobbak lesznek. Valószínűleg ezúttal senki sem fog hatalmas garantált spekulatív jövedelmet teremteni a deviza vásárlóinak. Sőt, a Központi Bank valójában már régen felhagyott a valutafolyosó fenntartására vonatkozó kötelezettségeivel. Még 2009 -ben jelentették be egy új úszó folyosó bevezetését. A jegybank bejelentette, hogy beavatkozik a devizafolyosó határain. Más szóval azt tervezi, hogy az alsó határon valutát, a felsőn pedig rubelt vásárol. Vásároljon azonban nem "a győztesnek", hanem csak szigorúan korlátozott mennyiségben. Ha a beavatkozás nem elegendő az árfolyam fenntartásához, akkor a folyosó automatikusan eltolódik. Az új határ ismét csak korlátozott mértékben védett. Más szóval ez azt jelenti, hogy ha a rubel esésének gondolata elfoglalja a piacot, és eladása tömegessé válik, akkor felülről még nem terveztek kemény akadályt. A pálya nem egy beton mennyezetre támaszkodik, hanem több műanyag előtetőre, amelyek egymás felett helyezkednek el. Láthattuk, hogyan működik ez a mechanizmus 2011 szeptemberében és 2012 júniusában, amikor az arány néhány nap alatt mintegy 10% -kal csökkent az eredetihez képest. Sőt, ha a Központi Bank, mint ezekben az esetekben, továbbra is passzív marad, akkor valószínűleg túlvásárolják a valutát. Ezért az esés befejeztével a rubel árfolyamának részleges visszaforgatása következhet. Mély válságban azonban a Központi Bank elméletileg akár önállóan, akár a politikai hatóságok nyomására megváltoztathatja a politikát, és az instabilitás elkerülése érdekében korlátozhatja az esés mértékét egy ideig bevezetve új valutafolyosó merev határokkal. Figyelembe véve a folyosó 2009 -es bevezetésének sikeres tapasztalatait és a nagy arany- és devizatartalékok jelenlétét, egy ilyen politika meglehetősen hatékony lehet. De csak akkor, ha az árfolyam kezdeti észrevehető csökkenése után kezdik el végrehajtani. A rubel leértékelése sekély lehet Az elmondottakból egyértelműen kiderül, hogy a rubel gyors leértékelődése meglehetősen valószínű. Ez azonban egyáltalán nem jelenti azt, hogy olyan mély lesz, mint 2008-2009-ben. Egyrészt ezúttal nem olyan magas a csúszda, amelyről le kell esni. A spekulatív tőke beáramlása Oroszországba a válság utáni időszakban nem volt olyan jelentős, mint 2008 előtt. Sőt, 2011 óta jelentős tőkekiáramlás tapasztalható. Ennek megfelelően a tőkeemelés gyorsulása most már kevésbé lesz jelentős tényező ősszel. Már 2009 -ben véget ért a rubelárfolyam fellendülése stabil növekedése. Másrészt a bankrendszerre és a nagyvállalatokra ezúttal valószínűleg nem lesz ilyen erős nyomás a külső hitelezés korlátozása miatt. Ez azt jelenti, hogy a monetáris hatóságok új rubel „válságellenes” kibocsátásának mérete kisebbnek bizonyulhat. Végül kevesen kételkednek abban, hogy a legnagyobb külföldi központi bankok ezúttal a dollár, az euró és a jen kibocsátásának növelésével reagálnak a válság súlyosbodására, és ezáltal korlátozzák ezen devizák növekedési lehetőségeit. Mindez arra utal, hogy az új leértékelés, még ha gyorsnak is bizonyul, mélységében azonban valószínűleg észrevehetően elmarad a rubel 2008-2009-es leértékelődésétől, amikor a dollárral szembeni árfolyam eggyel esett félszer. Az esés különösen korlátozott lehet, ha a Központi Bank jelzi azt a szintet, amelyre lehetővé teszi az árfolyam csökkenését. Ha kívánja, még egy új világválságban is eléggé képes arra, hogy 10-20 százalékkal engedje meg a kezdeti százalékos csökkenést, majd hosszú időre megállítsa. Ha több kisebb léptékű esemény szolgál az esés okaként, akkor az esés mértéke a Központi Bank komoly beavatkozása nélkül sem haladhatja meg a 10% -ot. Készenlét a rubel leértékelésére A jelenlegi helyzetben a globális válság új fordulója meglehetősen valószínű, úgy tűnik, hogy a gyors leértékelésre való felkészültségnek az egyik alapvető tényezőnek kell lennie a befektetési döntések meghozatalában. Ennek a hajlandóságnak ára van. Ha pénzeszközeit a rubel leértékelődésétől védett formában tartja, észrevehetően elveszítheti jövedelmezőségét. A rubelbefektetések általában magasabb kamatbevételt hoznak. Ha a helyzet a globális gazdaságban nem romlik, és a devalváció veszélye nem valósul meg (vagy nagyon hosszú idő elteltével realizálódik), akkor ez a jövedelmezőségi különbség veszteségnek tekinthető. Jelentősebb veszteségek is lehetségesek a rubel árfolyamának emelkedése esetén. Ennek oka elsősorban az olajárak rövid távú, erőteljes emelkedése lehet. Például az Öböl -háború esetében. A rubel leértékelődéséből eredő veszteségek valószínűsége azonban még mindig sokkal nagyobb, mint a növekedésé. Kockáztathat, ha az egyik lehetséges eseményforgatókönyvre fogad, vagy megoszthatja a kockázatokat úgy, hogy pénzt tartogat több pénznemű kosárban, és esetleg az aranyat használja megtakarításai másik összetevőjeként. Egy ilyen kosár létrehozásakor érdemes a különböző pénznemekre összpontosítani a különböző megtakarítások érdekében. Például, ha inkább megtakarításai egy részét készpénzben tartja, akkor főleg dollár felhasználása erre logikus döntésnek tűnik. Ha banki betéteket használ, akkor ésszerű elhelyezni rájuk, elsősorban a megtakarítások rubel részét.
