23:44 — REGNUM
A közvetlen befektetés a nemzetközi tőkemozgás egyik legfontosabb formája. Részvényekbe és tőkébe történő befektetéseket képviselnek, amelyek ellenőrzési jogot biztosítanak a befektetőnek. A múlt században a közvetlen befektetések fő formája az új vállalkozások és cégek létrehozását célzó projektek voltak ("a nulláról"), mára azonban az ilyen befektetések háttérbe szorulnak. A közvetlen befektetés ma legelterjedtebb formája a meglévő cégek felvásárlása vagy egyesítése. Ez egyfajta eszköz a világ gazdasági újraosztására.
A 80-as évek óta. múlt században a világban a közvetlen külföldi befektetésekre (FDI) vonatkozó statisztikákat az UNCTAD (United Nations Conference on Trade and Development) nemzetközi szervezet vezeti. Az UNCTAD minden évben közzéteszi a WorldInvestment jelentést, amely az elmúlt év FDI-exportjára és -importjára vonatkozó adatokat tartalmazza országok szerint, és előrejelzéseket ad a közeljövőre vonatkozóan. Az elmúlt néhány évben mind az exportőrök csoportja, mind az FDI-importőrök csoportja stabil első háromként (a „nagy három”-ként) emelkedett ki: az Egyesült Államok, Kína és Hongkong.
A World Investment 2014 legújabb jelentése 2015 nyarán jelent meg. asztal Az 1. és 2. táblázat az UNCTAD adatait tartalmazza a 2014-es FDI legnagyobb importáló és exportáló országairól. Az Egyesült Államok, Kína és Hongkong mindkét táblázat első három sorát foglalja el.
Tab. 1. Vezető FDI tőkeimportáló országok 2014-ben
Tőkeimport, több milliárd dollár | Részesedés a világimportban, % |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Egyesült Királyság | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Szingapúr | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brazília | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brit Virgin szigetek | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A három nagy csoport a világ FDI-importjának 26,4%-át és a világ FDI-exportjának 44,1%-át tette ki. Tab. 2. Az FDI tőke vezető exportáló országai 2014-ben
|
A világtermelés fejlődése jelentős mennyiségű tőke folyamatos felhasználását követeli meg. A hazai forráshiány és a tőke önterjeszkedési vágya hatalmas tőkemozgást okoz az országok között. Az államháztartás egyensúlytalansága sok országban erőteljes lendületet ad a tőkeáramlásnak. A nemzetközi tőkemozgás a vállalatok és országok közötti verseny egyik legfontosabb eszköze. A nemzetközi tőkepiac áruja vagy eszköze minden devizában denominált pénzügyi követelés: valuta, részvény, váltó, stb. Ezek és más pénzügyi eszközök a tőkemozgás bizonyos formáit – kölcsönt vagy üzletet – képviselik.
A külföldi működőtőke-befektetések világméretű importjának dinamikája jelentős növekedést és volumennövekedést jelez az 1990-es 200 milliárd dollárról 2000-re 1 billióra, azaz 10 év alatt legalább ötszörösére. A vonzott befektetések többsége a tőkekoncentrációhoz kapcsolódik nemzetközi fúziók és külföldi társaságok felvásárlása (határon átnyúló fúzió) formájában. Ezek a folyamatok a legintenzívebben a világgazdaság olyan ágazataiban zajlottak le, mint a pénzügyi szolgáltatások, a távközlés, a vegy- és gyógyszeripar, valamint az energiaipar.
A világ tapasztalatai szerint a külföldi befektetések vonzása pozitív hatással lehet mind a küldő, mind a fogadó országok gazdaságára. Objektív ellentmondások vannak azonban az exportőrök és a tőkeimportőrök érdekei között. Előbbiek szabad pénzeszközeik legjövedelmezőbb elhelyezésében érdekeltek, utóbbiak a lehető legolcsóbban, lehetőség szerint kedvezményes feltételekkel vagy térítésmentesen igyekeznek hozzájutni.
A fogadó országok számára a tőkeimport a következő pozitív következményekkel jár:
leküzdeni a hazai termelés problémáit, a korlátozott erőforrások és azok hatékony felhasználásának problémáját;
új munkahelyek jönnek létre;
a külföldi tőke új technológiákat, hatékony gazdálkodást hoz;
a tudományos és technológiai fejlődés üteme felgyorsul;
az áruexport bővül, mert a tőkeexport az áruk külföldre történő kivitelének ösztönzésének eszközévé válik;
a tőkebeáramlás hozzájárul az ország fizetési mérlegének javításához.
A tőkeimport negatív következményei:
a külföldi tőke beáramlása kiszorítja a helyi tőkét a jövedelmező iparágakból. Ez az ország egyoldalú fejlődéséhez és gazdasági biztonságának veszélyeztetéséhez vezethet;
az ellenőrizetlen tőkeimport környezetszennyezéssel járhat;
a tőkeimport gyakran összefügg az életciklusukon már túlhaladott, illetve a rossz minőségű ingatlanok miatt a termelésből kivont áruk beszorulásával a fogadó ország piacára;
a kölcsöntőke behozatala az ország külső adósságának növekedéséhez vezet.
Az egyik országból a másikba történő tőkeexport motívumait a kapitalizmus politikai gazdaságtanának klasszikusai határozták meg. Az export fő motívuma a magasabb megtérülési ráta. Jelenleg egy vállalat vagy cég, amikor a tőkeexport mellett dönt, számos tényezőt figyelembe vesz, de a fő motívum ugyanaz marad. Eközben a tőkét exportáló országokra a következő következmények vonatkoznak:
a tőke külföldre történő exportja a külföldi befektetések megfelelő vonzása nélkül a gazdasági fejlődés lassulásához vezet;
a tőkekiáramlás negatív hatással van a foglalkoztatásra;
a tőkemozgások hátrányosan befolyásolják egy ország fizetési mérlegét.
A fő tőkeexportőrök a hagyományosan iparosodott országok (USA, Nagy-Britannia, Németország, Franciaország, Japán, Hollandia, Svájc). Az intézményi befektetők - biztosítók, nyugdíj-, befektetési, vagyonkezelői alapok - a banktőkéhez kerültek. A „hivatalos fejlesztési támogatás” a tőkeexport fontos területévé vált. ingyenes gazdasági és technikai segítségnyújtás, valamint különféle kölcsönök nyújtása fejlődő országoknak.
Ugyanezek az országok azonban a fő tőkeimportőrök is. Gazdasági problémáik (ipar modernizálása, új iparágak létrehozása), valamint makrogazdasági problémáik (a költségvetési hiány és fizetési mérleg fedezése, infláció elleni küzdelem) megoldására használják fel.
A fejlődő államokat különösen vonzzák a Nyugat pénzügyi forrásai. A 90-es években magas fejlődési ütemet értek el. XX század elsősorban az elmaradottság leküzdésének feladatának a gazdaságpolitika fő céljává történő átalakításával.
A beruházási áramlások szerkezetében folytatódik az a tendencia, hogy az új beruházások teljes volumenében az újrabefektetések aránya nő. Az elvégzett tanulmányok szerint a múlt század utolsó évtizedében a külföldi új tőkebefektetések mintegy 75%-a nyereség-újrabefektetés terhére valósult meg. A többit a vállalatközi hitelek, a beruházási eszközök beszerzése és az ingyenes beruházások adták.
A tőkeexport ágazati szerkezetében az 1950-es években a kitermelő iparról a 60-70-es években már a feldolgozóipar, a 80-90-es években pedig a szolgáltató szektor irányába való következetes átorientáció figyelhető meg.
Ismét vissza kell térni a tőkeexport fejlesztésének új szempontjaihoz, ehhez az imperializmusra jellemző jelenséghez, amelyről már adtunk egy rövid ötletet.
Felidéztük, hogy az imperializmus első szakaszában a tőkeexport egészét abszolút az úgynevezett magántőke exportja uralta. A külföldi befektetések elsősorban a nyersanyag- vagy szolgáltatóiparba, illetve nagyrészt a fejlődő országokba irányultak. Ebben az időszakban a tengerentúli befektetésekből származó nyereség elég magas volt ahhoz, hogy gyorsan kifizesse a befektetett tőkét, és biztosítsa az aktív beáramlást a befektető országba.
Az első világháború után azonban az általános válság korszakának beköszöntével az állami vagy garantált tőkebefektetések fontosabbá váltak; ez az állami beavatkozás vagy az államkapitalizmus egy másik formája. Az idő múlásával az ilyen kölcsönöket egyre inkább politikai feltételekkel kombinálták, és nem annyira az azonnali haszonszerzést, mint általában a gazdasági célt szolgálták.
Az egyéni tőkés magántőkebefektetéseket hajt végre az állam segítségével; tőkeexportőrként fennálló érdekeit az állam garantálja. Az állami tőkét exportáló állam, mint láttuk, az adókon keresztül jut pénzhez külföldön "kölcsönökhöz" és "ajándékokhoz", amelyek elsősorban minden állampolgárt terhelnek, i. beleértve a nem kapitalistákat is.
A kölcsönök vagy ajándékok azonban mindig áruk formáját öltik, amelyeket az állam az összesített nemzeti tőkéstől számos megrendelés előz meg ezekre az árukra. Ez olyan exportáramlást (vagy piacot) hoz létre, amely állami tőkeexport nélkül nem jöhetett volna létre, és amely kényelmesebbé válik a magánberuházással szemben, mivel az utóbbiak instabilitásukkal szembesülhetnek az „államosítás” gondjaival vagy egyéb veszteségekkel. .
Ezért a politikai feltételekkel összefüggő állami kölcsönök, ajándékok érezhető jelentőséget kapnak, és már nem az egyes vállalkozások, hanem egész országok és egész országok nemzetgazdaságai keresik őket. Még ha hosszú időre vesszük az adatokat, akkor is nagyobbak, mint a magánbefektetések: ez különösen igaz az Egyesült Államokra.
1945 és 1956 között az Egyesült Államok több mint 45 milliárd dollár értékű ajándékot és 12 milliárd dollár kölcsönt nyújtott, köztük 4,5 milliárd dollárt az Export-Import Banktól. Ugyanakkor a magánberuházások az 1945-1953 közötti időszakra. nem érte el az összeget és a 7 milliárd dollárt.. És mindez olyan körülmények között történt, amikor az Egyesült Államok még évről évre aktív volt.
A következő években, mint már említettük, az állami eredetű tőke exportja évi mintegy 3 milliárd dollár, a magántőke exportja pedig ugyanennyi, sőt esetenként még magasabb szinten maradt. szint; természetesen ezek a számok nem veszik figyelembe a különböző országok külföldön felmerült katonai költségeit.
És nem szabad megfeledkeznünk arról, hogy a külföldön újra befektetett nyereség nem mindig szerepelt az amerikai vállalatok külföldi befektetéseinek teljes összegében, amelyek az 1957-1967. elérte a 60 milliárd dollárt (ebből 18 milliárd Európában). A külföldön lévő amerikai ingatlanok értéke jelenleg (1969) a mérlegadatok alapján 100 milliárd dollár nagyságrendű; valójában kétségtelenül magasabb.
A magántőke exportját állami ösztönzők ösztönzik. Minden országban vannak olyan jogszabályok, amelyek a tőkeexportot részesítik előnyben, különösen akkor, ha a tőkekivitel ipari berendezések halasztott fizetéssel történő kivitelét, pl. hitelre. Ebben az esetben a jogszabály többletgaranciáról és kamatban való részvételről egyaránt rendelkezik.
A magántőke exportja többféle formában történik: a tőkekivitel közvetlen, pénzügyi formájában a tőkepiac segítségével részvényeken, ill.
A közelmúltban, az eurodollár piac bővülésével a tőkeexportnak ez a formája, mint láttuk, egy hanyatlási időszak után ismét fellendül. Továbbra is érvényesülnek azonban a közvetlen gazdasági beavatkozás formái, pl. közvetlen tőkebefektetés vállalkozások alapításába vagy már meglévő vállalkozásokba, vagy más formában.
Ezen túlmenően az ilyen tőkeexport általában az alapvető iparágakban vagy a feltörekvő iparágakban tevékenykedő, jó jövőbeli kilátásokkal rendelkező, magas profitot termelő vállalkozásokra koncentrálódik. Az ebből származó nyereség gyorsan ellensúlyozza a befektetett tőkét, és a tőke megtérülését eredményezi.
A befektetések és az azokból származó bevételek kapcsolatát az Egyesült Államokban az alábbi, hivatalos adatok alapján összeállított táblázat mutatja.
Hasonlóképpen, az Európai Gazdasági Együttműködési Szervezet (PEEC) Gazdasági Bizottságának az amerikai magánbefektetésekről szóló jelentése is megerősíti azt a tényt, hogy az 1948 és 1953 közötti hosszú távú amerikai magántőke-befektetések - összesen mintegy 688 millió dollár értékben - behozták 1.914 millió dollár.dollár profit, i.e. a megtérülési ráta 300% volt. Ebből 904 milliót az átvétel helyén újra befektettek, 110 milliót pedig az Egyesült Államokba exportáltak. Más tanulmányok alátámasztják azt a tézist, hogy a nyereség körülbelül egyharmadát újra befektetik, a többit, egy részét exportálják az Egyesült Államokba.
Egy másik tanulmány szerint az Egyesült Államokból származó import egynegyede az Egyesült Államok tengerentúli vállalkozásaitól származik. Ezek a vállalkozások magasabb haszonkulcsot termelnek, mint az egyesült államokbeli székhelyű vállalkozások. (1959-es adatok szerint az USA-ban - 10%, külföldön összességében - 11, Európában - 13%.) A későbbi vizsgálatok kimutatták, hogy az amerikai külföldi befektetések alapján megtermelt ipari termelés volumene egy megegyezik a németországi vagy japáni termelési volumennel.
Ez azt jelenti, hogy a tőkemegtérülési ráták közötti különbségek nem a tőkeexport legfontosabb ösztönzői. A vállalatok gyakran kisebb-nagyobb átmeneti veszteségeket szenvednek el (mint például az olajjal és kőolajtermékekkel kereskedő vállalatok), hogy meghódítsák a piacot vagy hozzáférjenek ahhoz, hogy győzelmet érjenek el a monopolisztikus versenyben, és lehetőség szerint eltávolítsák a versenytársat. a piacról vagy sajátítsák el. Ezeket a veszteségeket azonban csökkenti az a tény, hogy az általános, propagandaköltségeket stb. az anyavállalat viseli, és ellensúlyozzák a csoport más iparágaiból származó magas nyereséget.
A beruházások ipari ágazatok és földrajzi régiók szerinti megoszlásának vizsgálata igazolja, hogy ezek túlnyomórészt a természeti erőforrások kiaknázása területén (60%-kal) koncentrálódnak. A befektetések koncentrálódása ebben a gazdasági szektorban teljes mértékben feltárja a legnagyobb monopolista csoportok világpiaci dominancia kialakítását célzó tevékenységét.
PEEN-jelentés az olajtermékek árairól és a Seven Sisters tevékenységéről, pl. 7 legnagyobb nemzetközi olajtársaság, erősíti meg következtetésünket.
Legutóbb, különösen az európai amerikai befektetések fellendülése után, amely az 1950-es amerikai külföldi befektetések egyhetedéről 1966-ra egyharmadára nőtt, a fejlődő iparágakba, és különösen az elektronikai (számítógép) komolyabb behatolás következett be. termelés).
Ez a fejlemény, valamint a fokozódó technikai lemaradás, amelyet többek között az USA-ban és a Szovjetunióban koncentrálódó űrkutatás hatásai okoztak, minden kapitalista országban komoly aggodalmat keltett.
Az amerikai tengerentúli befektetések problémájának súlyosbodásának két oka van.
Az első az amerikai befektetés mérete és a befektetés helye szerinti ország közötti kapcsolat.
A második az, hogy az amerikai befektetések átjuthatnak a fizetési mérleg hiányán, mivel a dollár a nemzetközi monetáris politika középpontjában áll.
Ami az első okot illeti, elég bebizonyítani, hogy egy évi egymilliárd dolláros befektetés mondjuk Olaszország nemzetgazdaságába az iparágába irányuló összes nettó befektetéssel csaknem megegyező összegű befektetést jelentene számára. Az amerikai gazdaság számára pedig ez csak az összes tőkebefektetés csökkenését vagy növekedését jelentené a teljes volumen egynyolcadával.
A második ok kapcsán el kell mondani, hogy a fizetési mérleg hiányát okozó tőkeexport az Egyesült Államokon kívül más országban sem tarthatott sokáig; mindenképpen valutához vezetne. Az Egyesült Államok megengedheti magának, hogy fizetési mérleg deficittel exportáljon tőkét, hiszen a dollár a nemzetközi rendszer alapja, az Egyesült Államok pedig egyre nagyobb tömegben exportálhat leértékelődött papírdollárokat, valódi árukat vásárolva velük.
Az amerikai külföldi befektetések problémája az egyik legfontosabb probléma, tekintettel annak gazdasági, monetáris és pénzügyi vonatkozásaira. De nem szabad megfeledkeznünk arról a tényről, hogy más kapitalista országok teljesen helyreállították tőkeexportőri funkcióikat, megelőzve Angliát is. Ez különösen vonatkozik a Németországi Szövetségi Köztársaságra, amelynek egy bizonyos pillanattól kezdve aktív a fizetési mérlege, valamint Olaszországra, amely általános gazdasági, adózási és politikai okok hatására igen erőteljes mozgást tapasztalt a fizetési mérlegben. tőkét az országból az elmúlt években, amint azt a közelmúltban említettük.
Gazdasági és még inkább jogi szempontból a külföldi tőkebefektetések tulajdonjogok és hitelnyújtási jogok megszerzésében konkretizálódnak, és közvetlen tőkebefektetésekre és portfólióbefektetésekre oszlanak. Az első esetben a befektető részt vesz a termelési tevékenység irányításában, amely tulajdonjogának tárgya; a másodikban a tulajdonhoz való joga alapján nyereséget vár el.
Ezt a megkülönböztetést az ENSZ-kiadványok egyértelműen meghatározzák: „A közvetlen befektetés vagy a vállalkozásokba történő tőkebefektetés a tőkeexportáló ország vállalkozásai által irányított vállalkozásokba (általában leányvállalatokba) történő tőkebefektetésekre vonatkozik. Az értékpapírokba (leggyakrabban kötvényekbe) tett tőkebefektetéseket, amelyek a legtöbb esetben olyan tőkések tulajdonában vannak, akik nem gyakorolnak ellenőrzést a menedzsment felett, a „portfólióbefektetés” vagy „pénzügyi befektetés” kifejezéssel jelölik.
Ez a közgazdasági szempontból nem teljesen pontos megkülönböztetés a pénzügyi tőke uralmának korában sok országban, így Olaszországban is a külföldi tőkére vonatkozó jogszabályok alapját képezte.
A tőkeexport fenti formái hosszú távú tőkebefektetések. De mint tudod, vannak rövid távú tőkebefektetések is; nagyfokú tőkemozgások formájában valósulnak meg
Ahhoz, hogy világosabb képet kapjunk a fennálló monetáris rendszerek instabilitásáról és a mögöttes nemzetközi gazdasági kapcsolatokról, ismételten vissza kell térni a tőkeexport fejlődésének új szempontjaihoz, ez az imperializmusra jellemző jelenség. amit már megadtunk.
Felidéztük, hogy az imperializmus első szakaszában a tőkeexport egészét abszolút az úgynevezett magántőke exportja uralta.
A külföldi befektetések elsősorban a nyersanyag- vagy szolgáltatóiparba, illetve nagyrészt a fejlődő országokba irányultak. Ebben az időszakban a tengerentúli befektetésekből származó nyereség elég magas volt ahhoz, hogy gyorsan megtérüljön a befektetett tőke, és biztosítsa az aktív beáramlást a befektető országba2.
Az első világháború után azonban, a kapitalizmus általános válságának korszakának beköszöntével az állami vagy államilag garantált tőkebefektetések felértékelődtek; ez egy másik forma
az állami beavatkozás, vagy az állammonopólium kapitalizmus megnyilvánulásai. Az idő múlásával az ilyen kölcsönöket egyre inkább politikai feltételekkel kombinálták, és nem annyira az azonnali haszonszerzést, mint általában a gazdasági előnyöket követték.
Az egyéni tőkés magántőkebefektetéseket hajt végre az állam segítségével; tőkeexportőrként fennálló érdekeit az állam garantálja. Az állami tőke exportjával az állam – mint láttuk – az adókon keresztül jut forrásokhoz külföldön „kölcsönökhöz”, „ajándékokhoz”, amelyek elsősorban minden állampolgárt, tehát a nem tőkésítőket is terhelik. A kölcsönök vagy ajándékok azonban mindig áruk formáját öltik, amelyeket az állam az összesített nemzeti tőkéstől számos megrendelés előz meg ezekre az árukra. Ez olyan exportáramlást (vagy piacot) hoz létre, amely állami tőkeexport nélkül nem jöhetett volna létre, és amely kényelmesebbé válik a magántőke-befektetésekhez képest, hiszen az utóbbiak instabilitásukkal szembesülhetnek az „államosítási” vagy egyéb problémákkal. veszteség.
Ezért a politikai feltételekkel összefüggő állami kölcsönök, ajándékok érezhető jelentőséget kapnak, és már nem az egyes vállalkozások, hanem egész országok és egész országok nemzetgazdaságai keresik őket. Még ha hosszú időre vesszük az adatokat, akkor is nagyobbak, mint a magánbefektetések: ez különösen igaz az Egyesült Államokra.
1945 és 1956 között az Egyesült Államok több mint 45 milliárd dollár értékű ajándékot és 12 milliárd dollár kölcsönt nyújtott, köztük 4,5 milliárd dollárt az Export-Import Banktól. Ugyanakkor a magánberuházások az 1945-1953 közötti időszakra. nem érte el az összeget és a 7 milliárd dollárt.. És mindez olyan körülmények között történt, amikor az Egyesült Államok fizetési mérlege évről évre még aktív volt.
A következő években, mint már említettük, az állami eredetű tőke exportját évi 3 milliárd dollár körül tartották, a
új tőke - az azonos rendű összeg szintjén, néha még magasabban is; természetesen ezek a számok nem veszik figyelembe a különböző országok külföldön felmerült katonai költségeit.
És nem szabad megfeledkeznünk arról, hogy a külföldön újra befektetett nyereség nem mindig szerepelt az amerikai vállalatok külföldi befektetéseinek teljes összegében, amelyek az 1957-1967. elérte a 60 milliárd dollárt (ebből 18 milliárd Európában). "A külföldön lévő amerikai ingatlanok értéke jelenleg (1969) a mérlegek alapján körülbelül 100 milliárd dollár, valójában ez kétségtelenül magasabb.
A magántőke exportját állami ösztönzők ösztönzik. Valamennyi ország rendelkezik a tőkeexportra kedvező jogszabályokkal, különösen akkor, ha a tőkekivitel ipari berendezések halasztott fizetésű, azaz hitelre történő exportja formájában történik. Ebben az esetben a jogszabály többletgaranciáról és kamatban való részvételről egyaránt rendelkezik.
A magántőke exportja többféle formában valósul meg: a tőkekivitel közvetlen, pénzügyi formájában a tőkepiac segítségével, részvény- vagy kötvénykibocsátással történik.
A közelmúltban, az eurodollár piac bővülésével a tőkeexportnak ez a formája, mint láttuk, egy hanyatlási időszak után ismét fellendül. Továbbra is érvényesülnek azonban a közvetlen gazdasági beavatkozás formái, vagyis a közvetlen tőkebefektetés vállalkozásalapításba vagy már működő vállalkozásokba, vagy más formában.
Ezen túlmenően az ilyen tőkeexport általában az alapvető iparágakban vagy a feltörekvő iparágakban tevékenykedő, jó jövőbeli kilátásokkal rendelkező, magas profitot termelő vállalkozásokra koncentrálódik. Az ebből származó nyereség gyorsan ellensúlyozza a befektetett tőkét, és a tőke megtérülését eredményezi.
Az Egyesült Államokban a befektetések és az azokból származó bevételek közötti kapcsolatot az alábbi táblázat mutatja, amelyet a hivatalos "érdekes kiadványban közölt adatok" alapján állítottunk össze Tpero
Amerlcan külpolitika litical economy, Holt, N. Y., 1955.
15. táblázat
(millió dollárban) Év Magánbefektetések mínusz rájuk háruló ráfordítások Bevételek az újrabefektetett haszon mínuszban Nettó bevétel az Egyesült Államokban 1945 454 569 115 1946 59 784 725 1947 810 1070 260 1947 1070 260 1947 60 90 45 60 2015 1948 963 1789 826 1952 831 1615 784 1953 517 1649 1132 1962 1100 3850 2750 (előrejelzés) Mint látjuk, a valóság messze elmaradt a táblázat előrejelzéseitől. A valós adatok a tőkeexport növekedését, valamint a külföldi befektetésekből származó nyereség és bevételek még jelentősebb növekedését jelzik az Egyesült Államokban. Míg a magántőke-export – amint láttuk – évi 3 milliárd dolláron stabilizálódott, az Egyesült Államokba irányuló nettó külföldi befektetések 1961 és 1965 között átlagosan évi 4,2 milliárd dollárról emelkedtek. 1966-ban 5,2 milliárdig, 1967-ben 5,7 milliárdig és 1968-ban 6,45 milliárdig.
Ez a fejlemény, amelyet egyébként más tanulmányok is feljegyeznek, nem annyira az Egyesült Államokban és más országokban, így Európában is fennálló profitrátában fennálló különbségeknek köszönhető, hanem egy általános gazdasági stratégiának, amely a legnagyobb monopóliumot irányítja. csoportokat, hogy meghódítsák a világuralmat néhány legfontosabb iparágban, különösen a fejlődés élvonalában. Például egy harminc amerikai olajtársaság nyereségéről szóló tanulmány, amelyet néhány évvel ezelőtt készítettek: "Chase
A Nemzeti Bank kimutatta, hogy az olajüzletágba történő befektetéseik az összes befektetés 30%-át tették ki, míg az olajüzletágba történő befektetések megtérülése elérte az összes kapott nyereség 43%-át. Ez az eltérés az Egyesült Államokon kívüli lényegesen magasabb haszonkulcsoknak köszönhető. Ezt a következtetést megerősítik az amerikai olajtársaságok 1951-1952 közötti teljesítményére vonatkozó alábbi adatok:
16. táblázat
(millió USD-ben) Befektetési nyereség Év az USA-ban
minden határa az Egyesült Államokban
határ összesen 1951 1952 2242 2654 298 446 2540 3100 1392 1546 1628 544 2020 2090 Az Amerikai Gazdasági Együttműködési Szervezet (OEEC) Gazdasági Bizottságának jelentése az amerikai magántőke-befektetésekről1 megerősíti azt a tényt, hogy a hosszú távú magántőke-befektetések Európába 1953 G.
Körülbelül 688 millió dollár összköltséggel 1914 millió dollár nyereséget hoztak, vagyis a megtérülési ráta 300% volt. Ebből 904 milliót a beérkezés helyén újra befektettek, 1 (0 millió t az USA-ba exportáltak. Más tanulmányok is megerősítik azt a tézist, hogy a haszon körülbelül egyharmadát újra befektetik, a többit, egy részét exportálják az USA-ba.
Egy másik tanulmány azt mutatja (a Societe de Banque Suisse* által), hogy az Egyesült Államokból származó import egynegyede külföldi amerikai vállalkozásoktól származik. Ezek a vállalkozások magasabb haszonkulcsot termelnek, mint az egyesült államokbeli székhelyű vállalkozások. (1959-es adatok szerint az USA-ban - 10%, külföldön összességében - 11, Európában - 13%.) A későbbi vizsgálatok kimutatták, hogy az amerikai külföldi befektetések alapján megtermelt ipari termelés volumene egy megegyezik a németországi vagy japáni termelési volumennel.
Ez azt jelenti, hogy a tőkemegtérülési ráták közötti különbségek nem a tőkeexport legfontosabb ösztönzői. A vállalatok gyakran kisebb-nagyobb átmeneti veszteségeket szenvednek el (mint például az olajjal és kőolajtermékekkel kereskedő vállalatok), hogy meghódítsák a piacot vagy hozzáférjenek ahhoz, hogy győzelmet érjenek el a monopolisztikus versenyben, és lehetőség szerint eltávolítsák a versenytársat. a piacról vagy sajátítsák el. Ezeket a veszteségeket azonban csökkenti az a tény, hogy az összes költséget, propagandaköltséget stb. az anyavállalat viseli, és ellensúlyozzák a csoport más iparágaiban elért magas nyereséget.
A beruházások ipari ágazatok és földrajzi régiók szerinti megoszlásának vizsgálata igazolja, hogy ezek túlnyomórészt a természeti erőforrások kiaknázása területén (60%-kal) koncentrálódnak. A befektetések koncentrálódása ebben a gazdasági szektorban teljes mértékben feltárja a legnagyobb monopolista csoportok világpiaci dominancia kialakítását célzó tevékenységét.
A 7 legnagyobb nemzetközi olajtársaság, az olajtermékek áráról és a Seven Sisters tevékenységéről szóló PEEN-jelentés megerősíti következtetésünket.
Legutóbb, különösen az európai amerikai befektetések fellendülése után, amely az 1950-es amerikai külföldi befektetések egyhetedéről 1966-ra egyharmadára nőtt, a fejlődő iparágakba, és különösen az elektronikai (számítógép) komolyabb behatolás következett be. termelés). Ez a fejlemény, valamint a technikai lemaradás növekedése, amelyet többek között az USA-ban és a Szovjetunióban koncentrálódó űrkutatás hatása okoz, minden kapitalista országban komoly aggodalmat keltett.
Az amerikai tengerentúli befektetések problémájának súlyosbodásának két oka van.
Az első ok a skála aránya
bov amerikai befektetések és annak az országnak a nemzetgazdasága, amelyben ezek a befektetések találhatók.
A második az, hogy az amerikai befektetések átjuthatnak a fizetési mérleg hiányán, mivel a dollár a nemzetközi monetáris és pénzügyi rendszer középpontjában áll.
Ami az első okot illeti, elég bebizonyítani, hogy egy évi egymilliárd dolláros befektetés mondjuk Olaszország nemzetgazdaságába az iparágába irányuló összes nettó befektetéssel csaknem megegyező összegű befektetést jelentene számára. Az amerikai gazdaság számára pedig ez csak az összes tőkebefektetés csökkenését vagy növekedését jelentené a teljes volumen egynyolcadával.
A második ok kapcsán el kell mondani, hogy a fizetési mérleg hiányát okozó tőkeexport az Egyesült Államokon kívül más országban sem tarthatott sokáig; minden bizonnyal a valuta leértékelődéséhez vezetne. Az Egyesült Államok megengedheti magának, hogy fizetési mérleg deficittel exportáljon tőkét, hiszen a dollár a nemzetközi rendszer alapja, az Egyesült Államok pedig egyre nagyobb tömegben exportálhat leértékelődött papírdollárokat, valódi árukat vásárolva velük.
Az amerikai külföldi befektetések problémája az egyik legfontosabb probléma, tekintettel annak gazdasági, monetáris és pénzügyi vonatkozásaira. De nem szabad megfeledkeznünk arról a tényről, hogy más kapitalista országok teljesen helyreállították tőkeexportőri funkcióikat, megelőzve Angliát is. Ez különösen az NSZK-ra vonatkozik, amely az aktív fizetési mérleg egy bizonyos pontjától kezdve, valamint Olaszországra vonatkozik, amely általános gazdasági, adózási és politikai okok hatására nagyon erős mozgást élt át a fizetési mérlegben. tőkét az országból az elmúlt években, amint azt nemrég említettük.
Gazdasági és még inkább jogi szempontból a külföldi tőkebefektetések tulajdonjogok és hitelnyújtási jogok megszerzésében konkretizálódnak, és közvetlen tőkebefektetésekre és portfólióbefektetésekre oszlanak. Az első esetben a befektető vesz részt az irányításban
termelési tevékenységek, tulajdonjoguk tárgya; a másodikban a tulajdonhoz való joga alapján nyereséget vár el. Ennek a megkülönböztetésnek egy világos meghatározása megtalálható az ENSZ-kiadványokban1: „A közvetlen befektetés vagy a vállalkozásokba történő tőkebefektetés a tőkeexportáló ország vállalkozásai által irányított vállalkozásokba (általában fióktelepekre) irányuló tőkebefektetésekre vonatkozik. Az értékpapírokba (leggyakrabban kötvényekbe) tett tőkebefektetéseket, amelyek a legtöbb esetben olyan tőkések tulajdonában vannak, akik nem gyakorolnak ellenőrzést a menedzsment felett, a „portfólióbefektetések” vagy „pénzügyi befektetések” (kihelyezések) kifejezéssel jelölik.
Ez a közgazdasági szempontból nem teljesen pontos megkülönböztetés a pénzügyi tőke uralmának korában sok országban, így Olaszországban is a külföldi tőkére vonatkozó jogszabályok alapját képezte.
A tőkeexport fenti formái hosszú távú tőkebefektetések. De mint tudod, vannak rövid távú tőkebefektetések is; olyan tőkemozgások formájában valósulnak meg, amelyek magas fokú likviditást tartanak fenn, és általában spekulatív indítékok határozzák meg. Ez a tőkebefektetési forma – különösen az utóbbi időben – gyorsan növekszik.
Emlékeztetni kell arra is, hogy az állami eredetű tőkemozgások a monetáris és pénzügyi rendszer instabilitásával összefüggésben ellenőrzési és pénzügyi állami intézmények (ESA, MSA, FOA stb.) létrejöttéhez vezettek, és nemzetközi szinten, speciális nemzetközi intézmények létrehozására - a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank [(IBRD), International Finance Corporation, | (IFC), Nemzetközi Fejlesztési Szövetség (MAP). Az EGK működésével kapcsolatban további szervezetek is felmerültek.
A kínai áruk külkereskedelmének ez év elején regisztrált jelentős visszaesése mellett a kínai tőke exportjának dinamikája igen lenyűgözőnek tűnik. A Kínai Népköztársaság más országokba irányuló közvetlen külföldi befektetéseinek (FDI) volumene éves viszonylatban 2016 első negyedévében 55,4%-kal nőtt, és 261,7 milliárd jüant (40,0 milliárd dollárt) tett ki. 2016 első negyedévében 2726 kínai vállalat fektetett be 149 ország gazdaságába.
A tőke nemzetközi mozgásának számos formája van. Először is, ezek különféle típusú kölcsöntőke: bankhitelek, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kihelyezése formájában nyújtott készpénzkölcsönök, kereskedelmi kölcsönök stb. A nemzetközi tőkemozgás magában foglalja a portfólióbefektetéseket is - részvények és részesedések megszerzését a tőkében, amelyek nem adnak jogot a befektetőnek a befektetési tárgy kezelésére, hanem csak bevételt (osztalékot, kamatot) biztosítanak. Ezzel szemben a közvetlen befektetések olyan részvényekbe és tőkébe történő befektetések, amelyek a befektetőt irányítják. A huszadik században a közvetlen befektetések fő formája az új vállalkozások és vállalatok létrehozását célzó projektek voltak ("a nulláról"), mára azonban az ilyen befektetések háttérbe szorulnak. A közvetlen befektetés ma legelterjedtebb formája a meglévő cégek felvásárlása vagy egyesítése. Ez a világ gazdasági újraelosztásának egyfajta eszköze, amelynek segítségével a világ legnagyobb vállalatai és bankjai uralják az egyes államok gazdaságát.
The Big Three USA – KNK – Hong Kong
Az FDI területén az Egyesült Államok és Kína közötti verseny egyre intenzívebb. Az UNCTAD (United Nations Conference on Trade and Development) nemzetközi szervezet minden évben jelentést ad ki Világbefektetés, amely a világ országai szerint a közvetlen külföldi befektetések exportjára és importjára vonatkozó adatokat tartalmazza. Az elmúlt néhány év során mind az exportőrök csoportja, mind az FDI-importőrök csoportja azonosított egy stabil első hármat („a három nagyot”): USA, KNK és Hongkong... Legújabb jelentés Világbefektetés A 2014 2015 nyarán jelent meg. asztal Az 1. és 2. táblázat UNCTAD-adatokat tartalmaz a 2014-es FDI vezető importáló és exportáló országairól. Az Egyesült Államok, Kína és Hongkong mindkét táblázat első három sorát foglalja el.
Tab. 1.
Vezető FDI tőkeimportáló országok 2014-ben
A három nagy csoport a világ FDI-importjának 26,4%-át és a világ FDI-exportjának 44,1%-át tette ki.
Tab. 2.
Vezető FDI tőkeexportáló országok 2014-ben
|
Tőkeexport, több milliárd dollár |
Részesedés a világexportban, % |
||
|
Hong Kong |
|||
|
Brit Virgin szigetek |
|||
|
Szingapúr |
|||
A "Big Three" mögött a "Big Two" áll
Bár az UNCTAD statisztikáiban Hongkongot a nemzetközi befektetési csere független alanyaként emeli ki, ennek a területnek csak viszonylagos autonómiája van, mivel Kína különleges közigazgatási övezete. A KNK aktívan használja Hongkongot „kapuként” és „kapuként” a világ többi részével fenntartott kereskedelmi és gazdasági kapcsolatok megvalósításához. Ezért azt mondhatjuk, hogy az FDI export és import terén az abszolút vezető szerepet tulajdonképpen két nemzetközi szervezet – az Egyesült Államok és Nagy-Kína – jelenti. Hongkong mellett Kínának van egy másik különleges közigazgatási övezete - Makaó, amelyre vonatkozóan az UNCTAD külön statisztikai nyilvántartást vezet az FDI-ről. Ezért Nagy-Kína lefedi a KNK-t, Hongkongot és Makaót. asztal A 3. ábra Nagy-Kína helyzetét jellemzi a nemzetközi FDI-áramlásban.
Tab. 3.
Kína nagyobb pozíciója a nemzetközi tőkepiacon FDI formájában (2014, milliárd USD)
Feltűnő, hogy Kína és Hongkong szerepe a nemzetközi tőkecserében összességében egyenlő (a tőkeforgalom 2014-ben azonos volt számukra). Ugyanakkor Hongkong export specializációval rendelkezik (export többlet a tőkeimporthoz képest), míg a szárazföldi Kína import specializációval rendelkezik (többlet az import a tőkeexporthoz képest). Makaó szerepe a nemzetközi tőkecserében jelentéktelen.
Azt is meg kell jegyezni, hogy Nagy-Kína részesedése a felhalmozott tőkeexportban és -importban (7,54%, illetve 10,81%) lényegesen alacsonyabb, mint 2014-ben a tőkeexportban és -importban (19,4%, illetve 19,2%). illetve). %). Ez nem meglepő, hiszen Nagy-Kína az elmúlt évtizedben nem mutatott olyan nemzetközi befektetési aktivitást, mint az elmúlt években. Ennek megfelelően arra lehet számítani, hogy a következő években Nagy-Kína részesedése növekedni fog a felhalmozott beruházásokból mind az export, mind a tőkeimport terén.
A tőkeexport tekintetében Nagy-Kína még mindig le van maradva az Egyesült Államok mögött, de a különbség évről évre csökken. 2014-ben a nagy-kínai tőkeexport a világ összértékének 19,14%-át tette ki, míg az Egyesült Államokban ez az arány 24,9%-ot tett ki.
Ám a tőkeimport tekintetében Nagy-Kína már jelentősen megelőzi az Egyesült Államokat. Nagy-Kína részesedése a tőkeimportból 2014-ben a világ összértékének 19,12%-a volt, míg az Egyesült Államoknak csak 7,5%-a. Ugyanakkor a felhalmozott tőkeimportban az Egyesült Államok továbbra is jelentősen felülmúlja Nagy-Kínát: a világ összértékének 22,0%-a a 10,81%-kal szemben. A jövőben azonban itt is a különbség szűkülésére lehet számítani.
A nagy kettő 2015-ben
A következő jelentés megjelenéséig Világbefektetés még néhány hét, de néhány előzetes adatot a 2015-ös tőkeáramlásról már közzétett az UNCTAD nemzetközi szervezet. Amint ebből az információból következik, 2015-ben a globális beruházások a 2008–2009-es világgazdasági és pénzügyi válság után tetőztek. 36%-kal nőttek az előző évhez képest, és 1700 milliárdot tettek ki. dollárt. Íme az első tíz ország a 2015-ben FDI (milliárd dollár) formájában kapott tőke tekintetében: 1) USA - 384; 2) Hongkong - 163; 3) Kína - 136; 4) Hollandia - 90; 5) Nagy-Britannia - 68; 6) Szingapúr - 65; 7) India - 59; 8) Brazília - 56; 9) Kanada - 45; 10) Franciaország - 44.
Összességében az első tíz helyezett 1,11 billió dollárt tett ki, ami a világ összes közvetlen külföldi befektetésének 65,3%-a tavaly. Az FDI-import első három sorát továbbra is ugyanaz a három entitás foglalja el. Egyedül az USA lépett éles ugrásra, és a harmadik helyről az első helyre került. A KNK pedig éppen ellenkezőleg, az első helyről a harmadik helyre került. Ez nem meglepő: 2015-ben a világ az Egyesült Államok felé irányuló pénzügyi áramlások globális megfordításába kezdett, az amerikai jegybank alapkamatának várható emelkedése miatt (decemberben valóban megemelték a kamatot; csak 0,25 százalékpont volt). 2015-ben is rekord nettó tőkekiáramlás történt Kínából, ami összesen 1 billió dollárt tett ki. A kínai statisztikák szerint azonban nem volt nettó tőkekiáramlás az FDI-ből. Az előzetes adatok szerint a tőkeáramlásban még kisebb többlet is volt FDI formájában. Mindazonáltal Kína pozíciója az FDI importőreként megromlott. A nemzetközi tőkemozgás terén tapasztalható általános negatív folyamatok hátterében Hongkongnak sikerült másfélszeresére növelnie az FDI importját. Ezért Nagy-Kína 2015-ben enyhén meghaladta az FDI-importot az Egyesült Államokhoz képest. Hongkong egyfajta lengéscsillapító szerepet játszott Nagy-Kína számára.
Nagy-Kína és az Egyesült Államok: FDI részvénystatisztika
Az FDI formájában megvalósuló tőkeimport magas aránya ellenére a kínai gazdaság külföldi tőkétől való függősége viszonylag csekély. Ennek oka a kínai gazdaság nagy léptéke. Az FDI becsléséhez az UNCTAD többek között olyan relatív mutatót használ, mint a fogadó ország GDP-jéhez viszonyított felhalmozott közvetlen befektetés. asztal A 4. ábra ennek a mutatónak a dinamikáját mutatja három alany esetében.
Tab. 4.
A felhalmozott közvetlen külföldi befektetések relatív szintje az USA-ban, Kínában és Hongkongban (a GDP %-ában)
