2. A TŐKEPIAC TÁRGYAI
2.1. Fogyasztói magatartás a tőkepiacon
A vállalat saját tőkéjének analógja a fogyasztó számára lehet a fogyasztó tulajdonában lévő alap. A fogyasztó saját tőkéje az ő bevétele. Egy személy teljes jövedelmét elfogyaszthatja, vagy annak egy részét megtakaríthatja, hogy biztosítsa jövőbeli fogyasztását. Ezt a fogyasztói magatartást intertemporális választásnak nevezzük.
Vannak, akik úgy takarítanak meg pénzt, hogy kamatra helyezik a pénzt egy bankban. Mások hitelből vásárolnak, hogy kifizessék őket. Egyes cégeknek pénzre van szükségük, hogy nyereséges projekteket hajtsanak végre, és hitelekre van szükségük. Másnak van pénze, de nincs mód azonnal elkölteni, inkább kamatra adnak kölcsön.
A kölcsönzött pénzeszközök piacán végrehajtott tranzakciók fő típusa a pénz kölcsönadása és átvétele. Ez a piac lehetővé teszi a fogyasztók és a cégek számára, hogy költségeiket a legjövedelmezőbb módon allokálják az idő függvényében. A felvett források piacán zajló folyamatok jelentős hatást gyakorolnak az erőforrások allokációjára, és ennek következtében a gazdaság egészére.
Azok, akik inkább spórolnak, vagy éppen ellenkezőleg, kizárólag a jelenben fogyasztásra használják, összehasonlítják a jelenlegi fogyasztást a jövővel.
A megtakarítás a fogyasztó bevételének fennmaradó része az aktuális fogyasztáshoz kapcsolódó kiadások kifizetése után.
A fogyasztói magatartás egy bizonyos típusú közömbösségi görbék – időpreferencia görbék – segítségével jeleníthető meg. Az időpreferencia görbék egy sor emberi fogyasztási döntést jellemeznek a jelenben vagy a jövőben.
Azon a ponton, ahol az időpreferencia görbék érintik az aktuális fogyasztás vonalát (abszcissza), a megtakarítás egyenlő nullával, vagyis az ember minden jövedelmét kizárólag fogyasztásra fordítja jelen időben. Az első közömbösségi görbe 1. pontja jellemzi a fogyasztói magatartást, amelyben úgy dönt, hogy megtakarítja pénzének egy részét, és a maradék nélkül nem fogyasztja el az összes bevételét. A 2. pont egy olyan helyzetet mutat be, amelyben a fogyasztó még többet takarít meg. De a több pénzt megtakarító döntése nehezebb neki - ez abban is megmutatkozik, hogy a közömbösségi görbe meredek lejtőt vesz fel (majdnem függőleges helyzetben).
De nem csak arról van szó, hogy az ember elutasítja a jelenlegi fogyasztást. Arra számít, hogy a jövőben nem azt az összeget kapja meg, amennyiről a jelenben lemondott, hanem sokkal többet, vagyis ugyanannyit, plusz jutalmat (fizetést) azért, mert úgy döntött, hogy a jelenben lemond a fogyasztásról. Ennek megfelelően minél többet adakozik a fogyasztó, annál többet remél a jövőben kapni. A megtakarítások „jutalma” összegét a kamatláb határozza meg.
A kölcsönkamat az az ár, amelyet a tőketulajdonosnak fizetnek azért, hogy egy bizonyos időtartamon keresztül felhasználhassa pénzeszközeit.
A fogyasztó feladja pénzeszközeinek egy részét, és pénzt fektet be például egy bankba. A bank kölcsönt ad a cégnek, és idővel tőkefelhasználásért fizetendő tartozást kap (kamat), és a pénzt visszaadja a fogyasztónak (szintén kamattal). A fogyasztó azonban nem takaríthat meg végtelen mennyiségű pénzt. Képességeit az intertemporális költségvetési korlátok szintje határozza meg.
Az intertemporális költségvetési korlát a fogyasztó által megengedhető megtakarítások összege, vagyis a jövedelme és a jelenlegi fogyasztás közötti különbség. Az intertemporális költségvetési korlát azt mutatja, hogy a jelenlegi fogyasztást a jövőre lehet átállítani. Az intertemporális költségvetési korlát meredekségét a kamatláb nagysága jellemzi. Minél magasabb a hitelkamat, annál meredekebb a lejtő a költségvetési korlát vonalánál, és annál magasabb megtakarítási szintet engedhet meg magának az adott fogyasztó.
A grafikonon látható egyenes (szilárd) egy adott fogyasztó intertemporális költségvetési korlátjának adott szintjét jellemzi. Az 1. pont az időbeli preferencia görbe és az intertemporális költségvetési korlát vonala közötti érintési pont egy adott hitelkamat mellett. Ez a pont az intertemporális egyensúly pontja. Ha emelkedik a kamat, akkor a költségvetési korlát vonala megváltoztatja a meredekségét - a fogyasztó dönthet úgy, hogy többet spórol, mert megfelelő díjazást kap.
Ha a hitelkamat viszonylag alacsony, akkor a fogyasztó számára veszteséges a megtakarítás. De jövedelmező hitelt felvenni, fogyasztói hitelezési rendszert vagy részletfizetést igénybe venni árukért, például háztartási gépekért vagy lakásért.
Meg kell jegyezni a fogyasztói magatartás egyik jelentős jellemzőjét a kölcsönzött pénzeszközök piacán. Az árupiacon a keresleti oldalon, az egyéb termelési tényezők (munkaerő, föld) piacain - a kínálati oldalon. A tőkepiacon (kölcsönvett források) pedig a fogyasztók egy része hitelfelvevő, vagyis keresleti oldalon, mások hitelezők (hitelezők), vagyis a kínálati oldalon cselekszenek. Ráadásul alacsony kamat mellett egy és ugyanaz a fogyasztó kölcsönzött források iránti keresletet jelenthet (hitel), magas érték esetén pedig kínálattal (megtakarítás) léphet be a piacra.
2.2. Szilárd magatartás az adósságpiacon
A vállalatok és a fogyasztók tőkepiaci gazdasági magatartásának motívumai eltérőek. De mindkettőnél előfordulhat, hogy a pénz átvétele és a haszonnal való elköltés lehetősége időben nem esik egybe. Ezért hasonló a magatartásuk a kölcsönzött források piacán: a cégek a fogyasztókhoz hasonlóan hajlamosak alacsony kamatozású hitelkeresletet felmutatni, magas kamat mellett pedig kínálattal léphetnek be a piacra. A fogyasztóhoz hasonlóan a cég is két fő időszakra, a jövőre és a jelenre vonatkozóan végez tervezést, így a vállalat és a fogyasztó magatartása a kölcsöntőke piacán a következő sémával jellemezhető:
Tehát a fogyasztók és a cégek egyaránt felléphetnek a kínálati és a keresleti oldalon.
2.3 Egyensúly az adósságpiaconchiány
Az adósságpiacot gyakran a versenyhez közeli piac példájaként említik. A kölcsönzött alapok piacán:
eladók és vásárlók sokasága: minden fogyasztó és minden cég betölthet ilyen vagy olyan szerepet.
nincs akadálya az ilyen piacra lépésnek és onnan való kilépésnek.
nincs akadálya az ügyletek feltételeivel kapcsolatos információk terjesztésének sem.
Versenyképes piacokon a piaci kereslet, illetve a piaci kínálat függvénye a vevők egyéni kereslete és az eladók egyéni kínálata függvényeinek összege. A kölcsönzött pénzeszközök piacán az eladók és a vevők nem különülnek el: mindegyik alany vevőként viselkedik egy bizonyos r szintnél alacsonyabb kamatláb mellett, és eladóként egy bizonyos r szintnél magasabb kamatláb mellett. A kínálat iránti kereslet Ez minden témában más és más, ezért az r különböző értékei az eladók és a vásárlók különböző csoportjainak felelnek meg. És ha más piacokon az egyensúlyi ár nem ennek vagy annak a szubjektumnak a szerepét határozza meg, hanem csak az egyes vevők keresletét és az egyes eladók kínálatának volumenét jellemzi, akkor a kölcsönzött források piacán az egyensúlyi kamatláb határozza meg. minden tantárgyra és szerepére, valamint a kereslet vagy kínálat egyedi mennyiségére.
De érdemes megjegyezni, hogy a kölcsönzött pénzeszközök piacának teljesen versenyképesként való megjelenítése idealizált, először is azért, mert a kölcsöntőke reálpiacán az áru nem teljesen homogén: a pénzkölcsönadás az adósság vissza nem fizetésének kockázatával jár. , és a kockázat szintje a különböző tranzakciókban nem azonos. Ennek megfelelően minél nagyobb a kockázat, annál magasabbnak kell lennie a hitel igénybevételéért fizetendő fizetésnek, vagyis a kamatnak, ráadásul a valós tőkepiacon az eladók és a vevők gyakran nem találkoznak egymással. A tranzakciókat közvetítőkön keresztül bonyolítják le, amelyek szerepét a bankok és más pénzintézetek töltik be. A partnerek közötti közvetlen kapcsolat esetén a kamat, amelyen egyikük pénzt vesz fel, pontosan egybeesne azzal a kamattal, amellyel a másik pénzt ad. Egy közvetítőn keresztül kötött üzletben a partnerek fizetik a szolgáltatásait. Ez azt jelenti, hogy a saját nevében kölcsönt nyújtó közvetítő az adósság vissza nem fizetésének kockázatának jelentős részét átvállalja, és ez ráadásul megnöveli szolgáltatásainak árát.
2.4 Tőkepiaci közvetítők
Emlékszel, minden piac azt jelenti, hogy az eladók és a vevők találkozhatnak egymással. A tőkepiacon is kellenek olyan intézmények, amelyek megkönnyítenék a hitelezők és a hitelfelvevők számára a tranzakciós költségek kielégítését és csökkentését.
De a tőkepiacnak megvan a maga sajátossága, amely befolyásolja intézményi struktúráját. Ez abban rejlik, hogy minden cég és fogyasztó, aki pénzt kíván kölcsönadni vagy felvenni, készen áll arra, hogy ezt más-más összeggel és eltérő időszakra tegye meg. Egyes fogyasztók hat hónapig akarnak kölcsönözni, míg mások - két évig. Egyes cégek két hónapra akarnak hitelt felvenni, míg mások tíz évre. Ebben a helyzetben minden piaci szereplőnek óriási tranzakciós költségei lennének, ha olyan partnert találnának, aki hajlandó lenne felvenni (kölcsön) a szükséges összeget a kívánt időszakra.
Ebből a helyzetből az egyik kiút a közvetítők megjelenése a tőkepiacon, ami megkönnyíti a piac szereplőinek partnerkeresését. Egy külön közvetítő az összes egyensúlyi kamattal kölcsönadott pénzt egy nagy "bográcsba" fogja össze, majd ebből a bográcsból osztja szét a szükséges összegeket mindenkinek, aki hitelt szeretne felvenni.
A tőkepiaci közvetítő a saját érdekei szerint jár el - a profitszerzés érdekében. A közvetítő saját nevében hitelt vesz fel minden hitelezővé kívánó cégtől és fogyasztótól, saját nevében pedig hitelt ad azoknak a cégeknek és fogyasztóknak, akik hitelfelvevővé kívánnak válni. Sőt, hogy profitot termeljen, alacsonyabb kamattal vesz fel kölcsönt, mint amennyit ad, a kamatlábak közötti különbség a keresete lesz, amiből kifizeti az összes működési költséget, és esetleg profitot is termelhet. .
A közvetítők a boltokéhoz hasonló szerepet töltenek be, amelyek a gyártóktól vásárolnak árut, majd eladják a fogyasztóknak, így mindkét fél számára csökkentik a tranzakciós költségeket. A tőkepiaci közvetítőknek nincs egyetlen nevük, amit a különböző típusok okoznak. A közvetítők akkor szakosodhatnak, ha csak bizonyos típusú hitelekkel vagy bizonyos típusú piaci szereplőkkel foglalkoznak. Például lehetnek olyan nyugdíjpénztárak, amelyek fogyasztói megtakarításokat vesznek fel későbbi nyugdíjfizetésre, és kölcsönadják a tőkepiacon. Vagy takarékpénztárak, amelyek olyan fogyasztókkal is együttműködnek, akik pénzt gyűjtenek vagy kölcsönöznek drága áruk (házak, autók stb.) vásárlásához. A tőkepiaci közvetítők azonban sokoldalúak lehetnek, ha sokféle hitelezővel és hitelfelvevővel dolgoznak. A tőkepiacon a közvetítők egyik fő típusa a bankok lehetnek, amelyek a hitelek kibocsátását további két fontos funkció ellátásával ötvözik: a pénzforgalom biztonságának biztosításával és a készpénz nélküli pénzforgalom kiszolgálásával (ezekről lesz szó). a bankok „általános” funkciói a következő részben).
Azt is meg kell jegyezni, hogy a gazdaság fejlődésével a tőkepiacon egy másik intézmény jelenik meg - az értékpapírok, amelyek lehetővé teszik a közvetítők részleges megkerülését a tőkepiacon.
3. A TŐKEPIACOK KÜLÖNLEGES JELLEMZŐI AZ OROSZ FÖDERÁCIÓBAN
Egyetlen állam sem létezhet a tőkepiac fejlődése nélkül. Még azokban az országokban is, ahol a közszféra a bruttó nemzeti össztermékben nagyobb hányadát adja, mint Oroszország, mint például Franciaország, szüksége van egy dinamikus tőkepiacra, amely lehetőséget biztosít a gazdaság magánszektorának finanszírozására.
Az orosz gazdaság nagy részét privatizálták. Az oroszok birtokolnak vagyont: például Oroszország a világon az első helyen áll a magántulajdonban lévő lakások arányát tekintve. Sok orosznak jelentős megtakarítása van. A kapitalista gazdaság kerekeit megforgatni, a rendelkezésre álló vagyon produktív felhasználását biztosító intézmények és struktúrák azonban aligha léteznek.
A politikai bizonytalanság és a gazdasági instabilitás arra tanította az oroszokat, hogy a legjobb esetben is törődjenek a holnappal, de semmivel. Azokat a befektetéseket, amelyek az ország gazdaságának javára szolgálhatnak, a legjobb esetben túlzottan kockázatosnak, legrosszabb esetben pedig a szélnek vetik. Ennek eredményeként a külföldi bankok számláin vagy az oroszok otthonában matracok alatt elhelyezett dollártízmilliárdok finanszírozzák bármely gazdaság fejlődését - az Egyesült Államokat, Európát vagy Ciprust, de nem az orosz gazdaságot.
A tőkepiac fejlesztésének egyértelmű, konzisztens és összehangolt stratégiájának hiánya, amellyel összhangban lehetne a prioritásokat és a cselekvések tervezését, valamint az előrehaladás mértékének meghatározását. Továbbra is hallatszik politikusok, közgazdászok és piaci szereplők hangja, akik olyan stratégiát követelnek, amely a reálszektorba vonzza a tőkét, de nincs közöttük senki, akinek világos elképzelése lenne egy ilyen stratégia kialakításáról és alkalmazásáról.
Az összetett, megterhelő és tisztességtelen adórendszer, a nem megfelelő számviteli rendszer és a bürokrácia együttesen erős ellenszenvet kelt a vállalkozásokban, hogy bármilyen információt nyilvánosságra hozzanak magukról. Az átláthatóság hiánya felerősíti a vállalkozások vezetésének és belső körének azon vágyát, hogy „kezét melegítsék” az ellenőrzött eszközökön és a könnyen leplezhető korrupción.
A jogszabályok gyenge betartatása és önkényes, nem egységes alkalmazása, ami részben a jogalkotás hibáival, részben a felelősség hiányával, részben a szabályozó és igazságszolgáltatási szervek gyenge fejlettségi szintjével magyarázható, amelyek erőforrásai nem elegendőek ezek biztosításához. hatékony működés, a függetlenség és a hozzáértés megőrzése.
Az elszámolási és fizetési funkciók megvalósításából, valamint a hitelnyújtásból álló valódi bankrendszer hiánya nemcsak a rövid távú megtakarítások vonzását gátolja, hanem az adórendszer hiányosságaival párosulva állandósítja a pénzforgalmi gyakorlatot. nem monetáris kölcsönös elszámolások, beszámítások és vállalkozások közötti hitelezés.
Az egymást követő orosz kormányok a mai napig nem tudják megteremteni és támogatni a tőkepiacok létezéséhez szükséges jogi és gyakorlati keretet, amely bizalmat kelthet a polgárok és a külföldi hitelezők és befektetők körében.
A hatékony hazai tőkepiacok fejletlensége és a lakossági megtakarítások mozgósításának képtelensége korlátozza a kormányzat azon képességét, hogy hatékonyan irányítsa a gazdaságot, és a pénzügyi rendszert a külföldi befektetési tevékenység szeszélyes apályának kiszolgáltatja.
Az oroszországi tőkepiaci problémák megoldásának első és legfontosabb alapelve az, hogy a kormánynak fel kell ismernie a következőket: az emberek életének javítása érdekében minden erőfeszítést meg kell tenni az életképes vállalkozások fejlődésének ösztönzése érdekében, amelyek képesek önállóan működni és szívesség nélkül fizetni számlákat. és az államtól kapott támogatások, amelyek jelenleg hátrányosak a költségvetés számára; ezek a vállalkozások nem kezdhetnek el hatékonyan dolgozni, túlzott adót fizetve, és megtapasztalják a hatóságok önkényét: magas színvonalú jogszabályok kidolgozása, valamint igazságos adózási rendszer szükséges; ezeknek a vállalkozásoknak pénzt kell előteremteniük saját fejlesztésükhöz, és ha ez utóbbiakat nem vonzza az orosz piac, külföldre vonzzák, és a külföldiek profitot kapnak, ami nem járul hozzá Oroszország gyors fellendüléséhez; a megtakarításokkal rendelkező szervezetek ne vegyenek részt a vállalkozások finanszírozásában, ha úgy gondolják, hogy önkény vagy súlyos adóteher áldozataivá válhatnak: védeni kell a befektetők jogait, valamint adókedvezményeket kell biztosítani számukra; a pénzeszközökkel rendelkező és bizalommal rendelkező állampolgárokat, szervezeteket a pénzügyi rendszer a hosszú távú befektetési intézményeken keresztül fektet be pénzt, amelyek viszont állampapír-vásárlással tudják csökkenteni a költségvetési hiány problémáját;
A pénz nem működhet hatékonyan és megbízhatóan, ha Oroszországnak nincsenek működő tőkepiacai. A piacok viszont nem képesek túlélni az önkényességet.
Elhatározásra van szükség, hogy megteremtsük a feltételeket a dinamikus tőkepiac fejlődéséhez. A félszeg érzelmek, amelyek csak a tartalom nélküli piac illúzióját képesek kelteni, ebben a helyzetben még rosszabbak, mint az érzelmek hiánya. A cél egy világos stratégia kidolgozása, és az ahhoz való ragaszkodás.
A második alapelv a tőkepiacok fejlődését elősegítő átfogó intézkedési program elfogadásának szükségességéből fakad. Az intézkedés egyik részének alkalmazása és a másik figyelmen kívül hagyása nem vezet sikerhez.
A harmadik alapelv az, hogy a tőkepiacok nem rendelet alapján jelennek meg. Nem állja meg a helyét az az elképzelés, hogy a vállalkozásokat arra lehet kényszeríteni, hogy a tőkepiacokat használják fel, a befektetőket pedig értékpapírok vásárlására. A kormány csak megfelelő klímát teremthet a piacok fejlődéséhez, majd kivonul, hogy a vállalkozások és a piaci szereplők befejezhessék a folyamatot.
A negyedik alapelv - a tőkepiacok nem azok a "kettő a koporsóból", akik teljes készenlétben kiugranak a földből, csak hívjanak. Fejlesztési politikájuk legyen hosszú távú, az intézkedési sorrend átgondolt és következetes.
Ha mindent megfelelően csinálnak, kétségtelenül Oroszország virágzó országgá válik, amilyennek lennie kell, tekintve erőforrásait és szellemi potenciálját. Ha nem veszik fel a tőkepiac kiépítését, akkor elkerülhetetlenül további lecsúszással kell szembenéznie más országokhoz képest.
Az elvégzett munka eredményei alapján a következőket kell megjegyezni: tanulmányozták a tőkepiacot, a tőkepiac alanyait, működésének mechanizmusát és az orosz tőkepiac jellemzőit. A kurzusmunka témájának eredményeinek elemzése lehetővé teszi a következő következtetések levonását:
A piaci viszonyok körülményei között a tőkepiac nagyon fontos, hiszen a hosszú távú pénzügyi források fontos forrása. A tőkepiac jelenléte az államban elidegeníthetetlen jele annak, hogy a gazdaság fejlődik, és minél fejlettebb a piac, annál fejlettebb az ország gazdasága. Amikor a gazdaság helyzete megváltozik, először a tőkepiac reagál.
Egyetlen állam sem létezhet a tőkepiac fejlődése nélkül. Ami Oroszországot illeti, meg kell jegyezni, hogy hazánkban sajnos az egymást követő kormányok a mai napig nem tudják megteremteni és támogatni a tőkepiacok létéhez szükséges törvényi és gyakorlati kereteket, amelyek bizalmat ébreszthetnek az állampolgárok és a külföldi hitelezők és befektetők körében. . Természetesen számos probléma adódik, de ha megteremtjük a feltételeket a dinamikus tőkepiac fejlődéséhez, akkor Oroszország kétségtelenül virágzó országgá válik, aminek lennie kell, figyelembe véve erőforrásait és szellemi potenciálját.
HASZNÁLT IRODALOM JEGYZÉKE
Borodin E. Befektetési fellendülés Oroszországban: eredmények és kilátások // Társadalom és gazdaság. - 2008. - 6. sz. - val vel. 102-109.
Bukasyan G.M. Gazdaságelméleti tanulmányi útmutató. - M .: INFRA-M, 2005.
Grigorjev L. Befektetési folyamat: felhalmozódott problémák és érdekek // Gazdaságtudományi problémák. - 2008 - 4. sz. - val vel. 44-60.
Közgazdasági elmélet. Mikroökonómia - 1.2. Tankönyv / Szerk. G.P. Zhuravlevoy:. - M .: "Dashkov és K °", 2004. - 934s.
Gazdaságtörténet: Tankönyv / összesen alatt. szerk. Kuznetsova O.D. és Shapkina I.N. - M .: "Infra-M" - 2004.
Lemeshevsky I.M. Makroökonómia (közgazdaságtan 3. rész). Tankönyv egyetemek számára. - Minszk: OOO "FUAinform", 2004. - 576 p.
V. A. Ljalin, P. V. Vorobjov / Értékpapírpiac. Moszkva. - "Prospect" kiadó. - 2006
M.A. Sazhin, G.G. Csibrikov. Közgazdasági elmélet. - M .: Infra-M, 2002.
L. S. Tarsevics, I. I. Grebennikov, A. I. Leussky / Makroökonómia. - 6. kiadás - e. Átdolgozva. és add hozzá. - Moszkva. Felsőoktatás. - 2006
A közgazdasági elmélet menete / Szerk. Chepurina M.N., Kiselevoy E.A. 5. kiadás, Hozzáad. és átdolgozva - Kirov: ASA, 2004.
http :// www piac főváros Fehéroroszországban. 1. Piac fővárosés az ő szerkezet 1.1 Koncepció főváros... A mozgás formái főváros... A mikroökonómiában főváros... kialakulásának szakaszai piac főváros nem engedte felfedni igazukat lényegés...
Piac: funkciói és szerkezet Piac: származási és fejlődési feltételek. A lényegés funkciókat piac Felbukkanás piac ugyanezen okok miatt.... Itt kedvező feltételek vannak a felhalmozáshoz főváros kombinálódnak az állam erőteljes tevékenységével ...
A kapitalista gazdasági viszonyok fejlődése a tőke kategóriájának további kutatásához vezetett: új fogalmak és értelmezések megjelenéséhez. Ennek a kategóriának a meghatározásában többféle megközelítést is meg lehet különböztetni, de a legtöbb támogatónak két iránya van, amelyek a tőkét termelési eszközök halmazaként ("anyagi" fogalom) vagy pénzösszegként ("monetáris") jellemzik. üzleti tranzakciókban bevételszerzés céljából használják fel. A „tőke” kategória értelmezésének homályossága miatt a „tőkepiac” fogalmának meghatározása is problémát jelent. Attól függően, hogy mi az eladók és vevők közötti kapcsolat tárgya a piacon, a jövőben két lehetséges értelmezési lehetőséget különböztetünk meg e fogalom értelmezésére. Első. A tőke a termelési tényezők piacán fizikai tőkét jelent: gépeket, gépeket, épületeket, építményeket, anyag- és félkésztermék-készleteket stb. értékükben. Ezért ebben az esetben a tőkepiac a termelési tényezők piacának része. Ezt ábrázoljuk sematikusan (1. ábra).
Rizs. 1. A tőkepiac fő alanyai a Üzleti területés háztartási gömb. A tényezõpiacon a tõkekereslet a vállalatok fizikai tõke iránti kereslete, amely lehetõvé teszi beruházási projektjeik megvalósítását, bemutatás formájában pedig a befektetési alapok iránti kereslet biztosítja a szükséges források befektetését a cég beruházási projektjei. A tőkeigény csak a szükséges termelési eszközök megszerzéséhez szükséges pénzügyi források iránti igény formájában fejeződik ki. A termelési tényezők piacán a befektetett források formájában tőkével rendelkező háztartások tárgyi eszközök formájában biztosítanak tőkét a vállalkozás számára, és a befektetett pénzeszközök után kamat formájában bevételhez jutnak. Mivel a fizikai tőkét a cégek megszerezhetik vagy bérbe vehetik, különbséget kell tenni a tőke szolgáltatási áramlása (használati ár) és a tárgyi eszközök ára (eladási és vételi ár) között.
kölcsöntőke (2. ábra).
Rizs. 2. A kölcsöntőkepiac olyan kapcsolatok összessége, ahol az ügylet tárgya a pénztőke, és ennek kereslet-kínálata alakul ki. A hitelpiacot pénzpiacra és tőkepiacra osztják. A pénzpiac rövid távú banki műveletekhez kapcsolódik, legfeljebb egy évig. A tőkepiac a bankok közép- és hosszú távú működését szolgálja. Ez viszont fel van osztva a jelzálogpiacra (jelzálog-tranzakciók) és a pénzügyi piacra (értékpapír-tranzakciók). A pénzpiac alanyai nemcsak a bankok és ügyfeleik (mint a jelzáloghitel-piacon), hanem a tőzsde is, a működés tárgya pedig nemcsak az egyéni vállalkozók értékpapírjai, hanem az állami intézmények is. A pénzpiac és a tőkepiac a kölcsöntőke másodlagos piaca. Mindegyiknek megvan a maga eszköztára, pl. meghatározott forgalomban lévő pénzügyi értékek, amelyek különböznek: Ø állapot (részvény vagy kötvény); Ø ingatlan típusa (magán vagy állami); Ø érvényességi idő; Ø likviditási fok; Ø a kockázat jellege (csőd vagy piac) és a kockázat mértéke (kockázatos, alacsony kockázatú, kockázatmentes).
A reáltőke megőrzi jelentőségét a modern gazdaságban, de egyre nagyobb szerepet játszik, i.e. tőke pénz és értékpapír formájában. Kétféle tőke (reál- és pénzügyi) párhuzamos létezése oda vezet, hogy a gazdaságnak két szektora van... Ez egy pénzügyi tőke alapú pénzügyi szolgáltatási szektor és egy reáltőkére épülő reálszektor, amely árukat és nem pénzügyi szolgáltatásokat termel.
A tőkepiacok azok a piaci szegmensek, ahol pénzügyi eszközökkel kereskednek. E kifejezés szinonimájaként a „tőkepiac” vagy a „pénzügyi piac” fogalmát használják. A tőkepiac szerkezete a származékos piac, a biztosítási piac és (ez utóbbi a hitelpiac egy részével együtt formák) összegeként ábrázolható.
A tőkepiacokon különféle tranzakciók zajlanak, amelyek megfelelnek a fő piaci szegmenseknek. Ide tartoznak a devizaműveletek, a származtatott ügyletek (derivatívák) piacán végzett műveletek, a biztosítási piacon végzett műveletek, a banki hitelpiaci műveletek, a hitelviszonyt megtestesítő értékpapír-piaci műveletek, az állampapírpiaci műveletek, a tőzsdei műveletek, műveletek értékpapírokkal (műveletek a tőzsdén).
A részvények és kötvények a legnépszerűbb befektetési eszközökké váltak, köszönhetően annak, hogy nyereségesen értékesíthetők. Az értékpapírpiacon, más néven tőzsdén vásárolják és adják el őket.
Term "főváros" két fő jelentésben használatos: egy vállalkozás teljes tulajdonának (vagyonának) mértékeként és egy termelési tényező elnevezéseként.
Bármilyen érték létrehozása magában foglalja a használatát . Egy új gyártás megszervezése lehetetlen szerkezetekbe, épületekbe, berendezésekbe történő beruházás nélkül. A vállalkozás működése a meglévő állótőke korszerűsítésének, helyreállításának költségeit is igényli.
Mivel az állótőke több éve részt vesz a gazdasági tevékenységben, az időtényező kiemelt jelentőséget kap az állóeszköz-piac működésében.
A reáltőke iránti keresletet a reáltőkébe történő befektetések (nem pénzügyi befektetések) alakítják ki. Ez a befektetési kereslet a valódi tőke újratermeléséhez és megújításához szükséges különféle áruk és szolgáltatások iránti keresletből áll, amelyeket befektetési áruknak és szolgáltatásoknak neveznek. A befektetési javak fő elemei a gépek, berendezések, járművek és építőanyagok az állótőkére, valamint a nyersanyagok, az üzemanyag és az energia, az anyagok és félkész termékek forgóeszközként, valamint a befektetési szolgáltatások (geológiai feltárás, tervezés stb.). ).
A cégek a befektetési javak iránt mutatják a legnagyobb keresletet. De a befektetési javakat a háztartások (házak építése, gépek és berendezések vásárlása, üzemanyag és energia stb.), nonprofit szervezetek és az állam is fogyasztják (a hadsereg és a rendőrség, az oktatás, a tudomány, az egészségügy stb. .).
A befektetési javak előállítói és értékesítői alkotják, pl. elsősorban ipari, mezőgazdasági, építőipari, szállítási és kereskedelmi cégek, valamint a befektetési szolgáltatások területén tevékenykedő cégek.
Lényegében a befektetési javak piacaiból áll. Bár olyan sok van, hogy nehéz felsorolni őket, a gépek, berendezések, járművek, nyersanyagok, üzemanyagok és anyagok piaca kiemelkedik.
Ez az egyensúly úgy jön létre, mint a hagyományos árupiacokon, azaz. az egyensúlyi ár a kereslet és kínálat kölcsönhatásának eredményeként alakul ki.
Tőkepiacok nevezze meg azokat a piaci szegmenseket, ahol pénzügyi eszközökkel kereskednek. E kifejezés szinonimájaként a „tőkepiac”, „pénzügyi piac”, „pénzügyi piacok” fogalmak használatosak.
A tőkepiac szerkezete képes különböző módon kell bemutatni. ábrán. A 18.3 az egyik lehetséges opciót mutatja be.
Rizs. 18.3. Tőkepiaci szerkezet
A devizapiacon, a származékos piacon, a biztosítási piacon elsősorban rövid lejáratú ügyleteket bonyolítanak le (legfeljebb 1 éves időtartamra). A hitelpiacon (a bankhitelek és a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok piacára oszlik) szintén sok a rövid lejáratú ügylet. A tőzsdét a hosszú távú tranzakciók túlsúlya jellemzi. A tőzsde és a hitelpiac egy része (hitelviszonyt megtestesítő értékpapírpiac) egy piacba egyesül - Készlet (), bár a tőzsde néha csak a tőzsdére utal.
A tőkepiacok mindegyike hatalmas, ezért külön lesz szó róla.
A devizapiac a tőkepiacok közül a legnagyobb, a rajta végrehajtott tranzakciók volumenéből ítélve - körülbelül évi 400 billió dollár vagy napi 1,9 billió dollár világszerte (2000-es adatok szerint), Oroszországban pedig több száz. millió dollár naponta (2003). Ez a következő okok miatt történik:
Deviza- és devizaderivatívákkal az egész világon kereskednek, de elsősorban a világ pénzügyi központjaiban. A valutaváltási tranzakciók összes típusát tekintve London lesz az első helyen (a világ devizaügyleteinek kb. 30%-a), ezt követi New York (16%) és Tokió (10%). A határidős devizaügyletek kereskedéséből ítélve - a leggyakoribb valutaváltási műveletből - a legtöbb ilyen devizaügylet Chicagóra esik. Oroszországban a devizaügyletek nagy részét Moszkvában bonyolítják le, elsősorban a moszkvai bankközi valutatőzsdén (MICEX).
Bár a világ bármely valutáját át lehet váltani egy másikra (néha nem mindig közvetlenül, hanem egy harmadik valután keresztül), a csereműveletek hajlamosak több világvaluta felé vonzódni, amelyeket ebben az értelemben világpénznek nevezhetünk. Ez elsősorban az USA-dollár, amely az összes pénznemben végzett tranzakció körülbelül felét teszi ki. A dollár riválisa az euró. A japán jen, az angol font és a svájci frank pozíciója szerényebb.
A világ valutái mellett léteznek regionális valuták, pl. csak bármely régióban forgalmazzák. A FÁK-ban ilyen regionális fizetőeszköz a rubel, Kelet- és Délkelet-Ázsiában a kínai jüan is lehet belőle (bár még az orosz rubelnél is korlátozottabb a konvertibilitása). De az amerikai dollár dominál a régión belüli kereskedelemben és a tőkeáramlásban.
Ennek a piacnak a méretét a világon 2,5 billió dollárra becsülik, ez az éves biztosítási befizetések, úgynevezett díjak összege. Különféle méretű cégek működnek a globális biztosítási piacon, és sok közülük transznacionális. A transznacionális biztosítótársaság példája lehet az orosz Ingosstrakh külföldi fióktelepeivel, képviseleti irodáival és irodáival számos külföldi országban. Egyes biztosítótársaságok, különösen az offshore központokban, általában azért jöttek létre, hogy kiszolgálják az anyavállalatokat és azok külföldi fióktelepeit (az angol captive biztosítótársaságokból az úgynevezett captive biztosítótársaságokat).
A biztosítási piac különösen nagy a fejlett országokban. Itt a biztosítás a becslések szerint az összes lehetséges kockázat 90-95% -át fedezi, míg Oroszországban - kevesebb, mint 10%. Itt a biztosítótársaságok az egyik vezető befektetővé váltak. A 90-es évek végére. kezükben volt az amerikai vállalatok részvényeinek 31%-a és az euróövezethez tartozó országok vállalatainak összes részvényének 27%-a.
A tőkepiacokon különféle tranzakciók zajlanak, amelyek megfelelnek a fő piaci szegmenseknek.
A valuta (forex - az angol forex, deviza - deviza) piacon az egyik valuta a másikra cserélődik. A valutákat a devizapiacon különféle célokra váltják - külkereskedelmi áruk kifizetésére, nemzetközi befektetésekre, adósságbehajtásra, kockázatsemlegesítésre, választottbíráskodásra. Az elektronikus hírközlési rendszer fejlődése globálissá tette a piacot, amely a nap 24 órájában működik.
Az orosz devizapiacon a tranzakciók fő volumene a deviza rubelre történő vételi és eladási tranzakcióira esik, nagyon rövid elszámolási időszakokkal - ma (ma) és holnap (holnap). Az orosz devizapiac kilátásai a devizaügyletek hosszabb távú fejlődéséhez kapcsolódnak. Az ilyen határidős ügyletek közé tartoznak a származékos devizaügyletek – határidős, határidős és opciós devizaügyletek. A devizaderivatívákkal folytatott kereskedés az áru-, részvény- vagy speciális határidős tőzsdékre összpontosít.
Határidős devizaügyletek bármely jövőbeli időszakra és bármilyen összegre kötnek. A határidős ügyletek nem likvidek, mert nehéz őket harmadik félnek eladni.
Határidős devizaügyletek szintén a jövőbeni valuta adásvételéről szóló megállapodásokon alapulnak. A határidős szerződéssel ellentétben azonban a határidős kontraktus egy tőzsdén kereskedett megállapodás, amely előírja az eszköz szokásos összegének szokásos napon történő szállítását. A szabványos határidős devizaügyletek (Oroszországban is érvényesek) előírják a valuta szokásos tételekben történő vásárlását vagy eladását az ilyen szerződés megkötésétől számított 1, 3, 6, 9 és 12 hónap elteltével.
Ha a tervezett devizaművelet nyereségesnek bizonyul a befektető számára, joga van javítani, ha a művelet veszteséges - joga van visszautasítani azt. Azt a műveletet, amelyben ilyen választási jog biztosított, ún valuta opció... Ahogy a piacgazdaság fejlődik Oroszországban, a devizaopciók felhasználása bővülhet. Ez a nagyobb rugalmasságuknak köszönhető, mint a
határidős és határidős ügyletek. Lehetővé teszik nemcsak az árfolyamok kedvező változásainak kihasználását, hanem a váratlan és kedvezőtlen dinamikájukkal összefüggő esetleges veszteségek elleni biztosítást is.
Ezek a műveletek a biztosított vagy a biztosított életében és egészségében, munkaképességében és nyugdíjbiztosításában bekövetkezett károsodások elleni védelemre irányulnak. személyi biztosítás), ingatlan birtoklására, használatára és rendelkezésére ( tulajdon biztosítás), valamint jogi személyeknek vagy magánszemélyeknek harmadik feleknek okozott károkért fizetett kifizetések fedezésére ( felelősségbiztosítás).
Oroszországban, a pénzügyi piac legdinamikusabban fejlődő szegmensében 2002-2005. önkéntes vagyon- és felelősségbiztosítás lett. A nem állami nyugdíjpénztárak fejlesztése, melynek elterjedését az országban folyamatban lévő nyugdíjreform segítette elő, melynek eredményeként a fent említett intézményeken keresztül jelentős forrásokhoz kívánnak jutni a pénzpiacon.
Ugyanakkor az orosz biztosítási piacon főleg kis biztosító szervezetek végeznek tevékenységet. A biztosítási szolgáltatások fejlesztése a potenciális kötvénytulajdonosok sebezhetőségének hátterében történik, és tükrözi az állam pénzügyi és gazdasági feltételeit, valamint az orosz gazdaság fejlődését. A biztosítás elsősorban a gazdaság reálszektorát és a lakosságot szolgálja.
Az értékpapír-ügyletek besorolásakor több szempont is alkalmazható. A legfontosabb a készpénzre és a sürgős tranzakciókra való felosztás. Léteznek arbitrázsügyletek is, amelyek az értékpapírok különféle tőzsdéken történő továbbértékesítésén alapulnak, ha árfolyamkülönbség van, valamint kötegelt ügyletek, amelyek nagy mennyiségű értékpapír eladására és vételére irányulnak.
A készpénzes tranzakcióra jellemző, hogy azt főként közvetlenül a tranzakció megkötése után hajtják végre. Németországban például a készpénzes tranzakciót legkésőbb a tranzakció megkötését követő második napon kell végrehajtani. Az USA-ban, Nagy-Britanniában és Svájcban a készpénzes tranzakciók lebonyolításának határideje differenciált az azonnali fizetéstől az öt napos fizetésig. Japánban szerződéstől függően a készpénzes tranzakciók 1-14 napig hajthatók végre. Oroszországban az ilyen tranzakciókat általában két-három napon belül hajtják végre.
A sürgős ügyletek lényegében olyan szállítási szerződések, amelyek alapján az egyik fél vállalja, hogy meghatározott mennyiségű eszközt meghatározott időpontban leszállít, a másik pedig azonnali átvételt és előre meghatározott összeg kifizetését.
A sürgős ügyleteket általában egy-három hónapra kötik, ritkán hat hónapra. Az ilyen műveletek nem minden országban engedélyezettek. Így Németországban 1931-ben a gazdasági világválság miatt betiltották, és csak 1970 óta engedélyezik bizonyos korlátozásokkal a sürgős ügyleteket részvényértékekkel. Az orosz törvények szerint a tranzakció végrehajtása és fizetése között legfeljebb 90 nap lehet egymástól. A sürgős tranzakciókat elsősorban az Egyesült Államokban és Svájcban folytatják széles körben.
A részvényértékekkel kapcsolatos sürgős műveletek általában kifejezetten spekulatív jellegűek. A bukásra játszó részvényspekulánsok (az ún. medvék) a kitűzött határidőig lényegében a fiktív eladásokat kötik, amit a tőzsdei lexikon short-eladásként emleget. Olyan értékpapírokat adnak el, amelyekkel a tranzakció időpontjában még nem rendelkeztek. Más szóval, az árfolyam esésére spekulálnak. A bikák (úgynevezett bikák) bizonyos időszakra vásárolnak értékpapírokat az árfolyam emelkedésére számítva, amit long trade-nek neveznek. Az üzletet általában a hónap végéig kell lezárni. A „bika” és „medve” elnevezést a következőképpen értelmezzük: a „szarvakat felemelni” próbáló bikák, az alacsonyak pedig olyanok, mint a „lenyomó” medvék.
A "Bears" abban reménykedik, hogy röviddel az üzlet vége előtt, azaz E. a hónap végén alacsonyabb árfolyamon vásárolhatnak és a határidős ügyleti szerződésben meghatározott magasabb áron értékesíthetik az értékpapírokat, és így megkaphatják az árfolyamkülönbözetet. A bikák viszont azt feltételezik, hogy később magasabb árfolyamon tudják majd eladni az értékpapírokat. Ennek érdekében értékpapírokat vásárolnak az ügyletben meghatározott árfolyamon.
Téma: Tőkepiac
Hitel ajánlat nem függ tól től ...
Megoldás:
Téma: Tőkepiac
Az az ár, amelyen a tőkeszolgáltatási piac tárgyát lízingbe veszik, nem fogja tartalmazni magamba...
Megoldás: A berendezések bérbeadásának határköltségei vannak, amelyek magukban foglalják: 1) értékcsökkenést (a berendezés elhasználódik, értékének egy részét elveszíti, ezeket a költségeket a bérleti díj tartalmazza); 2) a berendezések javításának, beállításának és szállításának szükségessége a bérbeadás előtt (a berendezés rendszeres karbantartásának költségét a bérleti díj tartalmazza); 3) az eszközök vásárlásából és lízingjéből származó bevétel lízingbeadó általi bevétele nem kisebb, mint amennyit akkor kapott volna, ha ezt a pénzt a bankba helyezi (vagyis az alternatív költségeket a bérleti díj is tartalmazza). A tőke várható megtérülési rátája az, amelyre a befektető a tárgyi tőkébe való befektetéskor összpontosít a tőkejavak piacán. A bérleti díj nem tartalmazza.
Téma: Tőkepiac
Hitel ajánlat nem függ tól től ...
Megoldás: A kölcsönzött pénzeszközök piacán az ajánlatot a bankok végzik, és a bank rendelkezésére álló források mennyiségétől függ. Értéküket közvetlenül befolyásolja a betétek nagysága, vagyis az állampolgárok megtakarításai. A megtakarítás mértéke a betétek kamatától függ. Az ajánlat értékét a hitelek kamata is befolyásolja (minél magasabb, annál nagyobb az ajánlat). A tőke várható megtérülési rátája olyan tényező, amely befolyásolja a befektető azon döntését, hogy tárgyi eszközökbe fektet be, és nem befolyásolja a kölcsöntőkék piacán a kínálatot.
Téma: Tőkepiac
Az állótőkére ne tartalmazza…
Megoldás: A termelőtőke álló- és forgótőkére oszlik. Az állótőke (munkaeszköz) teljes egészében részt vesz a termelési folyamatban, de értékét részben fizikai kopásként adja át a terméknek. A forgótőke (munkatárgyak) egy termelési ciklus alatt teljes egészében elfogy, és értékét teljesen átadja a készterméknek. A forgótőkének számítanak az alacsony értékű munkaeszközök is, amelyeket egy körfolyamat során teljesen elhasználnak. Így a fentiekből a munkaeszközök nem számítanak bele az állótőkébe.
Téma: Tőkepiac
Hitel ajánlat nem függ tól től ...
Téma: Tőkepiac
A tőkepiac alanyaihoz ne tartalmazza…
Megoldás: A forgótőke (munkatárgyak) egy termelési ciklus alatt teljes egészében elfogy, és értékét teljesen átadja a készterméknek. A működő tőke anyagi hordozói a munka tárgyai (nyersanyagok, anyagok, üzemanyag) és a munka. A drága munkatárgyak tárgyi eszközök. Így a javasoltak közül a költséges munkaeszközök nem minősülnek működő tőkének.
Téma: Tőkepiac
Hitel ajánlat nem függ tól től ...
Téma: Tőkepiac
A tőkepiac alanyaihoz ne tartalmazza…
|
toborzó ügynökségek |
|
|
háztartások |
|
|
befektetők |
|
Megoldás: Az áruk, az erőforrások és a jövedelem forgalmának általános modelljében a gazdasági szereplő, a háztartás az erőforrások szállítója a termelési tényezők piacán, így a tőkepiacon is. A tőkepiacnak 3 szegmense van: a tőkeszolgáltatási piac, a tőkejavak piaca és az adósságpiac. Az állam a tőkepiac mindhárom szegmensének alanya lehet. A befektetők az adósságpiac és a tőkejavak piacának résztvevői. A bankok a kölcsöntőkék piacának résztvevői. A munkaerő-toborzó ügynökségek pedig a munkaerőpiac és nem a tőkepiac alanyai.
Téma: Tőkepiac
A forgótőkére ne tartalmazza…
Rizs. 10.1
A fő tantárgyakat piac főváros
Igény főváros főváros, főváros
főváros főváros
A fő tantárgyakat piac főváros az üzleti szféra és a háztartás birodalma.
Igény főváros a tényezőpiacon a cégek kereslete a fizikai főváros, lehetővé teszi a cégek számára beruházási projektjeik megvalósítását, és prezentáció formájában - ez a kereslet a befektetési alapok iránt, amelyek biztosítják a szükséges források befektetését a cég beruházási projektjeibe. Igény főváros csak a szükséges termelési eszközök beszerzéséhez szükséges pénzügyi források iránti igény formájában fejeződik ki.
A tényezőpiacon a háztartások tulajdonában főváros befektetett pénzeszközök formájában biztosítsa fővárosüzleti felhasználásra anyagi javak formájában és bevételhez jutnak a formában
százalékát a befektetett pénzeszközöknek.
Tekintettel arra, hogy a fizikai főváros a cégek megvásárolhatják vagy lízingelhetik őket, különbséget kell tenni a szolgáltatások áramlásáért fizetett fizetések között főváros(használati ár) és ár főváros eszközök (vételi és eladási ár).
A szolgáltatások igénybevételének költsége főváros bérleti (bérleti) becslés főváros. Működhet piaci árajánlatként vagy a cég által a tulajdonosnak fizetett összegként főváros egy részének bérbeadásáért főváros.
Az eszköz ára az az ár, amelyen az egység főváros bármikor eladható vagy megvásárolható.
A második lehetőség alatt van főváros a pénzügyi piacon monetárisnak kell tekinteni főváros. Ezért fő piac a hitelpiac egyik alkotóeleme főváros(10.2. ábra).
Rizs. 10.2
Hitelpiac főváros tárgy a tranzakciók pénzbeliek főváros övé. Hitelpiac főváros monetárisra osztva piacés fő piac. Pénzügyi piac főváros piac piac
Hitelpiac főváros kapcsolatok halmaza, ahol tárgy a tranzakciók pénzbeliek fővárosés kereslet és kínálat n övé. Hitelpiac főváros monetárisra osztva piacés fő piac. Pénzügyi piac rövid távú banki műveletekkel kapcsolatos, legfeljebb egy évig. Piac főváros közép- és hosszú távú banki műveleteket szolgál ki. Ez viszont jelzálogra oszlik piac(jelzáloghitel-ügyletek) és pénzügyi piac(műveletek értékpapírokkal).
A pénzpiac alanyai nemcsak a bankok és ügyfeleik (mint a jelzálogpiacon), hanem a tőzsde is, ill. tárgy a műveletek nemcsak magánvállalkozók értékpapírjai, hanem állami intézmények is.
Pénzügyi piacés fő piac a hitelek másodlagos piacai főváros. Mindegyiküknek megvan a saját eszközkészlete, azaz konkrét, forgalomban lévő pénzügyi érték, amely különbözik:
státusz (részvény vagy kötvény);
az ingatlan típusa (magán vagy állami);
érvényességi idő;
a likviditás mértéke;
a kockázat jellege (csőd vagy piac) és a kockázat mértéke (kockázat,
alacsony kockázatú, kockázatmentes). Piaci eszköztár főváros az Egyesült Államokban például:
Az Egyesült Államok szövetségi kormányának hosszú távú politikájának finanszírozására tervezett kincstári kötvények;
kormányzati szervek értékpapírjai, amelyeket külön kormányengedély alapján bocsátanak ki különféle szociális programok pénzügyi rendszeren keresztüli finanszírozására;
önkormányzatok által kibocsátott önkormányzati kötvények;
magáncégek által kibocsátott vállalati részvények és kötvények.
Piac főváros gyakran befektetési alapok piacának nevezik. Alatt
befektetések ( beruházás) megérteni a termelés költségeit és a termelőeszközök felhalmozódását és a készletek növekedését, a készletek növekedését főváros a közgazdaságtanban.
Szállítók főváros a háztartások, az üzleti vállalkozások pedig fogyasztók. A beszállítók és a fogyasztók interakciója pénzügyi közvetítők kiterjedt hálózatán keresztül valósul meg: kereskedelmi bankok, befektetési alapok, brókerházak stb. Feladatuk, hogy a háztartások kisebb megtakarításait hatalmas összegű pénzügyi forrásokká halmozzák fel és helyezzék el a fogyasztók között. főváros. Beküldési űrlap főváros eltérő lehet - akár közvetlen, az új kibocsátások részvényeinek az előfizetők között történő felosztása, akár az adósság formájában, vállalati kötvények vásárlása és cégeknek nyújtott közvetlen kölcsön formájában. Ebben a folyamatban a legfontosabb szerepet a biztosított források után fizetett kamat játssza.
