Alexander Kaptsov
Olvasási idő: 7 perc
A A
A legtöbb esetben az orosz befektetők két pénzügyi eszközt részesítenek előnyben - a részvényeket és a kötvényeket. Miben különböznek, és hogyan hasonlítanak egymásra? Melyiket jobb megvenni? Hogyan kell figyelembe venni a jövedelmezőséget és a kockázatokat? Próbáljuk kitalálni az ilyen típusú értékpapírokat.
A kötvények az értékpapírok adósságopciói. Valójában a kötvénytulajdonos nevezhető hitelezőnek, és a kibocsátó (a kötvényeket kibocsátó jogi személy) - a jóváírtnak. Az ilyen hitelezés rendszere leegyszerűsödik - a zálogot és a kezességet nem adják ki.
Előnyök kötvényvásárlónak:
Mik a hátrányai:
A részvények az értékpapírok másik fajtája. Jellemző, hogy a részvények forgalmazási ideje nem korlátozott.
A részvénytársaságok részvénykibocsátással foglalkoznak. A részvények vásárlója részesedéssel járul hozzá a társaság tőkéjéhez, és jogosultságot kap a nyereségre (a birtokolt részvény arányában), amit osztaléknak neveznek.
Előnyök befektetőknek - részvényvásárlók:
A részvények hátrányai befektetői szempontból:
| Összehasonlítási kritérium | Az értékpapír neve | |
| Kötvény | ||
| Milyen fajtához tartozik | Töredékes nézet | Adósság nézet |
| Ami a tulajdonosé, a jogok listája | Részvénytársaság részvényeinek tulajdonlása Részvétel a vállalat vezetésében Osztalék vagy kártérítés átvétele (részvénytársaság nemteljesítése vagy felszámolása esetén) |
Az értékpapírok vásárlására fordított pénzeszközök visszatérítésének joga A kölcsönvett pénzeszközök nyújtására vonatkozó kamatra való jogosultság |
| A keringés időszaka | Korlátozások nélkül | Korlátozott ideig |
| Hogyan keletkeznek bevételek | A részvényárfolyam emelkedésétől függő osztalék miatt | Kuponfizetéssel (éves kamat) |
| Hogyan változhat az ár | Jelentős értékváltozás lehetséges, felfelé és lefelé is | Kisebb árváltozás |
A részvények és kötvények között talán csak egyetlen közös vonás van - ezek olyan értékpapírok, amelyeket a vállalatok használnak pénzszerzési eszközként. Más szóval, a fejlesztéshez szükséges források hiányát a részvények vagy kötvények kibocsátása és eladása teszi ki. Ennek megfelelően mindkét típusú értékpapírt bevételszerzés céljából vásárolják meg.
Valójában több a különbség, mint a hasonlóság. A fenti összehasonlító jellemző táblázatos változatban egyértelműen bizonyítja ezt a tényt.
Egy pénzügyi eszköz megbízhatósága minden befektető fő „fejfájása”, különösen egy kezdő számára. Ebben a kérdésben fontos a részvények és kötvények közötti alapvető különbség.
Mi a fő különbségük:
Amit még tudnia kell a kockázatokról:
Amint látja, a kötvények megbízhatóbb eszköznek tűnnek, mint a részvények. Kötvényvásárláskor a kockázatok a kötelező visszaváltás miatt nullára csökkennek. Részvényvásárlásnál ennek az ellenkezője igaz. Senki sem köteles beváltani őket. Ezért fennáll annak a veszélye, hogy pénzt fektetnek be egy nem nyereséges társaságba.
A jövedelmezőség kérdésének megválaszolásakor fontos megérteni a kockázat mértékét. Amint fentebb említettük, a kötvények előnye a megbízhatóságuk szintje - ezen értékpapírok tulajdonosa nagy valószínűséggel tervezhet nyereséget. A részvények előnye az árajánlatok korlátlan növekedésében. Elméletileg mindig van ilyen lehetőség, de csökkenésük kockázata (értékben) sokkal nagyobb, mint a kötvényeké.
Egyidejűleg különféle célok elérése - a pénz megtakarításától és a tőke növelésétől a menedzsmentig és. Ebben a cikkben megvizsgáljuk, hogy melyek azok az értékpapírok, mint a részvények és kötvények, és meghatározzuk azt is, hogy mi a különbség a részvények és a kötvények között.
Készlet Részvény -értékpapír, azaz azt jelzi, hogy tulajdonosa (részvényese) a részvénytársaság társtulajdonosa, és rendelkezik bizonyos részesedéssel e társaság alaptőkéjében.
A promóció jogot biztosít tulajdonosának, hogy:
Kétféle részvény létezik: egyszerű és előnyben részesített (a részletes leírást, valamint az előnyöket és hátrányokat lásd a cikkben).
Kötvény Az adósságpapír, azaz igazolja a kölcsön tényét a kötvény tulajdonosa (befektető) és kibocsátója között. Az örökérvényű részvényekkel ellentétben azokat meghatározott időtartamra bocsátják ki, ezt követően a kibocsátó köteles a kötvényben meghatározott névértéket visszaadni tulajdonosának. A forrásgyűjtésért a kibocsátó pénzbeli jutalmat fizet kamat (ún. Kuponkötvény) vagy diszkont () formájában.
A vállalkozás szempontjából a kötvény alternatív lehetőség a kölcsönvett pénzeszközök felvételére banki kölcsön mellett.
A kötvénytípusok széles skálája létezik (lásd).
Tehát megvizsgáltuk, hogy mik a részvények és a kötvények, most megfogalmazhatjuk a közöttük fennálló főbb különbségeket.
A részvény tulajdonosa a társaság tulajdonosa (társalapítója), míg a kötvény tulajdonosa a társaság hitelezője.
A részvények általában jogot adnak a vállalat irányítására (kivétel lehet), míg a kötvények nem rendelkeznek ezzel a joggal. Meg kell jegyezni, hogy ez a szabály a klasszikus kötvényekre vonatkozik. Néha azonban hibrid kötvények jelennek meg a piacon - az úgynevezett "szavazati kötvények", amelyek szavazati jogot biztosítanak a befektetőnek a részvényesek közgyűlésén.
A részvényekre vonatkozó osztalék (bevétel) kifizetése és mérete a társaság beszámolási időszak pénzügyi eredményeitől függ (kivéve az előnyben részesített részvényeket, amelyekre garantált az osztalék kifizetése). A kötvényekre kamatot (jövedelmet) fizetnek, függetlenül a társaság tevékenységének eredményétől, a kötvénykibocsátás feltételeiben rögzített összegben ().
A kötvénytulajdonosoknak először a bevételt kell kifizetni. Ha a vállalat pénzügyi eredménye nem elegendő az ilyen kifizetésekhez, akkor a forrásokat a. Ebben az esetben a törzsrészvények tulajdonosai egyáltalán nem kapnak osztalékot.
Az akciók örökérvényűek, i.e. a részvénytársaság felszámolásáig érvényesek. A kötvényeket meghatározott időtartamra bocsátják ki, ezt követően a kötvénytulajdonosnak a kötvény névértékét fizetik ki.
A kötvénytulajdonosok nagyobb kockázatot viselnek, mint a társaság felszámolása esetén a kötvénytulajdonosoknak (hitelezőknek) van elsődleges joga a kifizetésekhez, a tulajdonosoknak (részvényesek) pedig az utolsóhoz. Ebben az esetben az elsőbbségi részvények tulajdonosai elsőbbségi joggal rendelkeznek a törzsrészvények tulajdonosaihoz képest.
Tekintettel arra, hogy a kockázati szint és a hozamszint között egyenesen arányos kapcsolat van, a kötvénytulajdonosok megkapják a követelményeknek megfelelő minimális hozamot. Az elsőbbségi részvények tulajdonosai magasabb hozamot kapnak (), míg a törzsrészvények tulajdonosai gyakorlatilag korlátlanok a kapott potenciális jövedelem összegében, ami alkalmas a támogatóknak.
Mind a részvényeknek, mind a kötvényeknek van. A legtöbb esetben az első forgalomba hozatal során ezeket az értékpapírokat névértéken értékesítik (kihelyezik). De a jövőben, amikor be vannak kapcsolva, a költségek az egyik irányba és a másik irányba is változhatnak.
A részvényárfolyam az aktuális, a kifizetett osztalék mértékétől, valamint a társaság várható eredményeitől függ. Például egy új iPhone-modell megjelenése és a pozitív eladási előrejelzések az Apple részvényeit emelik felfelé, míg a dízelbotrány miatt a Volkswagen részvényei lejjebb kerültek. Ezért a részvényes által kapott részvények összesített hozama két összetevőből áll:
A kötvény ára függ a névértékétől, a hozam szintjétől és a futamidő végéig hátralévő időtartamtól, valamint a továbbiakban érvényes kamatszinttől. Ha kamatemelés van a piacon, akkor a kötvények ára csökken, hiszen ha minden más dolog megegyezik, ha a kötvénykamat fix, a befektetőt kompenzálni kell a kieső jövedelemért. És ennek megfelelően, éppen ellenkezőleg, ha a pénzpiaci kamatszint csökken, akkor a kötvények ára emelkedik.
Csak részvénytársaságok bocsáthatnak ki részvényeket. A kötvényeket azonban nemcsak részvénytársaságok, hanem más típusú gazdálkodó szervezetek (például) és kereskedelmi társaságok, valamint állami és helyi hatóságok is kibocsáthatják.
– a világ tőzsdéinek egyik legnépszerűbb értékpapírja. A részvények és kötvények jelentős előnyökkel járhatnak tulajdonosaik és kibocsátó vállalataik számára.
Nézzük meg, mi vonzza a befektetőket ezekhez az értékpapírokhoz, mi a lényegük és milyen típusok léteznek.
Részvények: koncepció, előnyök a kibocsátó és a befektető számára
A részvény annak a részvényesnek a jogát igazolja, aki ezt az értékpapírt részvénytársasági tagságra vásárolta. A részvények megszerzésével a befektető nemcsak bizonyos bevételt vár, hanem a részvénytársaság életében való részvételből származó nyereségét is kiszámítja.
Másrészt a kibocsátó is részesül, mivel a kibocsátás számos jelentős előnnyel jár.
A kibocsátó számára a kibocsátás előnye:
A részvényeket vásárló befektetőnek jogában áll számítani:
A részvényeknek két fő típusa van: a törzsrészvények (a leggyakoribbak) és az előnyben részesítettek.A tőzsdéken a törzsrészvények állnak az élen, mivel a legtöbb vállalat elsöprő mennyiségben bocsát ki törzsrészvényeket. Az ilyen típusú értékpapírok rendes jogokat biztosítanak a részvényeseknek, és további kiváltságokat kizárnak.
A törzsrészvények lehetővé teszik:
Az osztalék is fontos tényező marad. A várt előnyökön kívül a törzsrészvények sem mentesek a pénzügyi kockázatoktól. A kibocsátó társaság csődje esetén a törzsrészvényekkel rendelkező részvényeseknek nem kell követelniük a vállalkozás tulajdonát. A versenyzők listáján elsőként a hitelezők és az elsőbbségi részvények tulajdonosai lesznek.
Amikor előnyben részesített részvényről van szó, akkor bizonyos kiváltságokkal rendelkező értékpapírt értünk. A kiváltságok rögzített összegű osztalékot és / vagy az ingatlan felszámolási értékét tartalmazzák. Az ilyen részvényre jutó osztalék összegét értékben vagy százalékban fejezik ki.
Az elsőbbségi részvényekkel rendelkező személyek korlátozott jogokkal rendelkeznek az üléseken. Különösen nem vesznek részt a szavazásban, ha a napirenden szerepelnek a társaság alapító okiratának módosítása, felszámolása vagy átszervezése.
Idézet a részvényekről és kötvényekről:
Soha nem veszek semmit, ha nem tudom egy papíron leírni a magyarázataimat és az indokaimat. Lehet, hogy tévedek, de erre fogom tudni a választ. „32 milliárd dollárt fizetek a Coca-Cola Companyért, mert…” És ha nem tud válaszolni erre a kérdésre, akkor ne vegye meg ezeket. De ha válaszol erre a kérdésre, és többször megcsinálja, akkor sok pénzt keres.
© Warren Buffett
Manapság a pénzügyi piacon óriási értékű értékpapírok keringnek. Mindegyik rendelkezik bizonyos jellemzőkkel, ezért feltételes értékkel rendelkezik egy adott felhasználó számára. A potenciális vásárlók számára a legérdekesebb értékpapírok a részvények és a kötvények. Ez két teljesen különböző értékpapír, amelyek különbségeiről később beszélünk.
Készlet Ez egyfajta értékpapír, amelyet egy részvénytársaság bocsát ki (bocsát ki), amikor létrehozzák, vagy egy másik tulajdonjogú vállalkozást ilyen típusú társasággá szerveznek át. A részvénynek saját értéke van, amely szerint a részvényesek között értékesítik, vagyis egy részvényes részvényeinek összértéke megegyezik a társaság alaptőkéjéhez való hozzájárulásával. Az ilyen értékpapír birtokosának joga van bevételként a társaság eredménytartalékának egy részét kapni, amelyet osztaléknak neveznek. Igaz, a jogszabályok némi megkönnyebbülést adnak a társadalomnak, amely abból áll, hogy előfordulhat, hogy nem fizet osztalékot a részvényeseknek, és minden nyereséget a társaság fejlesztésére irányít.
Kötvény- a kibocsátó által további források bevonása céljából kibocsátott értékpapír. Más szóval, ha a kibocsátónak nincs elég pénze, kötvényt hoz létre, és egy bizonyos időszakra kibocsátja azt egy magánszemélynek vagy jogi személynek, cserébe pénzt kapva. A kötvény tulajdonosának joga van kamat formájában bevételhez jutni, és a forgalmazási időszak lejárta után vállalja, hogy visszatéríti a biztosítékot a kibocsátóhoz, miután tőle kedvezményt kapott, azaz a kezdeti összeget. vásárláskor kifizetett pénzeszközök. A társaság kötvényeinek megvásárlása nem jelent olyan helyzetet, amelyben az értékpapír tulajdonosa a vállalkozás társtulajdonosa lesz, mivel hitelezői státuszban lesz.
Összehasonlítva ezt a két értékpapírt, elmondható, hogy sok különbség van közöttük, amelyek közül az első a kibocsátó cég irányításának képessége. A részvényszerzés lehetővé teszi, hogy részvényessé váljon, ezáltal lehetőséget adva arra, hogy a társaság tevékenységével kapcsolatos döntéseket hozzon a részvényesi tanácsban. Kötvényeket vásárolva egy személy egy bizonyos időre hitelezővé, azaz egyfajta hitelezővé válik. Meg kell jegyezni, hogy a részvényekből származó osztalék valamivel magasabb, mint a kötvények kamata, ugyanakkor csődhelyzet esetén a társaságnak először a kötvénytulajdonosok, majd a részvényesek érdekeit kell kielégítenie.
Ha a tőzsdét nézzük, a befektető először a részvényekkel és kötvényekkel találkozik. Nem nehéz megérteni, miben különböznek egymástól, de nem mindenki tudja meghatározni, hogy az adott helyzetben melyik típusú eszközöket érdemesebb megvásárolni.
A cikk keretein belül megvizsgáljuk, melyik a jövedelmezőbb - részvények vagy kötvények a példákban, és melyiket érdemes megvenni, anélkül, hogy a száraz elméletre és definíciókra koncentrálnánk.
A gyakorlatban a szabályokat betartó passzív befektetők " Vásároljon és tartsa„Értékpapír-befektetéssel évi 20-40 százalék körüli haszonra számíthatnak.
Az adósságkötelezettségekről ( kötvények) a bevételek eltérőek, mert elméletileg fix. Nemcsak a papír ára érdekel bennünket, hanem az esetleges bevétel, kamat is.
Példaként vegyük az orosz cégek eurókötvényeit, az USA-ban jóval alacsonyabb a kamat, emiatt rendkívül alacsony a hozam az ilyen papírokon. "Tinkoff Bank-04-2018-eur" kötvények:
Így csak ezeken a kötvényeken kereshetünk évi 14% -kal, ami lényegesen alacsonyabb, mint a vállalatok részvényeinek 20-40% -os nyeresége, de stabil és magasabb, mint a bankban elhelyezett betét. A gyakorlatban sok befektető évente körülbelül 20%-ot kap a kötvényekre.
A cégek értékpapírjain is sokat veszíthet. Ez a tény különösen fontos a válság éveiben, amikor minden részvény árfolyama esik. Példaként tekintsük a Nike részvényeit a 2008-2009-es válság idején:
Mint látható, 2008 elején a biztosíték 17,19 dollárba került, 2009 elejére pedig már 9,95 körül volt az ára. Kiderült, hogy a költségek közel kétszeresére csökkentek. Azok, akik megvásárolták ezeket a tőkeáttételes részvényeket, tönkrementek, és kiszorították őket a piacról. Ez egyáltalán nem a határ, előfordul, hogy az értékpapírok ára 90% -kal csökken a válság idején.
Ebben az esetben fontos, hogy ne essen pánikba, és ne adja el a portfóliót, ne lépjen ki a pozícióból, várja meg a lehívást. 1-2 év után a piac általában helyreáll. Néha tovább kell várni.
A kötvényeknek is vannak kockázatai. Vannak olyan kötvények, amelyek sokkal magasabb kuponfizetéssel rendelkeznek - évente 30% -kal. Sajnos az őket nyújtó vállalatok általában nagyon alacsony hitelminősítéssel rendelkeznek, és egyszerűen nem teljesítik kötelezettségeiket.
Ennek eredményeképpen a kötvényekben fennáll annak a kockázata, hogy csőd vagy nemteljesítés esetén egyáltalán nem kapnak kifizetést. Piaci kockázat is fennáll, hogy a kötvények értéke csökkenni fog, ha nincs rá kereslet. Az ilyen változások volatilitása kisebb, mint a részvényeké, de még mindig jelen van.
Azt is érdemes megjegyezni, hogy a legmegbízhatóbbak az államkötvények, ezeket általában vásárolják, hiszen az országban kisebb a nemfizetés kockázata, mint a cégnél. De a jövedelmezőség itt is 3-6%. Más típusú kötvényeket hitelminősítés szerint rendeznek, amelyet neves elemző ügynökségek rendelnek hozzá.
Ami a részvényeket illeti, korlátlan ideig megvásárolhatja és megtarthatja őket. Kivéve, ha a cég még bezárt.
A kötvények esetében ez nem így van. Ezeket előre meghatározott időszakra adják ki. Például vannak amerikai kincstári kötvények egy hónapra, hat hónapra, egy évre, 5-10-30 évre. Így egyes kötvények bizonyos időn belül lezárulnak.
A fenti információk rendszerezése érdekében táblázat formájában röviden felsoroljuk az egyes értékpapírtípusok főbb jellemzőit.
| Kritérium | Készlet | Kötvények |
|---|---|---|
| Biztosított jogok | Részvény a társaságban | Jogosultság kupontartozásra |
| Érvényesség | Határ nélül | Előre meghatározott időszakra korlátozva (hónap, év, 5-50 év) |
| Jövedelemforrások | Osztalék és a részvények piaci értékének növekedése | A kötvények kuponhozama (kamat). |
| Volatilitás (árváltozás) | Lehet más | Nagyon alacsony |
| Potenciális bevétel | Korlátlan, a gyakorlatban a portfólió évi 30-40% -ot hozhat ésszerű kockázattal, vagy sokszor többet agresszív kereskedéssel. | A kuponhozam nagysága korlátozza, a gyakorlatban - akár évi 20% -ig. |
| Kockázatok | Portfólióbefektetésnél a minimum | Minimális |
| A portfóliókezelés összetettsége | Irányítás és széleskörű diverzifikáció szükséges, keressen kedvező vásárlási árakat | Minimális követelmények, csak vásároljon és várjon a kuponhozamra |
Így megállapíthatjuk, hogy a részvények kockázatosabb eszköz, míg a kötvények megbízhatóbbak, de kevésbé nyereségesek. Hogy mi a jobb egy adott esetben, azt csak a befektető döntheti el önállóan, céljaitól függően:
Ellenkező esetben mindkét eszközt kombinálhatja, ahogy a legtöbb szakember teszi. Ha nem ismeri a tőzsdét, akkor feltétlenül figyeljen először a kötvényekre.
