Pénz-hitelpolitika- (Monetáris politika) A monetáris politika fogalma, a monetáris politika céljai Információ a monetáris politika fogalmáról, a monetáris politika céljai Tartalom >>>>>>>>>> ... Befektetői enciklopédia
A monetáris (monetáris) politika az állam politikája, amely befolyásolja a forgalomban lévő pénz mennyiségét az árstabilitás, a lakosság teljes foglalkoztatottsága és a reálkibocsátás növekedése érdekében. Pénzügyi ... Wikipédia
A monetáris politika az állam politikája, amely befolyásolja a forgalomban lévő pénz mennyiségét az árstabilitás, a lakosság teljes foglalkoztatottsága és a reálkibocsátás növekedése érdekében. Hatás a makroökonómiaira ... ... Wikipédia
- (monetáris politika) A kormány vagy a központi bank kamatlábak használata vagy a pénzkínálat feletti ellenőrzés a gazdaság befolyásolása érdekében. A monetáris politika célja lehet a kívánt szint elérése, vagy ... ... Gazdasági szótár
Intézkedések, amelyeket a Központi Bank (az Egyesült Államok Federal Reserve) kormányzó tanácsa hozott a pénz pénzkínálatának vagy kamatlábának befolyásolására. A banki és pénzügyi kifejezések terminológiai szótára ....... Pénzügyi szókincs
A monetáris és hitelintézkedések rendszere, amelyet az állam bizonyos gazdasági célok elérésére használ, és az általános gazdaságpolitika egyik eleme. A kapitalista országokban a polgári ... ... Nagy szovjet enciklopédia
Fő cikk: Monetáris politika A Központi Bank monetáris politikája a forgalomban lévő pénzkínálat, a kölcsönök volumene, a kamatlábak és a monetáris ...
Fő cikk: Monetáris politika A Központi Bank monetáris politikája a forgalomban lévő pénzkínálat, a kölcsönök volumene, a kamatlábak és a monetáris ...
A pénzügyi politika a pénzügyi kapcsolatokat (pénzügyeket) használó célzott cselekvések összessége. A pénzügyi politika magában foglalja a célok és eszközök elérését. Pénzügyi politika összessége ... Wikipédia
Azok a hallgatók, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik a tudásbázist használják tanulmányaikban és munkájukban, nagyon hálásak lesznek Önnek.
közzétett http://www.allbest.ru/
Tanfolyammunka
fegyelem szerint: "Gazdaságelmélet"
a témában: "Az Oroszországi Központi Bank monetáris politikája"
Cseljabinszk - 2016
Bevezetés
1. A monetáris politika tanulmányozásának elméleti megközelítései
1.1 A bank monetáris politikájának lényege és típusai
1.2 A Központi Bank fogalma és szerepe a monetáris politikában
1.3 A gazdaság monetáris szabályozásának fogalmai a különböző gazdasági iskolák által
1.3.1 Neoklasszikus iskola
1.3.2 A monetáris szabályozás keynesi modellje
1.3.3 Monetarista kvantitatív pénzelmélet
2. Az orosz gazdaság és a monetáris politika alakulása 2015 -ben
2.1 A monetáris politika végrehajtásának feltételei és főbb intézkedései
2.2 A monetáris politikai eszközök alkalmazása
2.3 Monetáris politika kölcsönhatásban az Oroszországi Bank egyéb funkcióival
3. A makrogazdasági fejlődés és a monetáris politika forgatókönyve 2016-2018 között
Következtetés
A felhasznált források listája
Bevezetés
Az orosz gazdaság fejlődésének különböző szakaszaiban való áthaladása természetesen nem járhat együtt a gazdaság monetáris és hitelszektorának dinamikájában bekövetkező változásokkal.
A hiteltőke -piac monetáris tranzakcióinak és instrumentumainak gyors bővülése, a számítógépek használata új feltételeket diktál a hitelpiac fejlődéséhez.
A monetáris források újraelosztása a hitelpiacon a résztvevők között az ország pénzkínálatának a gazdasági ágazatok közötti újraelosztásához vezet, magasabb prioritással. Az ilyen interakció a bázis megteremtéséhez vezet a gyorsított elszámolásokhoz, az automatizált új módszerek bevezetéséhez, és szélesebb lehetőségek nyílnak a hitelpiac szereplői előtt. Mindez hozzájárul az elosztási költségek megtakarításához és a társadalmi reprodukció egészének hatékonyságához.
A pénzforgalom területén zajlik a nemzetgazdaságban létrehozott javak végső értékesítése, és ellenőrzik a társadalmi termelés és a személyes fogyasztás közötti kapcsolat minőségét. Ilyen okok miatt a gazdaság normális pénzforgalma és vásárlóerejének stabilitása nagymértékben függ a készpénzpiac állapotától.
Mindezekben a folyamatokban a központi bankok játszanak fontos szerepet, amelyek bármely ország monetáris rendszerének központjául szolgálnak.
Az Oroszország Bankja az Orosz Föderáció kormányával együtt minden évben meghatározza az egységes monetáris politika fő irányait, és konkrét intézkedéseket tesz a rubel vásárlóerejének és árfolyamának fenntartására. Továbbá az Orosz Föderáció Központi Bankja által folytatott hatékony politikának köszönhetően a külföldi bankok behatolása a hazai hitelpiacra növekszik, és az orosz bankok részvétele a nyugat -európai gazdaságban növekszik.
Ezért ennek a kurzusmunkának az a célja, hogy tanulmányozza az Orosz Föderáció Központi Bankjának monetáris politikáját és végrehajtásának jellemzőit a jelenlegi szakaszban. A kurzusban a kutatás tárgya az orosz gazdaság monetáris szférája, a kutatás tárgya a monetáris politika eszköztára.
A kutatási célok a következők:
1. A monetáris politika és a jegybank szervezetének elméleti alapjainak tanulmányozása;
2. Értékelje az orosz monetáris szféra jelenlegi állapotát;
3. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának monetáris politikájának fő irányainak elemzése;
4. azonosítsa azokat az okokat, amelyek akadályozzák az Orosz Föderáció Központi Bankjának monetáris politikájának hatékonyságát;
5. Az Orosz Föderáció Központi Bankja monetáris politikai eszköztárának azonosított problémáinak megoldásának fő módjainak megfogalmazása.
A kurzusban használt kutatási módszerek a következők: gazdasági és matematikai, statisztikai, grafikai és mások.
Ezenkívül ebben a munkában jogalkotási aktusok információs anyagait, hazai és külföldi szerzők-kutatók munkáit, időszaki kiadványokat használták fel.
1. A monetáris tanulmányozás elméleti megközelítései- hitelpolitika
1.1 A pénz lényege és típusai- hitelpolitikabefőttes üveg
A monetáris politika a gazdaságelmélet szempontjából a kormányzati intézkedések halmaza a pénzforgalom és a hitel területén. Pénzügyi szempontból a monetáris politika egymással összefüggő intézkedések összessége, amelyeket a Központi Bank hozott annak érdekében, hogy az összesített keresletet a hitel- és pénzforgalom állapotára gyakorolt tervezett hatás révén szabályozza.
A monetáris politika célja:
1) A gazdasági tevékenység fenntartását és a munkanélküliség csökkentését célzó gazdasági célok:
A gazdasági növekedési ütemek szabályozása;
A GDP növekedése;
Az áruk, a tőke és a munkaerőpiac ciklikus ingadozásának mérséklése;
Az infláció megfékezése;
A monetáris tranzakciók mennyiségének növekedésének ösztönzése;
A fizetésimérleg -egyenleg és mások elérése.
2) Társadalmi feladatok:
A lakosság életszínvonalának emelése;
A különböző szolgáltatások hozzáférhetőbbé tétele és mások. / 7 /
A monetáris politika szorosan kapcsolódik a belpolitikai és gazdasági kapcsolatokhoz, különösen az inflációhoz és a gazdasági növekedéshez. Ezenkívül nem a gazdasági szabályozás önálló elemeként használják, hanem olyan eszközökkel együtt, mint a pénzügyi politika, a jövedelempolitika és mások.
A monetáris politikában alkalmazott módszerek változatosak, de a leggyakoribbak:
A Központi Bank diszkontráta vagy hivatalos diszkontráta változása (számviteli vagy diszkontálási politika);
A bankok kötelező tartalékainak változása;
Nyílt piaci műveletek, azaz váltók, államkötvények és egyéb értékpapírok adásvételével kapcsolatos ügyletek;
A bankok gazdasági normáinak szabályozása (a készpénztartalékok és a betétek, a saját tőke és az adósság, a saját tőke és az adósság, a saját tőke és az eszközök aránya, az egy hitelfelvevőnek nyújtott kölcsön összege és a tőke vagy eszközök stb.). /1/
Szelektív (szelektív) módszerekkel is szabályozhatók a hitel bizonyos formái (például fogyasztási hitel) vagy a különböző iparágaknak (lakásépítés, exportkereskedelem) nyújtott hitelezés. A mintavételi módszerek a következők:
A banki kölcsönök méretének közvetlen korlátozása az egyes bankok vagy hitelek esetében (ún. Hitelplafonok);
A meghatározott típusú hitelek kibocsátásának feltételeinek szabályozása, különös tekintettel a fedezet méretének megállapítására, azaz a biztosíték összege és a nyújtott hitel nagysága közötti különbség; a betétek és a hitelek kamatai stb.
Számviteli politika. monetáris hitelpolitika központi
A pénzforgalom területén az állam a szabályozó partnerrel való együttműködést követve folytatja politikáját. Egyfajta partnerségi kapcsolatok alakulnak ki: "az állam - a jegybank". A gyakorlat azt mutatja, hogy ez az együttműködés nagy hatékonyságú.
Meg kell jegyezni, hogy az államnak nincs ilyen erős tőkeáttétele a termelési szférában. A termelési ágazatot a lehető legmagasabb fokú szabadsággal és függetlenséggel kell jellemezni, amelyet maga a piac jellemez. A termelési szféra keretében az állam a közvetett befolyásolási módokra összpontosít - a monetáris forgalom rendszerén keresztül, amely a gazdaság egyfajta keringési rendszere.
A feldolgozóiparra gyakorolt szabályozói befolyásnak ez a közvetett változata kompromisszumokra épül. Nincs közvetlen beavatkozás a vállalkozók terveibe. Ugyanakkor a közvetett módszerek előfeltételeket teremtenek ahhoz, hogy a vállalkozó maga is törekedjen a gazdaságpolitika céljainak megfelelő cselekvésre. Külsőleg azonban az állami terv az üzleti közösség független döntéseinek elfogadásával valósul meg. Így "a szabályozás közvetett módszerei a piac számára szükséges szabadság elemeinek kombinációjában nyilvánulnak meg az állam lágy, de finoman kiszámított és kitartó cselekedeteivel".
Mindez csak úgy valósulhat meg, ha a kormány olyan erős szabályozási kart használ, mint a Központi Bank, amelynek szervezeti jellemzőit e kurzusmunka következő fejezetében fogjuk megvizsgálni.
1.2 A Központi Bank fogalma és szerepepénzügyi- hitelpolitika
A központi bankok megjelenése történelmileg a bankjegykibocsátás központosításával függ össze néhány legmegbízhatóbb, általánosan megbízható kereskedelmi bank kezében, amelyek bankjegyei sikeresen betölthetik az univerzális hitelkeret eszközét.
Az ilyen bankokat emissziós bankoknak nevezték. A vonatkozó törvényeket kibocsátó állam aktívan hozzájárult ehhez a folyamathoz, mivel számos kisbank által kölcsönkiadásra kibocsátott bankjegyeket megfosztották a forgalomképességtől a kibocsátók csődje esetén. A XIX. Század végén-a XX. Század elején. a legtöbb országban az összes bankjegy kibocsátása egy kibocsátó bankban koncentrálódott, amelyet központi kibocsátó banknak, majd egyszerűen központi banknak neveztek.
Jelenleg Oroszországban kétszintű bankrendszer működik - ezek kereskedelmi bankok és különböző pénzügyi szervezetek, amelyek hitelezési funkciókat látnak el, a második szint a Központi Bank. E szintek közötti kapcsolat két elven alapul: szabályozási tevékenységek.
A központi (kibocsátó) bank különleges helyet foglal el, ellátva az ország teljes bankrendszerének fő koordináló és szabályozó testületének szerepét.
A Központi Bank (CB) a következő feladatokat látja el:
A Monopoly pénzt bocsát forgalomba;
Átmenetileg szabad pénzeszközöket és más bankok kötelező tartalékait tartja fenn, azaz "bankok bankjaként" működik;
„Végső hitelezőként” jár el, azaz hitelt csak akkor nyújtani, ha máshol nem elérhető elfogadható feltételekkel, főleg rövid távú igényekre;
Készpénzes fizetéseket végez országos szinten;
Vezeti a költségvetés pénzbeli végrehajtását és jóváírja az államot;
Szabályozza a nemzeti valuta árfolyamát, és koordinálja az országukban működő magánbankok külföldi tevékenységét;
Központosított arany- és devizatartalékokat tart fenn;
Gazdaságilag megvalósítható korlátokat és szabványokat állapít meg a bankok tevékenységére vonatkozóan, beleértve a hitelek hivatalos kamatlábát;
Tudományos kutatásokat végez;
Meghatározza a hitel- és pénzintézetek működésének jogi keretét és működési elveit, a rövid és hosszú lejáratú hitelügyletek piacait, valamint az országban keringő fizetési dokumentumok típusait;
Hatékony mechanizmust képez a gazdaság monetáris szabályozására.
A jegybanknak a fenti hatáskörökkel való felruházása lehetővé teszi a kétszintű bankrendszer hatékony működését. A fenti funkciók végrehajtásához a Központi Banknak kiterjedt regionális intézményhálózatra és központi irodára van szüksége.
Vizsgáljuk meg részletesebben a Központi Bank szerepét a monetáris politika végrehajtásában. A központi bank a gazdaság monetáris szabályozásának fő vezére, amely szerves része a kormány gazdaságpolitikájának, amelynek fő céljai a stabil gazdasági növekedés elérése, a munkanélküliség és az infláció csökkentése, valamint a fizetési mérleg kiegyenlítése.
A legtöbb országban a bankbetétek teszik ki a pénzkínálat 75-90% -át, és csak 25-10% -a jegybank. Ezért a monetáris szféra állami szabályozása csak akkor lehet sikeres, ha az állam a Központi Bankon keresztül képes befolyásolni a kereskedelmi bankok működésének mértékét és jellegét.
A Központi Bank a monetáris szféra közvetett szabályozásával valósítja meg szerepét. Például a Központi Bank a hivatalos kamatláb emelésével vagy csökkentésével befolyásolja a kereskedelmi bankok és ügyfeleik hitelnyújtási lehetőségeit, ami viszont hatással van a gazdasági növekedésre, a pénzkínálatra és a piaci kamat szintjére.
A jegybank diszkontráta változása, ami a piaci kamat megfelelő változását okozza, a fizetési mérlegben és az árfolyamban is megjelenik. A kamatemelés hozzájárul a külföldi rövid lejáratú tőke vonzásához az országba, és ennek eredményeként a fizetési mérleg aktívabbá válik, a deviza-kínálat nő, ennek megfelelően a devizaárfolyam csökken és a nemzeti valutaárfolyam nő . Az arány csökkentése ellentétes eredményeket eredményez.
Egy másik példa a kötelező tartalékráta változása. Növekedése következtében csökkennek a banki hitelek és a forgalomban lévő pénzkínálat, és nő a banki hitelek kamata. A banki tartalékok arányának csökkenése a banki hitelek és a pénzkínálat bővüléséhez, a piaci kamat csökkenéséhez vezet. A kötelező tartalékok a kereskedelmi bankok központi banknál elhelyezett kötelező betéti kamatai, amelyeket a törvény állapít meg, és a kereskedelmi bankok betéteinek teljes összegének százalékában határozzák meg. A kötelező tartalékkövetelmények szabályozása kettős jelentéssel bír: egyrészt garantálja a kereskedelmi bankok minimális likviditási szintjét, másrészt a Központi Bank monetáris politikájának fontos eszközeként használják.
A monetáris politikát a Központi Bank szerepének felmérésében szintén széles és szűk értelemben kell vizsgálni. Tág értelemben az infláció és a munkanélküliség elleni küzdelemre, a stabil gazdasági fejlődés elérésére irányul, a forgalomban lévő pénzkínálat, a bankrendszer likviditása és a hosszú távú kamatok szabályozása révén. Szűk értelemben az ilyen politika az optimális árfolyam elérését célozza devizaintervenció, számviteli politika és a rövid lejáratú kamatlábak szabályozásának egyéb módszerei révén. A devizaintervenció alatt azt a politikát értjük, hogy a központi bank devizát vesz és ad el a nemzeti devizapiacon.
Amikor a Központi Bank devizát ad el vagy vásárol nemzeti valuta fejében, a deviza iránti kereslet és kínálat aránya változik, és ennek megfelelően változik a nemzeti valuta árfolyama. Ha például az Oroszországi Bank eladja a dollárt a valutaváltón, akkor a dollár kínálata növekszik, és ennek megfelelően az árfolyamuk csökken, és a rubel árfolyama nő. Dollár vásárlásakor az árfolyamuk emelkedik.
Így a jegybank döntő szerepet játszik a monetáris politika végrehajtásában, és meghatározza a jövőbeni fejlődési kilátásait.
A 19. század utolsó harmadának - a 20. század elejének klasszikus (neoklasszikus) iskolájának közgazdászai. hitt a hatékony önszabályozó és önmagát fejlesztő piacgazdaságban, tagadta, hogy a kormányzat nagymértékben be kellene avatkozni a gazdasági folyamatokba, és a pénzt csak a valós értékek, például a kibocsátás, a jövedelem, a beruházások névleges kifejezőhéjának tekintette. stb.
Úgy vélték, hogy a valódi termelésmennyiséget a társadalom rendelkezésére álló főbb termelési tényezők határozzák meg: munkaerő -erőforrások, termelési kapacitások, természeti erőforrások, vagyis csak hosszú távon változó tényezők. Ennek az iskolának számos közgazdásza különösen úgy gondolta, hogy a termelés volumene és a pénzforgalom sebessége általában a természetes szintre hajlik, és független a pénz és a monetáris politika hatásaitól. A gazdaság pénzösszegének változása csak a belföldi árak szintjét befolyásolhatja. Ragaszkodva a pénz mennyiségi elméletéhez, amelynek modernizálásához jelentős hozzájárulás volt I. Fischer (1867-1947) matematikai iskola jeles képviselője. A gazdaságelméletben I. Fisher matematikai cseréjegyenlete jól ismert MV = PQ, ahol M a forgalomban lévő pénz mennyisége. V - pénzsebesség, P. - árszint. Q - a tényleges termelési volumen szintje. Ebben az egyenletben az MV a gazdaság pénzkínálatát, a PQ -t jellemzi - pénzigény.
A neoklasszicisták azzal érveltek, hogy a névleges pénzösszeg arányos változása csak az abszolút árszínvonal arányos változását idézi elő. Ezért arra a következtetésre jutottak, hogy a monetáris politika nem hatékony, és felszólították a kormányt, hogy mindenekelőtt gondoskodjon a kiegyensúlyozott állami költségvetésről, elkerülve annak hiányát.
A gazdasági világválság 1929-1933 megkérdőjelezte a neoklasszikus elmélet főbb rendelkezéseit, amelyek valójában kizárták az elhúzódó válságok és a kényszerű munkanélküliség lehetőségét a piacgazdaságban. Azt is megállapította, hogy a pénz és az árak klasszikus mennyiségi elmélete, amely hosszú távú időkereteken alapul, nem képes megoldani a válság okozta problémákat. Az amerikai kormány munkanélküliségének leküzdésére. Nagy -Britannia és más fejlett országok olyan állami szabályozási intézkedéseket kezdtek alkalmazni, amelyek nem illeszkednek az ortodox neoklasszikus tanhoz.
A nagyszabású kormányzati piacgazdaságba való beavatkozás leghíresebb elméleti indoklása J. Keynes könyve "The General Theory of Employment, Interest and Money" (1936). Keynes valóságos forradalmat hozott a makroökonómiában, amely gyökeresen megváltoztatta a közgazdászok és a kormányzat üzleti ciklusokra és gazdaságpolitikára vonatkozó szemléletmódját.
Az új gazdaságelmélet abból a tényből indult ki, hogy a modern piacgazdaság, amely automatikusan törekszik az egyensúlyra, az összesített kereslet és az összesített kínálat egyenlő állapotába kerülhet, amelyben a tényleges kibocsátás jóval alacsonyabbnak bizonyul a potenciálisnál és egy a munkaerő jelentős részét a kényszer munkanélküliek alkotják.
A klasszikusokkal ellentétben J. Keynes úgy vélte / 20 /, hogy a gazdaság hosszú ideig "elakadhat" az alacsony kibocsátás és a krónikus munkanélküliség helyzetében, mivel az árak és bérek rugalmatlansága miatt nincs olyan mechanizmus, amelyen keresztül teljes a foglalkoztatás gyorsan helyreállna, és biztosítva lenne a termelési kapacitások teljes kihasználása.
Keynes látta az okát annak, hogy a gazdaság az egyensúlyi csapdába esett az alulfoglalkoztatottság körülményei között az elégtelen összkeresletben, és úgy vélte, hogy a kormány befolyásolni tudja a gazdasági tevékenység állapotát, ha monetáris és költségvetési politika módszereit használja az összkereslet megváltoztatására.
Az aggregált kereslet keynesi elméletében a beruházási kereslet döntő jelentőségű. A multiplikátorhatás miatti ingadozások a beruházásokban jelentős változásokat okoznak a termelésben és a foglalkoztatásban. A gazdaságba történő befektetések szintjét meghatározó legfontosabb tényezők közül J. Keynes kiemeli a kamatlábat, mivel ez jelenti a beruházási projektek finanszírozására szolgáló hitel megszerzésének költségét. A kamatemelés, ha minden más körülmény megegyezik, csökkenti a tervezett beruházások szintjét, következésképpen a termelés és a foglalkoztatás volumene csökken.
A funkcionális függőségek láncolata a következőképpen fejezhető ki: a pénzkínálat növekedése a kamatláb csökkenését okozza, ez a beruházások, következésképpen a jövedelem és a foglalkoztatás növekedéséhez vezet. Keynes a kamatlábnak a befektetési politikára gyakorolt hatását olyan karnak tekintette, amelyen keresztül a monetáris forgalom feltételei hatással vannak a gazdaság egészére. Éppen ezért a keynesi elmélet fontos eleme a pénzpiac elemzése, ahol a kamatlábat a pénzkínálat és kínálat kölcsönhatásának eredményeként határozzák meg. Feltárva a kamatláb megváltoztatásának mechanizmusát, J. Keynes elutasította a pénzkereslet klasszikus mennyiségi elméletét, és bemutatta álláspontját, amely szerint a pénz a vagyon egyik fajtája, és a gazdálkodó egységek részvételi szándékát. A pénz formájában megjelenő eszközök értékét az úgynevezett likviditási preferencia határozza meg.
Keynes két változó függvényében tekintette a pénzkeresletet: a nominális nemzeti jövedelmet és a kamatlábat, mert úgy vélte, hogy az összesített pénzkereslet két elemet tartalmaz. Az első elem a tranzakciós kereslet, vagy a pénz iránti kereslet mint forgalomközeg, azaz pénzkereslet tranzakciókhoz, áruk és szolgáltatások vásárlásához. Figyelembe veszi a tranzakciós indítékot, amikor pénzre van szükség a tervezett költségek megvalósításához, és az elővigyázatossági indítékot, amely meghatározza a pénz szükségességét a váratlan szükségletek megvalósításához. A tranzakciós kereslet a nemzeti jövedelem szintjétől függ: minél magasabb a nominális nemzeti jövedelem, annál magasabb a kiadások szintje, mivel az emberek nagyszámú tranzakciót kötnek, és több likviditásra van szükségük.
Alapvetően új a Keynes számára, hogy egy második elemet is bevezetnek az összesített pénzkeresletbe - az értékpapírok adásvételével kapcsolatos spekulatív keresletet. A spekulatív pénzkereslet jelenléte annak a ténynek köszönhető, hogy az emberek minden egyes esetben maguk határozzák meg, hogy a jövedelem mekkora részét kell a fogyasztásra irányítani, és mi a megtakarítást, valamint azt, hogy milyen formában tárolják a megtakarításokat. Az értékpapírokban képviselt megtakarítások jövedelmet termelnek. Ezek birtoklása azonban kockázattal jár, mivel a kamatláb változása az értékpapírok árának változásához vezet. Mivel az értékpapír ára fordítottan arányos a kamatlábakkal, amikor emelkedik, az értékpapír piaci értéke csökken. Sőt, várhatóan a „természetes szint” elérését követően a kamatláb a jövőben csökkenni kezd, és az értékpapírok nyereséggel és magasabb áron értékesíthetők. Természetesen minden eszközt befektető gazdálkodó egység szívesebben fektet pénzt értékpapírokba, aminek következtében nem lesz spekulatív pénzkereslet. Éppen ellenkezőleg, ha alacsony a kamatláb, akkor annak jövőbeni növekedése várható, ami az értékpapírok értékcsökkenéséhez és az értékpapír -tulajdonosok tőkevesztéséhez vezet. Ilyen körülmények között általános a likviditásvágy, a gazdasági növekedésnek az értékpapírokba történő befektetéssel való megtagadása és a spekulatív pénzkereslet.
J. Keynes munkái szerint a spekulatív indíték fordított kapcsolatot képez a pénzkereslet értéke és a hitelkamat között.
A pénzigény funkcionális függősége a következőképpen határozható meg: a névleges pénzkereslet a nominális nemzeti jövedelemtől és a nominális kamatlábtól függ.
A gazdaság pénzkínálatát a Központi Bank politikája határozza meg, és rövid távon állandó.
A pénzpiaci kamatláb kialakulásának mechanizmusa grafikusan ábrázolható (lásd 1. ábra).
Rizs. 1. A nominális kamatláb függősége i a forgalomban lévő pénz mennyiségéről M: Md a pénz összesített kereslete; Ms - pénzkínálat; E a pénzpiac egyensúlyi pontja; i - egyensúlyi kamatláb
A nominális jövedelem szintjének növekedése a pénzkeresleti görbét jobbra tolja, az Md 2 pozícióba , amely - ha más dolgok is egyenlőek - a nominális kamatláb növekedését okozza (i 2).
A pénzkínálat növekedése eltolja az Ms 1 görbét jobbra, az Ms 2 pozícióba, és ennek megfelelően csökkenti az egyensúlyi kamatlábat az (i 3) értékre.
A monetáris politika módszereivel az állam befolyásolhatja a kamatlábat, és ezen keresztül a beruházások szintjét, a teljes foglalkoztatottság fenntartását és a gazdasági növekedés biztosítását.
J. Keynes és követői azonban a fiskális politikát részesítették előnyben. Ennek több oka is van.
Először is, a gazdaság egy különleges állapotba lép, amelyben a pénzkínálat növekedése nem okoz változást a nemzeti jövedelemben. Ezt az esetet "likviditási csapdának" nevezik, és a híres angol közgazdász, J. Hicks kellően részletesen elemzi / 21 /
A "likviditási csapda" azt jelenti, hogy a kamat viszonylag alacsony szinten van, és annak változása csak felfelé lehetséges. Ilyen körülmények között a pénz tulajdonosai nem fognak befektetni. Olyan helyzet áll elő, amikor még egy nagyon alacsony kamatláb sem ösztönzi a beruházásokat, és nem járul hozzá a jövedelem növekedéséhez. A teljes pénznövekedést a spekulatív kereslet elnyeli, vagyis a pénzt a kezébe helyezik, és nem fektetik be a gazdaságba. Mivel a kamatláb nem változik, a befektetés és a bevétel változatlan marad. Az ön-helyreállítás piaci mechanizmusa nem működik. A piaci rendszeren kívüli impulzusra van szükség. A kiút ebből a helyzetből, a keynesiek szerint, csak a fiskális politika bevonásával volt lehetséges, amely a magánberuházások "mozdonyaként" szolgálna.
Másodszor, a pénzforgalom sebességének értékelésekor Keynes abból a tényből indult ki, hogy az változékony és kiszámíthatatlan, beleértve rövid időn belül is (például egy gazdasági cikluson belül). Ezért a pénz nem tekinthető a termelés, a foglalkoztatás és az árak dinamikáját meghatározó legfontosabb tényezőnek.
És végül, harmadszor, J. Keynes úgy vélte, hogy a piacgazdaságban az árak rugalmatlanok, ezért minden gazdasági mutatót a bérek állandó értékeiben fejez ki.
Miután megvizsgálta azokat a csatornákat, amelyeken keresztül a kormány fiskális és monetáris politikája befolyásolja a gazdaság állapotát, és elméleti feltevések alapján Keynes arra a következtetésre jutott, hogy a depresszió körülményei között a gazdaság szabályozására és ösztönzésére vonatkozó monetarista megközelítés módszerei kudarcot vallottak. Az adórendszer és a kormányzati kiadások szerkezetének megváltoztatását tartotta hatékonyabbnak a gazdaság stabilizálásának. Ez a következtetés vezette Keynes követőit a híres tézis kihirdetéséhez: "a pénz nem számít". Ugyanakkor a korai keynesiánusok a "likviditási csapdából" kiindulva a monetáris politikát hatástalannak tartották, és a fiskális politika abszolútumát hangsúlyozták.
A késő -keynesiánusok is úgy vélték, hogy a monetáris politika hatékony. Előnyben részesítik a vegyes monetáris és fiskális politikát: viszonylag szigorú költségvetési és könnyű monetáris politikát, míg ez utóbbi a költségvetési szabályozási intézkedéseket kísérő adaptív politika szerepét kapja. A monetáris politikára azért van szükség, hogy a kamatokat alacsonyan tartsák és ösztönözzék a befektetéseket: a pénzkínálat növekedése ellensúlyozza a kamatemelést, és ezáltal megakadályozza a magánbefektetések kiszorulását, és csökkenti a kormányzati kiadások növelésének "lökő" hatását.
A monetarizmus a gazdasági gondolkodás iskolája, amely az ár, a jövedelem és a foglalkoztatás meghatározó függvényeként a forgalomban lévő pénz mennyiségének változására összpontosít.
A monetaristák nem értenek egyet a keynesiánusokkal nemcsak a pénz gazdaságban betöltött szerepében, hanem mindenekelőtt a piacgazdaság egészének működésében. Úgy vélik, hogy a piacgazdaság meglehetősen stabil, és a piaci mechanizmus képes önállóan helyreállítani a gazdasági egyensúlyt. Ezért a monetaristák ellenzik az állam aktív beavatkozását a gazdaságba, védik a szabad verseny elveit általában és különösen a monetáris szférában. A pénzt a monetaristák a termelés fejlődésének meghatározó tényezőjének tekintik. A monetáris szféra túlzott kormányzati szabályozása véleményük szerint gazdasági válságot válthat ki. Erre nemcsak a 70 -es évek közepének - a 80 -as évek elejének válságaiban találtak bizonyítékot.
A pénz, és különösen a pénzforgalom szerepének alulbecsülése, az amerikai Federal Reserve System (FRS) képtelensége megakadályozni a forgalomban lévő pénz mennyiségének éles csökkenését az 1920 -as évek végén. M. Friedman szerint jelentősen megnövelte a gazdasági visszaesés negatív aspektusait. M. Friedman meg volt győződve arról, hogy a pénz és a pénzforgalom mindig is nagy jelentőséggel bírt a gazdaság fejlődése szempontjából, és a monetáris elmélet figyelmen kívül hagyása vagy posztulátumának helytelen használata a túlzott kormányzati szabályozás során óriási kárt okozhat a közgazdaságban.
Az üzleti ciklusok és a pénzforgalom elemzése lehetővé tette M. Friedman és társai számára, hogy jelentősen korszerűsítse a pénzforgalom klasszikus mennyiségi elméletét, különösen a rövid távú időintervallumokra. Tehát a monetaristák a pénzforgalom sebességét változónak tekintve úgy vélik, hogy az általuk javasolt elmélet lehetővé teszi e változó viselkedésének előrejelzését. A pénzforgalom sebességét meghatározó fő tényezőként a várható inflációs rátát és a kamatlábat emelik ki. A monetaristák azonosították a kapcsolatot a pénzkínálat, a reál- és a nominális GNP növekedési ütemének változása között, és kimutatták, hogy a pénzkínálat növekedési ütemének változása gyorsabban befolyásolja a reálkibocsátást, mint az árak. Például egy üzleti cikluson belül a forgalomban lévő pénzkínálat növekedési üteme némi késleltetés után, általában több hónap után, változásokat okoz a nominális GNP növekedési ütemében. Eleinte a nominális GNP változásának nagy része a valós GNP változásait tükrözi, azaz a gazdasági rendszerben termelt áruk és szolgáltatások valós mennyiségének változása. Továbbá, ha a pénzkínálat növekedési üteme jelentősen meghaladja a gazdasági növekedés átlagos éves ütemét, akkor a nominális GNP változásainak jelentős része az abszolút árszínvonal változása. Így a nominális GNP növekedésének felgyorsulása, amelyet a pénzkínálat növekedése okoz, csak kezdetben növekvő reáltermelés formájában jelentkezik, a munkanélküliség csökkenésével együtt. Ezt követően a reáltermelés növekedési ütemének lassulása azt eredményezi, hogy az áremelkedés a pénzkínálat növekedési ütemében bekövetkező változások által a gazdaságra gyakorolt hatások egyre nagyobb részét elnyeli. A pénzkínálat növekedési ütemének lassulásával a nominális és a reál GNP megfelelő változásai fordított sorrendben lassulnak.
A monetarista irányzat képviselőinek új tanulmányai nyomokat adtak az állam monetáris politikájának a gazdaság állapotára gyakorolt hatásának megértéséhez, lehetővé tették egy olyan korábban nem megfigyelt gazdasági jelenség magyarázatát, mint a stagfláció, vagy a magas munkanélküliség és a magas infláció egyidejű fennállása , amely teljes mértékben ellentmondott a keynesi elméletnek, és végül megfelelő ajánlásokat tett az állam monetáris politikájára vonatkozóan.
Azon tény alapján, hogy a jó szándékot túl gyakran hajtják végre helytelenül, a monetaristák ellenezték az aktív monetáris politikát, amelynek célja a pénzkínálat és a kamatláb stabilizálása.
Hibásnak és belső ellentmondásnak tartották a keynesi koncepciót. Ezért véleményük szerint a szabályozás fő tárgya nem a kamatláb, hanem a pénzkínálat növekedési üteme kell, hogy legyen. A központi banknak következetes, kiszámítható monetáris politikát kell érvényesítenie, és követnie kell a pénzkínálat folyamatos növekedésének egyszerű szabályát. A pénzkínálat növekedési ütemének elegendőnek kell lennie ahhoz, hogy egyrészt biztosítsa a reál GNP növekedését, másrészt ne okozzon inflációs folyamatokat a gazdaságban.
A 70 -es években - a 80 -as évek elején. a monetarista receptek gyakorlati alkalmazása lehetővé tette az infláció elleni harc meglehetősen hatékony intézkedéseinek kidolgozását. Ugyanakkor az inflációs folyamatok stabilizálása, a pénzügyi intézményekben bekövetkezett változások és a 80 -as években a gazdasági növekedés új minőségére való áttérés. jelentősen csökkentette az előző évtized inflációs időszakában kidolgozott monetarista monetáris politikai receptek relevanciáját. Azonban nagyrészt a monetaristák tudományos eredményei miatt a közgazdászok örökre búcsút mondtak a "pénz nem számít" kijelentésnek.
A modern monetáris elmélet egyre inkább olyan szintetikus modellekre tesz szert, amelyek magukban foglalják a keynesianizmus, a monetarizmus, a neoklasszikus "kínálati gazdaság" stb. Elemeit.
Összességében a közgazdaságtudományban olyan irányzat alakult ki, amely a "neoklasszikus szintézis" nevet kapta, és amely a modern vegyes gazdaság működésének elméletének és gyakorlatának számos kérdésében sokféle nézőpontot tartalmaz.
2. Az orosz gazdaság és a monetáris politika fejlődése 2015 -ben
2.1 Értékesítési feltételek ésfő intézkedések monetáris politika
Egy évvel korábban, az egységes állam monetáris politikájának fő irányvonalaiban 2015 -re, valamint a 2016 -os és 2017 -es időszakra az Orosz Bank jegyzéke öt gazdasági fejlődési forgatókönyvet vizsgált meg, amelyek eltérnek az olajárak dinamikáját és időtartamát illetően. az Oroszországgal szemben kiszabott pénzügyi és gazdasági szankciók. A gazdasági fejlődési forgatókönyvekben az uráli kőolaj ára 2015 -ben átlagosan 84 USD és 105 USD között változott hordónként (az alapforgatókönyv szerint feltételezték, hogy az olaj ára hordónként 95 USD lesz). A forgatókönyvet, amely 2015 -ben az olaj árának hordónkénti 60 dollárra történő csökkentését írta elő, az Oroszországi Bank stresszesnek ítélte.
Így az orosz gazdaság egyrészt a kibocsátás visszaesésével, másrészt az infláció gyorsulásával szembesült. Ilyen körülmények között az Orosz Központi Bank monetáris politikáját folytatta annak érdekében, hogy egyensúlyt találjon az infláció csökkentésének és a gazdasági tevékenység túlzott lehűlésének szükségessége között, miközben megőrzi a pénzügyi stabilitást. Az inflációs és leértékelődési várakozások növekedésének korlátozását és a pénzügyi piac helyzetének normalizálását célzó intézkedések közé tartozott a 2014. december 16 -án hozott döntés, amely szerint az irányadó árfolyamot évi 17,00% -ra kell emelni, növelve a Bank által nyújtott deviza mennyiségét. Oroszország visszafizetendő alapon az orosz hitelintézeteknek, és intézkedések a pénzügyi szektor stabilitásának fenntartására.
Ezen intézkedések végrehajtása hozzájárult a pénzügyi piac helyzetének stabilizálásához, a gazdasági szervezetek bizalmának helyreállításához az orosz pénzügyi rendszer egésze iránt, és korlátozó hatással volt a gazdasági tevékenységre. A monetáris politikával kapcsolatos döntések meghozatalakor az Orosz Központi Bank középtávú makrogazdasági előrejelzésre támaszkodott, amelyet rendszeresen frissítenek, beleértve a külső feltételek változását is, és amelyet a negyedéves monetáris politikai jelentésben / 22 / tesznek közzé.
A kőolaj 2015 -ös alacsony szintje az olaj világpiaci jelentős kínálati többletének összefüggésében alakult ki, valamint az amerikai dollár erősödésének eredményeként az amerikai gazdaság viszonylag gyors fellendülése mellett és az amerikai jegybank monetáris politikájának normalizálódásának kezdetére vonatkozó várakozások.
Egyrészt az energiaforrások iránti kereslet növekedése lelassult, mivel a világgazdaság növekedési üteme a vártnál alacsonyabbnak bizonyult (elsősorban a világgazdaság gazdasági növekedésének lassulása miatt 2015 -ben 3,1% -ra csökkent az éves 3,4% -hoz képest). korábban, feltörekvő piacok 4,6% -ról 4,0% -ra.
Másrészt az OPEC azon döntése, hogy nem csökkenti a termelési szintet, hozzájárult ahhoz, hogy az olajpiacon továbbra is magas a kínálat. A nem hagyományos olajtermelési technológiák fejlődésének köszönhetően az Egyesült Államokban meglévő palaolajmezők termelési költségei jelentősen csökkentek.
Végül további lefelé irányuló nyomást gyakoroltak az olajárakra az Irán olajszállításának további növekedésével kapcsolatos várakozások a szankciók feloldása kapcsán, valamint más OPEC -tagországok (például Líbia, Irak) részéről. Ennek eredményeként a globális energiapiac helyzete kedvezőtlenebbnek bizonyult, mint az Oroszországi Bank stressz -forgatókönyvében.
A külföldi kötelezettségek orosz vállalatok és bankok általi kényszerített törlesztése jelentős tőkekiáramláshoz vezetett. Becslések szerint a külső adósságtörlesztések csúcsmennyiségei 2014 negyedik negyedévében - 2015 első negyedévében (kb. 80 milliárd dollár) történtek. Annak ellenére, hogy a külső tőkepiacokon korlátozott volt a refinanszírozási lehetőség, a kifizetéseket időben és a szükséges mennyiségben hajtották végre, amit nagymértékben elősegített az Oroszországi Bank devizában történő refinanszírozási művelete. A magánszektor külső adósságra vonatkozó kifizetéseinek volumene 2015-ben, a csoporton belüli hitelek és kölcsönök, valamint az adósság azon része után, amelyet a külföldi piacokon lehet refinanszírozni, körülbelül 70 milliárd dollárra becsülik. Ez a külső adósságtörlesztés hivatalos ütemtervének megfelelő összeg mintegy 60% -át teszi ki. Figyelembe véve a külföldi eszközök nettó keresletét a nulla közelében, a magántőke nettó kiáramlását elsősorban a külső kötelezettségek visszafizetése határozza meg, és becslések szerint 2015-ben körülbelül 70 milliárd dollár lesz.
Általánosságban elmondható, hogy 2015 -ben a külső körülmények továbbra is visszatartó hatással voltak az orosz gazdaság növekedésére. Ugyanakkor az inflációra gyakorolt hatásuk, amely leginkább 2014 végén - 2015 elején valósult meg, az év során fokozatosan csökkent, azonban a magas külső volatilitás továbbra is további bizonytalanságot és kockázatokat teremtett az árdinamikában.
A gazdasági fejlődés belső pénzügyi feltételei 2015 -ben, figyelembe véve az irányadó ráta 2014 végén az Orosz Bank által évi 17,00% -ra történő emelését, viszonylag kemények maradtak, de fokozatosan enyhültek az év során.
A korábbi évekhez hasonlóan a gazdaságban az arányok 2015 -ös változása sem volt egységes. A rövid lejáratú hitelezési és betéti műveletek szegmensében a kamatcsökkenés korábban kezdődött és kifejezettebb volt, mint a hasonló hosszú távú ügyletek szegmensében. Ennek oka többek között az volt, hogy az Oroszországi Bank év végi kamatemelését ideiglenes intézkedésnek tekintette. Az infláció lelassulásával és a gazdaság lehűlésével kapcsolatos várakozások, hogy az infláció lelassul és a gazdaság lehűl, a hosszú távú műveletek kamataiba ágyazva fordított kamatstruktúrához vezettek az év elején a hitelállományban és a betéti piaci szegmensek. Ilyen körülmények között nőtt a rövid lejáratú betétek és a hosszú lejáratú hitelek aránya a banki műveletek teljes volumenében.
A hitelkockázatok növekedése volt az egyik tényező, amely visszatartotta a hitelkamatok csökkenését. A reáljövedelmek csökkenése és a megnövekedett adósságteher közepette (ideértve a kölcsönzött források költségeinek növekedését és a devizaátértékelést is) az orosz vállalati és magánhitelesek adósságszolgálatának minősége némileg romlott, ami a lejárt hitelek. A rossz hitelek leírása és a bankok hitelportfólióinak minőségének romlásával járó hitelezési veszteségekre képzett céltartalékok további felhalmozása nyomást gyakorol az orosz bankok tőkéjére. A bankszektorra vonatkozó, 2015 -ben hozott kormányzati támogatási intézkedések sorozata azonban tartalmazta ezt a nyomást.
Ilyen körülmények között a banki hitelezés volumene mérsékelt maradt. Ugyanakkor a bankok az előző évhez képest jelentősen szigorították a hitelfelvevőkkel szemben támasztott követelményeket, és előnyben részesítették a kevésbé kockázatos befektetési területeket, nagyobb mértékben csökkentve a biztosíték nélküli fogyasztói hitelezés és a kis- és középvállalkozásoknak nyújtott kölcsönök volumenét. További tényező, amely arra ösztönözte a bankokat, hogy növeljék a nagyvállalatoknak nyújtott hiteleket, e vállalatok megnövekedett hiteligénye a csökkenő külső adósság pótlásával kapcsolatban.
2015 végére a pénzkínálat nemzeti értelemben vett növekedési üteme és a széles pénzkínálat - a devizaátértékelés kivételével - várhatóan kicsi lesz. A nem pénzügyi szervezeteknek és a lakosságnak rubelben és devizában nyújtott hitelek növekedési üteme az év végére nem haladja meg a 7%-ot. A monetáris és hitel -aggregátumok 2015 -ös visszafogottabb dinamikáját az "Egységes állam monetáris politikájának fő irányai 2015 -re, valamint a 2016 -os és 2017 -es időszakra" vonatkozó alap előrejelzéséhez képest a gazdasági aktivitás és a továbbra is fennállnak az alapforgatókönyvben vártnál szigorúbb monetáris hitelfeltételek. A gazdasági tevékenységet befolyásoló jelzett külső és belső tényezők hatása a becslések szerint 2015-ben a GDP mennyiségének 3,9-4,4%-os csökkenéséhez vezet. Ez a skála a recessziónak megfelel a stressz -forgatókönyv előrejelzési intervallumának alsó határának. Egy évvel ezelőtt a Bank of Russia 2015 -ös kiinduló forgatókönyve nulla GDP -növekedést jósolt.
2015 -ben az Oroszországi Bank fokozatosan enyhítette monetáris politikáját. Az év első felében az inflációs kockázatok gyengülése közepette, miközben a gazdaság jelentős lehűlésének kockázatai továbbra is fennálltak, az irányadó kamatot összességében 5,5 százalékponttal, évi 11,50% -ra csökkentették. Júliusban - szeptember elején a rubel gyengült gyengülése mellett az inflációs kockázatok növekedtek. E tekintetben az Orosz Központi Bank júliusban 50 bázispontra csökkentette az irányadó kamatcsökkentés skáláját, évi 11,00% -ra csökkentve, szeptember-októberben pedig változatlanul tartotta az irányadó kamatlábat.
2.2 Az eszközök alkalmazása monetáris politika
Az Orosz Központi Bank strukturális likviditási hiányban kezeli a pénzpiaci kamatokat, vagyis a bankszektornak stabil igénye van arra, hogy forrásokat gyűjtsön a központi banktól. E tekintetben az Oroszországi Bank elsősorban a likviditás biztosítása érdekében hajt végre műveleteket. Az aukciókon felajánlott pénzeszközök mennyiségét az Oroszországi Bank határozza meg a bankszektor likviditásának előrejelzése alapján. Ugyanakkor az Orosz Központi Bank aukciós műveletek révén igyekszik biztosítani a bankszektor számára a szükséges mennyiségű likviditást. Az ezen műveletek keretében a pénzeszközök biztosításának minimális költsége az Orosz Bank jegyzéke. Ez lehetővé teszi az előfeltételek megteremtését a pénzeszközök hitelintézetek általi újraelosztásához a bankközi pénzpiacon az Orosz Bank jegyárfolyamához közeli árfolyamon.
Az Orosz Központi Bank 2015 -ben számos változtatást hajtott végre a monetáris politikai eszközök rendszerében, amelyet az "Egységes állam monetáris politikájának fő irányvonalai 2015 -re, valamint a 2016 -os és 2017 -es időszakra" tartalmaz. Így a hitelintézetek refinanszírozáshoz való hozzáférésének kiterjesztése érdekében az Oroszországi Központ 2015 júniusában a monetáris politikai instrumentumok rendszerét 1-2 napig „finomhangolt” devizaswap aukcióval egészítette ki. Ezeket a műveleteket az Oroszországi Bank döntése végzi a „finomhangoló” repóárverésekkel együtt, amennyiben a fő műveletek piaci biztosítékának nagy terhelése negatívan befolyásolhatja a bank képességeit pénzpiaci kamatlábak kezelésére. 2015 -ben ilyen műveleteket nem hajtottak végre.
A terveknek megfelelően az Oroszországi Központ 2015 -ben is folytatta a hitelintézetek által az Orosz Bank Bank refinanszírozási műveleteiben felhasználható biztosítékok mennyiségének növelését. Jelentősen kibővítették az Oroszországi Bank Lombard listáját és az Orosz Bank jegyzékét. 2015 óta az Oroszországi Bank Lombard listája tartalmazhat jogi személyek-az Orosz Föderáció rezidensei-kötvényeit, amelyek nem pénzügyi szervezetek, valamint jelzáloggal fedezett kötvényeket, amelyek kibocsátói (kibocsátásai) nem rendelkeznek minősítő ügynökségekkel vagy a kibocsátó kötelezettségeinek teljesítése, amelyre az Orosz Föderáció állami garanciái vagy az OJSC "Lakás -jelzálog -hitelezési ügynökség" közös garanciája nem biztosít. 2015 -ben döntéseket hoztak a kiigazítási arányok növeléséről és a kedvezmények csökkentéséről is, amelyek a Bank of Russia refinanszírozási műveletei fedezeteként elfogadott eszközök értékének kiigazítására szolgálnak.
2.3 Monetáris politika bennekölcsönhatás val velegyéb funkciók Oroszországi Bank
A gazdasági helyzet változása nemcsak a monetáris politika, hanem általában az állam gazdaságpolitikája számára is komoly kihívássá vált. 2015 -ben, a külső gazdasági feltételek 2014. év második felében bekövetkezett jelentős romlásához való alkalmazkodás kezdeti szakaszában, a nemzeti valutába és a pénzügyi rendszerbe vetett bizalom megőrzésének, a pénzügyi piacok és a banki működés biztosításának kérdései szektorban, és a gazdaság egyes szegmenseinek támogatása különös jelentőségre tett szert. Ezeknek a problémáknak a megoldására az Oroszországi Bank a monetáris politikai eszközökkel együtt devizaműveleteket, speciális refinanszírozási mechanizmusokat és a prudenciális szabályozási normák megváltoztatását is alkalmazta.
Ugyanakkor az ilyen intézkedések kidolgozása és alkalmazása során jelentős figyelmet fordítottak többek között annak értékelésére, hogy ezek milyen hatással vannak a monetáris politika végrehajtásának feltételeire és az infláció kilátásaira. A tranzakciók paramétereit úgy határozták meg és módosították, hogy minimálisra csökkentsék a kamatkezelés hatékonyságára gyakorolt hatását, ne torzítsák a monetáris politika átviteli mechanizmusának működését és a piacok normális működését, és ne járuljanak hozzá a gazdaság egyensúlyhiányának kialakulása vagy kialakulása.
Tekintettel arra, hogy az orosz vállalatok és bankok növekvő devizaigénye iránti kereslet a külső kötelezettségek kiszolgálása iránt, az Orosz Bank az év elején növelte a deviza refinanszírozási műveletek mennyiségét. A 2015. január elejétől április közepéig tartó időszakban a hitelintézetek ezen adósságokkal kapcsolatos összes tartozása 16,8 milliárd dollárral, 36,7 milliárd dollárra nőtt. Miután az orosz szervezetek február-márciusban sikeresen átléptek a külső adóssággal kapcsolatos kifizetések csúcsán, a jelek szerint a bankszektor devizalikviditása jelentősen javult: a rendelkezésre álló devizalikviditást jellemző mérlegmutatók visszatérése a pénzpiacon történő kölcsönvétel költségei a nemzetközi pénzügyi szankciók bevezetése előtti időszakban megfigyelt szintre. Más tényezők mellett, mint például az olajárak fellendülése az év eleji mélyponthoz képest, az amerikai dollár gyengülése a főbb valuták kosárral szemben március-áprilisban, a külföldi valuta iránti kereslet csökkenése vállalati szektor és a lakosság, ez jelentősen hozzájárult a devizapiac volatilitásának csökkenéséhez és a rubel árfolyam gyorsabb visszatéréséhez az alapvetően indokolt szinthez február-áprilisban.
A rubel erősödése pozitív hatással volt a hazai árak dinamikájára, és az egyik tényezővé vált az infláció 2015 áprilisa óta tartó lassulása mögött. Így a deviza refinanszírozási műveletek nemcsak a pénzügyi szektor fenntartható működéséhez járultak hozzá, hanem a rubelárfolyam dinamikájából származó inflációs nyomás csökkentésével is pozitív hatással voltak a monetáris politika végrehajtásának feltételeire. Más tényezőkkel együtt ezt a befolyást is figyelembe vették az alapkamat szintjére vonatkozó döntések meghozatalakor, és többek között lehetővé tették annak aktív csökkentését 2015 első felében.
Az Oroszországi Központi Bank műveleteinek devizalikviditás biztosítására való felhasználása lehetővé tette, hogy jelentősen tompítsa a gazdaság legnehezebb szakaszának alkalmazkodását a nemzetközi tőkepiacokhoz való korlátozott hozzáférés feltételeihez. Ezt követően, a pénzügyi piacok helyzetének stabilizálódásának fényében, az Oroszországi Bank intézkedéseket hozott annak érdekében, hogy ösztönözze a bankokat arra, hogy aktívabban keressenek alternatív forrásokat devizában, hogy az Oroszországi Bank eszközei ne helyettesítsék a piaci mechanizmusokat. . 2015. március végén - áprilisban megemelték a devizában likviditást biztosító eszközök minimális kamatlábát annak érdekében, hogy közelebb kerüljenek a piaci kamatokhoz. Ezen túlmenően, figyelembe véve a bankszektor deviza -refinanszírozási műveletek iránti igényének csökkenését, az Orosz Központi Bank 2015 júniusa óta 364 napra felfüggesztette a devizaárfolyam -aukciókat. 2015 végéig az Orosz Központi Bank készen áll arra, hogy haladéktalanul döntsön a devizarepo- és hitelárverések limitjeinek megváltoztatásáról, ha megváltozik a bankszektor deviza -likviditási igénye, és szükség esetén növeli a biztosított pénzeszközök összege. Várhatóan a fizetési mérleg folyószámláján lévő bevételek mennyisége, valamint az orosz vállalatok és bankok által már felhalmozott likvid devizaeszközök tartalékainak szintje, valamint az Oroszországi Bank deviza refinanszírozási műveletei lehetővé teszik számukra, hogy hogy ebben az időszakban megszakítás nélkül fizessen a külső adósságra.
A devizapiaci helyzet stabilizálódásával összefüggésben az Orosz Központi Bank 2015 májusában döntést hozott a nemzetközi tartalékok feltöltésének szükségességéről, tekintettel arra, hogy azok különösen fontosak a pénzügyi szektor stabil működésének fenntartásához a negatív külső sokkok, amelyek időtartama jelentős lehet.
A tartalékok feltöltésére szolgáló ügyletek mennyiségét minden napra a devizapiaci helyzet, a külső gazdasági feltételek változásai, az orosz gazdaság állapota és a fizetési mérleg figyelembevételével határozták meg. A deviza vásárlását a hazai devizapiacon kis mennyiségben (100-200 millió dollár) bonyolították le a nap folyamán egyenletesen. A tranzakciók mennyiségét minden nap úgy határozták meg, hogy minimálisra csökkentsék azok hatását a rubel árfolyamának dinamikájára és volatilitására, és ennek következtében az ár- és pénzügyi stabilitással kapcsolatos kockázatok szintjére. Szükség esetén a valuta vásárlását egy vagy több napra felfüggesztették. Május-júliusban a deviza vásárlások összmennyisége 10,1 milliárd amerikai dollárt tett ki, 2015. július 28-a óta a tranzakciókat nem hajtották végre a külső gazdasági tényezők hatására növekvő árfolyam-ingadozás közepette. A nemzetközi tartalékok feltöltésére irányuló műveletek folytatásának lehetőségéről szóló döntéseket a hazai devizapiacon, valamint a világpiacon és az orosz gazdaság egészében kialakult helyzet figyelembevételével hozzák meg.
2015 elején az Oroszországi Központ a belföldi devizapiacon is végrehajtott műveleteket, amelyek a szövetségi államkincstár által az Oroszországi Központi Banknál vezetett devizaszámláiról történő deviza -értékesítéshez kapcsolódtak; a tranzakciók összege 2,3 milliárd USD -t tett ki. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma és a Szövetségi Kincstár által 2015 -ben az állampapírok feltöltésével vagy kiadásával kapcsolatos tranzakciókat úgy hajtották végre, hogy a devizában lévő pénzeszközöket rubelre váltották át az Orosz Banknál vezetett számlákon, vagyis nem befolyásolja az árfolyamot. 2015-ben az Oroszországi Központ a válságellenes intézkedéseket is alkalmazta a banki szabályozás területén, hogy elérje az orosz pénzügyi szektor stabilitását biztosító célokat. 2015 első felében továbbra is működtek a hitelintézetek eszközeinek és kötelezettségeinek értékelésére és osztályozására vonatkozó eljárásban 2014 decemberében bevezetett ideiglenes változások, beleértve az értékpapír -portfóliók negatív átértékelésének elismerésére vonatkozó moratóriumot, valamint a rögzített devizaárfolyamok használatának jogát. a prudenciális normák kiszámítása és az értékelési eljárás lágyítása A hiteltartozás minősége / 23 /.
A pénzelmélet, mint a monetáris politika alapja, céljai és módszerei. Az Oroszországi Központi Bank szerepe a monetáris politika végrehajtásában. Az egységes állam monetáris politikájának fő irányai 2015 -re és a 2016 -os és 2017 -es időszakra.
szakdolgozat, hozzáadva 2015.01.06
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának funkciói és szerepe a gazdaság monetáris szabályozásában. A monetáris szabályozás mechanizmusának leírása. A monetáris politika eszközei és módszerei, céljai és mennyiségi viszonyítási alapjai.
szakdolgozat, hozzáadva 2013.04.11
A monetáris szabályozás céljai, tárgyai és módszerei. Az Orosz Föderáció Központi Bankának szerepe a monetáris politika végrehajtásában. A CBR monetáris politikájának fő eszközei. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának monetáris politikájának jellemzői a jelenlegi szakaszban.
dolgozat, hozzáadva 2007.04.22
A monetáris politika céljai és eszközei, a jegybank szerepe annak végrehajtásában. Az állam pénzügyi politikájának összetevői: monetáris, adóügyi, költségvetési, nemzetközi. Az Oroszországi Bank modern monetáris politikájának jellemzői.
szakdolgozat, hozzáadva 2009.06.12
A bank monetáris politikájának lényege és típusai, valamint szerepe az állam monetáris politikájában. Az állami szabályozás fő irányai. A Központi Bank fogalma és célkitűzései. Lehetőségek az orosz gazdaság fejlesztésére 2009-2011-ben
absztrakt, hozzáadva 2010.01.14
A monetáris politika lényege, funkciói, elvei, céljai és fő típusai. Az Orosz Föderáció Központi Bankának fogalma és funkciói. Irányok, fő eszközök és modern jogi keret a monetáris politika szabályozására Oroszországban.
szakdolgozat, hozzáadva 2011.07.13
Az Orosz Föderáció Központi Bankja (CB) és szerepe a gazdaság monetáris szabályozásában. A monetáris politika fogalma és célkitűzései. A monetáris politika fő eszközei és módszerei. Az Orosz Föderáció Központi Bankának monetáris politikájának fő irányai 2015-2016-ban
szakdolgozat hozzáadva 2015.05.24
A monetáris politika rendszere, céljai, tárgyai és tárgyai. A monetáris politika módszereinek és eszközeinek alkalmazásának jellemzői. A központi bank szerepe az állam monetáris politikájában. Egységes állam monetáris politikája.
kurzus, 2014.05.01
A hitelpolitika fő eszközei. Az állam hitelpolitikájának lényege. A Központi Bank monetáris politikája. A monetáris szabályozás céljai és irányai. A Fehérorosz Köztársaság hitelpolitikája: állapot és fejlődési kilátások.
szakdolgozat, hozzáadva 2010.11.25
A monetáris politikai célkitűzések és az ezekre gyakorolt hatásmechanizmusok. Az Orosz Föderáció Központi Bankának szerepe a monetáris politika végrehajtásában. A monetáris szabályozás eszközei és módszerei. A Krasznodar terület gazdaságának és monetáris szférájának fejlődése.
Bevezetés …………………………………………………………………….… 1
1. fejezet A monetáris szabályozás céljai, tárgyai és módszerei ... 4
1.1 A monetáris szabályozás célkitűzései ……………… ....... 4
1.2 A monetáris politika eszközei és módszerei ... .12
1.3 A monetáris politika fő típusai (politika
olcsó és drága pénz) …………………………………………………… ..... 19
2. fejezet Az Orosz Föderáció Központi Bankának szerepe a lebonyolításban
monetáris politika ……………………………………………………………………… 22
2.1 Az Orosz Föderáció Központi Bankának lényege és funkciói …………………… 22
2.3 A CBR fő monetáris politikai eszközei ...................... 27
3. fejezet A monetáris politika jellemzői
Az Orosz Föderáció Központi Bankja a jelenlegi szakaszban ……………………………………………………… ..34
3.1 A monetáris szabályozás modern jogi kerete
az Orosz Föderáció Központi Bankjának hitelpolitikája ……………………… 34
3.2 Az orosz monetáris rendszer fejlődésének állapota és kilátásai
Következtetés …………………………………………………………………………… .51
A felhasznált irodalom jegyzéke ………………………… .. …….… .54
Függelék ………………………………………………………… ... …… ..56
Bevezetés
A monetáris politika egymással összefüggő intézkedések összessége, amelyeket a Központi Bank hozott annak érdekében, hogy az összesített keresletet a hitel- és pénzforgalom állapotára gyakorolt tervezett hatás révén szabályozza.
A gazdaság hatékony fejlődésének egyik előfeltétele a monetáris szabályozás egyértelmű mechanizmusának kialakítása, amely lehetővé teszi a Központi Bank számára, hogy befolyásolja az üzleti tevékenységet, ellenőrizze a kereskedelmi bankok tevékenységét, és elérje a pénzforgalom stabilizálódását.
A monetáris politika nagyon hatékony eszköz az ország gazdaságának befolyásolására, amely nem sérti az üzleti rendszer legtöbb alanyának szuverenitását. Bár ezzel egyidejűleg korlátozzák gazdasági szabadságuk körét (e nélkül a gazdasági tevékenység bármilyen szabályozása általában lehetetlen), az állam csak közvetve befolyásolja ezen entitások legfontosabb döntéseit.
Ideális esetben a monetáris politika célja az árstabilitás, a teljes foglalkoztatás és a gazdasági növekedés biztosítása - ezek a végső és végső céljai. A gyakorlatban azonban a segítségével szűkebb feladatokat kell megoldani, amelyek kielégítik az ország gazdaságának sürgős szükségleteit.
Nem szabad megfeledkeznünk arról, hogy a monetáris politika rendkívül erős és ezért rendkívül veszélyes eszköz. Segítségével ki lehet lépni a válságból, de a szomorú alternatíva sem kizárt - a gazdaság negatív tendenciáinak súlyosbodása. Csak nagyon kiegyensúlyozott döntések, amelyeket a legmagasabb szinten hoznak a helyzet komoly elemzése, a monetáris politika államra gyakorolt hatásának alternatív módjainak mérlegelése után, pozitív eredményeket hoznak. Az állam kibocsátó központi bankja a monetáris politika irányítója. A jegybank helyes monetáris politikája nélkül a gazdaság nem tud hatékonyan működni. A Központi Bank monetáris politikájának konkrét módszereit és eszközeit az Oroszországi Bankról szóló törvény határozza meg, és nagyon sokfélék. A központi bank a legszélesebb körű hatáskörrel és teljes függetlenséggel rendelkezik az ország gazdaságának monetáris szabályozására vonatkozó módszerek és intézkedések megválasztásában a hatályos jogszabályok keretei között.
Milton Friedman Nobel -díjas és korunk kiemelkedő közgazdásza a monetáris politika atyja. Elméleteit sok kormány használja, beleértve Anglia kormányát is, a Reaganomics az ő elméletére épült. Sokan egyenrangúvá tették őt Adam Smith -el, Marshall -lal, Keynes -szel, Leontiev -vel.
Ma Oroszországban a racionális monetáris politika célja az infláció minimalizálása, a fenntartható gazdasági növekedés előmozdítása, az árfolyam-arányok gazdaságilag megfelelő szinten tartása, az exportorientált és az importot helyettesítő iparágak fejlődésének ösztönzése, valamint az ország devizatartalékának jelentős feltöltése. . Ez a feladat meglehetősen nehéz. A monetáris szféra állami szabályozása csak akkor hajtható végre sikeresen, ha az állam a jegybankon keresztül képes befolyásolni a magánintézmények tevékenységének mértékét és jellegét, mivel a fejlett piacgazdaságban ezek képezik a teljes monetáris alapot. rendszer. Ezt a szabályozást több egymással összefüggő irányban hajtják végre.
A munka célja a monetáris politika elemzése modern körülmények között. A cél eléréséhez mérlegelni kell, hogy a Központi Bank hogyan birkózott meg a gazdasági reformok jelenlegi szakaszában elérendő feladatokkal, milyen monetáris szabályozás alapvető módszereit és eszközeit kell alkalmazni Oroszország viszonyai között.
1. fejezet A monetáris célok, tárgyak és módszerekszabályozás
1.1. A monetáris szabályozás céljai.
A monetáris politika alapvető célja, hogy segítse a gazdaságot a teljes foglalkoztatottság és az árstabilitás által jellemzett általános termelési szint elérésében. A monetáris politika a pénzkínálat megváltoztatásáról szól az összesített kibocsátás (stabil növekedés), a foglalkoztatás és az árszínvonal stabilizálása érdekében.
Kezdetben a központi bankok fő feladata a készpénz kibocsátása volt. Jelenleg ez a funkció fokozatosan háttérbe szorult, de nem szabad elfelejtenünk, hogy a készpénz továbbra is az összes többi pénzkínálat alapja, ezért a központi bank készpénz -kibocsátási tevékenységének nem kevésbé kiegyensúlyozottnak és átgondoltnak kell lennie mint bármely más.
A monetáris politika végrehajtásával a központi bank, befolyásolva a kereskedelmi bankok hitelezési tevékenységét, és a szabályozást a gazdaság hitelezésének bővítésére vagy csökkentésére irányítva, eléri a hazai gazdaság stabil fejlődését, erősíti a monetáris forgalmat és kiegyensúlyozza a belső gazdasági folyamatokat. Így a hitelre gyakorolt hatás lehetővé teszi, hogy mélyebb stratégiai célokat érjen el az egész gazdaság fejlődése szempontjából. Például a szabad készpénz hiánya a vállalkozásoknál megnehezíti a kereskedelmi tranzakciók, a hazai befektetések stb. Másrészt a többlet pénzkínálatnak vannak hátrányai: a pénz értékcsökkenése, és ennek következtében a lakosság életszínvonalának csökkenése, az ország valutahelyzetének romlása. Ennek megfelelően az első esetben a monetáris politikának a bankok hitelezési tevékenységének bővítésére kell irányulnia, a második esetben pedig annak csökkentésére, a "drága pénz" (korlátozó) politikára való áttérésre.
A monetáris szabályozás segítségével az állam a gazdasági válságok mérséklésére, az infláció megfékezésére törekszik, a konjunktúra fenntartása érdekében az állam a hitel felhasználásával ösztönzi a beruházásokat az ország gazdaságának különböző ágazataiban.
Meg kell jegyezni, hogy a monetáris politikát mind közvetett (gazdasági), mind közvetlen (adminisztratív) befolyásolási módszerekkel hajtják végre. A különbség közöttük az, hogy a jegybank vagy közvetett befolyást gyakorol a hitelintézetek likviditása révén, vagy korlátokat szab a bankok tevékenységének mennyiségi és minőségi paramétereihez. A pénzpiaci pénzkínálat fontos szerepet játszik a gazdaságban. Ez különösen a jól ismert csereegyenletből következik. Ennek megfelelően összefüggés van a pénzkínálat volumene, a pénzforgalom sebessége, a kibocsátás és az árak szintje között. És ezt mutatják a nyugati statisztikák:
„A pénzkínálat növekedési szintje és az átlagos árszínvonal szinte lineárisan függ egymástól, együtthatója több mint 0,9 minden aggregátum esetében minden gazdaságban, minden gazdasággal rendelkező országban.
A pénzkínálat és a valódi termelés növekedési szintje egyáltalán nem függ össze egymással, ha a pénzkínálat növekedése évente több mint 18%. Azokban az országokban, ahol alacsonyabb a pénzkínálat növekedési üteme, szinte lineáris kapcsolat van, körülbelül 0,1 -es együtthatóval
Az inflációs ráta és a reáltermék növekedési üteme egyáltalán nem függ össze.
Tegyük fel, hogy a gazdaság munkanélküliséggel és az árak csökkenésével néz szembe. Ezért növelni kell a pénzkínálatot. E cél elérése érdekében olcsó pénz politikát alkalmaznak, amely a következő intézkedésekből áll.
A monetáris politika a pénz elméletén alapul, amely a pénz hatását tanulmányozza a gazdaság egészének állapotára.
A közgazdászok között két különböző megközelítés miatt van vita: a keynesi elmélet és a monetarizmus. Mi a lényege ezeknek a nézeteltéréseknek?
Keynes -i pénzelmélet.
John Maynard Keynes és követői úgy vélték, hogy a gazdaság piaci szerkezetének belső "hibái" vannak, és képtelen az önszabályozásra. Ez különösen a munkanélküliségben, az inflációban és a gyakori gazdasági válságokban nyilvánul meg. A keynesiaiak arra a következtetésre jutottak, hogy az államnak aktívan be kell avatkoznia a gazdaságba a válságok megelőzése és a stabilitás biztosítása érdekében, kemény fiskális és monetáris politikát kell folytatnia. Felismerték, hogy a pénzkínálat változása befolyásolja a nominális GNP -t, és a monetáris politikának a kamat szintjén kell alapulnia (a kamatláb megváltoztatása óta megváltoztatjuk a befektetési tevékenységet, és a multiplikátorhatás révén - a nominális GNP -t).
Az alapvető keynesi egyenlet a következő:
GNP = C + I + G + NX (C - a lakosság fogyasztási kiadásai, I - beruházások, G - állami kiadások áruk és szolgáltatások vásárlására, NX - nettó export).
A keynesiaiak úgy vélték, hogy a fiskális vagy költségvetési politika hatékonyabb a gazdasági válság idején, mint a monetáris politika.
A keynesiánusok szerint a pénzforgalom sebessége változó és kiszámíthatatlan. A keynesi álláspont szerint a pénz nemcsak az ügyletek megkötéséhez, hanem az eszközök birtoklásához is szükséges. "Csak a pénz" mozog "a tranzakciókhoz", pénz - az eszközök nem vesznek részt a forgalomban. Következésképpen minél nagyobb a tranzakciókhoz használt pénz relatív értéke, annál gyorsabb a pénzforgalom.
A pénzkínálat bővülése csökkenti a kamatot. Amint olcsóbbá válik a pénz eszközként való birtoklása, a lakosság több monetáris eszközt tart majd nulla forgalomsebességgel. Ezért a pénzforgalom teljes sebessége csökken.
Tehát a pénzforgalom sebessége a kamatláb közvetlen arányában és fordítottan a pénzkínálattal arányosan változik. Ha ez a helyzet, akkor nincs stabil kapcsolat a pénzkínálat és a nettó nemzeti termék között, mivel a pénzforgalom sebessége a pénz változásával együtt változik.
Fentebb megjegyezték, hogy az infláció elleni küzdelem érdekében korlátozni kell a pénzkínálatot.
A keynesiaiaknak itt más a véleményük. Úgy vélik, hogy a pénzkínálat csökkenése a kereslet csökkenéséhez vezethet, ami a termelés csökkenéséhez vezet, ami pedig növeli az inflációt.
Valójában minden a piaci helyzettől függ. Ha a pénzkínálat rugalmatlan árukínálattal növekszik, akkor ez csak az árak növekedéséhez - inflációhoz - vezet.
Ha a kínálat rugalmas a piacon (sok áru van - nincs elég pénz), akkor a pénzkínálat mennyiségének növekedésével a termelés növekedni fog, ezért az infláció csökkenni kezd.
A keynesiánusok úgy vélik, hogy a kormányzati szabályozás fő problémája a hatékony kereslet ösztönzése, és nem az infláció elleni küzdelem, amelyet szabályozni kell.
Monetarista megközelítés.
A hetvenes években a keynesianizmus válsága következett be. Ennek az iskolának az elképzeléseit a monetarizmus eszméi uralják, amelynek fő teoretikusa Milton Friedman, egy híres amerikai közgazdász.
A monetaristák úgy vélik, hogy a piacgazdaság belsőleg stabil rendszer. Minden kedvezőtlen pillanat az ésszerűtlen állami beavatkozás eredménye, amelyet minimalizálni kell.
A monetarizmus a pénzre összpontosít. Az iskola képviselői úgy vélik, hogy a GNP és a pénzkínálat közötti kapcsolat erősebb, mint a beruházások és a GNP között. Ezt a következtetést I. Fisher egyenletéből vonjuk le:
МхY = PхG (M - pénzkínálat, Y - pénzforgalom sebessége, P - árindex, G - árumennyiség). Végül is, ha feltételezzük, hogy a GNP = PxG, és Y stabil (vagy változásai előre jelezhetők), akkor a GNP közvetlenül függ a forgalomban lévő pénz mennyiségétől.
Végezetül szeretném megjegyezni, hogy a monetáris politika modern modelljei mind a keynesi, mind a monetarista elképzeléseken alapulnak.
Hazánkban a piaci kapcsolatok kialakulása objektíven előre meghatározza a gazdasági szabályozás mechanizmusainak teljes skáláját. Gyakorlatilag minden alapvető kapcsolat, amely meghatározza a gazdaság egészének hatékonyságát és életképességét, szabályozott, és meglehetősen szigorú. Közülük a monetáris eszközök kiemelkednek jelentőségükből.
1.2 A monetáris politika eszközei és módszerei.
Fentebb felvázoltam a monetáris szabályozás célkitűzéseit. Tekintsük most azokat a főbb eszközöket, amelyekkel a központi bank a kereskedelmi bankokkal szemben folytatja politikáját. Ezek közé tartozik mindenekelőtt a refinanszírozási kamat változása, a kötelező tartalékok változása, a nyílt piacon végzett műveletek értékpapírokkal és devizával, valamint néhány kemény adminisztratív jellegű intézkedés.
Jelenleg a kötelező tartalékok a leglikvidebb eszközök, amelyekkel minden hitelező intézménynek rendelkeznie kell, általában vagy a bankoknál készpénzben, vagy a központi banknál elhelyezett betétek vagy más, a központi bank által meghatározott, rendkívül likvid formában bank. A kötelező tartalékráta a kötelező tartalékok összegének törvényes százaléka a passzív (betétek) vagy aktív (hitelbefektetések) műveletek abszolút (volumen) vagy relatív (növekmény) mutatóihoz képest. A szabványok felhasználása lehet teljes (a kötelezettségek vagy kölcsönök teljes összegére vonatkozóan) és szelektív (bizonyos részükre) a hatás.
A kötelező tartalékok két fő funkciót töltenek be:
Először is, mint likvid tartalékok biztosítékot nyújtanak a kereskedelmi bankok ügyfeleik betéteire vonatkozó kötelezettségeire. A kötelező tartalékráta időszakos megváltoztatásával a jegybank a gazdasági helyzettől függően a minimális elfogadható szinten tartja a kereskedelmi bankok likviditási szintjét.
Másodszor, a kötelező tartalékok egy olyan eszköz, amelyet a központi bank használ az ország pénzkínálatának szabályozására. A tartalékalapok színvonalának megváltoztatásával a központi bank szabályozza a kereskedelmi bankok aktív műveleteinek skáláját (főként az általuk kibocsátott hitelek mennyiségét), következésképpen a betétek kibocsátásának lehetőségét. A hitelintézetek kibővíthetik a hitelezési műveleteket, ha a jegybanki kötelező tartalékaik meghaladják a megállapított normát. Amikor a forgalomban lévő pénz mennyisége (készpénz és nem készpénz) meghaladja a szükséges szükségletet, a jegybank hitelkorlátozási politikát folytat a levonási arányok növelésével, vagyis a jegybankban lefoglalt pénzeszközök százalékával. Így kényszeríti a bankokat, hogy csökkentsék az aktív műveletek mennyiségét.
A kötelező tartalékráta változása befolyásolja a hitelintézetek jövedelmezőségét. Tehát a kötelező tartalékok növekedése esetén mintegy elmarad a profit. Ezért sok nyugati közgazdász szerint ez a módszer a leghatékonyabb inflációellenes eszköz.
Ennek a módszernek az a hátránya, hogy egyes intézmények, elsősorban a kis betéttel rendelkező specializált bankok, előnyös helyzetben vannak a nagy forrásokkal rendelkező kereskedelmi bankokkal szemben.
Ezt a módszert először az Egyesült Államokban alkalmazták 1933 -ban. Ez a monetáris szabályozás mechanizmusa befolyásolja a bankrendszer alapjait, és erős hatással lehet a pénzügyi és gazdasági rendszer egészére. Oroszországban 1999. március 19 -e óta a hitelintézetektől a Bank of Russia kötelező tartalékaiba történő levonások szabványai a következők voltak: a jogi személyektől rubelben felvett pénzeszközök esetében - 7%; jogi személyektől devizában gyűjtött pénzeszközök - 7%; a magánszemélyektől rubelben összegyűjtött pénzeszközök - 5%; magánszemélyektől devizában vonzott pénzeszközök - 7%; betétek és magánszemélyek betétei az Orosz Föderáció Takarékpénztárában rubelben - 5%.
Az elmúlt másfél -két évtizedben csökkent ennek a monetáris szabályozási módszernek a szerepe. Ezt bizonyítja az a tény, hogy mindenhol (a nyugati országokban) csökken a kötelező tartalékok aránya, sőt bizonyos típusú betétek esetében is megszüntetik azt.
Kereskedelmi bankok refinanszírozása.
A "refinanszírozás" kifejezés azt jelenti, hogy a hitelintézetek pénzeszközöket kapnak a központi banktól. A jegybank kölcsönöket bocsáthat ki kereskedelmi bankok számára, valamint újraértékesítheti értékpapírjait portfóliójában (általában váltók).
A számlák újraértékesítése régóta a nyugat -európai központi bankok monetáris politikájának egyik fő módszere. A központi bankok bizonyos követelményeket támasztottak a váltó diszkontálásával kapcsolatban, amelyek közül a legfontosabb az adósságkötelezettség megbízhatósága volt.
A váltók újra diszkontálnak a diszkont árfolyamon. Ezt az arányt hivatalos diszkontrátának is nevezik, általában kis összeggel lejjebb tér el a hitel (refinanszírozási) kamatlábtól. A jegybank alacsonyabb áron vásárolja meg az adósságot, mint a kereskedelmi bank.
Abban az esetben, ha a jegybank megemeli a refinanszírozási kamatlábat, a kereskedelmi bankok igyekeznek kompenzálni a növekedéséből adódó veszteségeket (a hitelek költségeinek emelkedése) a hitelfelvevőknek nyújtott hitelek kamatának emelésével. Azok. a diszkont (refinanszírozási) kamatláb változása közvetlenül befolyásolja a kereskedelmi bankoktól kapott hitelek kamatlábának változását. Ez utóbbi a központi bank e monetáris politikai módszerének fő célja. Például a hivatalos diszkontráta emelkedése az emelkedett infláció időszakában a kereskedelmi bankok hitelezési műveleteinek kamatának növekedését okozza, ami azok csökkenéséhez vezet, mivel a hitelek költségei nőnek, és fordítva.
Látjuk, hogy a hivatalos kamatláb változása hatással van a hitelező szektorra. Először is, a kereskedelmi bankok azon nehézségei vagy megkönnyítése, hogy hitelt szerezzenek a központi banktól, befolyásolják a hitelintézetek likviditását. Másodszor, a hivatalos kamatláb változása a kereskedelmi bankoktól származó kölcsön költségeinek növekedését vagy csökkenését jelenti az ügyfelek számára, mivel az aktív hitelezési műveletek kamatai változnak.
Emellett a jegybank hivatalos kamatlábának változása egy új monetáris politikára való áttérést jelent, amely arra kényszeríti a kereskedelmi bankokat, hogy a szükséges kiigazításokat végezzék tevékenységükben.
A refinanszírozás monetáris politikában való alkalmazásának hátránya, hogy ez a módszer csak a kereskedelmi bankokat érinti. Ha a refinanszírozást kevéssé használják, vagy nem a jegybankban végzik, akkor ez a módszer szinte teljesen elveszíti hatékonyságát.
A jegybank a hivatalos refinanszírozási és újra diszkontálási kamatok meghatározása mellett meghatározza a lombard hitelek kamatát, azaz bármely biztosíték ellenében kibocsátott kölcsön, amely általában értékpapír. Meg kell jegyezni, hogy csak azok az értékpapírok fogadhatók el biztosítékként, amelyek minősége nem kétséges. A külföldi bankok gyakorlatában a forgalomban lévő állampapírok, első osztályú váltók és banki átutalások (értéküket nemzeti pénznemben kell megadni, és a lejárati idő nem haladhatja meg a három hónapot), valamint néhány más típusú adósságkötelezettség , mint ilyen értékpapírokat használják.központi bankok.
Nyílt piaci műveletek.
Fokozatosan a két fent leírt monetáris szabályozási módszer (refinanszírozás és kötelező tartalékok) elvesztette elsődleges jelentőségét, és a monetáris politika fő eszköze a központi bank beavatkozása lett, amelyet nyílt piaci műveleteknek neveznek.
Ez a módszer abban áll, hogy a jegybank értékpapírok adásvételére vonatkozó tranzakciókat hajt végre a bankrendszerben. Az értékpapírok kereskedelmi bankoktól való megvásárlása növeli az utóbbiak erőforrásait, ennek megfelelően növeli hitelezési képességüket, és fordítva. A központi bankok rendszeresen változtatnak a hitelszabályozás meghatározott módján, megváltoztatják műveleteik intenzitását, gyakoriságát.
A nyílt piacon végzett műveleteket először kezdték aktívan alkalmazni az USA -ban, Kanadában és az Egyesült Királyságban, mivel ezekben az országokban fejlett értékpapírpiac van jelen. Később ezt a hitelszabályozási módszert széles körben alkalmazták Nyugat -Európában.
A központi bank értékpapírokkal folytatott piaci tranzakcióinak formája szerint lehet közvetlen vagy fordított. A közvetlen tranzakció rendszeres vétel vagy eladás. A fordított értékpapírok vételéből és eladásából áll, a fordított ügylet előre meghatározott árfolyamon történő kötelező végrehajtásával. A fordított műveletek rugalmassága és hatásuk lágyabb hatása népszerűvé teszi ezt a szabályozási eszközt. Így a vezető iparosodott országok központi bankjainak fordított műveleteinek részesedése a nyílt piacon eléri a 82 -ről a 99,6%-ra. Ha alaposan megnézi, láthatja, hogy lényegében ezek a műveletek hasonlóak az értékpapírokkal biztosított refinanszírozáshoz. A Központi Bank felajánlja a kereskedelmi bankoknak, hogy árverési (versenyképes) kereskedelem alapján meghatározott feltételek mellett értékesítsenek értékpapírokat, és kötelesek 4-8 héten belül visszavásárolni. Ezenkívül ezen értékpapírok kamatfizetései, amíg azok a központi bank tulajdonában vannak, a kereskedelmi bankokat illetik meg.
A nyílt piaci tranzakciók a következők függvényében különböznek:
Így a nyíltpiaci műveletek, mint a monetáris szabályozás módszere jelentősen eltérnek az előző kettőtől. A fő különbség a rugalmasabb szabályozás alkalmazása, hiszen az értékpapírok vásárlásának volumene, valamint az ebben az esetben alkalmazott kamatláb napi szinten változhat a jegybank politikájának megfelelően. A kereskedelmi bankoknak, figyelembe véve ennek a módszernek a sajátosságát, gondosan figyelemmel kell kísérniük pénzügyi helyzetüket, miközben el kell kerülniük a likviditás romlását.
Néhány adminisztratív módszer a monetáris szféra szabályozására.
Azokkal a gazdasági módszerekkel együtt, amelyekkel a központi bank szabályozza a kereskedelmi bankok tevékenységét, alkalmazhat adminisztratív befolyásolási módszereket ezen a területen.
Ide tartozik például a mennyiségi hitelkorlátozások alkalmazása.
Ez a hitelszabályozási módszer a kibocsátott hitelek összegének mennyiségi korlátozása. A fent tárgyalt szabályozási módszerekkel ellentétben a hitelallokáció közvetlen módszer a bankok tevékenységének befolyásolására. A hitelkorlátozások azt is eredményezik, hogy a hitelfelvevő vállalatok egyenlőtlen helyzetben vannak. A bankok elsősorban hagyományos ügyfeleiknek, általában nagyvállalatoknak adnak hiteleket. A kis- és középvállalkozások a fő áldozatai ennek a politikának.
Meg kell jegyezni, hogy az állam a banki tevékenység megfékezésére és a pénzkínálat mérsékelt növekedésére meghatározott politika segítségével megvalósítva hozzájárul az üzleti tevékenység csökkenéséhez. Ezért a mennyiségi korlátozások módszerét nem alkalmazták olyan aktívan, mint korábban, és néhány országban teljesen törölték.
Ezenkívül a jegybank különféle szabványokat (arányokat) határozhat meg, amelyeket a kereskedelmi bankoknak a szükséges szinten kell tartaniuk. Ide tartoznak a kereskedelmi bank tőkemegfelelési mutatói, a mérleg likviditási mutatói, a maximális hitelfelvevői kockázat és néhány kiegészítő mutató. A felsorolt szabványok kötelezőek a kereskedelmi bankok számára. A központi bank emellett opcionális, úgynevezett értékelési szabványokat is megállapíthat, amelyeket a kereskedelmi bankok számára a megfelelő szinten való fenntartás ajánlott.
Ha a kereskedelmi bankok megsértik a banki jogszabályokat, a banki műveletek végrehajtásának szabályait és egyéb súlyos hiányosságokat tapasztalnak munkájukban, amelyek részvényeseik, betéteseik, ügyfeleik jogainak megsértéséhez vezetnek, a központi bank a legsúlyosabb adminisztratív intézkedéseket is alkalmazhatja velük szemben , egészen a bankok felszámolásáig.
Nyilvánvaló, hogy a központi bank adminisztratív befolyásának a kereskedelmi bankokkal szembeni alkalmazását nem szisztematikusnak kell tekinteni, hanem kizárólag kényszerintézkedések sorrendjében kell alkalmazni.
1.3 A monetáris politika fő típusai (olcsó és drága pénz politikája).
Már említettük a drága pénz (korlátozó) és az olcsó pénz (expanzionista) politikáját. Ez a szakasz az alapvető típusok megvalósításának mechanizmusait tárgyalja monetáris politika. Hadd nézzen szembe a gazdaság a munkanélküliséggel és az árak csökkenésével. Ezért növelni kell a pénzkínálatot. E cél elérése érdekében olcsó pénz politikát alkalmaznak, amely a következő intézkedésekből áll.
Először is, a központi banknak a nyilvános piacon és a kereskedelmi bankoktól kell vásárolnia értékpapírokat a nyílt piacon. Másodszor, csökkenteni kell a diszkontrátát, harmadszor pedig a tartaléklevonásokra vonatkozó szabványokra van szükség. A megtett intézkedések hatására a kereskedelmi bankok rendszerének többlettartalékai növekedni fognak. Mivel a többlet tartalékok képezik az alapot a kereskedelmi bankok pénzkínálatának hitelezéssel történő növelésére, várható az ország pénzkínálatának növekedése. A pénzkínálat növekedése csökkenti a kamatot, ami a beruházások növekedéséhez és az egyensúlyi nettó nemzeti termék növekedéséhez vezet. A fentiekből azt a következtetést vonhatjuk le, hogy ennek a politikának az a célja, hogy olcsóvá és könnyen elérhetővé tegye a hitelt a teljes kiadás és a foglalkoztatás volumenének növelése érdekében.
Egy olyan helyzetben, amikor a gazdaság túlzott kiadásokkal szembesül, ami inflációs folyamatokat idéz elő, a jegybanknak meg kell próbálnia csökkenteni az összkiadásokat a pénzkínálat korlátozásával vagy csökkentésével. E probléma megoldásához csökkenteni kell a kereskedelmi bankok tartalékait. Ez a következő módon történik. A központi banknak el kell adnia az államkötvényeket a nyílt piacon, hogy csökkentse a kereskedelmi bankok tartalékait. Ezután növelni kell a tartalékkamatot, ami automatikusan megszabadítja a kereskedelmi bankokat a többlettartalékoktól. A harmadik intézkedés a diszkontráta megemelése, hogy csökkentse a kereskedelmi bankok érdeklődését, hogy a jegybanktól felvett hitellel növeljék tartalékaikat. A fenti intézkedésrendszert drága pénz politikájának nevezik. Ennek eredményeként a bankok úgy találják, hogy tartalékaik túl kicsik ahhoz, hogy eleget tegyenek a kötelezően előírt tartalékképzési követelményeknek, vagyis folyószámlájuk túl nagy a tartalékaikhoz képest. Ezért az elégtelen tartalékok tartalékképzési követelményének teljesítése érdekében a bankoknak fenn kell tartaniuk folyószámláikat, és tartózkodniuk kell az új hitelek kibocsátásától, miután a régieket kifizették. Ennek következtében a pénzkínálat összeomlik, ami a kamatláb növekedését okozza, a kamatemelés pedig csökkenti a beruházásokat, csökkenti az összköltségeket és korlátozza az inflációt. A politika célja a pénzkínálat korlátozása, azaz a hitel elérhetőségének csökkentése és költségeinek növelése a költségek csökkentése és az inflációs nyomás csökkentése érdekében.
Meg kell jegyezni a monetáris szabályozás módszereinek erősségeit és gyengeségeit az ország egészének gazdaságára gyakorolt hatások során. A monetáris politika mellett az alábbi érvek hozhatók fel. Először is a gyorsaság és rugalmasság a költségvetési politikához képest. Ismeretes, hogy a költségvetési politika alkalmazása a jogalkotói megbeszélések miatt sokáig késhet. Más a helyzet a monetáris politikával. A jegybank és más monetáris hatóságok naponta hozhatnak döntéseket az értékpapírok adásvételéről, és ezáltal befolyásolhatják a pénzkínálatot és a kamatlábat. A második fontos szempont ahhoz a tényhez kapcsolódik, hogy a fejlett országokban ez a politika el van szigetelve a politikai nyomástól, ráadásul eleve lágyabb, mint a fiskális politika, és finomabban működik, ezért politikailag elfogadhatóbbnak tűnik.
De számos negatív aspektusa is van. A drága pénzpolitika, ha kellően erőteljesen hajtják végre, valóban csökkentheti a kereskedelmi bankok tartalékait arra a pontra, ahol a bankok kénytelenek korlátozni hiteleiket. Ez pedig a pénzkínálat korlátozását jelenti. Az olcsó pénzpolitika biztosíthatja a kereskedelmi bankok számára a szükséges tartalékokat, vagyis a hitelezési képességet, de nem garantálja, hogy a bankok ténylegesen hiteleznek, és a pénzkínálat növekedni fog. Ilyen helyzetben a politika intézkedései hatástalanok lesznek. Ezt a jelenséget ciklikus aszimmetriának nevezik, és komoly akadálya lehet a monetáris szabályozásnak a depresszió idején. Normálisabb időszakokban a többlettartalékok növekedése további kölcsönök nyújtásához és ezáltal a pénzkínálat növekedéséhez vezet.
Egy másik negatív tényező, amelyet néhány új-keynesiánus megjegyzett, a következő. A pénzforgalom sebessége hajlamos a pénzkínálattal ellentétes irányba változni, ezáltal gátolja vagy megszünteti a politika által okozott pénzkínálati változásokat, vagyis amikor a pénzkínálat korlátozott, a pénzforgalom sebessége hajlamos a növekedésre. Ezzel szemben, ha politikai intézkedéseket hoznak a pénzkínálat növelésére a visszaesés során, nagyon valószínű, hogy a pénz sebessége csökkenni fog.
Más szóval, ha a pénz olcsó, akkor a pénz forgalmának sebessége csökken; az események fordított folyamatában a drága pénz politikája növeli a forgalom sebességét. És tudjuk, hogy a teljes ráfordítást úgy tekinthetjük, mint a pénzkínálatot a pénz sebességével megszorozva. És következésképpen az olcsó pénz politikája szerint, amint azt fentebb említettük, a pénzkínálat forgalmának sebessége csökken, és ezért a teljes kiadás is csökken, ami ellentmond a politika céljainak. Hasonló jelenség fordul elő a drága pénz politikájával.
2.1. Az Orosz Föderáció Központi Bankának lényege és funkciói
Az Orosz Föderáció Központi Bankja (Oroszország Bankja) egy állami hitelintézet, amely jogosult bankjegyek kibocsátására, a pénzforgalom, a hitel- és árfolyamszabályozásra, valamint a hivatalos arany- és devizatartalék tárolására. A bankok bankja, a kormány ügynöke az állami költségvetés kiszolgálásában.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja pénz- és állampapír -kibocsátási joggal is felruházott, megállapítja a hitelkereslet standard összegét, tárolja a kereskedelmi bankok készpénztartalékait és kölcsönöket biztosít számukra, készpénzközpont. Fő feladata az állampolitika végrehajtása a kibocsátás, a hitel és a pénzforgalom területén.
Az Orosz Bank, mint állami szervezet jogállását, feladatait, funkcióit, hatáskörét és elveit, valamint szervezetének és tevékenységének jogilag az Orosz Föderáció Alkotmánya, az Orosz Föderáció Központi Bankjáról szóló szövetségi törvény határozza meg. Oroszország) "és más szövetségi törvények. Az Orosz Föderáció Alkotmánya szerint az Oroszországi Bank fő feladata a rubel stabilitásának védelme és biztosítása. Az Oroszországi Bank fő célkitűzései a következők: a vásárlóerő és a rubel devizával szembeni árfolyamának erősítése; az orosz bankrendszer fejlesztése és megerősítése; a településrendszer hatékony és zavartalan működésének biztosítása. E célok megvalósítását az Oroszországi Bank végzi az állami hatóságoktól függetlenül. A profitszerzés nem szerepel az Oroszországi Bank céljaiban.
A függetlenség elve - az Orosz Föderáció Központi Bankjának státuszának kulcsfontosságú eleme - mindenekelőtt abban nyilvánul meg, hogy az Oroszországi Bank nem szerepel a szövetségi kormányszervek szerkezetében, és különleges intézmény, amely kizárólagos joggal rendelkezik pénzkibocsátásra és pénzforgalom megszervezésére. Az Oroszországi Bank jogi személy, és közjogi alanyként működik. Az Orosz Bank jegyzett tőkéje és egyéb vagyona szövetségi tulajdon. Az Oroszországi Bank tulajdonának birtoklására, használatára és feletti rendelkezési jogkörét maga az Oroszországi Bank gyakorolja; az Oroszországi Bank vagyonának beleegyezése nélküli lefoglalása és megterhelése nem megengedett. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának pénzügyi függetlenségét az is kifejezi, hogy költségeit saját bevételei terhére teljesíti, és nincs nyilvántartva az adóhatóságnál.
Az Oroszországi Bank elszámoltatható az Orosz Föderáció Szövetségi Közgyűlésének Állami Dumájának, amely kinevezi és elbocsátja az Oroszországi Bank elnökét (az Orosz Föderáció elnökének javaslatára) és az Igazgatóság tagjait. a Bank of Russia, továbbá kinevezi az Orosz Bank jegyzőjét, és jóváhagyja az Orosz Föderáció Központi Bankjának éves jelentését és könyvvizsgálati jelentését.
Az Oroszországi Bank funkciói:
A rábízott feladatok végrehajtása érdekében az Orosz Föderáció Központi Bankja részt vesz az Orosz Föderáció kormányának gazdaságpolitikájának kialakításában.
Az Oroszországi Bank és az Orosz Föderáció kormánya tájékoztatják egymást a nemzeti jelentőségű javasolt intézkedésekről, összehangolják politikájukat és rendszeres konzultációkat tartanak.
Az állam monetáris politikáját általában az Orosz Föderáció Központi Bankján keresztül hajtják végre, két irányban:
n expanzív vagy expanzív politikát folytat, amelynek célja a hitelezés mértékének ösztönzése és a pénzösszeg növelése. A Központi Bank a gazdasági helyzettől függően növeli vagy csökkenti a kereskedelmi bankok, és ennek megfelelően a hitelfelvevők hitelköltségét. Ha a gazdaságban csökken a termelés, nő a munkanélküliség, akkor az olcsó pénz politikáját folytatja, ami olcsóvá és megfizethetővé teszi a kölcsönöket. Ezzel párhuzamosan növekszik a pénzkínálat, ami a kamatláb csökkenéséhez vezet, és ennek megfelelően ösztönöznie kell a befektetések és az üzleti tevékenység növekedését, valamint a valós bruttó nemzeti terméket (GNP). Ha a verseny fokozódik a pénzügyi piacon, és a pénzkínálat felülmúlja az iránti keresletet, a bankok kénytelenek csökkenteni a kamatlábat (a pénz árát), hogy vonzzák a hitelfelvevőket. Ez különösen nyilvánvaló a gazdaság depressziós állapotával összefüggésben. Az olcsó hitel arra ösztönzi a vállalkozásokat, hogy befektessenek a beruházási javakba, a háztartásokat pedig a fogyasztási cikkek vásárlásához. Növekszik a kereslet az árupiacon, és megteremtődnek a gazdasági növekedés előfeltételei. Ezt a politikát a stagnálás időszakában folytatják;
n A kamatláb növelését célzó korlátozó vagy korlátozó (kemény) politikák végrehajtása. Amikor az infláció emelkedik, a Központi Bank drága pénz politikát folytat, ami a hitelköltségek növekedéséhez vezet, és megnehezíti a beszerzést. Ebben az esetben növekszik az állampapírok szabadpiaci értékesítése, a tartalékkamat és a diszkontráta. A magas kamatok egyrészt arra ösztönzik a pénztulajdonosokat, hogy több pénzt takarítsanak meg, másrészt korlátozzák a pénzkölcsönre hajlandó személyek számát. Ebben az esetben a piaci szereplők hajlamosak értékpapírokat vásárolni. Ezt a szabályozási irányt használják infláció és magas gazdasági növekedés mellett. A bankok arra törekednek, hogy kölcsönökből kamatot szerezzenek, kihasználva az aktív tevékenységekből származó bevételek és a pénzeszközök beszerzése során felmerült költségek közötti különbséget. Mint tudják, a kamatláb az infláció mértékétől, sőt az inflációs várakozásoktól is függ. Ha az árak emelkedtek, és a kamat változatlan maradt, akkor a bankok és a betétesek is visszakapják az értékcsökkenést. A gazdaság növekedésével, amikor mindenkinek szüksége van pénzre, a kamatok emelkedni fognak.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja úgy véli, hogy a monetáris politika középtávú fő célja az infláció csökkentése, miközben fenntartja és esetleg felgyorsítja a GDP növekedését, ugyanakkor előfeltételeket teremt a munkanélküliség csökkentéséhez és a lakosság reáljövedelmének növeléséhez.
2.3 A CBR monetáris politikájának fő eszközei.
Az "Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszország Bankja)" szóló szövetségi törvény (módosítva a 65.04.1995. Sz. 65-FZ sz. Törvénnyel) 35. cikkével összhangban a Bank fő eszközei és módszerei Oroszország monetáris politikája:
Az Orosz Banknál letétbe helyezett kötelező tartalékráták (tartalékkövetelmények);
az Oroszországi Bank műveleteinek kamatai;
nyílt piaci műveletek;
bankok refinanszírozása;
valutaszabályozás;
referenciaértékek meghatározása a pénzkínálat növekedéséhez;
közvetlen mennyiségi korlátozások.
Kötelező tartalékok. A kötelező tartalék politikáját először az Egyesült Államokban tesztelték az 1930 -as években, majd közvetlenül a második világháború után minden vezető kapitalista ország jegybankja bevezette a gyakorlatba. A kötelező tartalékok a kereskedelmi bankok központi banknál elhelyezett betétei, amelyek összegét a törvény határozza meg a banki kötelezettségek bizonyos vonatkozásában. Kezdetben a tartalékalapok gyakorlatát a kereskedelmi bankok biztosítására szánták. A Központi Bank felvállalja a hitelezésnek nem kitett kötelező tartalék felhalmozását.
Egy másik ilyen tartalék funkciója az, hogy a tartalék százalékának megváltoztatásával a Központi Bank befolyásolja a kereskedelmi bankok szabad pénzeszközeinek összegét. Fellendüléskor, annak "hűtésére" a jegybank megemeli a tartalékkamatot, válság idején pedig fordítva. A tartalékkamat 1-2 százalékpontos emelése hatékony eszköz a hitelbővítés korlátozására. A kötelező tartalékok mértéke általában differenciált.
A kötelező tartalékrátát a kormány széles körben használja a szabad pénzkínálat növelésére vagy csökkentésére. Természetesen a tartalékképzési kötelezettség növekedése a szabad pénzkínálat csökkenését vonja maga után. Kötelező tartalékok- Ez az a része a betétek összegének, amelyet a kereskedelmi bankoknak kamatmentes betétek formájában kell megőrizniük a Központi Banknál.
Kötelező tartalékok a betétek mennyiségének százalékában vannak megadva. Méretük a betétek típusától függően eltérő (például a lekötött betétek esetében alacsonyabbak, mint a lekötött betétek esetében). Modern körülmények között a kötelező tartalékok nem annyira a betétbiztosítás funkcióját látják el (ezt a funkciót speciális pénzintézetek látják el, amelyekhez a bankok levonják a betétek bizonyos százalékát), hanem a Központi Központ ellenőrzési és szabályozási feladatait látják el. Bank, valamint a bankközi elszámolások esetében.
A bankok tárolhatják és többlet tartalékok- a kötelező tartalékokat meghaladó bizonyos összegek, például a likvid pénzeszközök iránti igény előre nem látható eseteire. Ez azonban megfosztja a bankokat attól a jövedelemmennyiségtől, amelyet e pénz forgalomba hozatalával kaphatnának. Ezért a kamat emelkedésével a többlettartalékok szintje általában csökken.
Minél magasabb a központi bank a kötelező tartalékrátát, annál kisebb az alapok aránya, amelyet a kereskedelmi bankok aktív műveletekre használhatnak fel. A tartalékráta növekedése csökkenti a pénz szorzót, és a pénzkínálat csökkenéséhez vezet. Így a kötelező tartalékok arányának megváltoztatásával a jegybank befolyásolja a pénzkínálat dinamikáját.
Ms = [(cr +1) / (cr + rr)] x MB,
ahol Ms a pénzkínálat,
cr - betéti ráta (készpénz -betétek),
rr - tartalékkamat (tartalékok - betétek),
MB a monetáris bázis.
A gyakorlatban a kötelező tartalékokat meglehetősen ritkán felülvizsgálják, mivel maga az eljárás nehézkes, és ennek az eszköznek a szorzója által kifejtett befolyása jelentős.
Banki refinanszírozás .
A refinanszírozási ráta nagyon hatékony eszköz a bankrendszer alsó szintjének befolyásolására. Ezért viszonylag ritkán változik, és változásai jelentős következményekkel járnak a bankrendszer egészére nézve. Az államnak nem szabad megengednie a refinanszírozási kamat hirtelen változását. - A kötelező befektetések normái bankok és befektetési intézmények állampapírjaiba.
A diszkontráta (refinanszírozási ráta) ingadozása az orosz gazdaság instabilitását tükrözi.
Mint tudják, a diszkontráta növekedése a hitelek "költségeinek emelkedését" és következésképpen a beruházások csökkenését vonja maga után. A monetáris politika ezen eszközét nem mindig használták hozzáértően, és gyakran ütköztek a közpolitika más elemeivel.
Jelenleg a refinanszírozást napközbeni kölcsönök, egynapos kölcsönök és lombard hitelek nyújtásával végzik.
A mottóműveletek (devizaintervenciók) a deviza vételét és eladását jelentik, hogy bizonyos határokon belül tartsák a nemzeti valuta árfolyamát.
Az elmúlt évtizedekben a közgazdászok véleménye a devizaintervenciókról jelentős változásokon ment keresztül. Ronald Reagan amerikai elnök adminisztrációja drága és hatástalan monetáris politikai eszköznek tartotta őket. Európában az úgynevezett árfolyam-mechanizmus 1979-es megalakulása után a központi bankok aktívan használták a devizaintervenciókat.
Három alternatív kritérium létezik a deviza intervenciók hatékonyságának meghatározására.
"Irány" - ha az árfolyam mozgásának iránya egybeesik a beavatkozás irányával, akkor hatékony. Más szóval, ha a jegybank elad vagy vásárol egy valutát, akkor annak árfolyamának csökkennie vagy emelkednie kell.
„Simítás” - a beavatkozás akkor hatékony, ha a trend kialakulását a Központi Bank erőfeszítései lelassítják. Ha az árfolyam csökken, akkor a beavatkozásnak fokozatos eséshez, és ha nő, akkor a növekedés gátlásához kell vezetnie.
„Megfordítás” - egy beavatkozás akkor hatékony, ha nemcsak az első kritérium teljesül, hanem a beavatkozás során is teljesen kiegyenlítődnek az előző időszak árfolyam -ingadozásai. Trendfordulat következik be, vagy a jegybank "az árral szemben evez".
A korábban említett elemzés eredményeként a következő adatokat kaptuk (lásd a 3. függeléket)
A sikeres és sikertelen beavatkozások részesedése az 1997. január és 2000. július közötti időszakban a diagramon látható.
Az elemzési eredmények alapján több következtetés is levonható.
Az 1998. augusztusi valutaválság előtt az Orosz Föderáció Központi Bankja volt a legsikeresebb az árfolyam -ingadozások kiegyenlítésében (az esetek 78% -a), és kevésbé volt sikeres a piaci trendek fenntartásában (az esetek 47% -a).
A válság és a lebegő árfolyam bevezetése után az Orosz Központi Bank deviza intervencióinak általános hatékonysága csökkent.
A harmadik kritérium értékei alapján arra a következtetésre juthatunk, hogy Oroszországban nem tudták „legyőzni” a piacot, és nem tudtak trendfordítást végrehajtani. Ilyen alacsony hatékonyság mellett a pénzügyi zűrzavar időszakában a CBR nem lesz képes ellenállni a valutaválságnak csak beavatkozások révén.
De ezek a következtetések semmiképpen sem tanúsítják a Központi Bank alacsony szakmai felkészültségét. Nemzetközi tanulmányok kimutatták, hogy csak az Egyesült Államok, Japán és Németország központi bankjainak beavatkozásai eredményesek. A legtöbb központi banknak kevés sikere volt ebben. Például a deviza beavatkozások gyenge befolyása a nemzeti valuta árfolyamára olyan fejlett országokban figyelhető meg, mint Svédország és Kanada.
Nyílt piaci műveletek - állampapírok vásárlása és eladása a kereskedelmi bankok forrásainak növelése vagy csökkentése érdekében. Az értékpapírok adásvételi volumenének és árának szintjének megváltoztatásával a jegybank rugalmasan és gyorsan befolyásolhatja a kereskedelmi bankok hitelezési tevékenységét. A nyíltpiaci műveletek a harmadik módja a pénzkínálat ellenőrzésének. Széles körben használják a fejlett értékpapírpiaccal rendelkező országokban, és nehéz azokban az országokban, ahol a tőzsde gyerekcipőben jár. A monetáris szabályozás ezen eszköze magában foglalja az állampapírok központi bank általi adásvételét (általában a másodlagos piacon, mivel a jegybank tevékenységeit az elsődleges piacokon számos országban tiltja vagy korlátozza a törvény). Leggyakrabban ezek rövid lejáratú államkötvények.
Amikor a Központi Bank értékpapírokat vásárol egy kereskedelmi banktól, növeli ennek a banknak a tartalékszámláján lévő összeget (néha egy kereskedelmi banknak a Központi Banknál az ilyen műveletekhez tartozó speciális számláján), illetve további „nagy teljesítményű pénzt” megérkezik a bankrendszerbe, és megkezdődik a pénzkínálat multiplikatív bővítésének folyamata ... A bővítés mértéke attól függ, hogy a pénzkínálat növekedését milyen arányban osztják fel a készpénzre és a betétekre: minél több pénz kerül készpénzbe, annál kisebb a monetáris bővülés mértéke. Ha a Központi Bank értékpapírokat értékesít, a folyamat az ellenkező irányba megy.
Így a monetáris bázist a nyílt piacon végzett műveleteken keresztül befolyásolva, a Központi Bank szabályozza a gazdaságban a pénzkínálat nagyságát. Gyakran az ilyen műveleteket a Központi Bank végzi visszavásárlási megállapodások (visszavásárlási megállapodások)... Ebben az esetben a bank például értékpapírokat értékesít azzal a kötelezettséggel, hogy azokat bizonyos (magasabb) áron, bizonyos idő elteltével visszaváltja. Az értékpapírokért cserébe biztosított pénz kifizetése az eladási ár és a visszavásárlási ár közötti különbség. A visszavásárlási megállapodások széles körben elterjedtek a kereskedelmi bankok és cégek tevékenységében.
Egy másik klasszikus eszköz a jegybankok gyakorlatában a diszkontráta politikája, azaz a jegybank által a kereskedelmi bankoknak nyújtott kölcsönök kamatának meghatározása (refinanszírozási kamatok). A kereskedelmi bankok fizetési kötelezettségeket - számlákat - biztosítanak a Központi Banknak. Ezek lehetnek akár a bankok saját váltói, akár harmadik felek bankoknál fennálló kötelezettségei. A Központi Bank megvásárolja, elszámolja ezeket a váltókat, miközben egy bizonyos százalékot a javára tart. A Központi Banktól kapott pénzeszközöket a kereskedelmi bankok hitelfelvevői kapják. Ennek a hitelnek - a kamatlábnak - magasabbnak kell lennie, mint a diszkontrátának, különben a kereskedelmi bankok veszteségesek lesznek. Ezért, ha a Központi Bank megemeli a diszkontrátát, ez a kereskedelmi bankok ügyfeleinek nyújtott hitelek költségeinek növekedéséhez vezet. Ez pedig hozzájárul a hitelfelvétel csökkenéséhez, következésképpen a beruházások csökkenéséhez. Így a diszkontráta manipulálásával a Központi Bank képes befolyásolni a termelésbe történő befektetéseket.
3. fejezet Az Orosz Föderáció Központi Bankának monetáris politikájának jellemzői a jelenlegi szakaszban
3.1 A monetáris politika Orosz Föderáció Központi Bank általi szabályozásának modern jogi kerete.
A központi bank az ország bankrendszerét vezető bank, monopóliummal rendelkezik a bankjegyek kibocsátásában, és a nemzetgazdaság érdekében a monetáris politikát hajtja végre.
Az Orosz Föderáció bankrendszere kétszintű, és magában foglalja az Orosz Föderáció Központi Bankját (Oroszország Bankja) és hitelintézeteket.
Ugyanakkor a hitelintézet olyan jogi személy, amely tevékenységének fő céljaként nyereség elérése érdekében az Orosz Föderáció Központi Bankjának külön engedélye (engedélye) alapján jogosult banki műveleteket végezni. A hitelszervezet bármilyen ingatlan alapján jön létre, mint gazdasági egység.
A hitelintézetek bankokra oszlanak, amelyek a banki műveletek teljes skáláját végzik, és nem banki hitelintézetekre, amelyek jogosultak bizonyos banki műveletek végrehajtására.
Az Oroszországi Bank jogi személy, pecsétje van az Orosz Föderáció állami emblémájával és nevével.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának tevékenysége az Orosz Föderáció Alkotmánya, az "Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszország Bankja)" és más szövetségi törvények határozzák meg.
Az Oroszországi Bank jogi státuszát és a hitelintézetekkel való kapcsolatát annak alapján határozzák meg, hogy egyrészt az Orosz Föderáció Központi Bankja széleskörű hatáskörrel rendelkezik a bank monetáris és hitelrendszerének kezelésére. Orosz Föderáció, másrészről pedig jogi személy, aki a megfelelő polgári jogi kapcsolatokba lép a bankokkal és más hitelintézetekkel.
Az Oroszországi Bank felügyeli a hitelintézetek tevékenységét, és megteszi a szükséges intézkedéseket a betétesek érdekeinek védelme érdekében.
A bankjog alkotmányos alapjai a következő meghatározó funkciókat látják el:
1) programozza a banki tevékenységeket, kiterjesztve rá a vállalkozói jog rendszerét, és megteremtve a tőke és a pénzügyi szolgáltatások szabad mozgását;
2) megállapítja a banki jogviszonyban részt vevők jogainak és érdekeinek minimális garanciáit, amelyeket speciális banki szabályozás nem korlátozhat;
3) megteremti az alapot az egységes banki jogi szabályozáshoz, megállapítva, hogy az egységes piac, a pénzügy, a valuta, a hitelszabályozás és a pénzkibocsátás jogi alapjai az Orosz Föderáció hatáskörébe tartoznak.
Az Oroszországi Banknak az Állami Dumával szembeni elszámoltathatósága azt jelenti, hogy elnökének kinevezését és felmentését az Állami Duma végzi az Orosz Föderáció elnökének javaslatára. Ezenkívül az Állami Duma kinevezi és felmenti az Oroszországi Bank igazgatótanácsának tagjait. Az Orosz Központi Bank éves jelentést és ellenőrzési jelentést nyújt be az Állami Duma megfontolására. Ezenkívül az Állami Duma parlamenti meghallgatásokat tart az Oroszországi Bank tevékenységéről, és meghallgatja elnökének jelentéseit.
Az Oroszországi Bank hatáskörének gyakorlása során független, ezért a szövetségi kormányszerveknek, az Orosz Föderáció alkotóelemeinek kormányzati szerveinek és a helyi kormányzati szerveknek nincs joga beavatkozni a tevékenységébe. Ellenkező esetben az Orosz Bank értesíti erről az Állami Dumát és az Orosz Föderáció elnökét.
Jogában áll bírósághoz fordulni a szövetségi kormányzati szervek, az Orosz Föderáció alkotóelemeinek kormányzati szervei és a helyi önkormányzati szervek jogi aktusainak érvénytelenítése iránti kérelmekkel.
A bíróságon és a választottbíróságon az Oroszországi Bank érdekeit képviselhetik területi hivatalainak vezetői és az Oroszországi Bank más tisztviselői, akik az előírt módon megkapják a megfelelő meghatalmazást.
Az Orosz Banknak kettős jogi jellege van: egyrészt különleges hatáskörrel rendelkező kormányzati szerv, amely a monetáris rendszert kezeli, másrészt jogi személy, és polgári ügyleteket bonyolíthat orosz és külföldi hitelintézetekkel. , az Orosz Föderáció kormánya által képviselt állammal.
Így az Orosz Föderáció Központi Bankja - cselekvőképességének keretein belül - jogosult arra, hogy bármilyen típusú banki műveletet hajtson végre orosz és külföldi hitelintézetekkel, az Orosz Föderáció kormányával, a bank képviselőivel és végrehajtó hatóságaival. az Orosz Föderáció alkotóelemei, helyi önkormányzatok, állami költségvetésen kívüli alapok, katonai egységek és katonai személyzet. Az Oroszországi Központ nem jogosult banki műveleteket folytatni olyan jogi személyekkel, amelyek nem rendelkeznek banki műveletek elvégzésére vonatkozó engedéllyel, és magánszemélyekkel, a törvényben meghatározott esetek kivételével.
Az Oroszországi Banknak joga van hitelt nyújtani legfeljebb egy éves időtartamra, amelyet a következők biztosíthatnak:
Arany és más nemesfémek különféle formában;
Külföldi valuta;
Orosz és külföldi valutájú, legfeljebb hat hónapos lejáratú váltók;
Állampapírok.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjától kapott kölcsönök fedezésére alkalmas váltók és állampapírok listáját az Oroszországi Bank igazgatótanácsa határozza meg.
Más értékek, valamint az Igazgatótanács által megállapított garanciák és kezességek biztosítékként szolgálhatnak az Orosz Föderáció Központi Bankjától kapott kölcsönök számára.
Az Orosz Föderáció Költségvetési Kódexével összhangban az Orosz Központi Bank bankszámlákat vezet a költségvetési pénzeszközök elszámolására, és az Orosz Föderáció állampapírjainak általános ügynökeként jár el (155. cikk, 2.3. Pont).
A tevékenység céljai Az Oroszországi Bank, mint a monetáris rendszer irányító szerve:
A rubel stabilitásának védelme és biztosítása, beleértve vásárlóerejét és árfolyamát a külföldi valutákkal szemben;
Az Orosz Föderáció bankrendszerének fejlesztése és megerősítése;
A településrendszer hatékony és zavartalan működésének biztosítása. A nyereségszerzés nem az Oroszországi Bank célja.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának kitűzött céljaival összhangban a fő feladatai is kiemelhetők, bár ezeket nem jelzi az Orosz Föderáció törvénye „Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszország Bankja)” . Az Orosz Föderáció Központi Bankjának fő feladatai a következők;
Aktív részvétel az Orosz Föderáció kormányának monetáris, pénzügyi és költségvetési politikájának kialakításában;
Az inflációs folyamatok teljes körű visszaszorítása az országban;
A költségvetési hiány csökkentése;
Stabil pénzforgalom fenntartása;
A rubel, mint állami valuta stabilitásának biztosítása;
Devizatartalékok állami alapjának biztosítása;
A kereskedelmi bankoknak nyújtott hitelezés bővítése, elsősorban a kibocsátási alap forrásainak rovására;
A kibocsátásmentes hitelezés lehetőségeinek bővítése és a költségvetési hiány fedezése a kormányzati rendszer különböző szintjein;
A bankrendszer monetáris kezelési módszereinek maximális használata.
A kitűzött célok alapján a Bank of Russia a következőket hajtja végre funkciók:
Az Orosz Föderáció kormányával együttműködve egységes állami hitelpolitikát dolgoz ki és hajt végre, amelynek célja a rubel védelme és stabilitása;
A Monopoly készpénzt bocsát ki és megszervezi azok forgalmát;
Végső hitelező a hitelintézetek számára, refinanszírozási rendszert szervez;
Megállapítja az Orosz Föderációban történő letelepedés szabályait;
Létrehozza a banki műveletek lebonyolítására, a számvitelre és a bankrendszerre vonatkozó jelentésekre vonatkozó szabályokat;
Végzi a hitelintézetek állami nyilvántartását; kiadja és visszavonja az ellenőrzésükben érintett hitelintézetek és szervezetek engedélyeit;
Felügyeli a hitelintézetek tevékenységét;
Nyilvántartásba veszi a hitelintézetek értékpapír -kibocsátását a szövetségi törvényeknek megfelelően;
Önállóan vagy az Orosz Föderáció kormánya nevében végrehajt mindenféle banki műveletet, amely szükséges az Orosz Bank központi feladatainak ellátásához;
Valutaszabályozást végez, beleértve a deviza vételével és eladásával kapcsolatos ügyleteket;
Meghatározza a külföldi államokkal való elszámolás eljárását;
Szervezi és hajtja végre a valutaellenőrzést mind közvetlenül, mind az engedélyezett bankokon keresztül;
Részt vesz az Orosz Föderáció fizetési mérlegének előrejelzésének kidolgozásában, és megszervezi Oroszország fizetési mérlegének összeállítását stb.
Funkcióinak végrehajtása érdekében az Oroszországi Bank részt vesz az Orosz Föderáció kormányának gazdaságpolitikájának kialakításában. Az Oroszországi Bank elnöke vagy utasítására az egyik helyettese részt vesz az Orosz Föderáció kormányának ülésein. Az Orosz Föderáció pénzügyminisztere és az Orosz Föderáció gazdasági minisztere, vagy nevükben valamelyik helyettesük tanácsadó szavazattal vesznek részt az Igazgatóság ülésein.
Az Oroszországi Bank és az Orosz Föderáció kormánya tájékoztatják egymást a nemzeti jelentőségű javasolt intézkedésekről, összehangolják politikájukat és rendszeres konzultációkat tartanak.
A Bank of Russia tanácsot ad az RF pénzügyminisztériumának az állampapírok kibocsátásának és az államadósság törlesztésének ütemtervéről, figyelembe véve azoknak a bankrendszer állapotára gyakorolt hatását és az egységes állam monetáris politikájának prioritásait.
Az Orosz Föderáció monetáris rendszerének javítása érdekében létrehoznak egy Nemzeti Banktanácsot az Orosz Banknál, amely az Orosz Föderáció Szövetségi Közgyűlésének kamaráinak képviselőiből, az Orosz Föderáció elnökéből és a Orosz Föderáció, az Oroszországi Bank, hitelintézetek, valamint szakértők.
A Nemzeti Banktanács elnöke az Oroszországi Bank elnöke. A Nemzeti Banktanács két képviselőből áll az Orosz Föderáció Szövetségi Közgyűlésének kamaráiból, egy -egy képviselő az Orosz Föderáció elnökéből és az Orosz Föderáció kormányából, valamint a pénzügyminiszterből és a gazdasági miniszterből az Orosz Föderáció. A Nemzeti Banktanács többi tagját az Állami Duma nevezi ki az Oroszországi Bank elnökének javaslatára. A Nemzeti Banktanács létszáma nem haladhatja meg a 15 főt.
A Nemzeti Banktanács ülései legalább háromhavonta.
A Nemzeti Banktanács a következő feladatokat látja el:
Úgy véli, hogy az Orosz Föderáció bankrendszerének javításának koncepciója;
Úgy véli, hogy az egységes állam monetáris politikájának fő irányai, a valutaszabályozás és a valutakontroll politikája a projektjeit, véleményt nyilvánít róluk és elemzi azok végrehajtásának eredményeit;
Szakértői tevékenységet folytat a jogalkotási és egyéb normatív jogszabálytervezetek terén a banki területen;
Úgy véli, hogy a hitelintézetek tevékenységének szabályozása a legfontosabb kérdések;
Részt vesz az Orosz Föderáció településrendszerének megszervezésére vonatkozó alapelvek kidolgozásában.
Az Oroszországi Bank a "bankok bankja" funkcióját látja el, és ő a testület banki szabályozás és felügyelet a hitelintézetek tevékenységére. Folyamatosan felügyeli, hogy a hitelintézetek betartják -e a banki jogszabályokat és az általuk megállapított előírásokat.
a fő cél A banki szabályozás és felügyelet célja a bankrendszer stabilitásának fenntartása, a betétesek és a hitelezők érdekeinek védelme. Az Oroszországi Bank nem avatkozik bele a hitelintézetek működési tevékenységébe, kivéve a szövetségi törvényekben előírt eseteket. Az Oroszországi Bank közvetlenül és az általa létrehozott bankfelügyeleti szerv révén látja el felügyeleti és szabályozási feladatait. A CBR a következő területeken szabályozza és felügyeli a hitelintézetek tevékenységét:
A hitelintézetekre vonatkozó kötelező gazdasági előírások szabályozása; a nyitott devizapozíció korlátainak meghatározása, a kockázatok fedezésére szolgáló tartalékok képzésének eljárása;
Levelező számlák megnyitása, hitelintézetek kötelező tartalékainak elhelyezése speciális számlákon, szabad pénzeszközeik rögzített kamatozású letétként történő elfogadása;
Hitelezés hitelintézeteknek;
A bankrendszer likviditásának kezelése állampapírok bankoknak való adásvételével; 1996 -ban az Orosz Föderáció Központi Bankja bevezette a banki likviditás szabályozására szolgáló új eszközt - a repóügyleteket.
A bankrendszer likviditásának befolyásolása érdekében az Orosz Föderáció Központi Bankja refinanszírozza a bankokat azáltal, hogy rövid lejáratú kölcsönöket nyújt nekik, és meghatározza a különféle eszközökkel biztosított hitelek nyújtásának feltételeit:
Hitelintézetek értékpapír -kibocsátásának nyilvántartása;
Szabályok megállapítása bizonyos banki műveletek végrehajtására, számviteli nyilvántartások vezetésére, a hitelintézetek számviteli és statisztikai jelentéseinek összeállítására;
A hitelintézetek tevékenységének nyilvántartásba vétele és engedélyezése (figyelemmel kíséri a bankok és nem banki hitelintézetek létrehozásának jogszerűségét és célszerűségét, ezt az ellenőrzést a hitelintézetnek a Hitelnyilvántartás Könyvében történő nyilvántartásba vételének vizsgálata során végzik. Intézmények, engedélyek kiadása és visszavonása a banki műveletek rubelben és devizában történő végrehajtásának jogára);
A banki jogszabályoknak való megfelelés felügyelete, az Orosz Föderáció Központi Bankjának előírásai, a hitelintézetek tevékenységének ellenőrzése.
Így a hitelintézetek számára az Oroszországi Bank megállapítja a banki műveletek végrehajtásának, a számviteli nyilvántartások vezetésének, a számviteli és statisztikai jelentések összeállításának és benyújtásának szabályait. A hitelintézetek stabilitásának biztosítása érdekében az Oroszországi Bank kötelező gazdasági szabványokat állít fel számukra: az alaptőke minimális mérete, az Orosz Banknál elhelyezett kötelező tartalékok minimális összege stb.
Az Oroszországi Bank ezen hatáskörei a hitelintézetek tevékenysége feletti koordinációs és ellenőrzési feladatait fejezik ki. Helyileg ezeket a hatásköröket az Orosz Bank központi területi osztályain keresztül gyakorolják, amelyek fiókjai.
A törvénynek megfelelően az Oroszországi Bank a végső megoldás hitelezője. Hozzájárul a feltételek megteremtéséhez a hitelintézetek stabil működéséhez anélkül, hogy zavarná működési tevékenységüket.
Ha egy hitelintézet megsérti a szövetségi törvényeket, rendeleteket és az Orosz Központi Bank utasításait, nem ad tájékoztatást, vagy hiányos vagy pontatlan információkat közöl, az Orosz Banknak joga van követelni, hogy ez a hitelintézet szüntesse meg az azonosított jogsértéseket, valamint gyűjtsön be egy bírságolni vagy korlátozni bizonyos műveleteket, vagy visszavonni az engedélyt.
Miközben kölcsönhatásba lép a hitelintézetekkel, azok szövetségeivel és szakszervezeteivel, az Oroszországi Bank tanácsokkal látja el őket a legfontosabb szabályozási kérdésekben. Ezenkívül megfontolja a banki tevékenység szabályozására vonatkozó javaslatokat.
Az Orosz Központi Bank banki műveleteket végezhet az államhatalom képviseleti és végrehajtó szerveinek, a helyi önkormányzatoknak, azok intézményeinek és szervezeteinek, az állami költségvetésen kívüli alapoknak, a katonai egységeknek, a katonai személyzetnek, az Oroszországi Bank alkalmazottainak és más személyek a szövetségi törvények által előírt esetekben.
Az Oroszországi Bank is jogosult a hitelintézetektől eltérő ügyfeleket kiszolgálni olyan régiókban, ahol nincs hitelintézet.
Az Oroszországi Bank nem jogosult:
Végezzen banki műveleteket olyan jogi személyekkel, amelyek nem rendelkeznek banki műveletek végzésére vonatkozó engedéllyel, és magánszemélyekkel, kivéve az Art. Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank) szóló szövetségi törvény 47. cikke;
Hitel- és egyéb szervezetek részvényeinek (részvényeinek) megszerzése, kivéve az Art. A meghatározott szövetségi törvény 7. és 8. cikke;
Végezzen tranzakciókat ingatlanokkal, kivéve azokat az eseteket, amelyek az Oroszországi Bank, vállalatai, intézményei és szervezetei tevékenységének biztosításával kapcsolatosak;
Vegyen részt kereskedelmi és termelési tevékenységekben, kivéve az "Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszország Bankja)" szóló szövetségi törvényben előírt eseteket;
Forgassa át a nyújtott kölcsönöket. Ez alól kivételt az Igazgatóság határozhat.
Az Oroszországi Bank nem jogosult kölcsönt nyújtani az Orosz Föderáció kormányának a költségvetési hiány finanszírozására, állampapírok megvásárlására azok eredeti elhelyezésénél, kivéve azokat az eseteket, amikor ezt a szövetségi költségvetésről szóló szövetségi törvény előírja.
Az Oroszországi Bank nem jogosult hitelt nyújtani az Orosz Föderációt alkotó szervezetek költségvetési hiányának finanszírozására,
helyi költségvetések és az állami költségvetésen kívüli alapok költségvetései.
Az Oroszországi Bank felelős a szövetségi törvények által előírt módon.
A szövetségi költségvetésből és az állami költségvetésen kívüli alapokból származó pénzeszközöket az Oroszországi Bankban tartják, hacsak a szövetségi törvények másként nem rendelkeznek.
Az Oroszországi Bank ingyenesen műveleteket végez a szövetségi költségvetéssel és az állami költségvetésen kívüli alapokkal, az Orosz Föderáció alkotóelemeinek költségvetésével és a helyi költségvetésekkel, valamint az államadósság kiszolgálására és a az Orosz Föderáció arany- és devizatartalékai.
A Bank of Russia államadósság -ellátási jogkörét a szövetségi törvények határozzák meg.
Az Oroszországi Bank és az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma szükség esetén megállapodásokat köt ezen műveletek végrehajtásáról az Orosz Föderáció kormánya nevében.
Az Oroszországi Bankot csak megfelelő szövetségi törvény elfogadása alapján lehet felszámolni. Az Oroszországi Bank felszámolási törvénye meghatározza vagyonának használatának eljárását is.
3.2 Az orosz monetáris rendszer állapota és fejlődési kilátásai
Az oroszországi monetáris rendszer működésének jogalapját a 2002. július 10-i 86-F3 sz. "Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszország Bankja)" című szövetségi törvény határozza meg:
Hazánk hivatalos fizetőeszköze a rubel;
A rubel és az arany arányát a törvény nem határozza meg, és a rubel devizaárfolyamát az Orosz Föderáció Központi Bankja határozza meg;
Az Orosz Banknak kizárólagos joga van készpénz kibocsátására, forgalmának és kivonásának megszervezésére az Orosz Föderáció területén; felelős a pénzforgalom állapotáért az ország normális gazdasági tevékenységének fenntartása érdekében;
A törvényes fizetési kényszerrel rendelkező pénzfajták a bankjegyek és fémérmék, amelyek mögött az Oroszországi Bank minden eszköze áll, ideértve az aranytartalékokat, az állampapírokat és a hitelintézetek központi bankjának számláján tartott tartalékokat. Orosz Föderáció;
A bankjegyek és érmék mintáit az Oroszországi Bank hagyta jóvá;
A készpénz és a nem készpénz Oroszország területén működik.
Az Orosz Föderáció területén a készpénzforgalom megszervezése érdekében az Orosz Banknak a következő kötelezettségei vannak:
A bankjegyek és érmék előállításának, szállításának és tárolásának előrejelzése és megszervezése, valamint tartalékalapjaik létrehozása;
A készpénz tárolására, szállítására és beszedésére vonatkozó szabályok megállapítása a hitelintézetek számára;
A bankjegyek fizetőképességére utaló jelek megállapítása és a sérült bankjegyek és érmék cseréjének, valamint megsemmisítésének eljárása;
A készpénzes tranzakciók végrehajtásának sorrendjének meghatározása.
1997 júniusa óta az Oroszországi Bank végrehajtja az 1997. március 25 -én kelt rendeletet „Az Orosz Föderáció területén működő hitelintézetekben történő készpénzforgalom lebonyolításának eljárásáról”.
A pénzforgalom szabályozása, amelyet az Oroszországi Bankra kényszerítenek, a piacgazdaságban általánosan elfogadott eszközök használatával történik: a kereskedelmi bankoknak nyújtott hitelek kamatlábának változásai, a tartalékkövetelmények és a nyílt piacon végrehajtott műveletek.
A kibocsátás- és készpénzszabályozás, a központi bank fő területi osztályain, a készpénz -elszámoló központokban működő hitelintézeteknek és vállalkozásoknak nyújtott készpénzszolgáltatások végrehajtásához forgó pénztárak vannak a készpénzjegyekhez és érmékhez szükséges készpénz- és tartalékalapok elfogadásához és kibocsátásához.
Készpénz és érme tartalékalapok – ezek ki nem bocsátott bankjegyek és érmék készletei a Központi Bank tárolóiban. Ezeket az alapokat a Központi Bank megbízásából hozzák létre, amely értéküket a keringő pénztár mérete, a készpénzforgalom mennyisége és a tárolási feltételek alapján határozza meg.
A kereskedelmi bankokban az ilyen alapok létrehozása nem biztosított, mert működő pénztáraik vannak. 1997 júniusa óta a kereskedelmi bankok korlátot szabtak a nap végén a működő pénztárban megengedett minimális készpénzmaradványra, hogy biztosítsák a pénz időben történő kibocsátását a jogi személyek számláiról, valamint a polgárok.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja 2006. július 1-jétől „megszámolta” a forgalomban lévő rubel bankjegyeket. Az 1000 rubel bankjegyek részesedése 22%, 500 rubel-54%, 100 rubel-18,5%, 50 rubel - 4,5 %, 5 és 10 rubel -1 %.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja bejelentette, hogy az idei év első hat hónapjában az orosz pénzkínálat 9,3% -kal, 1,75 billióra emelkedett. dörzsölés. Ugyanakkor a készpénz nélküli pénzeszközök növekedése 8,5% (1,11 billió rubel), készpénz 10,5% (0,64 billió rubel) volt.
2005 áprilisában az Orosz Föderáció kormánya és az Orosz Föderáció Központi Bankja elfogadta a "Stratégia az Orosz Föderáció bankszektorának fejlesztésére a 2008 -ig tartó időszakra" c.
E dokumentumnak megfelelően a bankszektor középtávú (2005-2008) fejlődésének fő célja a stabilitás és a működés hatékonyságának növelése.
A bankszektor reformja hozzájárul az Orosz Föderáció társadalmi-gazdasági fejlesztési programjának középtávú (2005–2008) programjának végrehajtásához, elsősorban az orosz gazdaság nyersanyag-orientációjának legyőzésével, annak gyorsított diverzifikációjával és a versenyképesség megvalósításával előnyei. A következő szakaszban (2009–2015) az Orosz Föderáció kormánya és az Oroszországi Bank prioritásként kezeli az orosz bankszektor nemzetközi pénzügyi piacokon történő hatékony elhelyezését.
A 21. század fordulóján Oroszország szuverén és független államként létrehozta a piacgazdaság fő intézményeit, beleértve a monetáris szabályozás tárgyát képező központi bankot is. A jegybank aktív, olykor szigorú monetáris politikájának segítségével az államnak a 21. század első éveiben sikerült kialakítania a monetáris szabályozás bizonyos tendenciáit.
A nemzeti valuta vonzerejének növelésére való hajlam annak a következménye volt, hogy az orosz gazdaság mély átalakulása hatására a pénzforgalom feladatai jelentősen megváltoztak, és kardinális megoldásra volt szükségük.
A szabad tőkeáramlás biztosítása és új pénz bevezetése a gazdaság szükséges szükségleteinek kielégítésére (főleg a piaci kapcsolatok szolgálják), a pénzforgalom működése az előrejelzés tervezésének keretei között és a különböző formák létezésének feltételei között a tulajdonjog nagyfokú decentralizációval és a készpénz és a készpénzforgalom szoros kapcsolatával kezdődött.
A nemzeti valuta nominális árfolyamának 2006 -os erősödése fontos jelzés volt a pénzpiaci szereplők számára befektetési portfóliójuk felülvizsgálatára, a pénzforgalomban résztvevők pedig a befektetési portfólió optimalizálására irányuló intézkedések alkalmazására.
A pénzkínálat növekedésével szemben a pénzforgalmat szabályozó intézkedéseket szigorítanak, a fizetési mérleg állapotától és az ország állami költségvetésétől függően. A „hosszú” pénz arányának növekedése a pénzkínálat szerkezetében alapvető fontosságú, ami lefelé hat a körforgás sebességének dinamikájára. A gazdaság monetizálásának fokozatos növekedése a pénzforgalom sebességének csökkenéséhez hozzájáruló tényező. A gazdaság termelési szektorának alanyai megfelelő reakcióképességének kialakulása nagymértékben függ a jegybank magatartásától és hitelpolitikájától. A jegybank felelősségének növelése a gazdálkodó szervezetek versenyképességéért, azaz a gazdaság reális szektorának helyzetének tisztázása és a nemzeti termelő védelme hozzájárul ezen tendencia megszilárdulásához.
A pénzforgalom sebességének jelenlegi dinamikájának fenntartása lehetővé teszi a pénzigény pontosabb felmérését. Világos és jogilag szabályozott formája van a különböző gazdasági struktúrák, elsősorban a jegybank és a kereskedelmi bankok szerepköri funkcióinak a pénzkibocsátáshoz, és ennek megfelelően álláspontjuk megváltoztatásához, a pénzforgalom pontosabb szabályozásához.
A pénzsokszorozó növekedési tendenciája hozzájárul a nemzeti valuta iránti gazdaságilag indokolt kereslet kielégítéséhez szükséges mennyiségű pénzkínálat kialakulásához is.
A világgazdasági kapcsolatok globalizálódásának tendenciái és az egyes országok nemzetgazdaságának egyetlen világgazdasággá való átalakulása erősen befolyásolja az oroszországi pénzforgalmat. A tőke túlcsordulásának folyamatai felerősödnek; munkaerő, áruk és szolgáltatások. Ugyanakkor a devizaszabályozás és a külkereskedelmi tevékenység állam általi fokozatos, de folyamatos liberalizálása lehetővé teszi a nemzeti valuta relatív stabilitásának biztosítását. Az ilyen stabilitást az áruk versenyképessége és az ország fizetési mérlegének állapota határozza meg. A világ tőkepiacainak kialakulásával és a különböző pénzügyi tranzakciók hitelintézetek általi feldolgozási technikáinak fejlesztésével a devizakorlátozások felszámolása következik be. Ez lehetővé teszi az állam számára, hogy deklarálja azt a követelményt, hogy az orosz rubelt 2007 -től szabadon átváltható pénznemre kell átutalni.
Az infláció következetes csökkenése és az árfolyam stabilitása az alapfeltételei lettek a nemzeti valutába vetett bizalom növelésének, valamint annak, hogy a gazdasági szereplők előnyben részesítik az orosz rubelben lévő eszközöket a devizában lévő eszközökkel szemben.
A nemzeti bankrendszer likviditási állapota állandóan megköveteli a monetáris bázis növekedési forrásainak egyértelmű meghatározását, a monetáris szabályozó eszközök hatékony alkalmazását és más, a monetáris forgalom átláthatóságának elérését célzó intézkedéseket árnyékrészének kiosztásával. A pénzügyi piacok éretlensége miatt különösen nyilvánvaló az a tény, hogy nincsenek piaci eszközök a pénzkínálat kezelésére.
A lakosság növekvő bizalmát a bankrendszerben bizonyítja, hogy a lekötött betétek meghaladó növekedési tendenciája továbbra is fennáll. A polgárok szervezett megtakarításainak hosszú távú növekedését elősegíti a lakosság reáljövedelmének növekedése.
A monetáris forgalom szabályozásának hatékonyságának növelése szempontjából továbbra is a prioritás a bankrendszer stabilitásának elérése azáltal, hogy növeli a nemzeti valuta mint értékmegőrző vonzerejét.
A bankszektor egészének fejlődését az eszközök, a saját tőke (tőke), valamint a kölcsönzött források, köztük a lakossági betétek növekedése pozitív tendenciáinak további konszolidációja jellemzi.
A hitelintézetek összes eszközállományának szerkezetében bekövetkezett változás a nem pénzügyi szektornak nyújtott hitelezés javára hosszú távú tendencia.
A jelenlegi orosz bankrendszer és az egyes kereskedelmi bankok fő gyengesége kétségtelenül a rendkívül alacsony tőkeértékkel függ össze, ami különösen nyilvánvaló a nemzetközi összehasonlításban. Az összes orosz bank teljes tőkéje jelenleg körülbelül (6 milliárd USD), ami alacsonyabb, mint a világ 100 legnagyobb bankjának bármelyikének alaptőkéje. Még a legnagyobb orosz bankok is rosszabbak ezekben a mutatókban nemcsak a nyugat -európai bankoknál, hanem a közép- és kelet -európai vezető hitelintézeteknél is.
A bankrendszer tőkéjének, amely elegendő a normál reprodukciós folyamat kiszolgálásához, a világgyakorlat szerint az ország GDP-jének 6-7% -ának kell lennie. Oroszországban ez körülbelül kétszer alacsonyabb.
Bankjaink nem állnak szemben az összehasonlítással, nemcsak nemzetközi szinten, hanem a nagy orosz ipari vállalkozásokkal vagy a szolgáltatási szektorban működő vállalkozásokkal szemben is. Az ipari termelés és export szerkezetét Oroszországban meglehetősen magas koncentráció jellemzi, amelynél több tucat vállalkozás biztosítja az áru- és pénzügyi áramlások nagyon nagy részét. Ennek eredményeképpen számos vezető ipari vállalkozás jelentősen meghaladja az egyes kereskedelmi bankok képességeit a termékértékesítés, a befektetési igények, a kapitalizációs szint és a haszonkulcs tekintetében.
A bankrendszer tőkebázisának korai helyreállítása és bővítése, valamint a nemzeti banktőke központosítása és koncentrálása a legfontosabb előfeltétele annak a globális politikai célnak az eléréséhez, hogy Oroszország versenyképes gazdaságú fejlett országgá alakuljon át. Az orosz bankpiac vákuumával fennáll annak a veszélye, hogy erősebb külföldi bankok töltik be, amelyek jelenléte az utóbbi időben dinamikusan növekszik mind a lakossági, mind a vállalati piaci szegmensben.
Az állam aktív szerepe a rendszerszintű bankválságok leküzdésében minden országban észrevehető volt. A fizetőképesség helyreállítására és az Egyesült Államok takarékpénztárainak szerkezetátalakítására például 100 milliárd dollárt meghaladó összegeket különítettek el. A francia "Credit Lionet" bank átszervezése 20 milliárd dollárjába került az államnak. Ezt nem azért tették, mert a franciák nem tudnak számolni, hanem azért, mert jól számolva előnyösnek tartották. És ami a legfontosabb: pénzt találtunk erre. Az elmúlt öt év orosz monetáris politikájában nincsenek adatok a bank fizetőképességének központi helyreállítására tett kísérletekről.
A bankrendszer szerkezetátalakításának folyamatát bonyolító közvetlen tényezők a nemzetközi gyakorlathoz képest diszkriminatív adózás, mivel jelentős költségekkel rendelkezünk az adózás utáni nyereségből, és a banki jövedelmek diszkriminatív megadóztatása magasabb mértékű, mint más vállalatok adóztatása.
Történelmileg az orosz dollárizálás azért alakult ki, mert dollárban denominálják külső adósságának és a rajta lévő kifizetéseknek 2/3 -át; a dollárpiac a legerősebb a magánhitelezéshez; alapvetően a nyersanyagok exportjára vonatkozó szerződéseket csak dollárban készítik el.
Az ilyen dollárosítás kezdettől fogva ellentmondott nemcsak a nemzeti érdekeknek, hanem az ország külgazdasági kapcsolatainak természetének is; most ütközésbe kerül a világ valutakonjunktúra vezető tendenciáival. A világ fokozatosan elhagyja a dollárt, és annak hipertrófiája a világ monetáris rendszerében instabilitássá válik birtokosai számára, mert: a dollár részesedése a világgazdasági forgalom 43% -ának kiszolgálásában semmilyen módon nem felel meg a az Egyesült Államokban a GDP 20% -ában és a világkereskedelem 15% -ában. Ezért fokozatosan és objektíven csökken; az Egyesült Államok részesedése Oroszország külkereskedelmében nem haladja meg az 5%-ot, vagyis a rubel 2/3 -a a tőle gazdaságilag legtávolabbi valutához és az ország gazdaságához kötődik amellyel Oroszország nemzetgazdaságának minimális kapcsolatai vannak. Ez ellentmond bármely ország önkéntes belépésének egy bizonyos valutaövezetbe vonatkozó gazdasági kritériumaihoz, és a dollárizációt inkább pszichológiai, mint gazdaságilag indokolt jelenséggé teszi Oroszország számára, vagyis objektíven a rubel árfolyamának alakulását nem valós gazdasági összehasonlításokat, de spekulatív elvárásokat. Ennek eredményeként a rubel többször is alulértékeltnek bizonyult a dollárral szemben még a válság idején sem, ami Oroszország nemzeti vagyonának egy részének elvesztéséhez vezetett az árucsere során, és a valódi érték alulbecsléséhez vezetett. a külföldi befektetők által a gazdaságába történő befektetés és a privatizáció során szerzett eszközeit. Így a nem rezidensek orosz államkötvények (GKO) vásárlásából származó jövedelme jóval magasabbnak bizonyult, mint más államok kincstári kötelezettségei.
Jellemző, hogy ilyen körülmények között az orosz pénzügyi piac már elkezdte demonstrálni a dollár elutasítását. Az elmúlt öt évben Oroszország európai devizában denominált külső adósságának aránya az uniós szakértők szerint 1/4 -ről 1/3 -ra nőtt, és tovább növekszik, többek között az eurókötvények elhelyezése miatt.
Szakértők szerint az új pénznem, az euró megszünteti a dollár korábban egyedülálló előnyeit, nevezetesen:
1) a rezsiköltségek és a devizakockázatok megtakarítása érdekében sok európai kereskedő szerződéses pénznemként vált át az euróra, még az árukereskedelemben is;
2) az egységes tőkepiac, amely az "euroövezet" országaiban korábban szűk és szétszórt piacokat váltja fel az euró alapján, végül nem kevésbé lesz kapacitív és likvid, mint az amerikai;
3) végül az "euróövezet" országai egy blokkkal rendelkeznek az IMF-ben a szavazatok 30% -ával az Egyesült Államok 18% -ával szemben, és ez fontos, tekintettel az IMF és Oroszország közismert különleges kapcsolataira.
Ilyen körülmények között objektíven előfeltételei vannak annak, hogy megtagadják a rubel indokolatlan, kizárólag a dollárhoz való rögzítését, és áttérjenek a nemzetközi valutakosárhoz való rögzítésre, ahol az euró jelentős szerepet fog játszani, amely a kollektív arany- és devizatartalékokra támaszkodik. "övezetének" országait és rendezett államháztartását (általános stabilizációs kritériumok alapján), és amelyek nyilvánvalóan stabilabbak lesznek az árfolyam értelmében, mint a dollár. Előtte nyitottak a kilátások a közép -kelet -európai országokban, a balti államokban, amelyek Oroszország hagyományos külső piacai, és csatlakoznak az EU -hoz. Végül, az Orosz Föderáció és az EU közötti partnerségi és együttműködési megállapodás megköt egy bizonyos alapot az illetékes orosz pénzügyi hatóságok és az EU euróövezetet szabályozó nemzetek feletti monetáris hatóságai közötti kölcsönhatáshoz, amely természetesen nem létezik Oroszország és az amerikai Federal Reserve System között.
KÖVETKEZTETÉS
A monetáris politika célja a gazdaság általános termelési szintjének kialakítása, amelyet a teljes foglalkoztatás és az infláció hiánya jellemez.
Az összes központi bank előtt álló fő feladat a nemzeti valuta vásárlóerejének és az ország hitel- és bankrendszerének stabilitásának fenntartása.
Az Orosz Föderáció központi bankja által végrehajtott monetáris szabályozás, amely az állam gazdaságpolitikájának egyik összetevője, egyszerre teszi lehetővé a makrogazdasági hatások kombinálását a szabályozási intézkedések gyors kiigazításának lehetőségével.
A központi bankok fő tevékenysége a pénzforgalom szabályozása.
A jegybank egyik legfontosabb tevékenysége a hitel- és bankintézetek refinanszírozása, amelynek célja a bankrendszer stabilitásának biztosítása. A jegybank refinanszírozási eszköztára magában foglalja a váltó- és lombardhitelek elleni kölcsönök nyújtását, azaz rövid és középtávú hitelfelvételt. A bankintézetek likviditási szintjének növelése érdekében a központi bankok különböző intenzitással refinanszírozzák őket. Ugyanakkor csak az átmeneti nehézségekkel küzdő stabil bankintézetek vehetnek igénybe refinanszírozási hiteleket. A monetáris politika folytatása során a Federal Reserve Banks legfontosabb eszközei az értékpapírok és a kereskedelmi bankoknak nyújtott hitelek.
A monetáris politika az ok -okozati összefüggések összetett láncolatán keresztül valósul meg: a politikai döntések befolyásolják a kereskedelmi bankok tartalékait; a tartalékok változása befolyásolja a pénzkínálatot; a pénzkínálat változása megváltoztatja a kamatlábat; a kamatláb változása befolyásolja a befektetést és az árszínvonalat.
A monetáris politika előnyei a rugalmasság és a politikai elfogadhatóság. A monetáris hatóságok dilemma előtt állnak - stabilizálhatják a kamatlábakat vagy a pénzkínálatot, de nem mindkettőt egyszerre. Bizonyos feltételek mellett felmerülhet egy alternatíva - a monetáris politika segítségével befolyásolni a dollár értékét, és ezáltal kiküszöbölni a kereskedelmi egyensúlyhiányokat, vagy monetáris politikát használni a gazdaság belföldi stabilizálásához.
Ma Oroszország monetáris politikájának irányai az olajáraktól függenek, és a magas olajárakkal (amelyek ma is vannak) Oroszország nemcsak nem fog nyerni, hanem nagyon nehéz megoldani a problémákat. A Központi Bank nem tudja felvásárolni az országba belépő összes kiegészítő valutát a pénzkínálat megengedett növekedési szintjének túllépése nélkül. A pénzeszközök kivonása a kötvénykínálat növelésével a kamatok növekedésével jár, ami viszont még nagyobb pénzbeáramláshoz vezet az országba. És nem kell támaszkodni a költségvetés sterilizálási képességeire, mivel a hatóságok általában növelik az állami kiadásokat, amikor további forrásokat kapnak. Ez vagy magas inflációt, vagy a rubel jelentős erősödését jelenti, és a rubel erősödésének számadatait 14%-ra hívják, akkor válsághelyzet következhet.
Nincs azonban egyértelmű bizonyíték arra, hogy a bankrendszer megbirkózik a reálgazdaság e hatalmas kihívásaival, vagy kész válaszolni rájuk.
Mi szükséges ahhoz, hogy jobban illeszkedjünk a nemzetközi elszámolási rendszerbe, a nemzetközi pénzügyi áramlásokba? Fejleszteni kell Oroszország bankrendszerét. A fejlesztésekre elsősorban a bankfelügyelet területén van szükség, a banki jelentések megbízhatóságának javítása érdekében, szigorú bírságok és egyéb szankciók alkalmazásával a hitelintézetekkel szemben, amelyek szándékosan torzítják jelentésüket.
Ami a felügyeleti funkciók elválasztását illeti az Orosz Föderáció Központi Bankjának megbízatásától, akkor talán a jövőben is célszerű lesz, de ma csak gyengíti, nem pedig növeli az állam által ellenőrizhető lehetőségeket. a bankrendszer.
A második, álláspontom szerint fontos irány az orosz bankszámlarendszer konvergenciája a nemzetközi banki jelentéstételi standardokkal.
Jelenleg a meglévő különbségek egyszerűen fantasztikusak, és átláthatatlanságot és bizalmatlanságot okoznak a banki jelentésekben. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának hivatalos honlapján kölcsönösen kizáró adatok tehetők közzé, amelyek megkérdőjelezik a bankszámlakivonatok megbízhatóságát. Vegyük a Vneshtorgbankot. 2006. első negyedév A tevékenység eredménye az orosz számviteli standardoknak megfelelően - mínusz egymilliárd rubel. A nemzetközi számviteli standardok szerint számított, ugyanezen időszakra vonatkozó eredmény plusz 200 millió, ami lényegében helyes. A második negyedévben a bank pozitív nyereséggel rendelkezett az orosz számviteli rendszer szerint. Ez a helyzet lehetetlenné teszi az objektív elemzést.
Sajnos a reálszektornak nyújtott hitelek aránya a bankok teljes vagyonszerkezetében csökkent, és ez a mutató, a GDP százalékában számolva, szintén csökkent, és körülbelül 12%. Ha összehasonlítjuk ezt a szintet más országok, még az átmeneti gazdaságú európai országok (kb. 100%) mutatóival, akkor kiderül, hogy a hatékony pénzügyi közvetítés felé vezető út elején járunk, csak olyan bankrendszert szerezünk be, amely válaszoljon a növekvő gazdaság pénzügyi szükségleteire, már eléggé akut és pénzügyi közvetítők tevékenységét igénylő.
A felhasznált irodalom jegyzéke
1. Az Orosz Föderáció normatív jogi aktusai.
1. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve. Első rész.
2. Az Orosz Föderáció alkotmánya.
3. Szövetségi törvény "Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszország Bankja)".
4. "A bankokról és a banki tevékenységekről" szóló szövetségi törvény.
5. Szövetségi törvény a számvitelről.
2. Irodalom
3. Információ a webenInternet.
A Központi Bank hozzávetőleges felépítése
Pénz-hitelpolitika– az állam politikája befolyásolja a forgalomban lévő pénz mennyiségét az árstabilitás, a lakosság teljes foglalkoztatottsága és a reálkibocsátás növekedése érdekében.
A monetáris politika fő irányítója és végrehajtó szerve monetáris szabályozás, a központi bank.
A legtöbb központi bank monetáris szabályozásának fő célja a pénzkínálat, amelynek hatása kétféle monetáris politika végrehajtásával valósul meg: korlátozás(a latin korlátozásból - korlátozás) és expanzív(lat. expansio - terjesztés). A korlátozó monetáris politika (korlátozó vagy „drága pénz” politika) célja a monetáris kibocsátás korlátozása. Az expanzív monetáris politika („olcsó pénz” politika) folytatása a hitelezés skálájának bővítését, a forgalomban lévő pénzmennyiség növekedése feletti ellenőrzés gyengítését jelenti.
Monetáris szabályozási módszerek- ezek a módszerek a monetáris politika közbenső viszonyítási pontjainak befolyásolására. Két nagy csoportra oszthatók: közvetlen ellenőrzési módszerekés piaci módszerek. Közvetlen ellenőrzési módszerek (adminisztratív ) a bankok tevékenységei feletti adminisztratív ellenőrzés intézkedéseiből állnak, és általában a központi bank által kiadott utasítások, előírások és utasítások formájában jelennek meg. Piaci (közvetett) módszerek piaci mechanizmusok segítségével befolyásolják a szabályozás tárgyait (pénzkínálat, kamatlábak, árfolyam).
Az Orosz Föderáció Központi Bankja a monetáris politikát a törvény által kijelölt eszközök segítségével hajtja végre:
1) az Oroszországi Bank műveleteinek kamatai;
2) az Orosz Banknál letétbe helyezett kötelező tartalékok aránya (tartalékkövetelmények);
3) nyílt piaci műveletek;
4) a hitelintézetek refinanszírozása;
5) deviza intervenció;
6) referenciaértékek megállapítása a pénzkínálat növekedéséhez;
7) közvetlen mennyiségi korlátozások;
8) kötvénykibocsátás saját nevében.
Az "Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank)" szóló szövetségi törvénnyel összhangban az Orosz Föderáció Központi Bankjának kamatai azt a minimális kamatlábat jelentik, amelyen az Orosz Bank végrehajtja tevékenységét. A jegybank hivatalos kamatlábának emelése vagy csökkentése korlátozó vagy expanzív politika végrehajtását jelenti. A Bank of Russia műveletek árfolyamai közül a legfontosabb szerepet játszik refinanszírozási kamat, amelyek segítségével a jegybank befolyásolja a bankközi piac kamatlábát, valamint a hitel- és betéti kamatokat, amelyeket a hitelintézetek nyújtanak jogi személyeknek és magánszemélyeknek.
Alatt refinanszírozás A kereskedelmi bankok megértik, hogy a Központi Bank hitelt nyújt számukra, ha a bankok kimerítették erőforrásaikat, vagy nem tudják azokat más forrásokból pótolni. Jelenleg az Orosz Központi Bank nyújt hitelt kereskedelmi bankoknak lombard kölcsön... Továbbá, a refinanszírozási hitelek leggyakoribb típusai a kölcsönök, amelyek biztosítják a zavartalan elszámolásokat az Orosz Bank központi elszámolási hálózatában, beleértve a napközbeni hitelés hitel " éjszakai».
Tartalékkövetelmények a bankok és más hitelintézetek hitelforrásainak egy részét képezik, amely kamatmentes (általában) a központi banknál kérésre nyitott számlán van. Ez a pénzeszköz -tartalék lehetővé teszi a kereskedelmi bankok likviditásának állandó szintjének biztosítását a hitelezésnek nem kitett kötelező tartalék felhalmozásával. A tartalékkövetelmény -szabvány létrehozásával és felülvizsgálatával a központi bank képes szabályozni a kereskedelmi bankok aktív műveleteinek összegét és dinamikáját.
Nyílt piaci műveletek a központi bank értékpapír -adásvételi műveletei a bankrendszerben. Amikor a központi bank értékpapírokat vásárol a kereskedelmi bankoktól, a megfelelő összegeket jóváírják a számlájukon, és lehetővé válik az aktív műveletek bővítése. Abban az esetben, ha a jegybank értékpapírokat értékesít a hitelintézeteknek, éppen ellenkezőleg, a pénzeszközök összege csökken, és a bankrendszer egészében a hitelforrások csökkenése vagy értékének növekedése figyelhető meg, ami viszont befolyásolja a teljes pénzkínálat értékét.
A különböző országok központi bankjai célokat (célokat) határoznak meg a forgalomban lévő pénzkínálat növekedésére vonatkozóan, amelyek kapcsán ezt a gyakorlatot „ pénzcélzás". A pénzkínálat célok felhasználásával történő szabályozásának eljárása országonként eltérő. Tehát Franciaországban kontrollszámok, USA -ban és Oroszországban - tartomány ("villa"), Japánban - előrejelzés formájában vannak megadva.
Pénz-hitelpolitika- a pénzforgalom és a hitelügy területén intézkedéscsomag, amely a következő feladatok megoldását célozza:
A gazdasági növekedés szabályozása;
Az infláció megfékezése;
Munkahely biztosítása az ország lakosságának;
Fizetési mérleg összehangolása.
A gazdaságban a pénzkínálat növelését célzó monetáris politikát expanzívnak, a pénzkínálat csökkentését pedig korlátozónak nevezik.
A választott stratégiának megfelelően az Oroszországi Bank végez a következő típusú házirendeket:
Pénzügyi;
Könyvelés;
Letét;
Valuta.
A Központi Bank politikájának minden iránya időről időre (a gazdaság helyzetétől függően) prioritás.
Monetáris politika- a pénz kibocsátása (kibocsátása) és a pénzforgalom szabályozása az országban.
Számviteli politika A központi bank alapja a kereskedelmi bankok által korábban nyilvántartott számlák újraértékesítése vagy vásárlása. A jegybank kedvezményt tart fenn a váltó devizájából, vagy diszkontkamatot, amelynek változása befolyásolja az ország hitelezési volumenét. Amikor felvetik, kemény "drága pénz" politikát folytatnak, amikor leengedik, "olcsó pénz" politikát folytatnak.
A számviteli politikát zálogház vagy biztosítékpolitika egészíti ki, amely a Központi Bank hitelintézeteknek hitelváltókkal, értékpapírokkal és államadóssággal biztosított kötelezettségein alapul.
A diszkont- és biztosítékpolitikának az a célja, hogy a hitelintézetek refinanszírozási feltételeinek megváltoztatásával befolyásolja a pénzpiaci és a tőkepiaci helyzetet.
A Központi Bank számviteli és zálogházpolitikája a hitelintézetek likviditására gyakorolt közvetlen és a gazdaság egészére gyakorolt közvetlen hatás mechanizmusa.
Betéti politika szabályozza pénzforgalom a kereskedelmi bankok és a Központi Bank között, ezáltal befolyásolja a hitelintézetek tartalékainak állapotát.
Az expanzív betétpolitikával csökkennek a gazdaság közszféra jegybankhoz helyezett forrásai. Ennek megfelelően a kereskedelmi bankok tartalékai ennyivel nőnek. A tartalékok növekedésével azonban nő a kereskedelmi bankok hitelpotenciálja, ami a kamatok és az infláció csökkenéséhez vezet. A szerződéses betéti politika végrehajtásakor az ellenkező eredmény érhető el - a banki tartalékok csökkenése, a hitelpotenciál csökkenése, a kamatlábak növekedése és az infláció csökkenése.
Deviza politika - elvégzett tevékenységek halmaza nemzetközi gazdasági kapcsolatok területén. A jegybank által folytatott monetáris politika iránya és formái az adott ország belső gazdasági helyzetétől függenek.
Különböző időszakokban a monetáris politika különböző formáit és módszereit alkalmazzák: devizakorlátozások, paritásváltozások (leértékelés és átértékelés), a valuta konvertibilitásának mértékének szabályozása, árfolyamrendszer, diszkont- és mottópolitika. A devizapolitika végrehajtásának egyik eszköze a devizaszabályozás, amely a nemzetközi elszámolásokat és a devizaértékekkel történő tranzakciók lebonyolítását célozza.
A jegybank is végez mottó politika. azt módszer hatása a nemzeti valuta árfolyamára a deviza eladásával:
A nemzeti valuta árfolyamának növelése érdekében a Központi Bank devizát ad el;
Ennek csökkentése érdekében pedig devizát vásárol a nemzeti valutaért cserébe.
A mottópolitikát a fő hajtja végre módon deviza intervenció formájában, azaz e) A Központi Bank beavatkozása a devizapiaci műveletekbe a nemzeti valuta árfolyamának befolyásolása érdekében. A deviza intervenciók jellemzője viszonylag nagy léptékű és rövid időtartamú.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának monetáris politikájának fő módszerei vannak:
1. adminisztratív módszerek - ezek közé tartoznak a közvetlen korlátozások, például:
Kvóták bizonyos típusú aktív és passzív ügyletekhez;
Korlátok bevezetése a különböző kategóriájú hitelek kibocsátására;
A különböző fiókok és irodák nyitásának korlátozása;
Korlátozó kamatok, tarifák stb .;
2. gazdasági módszerek - Nak nek ide tartoznak olyan intézkedések alkalmazása, amelyek nem jelentenek közvetlen tilalmakat, például:
adózási intézkedések;
Szabályozási intézkedések (a hitelforrások, a likviditás és a banki tőkemegfelelési mutatók szabályozására szolgáló alapba történő befizetések, valamint egyéb típusú hozzájárulások).
Az Oroszországi Bank monetáris politikájának fő eszközei a következők:
Kamatok a Bank of Russia műveletekhez;
Az Orosz Banknál letétbe helyezett kötelező tartalékráták (tartalékkövetelmények);
Nyílt piaci műveletek;
Hitelintézetek refinanszírozása;
Deviza intervenció;
Referenciaértékek megállapítása a pénzkínálat növekedéséhez;
Közvetlen mennyiségi korlátozások;
Kötvények kibocsátása saját nevében.
A tranzakciók kamatai. Az Oroszországi Bank megállapíthat egy vagy több kamatlábat a különböző típusú ügyletekhez, vagy kamatpolitikát folytathat a kamat rögzítése nélkül.
A Bank of Russia kamatlábak azt a minimális kamatlábat jelentik, amelyen a Bank of Russia végzi tevékenységét.
Az orosz bank a rubel erősítése érdekében kamatpolitikát alkalmaz a piaci kamatlábak befolyásolására.
Kötelező tartalékráta. Ennek a politikának a lényege abban rejlik, hogy a Központi Bank megállapítja a hitelintézetekre vonatkozó kötelező kötelező tartalékok normáit a betéteik összegének bizonyos százalékában, amelyeket a Központi Banknál kamatmentes számlán tartanak. . A monetáris politika eszközeként a kötelező tartalékok kettős szerepet játszanak: szabályozzák a pénzpiaci likviditást, ugyanakkor fékeznek a kereskedelmi bankoknak nyújtott hitelpénzben.
A kötelező tartalékráták nem haladhatják meg a hitelintézet kötelezettségeinek 20% -át, és különböző hitelintézetek esetében differenciálhatók. A kötelező tartalékrátákat nem lehet egyszerre megadni
több mint 5 ponttal változott.
A kötelező tartalék mechanizmusát szinte minden fejlett országban hitelpolitika eszközeként használják. A kötelező tartalék -követelmények megsértése esetén az Oroszországi Banknak joga van vitathatatlan módon leírni az alulfizetett pénzeszközök összegét egy hitelintézet levelező számlájáról, amelyet az Orosz Banknál nyitottak meg, valamint behajtani a a hitelintézet a bíróságon az Orosz Bank által megállapított összegű bírságot.
Nyílt piaci műveletek- kincstárjegyek, államkötvények, egyéb állampapírok, az Oroszországi Bank kötvényeinek vételi és eladási szerződése, valamint az ezekkel az értékpapírokkal kötött rövid távú tranzakciók egy későbbi hozamügylettel. A Központi Bank pénz- és tőkepiacokra gyakorolt hatása az, hogy a nyílt kamatlábak változásával a Bank kedvező feltételeket teremt a hitelintézetek számára állampapírok vásárlására vagy eladására a likviditás növelése érdekében. A nyílt piaci műveletek a legrugalmasabb módszer a bankok likviditási és hitelezési képességeinek szabályozására az államadósság elhelyezésével.
A hitelintézetek refinanszírozása-
az Oroszországi Bank hitelnyújtása hitelintézeteknek. A modern körülmények között a refinanszírozást eszközként használják a kereskedelmi bankok pénzügyi támogatására, ami lehetővé teszi számukra
a likvid pénzeszközök állományának minimalizálása érdekében.
Deviza beavatkozás
-
az orosz bank devizavásárlása és eladása a devizapiacon, hogy befolyásolja a rubel árfolyamát, valamint a teljes pénzkeresletet és -kínálatot.
Közvetlen mennyiségi korlátozások
-
korlátok meghatározása a hitelintézetek refinanszírozására és bizonyos banki műveletek hitelintézetek általi lebonyolítására.
Az Oroszországi Központnak joga van olyan mennyiségi korlátozásokat alkalmazni, amelyek minden hitelintézetre egyformán vonatkoznak, kivételes esetekben az egységes állam monetáris politikájának megvalósítása érdekében, csak az Orosz Föderáció kormányával folytatott konzultációt követően.
Referenciaértékek meghatározása a pénzkínálat növekedéséhez- Az Orosz Bank jegyzőkönyveket hozhat létre a pénzkínálat egy vagy több mutatójának növekedéséhez, az egységes állam monetáris politikájának fő irányai alapján.
Kötvénykibocsátás saját nevében- Az Orosz Banknak joga van kibocsátani. Az Orosz Bank jegykötvényeinek névértékének maximális összegét minden olyan kibocsátás esetében, amelyet az Igazgatóság a következő kötvénykibocsátásról hozott döntésének időpontjában nem váltottak be, a kötelező tartalékok maximális lehetséges összege közötti különbségként kell megállapítani a hitelintézetek kötelező tartalékainak összegét, a kötelező tartalékok jelenlegi szabványa alapján határozzák meg.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja
A Központi Bank (Oroszország Bank) a pénzforgalom stabilizálását célzó monetáris politika fő irányítója.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának szerepe a gazdaságban: a rubel stabilitásának védelmében és biztosításában; a gazdaság összesített pénzkínálatának szabályozása; a bankrendszer fejlesztése és megerősítése; a kereskedelmi bankok tevékenységére gyakorolt hatás; a banki tevékenységre vonatkozó egységes szabályok megállapítása, a banki gyakorlat egyes kérdéseinek tisztázása; a településrendszer zökkenőmentes működésének elősegítése.
A gazdaság fejlődésével a Központi Bank szerepe növekszik és növekszik, mivel a monetáris mechanizmuson keresztül biztosítják az ország monetáris rendszerének fejlődésének alapját,
Az Oroszországi Bank a fő láncszem Oroszország modern bankrendszerében. Megkülönböztető jellemzői:
Az Orosz Föderáció Központi Bankját az jellemzi függetlenség elve- az Oroszországi Bank státuszának kulcsfontosságú eleme - elsősorban abban nyilvánul meg, hogy nem szerepel a szövetségi kormányzati szervek szerkezetében, és különleges intézményként működik kizárólagos jogokkal:
Pénzügy;
Monetáris szervezetek.
Az Oroszországi Bank az Orosz Föderáció Szövetségi Közgyűlésének Állami Dumájának tartozik elszámolással, amely kinevezi és elbocsátja:
Az Oroszországi Bank elnöke;
Az Oroszországi Bank igazgatótanácsának tagjai;
Az Oroszországi Bank könyvvizsgálója.
Az Állami Duma jóváhagyja az Orosz Föderáció Központi Bankjának éves jelentését és a könyvvizsgáló jelentését is.
A központi bank a következő fő funkciókat látja el:
1. a kibocsátási központ funkciója - abban rejlik, hogy a Központi Bank rendelkezik monopólium joga bankjegyek kibocsátására. A készpénz -kibocsátás mennyiségét a Bank szabályozza monetáris politikája összes költségének kiszámításával. A készpénz kibocsátását úgy hajtják végre, hogy bankjegyeket és érméket adnak el kereskedelmi bankoknak a jegybankban lévő tartalékukért cserébe.
A kibocsátási központ funkciójának értéke némileg csökken, mivel a bankjegyek az iparosodott országok pénzkínálatának jelentéktelen részét teszik ki. A bankjegyek kibocsátása azonban továbbra is szükséges a lakossági fizetésekhez. Minél nagyobb a forgalom aránya az országban, annál nagyobb a banki kibocsátás értéke;
2. a "bankok bankja" funkciója. A jegybank különleges szerepe a hitelrendszerben is az fő ügyfelei nem kereskedelmi és ipari vállalkozások és a lakosság, hanem hitelintézetek, többnyire kereskedelmi bankok. A kereskedelmi bankok közvetítők a gazdaság és a Központi Bank között.
A kereskedelmi bankokat passzív műveletekre szolgálják, hogy likviditásuk biztosítása érdekében a bankok pénzük egy részét készpénztartalék formájában a Központi Bankban tartják. A legtöbb országban a kereskedelmi bankok kötelesek készpénztartalékuk egy részét a Központi Banknál tartani. Az ilyen tartalékokat kötelező banktartalékoknak nevezik. A központi bank a kereskedelmi bankok végső hitelezője. Hiteleket nyújt a kereskedelmi bankoknak a váltók újraértékesítése, valamint értékpapírjaik újbóli elzálogosítása formájában;
3. a kormányzati bank funkciója. A tőke tulajdonjogától függetlenül a Központi Bank szoros kapcsolatban áll az állammal. A központi bank az állam fő bankárja valamint a kormány pénzügyi és monetáris tanácsadója.
A Pénzügyminisztérium a többleteszközeit a központi banknál vezetett csekkszámlákon tartja, amelyeket kiadásaira használ fel. Ugyanakkor a Kincstár csekkekkel fizeti ki beszállítóit a Központi Banknak. Ugyanakkor a Központi Bank a Kincstár ingyenes kamatmentes pénzeszközeit felhasználva ingyenesen végez műveleteket a költségvetés végrehajtására. Tehát a Kincstár nevében a Központi Bank elfogadja az adófizetést, amelyet jóváírnak a folyószámláján. Az államháztartási hiány kontextusában növekszik az államnak nyújtott hitelezés és az államadósság kezelése. Az államadósság kezelését a Központi Bank műveletein keresztül végzi a kölcsönök elhelyezésére és visszafizetésére, valamint a rájuk vonatkozó jövedelmek megszervezésére.
A központi bank a következő államadósság -kezelési módszereket alkalmazza:
4. valutaközpont funkciója. Történelmileg; hogy a bankjegyek kibocsátásának biztosítása érdekében a központi bankokban koncentráltak legyenek arany tartalékok. Garancia- és biztosítási alapként kerülnek mentésre a nemzetközi fizetésekhez, valamint a nemzeti valuták árfolyamának támogatására. A kormány megbízásából a Központi Bank szabályozza a deviza- és aranytartalékokat, és a devizatartalékok hagyományos letéteményese. Számviteli politikákon és mérlegeken keresztül végzi a valuta szabályozását, részt vesz a hiteltőke világpiacának működésében. A Központi Bank általában képviseli országát a nemzetközi és regionális monetáris és pénzügyi intézményekben.
5. a monetáris szabályozás funkciója, amely jelenleg a Központi Bank legfontosabb funkciója. A központi bank a gazdaság monetáris szabályozásának fő vezetője, amely a kormány gazdaságpolitikájának szerves része. A monetáris politika fő céljai a következők: stabil gazdasági növekedés elérése, a munkanélküliség és az infláció csökkentése, valamint a fizetési mérleg kiegyenlítése.
6. az állampapírok kibocsátásának funkciója. A jegybank határozza meg kibocsátásuk feltételeit és helyét.
Az állampapírokkal végzett műveletek lehetővé teszik:
Piaci finanszírozást biztosítani a költségvetési hiányhoz;
Hatékonyabb monetáris politika előmozdítása;
Adja meg azt az alapot, amelyen a tőkepiac minden egyéb eleme fejlődni fog.
Tevékenységei során feladatainak végrehajtásához az Orosz Központi Bank a következő feladatokat látja el:
Egységes állam monetáris politikát folytat.
A Monopoly készpénzt bocsát ki és készpénzforgalmat szervez;
A hitelező végső megoldás a hitelintézetek számára, megszervezi azok refinanszírozási rendszerét;
Létrehozza a jobbkezes személyt az Orosz Föderációban történő elszámolásokhoz;
egységes banki szabályokat állapít meg az egész országra ;
Minden szintű költségvetés számláját látja el
az Orosz Föderáció költségvetési rendszere, hacsak a szövetségi törvények másként nem rendelkeznek, a felhatalmazott végrehajtó szervek nevében történő elszámolásokon és a költségvetések végrehajtásának és végrehajtásának megszervezéséért felelős állami költségvetésen kívüli alapokon keresztül; ...
Hatékonyan kezeli az Oroszországi Bank arany- és devizatartalékait;
Dönt a hitel állami nyilvántartásba vételéről
szervezetek, banki engedélyeket adnak ki a hitelintézeteknek, felfüggeszti és visszavonja azokat;
Felügyeli a hitelintézetek és bankcsoportok tevékenységét;
Nyilvántartásba veszi a hitelintézetek értékpapír -kibocsátását a szövetségi törvényeknek megfelelően;
Önállóan vagy az Orosz Föderáció kormánya nevében végrehajt minden típusú banki műveletet és egyéb tranzakciót, amely szükséges az Orosz Bank feladatainak ellátásához;
Az Orosz Föderáció jogszabályainak megfelelően megszervezi és végrehajtja a valutaszabályozást és a valutakontrollot;
- meghatározza a nemzetközi szervezetekkel, külföldi államokkal, valamint jogi személyekkel és magánszemélyekkel történő elszámolás módját;
Számviteli és beszámolási szabályokat állapít meg a banki tevékenységhez
RF rendszerek;
- megállapítja és közzéteszi a deviza rubelhez viszonyított hivatalos árfolyamát;
Részt vesz a fizetési mérleg előrejelzésének kidolgozásában
RF és megszervezi az RF fizetési mérlegének összeállítását;
Más feladatokat lát el.
Központi banki műveletek
1. A Bank passzív műveletei Oroszországot az különbözteti meg, hogy forrásaik oktatásának forrása főleg szolgálják nem saját tőkeés betéteket vonzott, a. bankjegyek kibocsátása.
A Központi Bank fő passzív műveletei a következők:
Bankjegyek kibocsátása;
Betétek elfogadása kereskedelmi) bankoktól és a Kincstártól.
A jegybanki források fő forrása a legtöbb országban az bankjegyek kibocsátása (az összes kötelezettség 54–85% -a). Jelenleg a bankjegyek kibocsátását nem támogatja az arany. A monetáris egységek hivatalos aranytartalmát mindenhol törölték.
A bankjegyek kibocsátásának modern mechanizmusa a következőkön alapul:
A kereskedelmi bankok, az állam hitelezéséről;
Az arany és a devizatartalékok növekedése.
A bank által kölcsönadásra szánt bankjegyek kibocsátását váltók és egyéb banki kötelezettségek biztosítják; az államnak hitelezve - állami hosszú távú kötelezettségekkel, valamint arany és deviza vásárlásakor - aranyban és devizában. Ebből következik, hogy a Központi Bank eszközei biztosítékként szolgálnak a bankjegyek kibocsátásához. A bankjegykibocsátás nagysága a Központi Bank aktív tevékenységétől függ.
A jegybank új hitelkibocsátásához azonban nem kapcsolódik a Központi Banktól a hitelhez vagy az államhoz nyújtott összes kölcsön. A kölcsönök jóváírhatók kereskedelmi bankoknál és a központi banknál nyitott kincstári számlákon. Ebben az esetben nem bankjegykibocsátásról van szó, hanem a jegybank betétkibocsátásáról. A központi bankok is forrásból származnak a kincstár és a kereskedelmi bankok betétei. A kereskedelmi bankok kötelesek az alapok egy részét készpénztartalék formájában tárolni. Egy kereskedelmi bank központi banki levelező számlája likviditása megegyezik a készpénzzel. Jellemzően a kereskedelmi bankoknak van egy bizonyos egyenlege a központi banki levelező számlájukon, amely a kereskedelmi bankok készpénztartalékának koncentrációjává válik. A jegybank nem fizet kamatot a betétekre, de díjmentesen végez elszámolási tranzakciókat.
A bankbetétek mellett az állami betétek nagy helyet foglalnak el a kibocsátó bankok kötelezettségeiben. A saját tőke részesedése általában nem haladja meg a központi bank kötelezettségének 4% -át.
2. Aktív műveletek hívják banki források elhelyezésére vonatkozó műveletek. A bank fő aktív tevékenységei a következők:
1.számviteli és hitelműveletek
A számviteli és hitelügyleteket kétféle tranzakció képviseli:
Számviteli műveletek;
Rövid lejáratú hitelek az államnak és a bankoknak.
A központi bank fő hitelfelvevői a központi bankok és az állam. A kereskedelmi bankok a központi bankoktól származó kölcsönökhöz folyamodnak ügyfeleik célzott hitelezése érdekében, valamint a pénzpiacon feszült helyzetekben. Az ilyen kölcsönök a következő formákat öltik:
A számlák újraértékesítése és újrazálogosítása;
Értékpapírok átruházása;
Célzott hitelek a Központi Banktól befektetési célokra.
A számlák újraértékesítése és újrazálogosítása abban rejlik, hogy a Központi Bank újraértékesíti a kereskedelmi bankok által nyújtott váltókat. A váltók vásárlása a kereskedelmi bankoktól ún újra kedvezmény, mivel ebben az esetben a másodlagos könyvelés folyik a számlákról, amelyeket a kereskedelmi bankok vásároltak ügyfeleiktől. A kincstárjegyek elszámolása a legtöbb ipari országban az állam rövid távú hitelezésének fő eszköze. A számlák újratárgyalása - ez rövid lejáratú hitelek váltók ellenében, bemutatják a kereskedelmi bankoknak.
Értékpapírok újbóli átruházása- állampapírokhoz nyújtott banki kölcsönök kibocsátása, azonban egyes országokban más típusú értékpapírok esetében is engedélyezett hitelek kibocsátása. A készpénztartalékok fedezésének módja lehet közvetlen banki hitelek a kormánynak legfeljebb egy évig. Alapján nyújtanak rövid lejáratú hiteleket kereskedelmi bankoknak egyszerű és átruházható váltókkal, értékpapírokkal és egyéb eszközökkel való ellátás.
2. Az állampapírokba történő befektetéseket a bank különböző célokra végzi. Az államkötvények jegybanki vásárlása a költségvetési hiány fedezésére szolgáló állami hitelezés fő és akár egyetlen formája. Az államnak történő közvetlen hitelezés gyakorlatilag nem létezik, vagy törvény korlátozza,
a fenti intézkedéseket.
3. Az arany- és devizaműveleteket általában az állam számára rendkívül szükséges körülmények között gyakorolják, és ritkábban alkalmazzák, mint a fenti intézkedéseket.
