هذا المصطلح ليس جديدًا في العالم وفي بلدنا. لكن من المؤكد أن الكثيرين قد واجهوها للمرة الأولى ، لذلك نادرًا ما نسمعها في وسائل الإعلام وفي الدوائر غير المتخصصة ، على الرغم من أهميتها. لذلك ، سيكون من المفيد تحليل ماهية "الحصة الذهبية" ، وما هي الحقوق التي تمنحها لمالكها ، والمكانة التي تحتلها من بين الأوراق المالية الأخرى.
أولاً ، دعنا نتناول الأساسيات بإيجاز. أكشن (من اللاتينية عمل-الحق في شيء يمكن الدفاع عنه في المحكمة) ورقة انبعاثية قيّمة (إصدار - إصدار) تمنح مالكها - المساهم صلاحيات معينة:
تنقسم الأسهم إلى نوعين رئيسيين:
يتم تقسيم الأعداد المسبقة:
بالإضافة إلى ذلك ، هناك تقسيم للأسهم من خلال عدم الكشف عن هويته (مسجل وحامله). في بعض البلدان ، من الممكن أن يكون لديك ما يسمى بالأسهم التأسيسية - مما يمنح مؤسسي المنظمة مزايا معينة.
يشير مفهوم السهم الذهبي إلى حصة مفضلة معينة تمنح مالكها عددًا خاصًا من المزايا التي لا يتمتع بها أي من مساهمي هذه الشركة. وفقًا لميثاق الشركة ، لا ينبغي الكشف عن قائمة هذه الامتيازات لأصحاب آخرين.
أيضًا ، "السهم الذهبي" هو اسم رمزي لقانون الشركات المملوك للدولة ، وهي أحد المساهمين في الشركة. يتم استخدام هذه الصلاحيات على نطاق واسع من قبل مملكة بريطانيا العظمى والسنغال وفرنسا وماليزيا وبيلاروسيا وإيطاليا. في أغلب الأحيان ، لا يمنح مثل هذا البنك المركزي حق التصويت ، ولكنه يوافق على حق الدولة في نقض التغييرات على أي مبادئ مهمة في ميثاق الشركة.
"الحصة الذهبية" - ما هي أيضًا؟ في الشركات العائلية ، هناك ممارسة لنقل مثل هذه المستندات إلى مشارك خارجي من أجل حل النزاعات داخل العائلة فيما يتعلق بممارسات إدارة الشركة. كما أنه ليس من غير المألوف بالنسبة للشركات الكبيرة ، التي تصنع أقسامها الفرعية مؤسسات مستقلة ، أن تصبح مالكة لـ "الحصة الذهبية" للأخيرة بحيث لا يدير القائد الجديد العمل بناءً على مصالحه الخاصة فقط.
من المستحيل شراء ورقة مالية كهذه - "الأسهم الذهبية" لا تنتمي للتداول في أسواق البنك المركزي.
كما ذكرنا سابقًا ، فإن أهم شيء يمنحه Golden Share لمالكه هو حق النقض على القرارات الإستراتيجية للمساهمين الآخرين. يمكننا القول أنه بهذه الطريقة تحد الدولة من الحق الشخصي للمؤسسة في إدارة سياستها الداخلية. ولكن أيضا يمكن للمستثمر "الذهبي" ، من خلال سلطته ، منع قرار إعادة بيع الشركة ، والاستيلاء عليها من قبل شركة أخرى.
تمثل "المشاركة الذهبية" أيضًا الحق في منع قرار انتخاب أي شخص لعضوية مجلس الإدارة ، لوضع حد لعدد الأسهم التي يمكن لأصحابها امتلاكها. في بعض الأحيان ، يتلقى أصحاب هذه المستندات قدرًا متزايدًا من الأرباح. ويحق لمثل هذا المساهم أيضًا تأجيل قرار اجتماع المديرين لمدة تصل إلى ستة أشهر.
في معظم الحالات ، باستثناء تلك التي تكون فيها "الحصة الذهبية" في يد الدولة ، فإن إصدار هذا النوع من الأوراق المالية يمثل مخاطرة كبيرة للشركة. بعد كل شيء ، يمكن لصاحبها المساهمة في الاستحواذ على الشركة ، ونقل الأشخاص اللازمين إلى مجلس الإدارة ، وفرض حظر على القرارات الاستراتيجية الهامة.
تم الإعلان عن هذا المفهوم لأول مرة في عام 1992 ، في المرسوم رقم 1392 الصادر عن رئيس الاتحاد الروسي "بشأن تدابير تنفيذ السياسة الصناعية أثناء خصخصة الشركات المملوكة للدولة". ثم أصدر رئيس الدولة المرسوم رقم 2284 ، الذي ينص على أنه يحق لحكومة البلاد استبدال أسهمها المملوكة اتحاديًا في شركة بـ "سهم ذهبي". كان هذا القرار ضروريا عند نقل مؤسسات الدولة في عملية الخصخصة إلى وضع الشركات المساهمة.
تمثل "الحصة الذهبية" في هذه الحالة حماية المؤسسة من القرارات الطائشة للمالكين الجدد.
وفقًا لهذه المراسيم ، أصبحت الحكومة مخولة بتعيين ممثلين على المستويات الحكومية الفيدرالية والإقليمية والمحلية نيابة عنها في مجالس الإدارة ولجان التدقيق التابعة لشركات الخدمات المشتركة التي تم إنشاؤها حديثًا. كان لهؤلاء الممثلين حق النقض:
نقطة مهمة هي أنه إذا تم تنفير "الأوراق المالية الذهبية" من قبل مالكها ، فإنها تفقد حالتها على الفور ، وتكتسب رتبة ورقة مالية عادية غير مفضلة.
تمثل "الحصة الذهبية" أيضًا الرغبة في حماية الشركة من الاستيلاء عليها من قبل رأس المال الأجنبي. على سبيل المثال ، سلمت Yandex إلى Sberbank في روسيا مثل هذا البنك المركزي مع الحق في نقض القرارات المتعلقة بإزاحة التركيبة الرئيسية لمستثمريها.
الاقتصاد العالمي مبني على قوانين معينة. فشلت أنظمة القيادة والسوق الخالصة في إثبات فعاليتها. اليوم ، تسمح حكومة البلدان المتقدمة للشركات والمنظمات بتنفيذ أنشطتها بحرية. ومع ذلك ، في الوقت نفسه ، تتحكم قيادة هذه السلطات في تطوير الأعمال التجارية ، مما يمنع ظهور الظواهر السلبية في اقتصاد البلاد.
واحدة من أدوات هذا التأثير هي الحصة الذهبية. لقد لعب هذا الأمن دورًا مهمًا في تطوير اقتصاد بلدنا والعديد من البلدان الأخرى. إنها رافعة السيطرة التي تستخدمها الحكومة ، إذا لزم الأمر ، لضمان مصالح المواطنين.
أصبحت مارجريت تاتشر مؤسسة الحصة الذهبية في الثمانينيات من القرن الماضي. انتشر هذا المفهوم خلال فترة الخصخصة في المملكة المتحدة. تم اختيار الفكرة من قبل العديد من البلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية. سمح هذا للحكومة بحماية المصالح العامة والوطنية. أيضًا ، ارتبط ظهور هذه الأداة بتطور سوق الأوراق المالية.
الحصة الذهبية في روسياأصبحت منتشرة في التسعينيات. في ذلك الوقت ، حتى الحصة المسيطرة لا يمكن أن تضمن السلطة الكاملة في مشروع معين. ومع ذلك ، بالنسبة لبلدنا ، فإن الحصة الذهبية هي أداة جديدة نسبيًا لنفوذ الدولة.
لا يتعين على الرئيس حضور اجتماع المساهمين شخصيًا حتى يكون له حق التصويت في اتخاذ القرارات المهمة للشركة. لممارسة الرقابة ، يمكن إنشاء مجلس إشرافي ولجنة تدقيق. بمساعدة هذه الأقسام ، يتم التحكم في تنظيم أنشطة منظمة معينة.
الحصة الذهبية هي ضمانوالتي تمنح صاحبها حق النقض ضد أي قرارات صادرة عن اجتماع المساهمين من شأنها التأثير على القضايا العالمية لعمل الشركة. قد يكون هذا إعادة تنظيم ، وإغلاق مؤسسة ، وما إلى ذلك.
غالبًا ما يكون مالكو أسهم الذهب هم حكومة الدولة أو الحكومات المحلية. هذا الأمان يترك لهم الحق ، في ظل ظروف معينة ، في تعديل أنشطة الشركة في الاتجاه الصحيح.
يجادل البعض بأن إصدار السهم الذهبي يترك الهيئات الإدارية لتسيير أنشطة المنظمة وفقًا لمصالحها الخاصة. في الممارسة العملية ، ومع ذلك ، فإن هذا التأكيد يثبت أنه لا يمكن الدفاع عنه. عند التفكير في الأسئلة القياسية المتعلقة بتشغيل المنظمة ، يتمتع حامل السهم الذهبي بنفس حقوق التصويت التي يتمتع بها المؤسسون العاديون. يتلقى مالك الضمان المقدم حقًا خاصًا لاتخاذ القرارات إذا كانت المشكلة تتعلق بتصفية المؤسسة. في هذه الحالة ، يجوز منع هذا القرار لمدة 6 أشهر. إذا تحدث 75٪ من المساهمين عن ضرورة إيقاف عمل مؤسستهم ، فيجب أن يوافق مالك الحصة الذهبية على قرارهم. 
بعض السمات المشتركة مع الأوراق المالية العادية ، والتي تشكل رأس المال المصرح به للمنظمة ، لها الحصة الذهبية. ما هذالكل مستند ، سيتضح عند مقارنتها.
الذهب والأسهم العادية هي أوراق مالية يتم إصدارها في شكل وثائقي. يكمن الاختلاف في نطاق توزيعها. قد تكون الأسهم الذهبية مملوكة حصريًا للدولة.
يتم إصدار كلا النوعين من الأوراق المالية المقدمة من قبل الشركة عند إنشاء منظمة أو إعادة تقييم رأس مالها المصرح به. تؤخذ قيمة الأسهم العادية والذهبية في الاعتبار عند تكوين رأس مال المؤسسة. يتكون الصندوق القانوني للشركة منهم.
تمنح الأسهم الذهبية حاملها نفس الحقوق التي تتمتع بها الأسهم العادية. بعد انتهاء فترة التنازل للدولة ، يصبح ضمانًا عاديًا. يتم تنفيذه من خلال المزاد.
على المالك اتخاذ قرارات مهمة من الناحية الاستراتيجية للشركة. تمتلك بعض التشابه مع الأوراق المالية المصدرة بالطريقة المعتادة ، ولها عدد من السمات المميزة.
الحق الذي يمنحه الصك المقدم لمالكه له تعبير غير ملكية. عند توزيع الأرباح ، لا يمكن للمالك المطالبة بأي حصة من صافي الربح الموزع. أيضًا ، عندما يتم تصفية شركة ، لا يحق لصاحب السهم الذهبي الحصول على حصة من ممتلكات المنظمة. 
أثناء التسجيل ، لم يتم تعيين الأداة المقدمة كحصة. يشير هذا الأمان فقط إلى مجال مشاركة صاحبه في اتخاذ القرار داخل المنظمة. المشاركة العادية هي وثيقة دائمة. ليس لديها قانون التقادم. يتم إصدار الأسهم الذهبية لفترة محدودة (عادة تصل إلى 3 سنوات). لا يجوز نقلها أو عزلها أو رهنها أو غير ذلك.
الحصة الذهبيةأداة خاصة لتدخل الدولة في الاقتصاد. تشهد ممارسة تطبيقه على ملاءمة إجراء مثل هذه السيطرة. ومع ذلك ، ينبغي الحد من هذا التدخل.
في عام 2008 ، قررت محكمة العدل الأوروبية إنهاء استخدام الأسهم الذهبية. كان هذا ضروريًا للحد من تدخل الحكومة في حقوق الشركات للمؤسسات الشابة. 
إن سلطة محكمة التحكيم الأوروبية لا تتزعزع: فقد أُجبر العديد من أعضاء حكومة الاتحاد الأوروبي على رفض مثل هذه الأوراق المالية. في الوقت نفسه ، كان هناك خطر الانهيار الاقتصادي في بلدان مثل إسبانيا والمملكة المتحدة. هنا ، حصة نفوذ الدولة كبيرة جدًا في العديد من قطاعات الاقتصاد. ومع ذلك ، فإن سير العمل لم يواجه مشاكل خطيرة. لذلك ، كان هذا الإجراء مبررًا تمامًا.
الحصة الذهبية هي ورقة مالية ، الآراء حول مدى ملاءمة استخدامها غامضة. اليوم ، تُستخدم أدوات نفوذ الدولة هذه فقط في مجالات استراتيجية معينة من الاقتصاد. يتم حفظها في بعض دول الاتحاد الأوروبي ، في كازاخستان وبلدنا. 
صاحب الحصة الذهبية في روسيا له تصويت حاسم في تغيير ميثاق الشركة المساهمة ، وكذلك في مسائل إعادة التنظيم أو التصفية. أيضا ، يمكن للحكومة التأثير على قرار تغيير حجم رأس المال المصرح به.
في بعض الحالات ، يتدخل مالك الحصة الذهبية في المفاوضات وتوقيع العقود عند إبرام صفقات استراتيجية كبيرة. في الوقت نفسه ، يضع مصالح الدولة في المقام الأول. هذا التأثير ضروري في عدد من الصناعات المهمة للاقتصاد.
الحصة الذهبيةنوع من التأمين الحكومي. يمنع تطور العمليات السلبية في اقتصاد البلاد. يأخذ صاحبها بعين الاعتبار مصالح مواطني الدولة ويتخذ القرارات المناسبة في عملية النظر في القضايا الهامة. 
هذا يجعل من الممكن تجنب العواقب غير المرغوب فيها لكل من المساهمين أنفسهم وجميع سكان البلاد. على سبيل المثال ، يريد مالك الحصة المسيطرة في الأوراق المالية ارتكاب فعل يضر بالشركة عمداً. سيكون حقه في التصويت حاسمًا. لن يتمكن المساهمون العاديون من منع مثل هذا الإجراء. أصواتهم ليست كافية لهم ليكون لهم وزن في اتخاذ القرار.
لمنع وفاة المشروع ، يتم تضمين مالك الحصة الذهبية في عملية مناقشة الإجراءات الإضافية للمنظمة. إذا رأى بناءً على بحثه أن مالك الحصة المسيطرة يتخذ قرارًا سيؤثر سلبًا على مصير الشركة ، فإنه يستخدم حق النقض ضده. هذا يسمح لك بحفظ المشروع.
لفهم مبدأ تشغيل الأمان المقدم ، يجب أن تفكر في مثال محدد. لنفترض أن مسؤولاً حكومياً في منطقة اتحادية معينة قرر بيع شركة لنقل النفط. لضمان رفاهية المنظمة بعد البيع ، يتم إصدار سهم ذهبي. يبقى مع ممثل الحكومة المحلية.
في اجتماع المساهمين ، لسبب ما ، أثيرت مسألة وقف تشغيل المؤسسة. مالك الحصة الذهبية يمنع هذا القرار. تواصل الشركة العمل بشكل جيد. 
في المؤسسات المختلفة ، تمنح مالكها درجة مختلفة من التأثير. لذلك ، إذا قامت منظمة بجذب الاستثمار الأجنبي ، فإن حق التصويت لحامل مثل هذا الضمان يضعف. في هذه الحالة ، يمكن لممثل السلطات فقط اتخاذ قرار بشأن مسائل تغيير أحكام الميثاق. كما يمكنه الموافقة على القرار الذي اتخذه مجلس الإدارة أو الاعتراض عليه.
بعد النظر في ماهية الحصة الذهبية ، يمكن للمرء أن يقدر أهمية استخدامها في القطاعات الإستراتيجية لاقتصاد الدولة.
ظاهرة فريدة - نصيب ذهبي ،التي تحدث كثيرًا في عالم المال ، والتي لا تتوقف النزاعات حولها أبدًا. لماذا هي بحاجة؟ ألا ينتهك حقوق المساهمين وهل هو "من بقايا" الماضي ، يجب أن تقول وداعا.
لكن ، كما يقولون ، لنبدأ من البداية لفهم هذه الأداة الشيقة.
كما يظهر التاريخ ، تظهر "مخزونات الذهب" "على المسرح" أثناء تشكيل سوق الأوراق المالية في بلد معين.
لذلك في الاتحاد الروسي ، ظهرت هذه الأسهم في عصر الخصخصة. كان الهدف بسيطًا للغاية ، وهو محاولة التحكم في عملية الخصخصة في التسعينيات على أفضل وجه ممكن. نظرًا لحقيقة أنه خلال هذه الفترة لم يكن كل شيء بهذه البساطة ، فقد كان هناك العديد من الانتهاكات في عملية الخصخصة ، ومن أجل عدم تفاقم الوضع أكثر ، تم اتخاذ قرار: المالك الرئيسي ، الدولة ، لتقديم يسمى السهم الذهبي عند إصدار الأسهم.
الآن دعونا نلقي نظرة على ما هو عليه. إذا كنت تعتقد أن هذا السهم يسمى "ذهبي" لأنه مصنوع من الذهب ، فهذه أسطورة. في جوهره ، هذا مستند عادي للوهلة الأولى. ومع ذلك ، وراء بساطتها ، تخفي هذه الورقة ميزة مهمة.
يمكن لمالك هذه الحصة أن يفرض حق النقض على قرار المساهمين فيما يتعلق بالمهام الاستراتيجية ، مثل إعادة تنظيم الشركة ، والإغلاق المحتمل ، وغيرها.
عند بيع شركة ، كان من المهم جدًا للحكومة والحكومات المحلية إصدار مثل هذه الحصة والاحتفاظ بها ، والتي من شأنها ، في ظل سيناريو غير مواتٍ لتطوير المنظمة ، أن تسمح لهم بالتدخل في أنشطة الشركة وتعديلها.
يقول معارضو الحصة الذهبية إن هذا الإجراء يشبه الآس في الحفرة ، مما سيسمح للدولة بإدارة الشركة وفقًا لتقديرها. لكن إذا تعمقت في الجوهر ، يمكنك أن تقتنع بالتناقض في هذا الرأي. وتجدر الإشارة إلى أنه فيما يتعلق بالمسائل القياسية ، يكون لمالك السهم صوت مساوٍ للتصويت العادي ، وإذا اعتقدت الأغلبية أن قرارًا معينًا سيكون في مصلحة المنظمة ، فلن يكون مالك الحصة الذهبية تتدخل سواء.
ومع ذلك ، إذا كانت تصفية الشركة على جدول الأعمال ، فيمكن لمالك الحصة الذهبية منع هذا القرار لمدة نصف عام. وفقط إذا وافق 75٪ من المساهمين على القرار ، فلن يتمكن مالك الحصة الذهبية من فعل أي شيء.
إذا تعمقت في جوهر أسهم الذهب ، فسيصبح كل شيء واضحًا. لنفترض أن من بين المساهمين من يفسد القرار أي لديه 52٪ من الأصوات ويريد قتل الشركة. ومع ذلك ، يتفهم المساهمون الآخرون خطأ هذا القرار ، لكن أصواتهم ليست كافية ، مما قد يؤدي إلى عواقب غير مرغوب فيها ، ووجود مساهمي الذهب سيمنع حدوث هذا الحدث الرهيب.
والمثير للدهشة أنه عندما تنقل الدولة حصص الذهب إلى مالك جديد ، فإنها تتحول إلى سهم عادي.
لنأخذ مثالاً بسيطًا عن كيفية عمل مخزون الذهب. لنفترض أننا نمثل مقاطعة سيبيريا الفيدرالية وقررنا بيع شركة نقل النفط ن. يريد مالك الشركة التأكد من أنه بعد البيع ستتحرك الشركة في الاتجاه الصحيح. ثم يقرر إصدار حصة ذهبية ستبقى معه بالطبع.
الشركة في السوق ، أي لديها الآن العديد من المساهمين. لكن في أحد الاجتماعات ، أصبحت مسألة إغلاق الشركة مفهومة فجأة. نحن ، بصفتنا أصحاب الحصة الذهبية ، نمنع هذا القرار. الشركة ، بفضلنا ، تعيش وتتطور بنشاط. عند نقطة معينة ، ندرك أنه لم تعد هناك حاجة للسيطرة على الشركة ، ونتنازل عن حصتنا.
الآن ليس "ذهبًا" ، لكنه عادي.
بالمناسبة ، هناك ممارسة شائعة عندما تبدأ الشركات الخاصة في إصدار سهم ذهبي وتحويله بنفسه إلى ممثل سلطات الدولة. بادئ ذي بدء ، تم اتخاذ هذا القرار من أجل منع الاستيلاء المفترس لأسماك القرش على هذه الشركة.
بالطبع ، يمكن للمرء أن يجادل ويجادل إلى ما لا نهاية لصالح "الأسهم الذهبية" وتصفيتها. ومع ذلك ، فإن الأسهم الذهبية ليست أداة تم إنشاؤها الآن ، ولكنها أداة صمدت أمام اختبار الزمن. مما يوحي بأنها لم تخلق عبثاً وأن لها معنى معيناً.
ربما ، بمرور الوقت ، ستختفي الحاجة إلى هذه الأداة ، وسنقرأ عنها فقط في كتب تاريخ سوق الأوراق المالية. ويحتمل أن يبقى هذا الخلاف بلا نهاية ، وستصدر أسهم الذهب لأكثر من قرن.
ومع ذلك ، على العموم ، فإن أولئك الذين يعملون في سوق الأوراق المالية لا يهتمون مطلقًا بما إذا كان لدى الشركة مالكو سهم ذهبي أم لا ، لأن العديد ، إن لم يكن جميعهم تقريبًا ، يشترون الأسهم لتحقيق ربح. في هذه الحالة ، ستكون الحصة الذهبية بمثابة معيار موثوقية من الإجراءات غير المعقولة لكبار المساهمين.
كما يظهر التاريخ ، عندما تزدهر عمليات البورصة والخصخصة في بلد ما ، يوجد العديد من الصيادين للصيد في المياه العكرة.
في مثل هذه اللحظات ، فإن الرقابة الفعالة وتدخل الحكومة في أنشطة الشركة المساهمة في حالات المخالفات تبرر نفسها.
الحقوق المقابلة مضمونة بحصة ذهبية. هذه في الواقع وثيقة عادية ، وليست مصنوعة من الذهب على الإطلاق. لكنها تتمتع بميزة مهمة - فهي تمنح مالكها (ويمكن للدولة فقط) حق النقض ضد قرارات المساهمين. ومع ذلك ، ليس من أجل كل شيء ، ولكن فقط للأمور الإستراتيجية ، مثل إعادة تنظيم الشركة أو التصفية المحتملة.
ما الذي ينظم عمل هذه المشاركات ، وخصائصها المميزة ، ونطاق التطبيق وقيود التطبيق - اقرأ المقال.
لضمان السيطرة على أهم مجالات الاقتصاد ، تستخدم الدولة حقًا خاصًا - "الحصة الذهبية". يتم استخدام ممارسة مماثلة في شركات الخدمات المشتركة المخصخصة. من ناحية أخرى ، يعد هذا التحكم إجراءً مبررًا. من ناحية أخرى ، غالبًا ما يخيف المستثمرين.
قبل الخوض في تحليل "السهم الذهبي" ، أود أن أقول بضع كلمات حول ميزاته:
الجدير بالذكر أن "الحصة الذهبية" تعمل كضامن لحماية المصالح الوطنية والاجتماعية للدولة. وبمساعدتها ، تمارس الدولة سيطرتها على أنشطة الشركات المساهمة ذات الأهمية العامة.
كأداة ، استعار المشرع الروسي "الحصة الذهبية" من قانون أجنبي. أصبحت الأسهم التي تمنح الدولة حقوقًا خاصة منتشرة على نطاق واسع في عملية خصخصة الشركات المملوكة للدولة في الدول الأوروبية (بريطانيا العظمى وفرنسا).
كان محتوى الحقوق الخاصة الممنوحة بواسطة مثل هذا الإجراء مختلفًا لكل مؤسسة تقريبًا يتم خصخصتها. على سبيل المثال ، في المملكة المتحدة ، عندما تم تأسيس شركة Enterprise Oil ، من بين أمور أخرى ، تم إصدار "حصة مفضلة مع حقوق خاصة".
لقد أتاح للحكومة لمدة 8.5 سنوات تقريبًا فرصة الحصول على أغلبية الأصوات في اجتماع المساهمين في حالة حصول أي شخص أو نية السيطرة على أكثر من 50 ٪ من أسهم التصويت في الشركة.
تم إصدار أوراق مالية مماثلة مرارًا وتكرارًا في عملية خصخصة الشركات الفرنسية. لكن ، على الرغم من ذلك ، في أوروبا ، يُعترف بمؤسسة "الحصة الذهبية" على أنها غير قانونية ، وتتعارض مع حرية حركة رأس المال داخل الاتحاد الأوروبي.
في بلدنا ، من غير المرجح أن يتغير مبدأ استخدام الحق الخاص لـ "الحصة الذهبية" في المستقبل القريب.
ما هي الوثائق التي تحكم تنفيذ حق خاص؟ في روسيا ، تم تقديم مؤسسة "الحصة الذهبية" في عام 1992 بموجب مرسوم صادر عن رئيس الاتحاد الروسي "بشأن تدابير تنفيذ السياسة الصناعية أثناء خصخصة الشركات المملوكة للدولة".
صحيح أن هذا المفهوم تم تكريسه قانونيًا فقط في عام 1997 - القانون الفيدرالي للاتحاد الروسي "بشأن خصخصة ممتلكات الدولة وأساسيات خصخصة ممتلكات البلدية في الاتحاد الروسي".
it bylo uctanovleno chto "zolotaya share" - إنه ليس أمانًا ، ولكن cpetsialnoe pravo بشأن مشاركة اتحاد Rocciyckoy و cubektov و obrazovany البلدي في إدارة Open aktsionernymi obschectvami و cozdannymi في poryadke preobrazovaniya gocodarctivization.
في الوقت الحاضر ، تخضع مؤسسة "الحصة الذهبية" لقواعد القانون الاتحادي "بشأن خصخصة ممتلكات الدولة والبلديات" رقم 178-FZ.
أيضا ocnovnym dokumentom الذي يحكم إدارة أسهم و icpolzovanie cpetsialnogo rights yavlyaetcya Poctanovlenie إلى حكومات الاتحاد الروسي اعتبارًا من 3 ديسمبر 2004 № 738 "حول إدارة nahodyaschimicya في Federalnoy cobctvennocti أسهم ictsionernypocciocti المفتوحة في إدارة فتح aktsionernymi obschectvami ("المشاركة الذهبية").
يمكن اتخاذ قرار استخدام حق خاص في حالتين:
يتم استخدام "الحصة الذهبية" منذ لحظة الاغتراب عن ملكية الدولة بنسبة 75 في المائة من أسهم شركة المساهمة المفتوحة المقابلة. وفقًا للفقرة 5 من المادة 38 رقم 178-FZ ، يكون الحق الخاص ("الحصة الذهبية") ساري المفعول حتى تقرر حكومة الاتحاد الروسي أو هيئة معتمدة من سلطة الدولة لكيان مكوّن للاتحاد الروسي إنهاءه .
هناك قيود معينة في إنشاء حق خاص. فيما يتعلق بشركة مساهمة واحدة ، لا يمكن للقانون الخاص للاتحاد الروسي وموضوع الاتحاد الروسي العمل في وقت واحد.
ولكن في الوقت نفسه ، إذا دخل قانون الخصخصة لعام 2001 حيز التنفيذ فيما يتعلق بشركة واحدة ونفس الشركة ، فإن "الحصة الذهبية" كانت مملوكة للاتحاد الروسي وكيانات قانونية عامة أخرى ، يستمر RF القانوني في العمل.
يتم إدخال المعلومات المتعلقة باستخدام "السهم الذهبي" في ميثاق شركة مساهمة بناءً على قرار بشأن تطبيق قانون خاص فيما يتعلق بها. ويتم استبعاد مثل هذه المعلومات على أساس قرار إنهاء مثل هذا الحق الخاص.
يتم تجميع قائمة الأشخاص الذين يحق لهم المشاركة في الاجتماع العام للمساهمين على أساس بيانات سجل مساهمي الشركة.
من الضروري أن تشمل هذه القائمة أيضًا ممثلين عن الاتحاد الروسي أو موضوعه أو بلديته. يُمارس هذا الحق الخاص من خلال تعيين ممثلين عن الاتحاد الروسي أو موضوعه ، على التوالي ، في مجلس الإدارة (مجلس الإشراف) ولجنة التدقيق للشركة المساهمة المفتوحة.
في cootvetctvii c Ukazom ، رئيس الاتحاد الروسي من 10 يونيو 1994 حتى 1200 "بشأن التدابير nekotoryh Po obecpecheniyu gocudarctvennogo ekonomikoy management" ممثلو هيئات الإدارة في gocudarctva aktsionernyh obschectv ، أسهم kotoryh المضمنة في Federal noyctuctvennoycobox Management الهيئات التابعة لهذه الهيئات المذكورة في مرسوم cootvetctvii c ، وقرارات حكومة الاتحاد الروسي ، وكذلك الهيئات التنفيذية الفيدرالية ، التي تعمل نيابة عنها وفقًا لتشريعات الاتحاد الروسي.
يتم تعيين ممثلي الدولة في الهيئات الإدارية للشركات:
ممثلو اتحاد Rocciyckoy ومجلس direktorov و revizionnoy komiccii aktsionernogo obschectva في otnoshenii kotorogo prinyato قرار Ob icpolzovanii cpetsialnogo مشاركة Rocciyckoy في إدارته ("zolotoy Shares") ، naznachayctomoccom Federation لإدارة أملاك الدولة.
يجب أن يتم تنسيق رأي الوكالة الفيدرالية مع الوزارة الاتحادية التي تقع في نطاق اختصاصها.
لا تؤخذ مقاعد ممثلي الاتحاد الروسي والكيانات المكونة للاتحاد الروسي في مجلس الإدارة (مجلس الإشراف) ولجنة التدقيق في الاعتبار عند انتخاب أعضاء مجلس الإدارة (مجلس الإشراف) ولجنة التدقيق.
يحق لحكومة الاتحاد الروسي وسلطات الدولة التابعة لها في أي وقت استبدال الممثل المقابل في مجلس الإدارة (مجلس الإشراف) أو لجنة التدقيق في شركة مساهمة مفتوحة.
يمارس الممثلون في مجلس الإدارة ولجنة التدقيق في شركة مساهمة صلاحياتهم على أساس التوجيهات المكتوبة للوكالة الفيدرالية لإدارة ممتلكات الدولة.
عند التصويت في اجتماع عام للمساهمين ، يتصرف الممثل على أساس توجيهات مكتوبة وتوكيل رسمي من الوكالة الفيدرالية لإدارة ممتلكات الدولة.
ما هي الحقوق التي توفرها "المشاركة الذهبية":
وتجدر الإشارة إلى أن قرار استخدام الحق الخاص ("السهم الذهبي") لا يمكن اتخاذه إلا فيما يتعلق بتلك الشركة المساهمة المفتوحة التي يمتلك فيها الاتحاد الروسي أو موضوعه كتلة من الأسهم.
يجب القول أن المستثمرين لديهم موقف متناقض تجاه "الحصة الذهبية". لذا ، فإن بعض أولئك الذين يستثمرون رؤوس أموالهم في شركة مساهمة لديها "حصة ذهبية" يعتبرون الدولة مساهمًا شريكًا. وفي المستقبل ، من المفترض أن يحصلوا على دعم إضافي في شخص سلطات الدولة.
يخشى مستثمرون آخرون من نوع من الإساءة فيما يتعلق بتنفيذ "الحصة الذهبية" ، مما قد يؤدي إلى انتهاك حقوقهم ومصالحهم ، والأخطر من ذلك - حدوث خسائر. إن المشاركة في إدارة شركة "الحصة الذهبية" لها إيجابيات وسلبيات.إذا استحوذ المستثمر على كتلة كبيرة من الأسهم ، مما يشير إلى القدرة على التأثير في اتخاذ قرارات الإدارة الاستراتيجية ، وتحديد وصياغة مثل هذه القرارات ، فإن وجود سيطرة من قبل الدولة قد يتداخل مع مشاريع المستثمر واستخراج المطلوب. ربح.
ولكن إذا كان الاستثمار ضئيلاً ، فإن وجود "السهم الذهبي" يمكن أن يكون بمثابة ضمان إضافي.
يجب أن تكون الشركات التي تُعرض فيها مصالح الدولة في شكل "سهم ذهبي" جاهزة للتغيير في جميع الأوقات. لكن الأهم هو الحاجة إلى تنسيق القرارات المهمة للأعمال مع الدولة.
كمثال على التغييرات ، يمكن للمرء تسمية الإدخال النشط لمؤسسة "المديرين المستقلين" في الشركات المملوكة للدولة.
بالعمل مع الشركات بمشاركة الدولة (كطرف مقابل ، أو مستثمر) ، من الضروري حساب قوتك من حيث تنسيق المعاملات ، ووجود نظام بيروقراطي في صنع القرار.
على الرغم من وجود إيجابيات واضحة هنا:
وهذا يعني أن العمل مع الشركات بمشاركة الدولة كمستثمر أو طرف مقابل يمكن أن يجلب إيجابيات أكثر من السلبيات.
المصدر: "pravorf.ru"
الظاهرة الفريدة هي الحصة الذهبية ، والتي تحدث غالبًا في عالم المال ، والتي لا تتوقف النزاعات حولها أبدًا. لماذا هي بحاجة؟ ألا تنتهك حقوق المساهمين ، وهي ليست من "بقايا" الماضي التي يجب أن نقول وداعا؟
كما يظهر التاريخ ، تظهر "مخزونات الذهب" "على المسرح" أثناء تشكيل سوق الأوراق المالية في بلد معين.
لذلك في الاتحاد الروسي ، ظهرت هذه الأسهم في عصر الخصخصة. كان الهدف بسيطًا للغاية ، وهو محاولة التحكم في عملية الخصخصة في التسعينيات على أفضل وجه ممكن.
نظرًا لحقيقة أنه خلال هذه الفترة لم يكن كل شيء بهذه البساطة ، فقد كان هناك العديد من الانتهاكات في عملية الخصخصة ، ومن أجل عدم تفاقم الوضع أكثر ، تم اتخاذ قرار: المالك الرئيسي ، الدولة ، لتقديم يسمى السهم الذهبي عند إصدار الأسهم.
إذا كنت تعتقد أن هذا السهم يسمى "ذهبي" لأنه مصنوع من الذهب ، فهذه أسطورة. في جوهره ، هذا مستند عادي للوهلة الأولى. ومع ذلك ، وراء بساطتها ، تخفي هذه الورقة ميزة مهمة. يمكن لمالك هذه الحصة أن يفرض حق النقض على قرار المساهمين فيما يتعلق بالمهام الاستراتيجية ، مثل إعادة تنظيم الشركة ، والإغلاق المحتمل ، وغيرها.
عند بيع شركة ، كان من المهم جدًا للحكومة والحكومات المحلية إصدار مثل هذه الحصة والاحتفاظ بها ، والتي من شأنها ، في ظل سيناريو غير مواتٍ لتطوير المنظمة ، أن تسمح لهم بالتدخل في أنشطة الشركة وتعديلها.
يقول معارضو الحصة الذهبية إن هذا الإجراء يشبه الآس في الحفرة ، مما سيسمح للدولة بإدارة الشركة وفقًا لتقديرها. لكن إذا تعمقت في الجوهر ، يمكنك أن تقتنع بالتناقض في هذا الرأي.
وتجدر الإشارة إلى أنه فيما يتعلق بالمسائل القياسية ، يكون لمالك السهم صوت مساوٍ للتصويت العادي ، وإذا اعتقدت الأغلبية أن قرارًا معينًا سيكون في مصلحة المنظمة ، فلن يكون مالك الحصة الذهبية تتدخل سواء.ومع ذلك ، إذا كانت تصفية الشركة على جدول الأعمال ، فيمكن لمالك الحصة الذهبية منع هذا القرار لمدة ستة أشهر. وفقط إذا وافق 75٪ من المساهمين على القرار ، فلن يتمكن مالك الحصة الذهبية من فعل أي شيء.
إذا تعمقت في جوهر أسهم الذهب ، فسيصبح كل شيء واضحًا. لنفترض أن من بين المساهمين من يفسد القرار أي لديه 52٪ من الأصوات ويريد قتل الشركة. ومع ذلك ، يتفهم المساهمون الآخرون خطأ هذا القرار ، لكن أصواتهم ليست كافية ، مما قد يؤدي إلى عواقب غير مرغوب فيها ، ووجود مساهمي الذهب سيمنع حدوث هذا الحدث الرهيب.
والمثير للدهشة أنه عندما تنقل الدولة أسهم الذهب إلى مالك جديد ، فإنها تتحول إلى أسهم عادية.
لنأخذ مثالاً بسيطًا عن كيفية عمل مخزون الذهب. لنفترض أننا نمثل مقاطعة سيبيريا الفيدرالية وقررنا بيع شركة نقل النفط ن. يريد مالك الشركة التأكد من أنه بعد البيع ستتحرك الشركة في الاتجاه الصحيح. ثم يقرر إصدار حصة ذهبية ستبقى معه بالطبع.
الشركة في السوق ، أي لديها الآن العديد من المساهمين. لكن في أحد الاجتماعات ، أصبحت مسألة إغلاق الشركة مفهومة فجأة. نحن ، بصفتنا أصحاب الحصة الذهبية ، نمنع هذا القرار. الشركة ، بفضلنا ، تعيش وتتطور بنشاط.
عند نقطة معينة ، ندرك أنه لم تعد هناك حاجة للسيطرة على الشركة ، ونتنازل عن حصتنا. الآن ليس "ذهبًا" ، لكنه عادي.
بالمناسبة ، هناك ممارسة شائعة عندما تبدأ الشركات الخاصة في إصدار سهم ذهبي وتحويله بنفسه إلى ممثل سلطات الدولة. بادئ ذي بدء ، تم اتخاذ هذا القرار من أجل منع الاستيعاب المفترس لأسماك القرش لهذه الشركة.
بالطبع ، يمكن للمرء أن يجادل ويجادل إلى ما لا نهاية لصالح "الأسهم الذهبية" وتصفية هذه الأسهم. ومع ذلك ، فإن الأسهم الذهبية ليست أداة تم إنشاؤها الآن ، ولكنها أداة صمدت أمام اختبار الزمن. مما يوحي بأنها لم تخلق عبثاً وأن لها معنى معيناً.
ربما ، بمرور الوقت ، ستختفي الحاجة إلى هذه الأداة ، وسنقرأ عنها فقط في كتب تاريخ سوق الأوراق المالية. ويحتمل أن يبقى هذا الخلاف بلا نهاية ، وستصدر أسهم الذهب لأكثر من قرن.
ومع ذلك ، على العموم ، فإن أولئك الذين يعملون في سوق الأوراق المالية لا يهتمون مطلقًا بما إذا كان لدى الشركة مالكو سهم ذهبي أم لا ، لأن العديد ، إن لم يكن جميعهم تقريبًا ، يشترون الأسهم لتحقيق ربح. في هذه الحالة ، ستكون الحصة الذهبية بمثابة معيار موثوقية من الإجراءات غير المعقولة لكبار المساهمين.
المصدر: "Investr-pro.ru"
الحصة الذهبية (GA) هي ظاهرة مثيرة للاهتمام إلى حد ما في سوق الأسهم الروسية (وليس فقط).
في روسيا ، يرتبط ظهور الأسهم الذهبية بالخصخصة. للتحكم في هذه العملية بشكل أفضل ، بحيث لا تتحول الخصخصة إلى خصخصة نهائية (أولئك الذين يتذكرون بداية التسعينيات المحطمة: كان من الممكن أن تكون الأمور أسوأ).
الحصة الذهبية ورقة خاصة تمنح صاحبها للدولة حقوقاً خاصة في إدارة شركة مساهمة.وفقًا للقانون الاتحادي "بشأن خصخصة ممتلكات الدولة وأساسيات خصخصة ممتلكات البلديات في الاتحاد الروسي" ، يحق للسلطات المختلفة (الحكومة ، والإدارات الإقليمية ، والحكومات المحلية) ، عند خصخصة شركاتها ، إصدار مثل هذه الأوراق المالية ، وبالتالي الحفاظ على بعض السيطرة على الشركات "المفقودة".
وفقًا لـ "المعتاد" ، أي في الإصدارات الحالية ، يكون مالك هذا السهم متساوٍ في الحقوق مع باقي المساهمين.
ومع ذلك ، عند اتخاذ قرارات استراتيجية مهمة بشكل خاص ، يمكن للمالك (الدولة التي تمثلها سلطة أو أخرى) فرض حق النقض عليها ، والذي لا يمكن التغلب عليه إلا من قبل 3/4 من الحاضرين في الاجتماع.
تشمل هذه الحلول ، على وجه الخصوص:
أيضًا ، يمكن لصاحب الاجتماع تعليق قرارات الاجتماع لمدة تصل إلى ستة أشهر (!).
ومن المثير للاهتمام أيضًا أن هذا النوع من الأوراق المالية يمنح حقوقًا خاصة فقط للمؤسسة التي أصدرتها (أو لمنظمة حكومية أخرى). عند نقلها إلى جهات خاصة ، يتم تقليل الوضع إلى حصة عادية عادية.
في بعض الأحيان ، قد تقوم الشركة بشكل مستقل بنقل الحقوق الخاصة (وليس بالضرورة جميع تلك التي تمت مناقشتها أعلاه) إلى الدولة. لذلك ، منذ بعض الوقت ، نقل عملاق الإنترنت الروسي Yandex إلى Sberbank الحق في نقض المعاملات المتعلقة بتغيير قوي في تكوين المساهمين. يعتقد الخبراء أن هذا القرار يعكس رغبة في حماية الشركة من استحواذ محتمل لرأس المال الأجنبي.
المصدر: "kupit-aktsii.ru"
هذا ليس عملاً ، هذا حق خاص على التعليم العام أن يتخذ بعض القرارات. التنظيم القانوني هو المادة 38 من القانون الاتحادي "بشأن خصخصة ممتلكات الدولة أو البلدية".
موضوعات هذا الحق نوعان من الموضوعات: الاتحاد الروسي وموضوعات الاتحاد الروسي. هيئات LSG ليست من أصحاب الحصة الذهبية.
من أجل ضمان المصالح العامة (القدرة الدفاعية ، وأمن الدولة ، وحماية الأخلاق ، وما إلى ذلك) ، يجوز لحكومة الاتحاد الروسي أو السلطات العامة لكيان مكون من الاتحاد الروسي أن تقرر استخدام حق خاص في إدارة OJSC.
يتم استخدام الحصة الذهبية فقط في OJSC. نحن نتحدث عن حقيقة أن هذا الحق يمكن أن يؤخذ أثناء خصخصة المجمعات العقارية والشركات الموحدة وفي بعض الحالات الأخرى ، على سبيل المثال ، عندما يتم اتخاذ قرارات لاستبعاد شركات الخدمات المشتركة من قائمة الشركات الاستراتيجية وغيرها.
تعيّن السلطات العامة أو السلطات التنفيذية لكيان مكوّن للاتحاد الروسي ممثليها في نوعين من الهيئات: في مجلس الإدارة (مجلس الإشراف) وفي لجنة التدقيق.
هذا موظف حكومي ينفذ أنشطته ، أي أنه ممثل الاتحاد الروسي أو أحد الكيانات المكونة للاتحاد الروسي. منذ تعيين هذا الشخص ، يمكن للجسد نفسه أن يحل محله.
للممثلين الحق في:
يشارك هؤلاء الممثلون مع حق النقض في اتخاذ القرار. للممثلين حق النقض على عدد من القرارات:
إذا كان المندوب ضده ، فسيتم حظر القرار. وبالتالي ، يتم ضمان مصالح الاتحاد الروسي في أنشطة OJSC.
يتم استخدام الحق الخاص منذ لحظة الاغتراب عن ملكية الدولة لـ 75٪ من أسهم شركة المساهمة المشتركة ذات الصلة. إذا كان لدى الاتحاد الروسي بالفعل حصة مسيطرة ، فإنه لا يحتاج إلى هذه الحصة الذهبية.وإذا قامت الدولة مع ذلك بنقل هذه الملكية إلى ملكية خاصة ، لكنها تريد الاحتفاظ ببعض السيطرة من أجل ضمان الغرض المقصود من هذه الممتلكات ، فسيتم استخدام هذا الحق الخاص ، حيث إن 75٪ مملوكة ملكية خاصة للمساهمين.
المصدر: "law-student.ru"
تم ذكر "الحصة الذهبية" لأول مرة في مرسوم رئيس الاتحاد الروسي في عام 1992 ، باعتبارها ضمانًا ، حيث سُمح لها بالمشاركة في التداول المدني. وبالتالي ، تم توفير إمكانية التصرف بالبيع أو بأي وسيلة أخرى ، ونتيجة لذلك تم تحويله إلى حصة عادية. على العكس من ذلك ، لم يُسمح بنقلها كرهن أو ائتمان (الفقرة 4 من المرسوم).
ومع ذلك ، عند الفحص الدقيق ، يتضح أن الإجراءات المتخذة فيما يتعلق "بالحصة الذهبية" لم تكن صفقات. كان مشتري "السهم الذهبي" إما الشركة المساهمة نفسها أو المساهمين الرئيسيين فيها. وكان اهتمامهم هو الحرمان من الحق الخاص في التعليم العام ، وليس في الحصول على صلاحيات خاصة ، لأن هؤلاء توقفوا عن استبعاد "الحصة الذهبية".
حاليًا ، يتم تنظيم العلاقات المعنية بواسطة Art. 38 من القانون الاتحادي المؤرخ 21 ديسمبر 2001 رقم 178-FZ (بصيغته المعدلة في 5 فبراير 2007) "بشأن خصخصة ممتلكات الدولة والبلديات" (المشار إليها فيما يلي باسم قانون الخصخصة) ، والتي بموجبها ، لضمان القدرة الدفاعية للبلاد وأمن الدولة وحماية الأخلاق والصحة والحقوق والمصالح المشروعة لمواطني الاتحاد الروسي يجوز لحكومة الاتحاد الروسي وسلطات الدولة للكيانات المكونة للاتحاد الروسي اتخاذ قرار بشأن استخدام الحق في المشاركة ، على التوالي ، من الاتحاد الروسي والكيانات المكونة للاتحاد الروسي في إدارة الشركات المساهمة المفتوحة (حق خاص - "المشاركة الذهبية").
لا ينص التشريع الحالي على إمكانية تخصيص "نصيب ذهبي" للبلديات.
يمكن اتخاذ قرار استخدام هذا الحق الخاص عند خصخصة المجمعات العقارية للمؤسسات الوحدوية أو عند اتخاذ قرار باستبعاد شركة مساهمة مفتوحة من قائمة الشركات المساهمة الاستراتيجية ، بغض النظر عن عدد الأسهم المملوكة للدولة.
لا يمكن للاتحاد الروسي والكيانات المكونة للاتحاد الروسي استخدام "الحصة الذهبية" في نفس الوقت فيما يتعلق بنفس الشركة المساهمة المفتوحة.
لا يمكن للكيانات التابعة للاتحاد الروسي أيضًا استخدام هذا الحق الخاص فيما يتعلق بشركة مساهمة مفتوحة تم إنشاؤها عن طريق تحويل مؤسسة وحدوية تابعة للدولة الفيدرالية خلال الفترة التي تكون فيها أسهم هذه الشركة في ملكية اتحادية.
يتم استخدام الحق الخاص "السهم الذهبي" منذ لحظة الاغتراب عن ملكية الدولة لـ 75 بالمائة من أسهم الشركة المساهمة المفتوحة المقابلة.
يتم اتخاذ قرار إنهاء الحق الخاص من قبل حكومة الاتحاد الروسي ، وسلطات الدولة للكيانات المكونة للاتحاد الروسي ، والتي قررت استخدام "الحصة الذهبية" ، على التوالي. هذا الحق الخاص ساري المفعول حتى يتم اتخاذ قرار بإنهائه.
يوفر "السهم الذهبي" قدرًا كبيرًا من الصلاحيات: يحق لممثلي الدولة في مجلس الإدارة ولجنة التدقيق تقديم مقترحات بشأن جدول أعمال الاجتماع العام السنوي للمساهمين ، والمطالبة بعقد اجتماع عام غير عادي الاطلاع على جميع وثائق الشركة المساهمة (البند 3 ، المادة 38 من قانون الخصخصة ، البند 1 ، المادة 91 من قانون الشركات المساهمة).
يشارك الممثلون المعينون في مجلس الإدارة في الاجتماع العام للمساهمين مع حق النقض عند اتخاذ القرارات:
تلقت طبيعة الحصة الذهبية مراجعات متباينة في الأدبيات العلمية.
يعمل الحق الخاص فيما يتعلق بالمجتمع باعتباره عائقًا ذا طبيعة التزام قانوني ، له موضوع خاص - الدولة ، وفي الوقت نفسه ، هذا الحق هو وسيلة خاصة لإدارة ومراقبة أنشطة المشروع المخصخص.ومع ذلك ، إذا اعتبرنا هذه العلاقات ككل التزامات بموجب القانون ، أو إذا اعترفنا بالالتزامات المدنية من جانب الشركة المساهمة ، فيجب أن نجيب على السؤال الخاص بإمكانية تطبيق تدابير المسؤولية المدنية ضد الشركة بسبب الفشل للوفاء بهذه الالتزامات.
على سبيل المثال ، الالتزام بتعويض الدولة عن الخسائر إذا كان عدم الامتثال للقيود التي وضعتها "الحصة الذهبية" ينتهك مصالحها العقارية.
كيف يتم تقييم عواقب مثل هذه المخالفات إذا لم يكن للدولة نصيب في رأس مال الشركة المصرح به؟ هل من الممكن ضمان الوفاء بهذا الالتزام بإحدى الطرق المنصوص عليها في الفصل 23 من القانون المدني للاتحاد الروسي (CC RF)؟
ستكون الإجابة على هذه الأسئلة وأسئلة مماثلة بالنفي ، ولا ينطبق نهج قانون الالتزامات على العلاقات الناشئة عن "الحصة الذهبية".
الحق الخاص "الحصة الذهبية" هو حق عام بطبيعته ، ولا يهدف إلى حماية المصالح الخاصة ، ولكن المصالح العامة (للدولة) ، وقد ثبت ذلك مرة أخرى من خلال أسس تطبيقه ، والتي تنبع من أحكام الجزء 3 من الفن. 55 من دستور الاتحاد الروسي وتعتبر أساسًا لتقييد الحقوق والحريات المدنية.
وفقًا لهذا البند من الدستور ، لا يجوز تقييد حقوق وحريات الشخص والمواطن بموجب القانون الاتحادي إلا بالقدر اللازم لحماية أسس النظام الدستوري والأخلاق والصحة والحقوق والمصالح المشروعة للآخرين ، يضمن الدفاع عن الوطن وأمن الدولة.وفقًا لممارسات المحكمة الدستورية للاتحاد الروسي ، تنطبق أحكام الدستور هذه على الكيانات القانونية.
مقارنة أحكام الفن. 38 من قانون الخصخصة مع الجزء 3 من الفن. 55 من الدستور ، يمكن للمرء أن يرى أن القانون يفتقر إلى أسس مثل حماية أسس النظام الدستوري ، فضلاً عن حماية الحقوق والمصالح المشروعة للأشخاص الذين ليسوا من مواطني الاتحاد الروسي. يتم شرح هذا النهج من خلال الأنشطة المحددة للشركات المساهمة المفتوحة التي يتم فيها استخدام حق خاص.
يمكن أن تكون هذه مؤسسات دفاعية أو مؤسسات ذات أهمية فيدرالية (إقليمية) خاصة ، بما في ذلك تلك المستبعدة من قائمة الشركات المساهمة الاستراتيجية ، بينما تهدف الحصة الذهبية إلى حماية المصالح الداخلية للاتحاد الروسي.
قد لا تتطابق مصالح المواطنين الأجانب أو الأشخاص عديمي الجنسية أو حتى تتعارض مع مصالح بلدنا. من غير المحتمل أن تضر أنشطة الشركات المساهمة بأسس النظام الدستوري ، وبالتالي فإن هذا الأساس لاستخدام الحصة الذهبية لم ينعكس أيضًا في القانون.
من الضروري بشكل خاص ملاحظة السبب الأخير لاستخدام "المشاركة الذهبية" - حماية الأخلاق.
ليس من السهل الإجابة على السؤال حول كيف يمكن للمشاركة في إدارة منظمة تجارية أن تمنع انتهاك الأخلاق. نعتقد أنه ينبغي حذف هذا الحكم من القانون.
ممارسة المحكمة الدستورية للاتحاد الروسي على تطبيق الجزء 3 من الفن. 55 من الدستور.
وفقًا لتوضيحات المحكمة الدستورية للاتحاد الروسي ، يجب أن تفي القيود المحتملة على حرية نشاط ريادة الأعمال بمتطلبات العدالة ، وأن تكون كافية ومتناسبة ومتناسبة وضرورية لحماية القيم الدستورية الهامة ويجب ألا تؤثر على الجوهر. من الحقوق الدستورية ، أي لا تحد من نطاق وتطبيق القواعد الدستورية ذات الصلة.
بالنسبة لأي منظمة تجارية ، تعتبر القاعدة الدستورية بشأن حرية النشاط الاقتصادي (المادة 8 من دستور الاتحاد الروسي) ذات أهمية قصوى.
نعتقد أن الحظر الكامل على النشاط الاقتصادي لشركة مساهمة (بما في ذلك لفترة معينة) يمكن أن يكون بمثابة تقييد للحدود وتطبيق هذه القاعدة ، بغض النظر عما إذا كان قد تم تحديده بأكثر الطرق وضوحًا أو يتبع من محتوى القرارات الفردية لكيانات الدولة.
يصعب اعتبار تقييد حق الشركة المساهمة في زيادة القيمة الاسمية للأسهم ضمن حدود الأرباح المحتجزة في نهاية السنة المالية أمرًا كافيًا ومتناسبًا ومتناسبًا ، لأن هذا لا يمكن أن يؤدي إلى تدهور وضعها الاقتصادي. ، ولكن على العكس من ذلك ، سيزيد من جاذبية الاستثمار للشركة.
يمكنك العثور على حالات خاصة أخرى عندما يبدو استخدام السهم الذهبي غير معقول (على سبيل المثال ، في مجالات نشاط الشركات المساهمة).
يجب تطوير ممارسة استخدام "الحصة الذهبية" بناءً على التحليل القانوني المقارن ، باستخدام تجارب البلدان الأخرى في هذا المجال. منذ عام 2002 ، نظرت محكمة العدل الأوروبية في عدة قضايا استئناف من المفوضية الأوروبية بشأن شرعية استخدام "الأسهم الذهبية" في دول الاتحاد الأوروبي.
وفيما يتعلق بعدد من الشركات المساهمة ، أعطت دول الاتحاد لنفسها حقوقاً خاصة للمشاركة في إدارة شؤون الشركات ، الأمر الذي جعل من الممكن عرقلة القرارات في أهم قضايا أنشطتها."في ثلاثة أحكام بشأن استخدام الأسهم الذهبية ، أصدرتها المحكمة في 4 يونيو / حزيران 2002 ، لم تعترف بمثل هذه الحقوق لدول الحلفاء ... في هذه القرارات ، اعتمدت المحكمة على فكرة حرية حركة وسائل الإنتاج لاختبار صلاحية الأحكام القانونية الوطنية التي تحمي الشركات المخصخصة من الخروج المفتوح إلى الأسواق المالية المشتركة.
وجدت المحكمة أن هذه الأحكام تمييزية ضد المستثمرين الأجانب وتتعارض مع اتفاقية (الاتحاد الأوروبي).
قيمت المحكمة أيضًا الأحكام غير التمييزية (على وجه الخصوص ، الحظر على حرية حركة السلع الرأسمالية المطبقة بغض النظر عن المستثمرين المحليين والأجانب) وفقًا لمبدأ التناسب: ... على أنها غير متسقة مع الاتفاقية إذا:
حددت دول الحلفاء الحدود التي وضعتها "الحصة الذهبية" بطرق مختلفة. نصت المادة 2 من المرسوم رقم 93-1298 المؤرخ 13 ديسمبر 1993 لجمهورية فرنسا على القيود التالية في Societe Nationale Elf-Aquitaine:
بموجب أحكام المرسوم الملكي البلجيكي الصادر في 10 يونيو 1994 ، حددت "الحصة الذهبية" حقوق شركة Societe nationale de transport par canalisations على النحو التالي:
تم تقييد حق إدارة شؤون ديستريجاز بموجب المرسوم الملكي البلجيكي الصادر في 10 يونيو 1994:
ألغى أحد أحدث الأحكام الصادرة عن محكمة العدل التابعة للاتحاد الأوروبي في 28 سبتمبر 2006 "الحصة الذهبية" (الحصة الخاصة) التي أنشأتها مملكة هولندا فيما يتعلق بشركة Koninkijke KPN NV (الاتصالات السلكية واللاسلكية) و TPG NV (البريدية خدمات).
امتد تأثير "الحصة الذهبية" إلى القضايا التالية ، التي كان لمملكة هولندا بشأنها حق خاص في الموافقة المسبقة على قرارات هيئات الشركة:
وتجدر الإشارة أيضًا إلى أنه في هذه الحالة ، لم يتم إنشاء "الحصة الذهبية" بموجب قانون خاص ، ولكن بموجب مواثيق الشركات في وقت خصخصتها.
قد يكون تفسير المفاهيم القانونية من قبل محكمة العدل التابعة للاتحاد الأوروبي أمرًا مفيدًا للتشريع المحلي وممارسة إنفاذ القانون. وبالتالي ، وفقًا للمحكمة ، يمكن القول إن تهديد السلامة العامة يمكن أن يقال في وجود تهديد حقيقي وخطير بما فيه الكفاية للقيم الأساسية للمجتمع (لجنة ضد بلجيكا ، 2002).
من بين ما اقترحته محكمة العدل في تفسير الاتحاد الأوروبي لمبادئ التناسب والتناسب (عدم تجاوز ما هو ضروري لهذا الغرض) قيود على إنشاء "الحصة الذهبية":
يمكن تنفيذ حماية حقوق الشركات المساهمة من الاستخدام غير المبرر لـ "الحصة الذهبية" من خلال الطعن في القانون غير المعياري الذي على أساسه تأسس هذا الحق الخاص ، أو من خلال الاعتراف بأن تصرفات كيان حكومي يمثله الهيئة ذات الصلة التي تمارس هذا الحق الخاص ، وكذلك في شكل تعويض عن الخسائر التي لحقت بالشركة.
مثال على ذلك هو الصراع بين مصنع JSC Ufa للمواد المرنة والمنتجات والهياكل وحكومة Bashkiria. ونجحت الشركة في إلغاء "الحصة الذهبية" في محكمة التحكيم الفيدرالية لمنطقة الأورال في فبراير 2007.في 4 مايو 2007 ، أصدرت حكومة باشكيريا مرسوماً بشأن إنهاء "الحصة الذهبية" ، ولكن في 6 يونيو من العام نفسه ، أعاد رئيس وزراء الجمهورية ، بموجب مرسوم جديد ، تأسيس "الحصة الذهبية". حصة "فيما يتعلق بالشركة.
على ما يبدو ، من أجل حماية شركة مساهمة من مثل هذه الانتهاكات ، من الضروري تقديم المسؤولية الإدارية الشخصية للمسؤولين المعنيين.
قرار المحكمة بإنهاء "الحصة الذهبية" يعني أنه لا توجد أسباب واقعية وقانونية لتقييد حقوق الشركة المساهمة. إن إعادة إنشاء هذا الحق الخاص ، بمجرد إلغائه بقرار من المحكمة ، يعد انتهاكًا صارخًا للحق الشخصي لشركة المساهمة في إدارة شؤونها الخاصة.
تقدمت OAO Ishimbai Machine-Building Plant بطلب إلى محكمة التحكيم بجمهورية باشكورتوستان بشأن حقيقة التطبيق غير المبرر لـ "الحصة الذهبية".
طلب المدعي إعلان عدم قانونية تصرفات المدعى عليه ، اللجنة الحكومية لجمهورية باشكورتوستان لإدارة ممتلكات الدولة ، بشأن استخدام الحق الخاص "الحصة الذهبية" فيما يتعلق بالشركة المساهمة وبشأن إلغاء حق النقض المطبق على قرار الاجتماع غير العادي للمساهمين بتاريخ 20 أبريل 2001.
تم رفض هذه المزاعم. بإلغاء قرار محكمة التحكيم ، أشارت هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي إلى الحاجة إلى دراسة مسألة إنهاء هذا الحق الخاص ، الذي تم تقديمه من لحظة تسجيل الشركة في 1 فبراير 1994 ، من أجل لمدة ثلاث سنوات.
كما رُفضت حجة محكمة التحكيم القائلة بأن محكمة التحكيم ليس لها اختصاص على شرط إبطال استخدام المدعى عليه لحق "النقض" المتعلق بشرط إبطال استخدام "الحصة الذهبية".
عند تقييم الادعاءات المقدمة من المدعي ، من المستحيل عدم ملاحظة عدد من الانتهاكات الإجرائية التي ارتكبت في تحديد موضوع الدعوى. طلب المدعي الاعتراف بأن تصرفات كيان الدولة غير قانونية ، وفي نفس الوقت ، إلغاء حق "النقض". إن طريقة حماية الحقوق المدنية مثل إلغاء "الحقوق" غير معروفة في القانون المدني.
على الرغم من أن هذا الحق الخاص هو قيد القانون العام على أنشطة شركة مساهمة ، إلا أنه لا يتم تنفيذه بطريقة إدارية مباشرة (تحريمية) ، ولكن مع مراعاة خصوصيات اتخاذ القرار في الشركات المساهمة.
لذلك ، في حالة معينة ، يمكن تطبيق كل من إجراءات المطالبة لحماية الحق وإجراءات الإجراءات في القضايا من علاقات القانون العام.
في الحالة التي تم النظر فيها ، كانت الإجراءات المتعلقة بتطبيق حق "النقض" في الاجتماع العام للمساهمين محل نزاع ، وبالتالي ، تم اختيار إجراء المطالبة العام لحماية حقوق شركة مساهمة بشكل صحيح.
كموضوع للمطالبة ، كان من الضروري الإشارة إلى إبطال الإجراءات التي اتخذها المدعى عليه بشأن استخدام حق "النقض" في الاجتماع العام للمساهمين. لا يمكن المطالبة بإلغاء حق النقض المطبق في اجتماع عام معين للمساهمين. يعد استخدام حق "الفيتو" أحد الإجراءات الممكنة لممثلي كيان الدولة في تنفيذ "المشاركة الذهبية".
وبدلاً من ذلك ، فإن تصرفات ممثلي الدول ، بما في ذلك ممارسة حق النقض ، يجب أن يتم الاعتراف بها على أنها غير قانونية. كذلك ، يجوز لشركة مساهمة انتُهكت حقوقها أن تطالب بإبطال قانون غير معياري أو تنظيمي يؤسس حقًا خاصًا "السهم الذهبي".
على سبيل المثال ، يمكننا الاستشهاد ببيان JSC "مصنع تشيبوكساري لمواد البناء" بشأن إبطال بعض أحكام القوانين القانونية التنظيمية لمجلس وزراء جمهورية تشوفاش ، والتي نصت على الشركة فيما يتعلق حق "الحصة الذهبية" التي نظرت فيها المحكمة العليا لجمهورية تشوفاش.
في قضية أخرى ، أيدت هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي قرار محكمة الاستئناف التابعة لمحكمة التحكيم في منطقة أومسك ، الذي أبطل أمر رئيس إدارة منطقة أومسك وأمر لجنة إدارة الممتلكات لمنطقة أومسك بتاريخ 23 فبراير 2000 ، والتي أسست حقًا خاصًا ("الحصة الذهبية") لمشاركة منطقة أومسك في إدارة شركة المساهمة "مصنع أومسك للهياكل المعدنية".
لاحظت هيئة رئاسة محكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي أن فترة صلاحية "الحصة الذهبية" في الشركة انتهت في 9 مارس 1997 ، وفي ظل هذه الشروط ، تم إنشاء إجراء خاص لإدارة شركة مساهمة الشركة ، بما في ذلك عن طريق إدخال حق خاص ("السهم الذهبي") للمشاركة في الإدارة ، وليس على أساس القانون.بموجب قرار محكمة التحكيم في موسكو المؤرخ 14 مارس 2003 ، فإن أحكام عدد من قرارات حكومة موسكو التي مددت بشكل غير معقول صلاحية "الحصة الذهبية" بعد انقضاء فترة الثلاث سنوات المنصوص عليها في القانون في OAO تم إبطال Domostroitelny Kombinat No. 2.
وفقا للفقرة 2 من الفن. 13 من القانون المدني للاتحاد الروسي ، إذا اعترفت المحكمة بأن الفعل غير صحيح ، فإن الحق المنتهك يخضع للاستعادة أو الحماية بوسائل أخرى منصوص عليها في المادة. 12 من القانون المدني للاتحاد الروسي.
على وجه الخصوص ، يمكن المطالبة بالتعويض عن الأضرار. الخسائر التي تلحق بكيانًا قانونيًا نتيجة الإجراءات غير القانونية (التقاعس) من جانب الهيئات الحكومية أو المسؤولين في هذه الهيئات ، بما في ذلك إصدار إجراء من قبل هيئة حكومية لا يمتثل للقانون أو أي إجراء قانوني آخر ، تخضع للتعويض من قبل الاتحاد الروسي أو موضوع الاتحاد الروسي ذي الصلة (المادة 16 من القانون المدني للاتحاد الروسي).
يمكن اعتبار وقائع الاستخدام غير القانوني وغير المبرر لـ "السهم الذهبي" ، والتي نتج عنها انتهاك الحقوق والمصالح المشروعة للشركة المساهمة أو مساهميها وتسبب في خسائر ، من المواقف العامة للمسؤولية المدنية للضرر الذي تسببه هيئات الدولة وموظفوها (المادة 1069 من القانون المدني للاتحاد الروسي).
تقديم مطالبات بموجب الفن. 16 والفن. يجب التمييز بين 1069 من القانون المدني للاتحاد الروسي والمتطلبات التي يمكن تقديمها على أساس الفقرة 6 من المادة. 71 من القانون الاتحادي بشأن الشركات المساهمة العامة ، الذي حدد مسؤولية ممثلي الدولة أو البلدية في مجلس الإدارة (المجلس الإشرافي) جنبًا إلى جنب مع أعضاء آخرين في مجلس الإدارة (المجلس الإشرافي) لشركة مساهمة مفتوحة.
ممثلو الدولة الذين يمارسون حقًا خاصًا ("الحصة الذهبية") لا يستوفون المتطلبات المنصوص عليها في الفقرة 1 من الفن. 71 القانون الاتحادي بشأن الشركات المساهمة.
تتعلق متطلبات الضمير والمعقولية المفروضة على أعضاء الهيئات الإدارية لشركة مساهمة في المقام الأول بأنشطة ريادة الأعمال للشركة.
التصرف بحسن نية والوسائل المعقولة للتصرف ضمن الحدود التي ينص عليها القانون من أجل الحصول على أقصى ربح للشركة ، وتجنب المخاطر غير المعقولة. على عكس أعضاء مجلس الإدارة الآخرين ، فإن الممثلين الذين يعملون على أساس "المشاركة الذهبية" يحمون ، أولاً وقبل كل شيء ، المصلحة العامة ، ويمكنهم في كثير من الأحيان السعي وراء أهداف أخرى غير تحقيق الربح.
في عدد من الحالات ، قد تتعارض إجراءات وقرارات الممثلين الذين يمارسون حق "الحصة الذهبية" مع مصالح الشركة المساهمة ، نظرًا لكونها مصممة للحماية ليست خاصة ، بل عامة ( الدولة) المصلحة.
مع الأخذ في الاعتبار حقيقة أن التشريع الحالي لا ينص على إمكانية تخصيص "حصة ذهبية" للبلديات ، فمن الضروري حل مسألة مصير "الأسهم الذهبية" التي تم إنشاؤها قبل إجراء التغييرات ذات الصلة للتشريع.
لذلك ، فيما يتعلق بالشركات المساهمة ، والتي فيما يتعلق بها ، إلى جانب الحق الخاص للبلدية ، تم أيضًا وضع القانون الخاص للاتحاد الروسي ، بعد دخول قانون الخصخصة حيز التنفيذ ، القانون الخاص لـ يستمر الاتحاد الروسي في العمل (البند 18 ، المادة 43 من قانون الخصخصة).
ويشير عدد من المؤلفين إلى أن الحقوق الخاصة للبلديات المنشأة فيما يتعلق بالشركات المساهمة على أساس قانون الخصخصة لعام 1997 ما زالت سارية.تم تأكيد وجهة النظر هذه قانونيًا في المرسوم الصادر عن الجلسة الكاملة لمحكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي بتاريخ 18 نوفمبر 2003 رقم 19 "بشأن بعض قضايا تطبيق القانون الاتحادي" بشأن الشركات المساهمة ".
يحدد البند 3 من هذا المرسوم أنه يتم إنهاء تأثير الحق الخاص في مشاركة الاتحاد الروسي ، أو كيان مكون من الاتحاد الروسي أو بلدية في إدارة شركة مساهمة ("المشاركة الذهبية") من في اللحظة التي تتخذ فيها حكومة الاتحاد الروسي قرارًا ذا صلة ، أو سلطة تابعة لكيان مكون من الاتحاد الروسي أو قرار الحكومة المحلية بإنهاء هذا الحق.
نحن نعتبر هذا النهج نتيجة أخرى للوهم فيما يتعلق بطبيعة "الحصة الذهبية". لكونه آلية لتقييد الحقوق المدنية ، يخضع هذا الحق الخاص للإنهاء إذا لم يعد المشرع يرى أسبابًا لتطبيقه وفقًا للجزء 3 من الفن. 55 من دستور الاتحاد الروسي.
حتى الآن ، يمكن إنهاء "الأسهم الذهبية" للبلديات في المحكمة. ربما يتطلب ذلك توضيحات من المحكمة الدستورية للاتحاد الروسي.
عند حماية حقوق شركة مساهمة ، يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن "السهم الذهبي" لا يعفي كيان الدولة من الالتزام بالامتثال للمتطلبات الشكلية المتعلقة بالمشاركة في إدارة شؤون شركة مشتركة- شركة مساهمة.وبالتالي ، رفضت دائرة مكافحة الاحتكار الفيدرالية لمنطقة شرق سيبيريا الدعوى التي قدمتها وزارة علاقات الملكية في الاتحاد الروسي ضد شركة OJSC Bratskcomplexholding لإبطال قرارات الاجتماع العام السنوي لشركة OJSC Bratskcomplex Holding وإبطال إجراءات مسجل OJSC CMD ، أعرب في إزالة ممثلي الاتحاد الروسي في مجلس مديري "Bratskcomplexholding" JSC من المشاركة في الاجتماع العام.
اعتمدت محكمة النقض على حقيقة أن المدعي لم يبدي العناية الواجبة والاجتهاد عند استبدال ممثل الدولة في مجلس إدارة OAO Bratskcomplex Holding ، مما أدى إلى استبعاد مبرر للشخص الذي ظهر في الاجتماع العام لـ المساهمين من المشاركة في هذا الاجتماع.
على وجه الخصوص ، كان لدى المسجل خطاب من المدعي حول سحب التوكيل الرسمي من هذا الشخص. بالإضافة إلى ذلك ، تم إطلاع المدعي على جدول أعمال الاجتماع ، وتم تزويده باقتراع تصويت في الوقت المناسب ، وكان عدم مشاركته في الاجتماع العام للمساهمين بسبب الإعداد غير المناسب للوثائق لاستبدال وكيل.
نعتقد أن مواصلة تطوير الممارسة المحلية لاستخدام "الحصة الذهبية" يجب أن تسير على طريق تحديد حدود واضحة ومعقولة لتطبيقها فيما يتعلق بالشركات المساهمة ، مع مراعاة المبادئ التي وضعتها محكمة العدل الأوروبية العدالة لتقييد حقوق الكيانات القانونية في إدارة القضايا وبما يتفق بدقة مع ممارسات المحكمة الدستورية للاتحاد الروسي.
. انتشرت "الحصة الذهبية" على نطاق واسع ولعبت دوراً هاماً في خصخصة الشركات المملوكة للدولة في الدول الأوروبية. يستخدم على نطاق واسع في ممارسة خصخصة بريطانيا العظمى وفرنسا وإيطاليا والسنغال وماليزيا. في الشركات التي يشارك فيها مستثمرون أجانب ، عادة لا يعطي الحق في التصويت ، ولكنه يمنح الدولة الفرصة للموافقة أو الاعتراض على تغييرات النظام الأساسي.
وتجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من اسمها "سهم" ، فإن هذا الهيكل القانوني ليس ضمانًا من وجهة نظر تشريعات الاتحاد الروسي ، لأنه لا يحتوي على السمة المميزة الرئيسية الكامنة في جميع الأوراق المالية - قابلية التداول ( لا يمكن أن تعمل المشاركة ككائن للمعاملات).
مؤسسة ويكيميديا. 2010.
- (السهم الذهبي) نصيب في رأس مال الشركة يسمح بالسيطرة على 51٪ على الأقل من الأصوات. احتفظت حكومة المملكة المتحدة أحيانًا بحصة ذهبية أثناء الخصخصة حتى ... ... مفردات مالية
"حصة الذهب"- أعلنت حكومة روسيا الاتحادية ، مساء الأربعاء ، عن خطط لتوسيع خصخصة أكبر الشركات والبنوك للفترة حتى 2017. في بعض الشركات ، من المخطط بيع حصة الدولة مع احتفاظ الاتحاد الروسي بالحصة الذهبية. الحصة الذهبية (انجليزي ذهبي ... ... موسوعة صانعي الأخبار
- (السهم الذهبي) نصيب في رأس مال الشركة يسمح بالسيطرة على 51٪ على الأقل من الأصوات. احتفظت حكومة المملكة المتحدة أحيانًا بحصة ذهبية في الخصخصة بحيث ... ... مسرد مصطلحات الأعمال
الحصة الذهبية- يمنح جميع الحقوق الممنوحة لأصحاب الأسهم العادية: الحق في تقديم ممثل إلى مجلس الإدارة ولجنة التدقيق للشركة المساهمة ، وكذلك حق النقض عند اتخاذ اجتماع المساهمين قرارات بشأن / في: أ) إعادة التنظيم ... ... المفردات: المحاسبة ، الضرائب ، قانون الأعمال
نوع خاص من الأسهم يمنح صاحبها للدولة حقوقًا خاصة مقارنة مع جميع المساهمين الآخرين لغرض سيطرة الدولة على المشروع المخصخص. وراء. اكتسبت شعبية ولعبت دورًا مهمًا. قاموس القانون
حصة مشروطة يتم الاحتفاظ بها في أيدي الهيئة الحكومية المسؤولة عن مشروع الدولة الذي يتم خصخصته ، والذي يتم تحويله إلى شركة مساهمة. يعطي مثل هذا الإجراء لفترة زمنية معينة لهيئة الدولة تصويتًا حاسمًا على ... ... القاموس الاقتصادي
الترويج الذهبي- نص عليه مرسوم رئيس الاتحاد الروسي المؤرخ 16 تشرين الثاني (نوفمبر) 1992 من أجل ضمان مصالح الدولة وسيطرتها في خصخصة الشركات الكبرى وأقسامها. Z.a. ، حصة عادية من جميع النواحي ، تمنح مالكها الحق في "النقض" على وجه التحديد ... موسوعة قانونية
الحصة الذهبية- يمنح مالكها جميع الحقوق الممنوحة لمالكي الأسهم العادية ، وكذلك حق النقض عندما يتخذ اجتماع المساهمين قرارات بشأن القضايا المنصوص عليها في الأجزاء 1 و 9 و 10 و 11 و 12 من الفقرة 6.3 من هذه المواد منظمة. الملحق ن 2 ، ... ... قاموس المفاهيم القانونية
"حصة الذهب"- "الحصة الذهبية" - نوع خاص من الأسهم يسمح للمالك ، عادة للدولة ، بالاحتفاظ بالسيطرة على الشركة المخصخصة لفترة معينة. في روسيا ، تم استخدام إصدار "الأسهم الذهبية" من قبل حكومة الاتحاد الروسي أو ... ... موسوعة مصرفية
الحصة الذهبية- حصة في رأس مال الشركة تتيح لك السيطرة على 51٪ على الأقل من الأصوات. احتفظت حكومة المملكة المتحدة أحيانًا بحصة ذهبية أثناء الخصخصة بحيث لا تستطيع الشركة المعنية ... ... دليل المترجم الفني
