من المشاكل الخطيرة في عمل النظام الاقتصادي العالمي أزمة الديون الدولية في الثمانينيات والتسعينيات ونمو الديون الدولية في هذه السنوات والسنوات اللاحقة. للاقتراض الخارجي تأثير إيجابي على التنمية الاقتصادية حتى مستوى معين من الدخل لكيانات الأعمال. فوق هذا المستوى ، يصبح تأثير الديون سلبياً. في ظل ظروف معينة ، فإنه يؤدي إلى اضطرابات في أداء النظام الاقتصادي العالمي.
بدأت أزمة الديون الخارجية في أغسطس 1982 ، عندما عجز عدد من دول أمريكا اللاتينية عن سداد ديونها للبنوك التجارية الأجنبية وأعلنت إنهاء بعض مدفوعات ديونها. انتشرت أزمة الديون الخارجية بسرعة إلى عدد كبير من الدول وتحولت من ظاهرة إقليمية إلى ظاهرة عالمية.
ساهمت عدة شروط في ظهور أزمة الديون الدولية:
وانخفضت الحصة الرئيسية من الإقراض المصرفي الدولي في بلدان أمريكا اللاتينية (أكثر من 50٪).
كان لأزمة الديون تأثير سلبي على التنمية الاقتصادية للبلدان المدينة.
أدى عبء الديون إلى توقف النمو الاقتصادي ، وزيادة أسعار الفائدة ، وأجبر الحكومة على استخدام رأس المال المقترض لتمويل العجز الخارجي والداخلي. هذا عادة ما يقلل من نطاق التوسع في الاستثمار الرأسمالي.
ونتيجة لذلك ، في الثمانينيات ، تراجعت بلدان الأزمات مرتين إلى ثلاث مرات عن البلدان النامية الأخرى من حيث معدلات النمو الاقتصادي التي لم تواجه صعوبات في خدمة الديون الخارجية ، وكان معدل التضخم فيها أعلى من 9 إلى 22 ضعفًا.
البلدان التي وقعت في أزمة الديون في شجرة التنوب لمعادلة ميزان المدفوعات خفضت الواردات ، مما أدى بدوره إلى انخفاض استيراد وسائل الإنتاج والمواد الخام والإمدادات. كل هذا أعاق نمو الإنتاج والصادرات. ونتيجة لذلك ، وبسبب التباطؤ في المعدلات الاقتصادية ، تراجعت بلدان الأزمة بمقدار 10 سنوات فيما يتعلق بالتنمية الاقتصادية.
إن مشكلة حل أزمة الديون هي عملية معقدة تشمل حكومات الدول الدائنة والبلدان المقترضة ، وصندوق النقد الدولي ، والبنك الدولي ، وأكبر البنوك الخاصة.
في المرحلة الأولى 1983-1988. كان هناك تشديد في مواقف الدول الدائنة. سعت الحكومات و TNB إلى إجبار المدينين على حل مشاكل ديونهم بأنفسهم. لكن هذا لم يأت بالنتيجة الصحيحة.
في عام 1988. تم الإعلان عن المقترحات ، وأطلق عليها اسم خطة برادي. اعترفت خطة برادي بأن الديون الدولية الكبيرة لا يمكن سدادها إلا من خلال أرصدة فائض مدفوعات البلدان المدينة ، دون التسبب في ضرر لتنميتها الاقتصادية.
لقد تغيرت حالة الدين الدولي خلال فترة التسعينيات - العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. زاد الحجم الإجمالي للديون الخارجية بشكل ملحوظ. حجمها العالمي حوالي 20٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
تميزت التسعينيات بأوضاع جديدة في ديناميات الديون الدولية: ظهرت مجموعة جديدة من كبار المدينين للبلاد ، رابطة الدول المستقلة. في عام 1999 ، بلغ ديونها الخارجية 222.8 مليار دولار ، الأمر الذي خلق ظاهرة جديدة في الهيكل العالمي لسوق رأس مال القروض ، والتي تحددها حركة رأس المال المقترض من الغرب إلى الشرق. وفي بعض الحالات ، كان عبء خدمة الدين مرتفعاً بالنسبة لهذه البلدان.
يعاني العديد من أفقر البلدان من ضائقة شديدة. وفي هذا الصدد ، بدأت الدول المتقدمة في عام 1999 بتخفيض ديون البلدان الأشد فقرا التي تمر بظروف صعبة إلى مستوى يضمن تنميتها المستدامة. ومع ذلك ، استمر المبلغ الإجمالي لديون البلدان الطرفية في الزيادة: من 2.5 إلى 3.2 تريليون دولار في 2005 ، 1.3 مرة.
في عام 2005 ، انخفض معدل خدمة الدين إلى 15٪.
تم إحراز تقدم كبير في مراجعة الديون الخاصة لبلدان أمريكا اللاتينية - الأرجنتين والبرازيل. في عام 2000 ، انخفض مبلغ خدمة الدين - 52٪ ، عام 2005 - إلى 35.6٪.
كان لدى بلدان إفريقيا الاستوائية أعلى ديون - فقد تجاوز 70 ٪. نتيجة لشطب الديون والانتعاش الاقتصادي ، انخفض عبء الديون الخارجية للبلدان الأفريقية إلى 11.2٪ في عام 2005.
يمكن أن يؤدي عبء الديون المتزايد إلى حقيقة أن الدولة تجد نفسها في ما يسمى حلقة الديون ، عندما يتم استخدام القروض الخارجية الجديدة بشكل أساسي لسداد القروض والائتمانات والقروض التي تم الحصول عليها مسبقًا.
لقد تطور وضع مماثل في العديد من البلدان النامية ويهدد عددًا من دول ما بعد الاشتراكية ، والتي تمتلك جزءًا متزايدًا من ناتجها المحلي الإجمالي.
وعائدات التصدير لا تنفق على تنميتها الخاصة ، بل على خدمة الدين الخارجي ، إذا كان لديها أموال كافية لهذه الخدمة على الإطلاق. نتيجة لذلك ، تعاني هذه البلدان من أزمة ديون ، مثل روسيا.
في الماضي ، أدت مثل هذه الأزمات في كثير من الأحيان إلى رفض البلدان المدينة لالتزاماتها بخدمة الديون الخارجية (تسمى هذه الحالة بالتخلف عن السداد). وهكذا ، أعلنت تركيا عن تخلف عن سداد الديون الخارجية في IS75 ، وبيرو ومصر في 1876 ، واليونان في 1893 ، والبرازيل في 1898 و 1914 ، وروسيا في 1917. في الوقت الحاضر ، تحاول البلدان المدينة والدول الدائنة عدم إعادة الوضع إلى التعثر .
من أجل منع الديون الخارجية من أن تصبح مشكلة اقتصادية حادة للبلاد ، فإنها تحتاج إلى إدارة فعالة لديونها الخارجية. يستخدم هذا المصطلح للإشارة إلى مجموعة من التدابير لمنع أو تخفيف أزمة الديون. وتشمل هذه الإجراءات الاقتصادية (تقليل حجم الاقتراض الخارجي ، وإعادة هيكلة الديون المتراكمة ، وزيادة كفاءة استخدام الموارد المالية المستقطبة ، وزيادة قدرة ميزانية الدولة على خدمة الدين الخارجي) ، وسياسية (الحفاظ على الاستقرار السياسي في البلاد وحسن الحظ). العلاقات مع الدائنين الخارجيين) ، والاجتماعية (ضمان الاستقرار الاجتماعي) ، وكذلك لضمان الأمن القومي (أولاً وقبل كل شيء ، الحفاظ على السياسة الخارجية والداخلية مستقلة عن الدائنين). الشرط الرئيسي في تنفيذ سياسة إدارة الدين الخارجي هو إمكانية البلد لاستخدام الاقتراض الخارجي بطريقة تضمن تحقيق أهدافها وتقليص الدين الخارجي. أثبتت هذه السياسة فعاليتها في أواخر القرن التاسع عشر وأوائل القرن العشرين. من الولايات المتحدة (كان التطور الاقتصادي السريع للبلاد في ذلك الوقت يعتمد إلى حد كبير على الاقتراض الخارجي الكبير) ، وفي سنوات ما بعد الحرب - من كوريا الجنوبية.
الدين الخارجي - هذا هو المبلغ الإجمالي لديون الدولة على القروض الخارجية ، والتي تتكون من القروض القائمة والفوائد غير المسددة عليها.
يمكن أن يكون مؤشر الدين الخارجي هو الحجم المطلق لديون الدولة من الناحية النقدية. ومع ذلك ، فهو ليس مؤشرا للمقارنات الدولية. مؤشرات الدين الخارجي في الممارسة الدولية ، هناك مؤشرات نسبية ، والتي تشمل:
- نسبة الدين الخارجي إلى الناتج المحلي الإجمالي للدولة (القيمة الحرجة للمؤشر هي 0.5 أو 50٪) ؛
- نسبة خدمة الدين الخارجي - نسبة مبلغ مدفوعات خدمة الدين إلى دخل البلد من تصدير السلع والخدمات (القيمة الحرجة للمؤشر هي 0.5) ؛
- نسبة الدين الخارجي إلى إجمالي صادرات الدولة (يُنظر إلى المعامل الذي يصل إلى قيمة 1.5 على أنه أزمة دين خارجي) ؛
- نسبة الزيادة السنوية في الدين الخارجي إلى التغيرات في صافي الصادرات (القيمة الحرجة للمؤشر هي 0.3).
تعتبر البلدان ذات المستوى المتوسط للديون الخارجية من البلدان التي يتجاوز فيها مؤشرين من أصل أربعة الحد الحرج ؛ وتشمل البلدان ذات المستوى المرتفع للديون الخارجية البلدان التي تتجاوز القيمة الحرجة في ثلاثة مؤشرات.
بحلول أوائل السبعينيات. كان حجم الدين الخارجي لدول العالم ضئيلًا نسبيًا. نما الدين الخارجي للمقترضين الرئيسيين - البلدان - بوتيرة معتدلة. شهدت بعض البلدان (فرنسا وشيلي والأرجنتين وإندونيسيا وزائير) تفشي أزمات إعسار طفيفة. صدمات النفط في السبعينيات غيّر الوضع جذريًا ، وأصبح مقدمة لأزمة الديون العالمية.
الارتفاع الحاد في أسعار النفط العالمية في 1973-1974. تسبب في ظهور عجز كبير في ميزان مدفوعات البلدان المستوردة والأصول الكبيرة في البلدان المصدرة للنفط. أودعت الدول المصدرة للنفط (الشرق الأوسط بشكل أساسي) مبالغ ضخمة في بنوك دولية وخارجية في القارة الأوروبية ، واقترضت أموالاً إلى دول العالم الثالث. تم تقديم القروض بأسعار فائدة منخفضة للغاية ، لذلك كانت المعدلات الحقيقية سلبية. يعتقد معظم المقترضين أنه بسبب ارتفاع أسعار المواد الخام التي يتم تصديرها تقليديًا من هذه البلدان ، لن يواجهوا مشاكل في سداد الديون. توقفت البنوك عن الأخذ في الاعتبار مخاطر إقراض الدول الأجنبية وكثيراً ما أقرضت مبالغ تجاوزت رأس مالها. قامت حكومات بعض الدول المقترضة بتسهيل الإقراض الخارجي بشرط أن تدفع هذه الأموال مقابل البضائع المصدرة من الدول الدائنة. أصبحت حكومات العديد من البلدان أيضًا من المدينين الكبار للبنك الدولي والمنظمات المالية الدولية الأخرى ، والتي وسعت بشكل كبير قائمة القروض المستهدفة خلال هذه الفترة.
ومع ذلك ، في أوائل الثمانينيات. ارتفعت أسعار الفائدة العالمية ارتفاعاً حاداً في سياق تنفيذ السياسة الانكماشية المضادة للتضخم في البلدان المتقدمة. في الوقت نفسه ، انخفضت أسعار المواد الخام التي تم تصديرها إلى البلدان المدينة. وقد أدى ذلك إلى تفاقم الميزان التجاري للبلدان النامية بشكل كبير. نظرًا لأن القروض كانت تقدم بأسعار فائدة مرنة وكانت المدفوعات مرتبطة بأسعار الفائدة في السوق العالمية وقت تنفيذها ، فقد كان عليهم دفع فائدة حقيقية عالية جدًا على الديون الخارجية. اندلعت أزمة الديون على خلفية الأزمة الاقتصادية وضربت بشكل خاص البلدان التي كانت لديها كميات كبيرة من الديون الخارجية وتحملت عبئًا ثقيلًا في خدمتها (في المقام الأول البلدان الأفريقية ودول أمريكا اللاتينية في العالم الثالث).
يبدأ أزمة الديون الخارجية العالمية يعود تاريخه إلى أغسطس 1982 ، عندما أعلنت الحكومة المكسيكية أنها غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها لسداد الديون في الموعد المحدد. بعد ذلك ، أعلنت عشرات البلدان التي تراكمت عليها ديون خارجية كبيرة (الأرجنتين ، بوليفيا ، البرازيل ، تشيلي ، كولومبيا ، نيجيريا ، يوغوسلافيا ، إلخ) على الفور صعوبات في خدمة الديون. هددت الأزمة بتدمير ليس فقط المنطقة ـ بالنسبة لنا ـ المدينين ، ولكن أيضًا البنوك التجارية الكبيرة التي اقترضت الأموال. كان العالم المالي بأكمله في حالة ذعر.
نشوء أزمة الديون حددته عدة عوامل ، من بينها الدور الرئيسي الذي لعبته العوامل الدولية ، ولا سيما ارتفاع أسعار الفائدة العالمية. في الوقت نفسه ، كانت أزمة الديون ، إلى حد كبير ، نتيجة للسياسة الاقتصادية المحلية للدول المدينة ، والتي حددت اتجاهات ، وبالتالي كفاءة استخدام الأموال المقترضة. أتاح توفر القروض الخارجية لعدد من الحكومات زيادة الإنفاق في الميزانية دون فرض ضرائب جديدة وتمويل غير تضخمي. في بعض بلدان أمريكا اللاتينية ، تم إنفاق أكثر من نصف ميزانية الدولة على خدمة القروض المقدمة من صندوق النقد الدولي. في بعض البلدان (البرازيل والمكسيك) ، تم تطوير برامج الاستثمار لتطوير الطاقة ، والتي كانت مدعومة من ميزانية الدولة. زادت الأرجنتين بشكل كبير من إنفاقها الدفاعي. في محاولة للحصول على دعم السكان ، اتبعت الحكومات سياسات شعبوية ، ونفذت برامج حكومية كبيرة ، حتى عندما كانت تفتقر إلى الأموال. ضغط القلة الوطنية ، الذين حصلوا على جزء كبير من الدخل القومي ، على الحكومات لتجنب الزيادات الضريبية. في الوقت نفسه ، يعيش جزء كبير من السكان في فقر ويطالبون بزيادة الإنفاق الحكومي على الاحتياجات الاجتماعية. يتطلب دعم تنمية الاقتصادات المزيد والمزيد من الأموال ، كما انخفض الإقراض الأجنبي مع تراكم الديون. التزمت بلدان أمريكا اللاتينية بسياسة مناهضة للتصدير ، نمت من خلالها حصة الصادرات في الناتج المحلي الإجمالي ببطء. في العديد من البلدان ، كانت أسعار صرف العملات الوطنية مبالغة في تقديرها ، الأمر الذي لم يحفز الصادرات أيضًا. ولا يمكن أن تتم خدمة الدين الخارجي على حساب عائدات الصادرات ، ولكنها تتطلب خفض الواردات ، الأمر الذي أصبح عاملاً إضافياً في انخفاض مستويات المعيشة. في شرق آسيا ، حيث كان توزيع الدخل أكثر عدلاً وكان نظام التجارة الخارجية أكثر ليبرالية ، نجت البلدان من الأزمة بسهولة أكبر ، لا سيما بسبب زيادة حصة الصادرات في الناتج المحلي الإجمالي. كما تعاملت كوريا الجنوبية وإندونيسيا ، اللتان خفضتا قيمة عملتيهما الوطنية ، بشكل أفضل مع الأزمة.
أدى التأثير المشترك للعوامل التي تم النظر فيها إلى انخفاض حاد في إجمالي الطلب في البلدان المدينة. سمحت القروض الخارجية للبلدان المدينة أن تعيش على مواردها الخاصة وأن تستهلك أكثر مما أنتج. عندما توقفت القروض ، لم يكن لديهم خيار آخر سوى تقليل الاستهلاك بشكل كبير ، بما في ذلك عن طريق تقليل الواردات. في ظل هذه الظروف ، كان من الضروري تغيير هيكل الإنتاج ، لكن التكيف مع الظروف الجديدة كان دراماتيكيًا للغاية - وصلت البطالة إلى مستوى مرتفع ، وعانى قطاعا البناء والخدمات أكثر من غيره ، ونتيجة لذلك ، انخفضت معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي ، و نمت حصة الدين في الناتج المحلي الإجمالي.
أدى الانكماش في الإقراض الأجنبي إلى انخفاض في الاستثمار المحلي ، مما أدى أيضًا إلى انخفاض الطلب المحلي الحالي. لتكون قادرة على دفع الفواتير ، لجأت الحكومات إلى ضرائب التضخم. كان معدل التضخم في أمريكا اللاتينية هو الأعلى في تاريخها بأكمله. لقد اكتسب الكثير من ديون البلدان النامية سمعة سيئة. ومع ذلك ، فإن معظم البلدان المدينة لم تطالب بإلغاء الديون ، ولكنها استمرت في سدادها في المقام الأول عن طريق تقليص البرامج الاجتماعية. بشكل عام ، ارتبطت عملية تكيف الاقتصاد مع أزمة الديون بخسائر اجتماعية ضخمة ، وكانت هناك فجوة كبيرة في معدلات النمو الاقتصادي بين الدول التي نجت من أزمة الديون وتلك التي تمكنت من تجنبها.
في الوقت نفسه ، غالبًا ما لعبت القروض الخارجية ، خاصة أثناء الأزمات المالية ، دور "شريان الحياة" للعديد من دول العالم. في عام 1997 ، عندما بدأت الأزمة المالية في دول جنوب شرق آسيا (كوريا الجنوبية ، تايلاند ، هونج كونغ وإندونيسيا والفلبين واليابان وما إلى ذلك) ، لم تستطع الإجراءات النقدية للحكومات إيقافه ، واحتياطيات الذهب والنقد الأجنبي ، ولم ينقذ الوضع إلا من خلال القروض الضخمة التي قدمها لهذه الدول صندوق النقد الدولي والبنك الدولي. وفي الوقت نفسه ، سلطت "قروض الإنقاذ" هذه الضوء بوضوح على التناقضات المرتبطة بسياسات صندوق النقد الدولي والمؤسسات المالية الدولية الأخرى. وتهدف أنشطة هذه المؤسسات بالدرجة الأولى إلى تخليص رأس المال الأجنبي بدلاً من منع الأزمات في القطاع المالي. يقوم المستثمرون بنقل رؤوس أموالهم من البلدان المتقدمة إلى البلدان الأقل نمواً من أجل الحصول على أعلى دخل ، وفي حالة المواقف غير المواتية ، تأتي المنظمات المالية الدولية لمساعدتهم. العديد من البلدان التي اتبعت توصيات صندوق النقد الدولي ، بما في ذلك أوكرانيا ، لم تتغلب على تأخرها واعتمادها على القروض من المنظمات المالية الدولية ، في حين أن البلدان التي تخلت عنها في الوقت المحدد حققت نجاحات إنمائية ملموسة.
بالنسبة لأوكرانيا ، نشأت المشاكل المرتبطة بجذب القروض الخارجية وظهور الديون الخارجية من السنوات الأولى للاستقلال وتزايدت أكثر. بعد انهيار الاتحاد السوفيتي ، تم نقل العلاقات الاقتصادية بين الجمهوريين إلى مبادئ التجارة بين الدول ، مما أدى إلى ظهور عجز تجاري كبير وديون أوكرانيا لدول الاتحاد السوفيتي السابق (88 ٪ من إجمالي الدين) ، بشكل أساسي لروسيا (74.6٪). منذ عام 1994 ، بدأ استيعاب القروض من المنظمات المالية الدولية - البنك الدولي وصندوق النقد الدولي والبنك الأوروبي للإنشاء والتعمير - والتي أصبحت ولا تزال الدائنين الرئيسيين لأوكرانيا. في عام 2000 ، بلغ إجمالي الدين الخارجي لأوكرانيا 61.1 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، والديون الخارجية للدولة - 33.3 ٪. حتى عام 2005 ، اتجه كلا المؤشرين إلى الانخفاض - 47.4٪ و 15.9٪ على التوالي.
وبحسب بحث أجراه متخصصون في صندوق النقد الدولي ، فإن الحد الأقصى المسموح به للديون الخارجية للبلدان المنخفضة والمتوسطة الدخل هو مبلغ عند مستوى 49.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، وإذا تم تجاوز هذا المستوى ، فإن احتمالية حدوث أزمات مالية تبلغ حوالي 70٪. في ديناميات إجمالي الدين الخارجي لأوكرانيا ، كما يتضح من بيانات البنك الأهلي الأوكراني ، لوحظ اتجاه تصاعدي ثابت خلال السنوات الخمس الماضية. ارتفع حجم الدين الخارجي الإجمالي لأوكرانيا في عام 2010 إلى 104 مليار دولار أمريكي وبلغ 88.9 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، متجاوزًا بشكل كبير المستوى الحرج. احتلت أوكرانيا المرتبة الثانية في العالم من حيث الديون المستحقة لصندوق النقد الدولي. من حيث الدين (9.25 مليار وحدة حقوق سحب خاصة أو 14.12 مليار دولار) ، جاءت في المرتبة الثانية بعد أكبر مدين لصندوق النقد الدولي - رومانيا (9.8 مليار وحدة حقوق سحب خاصة). في عام 2011 ، استحوذت أوكرانيا على ما يقرب من كل اثنين من تسعة دولارات من الديون لجميع البلدان لصندوق النقد الدولي بموجب برامج الائتمان القياسية. اعتبارًا من 1 يناير 2013 ، ارتفع إجمالي الدين الخارجي لأوكرانيا بالقيمة المطلقة إلى 135 مليار دولار أمريكي ، متراجعًا بالنسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 76.6 ٪.
لا يعكس هيكل الدين الخارجي طويل الأجل لأوكرانيا الاتجاهات الرئيسية لاستخدام القروض الخارجية فحسب ، بل يعكس أيضًا ، إلى حد ما ، كفاءة استخدامها. الحصة الأكبر (39.3٪) قروض لتمويل عجز الموازنة العامة للدولة والمحافظة على ميزان المدفوعات. إن حصة التزامات الديون تجاه بلدان رابطة الدول المستقلة من حيث التسويات لشركات الطاقة كبيرة (34.7٪). قروض الاستثمار التي تجتذبها الدولة ضئيلة نسبيًا (12.7٪) ، وأقل من ذلك هي قروض التنمية التي يجتذبها القطاع الخاص (6.8٪). هيكل الديون طويلة الأجل لأوكرانيا دليل على أن الموارد المالية الخارجية لا تخدم بشكل مباشر تنمية الإنتاج الوطني ، ولكنها في المقام الأول تخلق فرصًا لبقاء الحكومات الحالية. يتم توجيه الأموال الواردة من الاقتراض الخارجي بشكل أساسي إلى الاستهلاك ، لتوسيع البرامج الاجتماعية بما يتماشى مع السياسات الشعبوية للحكومات والقوى السياسية التي تتغير في السلطة. لقد أصبحت ممارسة استخدامها غير العقلاني راسخة وأصبحت عائقاً أمام التغييرات الهيكلية المطلوبة بشكل عاجل.
وفقًا لبيانات وزارة المالية الأوكرانية ، على مدار سنوات الإصلاحات في أوكرانيا ، تم تخصيص 18.3 ٪ فقط من جميع القروض الخارجية لاحتياجات الإنتاج ، بما في ذلك: لإنتاج المعدات - 2.5 ٪ ، للصهر و معالجة المعادن - 14.6٪ ؛ للصناعات الكيماوية - 1.2٪. تشير بيانات غرفة الحسابات في أوكرانيا إلى أنه في عام 2007 ، تم توجيه أكبر حصة من الأموال الواردة من خلال الإقراض الأجنبي إلى صناعة الأغذية (20.1٪) ، في التجارة (18.8٪) ، بينما تلقت صناعة الهندسة الميكانيكية 9٪ فقط من الخارج قروض للعلوم والخدمات العلمية - 0.6٪ فقط. وفقًا لمجلس وزراء أوكرانيا ، من إجمالي حجم القروض التي قدمها صندوق النقد الدولي في عام 2009 ، تم إيداع 4.5 مليار دولار (46 ٪) في احتياطي البنك الأهلي الأوكراني للحفاظ على ميزان المدفوعات واستقرار الهريفنيا ، 3.3 مليار دولار (34٪) تهدف إلى تغطية عجز الموازنة (دفع رواتب موظفي القطاع العام والمعاشات التقاعدية) ، وتم استخدام 1.9 مليار دولار (20٪) لتسوية الديون الخارجية. لم يتم استخدام نسبة مئوية من القروض التي تم الحصول عليها لتطوير العلوم والتكنولوجيا ، وتحديث الصناعات ، والتي يمكن أن توفر في المستقبل تغطية حقيقية للديون الخارجية. إن الهيكل الحالي لاستخدام القروض الأجنبية لا يقضي فقط على التشوهات الهيكلية للاقتصاد المحلي - أولاً وقبل كل شيء ، هيمنة الصناعات منخفضة التقنية كثيفة الاستخدام للموارد ، وحصة منخفضة من التكنولوجيا العالية ، والعلم المكثف والتنافسية. الصناعات الموجهة للتصدير ، ولكن أيضًا تحافظ عليها وتعمقها.
لذلك ، فإن مخاطر العواقب السلبية للإقراض الخارجي ، ولا سيما نمو الدين الخارجي ، تزداد بشكل كبير بسبب الاستخدام غير الفعال للقروض الخارجية ، وتوجيهها للاحتياجات الحالية ، وليس إلى الأهداف طويلة الأجل. تظهر تجربة العديد من دول العالم أن معدل رأس المال الأجنبي على المدى الطويل يؤدي إلى زيادة ضعف الاقتصادات الوطنية من التأثيرات الخارجية - التغيرات في الوضع في الأسواق العالمية ، مظاهر الأزمات المالية والاقتصادية العالمية ، تزداد. اعتماد البلدان المتلقية على المصالح الاقتصادية للدول المانحة.
حل مشكلة الديون الدولية المقدمة بعدة طرق. وأكثرها تطرفاً هو إعلان التخلف عن السداد وإلغاء الديون.
إعلان افتراضي يعني قرار حكومة البلد المدين برفض الوفاء بالتزامات ديونها. المقرضون في هذه الحالة محدودون في قدرتهم الرسمية على التأثير على المقترض. لا يمكنهم تحصيل الديون في المحكمة ، كما يفعلون في حالة الاعتراف بإعسارهم من قبل فرد أو كيان قانوني. وتتمثل الفائدة المباشرة التي تعود على البلد المدين في الإعفاء من الحاجة إلى دفع فائدة وأصل الدين الخارجي. تنشأ الخسائر من تطبيق العقوبات الاقتصادية والسياسية عليها ، مثل مصادرة الأصول الأجنبية ، والاستبعاد من سوق رأس المال الدولي ، والقيود المفروضة على المشاركة في التجارة الدولية ، وما إلى ذلك. بشكل عام ، الإعلان عن التخلف عن السداد يخفف مؤقتًا فقط من ضغط الديون على الموازنة العامة للدولة المدينة ، ولكن لها عواقب سلبية طويلة المدى مرتبطة بانخفاض الاستثمار الأجنبي في اقتصاد الدولة ، وانخفاض التجارة الخارجية ، واستحالة الاقتراض الجديد ، الأمر الذي سيؤدي حتما إلى انخفاض في الاقتصاد. نمو.
شطب الديون - هذا هو إلغاء جزء من الدين من قبل الدائنين ، والذي يتم تطبيقه في الحالات التي يكون فيها للمقترضين مستويات حرجة أو قريبة من مخاطر الائتمان ؛ يستبعد الوصول إلى أسواق رأس المال الخاص ويشكل تهديدًا للسيادة السياسية والاقتصادية للبلد.
إعادة هيكلة الديون هي الآلية الأكثر انتشارًا في الممارسة الدولية لحل مشكلة الديون الخارجية. إعادة هيكلة الديون الخارجية - هذا هو إعادة تسجيل التزامات الديون التي حان موعد استحقاقها أو تأخر موعد استحقاقه ، أو تغيير في الجدول الأصلي أو شكل خدمة الدين.
على المستوى الدولي ، يتم إضفاء الطابع المؤسسي على عملية إعادة هيكلة الديون. يحضره حكومة البلد المدين ، وحكومات الدول الدائنة ، والمنظمات الدائنة (نوادي باريس ولندن) والمنظمات المالية الدولية (صندوق النقد الدولي ، مجموعة البنك الدولي). في الوقت نفسه ، لا يخضع الدين الخارجي لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي لإعادة الهيكلة وفقًا لميثاقهما. يجب على الحكومة التي تسعى إلى إعادة هيكلة ديونها الخارجية أن تتفق أولاً مع المؤسسات المالية الدولية على سياسة الاستقرار والتكيف الهيكلي. تتطلب هذه السياسة من الدولة المدينة الامتثال للشروط "إجماع واشنطن" - سياسة الاقتصاد الكلي ، والتي تتطلب تنفيذ 10 توصيات: الحفاظ على الانضباط المالي (الحد الأدنى من عجز الميزانية) ؛ الأولوية في الإنفاق العام على الصحة والتعليم والبنية التحتية ؛ معدلات ضريبية هامشية منخفضة ؛ تحرير الأسواق المالية لإبقاء أسعار الفائدة الحقيقية على القروض منخفضة ؛ سعر الصرف المجاني للعملة الوطنية ؛ تحرير التجارة الخارجية (ويرجع ذلك أساسًا إلى تخفيض معدلات رسوم الاستيراد) ؛ تقليص القيود المفروضة على الاستثمار الأجنبي المباشر ؛ الخصخصة تحرير الاقتصاد. حماية حقوق الملكية. بعد تلقي الموافقة من المنظمات المالية الدولية للتعاون والتمويل ، والتي تعتبر ضمانًا للملاءة المستقبلية ، يمكن لحكومة البلد المدين أن تبدأ المفاوضات مع نادي باريس أو لندن.
نادي باريس هي منظمة غير رسمية لحكومات الدول الدائنة ، تم إنشاؤها في عام 1956 ، والتي تشرف على الدين الحكومي وتنظيم مفاوضات مع الدول المدينة بشأن إعادة هيكلة الدين العام. نادي لندن هي لجنة استشارية لأكبر بنوك الإقراض الخاصة ، وتخصص اجتماعاتها للمفاوضات مع حكومات البلدان المدينة بشأن إعادة هيكلة بنوكها الديون الخاصة. في البداية ، نصت الاتفاقيات المبرمة بين الأندية والمقترضين على إعادة تنظيم الجزء الرئيسي فقط من الدين (سداد مبلغ الدين الموحد في غضون 7 سنوات مع فترة سماح مدتها 3 سنوات). في وقت لاحق ، تم استكمال مجموعة أدوات إعادة تسجيل الديون القياسية بواسطة النظام "الإقراض المتفق عليه" - تقديم قروض جديدة من قبل البنوك الدائنة. وهكذا ، فإن تمويل البلدان المدينة قد اكتسب شكلين: إعادة هيكلة الديون مع تحويل التزامات الديون قصيرة الأجل إلى إقراض طويل الأجل وإقراض إضافي.
منذ منتصف الثمانينيات ، عندما بدأت أزمة الديون الخارجية العالمية تشكل تهديدًا حقيقيًا للأداء الطبيعي لسوق رأس المال للقروض العالمية والنظام النقدي العالمي ، أصبح من الضروري تطوير برامج جديدة لتخفيف الديون. أشهر مشاريع تسوية الديون كانت البرامج الحكومية للدول الدائنة ، والتي قاد تطويرها وزيرا الخزانة الأمريكية ج. بيكر و ن. برادي. لقد مثلوا حلين متطرفين للمشكلة.
خطة بيكر (1985) لم ينص على إجراء مفاوضات بشأن تخفيف عبء الديون ، ولكنه سمح للبلدان والبنوك المدينة بالتفاوض بشأن تأجيل سداد الديون ، كما قدم دعمًا ماليًا إضافيًا للمدينين من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي.
خطة برادي (1989) انطلق من الحاجة إلى شطب معظم الديون من أجل تطبيع أداء اقتصادات البلدان المقترضة وزيادة احتمالية إعادة الديون المتبقية وتوخى تسوية الديون التجارية بمساعدة آليات السوق. ومع ذلك ، فقد تم ضمان تخفيض الديون فقط لتلك البلدان التي وافقت على إجراء إصلاحات داخلية لتقليل ملكية الدولة وزيادة الانفتاح الاقتصادي. على وجه الخصوص ، في عام 1991 ، وافق المقرضون على تخفيض ديون المكسيك وكوستاريكا وفنزويلا والإكوادور ؛ بالنسبة لمصر وبولندا ، خفض نادي باريس ديونهما بنسبة 50٪.
وفقًا لخطة برادي ، كان لدى الدائنين:
حق اعادة شراء، التي يمكن لحكومة البلد المدين أن تسدد التزامات ديونها بسعر متفق عليه أقل من المعدل ؛
إمكانية تبادل التزامات الديون المخصومة للدائنين بالسندات ، التي تدر دخلاً أقل من أسعار الفائدة السوقية ؛
إمكانية في حالة المنح للدولة المدين موارد مالية جديدة ، وتحويل جزء من الدين إلى سندات ، التي يتم شراؤها مقابل سندات إذنية بسعر فائدة مخفض ، يتم ضمانها بالكامل مقابل المبلغ الأساسي للقرض ومضمونة جزئيًا لمدفوعات الفائدة.
أصبحت هذه الأساليب المبتكرة لتخفيض الديون الخارجية جزءًا من الآلية تحويل الديون. يتم تحويل (تحويل) الدين في الأشكال سداد الديون ورسملة الديون - تبادل التزامات الدين بالممتلكات (أسهم شركات الدولة المدينة) ، استبدال الديون القائمة بأخرى جديدة مع تغيير في ظروفهم (تحويل "ديون - ديون").
على الرغم من الآليات القائمة لحل أزمة الديون ، إلا أن أياً منها ليس عالمياً ، ولا تزال مشكلة الديون واحدة من أكثر مشاكل الاقتصاد الدولي حدة.
الاقتراض والإقراض الدوليان هو توفير واستلام الكيانات الاقتصادية للبلدان المختلفة لموارد النقد الأجنبي و / أو السلع المدين بها لفترة معينة مع دفع الفائدة مقابل استخدامها.
تظهر النماذج النظرية أن الحركة الحرة بين الدول لموارد الائتمان مصحوبة بفائدة صافية للاقتصاد العالمي ، وكذلك للمقرضين والمقترضين الذين تتسع فرصهم المالية لحرية حركة رأس مال القروض ، وفي نفس الوقت تلحق الضرر بهذه الموضوعات. لمن تتحول هذه الحرية إلى منافسة شرسة على الموارد الائتمانية.
يوضح تحليل الاقتراض والإقراض الدولي من وجهة نظر نظرية الاقتصاد الدوري (التجارة بين الساعات) أنه بسبب وجود الأسواق المالية الدولية ، فإن كل من البلدان المقترضة والدول الدائنة تزيد من مستوى الرفاهية الاجتماعية. لديهم القدرة على عدم قصر الاستهلاك على حجم الدخل في الفترة المقابلة ، ولكن لتحسين فائدة الاستهلاك في الفترات الحالية والمستقبلية من خلال إعادة توزيعه بمرور الوقت.
تشمل النتائج الإيجابية للحركة بين الدول لموارد الائتمان إمكانية زيادة حجم التجارة الدولية ، وتوسيع الإنتاج وتحديثه ، وإعادة هيكلة الاقتصادات. تتمثل العواقب السلبية للاقتراض والإقراض الدوليين في زيادة عدم التوازن في الإنتاج والتجارة الخارجية للبلدان المقترضة ، وتأثير الدائنين على سياساتهم الاقتصادية الوطنية ، وتطور العمليات التضخمية نتيجة لتوسع الائتمان ، والأثر المزعزع للاستقرار للقروض حول ديناميكيات أسعار الصرف وأسعار الفائدة وتراكم الديون الخارجية وظهور أزمة الديون.
الدين الخارجي هو المبلغ الإجمالي لدين الدولة على القروض الخارجية ، والتي تتكون من القروض غير المسددة والفوائد غير المسددة عليها. المؤشرات الرئيسية للدين الخارجي في الممارسة الدولية هي مؤشرات نسبة الدين الخارجي إلى الناتج المحلي الإجمالي للبلد ونسبة خدمة الدين الخارجي.
تم حل مشكلة الديون الدولية بعدة طرق. الإعلان عن التخلف عن السداد وإلغاء الديون جذري. إعادة هيكلة الديون هي الآلية الأكثر شيوعًا لحل مشكلة الديون الخارجية في الممارسة الدولية.
الدين الخارجي للدولةحسب التعريف الذي قدمه صندوق النقد الدولي ، هو مبلغ الالتزامات الحالية غير ذات الصلة في شكل أصل الدين والفائدة ، التي يتحملها المقيمون في بلد واحد فيما يتعلق بغير المقيمين ، وكذلك التزامات المقيمين في بلد ما تجاه غير - المقيمون المستحقون في وقت معين في المستقبل.
يشمل الدين الخارجي لأي بلد الدين العام والخاص (دين القطاعين العام والخاص). الدين الخارجي ، من ناحية ، يساهم في زيادة الموارد المالية للبلدان ، من ناحية أخرى ، يزيد من المخاطر المالية للأزمة الاقتصادية. يؤثر مبلغ إجمالي الدين الخارجي والديون المتأخرة بشكل كبير على تصنيف الدولة في سوق الائتمان الدولية. كلما انخفض التصنيف الائتماني لدولة ما أو لسكانها ، زادت صرامة شروط منح قروض جديدة. البلدان التي لديها مستوى عالٍ من المتأخرات ليس لديها حق الوصول إلى أسواق الائتمان العالمية. بالنسبة لهم ، المصدر الوحيد للاقتراض الخارجي هو موارد صندوق النقد الدولي ومجموعة البنك الدولي.
ظهور المتأخرات يجبر الدولة على التفاوض مع الدائنين الأجانب لتسوية الديون الخارجية. تسوية الديون الخارجية هي اعتماد المقترض لإجراءات لإزالة الديون الخارجية المتأخرة مع انخفاض في مدفوعات الفائدة وأصل الدين. معظم الديون الخارجية الرسمية في أيدي الدول الأعضاء في نادي باريس ، والديون الخاصة في أيدي البنوك التابعة لنادي لندن.
نادي باريس -اتحاد غير رسمي لحكومات الدول الدائنة ، وهي أستراليا والنمسا وبلجيكا وبريطانيا العظمى وألمانيا والدنمارك وإسبانيا وإيطاليا وكندا وهولندا والنرويج والبرتغال والولايات المتحدة الأمريكية وسويسرا والسويد وفرنسا وفنلندا واليابان. . تأسست الجمعية عام 1956 بهدف إعادة هيكلة ديون الدول النامية.
يسترشد نادي باريس في عمله بثلاثة مبادئ رئيسية:
إعادة هيكلة الديون -هذا شكل من أشكال إعادة تنظيم الديون ، حيث يوافق المدينون والدائنون على تأجيل سداد أصل الدين ومدفوعات الفائدة المستحقة في فترة زمنية معينة ، بالإضافة إلى جدول زمني جديد لهذه المدفوعات. داخل نادي باريس ، يتم تطبيق إعادة هيكلة الديون في الغالب على أفقر البلدان. فيما يتعلق بالدول المختلفة ، تستخدم الدول الدائنة طرقًا مختلفة.
المشروع ، المسمى HI PC Initiative ، هو جهد مستهدف للحد من عبء الديون على أفقر البلدان النامية ، ويخضع لإصلاحات الانتعاش المالي التي وافق عليها البنك الدولي وصندوق النقد الدولي على مدى فترة من الزمن.
لقد ورث الدين العام الخارجي لروسيا من الاتحاد السوفيتي. عهدت جميع بلدان رابطة الدول المستقلة ، باستثناء أوكرانيا ، إلى روسيا بخدمة ديونها العامة الخارجية بشروط معينة. بلغ إجمالي الديون الإجمالية لجميع بلدان رابطة الدول المستقلة للدائنين الأجانب (باستثناء أوكرانيا) في عام 1993 حوالي 70 مليار دولار (كان الدين الخارجي لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية في عام 1987 40 مليار دولار). كان من الصعب للغاية سداد هذا الدين العام في فترة زمنية قصيرة نسبيًا ، حيث انخفضت عائدات النقد الأجنبي لروسيا من صادراتها بشكل حاد ، وفي الولايات المتحدة ، انخفضت حصة الدولة في هذه العائدات إلى حد كبير. من الناحية العملية ، لا يمكن لروسيا أن تدفع لدائنيها سنويًا ما لا يزيد عن 2.5 مليار دولار ، وهو ما يعادل تقريبًا مبلغ الفائدة السنوية على الديون الخارجية. في عام 1993 ، أرجأ نادي باريس سداد الجزء الرئيسي من الدين الروسي لعدة سنوات.
يمكن تقسيم الدين الخارجي لروسيا بشروط إلى سبعة مكونات:
في 17 سبتمبر 1997 ، في باريس ، وقعت حكومة الاتحاد الروسي مذكرة تفاهم ، والتي أضفت الطابع الرسمي على انضمام الاتحاد الروسي إلى أنشطة نادي باريس للدائنين كدولة كاملة العضوية. يساهم الانضمام إلى نادي باريس في زيادة اندماج روسيا في النظام المالي الدولي.
1999-2001 - ذروة تسويات الديون الخارجية للبلاد. كان على روسيا أن تنفق 18-20 مليار دولار سنويًا على مدفوعات الفائدة وسداد القروض والاقتراضات (مبلغ مماثل لإيرادات الميزانية). كانت الذروة الوشيكة ناتجة عن حقيقة أن الالتزامات على الديون السوفييتية القديمة لا تزال متراكبة على الالتزامات على القروض والاقتراضات التي تم الحصول عليها بعد 1 يناير 1992. من حيث المبدأ ، حجم الديون السيادية الروسية صغير نسبيًا. في بداية عام 1998 ، بلغ إجمالي الديون المستحقة للدائنين الخارجيين حوالي 130 مليار دولار ، منها 100 مليار دولار متبقية من الاتحاد السوفيتي.
سددت روسيا بالكامل ديون الاتحاد السوفياتي السابق لنادي باريس للدائنين في يونيو 2006. وبلغ إجمالي المدفوعات 23.7 مليار دولار.
في عام 2006 ، تم سداد مدفوعات مخطط لها بقيمة 1.3 مليار دولار ، وفي نفس الوقت ، دفع بنك Vnesheconombank مبلغ 22.5 مليار دولار أمريكي لسداد الدين مبكرًا. بالنسبة لمبلغ الدين الإجمالي ، كان على روسيا أن تدفع مليار دولار إضافي من الأقساط لأكبر الدائنين. من هذه الأموال ، تلقت ألمانيا 700 مليون دولار. بلغت المدخرات من السداد المبكر 7.7 مليار دولار على مدى السنوات الـ 15 المقبلة.
اعتبارًا من 1 يناير 2008 ، بلغ الدين الخارجي لروسيا 459.6 مليار روبل ، بما في ذلك ديون القطاع الخاص - 249.6 مليار روبل ، البنوك الخاصة - 163.7 مليار روبل.
يتم تشكيلها نتيجة لتدفق رأس مال القروض إلى البلاد وانبثاق التزامات بسداد هذه القروض والقروض والاقتراضات ومدفوعات الفوائد. يقترب المبلغ الإجمالي للديون الخارجية في العالم من 2.4 تريليون دولار ، لاحظ أن هذا هو ديون الدول فقط بعملات غير قابلة للتحويل أو بعملات محدودة قابلة للتحويل. بالنسبة للبلدان ذات العملات القابلة للتحويل ، لا توجد مشكلة الديون الخارجية رسميًا - ففي النهاية ، يمكنهم سداد الالتزامات لغير المقيمين بعملتهم الوطنية ، واستبدالها بحرية بالعملة الأجنبية ، أي سداد ديونها على حساب أصولها الداخلية ، وليس على حساب الأصول الخارجية فقط ، كبلدان ذات عملات غير قابلة للتحويل أو قابلة للتحويل بشكل محدود. يقول تحليل غير رسمي أن الدين الخارجي في هذه المجموعة من البلدان هو الأكبر (فقط في الولايات المتحدة في بداية عام 2004 بلغ 7 تريليون دولار).
ينقسم الدين الخارجي إلى عام (حوالي 1.7 تريليون دولار في العالم كله) ودين خاص (حوالي 0.7 تريليون دولار). يتكون الدين الخارجي العام من الالتزامات الخارجية للهيئات الحكومية (بما في ذلك السلطات المحلية) ، وكذلك الالتزامات الخارجية التي تضمنها الحكومة للقطاع الخاص. يتكون الدين الخاص من المطلوبات الخارجية للشركات والبنوك. فيما يتعلق بالديون الخارجية ، القادة هم البرازيل وروسيا والصين والمكسيك والأرجنتين وإندونيسيا وكوريا الجنوبية وتركيا. في بداية عقدنا ، كان لكل هذه البلدان ديون خارجية تجاوزت 100 مليار دولار ، وكان لدى البرازيل 200 مليار دولار.
ومع ذلك ، فإن شدة الدين الخارجي لا يتحدد فقط بحجمه ، ولكن أيضًا من خلال مدفوعات هذا الدين. لنأخذ في الاعتبار شدة الديون الخارجية باستخدام مثال روسيا.
في بداية عام 2004 ، كان الدين الخارجي لبلدنا يساوي 182 مليار دولار. وفيما يتعلق بالناتج المحلي الإجمالي بسعر الصرف (433 مليار دولار في عام 2003) ، فإن هذا يمثل 42 ٪ ، وفيما يتعلق بالتصدير السنوي للسلع و الخدمات (152 مليار دولار) 2003) - 120٪. يمكن اعتبار هذه المؤشرات معتدلة. للمقارنة ، دعونا نشير إلى أنه في بداية هذا العقد ، من البلدان المذكورة أعلاه ، كانت تمثل 94 و 200 ٪ لإندونيسيا ، ولكن فقط 14 و 53 ٪ للصين. هذه هي مؤشرات شدة الديون الخارجية.
مؤشر آخر يشهد على شدة خدمة الدين الخارجي. في عام 2003 ، وفقًا للتقديرات ، أنفقت روسيا حوالي 35 مليار دولار على مدفوعات الديون الخارجية (خدمة الدين الخارجي) ، بما في ذلك أكثر من 14 مليار دولار لخدمة الدين الخارجي للدولة. فيما يتعلق بالمصدر الرئيسي للنقد الأجنبي - الدخل من تصدير السلع والخدمات بمبلغ 152 مليار دولار - فقد بلغ هذا حوالي 23٪ ، بما في ذلك 9٪ تمثلت عن طريق مدفوعات الدين الخارجي للدولة. يُعتقد أن العتبة الخطرة لهذا المؤشر تتجاوز 20-25٪. لذلك ، يمكن اعتبار هذا المؤشر لروسيا معتدلاً.
ومع ذلك ، فإن مشكلة الديون الخارجية حادة في روسيا ، على الرغم من أن محتواها قد تغير: إذا كانت في العقد الماضي مشكلة ديون خارجية عامة ، فهي الآن مشكلة ديون خارجية خاصة. بسبب التدفق الكبير من دولارات النفط إلى ميزانية الدولة واحتياطيات الذهب والعملات الأجنبية ، يميل الدين الخارجي العام لروسيا إلى الانخفاض (فقد انخفض من 156 مليار دولار في بداية عام 1999 إلى 107 مليار دولار في بداية عام 2004) ، على الرغم من المدفوعات بلغ ذروته في عام 2005 - 18.9 مليار دولار ، وفي الوقت نفسه ، يميل الدين الخاص إلى النمو (من 30 مليار دولار في بداية 1999 إلى 75 مليار دولار في بداية 2004) بسبب التكلفة العالية و عدم كفاية توافر القروض المصرفية في روسيا ، أي بسبب ضعف النظام المصرفي لبلدنا ، حتى في ظروف التدفق الكبير للبترودولارات.
للديون الخارجية للبلاد جوانب سلبية وإيجابية. عادة ، تحت تأثير أزمة ديون البلدان النامية وبعض البلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية ، يركز الاقتصاديون الحديثون على الجوانب السلبية - شدة خدمة الدين الخارجي ، وظهور الاعتماد الاقتصادي والسياسي على الدائنين ، والاستخدام غير الفعال للمقترضين. أموال. ومع ذلك ، دعونا لا ننسى أن نصف السكك الحديدية الموجودة في روسيا تم بناؤها على أساس قروض أجنبية (فرنسية بشكل أساسي) ، وأن الصناعة الأمريكية نمت إلى حد كبير على القروض الأجنبية (البريطانية بشكل أساسي) ، وأن الدول الصناعية الجديدة في الوقت الحاضر تستخدم بنشاط القروض الأجنبية الوفيرة والرخيصة. مصادر رأس المال المقترض لنموها الاقتصادي السريع.
من الصعب الموازنة بين الجوانب السلبية والإيجابية للديون الخارجية ، ولكن من المحتمل أن نستنتج أن الجوانب الإيجابية تفوق الجوانب السلبية إذا تم استخدام الأموال المقترضة من الخارج في بلد يعاني من نقص في رأس المال بكفاءة عالية لدرجة أنها لا تفعل ذلك. خلق صعوبات في خدمة الدين والاعتماد الكبير على الدائنين. ولهذا ، لا ينبغي توجيه الأموال المقترضة إلى حد كبير لتمويل عجز ميزانية الدولة (كما في روسيا في التسعينيات) ، ولكن إلى الاستثمارات طويلة الأجل في الاقتصاد الوطني ، بما في ذلك تلك التي تؤدي إلى زيادة إيرادات النقد الأجنبي في السداد اللاحق للديون الخارجية.
يتم تشكيلها نتيجة لتدفق رأس المال المقترض من الدولة وظهور سكانها من هنا لأصول خارجية في شكل قروض وقروض وقروض وفوائد عليها. بلغ الدين الخارجي لبلدنا في بداية عام 2004 ، واستناداً إلى بيانات الموقف الاستثماري الدولي لروسيا ، 86 مليار دولار ، وقد تشكلت بالدرجة الأولى كنتيجة لتقديم مساعدات اقتصادية وعسكرية من الاتحاد السوفيتي إلى حلفاؤها وشركاؤها وخاصة المتخلفون اقتصاديا. لذلك ، فإن أكبر المدينين لروسيا الآن هم كوبا وليبيا وأنغولا وكوريا الشمالية. ولكن في الوقت نفسه ، من بين البلدان الجديدة - المدينين لروسيا ، هناك العديد من بلدان رابطة الدول المستقلة ، أولاً وقبل كل شيء أوكرانيا ، التي لا تدفع دائمًا بالكامل مقابل الصادرات الروسية من السلع والخدمات إلى هذه البلدان ، لا سيما تلك التي تضمن للآخرين والاتفاقيات.
على عكس الديون الخارجية لروسيا للدول الأخرى ، فإن هذا الدين الخارجي يولد مدفوعات صغيرة جدًا - في عام 2003 ، تلقت روسيا من الخارج ، وفقًا للتقديرات ، أقل من 6 مليارات دولار. مدفوعات على حساب الدين الخارجي ، بما في ذلك أقل من 2.5 مليار من ديون الدولة. والسبب في مثل هذه المدفوعات الصغيرة على خط الدولة هو في المقام الأول انخفاض قدرة البلدان المدينة على سداد ديونها ، وكثير منها غير قادر على خدمة ديونها لروسيا على الإطلاق أو في الوقت المحدد. ومن هنا تم إلغاء (كليًا أو جزئيًا) هذا الدين لبعض المدينين - منغوليا وفيتنام أو إعادة هيكلته ، أي. تجديد بشروط أخرى - لأوكرانيا ودول رابطة الدول المستقلة الأخرى. ونتيجة لذلك ، فإن الدين الخارجي للدول الروسية الأخرى آخذ في التناقص (في بداية التسعينيات كان ، وفقًا للتقديرات ، أكثر من 150 مليار دولار).
كما لوحظ بالفعل ، تشمل أشكال تصدير رأس المال (حسب طبيعة الاستخدام) تصدير رأس المال الريادي والقروض. في هذه الحالة ، تشمل الحركة الدولية لرأس مال القرض توفير القروض والائتمانات والقروض بشروط تجارية ، والتي يكون الطرف المتلقي ملزمًا بدفعها. ومع ذلك ، غالبًا ما تجد العديد من دول العالم نفسها في موقف مرتبط باستحالة ليس فقط سداد القروض والائتمانات والقروض المستلمة ، ولكن أيضًا لخدمتهم بشكل طبيعي ، أي دفع الفائدة عليها في الوقت المحدد. وبالتالي ، توجد في الاقتصاد العالمي مشكلة الديون الخارجية (الديون الخارجية) ، وهي واحدة من أكثر المشاكل حدة وصعوبة في بداية القرن الحادي والعشرين.
موسوعة بريتانيكا الديون الخارجيةمعرف ك واجب،مملوكة لغير المقيمين والدائنين الأجانبأو الدول.يتضح حجم مشكلة الديون الخارجية في اقتصاد العالم الحديث من حقيقة أن المبلغ الإجمالي لالتزامات الديون الدولية غير المسددة في عام 1993 بلغ 2024 مليار دولار ، وفي عام 2000 قُدرت بالفعل بمبلغ 6050 مليار دولار (أي تجاوزت قيمتها). 6 تريليون). يسمى الجزء من الدين الخارجي الذي تكون الجهات الحكومية الرسمية مسؤولة عنه (إذا اقترضوا هم أنفسهم من الخارج أو قدموا ضماناتهم لسداد التزامات ديون الشركات الخاصة والبنوك والسلطات المحلية) الدين الخارجي العام (الرسمي) ، بالإضافة إلى التي يوجد بها دين خارجي خاص التزامات ديون الشركات الخاصة والبنوك والسلطات المحلية التي لا تضمنها الدولة.
في البلدان النامية والبلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية ، عادة ما يكون الدين الخارجي العام أعلى بكثير من الدين الخاص. اعتبارًا من 1 يناير 2000 ، بلغ الدين الخارجي للدولة لروسيا 158.4 مليار دولار (منها قروض من الحكومات الأجنبية بلغت 66.5 مليار دولار ؛ قروض من البنوك والشركات الأجنبية - 39.4 مليار دولار ؛ للأوراق المالية الحكومية المقومة بالعملة الأجنبية - 26.7 مليار دولار ؛ لقروض من البنك المركزي لروسيا الاتحادية - 6.4 مليار دولار). إلى جانب الديون الخارجية الخاصة ، تجاوز إجمالي الدين الخارجي لروسيا 220 مليار دولار.
ومع ذلك ، فإن الدين الخارجي العام لروسيا ليس الأكبر في العالم. في عام 1999 ، كان أكبر المدينين إلى جانب روسيا (أكثر من 100 مليار دولار): 862 مليار دولار ، البرازيل 258 ، كندا 253 ، الصين 159 ، أستراليا 156 ، جمهورية كوريا 154 ، المكسيك 154 ، الهند 136 ، الأرجنتين 133 ، فرنسا 117.6 مليار دولار في عام 2003 ، تجاوز الدين الخارجي للولايات المتحدة بالفعل تريليون دولار. لعبة.
إن الولايات المتحدة هي بالفعل أكبر مدين في العالم اليوم. ومع ذلك ، من الواضح أن الحجم المطلق للدين الخارجي وحده لا يشهد بعد على درجة شدة خدمته وسداده. يتم تحديد شدة مشكلة الدين الخارجي بالنسبة لاقتصاد أي بلد من خلال مؤشرات مثل نسبة مبلغ الدين الخارجي للبلد المدين إلى الناتج المحلي الإجمالي أو حجم الصادرات من السلع والخدمات من هذا البلد ؛ نسبة مبلغ خدمة الدين الخارجي إلى حجم صادرات السلع والخدمات من بلد معين. ومع ذلك ، تمتلك الولايات المتحدة أكبر ناتج محلي إجمالي في العالم (أكثر من 10 تريليون دولار). والوضع مشابه بالنسبة للدول الرائدة الأخرى في العالم ، والتي لديها أيضًا ديون خارجية كبيرة. هذه البلدان هي أيضًا أكبر الدائنين ، لذا فإن درجة الثقة بها كمدينين عالية. على سبيل المثال ، بعض أكبر حاملي الأوراق المالية الحكومية الأمريكية هم مواطنون يابانيون. أما الدول الفقيرة فهي مسألة أخرى ، وهي على استعداد للاقتراض بأسعار فائدة مرتفعة ، لكنها كقاعدة عامة غير قادرة على سداد هذا الدين. يؤدي تزايد الديون الخارجية لهذه البلدان في النهاية إلى خلق حالة مما يسمى "حلقة الديون" (وهي حالة تُستخدم فيها جميع القروض الخارجية الجديدة بشكل أساسي لسداد القروض والائتمانات والقروض التي تم الحصول عليها مسبقًا). في بعض الأحيان تتنازل البلدان المدينة عن التزاماتها لخدمة الديون الخارجية (تسمى حالة مماثلة إفتراضي).أمثلة مماثلة كانت في تركيا في عام 1875 ، وبيرو ومصر في عام 1876 ، واليونان في عام 1893 ، والبرازيل في عام 1898 وعام 1914 ، وفي روسيا عام 1917. في الظروف الحديثة ، تحاول كل من البلدان المدينة والدول الدائنة عدم إعادة الوضع إلى السداد.
ولكي لا تجد نفسها في وضع "حلقة الديون" ، يجب على حكومات البلدان المدينة اتباع سياسة نشطة لإدارة ديونها الخارجية. الشيء الرئيسي هنا من جهة هو استخدام الاقتراض الخارجي لتحقيق الأهداف التي حددتها الدولة (اجتماعية - اقتصادية ، علمية وتقنية ، إنتاجية ، هيكلية) ، ومن جهة أخرى ، لحل مشكلة التخفيض المباشر. الدين الخارجي.
تسعى الحكومة الروسية إلى العمل بنشاط مع دائنيها ، وحل مشاكل الديون "القديمة" ، التي ورثتها عن الاتحاد السوفيتي السابق (تحملت روسيا جميع التزامات وأصول الاتحاد السوفيتي) ، والديون الروسية نفسها. في فبراير 2000 ، تمكنت روسيا من إبرام اتفاقية مع نادي لندن (الذي يوحد أكبر البنوك الدائنة) لشطب أكثر من 36٪ من إجمالي الديون المستحقة لأعضاء هذا النادي والبالغة نحو 32 مليار دولار.
نتيجة للتحسن الملحوظ في الوضع الاقتصادي العام في روسيا منذ عام 1999 ، تحسن الوضع الاقتصادي الخارجي للبلد (المرتبط بشكل أساسي بزيادة أسعار النفط في التجارة العالمية) ، فضلاً عن السياسة المتسقة للحكومة الروسية خفض الديون الخارجية ، بحلول عام 2003 كان من الممكن خفض حجمها بشكل كبير. إذا قمنا بحساب الدين الخارجي وفقًا للمنهجية الدولية (والتي بموجبها تشمل ديون الهيئات الحكومية الفيدرالية ، وديون الكيانات المكونة للاتحاد الروسي ، وديون النظام المصرفي لروسيا ، وديون غير- المؤسسات والمنظمات المالية) ، حتى 1 كانون الثاني (يناير) 2003 ، بلغ الدين الخارجي لروسيا 145 مليار دولار. (يلتزم البنك المركزي للاتحاد الروسي بهذه المنهجية الواسعة لحساب الدين الخارجي). وفقًا لمنهجية وزارة المالية في الاتحاد الروسي ، والتي بموجبها يتم أخذ التزامات ديون الهيئات الحكومية الفيدرالية في الاعتبار ، بلغ الدين الخارجي لروسيا اعتبارًا من 1 يناير 2003 ما قيمته 122.1 مليار دولار ، واعتبارًا من 1 كانون الثاني (يناير) 2004 - 119 مليار دولار ، جنبًا إلى جنب مع الديون مع الضمانات ، وبدون ضمانات - 115 مليار دولار ، وهذا يمثل 27 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد ، وهو مؤشر مواتٍ إلى حدٍ ما ، لأنه في الممارسة العالمية (على وجه الخصوص ، داخل أوروبا) الاتحاد) من المقبول أن يكون لدولة ما دين خارجي يصل إلى 60٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
مشكلة خطيرة بالنسبة لروسيا هي علاقتها مع الدول الدائنة الرئيسية ، الموحدة في ما يسمى نادي باريس (في سبتمبر 1997 ، أصبحت روسيا نفسها عضوًا فيها) ، والتي تمثل 27 ٪ من إجمالي الالتزامات الخارجية للاتحاد الروسي. تسعى الحكومة الروسية إلى إبرام اتفاق مع نادي باريس لإعادة هيكلة ديونها ، أي تأجيل المدفوعات الرئيسية عليها إلى موعد لاحق.
في الوقت نفسه ، لا تزال روسيا واحدة من الدائنين الرئيسيين. بلغ الدين الخارجي لمختلف البلدان الموروثة من الاتحاد السوفياتي حوالي 150 مليار دولار ، ولكن بعد شطب جزء منه ، قُدر بالفعل بنحو 120 مليار دولار. ومع ذلك ، فإن معظم البلدان المدينة البالغ عددها 57 في الاتحاد السوفياتي تنتمي إلى أقل البلدان نمواً ، كثير منهم لديهم قدرة منخفضة على الملاءة ، وبعض الديون تمت صياغتها بشكل غير صحيح. لذلك ، فإن جزءًا كبيرًا من هذا الدين إما سيئ أو لا يمكن سداده إلا جزئيًا. مع أخذ ذلك في الاعتبار ، تقدر القيمة السوقية الحقيقية للديون الخارجية لبلدنا بحوالي 50 مليار دولار. إن خدمتها من قبل البلدان المدينة تجلب الميزانية الروسية 1.5-2 مليار دولار سنويًا (مدفوعات من الهند بشكل أساسي) ، على الرغم من أنه وفقًا للجدول الزمني ، كان من المفترض أن يصل المبلغ إلى 11 مليار دولار.
كما أن بلدان رابطة الدول المستقلة مدين رئيسي لروسيا. وقدر مكون الدولة من ديونها عام 2000 بنحو 8.2 مليار دولار.
