دكتوراه في الاقتصاد ، أستاذ ، جامعة الولاية - المدرسة العليا للاقتصاد

سندات الدين

من أجل تمويل أنشطتها ومؤسساتها وهياكلها الحكومية ، مع نقص الأموال الخاصة بها ، تدخل الأسواق المالية وتجمع الأموال باستخدام آلية الإقراض المصرفي أو عن طريق إصدار الأوراق المالية. من خلال إصدار سندات الدين ، تقوم الشركات والمؤسسات بجمع الأموال المقترضة لفترة معينة ، وبعد ذلك يتم استرداد الأوراق المالية ، ويتم دفع مبلغ يساوي القيمة الاسمية لهذه الأوراق المالية للمستثمرين. تشمل سندات الدين السندات والأذون.

اعتمادًا على المُصدر ، يتم تمييز الأنواع التالية من سندات الدين.

المصدرون وأنواع سندات الدين.

في السنوات الأخيرة ، تفضل الشركات تغطية احتياجات تمويل الديون ليس من خلال قرض بنكي ، ولكن من خلال إصدار سندات ، ويرجع ذلك إلى العوامل التالية:

· تكلفة خدمة قرض مضمون لمشروع ما ، كقاعدة عامة ، أرخص من قرض مصرفي. في نهاية عام 2004 في السوق الروسية ، بلغ متوسط ​​أسعار الفائدة على القروض لمدة 2-3 سنوات حوالي 16٪ ، وكانت مدفوعات الفائدة على السندات ذات المدة نفسها 10-11٪ فقط.

· تسمح لك السندات بجذب الموارد المالية لفترات أطول مقارنة بقرض مصرفي.

تجذب السندات المستثمرين ليس فقط بعائد أعلى من الودائع ، ولكن أيضًا لأن لديهم خاصية السيولة ، أي يمكن بيعها في السوق الثانوية

· إصدار السندات لا يضعف رأس المال بخلاف إصدار الأسهم لأن أصحاب السندات دائنون ولا يطالبون بحقوق الملكية في شركة مساهمة.

السند هو سند دين على درجة الإصدار يعكس علاقة القرض بين المُصدر (المقترض) والمستثمرين (الدائنين). الخصائص الأساسية للسندات هي:

· وجود مهلة للتداول تنتهي بعد ذلك ويستلم المستثمر من المُصدر القيمة الاسمية للسند.

· دفع إيرادات الفوائد على السندات هو التزام صارم للمُصدر ؛

· لحملة السندات الأولوية على المساهمين في تلبية مطالباتهم في تصفية الشركة.

وبالتالي ، فإن السند هو ضمان موثوق به أكثر من الأسهم.

سعر القسيمة هو صفر

بالإضافة إلى سندات الشركة ، يتم استخدام الكمبيالة في آلية تمويل الديون. فاتورة الصرف - هذا التزام دين غير مشروط على الدافع المشار إليه في الكمبيالة لدفع مبلغ معين في الوقت المحدد.

خصائص الفاتورة.

بناءً على دافع الفاتورة ، يتم تقسيمها إلى مجموعتين كبيرتين: بسيطة وقابلة للتحويل. في سند إذني ، دافع هو الساحب ، وفي الكمبيالة القابلة للتحويل ، طرف ثالث هو مدين الساحب. يظهر تصنيف الفواتير في الشكل 3

الشكل 3 تصنيف الفواتير.

في الصميم سلعة الكمبيالة هي معاملة تجارية يدفع فيها مشتر البضاعة ثمنها ليس بالمال ، ولكن بسداد الكمبيالة (انظر الشكل 4.5).

في الصميم مالي السند الإذني هو معاملة مالية يتوسط فيها السند الإذني في صفقة تتعلق بجمع قرض.

في الصميم ودود الكمبيالات هي معاملة تقوم فيها الكيانات التجارية بإصدار كمبيالات لبعضها البعض لنفس الفترة وبنفس المبلغ.

برونزية تم إصدار الفاتورة لغرض المعاملات الاحتيالية ، حيث يكون هناك شخص واحد على الأقل مشارك في تداول الكمبيالة وهميًا.

يوضح الشكل 4 مخططًا مبسطًا لحركة السند الإذني ، والذي يستخدم في تسويات البضائع المشحونة.

222 "الارتفاع =" 102 "bgcolor = النمط" الأبيض "=" الحد: 75pt أسود خالص ؛ محاذاة رأسية: أعلى ؛ خلفية: أبيض "> فاتورة

https://pandia.ru/text/78/364/images/image034_0.gif "width =" 135 "height =" 12 ">

من سمات الكمبيالة أن مستلم البضاعة ينقل دينه لدفع ثمن البضائع إلى طرف ثالث مدين له (المسحوب عليه). من أجل التأكد من وفاء المدين بالتزاماته بموجب الكمبيالة ، يتم قبول الكمبيالة. قبول الكمبيالة هو موافقة خطية من المسحوب عليه للوفاء بالتزاماته بموجب الكمبيالة.

يتم نقل الكمبيالة من شخص إلى آخر من خلال تقديم التظهير على الجانب الآخر من الفاتورة - المصادقة.

سندات الدين هي التزامات يتعهد بموجبها أحد الطرفين (المُصدر) بدفع نقد للطرف الآخر (الحامل) بشروط متفق عليها. الشروط تنص على فترة الدفع والفائدة. في هذه الحالة ، لا تعتمد الفائدة على ربح المانح. يتمثل جوهر هذه الأوراق المالية في اقتراض الأموال للقيام بأنشطة ، إلى جانب القروض ، فهي تشكل أساس رأس المال المقترض. يمكن وضع سندات الدين في سوق الأوراق المالية.

أنواع سندات الدين

شهادات الإيداع والادخار.

الشهادات المصرفية جذابة للمستثمرين لأنها أوراق مالية. وفقًا لدرجة الموثوقية في الدول الغربية ، تحتل الأوراق المالية المصرفية المرتبة الثانية بعد الأوراق المالية الحكومية. إن عودة الأموال على شهادات البنوك مضمونة إلى حد أكبر مما هي على أسهم وسندات الشركات المساهمة.

شهادة الإيداع هي شهادة مكتوبة من البنك بشأن دفع الودائع المودعة لديه من قبل كيانات قانونية ، والتي على أساسها يمكن نقل الحقوق من شخص إلى آخر.

شهادة الادخار هي وثيقة يلتزم بها البنك بدفع الودائع الادخارية التي وضعها معه الأفراد ، والتي يمكن أن يتنازل عنها شخص لآخر.

شروط إصدار وتداول شهادات الإيداع والادخار واحدة. تكمن الاختلافات في حقيقة أن شهادات الإيداع تستخدم فقط لخدمة الكيانات القانونية ، ويتم استخدام شهادات الادخار للسكان. يطلق على الأفراد والكيانات القانونية الذين قدموا مساهمة للبنك اسم المودعين أو المستفيدين. يحق لهم استلام مبلغ الإيداع (الإيداع) والفائدة عليه بعد انقضاء الفترة المحددة ، أو قد يتنازلون عن حقوقهم لأطراف ثالثة.

وفقًا لشكل الإصدار وإمكانية التعرف على المالك ، هناك شهادات شخصية وشهادة لحاملها.

اعتمادًا على فترة الصلاحية ، تكون الشهادات عاجلة أو عند الطلب. تسجل شهادة المصطلح تاريخ استلام المالك للشهادة ، وتاريخ حصوله على حق المطالبة بالإيداع (الإيداع) مع الفائدة المستحقة له. لا تتجاوز مدة تداول الشهادات ، كقاعدة عامة ، سنة واحدة. ومع ذلك ، بالنسبة لشهادات الادخار ، إذا تم الاتفاق على شروط الإصدار مع البنك المركزي للاتحاد الروسي ، فيمكن تحديد فترة تداولها لأكثر من عام واحد.

إذا لم يتم تحديد مدة تداولها في الشهادة ، فإن هذه الشهادة هي مستند تحت الطلب ويدفع البنك مبلغ الإيداع (الإيداع) مع الفائدة عند تقديم هذه الوثيقة.

تصنيف الشهادات حسب شروط التداول مشروط إلى حد ما. على وجه الخصوص ، إذا تأخر الموعد النهائي لتلقي الوديعة أو الوديعة ، فإن البنك ملزم بدفع المبالغ المستحقة للعميل عند طلبه الأول. وبالتالي ، قبل انتهاء فترة التداول ، تعمل الشهادة كشهادة عاجلة ، وبعد انتهاء الصلاحية - حسب الطلب. في بعض الأحيان ، تنص البنوك ، عند إصدار الشهادات ، على إمكانية استرداد شهادة محددة المدة قبل الموعد المحدد ، ولكن بفائدة منخفضة.

يتم إصدار الشهادات في نموذج خاص يجب أن يحتوي على التفاصيل الإلزامية التالية:

• - اسم "شهادة الإيداع (أو الادخار)" ؛
• - أساس إصدار الشهادة (إيداع أو إيداع توفير) ؛
• - تاريخ الإيداع (الإيداع) ؛
• - مبلغ الإيداع أو المساهمة المقدمة ؛
• - التزام البنك غير المشروط بإعادة المبلغ المودع أو المودع ؛
• - تاريخ الطلب من قبل المستفيد من المبلغ بموجب الشهادة ؛
• - سعر الفائدة على استخدام الوديعة أو المساهمة ؛
• - مقدار الفائدة المستحقة ؛
• - اسم وعنوان البنك ؛
• - للحصول على شهادة اسمية - اللقب والاسم واسم العائلة وعنوان المستفيد ؛
• - توقيعي شخصين مفوضين من قبل البنك بالتوقيع على هذه المستندات مختومة من قبل البنك.

إن عدم وجود أي من التفاصيل المطلوبة في نص نموذج الشهادة يجعل هذا النموذج غير صالح. قد يشير البنك إلى معلومات إضافية في الشهادة.

يجب أن يحتفظ البنك الذي يصدر الشهادات بسجل صارم لإصدارها واستردادها. لحساب الشهادات التي تم إصدارها ، يمكن إصدار شهادة فارغة بقطع ظهر ، والتي تشير إلى رقم الشهادة ، وتاريخ الإصدار ، والمبلغ ، وفترة إرجاع الشهادة ، لمن صدرت الشهادة. عند استلام الشهادة ، يقوم المستفيد بالتوقيع على العمود الفقري ، والذي يتم بعد ذلك فصله عن الشهادة وتخزينه في البنك. يمكن إصدار الشهادات بدون عمود فقري. ثم يجب على البنك الاحتفاظ بدفتر تسجيل خاص يحتوي على نفس تفاصيل العمود الفقري ، بما في ذلك توقيع المستفيد.

الكمبيالة هي ورقة مالية تشهد بالتزام نقدي غير مشروط على الساحب بدفع مبلغ معين من المال لمالك السند (حامل الكمبيالة) عند الاستحقاق.

الاختلافات في الكمبيالة من التزامات الديون الأخرى:

• - يمكن أن تنتقل من يد إلى يد دون مصادقة ؛
• - المسؤولية عن الكمبيالة بالنسبة للأشخاص المشاركين في رقم أعمالها مشتركة ومتعددة ، باستثناء الأشخاص الذين قاموا بتسجيل غير قابل للتداول ؛
• - في حالة عدم دفع الفاتورة خلال الفترة المحددة ، من الضروري عمل احتجاج موثق ؛
• - شكل مشروع القانون محدد بدقة بموجب القانون ، وتعتبر الشروط الأخرى غير مكتوبة ؛
• - هي وثيقة نقدية مجردة ، وبالتالي فهي غير مضمونة برهن ، أو إيداع ، أو غرامة ، إلخ.

سند إذنيهو التزام غير مشروط على الساحب بأن يدفع عند الاستحقاق مبلغًا معينًا من المال لحامل الكمبيالة. يحتوي الكمبيالة على التفاصيل التالية:

الاسم "بيل" المدرج في النص نفسه والمُعبَّر عنه باللغة التي أُعدت بها هذه الوثيقة ؛

وعد بسيط وغير مشروط بدفع مبلغ معين ؛

إشارة إلى مصطلح الدفع ؛

توقيع محرر الوثيقة (الساحب).

الكمبيالة (مسودة)يحتوي على أمر من الساحب إلى الدافع بشأن دفع المبلغ المحدد في الفاتورة إلى طرف ثالث. يصبح الدافع مديناً للكمبيالة بعد أن يقبلها أي. يتعهد بدفع الفاتورة.

تحتوي الكمبيالة على التفاصيل التالية:

الاسم "فاتورة" المدرج في نص الوثيقة والمُعبر عنه باللغة التي أُعدت بها هذه الوثيقة ؛

عرض بسيط وغير مشروط لدفع مبلغ معين ؛

اسم الشخص الذي يجب أن يدفع (الدافع) ؛

إشارة إلى مصطلح الدفع ؛

إشارة إلى المكان الذي سيتم فيه الدفع ؛

اسم الشخص الذي سيتم الدفع له أو بأمره ؛

بيان تاريخ ومكان تحرير الكمبيالة ؛

توقيع محرر الكمبيالة (الساحب).

الكمبيالة هي وثيقة يحرمها فيها غياب التفاصيل الإلزامية المنصوص عليها في اللوائح الخاصة بالكمبيالات من قوة الكمبيالة ، وتتحول إلى مستند دين عادي.

يتم نقل الكمبيالات من مالك إلى آخر عن طريق التظهير ( المصادقة). يتحمل الساحب وجميع الأشخاص الذين يقومون بالتظهير (المصادقات) مسؤولية قبول الفاتورة ودفعها. يمكن ضمان التزامات الفواتير بالإضافة إلى ذلك من خلال aval.

أفال- هذا هو ضمان كمبيالة ، يتم إجراؤه بواسطة طرف ثالث في شكل إدخال ضمان خاص على الفاتورة. يعني هذا الضمان ضمان السداد الكامل أو الجزئي للكمبيالة إذا لم يف المدين بالتزاماته في الوقت المحدد. يتم إعطاء Aval على الجانب الأمامي من الفاتورة ويتم التعبير عنها بالكلمات: "يعتبرها aval" أو عبارة أخرى مماثلة ويتم توقيعها من قبل أحد المتعهدين. يتم إعطاء Aval لأي شخص مسؤول عن الفاتورة ، لذلك يجب أن يشير avalist لمن يعطي الضمان. في حالة عدم وجود مثل هذا المؤشر ، يعتبر القفل صادرًا للدرج ، أي ليس للمدين بل للدائن. يكون المتعهد والشخص المسؤول عنه مسؤولين بالتضامن والتكافل. بعد دفع الكمبيالة ، يكتسب المتعهد حق مطالبة العودة إلى الشخص الذي أصدر الضمان من أجله ، وكذلك إلى أولئك الملتزمين بهذا الشخص.

قد تكون الفواتير العاجلة، بمعنى آخر. تشير إلى تاريخ الاستحقاق أو الدفع عند التقديم.

في 24 يونيو 1991 ، وافقت هيئة رئاسة مجلس السوفيات الأعلى لروسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية على اللائحة الخاصة بسند قابل للتحويل وأذني (يتزامن بشكل أساسي مع لوائح عام 1937 وتلبية متطلبات اتفاقيات قانون جنيف).

هناك وثيقة مهمة أخرى تنظم تداول الكمبيالات في روسيا وهي المرسوم الصادر عن حكومة الاتحاد الروسي في 26 أكتوبر 1994 رقم 1094 "بشأن تسجيل الديون المتبادلة للشركات والمنظمات مع سندات من عينة واحدة وتطوير تداول الفواتير ".

بالإضافة إلى تقسيم الأوراق النقدية إلى أنواع (بسيطة وقابلة للتحويل) ، تتميز أشكالها الأخرى: سلعة ، مالية ، مصرفية ، فارغة ، ودية ، برونزية ، أوراق مالية ، سندات مستقيمة.

التجارة (أو التجارية)تستخدم الكمبيالات في العلاقة بين المشتري والبائع في المعاملات الحقيقية مع توريد المنتجات أو الخدمات.

الفواتير الماليةتستند إلى قرض صادر عن مؤسسة على حساب الأموال المجانية المتاحة لمؤسسة أخرى. وفقًا لمرسوم رئيس الاتحاد الروسي رقم 1662 ، تصنف الكمبيالات التي تُعد الحسابات المتأخرة المستحقة الدفع للمؤسسات على أنها مالية أيضًا.

عند استحقاق الدخل على الفواتير المالية ، يخضع الدخل المحسوب لضريبة الدخل بالسعر الأساسي (منذ 21 يناير 1997).

في السنوات الأخيرة ، أصبحت روسيا منتشرة على نطاق واسع فواتير البنوك. يشهدون على أن الشركة قد قدمت وديعة للبنك بالمبلغ الموضح في الفاتورة. ويلتزم البنك بسداد هذه الفاتورة عند تقديمها للدفع خلال المدة المحددة فيها. في الوقت نفسه ، يتم تحميل دخل فائدة معين على الفاتورة. في هذه الحالة ، يعمل مشروع القانون في الواقع كشهادة إيداع.

في فاتورة فارغةيقبل المشتري نموذج الكمبيالة الفارغ ، والذي سيتم ملؤه لاحقًا من قبل البائع. يكون هذا الموقف ممكنًا عندما لا يتم تحديد السعر النهائي للبضائع (أو قد يتغير نتيجة التسليم) ووقت التسليم أثناء المفاوضات. بطبيعة الحال ، لا يمكن سحب مثل هذا السند الإذني إلا من قبل الأطراف التي تثق في بعضها البعض ، لأنه إذا أدخلت فيه مبلغًا مختلفًا عن المبلغ المتفق عليه مع الدافع ، فسيظل الأخير مجبرًا على دفعه.

فواتير وديةصادر عن أشخاص يثقون ببعضهم البعض دون قيد أو شرط. في الوقت نفسه ، من أجل مساعدة مؤسسة تواجه صعوبات مالية ، يقبل شخص كمبيالة بحيث يقوم الأخير إما بسداد المدينين أو أخذها في الاعتبار في أحد البنوك. من المفترض أن يجد ساحب الفاتورة لاحقًا أموالًا لسدادها بنفسه.

فاتورة برونزية- هذا سند إذني ليس له ضمان حقيقي صادر لشخص وهمي. يمكن أيضًا إصدار سندات برونزية لشركات حقيقية. في الوقت نفسه ، تقوم شركتان بتبادل الكمبيالات وتأخذها في الاعتبار في بنوك مختلفة. قبل استحقاق الفواتير الأولى ، يقومون مرة أخرى بإصدار فواتير لبعضهم البعض ، وبمساعدة حساباتهم ، يحاولون سداد القرض القديم.

فاتورة الأمنصدر لتأمين قرض لمقترض غير موثوق به. يتم الاحتفاظ بها في الحساب المودع للمقترض وليس المقصود بها زيادة حجم الأعمال. إذا تم السداد في الوقت المحدد ، يتم سداد الفاتورة ، وإذا لم يتم السداد ، يتم تقديم المطالبات إلى المدين.

ريكتا بيل، أو فاتورة رمزية ، لا يمكن الموافقة عليها.

كفالة.

السند هو سند إصدار يضمن حق مالكه في استلام سند من المُصدر خلال الفترة المحددة فيه بقيمته الاسمية أو ما يعادله من ممتلكات أخرى.

قدم القانون N 185-FZ مفهوم مالكها بدلاً من مفهوم حامل السند. ثبت أن لمالك السند الحق في الحصول من مُصدره ، بالإضافة إلى قيمته الاسمية وفوائده ، على ممتلكات أخرى معادلة. العائد على السند هو الفائدة و / أو الخصم.

اعتمادًا على المصدر ، هناك سندات للكيانات القانونية الحكومية والبلدية والتجارية. يتم إصدار السندات الحكومية على أساس قانون الاتحاد الروسي المؤرخ 13 نوفمبر 1992 "بشأن الدين الداخلي للدولة في الاتحاد الروسي". وتشمل هذه ، على وجه الخصوص ، سندات القرض الداخلي بعملة الدولة الصادر عن وزارة المالية في الاتحاد الروسي وسندات قرض الادخار الحكومي.

إمكانية إصدار سندات بلدية منصوص عليها في قانون المبادئ العامة لتنظيم الحكم الذاتي المحلي. لم يتم تضمين هذه الأوراق في الدين المحلي للدولة ، والحكومة الفيدرالية ليست مسؤولة عنها. غالبًا ما تكون الشركات المساهمة هي المُصدِر لسندات الكيانات القانونية التجارية. وترد الأسس القانونية لذلك في قانون الشركات المساهمة.

يجب أن تحتوي السندات على تفاصيل إلزامية. على سبيل المثال ، بالنسبة لسندات الكيانات القانونية التجارية هي:

• 1) الاسم - "السندات" ؛
• 2) اسم وموقع الكيان القانوني الذي أصدر السندات ؛
• 3) القيمة الاسمية للسند ؛
• 4) اسم الحامل (للسندات المسجلة) ؛
• 5) تاريخ الاستحقاق.
• 6) مستوى وشروط الفائدة المدفوعة (للسندات بفائدة) ؛
• 7) توقيع رئيس الكيان القانوني أو أي شخص مفوض آخر.

يمكن تسجيل السندات وحاملها ، وقابلة للتداول بحرية وبتداول محدود ، مع أو بدون ضمانات (ضمانات أو غير ذلك) ، مع استحقاق لمرة واحدة واستردادها من خلال سلسلة في وقت معين ، بسعر قسيمة ثابت أو عائم ، عادي و قابلة للتحويل ، هؤلاء. قابلة للتحويل إلى أسهم.

السندات المضمونة.

تم استكمال الفصل 5 من القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" بمفهوم السندات المضمونة ، أي السندات ، والوفاء بالالتزامات التي يتم ضمانها برهن (يشار إليه فيما يلي باسم السندات مع الضمان) ، أو الضمان ، أو الضمان المصرفي ، أو الضمان الحكومي أو البلدي (المادة 27.2). انطلاقًا من السياق ، فإن قائمة أنواع الأمان المحددة في الفن. 27.2 من قانون سوق الأوراق المالية شامل.

الجزء 3 ، الفقرة 1 ، الفن. إن الشكل 27.2 ، الذي يؤكد على الطبيعة التبعية للضمان ، يبطل نقل الحقوق الناشئة عن الضمان المقدم ، دون نقل الحقوق إلى السند. مع نقل الحقوق إلى السند المضمون ، يتم نقل جميع الحقوق الناشئة عن هذا الضمان إلى المالك الجديد (المشتري).

كشرط إلزامي لإصدار السندات المضمونة ، فإنه ينص على الحضور في قرار إصدار السندات (إذا كان تسجيل الدولة لإصدار السندات مصحوبًا بتسجيل نشرة إصدار السندات - في نشرة إصدار السندات ، وفي الحالة نموذج إصدار مستندي - أيضًا في شهادات السندات) شروط الالتزام الضماني.

عند تقديم الضمان من قبل طرف ثالث وفقًا للفقرة 3 من الفن. 27.2 قرار إصدار السندات و / أو نشرة إصدار السندات ، وفي حالة إصدار نموذج مستندي - يجب أيضًا توقيع الشهادة من قبل الشخص الذي قدم هذا الضمان.

وبناءً عليه ، لا يمكن أن يكون موضوع الرهن إلا الأوراق المالية والعقارات ، والتي تخضع للتقييم من قبل المثمن. وبالتالي ، فإن الاستثناء ليس فقط قائمة شاملة لأساليب الضمان ، ولكن أيضًا موضوع التعهد الذي يضمن الوفاء بالتزامات مُصدر السندات بضمان.

الرهن يؤمن التزامات مصدر السندات ضمن إصدار واحد. وبالتالي ، فإن علاقات الضمانات تلزم جميع مالكي السندات لإصدار واحد بمصدرها. وفقا للفقرة 2 من الفن. بموجب الشكل 27.3 من القانون ، يتمتع كل حامل لسند مع ضمان إصدار واحد بحقوق متساوية مع جميع حاملي السندات الآخرين من نفس الإصدار فيما يتعلق بالممتلكات محل الرهن ، وكذلك تعويض التأمين ، ومبالغ التعويض بسبب الرهن في حالة سحب (شراء) الممتلكات المرهونة لاحتياجات الدولة أو البلدية ، أو مصادرتها أو تأميمها. لذلك ، في جانب المرتهن ، هناك تعدد الأشخاص.

الفقرة 3 من الفن. يحدد الشكل 27.3 من قانون سوق الأوراق المالية قاعدة يتم بموجبها اعتبار اتفاقية الرهن ، التي تضمن الوفاء بالالتزامات بموجب السندات ، منتهية منذ اللحظة التي يكتسب فيها مالكها الأول (المشتري) حقوقًا في هذه السندات ، في حين أن النموذج المكتوب هو تعتبر أن تراعى. بمعنى آخر ، يؤدي شراء السند ، بالإضافة إلى التزامات مُصدر السند وحامل السند ، إلى علاقات رهن ، كما لو كانت اتفاقية رهن قد دخلت حيز التنفيذ بين الراهن والمرتهن.

عند تأمين التزامات مُصدر السندات برهن عقاري (رهن عقاري) ، تعتبر متطلبات نموذج التوثيق لاتفاقية الرهن العقاري وتسجيلها لدى الدولة مستوفاة ، رهناً بالتوثيق والتسجيل الرسمي من قبل مؤسسة العدل في قرار إصدار سندات بضمان (البند 3 من المادة 27.3).

لا يمكن تحميل التزامات مُصدر السندات برهن عقار (رهن عقاري) إلا في حالة وجود الهيكل القانوني التالي: تسجيل حالة إصدار السندات ؛ التوثيق والتسجيل الرسمي من قبل مؤسسة العدل لقرار إصدار السندات المضمونة برهن عقاري ؛ تسجيل الدولة للرهن العقاري (يتم تنفيذه من قبل مؤسسة العدل بالتزامن مع تسجيل الدولة لقرار إصدار سندات مضمونة برهن عقاري) (البند 4 ، المادة 27.3).

لا يجوز تقديم الأوراق المالية لحاملها وأمرها كضمان للسندات إلا إذا تم تسجيل حقوقها في جهة الإيداع (البند 6 من المادة 27.3).

كقاعدة عامة ، يعتبر الاتفاق على رهن الأوراق المالية منتهيًا منذ لحظة تثبيت حقوق المرتهن بالطريقة المنصوص عليها.

عندما تكون الأوراق المالية غير المصدق عليها مرهونة بضمان وفاء مُصدر السندات بالتزاماتها ، يكون الراهن ملزمًا ، بعد تسجيل الدولة لإصدار هذه السندات ، ولكن قبل إيداع السندات ، بتثبيت عبء الأوراق المالية ذات الصلة مع تعهد من الشخص الذي يسجل الحقوق في هذه الأوراق المالية ، وتقديم دليل على هذا التثبيت في الهيئة التي قامت بالتسجيل الحكومي لإصدار السندات ذات الصلة ، أثناء تسجيل الدولة لتقرير نتائج الإصدار.

يتم تزويد الهيئة التي قامت بالتسجيل الحكومي لإصدار السندات ذات الصلة ، عند تسجيل الدولة للتقرير الخاص بنتائج الإصدار ، بمستخرج من الحساب الشخصي أو حساب الإيداع.

إن عدم وفاء مُصدر السند بضمان أو الوفاء به بشكل غير لائق هو أساس بيع الممتلكات محل الرهن. يجوز لأي مالك سندات تقديم طلب كتابي إلى المرتهن لحجز الرهن إلى الشخص المحدد في القرار بشأن القضية باعتباره الشخص الذي سيبيع العقار المرهون ، وكذلك إلى مصدر هذه الأوراق المالية إذا كان المرتهن ثالثًا. الطرف (البند 8 من المادة 27.3).

يمكن تقديم المطالبات المذكورة في غضون شهرين من اليوم الذي يأتي فيه الموعد النهائي للوفاء بالالتزام (انتهاء اليوم الأخير من المدة ، إذا تم توفير الوفاء بالالتزامات خلال فترة زمنية معينة).

يتم إرسال الأموال المستلمة من بيع الممتلكات المرهونة إلى الأشخاص أصحاب السندات بضمانات ، والذين لهم الحق في ممارسة الحقوق المصدق عليها من قبل الأوراق المالية المذكورة ، والذين قدموا مطالباتهم خلال الفترة التي حددتها الفن. 27.3 لإرسال مطالبات بيع الممتلكات المرهونة ، أو بعد انتهاء هذه الفترة ، ولكن في موعد لا يتجاوز اليوم الأخير من الفترة المحددة بموجب قرار إصدار هذه الأوراق المالية لبيع العقار المرهون.

الجزء 5 ، الفقرة 8 ، الفن. يحدد الشكل 27.3 من القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" نظام الملكية عندما يتم نقل الملكية المرهونة إلى ملكية الجهات المرهونة - حاملي السندات بضمانات ، أي الملكية المشتركة لجميع مالكي السندات المضمونة بمثل هذا الرهن.

تختلف في العديد من التصنيفات والأنماط. في المقال سوف نقدم لك واحدة منهم. هذا تقسيم إلى حقوق ملكية وديون. دعونا نعرض بالتفصيل خصائص ومحتوى كل فئة ، وكنتيجة للمادة ، سنقارنهم ببعضهم البعض.

أوراق الملكية

لنبدأ الحديث عن الديون وحقوق الملكية ، وهذا الأخير سنقوم بتضمين تلك التي تؤمن للمالك جزءًا معينًا من ممتلكات الشركة المصدرة. من خلال شراء ورقة مالية ، تحصل على الحق في المطالبة بمبلغ معين من دخل مؤسسة أو شركة ، والحق في المشاركة في إدارة الشركة ، والحق في جزء من الحصة في تصفية الشركة.

هنا هو الاختلاف الرئيسي بين أنواع سندات الدين وحقوق الملكية. الأول سيشكل رأس مال الشركة المقترض ، بينما سيشكل الأخير رأسمالها الخاص. تفسير آخر بسيط. عندما تشتري سندات دين ، فأنت تقرض بالفعل أموالاً للشركة. الحصة بالفعل استثمار مباشر. سيتم تكوين رأس المال الثابت لمؤسسة أو شركة من الأموال المستلمة لبيع هذه الأوراق المالية.

لنأخذ Rosneft كمثال. تنمو الشركة وتكتشف ودائع جديدة وتتطور وتتوسع على وجه التحديد على حساب أموال المستثمرين الذين حصلوا على أوراق مالية. في المقابل ، تشارك الشركة معهم جزءًا من دخلها ، وتمنحهم الحق في إدارة أنشطتهم.

الأوراق المالية ليست غير شائعة في البورصة. لكنها الأكثر "غموضًا" بالنسبة للمستثمرين - لا يمكن لأحد أن يتنبأ مقدمًا بضمان ما إذا كان مثل هذا الاستثمار سيكون مربحًا في المستقبل.

أنواع مختلفة من الأوراق المالية

نواصل العمل على سندات الملكية والديون. هذه الأخيرة مقسمة إلى ثلاث مجموعات كبيرة:

• مخزون.
• الأسهم الاستثمارية للصناديق المختلفة.
• شهادات الأسهم.

هذا هو التصنيف الذي اقترحه البنك المركزي للاتحاد الروسي. دعونا نلقي نظرة على كل مجموعة بمزيد من التفصيل.

مخزون

الأصول الأكثر شيوعًا للكتلة الكاملة لأسهم الأوراق المالية والديون. إنها تأكيد على حق المالك في المشاركة في رأس مال شركة مساهمة.

دخل مالك الحصة مكونان:

• أرباح. من الصعب تحديد حجمها مسبقًا. وكذلك انتظام المدفوعات. بالمناسبة ، يمكن للمُصدر اختيار أحد أنواع استراتيجية توزيع الأرباح: دفع مضمون ، بسعر عائم ، بسعر ثابت.
• سعر السهم نفسه. ينجذب العديد من المستثمرين من خلال إعادة البيع بسعر أكثر ملاءمة لهم.

الحصة في سوق الأوراق المالية هي ضمان دائم. إنها ذات صلة حتى تصفية الشركة المصدرة.

حقوق المستثمر ، مشاركته في إدارة الشركة تعتمد على عدد الأسهم التي يمتلكها. هناك أيضًا حد لعدد الأصول التي يمكن الاحتفاظ بها في يد واحدة.

داخل أنفسهم ، يتم تقسيمهم أيضًا إلى نوعين:

• عادي. ورقة مالية سائلة ، ومن مزاياها زيادة أرباح الأسهم.
• ذو امتياز. ضمان استحقاق مبلغ معين من الأرباح. عندما يتم تصفية الشركة ، يكون مالكو هذه الأسهم هم أول من يحصل على حصتهم. الميزة الرئيسية هي الحد الأدنى من المخاطر.

شهادة الأسهم

من المهم عدم الخلط بين الأصول وشهادة المشاركة!

ما هو في عالم الأوراق المالية والأسهم والديون؟ شهادة الأسهم هي نوع من الأصول "بالجملة" ، والتي تسرد القائمة الكاملة للأسهم التي يملكها المالك. هنا سيتم الإشارة إلى أرقامهم ، وقيمتهم الاسمية ، وكميتهم ، وكذلك تفاصيل المالك.

حصة الاستثمار

في سوق الأوراق المالية (الديون وحقوق الملكية) معروفة بشكل أفضل باختصار الصناديق المشتركة (أسهم صناديق الاستثمار). في الخارج تسمى هذه الأصول "المتبادلة". ما هذا؟ ورقة مالية تحدد حق مالكها في حصة في صندوق استثمار الشركة.

قليلا عن الحداثة. تحظى صناديق الاستثمار اليوم بشعبية كبيرة ، مما يسمح لك بالاستثمار في العقارات. من خلال شراء حصة هناك ، فإنك بذلك تشتري بعض الحصة من العقارات من عدة مطورين في وقت واحد بسعر زهيد نسبيًا. مثل هذا الاستثمار شائع أيضًا في الخارج.

لكن الأصول العقارية الأساسية هي مجرد مثال. يمكنك شراء صندوق استثمار مشترك لشركة ما ، حيث سيكون الذهب والعملات والسندات والنفط والمؤشرات والشركات وغير ذلك الكثير.

أوراق الدين

الآن دعنا ننتقل إلى الجزء الثاني من قصتنا. سندات الدين هي نوع من الأدوات المالية التي تساعد الشركة المصدرة على جمع تمويل إضافي لتطوير الأعمال. يمكن أن تصدرها شركة خاصة ودولة (أو حتى الدولة نفسها).

أهداف المُصدر هي كما يلي:

• جذب أموال إضافية لرأس المال وميزانية الدولة. بالنسبة للولاية ، يعد هذا مخرجًا عند تنفيذ البرامج الفيدرالية - لا داعي للقلق بشأن إصدار نقدي إضافي.
• أما بالنسبة للشركات ، فإن أهدافها عند إصدار سندات الدين هي جمع الأموال لتنفيذ مشاريع استراتيجية واسعة النطاق.

بالنسبة للمستثمر ، هذه إحدى الطرق لاستثمار الأموال المجانية بشكل مربح. هناك ثقة أكبر في سوق الأوراق المالية ، بطبيعة الحال ، للمصدرين من الدولة وكبار المصدرين منها لدى صغار المتداولين من القطاع الخاص.

وبالتالي ، يمكن لشركة أو مؤسسة استثمار أموالها المجانية. على الرغم من أن العملية تشبه إلى حد ما الإقراض ، إلا أنه سيكون هناك فرق مهم. للاستثمار في سندات الدين ، يجب أن يكون لدى الشركة ترخيص لمثل هذه الأنشطة.

أنواع سندات الدين

هناك خمسة أنواع رئيسية من سندات الدين:

• سند إذني.
• كفالة.
• الرهن العقاري.
• شهادة إيداع أو ادخار.

هل السهم ضمان للدين؟ لا ، هذا التعريف الشائع خاطئ. كما أنشأنا بالفعل ، الأسهم هي حقوق ملكية.

كفالة

السند هو سند دين يؤكد حقيقة أن مالكه قد استثمر أموالًا لصالح الشركة المصدرة. يتعهد الأخير بإعادتهم في غضون فترة محددة مسبقًا. وتجدر الإشارة إلى أن القيمة الاسمية للسندات يمكن استردادها من قبل المُصدر نقدًا وما يعادله من ممتلكات.

الأمر المختلف بالنسبة للمستثمر هو أن شراء السندات يعده دائمًا بدخل إضافي. تم تحديد حجمه مسبقًا في ورقة الأمان. يمكن التعبير عنها في دفع الفائدة أو توفير خصم عند الشراء.

بعبارات بسيطة ، السند هو وسيلة لفرد خاص لإقراض شركة مُصدرة. فيما يلي المزايا التي لا شك فيها لمثل هذا الاستثمار للمستثمر:

• الربح الثابت كنسبة مئوية.
• القدرة على توقع عائد الاستثمار.
• مدة القرض ثابتة.
• مخاطر صغيرة لعدم استرداد قيمة السند.
• سيولة أكبر مقارنة بنفس الأسهم.

فاتورة الصرف

يشير إلى الأوراق المالية ذات النوع المجرد من الالتزامات. ما هي النقطة هنا؟ يجب على مالك الفاتورة أن يدفع للشخص الذي حصل على هذا الضمان ، بعد انتهاء المدة ، الائتمان الممنوح له والفائدة المستحقة لإصدار الدين.

الفرق الرئيسي من السند هو أن قيمة الفاتورة يتم إرجاعها نقدًا فقط. مثل هذا الضمان له قوة قانونية فقط إذا تم ملؤه بشكل صحيح - يجب الإشارة إلى جميع التفاصيل المعتمدة من قبل تشريعات الدولة.

اعتمادًا على الوظائف ، يتم تقسيم الفواتير إلى سلعة ومالية. حسب مخطط التداول ، يتم تقسيمها إلى خزينة بسيطة ، تجارية (سلعة) ، قابلة للتحويل ، خزينة.

دعونا نتخيل خصائص الفاتورة المميزة:

• يمكن استخدام العرض فقط عند الدفع مقابل خدمة أو عمل أو شراء.
• الفواتير المالية مصرح بها لإصدار الشركات المرخصة من قبل البنك المركزي.
• الشكل البسيط هو دائمًا مشاركة طرفين. وهي حامل الكمبيالة (المستثمر ، المودع) والشركة المصدرة.
• هناك ثلاثة أطراف مشتركة في نموذج التحويل. كيف تبدو؟ سيكون أحد الموضوعات المودع والمقترض في نفس الوقت.
• يتم إصدار أذون الخزانة من قبل الدولة فقط.

ما فائدة الاستثمار في هذا النموذج:

• الحد الأدنى من المخاطر - السداد هنا لا جدال فيه.
• الفاتورة قابلة للتحويل قانونيًا إلى شخص آخر.
• يمكن أن يكون بمثابة نوع من الاستثمار وكوسيلة ملائمة للاستخدام في العمليات الحسابية.

شهادة الإيداع

لكن هذا التنوع هو التزام دين لمنظمة مصرفية لحامل شهادة الإيداع. كيف تبدو؟ بعد انتهاء الفترة المحددة ، يلتزم البنك بإعادة تكلفة سندات الدين إلى المواطنين ، بالإضافة إلى الفائدة المتراكمة بموجب الاتفاقية.

كما ترون ، هذه الشهادة هي واحدة من نظائرها للإيداع المصرفي العادي ، وديعة. كما أن لها السمة الرئيسية لطريقة التضمين هذه. عليك أن تحسب مسبقًا ما إذا كان توقيت وضع الاستثمارات النقدية مناسبًا لك. في الواقع ، في حالة السداد المبكر (وفقًا لطلبك) لشهادة الإيداع ، لن يتم احتساب الفائدة عليها.

والآن دعونا نتطرق إلى المزايا الرئيسية لطريقة الاستثمار هذه:

• يمكنك توقع دخلك ، لأن معدل الفائدة ثابت.
• جيد للاستخدام كضمان أو ضمان.
• يقدم البنك نسبة مئوية أعلى مقارنة بإيداع الأموال في الودائع العادية.

ولكن هناك حيلة صغيرة هنا. إذا كان يجب تأمين جميع الودائع المصرفية بموجب القانون الروسي ، فإن هذا المطلب لا ينطبق على الشهادات. وبالتالي ، فإن الادخار على التأمين ، يقدم البنك للمودع نسبة مئوية أعلى. بالنسبة للمستثمر ، هذا سبب لفتح شهادة إيداع فقط في بنك موثوق به ذو تصنيف جيد.

الرهن العقاري

دائمًا ما يكون الالتزام النقدي لهذا الضمان مدعومًا بضمانات. قد يكون هذا الأخير حق الملكية أو الرهن العقاري. في العلاقات القانونية المرتبطة به ، بالمناسبة ، في نسبة أكبر من الحالات ، يتم استخدام الرهن العقاري.

يتم استخدامه على نطاق واسع من قبل البنوك في تقديم برامج الإقراض السكنية المختلفة. في الواقع ، سيكون نقل الرهن هنا بديلاً لتوقيع اتفاقية الرهن العقاري عند إغلاق صفقة القرض.

تم تسجيل هذا الأمن فقط. إنه قابل للتطبيق على نطاق واسع بين المستثمرين الذين يرغبون في استثمار رأس مالهم الحر في العقارات.

يعتبر الرهن العقاري نوعًا من الاستثمار طويل الأجل. بالإضافة إلى ذلك ، فهي تنتمي بحق إلى السيولة العالية ، مما يسمح لك بتوفير رأس مال المستثمر الخاص بك.

ضمانات حكومية

بالإضافة إلى سندات دين الشركات ، فإن تلك التي تصدرها الدولة لا تقل شعبية. هذا ما نضعه في هذه الفئة:

• سندات الادخار.
• فحوصات الخصخصة.
• أذون الخزانة.
• السندات الفيدرالية.
• الشهادات المدعومة بالذهب.

بطبيعة الحال ، من خلال إصدار سندات الدين هذه ، تسعى الدولة أولاً وقبل كل شيء إلى تحقيق أهدافها الخاصة. يتيح لك هذا الانبعاث تحقيق ما يلي:

• التنظيم السليم لمستوى التضخم في اقتصاد الدولة.
• استقرار سعر الصرف الوطني.
• إعادة توزيع رأس المال. يتم استخدامه غالبًا عندما يكون من الضروري "تحويل" الموارد المالية من بعض قطاعات الاقتصاد إلى الأولوية القصوى.
• أداة تسمح لك بالتنظيم الفعال لمقدار المعروض النقدي في الدولة.

المقارنة النهائية

لذلك قمنا بفحص أنواع الأوراق المالية - الديون وحقوق الملكية. نقترح عليك مقارنة ميزاتها في الجدول.

تعرفنا على أحد أكثر التصنيفات ذات الصلة لجزء كبير من الأوراق المالية. هذا هو تقسيمهم إلى حقوق الملكية والديون. لكل مجموعة ميزاتها الرئيسية الخاصة بها ، بالإضافة إلى المحتوى الفردي فيما يتعلق بالأصول المضمنة.

تعتبر سندات الدين جزءًا لا يتجزأ من سوق الأوراق المالية الحديث. لن تتمكن أي شركة كبيرة من العمل والتطور بشكل كامل دون جذب تمويل إضافي من مصادر خارجية. في جميع أنحاء العالم ، يعتبر هذا المخطط بجدارة الأكثر فاعلية لتطوير وتنفيذ المشاريع الواعدة. الطريقة الأكثر فعالية لجمع الأموال المقترضة هي إصدار سندات الدين ، وكذلك تقديم طلبات المقاصة.

سندات الدين

إذا كانت الشركة تتطور بنشاط وتتمتع بسمعة تجارية لا تشوبها شائبة وقد اكتسبت بالفعل صورة إيجابية معينة في السوق ، فلن يكون من الصعب جمع المبلغ المطلوب من الأموال الإضافية من خلال إصدار الأوراق المالية في شكل سندات أو أسهم. بعد فترة معينة ، يتم سداد التزامات الديون بالأموال المكتسبة. ليس فقط الهياكل الخاصة ، ولكن أيضًا الهياكل الحكومية تعمل كمصدرين. هذا الأخير متخصص في المقام الأول في إصدار السندات الحكومية. وتشمل هذه السندات قصيرة الأجل أو الأوراق المالية ذات القسيمة الصفرية للعملات الأجنبية في السوق المحلية.

سوق سندات الدين

يتم جذب الموارد المالية المجانية اللازمة لتطوير الشركات بشكل أساسي من خلال العمل في سوق الأوراق المالية. لتكوين رأس المال اللازم للمؤسسة ، يتم استخدام مصادر مختلفة: الاستهلاك والأرباح المحتجزة ، وحقوق الملكية ، وكذلك الأموال التي يتم جمعها في شكل انبعاثات أو قروض.

في عالم اليوم ، تتغير ظروف السوق كثيرًا ، لذلك غالبًا ما يتغير التوازن بين مصادر تمويل الشركة المنجذبة والداخلية لصالح الأموال المقترضة بطريقة أو بأخرى. من الصعب على مؤسسة ناجحة البقاء على قيد الحياة دون إصدار إضافي للأوراق المالية ، من بينها السندات التي تعتبر الأكثر شيوعًا.

سندات الدين الحكومي

الأوراق المالية الصادرة عن الحكومة هي التزامات دين على الخزانة التي تعمل كمصدر لدول أو شركات أخرى تشتري الأوراق المالية المصدرة. الالتزام الرئيسي للمصدر هو سداد الدين على السندات المصدرة بالكامل وفي الوقت المحدد ، مع الأخذ في الاعتبار دفع الفائدة المحددة مسبقًا. يتم تحديد شروط إضافية مختلفة ، بما في ذلك تحويل مكافأة إضافية إلى حملة السندات ، في العقد بطريقة أولية.

ضمان الدين الحكومي

بالإضافة إلى الخزانة ، يمكن إصدار الأوراق المالية الحكومية من قبل أي منظمة تتمتع بدعم الدولة ، والهيئات الحكومية المستقلة ، وكذلك السلطات المحلية والمركزية. في الواقع ، يمكن وصف أنواع معينة من الأوراق المالية التي يتم إصدارها بمبادرة من الكيانات القانونية كأوراق مالية تابعة للدولة إذا تم توفير ربحيتها من قبل الدولة ، التي تعمل كضامن.

تشمل الأوراق المالية الحكومية والأوراق المالية الأخرى:

• الحقوق التي تثبت العلاقة أو ملكية القرض ؛
• السندات التي تسجل حقيقة العلاقة بين مُصدر الأوراق المالية ومشتريها ؛
• السندات التي تنص على دفع الدخل في شكل فوائد أو أرباح الأسهم.

تقييم سندات الدين

يتم تقييم سندات الدين ، مثل أدوات السوق الأخرى ، من حيث الاستثمار أو التصفية أو الميزانية العمومية أو الإصدار أو القيمة الاسمية أو السوقية. يتم تحديد القيمة السوقية من خلال الوضع والمركز المالي للشركة ، وحقوق وأهداف المستثمرين ، بالإضافة إلى عدد من العوامل الإضافية ، بما في ذلك مؤشرات الأسهم والموثوقية والسيولة والربحية.

تعتبر درجة المخاطرة أيضًا من المؤشرات الرئيسية التي تؤثر على مستوى قيمة الأوراق المالية. غالبًا ما تُباع الأوراق المالية عالية المخاطر بأسعار أعلى نظرًا لاحتمال تحقيق عوائد أعلى.

أشكال سندات الدين

الكمبيالة هي التزام دين مكتوب ومعبأ في نموذج تحدد تفاصيله الرئيسية بموجب قواعد الصرف. تحدد السند الإذني حق حامل سند الدين في مطالبة المدين الذي أصدر السند الإذني بسداد مبلغ التزام الدين خلال الفترة الزمنية المحددة عند تحرير المستند.

السند هو نوع آخر شائع من الأوراق المالية ، والذي تم إضفاء الطابع الرسمي عليه كالتزام من جهة الإصدار بإعادة القيمة الاسمية للأوراق المالية إلى مالك السند خلال فترة محددة مسبقًا. الشركة التي أصدرت السندات ملزمة أيضًا بدفع فائدة للمقرض على فترات منتظمة.

نصيحة من Sravni.ru:تصدر معظم الشركات الحديثة سندات الدين بطريقتين. الأول هو عندما تكون هناك حاجة إلى المال لتطوير مجالات جديدة وزيادة المبيعات وزيادة الأرباح ، والثاني هو عندما تحاول الشركة البقاء واقفة على قدميها عن طريق زيادة تدفق الأموال من مصادر التمويل البديلة. يوصى بشراء السندات أو الأوراق المالية الأخرى كاستثمار فقط إذا تطورت الأحداث وفقًا للسيناريو الأول.