في الوقت الحالي ، تنظم العلاقات المتعلقة بتداول الأوراق المالية القوانين التالية:

القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة" ؛

القانون الاتحادي رقم 136-FZ المؤرخ 29 يوليو 1998 "بشأن خصوصيات إصدار وتداول الأوراق المالية الخاصة بالولاية والبلديات" ؛

القانون الاتحادي رقم 46-FZ المؤرخ 5 مارس 1999 بشأن "حماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين في سوق الأوراق المالية" ؛

القانون الاتحادي المؤرخ 23 يونيو 1999 رقم 117-FZ "بشأن حماية المنافسة في سوق الخدمات المالية" ، إلخ.

سوق الأوراق المالية هو مجال تداول الأوراق المالية.

يعتبر سوق الأوراق المالية عنصرا أساسيا في اقتصاد السوق ، لأنه يؤدي وظيفة إعادة التوزيع ، أي أنه يضمن نقل رأس المال من منطقة إلى أخرى في الاقتصاد.

أنواع أسواق الأوراق المالية

1) الأولية- تتشكل عند طرح الأوراق المالية ، أي عندما يحول المُصدر الأوراق المالية إلى أصحابها الأوائل ؛

2) ثانوي- مخفي في عملية إعادة بيع الأوراق المالية اللاحقة من قبل مالكيها الأوائل واللاحقين من خلال إبرام معاملات القانون المدني.

المواضيعيتم سرد سوق الأوراق المالية أدناه.

المُصدر هو كيان يُصدر أوراقًا مالية للتداول ويتحمل التزامات نيابة عن نفسه لمالكي الأوراق المالية لممارسة الحقوق المخصصة لهم. يمكن أن تكون جهات الإصدار كيانات قانونية أو سلطات تنفيذية أو حكومات محلية.

المستثمر هو كيان يستثمر أمواله الخاصة أو المقترضة أو المقترضة في شكل استثمارات في الأوراق المالية بهدف تحقيق ربح ونتائج اقتصادية إيجابية أخرى. يمكن للأفراد والكيانات القانونية والدولة والبلديات العمل كمستثمرين.

المشاركون المحترفون في سوق الأوراق المالية هم كيانات قانونية تمارس على أساس مهني أنواع الأنشطة في سوق الأوراق المالية ، المحددة في الفصل 2 من القانون الاتحادي "بشأن سوق الأوراق المالية". وتشمل هذه: الوسطاء ، والتجار ، والمديرين ، ومنظمات المقاصة ، والمودعين ، والمسجلين (المسجلين) ، ومنظمي التداول في سوق الأوراق المالية.

المنظمات ذاتية التنظيم للمشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية هي جمعية تطوعية من المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية ، تم إنشاؤها من أجل ضمان شروط الأنشطة المهنية للمشاركين في سوق الأوراق المالية ، للامتثال لمعايير الأخلاق المهنية ، ولحماية مصالح حاملي الأوراق المالية وعملاء المشاركين المهنيين في سوق الأوراق المالية ، لوضع قواعد ومعايير لإجراء المعاملات مع الأوراق المالية.

يمكن للدولة ، ممثلة بسلطاتها ، من ناحية ، أن تعمل كمصدر ، ومستثمر ، وحتى مشارك محترف في سوق الأوراق المالية ، ومن ناحية أخرى ، تنفذ تنظيم الدولة لسوق الأوراق المالية من خلال إصدار تعليمات تنظيمية. الأعمال القانونية وأنشطة الخدمة الفيدرالية للأسواق المالية ، إلخ.

تعمل الخدمة الفيدرالية للأسواق المالية على أساس لوائحها التي تمت الموافقة عليها بموجب المرسوم الصادر عن حكومة الاتحاد الروسي في 30 يونيو 2004 رقم 317.

الورقة المالية هي وثيقة تصدق ، وفقًا للشكل المحدد والتفاصيل الإلزامية ، على حقوق الملكية لمالكها.

هناك عدة أنواع من الأوراق المالية.

1. مشكلةالأوراق المالية - أي أوراق مالية ، بما في ذلك الأوراق غير المستندية ، والتي تتميز في نفس الوقت بالميزات التالية:

1) إصلاح مجمل حقوق الملكية وغير الملكية الخاضعة للتصديق والتنازل والممارسة غير المشروطة وفقًا للشكل والإجراءات المنصوص عليها في القانون ؛

2) موضوعة في إصدارات (الإصدار هو مجموعة من جميع الأوراق المالية لمُصدر واحد) ؛

3) متساوية في الحجم وشروط ممارسة الحقوق في إصدار واحد ، بغض النظر عن وقت اكتسابها.

تشمل الأوراق المالية:

السهم هو سند إصدار يضمن حق مالكه في الحصول على جزء من أرباح شركة مساهمة على شكل أرباح ، والمشاركة في إدارة شركة مساهمة وجزء من الممتلكات. المتبقي بعد تصفيته.

السند هو ضمان إصدار يضمن حق مالكه في استلام سند من المُصدر خلال الفترة المحددة فيه بقيمته الاسمية أو ما يعادله من ممتلكات أخرى ؛

الخيار هو سند إصدار يضمن حق مالكه في شراء عدد معين من أسهم مصدر الخيار بالسعر المحدد في الخيار خلال الفترة المحددة من قبله و (أو) عند حدوث الظروف المحددة فيه .

تنقسم الأوراق المالية إلى:

الأوراق المالية المسجلة - الأوراق المالية ، التي يجب أن تكون المعلومات المتعلقة بمالكيها متاحة للمُصدر في شكل سجل لمالكي الأوراق المالية ، ونقل الحقوق التي تتطلب ممارسة الحقوق الممنوحة لهم تحديد هوية المالك الإلزامي (من أجل مثال ، سهم ، خيار) ؛

الأوراق المالية لحاملها هي أوراق مالية ، ولا يتطلب نقل الحقوق فيها وممارسة الحقوق الممنوحة لهم تحديد هوية المالك (السندات ، السندات الإذنية ، إلخ).

يتم إصدار الأوراق المالية في الأشكال التالية:

وثائقي - شكل من أشكال الأمن يتم فيه إنشاء المالك على أساس تقديم شهادة أمان منفذة بشكل صحيح ؛

غير مستندي - شكل من أشكال الضمان يتم فيه إنشاء المالك على أساس إدخال في نظام الاحتفاظ بسجل مالكي الأوراق المالية.

2. غير قضيةضمانات:

الكمبيالة هي التزام غير مشروط على الساحب أو دافع آخر محدد في الفاتورة بدفع مبلغ معين من المال لمالكها عند حدوث فترة زمنية معينة ؛

شهادة بنكية - ضمان ، شهادة مكتوبة من البنك بشأن إيداع الأموال ، تشهد بحق المودع في استلام مبلغ الإيداع والفائدة عليه بعد فترة معينة ، إلخ.

البنية التحتية لسوق الأوراق المالية هي نظام معقد من المؤسسات التي تضمن حسن سير سوق الأوراق المالية من خلال تهيئة الظروف اللازمة لنشاط المشاركين فيه.

تشمل البنية التحتية لسوق الأوراق المالية ما يلي الروابط:

1. الإطار التنظيمي لعمل سوق الأوراق المالية

2. المشاركون المهنيون في سوق الأوراق المالية

3. المنظمات. تقديم خدمات المعلومات للمشاركين في سوق الأوراق المالية

4. المنظمات التي تطبع شهادات الأوراق المالية.

5. المنظمات التي تقدم خدمات قانونية للمشاركين في سوق الأوراق المالية ، إلخ.

المشاركون المحترفون في سوق الأوراق المالية هم الأشخاص الذين يقومون بأحد أنواع الأنشطة المحددة في القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية".

وسيط- كيان قانوني يشارك في معاملات القانون المدني مع الأوراق المالية نيابة عن العميل وعلى نفقته (بما في ذلك مُصدر الأوراق المالية ذات درجة الإصدار أثناء إيداعها) أو نيابة عنه وعلى نفقة العميل على أساس اتفاقيات قابلة للسداد مع العميل.

يجب أن يفي الوسيط بأوامر العملاء بحسن نية وبالترتيب الذي تم استلامها به. تخضع المعاملات التي تتم نيابة عن العملاء في جميع الحالات لأولوية التنفيذ مقارنة بعمليات التاجر الخاصة بالوسيط نفسه عندما يجمع بين أنشطة الوسيط والتاجر.

إذا أدى تعارض مصالح الوسيط وعميله ، والذي لم يتم إخطار العميل به قبل استلام الوسيط للأمر المقابل ، إلى خسائر العميل ، يلتزم الوسيط بتعويضها وفقًا للإجراءات المنصوص عليها في التشريع المدني من الاتحاد الروسي.

تاجر- كيان قانوني يقوم بمعاملات شراء وبيع الأوراق المالية نيابة عنه وعلى نفقته الخاصة عن طريق الإعلان علنًا عن أسعار شراء و / أو بيع بعض الأوراق المالية مع الالتزام بشراء و / أو بيع هذه الأوراق المالية بالأسعار المعلنة من قبل الشخص الذي يقوم بهذه الأنشطة.

بالإضافة إلى السعر ، يحق للتاجر الإعلان عن شروط أساسية أخرى لاتفاقية شراء وبيع الأوراق المالية: الحد الأدنى والحد الأقصى لعدد الأوراق المالية المشتراة و (أو) المباعة ، وكذلك الفترة التي تكون فيها الأسعار المعلنة سارية. . إذا لم يكن هناك ما يشير في الإعلان عن الشروط الأساسية الأخرى ، فإن التاجر ملزم بإبرام اتفاق بشأن الشروط الأساسية التي يقترحها موكله. إذا تجنب التاجر إبرام اتفاقية ، فقد يتم رفع دعوى ضده لإجبار إبرام مثل هذه الاتفاقية و / أو للتعويض عن الخسائر التي لحقت بالعميل.

مدير- كيان قانوني يقوم ، نيابةً عن نفسه ، مقابل رسوم لفترة معينة من الوقت ، بتنفيذ إدارة الثقة لأولئك الذين تم نقلهم إلى حيازته والانتماء إلى شخص آخر لصالح هذا الشخص أو الأطراف الثالثة التي يشير إليها هذا الشخص:

ضمانات؛

النقد المخصص للاستثمار في الأوراق المالية ؛

تلقي النقد والأوراق المالية في سياق إدارة الأوراق المالية.

لا يشترط وجود ترخيص للقيام بأنشطة إدارة الأوراق المالية إذا كانت إدارة الثقة مرتبطة فقط بممارسة مدير الحقوق بموجب الأوراق المالية.

يتم تحديد إجراءات تنفيذ أنشطة إدارة الأوراق المالية وحقوق والتزامات المدير بموجب تشريعات واتفاقيات الاتحاد الروسي.

المدير ، عند تنفيذ أنشطته ، ملزم بالإشارة إلى أنه يعمل كمدير.

إذا أدى تضارب مصالح المدير وعميله أو عملاء مختلفين لمدير واحد ، والذي لم يتم إخطار جميع الأطراف مسبقًا بشأنه ، إلى تصرفات المدير التي تسببت في إلحاق الضرر بمصالح العميل ، فإن المدير ملزم بذلك تعويض الخسائر على نفقته الخاصة بالطريقة المنصوص عليها في القانون المدني.

منظمة المقاصة- كيان قانوني ينخرط في أنشطة لتحديد الالتزامات المتبادلة (التحصيل والتسوية وتصحيح المعلومات المتعلقة بالمعاملات مع الأوراق المالية وإعداد المستندات المحاسبية عنها) ومقابلتها عند توريد الأوراق المالية والتسويات عليها.

تقبل مؤسسات مقاصة الأوراق المالية ، فيما يتعلق بتسويات المعاملات مع الأوراق المالية ، مستندات محاسبة التنفيذ التي يتم إعدادها عند تحديد الالتزامات المتبادلة على أساس اتفاقياتها مع المشاركين في سوق الأوراق المالية التي يتم إجراء التسويات بشأنها.

الوديع- كيان قانوني يعمل في مجال تقديم خدمات لتخزين شهادات الأوراق المالية و (أو) المحاسبة ونقل الحقوق إلى الأوراق المالية.

يُشار إلى الشخص الذي يستخدم خدمات جهة الإيداع لحفظ الأوراق المالية و / أو حقوق تسجيل الأوراق المالية باسم المودع.

يُطلق على الاتفاقية بين المودع والمودع الذي ينظم علاقاتهما في عملية أنشطة الوديع اتفاقية الإيداع (اتفاقية حساب الإيداع). يجب إبرام اتفاقية الإيداع كتابة. يلتزم الوديع بالموافقة على شروط قيامه بأنشطة الإيداع ، والتي تعد جزءًا لا يتجزأ من اتفاقية الإيداع المبرمة.

لا يترتب على إبرام اتفاقية الإيداع نقل ملكية الأوراق المالية المودع إلى جهة الإيداع. لا يحق لأمين الإيداع التصرف في أوراقه المالية أو إدارتها أو القيام بأي إجراءات مع الأوراق المالية نيابة عن المودع ، باستثناء ما يتم تنفيذه بناءً على تعليمات المودع في الحالات المنصوص عليها في اتفاقية الإيداع. لا يحق لمودع الإيداع أن يشترط إبرام اتفاقية إيداع مع المودع بتنازل الأخير عن واحد على الأقل من الحقوق المرتبطة بالأوراق المالية. يتحمل جهة الإيداع المسؤولية المدنية عن سلامة شهادات الأوراق المالية المودعة لديه.

لا يجوز جباية الأوراق المالية للمودعين عن التزامات جهة الإيداع.

يحق للمودع ، على أساس الاتفاقات مع جهات إيداع أخرى ، إشراكهم في أداء التزاماته لتخزين شهادات الأوراق المالية و (أو) تسجيل الحقوق في الأوراق المالية للمودعين (أي أن يصبح مودعًا لمودع آخر أو قبول جهة إيداع أخرى كمودع) ، ما لم يكن ذلك ممنوعًا صراحةً بموجب اتفاقية الإيداع.

يكون الوديع مسؤولاً عن عدم الوفاء أو الوفاء غير السليم بالتزاماته لتسجيل حقوق الأوراق المالية ، بما في ذلك اكتمال وصحة السجلات في حسابات الإيداع.

الوديع ، وفقًا لاتفاقية الإيداع ، له الحق في تلقي الدخل من الأوراق المالية المحتفظ بها لغرض التحويل إلى حسابات المودعين إلى حسابه.

المسجل (تسجيل)) - كيان قانوني يعمل في الحفاظ على سجل حاملي الأوراق المالية ، بما في ذلك جمع وتثبيت ومعالجة وتخزين وتوفير البيانات التي تشكل نظام الاحتفاظ بسجل حاملي الأوراق المالية.

لا يحق للكيان القانوني الذي يحتفظ بسجل لأصحاب الأوراق المالية إجراء معاملات مع الأوراق المالية للمصدر المسجل في نظام الاحتفاظ بسجل مالكي الأوراق المالية.

يُفهم نظام الاحتفاظ بسجل مالكي الأوراق المالية على أنه مجموعة من البيانات المسجلة على الورق و (أو) باستخدام قاعدة بيانات إلكترونية ، والتي تضمن تحديد حاملي الأوراق المالية الاسميين وحاملي الأوراق المالية المسجلين في سجل حاملي الأوراق المالية والمحاسبة عن حقوقهم فيما يتعلق بالأوراق المالية ، المسجلة باسمهم ، والتي تسمح بتلقي وإرسال المعلومات إلى الأشخاص المحددين وتجميع سجل لأصحاب الأوراق المالية.

منظم التداول في سوق الأوراق المالية- كيان قانوني يقدم خدمات تسهل بشكل مباشر إبرام معاملات القانون المدني مع الأوراق المالية بين المشاركين في سوق الأوراق المالية.

تحدد المادة 10 من القانون الاتحادي "بشأن سوق الأوراق المالية" القواعد التالية للجمع بين الأنشطة المهنية في سوق الأوراق المالية:

إن القيام بأنشطة مسك السجل لا يسمح بدمجه مع أنواع أخرى من الأنشطة المهنية في سوق الأوراق المالية.

تم وضع قيود على الجمع بين أنواع الأنشطة والعمليات مع الأوراق المالية من قبل الهيئة التنفيذية الاتحادية لسوق الأوراق المالية.

البورصة هي منظم للتداول في سوق الأوراق المالية ، أي كيان قانوني يعمل في تقديم الخدمات التي تسهل بشكل مباشر إبرام معاملات القانون المدني مع الأوراق المالية بين المشاركين في سوق الأوراق المالية.

يحدد القانون الاتحادي "بشأن سوق الأوراق المالية" عددًا من المتطلبات لإجراءات إنشاء البورصة. لذلك ، يمكن إنشاء بورصة في شكل شراكة غير ربحية أو شركة مساهمة. لا يمكن لمساهم واحد في البورصة والشركات التابعة لها امتلاك 20 في المائة أو أكثر من الأسهم من كل فئة (نوع) ، ولا يجوز لعضو واحد في البورصة في شراكة غير تجارية أن يمتلك 20 في المائة أو أكثر من الأصوات في الاجتماع العام من أعضاء مثل هذا التبادل. لا تنطبق هذه القيود على المساهمين (الأعضاء) في البورصة ، وهم بورصات.

يمكن لأعضاء البورصة ، وهي شراكة غير تجارية ، أن يكونوا مشاركين محترفين فقط في سوق الأوراق المالية. في الوقت نفسه ، يتم تحديد الإجراء الخاص بالعضوية في مثل هذه البورصة والانسحاب والاستبعاد من أعضاء البورصة من قبل هذه البورصة بشكل مستقل على أساس وثائقها الداخلية (المادة 11 من القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية ").

يحدد القانون الاتحادي "بشأن سوق الأوراق المالية" أيضًا عددًا من المتطلبات لأنشطة البورصة.

1. لا يحق للكيان القانوني الذي يقوم بأنشطة البورصة الجمع بين الأنشطة المذكورة وأنواع أخرى من الأنشطة ، باستثناء أنشطة بورصة العملات ، أو بورصة السلع الأساسية (أنشطة تنظيم تداول البورصة) ، أنشطة المقاصة المتعلقة بتنفيذ المقاصة على المعاملات مع الأوراق المالية وأسهم الاستثمار في صناديق الاستثمار المشترك ، وأنشطة نشر المعلومات ، وأنشطة النشر ، وكذلك بتنفيذ أنشطة تأجير العقارات.

في حالة قيام كيان قانوني بدمج أنشطة تبادل العملات و / أو تبادل السلع (أنشطة تنظيم تداول البورصة) و / أو أنشطة المقاصة مع أنشطة البورصة ، يجب إنشاء وحدة هيكلية منفصلة لتحمل من كل من هذه الأنواع من الأنشطة. وبالتالي ، فإن البورصة هي موضوع اختصاص حصري.

2. تعمل البورصة على أساس ترخيص صادر عن دائرة الأسواق المالية الفيدرالية في الاتحاد الروسي.

3. يمكن فقط للوسطاء والتجار والمديرين أن يكونوا مشاركين في التداول في البورصة. يجوز لأشخاص آخرين إجراء عمليات في البورصة حصريًا من خلال وساطة الوسطاء المشاركين في التداول.

يمكن فقط لأعضاء مثل هذه البورصة أن يكونوا مشاركين في التداول في البورصة المنشأة في شكل شراكة غير تجارية. يتم تحديد إجراءات القبول للمشاركة في التداول والاستبعاد من عدد المشاركين في التداول من خلال القواعد التي تضعها البورصة. لا يُسمح بالوضع غير المتكافئ للمشاركين في التداول في البورصة ، وكذلك نقل حق المشاركة في التداول في البورصة إلى أطراف ثالثة (المادة 12 من القانون الاتحادي "بشأن سوق الأوراق المالية").

4. تلتزم البورصة بالموافقة على:

أ) قواعد القبول للمشاركة في التداول بالبورصة ؛

ب) قواعد إجراء التداول في البورصة ، والتي يجب أن تحتوي على قواعد إجراء المعاملات وتسجيلها ، والتدابير التي تهدف إلى منع التلاعب بالأسعار واستخدام معلومات الملكية.

يجب أن توافق البورصة التي تقدم خدمات مباشرة تسهل المعاملات في الأوراق المالية ، بما في ذلك الوحدات الاستثمارية لصناديق الاستثمار المشترك ، على قواعد إدراج / شطب الأوراق المالية و / أو قواعد قبول الأوراق المالية للتداول دون المرور بإجراءات الإدراج والسهم. التبادل ، الذي يوفر خدمات تسهل بشكل مباشر إبرام المعاملات ، والوفاء بالالتزامات التي تعتمد بموجبها على التغيرات في أسعار الأوراق المالية أو على التغيرات في قيم المؤشرات المحسوبة على أساس مجموعة من أسعار الأوراق المالية (مؤشرات الأسهم ) ، بما في ذلك المعاملات التي تنص حصريًا على التزام الأطراف بدفع (دفع) مبالغ من المال اعتمادًا على التغيرات في أسعار الأوراق المالية أو على التغيرات في قيم مؤشرات الأسهم ، فهي أيضًا ملزمة بالموافقة على مواصفات هذه المعاملات التي تفي بمتطلبات الإجراءات القانونية التنظيمية للهيئة التنفيذية الاتحادية لسوق الأوراق المالية.

تلتزم البورصة بتسجيل هذه المستندات لدى دائرة الأسواق المالية الفيدرالية.

5. يجب على البورصة أن تراقب باستمرار المعاملات التي تتم في البورصة من أجل تحديد حالات استخدام المعلومات الداخلية والتلاعب بالأسعار وامتثال المشاركين والمتاجرين والمصدرين لأوراقهم المالية المدرجة في قوائم الأسعار لمتطلبات تشريعات الدولة. الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية والإجراءات القانونية التنظيمية للهيئة التنفيذية الاتحادية لسوق الأوراق المالية.

يلتزم المشاركون في التداول بتزويد البورصة ، بناءً على طلبها ، بالمعلومات اللازمة لسيطرتها وفقًا لقواعد إجراء التداول في البورصة.

6. تلتزم البورصة بضمان الشفافية والدعاية لجلسات التداول من خلال إخطار المشاركين بالتداول بمكان ووقت التداول ، وقائمة الأوراق المالية المسموح تداولها في البورصة وأسعارها ، ونتائج جلسات التداول ، وكذلك وكذلك تقديم معلومات أخرى وفقًا للقانون.

7. للبورصة الحق في تحديد مبلغ وإجراءات تحصيل الاشتراكات والرسوم والمدفوعات الأخرى من المشاركين في التداول مقابل الخدمات التي تقدمها ، وكذلك مبلغ وإجراءات تحصيل الغرامات عن مخالفة القواعد التي تضعها.

لا يحق للبورصة تحديد مبلغ المكافأة التي يتقاضاها المشاركون في التداول لإجراء معاملات التبادل.

9. يجوز تحويل البورصات غير التجارية إلى شركات مساهمة. يتخذ أعضاء هذه البورصة قرار هذا التحول بأغلبية ثلاثة أرباع أصوات جميع أعضاء هذه البورصة.

تحدد اللوائح الخاصة بتنظيم التداول في سوق الأوراق المالية ، والتي تمت الموافقة عليها بموجب الأمر الصادر عن دائرة الأسواق المالية الفيدرالية رقم 04-1245 / pz-n بتاريخ 15 ديسمبر 2004 ، متطلبات إجراءات إدارة البورصة.

1. يجب أن يكون للبورصة التي هي شركة مساهمة مجلس إدارة. يجب أن يستوفي ثلث أعضاء مجلس إدارة البورصة على الأقل المتطلبات التالية:

أ) لا يكون وقت الانتخابات وخلال عام واحد قبل الانتخابات أو مسئولين أو موظفين في البورصة ؛

ب) ألا يكون مسؤولاً في شركة أخرى يكون فيها أي من مسؤولي البورصة عضوًا في لجنة مجلس الإدارة لشؤون الموظفين والمكافآت ؛

ج) ألا يكونوا أزواجًا وآباء وأبناء وأخوة وأخوات من مسؤولي البورصة ؛

د) ألا يكونوا أعضاءً منتسبين للبورصة ، باستثناء عضو مجلس إدارة البورصة.

هـ) ألا يكونوا أطرافًا في التزامات مع البورصة ، وفقًا للشروط التي يمكنهم من خلالها الحصول على ممتلكات (تلقي الأموال) ، والتي تبلغ قيمتها 10 في المائة أو أكثر من إجمالي الدخل السنوي لهؤلاء الأشخاص ، باستثناء تلقي المكافآت للمشاركة في أنشطة مجلس إدارة البورصة ؛

هـ) ألا يكونوا ممثلين للدولة.

2. يجب أن يكون للبورصة هيئة تنفيذية جماعية للإدارة.

3. يجب أن يكون للبورصة لجنة خاصة من مجلس الإدارة (هيئة أخرى مخولة ، إذا كانت البورصة شراكة غير تجارية) للتدقيق ، وتشمل مهامها تقييم المرشحين لمراجعي الحسابات وتقديم نتائج مثل هذا التقييم لمجلس الإدارة (هيئة أخرى مخول) للبورصة ، والنظر في رأي مراجع البورصة قبل تقديمه إلى هيئة الإدارة العليا للبورصة ، وكذلك تقييم فعالية إجراءات الرقابة الداخلية المعمول بها بالبورصة وإعداد مقترحات تحسينها.

4. لا يجوز أن يكون الشخص الذي يمارس وظائف الهيئة التنفيذية الوحيدة ، ورئيس وحدة التحكم (المتحكم) في البورصة ، والموظفين الآخرين في البورصة موظفين و (أو) مشاركين محترفين في سوق الأوراق المالية هم المشاركون في التداول في هذا و (أو) البورصات الأخرى.

5. يجب أن يكون للبورصة مجلس للصرافة. إذا كان هناك عدة أقسام في البورصة (طوابق التداول ، والأقسام الفرعية ، والإدارات ، وما إلى ذلك) ، فبدلاً من مجلس الصرف ، يحق للبورصة إنشاء مجلس لكل قسم (يشار إليه فيما بعد - مجلس القسم).

يجري مجلس السوق (مجلس القسم) مناقشة أولية لمسودات المستندات المعتمدة من قبل البورصة ، واستنتاجات إدارة القيد بشأن إدراج (رفض إدراج) الأوراق المالية في قائمة الأسعار ، واستبعادها من قائمة الأسعار ، وتقديم التوصيات بشأن هذه القضايا لمجلس إدارة البورصة (أو أي هيئة مرخصة أخرى إذا كانت البورصة عبارة عن شراكة غير تجارية).

يتألف مجلس البورصة (مجلس القسم) من مسؤولي (موظفي) البورصة ، المشاركين في التداول بالبورصة (المشاركون في التداول في هذا القسم) ، المصدرين ، شركات إدارة الصناديق الاستثمارية المساهمة ، وحدة الاستثمار. الصناديق وصناديق التقاعد غير الحكومية ، وصناديق الاستثمار المساهمة ، وصناديق التقاعد غير الحكومية وغيرها من المنظمات المهتمة ، فضلاً عن الخبراء المستقلين. يتم تحديد التركيب الكمي لمجلس البورصة (مجلس القسم) من قبل مجلس إدارة البورصة (أو أي هيئة مرخصة أخرى إذا كانت البورصة شراكة غير تجارية) ، ولكن لا يمكن أن تكون أقل من 5 أعضاء.

تمت الموافقة على التكوين الشخصي لمجلس إدارة البورصة (مجلس القسم) من قبل مجلس إدارة البورصة (أو أي هيئة مرخصة أخرى ، إذا كانت البورصة عبارة عن شراكة غير تجارية).

لا يجوز لمسؤولي (موظفي) البورصة والمشاركين في التداول بالبورصة (المشاركون في التداول في هذا القسم) أن يتجاوزوا ثلث تكوين مجلس البورصة (مجلس القسم). لا يمكن أن يشمل مجلس الصرف (مجلس القسم) شخصين أو أكثر من المسؤولين أو الموظفين في كيان قانوني واحد أو كيانات قانونية مختلفة تابعة لأشخاص.

يمكن أن يحضر اجتماعات مجلس الصرف (مجلس القسم) ممثل يتم تعيينه بأمر من الخدمة الفيدرالية للأسواق المالية.

6. يجب إنشاء قسم للإدراج في البورصة كتقسيم فرعي هيكلي منفصل للبورصة.

تراقب إدارة الإدراج مدى التزام الأوراق المالية ومصدريها (شركات إدارة صناديق الاستثمار للوحدات) بالمتطلبات التي ينص عليها القانون والبورصة ، عند إدراج الأوراق المالية في قوائم الأسعار وطوال فترة وجود هذه الأوراق المالية فيها ، و يعطي أيضًا استنتاجات بشأن إدراج (عند رفض إدراج) الأوراق المالية في قائمة الأسعار ، عند استبعادها من قائمة الأسعار ، عند تعليق تداول الأوراق المالية في حالة عدم امتثال الأوراق المالية أو مصدرها (شركة إدارة وحدة الاستثمار الصندوق) بالمتطلبات المذكورة أعلاه.

يتم النظر في المنازعات بين المشاركين في التداول في البورصة والمشاركين في التداول في البورصة وعملائهم أمام محكمة ومحكمة تحكيم ومحكمة تحكيم.

1. صياغة مفهوم سوق الأوراق المالية.

2. وصف موضوعات سوق الأوراق المالية

3. ما هي "الأوراق المالية القابلة للإصدار"؟

4. قائمة الأوراق المالية غير حقوق الملكية.

5. ما الذي يتضمنه مفهوم "البنية التحتية لسوق الأمن"؟

6. ما هي أنواع المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية هل تعرف؟

7. وصف الوضع القانوني للبورصة.

إن مفهوم "سوق الأوراق المالية" ليس تصنيفًا قانونيًا فحسب ، بل تصنيفًا اقتصاديًا أيضًا ، وهو ذو أهمية كبيرة لتطوير اقتصاد دولة حديثة. سوق الأوراق المالية هو جزء لا يتجزأ من السوق المالية. تحديد مكان سوق الأوراق المالية في اقتصاد السوق ، يقوم الباحثون ، أولاً وقبل كل شيء ، بتقسيم السوق المالية إلى سوق المال وسوق رأس المال. يتكون سوق رأس المال بدوره من سوق الأوراق المالية وسوق الائتمان. سوق الأوراق المالية هو جزء من سوق الأوراق المالية. فقط الأوراق المالية (الاستثمار) المتداولة في سوق الأوراق المالية تفي بالمتطلبات المنصوص عليها في القانون الاتحادي رقم 39-FZ المؤرخ 22 أبريل 1996 "بشأن سوق الأوراق المالية".

من وجهة نظر النظرية الاقتصادية ، فإن سوق الأوراق المالية ، كقطعة من السوق المالية التي تضمن توزيع الأموال بين المشاركين في العلاقات الاقتصادية ، تغطي العلاقات الائتمانية وعلاقات الملكية المشتركة ، والتي يتم التعبير عنها من خلال إصدار مستندات خاصة ( الأوراق المالية) التي لها قيمتها الخاصة ويمكن بيعها وشرائها واستردادها.

لا يحتوي التشريع الروسي الحالي على مفهوم قانوني لسوق الأوراق المالية. في الأدبيات القانونية ، تم الكشف أيضًا عن مصطلح "سوق الأوراق المالية" بطرق مختلفة ؛ لم يطور العلم القانوني تعريفًا واحدًا له. لذلك ، من وجهة نظر الباحثين في علاقات القانون المدني ، يمكن تعريف سوق الأوراق المالية على أنها مجموعة من المعاملات التي يقوم بها المشاركون في دوران الممتلكات فيما يتعلق بالأوراق المالية.

مثل هذا الموقف ، المقبول في العلوم المدنية ، ضيق للغاية بالنسبة لقانون الأعمال ويتم انتقاده بشكل مبرر من قبل الباحثين الذين يقدمون تعريفًا أوسع لمفهوم سوق الأوراق المالية ، ويفهمونه على أنه مجموعة من العلاقات بين المشاركين (الموضوعات) فيما يتعلق بأشياء السوق .

في رأينا ، يمكن تطبيق هذا التعريف الواسع على أي سوق ، سواء الأوراق المالية والسلع أو المالية ، أي لا يعكس تفاصيل المفهوم الذي يتم تحديده. تبدو الصياغة التالية أكثر دقة: سوق الأوراق المالية هو مجال تداول الأوراق المالية التي لها خصائص منتج معين ، وفقًا لقواعد خاصة وداخل منطقة معينة بين الكيانات التي تنفذ أو تؤثر بطريقة أخرى على إصدارها وتداولها و فداء.

بناءً على معايير مختلفة ، من الممكن تصنيف أسواق الأوراق المالية إلى أنواع. اعتمادًا على منطقة التغطية ، يمكن أن تكون أسواق الأوراق المالية دولية ووطنية (داخل دولة واحدة) وإقليمية ومحلية.

من وجهة نظر الموضوع المتعلق بالعلاقات التي تتطور بين المشاركين في السوق ، يمكن للمرء أن يميز سوق الأوراق المالية ، وسوق السندات ، بما في ذلك السندات الحكومية ، وسوق الأوراق المالية الأخرى.

مع الأخذ في الاعتبار خصوصيات الإيداع الأولي والتداول الإضافي للأوراق المالية (روابط كائنات سوق الأوراق المالية مع إصدارها وتداولها) ، يمكن تصنيف أسواق الأوراق المالية إلى أسواق أولية (تنشأ عن إصدار الأوراق المالية) وثانوية (تحدث أثناء إعادة توزيع الأوراق المالية). ضمانات). علاوة على ذلك ، فإن السوق الثانوية بدورها ، بناءً على مشاركة البورصة أو عدم مشاركتها في عملها كوسيط في المعاملات مع الأوراق المالية ، تنقسم إلى سوقية وغير سوقية.

مع الأخذ في الاعتبار طبيعة وخصائص المُصدر كمعيار تصنيف (التحديد المسبق لخصائص تنظيم الانبعاث والتداول) ، فمن الممكن تقسيم سوق الأوراق المالية إلى سوق الأوراق المالية للشركات وسوق الأوراق المالية الحكومية. اعتمادًا على الفترة التي يتم فيها جذب الأموال ، يتم تقسيم سوق الأوراق المالية ، وكذلك سوق القروض المصرفية ، إلى سوق المال (مدة جذب الأموال أقل من عام واحد) وسوق رأس المال (مدة جذب الأموال) أكثر من عام واحد). اعتمادًا على درجة تنظيم العلاقات في السوق ، يقترح الباحثون تحديد سوق أوراق مالية منظم ، يوجد فيه سوق للصرافة وسوق يعمل على منصات منظمي التجارة في سوق الأوراق المالية - المشاركون المحترفون في السوق ، و سوق الأوراق المالية غير المنظم ، وقد يكون المشاركون فيه أفرادًا غير منظمين. وفقًا لشروط تنفيذ المعاملات مع الأوراق المالية التي يتم إبرامها في السوق ، يتم تمييز سوق النقد وسوق الأوراق المالية الآجلة. يتضمن السوق النقدي تنفيذ المعاملات في غضون يوم إلى يومين ، وسوق المشتقات - إبرام الصفقات مع استحقاق أكثر من يومي عمل ، وغالبًا ما يكون أجل استحقاق ثلاثة أشهر.

يتم تنفيذ التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية في الاتحاد الروسي من خلال مجموعة كاملة من الإجراءات القانونية التنظيمية ذات القوة القانونية المختلفة ، والتي تؤثر على جوانب مختلفة من أداء السوق.

بادئ ذي بدء ، يجب أن نذكر القانون الاتحادي رقم 39-FZ المؤرخ 22 أبريل 1996 "بشأن سوق الأوراق المالية" (المشار إليه فيما يلي باسم قانون سوق الأوراق المالية). يحدد هذا القانون أهم الأسس لعمل سوق الأوراق المالية ، ولا سيما الأحكام الرئيسية التي تحدد مكانة الدولة في تنظيم العلاقات ذات الصلة. يحكم القانون العلاقات الناشئة عن إصدار وتداول الأوراق المالية المنبعثة ، بغض النظر عن نوع المُصدر ، وتداول الأوراق المالية الأخرى في الحالات المنصوص عليها في القوانين الاتحادية ، وكذلك تفاصيل إنشاء وأنشطة المشاركين المحترفين في سوق الاوراق المالية.

علاوة على ذلك ، فإن القانون الاتحادي الصادر في 5 مارس 1999 رقم 46-FZ "بشأن حماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين في سوق الأوراق المالية" له أهمية كبيرة. يهدف تطبيق هذا القانون الاتحادي إلى ضمان حماية الدولة والحماية العامة للحقوق والمصالح المشروعة للأفراد والكيانات القانونية التي يكون هدف استثمارها هو الأوراق المالية ذات درجة الإصدار ، فضلاً عن تحديد إجراءات دفع التعويض وتقديم أشكال أخرى من التعويض عن الضرر الذي يلحق بالمستثمرين - الأفراد الناجم عن الإجراءات غير القانونية للمصدرين وغيرهم من المشاركين في سوق الأوراق المالية في سوق الأوراق المالية. يحدد القانون شروط تقديم الخدمات من قبل المشاركين المحترفين للمستثمرين غير المهنيين ؛ يضع متطلبات إضافية للمشاركين المحترفين الذين يقدمون خدمات للمستثمرين في سوق الأوراق المالية ؛ يضع شروطًا إضافية لإدراج الأوراق المالية ذات درجة الإصدار بين عدد غير محدود من المستثمرين في سوق الأوراق المالية ؛ ينظم تنفيذ تدابير إضافية لحماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين في سوق الأوراق المالية ومسؤولية المصدرين وغيرهم من الأشخاص عن انتهاك هذه الحقوق والمصالح. القانون الاتحادي رقم 117-FZ المؤرخ 23 يونيو 1999 "بشأن حماية المنافسة في سوق الخدمات المالية" ، الذي ينظم العلاقات التي تؤثر على المنافسة في سوق الأوراق المالية ، وسوق الخدمات المصرفية ، وسوق خدمات التأمين ، وسوق الآخرين الخدمات المالية والمتعلقة بحماية المنافسة في سوق الخدمات المالية. يصوغ القانون المفاهيم ، على وجه الخصوص ، المنافسة في سوق الخدمات المالية ، والمنافسة غير العادلة في سوق الخدمات المالية ، والمركز المهيمن لمنظمة مالية ، كما يحدد شروط وحدود سيطرة الدولة على تركيز رأس المال في سوق الخدمات المالية. يحدد القانون الاتحادي رقم 136-FZ المؤرخ 29 يوليو 1998 "بشأن خصوصيات إصدار وتداول الأوراق المالية الخاصة بالولاية والبلديات" إجراءات الظهور كنتيجة لإصدار الأوراق المالية الخاصة بالولاية والبلدية والوفاء بالتزامات الاتحاد الروسي والكيانات المكونة للاتحاد الروسي والبلديات ؛ إجراءات إصدار الأوراق المالية الخاصة بالولاية والبلدية وتفاصيل تداولها ؛ الإجراء الخاص بالإفصاح عن المعلومات من قبل مُصدري الأوراق المالية المذكورة إلى الحد الذي لا تنظمه تشريعات الاتحاد الروسي.

تعتبر أحكام القانون الاتحادي الصادر في 26 ديسمبر 1995 رقم 208-FZ "بشأن الشركات المساهمة" مهمة أيضًا لتنظيم العلاقات في سوق الأوراق المالية. القانون الاتحادي الصادر في 25 فبراير 1999 رقم 39-FZ "بشأن الأنشطة الاستثمارية في الاتحاد الروسي ، المنفذة في شكل استثمارات رأسمالية". القانون المدني للاتحاد الروسي ، وقانون الميزانية للاتحاد الروسي ، وقانون المخالفات الإدارية للاتحاد الروسي ، وما إلى ذلك من بين اللوائح التي تحل محلها في نظام التنظيم القانوني للعلاقات في سوق الأوراق المالية ، يجب على المرء أن يسمي ، على سبيل المثال. المرسوم الصادر عن رئيس الاتحاد الروسي بتاريخ 18 أغسطس 1996 رقم 1210 "بشأن تدابير حماية حقوق المساهمين وضمان مصالح الدولة كمالك ومساهم" مرسوم رئيس الاتحاد الروسي المؤرخ 16 سبتمبر ، 1997 رقم 1034 "بشأن ضمان حقوق المستثمرين والمساهمين في سوق الأوراق المالية في الاتحاد الروسي" ، مرسوم حكومة الاتحاد الروسي المؤرخ 12 آب / أغسطس 1998 رقم 934 "بشأن الموافقة على إجراءات مصادرة الأوراق المالية" . المرسوم الصادر عن حكومة الاتحاد الروسي بتاريخ 3 يونيو 1992 رقم 376 "بشأن تبسيط إنتاج الأوراق المالية الفارغة في الاتحاد الروسي".

تلعب لوائح الهيئة التنفيذية الفيدرالية لسوق الأوراق المالية دورًا مهمًا في تنظيم الجوانب المختلفة لسوق الأوراق المالية ، حيث إن هذه الهيئة التنفيذية هي التي تدير سياسة الدولة في مجال سوق الأوراق المالية. على سبيل المثال ، يمكننا الاستشهاد بمعايير إصدار الأسهم الموضوعة عند تأسيس الشركات المساهمة ونشرات الإصدار الخاصة بها ، والتي تمت الموافقة عليها بموجب مرسوم لجنة الأوراق المالية الفيدرالية في روسيا بتاريخ 3 يوليو 2002 رقم 25 / ps ^ ، معايير إصدار الأسهم الإضافية التي تم طرحها عن طريق التحويل ، والسندات القابلة للتحويل إلى أسهم إضافية ، ونشرات الإصدار الخاصة بها ، والتي تمت الموافقة عليها بموجب مرسوم FCSM لروسيا بتاريخ 30 أبريل 2002 رقم 16.

يتضمن الإطار التنظيمي لسوق الأوراق المالية أيضًا عددًا من اللوائح الداخلية (المحلية) ، ولا سيما الإجراءات الداخلية للشركات المساهمة (المواثيق ، واللوائح ، وما إلى ذلك) ، والمشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية.

تشكل الأوراق المالية والعلاقات الناشئة في عملية إجراء المعاملات معهم موضوعًا خاصًا للتنظيم القانوني لعدة فروع من القانون الروسي. تستند هذه العلاقات بشكل أساسي إلى المبادرة الخاصة والمساواة واستقلال الملكية للأحزاب ، وفي هذا الجزء ينظمها القانون المدني.

المصادر الرئيسية للتنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية التي تحتوي على قواعد القانون المدني هي الدستور والقانون المدني للاتحاد الروسي.

الاتحاد. وهكذا ، تنص المادة 34 من دستور الاتحاد الروسي على حق كل فرد في استخدام قدراته وممتلكاته بحرية من أجل تنظيم المشاريع وغيرها ، وليس

النشاط الاقتصادي الذي يحظره القانون. ضمانات التملك

(بما في ذلك الأوراق المالية) ، لامتلاكها واستخدامها والتخلص منها بشكل فردي و

مع الأشخاص الآخرين منصوص عليها في المادة 35 من الدستور. يحتوي القانون المدني للاتحاد الروسي على مفهوم الضمان باعتباره أحد أنواع كائنات الحقوق المدنية ، والقواعد الأساسية لإجراء المعاملات معهم ، وإجراءات المصادقة على الحقوق التي تضمنها الأوراق المالية وممارستها وحمايتها.

من بين القوانين الفيدرالية ، يعتبر قانون "سوق الأوراق المالية" ذا أهمية خاصة ، حيث يحدد الوضع القانوني لكيانات سوق الأوراق المالية وإجراءات ممارسة الأنشطة المهنية. بالإضافة إلى ذلك ، يولي القانون اهتمامًا كبيرًا لتنظيم إصدار الأوراق المالية ، وإجراءات الإفصاح عن المعلومات ، والقانون المدني

المسؤولية الناشئة في سوق الأوراق المالية. إجراءات تنفيذ الضمان الدستوري للحماية القضائية للحقوق منصوص عليها في قواعد قانون الإجراءات المدنية - قانون الإجراءات المدنية لجمهورية روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية وقانون إجراءات التحكيم في الاتحاد الروسي.

القانون المدني ليس الفرع الوحيد للقانون الذي يحدد القواعد

السلوك في سوق الأوراق المالية. العلاقات الاجتماعية المنفصلة التي تتطور في هذا

منطقة ينظمها قانون إداري. وتشمل هذه ، على وجه الخصوص ، اختصاص وإجراءات اتخاذ القرارات من قبل هيئات الدولة ، وأساليب تنظيم الدولة لسوق الأوراق المالية. مهم لترسيخ القانون والنظام والحفاظ عليهما في سوق الأوراق المالية

الأوراق المالية هي تدابير للمسؤولية الإدارية في شكل غرامات منصوص عليها

القانون الاتحادي "بشأن حماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين في سوق الأوراق المالية".

لا تقل أهمية عن التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية

القانون المالي من حيث فرض الضرائب على المعاملات مع الأوراق المالية. مدفوعات الضرائب

تشكل أساس جانب الإيرادات في الموازنة العامة للدولة. من مصادر التعليم

ودفع الضرائب هو النشاط في سوق الأوراق المالية. مثال على التنظيم

العلاقات في سوق الأوراق المالية ، يمكن أن يكون قانون الاتحاد الروسي "بشأن الضريبة على المعاملات مع الأوراق المالية" بمثابة حق مالي ، وبموجب ذلك فإن الكيانات القانونية التي تصدر الأوراق المالية هي دافعي الضرائب بمبلغ 0.8 في المائة من المبلغ الاسمي لل إصدار الأوراق المالية.

يتم أيضًا التنظيم القانوني للعلاقات العامة في مجال سوق الأوراق المالية بموجب القانون الجنائي. على وجه الخصوص ، وفقًا للمادة 185 من القانون الجنائي للاتحاد الروسي ، تعتبر التجاوزات في إصدار (إصدار) الأوراق المالية بمثابة أفعال إجرامية. قواعد القانون الجنائي

مدعوون لحماية أهم العلاقات العامة لمصالح الدولة و

تقديم أولئك الذين ينتهكون القانون إلى العدالة.

تلعب المعاهدات والاتفاقيات الدولية التي تكون روسيا طرفًا فيها دورًا خاصًا في التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية. وفقا للفقرة 4 من المادة 15

يعترف دستور الاتحاد الروسي بشكل عام بمبادئ وقواعد القانون الدولي

والمعاهدات الدولية للاتحاد الروسي هي جزء لا يتجزأ من القانون

أنظمة. تشمل قوانين القانون الدولي في مجال سوق الأوراق المالية ، على وجه الخصوص ،

اتفاقية جنيف بشأن إنشاء قانون موحد للكمبيالات والسندات الإذنية.

وبالتالي ، فإن مجموعة القوانين المعيارية التي تنظم سوق الأوراق المالية تشكل نظام تشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية. يعتمد هذا النظام على الدستور والمعاهدات الدولية للاتحاد الروسي. النظام الإضافي ، اعتمادًا على القوة القانونية للقانون المعياري ، تتمثل في القوانين الفيدرالية والقوانين المعيارية لرئيس وحكومة الاتحاد الروسي و

مغلقة بموجب القوانين المعيارية للوزارات والإدارات. وتشمل الأخيرة قرارات اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية ، وأوامر وزارة المالية

والبنك المركزي للاتحاد الروسي. مكان خاص تحتلها قوانين أعلى الهيئات القضائية (المحكمة العليا ومحكمة التحكيم العليا للاتحاد الروسي) ، والتي ، على الرغم من

وليست مصدرًا للقانون في روسيا ، ولكن يجب أن تؤخذ في الاعتبار من قبل المحاكم الأدنى عند حل نزاعات معينة.

التنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية

تنظيم سوق الأوراق المالية هو تبسيط أنشطة المشاركين فيها والمعاملات بينهم من قبل الهيئات المرخص لها. نماذج تنظيم الدولة لسوق الأوراق المالية:

- يتركز تنظيم السوق في هيئات الدولة ، ويتم نقل جزء صغير من سلطات الرقابة ووضع القواعد إلى المنظمات ذاتية التنظيم ؛

- قدر كبير من صلاحيات منظمات التنظيم الذاتي ، والحفاظ على هيئات الدولة فقط وظائف التحكم الرئيسية والقدرة على التدخل في عملية التنظيم الذاتي.

في الولايات المتحدة الأمريكيةفي الثلاثينيات. في القرن العشرين ، صدرت قوانين تهدف إلى حماية المستثمرين - "قوانين السماء الزرقاء" (blueskylaws - تتم مقارنة قيمة الأسهم المشكوك فيها بقيمة زرقة السماء). في عام 1933 ، تم تمرير قوانين البنوك والأوراق المالية (قوانين جلاس ستيجال). في عام 1934 ، تم تشكيل لجنة الأوراق المالية والبورصات - هيئة رقابية مستقلة للتحكم في إصدار وتداول الأوراق المالية.

يحظر قانون الأوراق المالية (1934) التداول من الداخل ويتطلب من مسؤولي الشركات وأعضاء مجلس الإدارة وكبار المساهمين الإبلاغ عن تعاملاتهم الشخصية في أسهم شركاتهم. تعتبر المعلومات الداخلية معلومات سرية حول شؤون الشركة ، والتي تخضع للإفصاح العام ، ولكنها لم يتم نشرها بعد. قبل الكشف العلني عن هذه المعلومات ، تعتبر أي معاملات تقوم على استخدامها غير قانونية ، والأرباح المتلقاة منها قابلة للتراجع لصالح الشركة.

في عام 1988 ، أصدر الكونجرس الأمريكي قانون التجارة الداخلية والاحتيال في الأوراق المالية ، والذي زاد العقوبات المفروضة على هذا النوع من الجرائم. في عام 2002 ، تم تمرير قانون Sarbanes-Oxley ، وهو أكبر تعديل لنظام تنظيم أسواق رأس المال في الولايات المتحدة منذ قانون 1934. في عام 2005 ، اعتمدت هيئة سوق الأوراق المالية الأمريكية قواعد جديدة لنظام السوق الوطني.

إنجليزيكان سوق الأوراق المالية تقليديًا منظمًا ذاتيًا. في عام 1986 ، غيرت إصلاحات Big Shake النهج التقليدي. تم إصدار تشريعات خاصة وتشكيل مجلس الأوراق المالية والاستثمارات. في عام 1997 ، بدأ إصلاح نظام تنظيم القطاع المالي. تم نقل الوظائف التنظيمية لمختلف الإدارات والمنظمات ذاتية التنظيم إلى مجلس الخدمات المالية - وهو هيئة حكومية تتحكم في البنوك وشركات التأمين وشركات الأوراق المالية والبورصات. في المملكة المتحدة ، يسود التنظيم الذاتي للسوق ، لكن أنشطة البنوك التجارية في سوق الأوراق المالية محدودة للغاية.

بعد إصلاح عام 1986 ، أصبحت بورصة لندن شركة ذات مسؤولية محدودة. تخضع أنشطتها لقواعد الإبلاغ العامة للشركات المنصوص عليها في قوانين الشركات (1985/89) ، وقوانين الأوراق المالية للشركات ("المطلعون") (1985) ، وقوانين الخدمات المالية (1988) ، والخدمات المالية والأسواق (2000).

في اليابانتم تطوير نظام من مستويين للتنظيم - يتم تنفيذ الرقابة على السوق من قبل الدولة (وزارة المالية) والمنظمات ذاتية التنظيم. ترتبط وزارة المالية ارتباطا وثيقا بقطاع الأعمال الخاص. في اليابان ، هناك تقليد يتمثل في "amakudari" - يتلقى المسؤول الحكومي ، عند بلوغه سن التقاعد (55 عامًا) ، منصبًا جيد الأجر في القطاع الخاص كمكافأة على السنوات التي قضاها في وظيفة منخفضة الأجر نسبيًا في معهد عام.

في عام 1992 ، تم إنشاء لجنة الأوراق المالية والبورصات ، وهي وكالة تابعة لوزارة الخزانة وتتمتع بوظائف إشرافية. تدير الوزارة بورصة المالية ، التي تنظم أنشطة المشاركين في السوق والسوق نفسه. من بين القوانين المعيارية للتشريع الياباني ، يجب تمييز القانون التجاري ، حيث يتم تخصيص أحد أقسامه حصريًا للأوراق المالية. منذ عام 1986 ، سُمح أيضًا لمؤسسات الاستثمار الأجنبي بالمشاركة في بورصة طوكيو.

في روسيايتم تنفيذ لوائح الدولة من خلال وضع متطلبات إلزامية لأنشطة المُصدرين والمشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية ، وتسجيل الدولة لإصدارات الأوراق المالية المنشورة وإصدار النشرات ، وأنشطة الترخيص في سوق الأوراق المالية ، وإنشاء نظام لحماية حقوق الأوراق المالية حوامل.

القواعد الرئيسية التي تحكم العلاقات في سوق الأوراق المالية منصوص عليها في القوانين الفيدرالية الصادرة في 22 أبريل 1996 رقم 39 ‑ FZ "في سوق الأوراق المالية" ، بتاريخ 26 ديسمبر 1995 رقم 208 ‑ FZ "بشأن الشركات المساهمة" ، لشهر مارس 5 1999 رقم 46 ‑ FZ "بشأن حماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين في سوق الأوراق المالية". تم إنشاء هيئة واحدة لتنظيم الأسواق المالية في عام 2004 - هيئة الأسواق المالية الفيدرالية (FFMS of Russia).

توجد منظمات ذاتية التنظيم في روسيا: اتحاد البورصات ، والرابطة الوطنية للمشاركين في سوق الأوراق المالية (NAUFOR) ، والرابطة المهنية للمسجلين ووكلاء التحويل والمستودعات (PARTAD).

السمات المميزة لسوق الأوراق المالية الروسية:

- أحجام صغيرة وانعدام السيولة ؛

- تخلف القاعدة المادية ، والتكنولوجيات التجارية ، والبنى التحتية التنظيمية والمعلوماتية ؛

- نظام مجزأ لتنظيم الدولة ؛

- درجة عالية من المخاطر ؛

- حجم كبير من grunderstvo (إنشاء شركات غير قادرة على البقاء) ؛

- عدم الاستقرار في تحركات أسعار الأسهم ، وتدني الصفات الاستثمارية للأوراق المالية ؛

- عدم القدرة على الوصول إلى المعلومات حول حالة سوق الأوراق المالية ؛

- أزمة الاستثمار.

- نسبة عالية من دوران المضاربة.

يجب أن ينص إنشاء الأساس القانوني لسوق الأوراق المالية على الشكل القانوني لتنظيم البورصة (شركة مساهمة ، شركة قابضة ، شراكة ذات مسؤولية محدودة) ، وهيكل هيئاتها ، وإجراءات إصدار الأوراق المالية ووضعها ، والقانونية. حالة المنظمات الوسيطة ، والتحكم في عمليات التبادل ، ونظام تبادل الأسعار ونقل المعلومات. التبادل (التبادل) عبارة عن منصة تداول منظمة حيث يقوم تجار البورصة بإجراء معاملات على سلع التبادل القياسية ، مسترشدين بقواعد معينة وفقًا لمبدأ التسعير المجاني.

سوق الأسهم ومجلس الإدارة(سوق الأوراق المالية) - جزء لا يتجزأ من السوق المالية التي يتم فيها تداول الأوراق المالية.

الضمان ، وفقًا للتعريف القانوني في القانون المدني للاتحاد الروسي (المادة 142) ، هو مستند بالشكل المحدد والتفاصيل التي تصدق على حقوق الملكية ، والتي لا يمكن ممارستها أو نقلها إلا عند التقديم.

وفقا للفن. 128 من نفس القانون ، الضمان هو موضوع الحقوق المدنية ، مثل الشيء ، أو بالأحرى الممتلكات المنقولة.

المصادر الرئيسية للتنظيم القانوني لسوق الأوراق المالية في روسيا هي:

1. دستور الاتحاد الروسي ، المادة. 8 ، 34 ، 35 ، 71 ، 74

2. القانون المدني للاتحاد الروسي ، الفصل 7

3. القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية"

4. القانون الاتحادي "بشأن الشركات المساهمة"

5. القانون الاتحادي "في ملامح القضية وتداول الدولة. ومون. أوراق قيمة "

6- القانون الاتحادي "بشأن حماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين في سوق الأوراق المالية"

7. مرسوم صادر عن اللجنة الفيدرالية للأوراق المالية في الاتحاد الروسي "بشأن الموافقة على اللائحة الخاصة بالحفاظ على سجل حاملي الأوراق المالية المسجلين"

8 - مرسوم اللجنة الفيدرالية للأوراق المالية في الاتحاد الروسي "بشأن الموافقة على لائحة أنشطة الإيداع"

9. أمر صادر عن دائرة الأسواق المالية الفيدرالية للاتحاد الروسي "بشأن الموافقة على اللوائح الخاصة بالإفصاح عن المعلومات من قبل مصدري الأوراق المالية للأسهم"

10. أمر صادر عن دائرة الأسواق المالية الفيدرالية للاتحاد الروسي "بشأن الموافقة على معايير إصدار الأوراق المالية وتسجيل نشرة إصدار الأوراق المالية"

الهيئة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية (FCSM) -

قامت FOIV ، التي نفذت تنظيم سوق الأوراق المالية في روسيا ، بإدارة الدولة. السياسة في مجال تطوير سوق الأوراق المالية ، والتي كانت تسيطر على أنشطة المصدرين والمشاركين في السوق وتكفل الإفصاح عن المعلومات الخاصة بسوق الأوراق المالية في الفترة من 1993 - 2004. منذ عام 2004 ، تم نقل صلاحيات FCSM لروسيا إلى دائرة الأسواق المالية الفيدرالية.

الخدمة الفيدرالية للأسواق المالية (FFMS) -

الهيئة التنفيذية الاتحادية الملغاة ، التي كانت تضطلع بمهام التنظيم والرقابة والإشراف القانونيين في مجال الأسواق المالية (باستثناء الأنشطة المصرفية والتدقيق) ، بما في ذلك الرقابة والإشراف في مجال أنشطة التأمين والتعاون الائتماني والتمويل الأصغر الأنشطة ، وأنشطة بورصات السلع الأساسية ، ووسطاء البورصات ، ووسطاء الأوراق المالية ، مما يضمن سيطرة الدولة على الامتثال لمتطلبات تشريعات الاتحاد الروسي بشأن مكافحة إساءة استخدام المعلومات الداخلية والتلاعب بالسوق. حلت محلها في 1 سبتمبر 2013 خدمة السوق المالية لبنك روسيا.

21. خصوصيات إنهاء النشاط غير الريادي.

الإنهاء الطوعي للنشاط.

إذا أنهى رائد الأعمال أنشطته بمحض إرادته ، فسيحتاج إلى تقديم طلب ، ويجب أن يكون موثقًا. يمكن لرائد الأعمال تقديم طلب وإيصال لدفع واجب الدولة إلى مكتب الضرائب في مكان الإقامة. في غضون 6 أيام عمل من تاريخ استلام جميع المستندات اللازمة ، ستصدر سلطة التسجيل شهادة تسجيل الدولة لرائد الأعمال. تسجيل الإنهاء من قبل فرد النشاط كرائد أعمال فردي. إذا توقف رائد الأعمال عن العمل ، فإنه لم يعد بحاجة إلى حساب جاري ، لذلك يحتاج إلى تقديم طلب إلى البنك لإغلاق الحساب الجاري. في غضون 10 أيام من تاريخ إغلاق حساب التسوية ، يجب على صاحب المشروع الفرد إخطار مصلحة الضرائب في مكان التسجيل كتابة.

إجراء الإنهاء القسري للأنشطة.

لا يمكن إنهاء أنشطة رائد الأعمال بالقوة إلا بقرار من المحكمة. ثم السيد. يصبح التسجيل غير صالح من لحظة دخول قرار المحكمة أو الحكم حيز التنفيذ ، ويتم الدخول في USRIP على أساس نسخة من قرار المحكمة.

إذا تم إنهاء نشاط المواطن كرائد أعمال فردي بسبب وفاته ، فسيتم التسجيل على أساس المعلومات الخاصة بتسجيل الوفاة ، والتي ستتلقاها سلطة التسجيل من مكتب التسجيل. تلتزم الهيئات التي تقوم بتسجيل أعمال الأحوال المدنية بإبلاغ دائرة الضرائب الفيدرالية بحقيقة وفاة أحد الأفراد. الأشخاص في غضون 10 أيام من تاريخ التسجيل.

يمكن لرائد الأعمال القيام بأنشطة بوثيقة تؤكد حقه في الإقامة المؤقتة أو الدائمة في روسيا. إذا تم إلغاء مثل هذا المستند ، فسيتعين على السلطات الضريبية تسجيل إنهاء الأنشطة.

يتم التسجيل فيما يتعلق بإنهاء الأنشطة في غضون 5 أيام من تاريخ وقوع الحدث ذي الصلة:

من لحظة تقديم طلب إنهاء الأنشطة ؛

تاريخ بدء نفاذ القرار والحكم الصادر عن المحكمة ؛

من تاريخ الوفاة.

يوم الإلغاء أو انتهاء صلاحية الوثيقة التي تؤكد حق الإقامة لرجل الأعمال في روسيا.

إفلاس الملكية الفكرية.

إفلاس رواد الأعمال الفرديين - إفلاس فرد مسجل كرائد أعمال فردي غير قادر على تلبية متطلبات الدائنين المتعلقة بأنشطته التجارية. عند تنفيذ إجراء إعلان إفلاس رجل أعمال فردي ، يحق أيضًا لدائنيه مقابل التزامات لا تتعلق بأنشطته التجارية تقديم مطالباتهم.

في حالة إعلان إفلاس رائد الأعمال ، يتم استيفاء مطالبات الدائنين على حساب ممتلكاته ، والتي قد تُفرض عليها.

الحق في التقدم إلى محكمة التحكيم بطلب لإعلان إفلاس رائد الأعمال الفردي بسبب عدم وفائه بالالتزامات المالية له:

المدين هو رجل الأعمال الفردي ؛

دائن لالتزامات تتعلق بنشاط ريادة الأعمال ؛

الهيئة الضريبية والهيئة المخولة الأخرى لمتطلبات المدفوعات الإلزامية ؛