مستويات جاذبية الاستثمار للمشروع. ما هي جاذبية الاستثمار. تحليل تقييم جاذبية الاستثمار

جاذبية الاستثمار- هذه سمة أساسية للصناعة (مؤسسة ، مشروع) من وجهة نظر آفاق التنمية والعائد على الاستثمار ومستوى مخاطر الاستثمار.

بادئ ذي بدء ، تجدر الإشارة إلى أنه لا يوجد نهج واحد لتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسات. يستخدم كل مستثمر أساليبه وأساليبه. لا يزال هناك نقاش ساخن بين الباحثين في هذا المجال من التحليل المالي حول النهج الأفضل. في هذا الصدد ، يبدو من المعقول النظر في أكبر عدد ممكن من الأساليب المختلفة ومقارنتها مع بعضها البعض.

هناك ثلاث مجموعات رئيسية من الأساليب لتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسات:

1. الأساليب القائمة على تحليل المعلومات الخارجية عن الشركة (ما يسمى ب نهج السوق). يقومون بتقييم التغييرات في القيمة السوقية لأسهم الشركة ومقدار الأرباح المدفوعة حصريًا. يسود هذا النهج بين المساهمين ، مما يسمح لهم بحساب فعالية استثماراتهم في الشركة.

2. الأساليب القائمة على تحليل المعلومات الداخلية (ما يسمى ب نهج المحاسبة). يستخدمون البيانات المحاسبية مثل الربح أو التدفق النقدي. يفضل المحاسبون والمهنيون الماليون هذا النهج ، حيث يمكن الحصول بسهولة على البيانات المستخدمة للتحليل من سجلات المحاسبة التقليدية.

3. الأساليب القائمة على تحليل العوامل الخارجية والداخلية (ما يسمى ب نهج مشترك). من الأمثلة الكلاسيكية على النهج المركب نسبة أرباح السعر (PER) ، وهو مقياس يستخدمه غالبًا محللو سوق الأسهم ومديرو الاستثمار.

1. نهج السوقلتحليل جاذبية الاستثمار للمؤسسات ، كقاعدة عامة ، يعتمد على المؤشرات التالية.

1.1. إجمالي عوائد المساهمين (TSR) -هو الدخل الذي يحصل عليه المساهم لفترة زمنية معينة يمتلك خلالها أسهمًا في شركة معينة. يتم حساب هذه النسبة (بالنسبة المئوية) على النحو التالي:

, (105)

حيث Р 1 - سعر سهم واحد في نهاية الفترة ، P 0 - سعر سهم واحد في بداية الفترة ، D - توزيعات الأرباح المدفوعة خلال الفترة.

على سبيل المثال ، إذا كان لدى ABC سعر سهم قدره 2 دولار في بداية العام و 2.2 دولار في نهاية العام ، وكانت أرباح الأسهم المدفوعة خلال العام 0.2 دولار ، فإن TSR للشركة سيكون: استثمارات في أسهم ABC الشركة بنسبة 20٪ سنويا. لكن كيف تحدد ما إذا كان كثيرًا أم قليلاً؟ كقاعدة عامة ، من الضروري تحليل ربحية الاستثمارات في أسهم الشركات الأخرى. إذا كان متوسط ​​قيمة TSR لأسهم الشركات الأخرى للسنة قيد المراجعة 30٪ ، فمن الواضح أن عائد الاستثمار في أسهم ABC ليس مرتفعًا للغاية. على العكس من ذلك ، بمتوسط ​​TSR يبلغ 10٪ ، يعتبر الاستثمار في أسهم ABC جذابًا للغاية.

يمكن تقسيم قيمة TSR إلى مكونين - الدخل الناتج عن نمو سعر سهم CG والدخل الناتج عن دفع أرباح الأسهم DY.

يظهر CG النسبة المئوية للنمو خلال الفترة. بينما قد تبدو مكاسب الأسهم مكاسب "غير محققة" ، يمكن دائمًا تحويل هذه المكاسب "غير المحققة" إلى أموال حقيقية عن طريق بيع السهم بسعر أعلى.

DY هو مؤشر يحظى بشعبية خاصة بين محللي سوق الأسهم. يفضل المحللون بشكل عام الأعمال التجارية ذات قيمة DY الأعلى.

إلى جانب المزايا الواضحة ، فإن الطريقة الموصوفة لحساب فعالية الاستثمارات في أسهم الشركة لها بعض العيوب.

في البدايه. TSR هو مؤشر نسبي يوضح النسبة المئوية للعائد على الاستثمار ، وليس مقدار العائد ، وبالتالي ، فإن استخدام TSR في مواقف معينة يمكن أن يؤدي إلى قرارات سيئة.

أيهما أكثر ربحية استثمار 90 ألف دولار بعائد استثماري 20٪ أم 100 ألف دولار بعائد 19٪؟ يفضل معظم المستثمرين الخيار الثاني ، على الرغم من أنه من وجهة نظر TSR ، فإن الخيار الأول هو الأفضل.

ثانيًا ، لا يأخذ TSR في الحسبان المخاطر الكامنة في كل استثمار. على سبيل المثال ، قامت إحدى الشركات بمخاطرة عالية لتوليد المزيد من الدخل ، بينما حصلت شركة أخرى على دخل أقل ، ولكن المخاطر كانت أيضًا أقل. في هذه الحالة ، من الصعب تحديد الشركة الأكثر كفاءة. تعتمد الإجابة على هذا السؤال على مدى استعداد مستثمر معين لتحمل مخاطرة معينة للحصول على العائد المطلوب على الاستثمار.

ثالثًا ، تعتمد قيمة TSR إلى حد كبير على النقطة المرجعية المحددة. كلما انخفض سعر السهم الأولي ، ارتفعت قيمة TSR.

1.2. القيمة السوقية المضافة (MVA)... يتم حساب هذا المؤشر على النحو التالي:

MVA = القيمة السوقية للشركة - رأس المال المستخدم للشركة

لذلك ، إذا كانت القيمة السوقية للشركة 50 مليون دولار ، ورأس المال المستخدم 30 مليون دولار ، فإن القيمة السوقية المضافة ستكون 20 مليون دولار.

وبالتالي ، فإن MVA هو الفرق بين القيمة السوقية للشركة (سعر السهم مضروبًا في عدد الأسهم) وقيمة رأس المال المستخدم (رأس المال زائد الدين طويل الأجل). في الوقت نفسه ، يمثل رأس المال المستخدم الاستثمارات التي تجذبها الشركة ، وتميز القيمة السوقية كفاءة استخدام هذه الاستثمارات من وجهة نظر المشاركين في السوق. إذا دفعت الشركة توزيعات أرباح ، فلا ينبغي تغيير القيمة المضافة المضافة ، لأن كلا المكونين من المعادلة سينخفضان بنفس المقدار من الأرباح المدفوعة.

MVA ، من ناحية ، يجبر المديرين على السعي لزيادة القيمة السوقية للشركة ، ومن ناحية أخرى ، يضطر المديرون أيضًا إلى مراقبة مقدار رأس المال (أي مراقبة الأموال المستثمرة في الشركة). في الوقت نفسه ، يصعب استخدام هذا المؤشر للأسباب التالية:

وفقًا لقواعد المحاسبة الحديثة ، تظل العديد من الأصول غير الملموسة للشركة مجهولة المصير أو يتم المحاسبة عنها بقيمة غير واقعية. من بين هذه الأصول العلامات التجارية والتراخيص واسم الشركة وسمعتها وتوافر القوى العاملة المؤهلة تأهيلا عاليا ، إلخ. في الوقت نفسه ، تعتمد القيمة السوقية للشركة إلى حد كبير على تقديرات قيمة هذه الأصول والخصوم ؛

كقاعدة عامة ، يتم تسجيل الأصول في الميزانية العمومية بتكلفتها التاريخية (سعر الشراء). في الوقت نفسه ، إذا تم الاستحواذ على الأصل منذ عدة سنوات ، فقد لا تتوافق قيمته التاريخية مع قيمته الحالية ؛

يمكن لمديري الشركة معالجة قيم الميزانية العمومية للأصول والخصوم بطريقة تزيد من قيمة MVA.

1.3 المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC)... كقاعدة عامة ، تستخدم الشركات أموالها الخاصة والأموال المقترضة لتمويل المشاريع الاستثمارية. والفرق بينهما كالتالي:

1. الأموال المقترضة لا تغير هيكل ملكية المشروع ولا تؤثر على التحكم الإستراتيجي والإدارة التشغيلية للمشروع.

2. يزيد جذب الأموال المقترضة من مخاطر فشل الشركة في الوفاء بالتزاماتها مما قد يؤدي إلى الإفلاس وخطر الإفلاس.

3. يتم دفع الفائدة على القرض من الربح الخاضع للضريبة وبالتالي يقلل من القاعدة الضريبية. يتم دفع توزيعات الأرباح للمالكين من صافي الربح ، بعد دفع جميع الموارد ، والتي لا يمكن أن تنسب تكلفتها ، وفقًا للقانون ، إلى تكلفة المنتجات (الخدمات) ، وتم استيفاء الاحتياجات الاستثمارية للشركة. لذلك ، فإن جذب القروض ، كقاعدة عامة ، أرخص بالنسبة للمؤسسة من التمويل من أموالها الخاصة.

وبالتالي ، فإن استخدام رأس المال المقترض يزيد من التدفق النقدي وفي نفس الوقت يزيد من مخاطر الاستثمار. يجب أن يؤخذ استخدام مصادر التمويل المختلفة في الاعتبار عند تحديد تكلفة رأس المال لمشروع استثماري.

يمكن الحصول على متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال (معدل خصم مقبول لتمويل مشروع استثماري) من مصادر مختلفة من خلال ترجيح تكلفة مصادر رأس المال المختلفة بحصة هذه المصادر في الحجم الإجمالي لموارد الاستثمار.

, (106)

حيث rd هي تكلفة رأس المال المقترض (الفائدة على القرض) ، re هي تكلفة رأس المال السهمي (معدل العائد المطلوب من قبل المساهمين) ، D هو مبلغ الدين ، E هو مقدار رأس المال السهمي ، t هو معدل ضريبة الدخل.

على سبيل المثال ، يجب عليك تحديد سعر الفائدة لمشروع استثماري. تنفق مؤسسة ABC 2040 ألف روبل على المشروع. الأموال الخاصة و 21060 ألف روبل. يأخذ على الائتمان بنسبة 15 ٪ سنويا. معدل ضريبة الدخل 30٪ ، والعائد على حقوق المساهمين للعام السابق كان 8٪. دعنا نطبق متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال:

وبالتالي ، فإن معدل العائد المقبول في ظل شروط التمويل هذه هو 10.3٪ سنويًا.

يستخدم المستثمرون متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال لتقييم أداء الشركة ، مع مراعاة المخاطر الكامنة في هذا النوع من الأعمال. يتم استخدامه أيضًا لتحليل الإدارة ، عندما يقرر المديرون الاستثمار في أنشطة جديدة أو. لمشاريع جديدة. يتم قبول فقط تلك المشاريع التي توفر عائدًا أعلى من تكلفة رأس المال.

يتم حساب تكلفة رأس مال الشركة على عدة مراحل. أولاً ، من الضروري تحديد هيكل رأس المال المتضمن في الشركة. ثانيًا ، تحتاج إلى حساب تكلفة كل مكون من مكونات رأس مال الشركة ، ثم يتم تحديد متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال المعني.

2. النهج المحاسبي لتحليل جاذبية الاستثمار للشركاتيمكن استخدام المؤشرات التالية.

2.1. صافي قيمة الأصول (NAV)... تستخدم الميزانية العمومية للشركة لحساب صافي قيمة الأصول. قد يعتبر بعض المستثمرين هذا البيان المالي كنقطة انطلاق لتحليل قيمة الشركة. يتم احتساب صافي أصول الشركة عن طريق تخفيض أصول الشركة بمقدار التزاماتها. يمكن تأكيد موثوقية المعلومات الواردة في الميزانية العمومية من قبل مدقق حسابات مستقل.

ومع ذلك ، كما هو مذكور أعلاه ، قد لا تعكس المعلومات الواردة في الميزانية العمومية الصورة الحقيقية للأسباب التالية:

لم يتم تضمين بعض الأصول المهمة في الميزانية العمومية (العلامات التجارية ، والعمالة عالية المهارة ، وما إلى ذلك) ؛

غالبًا ما يتم المحاسبة عن الأصول على أساس تاريخي (شراء) بدلاً من القيمة العادلة.

2.2. التدفقات النقدية للشركة... يستخدم هذا النهج لتقييم قيمة الشركة المعلومات الواردة في بيان محاسبة آخر - بيان التدفقات النقدية. هنا المؤشر الرئيسي مقدار الأموال التي تتلقاها الشركة من الأنشطة التشغيلية (التدفق النقدي من العمليات ، CFFO).يستخدم بعض المحللين أيضًا مقياسًا مثل "النقد المجاني للشركة" ، وهو CFFO مطروحًا منه تكلفة الحصول على الممتلكات والمنشآت والمعدات والاستفادة منها.

لتحديد قيمة الشركة ، يتوقع المحللون الأموال المجانية للشركة لعدة سنوات قادمة. يتم بعد ذلك خصم هذه التوقعات (عادةً باستخدام متوسط ​​تكلفة رأس المال المتغير كمعدل الخصم) ويتم حساب صافي قيمتها الحالية. تعتبر القيمة الصافية الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية للشركة المحسوبة بهذه الطريقة على أنها تمثل القيمة الحالية للشركة.

يبدو أن التدفقات النقدية التي تولدها الشركة هي مؤشر أكثر موضوعية لأداء الشركة مقارنة بالأرباح للأسباب التالية:

يُعتقد أن قيم التدفقات النقدية أكثر صعوبة في التشويه (على عكس الربح) ، على الرغم من وجود مجال للتلاعب بالتدفق النقدي ؛

التدفقات النقدية هي أداة أكثر حساسية لتحديد وتحليل مشاكل السيولة في الشركة.

2.3. صافي الربح... كقاعدة عامة ، يستخدم المحللون صافي الربح لتقييم أداء الشركة في شكل معامل ربحية السهم (EPS)... توفر هذه النسبة معلومات مفيدة لأصحاب الحصص في مختلف الشركات ، حيث توضح أي جزء من أرباح الشركة يأتي من حصتهم. في بعض الأحيان ، يوفر الربح صورة أكثر اكتمالاً لعمليات الشركة من التدفقات النقدية.

2.4. الربح المتبقي... الربح المتبقي (يسمى أحيانًا الربح الاقتصادي) هو نهج لتقييم أداء شركة يتم فيها تخفيض صافي الربح بتكلفة رأس المال المستخدم (بالقيمة المطلقة).

لنفترض أن ABC كسبت 250 ألف دولار أمريكي من دخل الفوائد قبل الضرائب للعام ، واستخدمت الشركة 2 مليون دولار أمريكي في رأس المال لتحقيق هذا الربح. متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) لمؤسسة ABC هو 10٪ سنويًا. وبالتالي ، فإن الربح المتبقي للشركة سيساوي ألف دولار.

من المهم ملاحظة أنه تم استخدام الربح قبل الضرائب والفوائد في هذا المثال ، نظرًا لأن رأس المال المعني عادة ما يتكون من الديون وحقوق الملكية. ومع ذلك ، إذا تم استخدام صافي الدخل ، فيجب استبعاد رأس المال المقترض من رأس المال المعني ، ويجب استخدام تكلفة حقوق الملكية (العائد على حقوق الملكية) بدلاً من تكلفة رأس المال المُقترض.

استخدام مؤشر الربح المتبقي محفوف ببعض المشاكل:

قد يتم تشويه الربح ورأس المال المستخدم عمداً ،

قد يتم التقليل من حقوق الملكية المعنية إذا تم تسجيل الأصول بالتكلفة التاريخية ؛

لا تؤخذ المخاطر الكامنة في الاستثمارات في المؤسسات المختلفة وقطاعات الاقتصاد المختلفة في الاعتبار.

2.5. معدل العائد المحسوب (ARR)... يتشابه هذا المؤشر من حيث المحتوى الاقتصادي ومنهجية الحساب مع مؤشر ثابت لعائد الاستثمار لمشروع استثماري منفصل. عند حساب ARR ، يتم تقسيم الربح على رأس المال المستخدم ويتم مقارنة النسبة المئوية الناتجة مع النسبة المئوية لتكلفة رأس المال للشركة.

لذلك ، بالنسبة لشركة ABC

مشاكل استخدام ARR مماثلة لتلك مع الدخل المتبقي.

3. نهج مشترك لتحليل جاذبية الاستثمار للشركةيأخذ في الاعتبار المعاملات التالية

3.1. نسبة السعر / الأرباح (PER)هو المقياس الأكثر شيوعًا الذي يستخدمه المستثمرون لتقييم قيمة الشركة. يتم حساب هذا الرقم بقسمة القيمة السوقية لسهم واحد على قيمة ربحية السهم (EPS).

على سبيل المثال ، إذا كانت أسهم ABC تساوي 15 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد و EPS تساوي 3 دولارات أمريكية ، إذن

يُظهر PER فترة الاسترداد لاستثمار في أسهم الشركة. أي أن قيمة PER البالغة 5 تشير إلى أن المستثمر ، بعد أن اشترى أسهم الشركة بسعر 15 دولارًا ، يمكن أن يتوقع استرداد تكاليف الحصول على الأسهم في غضون 5 سنوات. بالطبع ، هناك درجة معينة من الاصطلاح في هذا المنطق ، لأنه من غير المحتمل أن يكون العائد على السهم للشركة هو نفسه لمدة 5 سنوات.

غالبًا ما يستخدم المحللون PER للتنبؤ بالسعر المستقبلي لأسهم الشركة. للقيام بذلك ، يتم ضرب أرباح الشركة المتوقعة للسهم الواحد في PER الحالي.

لذلك ، على سبيل المثال ، إذا كان من المتوقع أن يكون العائد على السهم 4 دولارات في العام المقبل ، فعندئذٍ مع معدل PER الحالي البالغ 5 ، سيكون سعر سهم الشركة 20 دولارًا.

تستند الحسابات المذكورة أعلاه إلى افتراض أن معدل PER الحالي سيبقى دون تغيير في العام المقبل. ولكن إذا كان هناك سبب لافتراض العكس ، فيمكن تغيير الحسابات على النحو التالي.

دعنا نقول PER لـ ABC. 5 لا يتماشى مع متوسط ​​الصناعة البالغ 6. إذا كان من المتوقع أن يلحق PER للشركة بمتوسط ​​الصناعة ، فلن يكون السعر المستهدف للأسهم 20 دولارًا ، بل 24 دولارًا.

عند تقييم فعالية الاستثمارات في الأسهم ، من الضروري إجراء تحليل دقيق لأسباب انحراف معدل الأرباح لكل شركة معينة عن متوسط ​​الصناعة.

إذا كان PER لشركة أقل من متوسط ​​الصناعة (كما في المثال السابق) ، فقد تكون أسباب ذلك إما أن الشركة متخلفة عن الشركات الأخرى في الصناعة من حيث مؤشراتها الرئيسية ، أو أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. حسب السوق ، وبالتالي فهي هدف جيد للاستثمار.

إذا كان PER لشركة أعلى من متوسط ​​الصناعة ، فيمكن أن تكون تفسيرات ذلك على النحو التالي: من حيث مؤشراتها الرئيسية ، فإن الشركة تتقدم على الشركات الأخرى في الصناعة ، أو أنها مبالغ فيها ، وبالتالي الاستثمارات في أسهم مثل هذه الشركة لن تحقق الكثير من الدخل.

تشمل مزايا استخدام المؤشر الموصوف ما يلي:

نظرًا لأن تحليل قيمة الشركة يتم باستخدام تحليل الأرباح ، يمكن تطبيق هذا المؤشر على الشركات التي لا تدفع أرباحًا (الشركات سريعة النمو) ؛

يمكن الحصول بسهولة على معلومات حول سعر سهم الشركة وربح السهم من التقارير المنشورة ؛

عند حساب PER ، لا يتم استخدام الخصم ، وبالتالي تبسيط طريقة الحساب ؛

يمكن استخدام PER لتقدير قيمة الشركات. للقيام بذلك ، يتم ضرب صافي ربح مثل هذه الشركة في قيمة PER لشركات مماثلة مع عرض أسعار في السوق.

من بين عيوب PER ما يلي:

يمكن أن يؤدي استخدام العملات المعدنية في حساب الربح إلى تشويه نتائج التحليل ؛

عادة ، تنشر الشركات معلومات أدائها مرة واحدة في السنة - بعد عدة أشهر من تاريخ التقرير. قد يؤدي ذلك إلى حقيقة أن معدل أداء الشركة ، المحسوب على بيانات العام الماضي ، سيصبح عتيقًا خلال فترة التقرير التالية ولن يأخذ في الاعتبار آخر التغييرات في المركز المالي للشركة ؛

لا يمكن تطبيق PER على الشركات الخاسرة.

3.2. نسبة القيمة السوقية إلى الإيرادات (نسبة السعر / المبيعات ، PSR)هذه النسبة هي تعديل لـ PER وتحسب على أنها نسبة القيمة السوقية للشركة إلى الإيرادات للسنة المشمولة بالتقرير. ميزة هذه النسبة هي أن إيرادات الشركة هي مؤشر موضوعي إلى حد ما يصعب تشويهه. ومع ذلك ، لا تأخذ PSR في الاعتبار تأثير ربحية الشركة على القيمة السوقية. قد يكون لشركتين لهما نفس الإيرادات أرباح مختلفة (أو حتى خسائر) ، وبالتالي ستختلف الرسملة أيضًا.

3.3. قيمة المؤسسة (EV)... في الآونة الأخيرة ، لأغراض التحليل ، تستخدم أسعار أسهم الشركات بشكل متزايد قيمة الشركة بدلاً من القيمة السوقية. ويرجع ذلك إلى الدور المتزايد لرأس المال المقترض كمصدر لتمويل أنشطة الشركات ، مما يؤدي إلى عدم قابلية الشركات للمقارنة مع نفس الأداء التشغيلي ، ولكن بمستويات مختلفة من الديون. لذلك ، لا تسمح المؤشرات المحسوبة باستخدام القيمة السوقية كأساس لتقييم شركة (PER ، PSR ، إلخ) بتقدير سعر أسهم الشركة بناءً على سعر سهم شركة أخرى أو مجموعة شركات مماثلة. للحصول على قيم قابلة للمقارنة للمؤشرات الموضحة أعلاه ، يتم استخدام قيمة قيمة الشركة ، محسوبة على أنها مجموع رسملة السوق للأسهم العادية والمفضلة والقيمة السوقية لديون الشركة.

من السهل ملاحظة أنه من بين العدد الكبير من الأساليب الحالية لتحليل أداء الاستثمار ، من الصعب اختيار طريقة عالمية واحدة تناسب جميع الشركات. كل من التقنيات الموصوفة لها مزايا وعيوب معينة. عند اختيار منهجية أو أخرى ، من الضروري تقييم العديد من العوامل ، وهي: أهداف التحليل ، وتوافر المعلومات الموثوقة ، وخصائص العمل ، والشركة ، وما إلى ذلك. عادة ، يتم تقييم الشركة باستخدام عدة معايير.

يعتبر تقييم جاذبية الاستثمار لشركة ما عملية معقدة يتم فيها الحساب الرياضي لإلقاء أحد العناصر. يعتمد الكثير على التقييمات الذاتية وخبرة المحللين.

بالإضافة إلى المؤشرات الموضحة للقيمة السوقية ، يتم أيضًا مراعاة الجوانب الأخرى لجاذبية الاستثمار للمؤسسة. وتشمل هذه:

جاذبية المنتج

جاذبية الموظفين

جاذبية مبتكرة

الجاذبية المالية

جاذبية إقليمية

جاذبية بيئية

الجاذبية الاجتماعية.

جاذبية المنتجمؤسسات لأي مستثمر - هذا هوقدرتها التنافسية في السوق. تعد القدرة التنافسية للمنتجات أيضًا مجموعة متعددة الأبعاد من المؤشرات والعوامل والمتطلبات الأساسية والمعايير النهائية. فيما يلي أهمها.

مستوى جودة المنتج - الامتثال للمعايير المختلفة ، وتوافر شهادات الجودة ، والموثوقية ، والتوقعات ، و "سلوك" المنتجات من قبل المستهلك ، والامتثال للأزياء ، وما إلى ذلك. قد يكون المستثمر مهتمًا أيضًا بنظام مراقبة جودة المنتج وتكاليف تشغيله.

مستوى السعربالنسبة لمنتجات المؤسسة ، وارتباطها بأسعار المنافسين وأسعار السلع البديلة.

مستوى تنويع المنتجاتيوضح نظام المعاملات التي تعكس تنوع الشركة . يهتم المستثمر المحتمل بأنواع المنتجات المصنعة الأكثر طلبًا في السوق ، وما هي ربحية المنتجات المصنعة. لذلك ، يشار إلى مستوى تنوع المنتجات من بين خصائص جاذبيتها الاستثمارية.

مؤشر معمم للقدرة التنافسية للمنتجات ، وبالتالي جاذبيتها الاستثمارية سعر المنتج . نظرًا لأن السعر يتكون نتيجة تفاعل العرض والطلب ، فإنه يعبر بشكل غير مباشر عن القدرة التنافسية من خلال مقارنة تكلفة المنتجات القابلة للتسويق (العرض) والمنتجات المباعة (الطلب).

عند تقييم جاذبية الاستثمار لمنتجات الشركة ، من الضروري أيضًا سرد مجموعة المنتجات المصنعة: "العرض" و "العمق" و "الطول". يتم تحديد "عرض" التشكيلة من خلال عدد مجموعات المنتجات. يُقاس "عمق" مجموعة المنتجات بعدد المنتجات المختلفة التي تتضمنها. يرتبط "طول" التشكيلة بالمبلغ الإجمالي للسلع التي تنتجها المؤسسة. هذا هو عدد المجموعات مضروبًا في عدد المنتجات في كل مجموعة ، أي نحن هنا نتحدث عن أهم خاصية تعكس حجم المشروع.

جاذبية الموظفينتتميز المؤسسة بثلاثة مكونات ؛

1. الصفات التجارية للقائد وفريقه

2. جودة الموظفين الأساسية

3. جودة تجديد الموظفين بشكل عام.

الصفات التجارية للقائد وفريقه.يتخذ العديد من المستثمرين قرارات استثمارية تعتمد إلى حد كبير على جودة فريق الإدارة. هذا يرجع إلى حقيقة أن خبرة ومهارات المديرين الرئيسيين تؤثر بشكل كبير تشغيلالتطوير طويل الأمد لأي شركة. ولكن لهذا السبب ، يولي المستثمرون والمقرضون اهتمامًا كبيرًا بدراسة قدرات المديرين الفرديين للعمل بنجاح في هذا العمل وجودة بناء هيكل إدارة داخلي يجب أن يضمن أقصى استخدام لموارد الفريق.

عند دراسة الصفات التجارية للمديرين ، ينتبه المستثمرون إلى:

مدراء رئيسيون

مجموعة مخرجين؛

منصة الاشراف؛

الاستشاريين وغيرهم من المهنيين.

عند تقييم جودة المديرين الرئيسيين ، يتم أخذ الصفات التجارية للقائد وفريقه في الاعتبار ، مثل: تفكير القائد ، لهنفسي الميزات،الكفاءة ، والخصائص الأخلاقية ، وموقفه من العمل ، والقدرة على اتخاذ القرارات ، والحوافز ، وما إلى ذلك. الصفات الرئيسية للمدير بالنسبة للمستثمر هي الكفاءة والمؤسسة (القدرة على التفكير بشكل مبتكر) ، والفرق هي إجراءات منسقة جيدًا لأفراد يتم اختيارهم جيدًا.

يلعب المديرون الرئيسيون دورًا في تمثيل المستثمرين , يشمل:

المديرين اتخاذ القرارات - الرئيس والمديرون ورؤساء الأقسام ؛

مديرو الإنتاج الرئيسيون - مدير الإنتاج ، المدير الفني ، إلخ ؛

مديري التطوير ، إلخ.

من المهم بالنسبة للمستثمرين أن يوفر مجلس الإدارة مكانًا للمستثمر المحتمل ، منذ ذلك الحين عادة ما يكونون مهتمين بالسيطرة على الإدارة والتأثير على التطوير الاستراتيجي للشركة.

هناك حالات تفضل فيها إدارة الشركة عدم تضمين الغرباء في مجلس الإدارة ، ولكن خبرتهم أو اتصالاتهم أو صورتهم يمكن أن تكون مفيدة جدًا للشركة. في مثل هذه الحالات ، يكون الحل المعتاد هو إنشاء مجلس إشرافي ، يتمتع بسلطة قانونية قليلة أو لا يتمتع بأي سلطة قانونية ، ولكن يمكنه تقديم مساعدة كبيرة في تطوير الشركة.

هناك اعتقاد خاطئ حول الاستشاريين بأن الشركات الكبيرة فقط هي التي تحتاجهم. لكن المهنيين المؤهلين تأهيلا عاليا لديهم الفرصة للمساعدة بجدية في أي عمل تجاري في مجالات محددة مثل: التمويل ، والتخطيط الضريبي ، والمسائل القانونية ، وما إلى ذلك. علاوة على ذلك ، يمكن للمستشارين القيام بذلك على مستوى أعلى من موظفي الشركة. يمكن أن يؤدي استخدام الاستشاريين إلى رفع صورة الشركة بشكل كبير في عيون المستثمرين المحتملين.

تعميم معيار جاذبية الاستثمار الموظفين الأساسيين للمؤسسةهي نسبة العمال المؤهلين تأهيلا عاليا والمتخصصين في عدد العاملين في الصناعة والإنتاج. عند حساب هذا المؤشر ، يتم أيضًا مراعاة ديناميكيات جوهر الموظفين في المؤسسة.

جودة تجديد الموظفين بشكل عاميمكن التعبير عنها بمعدل تحديث الإطارات. يعكس هذا المؤشر الاتجاهات الكمية في التغيير في الموظفين.

جاذبية مبتكرة- هذا هو تأثير الاستثمارات متوسطة وطويلة الأجل في الابتكارات في المؤسسة. تعد الجاذبية المبتكرة للمؤسسة مكونًا مهمًا لجاذبية الاستثمار للمؤسسة ، حيث يربط العديد من المستثمرين آفاق الاستثمار بالابتكارات.

عند تقييم الجاذبية المبتكرة ، كقاعدة عامة ، , تأخذ في الاعتبار وجود:

استراتيجيات التطوير التقني للإنتاج ، أسس جميع الابتكارات الأخرى ؛

برامج تمويل الإنتاج من مصادر مختلفة : الأموال الخاصة ، وميزانيات الولايات والبلديات ، والبنوك والقروض الأخرى ؛

سياسة ثابتة لاستخدام الأموال المتراكمة في المؤسسة.

للحصول على تقييم مباشر للجاذبية المبتكرة ، تحتاج إلى:

1. اختيار نظام المؤشرات الذي يميز بشكل مباشر أو غير مباشر النشاط الابتكاري للمؤسسة.

2. الترتيب المتمايز للمنشآت على أساس تجميع المؤشرات المختارة وتحديد المكان بمجموعها.

3. اختيار معيار عام للتحليل السريع. يمكن اقتراح الأنظمة التالية لمؤشرات الجاذبية المبتكرة للمؤسسة:

أ) هيكل الأصول الثابتة:

نسبة صندوق التراكم إلى قيمة الأصول الثابتة ؛

نسبة صندوق البحث والتطوير إلى قيمة الأصول الثابتة ؛

نسبة العملة الأجنبية إلى قيمة الأصول الثابتة ؛

نسبة القروض طويلة الأجل والاقتراضات إلى قيمة الأصول الثابتة . عند مقارنة إمكانات الاستثمار للعديد من المؤسسات ، يتم وضع جدول مقارن ، ثم ، وفقًا لمجموع الأماكن التي تتلقاها كل مؤسسة ، يتم إجراء تصنيف عام لإمكانيات الاستثمار للمؤسسات.

ب) كفاءة استخدام الأصول الثابتة.

ج) مصادر التجديد الفني للإنتاج.

د) الحصة من ربح إعادة التجهيز الفني للمنشأة. يمكن اعتبار معيار التعميم لتقييم الإمكانات الابتكارية للمؤسسة مؤشرًا على حصة الأموال لإعادة تجهيز الإنتاج الفني في صافي الربح. يمكن اعتبار المستوى الأمثل لهذا المؤشر أعلى بقليل من 0.3.إذا كانت قيمة مؤشر حصة الأموال الخاصة بإعادة تجهيز الإنتاج الفني في صافي الربح أقل من 0.3 ، فإن المؤسسة تقع في منطقة المخاطرة.

الجاذبية الماليةيعمل كمكون مركزي لجاذبية الاستثمار للمؤسسة. بالنسبة لأي مستثمر ، تكمن الجاذبية المالية في تقليل التكاليف المالية وتعظيم الأرباح ، أي في الحصول على تأثير اقتصادي مستقر من الأنشطة المالية والاقتصادية. إذا كان هذا التأثير غير مستقر عند الاستثمار ، فإن المخاطر المالية لا مفر منها.

لقد ناقشنا مؤشرات الجاذبية المالية أعلاه.

الجاذبية الإقليمية للمشروعهو نظام معايير للوضع الجغرافي المكاني وتطوير مشروع يعود بالنفع على المستثمر.

يتم تحديد الجاذبية الإقليمية للمشروع بالنسبة للمستثمر ، أولاً ، من خلال وضع الاقتصاد الكلي للمدينة أو المنطقة التي تقع فيها المؤسسة في اقتصاد السوق الوطني والدولي ؛ وثانيًا ، الموقع الجغرافي الجزئي للمشروع داخل المدينة.

عند تقييم الأول يراعي المستثمر المناخ الاستثماري العام في المنطقة:

الاستقرار الاجتماعي والسياسي ؛

آفاق تنمية المنطقة الاقتصادية ؛

مستوى تطوير البنية التحتية في المنطقة ؛

تطوير نظام الحوافز للمستثمر (تنظيم التراخيص ، التفضيلات الضريبية ، الأفضليات البلدية ، إلخ)

يتم أيضًا تقييم الموقع الجغرافي الجزئي للمشروع من قبل المستثمر بناءً على عدة معايير:

يُظهر معامل النقل قرب (بُعد) المؤسسة من طرق النقل الرئيسية ، وتوافر طرق الوصول لنقل البضائع وموظفي المؤسسة ؛

يميز معامل البعد عن وسط المدينة القرب (بعد) المشروع من وسط المدينة ، حيث تتركز المؤسسات الحكومية المحلية ، والمنظمات التجارية المختلفة الخدمية ، والمرافق وشبكة الخدمات التجارية والاجتماعية والثقافية هي الأكثر تطورًا ؛

سعر الأرض الذي يعتمد إلى حد كبير على المعايير المذكورة أعلاه ؛

معامل التكثيف المحتمل لأراضي المؤسسة هو تشبع أراضي المؤسسة بالأصول الثابتة ، مما يحدد استحالة التوسع والحاجة إلى الاستخدام المكثف لمنطقتها الصناعية عند تنظيم الصناعات الجديدة ؛

حصة تكاليف النقل والمشتريات والمبيعات من تكلفة الإنتاج. يمكن اعتبار هذا المؤشر نتيجة لذلك ، لأنه يعكس مستوى تطور التعاون الإنتاجي (الإقليمي ، والأقاليمي ، والدولي) ، واستقرار الإمدادات وإيقاعها ، واختيار الطرق والوسائل الاقتصادية للتسليم ، وجودة مرافق التخزين ، ومستوى ميكنة عمليات التحميل والتفريغ ، إلخ.

الجاذبية البيئية للمؤسسةهو مفهوم متعدد الأبعاد بسبب الطبيعة المعقدة للمشاكل البيئية. يتم تحديد الجاذبية البيئية للمؤسسة من خلال:

الجاذبية البيئية للبيئة الطبيعية للمؤسسة ؛

الجاذبية البيئية للمنتجات المصنعة ؛

الجاذبية البيئية للمنتجات المصنعة في المؤسسة.

تخضع جميع مكونات الجاذبية البيئية للوائح والمعايير القانونية. تحدد المعايير البيئية المستوى المسموح به للتلوث (على سبيل المثال ، الحد الأقصى للانبعاثات المسموح بها). تحدد معايير المنتج المستويات الحدية لمحتوى المواد الضارة في المنتجات المصنعة. المعايير التكنولوجية هي مواصفات بيئية للوسائل التقنية ، المعدات ، العمليات التكنولوجية ، إلخ.

بدرجة أو بأخرى ، تؤثر الجاذبية البيئية على المكونات الأخرى لجاذبية الاستثمار.

حول جاذبية المنتجات - تؤثر جودة المنتجات وفقًا للمعايير البيئية على حجم مبيعاتها.

على الجاذبية المبتكرة - من خلال مستوى الحفاظ على الطبيعة للتكنولوجيا في المؤسسة.

الجاذبية المالية - إن الغرامات والمدفوعات مقابل المخالفات البيئية تقلل من الجاذبية المالية.

الجاذبية الإقليمية والاجتماعية - يؤثر تلوث الإقليم على الجاذبية الإقليمية ، فضلاً عن الظروف المعيشية الاجتماعية للعمال في الأحياء المجاورة.

الجاذبية الاجتماعية للمشروع- هذا هو المعيار الأخير الذي من خلاله يحكم المستثمر على الوضع في المشروع الذي يستثمر فيه أو يستثمر أمواله بالفعل. يعمل المناخ الاجتماعي في المؤسسة كمعيار للقدرة التنافسية للمؤسسة ، ومكانتها في التوظيف ، وجاذبية المستثمر. عند تحليل المناخ الاجتماعي في المؤسسة ، يتم الاهتمام بخصائص مثل:

ظروف العمل

التنظيم والمكافآت

تطوير البنية التحتية الاجتماعية.

يأخذ التحليل في الاعتبار مؤشرات الاستثمار الاجتماعي ، والتي تستند إلى مراقبة الانحرافات عن القيم القياسية أو المعيارية.

عادة ما تؤخذ المؤشرات التالية في الاعتبار:

انحراف مؤشرات ظروف العمل عن المعايير الصحية والنظافة - سوف تستلزم القيم السلبية الحاجة إلى استثمارات إضافية ؛

انحراف كثافة أجور المنتجات عن متوسط ​​مؤشرات الصناعة أو القطاعات الفرعية ذات الصلة. تُعرَّف شدة الرواتب بأنها حصة صندوق الأجور في قيمة المنتجات القابلة للتسويق ؛

انحراف متوسط ​​الأجر في المنشأة عن سلة المستهلك الدنيا للمنطقة.

وبالتالي ، من الواضح أن جاذبية الاستثمار للمؤسسة هي خاصية معقدة تتكون من معلمات فردية. وتجدر الإشارة إلى أنه لم يتم إنشاء كل هذه المعلمات على قدم المساواة. اعتمادًا على الموقف ، سيتم إعطاء عنصر أو آخر من عناصر جاذبية الاستثمار أهمية أكبر.

* تستخدم الحسابات متوسط ​​البيانات لروسيا

ما هي جاذبية الاستثمار؟ ما هي المؤسسة التي يمكن أن تسمى جذابة للاستثمار ، وفي أي خصائص يتم التعبير عن ذلك؟ الأسئلة ليست خاملة ، لكنها بالطبع ليست ذات الحدين لنيوتن.

تخيل صوانيين في السوق. يبيع أحدهما حفاضات ، والآخر أحذية رياضية ، أو كشكين يبيعان "الشاورما". كلا الدرجين من وجهة نظر قانونية - الشركات ذات المسؤولية المحدودة. أي صينية / كشك هو الأكثر جاذبية من وجهة نظر الاستثمار؟ من لديه "عداد" أكبر أم بائعة أجمل؟ لا.

من وجهة نظر الاستثمار ، فإن الدرج الأكثر جاذبية هو الذي يحقق أكبر قدر من الأرباح! بصفتي متخصصًا في مجال الاستشارات والتقييم الاستثماري ، صادفت بطريقة ما خدمة استشارية في مساحات الإنترنت الشاسعة ، الأمر الذي أثار اهتمامي للغاية. ما هي هذه الخدمة؟ هذا هو ... زيادة جاذبية الاستثمار للمؤسسة. في بعض الحالات ، تبدو هذه الخدمة مختلفة - إدارة جاذبية الاستثمار للمؤسسة.

بالنظر إلى أنهم في روسيا يرغبون في إدارة شيء ما على الأقل ، فإنني سأقدم خدمة أخرى ، في رأيي ، مطلوبة تمامًا - "التحكم بالعقل" أو "التحكم بالعقل". لماذا هذا؟ نعم ، لأننا مع "العقلانية" في مجال "الاستثمار" لسنا على هذا النحو السلس. أود أيضًا تقديم تخصص جديد - معالج نفسي للاستثمار! لكني كنت مشتتًا.

دعونا نحاول معرفة ما هو جوهر هذا النشاط؟ما هي زيادة جاذبية الاستثمار؟أعترف أن العديد من التعريفات التي وجدتها لا تجيب بشكل كافٍ على السؤال.

هذه التعريفات هي:

جاذبية الاستثمار للمشروعهو نظام العلاقات الاقتصادية بين كيانات الأعمال فيما يتعلق بالتطوير الفعال للأعمال والحفاظ على قدرتها التنافسية. يتم تقييم هذه العلاقات من خلال مجموعة من مؤشرات الأداء لجوانب أنشطة المؤسسة ، والتي تنقسم إلى مؤشرات رسمية محسوبة على أساس بيانات التقارير المالية ، ومؤشرات غير رسمية لا تحتوي على مجموعة واضحة من البيانات الأولية ويتم تقييمها من قبل خبير.

تحت جاذبية الاستثمار للمؤسسةفهم مستوى الرضا عن المتطلبات المالية والإنتاجية والتنظيمية والمتطلبات أو المصالح الأخرى للمستثمر لمؤسسة معينة ، والتي يمكن تحديدها أو تقييمها من خلال قيم المؤشرات ذات الصلة ، بما في ذلك تقييم التكامل.

لقد قرأت هذا للتو وأصبحت عبارة "الكل دفعة واحدة" واضحة! فقط بعد قراءة أغنية V.

أيها الرفاق العلماء والأساتذة المنتسبون إلى المرشحين!
تتعرض للتعذيب بـ X ، متشابك في الأصفار ،
اجلس وحلل الجزيئات إلى ذرات

متناسين أن البطاطس تتحلل في الحقول.

يبدو أن الأغنية كتبت بالأمس فقط ، ولم يتغير الكثير في العلوم الأكاديمية ، لا سيما في مجالها الاقتصادي. لذلك ، دعونا نحاول معرفة ما هي "جاذبية الاستثمار" للمؤسسة من خلال التفكير البسيط ، ولكن المنطقي ، والمبني بشكل صحيح.

إذا قلنا "بطريقة صبيانية" ، ففي فهمي ، فإن "جاذبية الاستثمار لمؤسسة ما" هي ... هذا ... هذا عندما تنظر إلى الأداء المالي لمؤسسة ما وتريد أن تصرخ: "أريد ، أريد ، أنا يريد…". بمعنى الشراء ، بالطبع.

حسنًا ، لكن إذا انتقلنا إلى الإطار التنظيمي (التشريعي)؟ ليس من الصعب على الإطلاق القيام بذلك ، وسيساعدنا قانون نشاط الاستثمار في جمهورية روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية رقم 1488 في ذلك. وكُتب ما يلي هناك:

الاستثماراتهي الأموال النقدية والودائع المصرفية المستهدفة والأسهم والأسهم والأوراق المالية الأخرى والتقنيات والآلات والمعدات والتراخيص ، بما في ذلك العلامات التجارية والقروض وأي حقوق ملكية أو حقوق ملكية أخرى ، والقيم الفكرية المستثمرة في الأعمال والأنشطة الأخرى من أجل توليد الربح (الدخل) وتحقيق أثر اجتماعي إيجابي.

أنشطة الاستثمارهو استثمار ، أو استثمار ، ومجموعة من الإجراءات العملية لتنفيذ الاستثمارات. يتم الاستثمار في إنشاء وإعادة إنتاج الأصول الثابتة في شكل استثمارات رأسمالية

بناءً على هذه التعريفات ، يمكن افتراض أن جاذبية الاستثمار للمؤسسة هي ، أولاً وقبل كل شيء ، قدرتها على إثارة اهتمام تجاري أو غيره من المستثمر الحقيقي ، بما في ذلك قدرة المؤسسة نفسها على "قبول الاستثمارات" والتصرف بمهارة منهم. قم بالترتيب بطريقة تتيح ، بعد تنفيذ المشروع الاستثماري ، الحصول على نقلة نوعية (أو كمية) في جودة المنتجات المصنعة ، وحجم الإنتاج ، وزيادة الحصة السوقية ، وما إلى ذلك. هذا ، في النهاية ، يؤثر على المؤشر الاقتصادي الرئيسي لمؤسسة تجارية - صافي الربح.

ربما لا يكون هذا التعريف علميًا بالكامل ، ولكن يتضح أنه لا يمكن لجميع المؤسسات أن تتسبب في "مصلحة تجارية أو غيرها" من مستثمر محتمل. والأكثر من ذلك ، لا يستطيع الجميع "التصرف بمهارة" في الاستثمارات. لا ، بمعنى "إنفاق" المال ، يمكن للجميع ، ولكن "التصرف بمهارة" ، ليس الجميع ...

للإجابة على السؤال الذي تمت صياغته مسبقًا حول زيادة جاذبية الاستثمار ، يمكن افتراض أن "إدارة جاذبية الاستثمار" هي سلسلة من الإجراءات المتسلسلة التي تهدف إلى زيادة ربحية الشركة وزيادة ما يسمى بالسيولة. ولكن في الوقت الحالي ، فإن الأعمال التجارية الروسية لا يوجد بها طابور بالنسبة لك سواء من المشترين المحتملين أو من المستثمرين المحتملين. هذه هي الحقيقة المرة (المرّة) للحياة!

ومع ذلك ، فإن معظم أصحاب الأعمال أو رواد الأعمال المبتدئين يفكرون بشكل مختلف. لسبب ما ، يعتقدون بسذاجة أنهم إذا تصوروا شيئًا ما "عالميًا" أو ليس عالميًا جدًا (في فهمهم) ، فلن يكون لدى المستثمر ببساطة خيارات أخرى حول كيفية اتخاذ خطوة نحوها.

هناك مواقف عندما يكون هناك عنصر معقول في فكرة عمل معينة يبقى في مكان ما خلف الكواليس وهناك العديد من هذه الحالات في عملي. في موطني الأصلي روستوف أون دون ، منذ حوالي 8 سنوات ، كان أحد المخترعين يحاول بيع براءة اختراع مقابل ملعقة بمبلغ مليون يورو أو البحث عن مستثمرين لتنظيم إنتاج الملاعق ... لكن شيئًا ما لم ينجح .

في الوقت نفسه ، لم يستطع حتى الإجابة بوضوح على العديد من الأسئلة المعقولة تمامًا:

كم ستكون تكلفة الملعقة (زائد / ناقص أحذية اللحاء)؟

ماذا سيكون سعر البيع؟

كم عدد الغزالين الذين يستطيعون نظريًا ، نظريًا ، بشكل خيالي شراء سنة في روسيا؟

وقد ظلوا يبحثون عن مستثمر لسنوات ، وأحيانًا دون أن يكون لديهم خطة عمل بسيطة في أيديهم. في الوقت نفسه ، يحاولون بكل قوتهم ، عن طريق الخطاف أو المحتال ، إخبار خططهم "على أصابع اليد" وجهاً لوجه مع المستثمر ، حتى لا "يسرق" أحد فكرتهم (لا قدر الله)! يلجأون إلى البنوك ، إلى "مستثمري القطاع الخاص" ، لكن ... لسبب ما لا يجدون تفاهمًا بين أولئك الذين يلجؤون إليهم. السؤال هو لماذا؟

قد يكون هناك الكثير من الأسباب لذلك ، لكني أود التركيز على الأسباب الرئيسية:

1. المؤسسة ليست جذابة للاستثمار

يمكن أن تكون الشركة الجاذبة للاستثمار في الحالات التالية:

• يجب أن تؤدي الأموال أو الأصول المستثمرة بالمؤسسة إلى مستوى جديد نوعيًا من حيث أحجام الإنتاج (زيادة في المرات) ، والتقنيات ، وجودة المنتج ، وما إلى ذلك. أي أن كل شيء وفقًا للتعريف أعلاه.لذلك ، من الواضح أن صانع الأحذية أو محل البقالة المنفصل غير جذاب في البداية للمستثمر المحتمل.

مع عائد سريع على الاستثمار. في رأيي ، يجب أن تكون فترة الاسترداد لأنواع الأعمال المختلفة في الظروف الاقتصادية الحالية قريبة من القيم التالية لـ: المؤسسات التجارية - من 1 إلى 2.5 سنة ، مؤسسات الخدمات - من 1.5 إلى 3 سنوات ، مؤسسات التصنيع من 3 إلى 5 سنوات ، مجالات عمل مبتكرة - من 1 إلى 3 سنوات. في الوقت نفسه ، سأقدم إضافة مهمة - تشير جميع الاستثمارات إلى أنه لن يتم استخدامها لشراء أشياء عقارية. خلاف ذلك ، يجب تعديل التوقيت لأعلى.

سيولة عالية للأعمال ، أي القدرة على بيع الشركة ككل بسعر السوق بسرعة ودون الكثير من المتاعب.

توافر الفرص لتطوير المشروع. قدرة المؤسسة على التطور في المجالات ذات الصلة ، وزيادة حجم المبيعات ، ونطاق المنتجات ، وحصة السوق ، وما إلى ذلك. وفقًا لمبدأ: "اليوم نصنع الصمام الثنائي ، وغدًا الترانزستورات ، وبعد غد الدوائر الدقيقة ، وما إلى ذلك".

فكرة العمل مثيرة للجدل تجاريًا إلى حد كبير.

2. سوء الوضع المالي.على الرغم من وجود بعض الأصول ، فإن الوضع المالي للمشروع في حالة يرثى لها ، وقد فر كبار المتخصصين منذ فترة طويلة. هناك من ليس لديهم مكان يهربون إليه. نوع من الجثة القانونية مع الإدارة البالية والمعدات التكنولوجية ، ولكن مع مطالبات بملايين الاستثمارات ، الإيمان بالنفس و "بالخارج سيساعدنا" ، على الرغم من أن الخارج قد قال كلمته بالفعل ...

3. سوق محدود. السوق الذي تعمل فيه الشركة محدود (محليًا ، تشريعيًا ، إلخ) ولا توجد فرص لنموها. أو أنها ببساطة ليست مثيرة للاهتمام من حيث السعة والربحية.

4. أسباب أخرى

وبالتالي ، اتضح أن أصحاب الأعمال يحتاجون أولاً وقبل كل شيء إلى الإجابة بصدق على سؤال بسيط إلى حد ما: "هل مشروعهم جذاب للاستثمار أم لا؟" هل فكرة عملهم مجدية تجاريًا ، تقنيًا ، ماليًا ، تنظيميًا؟ نعم أو لا؟ في نفس الوقت ، من الضروري أن تنظر بتمعن إلى قدراتك ، بحيادية ونقدية. يجب ترك الأوهام.

إذا كانت الإجابة بنعم ، فأنت بحاجة إلى العمل بشكل شامل على فكرة عمل ، وإمكانية توسيع الأعمال ، وإعداد مشروع استثماري (خطة عمل) ، والبحث عن المستثمرين والشركاء وإقناعهم بأن أموالهم لن تنفق سدى وستعود. مع ربح كبير.

إذا كانت الإجابة "لا" ، فلا داعي لخداع رؤوس المستثمرين بمشاريع قوس قزح التي تبدو أشبه بـ "خيال الأعمال". للأسف ، نادرًا ما يتم تمويل الأفكار المثالية! في هذه الحالة ، سيكون البحث عن المستثمرين أشبه بنوع من السلوك المهووس ، عندما يكرر فرد معين أوهامه الاستثمارية في العالم الخارجي.

يدرس 62 شخصًا هذا العمل اليوم.

لمدة 30 يومًا ، كان هذا النشاط التجاري مهتمًا بـ 22019 مرة.

ما مدى صلة خطة العمل النموذجية بموضوع يهمك؟ ما هي المعلومات التي يمكن أن تؤخذ في الاعتبار؟ ما مدى موثوقيتها؟ دعنا نحاول فهم هذه القضايا.

المنافسة والقدرة التنافسية - ماذا يعني هذان المصطلحان؟ ما هي المؤشرات التي يمكن استخدامها للحكم على أن إحدى الشركات أكثر تنافسية من الأخرى؟ دعنا نجيب على هذه الأسئلة.

أحد الأسئلة الرئيسية التي يجب أن يجيب عليها رائد الأعمال الناشئ هو: "هل ستنخرط في" العمل كعمل تجاري "أو" العمل كعمل لحسابك الخاص "؟

في بلد أصبح فيه كل شيء على مدار العقود الماضية أكثر تكلفة باستمرار ، ليس من السهل معرفة كيفية تشكيل أسعار خدمات الأعمال. ما هي تكلفة المشروع الاستثماري؟

عندما ننظر إلى بطاقات الأسعار في المتاجر أو على الإنترنت ، ونختار هذا المنتج أو ذاك ، في بعض الأحيان يكون لدينا سؤال ، لماذا هذا المنتج أو ذاك أغلى أو أرخص من نظير؟

يمكن أن تؤدي المعلومات الداخلية والمعلومات التجارية الحالية حول أحد المنافسين أو عدم وجودها في بعض الأحيان إلى مشاكل خطيرة أو ، على العكس من ذلك ، إلى نجاح تجاري كبير. في هذا المقال سنتحدث عن الذكاء.

من أجل وضع نموذج مالي للعمل المحتمل بشكل صحيح ، من الضروري أولاً جمع معلومات معينة قدر الإمكان. ما هذه المعلومات؟ دعنا نحاول معرفة ذلك.

الحصول على قرض من بنك تجاري ليس بالمهمة السهلة. يستغرق هذا الإجراء الكثير من الوقت والجهد والطاقة العقلية. ما هي قواعد اللعبة وما هي الأوراق الرابحة والمزالق فيها؟

جاذبية الاستثمار

1. مفهوم الجاذبية الاستثمارية ومكوناتها

2. طرق تحديد جاذبية الاستثمار

3. جاذبية الاستثمار في قطاعات الاقتصاد

4. جاذبية المشاريع الاستثمارية

تحدد عمليات التنمية الإقليمية في روسيا الحديثة درجة جاذبية الاستثمار في المنطقة للمستثمرين المحتملين المحليين والأجانب. يرتبط اهتمام المستثمرين بالاستثمار في المشاريع على أراضي الاتحاد الروسي ارتباطًا مباشرًا بمستوى تطور النظم الفرعية المختلفة للاقتصاد الإقليمي. يعتمد اختيار المستثمر لموقع كائن معين على العديد من العوامل. تقييمهم الصحيح والموضوعي يحدد مسبقًا فعالية تنفيذ وتشغيل المشروع في جميع مراحل دورة حياته. نظرًا لعدم وجود ترسانة من الأدوات التحليلية الرسمية لتقييم الوضع في المناطق التي يمكن أن يتواجد فيها الكائن ، غالبًا ما يتخذ المستثمرون قرارًا بشأن مكان تنفيذه بناءً على فكرة ذاتية عن جاذبية الاستثمار في منطقة معينة.

في المرحلة الحالية من التنمية ، من الضروري مراعاة الاتجاهات العالمية لتعميق تكامل الاقتصادات الوطنية والإقليمية ، وحرية حركة رأس المال الاستثماري ، ونتيجة لذلك ، اهتمام المستثمرين المحتملين بتنفيذ المشاريع المختلفة. على أراضي الاتحاد الروسي. في الوقت الحالي ، هناك حاجة إلى معلومات مفصلة ومنظمة بشكل جيد حول الحالة الاقتصادية والمالية والاجتماعية والسياسية لمناطق الاتحاد الروسي ، والتي يمكن استخدامها من قبل المستثمرين المحتملين. من الواضح أنه يجب الحصول على هذه المعلومات من مصادر موثوقة ، وتقييمها باستخدام الأساليب والنماذج التحليلية الحديثة ، وتقديمها في شكل مناسب للمستهلك المحتمل.

في الأدبيات الاقتصادية ، غالبًا ما يتم تحديد مفاهيم مثل "مناخ الاستثمار" و "جاذبية الاستثمار". لا يمكن للمرء أن يتفق مع هذا ، منذ ذلك الحين يشمل مناخ الاستثمار كلاً من جاذبية الاستثمار والنشاط الاستثماري ، الذي يحدده حجم الاستثمارات الرأسمالية للفرد في المنطقة ، ومعدل التغير في حجم الاستثمارات ، وما إلى ذلك.

يشمل مناخ الاستثمار الإمكانات الموضوعية لدولة أو منطقة (إمكانات الاستثمار) وظروف نشاط المستثمر (مخاطر الاستثمار). يتم تشكيل إمكانات الاستثمار كمجموع من المتطلبات الأساسية للاستثمار ، اعتمادًا على كل من توافر وتنوع المجالات والأهداف الاستثمارية ، وعلى "الصحة" الاقتصادية. مناخ الاستثمار الإقليميهو نظام من العلاقات الاجتماعية والاقتصادية التي تتشكل تحت تأثير مجموعة واسعة من العمليات المترابطة على المستويات الإدارية الكلية والجزئية والصحيحة وتخلق الشروط المسبقة لظهور حوافز الاستثمار المستدام.

جاذبية الاستثمارهي مجموعة من العوامل المواتية للاستثمار والتي تميز مناخ الاستثمار في المنطقة وتميز هذه المنطقة عن غيرها.

يتم تحديد جاذبية (مناخ) الاستثمار في المنطقة من خلال إمكانات الاستثمار ومخاطر الاستثمار.

إمكانات الاستثمار في المنطقة- هذه هي إمكانات المنطقة للتنمية الاقتصادية. تأخذ الإمكانات الاستثمارية في الاعتبار استعداد المنطقة لقبول الاستثمارات مع ضمانات مناسبة لسلامة رأس المال والربح للمستثمرين. يتضمن المكونات التالية ، أي الإمكانات الخاصة:

الموارد والمواد الخام (توفير المتوسط ​​المرجح مع احتياطيات أرصدة للأنواع الرئيسية من الموارد الطبيعية) ؛

العمل (موارد العمل ومستواها التعليمي) ؛

التصنيع (الناتج الإقليمي الإجمالي) ؛

مبتكر (مستوى تطور العلوم الأساسية والجامعية والتطبيقية مع التركيز على تنفيذ نتائجه في المنطقة) ؛

المؤسسية (درجة تطور مؤسسات اقتصاد السوق) ؛

البنية التحتية (الموقع الاقتصادي والجغرافي للمنطقة وتوفير بنيتها التحتية) ؛

المالية (حجم القاعدة الضريبية وربحية الشركات في المنطقة) ؛

المستهلك (القوة الشرائية الإجمالية لسكان المنطقة).

مخاطر الاستثمارهو احتمال (احتمال) خسارة رأس المال.

يتم احتساب مخاطر الاستثمار من خلال المكونات التالية:

المخاطر الاقتصادية (اتجاهات التنمية الاقتصادية في المنطقة) ؛

المخاطر المالية (درجة التوازن بين الميزانية الإقليمية ومالية الشركة) ؛

المخاطر السياسية (توزيع التعاطف السياسي بين السكان بناءً على نتائج الانتخابات البرلمانية الأخيرة ، سلطة السلطات المحلية) ؛

الخطر الاجتماعي (مستوى التوتر الاجتماعي) ؛

المخاطر البيئية (مستوى التلوث البيئي ، بما في ذلك الإشعاع) ؛

الخطر الإجرامي (مستوى الجريمة في المنطقة مع مراعاة خطورة الجريمة) ؛

المخاطر التشريعية (الشروط القانونية للاستثمار في مجالات أو صناعات معينة ، وإجراءات استخدام عوامل إنتاج معينة). عند حساب هذه المخاطر ، يتم استخدام مجموعة من القوانين واللوائح الفيدرالية والإقليمية المتعلقة بالاستثمارات.

ترتبط عدم الدقة في تحليل المخاطر المتكاملة المحتملة والمتكاملة للمناطق التي تستخدم هذه الطريقة بشكل أساسي بتحديد أوزان (حصص) مكونات المحتملة والمخاطر.

أعطى واضعو المنهجية الأهمية الأكبر للمستهلك ، والعمالة ، والإنتاج المحتمل ، والمخاطر التشريعية والسياسية والاقتصادية ، وأقل وزن للموارد الطبيعية ، والإمكانات المالية والمؤسسية ، والمخاطر البيئية.

يعلق المستثمرون أهمية خاصة (كما هو موضح في الدراسات الاستقصائية) على إمكانات العمالة والمستهلكين ، أي يهتمون بشكل أساسي بجودة العمالة المحلية وإمكانية توسيع الإنتاج والمبيعاتبضائع.يخشى المستثمرون المخاطر الإقليميةأكثرجميع المخاطر التشريعية والسياسية المرتبطة ببعضها البعض.

تعتمد عملية اتخاذ قرار الاستثمار في منطقة معينة على تحليل مفصل للمعلومات حول جاذبية الاستثمار في هذه المنطقة ، وحول حالة مجمعها الاستثماري. تقوم معظم المنشورات الاقتصادية الأجنبية والمحلية الرائدة (Euromoney و Fortune و The Economist و Expert وما إلى ذلك) ، بالإضافة إلى الشركات الاستشارية الكبرى بمراقبة المعلومات بانتظام حول حالة المجمعات الاستثمارية الوطنية والإقليمية. على أساسها ، يتم نشر تصنيفات جاذبية الاستثمار للاقتصادات الوطنية والمناطق. هناك طرق مختلفة لتجميع مثل هذه التصنيفات.

تُستخدم البيانات الإحصائية المتعلقة بتنمية المناطق ، والقوانين التشريعية المتعلقة بتنظيم أنشطة الاستثمار ، ونتائج الدراسات والمسوحات الإقليمية ، والمنشورات كمعلومات أولية لتجميع تقييمات جاذبية الاستثمار.

في تجميع جميع التقييمات تقريبًا ، يتم استخدام تقييمات الخبراء بدرجة أو بأخرى. يشارك الخبراء المحليون والأجانب في تشكيل مجموعة من المؤشرات ، والتي سيتم استخدامها لتقييم جاذبية الاستثمار في المنطقة وتقييم أوزان هذه المؤشرات في التقييم الشامل الناتج.

1. يتم اختيار مجموعة من المؤشرات وإثباتها ، بأكبر قدر من الدقة ، وفقًا للخبراء ، مما يعكس حالة المجمع الاستثماري في المنطقة.

2. يُخصص لكل مؤشر أو مجموعة من المؤشرات المتجانسة أوزان تتناسب مع مساهمتها في جاذبية الاستثمار في المنطقة.

3. يتم احتساب تقييم متكامل لجاذبية الاستثمار لكل منطقة.

دعونا نفكر في بعض الأساليب المعروفة لتقييم جاذبية الاستثمار في مناطق الاتحاد الروسي ، والتي طورها خبراء محليون وأجانب: منهجية وكالة "الخبراء" الاستشارية (الشكل 1) ومنهجية الدائرة الاقتصادية في بنك النمسا. (الصورة 2).

وتجدر الإشارة إلى أن كلتا الطريقتين تنص على الحاجة إلى تكوين مجموعة ثابتة من المؤشرات ولحساب تقييم متكامل على أساسها بانتظام ، يميز حالة مناخ الاستثمار في المناطق وجاذبيتها للمستثمرين المحتملين. تكمن ميزتها في القدرة على تتبع ديناميكيات العمليات الاقتصادية والاقتصادية والاجتماعية وغيرها من العمليات الإقليمية بناءً على مجموعة ثابتة من المعايير. يتم استخدام هذه الطريقة من قبل وكالات التصنيف المعروفة وفي عدد من الحالات يمكن القول أن استخدام نفس مجموعة معايير التقييم من سنة إلى أخرى يبرر نفسه ، لأنه بمرور الوقت ، أصبحت هذه التصنيفات مؤشرات عالمية في تقييم حالة اقتصادات الدول والتكوينات الإقليمية. تتمثل إحدى الصعوبات الواضحة في اختيار وتبرير فعالية استخدام مجموعة محددة من معايير التقييم. ومن المعروف أيضًا أنه من الصعب تفسير النتائج التي تم الحصول عليها نتيجة للتقييم. ليس من الممكن دائمًا رؤية العلاقات السببية واتجاهات التنمية لمجمع الاستثمار الإقليمي وراء القيمة التكاملية النهائية.

السمة المميزة للطرق هي أنها تستخدم جميعًا مجموعة من مؤشرات التقييم وفقًا لإمكانيات ومخاطر الاستثمار. المشكلة الرئيسية في استخدامها هي تعقيد تكوين وإثبات مجموعة من عوامل التقييم.

في رأينا ، تتمثل القيود العامة للأساليب الحالية لتقييم جاذبية الاستثمار في مناطق الاتحاد الروسي في "جمودها" المفرط. لا تتاح للخبير الذي يستخدم طريقة أو أخرى الفرصة لإدخال عوامل جديدة أو مجموعاتها في إجراء التقييم و / أو الاستبعاد ، الذي يقترحه المطور. أيضًا ، يقصر المطورون المستخدم على نطاق إجراءات الحساب القياسية.

كما يتضح من الرسوم البيانية أعلاه ، يتم تقديم نتائج تقييمات التصنيف بطرق مختلفة.

في حالة الدراسة التي أجرتها وكالة الخبراء ، كانت نتيجة العمل عبارة عن مصفوفة توزيع المناطق الروسية حسب ظروف الاستثمار ، حيث تم تقديم التصنيف الرأسي وفقًا لمستوى مخاطر الاستثمار ، وأفقياً - حسب إمكانات الاستثمار. وفقًا لمنهجية الوكالة ، يتم تقسيم جميع المناطق إلى 12 مجموعة.

	أقصى				انخفاض	تحت السن القانوني
معتدل
الحد الأدنى
شديد

وفقًا لمنهجية الدائرة الاقتصادية في بنك النمسا ، تتلقى كل منطقة ثلاثة تقييمات:

2. مكانة المنطقة في الاتحاد الروسي وفقًا للتقييم الذي تم الحصول عليه لجاذبية الاستثمار.

3. تعريف حالة الاستثمار في المنطقة بأنها تنتمي إلى واحدة من 6 فئات.

الهدف الأساسي من دراسة الجاذبية الاستثمارية للقطاعات الاقتصادية هو ضمان تنوع أنشطتها وخاصة في مجال الاستثمار الحقيقي. بالنسبة للمستثمر الذي يتخذ قرارًا استثماريًا ، من المهم تحديد الصناعة التي يمكن فيها تنفيذ مشروع استثماري معين بأكبر قدر من الكفاءة ، وأي مجالات الاستثمار سيكون لها أفضل الاحتمالات وتوفر عائدًا مرتفعًا على رأس المال المستثمر.

يتم إجراء تقييم جاذبية الاستثمار لقطاعات الاقتصاد والتنبؤ بها بنفس الأساليب وبنفس التسلسل كما هو الحال على مستوى الاقتصاد الكلي (مراقبة نظام المؤشرات الإعلامية ؛ بناء نظام للمؤشرات التحليلية وتحليلها وتقييمها ؛ التنبؤ جاذبية الاستثمار).

عند تقييم الجاذبية الاستثمارية لقطاعات الاقتصاد والتنبؤ بها ، من المهم مراعاة دور القطاعات الفردية في اقتصاد الدولة ، وآفاق وكفاءة تنميتها ، ودرجة دعم الدولة لهذا التطور ، ومستوى مخاطر الاستثمار النموذجية لمختلف القطاعات ، وغيرها من المؤشرات التركيبية (المعممة). يتم تقييم كل من المؤشرات التركيبية من خلال مجموع مكوناته التحليلية ، والتي يعتمد حسابها على البيانات الإحصائية والتقديرات المتوقعة.

عند تقييم مستوى كفاءة الصناعة ، يمكن أخذ المؤشر التحليلي مستوى ربحية الأصول المستخدمة... يتم حسابها على أنها نسبة الربح من مبيعات المنتجات (أو ربح الميزانية العمومية) إلى المبلغ الإجمالي للأصول المستخدمة. بجانب، يجب مراعاة عامل التضخم وسياسة فرض الضرائب على المنتجات والأرباح ومستوى التكاليف وأسعار بيع المنتجات وعوامل أخرى.

تتم دراسة آفاق تطوير الصناعة كأحد أهم معايير تقييم جاذبية الاستثمار على أساس مؤشرات الربحية والمخاطر ، والتوجهات ، ومعدلات وأشكال الخصخصة ، وتقييم مستوى إمكانات تصدير المنتجات ومستوى حماية أسعارها من الواردات ، وحماية المنتجات المصنعة من التضخم ، إلخ..

يتم تقييم مستوى آفاق تطوير الصناعة وفقًا للمؤشرات التحليلية التالية:

أهمية الصناعة في الاقتصاد (الحصة الفعلية والمتوقعة للإنتاج في الناتج المحلي الإجمالي ، مع مراعاة إعادة هيكلة الاقتصاد) ؛

استقرار الصناعة في مواجهة الانكماش الاقتصادي في الاقتصاد ككل (مؤشرات نسبة ديناميات حجم إنتاج الصناعة والناتج المحلي الإجمالي للبلد) ؛

الأهمية الاجتماعية للصناعة (مؤشر لعدد العاملين) ؛

توفير آفاق النمو بمواردها المالية الخاصة (حجم وحصة استثمارات رأس المال على حساب أموال الصناعة الخاصة ، وحصة حقوق الملكية في الأصول المستخدمة).

في عملية تقييم جاذبية الاستثمار للصناعات والتنبؤ بها ، من المهم أخذها في الاعتبار. دورة حياة تتكون من 5 مراحل:

1. مرحلة الولادةيميز تطوير وتنفيذ أنواع جديدة من السلع والخدمات بشكل أساسي ، والتي تنجم الحاجة إليها عن بناء مؤسسات جديدة ، والتي ستشكل في المستقبل صناعة فرعية مستقلة ، ثم الصناعة. تتميز هذه المرحلة بأحجام استثمار كبيرة ، وربح ضئيل وغياب توزيعات أرباح على الأسهم.

2. مرحلة النموالمرتبطة باعتراف المستهلكين بأنواع جديدة من السلع ، والنمو السريع للطلب عليها. خلال هذه المرحلة ، يتم تنفيذ الاستثمار بمعدل مرتفع ، وتنمو أرباح المؤسسة ، ويتم تنفيذ إصدارات الأسهم ، وغالبًا ما يتم دفع أرباح الأسهم في شكل أسهم إضافية.

3. مرحلة التوسعهي الفترة بين معدل النمو المرتفع في عدد الشركات الجديدة في الصناعة واستقرار هذا النمو. في هذه المرحلة ، يستمر الاستثمار في الإنشاءات الجديدة ، ولكن يتم توجيه الجزء الأكبر من الاستثمار إلى توسيع مرافق الإنتاج الحالية ، واستقرار عدد المؤسسات الجديدة ، واستمرار إصدار الأسهم الجديدة ، ودفع الأرباح النقدية. ومع ذلك ، فإن الاتجاه الرئيسي في سياسة توزيع الأرباح خلال هذه الفترة ينطوي على دفع أرباح الأسهم في شكل أسهم إضافية ، وتقسيم الأسهم الحالية.

4. مرحلة النضجتحدد فترة أكبر حجم للطلب على سلع الصناعة ، مما يحسن خصائص جودة المنتجات. يتم توجيه الحجم الرئيسي للاستثمارات إلى تحديث المعدات وإعادة المعدات التقنية للإنتاج. هذه واحدة من أطول مراحل دورة الحياة في الصناعة. بالنسبة للسلع ذات الطلب المستمر التي لا تخضع لتأثير التقدم العلمي والتكنولوجي ، فإن مرحلة النضج هي الأخيرة في دورة الحياة (على سبيل المثال ، الإنتاج الزراعي ، وصناعة المواد الخام ، وما إلى ذلك). تحصل الشركات في الصناعات في مرحلة الاستحقاق على أقصى ربح ، وتدفع أرباحًا نقدية عالية.

5. مرحلة الاضمحلاليكمل دورة حياة الصناعة ويميز فترة الانخفاض الحاد في الطلب على المنتجات بسبب تطور الصناعات الجديدة ، التي تحل منتجاتها محل المنتجات القديمة. عادةً ما تكون هذه المرحلة نموذجية للصناعات التي تتأثر منتجاتها إلى حد كبير بالتقدم العلمي والتكنولوجي.

يرتبط التغيير في مراحل دورة حياة الصناعات بشكل أساسي بسياسة إعادة هيكلة الاقتصاد ، والتي تهدف إلى إدخال أحدث إنجازات العلوم والتكنولوجيا ، وضمان القدرة التنافسية للإنتاج المحلي في السوق العالمية ، وتحسين التوازن الاقتصادي. ، وتسريع تطوير الصناعات التي تزيد من إمكانات التصدير ، وزيادة التوجه الاجتماعي للإنتاج ، وتقليل كثافة الطاقة ، وتطوير التعاون عبر الصناعات ، إلخ.

النتيجة النهائية لتقييم جاذبية الاستثمار والتنبؤ بها هي تجميعها وترتيبها حسب درجة جاذبيتها.

المرحلة الأخيرة في دراسة سوق الاستثمار هي تحليل وتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسات كأهداف استثمارية محتملة. يتم إجراء مثل هذا التقييم من قبل المستثمر لتحديد جدوى الاستثمارات الرأسمالية في الإنشاءات الجديدة أو التوسع أو إعادة الإعمار أو إعادة التجهيز الفني للمؤسسات القائمة ، واختيار كائنات الخصخصة البديلة ، والبحث عن مشاريع استثمارية مناسبة في قطاع العقارات ، وشراء أسهم الشركات الفردية ، وما إلى ذلك.

يتم تطوير المشروعباستمرار في الوقت المناسب ، في مزيج من دورات المنتجات المختلفة لنشاطها... يمكن تقسيم هذه الدورة إلى فترات ذات تحولات وأرباح مختلفة: الطفولة (نمو صغير في معدل دوران الأعمال ، نتائج مالية سلبية) ؛ الشباب (النمو السريع في المبيعات ، الربح الأول) ؛ النضج (تباطؤ نمو المبيعات ، أقصى ربح) ؛ الشيخوخة (معدل الدوران وانخفاض الأرباح). يتم تحديد الفترة العامة لدورة حياة المؤسسة بحوالي 20-25 عامًا ، وبعد ذلك يتوقف وجودها أو يتم إحياؤها على أساس جديد مع تكوين جديد للمالكين والمديرين.

يتيح مفهوم دورة حياة المؤسسة تحديد المشكلات المختلفة التي تنشأ أثناء تطورها وتقييم جاذبيتها الاستثمارية.

خلال الطفولةتواجه المؤسسة بشكل أساسي مشاكل البقاء في شكل صعوبات في التمويل عندما يكون من الضروري العثور على أموال قصيرة الأجل ، بالإضافة إلى مصادر الاستثمار للتنمية المستقبلية. خلال فترة المراهقةيسمح الربح الأول للشركة بإعادة التوجيه من الربحية إلى النمو الاقتصادي. وهي الآن بحاجة إلى مصادر متوسطة وطويلة الأجل للحفاظ على النمو الاقتصادي. أثناء النضجتسعى الشركة جاهدة لتحقيق أقصى استفادة من إمكاناتها الإنتاجية والتقنية والتجارية. القدرة على التمويل الذاتي مهمة للغاية. نظرًا لشيخوخة السلع ، يجب على مديري المؤسسات إيجاد فرص تطوير جديدة من خلال الاستثمارات الصناعية أو المشاركة المالية ، على سبيل المثال ، في أنشطة مؤسسة أخرى. في هذه الحالة ، هناك تحول تدريجي للمؤسسة إلى حيازة ، أي شركة مالية تدير محفظة أوراق مالية.

أكثر المؤسسات جاذبية للاستثمار هي تلك التي هي في طور النمو في المرحلتين الأوليين من دورة حياتها. تعتبر شركات النضج جذابة أيضًا للاستثمار في الفترات المبكرة ، حتى الوصول إلى أعلى نقطة للنمو الاقتصادي. في المستقبل ، يُنصح بالاستثمار إذا كانت منتجات الشركة تتمتع بآفاق تسويقية عالية بما فيه الكفاية ، وكان حجم الاستثمارات في التحديث وإعادة المعدات التقنية صغيرًا نسبيًا ويمكن استرداد الأموال المستثمرة في أقصر وقت ممكن.... في مراحل الشيخوخة ، يكون الاستثمار ، كقاعدة عامة ، غير مناسب ، باستثناء الحالات التي يتم فيها التخطيط لتنويع واسع النطاق للمنتجات ، وإعادة تصنيف المؤسسة. في الوقت نفسه ، من الممكن تحقيق بعض التوفير في موارد الاستثمار مقارنة بالبناء الجديد.

يتم تحديد مرحلة دورة حياة المؤسسة نتيجة لتحليل ديناميكي لمؤشرات حجم الإنتاج وإجمالي الأصول وحجم رأس المال السهمي والأرباح على مدى السنوات العديدة الماضية. من خلال معدل التغيير ، يمكن للمرء أن يحكم على مرحلة دورة حياة المؤسسة. أعلى معدلات نمو المؤشرات مميزة لمراحل المراهقة والنضج المبكر. يحدث استقرار المؤشرات في مرحلة النضج النهائي ، وانخفاض - في مرحلة الشيخوخة.

يشمل تقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسات أيضًا تحليلًا ماليًا لأنشطتها. والغرض منه هو تقييم الربحية المتوقعة للأموال المستثمرة ، وتوقيت عائدها ، وكذلك تحديد أهم مخاطر الاستثمار من حيث العواقب المالية.

يتم إجراء تقييم الأداء المالي للمؤسسة في عملية تحليل نظام من المؤشرات المترابطة التي تميز فعالية الأنشطة المالية من حيث الامتثال للأهداف الاستراتيجية للعمل ، بما في ذلك الاستثمار. تم الكشف عن أهم النتائج التي تميز وحدة الأهداف التكتيكية والاستراتيجية لتطوير المؤسسة في تحليل دوران الأصول وربحية رأس المال والاستقرار المالي وسيولة الأصول.

مقدمة

الأسس النظرية لتحليل جاذبية الاستثمار للمشروع

الأدوات والأساليب الأساسية لتحليل جاذبية الاستثمار للمؤسسة

استنتاج

قائمة المصادر المستخدمة

المقدمة

وبشكل عام ، فإن الغرض الرئيسي لجذب الاستثمار هو تحسين كفاءة الشركة في ظروف السوق.

ووفقاً لوجهة النظر الحديثة ، فإن نتيجة استثمار الصناديق الاستثمارية ، بغض النظر عن الطريقة المختارة ، مع الإدارة الفعالة ، يجب أن تكون زيادة في قيمة الشركة وغيرها من المؤشرات المهمة لأنشطتها. لا يمكن التشغيل التنافسي المستدام لأي مؤسسة حديثة إلا في حالة تحديثها والتوسع النشط والشامل للأنشطة ، وكذلك استخدام أحدث التقنيات ، سواء في الإنتاج أو في الإدارة. يتطلب تنفيذ كل هذه التدابير البحث عن أكثر المصادر (الرخيصة) التي يمكن الوصول إليها من الموارد المالية الإضافية - الاستثمارات.

تقييم الجاذبية الاستثمارية لشركة ما له دور مهم للغاية ، حيث يولي المستثمرون المحتملون الاهتمام الأكبر لهذه الخاصية بالذات ، وفي معظم الحالات ، يلجأون ، في نفس الوقت ، إلى دراسة مؤشرات النشاط المالي والاقتصادي. للمؤسسة على مدى السنوات 3-5 الماضية. بالإضافة إلى ذلك ، من أجل التقييم الأكثر صحة لجاذبية الاستثمار لأي مؤسسة ، يقوم المستثمرون بتقييمها كعنصر من عناصر الصناعة ، وليس ككيان اقتصادي منفصل ، ومقارنتها مع الشركات الأخرى العاملة في الصناعة.

يعتمد اهتمام المستثمرين المحتملين إلى حد كبير على الجدوى الاقتصادية للشركات ، فضلاً عن درجة استقرار وضعها المالي. هذه المعلمات هي من بين أهم المعايير ، لأنها تميز إلى أقصى حد جاذبية الاستثمار للمؤسسة.

ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أنه حتى اليوم ، لم يتم تطوير منهجية تحليل وتقييم جاذبية الاستثمار للكيانات الاقتصادية بشكل كافٍ ، وبالتالي فهي تتطلب مزيدًا من التحسين والتحديث.

اليوم ، يتميز أي مجال تجاري تقريبًا بمستوى عالٍ للغاية من المنافسة. من أجل البقاء في هذه البيئة ليس فقط ، ولكن أيضًا لاتخاذ موقف تنافسي ، تضطر الشركات إلى التطوير المستمر ، واستعارة الخبرات العالمية المتقدمة ، وإتقان التقنيات الجديدة ، وتوسيع نطاق الأنشطة. مع مثل هذا التطور الديناميكي ، يأتي الفهم بأن التطوير الإضافي للشركة غير ممكن بدون تدفق الاستثمارات.

وبالتالي ، يمنح الاستثمار الشركات ميزة تنافسية وغالبًا ما يكون أقوى أداة نمو. من المهم للغاية بالنسبة للمستثمرين تحليل وتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسة ، لأن هذا يجعل من الممكن تقليل مخاطر الاستثمار غير الصحيح للأموال.

الغرض الرئيسي من هذا العمل هو دراسة الأسس النظرية لتحليل وتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسة.

يتم ضمان تحقيق هذا الهدف من خلال تحديد وحل المهام التالية:

تحليل الأساليب الحالية لتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسات ، وكذلك تحديد إمكانية استخدامها من منظور المستثمرين ؛

لتحديد المؤشرات الرئيسية لتشكيل جاذبية الاستثمار للمؤسسة ؛

لتوضيح المعنى الاقتصادي لجاذبية الاستثمار للمشروع ؛

لاختيار أهم عوامل جاذبية الاستثمار للمؤسسة ؛

دراسة الأسس النظرية لآلية تحليل وتقييم جاذبية الاستثمار للمشروع.

الهدف من العمل هو الأسس النظرية لتحليل وتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسات.

موضوع العمل هو الأدوات والأساليب الرئيسية لتحليل وتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسات ، وكذلك العوامل الرئيسية المؤثرة عليها.

كانت الأسس النظرية والمنهجية للدراسة هي الأعمال العلمية للعلماء الروس والأجانب في مجال تحليل جاذبية الاستثمار للمؤسسات ، وكذلك الإجراءات التشريعية والتنظيمية للسلطات الفيدرالية والإقليمية التي تنظم عمليات الاستثمار. يستخدم العمل مواد من الدوريات والمؤتمرات العلمية والعملية حول تحليل الاستثمار وترتيب الاستثمار.

الفصل الأول: الأساس النظري لتحليل الانجذاب الاستثماري للمؤسسة

1 مفهوم جاذبية الاستثمار للمنشأة في ظروف السوق الحديثة

عادة ما تُفهم الاستثمارات على أنها استثمار رأس المال في أي كائنات بهدف تحقيق ربح أو تحقيق تأثير اجتماعي إيجابي.

تتمثل الطبيعة الاقتصادية لهذه الفئة في بناء العلاقات بين المشاركين في عملية الاستثمار فيما يتعلق بتكوين واستخدام الموارد الاستثمارية لغرض تحسين وتوسيع الإنتاج.

أوضح طريقة تم تقديمها لهذا النهج في أعمال الاقتصادي الشهير الحائز على جائزة نوبل جيه إم كينز. لذلك ، عن طريق الاستثمار ، كان يقصد ذلك الجزء من الدخل للفترة الحالية الذي لم يتم استخدامه للاستهلاك ، وكذلك الزيادة الحالية في قيم الممتلكات الرأسمالية نتيجة النشاط الإنتاجي.

بالنسبة للأدب الاقتصادي المحلي ، حتى الثمانينيات من القرن العشرين. لم يستخدم مصطلح "الاستثمار" عمليا ، منذ ذلك الحين ساد نموذج القيادة الإدارية للاقتصاد الاشتراكي. وهكذا ، على نطاق واسع إلى حد ما في الاستخدام العلمي ، انتشر هذا المصطلح بعد ذلك بقليل.

أيضًا ، يمكن اعتبار الاستثمارات على أنها عملية تعكس ، في سياق إعادة إنتاج الأصول الثابتة ، حركة قيمتها. بمعنى آخر ، هو نظام العلاقات الاقتصادية المرتبط بحركة القيمة ، والذي تم تطويره إلى الأصول الثابتة من لحظة تعبئة الأموال حتى لحظة إعادتها. ومع ذلك ، في رأينا ، هذا التعريف ضيق للغاية.

في أكثر أشكالها عمومية ، تعني الاستثمارات استثمارات رأسمالية من أجل زيادتها في المستقبل. هذا النهج البسيط والمفهوم لهذا التعريف يهيمن على الأدب الغربي والروسي.

وفقًا للتشريعات الحالية للاتحاد الروسي ، وفقًا للقانون الاتحادي "بشأن الأنشطة الاستثمارية في الاتحاد الروسي التي تتم في شكل استثمارات رأسمالية ، فإن الاستثمارات" رقم 39-FZ "هي استثمارات نقدية ، وأوراق مالية ، وممتلكات أخرى ، بما في ذلك حقوق الملكية ، والحقوق الأخرى التي لها قيمة نقدية ، والمستثمرة في أغراض تنظيم المشاريع و (أو) أنشطة أخرى من أجل تحقيق ربح و (أو) تحقيق تأثير مفيد آخر ".

وفقًا للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية ، فإن التعريف التالي هو: "الاستثمار هو أصل تملكه شركة من أجل زيادة الثروة من خلال أنواع مختلفة من الدخل المستلم من كائن استثماري (في شكل توزيعات أرباح وفوائد وإيجارات) ، وزيادة في قيمة رأس مال الشركة ، أو أن تحصل شركة الاستثمار على مزايا أخرى تنشأ ، على سبيل المثال ، في العلاقات التجارية طويلة الأجل ".

وبالتالي ، في الشكل الأكثر عمومية ، فإن الاستثمارات هي استثمارات من قبل المستثمر برأس مال حر مؤقتًا في غرض معين من أجل الحفاظ على رأس المال هذا والحصول على الربح ، أو أي تأثير إيجابي آخر.

يتم تقسيم جميع الاستثمارات تقليديًا إلى مجموعتين رئيسيتين: حقيقية ومالية.

من المعتاد الإشارة إلى الاستثمارات المالية كاستثمار رأسمالي في أدوات مالية مختلفة ، في الأوراق المالية بشكل أساسي. إنها تعمل على زيادة رأس المال المالي للمستثمر ، وتلقي الأرباح ، بالإضافة إلى الدخل الآخر.

الاستثمار الحقيقي هو استثمار في إنشاء الأصول المرتبطة بتنفيذ الأنشطة التشغيلية (الرئيسية) للمؤسسة ، فضلاً عن حل القضايا الاجتماعية والاقتصادية.

بتعبير أدق ، يجب تصنيف الاستثمار الرأسمالي في الإنتاج على أنه استثمار حقيقي. بمعنى آخر ، هذه هي الموارد المالية التي يتم توجيهها لتطوير الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة وقاعدة الموارد.

اليوم ، مسألة جذب الاستثمار الحقيقي هي مسألة بقاءها ، سواء بالنسبة للمشروع أو النظام الاقتصادي ككل. إن الأداء الطبيعي للشركات ، وخاصة الصناعية الكبيرة منها ، غير ممكن بدون جمع أموال نشط من المستثمرين. الهدف الرئيسي لهذا الأخير ، بالطبع ، هو الحفاظ على رأس المال الحر وزيادته مؤقتًا.

وبالتالي ، فإن الموضوعات الرئيسية للنشاط الاستثماري هي المستثمرين. يمكن أن يكونوا دائنين وعملاء ومستثمرين ومشترين ومشاركين آخرين في عملية الاستثمار.

يختار المستثمر بشكل مستقل كائنات للاستثمار ، ويحدد الأحجام والكفاءة المرغوبة للاستثمارات ، وتوجهات الاستثمار ، ويتحكم في الاستخدام المقصود للاستثمارات ، وبالطبع ، يعمل كمالك للعنصر الذي تم إنشاؤه بفضل نشاط الاستثمار.

السمة المميزة لأي مستثمر هي رفضه للاستهلاك الفوري للأموال الموجودة تحت تصرفه اليوم ، من أجل تلبية احتياجاته بشكل أفضل في المستقبل.

المهمة الرئيسية للمستثمر هي الاختيار الأكثر عقلانية للكائن للاستثمار. يجب أن يكون لمثل هذا الكائن أفضل آفاق التنمية ، فضلاً عن الكفاءة العالية لعائد الاستثمار.

لا يمكن أن يكون اختيار كائن الاستثمار تلقائيًا ، نظرًا لأن ذلك يسبقه عملية معقدة للغاية من الاختيار والتقييم والتحليل الأكثر دقة لجميع أنواع البدائل ، والتي يتم من خلالها الاختيار النهائي للكائن الأكثر جاذبية.

دعونا الآن نفكر في ما هي جاذبية الاستثمار للمؤسسة.

يرتبط مفهوم "جاذبية الاستثمار" بشكل تقليدي بالأفضليات في اختيار أي غرض للاستثمار.

إن جاذبية الاستثمار لأي غرض للاستثمار هي مزيج من مجموعة متنوعة من السمات الموضوعية والفرص والأموال ، والتي تشكل مجتمعة الطلب الفعال المحتمل على الاستثمارات في هذا الهدف الاستثماري.

وفقًا لأستاذ جامعة ولاية ياروسلافل ج. إيغولنيكوف ، "يجب فهم جاذبية الاستثمار للمؤسسة على أنها الجدوى الاجتماعية والاقتصادية للاستثمار ، والتي تستند إلى تنسيق الفرص والمصالح الخاصة بالمستثمر ، وكذلك المتلقي (المتلقي) للاستثمارات ، مما يضمن تحقيق من أهداف كل طرف بمستوى مقبول من المخاطر والعائد على الاستثمار ".

بعبارات بسيطة ، جاذبية الاستثمار هي مجموعة معينة من خصائص وعوامل الشركة التي تعطي المستثمر سببًا لاختيارها ككائن استثماري.

إن جاذبية الاستثمار للمؤسسة هي تقييم متكامل لجوانبها من وجهة نظر فعالية أنشطتها وآفاق التنمية.

الغرض الرئيسي من تحليل وتقييم جاذبية الاستثمار للشركة هو تحديد مدى ملاءمة الاستثمار في كائن معين.

إن عملية تكوين جاذبية الاستثمار للشركات معقدة للغاية وطويلة. يتضمن المراحل الرئيسية التالية:

) رسم وصف عام للشركة وتحليل مستوى تطورها الاقتصادي:

أ) يتضمن تحليل حالة ممتلكات الشركة تحديد قيمة أصول الشركة ، وتحليل هيكلها ، وتقييم حجم وتكوين الأصول غير الملموسة وغير المتداولة ؛

ب) تقييم القدرة الإنتاجية للشركة ، والذي يتمثل جوهره في تحديد الطاقة الإنتاجية للشركة ، وكذلك احتمالات نموها ، ومستوى تآكل المعدات وتكنولوجيا الإنتاج ، وكذلك الحاجة إلى التحديث.

ج) تحديد مستوى تطوير الإدارة في المؤسسة (الموارد البشرية) - تحليل تزويد المؤسسة بالموظفين ، وتقييم مستوى مؤهلاتهم ؛

د) تحليل الإمكانات الابتكارية للشركة ينطوي على تحليل توافر واستخدام أحدث التقنيات في الإنتاج وإمكانية إدخال الابتكارات ؛

) تقييم إمكانات السوق والقدرة التنافسية للمنتجات التجارية المصنعة من قبل الشركة:

أ) تحديد القدرة السوقية ، وكذلك حصتها المنسوبة إلى شركة معينة (تحليل تصنيف الشركات العاملة في هذه الصناعة ، والبيئة التنافسية ، وتحديد نقاط القوة والضعف ، وتحديد الطرق الواعدة لتعزيز مكانة الشركة في السوق ، فضلاً عن نموه الإضافي) ؛

ب) تقييم الجودة والقدرة التنافسية للسلع التي تنتجها الشركة (مقارنة جودة المنتجات مع المنتجات المماثلة في السوق ، وتقييم جودتها وتحديد المزايا التنافسية ، وإيجاد أفضل الطرق لزيادة القدرة التنافسية للسلع) ؛

ج) تحليل سياسة التسعير الخاصة بالشركة.

) تحليل الوضع المالي للشركة والنتائج المالية:

أ) يتطلب تقييم الوضع المالي للمؤسسة ، أولاً وقبل كل شيء ، تحليل الاستقرار المالي والملاءة والسيولة ، فضلاً عن تحليل النشاط التجاري والربحية ؛

ب) يتضمن تحليل النتائج المالية للمشروع تقييماً لفعالية الأنشطة ، وكذلك احتمالات تطوير الشركة.

من الضروري التمييز بين مصطلحات مثل "جاذبية الاستثمار" و "مستوى التنمية الاقتصادية". يحتوي مستوى تطور المشروع على مجموعة كاملة من المؤشرات الاقتصادية المهمة ، وتكشف جاذبية الاستثمار ، بشكل رئيسي ، عن حالة الهدف الاستثماري ، وآفاق نموه وربحيته ، ونتيجة لذلك ، مزيد من التطوير.

لا تنس أنه أثناء تحليل جاذبية الاستثمار لمشروع معين ، يجب على المستثمر ألا يقيّم فقط ربحية واستقرار تشغيل هذه المنشأة ، ولكن أيضًا أي مخاطر محتملة قد تنشأ.

2 العوامل التي تحدد جاذبية الاستثمار للمشروع

جاذبية الاستثمار للمؤسسة

تعتمد جاذبية الاستثمار للمؤسسة إلى حد كبير على العوامل الخارجية التي تميز مستوى تطور الصناعة والمنطقة التي تقع فيها المؤسسة المعنية ، وكذلك على العوامل الداخلية - الأنشطة داخل المؤسسة.

كما ذكرنا سابقًا ، قبل اتخاذ قرار بالاستثمار ، يجب على المستثمر تقييم مجموعة كاملة من العوامل التي تحدد فعالية الاستثمار. مع الأخذ في الاعتبار النطاق الكامل للخيارات للجمع بين مختلف هذه العوامل ، يجب على أي مستثمر أيضًا تقييم نتائج تفاعلهم وتأثيرهم التراكمي.

وبالتالي ، فإن التحديد الكمي لحالة جاذبية الاستثمار يأتي في المقدمة. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أنه من أجل اتخاذ قرارات استثمارية معينة ، يجب أن يكون للمؤشر الذي يميز حالة جاذبية الاستثمار لشركة ما معنى اقتصاديًا ، وفي نفس الوقت ، يمكن مقارنته بسعر رأس المال الاستثماري.

بناءً على ما سبق ، يمكن صياغة عدد من المتطلبات التي تنطبق على منهجية تحديد مؤشر جاذبية الاستثمار:

يجب أن يأخذ مؤشر جاذبية الاستثمار في الاعتبار جميع عوامل البيئة الخارجية التي تهم المستثمر ؛

يجب أن يعكس هذا المؤشر العائد المتوقع على الموارد المستثمرة ؛

يجب أن يكون مؤشر جاذبية الاستثمار بالتأكيد مشابهًا لسعر رأس مال المستثمر.

وبالتالي ، إذا تم بناء منهجية تقييم جاذبية الاستثمار مع مراعاة هذه المتطلبات ، فإن ذلك سيجعل من الممكن تزويد المستثمرين باختيار معقول وعقلاني لهدف استثمار رأس المال ، والتحكم في فعاليتهم لهذه الاستثمارات ، وكذلك إمكانية تعديل عملية تنفيذ البرامج والمشروعات الاستثمارية في حال حدوث أوضاع غير مواتية.

في دور العوامل الأخرى التي لا تقل أهمية عن جاذبية الاستثمار للشركة ، والتي يجب أن تؤخذ في الاعتبار أيضًا ، هي مخاطر الاستثمار.

تنقسم مخاطر الاستثمار إلى عدة أنواع فرعية:

مخاطر الخسائر المالية المباشرة ؛

مخاطر انخفاض الربحية ؛

مخاطر خسارة الأرباح.

تعمل مخاطر خسارة الربح على أنها مخاطر أضرار مالية (غير مباشرة) مصاحبة (خسارة في الربح) بسبب عدم تنفيذ أي مشروع.

تنشأ مخاطر انخفاض الربحية نتيجة لانخفاض مبلغ الأرباح الموزعة والفوائد على استثمارات المحفظة والقروض والودائع.

تنقسم مخاطر انخفاض الربحية ، بدورها ، إلى مخاطر الائتمان ومعدلات الفائدة.

هناك مجموعة متنوعة من التصنيفات للعوامل التي تحدد جاذبية الاستثمار.

تنقسم إلى:

· الموارد ؛

· الإنتاج والتكنولوجي.

· التنظيمية والقانونية ؛

· مؤسسي ؛

· البنية التحتية.

· إمكانية التصدير؛

· سمعة العمل ، إلخ.

يمكن تمييز كل من العوامل المذكورة أعلاه بمجموعة متنوعة من المؤشرات ، والتي غالبًا ما يكون لها نفس الطبيعة الاقتصادية.

ينقسم التصنيف التالي للعوامل التي تحدد جاذبية الاستثمار للشركة إلى:

· رسمي (بناءً على بيانات التقارير المالية) ؛

· غير رسمي (شخصي ، على سبيل المثال ، السمعة التجارية ، والكفاءة القيادية).

الفصل 2. الأدوات الأساسية وطرق تحليل جاذبية الاستثمار في المؤسسة

1 المناهج المنهجية لتحليل جاذبية الاستثمار للمؤسسة

اليوم ، هناك العديد من الأساليب الشائعة لتقييم جاذبية الاستثمار للشركات. يعتمد النهج الأول على مؤشرات لتقييم القدرة التنافسية والأنشطة المالية والاقتصادية للشركة.

أما بالنسبة للنهج الثاني ، فيستخدم بنشاط فئات مثل "إمكانات الاستثمار" ، و "مخاطر الاستثمار" ، وكذلك طرق تقييم المشاريع الاستثمارية.

النهج الثالث يقوم على تقييم قيمة الشركة.

كل نهج وكل طريقة لها عيوبها ومزاياها وحدودها للتطبيق العملي.

وبالتالي ، يمكن للمرء أن يتوصل إلى مثل هذا الاستنتاج المنطقي بأنه كلما تم استخدام المزيد في وقت واحد في عملية تقييم الأساليب والأساليب ، كلما زادت موثوقية وموضوعية انعكاس جاذبية الاستثمار للشركة.

تشمل جاذبية الاستثمار للشركة النقاط المهمة التالية التي يجب على المستثمرين المحتملين الانتباه إليها بالتأكيد:

الخصائص العامة للقاعدة التقنية للشركة ؛

تسمية البضائع

السعة الإنتاجية؛

مكانة الشركة في السوق ، في الصناعة ، مستوى مركزها الاحتكاري ؛

خصائص نظام الإدارة ؛

أصحاب الشركات ، رأس المال المصرح به ؛

هيكل تكاليف الإنتاج.

الأهم ، في رأينا ، من مؤشرات المؤسسة هو مقدار الربح المحصل ، وكذلك اتجاهات استخدامه ؛

تقييم الوضع المالي للشركة.

يجب أن تستند إدارة أي عملية إلى تقييم موضوعي مستمر لحالة مسارها. وهذا يعني الحاجة إلى تقييم موضوعي ثابت لجاذبية الاستثمار في النظم الاقتصادية.

تتمثل المهام الرئيسية لتقييم جاذبية الاستثمار للأنظمة الاقتصادية فيما يلي:

تحديد التطور الاقتصادي للنظام في سياق قضايا الاستثمار ؛

تحديد الترابط بين جاذبية الاستثمار للمؤسسة وتدفق الاستثمارات ومستوى تطور النظام الاقتصادي ؛

تنظيم جاذبية الاستثمار للأنظمة الاقتصادية.

يعتبر ما يلي مهام إضافية:

توضيح الأسباب التي تؤثر على جاذبية الاستثمار.

مراقبة جاذبية الاستثمار.

أحد العوامل المهمة لجاذبية الشركات للاستثمار هو توافر الموارد أو رأس المال الاستثماري الضروري. هيكل رأس المال هو المحدد الرئيسي لسعره ، ولكن مع ذلك ، لا يمكن أن يكون بمثابة شرط كاف وضروري للتشغيل الفعال للشركة. من ناحية أخرى ، كلما انخفض سعر رأس المال ، زادت جاذبية الشركة للمستثمرين المحتملين.

يجب أن يتوافق سعر رأس المال مع عتبة الربحية ، أو بعبارة أخرى ، معدل العائد الذي يجب على الشركة توفيره حتى لا تقلل من قيمتها السوقية.

يتم تعريف عائد الاستثمار على أنه نسبة الدخل أو الربح إلى الأموال المستثمرة. كمؤشر للدخل (على المستوى الجزئي) ، يمكن استخدام مؤشر صافي الربح الذي يبقى تحت تصرف الشركة.

ومن هنا جاءت الصيغة:

ك 1 = P / I (1)

أين ك 1- هذا هو المكون الاقتصادي لجاذبية الاستثمار للشركة ؛

و - حجم الاستثمارات في الأصول الثابتة للشركة ؛

P هو مقدار الربح لفترة الدراسة.

إذا لم تكن هناك معلومات عن الاستثمارات في الأصول الثابتة ، فيجب استخدام العائد على الأصول الثابتة كعنصر اقتصادي ، لأن هذا المؤشر يميز كفاءة استخدام الأموال المستثمرة سابقًا في الأصول الثابتة.

يمكن حساب مؤشر جاذبية الاستثمار لكائن استثماري باستخدام الصيغة التالية:

أنا = N / F. أنا , (2)

أين أنا - جاذبية الاستثمار للكائن ؛

F أنا - موارد الكائن الأول الذي يشارك في المسابقة ؛

H هي قيمة طلب المستهلك.

في حالتنا ، المعلمة الرئيسية لنظام التصنيف بأكمله هي طلب العميل. اعتمادًا على مدى صحة تشكيلها ، ستعتمد درجة موثوقية المؤشرات.

يعد جذب موارد مالية وتكنولوجية مادية إضافية داخل الشركة أمرًا ضروريًا لحل مشكلات معينة ، مثل ، على سبيل المثال:

إدخال تقنيات تقدمية جديدة في شكل معرفة وتراخيص ؛

شراء معدات جديدة عالية الكفاءة ؛

اجتذاب الخبرة الإدارية الأجنبية المتقدمة من أجل تحسين جودة المنتج ، وكذلك تحسين طرق دخول السوق ؛

توسيع إنتاج تلك الأنواع من المنتجات الأكثر طلبًا في السوق ، بما في ذلك المنتج العالمي.

يعد جذب الاستثمار الأجنبي ضروريًا أيضًا لإدخال التقنيات الخاصة به ، نظرًا لأن استخدام الأخيرة في الممارسة يمكن أن يعيق في كثير من الأحيان بسبب نقص المعدات اللازمة.

يرتبط الاستثمار في الشركات الروسية ، كقاعدة عامة ، بالصعوبات المميزة التالية:

انخفاض القدرة التنافسية للشركات المتلقية للاستثمار ؛

صعوبات في الحصول على معلومات موضوعية وكافية حول المؤسسة التي تم تحليلها ، فضلاً عن الاستخدام المتكرر للمعلومات الداخلية ؛

درجة عالية من التعارض بين إدارة الشركة والمستثمرين ؛

عدم وجود آليات فعالة لحماية مصالح المستثمرين المحتملين من التصرفات غير العادلة من قبل مديري الشركة.

في عملية تقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسة ، لا ينبغي لأحد أن ينسى أيضًا تقييم فعالية الاستثمارات.

يتم تحديد كفاءة الاستثمارات باستخدام نظام من الأساليب التي تعكس نسبة التكاليف المرتبطة بالاستثمار والنتيجة النهائية. يتيح نظام الأساليب هذا إمكانية تكوين رأي حول جاذبية بعض المشاريع الاستثمارية ومقارنتها مع بعضها البعض.

حسب نوع الكيانات التجارية ، يمكن أن تعكس الأساليب:

الكفاءة الاقتصادية على المستوى الكلي والجزئي والمتوسط ​​؛

التبرير المالي (الكفاءة التجارية) للمشاريع ، والتي يتم تحديدها في شكل نسبة التكاليف المالية والنتائج لكل من المشاريع ككل وللمشاركين الأفراد ، مع مراعاة حصتهم في إجمالي الاستثمار ؛

كفاءة الموازنة ، والتي تتجلى في تأثير هذا المشروع على إيرادات ونفقات المستوى المقابل للموازنة الحكومية أو المحلية.

تتميز المؤسسة التي تتمتع بدرجة متوسطة من جاذبية الاستثمار بسياسة تسويقية نشطة تهدف إلى الاستخدام الفعال للإمكانات الحالية.

بالنسبة للشركات التي تقل جاذبيتها عن المستوى المتوسط ​​، فإنها تتميز بفرص منخفضة لنمو رأس المال ، والتي ترتبط أولاً وقبل كل شيء بكفاءة منخفضة في استخدام فرص السوق المتاحة ، فضلاً عن إمكانات الإنتاج.

أما بالنسبة للشركات ذات المستوى المنخفض من جاذبية الاستثمار ، فهي تتميز بحقيقة أن الاستثمارات التي تتم فيها ، كقاعدة عامة ، لا تزيد ، ولكنها تعمل فقط كمصدر للحفاظ على الجدوى ، على التوالي ، دون التأثير على النمو الاقتصادي والتنمية. من المشروع. لا يمكن زيادة جاذبية الاستثمار لهذه الشركات إلا من خلال تغييرات نوعية جذرية في أنظمة الإنتاج والإدارة. يمكن أن تلعب إعادة توجيه الإنتاج نحو تلبية احتياجات السوق على أكمل وجه دورًا مهمًا أيضًا. سيسمح ذلك للشركة بتحسين صورتها في السوق ، أو تكوين مزايا تنافسية جديدة أو تحسين الميزات التنافسية الحالية.

لا يهتم الشركاء والمستثمرون وكذلك إدارة الشركة فقط بديناميات التغييرات في جاذبية الاستثمار للشركة ، ولكن أيضًا في اتجاهات التغييرات في المستقبل. من ناحية أخرى ، فإن الحصول على معلومات حول التغييرات في هذا المؤشر يعني الاستعداد للصعوبات والمخاطر واتخاذ التدابير في الوقت المناسب لتحقيق الاستقرار في عملية الإنتاج. من ناحية أخرى ، هذا يجعل من الممكن الاستفادة من لحظة النمو في جاذبية الاستثمار من أجل زيادة جذب المستثمرين الجدد إلى الحد الأقصى ، وإدخال تقنيات جديدة وتحسينها ، وتوسيع سوق المبيعات والإنتاج ، وما إلى ذلك.

2 خوارزمية لرصد جاذبية الاستثمار للمؤسسة

يتضمن بناء نظام مراقبة للمؤشرات التي تم تحليلها المراحل الرئيسية التالية:

.يعتمد بناء نظام للإبلاغ عن المؤشرات الإعلامية على بيانات الإدارة والمحاسبة المالية.

.يجب أن يتم تطوير نظام المؤشرات التحليلية (التعميمية) التي تعكس النتائج الفعلية لتحقيق معايير الرقابة الكمية وفقاً لنظام المؤشرات المالية.

.يعمل تحديد هيكل ومؤشرات أشكال تقارير التحكم لفناني الأداء على تشكيل نظام من ناقلات معلومات التحكم.

.تحديد فترات التحكم لكل مجموعة ولكل نوع من المؤشرات التي تم تحليلها. يجب تحديد فترة الرقابة لمجموعات المؤشرات من خلال "مدى إلحاح الاستجابة" ، وهو أمر ضروري للإدارة الفعالة لجاذبية الاستثمار للشركة.

.يجب أن يتم تحديد حجم الانحرافات للنتائج الفعلية للمؤشرات التي تم تحليلها عن المعايير المحددة في كل من القيم المطلقة والنسبية. من حيث المؤشرات النسبية ، في نفس الوقت ، يمكن تقسيم جميع الانحرافات إلى ثلاث مجموعات رئيسية:

انحراف إيجابي

الانحراف السلبي "المسموح به" ؛

انحراف سلبي "غير مقبول".

يتم تحديد الأسباب الرئيسية لانحرافات المؤشرات المضبوطة الفعلية عن المعايير الموضوعة للشركة بأكملها ولأقسامها الهيكلية الفردية ("مراكز المسؤولية" ، "مراكز الربح").

إن إدخال نظام المراقبة في الشركة يجعل من الممكن زيادة كفاءة عملية إدارة عملية الاستثمار بشكل كبير ، وليس فقط في مجال العمل على زيادة جاذبية الاستثمار.

أساس تشكيل نظام المراقبة هو تطوير نظام من المؤشرات الإرشادية التي تسمح بتحديد ظهور المشكلة ، وكذلك مدى تعقيدها. يركز نظام المؤشرات من حيث المحتوى على دراسة السمات التي تميز اعتماد إدارة الجاذبية الاستثمارية للشركة على البيئة الداخلية والخارجية والتنبؤ بجودتها وتقييمها.

سيكون من المنطقي تقسيم نظام مؤشرات مراقبة جاذبية الاستثمار للمؤسسة إلى المجموعات التالية:

1.مؤشرات البيئة الخارجية. بالنسبة للبيئة الخارجية للشركات التي تعمل في ظروف السوق ، هناك عدد من السمات المميزة المميزة للغاية: أولاً ، يتم أخذ جميع العوامل في الاعتبار بين عشية وضحاها ؛ ثانياً ، يجب على الشركات أن تأخذ في الاعتبار جميع الجوانب المتعددة الأبعاد للإدارة ؛ ثالثًا ، التسعير في مثل هذه الظروف غالبًا ما يكون عدوانيًا ؛ رابعًا ، ديناميكية تطور السوق ، عندما تتغير مواءمة القوى ومواقف المنافسين "بشكل تدريجي".

2.المؤشرات التي تميز الأداء الاجتماعي للشركة. تتميز هذه المؤشرات بكونها تعكس تأثير المقاييس الاقتصادية على إشباع الحاجات الاجتماعية على أكمل وجه.

.المؤشرات التي تميز التدريب المهني للأفراد ، والمؤشرات التي تميز مستوى تنظيم العمل ، وكذلك المؤشرات التي تميز العوامل الاجتماعية والنفسية في الفريق.

.مؤشرات تعكس فاعلية تطوير عمليات الاستثمار في الشركة. في سياق تقييم جاذبية الاستثمار للشركات ، ينتمي الاهتمام الأكبر إلى مجموعة من المؤشرات التي تعكس بشكل مباشر كفاءة إدارة عملية الاستثمار.

وبالتالي ، يمكن الاستنتاج أنه عند تكوين نظام لرصد جاذبية الاستثمار ، من الضروري ، أولاً وقبل كل شيء ، مراعاة عوامل تكوين قيمة الاستثمار. ثانيًا ، من الضروري مراعاة إمكانات الشركة في تكوين إمكاناتها الاستثمارية ، والإنتاج ، والموظفين ، والإمكانات التقنية للشركة ، والآفاق الحالية في جذب الموارد الخارجية ، فضلاً عن فعالية تطوير عمليات الاستثمار التي تحدد النمو الاقتصادي للمؤسسة.

تعتمد هذه الخوارزمية على مراقبة التغيرات في القيمة السوقية للشركة. في سياق أتمتة عمليات تشغيل المؤسسة وإعلامها ، لا يتطلب تنفيذ هذه الخوارزمية تحولات تنظيمية واقتصادية كبيرة في الشركة.

إن مراقبة جاذبية الاستثمار التي تتم بطريقة مماثلة في المؤسسة ستجعل من الممكن ليس فقط تحديد الاختناقات في تكوين شروط لتفعيل عمليات الاستثمار ، ولكن أيضًا لتحديد التغييرات الأكثر احتمالية في الإمكانات الاقتصادية للشركة ، مع التقليل إلى الحد الأدنى احتمال حدوث انخفاض في القيمة السوقية للشركة.

3 مؤشرات وطرق تحليل جاذبية الاستثمار للمشروع

أثناء تقييم جاذبية الاستثمار لشركة ما ، يجب مراعاة الجوانب المهمة التالية: جاذبية المنتجات القابلة للتسويق التي تصنعها المؤسسة ، والجاذبية المبتكرة ، والموظفين ، والإقليمية ، والمالية ، والاجتماعية.

يتمثل جوهر تحليل الجاذبية المالية للشركة في تعظيم الأرباح وتقليل التكاليف. هذا مفهوم متعدد الأوجه يتكون من عدد كبير من المؤشرات المختلفة للغاية التي يتم حسابها على أساس البيانات المالية للشركة.

تعتبر مؤشرات الوضع المالي للشركة من أهم المؤشرات بالنسبة للمستثمرين.

أثناء الجاذبية المالية للشركة ، يتم استخدام المؤشرات التالية بشكل أساسي:

الربحية

الاستقرار المالي

سيولة الأصول.

يجب أن يبدأ تقييم الوضع المالي الحالي للمؤسسة بتحليل لحالة ممتلكاتها ، والتي تتميز بحالة الأصول وتكوينها. إذا كنا نتحدث عن تحليل حالة الملكية لمؤسسة ما ، فمن الضروري أن نأخذ في الاعتبار ليس فقط خصائص المواد المادية ، ولكن أيضًا القيمة النقدية ، مما يجعل من الممكن استخلاص استنتاجات موضوعية حول الأمثل ، ملاءمة وإمكانية استثمار النتائج المالية في أصول الشركة. يمثل الوضع المالي والممتلكات للشركة جانبين مترابطين بشكل وثيق من الإمكانات الاقتصادية.

يتم إجراء تحليل هيكل ملكية المؤسسة بشكل أساسي على أساس التوازن التحليلي المقارن ، والذي يتضمن التحليل الرأسي والأفقي. يتيح لك تحليل هيكل قيمة العقار الحصول على فكرة عامة عن الوضع المالي للشركة. يوضح هيكل قيمة الممتلكات حصة كل عنصر من عناصر الأصول ، وكذلك ، وهو أمر مهم ، نسبة الأموال المقترضة والخاصة (تأثير الرافعة المالية) ، التي تغطيها في الخصوم. من خلال مقارنة التغييرات الهيكلية في الأصول والخصوم في الميزانية العمومية ، يمكنك الحصول على فكرة واضحة عن المصادر التي تهيمن عند تلقي الأموال الجديدة ، وكذلك الأصول التي تم استثمار هذه الأموال الجديدة فيها.

بالنسبة لتحليل سيولة الميزانية العمومية ، يمكن اعتبار أهم مؤشر للمركز المالي للشركة تقييم ملاءتها المالية. يجب أن يُفهم على أنه قدرة الشركة على استكمال وتسوية التزاماتها قصيرة الأجل تجاه الشركاء في الوقت المناسب.

إن قدرة الشركة على الإفراج السريع عن الأموال من مبيعاتها ، والتي تعتبر ضرورية لسداد التزاماتها قصيرة الأجل ، وكذلك الأنشطة المالية والاقتصادية العادية ، تسمى السيولة. في الوقت نفسه ، ينبغي النظر في السيولة في الوقت الحالي وفي المستقبل.

بشكل عام ، السيولة هي القدرة على التحول إلى نقد. إن مفهوم "درجة السيولة" هو تحديد مدة الفترة الزمنية التي يمكن خلالها تنفيذ هذا التحول. وبالتالي ، كلما كانت هذه الفترة أقصر ، زادت السيولة في بعض الأصول.

عند الحديث عن سيولة مؤسسة ما ، فإنها تعني أن لديها رأس مال عامل ، بمبلغ كافٍ نظريًا لسداد التزاماتها.

المؤشر الرئيسي للسيولة هو الزيادة الرسمية للأصول المتداولة على الخصوم قصيرة الأجل (من الناحية النقدية). وكلما زادت قيمة هذا الفائض ، كان الوضع المالي للشركة أكثر ملاءمة من حيث السيولة. إذا لم يكن مبلغ الأصول المتداولة كبيرًا بما يكفي مقارنة بالالتزامات قصيرة الأجل ، فإن الوضع الحالي للمؤسسة غير مستقر وقد تنشأ حالة عندما لا يكون لديها نقود كافية لتسوية التزاماتها.

تتميز سيولة المؤسسة بشكل كامل بمقارنة الأصول بمستوى معين من السيولة مع التزامات مستوى معين من السيولة.

يتم تجميع جميع أصول المؤسسة اعتمادًا على درجة السيولة ، أي سرعة التحويل إلى نقد ، ويتم ترتيبها بترتيب تنازلي للسيولة ، والمطلوبات - وفقًا لإلحاح سدادها وترتيبها بترتيب تصاعدي من نضج.

أ 1. الأصول الأكثر سيولة - وتشمل جميع بنود النقد والاستثمارات المالية قصيرة الأجل للمؤسسة (الأوراق المالية). أ 1 = صفحة 250 + صفحة 260.

أ 2. الأصول القابلة للتحقيق بسرعة - حسابات القبض ، والمدفوعات المتوقعة في غضون 12 شهرًا بعد تاريخ التقرير: أ 2 = السطر 240.

A3. الأصول المتداولة ببطء - بنود القسم 2 من أصل الميزانية العمومية ، بما في ذلك المخزون وضريبة القيمة المضافة والحسابات المدينة (... بعد 12 شهرًا) والأصول المتداولة الأخرى. A3 = السطر 210 + السطر 220 + السطر 230 + السطر 270. الأصول التي يصعب بيعها - بنود القسم 1 من أصل الميزانية العمومية - الأصول غير المتداولة.

أ 4. الأصول غير المتداولة = السطر 190

يتم تجميع مطلوبات الميزانية العمومية وفقًا لضرورة سدادها.

P1. الخصوم الأكثر إلحاحًا - تشمل الحسابات المستحقة الدفع: P 1 = السطر 620.

P2. الخصوم قصيرة الأجل هي أموال مقترضة قصيرة الأجل ، وديون للمشاركين في دفع الدخل ، ومطلوبات أخرى قصيرة الأجل: P 2 = السطر 610 + السطر 630 + السطر 660.

ص 3. الخصوم طويلة الأجل هي بنود الميزانية العمومية المتعلقة بالقسمين 4 و 5 ، أي القروض طويلة الأجل والأموال المقترضة ، وكذلك الدخل المؤجل ، واحتياطيات النفقات والمدفوعات المستقبلية: P3 = السطر 590 + السطر 640 + السطر 650.

ص 4. الخصوم الدائمة أو المستقرة هي بنود القسم 3 من الميزانية العمومية رأس المال والاحتياطيات. إذا كانت المنظمة تعاني من خسائر ، فسيتم حسمها: P4 = p.490.

الميزانية العمومية سيولة تمامًا إذا كانت هناك تغطية أصول مقابلة لكل مجموعة من المطلوبات ، أي أن الشركة قادرة على سداد التزاماتها دون صعوبة كبيرة. يشير نقص الأصول بدرجات متفاوتة من السيولة إلى تعقيدات محتملة في الوفاء بالتزاماتهم. يمكن عرض شروط السيولة على النحو التالي: P1، A2 P2، A3P3، A4 ص 4.

يعتبر استيفاء المتباينة الرابعة إلزاميًا عند استيفاء الثلاثة الأولى ، نظرًا لأن A1 + A2 + A3 + A4 = P1 + P2 + P3 + P4. من الناحية النظرية ، هذا يعني أن الشركة تحافظ على حد أدنى من الاستقرار المالي - لديها رأس مال عامل خاص بها (P4-A4)> 0.

في حالة وجود واحدة أو أكثر من عدم المساواة في النظام لها علامة معاكسة لتلك الثابتة في الإصدار الأمثل ، فإن سيولة الرصيد تختلف بشكل أو بآخر عن القيمة المطلقة. كقاعدة عامة ، يتم ملء نقص الأموال عالية السيولة بأموال أقل سيولة.

يتم احتساب هذا التعويض بطبيعته فقط ، لأنه في حالة الدفع الحقيقي ، لا يمكن للأصول الأقل سيولة أن تحل محل الأصول السائلة.

الرصيد ليس سائلاً على الإطلاق ، والمؤسسة ليست مذيبة ، إذا كانت هناك نسبة معاكسة للسيولة المطلقة: A1 P1، A2 P2، A3P3، A4 ص 4.

تتميز هذه الحالة بغياب الأصول المتداولة الخاصة بالمؤسسة وعدم القدرة على سداد الالتزامات المتداولة دون بيع الأصول غير المتداولة.

تحليل سيولة الميزانية العمومية الذي تم إجراؤه وفقًا للمخطط أعلاه تقريبي. الأكثر تفصيلاً هو تحليل الملاءة باستخدام النسب المالية.

إن أهم مؤشر للمركز المالي للمؤسسة هو تقييم ملاءتها المالية ، والذي يُفهم على أنه قدرة المؤسسة على إجراء تسويات كاملة في الوقت المناسب بشأن الالتزامات قصيرة الأجل تجاه الأطراف المقابلة.

الملاءة تعني أن المؤسسة لديها النقد والنقد المعادل بما يكفي لتسوية الحسابات الدائنة التي تتطلب السداد الفوري. وبالتالي ، فإن الملامح الرئيسية للملاءة هي:

أ) توافر أموال كافية في الحساب الجاري ؛

ب) عدم وجود حسابات مستحقة الدفع متأخرة.

لإجراء تقييم معمم للسيولة والملاءة للمؤسسة ، يتم استخدام معاملات تحليلية خاصة. تعكس نسب السيولة الوضع النقدي للمؤسسة وتحدد قدرتها على إدارة رأس المال العامل ، أي في الوقت المناسب ، تحويل الأصول بسرعة إلى نقد من أجل سداد الخصوم المتداولة. في الأدبيات الأجنبية والمحلية ، يتم استخدام ثلاث نسب للخصوم الرئيسية ، اعتمادًا على سرعة بيع أنواع معينة من الأصول: نسبة السيولة أو درجة تغطية السيولة المطلقة الحالية من خلال الأصول العقارية ، ونسبة السيولة السريعة ونسبة السيولة الحالية (أو نسبة التغطية). تقيس المؤشرات الثلاثة نسبة الأصول المتداولة للشركة إلى ديونها قصيرة الأجل. يأخذ المعامل الأول في الاعتبار الأصول المتداولة الأكثر سيولة - النقدية والاستثمارات المالية قصيرة الأجل ؛ في الثانية - تضاف إليها حسابات القبض ، وفي الثالث - الأسهم ، أي أن حساب نسبة السيولة الحالية هو عمليا حساب المبلغ الكامل للأصول المتداولة لكل روبل من الديون قصيرة الأجل. يتم قبول هذا المؤشر كمعيار رسمي لإفلاس المؤسسة.

يكشف التحليل عن ملاءة الشركة وهي من المؤشرات الكمية لجاذبية الاستثمار. لتوصيف ملاءة المؤسسة ، تم اعتماد عدد من المعاملات.

استنتاج

في هذا العمل ، نظرت في جوهر فئة "جاذبية الاستثمار". هناك العديد من التفسيرات لهذا التعريف ، ولكن بإيجازها ، يمكننا صياغة التعريف التالي لجاذبية الاستثمار للمؤسسة - هذا هو نظام العلاقات الاقتصادية بين كيانات الأعمال فيما يتعلق بالتنمية الفعالة للأعمال والحفاظ على قدرتها التنافسية. بناءً على الخبرة المحلية والأجنبية المتراكمة ، فقد ثبت أن جاذبية الاستثمار للمؤسسات هي الآلية الرئيسية لجذب الاستثمار إلى الاقتصاد.

تعتمد جاذبية الاستثمار على عوامل خارجية (مستوى تطور المنطقة والصناعة ، وموقع المؤسسة) وداخلية (أنشطة داخل المؤسسة).

أحد العوامل الرئيسية لجاذبية الاستثمار للمشروع هو مخاطر الاستثمار (مخاطر خسارة الأرباح ، وخطر انخفاض الربحية ، وخطر الخسائر المالية المباشرة).

أيضا ، العوامل التي تؤثر على جاذبية الاستثمار تنقسم إلى: الإنتاج والتكنولوجي. الموارد. مؤسسي ؛ التنظيمية والقانونية ؛ البنية التحتية. سمعة تجارية وغيرها.

يمكن تحديد جاذبية الاستثمار من وجهة نظر المستثمر الفردي من خلال مجموعة مختلفة من العوامل التي لها أهمية قصوى في اختيار كائن استثماري معين.

في البيئة الاقتصادية الحالية ، هناك العديد من الأساليب لتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسات. الأول يعتمد على مؤشرات الأنشطة المالية والاقتصادية للمشروع. النهج الثاني يستخدم مفهوم إمكانات الاستثمار ومخاطر الاستثمار وطرق تقييم المشاريع الاستثمارية. النهج الثالث يعتمد على تقييم المؤسسة. كل طريقة من الطرق لها مزاياها وعيوبها ، وكلما زاد استخدام الأساليب والطرق في عملية التقييم ، زاد احتمال أن تكون القيمة النهائية انعكاسًا موضوعيًا لجاذبية الاستثمار للمؤسسة.

قائمة المصادر المستخدمة

Vasiliev A.G. تحليل الفرص التسويقية. م: UNITI، 2012 S. 11.

القانون الاتحادي "بشأن أنشطة الاستثمار في الاتحاد الروسي المنفذة في شكل استثمارات رأسمالية" بتاريخ 25 فبراير 1999 رقم 39-FZ - Consultant Plus: نسخة الأستاذ. - الكترون. دان. وبروج. - CJSC "Consultant Plus".

Vasiliev A.G. تحليل الفرص التسويقية. م: UNITI، 2012 S. 14.

شركة البحث والتطوير "المركز". جاذبية الاستثمار. - 2008. وضع الوصول: www.pozmetod.ru.

Gribov V. ، Gruzinov V. Enterprise اقتصاديات. - 2012. وضع الوصول: www.inventech.ru.

فيليمونوف في. مفهوم جاذبية الاستثمار لمؤسسة في ظروف السوق الحديثة // المشكلات الفعلية للعلوم والاقتصاد والتعليم في القرن الحادي والعشرين: مواد المؤتمر العلمي والعملي الدولي الثاني ، 5 مارس - 26 سبتمبر 2012: في ساعتين ، الجزء 2 / otv. إد. إي ن. شيريميتيفا. - Samara: Samara Institute (fil.) RGTEU، 2012. - 392 صفحة. ردمك 978-5-903878-27-7- ج. 212-216. - # "تبرير">. http://www.aup.ru

دروس خصوصية

بحاجة الى مساعدة في استكشاف موضوع؟

سيقوم خبراؤنا بتقديم المشورة أو تقديم خدمات التدريس حول الموضوعات التي تهمك.
ارسل طلبمع الإشارة إلى الموضوع الآن لمعرفة إمكانية الحصول على استشارة.

تقدم النظريات والكتب المدرسية الاقتصادية جاذبية استثمار معقدة ومربكة. يجب على الشخص العادي أن يفهم اللغة الأكاديمية التي كُتبت بها هذه المفاهيم لفترة طويلة.

للحصول على تعريف بسيط ومنطقي لهذا المصطلح ، يجب أولاً وقبل كل شيء أن يكون على دراية بمفاهيم الاستثمار والنشاط الاستثماري. الاستثمارات هي النقد والودائع المصرفية والأسهم والأسهم والأوراق المالية والتقنيات والآلات والمعدات والتراخيص المختلفة والقيم الفكرية المستثمرة في ريادة الأعمال أو غيرها من الأنشطة لتحقيق الربح أو تحقيق تأثير اجتماعي إيجابي. النشاط الاستثماري هو استثمار ومجموعة من الإجراءات العملية في تنفيذ الاستثمارات.

ومن هنا استنتاج أن جاذبية الاستثمار هي القدرة على إثارة الاهتمام التجاري في مستثمر حقيقي ، والقدرة على قبولها والتخلص منها بطريقة تؤدي ، نتيجة لذلك ، إلى تحسين جودة المنتجات المصنعة ، وزيادة أحجام الإنتاج ، والاستحواذ على منتجات جديدة. الأسواق. وفي النهاية - للحصول على ربح صاف.

يجب القول أنه من وجهة نظر المستثمر ، لا تتمتع كل الشركات بجاذبية استثمارية. ولكن من ناحية أخرى ، فإن جميع أصحاب الأعمال تقريبًا لديهم وجهة نظر معاكسة. أي أنهم يعتقدون أن مؤسستهم قادرة على جذب اهتمام المستثمرين بنسبة 100٪. يمكن لرواد الأعمال هؤلاء البحث بنشاط عن المستثمرين لسنوات وعدم العثور عليهم ، متفاجئين بصدق بهذا.

لذلك ، يجب على جميع أصحاب الأعمال معرفة ما يؤثر على جاذبية الاستثمار لأعمالهم. أولاً ، يجب أن ترفع الاستثمارات التي تتم في شركة ما إلى مستوى جديد من الإنتاج والتكنولوجيا والجودة. لذلك ، لن يكون المتجر المنفصل في مكان غير مزدحم جذابًا أبدًا للمستثمرين. ثانياً ، يجب ألا تزيد فترة استرداد الاستثمارات عن 2.5 سنة للمؤسسات التجارية ، ولا تزيد عن 3 سنوات لقطاع الخدمات ، ولا تزيد عن 5 سنوات لقطاع التصنيع ، ولا تزيد عن سنتين لأنشطة الأعمال المبتكرة. ثالثًا ، يجب أن يكون هدف الاستثمار عالي السيولة. بمعنى آخر ، يجب أن يكون من الممكن بيع المشروع بأكمله بسرعة وبدون مشاكل. ورابعًا ، يجب أن يكون للشركة أكبر الفرص الممكنة للتطوير.

ستظل الشركات المتدهورة ، وكذلك الشركات العاملة في أسواق محدودة ذات فرص تنمية محدودة للغاية ، غير جذابة دائمًا للاستثمار.

بناءً على ما سبق ، يمكن لكل رائد أعمال تقييم درجة جاذبية الاستثمار في أعماله بمفرده. وإذا كانت عالية - للعمل على الأفكار ، وإعداد مشروع استثماري ، والبحث عن المستثمرين وإقناعهم. وإذا كانت منخفضة ، فحاول زيادتها.