في الاقتصاد العالمي ، يتم خلط رأس المال النقدي باستمرار ، والذي يتشكل في عملية إعادة إنتاج البلدان الفردية. التدفقات المالية العالمية تخدم حركة السلع والخدمات ورؤوس الأموال. يتأثر حجم واتجاه هذه التدفقات بعدد من العوامل.
حالة الاقتصاد.
التحرير التجاري المتبادل للدول الأعضاء في منظمة التجارة العالمية.
إعادة الهيكلة الهيكلية في الاقتصاد.
نقل واسع النطاق للصناعات منخفضة التكنولوجيا إلى الخارج.
فجوة عبر البلاد بين التضخم وأسعار الفائدة.
زيادة حجم عدم التوازن في المستوطنات الدولية.
تخدم التدفقات المالية العالمية حركة السلع والخدمات وإعادة التوزيع بين البلدان لرأس المال النقدي بين الموضوعات المتنافسة في السوق العالمية. بالإضافة إلى ذلك ، فإنها تقدم إشارات عن الوضع ، والتي تعمل كمبدأ توجيهي لاتخاذ القرارات من قبل المديرين. تتم حركة التدفقات المالية العالمية من خلال القنوات الرئيسية التالية:
الخدمات النقدية والتسوية لشراء وبيع البضائع (بما في ذلك السلع الخاصة - الذهب) والخدمات ؛
الاستثمارات الأجنبية في رأس المال الثابت والعامل ؛
العمليات بالأوراق المالية والأدوات المالية المختلفة ؛
عمليات العملة؛
إعادة توزيع جزء من الدخل القومي من خلال الميزانية في شكل مساعدة للدول النامية ومساهمات الدول في المنظمات الدولية ، إلخ.
تتميز هذه التدفقات بوحدة الشكل (عادة في شكل نقدي ، في شكل أدوات مالية وائتمانية) والمكان (السوق). الأسواق المالية العالمية هي مجال محدد لعلاقات السوق. يضمن نظام علاقات السوق هذا تراكم التدفقات المالية العالمية وإعادة توزيعها من أجل ضمان استمرارية وكفاءة إعادة الإنتاج. تتم حركة التدفقات المالية العالمية من خلال البنوك والمؤسسات المالية والائتمانية المتخصصة وبورصات الأوراق المالية.
مع تطور MEO ، فإن المنافسة على مصادر المواد الخام ، وأسواق المبيعات ، والاستثمارات المربحة ، والتدفقات المالية تنتقل تلقائيًا من بلد إلى آخر ، وتفقد طابعها الوطني وتكشف عن طبيعتها العالمية. العملة الوطنية والائتمان والأسواق المالية ، مع الحفاظ على الاستقلال النسبي ، متشابكة بشكل وثيق مع الأسواق العالمية المماثلة ، التي تكمل أنشطتها وترتبط بالاقتصاد المحلي والنظام النقدي.
المراكز المالية العالميةالمعترف بها في العالم حيث التجارة في الأصول المالية بين المقيمين في مختلف البلدان كبيرة بشكل خاص ، ومراكز تركيز المؤسسات المصرفية والمالية التي تنفذ العملات الدولية والائتمان والمعاملات المالية ومعاملات الأوراق المالية والمعاملات مع الذهب. هذه ، أولاً وقبل كل شيء ، نيويورك وشيكاغو - في أمريكا ؛ لندن ، فرانكفورت ، باريس ، زيورخ ، جنيف ، لوكسمبورغ - في أوروبا ؛ طوكيو وسنغافورة وهونغ كونغ والبحرين في آسيا. في المستقبل ، قد تصبح المراكز الإقليمية الحالية - كيب تاون ، وساو باولو ، وشنغهاي ، وما إلى ذلك - مراكز مالية عالمية. وقد تحولت بالفعل بعض المراكز الخارجية إلى مراكز مالية عالمية ، ولا سيما في البحر الكاريبي - بنما ، وبرمودا ، وجزر البهاما ، وكايمان وجزر الأنتيل وجزر أخرى.
يتركز الجزء الأكبر من أصول السوق المالية العالمية في المراكز المالية العالمية. هذه ليست فقط عاصمة الدولة التي يوجد بها المركز المالي ، ولكن أيضًا رأس المال الذي يجتذب هنا من مناطق أخرى من العالم. هذا ينطبق بشكل خاص على تلك المراكز المالية الموجودة في البلدان الصغيرة. بعد أن فقدت لونها الوطني في كثير من الأحيان ، تعتبر هذه العاصمة العالمية المراكز المالية الدولية "موطنها". من هنا ، في سنوات الظروف الاقتصادية العالمية المواتية ، يندفع ليس فقط إلى البلدان التي توجد فيها مثل هذه المراكز ، ولكن أيضًا إلى أطراف السوق المالية العالمية.
نتيجة للفرص الكبيرة والتنقل ، أصبحت الأسواق العالمية للعملات والقروض والأوراق المالية وخدمات التأمين والذهب واحدة من أهم الروابط سريعة التطور في العلاقات النقدية والمالية الدولية والاقتصاد العالمي. تكافئ المنافسة الكاملة المصنّعين الأكثر كفاءة لهذه المنتجات. ومع ذلك ، فإن المنافسة ليست دائمًا فعالة ولا تشوبها شائبة. لذلك ، يتم الجمع بين تنظيم السوق وتنظيم الدولة. تتدخل الدولة في أنشطة الأسواق العالمية من أجل منع أو التغلب على صدمات الأزمات في هذا المجال. من أجل هذا، المنظمات المالية والائتمانية الدولية والإقليمية.
يمكن إحالة البلدان النامية والدول التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية إلى مثل هذا المحيط. تسمى أسواق رأس المال في هذه البلدان بالأسواق الناشئة ، على عكس أسواق رأس المال في البلدان المتقدمة (الأسواق الناضجة). أكبر أسواق رأس المال الناشئة ، إذا حكمنا فقط من خلال القيمة السوقية للأسهم ، هي في أوروبا أسواق بولندا وجمهورية التشيك والمجر وروسيا ، في آسيا - الهند وإندونيسيا وكوريا الجنوبية وماليزيا وتايلاند.
كبرى المؤسسات المالية والائتمانية الدولية
من أجل تطوير التعاون وضمان سلامة واستقرار الاقتصاد العالمي ، وخاصة بعد الحرب العالمية الثانية ، تم إنشاء منظمات نقدية ومالية دولية. من بينها ، يحتل صندوق النقد الدولي (IMF) ومجموعة البنك الدولي (WB) المكانة الرائدة ، التي تم تنظيمها على أساس اتفاقية بريتون وودز للدول المشاركة في المؤتمر الدولي. لم يصادق الاتحاد السوفياتي على هذه الاتفاقية بسبب الحرب الباردة بين الشرق والغرب. ومع ذلك ، نتيجة للإصلاحات التي تهدف إلى الانتقال إلى اقتصاد السوق والاندماج في الاقتصاد العالمي ، انضمت روسيا إلى هذه المنظمات في عام 1992 ، كما فعل عدد من الدول الاشتراكية السابقة وجمهوريات الاتحاد السوفياتي المنهار.
صندوق النقد الدولي ومجموعة البنك الدولي لديهم السمات المشتركة... وهي منظمة بالقياس مع شركة مساهمة. لذلك ، فإن حصة المساهمة في رأس المال تحدد إمكانية تأثير الدولة على أنشطتها. مبدأ الأصوات "المرجحة" لكل دولة عضو. البلدان المتقدمة (هناك 24 منها) ، التي تمثل 14٪ من عدد أعضاء صندوق النقد الدولي ، لديها ما يقرب من 60٪ من الأصوات ، بما في ذلك الولايات المتحدة - 17.7٪ ، دول الاتحاد الأوروبي - 26.2٪. حصل البنك الأمريكي على 17٪ من مجموع الأصوات ، أي. ما يصل إلى 140 دولة نامية مجتمعة. يقع المقر الرئيسي لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في واشنطن ، عاصمة الدولة ذات الحصة الأكبر في عاصمتها. تضم مجموعة البنك الدولي البنك الدولي للإنشاء والتعمير وثلاثة من فروعه.
يختلف تكوين موارد صندوق النقد الدولي والبنك الدولي للإنشاء والتعمير. تختلف حصص الدول الأعضاء في صندوق النقد الدولي والبنك الدولي للإنشاء والتعمير. يتم دفع حصص الدول الأعضاء في صندوق النقد الدولي بالكامل (حوالي 25٪ - حقوق السحب الخاصة والعملة القابلة للتحويل بحرية و 75٪ - العملة الوطنية). تُدفع مساهمات رأس المال إلى البنك الدولي للإنشاء والتعمير بنسبة 7٪ فقط من رأس المال المكتتب به ، ويعمل 93٪ كصندوق ضمان يستخدم كضمان لإصدار سندات البنك في الأسواق العالمية. يتم تحديد حجم الحصص مع مراعاة حصة البلد في الاقتصاد والتجارة العالميين.
بالإضافة إلى رأس المال السهمي ، تستخدم المؤسسات المالية الدولية الأموال المقترضة.
المهام الرئيسية لصندوق النقد الدوليهم كالآتي:
· تعزيز النمو المتوازن للتجارة الدولية.
· تقديم قروض للدول الأعضاء (لمدة ثلاث إلى خمس سنوات) للتغلب على صعوبات العملة المرتبطة بالعجز في ميزان مدفوعاتها.
· إلغاء قيود العملة.
· تنظيم العملات بين الولايات من خلال مراقبة الامتثال للمبادئ الهيكلية للنظام النقدي العالمي ، المحددة في ميثاق الصندوق.
القدرة على الحصول على قرض من صندوق النقد الدولي محدودة بما يلي شروط:
· حجم اقتراض الدولة محدود حسب حصتها.
· يضع الصندوق متطلبات معينة ، وأحيانًا صارمة ، إلى الدولة المقترضة ، والتي يجب أن تفي ببرنامج استقرار الاقتصاد الكلي. وهذا يسمح للصندوق بالتأثير على اقتصادات البلدان المدينة.
ظهرت ظاهرة جديدة منذ منتصف الثمانينيات تمثلت في رفض صندوق النقد الدولي والبنك الدولي للإنشاء والتعمير التوصية بالسياسة النقدية للبلدان النامية ، مما أدى ، في سياق الانكماش الاقتصادي ، إلى تفاقمها. وبدأت برامج الاستقرار تقوم على مفهوم "اقتصاد العرض" وتهدف إلى تطوير الإنتاج وتنفيذ الإصلاحات الاقتصادية وتحييد نتائجها الاجتماعية السلبية. أدى مسار صندوق النقد الدولي نحو تسريع الخصخصة والإصلاحات الاقتصادية وتحرير الأسعار والنشاط الاقتصادي الأجنبي في روسيا إلى تكثيف العواقب السلبية لانتقال الصدمة إلى اقتصاد السوق (الركود الاقتصادي ، والتضخم ، والإفلاس ، وعدم السداد ، والفساد ، وما إلى ذلك).
على عكس صندوق النقد الدولي ، فإن معظم دائني البنك الدولي للإنشاء والتعمير طويل الأجل (15-20 سنة). وهي نتيجة تنفيذ توصيات البعثات الاقتصادية ، التي تحقق مبدئيًا في اقتصاديات الدول المقترضة وأموالها ، وغالبًا ما تؤثر على سيادتها.
لا يوفر البنك الدولي للإنشاء والتعمير ، مثل صندوق النقد الدولي ، الاستقرار فحسب ، بل يوفر أيضًا قروضًا هيكلية (لتنفيذ البرامج التي تهدف إلى الإصلاحات الهيكلية في الاقتصاد). أنشطتهم مترابطة ، يكملون بعضهم البعض. علاوة على ذلك ، لا يمكن أن يصبح عضوًا في البنك الدولي للإنشاء والتعمير إلا عضوًا في صندوق النقد الدولي.
خصوصية مركز محمد بن راشد للإنشاء والتعمير هو أن له ثلاثة فروع:
· جمعية التنمية الدولية(المؤسسة الدولية للتنمية ، التي تأسست عام 1960) تقدم قروضاً تفضيلية بدون فوائد لمدة 35 إلى 40 سنة لأقل البلدان نمواً - الأعضاء في البنك الدولي للإنشاء والتعمير ، وتتقاضى عمولة فقط بمقدار٪ لتغطية التكاليف الإدارية. والغرض من هذه القروض هو تشجيع تصدير البضائع من البلدان المتقدمة إلى البلدان الأشد فقرا. وتتمثل خصوصية أنشطة المؤسسة الدولية للتنمية في تنسيق الأنشطة مع البنك الدولي للإنشاء والتعمير والإقراض المشترك للمشاريع. وبالتالي ، يتم الجمع بين تدفقات القروض الحكومية الميسرة كشكل من أشكال المساعدة الاقتصادية ورأس مال القروض الخاص الأكثر تكلفة ؛
· مؤسسة التمويل الدولية(تأسست مؤسسة التمويل الدولية عام 1956) تشجع الاستثمار الخاص في الصناعات في البلدان النامية من أجل نمو القطاع الخاص. يتم تقديم القروض للمؤسسات الأكثر ربحية لمدة تصل إلى 15 عامًا (في المتوسط من 3 إلى 7 سنوات). وتتمثل خصوصية قروض مؤسسة التمويل الدولية في عدم وجود متطلبات للضمانات الحكومية ، على عكس البنك الدولي للإنشاء والتعمير والمؤسسة الدولية للتنمية ، حيث يسعى رأس المال الخاص إلى تجنب سيطرة الحكومة. بالإضافة إلى ذلك ، منذ عام 1961 ، أصبح لمؤسسة التمويل الدولية الحق في الاستثمار مباشرة في رأس مال الأسهم للشركات مع إعادة بيع الأسهم لاحقًا إلى مستثمرين من القطاع الخاص. وهذا يعكس الاتجاه المتأصل لمجموعة البنك الدولي للتعاون بدلاً من التنافس مع مستثمري القطاع الخاص ؛
· وكالة ضمان الاستثمار متعدد الأطراف(الوكالة الدولية لضمان الاستثمار ، التي تأسست عام 1988) توفر التأمين (لمدة 15 إلى 20 عامًا) للاستثمارات المباشرة ضد المخاطر غير التجارية ، وتقدم المشورة للهيئات الحكومية بشأن الاستثمار الأجنبي. أعضاء الوكالة الدولية لضمان الاستثمار أعضاء في البنك الدولي للإنشاء والتعمير.
تلعب المؤسسات المالية الدولية - صندوق النقد الدولي ومجموعة البنك الدولي - دورًا مهمًا في تنظيم العلاقات الدولية. حتى قروضهم الصغيرة تتيح للبلد إمكانية الاقتراض من البنوك الخاصة في سوق رأس مال القروض العالمي. تؤكد القروض المقدمة من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي للإنشاء والتعمير ، على ملاءة البلاد.
يشارك صندوق النقد الدولي والبنك الدولي للإنشاء والتعمير ، إلى جانب المنظمات الدولية الأخرى ، بنشاط في تسوية الديون الخارجية للبلدان النامية وروسيا وبلدان رابطة الدول المستقلة الأخرى وأوروبا الشرقية.
البنك الأوروبي للإنشاء والتعمير(البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية) تأسس في عام 1990 ومقره في لندن. الهدف الرئيسي للبنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية هو تسهيل الانتقال إلى اقتصاد السوق في دول الاتحاد السوفيتي السابق وبلدان وسط وشرق أوروبا.
تتشكل موارد البنك الأوروبي للإنشاء والتعمير بالقياس مع البنك الدولي للإنشاء والتعمير. ومع ذلك ، فإن رأس المال المدفوع للبنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية أعلى (30٪ مقابل 7٪). يمكن المطالبة بالأسهم غير المدفوعة إذا لزم الأمر ، ولكن عادة ما تستخدم كضمان عند جمع الأموال المقترضة في سوق الائتمان العالمي.
يتخصص البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية في إقراض الإنتاج (بما في ذلك تمويل المشاريع) ، وتقديم المساعدة الفنية لإعادة الإعمار وتطوير البنية التحتية (بما في ذلك البرامج البيئية) ، واستثمارات رأس المال ، وخاصة في الشركات المخصخصة. المجالات الرئيسية لأنشطة البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية ، بما في ذلك في روسيا ، هي المالية والمصرفية والطاقة والبنية التحتية للاتصالات والنقل والزراعة. يتم إيلاء الكثير من الاهتمام لدعم الشركات الصغيرة. مثل المؤسسات المالية الدولية الأخرى ، يقدم البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية خدمات استشارية في تصميم برامج تنمية الاستثمار المستهدفة. يتمثل أحد الأهداف الإستراتيجية للبنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية في تعزيز الخصخصة ، وإلغاء تأميم المؤسسات ، وإعادة هيكلتها وتحديثها ، بالإضافة إلى تقديم المشورة بشأن هذه القضايا.
المحاضرة 8. العملات العالمية والأسواق المالية والائتمانية. سوق الذهب
التدفقات المالية الدولية والمراكز المالية العالمية
في الاقتصاد العالمي ، هناك تدفق مستمر لرأس المال النقدي ، والذي يتشكل في عملية تداول رأس المال. عمليات إعادة إنتاج المواد هي جوهر التدفقات المالية العالمية. يتأثر حجم واتجاه هذه التدفقات بعدد من العوامل.
1. حالة الاقتصاد. وهكذا ، أدى الانكماش الاقتصادي في البلدان الصناعية في أواخر الثمانينيات وأوائل التسعينيات إلى انخفاض معدل نمو التجارة العالمية إلى النصف (من 7٪ في عام 1989 إلى 3.5٪ في عام 1991) ؛ رافق النمو الاقتصادي ، الذي بدأ عام 1992 في أوروبا الغربية والولايات المتحدة واليابان ، زيادة في التجارة الدولية. لكن في 1997-1998. تسببت أزمة الاقتصاد الياباني والأزمة المالية والنقدية لدول جنوب شرق آسيا في ركود الاقتصاد العالمي والتجارة وتباطؤ معدل التنمية الاقتصادية وزيادة العجز التجاري لعدد من البلدان.
2. التحرير التجاري المتبادل للدول الأعضاء في الجات. بحلول عام 1990 ، انخفض متوسط المعدل المرجح للتعريفات الجمركية على السلع الصناعية إلى 6.3٪ ، في عام 2000 - إلى 2.8٪ (مقابل 40٪ في عام 1948 ، عندما تم التوقيع على اتفاقية الجات). منظمة التجارة العالمية (WTO) ، التي أُنشئت عام 1996 لتحل محل اتفاقية الجات ، تشمل جميع الاتفاقيات السابقة ، بما في ذلك اتفاقية الجات. نتيجة لتحرير الوصول إلى السوق العالمية ، من المتوقع حدوث زيادة في حجم التجارة الدولية في بداية القرن الحادي والعشرين. في يونيو 1993 ، تقدمت روسيا بطلب للانضمام إلى اتفاقية الجات ، ثم إلى منظمة التجارة العالمية ، ولكن نظرًا لكونها خارج نظامها القانوني ، فإنها لا تزال تعتمد على معاملة الدولة الأكثر تفضيلًا في التجارة على أساس الاتفاقيات الثنائية ، أي بشأن توزيع معدلات التعريفات الجمركية على الواردات من الدول المشاركة في الجات على سلعها. إن انضمام روسيا إلى منظمة التجارة العالمية سيجعل من الممكن تقليل الخسائر الناجمة عن القيود التمييزية ، والتي تصل إلى 1-4 مليار دولار سنويًا ، على الرغم من التقارب مع الغرب.
3. إعادة الهيكلة الهيكلية للاقتصاد تحت تأثير أسباب مختلفة: في الولايات المتحدة - فيما يتعلق بتخفيض مؤقت في الإنفاق العسكري والإنتاج. في ألمانيا - حيث يتكامل مع اقتصاد جمهورية ألمانيا الديمقراطية السابقة ؛ في اليابان - تحت ضغط الظروف الجديدة للمنافسة الدولية ؛ في دول الاتحاد الأوروبي - نتيجة لتشكيل سوق واحدة ؛ في روسيا ودول رابطة الدول المستقلة الأخرى وأوروبا الشرقية - بسبب الانتقال إلى اقتصاد السوق.
4. نقل واسع النطاق للصناعات منخفضة التكنولوجيا في الخارج ، على سبيل المثال ، من الولايات المتحدة إلى المكسيك ، من اليابان إلى دول جنوب شرق آسيا ، من أوروبا الغربية إلى أوروبا الشرقية.
5. في البلدان المتقدمة ، انخفض معدل التضخم إلى 2-3٪ في نهاية التسعينيات - وهي أدنى قيمة خلال الثلاثين عامًا الماضية ، لكنه ظل عند مستوى مرتفع نسبيًا في البلدان النامية (9.9٪) وروسيا (11٪ في 1997 ، 84.4٪ في 1998) ؛ الفجوة بين البلدان بين معدل التضخم ومستوى أسعار الفائدة لا تزال قائمة.
6. نمو حجم الاختلال في المستوطنات الدولية. وهكذا ، انخفض عجز الحساب الجاري في البلدان المتقدمة من 46 مليار دولار في عام 1992 إلى 1.8 مليار دولار في عام 1996 ، لكنه ارتفع في الولايات المتحدة من 62.6 مليار دولار إلى 165.1 مليار دولار (فقط في عام 1997 ، كان هناك ميزان تجاري نشط). في الوقت نفسه ، تم استبدال عجز الحساب الجاري في أوروبا الغربية (62.9 مليار دولار في عام 1992) بفائض (115.8 مليار دولار في عام 1996) ، وانخفض فائض اليابان بأكثر من النصف خلال هذه الفترة (من 112.6 مليار إلى 65.9 مليار دولار).
7. حجم تدفقات رأس المال الخارجة يفوق بشكل كبير التجارة في السلع والخدمات.
تخدم التدفقات المالية العالمية حركة السلع والخدمات وإعادة التوزيع بين البلدان لرأس المال النقدي بين الموضوعات المتنافسة في السوق العالمية. بالإضافة إلى ذلك ، فإنها تقدم إشارات عن الوضع ، والتي تعمل كمبدأ توجيهي لاتخاذ القرارات من قبل المديرين. تتم حركة التدفقات المالية العالمية من خلال القنوات الرئيسية التالية:
الخدمات النقدية والتسوية لشراء وبيع البضائع (بما في ذلك السلع الخاصة - الذهب) والخدمات ؛
الاستثمارات الأجنبية في رأس المال الثابت والعامل ؛
العمليات مع الأوراق المالية والأدوات المالية المختلفة ؛
عمليات العملة
إعادة توزيع جزء من الدخل القومي من خلال الميزانية على شكل مساعدة للدول النامية ومساهمات الدول في المنظمات الدولية ، إلخ.
تتميز التدفقات المالية العالمية بوحدة الشكل (عادة في شكل نقدي ، في شكل أدوات مالية وائتمانية مختلفة) والمكان (السوق الكلي). مجال محدد من علاقات السوق ، حيث يكون موضوع الصفقة هو رأس المال النقدي ، هو العملة العالمية ، والائتمان ، وأسواق التأمين المالي. لقد تم تشكيلها على أساس تطور العلاقات الاقتصادية الدولية. من وجهة نظر وظيفية ، إنه نظام علاقات السوق الذي يضمن تراكم وإعادة توزيع التدفقات المالية العالمية من أجل ضمان استمرارية وربحية إعادة الإنتاج. من وجهة نظر مؤسسية ، إنها مجموعة من البنوك والمؤسسات المالية والائتمانية المتخصصة ، وبورصات الأوراق المالية التي يتم من خلالها تنفيذ حركة التدفقات المالية العالمية.
الأساس الموضوعي لتطوير العملة العالمية والائتمان والأسواق المالية هو انتظام تداول رأس المال العامل. في بعض المناطق ، يتم تحرير رأس المال الحر مؤقتًا ، وفي مناطق أخرى ، هناك طلب مستمر عليها. يتعارض تقاعس رأس المال مع طبيعته وقوانين اقتصاد السوق. العملة العالمية والائتمان والأسواق المالية تحل هذا التناقض على مستوى الاقتصاد العالمي. بمساعدة آلية السوق ، يشارك رأس المال النقدي الحر مؤقتًا مرة أخرى في تداول رأس المال ، مما يضمن استمرارية التكاثر والأرباح لأصحاب المشاريع. ظهرت الأسواق النقدية والمالية العالمية على أساس الأسواق الوطنية المعنية ، وتتفاعل معها عن كثب ، ولكن لديها عدد من الاختلافات المحددة:
مقياس ضخم. وفقًا لبعض التقديرات ، فإن المعاملات اليومية في أسواق العملات والأسواق المالية العالمية أعلى 50 مرة من المعاملات في التجارة العالمية في السلع ؛
عدم وجود حدود جغرافية.
عمليات على مدار الساعة ؛
استخدام عملات الدول الرائدة ، وكذلك ECU (1979-1998) ، اليورو منذ 1999 ، جزئيًا حقوق السحب الخاصة ؛
المشاركون هم في الأساس من البنوك والشركات والمؤسسات المالية والائتمانية من الدرجة الأولى ذات التصنيف العالي ؛
يتم الوصول إلى هذه الأسواق بشكل عام من قبل مقترضين من الدرجة الأولى أو بضمان قوي ؛
تنويع قطاعات السوق وأدوات المعاملات في سياق ثورة الخدمات المالية ؛
محددة - دولية - أسعار الفائدة ؛
توحيد ودرجة عالية من تكنولوجيا المعلومات للعمليات اللاورقية بالاعتماد على استخدام أحدث أجهزة الكمبيوتر .
إن الشروط المسبقة لتشكيل الأسواق العالمية للعملات والقروض والأوراق المالية متجذرة في تركيز رأس المال في الإنتاج والبنوك ؛ تدويل العلاقات الاقتصادية. تطوير الاتصالات بين البنوك على أساس إدخال أجهزة الكمبيوتر. كان الأساس الموضوعي لتطورها هو التناقض بين تعميق عولمة الروابط الاقتصادية والإمكانيات المحدودة للأسواق الوطنية المعنية. القوة الدافعة وراء تطور الأسواق العالمية للعملات والقروض والأوراق المالية والذهب هي المنافسة ، التي تنظم حجم وتوزيع التدفقات المالية العالمية ، وتكلفة القروض التي يقدمها المشاركون في السوق. تكافئ المنافسة الكاملة المصنّعين الأكثر كفاءة لهذه المنتجات. ومع ذلك ، فإن المنافسة ليست دائمًا فعالة ولا تشوبها شائبة. لذلك ، يتم الجمع بين تنظيم السوق وتنظيم الدولة. تتدخل الدولة في أنشطة الأسواق العالمية من أجل منع أو التغلب على صدمات الأزمات في هذا المجال.
مع تطور MEO ، فإن المنافسة على مصادر المواد الخام ، وأسواق المبيعات ، والاستثمارات المربحة ، والتدفقات المالية تنتقل تلقائيًا من بلد إلى آخر ، وتفقد طابعها الوطني وتكشف عن طبيعتها العالمية. العملة الوطنية والائتمان والأسواق المالية ، مع الحفاظ على الاستقلال النسبي ، متشابكة بشكل وثيق مع الأسواق العالمية المماثلة ، التي تكمل أنشطتها وترتبط بالاقتصاد المحلي والنظام النقدي. نتيجة للنمو السريع والفرص الكبيرة والتنقل ، أصبحت العملات العالمية والائتمان والأسواق المالية إحدى الروابط المهمة في العلاقات النقدية والمالية الدولية والاقتصاد العالمي.
يتم تحديد مشاركة العملة الوطنية والائتمان والأسواق المالية في عمليات السوق العالمية من خلال عدد من العوامل:
المكانة المقابلة للدولة في النظام الاقتصادي العالمي ومكانتها النقدية والاقتصادية ؛
وجود نظام ائتماني متطور وبورصة جيدة التنظيم ؛
الاعتدال في الضرائب ؛
معاملة تفضيلية لتشريعات الصرف الأجنبي التي تسمح للمقترضين الأجانب بالوصول إلى السوق الوطنية والأوراق المالية الأجنبية لأسعار الصرف ؛
موقع جغرافي ملائم ؛
الاستقرار النسبي للنظام السياسي ، إلخ.
هذه العوامل تحد من نطاق الأسواق الوطنية التي تنفذ عمليات دولية. نتيجة المنافسة ، المراكز المالية العالمية -نيويورك ، لندن ، زيورخ ، لوكسمبورغ ، فرانكفورت ، سنغافورة ، إلخ. المراكز المالية العالمية -مراكز تمركز البنوك والمؤسسات الائتمانية والمالية المتخصصة التي تنفذ العملات الدولية والائتمان والمعاملات المالية والمعاملات بالأوراق المالية والذهب. تاريخياً ، نشأت على أساس الأسواق الوطنية ، ثم على أساس العملة العالمية والائتمان والأسواق المالية وأسواق الذهب.
حتى الحرب العالمية الأولى ، كانت لندن المركز المالي المهيمن. كان هذا بسبب المستوى العالي لتطور الرأسمالية في بريطانيا العظمى ، وعلاقاتها التجارية الواسعة مع البلدان الأخرى ، والاستقرار النسبي للجنيه الإسترليني ، ونظام الائتمان المتقدم في البلاد. كان رأس المال من مختلف البلدان يتركز في سوق لندن ، والذي كان له الفضل في حصة كبيرة من التجارة الدولية. كانت "فاتورة الجنيه الإسترليني" المقبولة في لندن بمثابة وسيلة للاعتماد قصير الأجل للتجارة الخارجية. تم تنفيذ 80٪ من التسويات الدولية بالجنيه الإسترليني.
بعد الحرب العالمية الأولى ، بسبب قانون التنمية غير المتكافئة للدول ، انتقل المركز المالي العالمي الرائد إلى الولايات المتحدة ، التي احتكرت مناصب حتى الستينيات من القرن العشرين ، على الرغم من استمرار لندن في لعب دور مهم على الصعيد الدولي ، العملة والائتمان والمعاملات المالية. منذ ستينيات القرن الماضي ، تم تقويض الموقف الاحتكاري للولايات المتحدة كمركز مالي عالمي بسبب ظهور مراكز جديدة في أوروبا الغربية واليابان. من أجل تحسين القدرة التنافسية وتصنيف البنوك الوطنية المشاركة في العمليات الدولية ، حررت البلدان الصناعية أنشطتها ، ورفعت القيود تدريجياً ، وخاصة قيود الصرف الأجنبي.
كانت الولايات المتحدة أول من حرر العملة الوطنية والائتمان والأسواق المالية في منتصف السبعينيات. في 1978-1986. تم إلغاء القيود المفروضة على دفع الفوائد على عمليات الودائع والقروض تدريجياً ، وتم إدخال الفائدة على الودائع تحت الطلب. في عام 1984 ، تم إلغاء ضريبة 30٪ على الدخل على السندات الصادرة في الولايات المتحدة والمملوكة لغير المقيمين. منذ نهاية عام 1981 ، تم إنشاء منطقة مصرفية حرة في الولايات المتحدة ، حيث يتم إعفاء البنوك الأجنبية من اللوائح الضريبية والمصرفية الأمريكية. أعطى تحرير أنشطة البنوك الأمريكية وإفلاسها وتركيزها قوة دفع لتطوير الابتكار المالي والتوريق المالي. لذلك ، من الناحية العملية ، لا يتم مراعاة التمييز بين أنشطة البنوك التجارية والاستثمارية ، وكذلك حظر البنوك من القيام بأنشطة في عدة ولايات (قانون جلاس ستيجال).
سعت دول الاتحاد الأوروبي منذ فترة طويلة إلى إنشاء مركز مالي خاص بها. ومع ذلك ، فإن تكامل العملات الأجنبية والائتمان والأسواق المالية تخلف عن التكامل في مجال الصناعة والزراعة والتجارة الخارجية لفترة طويلة. ويرجع ذلك إلى التناقضات في الاتحاد الأوروبي ، وإحجام الدول الأعضاء عن التخلي عن سيادتها في إدارة سياسات الميزانية والائتمان والاستثمار لصالح القرارات فوق الوطنية. في التسعينيات ، وفقًا لـ "خطة Delors" بشأن إنشاء اتحاد اقتصادي ونقدي ، كانت دول الاتحاد الأوروبي تعمل بنشاط على تشكيل مساحة مالية واحدة من خلال إلغاء جميع قيود العملة. وفقًا لمعاهدة ماستريخت ، التي دخلت حيز التنفيذ في نوفمبر 1993 ، كان تاج التكامل هو السوق الأوروبية الغربية الموحدة لرأس المال والخدمات المالية. مع إدخال اليورو في عام 1999 ، سيصبح سوق الاتحاد الأوروبي ثاني أكبر سوق للأوراق المالية بعد الولايات المتحدة. نظرًا لأن الأوراق المالية والمشتقات (الأوراق المالية المشتقة) مقومة بالعملة نفسها - اليورو ، فإن المستثمرين في المقدمة لا يختارون البلد ، بل اختيار قطاع المعاملات المالية. مخاطر العملة تختفي. إذا لم تنضم المملكة المتحدة إلى منطقة اليورو ، فإنها تخاطر بفقدان أولويتها كمركز مالي عالمي.
المركز المالي العالمي هو زيورخ ، التي تنافست على أسبقية لندن في معاملات الذهب ، وكذلك لوكسمبورغ. هذا الأخير يمثل حوالي 1/4 من جميع القروض بعملة اليورو. أصبحت طوكيو المركز المالي العالمي نتيجة لتعزيز اليابان لمكانة اليابان في الاقتصاد العالمي في سياق المنافسة ، وإنشاء شبكة مصرفية قوية في الخارج ، وإدخال الين في الدورة الاقتصادية الدولية ، وإلغاء قيود العملة. على عكس الولايات المتحدة ، التي أصبحت مدينًا صافًا منذ عام 1985 ، تعد اليابان الدولة الدائنة الصافية الرائدة. تهيمن البنوك اليابانية على العالم ، بما في ذلك في مجال العمليات الدولية (حوالي 40٪ في أوائل التسعينيات) ، متقدمة على البنوك الأمريكية (15٪) وأوروبا الغربية. في أواخر التسعينيات ، ضعفت المواقف الدولية لليابان مؤقتًا بسبب الأزمة الاقتصادية وتحت تأثير الأزمات المالية والعملة غير المسبوقة في منطقة جنوب شرق آسيا على مدار الثلاثين عامًا الماضية.
إن ظهور المراكز المالية على أطراف الاقتصاد العالمي ، مثل جزر الباهاما ، وسنغافورة ، وشيانغغانغ (هونغ كونغ) ، وبنما ، والبحرين ، وما إلى ذلك ، يرجع إلى حد ما إلى انخفاض الضرائب وتكاليف التشغيل ، والتدخل الحكومي الضئيل ، وتشريعات العملة الليبرالية.
يُطلق على المراكز المالية العالمية ، حيث تنفذ مؤسسات الائتمان عملياتها بشكل أساسي مع غير المقيمين بالعملة الأجنبية لبلد معين المراكز المالية "الخارجية".يتوافق هذا المصطلح تقريبًا مع مفهوم السوق الأوروبية. تعمل هذه المراكز المالية أيضًا كملاذات ضريبية لأنها خالية من الضرائب المحلية والقيود المفروضة على العملة.
حاليًا ، يتركز أكثر من 1000 فرع وفرع لبنوك أجنبية في 13 مركزًا ماليًا عالميًا.
مجموعة متنوعة من المناطق المصرفية الخارجية مناطق البنوك الدولية ،معزولة جغرافيا أو خارج الإقليم. خصوصيتها تكمن في الظروف الخاصة للعمليات المصرفية التي تختلف عن سوق الائتمان الوطني ، والتخصص الصارم ، والإعفاء الضريبي الجزئي. لا ينطبق عدد من اللوائح المصرفية على المناطق المصرفية الدولية ، بما في ذلك نظام الاحتياطيات المطلوبة ، والمشاركة في صندوق تأمين الودائع المصرفية.
في الولايات المتحدة ، تم تشكيل مناطق مصرفية دولية فيما يتعلق بتحرير التشريعات المصرفية. يتجاوز عددهم 500 في 24 ولاية. إنها توحد البنوك الأمريكية ، والجمعيات المصرفية ، بما في ذلك البنوك الأجنبية ، وشركات Edge (المرخصة لإجراء المعاملات الدولية فقط) ، وبعض فروع البنوك الأجنبية. ليست المنطقة المصرفية الدولية كيانًا قانونيًا ، فهي عبارة عن مجموعة من الأقسام المصرفية التي تحتفظ بشكل منفصل بسجلات المعاملات الدولية. تقتصر أنشطة المنطقة المصرفية الدولية على أنواع معينة من المعاملات ، على سبيل المثال ، فتح ودائع بالعملة الأجنبية ، وودائع لأجل تصل إلى سنتين بمبلغ لا يقل عن 100 ألف دولار. المعاملات مع الأوراق المالية وإصدار شهادات الإيداع هي غير مسموح. يُسمح فقط بالمعاملات مع غير البنوك من غير المقيمين. تُستخدم المناطق المصرفية الدولية في الولايات المتحدة للإعادة الجزئية لرأس المال الأمريكي من السوق الأوروبية.
تعمل المناطق المصرفية الدولية كملاذ لرأس المال "الجامح".
على عكس الولايات المتحدة ، في اليابان ، تتمتع المنطقة المصرفية الدولية بالحق في تحويل رأس المال من حساباتها إلى حسابات بنكية محلية ، مع مراعاة التدفق المعاكس للأموال في نهاية الشهر.
وهكذا ، ظهرت آلية سوق دولية على مدار الساعة تعمل كوسيلة لإدارة التدفقات المالية العالمية. قسم خاص من الاقتصاد يدرس كفاءة الصرف الأجنبي والائتمان والأسواق المالية ، وتشكيل التوقعات العقلانية للمشاركين ، ومشكلة تكيفهم مع المعلومات الجديدة. تنعكس أسعار السوق وعروض الأسعار وأسعار الصرف وأسعار الفائدة والأوضاع النقدية والمالية الأخرى للمعاملات الدولية في الوقت الفعلي على مراقبي وكالات المعلومات الخاصة ، بغض النظر عن مكان سلوكهم. يكمن جوهر مفهوم السوق الفعال (بما في ذلك النقد الأجنبي والائتمان والتمويل) في تأثير المعلومات الجديدة على الأسعار الحالية. في هذا الصدد ، يجب على رعايا السوق العالمية تعديل استراتيجية نشاطهم الاقتصادي الخارجي.
صفحة 1
تخدم التدفقات المالية العالمية حركة السلع والخدمات وإعادة التوزيع بين البلدان لرأس المال النقدي بين الموضوعات المتنافسة في السوق العالمية. بالإضافة إلى ذلك ، فإنها تقدم إشارات عن الوضع ، والتي تعمل كمبدأ توجيهي لاتخاذ القرارات من قبل المديرين.
تحدث حركة التدفقات المالية العالمية من خلال الأسواق الرئيسية التالية.
كيف تتشكل التدفقات المالية العالمية.
ما هي التدفقات المالية العالمية والأسواق التي تتحرك من خلالها.
تلعب مجموعة من الشركات مثل البنوك عبر الوطنية (TNB) دورًا نشطًا بشكل خاص في تكامل التدفقات المالية العالمية ، والتي يوجد منها الآن أكثر من 100 شركة في العالم [بولاتوف ، ص. وعملائها الرئيسيون هم الشركات عبر الوطنية الصناعية والتجارية.
وهكذا ، ظهرت آلية سوق دولية تعمل على مدار الساعة وتتحكم في التدفقات المالية العالمية.
وهكذا ، ظهرت آلية سوق دولية على مدار الساعة تعمل كوسيلة لإدارة التدفقات المالية العالمية. قسم خاص من علم الاقتصاد يدرس فعالية العملات الأجنبية والائتمان والأسواق المالية ، وتشكيل التوقعات العقلانية للمشاركين ، ومشكلة تكيفهم مع المعلومات الجديدة.
أكبر الهياكل الاقتصادية الدولية غير الحكومية هي الشركات عبر الوطنية ، التي تركز في أيديها جزءًا كبيرًا من الإنتاج العالمي ، وخاصة المنتجات التي تعتمد على العلوم والتكنولوجيا الفائقة ، والبنوك عبر الوطنية التي تتحكم في معظم التدفقات المالية في العالم.
في الاقتصاد العالمي ، هناك تدفق مستمر لرأس المال النقدي ، والذي يتشكل في عملية تداول رأس المال. عمليات إعادة إنتاج المواد هي جوهر التدفقات المالية العالمية. يتأثر حجم واتجاه هذه التدفقات بعدد من العوامل.
يرتبط التمويل الدولي بدوران الأموال الحقيقي ، والمشاركين فيه هم من الكيانات القانونية والأفراد ، وحكومات الدول الأجنبية ، والمنظمات المالية الدولية ، والجمعيات غير الرسمية (الأندية) التي تجري معاملات بقيم العملات وتتخذ قرارات بشأن أهم القضايا تنسيق وإدارة التدفقات المالية العالمية.
إن الشروط المسبقة لتشكيل الأسواق العالمية للعملات والقروض والأوراق المالية متجذرة في تركيز رأس المال في الإنتاج والبنوك ؛ تدويل العلاقات الاقتصادية. تطوير الاتصالات بين البنوك على أساس إدخال أجهزة الكمبيوتر. كان الأساس الموضوعي لتطورها هو التناقض بين تعميق عولمة الروابط الاقتصادية والإمكانيات المحدودة للأسواق الوطنية المعنية. القوة الدافعة وراء تطور الأسواق العالمية للعملات والقروض والأوراق المالية والذهب هي المنافسة ، التي تنظم حجم وتوزيع التدفقات المالية العالمية ، وتكلفة القروض التي يقدمها المشاركون في السوق. تكافئ المنافسة الكاملة المصنّعين الأكثر كفاءة لهذه المنتجات. ومع ذلك ، فإن المنافسة ليست دائمًا فعالة ولا تشوبها شائبة. لذلك ، يتم الجمع بين تنظيم السوق وتنظيم الدولة. تتدخل الدولة في أنشطة الأسواق العالمية من أجل منع أو التغلب على صدمات الأزمات في هذا المجال.
لا يحدد هذا التعريف الفاصل الزمني للرسم البياني الذي يتم عرض الاتجاه عليه. بمعنى ، توجد الاتجاهات على الرسوم البيانية في أي فترة زمنية ، ولكن الأهم هو الاتجاهات على الرسوم البيانية اليومية والأسبوعية والشهرية. تستند هذه الاتجاهات إلى العمليات الاقتصادية والمالية الأكثر استقرارًا وطويلة الأجل التي تحدد مزاج المستثمرين الاستراتيجيين الكبار ، والتي بدورها تحدد اتجاه التدفقات المالية العالمية.
التدفقات المالية العالمية تخدم حركة السلع والخدمات ورؤوس الأموال. منطقة معينة من علاقات السوق هي العملة العالمية ، والائتمان ، والأسواق المالية ، وكذلك أسواق الذهب. يضمن نظام علاقات السوق هذا تراكم التدفقات المالية العالمية وإعادة توزيعها من أجل ضمان استمرارية وكفاءة إعادة الإنتاج. تتم حركة التدفقات المالية العالمية من خلال البنوك والمؤسسات المالية والائتمانية المتخصصة وبورصات الأوراق المالية.
التدفقات المالية العالمية- حركة الأموال بين الدول التي تخدم تداول السلع الدولية وحركة رأس المال الدولية. في الاقتصاد العالمي ، هناك تدفق مستمر لرأس المال النقدي ، والذي يتشكل في عملية تداول رأس المال. عمليات إعادة إنتاج المواد هي جوهر التدفقات المالية العالمية. يتأثر حجم واتجاه هذه التدفقات بعدد من العوامل: حالة الاقتصاد. تحرير التجارة المتبادلة؛ التكيف الهيكلي في الاقتصاد.
تخدم التدفقات المالية العالمية حركة السلع والخدمات وإعادة التوزيع بين البلدان لرأس المال النقدي بين الموضوعات المتنافسة في السوق العالمية. بالإضافة إلى ذلك ، فإنها تقدم إشارات حول الوضع ، والتي تعمل كمبدأ توجيهي لاتخاذ القرار من قبل المديرين.
تتم حركة التدفقات المالية العالمية من خلال القنوات الرئيسية التالية: 1) الخدمات النقدية والتسوية لبيع السلع والخدمات. 2) الاستثمارات الأجنبية في رأس المال الثابت والعامل. 3) عمليات الأوراق المالية والأدوات المالية المختلفة. 4) معاملات الصرف الأجنبي. 5) إعادة توزيع جزء من الدخل القومي من خلال الميزانية في شكل مساعدة للدول النامية ومساهمات الدول في المنظمات الدولية ، إلخ.
المراكز المالية العالمية- آلية سوق دولية عاملة تعمل كوسيلة لإدارة التدفقات المالية العالمية. المراكز المالية العالمية - نيويورك ، ولندن ، وزيورخ ، ولوكسمبورغ ، وفرانكفورت ، وسنغافورة ، وما إلى ذلك. المراكز المالية العالمية هي مراكز لتركز البنوك والمؤسسات الائتمانية والمالية المتخصصة التي تنفذ المعاملات الدولية بالعملات والائتمان والمالية والمعاملات ذات القيمة أوراق ذهب.
حتى الحرب العالمية الثانية ، كانت لندن المركز المالي المهيمن. كان هذا بسبب المستوى العالي لتطور الرأسمالية في بريطانيا العظمى ، وعلاقاتها التجارية الواسعة مع الآخرين ، والاستقرار النسبي للجنيه الإسترليني ، ونظام الائتمان المتقدم في البلاد. بعد الحرب العالمية الأولى ، انتقل المركز المالي الرائد في العالم إلى الولايات المتحدة. منذ الستينيات ، تم تقويض الموقف الاحتكاري للولايات المتحدة كمركز مالي عالمي بسبب ظهور مراكز جديدة - أوروبا الغربية واليابان.
سعت دول الاتحاد الأوروبي منذ فترة طويلة إلى إنشاء مركز مالي خاص بها. مع إدخال اليورو في عام 1999 ، أصبح سوق الاتحاد الأوروبي ثاني أكبر سوق للأوراق المالية بعد الولايات المتحدة. نظرًا لأن الأوراق المالية والمشتقات (الأوراق المالية المشتقة) مقومة بالعملة نفسها - يختفي اليورو من مخاطر الصرف الأجنبي. إذا لم تنضم المملكة المتحدة إلى منطقة اليورو ، فإنها تخاطر بفقدان أولويتها كمركز مالي عالمي.
المركز المالي العالمي هو زوري ، الذي طعن في أسبقية لندن في معاملات الذهب ، وكذلك لوكسمبورغ. أصبحت طوكيو المركز المالي العالمي نتيجة لتعزيز مكانة اليابان في الاقتصاد العالمي.
المراكز المالية العالمية ، حيث تنفذ مؤسسات الائتمان عملياتها بشكل أساسي مع غير المقيمين بالعملة الأجنبية لبلد معين ، تسمى المراكز المالية "الخارجية". يتوافق هذا المصطلح تقريبًا مع مفهوم السوق الأوروبية. تعمل هذه المراكز المالية أيضًا كملاذات ضريبية لأنها خالية من الضرائب المحلية وقيود الصرف الأجنبي. حاليًا ، يتركز أكثر من 1000 فرع وفرع لبنوك أجنبية في 13 مركزًا ماليًا عالميًا.
| تصنيف المراكز المالية العالمية | |||
| مدينة | مكان | نقاط | وصف |
| لندن | 1 | 765 | الريادة في أكثر من 80٪ من المؤشرات. الإيجابيات: الموظفون ، الوصول إلى الأسواق (الاتحاد الأوروبي ، أوروبا الشرقية ، روسيا ، الشرق الأوسط) ، التنظيم المالي. التحديات: معدلات ضريبة الدخل ، البنية التحتية للنقل ، تكاليف التشغيل |
| نيويورك | 2 | 760 | الريادة في أكثر من 80٪ من المؤشرات. الإيجابيات: الموظفون والسوق الأمريكي. السلبيات: التنظيم المالي ، ولا سيما Sarbanes-Oxley |
| هونج كونج | 3 | 684 | مركز إقليمي ناجح. نتائج ممتازة على معظم المؤشرات ، ولا سيما في التنظيم. التكاليف المرتفعة لا تقلل من القدرة التنافسية. مرشح قابل للتطبيق ليصبح مركزًا ماليًا عالميًا |
| سنغافورة | 4 | 660 | مركز قوي لمعظم المؤشرات ، ولا سيما فيما يتعلق بتنظيم القطاع المصرفي. السلبيات: القدرة التنافسية الشاملة. ثاني أكبر مركز مالي في آسيا |
| زيورخ | 5 | 656 | مركز متخصص قوي. المتخصصة - خدمة العملاء الأثرياء (الخدمات المصرفية الخاصة) وإدارة الأصول. السلبيات: مجموعة صغيرة من المهنيين والقدرة التنافسية العامة المنخفضة |
سنغافورة هي مركز مالي مزدهر يتمتع بسمعة دولية. يوجد هنا العديد من أكبر المؤسسات المالية وأكثرها احترامًا في العالم. إنه مركز مهم لإدارة الثروات ورابع أكبر مركز لتداول العملات الأجنبية في العالم (وفقًا للمسح المصرفي المركزي للبنك المركزي للتسويات الدولية لمدة ثلاث سنوات للنقد الأجنبي والمشتقات) بعد لندن ونيويورك وطوكيو. كما نما سوق الأوراق المالية في سنغافورة وتوسع بشكل ملحوظ.
سنغافورة هي ثاني أكبر مركز تجاري للمشتقات خارج البورصة في آسيا وتلعب دورًا مهمًا في تجارة السلع الاستهلاكية. كما أنها واحدة من أوائل الدول في آسيا التي نظمت صناديق الاستثمار العقاري بنجاح ، وسوق السندات الصناعية السنغافورية هو أحد أسواق السندات الأسرع نموًا في آسيا. كما تعتبر سنغافورة مركزًا إقليميًا للتأمين الأساسي والثانوي. إن الإطار التنظيمي التقدمي لسنغافورة ، والأساس القوي للاقتصاد الكلي ، والمناخ السياسي الآمن ، وسهولة الوصول إلى الأسواق الآسيوية المتنامية ، كلها عوامل اجتذبت باستمرار الاستثمار الدولي.
مؤسسة ويكيميديا. 2010.
الأعمال التجارية في القانون
17.5.
Guzhavina Lyudmila Mikhailovna ، أستاذة قسم المالية والأسعار
فيليبوف ديفيد إيليتش ، محاضر أول ، قسم النشاط الاقتصادي الأجنبي
مكان العمل: الجامعة الروسية للاقتصاد. ج. بليخانوف
السيرة الذاتية: المقال مخصص للقضايا النظرية للبحث في فئة السوق المالية. يدرس ملامح حركة التدفقات المالية في الأسواق العالمية في سياق العولمة ، مع الأخذ في الاعتبار العوامل التي تؤثر على مستوى مشاركة الأسواق المالية الوطنية في عمليات السوق المالية الدولية.
الكلمات الأساسية: الأسواق المالية العالمية والوطنية ، وأسواق رأس المال العالمية ، والتدفقات المالية ، والعولمة المالية ، والأسواق الأوروبية
حول التدفقات المالية التعميم في الأسواق العالمية: الجانب النظري
Guzhavyna Ludmila M. ، أستاذ متفرغ لقسم المالية والأسعار
مكان العمل: جامعة بليخانوف الروسية للاقتصاد ، فيليبوف ديفيد آي ، محاضر أول بقسم النشاط الاقتصادي الأجنبي
مكان العمل: جامعة بليخانوف الروسية للاقتصاد
التعليق التوضيحي: المقالة مخصصة للبحث النظري في فئة السوق المالية. يدرس خصائص التدفقات المالية في الأسواق العالمية في سياق العولمة ، مع مراعاة العوامل التي تؤثر على مستوى مشاركة الأسواق المالية الوطنية في عمليات السوق المالية الدولية.
الكلمات المفتاحية: الأسواق المالية العالمية والدولية والمحلية ، أسواق رأس المال العالمية ، التدفقات المالية ، العولمة المالية ، أسواق اليورو
في عملية البحث عن فئة السوق المالية في الأدبيات العلمية المحلية والأجنبية ، حددنا اختلافًا كبيرًا في فهمها. علاوة على ذلك ، في عدد من المنشورات ، غالبًا ما تكون تعريفات السوق المالية متناقضة.
في رأينا ، السوق المالي هو نظام معقد يتم فيه تداول الأصول المالية بشكل مستقل ، بغض النظر عن طبيعة تداول البضائع الحقيقية. يعمل هذا السوق بأدوات مالية متباينة ، ولديه بنية تحتية مالية واسعة ومتنوعة إلى حد ما ويخدمه العديد من المؤسسات المالية. هذا هو المجال الاقتصادي الذي يتم من خلاله تكوين رأس مال القرض وتوزيعه وإعادة توزيعه مع عمل الآلية المالية عليه.
nism ، مما يضمن العلاقة بين الموضوعات والأغراض التجارية.
يمكن تقسيم كل جزء من السوق المالي إلى أقسام فرعية. تعتمد القطاعات الفرعية على أصول مالية محددة. لذلك ، في إطار سوق الائتمان ، يمكن للمرء أن يميز - سوق أدوات الائتمان قصيرة الأجل ؛ سوق أدوات الائتمان طويلة الأجل ؛ سوق القروض بين البنوك ، إلخ. داخل سوق الأوراق المالية ، هناك قطاعات فرعية مثل سوق السندات ، وسوق الأوراق المالية ، وسوق المشتقات ، وما إلى ذلك. (يمكن تقسيم الشرائح الفرعية بدورها إلى قطاعات كلية ، على سبيل المثال ، سوق السندات الحكومية ؛ وسوق الخيارات ، وسوق رأس المال الاستثماري ، وسوق العقود الآجلة ، وما إلى ذلك).
تجزئة السوق المالية هي عملية تقسيمها بشكل هادف إلى قطاعات فردية تختلف ، من بين أمور أخرى ، في طبيعة الأدوات المالية المتداولة عليها (انظر الجدول 1).
الجدول 1
تنظيم الأسواق المالية حسب السمات الرئيسية
تنظيم الأسواق المالية
حسب نوع الأصول المالية المتداولة (الأدوات ، الخدمات) حسب فترة تداول الأصول المالية (الأدوات) حسب الأشكال التنظيمية لأداء السوق. من خلال الأساس الإقليمي من خلال إلحاح تنفيذ المعاملات من خلال شروط تداول الأدوات المالية
سوق العملات؛ - سوق الائتمان. - سوق الأسهم والهيئات ؛ - سوق التأمين. - سوق الجرافات. المعادن - سوق المال؛ - سوق رأس المال - منظم (صرف) ؛ - غير منظم (بدون وصفة طبية) - وطني ؛ - دولي؛ - العالم (عالمي) - السوق الفوري ؛ - سوق "المشتقات" - السوق الأولية ؛ - سوق ثانوي.
تتميز عملية تطوير السوق المالية بتدفق مستمر للموارد المالية (التدفقات) من أحد أنواعها وشرائحها إلى أخرى. ومن الأمثلة على هذا التدفق الزائد عملية التوريق ، والتي تتميز بحركة عدد من المعاملات من سوق الائتمان إلى سوق الأوراق المالية (سوق السندات بشكل أساسي) ، مما يضمن خفض التكلفة الإجمالية لجذب القروض. إنه متحرك وقابل للتغيير ومستجيب للتغييرات الخارجية والداخلية ، بما في ذلك التعديلات في الإعدادات القانونية والتغييرات في القواعد المحددة لتنظيم أسواق رأس المال (Feldman 2003).
يعد نظام إدخال الابتكارات أمرًا مهمًا من أجل الأداء الفعال للسوق المالي وتطويره 1. أشار ك. ماركس إلى أنه "في الواقع ، هذا هو مجال المنافسة ، حيث ، إذا أخذنا في الاعتبار كل حالة فردية ، تسود الصدفة ، وبالتالي يصبح القانون الداخلي ، الذي يشق طريقه من خلال هذه الحوادث وينظمها ، غير مفهوم لوكلاء الإنتاج الفرديين أنفسهم. »^ ، 395-396] يظل هذا المنطق مناسبًا للأسواق المالية الحديثة.
تم تطبيق مفهوم "الابتكار" لأول مرة من قبل I.
1 يستخدم مصطلح الابتكار المالي بشكل عام للإشارة إلى أدوات التمويل الجديدة المرتبطة بالتغيرات في التكنولوجيا وتنظيم الأسواق (أو للإشارة إلى التغييرات في محتوى الأسواق وشكلها).
حول عولمة التدفقات المالية في الأسواق العالمية: جانب نظري
إنتاج أو إدارة أي وحدة أعمال.
الاتجاهات في تشكيل السوق المالية الحديثة هي - العالمية ؛ التطوير الفعال لأسواق الأوراق المالية والحد من الوساطة المالية التقليدية ؛ نمو كبير في أسواق المشتقات. هذه الاتجاهات مترابطة وهي إلى حد كبير نتيجة لتطور تكنولوجيا المعلومات.
كانت الأسباب الرئيسية التي حفزت إنشاء الأدوات المشتقة هي زيادة حركة أسعار الصرف ، وتكلفة الأوراق المالية التقليدية وأسعار الفائدة ، مما جعل مهمة الحماية من مخاطر المعاملات مع العملات الأجنبية والأوراق المالية والقروض ملحة. إن نطاق تطبيق الأدوات المشتقة من المنتجات آخذ في التوسع ، وهم أنفسهم يتطورون.
وفقًا لـ I.A. بلانكا - "تمثل الأدوات المالية مجموعة متنوعة من المستندات المالية المتداولة ذات القيمة النقدية ، والتي يتم من خلالها تنفيذ المعاملات في السوق المالية" (انظر الجدول 2).
الجدول 2
تصنيف أدوات السوق المالية
على أسس رئيسية
تصنيف الأدوات المالية
حسب أنواع الأسواق المالية حسب فترة التداول حسب طبيعة الأدوات المالية. حسب الأولوية الأهمية بضمان مستوى العائد حسب مستوى المخاطرة
أداة - - باختصار - بدون - ابتدائي ؛ - ثابت - - خالي من المخاطر
أنت تعمل بالعملة ؛ تليها - الحمامات الثانوية.
السوق ال - تمويل طويل الأجل أو دخل مشتق ؛ - قليل
البوم الآلي - مع مستوى عائم
أنت مخاطرة ملزمة للائتمان ؛
سوق؛ تل. الدخل - معتدل
صك - - دين ؛ مستوى
أنت السوق - مخاطر الأسهم ؛
قيمة - مع ارتفاع
أوراق؛ مستوى
أداة المخاطر
أنت خائف - مع جدا
السوق ال عالي
مستوى الصك
أنت تخاطر بالسوق
يجر. (مضارب-
المعادن) ؛
في إطار هذا النهج ، سوف نطلق على السوق المالية الوطنية مجموعة من العلاقات الناشئة بين المشاركين في السوق المالية داخل الدولة فيما يتعلق بشراء وبيع المنتجات المالية ، والتي لا يقترن باستيرادها أو تصديرها إلى الخارج. كقاعدة عامة ، تتطابق حدود السوق المالية الوطنية مع الحدود الإقليمية لدولة معينة. إلى الحد الذي يتم فيه استخدام عملة قابلة للتحويل بحرية في السوق الوطنية ، يتم دمجها بشكل موضوعي مع السوق المالية الدولية.
دعونا ننتقل الآن إلى تعريف مفهوم السوق المالية الدولية. في رأينا ، من الضروري تحديد الفئات الأساسية للأسواق المالية العالمية والدولية والوطنية لدراسة نظرية وممارسة كل من السوق المالية الدولية والأسواق المالية الوطنية.
في دراسات الاقتصاديين المحليين ، لا يوجد حاليًا مفهوم مترابط ومنسق للعالم والأسواق المالية الدولية. في بعض الأحيان لا يتم تحديد الاختلافات بين مفهومي "السوق المالية العالمية" و "السوق المالية الدولية". وفق
في رأينا ، بما في ذلك العمليات الخارجية في الأسواق الوطنية ، فإن السوق المالية الدولية لا تأخذ في الاعتبار العمليات الداخلية ، بل في الواقع ، العمليات الأساسية ، ولهذه الأسباب لا يمكن تسميتها بالسوق العالمية.
إن السوق المالي الدولي ، بمعزل عن الأسواق الوطنية في مجال العمليات الأجنبية ، يربط جميع الأسواق الوطنية على المستوى الدولي ، وهو ما أصبح عاملاً مهماً في تجسيد العولمة المالية. إنه جزء لا يتجزأ من السوق المالية العالمية ، ويوفر إعادة التوزيع النهائي لرأس المال بين البلدان من خلال استخدام أشكال مختلفة من الموارد المالية.
لذلك ، يتم تحديد السوق المالية الدولية من قبلنا على أنها مجموعة من المعاملات الخارجية فيما يتعلق بالسوق المالي الوطني ، والتي ترتبط ارتباطًا مباشرًا بحركة الموارد النقدية الوطنية من دولة إلى أخرى باستخدام أدوات مالية مختلفة.
يميز أ. سوتين في كتابه "السوق المالية الدولية" بين الأسواق المالية الوطنية والدولية والعالمية. تعريفه يكرر تمامًا وجهة نظر V.A. سليبوف ، الذي قدم في كتابه "السوق المالية الدولية" التعريف التالي: السوق المالي الدولي هو شكل من أشكال حركة التمويل الدولي في معايير معينة للنظام المالي الدولي ... والعلاقة بين مفاهيم مثل العالمية والدولية و الأسواق المالية الوطنية.
في كتابه "الأسواق المالية الدولية والمؤسسات المالية الدولية" Moiseev S.R. يكتب: "من وجهة نظر وظيفية ، يمكن فهم السوق المالية الدولية على أنها مجموعة من الأسواق الوطنية والدولية التي تضمن توجيه وتراكم وإعادة توزيع رأس المال النقدي بين المشاركين في السوق من خلال المؤسسات المالية لغرض إعادة الإنتاج وتحقيق النسبة العادية بين العرض والطلب على رأس المال ". نحن نختلف مع هذا البيان ، ونلتزم بوجهة نظر الأستاذ ف. Slepov على مجمل الأسواق الوطنية والدولية التي تشكل بموضوعية السوق المالية العالمية.
في كتاب L.N. تقدم Krasavina "العلاقات النقدية والمالية الدولية" التعريف التالي: "بالمعنى الواسع للكلمة ، الأسواق المالية العالمية هي مجال علاقات السوق التي تضمن تراكم رأس المال النقدي وإعادة توزيعه بين البلدان. يعني هذا المفهوم في جوهره تفاعل مصالح المشاركين فيها ، والتي تحدد شروط المعاملات المالية الدولية. السوق المالي العالمي بالمعنى الضيق هو سوق الأوراق المالية ، أي سوق العمليات بالأوراق المالية ".
أحد المتخصصين الروس الرائدين في مجال الإدارة المالية I.T. يقدم بالابانوف في عمله "الإدارة المالية" تعريفه للسوق المالي العالمي ، على الرغم من أنه من الواضح أنه يقصد في الواقع السوق المالية الدولية:
الأعمال التجارية في القانون
يمكن التمييز بين الأسواق المالية الدولية والمحلية. وتتألف الأسواق الدولية (أي العالمية) والمحلية بدورها من عدد من الأسواق الإقليمية التي تشكلها المراكز المالية (البنوك وبورصات الأوراق المالية والشركات المالية وما إلى ذلك) في مناطق معينة من العالم أو دولة معينة " (بالابانوف 2002).
مما سبق ، يمكننا أن نستنتج أن آي.تي. بالابانوف ، مثل العديد من العلماء الروس الآخرين ، لا يفصل بين الأسواق المالية العالمية والعالمية ويعتبرهما نفس المفهوم.
في رأينا ، الأكثر اكتمالا هي وجهات نظر V.A. سليبوف و أ. سوتين بشأن فصل مفاهيم الأسواق المالية العالمية عن الأسواق المالية العالمية ، والتي بموجبها السوق المالي العالمي هو مزيج من الأسواق المالية الوطنية والدولية. في الوقت نفسه ، في رأينا ، أصبحت السوق المالية العالمية نوعًا من التجريد ، والذي ، على عكس السوق المالية الدولية ، من المستحيل عمليا تمثيله من الناحية العددية.جزء منه مستحيل عمليا ، على الرغم من إدخال التعريف من السوق المالية العالمية مقبولة نظريًا ، لكنها لا تحمل عبءًا بالمعنى العملي ، مما يخلق نوعًا من الخلط بين المفاهيم.
غالبًا ما لا يميز الاقتصاديون الأجانب البارزون بين الأسواق المالية الدولية والعالمية والوطنية. إن الخبراء العالميين المشهورين في مجال الأسواق المالية فابوزي وف. موديلياني في كتابهم "الأسواق المالية" لم يحددوا مفهوم السوق المالية العالمية أو العالمية ، ويحللون بالتفصيل عملية العولمة الخاصة بهم. يتناول هذا العمل تقسيم السوق المالية الوطنية إلى أسواق خارجية (يسميها المؤلفون السوق الدولية ، والأجنبية ، وأحيانًا السوق الأوروبية) والداخلية (يسمونها وطنية ، ثم تقسيمها إلى سوق المعاملات المالية الوطنية والأجنبية). كتابه "تحليل الأسواق المالية" ، ج. بليك يقسم السوق المالية فقط من خلال نوع الأدوات المالية المتداولة عليها ، وليس في الأسواق الوطنية والدولية والعالمية. في دراسة كتبها جيه سي فان هورن بعنوان "أساسيات الإدارة المالية" ، يتم تقديم الأسواق المالية العالمية والعالمية كمفهوم شامل. كما لا يفرق الاقتصاديان الفرنسيان ب. كوربي وف. بينوت بين الأسواق المالية العالمية والأسواق المالية العالمية.المختص بالأسواق المالية الأمريكية جيه توبين يعني السوق الوطنية بعبارة "السوق المالية" دون فحص مفهوم السوق المالية الدولية.
وتجدر الإشارة إلى أن مفهوم سوق رأس المال العالمي (سوق رأس المال العالمي) منتشر في الأدبيات الاقتصادية الغربية ، والذي يتوافق إلى حد كبير مع المفهوم المعتمد في العلوم المحلية - السوق المالية الدولية (على عكس مفهوم سوق رأس المال العالمي (سوق رأس المال العالمي) ، مما يعني جغرافيًا -
مجموعة من أسواق رأس المال الخاص الوطنية الفردية) 2.
مع تطور العولمة المالية ، يتم إعادة توزيع التدفقات المالية بين الدول ، بينما تفقد طابعها القومي. مع الحفاظ على استقلالها النسبي ، تتشابك الأسواق المالية الوطنية مع السوق الدولية. نتيجة لذلك ، وبفضل الفرص الكبيرة والتنقل الداخلي ومعدلات النمو المرتفعة ، أصبح السوق المالي الدولي موضوعيا حلقة مهمة في نظام التمويل العالمي.
يتم تحديد تشابك الأسواق المالية الوطنية في عمليات السوق المالية الدولية من خلال عدد من العوامل السببية:
المكانة المقابلة للبلد في النظام الاقتصادي العالمي ومستوى تطور الاقتصاد وسوق الصرف الأجنبي ؛
عمل نظام مصرفي متطور وبورصة ؛
تحسين الضرائب ؛
تحرير التشريع الحالي الذي يسمح بوصول أكثر حرية وغير مقيد في كثير من الأحيان للدائنين والمقترضين والمستثمرين الأجانب إلى السوق الوطنية ؛
موقع جغرافي مترابط ؛
الاستقرار النسبي للأنظمة السياسية ، إلخ.
العوامل المدرجة تتوسع بشكل موضوعي
مجموعة من الأسواق الوطنية التي تنفذ عمليات دولية باستمرار.
ليس من الممكن تحديد شكل موحد للسوق المالي الدولي ، باستثناء الأسواق الأوروبية ، مثل سوق Eurocredit ، وسوق Eurobond ، وسوق Eurodeposits ، وسوق القروض المشتركة ، التي توحد الآن بمفهوم العملة الأوروبية. سوق.
من أجل تجسيد موضوع البحث ، من الضروري إعطاء تعريف للسوق الأوروبية. غالبية الممارسين وبعض المتخصصين يربطون مصطلح "السوق الأوروبية" مباشرة بكلمة أوروبية ويعتبرون حصريًا بهذه الصفة ، أي أوروبية بالمعنى الواسع ومنطقة اليورو بالمعنى الضيق للكلمة. في الواقع ، يعني مفهوم "السوق الأوروبية" التجارة في المنتجات المالية خارج السوق المالية الوطنية 3. من المهم التأكيد على أن السوق المالية الدولية تكمل الأسواق الوطنية بأدوات وأساليب تنظيم متنوعة ، مما يسمح بتوفير فرص لتنظيم أكثر فعالية للموارد المالية الوطنية على أساس آليات السوق المالية الدولية.
يتم تحديد التكامل الحقيقي للأسواق المالية الوطنية في عمليات السوق المالية الدولية ، بدوره ، من خلال عدد من العوامل (انظر الجدول 3).
يعتبر 2Obstfeld M. and Taylor A. تشكيل سوق رأس المال العالمي كعملية تاريخية طويلة الأجل تعود إلى عام 1870 وتستمر حتى اليوم.
3 على سبيل المثال ، في سوق الصرف الأجنبي الدولي ، تعني البادئة "يورو" أن العملات المتداولة فيه خارج سوق الصرف الأجنبي الوطني.
جوزهافينا إل إم ، فيليبوف دي.
حول عولمة التدفقات المالية في الأسواق العالمية: جانب نظري
الجدول 3
تصنيف العوامل المؤثرة على مستوى مشاركة الأسواق المالية الوطنية في عمليات السوق المالية الدولية
عوامل الاقتصاد الكلي
داخلي
الجيوسياسية
1. الوضع الاقتصادي للبلاد: درجة تطور الاقتصاد وبنيته. مؤشرات الدين الداخلي والاحتياطيات.
2- تطوير النظام المالي الوطني.
3. مستوى تنظيم السوق المالية الوطنية.
4. تطوير مؤسسة الوسطاء الماليين.
5. درجة تحرير تدفق رأس المال.
6. استقرار الوضع السياسي الوطني.
1. موقع الدولة في الاقتصاد العالمي من مؤشرات ميزان المدفوعات. دين خارجي تقلب سعر الصرف.
2. مستوى تطور النظام النقدي والمالي الدولي.
3. تنظيم السوق المالية الدولية.
4. مستوى تطور الوسطاء الماليين الدوليين.
5. أزمة أو تنامي حالة الاقتصاد العالمي والسوق المالي الدولي.
6. منهجية تنظيم السوق المالية العالمية.
1. اهتمام الدولة بالاندماج في الاقتصاد العالمي.
2. دور الدولة في التقسيم الدولي للعمل.
3. مكانة البلد في الاقتصاد العالمي والسكان.
4. مستوى تطور العلاقات الاقتصادية العالمية.
5. درجة الاندماج في النظام المالي العالمي.
6. الموقع الجغرافي.
7. استقرار الوضع الجيوسياسي العالمي.
8. درجة أقلمة الاقتصاد الوطني ومستوى تطور اقتصاديات كل منطقة.
لا يعكس النظام المقترح لعوامل الاقتصاد الكلي حالة الاقتصاد الوطني فحسب ، بل يؤكد أيضًا على الاستعداد الحقيقي للسوق الوطني للانضمام إلى السوق المالية الدولية.
نظرًا لحقيقة أن جميع أشكال المنتجات المالية يتم تداولها في السوق المالية الدولية ، يتم إنشاء الدخل (وهو ليس سحب الموارد المالية من كيان اقتصادي معين) ، والذي يكمل الكتلة الإجمالية للتمويل الدولي (Fabozzi 2002). وهكذا ، تم تحليل البيانات الإحصائية عن السوق المالية الدولية 1970-2013. أظهر أن معاملات الارتباط للمدخرات كانت تتزايد في كل من السوق المالية الدولية وفي المجموعات الفردية للأسواق المالية الوطنية.
بالإضافة إلى قوانين العرض والطلب ، فإن خصوصية تكوين سعر المنتج المالي هي طول فترة نفور الموارد المالية المتراكمة. لعدم استخدام مدخراتهم لفترة أطول ، يطلب أصحابها ، كقاعدة عامة ، زيادة الأسعار (سعر الفائدة). في هذا الصدد ، في السوق المالية الدولية ، هناك علاقة مباشرة موضوعية بين فترة تحويل الأموال وسعر رأس المال المستثمر. يمكن إثبات هذا الاعتماد من خلال مثال نموذج اقتصادي قياسي للعلاقة بين مبلغ إجمالي الاستثمار ، وفترة الاستثمار الفعلية ومقدار الربح المستلم منها. لمدة عشر سنوات (من 2000 إلى 2013) ، يبدو هذا النموذج كالتالي:
T (2013) v J T (2013) ™ Y Xt ~ 1t + Y "
ر = 1 (2000) + ص) ر = 1 (2000) (1 + ص) (1 + ص)
حيث V هو مجموع القيمة السوقية للشركات التي يُستثمر فيها رأس المال ؛
x t هو مقدار الربح النقدي من الاستثمار في السنة t ؛
هو مجموع إجمالي الاستثمار في السنة t ؛
FSt هو مجموع القيمة السوقية للشركات التي تسربت من العينة في السنة t ؛
FB هو مجموع القيمة السوقية للشركات المدرجة في العينة لمدة عشر سنوات في السنة t ؛ د - معدل الخصم الفعلي٪.
سعر البيع النهائي لمنتج مالي ناشئ في السوق المالية الدولية هو مستوى الدخل الذي يتطابق فيه مقدار المدخرات المقدمة للاستثمار ومقدار الاستثمار الذي تكون الشركات مستعدة لتلقيه. لتشكيل ما يسمى ب. سعر التوازن لمنتجات السوق المالية الدولية ، يجب أيضًا استيفاء الشرط الأساسي التالي:
حيث D1-p - الدخل من الاستثمارات (الموضوعة) في السوق المالية الدولية ؛
D ... "- الدخل من المدخرات المباعة في السوق المالية الدولية.
توفير شراء وبيع الأدوات الدولية ، يؤدي السوق المالي الدولي الوظيفة الأساسية لتراكم تدفقات النقد الأجنبي في شكل مدخرات واستثماراتها اللاحقة. يربط المدخرات بالاستثمار من خلال طرق البيع والشراء القائمة على السوق. بفضل السوق المالية الدولية ، يتم استثمار المدخرات ، أي تتحول إلى رأس مال عامل.
أصبحت إحدى الوظائف الهامة للسوق المالي الدولي هي تشكيل أسعار أدوات الصرف الأجنبي وضمان استمرار تدفقات النقد الأجنبي وتنظيمها ومراقبتها.
يوسع السوق المالي الدولي إمكانيات الأسواق الوطنية ، ويخلق الظروف لتدفق موارد النقد الأجنبي فيما بينها. في الوقت نفسه ، لا تستطيع الأسواق المالية الوطنية دائمًا تزويد المشاركين فيها بالمجموعة المتنوعة المطلوبة من أدوات الصرف الأجنبي المتاحة مجانًا.
إن حرية تدفق الموارد المالية بين المكونات تجعل من الأصعب بكثير الجمع بين السيادة المالية الوطنية والتوحيد المالي الدولي. أدى أداء السوق المالية الدولية ، في نهاية المطاف ، إلى تبسيط إجراءات تحويل رأس المال في الظروف الحديثة. تجد المؤسسات المالية الدولية الرائدة (مثل البنك الدولي وصندوق النقد الدولي وما إلى ذلك) صعوبة في تحديد وتوقع الاختلالات في التدفقات المالية الدولية في الوقت المناسب من أجل صياغة استراتيجيات تصحيحية مناسبة.
تلعب المؤسسات الائتمانية والمالية دور المشاركين المنتظمين في السوق المالية الدولية ، وتتكون من البنوك المركزية والتجارية ، والاتحادات الائتمانية ، ونظام الادخار البريدي ، وشركات التأمين ، وشركات الاستثمار ، والمعاشات التقاعدية والصناديق الأخرى ، إلخ.
يجب أن نتفق مع وجهة نظر J. Wang. هورن ، الذي قال إن الأسواق المالية الفعالة ضرورية للغاية لضمان قدر كاف من رأس المال الحر والحفاظ على النمو الاقتصادي للدولة. إذا لم تكن هناك أصول مالية أخرى إلى جانب الأموال ، فلن يتمكن المشاركون في السوق من الاستثمار أكثر مما تراكموا ، وبالتالي فإن نشاطهم الاستثماري سيكون محدودًا. كلما زادت كفاءة الأسواق المالية في البلاد ، زادت كفاءتها.
الأعمال التجارية في القانون
فهرس:
1. بالابانوف آي. - "أساسيات الإدارة المالية" موسكو: موسكو "المالية والإحصاء" 2002
2. فارغ IA - "أساسيات الإدارة المالية" ، M.: Omega-L ، 2011 - المجلد. 1
3. فان هورن جيه كيه - "أساسيات الإدارة المالية" ، م: التمويل والإحصاء ، 2003 ، ص. 35
4. Krasavina L.N. - "العلاقات النقدية والمالية الدولية" ، م: المالية والإحصاء ، 2005 ، ص. 290-297
5. ماركس. K. ، Engels F. Works. الطبعة الثانية. T ، 25. الجزء الثاني. - ص 395 - 396.
6. Moiseev S.R. - "الأسواق المالية الدولية والمؤسسات المالية الدولية" ، موسكو: معهد موسكو الدولي للاقتصاد القياسي والمعلوماتية والمالية والقانون ، 2003 ، ص. 245
7. Slepov V.A. - "السوق المالية الدولية" M: Master 2009
8. فيلدمان أ. "المشتقات المالية والأدوات السلعية" م: المالية والإحصاء ، 2003
9. Courbis P.، Penot F. - "Quelleinformatique pour maitrise du risques"، Paris، 2002، no. 548، pp. 45-47
10. Fabozzi F. - "The Handbook of Financial Instruments"، NY، "John Wiley & Son"، 2002
11. Fabozzi F.، Modigliani F. - Capital Markets: Institutions and Instruments، 4th Edition، Prentice Hal، 2008، pp. 12-17.
12. بيتر ج. باكلي - "السياق العالمي المتغير للأعمال التجارية الدولية" ، ماكميلان ، المملكة المتحدة ، 2003
13. توبين ج. - "خصائص الأصول" ، الولايات المتحدة ، جامعة كاليفورنيا ، 2005 ، ص. 140-142
1. Courbis P.، Penot F. - "Quelleinformatique pour maitrise du risques"، Paris، 2002، no. 548، pp. 45-47
2. Fabozzi F. - "The Handbook of Financial Instruments"، N-Y، "John Wiley & Son"، 2002
3. Fabozzi F.، Modigliani F. - Capital Markets: Institutions and Instruments، 4th Edition، Prentice Hal، 2008، pp. 12-17.
4. بيتر ج. باكلي - "السياق العالمي المتغير للأعمال التجارية الدولية" ، ماكميلان ، المملكة المتحدة ، 2003
5. توبين ج. - "خصائص الأصول" ، الولايات المتحدة ، جامعة كاليفورنيا ، 2005 ، ص. 140-142
إعادة النظر
إلى مقال LM Guzhavina و Filippova D.I. "حول عولمة التدفقات المالية في الأسواق العالمية: الجانب النظري".
المقال نظري. وهي مكرسة لمشكلة معقدة نوعًا ما تتمثل في تحديد جوهر وعلاقة الأسواق المالية: العالمية ، والدولية ، والوطنية ، والإقليمية.
أصبحت مشكلة التدفقات المالية العالمية في الأسواق العالمية في الظروف الحديثة ذات أهمية خاصة ، وقد أثبت المؤلفون ذلك بشكل مقنع تمامًا.
المقالة ذات أهمية علمية وعملية ، ونشرها مناسب وفي الوقت المناسب.
دكتور في الاقتصاد ، أستاذ
الأكاديمية الروسية للاقتصاد الوطني
والخدمة العامة في عهد رئيس الاتحاد الروسي
