معاملات الصرف هي. مفهوم صفقة التبادل. معاملات الصرف مع الأوراق المالية

معاملات التبادل في سوق الأوراق المالية هي الإجراءات التي يتخذها الأطراف بهدف الحصول على قيم الصرف والربح والتأمين (التحوط) من مخاطر الصرف. يعطي القانون المدني تعريفًا دقيقًا للمعاملة: "المعاملات هي أفعال المواطنين والكيانات القانونية التي تهدف إلى إنشاء أو تغيير أو إنهاء الحقوق والالتزامات المدنية". المعاملات هي الشكل القانوني الرئيسي الذي يتم فيه التوسط في التبادل بين المشاركين في التداول المدني. وفي هذا الصدد ، فإن المتطلبات التي يفرضها القانون على صحة المعاملات لها أهمية خاصة.

يتم تحديد إجراءات إجراء المعاملات أيضًا من خلال القواعد الموضوعة في البورصة. وفقًا لهذه القواعد ، يتم إبرام المعاملات من قبل الأشخاص المصرح لهم بإجراء معاملات الصرف وتسجيلها. تعتبر معاملات التبادل ، بطبيعتها القانونية ، عقود بيع ثنائية تقليدية تحتوي على شروط محددة (المدة).

قد تشمل المعاملات التبادلية المعاملات المبرمة بين المشاركين في تجارة الصرف ، مع القيم المقبولة في البورصة ، والتي تتم في مباني التبادل في وقت محدد. تتم المعاملات التبادلية بواسطة ملاحظات الوسيط.

معاملات التبادل هي إجراءات متفق عليها بشكل متبادل للمشاركين التجاريين تهدف إلى إنشاء أو إنهاء أو تغيير حقوقهم والتزاماتهم فيما يتعلق بتبادل السلع ، والتي يتم إجراؤها في مباني البورصة خلال الساعات المحددة لعملها. يتم إبرام هذه المعاملات للأوراق المالية التي تم قبولها للتسعير والتداول في البورصة.

السمات المميزة للمعاملات التبادلية:

• يتم تنفيذها على منصات تداول خاصة. مكان المعاملات هو بورصة تعمل كمنظم للتجارة ؛
• تقام بانتظام. تتم معاملات الصرف فقط أثناء جلسة التداول (التبادل) ؛
• يتم إجراء معاملات التبادل من قبل مشاركين محترفين في سوق الأوراق المالية - المشاركون في تداول البورصة الذين لديهم تراخيص للقيام بهذا النوع من النشاط ؛
• تتم معاملات الصرف من خلال وساطة التسوية وغرفة المقاصة التي تخدم البورصة ؛ غير شخصية بطبيعتها ، أي لا يتعامل البائعون والمشترين بشكل مباشر مع بعضهم البعض ، لكنهم يتعاملون مع غرفة المقاصة أو المركز الذي يخدم البورصة ؛
• تتم معاملات الصرف مع مراعاة جودة الأوراق المالية. تُبرم المعاملات التبادلية بقيم مقبولة للتداول في البورصة وموحدة من حيث الخصائص الكمية والنوعية ؛
• يتم إبرام المعاملات التبادلية في شكل كتابي بسيط عن طريق تبادل المستندات ، المستندية والإلكترونية ؛ يعتبر بروتوكول المعاملات التي أعدتها البورصة عنصرًا ضروريًا لشكل معاملة التبادل ؛
• لا تدخل معاملات التبادل حيز التنفيذ إلا بعد تسجيلها في البورصة ؛
• لديك تخصص. يتم توحيد المعاملات التبادلية من حيث الشروط والمكان والإجراءات وطريقة تنفيذ المعاملات ؛
• تخضع لقواعد موحدة لإجراء المعاملات ، والتي تنعكس في القوانين الحالية وميثاق الصرف ؛
• أجريت على تبادل السلع والأحزاب والقطع ؛
• يتم التنفيذ السليم للمعاملات التبادلية خارج البورصة من خلال الهياكل المرخصة من قبل البورصة (منظمة الائتمان ، جهة الإيداع ، إلخ) بناءً على سجل المعاملات ؛
• يتم ضمان تنفيذ المعاملات عن طريق البورصة ؛
• تختلف في الدعاية.
• يتميز بالتسعير المجاني ؛
• عادة ما يتم النظر في النزاعات الناشئة بين المشاركين والبورصة في سياق تداول الصرف من قبل لجنة تحكيم الصرف ، وهي محكمة تحكيم أخرى.

يمكن وصف صفقة التبادل من عدة جوانب: قانونية وتنظيمية واقتصادية وأخلاقية.

1. يُفهم الجانب القانوني للمعاملة على أنه إجراء يهدف إلى إنشاء أو تغيير أو إنهاء الحقوق والالتزامات المدنية. يتعلق الجانب القانوني لمعاملات التبادل أيضًا بحقوق والتزامات المشاركين في المعاملة.
2. يتضمن الجانب التنظيمي للمعاملة تحديد نوع معاملة التبادل ، وتحديد المشاركين في المعاملات ، وكذلك الإجراء أو التسلسل لتنفيذ إجراءات معينة لإبرام معاملات التبادل وانعكاسها في المستندات.
3. يحدد الجانب الاقتصادي للصفقة الغرض من الصفقة (تلبية الاحتياجات ، المضاربة ، البيع ، إلخ).
4. ينطوي الجانب الأخلاقي للمعاملة على مراعاة التقاليد والمعايير وقواعد السلوك ، ويعكس الموقف العام تجاه المعاملات.

المشاركون في تداول البورصة هم أعضاء في البورصة وأشخاص يحق لهم المشاركة في تداول البورصة وفقًا للقانون وقواعد تداول الصرف. يمكن تقسيمها بشكل مشروط إلى المجموعات التالية:

• عقد الصفقات
• تنظيم إبرام المعاملات التبادلية ؛
• السيطرة على مسار تداول الصرف ؛
• الإشراف على التداول.

يتم تنفيذ عمليات التبادل فقط من قبل مشاركين محترفين لديهم تخصص واضح في أنواع مختلفة من أنشطة التبادل.

تشمل عملية إبرام صفقة التبادل ما يلي:

1. إدخال التطبيقات في نظام تداول الصرف ؛
2. إبرام اتفاق؛
3. تسوية معاملات المعاملات ؛
4. التسويات المتبادلة (المقاصة) ؛
5. تنفيذ الصفقة ، أي تنفيذ دفعة نقدية والتحويل المقابل للأوراق المالية.

1. إدخال التطبيقات في نظام تداول الصرف. اعتمادًا على آلية تنظيم تداول البورصة وتقنية إبرام المعاملات ، يتم توثيق حقيقة شراء وبيع الأوراق المالية في غرفة عمليات البورصة إما عن طريق مذكرة وسيط موقعة من قبل المشاركين في الصفقة ، مع إدخال مقابل في سجل المعاملات ، أو عن طريق التوقيع على اتفاقية بيع وشراء بين الوسطاء ، أو عن طريق إدخال المعاملة في نظام كمبيوتر وإصدار الأطراف النسخة المطبوعة الورقية المناسبة ، أو في أي شكل آخر.

يجب أن يشير طلب إجراء عملية التبادل إلى:

• الاسم الدقيق للمنتج ؛
• نوع المعاملة (شراء ، بيع) ؛
• عدد الأوراق المالية المعروضة للصفقة ؛
• السعر الذي يجب أن تتم فيه الصفقة ؛
• مدة المعاملة (لليوم قبل نهاية الأسبوع أو الشهر) ؛
• نوع المعاملة.

2. إبرام اتفاق. يمكن إبرام المعاملات مباشرة بين البائع والمشتري ، أي مباشرة أو من خلال وسيط. هناك عدة نماذج للمشاركة في صفقة الأسهم. النموذج الأول - عندما تشارك ثلاثة أطراف في الصفقة - البائع ، المشتري ، الوسيط ، الذي يحضر البائع إلى المشتري. النموذج الثاني ، عندما يشارك أربعة أطراف في الصفقة - البائع والمشتري ووسيطان (يخاطب المشتري أحدهما ، والبائع - والآخر). النموذج الثالث ، عندما يشارك خمسة أطراف في الصفقة - البائع والمشتري ووسطاء الجناح والوسيط المركزي. في النموذجين الأول والثاني للمعاملة ، يمكن للوسيط أن يتصرف إما بصفته أو بصفات أخرى. في النموذج الثالث ، يتم ملاحظة تقسيم العمل: يعمل الوسيط المركزي على نفقته الخاصة ، ويعمل الوسيط على نفقته الخاصة ، ويعمل الوسيط على أساس العمولة.

تتطلب مبادئ تشغيل أي بورصة للأوراق المالية تكوينًا احترافيًا صارمًا للمشاركين ، ووجود إجراءات تداول واضحة ، وتوطين المعاملات في مكان معين مجهز بشكل خاص وفي وقت محدد بدقة ، ورقابة صارمة من قبل المجتمع المهني وتنظيم صارم من قبل الهيئات التنظيمية الحكومية.

تُبرم المعاملات بين المشاركين في عمليات التبادل شفوياً أو في شكل تبادل أوراق الصرف القياسية. يمكن تسجيل حقيقة إبرام صفقة التبادل في الكمبيوتر التجاري المركزي للبورصة إذا تم استخدام تقنيات التداول الإلكتروني في البورصة.

نتيجة هذه المرحلة من الصفقة هي تجميع كل من المشاركين فيها لوثائق المحاسبة الداخلية الخاصة بهم ، مما يعكس حقيقة المعاملة ومعاييرها الرئيسية. اعتمادًا على التقنية المستخدمة لإتمام المعاملات ، يمكن أن تكون هذه نماذج موقعة من اتفاقيات البيع والشراء ، وإدخالات في سجلات المعاملات ، ومذكرات السمسرة والسمسرة ، و "تقارير" المتداولين ، والعلامات على نماذج الأوامر التنفيذية ، وملاحظات الأطراف المقابلة بشأن المعاملات ، ونسخ مطبوعة من رسائل التلكس والإبلاغ عن ملفات الكمبيوتر والمطبوعات الورقية الخاصة بهم.

لا تنتقل ملكية الأوراق المالية المباعة إلى المالك الجديد وقت إبرام الصفقة ، ولكن فقط في وقت تنفيذها. أي أن حقوق استلام أرباح الأسهم والحقوق الأخرى الناشئة عن ملكية الورقة المالية لا تزال مملوكة للبائع.

3. تسوية معاملات الصفقة المبرمة. في هذه المرحلة ، يتم التخلص من جميع التناقضات العرضية في فهم جوهر وموضوع المعاملة المبرمة. يتم توفير المعلومات التالية حول كل معاملة: تاريخ ووقت إبرام الصفقة ؛ اسم الأوراق المالية موضوع الصفقة ؛ رقم تسجيل الدولة للأوراق المالية ؛ سعر ورقة مالية واحدة ؛ عدد الأوراق المالية.

تعد تسوية معلمات المعاملة ضرورية عند إبرام معاملة غير معتمدة (يتم إجراؤها عن طريق الهاتف أو شفهيًا) أو عن طريق تبادل الملاحظات المكتوبة. يجب على المشاركين في الصفقة التعرف على شروط الصفقة وحل أي تناقضات نشأت ، إن وجدت. في هذه المرحلة ، يتبادل الطرفان عادةً مستندات التحقق كتابيًا ، والتي تشير إلى جميع معايير المعاملة. في العديد من أنظمة الصرف ، لا يتم تبادل مستندات التسوية بين الأطراف ، ولكن يتم تنظيمه بواسطة نظام مصمم خصيصًا للتسوية. يتم تنفيذ دورها إما عن طريق البورصة نفسها أو من قبل منظمة المقاصة. يتحقق الطرفان من مستنداتهما الداخلية (الصادرة نتيجة المرحلة الثانية) مع مستندات التحقق المستلمة من الطرف المقابل. إذا لم يتم العثور على أي اختلافات في المستندات ، فإن التسوية تعتبر ناجحة.

بعض التبادلات ليس لديها خطوة مصالحة. يحدث هذا في حالتين:

1. عندما يوقع البائع والمشتري على الفور في وقت إبرام الصفقة اتفاقًا كتابيًا ، والذي ينص على جميع شروط الصفقة (نادرًا ما يحدث ذلك). المعاملات المعتمدة (التي يتم إجراؤها كتابة) لا تتطلب موافقة إضافية على الشروط ؛
2. عند الدخول في معاملة من الجهاز يتم اعتباره في نفس وقت الموافقة على التسوية في أنظمة تبادل الكمبيوتر الحديثة. المعاملات التي تتجاوز مرحلة التسوية تسمى "ثابتة".

اعتمادًا على آلية تنظيم التسوية ، قد تكون المستندات النهائية للمصالحة الناجحة عبارة عن مذكرات مكتوبة أو مطبوعات بالتلكس من الأطراف المقابلة إلى بعضها البعض ؛ ملفات الكمبيوتر أو أوراق التسوية الخاصة من منظمة مصالحة خاصة تؤكد حقيقة المصالحة الناجحة. هذه المستندات بمثابة مستندات واردة للمرحلة التالية من المعاملة.

4. المقاصة- مجموعة من الإجراءات التي تبدأ بعد التسوية وتنتهي مباشرة قبل تنفيذ المعاملة. تتضمن هذه المرحلة عدة إجراءات (مراحل فرعية):

1. إجراءات تحليل وثائق التحقق النهائية للتأكد من صحتها وصحة تنفيذها ؛
2. حساب المبالغ المالية التي سيتم تحويلها وعدد الأوراق المالية التي سيتم تسليمها نتيجة للمعاملة ؛
3. تسجيل مستندات التسوية.

المرحلة الفرعية الأولى هي إجراء تحليل وثائق التحقق النهائية للتأكد من صحتها وتنفيذها بشكل صحيح. إذا انتهت مرحلة التسوية بتكوين ملفات الكمبيوتر ، فإن المقاصة تبدأ بالتحقق من مفاتيح التشفير وحماية المعلومات المستلمة.

المرحلة الفرعية الثانية هي احتساب المبالغ المالية التي سيتم تحويلها وعدد الأوراق المالية التي سيتم تسليمها نتيجة للمعاملة. في هذه المرحلة الفرعية ، تتم التسويات المتبادلة بين المشتري والبائع ، وكذلك بين العملاء ومقدمي العطاءات. بالإضافة إلى مبلغ السداد للأوراق المالية المشتراة ، قد يتم دفع الضريبة على المعاملات مع الأوراق المالية والصرف والرسوم الأخرى. يدفع التاجر كمشتري السعر الاسمي للمعاملة ، والضريبة على المعاملات مع الأوراق المالية ، فضلاً عن رسوم الصرف. يتلقى البائع السعر الاسمي للمعاملة مطروحًا منه رسوم الصرف وضريبة المعاملات مع الأوراق المالية (إذا كانت اللوائح الحالية تنص عليها). بالنسبة للعملاء الذين يتم تنفيذ المعاملات نيابة عنهم ، يتم تعديل مبلغ المعاملة بمقدار عمولة الوسيط. بالنسبة للعميل ، يتم زيادة سعر الشراء بمقدار عمولة السمسار ، أما البائع فيتم تخفيضه بمقدار العمولة. يمكن أيضًا تطبيق مقاصة المطالبات المضادة التي نشأت في إطار معاملات مختلفة ويجب تنفيذها في وقت واحد.

هناك طرق عديدة لحساب كميات وكميات الأوراق المالية الواجب دفعها وتسليمها. العامل الرئيسي الذي يحدد الطريقة والإجراءات المحددة للحسابات هو الطريقة المختارة لتنظيم تسوية المطالبات المضادة ، والغرض الرئيسي منها هو تقليل عدد المدفوعات وتسليمات الأوراق المالية بموجب المعاملات التي يبرمها أعضاء البورصة. يمكن أن يكون التعويض المتبادل ثنائيًا ومتعدد الأطراف.

نادراً ما تستخدم المعاوضة الثنائية: في التجارة خارج البورصة وفي البورصات الصغيرة مع عدد صغير من المشاركين ودوران صغير. باستخدام طريقة الموازنة هذه ، في مرحلة المقاصة ، يتم إجراء حساب ثنائي (لكل زوج من الأطراف المقابلة) لمطالبات أحد الأطراف المقابلة من مطالبات الطرف الآخر حتى ، بعد تضمين جميع معاملات الفترة المحددة في الحساب ، صافي الرصيد يتم تحديد ديون طرف مقابل آخر. يمكن إجراء مثل هذا الحساب لكل من النقد والأوراق المالية (لكل نوع من الأوراق المالية على حدة) ، ولكن ليس دائمًا في نفس السوق قد تتطابق طريقة التعويض النقدي مع طريقة التعويض للأوراق المالية. يتم تحديد ذلك من خلال الطريقة والنظام الذي من خلاله يُعتزم إجراء الدفعة النهائية أو تسليم الأوراق المالية في المستقبل. بنهاية إجراء المعاملة بالكامل ، يجب على كل مشارك الوفاء بالتزاماته وتلبية متطلباته. إذا تم استخدام المقاصة ، فإن الوفاء بالعديد من المطالبات "المضادة" يحدث في وقت واحد مع دفعة واحدة (التسليم). أي أن أي عدد من المعاملات المبرمة خلال فترة معينة بين طرفين يتم تنفيذهما في وقت واحد.
يشار إلى استخدام آلية المقاصة متعددة الأطراف في مرحلة المقاصة مع حساب صافي المراكز للمشاركين في المعاملات في الأدبيات الأجنبية باسم "المقاصة". المعاوضة هي تصنيف المعاملات المبرمة بهدف تقليل عدد عمليات الأطراف التي لديها أوراق مالية.

يمكن أن تكون المعاوضة متعددة الأطراف من نوعين: مع وبدون مشاركة منظمة المقاصة كطرف في المستوطنات. يبدأ الحساب بحساب صافي مطالبات كل عضو مقاصة أو صافي الخصوم لجميع الصفقات المدرجة في حساب الفترة المحددة. للقيام بذلك ، يتم خصم جميع التزاماته من جميع متطلبات هذا المشارك وبالتالي يتم تحديد الرصيد الصافي ، وهو ما يسمى "المركز". المركز "مغلق" إذا كان الرصيد صفراً ، و "مفتوح" إذا لم يكن الرصيد صفراً. إذا كان الرصيد موجبًا ، أي أن مبلغ مطالبات هذا المشارك يتجاوز التزاماته ، فيقال إن مشارك المقاصة لديه مركز "طويل". إذا كان الرصيد سلبيًا ، أي أن المشارك في المقاصة مدين بأكثر مما هو مستحق له ، يُقال إن المشارك لديه مركز "قصير".

بناءً على نتائج المقاصة المتبادلة بين المشاركين في المقاصة ، بشكل منفصل لكل نوع من الأوراق المالية وللنقد ، يتم تحديد أولئك الذين لديهم مراكز قصيرة (صافي المدينين) وأولئك الذين لديهم مراكز طويلة (صافي الدائنين). يشير رصيد المطالبات المضادة ، التي يتم تحديدها عن طريق المقاصة ، إلى مقدار الأموال أو الأوراق المالية ، بعد نتائج المقاصة ، التي يجب على كل مشارك تقديمها أو استلامها في المرحلة النهائية من الصفقة. يُطلق على الدفعة أو الإيصال النهائي "تصفية (تسوية)" المركز. بعد تسوية المركز ، يتم إكمال المعاملات المضمنة في حساب هذا المركز واجتياز إجراء المقاصة ، ويتم الوفاء بالالتزامات بموجبها.

يتميز نوعا المعاوضة متعددة الأطراف عن بعضهما البعض بوجود منظمة مقاصة كطرف في تسوية أوضاع المشاركين التجاريين. باستخدام طريقة واحدة للمعاوضة المتعددة الأطراف ، وبعد حساب أوضاع جميع المشاركين في المقاصة ، يتم تحديد نوع المشاركين "الدائن - المدين" بطريقة تقلل إلى أدنى حد من عدد المدفوعات (عمليات تسليم الأوراق المالية) من المدينين إلى الدائنين. الأطراف في التسوية النهائية للمواقف هم نفس الأشخاص الذين كانوا مشاركين في المعاملات ، ولا توجد منظمة مقاصة هنا. قد تتغير مجموعة أزواج الدائن والمدين من دورة مقاصة إلى أخرى. هذه الطريقة جيدة في أنظمة التبادل تلك التي لا تتطلب وصفة طبية حيث تكون دائرة المشاركين ضيقة نوعًا ما ولا تخضع للتغييرات السريعة ، حيث يتمتع المشاركون تقريبًا بوضع مالي ومستوى ائتمان وملاءة متساوية.

في طريقة أخرى للمعاوضة متعددة الأطراف ، تعمل منظمة المقاصة كطرف في تسوية أوضاع المشاركين التجاريين. ويتم تنفيذ تسوية موقف كل مشارك ضد منظمة المقاصة - فهي تعمل كدائن واحد لجميع المدينين ومدين واحد فيما يتعلق بجميع الدائنين. وبالتالي ، يتم تسوية أوضاع جميع المدينين عن طريق الدفع (التسليم) لصالح منظمة المقاصة ، ويتم تسوية أوضاع جميع الدائنين عن طريق تلقي الأموال (الأوراق المالية) من منظمة المقاصة هذه. هذه الطريقة مناسبة لأن كل مشارك في مرحلة تنفيذ المعاملات لديه طرف مقابل واحد فقط - منظمة المقاصة ، التي يجب تحويل مبلغ الدين لصالحها أو يجب استلام مبلغ الأموال أو الأوراق المالية المستحقة منها.

المرحلة الفرعية الثالثة هي تنفيذ مستندات التسوية التي يتم إرسالها للتنفيذ إلى نظام التسوية النقدية والنظام الذي يضمن توريد الأوراق المالية. يتم تحديد نموذج وإجراءات ملء مستندات التسوية بواسطة هذه الأنظمة. يعتمد عدد مستندات التسوية التي سيتم إعدادها والمبالغ المبينة فيها (عدد الأوراق المالية) وتحديد الأطراف لتسديد المدفوعات والتسليم على أي من طرق المقاصة التي تم استخدامها في المرحلة السابقة.

سيكون تنفيذ مستندات التسوية هذه بمثابة إكمال (تنفيذ) المعاملات ذات الصلة.

5. تنفيذ الصفقة. يتضمن تنفيذ الصفقة الوفاء المتبادل بالالتزامات: توريد الأوراق المالية إلى المشتري وتحويل الأموال إلى البائع. يتم السداد عن طريق نظام تسوية الأموال الذي اختاره المشاركون في المعاملات ، كما يتم تسليم الأوراق المالية من خلال النظام المختار المقابل. إذا لم يفي أحد الطرفين بالتزامه ، فسوف يتكبد الطرف الآخر خسائر. لذلك ، تعمل البورصات وغرف المقاصة بشكل عام على مبدأ التسليم مقابل الدفع (DVP). إن الوفاء المتزامن بالالتزامات من قبل كلا الطرفين يمكن أن يحميهم من المخاطر غير الضرورية المرتبطة بإمكانية إفلاس الطرف المقابل أو عدم نزاهته. يمكن أن يتم تسليم الأوراق المالية المباعة والمشتراة إما عن طريق تمريرها من يد إلى أخرى من البائع إلى المشتري ، أو باستخدام جهة إيداع ، حيث يتم عادةً تخزين الأوراق المالية للشركات الكبيرة ذات السوق الثانوية الواسعة في مستودعات تم إنشاؤها خصيصًا لهذا الغرض. تعتمد الأشكال والآليات المحددة للتحكم وتنفيذ مبدأ DVP على كيفية ترتيب نظام تسوية الأموال ونظام توريد الأوراق المالية في بلد معين (بورصة).

يمكن للتكنولوجيا الإلكترونية الحديثة تسريع مرور جميع المراحل المذكورة أعلاه من الصفقة إلى أقصر وقت ممكن. حاليًا ، في التبادلات الإلكترونية الحديثة وفي مؤسسات المقاصة ، تتم عملية المرور عبر جميع مراحل المعاملة في غضون يوم واحد ، وفي بعض الأحيان يتم تنفيذ إجراء المعاملة وإجراء المقاصة في نفس اليوم. لكن الكثير يعتمد على كيفية دمج تدفق المستندات الإلكترونية لمنظمات التبادل والمقاصة مع أنظمة التسويات النقدية وتوريد الأوراق المالية العاملة في بلد معين (في بورصة معينة).

في الفن. 8 من قانون "تبادل السلع" يسرد الأنواع الرئيسية من المعاملات: 1) المعاملات مع عرض البضائع. 2) مهاجم فردي. 3) معيار العقود الآجلة. 4) اختياري.
المعاملات المتعلقة بالسلع الحقيقية - المعاملات التبادلية البسيطة - هي معاملات تتعلق بالتحويل المتبادل للحقوق والالتزامات فيما يتعلق بالسلع الحقيقية. لا تعني هذه المعاملات وجود البضائع في مكان المزاد: يكفي الإشارة إلى إمكانية الوفاء الفوري (وفقًا لقواعد التجارة) بالالتزام بنقل مثل هذه البضائع على أنها حالية وليست مستقبلية.

المعاملات الآجلة- المعاملات المتعلقة بالتحويل المتبادل للحقوق والالتزامات فيما يتعلق بالسلع الحقيقية ذات تاريخ التسليم المتأخر. خصوصية المعاملات الآجلة هي تأجيل تنفيذها. قد يكون موضوع هذه الصفقة منتجًا مستقبليًا.

صفقات العقود الآجلة- المعاملات المتعلقة بالتحويل المتبادل للحقوق والالتزامات فيما يتعلق بالعقود القياسية لتوريد سلع التبادل. لم يعد موضوع المعاملات الآجلة سلعة ، بل هو عقد قياسي لتوريد سلعة للتبادل. يتضمن هذا العقد نقل (التنازل) عن الحق في بيع أو شراء أي سلعة ، ترتدي شكل سلعة خاصة ، تسمى العقد.

تداول الخياراتهي المعاملات التي تنطوي على التنازل عن نقل مستقبلي للحقوق والالتزامات فيما يتعلق بسلعة تبادلية أو عقد لتوريد سلعة تبادلية.

تحدد التبادلات طبيعة المعاملات التي يمكن تنفيذها. وبالتالي ، يتم إبرام المعاملات مع السلع الحقيقية والأوراق المالية والمعاملات الآجلة في البورصات الروسية. تحدد البورصة العقود القياسية لكل نوع من المعاملات وحجم المعاملات وبيانات التسليم القياسية.

يمكن تصنيف مجموعة معاملات التبادل بالكامل وفقًا للطريقة والمكان والإجراء الخاص بإبرام اتفاقية ، وفقًا لوقت التنفيذ ، وفقًا لدرجة التوافق ، إلخ.

وفقًا لدرجة المشروطية ، يتم تمييز المعاملات الثابتة والمعاملات المشروطة. من المعتاد استدعاء المعاملات الثابتة ، والالتزامات التي بموجبها لا تخضع للتغيير. المعاملات إلزامية للتنفيذ خلال الفترة المحددة في العقد وبسعر ثابت. تم توحيدها في الشكل. تتمثل ميزة معاملات الشركة في أنها تُبرم لأنواع وأحجام مختلفة من قيم الأسهم ، وكذلك من حيث الوقت وفقًا للاحتياجات الحقيقية للأطراف المقابلة. لذلك ، الصفقات الصعبة مقبولة عندما يكون التدفق النقدي معروفًا. في المعاملات المشروطة ، يحصل المشاركون على فرصة مقابل رسوم لتغيير الالتزامات فيما يتعلق بأحد أطراف المعاملة. مثال على مثل هذه الصفقة هو خيار. لمشتري الخيار الحق في رفض تنفيذ الصفقة مقابل دفع قسط ، ولا يُمنح بائع هذا الحق.

تختلف المعاملات المشروطة عن المعاملات التقليدية في أن المشارك العادي في التبادل التجاري الذي يبيع (أو يشتري) الأوراق المالية "بشروط" من متخصص يتعهد بإبرام معاملة "عكسية" - معاملة لشراء (أو بيع) نفس الأوراق المالية. في الوقت نفسه ، قد يختلف سعر المعاملة "العكسية" عن سعر المعاملة "المباشرة".
يتم تحديد مدة تنفيذ المعاملة دائمًا عند انتهاء المعاملة. يتم تمييز المعاملات النقدية والمعاملات الآجلة حسب وقت التنفيذ. المعاملات النقدية هي معاملات التنفيذ الفوري ، والتسويات التي تتم فور الانتهاء منها. الغرض من المعاملات النقدية هو النقل الحقيقي للحقوق والالتزامات المتعلقة بموضوع العقد من البائع إلى المشتري وفقًا للشروط المنصوص عليها في العقد. دائمًا ما يكون موضوع المعاملات النقدية أحد أصول الأسهم ، والذي يكون موجودًا ماديًا وقت إبرام العقد ويملكه البائع. تقنية تنفيذها هي نفسها تقريبًا في جميع البورصات ، يكمن الاختلاف في وقت الحساب. لذلك ، في البورصات الألمانية ، تتم تسوية المعاملات النقدية في غضون يومي عمل ، في بورصات الأوراق المالية في الولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا العظمى وسويسرا - خمسة أيام.

يمكن أن تكون الصفقات النقدية بسيطة وتداولات الهامش. ضع في اعتبارك نوعين من المعاملات النقدية: معاملة بدفع جزئي للأموال المقترضة وبيع الأوراق المالية المقترضة.

يتم تنفيذ التجارة بالرافعة المالية في الغالب من قبل الثيران. الشراء بأموال مقترضة مسموح به بموجب قواعد الصرف. في هذه الحالة ، يدفع العميل جزءًا فقط من قيمة الأسهم ، ويتم سداد الباقي من قبل الدائن (السمسار أو البنك). يقدم الوسيط لعميله قرضًا بقيمة الأموال المفقودة لإتمام الصفقة. تعتمد الآلية الحديثة لشراء الأسهم على الائتمان ، أولاً ، على تقييد صارم لحجمها ، وثانياً ، على التعهد مقابل الأموال المستلمة. تعمل الأوراق المالية المشتراة كضمان لقرض لا يجب أن يتجاوز مبلغه 50٪ من مبلغ الصفقة. يحتفظ الوسيط الذي منح القرض بأوراق العميل المالية كضمان دون امتلاكها. بعد أن يبيع العميل هذه الأوراق المالية ، تتم تسوية القرض المقدم مع الوسيط. إذا أفلس المستثمر وفشل في الدفع للوسيط ، تصبح الأوراق المالية ملكًا للوسيط. الاسم الثاني لهذه المعاملات هو معاملات الهامش. ومن سمات هذا النوع من المعاملات الحاجة إلى الحفاظ على مستوى الهامش المحدد طوال فترة القرض بأكملها. إذا انخفض المعدل الحالي للأوراق المالية ، يطلب الوسيط من العميل تجديد الضمان بالنقد أو الأوراق المالية الأخرى. في ممارسة التبادل ، تسمى هذه العملية معاملة "طويلة".

نوع آخر من المعاملات النقدية هو المعاملات "القصيرة" ، والتي يتمثل جوهرها في بيع الأوراق المالية المقترضة. يستخدم الدببة هذا النوع من الصفقات النقدية. أسلوب المعاملة هو كما يلي: المستثمر ، الذي يتوقع انخفاضًا في سعر الأوراق المالية ، يوجه السمسار إلى اقتراضها من طرف ثالث وبيعها بالسعر الحالي. عندما ينخفض ​​السعر فعليًا ، يوجه المستثمر الوسيط لشراء هذه الأوراق المالية وإعادتها إلى طرف ثالث. نتيجة لذلك ، يحصل المستثمر على ربح يساوي فرق الأسعار مطروحًا منه رسوم الوسيط.

بمقارنة نوعي المعاملات المدروسين - البيع "القصير" والمعاملة "الطويلة" - ينبغي للمرء الانتباه إلى المستوى المختلف لمخاطرهما. مخاطر البيع على المكشوف أكبر بكثير من مخاطر التجارة الطويلة. في التجارة "الطويلة" ، تكون مخاطرة المشتري محدودة بسعر الشراء ، حيث لا يمكن أن يكون السعر أقل من الصفر عندما تنخفض الأسعار. مع البيع "القصير" ، فإن الاتجاه الصعودي غير المواتي في سعر السهم من الناحية النظرية ليس له حدود.

صفقات عاجلة- هذه معاملات لها شروط ثابتة في الحساب والاستنتاج وتحديد الأسعار. تتميز هذه المعاملات بوجود فترة زمنية طويلة بين إبرام الصفقة وتنفيذها. وكلما طالت الفترة بين تاريخ إبرام الصفقة وتاريخ تنفيذها ، زادت مخاطر المشاركين في المعاملة ، فكلما طالت الفترة ، زاد احتمال عدم تنفيذ الصفقة. إذا أصبح أحد المشتركين ، الذي كانت حالته المالية مستقرة وقت إبرام الصفقة ، معسراً وقت تنفيذها ، فلا يجوز للطرف المقابل له استلام المال أو الأوراق المالية المستحقة.

معاملات العقود الآجلة لها هيكل معقد ويمكن تصنيفها اعتمادًا على طريقة تحديد الأسعار ووقت وآلية التسويات للأوراق المالية المشتراة والمعايير المنصوص عليها عند إبرامها.

اعتمادًا على وقت التسوية ، يتم تقسيم المعاملات الآجلة إلى معاملات مع الدفع في منتصف الشهر - "لكل نحاس" (تتم تصفية المعاملة في اليوم الخامس عشر من الشهر المحدد) ، مع الدفع في نهاية الشهر - "per ultimo" (يتم تصفية الصفقة في نهاية الشهر في اليوم الحادي والثلاثين والثلاثين أو الحادي والثلاثين) وعدد ثابت من الأيام بعد إجراء الصفقة.

تعرف الممارسة العالمية طريقتين رئيسيتين لتحديد الفترة بين تاريخ الإبرام وتاريخ تنفيذ المعاملات. الطريقة الأولى: يتم تحديد فترة معينة (على سبيل المثال ، أسبوعان) يتم خلالها إبرام المعاملات التي تخضع للتنفيذ في وقت واحد في تاريخ معين يحدث في عدد معين من الأيام (على سبيل المثال ، خمسة أيام تقويمية) بعد نهاية هذه الفترة. الطريقة الثانية: يجب تنفيذ المعاملات التي تتم خلال يوم عمل واحد في وقت واحد في تاريخ معين يحدث بعد عدد محدد بشكل واضح من أيام العمل (على سبيل المثال ، تخضع المعاملات المبرمة يوم الاثنين لقواعد التنفيذ بعد خمسة أيام عمل ، أي ، يوم الاثنين المقبل).

يتم تعريف المصطلحات في قواعد تداول الصرف. كلما كان السوق أكثر تنظيماً ، كانت المصطلحات القياسية المطبقة في هذا السوق أكثر وضوحاً وتوحيداً.
يتم تنظيم معاملات العقود الآجلة وفقًا لطرق تحديد سعر المعاملة: في يوم البيع ، في تاريخ محدد ، بسعر السوق الحالي.

هناك أربع طرق لتحديد سعر الدفع للمعاملات:

• يتم تحديد سعر الورقة المالية وفقًا لسعر الصرف في يوم إبرام الصفقة الآجلة ؛
• لم يتم تحديد سعر الورقة المالية ، ويتم إجراء التسويات بالسعر الذي تم تكوينه في آخر يوم تبادل لهذا النوع من الأوراق المالية في بورصة معينة ، أي عند إجراء تسويات لهذه المعاملة ؛
• كسعر للأوراق المالية ، يمكن أخذ سعرها لأي يوم صرف متفق عليه مسبقًا في الفترة من يوم إتمام الصفقة إلى نهاية التسويات ؛
• تنص شروط الصفقة على تحديد الحد الأقصى للسعر الذي يمكن شراء الأوراق المالية به والحد الأدنى للسعر الذي يمكن بيعها به (على الرفوف).

تسمح لك الطريقتان الثانية والثالثة للتسعير والتسويات باللعب من أجل تخفيض الأسعار أو زيادتها. يتم تصنيف المعاملات التي تستخدم طرق التسعير هذه على أنها معاملات مضاربة.

وفقًا لآلية الاستنتاج ، يتم تقسيم المعاملات الآجلة إلى شركة (بسيطة) ، مشروطة (عقود آجلة ، خيارات) ، إطالة (مع تمديد الصلاحية).

وفقًا لموضوع التنفيذ ، هناك معاملات بقيمة حقيقية وقيم تبادلية (نقدية وآجلة) ، معاملات بدون قيم تبادل حقيقية (العقود الآجلة والخيارات).

يمكن أن يكون موضوع المعاملات العاجلة هو كل من البضائع التي يمتلكها البائع ، وتلك التي لا توجد فعليًا ، ولكن بحلول الوقت الذي يتم فيه الوفاء بالالتزام ، ستكون مع البائع. معاملات العقود الآجلة غير مسموح بها في جميع البورصات.

تشمل المعاملات الآجلة معاملات متعددة ومعاملات غير ثابتة ومعاملات بعلاوة (خيارات). يتم تنفيذ هذه الأنواع من المعاملات بهدف اللعب على فرق سعر الصرف وهي تخمينية بحتة.

خيار- من الحق ، وليس الالتزام ، الشراء (في حالة خيار الشراء) أو البيع (في حالة خيار البيع) الشيء (الأوراق المالية) المحدد في الخيار بسعر محدد في وقت محدد أو خلال فترة محددة مقابل دفع قسط. يتعهد بائع الخيار ، بناءً على طلب المشتري ، بضمان ممارسة هذا الحق ، مع افتراض الالتزام بنقل موضوع الصفقة أو قبوله بسعر ثابت. يمكن إنهاء الخيار قبل تاريخ انتهاء صلاحيته ، إذا رغب المشتري في ذلك.
وفقًا لتقنية التنفيذ ، يتم تمييز أنواع الخيارات التالية:

1. خيار الشراء أو مع الحق في الشراء (خيار الاتصال) ؛
2. خيار البيع أو الحق في البيع (خيار البيع) ؛
3. خيار مزدوج أو رف (خيار مزدوج ، خيار بيع وشراء) ؛
4. خيار معقد
5. خيارات متعددة.

يمنح خيار الشراء المشتري الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بشراء حزمة معينة من الأوراق المالية بالسعر المناسب خلال عمر الخيار. بائع الخيار ملزم ببيع هذه الحزمة إذا طلب صاحب الخيار ذلك.

يمنح خيار البيع المشتري الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لبيع كتلة معينة من الأوراق المالية بسعر مناسب خلال مدة هذا الخيار. بائع الخيار ملزم بشراء هذه الحصة إذا طلب صاحب الخيار ذلك.

الخيار المزدوج هو مزيج من خيار الشراء وخيار الشراء الذي يسمح للمشتري بشراء أو بيع الأوراق المالية بالسعر المناسب. في المعاملة ، سيحصل دافع العلاوة على الحق في تحديد مركزه في المعاملة ، أي عند تاريخ استحقاق إتمامها ، يعلن عن نفسه إما مشترًا أو بائعًا. في هذه الحالة ، يتم مضاعفة حقوق دافع الأقساط مقارنةً بالحقوق بموجب خيار بسيط ، وبالتالي يتم مضاعفة قسط التأمين. مطلوب من مشتري الخيار أن يشتري بسعر أعلى أو يبيع بسعر أقل ثابتًا في وقت الصفقة. يستخدم هذا الخيار في ظروف السوق غير المستقرة ، حيث يصعب التنبؤ بحركات الأسعار.

الخيار المركب - صفقة تربط بين صفقتين متعارضتين مع علاوة ، يتم إبرامها من قبل نفس شركة الوساطة ، مع مشاركين آخرين في التجارة. إذا كانت شركة السمسرة التي أبرمت الصفقة هي الدافع للقسط ، فيحق لها الانسحاب من الصفقة. إذا حصل مكتب السمسرة على علاوة ، فإن حق الانسحاب من المعاملة يعود إلى الأطراف المقابلة.

المعاملات المتعددة هي معاملات بعلاوة ، يكون فيها لدافع الأقساط الحق في أن يطلب من الطرف المقابل أن يحول إليه ، على سبيل المثال ، أوراقًا مالية بقيمة أعلى عدة مرات من تلك التي تم تحديدها عند إتمام الصفقة ، وبالمعدل ثابت في نهاية الصفقة.

خيار متعدد - معاملة يحصل فيها أحد الأطراف المقابلة على حق الحصول على قسط معين لصالح الطرف الآخر لزيادة مبلغ الأصل المراد نقله أو قبوله عدة مرات. التعدد هو أن المبلغ الأكبر من الأصل يجب أن يكون في علاقة متعددة بالحد الأدنى الإلزامي (الصعب) ، أي تجاوزه بمقدار 2.3 ، 4 مرات ، ولكن ضمن الحد الأقصى الذي حددته الاتفاقية. خيار متعدد هو مزيج من معاملة ثابتة (عادية) مع معاملة مشروطة ، لأنه على الرغم من أن مبلغ الأصل قد يتغير ، إلا أنه يجب تحويل أو قبول حد أدنى معين منه في أي حال.

يسمى سعر ممارسة الخيار بالسعر الأساسي أو سعر الإضراب. المبلغ الذي يدفعه مشتري الخيار للبائع في وقت الصفقة يسمى قسط التأمين. تاريخ انتهاء صلاحية الخيار محدد بشكل صارم. في البورصات الإنجليزية ، لا يمكن ممارسة الخيار إلا في وقت انتهاء صلاحيته (3،6 و 9 أشهر). يجوز ممارسة الخيار الأمريكي وفقًا لتقدير مشتري الخيار في أي وقت قبل انتهاء الصلاحية.

يدفع المشتري (صاحب) الخيار العلاوة المتفق عليها للبائع. بعد ممارسة الخيار ، يتم تنفيذ التسوية بالنسبة للمعاملات النقدية. إذا اختار المشتري عدم ممارسة حقوقه ، فلن يحتاج إلى فعل أي شيء وستقتصر خسارته على القسط المدفوع للبائع.

يُطلق على الخيار الذي يمنح المشتري ربحًا عند ممارسته خيارًا في النقود أو خيارًا نقديًا. عندما يتطابق سعر السهم الحالي مع سعر الإضراب ، فإن هذا الخيار يسمى خيار صفر ، أو خيار "خاص". يسمى الخيار الذي لا يولد ربحًا خيارًا خارج نطاق المال. يحدث هذا عندما يكون سعر الإضراب لخيار الشراء أعلى من أسعار السوق الحالية ، عندما يكون سعر الإضراب لخيار الشراء أقل من سعر سوق الأسهم.

يتيح الجمع بين المعاملات النقدية والعقود الآجلة للمشاركين في السوق تطوير استراتيجيات سلوك معقدة ، مع مراعاة خصائص السوق وحالة الموقف.
إلى جانب معاملات التبادل ، يتم إجراء معاملات المضاربة أيضًا في البورصات.

من بين العمليات التي يتم إجراؤها في البورصات ، يمكن التمييز بين عمليات التخزين المؤقت: عمليات الإبلاغ والترحيل. يتم تنفيذها من أجل الحصول على أموال مجانية مؤقتًا لفترة معينة لعمليات أخرى. المعاملات الاحتياطية هي بعض التناظرية لرهن الأوراق المالية.

تقرير - عملية بيع أوراق مالية بالسعر الحالي بشرط شرائها بعد فترة زمنية محددة بمعدل متزايد. تقارير المعاملات هي نوع من معاملات الإطالة. تتضمن هذه المعاملات ، على سبيل المثال ، معاملات بيع الأوراق المالية لمالك وسيط لفترة محددة مسبقًا في العقد بسعر أقل من سعر إعادة الشراء.

الترحيل هو عملية شراء أوراق مالية بالسعر الحالي بشرط بيعها بعد فترة زمنية محددة بسعر أعلى.

في الآونة الأخيرة ، ظهرت أنواع جديدة من المعاملات التي تتم في البورصات. وتشمل هذه المقايضات والمقايضات. إنها مزيج من عدة عمليات أبسط.

المقايضة هي معاملة يتفق فيها الأطراف على تبادل التدفقات المستقبلية للأوراق المالية.
السوابتيون هو خيار للدخول في معاملات المبادلة في ظل ظروف معينة. هذه العملية عبارة عن مشتق - أداة مالية تم إنشاؤها عن طريق الجمع بين الأوراق المالية المشتقة الأخرى (الخيار والمبادلة).

تتم جميع المعاملات وفقًا لقواعد الصرف. قواعد التبادل هي مجموعة من الأحكام التي تحكم علاقات مقدمي العطاءات فيما يتعلق ببيع وشراء سلعة تبادلية ، والتي قد تحتوي على مئات الصفحات من النص ، تتم مراجعتها باستمرار اعتمادًا على التغييرات في شروط الإطار التشريعي والسوق ، وإدخال تقنيات تجارية جديدة.