مخاطر الائتمان للمقترضين
مثل أي معاملة مالية ، للقرض مخاطره. لا يمكن تجنب هذه المخاطر ، ولكن يمكن التقليل منها وإدارتها.
يشير المقترض إلى الطرف الذي يتلقى القرض. كما يفترض هذا الطرف التزامًا بإعادة المبلغ المقترض خلال الفترة المحددة ، بالإضافة إلى الفائدة على وقت استخدام القرض.
ملاحظة 1
تتمثل المهمة الرئيسية التي تواجه البنك ومؤسسات الائتمان الأخرى في إدارة مخاطر الائتمان. من الأسباب الرئيسية لخسائر المؤسسة المالية عدم السداد الكامل أو الجزئي أو المفاجئ لمبلغ القرض والفائدة عليه.
لإدارة المخاطر الأكثر فعالية ، هناك عدة مراحل. في المرحلة الأولى ، يتم تحديد تكلفة الأموال المقترضة ، وصياغة مبادئ العمل مع محفظة القروض ، وتحديد الأحكام الرئيسية لسياسة الائتمان. في المرحلة التالية ، تتم المراقبة ، بالإضافة إلى تحليل شامل لكل مقترض من حيث الجدارة الائتمانية. بالإضافة إلى ذلك ، في هذه المرحلة ، يتم تنفيذ العمل مع جميع المدينين الذين يعانون من مشاكل. وبالفعل في المرحلة الأخيرة ، يتم إجراء تحليل لفعالية جميع الأعمال المنجزة.
ومع ذلك ، حتى إذا وافق البنك أو مؤسسة الائتمان على قرض ، فإن هذا لا يعني أن المقترض يمكن أن يكون هادئًا ، لأن هذا لا يضمن للمقترض سداد الفائدة بنسبة 100٪ ومبلغ القرض.
أنواع المخاطر الاقتصادية:
أنواع الائتمان والمخاطر القانونية للمقترض:
مخاطر الائتمان هي احتمال الخسارة بسبب عدم قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها التعاقدية. يتم قياس عواقب عدم الوفاء بهذه الالتزامات من خلال مبلغ النقد المسترد والتقصير من الجزء الآخر.
مصدر مخاطر الائتمان هو: 1) طرف مقابل أو مقترض معين. 2) محفظة القروض - مجموعة من الاستثمارات الائتمانية.
المبلغ الإجمالي للاستثمارات الائتمانيةهو مبلغ القروض الصادرة والتزامات الدين المكتسبة. مخاطر الائتمان في سياق مجموعة من الاستثمارات الائتمانية هي احتمال حدوث انخفاض في قيمة هذا الجزء من الأصول أو انخفاض كبير في الربحية الفعلية لهذا الجزء من الأصول.
أسباب مخاطر الائتمان هي:
يعتمد حدوث مخاطر الائتمان على عدد من العوامل ، والتي تشمل:
وفقًا لمصدر المظاهر ، يتم تصنيف مخاطر الائتمان إلى داخلية وخارجية (الشكل 1.3).
مخاطر الائتمان الخارجية هي مخاطر الطرف المقابل بسبب احتمال التخلف عن السداد والخسائر المحتملة في حالة التخلف عن السداد. يرتبط هذا النوع من المخاطر بتقييم الملاءة المالية والموثوقية والاستقرار المالي.
تتضمن مخاطر الائتمان الخارجية مخاطر الطرف المقابل ومخاطر الدولة ومخاطر التركز.
مخاطر الطرف المقابل- هي مخاطر عدم وفاء الطرف المقابل بالتزاماته التعاقدية.
أرز. ثلاثة عشر.
المخاطر القطرية- هذه هي مخاطر التأخير أو التخفيض أو الرفض الكامل لدفع مدفوعات الفائدة و (أو) المبلغ الأساسي للدين لأسباب تتعلق ببلد المقترض الذي تم تسجيله فيه ككيان قانوني و (أو) يحمل خارج نشاطها الرئيسي. قد تكون أسباب مخاطر الدولة هي الابتكارات الحكومية في تنفيذ إجراءات تنظيم ومراقبة العملة ، ونتيجة لذلك يصبح من المستحيل على الأطراف المقابلة الوفاء بالتزاماتهم التعاقدية.
مخاطر التركيز -هذا هو خطر التوزيع غير المتوازن للأموال بين مختلف قطاعات الاقتصاد والمناطق والأطراف المقابلة.
مخاطر الائتمان الداخلية -هذه هي مخاطر منتج ائتماني بسبب احتمال تعرضه لخسائر بسبب فشل الطرف المقابل في الوفاء بالتزاماته التعاقدية. تتضمن مخاطر الائتمان الداخلية مخاطر عدم دفع أصل الدين والفائدة على الدين ، وخطر إتمام الصفقة ومخاطر الضمانات.
مخاطر عدم سداد أصل الدين والفائدة عليه -هي مخاطر عدم سداد إجمالي مبلغ الدين وعدم دفع الفائدة عندما يكون الدين مستحقًا.
مخاطر إتمام العملية -هي مخاطر عدم وفاء الطرف المقابل بالتزاماته التعاقدية في الوقت المحدد أو في وقت متأخر.
مخاطر جانبية -هي مخاطر الخسائر المرتبطة بانخفاض القيمة السوقية لضمانات القرض ، واستحالة الدخول في ملكية الضمان.
إن أبرز مظاهر مخاطر الائتمان أو نتائجه هو التخلف عن السداد ، وبالتالي ، فإن الخسائر المرتبطة بالتخلف عن السداد هي فئة خاصة من مخاطر الائتمان.
المخاطر الافتراضية هي فشل الطرف المقابل في الوفاء بالتزاماته التعاقدية في الوقت المحدد و (أو) بالكامل.
وفقًا لمصدر الحدوث ، يتم تصنيف مخاطر التخلف عن السداد إلى مخاطر الطرف المقابل ومخاطر الدولة (الشكل 1.4).
مخاطر الطرف المقابليرتبط باحتمالية الخسائر المرتبطة بإعلان التعثر عن السداد من قبل الطرف المقابل. تتضمن مخاطر الطرف المقابل مخاطر ما قبل التسوية ومخاطر التسوية.
أرز. 1.4
المخاطرة قبل التسويةهي مخاطر الخسارة بسبب تخلف الطرف المقابل عن السداد خلال فترة المعاملة ، بينما لم يتم تسويتها بالكامل بعد. يعتبر هذا النوع من المخاطر نموذجيًا للفترات الزمنية الطويلة من لحظة إبرام الصفقة إلى التسوية. مثال على هذا النوع من المخاطر هو دفع دفعة مسبقة للأصل واستحالة حيازة الأصل بسبب تقصير الطرف المقابل في المعاملة.
مخاطر التسوية- هي مخاطر الخسائر المرتبطة بعدم استلام الأموال وقت تسوية المعاملة بسبب التخلف عن السداد أو نقص الأصول السائلة من الطرف المقابل. يتجلى هذا النوع من المخاطر ، الناجم عن حركة الأموال ، في فترات زمنية قصيرة نسبيًا. تزداد مخاطر التسوية بشكل كبير عند إجراء المعاملات بين الأطراف المقابلة الموجودة في مناطق زمنية مختلفة. على سبيل المثال ، بنك ألماني بنك هيرستاتتلقي مدفوعات من عدد كبير من الأطراف المقابلة الموجودة في مناطق زمنية مختلفة بعد إعلانها عن التخلف عن السداد.
يمكن التخفيف من مخاطر التسوية عن طريق إجراء مدفوعات في الوقت الفعلي ، مما سيقلل الفاصل الزمني بين لحظة الدفع واستلام الطرف المقابل للأموال.
من حيث التقصير المخاطر القطرية -هو احتمال الخسائر بسبب عدم وفاء الدولة بالتزاماتها التعاقدية. يرجع هذا النوع من المخاطر إلى خصوصيات الدولة ، ورقابة الدولة ، وتنظيم وإدارة الاقتصاد الكلي.
تعتبر مخاطر الائتمان جزءًا لا يتجزأ من أي معاملات مالية ، حيث تنشأ عند إجراء مدفوعات بين الأطراف المقابلة وترتبط بحركة الأموال. في هذا الصدد ، فإن مجالات المظاهر المحتملة لمخاطر الائتمان واسعة للغاية ومتنوعة. هذه ليست فقط معاملات ائتمانية بحتة ، عندما لا يكون الطرف المقابل قادرًا على سداد قرض أو قرض ، ولكن أيضًا عدد من المعاملات المالية الأخرى ، بما في ذلك المعاملات مع الأوراق المالية والأدوات المالية المشتقة ، وعمليات التداول ، ومعاملات الصرف الأجنبي ، والمعاملات في ما بين البنوك السوق وتسوية التسويات على المعاملات والأنشطة الاستثمارية والقبول وتقديم الضمانات والضمانات.
الدليل على بداية مخاطر الائتمان هو وقوع حدث ائتماني. حدث ائتمانيهو تغيير في الجدارة الائتمانية والملاءة للطرف المقابل أو في جودة الائتمان لأصل مالي ، يتميز حدوثه بشروط محددة جيدًا.
يعتمد تقييم وإدارة مخاطر الائتمان على طبيعة العمليات الجارية في القطاع المالي والعوامل التي تؤثر على هذه العمليات. القطاع المالي ديناميكي للغاية ، لا سيما في الوقت الحاضر ، ولم يتغير عدد ونوعية العوامل التي تؤثر على العمليات في القطاع المالي. وبالتالي ، تم إجراء تقييم مبدئي لمخاطر الائتمان من خلال تحديد القيمة الاسمية للقرض باستخدام معامل معين (يتم أخذه بشكل تعسفي في كل حالة) والذي يحدد المبلغ المطلوب لرأس المال المحجوز ضد مخاطر الائتمان. عيب هذه الطريقة هو أنها لا تأخذ في الحسبان الاختلافات في الاحتمال الافتراضي. بعد ذلك ، تم تطوير طرق لتحديد تكلفة المنتج الائتماني ، مع مراعاة المخاطر. يتم استخدام أنظمة التصنيف الائتماني للمقترضين على نطاق واسع. تتميز المرحلة الحالية من تطوير إدارة مخاطر الائتمان بالتنفيذ النشط للنماذج الداخلية لتقييم المخاطر الكمية لمحافظ القروض. بناءً على التقنيات المتقدمة ، تطبق الشركات نهج المحفظة لتقييم وإدارة مخاطر الائتمان
مفهوم مخاطر الائتمان وأنواعها. مخاطر الائتمان الفردية والجماعية.
تقييم الجدارة الائتمانية للمقترض فينظام إدارة مخاطر الائتمان. طرق تقييم الوضع المالي للمنشآت الكبيرة والمتوسطة. تقييم مخاطر الأعمال. سمات تقييم الجدارة الائتمانية للمؤسسات الصغيرة. تقييم الجدارة الائتمانية للأفراد. تقييم جودة القرض وجودة محفظة قروض البنك.
طرق تنظيم مخاطر الائتمان. طرق الوقاية والاستيعاب وتوزيع المخاطر. دور تنويع محفظة القروض في تقليل المخاطر. تكوين احتياطيات للخسائر المحتملة على القروض.
تحسين نظام إدارة مخاطر الائتمان.
مفهوم مخاطر الائتمان وأنواعها. الفردية والتراكمية نيويورك مخاطر الائتمان.
مخاطرة – هو احتمال التعرض لخسارة صافية أو نقص في الإيرادات مقارنة بالسيناريو المتوقع.
مخاطر الائتمان – هذه مخاطر التخلف عن السداد (عدم السداد)أو التأخر في السدادعلى قرض مصرفي.
تختلف أيضا مخاطر الائتمان القطرية (عند تقديم قروض خارجية) والمخاطر تعاطي (توقع عدم العودة بوعي). يتم تضمين مخاطر الائتمان في نظام المخاطر في القطاع المالي.
هناك تصنيفات مختلفة للمخاطر بناءً على معايير معينة. مخاطر الائتمان موجودة دائما. في نظام مخاطر مؤسسات الائتمان ، تلعب مخاطر الائتمان دورًا رائدًا. هناك عدة تصنيفات لمخاطر الائتمان. على التين. 3 يوضح التصنيف الأكثر اكتمالا لمخاطر الائتمان.
أرز. 3. تصنيف مخاطر الائتمان
أرز. 4. عوامل مخاطر الائتمان
مخاطر الائتمان هي المخاطر التي يتعرض لها الدائن إذا فشل المدين أو الطرف المقابل في الوفاء بالتزاماته الائتمانية. بمعنى آخر ، مخاطر الائتمان هي الخسائر التي يتكبدها البنك نتيجة عدم الوفاء أو التأخير أو الوفاء الجزئي من قبل المدين بقرض التزاماته المحددة في العقد. من المقبول عمومًا أن المعاملات الأكثر خطورة هي ، أولاً وقبل كل شيء ، المعاملات المتعلقة بالإقراض المباشر وغير المباشر - وهذا يعتبر خطرًا مباشرًا ، والمعاملات المتعلقة بشراء وبيع أي أصول دون دفع مسبق من الطرف المقابل وبدون أي ضمانات من أطراف ثالثة - وهذا ما يسمى مخاطر التسوية.
"احتياطات" البنك
من أجل تقليل المخاطر التي تتعرض لها أثناء إتمام المعاملات ، قام البنك بتطوير إجراءات وسياسات خاصة ، والغرض الرئيسي منها هو منع وتقليل الضرر المحتمل بسبب عدم سداد أموال القروض. هذه تدابير مثل:
التحقق المنتظم من الوضع المالي للمقترض وأقصى كفاءة للمشاريع والأنشطة التي تم إصدار القرض من أجلها ، من حيث الفوائد الاقتصادية ؛
التقييم الإلزامي لمستوى السيولة وما إذا كانت الضمانات المقدمة كافية (لهذا الغرض ، يتم إجراء تقييم موضوعي مستقل وإصدار التأمين) ؛
عمليات التحقق المنتظمة من وفاء المقترضين بالتزاماتهم المتعلقة بالقروض وتوافر مستوى كافٍ من الضمانات ؛
تكوين صندوق احتياطي في حالة وجود خسائر في القروض أو خسائر عمليات أخرى ؛
تحويل غير دافعي الدفعات "الكيدية" إلى السلطات العليا المختصة ؛
إصدار الكفالات على أساس لائحة خاصة "بشأن إجراءات تقديم الكفالات المصرفية للبنك" وغيرها.
كيف يتم تقييم مخاطر الائتمان؟
يمكن إجراء تقييم مخاطر الائتمان في شكل تقييم لمعاملة واحدة وفي شكل تقييم لمحفظة العمليات.
إذا تحدثنا عن معاملة واحدة ، فإن تقديرها الأساسي ، الذي لا يأخذ في الاعتبار هجرات الائتمان ، يمكن أن يكون له مستويات مختلفة من التفاصيل. يمكن تقييم ذلك على النحو التالي:
المبلغ في خطر.
الاحتمال الافتراضي.
درجة الضرر في حالة التخلف عن السداد.
الخسائر المقدرة وغير المتوقعة.
التقييمات الأخيرة هي أضرار متوقعة وغير متوقعة. يتم تغطية المخاطر المقدرة ، كقاعدة عامة ، من خلال الاحتياطيات التي تم تكوينها مسبقًا بشكل خاص. لكن الخسائر غير المتوقعة يتم تعويضها كليًا وكليًا على حساب أموال ميزانية الشركة الدائنة.
كيف تدير مخاطر الائتمان؟
دعنا نستخدم تداول الدفع المؤجل كمثال لنرى كيف يمكن تقليل مخاطر الائتمان ، إن لم يتم القضاء عليها. ويمكن أن يتم ذلك بطريقتين:
1. شركة التخصيم. تقدم هذه الشركات ضمانًا لمدين معين - 90 ٪ من إجمالي مبلغ التسليم حتى التاريخ النهائي لتأجيل الدفع ، وكذلك دفع مبلغ يساوي مبلغ الضمان الصادر في وقت سابق إذا لم يتمكن المقترض من سداد الدفعة في الوقت المحدد لأي ظرف من الظروف.
2. التأمين. يمكن أيضًا التأمين على مخاطر الائتمان لدى إحدى شركات التأمين العديدة. في هذه الحالة ، يكون الكائن عبارة عن حصة ملكية مرتبطة بإمكانية عدم الوفاء أو الوفاء غير الصحيح بالتزامات الائتمان من قبل المقترض والخسائر اللاحقة. تسدد مدفوعات التأمين في الحالات التي: أفلس الطرف المقابل للمؤمن عليه ؛ الطرف المقابل لم يف بالتزاماته نتيجة لحالات القوة القاهرة ؛ الطرف المقابل يؤخر سداد القرض لفترة طويلة.
وبالتالي ، فإن مخاطر الائتمان موجودة باستمرار ، ويعتمد حجمها على مبلغ القرض. تهدف جميع الإجراءات التي تتخذها البنوك ومؤسسات الائتمان في المقام الأول إلى تقليل أو القضاء على مخاطر الخسائر. وهذا يشمل التحقق من المستوى الكافي للعميل من الملاءة المالية ، وتحديد آفاق التطوير الإضافية و "تسييل" مشروعه ، والتأمين ضد مخاطر الائتمان ، وما إلى ذلك. لتجنب مخاطر الخسائر ، تختار البنوك والمنظمات الأخرى المرتبطة بإصدار القروض العملاء بعناية فائقة ، التحقق من هذا ليس فقط ملاءته الحالية ، ولكن أيضًا تاريخه الائتماني. إذا لم يكن جيدًا جدًا ، فسيتم رفض القرض على الأرجح. لذلك ، إذا حصلت على قرض ، يجب أن تتأكد من أنه يمكنك سداده.
مخاطر الائتمان الفردية والمحفظة في نظام إدارة مخاطر الائتمان المصرفي
إدارة المخاطر هي نشاط هادف ومنهجي لمؤسسة ائتمانية فيما يتعلق بإمكانية حدوثها. تتميز إدارة المخاطر دائمًا بجودة الإدارة وفهم وقدرة البنك على مقاومة الأداء غير الفعال للقرض.
إدارة مخاطر الائتمان ليست مجموعة متباينة من الأنشطة الفردية ، ولكن نظام محدد. يجب التمييز بين تدابير إدارة مخاطر الائتمان. في هذا الصدد ، من ناحية ، تم تحديد سياسة إدارة المخاطر المرتبطة بقضيتها ، من ناحية أخرى ، سياسة إدارة المخاطر المرتبطة بعملها. تهدف المجموعة الأولى من التدابير المتعلقة بوجود أسباب الخطر إلى تقليل احتمالية المخاطر ، وتقليل درجة عدم اليقين ، وتقليل الضرر المبكر. على العكس من ذلك ، تهدف الإجراءات المتعلقة بعمل المخاطر إلى تقليل الخسائر المحتملة وتخفيف الأثر السلبي للأضرار الناتجة على عمليات البنك. يجب التقليل من هذا الضرر إلى الحد الذي يضمن استمرار وجود مؤسسة الائتمان دون انقطاع.
يتكون نظام إدارة مخاطر الائتمان في البنك التجاري من نظامين فرعيين: نظام مُدار ، أو كائن للإدارة ، ومدير ، أو موضوع للإدارة. الهدف الرئيسي للإدارة في إدارة الائتمان المحفوفة بالمخاطر هو الأموال في معدل دوران الأعمال للبنك التجاري والمخاطر الائتمانية المرتبطة بها. موضوع الإدارة هو التقسيمات الفرعية الهيكلية أو الوحدات التنظيمية للبنك ، والتي ، بناءً على استخدام العمالة المحددة والمعلومات والمواد والموارد المالية ، تنفذ عملية إدارة مخاطر الائتمان. موضوع الإدارة هو الإدارة العليا وجهاز الإدارة وموظفو البنك المتمثلون في شكل مجلس البنك ومجلس لجنة الائتمان وإدارات وخدمات الائتمان ومديري الائتمان.
يشمل نظام إدارة مخاطر الائتمان المصرفي الأنظمة الفرعية التالية: إدارة المعلومات؛ تنظيم الأنشطة الائتمانية ؛ وضع حدود الائتمان ؛ تحديد سعر القروض ؛ تحليل وتقييم مخاطر الائتمان الفردية ؛ تحليل وتقييم مخاطر الائتمان الشاملة ؛ الترخيص بالقرض ومراقبة الإدارة ؛ إدارة القروض المتعثرة. (أرز؟)
تحليل وتقييم مخاطر الائتمان الفردية ، وفقًا لـ Kabushkin S.N. ، أحد العناصر الرئيسية لنظام التحكم. في عملية تحديد المخاطر المرتبطة بمقترض معين ، يختار البنك طلبات القروض ، ويجمع البيانات لتحليل المخاطر ، ويحلل الجدارة الائتمانية للعميل ، ويعد حزمة من المستندات لإبرام اتفاقية القرض.
يجب أن يركز تحليل مخاطر الائتمان الفردية على الجوانب التالية: الشهرة. مكانة في الصناعة جودة الإدارة في المؤسسة ؛ جودة ضمان القرض ؛ الحالة المالية للمقترض.
بناءً على الاستنتاجات المتعلقة بالجوانب المدرجة ، يتم تعيين فئة معينة للمقترض. يؤدي وظيفة المؤشر المقارن المستخدم كأساس لتحديد درجة المخاطر.
كل قرض فردي هو جزء من كل واحد - محفظة قروض البنك ، التي تحدد جودة إدارتها مقدار إجمالي مخاطر الائتمان.
يتم تحليل وتقييم إجمالي مخاطر الائتمان على أساس بيانات محفظة القروض ، والتي تتمثل مؤشراتها في تنوعها وجودتها وربحيتها. عادة ما يتم تحديد تنويع محفظة القروض من خلال الصناعة والخصائص الجغرافية ، وكذلك من خلال حجم القروض. يعد التنويع في محفظة القروض أحد أساليب تقليل المخاطر ، ويحسن جودتها ، ولكنه يتطلب إدارة محترفة.
السمة الرئيسية لجودة إقراض العملاء هي مقدار القروض المتأخرة. لتحديد هذا المؤشر ، يرتبط المبلغ الإجمالي للديون المتأخرة بعملة الميزانية العمومية أو مقدار القروض الصادرة.
تعتمد ربحية محفظة القروض ، التي تحددها نسبة الفائدة المستلمة إلى مبلغ القروض الصادرة ، على مدى فعالية تعامل البنك مع المخاطر الناشئة.
إدارة مخاطر الائتمان هي سلسلة من الإجراءات المنظمة بطريقة معينة ، وتنقسم إلى المراحل التالية:
تحديد عوامل مخاطر الائتمان ؛
تقييم درجة مخاطر الائتمان.
اختيار الاستراتيجية (اتخاذ قرار بشأن قبول المخاطر أو رفض إصدار قرض أو تطبيق طرق تخفيف المخاطر) ؛
اختيار طرق تقليل المخاطر ؛
السيطرة على التغيرات في درجة مخاطر الائتمان.
يوضح الشكل 4 تسلسل الخطوات في عملية إدارة مخاطر الائتمان
إن أفضل طريقة لتقليل مخاطر الائتمان من قبل بنك تجاري في مرحلة اتخاذ قرار بشأن إصدار قرض هي إجراء تحليل شامل للوضع المالي للمقترض المحتمل ، بالإضافة إلى دراسة تفصيلية للعوامل التي يمكن أن تؤدي إلى عدم الوفاء بالتزامات القروض الخاصة بهم. الغرض الرئيسي من تحليل الجدارة الائتمانية للمقترض هو تحديد قدرته الحالية والمحتملة واستعداده لسداد القرض المطلوب وفقًا للشروط الحالية لاتفاقية القرض. عند اتخاذ قرار بمنح قرض لمقترض معين ، يجب على البنك في كل حالة تحديد درجة المخاطرة التي يرغب في تحملها ومقدار الائتمان الذي يمكن تقديمه في ظروف معينة. الطريقة الأكثر فعالية لمثل هذا التحليل هي التقييم الشامل للجدارة الائتمانية.
وبالتالي ، حتى الآن ، يعد التحليل التفصيلي للجدارة الائتمانية للمقترضين الحاليين والمحتملين من قبل البنوك التجارية شرطًا أساسيًا لفعالية سياسة الائتمان.
إذا فتح المقترض المحتمل حساب توفير مع أحد البنوك ، فإنه يتعرض لمخاطر الفائدة والائتمان والعملات (انظر الشكل 1).
إدارة مخاطر سعر الفائدة للمودع هي تأمين على الخسائر الناتجة عن انخفاض معدل الفائدة على الودائع. لا تختلف تقنية إدارة هذه المخاطر عمليًا عن التكنولوجيا المدروسة بالفعل لإدارة مخاطر سعر الفائدة للمقترض. الفرق هو أنك تحتاج إلى تأمين كل إيداع في حساب مصرفي واستخدام حد أدنى للنسبة المئوية.
تتمثل إدارة مخاطر الائتمان للمودع في اختيار بنك موثوق به ذو تصنيف عالٍ أو بنك بحالة وكالة رهن عقاري مرخصة.
تنشأ مخاطر عملة المودع عندما يتم الإيداع بالعملة الوطنية (روبل). لا تختلف تقنية إدارة هذه المخاطر عن تلك التي تم النظر فيها سابقًا.
المخاطر الرئيسية لمقرض الرهن العقاري هي: مخاطر أسعار الفائدة ، ومخاطر الائتمان ، ومخاطر السيولة ، ومخاطر الدفع المسبق أو إعادة الاستثمار (انظر الشكل 1).
مخاطر الائتمان هي مخاطر التأخر (المتأخر) في السداد و / أو عدم سداد الالتزامات بموجب قرض الرهن العقاري. بالنسبة للمستثمر الذي يمتلك حقوقًا في الرهن العقاري ، فهذا يعني أنه لن يتلقى التدفق النقدي المتوقع من الرهن العقاري بسبب إفلاس المقترض. هذه هي مخاطر عدم وفاء المقترض لأي سبب من الأسباب بالتزاماته بموجب القرض.
تعتمد مخاطر الائتمان على عوامل خارجية (تتعلق بحالة البيئة الاقتصادية ، وظروف السوق) وداخلية (ناجمة عن سلوك لا ضمير له من جانب المقترضين أو تصرفات خاطئة من جانب البنك نفسه). القدرة على إدارة العوامل الخارجية محدودة ، على الرغم من أن البنك يمكن أن يخفف من تأثيرها إلى حد معين ويمنع الخسائر الكبيرة من خلال الإجراءات في الوقت المناسب. ومع ذلك ، فإن الروافع الرئيسية لإدارة مخاطر الائتمان تكمن في مجال السياسة الداخلية للبنك.
النظر في المصادر الرئيسية لمخاطر الائتمان.
يجب أن تلبي شروط القرض الاحتياجات المالية للعميل وقدرته على سداد القرض وفي نفس الوقت توفر ربحًا معينًا للمقرض. يمكن أن تؤدي رغبة المُقرض في زيادة أرباح عمليات الرهن العقاري إلى زيادة مخاطر الائتمان. كلما زاد مبلغ القرض ومدته ، كلما ارتفع سعر الفائدة والتكاليف الإضافية للقرض ، زادت مخاطر الائتمان. إن انخفاض نسبة الملاءة المالية للمقترض (نسبة الدفعة الشهرية إلى إجمالي دخل المقترض) يسهل عليه سداد الدين ، ولكنه في نفس الوقت يقلل من توافر الائتمان ، ويزيد مدة القرض ، وبالتالي ، المبلغ الإجمالي لمدفوعات القرض. يؤثر حجم الدفعة المقدمة على مقدار مخاطر الائتمان. وكلما زادت حصة الأموال الخاصة في قيمة الممتلكات المكتسبة ، زادت احتمالية سداد القرض.
تلعب عملة القرض دورًا. إذا تم تقديم القروض بالدولار أو اليورو ، فسيتم أيضًا حساب التزامات المقترض بموجب القرض بما يعادله ، ويكون دخل معظم المقترضين بالروبل.
تعتمد القدرة على سداد القرض إلى حد كبير على شروط القرض. ومع ذلك ، فإنه يتأثر أيضًا بالعوامل التالية ، التي يجب أن يأخذها المُقرض في الاعتبار عند منح القرض:
جودة ضمان القرض. عند حجز كائن ثانوي في حالة فشل المقترض في الوفاء بالتزاماته ، فقد يواجه المُقرض المشكلات التالية.
وبالتالي ، فإن العوامل التالية تؤثر على جودة الضمان:
يمكن أن يكون دافع المقترض لدفع مدفوعات في الوقت المناسب على مدى فترة طويلة من الزمن نفسياً (الرغبة في امتلاك منزل ، والخوف من وصمة العار العامة في حالة الإخلاء أو عدم القدرة على سداد المدفوعات) والاقتصادي (عدم الرغبة في خسارة بعض الأموال المستثمرة ، ارتفاع أسعار العقارات) الطبيعة.
في حالة حدوث انخفاض حاد في قيمة العقارات ، قد تنشأ حالة عندما يتجاوز رصيد ديون المقترض قيمة الضمان. في هذه الحالة ، يتناقص دافع المقترض للوفاء بالتزاماته. وخير مثال على ذلك أزمة الرهن العقاري في الولايات المتحدة في عام 2007.
تتمثل الطريقة الرئيسية لتأمين مخاطر الائتمان في إجراء اكتتاب شامل للقرض ، والذي يتضمن:
عنصر إلزامي للإقراض العقاري هو التأمين ، في المقام الأول على العقارات المرهونة. يطلب بعض المقرضين تأمينًا على حياة المقترض وعجزه ، بالإضافة إلى حقوق الملكية في العقارات.
كضمان إضافي لإعادة قرض الرهن العقاري ، من المتوقع دفع دفعة أولى إلزامية كبيرة من قبل المقترض كدفعة جزئية للممتلكات للبائع.
لا يستطيع المُقرض تأمين نفسه ضد مخاطر الائتمان فحسب ، بل يمكنه أيضًا تحويله إلى مشاركين آخرين في إقراض الرهن العقاري عن طريق إعادة تمويله في السوق الثانوية. في الوقت نفسه ، يجب أن تتوافق القروض الصادرة مع معايير المنظمة التي تكتسب حقوق المطالبة بقروض الرهن العقاري. في روسيا ، هذه هي في المقام الأول الوكالة الفيدرالية للإقراض العقاري للإسكان.
في عملية إدارة مخاطر الائتمان ، يجب على البنك تحديد نطاق المخاطر ودرجة تأثيرها على أداء البنك. بناءً على هذه المعلومات ، من الممكن تنظيم مؤهل لمحفظة القروض ، والذي يشمل:
يتم حل قضايا مخاطر الائتمان بطريقة معقدة: هذه هي سياسة الدولة وسياسة مؤسسات الائتمان في مجال المساهمة الأولية. ينتمي الدور الكبير إلى الاختيار الصحيح لتقنيات وأدوات الائتمان كجزء لا يتجزأ من سياسة الاكتتاب أو السياسة المصرفية. هناك عدد من المؤشرات التي تحدد مدى موثوقية (وتوافر) الائتمان. كضمان إضافي للقرض (بالإضافة إلى الضمانات والتأمين) ، نظرًا لارتفاع مخاطر إقراض الرهن العقاري ، من المتوقع أن يدفع المقترض دفعة مقدمة كبيرة كدفعة جزئية للعقار للبائع. إن الزيادة في سعر السوق للضمانات على مبلغ القرض تحدد درجة ضمان القرض في جميع مراحل الإقراض ، وهو العامل الأكثر أهمية في زيادة سيولة الضمان المثقل بالضمانات. كلما زاد القسط أو الجزء المدفوع من القرض ، كان بيع هذا القرض أسهل. وبالتالي ، تنخفض المخاطر وفقًا للمدفوعات لكل من القسط الأولي (كلما زاد القسط ، قلت المخاطر) ، ومع مدفوعات الجزء الرئيسي من الدين الائتماني.
في ألمانيا ، يتحمل البنك المُقرض هذه المخاطر ، وفي الولايات المتحدة يتم تحويلها إلى المستثمر النهائي ، ولكن يتم تقليل هذه المخاطر إلى الحد الأدنى من خلال ثلاث آليات: التأمين الإجباري على العقارات المرهونة ؛ تقديم ضمان من الوكالة ، وكذلك عن طريق وضع معايير للاكتتاب في المقترضين.
بالنسبة للسوق الروسي ، تتمثل الطريقة الرئيسية للتحوط من مخاطر الائتمان في إجراء اكتتاب شامل للقرض. في الوقت نفسه ، القيم النموذجية لمعايير هذا الاكتتاب هي: نسبة الدفعة الشهرية للمقترض إلى دخله الشهري (نسبة الدفع إلى الدخل - PTI) - 25-35٪ ؛ نسبة مبلغ القرض إلى القيمة السوقية للضمان (نسبة القرض إلى القيمة - LTV) - 50-85٪ ؛ لا يزيد مبلغ القرض عن 50 ألف دولار ، وبالتالي يكون القرض الصادر دائمًا أقل من قيمة العقار بمقدار الدفعة الأولية ، وعادةً ما يتم تحديد الحد الأقصى لمبلغ القرض بناءً على هذه المؤشرات. كما أن دخل المقترض يحد بشكل مباشر من الحد الأقصى لمبلغ القرض. في الوقت نفسه ، تؤثر فائدة القرض على مبلغ القرض ، ولكن بشكل غير مباشر ، من خلال الحد الأقصى لمبلغ دين القرض أو الحد الأقصى لسداد القرض ، والتي يتم تضمينها في المبلغ الإجمالي وعادة ما تشكل جزءًا كبيرًا منه.
كما أن أحد العناصر الإلزامية للإقراض العقاري هو التأمين على العقارات المرهونة والتأمين على الحياة والقدرة على العمل للمقترض. في حالة القروض المحفوفة بالمخاطر ، يجب بالضرورة أن تكون حصة التزام الرهن العقاري أقل من قيمة العقار بنسبة 30٪ أو أكثر ، مع توفير ضمانات إضافية. علاوة على ذلك ، فإن جميع القروض التي تشكل أكثر من 85-90٪ من قيمة العقار المرهون يجب أن تكون مؤمنة بشكل إضافي من قبل المقترضين (تأمين ديون القروض).
تخلق العوامل المحددة التي تجعل إقراض الرهن العقاري محفوفة بالمخاطر العالية الحاجة إلى استقرار الأرصدة. هذا هو المكان الذي يلعب فيه التأمين. لا يمكن أن يوجد سوق الرهن العقاري بدون تأمين. تعتبر مسألة التأمين خطيرة من حيث أنها مرتبطة بقيمة العقارات ، والتي بدورها تتجاوز نطاق مؤسسة ائتمانية واحدة وتؤثر على مخطط الائتمان والمالية بأكمله. دور التأمين - الحد من مخاطر الائتمان وإعادة توزيعها. في الغرب ، تكلفة التأمين بالنسبة لكائن التأمين منخفضة للغاية. يعتبر الاستقرار وكفاءة جميع أجزاء النظام المالي والاستثماري ، إلى حد ما ، ضمانًا لوجود علاقات الرهن العقاري ، ويحدد التكلفة المنخفضة نسبيًا للتأمين الحقيقي ، والذي ، وفقًا لذلك ، ينطوي على مخاطر منخفضة إلى حد ما.
وتجدر الإشارة إلى أن النظام المالي الغربي بأكمله يخضع الآن لإصلاحات قوية وسوق التأمين. إذا كانت مؤسسات التأمين قد عملت قبل عدة عقود بنجاح مع التأمين في سوق الرهن العقاري (ومع الأوراق المالية) ، الآن ، نتيجة لتحول مؤسسات ووظائف الاستثمار ، تشارك 75٪ من البنوك الأوروبية في سوق خدمات التأمين ، و 37 ٪ من صناديق التأمين تعمل بنجاح في الأسواق المصرفية.خدمات ، بما في ذلك الرهون العقارية.
بالعودة إلى الوضع في روسيا ، تجدر الإشارة إلى ما يلي. في الوقت الحاضر ، أقل من 10٪ من جميع المخاطر المحتملة المقبولة في الغرب مؤمنة في الدولة. منع التضخم الكبير هذه المؤسسة المهمة من المضي قدمًا حقًا حيث تمت إعادة تكوين النظام المالي بأكمله للعمل مع الأصول قصيرة الأجل. ومؤسسة التأمين ، مثلها مثل مؤسسة الرهن العقاري ، تحتاج إلى شروطها الاقتصادية وشروطها الأساسية. لا يوجد التأمين الخاص ، بالإضافة إلى إقراض الرهن العقاري الخاص ، إلا في بيئة اقتصادية معينة: مع ارتفاع معدل التضخم عن 1٪ شهريًا ، يموت التأمين على الحياة ، مع تضخم يتراوح بين 10-12٪ ، ويختفي الطلب على خدمات التأمين الأخرى أيضًا.
في روسيا ، في الوقت الحاضر ، يتم استبعاد مسألة التأمين بالكامل تقريبًا من المجال المالي والقانوني. في حالة الظروف الاقتصادية المتغيرة دون مؤسسة التأمين وتحمل مخاطر معينة (أو جزء منها) من قبل الكيانات التي لديها مثل هذه الفرصة المالية أو مؤسسة حكومية للضمانات ، لن يكون الإقراض العقاري قادرًا على التطور.
تتطلب الطبيعة طويلة الأجل للإقراض تطوير سياسة فعالة ، واعتماد تدابير استقرار عاجلة في حالة جميع أنواع "الإخفاقات" في الاقتصاد. نظرًا لأن إقراض الرهن العقاري في روسيا يعد حاليًا برنامجًا شديد الخطورة ، فلا يمكن تنفيذه إلا بمساعدة الدولة ، نظرًا لأن الرهون العقارية لن تتطور بشكل مستقل دون مشاركة حقيقية من الدولة. في المملكة المتحدة ، كان معدل الفائدة على الرهن العقاري الذي تفرضه شركات البناء دائمًا تقريبًا تحت سيطرة الحكومة البريطانية وكان أحد القضايا الرئيسية لكل من السياسة العامة وسياسة الإسكان.
يتم تنفيذ الشكل المعتاد للتأمين بشكل رئيسي من قبل المقترض. ومع ذلك ، لنفترض أنه في حالة إعادة بيع مثل هذا القرض إلى الوسطاء الماليين ، هناك أيضًا شكل من أشكال التأمين على القرض من قبل المقرضين (عادةً من خلال التأمين الإضافي ، ولكن قد يكون هناك نوع آخر من التأمين).
تتمتع منظمات الرهن العقاري الأمريكية ، فاني ماي (الرابطة الفيدرالية للرهن العقاري ، فاني ماي 3) ، وجيني ماي (الرابطة الحكومية الوطنية للرهن العقاري ، Ginnie Mae4) وفريدي ماي (مؤسسة الرهن العقاري الفيدرالية ، فريدي ماك 5) بخبرة غنية في إدارة مخاطر الائتمان. تظهر آلية إدارة مخاطر الائتمان في الشكل. 6 - 8.
"الدفع النقدي" (الشكل 6). يبيع المُقرض الرئيسي قروض الرهن العقاري (الرهون العقارية) أو مجموعة قروض الرهن العقاري (مجموعة الرهون العقارية) إلى وكالة رهن عقاري ، مع الاحتفاظ بالحق في خدمة القروض والحصول على عمولة مقابل ذلك. يجب أن يكون معدل الإقراض المستلم على هذه القروض كافياً لتغطية تكلفة الأموال والتكاليف الإدارية ومخاطر الائتمان ومخاطر أسعار الفائدة الناشئة عن تمويل القروض مع إمكانية السداد المبكر من الالتزامات ذات السعر الثابت ، ويجب أن يوفر عائدًا كافيًا على الاستثمار. أموال. بموجب مثل هذا المخطط ، تفترض وكالة الرهن العقاري مخاطر الائتمان ومخاطر أسعار الفائدة.
الشكل 6. مخطط إدارة مخاطر الائتمان "النقدية"
"المبادلة" (الشكل 7). يقوم المقرض الأساسي بتحويل مجموعة من الرهون العقارية إلى وكالة الرهن العقاري مقابل الأوراق المالية التي أصدرها. هذه الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) موثوقة وسيولة للغاية.
الشكل 7. مخطط إدارة مخاطر الائتمان المبادلة
في الوقت نفسه ، تضمن وكالة الرهن العقاري لحامل MBS سداد أصل الدين ومدفوعات الفائدة في الوقت المناسب. بالنسبة للضمانات المقدمة ، تفرض وكالة الرهن العقاري على المُقرض رسومًا شهرية ، تُحسب على أساس مبلغ الدين المستحق على قروض الرهن العقاري للمجمع.
برنامج "الضمانات" (الشكل 8). يُصدر المُصدر الذي يمتلك مجمع الرهون العقارية الأوراق المالية المدعومة من قبل المجمع ، وإذا لزم الأمر ، يقوم بتغطية المدفوعات المتأخرة للمقترض بأمواله الخاصة. تضمن وكالة الرهن العقاري المدفوعات في الوقت المناسب على الأوراق المالية ، وتتلقى عمولة من المصدر لهذا الغرض.
الشكل 8. مخطط إدارة مخاطر الائتمان في إطار برنامج "الضمان"
مخاطر إعادة الاستثمار. مخاطر إعادة الاستثمار - خطر أن تتجاوز التزامات البنك على سندات الرهن العقاري الصادرة إيصالات القروض الصادرة (أو المعاد شراؤها). كقاعدة عامة ، يُمنح المقترضون الحق في السداد المسبق للقرض كليًا أو جزئيًا ، على الرغم من أن حظر السداد المبكر للسنوات القليلة الأولى قد ينعكس في اتفاقية الرهن العقاري. هذا يزيد من مخاطر إعادة الاستثمار. بالنسبة للمستثمر الذي يمتلك حقوق الحصول على قرض عقاري ، فإن السداد المبكر يعني أنه يتلقى مبلغًا كبيرًا بما فيه الكفاية من المال الذي يحتاج إلى إعادة استثماره. المشاكل الرئيسية في هذا هي ما يلي:
قد تؤدي هذه المخاطر إلى إصدار أوراق مالية على أساس مجموعة من الرهون العقارية غير مضمونة.
أدى انهيار مؤسسات الائتمان في الولايات المتحدة في عشرينيات وثلاثينيات القرن الماضي ، وانهيار مؤسسات الادخار والقروض في ثمانينيات القرن الماضي ، إلى إجبار المؤسسات الحكومية ومؤسسات الائتمان على التعامل مع مشكلات المخاطر بجدية أكبر. لذلك ، في الوقت الحالي ، تتميز جميع مؤسسات الائتمان ببحوث تسويقية جادة حول سوق رأس المال العام ، وسوق أموال القروض ، وسوق الإسكان ، فضلاً عن تحليل المخاطر ، ومراقبة المخاطر وإدارتها ، والرقابة الصارمة على محفظة القروض (الأصول والخصوم إدارة البنك ، وسياسة سعر الفائدة ، وما إلى ذلك). د.). وكل هذا جزء من الإستراتيجية العامة والإدارة. هذا شرط أساسي لعمل أي مؤسسة ائتمانية من أجل الحصول على ربحية معينة من العمليات الجارية. فيما يتعلق بتعقيد التقنيات المالية ، فإن تشتت عملية واحدة بين العديد من الكيانات المالية ، ومن المفارقات ، إلى جانب إلغاء التأميم ، أن دور الدولة والسيطرة على العمليات المحفوفة بالمخاطر للبنوك آخذ في الازدياد.
تأمين مخاطر إعادة الاستثمار. من المستحيل القضاء تمامًا على مخاطر إعادة الاستثمار ، ولكن يمكن استخدام موازنة التحويل لتقليلها.
تتمثل إحدى المشكلات التي يواجهها مُصدر الأوراق المالية الثانوية في تقييمها ، والذي يرتبط بالتنبؤ بالعائد المستقبلي لهذه الالتزامات. من الصعب تقدير التدفقات النقدية المستقبلية بشكل موثوق ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن معدل وحجم المدفوعات المسبقة للرهون العقارية في المجمع غير معروفين مسبقًا ولا يمكن تحديدهما إلا من خلال وضع افتراضات معينة.
لذلك ، تحظر بنوك الرهن العقاري الألمانية السداد المبكر للقروض. وفي الولايات المتحدة ، هناك عدد من الأساليب المشروطة للتنبؤ بالمعدلات المستقبلية لسداد أقساط الرهن العقاري المبكر.
تم اقتراح إحدى هذه الأساليب من قبل إدارة الإسكان الفيدرالية. يستخدم إحصاءات السداد المبكر للرهون العقارية لمدة 30 عامًا. ثم يتم نشر هذه البيانات إلى الفترة المقبلة. على الرغم من انتشار جداول التقاعد المبكر للرهن العقاري التابع للإدارة الفيدرالية للإسكان بين مؤسسات الإقراض الأمريكية ، إلا أن هذه الطريقة تعاني من خلل أنها لا تأخذ في الاعتبار الفروق في تغير أسعار الفائدة في السوق لفترات مختلفة ومجمعات مختلفة ، وهذا العامل يؤثر بشكل كبير معدل الانسحاب المبكر من الرهون العقارية.
تعتمد طريقة أخرى على إنشاء معدلات مشروطة للتقاعد المبكر للرهون العقارية لكل تجمع فردي. يأخذ هذا في الاعتبار الخبرة السابقة والتنبؤ بالتغييرات المستقبلية في الموقف. يتم ضرب معدل التقاعد المبكر الشهري النظري في الجزء المستحق من المجمع في بداية الشهر (مطروحًا منه السداد الرئيسي المخطط له في ذلك الشهر) ، وهذا الإجراء يعطي المبلغ الافتراضي للتقاعد المبكر للرهون العقارية في هذا المجمع المعين. دع الجزء المستحق من محفظة المستثمر للأوراق المالية "المارة" في بداية الشهر يكون 290 مليون دولار ، وسداد الديون المخطط لها - 3 ملايين دولار ، ومعدل تقاعد الرهن العقاري الشهري المشروط - 0.514. إذن مبلغ السداد المبكر في الشهر الحالي هو: (290 - 3) × 0.00514 = 1476 ألف دولار.
طريقة PSA (اتحاد الأوراق المالية العامة) هي الأكثر استخدامًا. ويستند إلى افتراض أن معدل السداد المقدم منخفض بالنسبة للرهون العقارية الجديدة ، ولكنه يتسارع مع زيادة وقت الرهن العقاري في المحفظة. على سبيل المثال ، تم اعتماد مخطط الحساب التالي للرهون العقارية السكنية لمدة 30 عامًا.
تم تحديد معدل التقاعد السنوي بنسبة 0.2٪ للشهر الأول من الرهن العقاري ، ثم يتم إضافة معدل تقاعد سنوي بنسبة 0.2٪ كل شهر لأول 30 شهرًا. عندما يصل المعدل السنوي إلى 6٪ يتم تطبيقه لبقية عمر الرهن العقاري.
بناءً على هذه التقديرات ، يتم تجميع جداول التدفقات النقدية لمختلف مجموعات الرهون العقارية ، والتي تأخذ في الاعتبار سداد أصل الدين والفائدة ، بالإضافة إلى معدل التقاعد المبكر الافتراضي ، والذي يضاف إلى السداد الأساسي المخطط له أصلاً.
خيار آخر للتأمين ضد مخاطر إعادة الاستثمار هو إصدار أوراق مالية "مباشرة الإجراء" (تمر عبر).
من خلال حيازة الأوراق المالية "المباشرة" ، يحصل المستثمرون على حصة غير قابلة للتجزئة في مجموعة قروض الرهن العقاري التي تدر دخلاً نقديًا (بالتناسب). كل مجموعة لها الخصائص التالية: "سعر القسيمة" ، تاريخ الإصدار ، تاريخ الاسترداد ، تواريخ الدفع "القسيمة" العادية.
يتلقى المستثمر الذي يمتلك سندات "إجراء مباشر" جميع مدفوعات رأس المال والفوائد المنصوص عليها على القروض التي يتم إصدار الأوراق المالية بموجبها ، ناقص الرسوم "التفاضلية" ، حتى لو تخلف المقترضون عن الوفاء بالتزاماتهم في السداد. في هذه الحالة ، يخصص مصدرو الأوراق المالية ذات "الإجراء المباشر" أموالهم الخاصة لتغطية المدفوعات المتأخرة من قبل المقترض. كما أن جهات الإصدار مسؤولة عن تحويل المدفوعات المستلمة من المقترضين إلى المستثمرين فيما يتعلق بالسداد المبكر لديون الائتمان ، وبالتالي ، يتم تحويل مخاطر السداد المبكر إلى المستثمر النهائي.
عند شراء الأوراق المالية ، قد لا يكون المستثمر مهتمًا بالمخاطرة بالدفع المسبق: في هذه الحالة ، يجوز له شراء سندات مدعومة بالرهن العقاري ، والتي تمثل إجمالي التزام الدين للمُصدر. مواعيد الاستحقاق والدفع لهذه السندات معروفة مسبقًا. لا تتعلق التدفقات النقدية لقروض الرهن العقاري بمدفوعات السندات ، وبالتالي ، لحماية حقوق المستثمرين ، يتم تسوية قيمة الضمان بانتظام مع أسعار السوق ، وإذا لزم الأمر ، يتم تجديد الضمانات بطريقة تكفي للدفع القيمة الاسمية للسندات والفوائد المستحقة في حالة إفلاس المُصدر.
من أجل الحد من تأثير الاسترداد المبكر ، ظهرت ممارسة إصدار أدوات مالية أكثر تعقيدًا من الأوراق التمريرية العادية. يُصدر المُصدر سندات الرهن العقاري المضمونة بناءً على مجموعة من قروض الرهن العقاري أو السندات المضمونة بمجموعة من الرهون العقارية (التزامات الرهن العقاري المضمونة ، منظمات الإدارة الجماعية).
الغرض الرئيسي من قضية CMO هو استقرار التدفقات النقدية وتحسين دقة توقعات عائد الأوراق المالية الثانوية.
يتم تمثيل منظمات الإدارة الجماعية بعدة سلاسل ، أو "شرائح" ، من سندات الدفع (الشكل 9). قد يكون لكل سلسلة ؛ معدل القسيمة الخاص ، الاستحقاق الخاص ، متوسط فترة الاستهلاك.
الشكل 9. مخطط لإدارة مخاطر إعادة الاستثمار باستخدام سندات الرهن العقاري المضمونة
ترتبط تدفقات السداد الناتجة عن الضمان بتدفقات سداد السند. جميع صناديق المرضى مدعومة بمجموعة من القروض ذات الفائدة الثابتة. يتم توزيع التدفق النقدي من مجمع الرهن العقاري بين السندات ذات فترات استحقاق مختلفة. كل CMO لديه صندوق غرق مضمون.
وبالتالي ، يتم استخدام أداة طويلة الأجل (الرهن العقاري) لإنشاء أدوات فردية ، وشرائح ، لها آجال استحقاق قصيرة ومتوسطة وطويلة. ينقسم تدفق المدفوعات النقدية في المجمع إلى أوراق مالية مدعومة برهن عقاري مجردة ، والتي تنطوي على درجة غير متكافئة من مخاطر السداد المبكر. يتم استبدال السندات ذات أقصر فترة استحقاق أولاً. يتم سداد الدفعات الرئيسية بشكل منفصل لفئة واحدة بالترتيب ، وبالنسبة للفئة التالية لا يتم سدادها حتى يتم سداد الدفعات السابقة بالكامل. يتم استخدام جميع المدفوعات الرئيسية من قبل المقترضين ، بما في ذلك التدفقات النقدية من الدفع المسبق للقرض وحبس الرهن على العقارات ، لاسترداد السندات ذات الاستحقاق الأقصر. قد يحتوي هيكل CMO على سندات ذات خصائص استثمارية مختلفة ، بما في ذلك السندات المتراكمة بالقرب من السندات بدون قسيمة. لا يتم دفع رأس المال أو مدفوعات الفائدة على هذا السند حتى يتم سداد جميع الشرائح السابقة. السندات المتراكمة تحمي المستثمر من مخاطر إعادة الاستثمار قدر الإمكان.
إدارة مخاطر الفائدة. يتكون ربح البنك (دخل الدائن) بشكل أساسي من الاختلاف في الفائدة على القروض الصادرة والمصادر الجاذبة (على الودائع ، والقروض المصرفية ، والأوراق المالية المصدرة ، وما إلى ذلك). مخاطر أسعار الفائدة هي مخاطر عدم حصول البنوك على أرباح في المستقبل نتيجة للتغيرات في أسعار الفائدة ، أي عندما يكون سعر الفائدة الذي يتم إصدار القرض به للمقترض أقل من سعر الفائدة على الأموال التي تجتذبها. البنك الآن أو في المستقبل.
يمكن أن تتغير الأسعار لعدة أسباب ، على وجه الخصوص ، بسبب الوضع الاقتصادي أو غيره ، واختيار السياسات المصرفية غير الفعالة ، واختيار أدوات وتقنيات الاستثمار الخاطئة ، إلخ.
إن المشكلة التي تواجه البنوك في الإقراض العقاري طويل الأجل ذات شقين: فمن الضروري ضمان ربحية عمليات الإقراض ، وفي نفس الوقت ، توفر القروض للمقترض. الطرق الرئيسية لتقليل مخاطر أسعار الفائدة هي:
من خلال تقديم أدوات قروض مختلفة بأسعار فائدة متغيرة ، تسعى البنوك إلى تقليل مخاطر أسعار الفائدة في مواجهة التضخم ، فضلاً عن سوق مالي سريع التغير ، في محاولة لتحقيق التوازن بين التغيير في قيمة الأموال المصرفية والتغيرات في أسعار الفائدة على القروض الصادرة. تعكس هذه الأنواع من القروض التغيرات في سعر الفائدة في السوق.
يمثل رصيد الأصول والخصوم المصرفية ، من حيث المعدلات والوقت ، الصعوبة الرئيسية في الإقراض طويل الأجل ، على وجه الخصوص ، بسبب الطريقة المجانية لسحب الأموال (أو الاحترازية ، اعتمادًا على تقنيات الادخار) على الودائع ، فضلا عن عدم القدرة على التنبؤ بأسعار السوق وأسباب أخرى. وبالتالي ، فإن المعدلات على أصول القروض المصدرة ثابتة ، و "مقيدة" ، علاوة على ذلك ، لفترات طويلة جدًا ، بينما تظل التزامات البنك مقيدة بشكل غير محكم ، ويرجع ذلك أساسًا إلى قصر الأجل وحرية السحب. لا تشمل مخاطر أسعار الفائدة التغيير في أسعار الفائدة فحسب ، بل تشمل أيضًا انخفاض تكلفة المدفوعات على قرض قائم (انخفاض في القيمة الحقيقية للأموال المتدهورة مقارنة بالمدفوعات الاسمية).
يمكن اعتبار مخاطر أسعار الفائدة كجزء من مخاطر السيولة (السيولة) ، فهذه مخاطر مترابطة. تزداد المخاطر بشكل خاص عندما تكون هناك احتمالية كبيرة للإطفاء السلبي ، عندما يتم تطبيق معدلات محفوفة بالمخاطر بكميات كبيرة ، أو نسبة كبيرة من الأحجام مع قروض طويلة الأجل أو ، على العكس ، حجم كبير من الودائع قصيرة الأجل. وبالتالي ، حتى عندما يتم استبدال الودائع قصيرة الأجل بالودائع متوسطة الأجل ، فإن مخاطر أسعار الفائدة ستنخفض. من الضروري مراعاة تأثير سعر الفائدة نفسه على مخاطر الائتمان. لا يمكن للمُقرض رفع سعر الفائدة إلى ما لا نهاية لتقليل المخاطر ، لأنه عند نقطة معينة سيكون هذا المعدل غير محتمل بالنسبة للمقترض. يجب على المُقرض أن يختار بشكل صحيح النسبة المثلى لمستوى المخاطرة ، مع مراعاة جميع المخاطر مع تأثيرها على بعضها البعض ، والدخل المتوقع. عادة ما تكون العلاقة بين الدخل والمخاطر متناسبة عكسيًا.
إن حل مشكلة موثوقية قروض الرهن العقاري عن طريق تقليل الفائدة على هذه القروض عن طريق تقليل الفائدة على الودائع أمر مستحيل أيضًا ، لأن مصدر التراكم في هذه الحالة يجف سريعًا إلى حد ما. يجب العثور على طرق أخرى هنا ، بما في ذلك العمل بأقصى معدلات على الودائع ومعدلات دنيا على القروض ، وتقليل جميع التكاليف بسبب الكميات الكبيرة من الإقراض وعدد الخدمات ، وإنشاء تقنيات جديدة فعالة ، والجمع بين هذه التقنيات من أجل الحصول على الحد الأدنى من التكاليف و أقصى دخل لجميع موضوعات التمويل. في الوقت نفسه ، يبدأ دمج البنوك الصغيرة في البنوك الكبيرة في لعب دور مهم. بطبيعة الحال ، يتم تنظيم سعر الفائدة على القرض من قبل السوق (عرض الأموال المقترضة والطلب عليها) ، وكذلك ربح البنك. ومع ذلك ، فإن ظروف الائتمان الصارمة وغير المستدامة يمكن أن تحد بشدة من توافر الائتمان ، فضلاً عن زيادة مخاطر الائتمان. لذلك ، طبقت العديد من البلدان ولا تزال تطبق سياسة تنظيم الدولة للنظام المالي (ضروري بشكل خاص في فترات اقتصادية معينة) ، وأنشأت نوعًا من "سقوف الربا". في الولايات المتحدة ، تجنبت الحكومة الفيدرالية تحديد "سقوف" صريحة لمعدلات الفائدة على الرهن العقاري ، لكن العديد من الولايات نفسها تضع سقفاً لمعدل الفائدة الذي يمكن للمقرض تطبيقه. تحديد سعر أعلى من قبل مؤسسة ائتمانية يخضع لمخالفة القانون والعقوبات.
لتقليل هذه المخاطر ، يتم استخدام قروض بسعر عائم. بالنسبة للمستثمر النهائي ، هذه هي مخاطر التغيرات في قيمة الورقة المالية اعتمادًا على سعر الفائدة في السوق. يمكن التخفيف من هذه المخاطر باستخدام سعر قسيمة متغير.
عادة ما يكون التغيير في سعر الفائدة نتيجة للتغيير في معدل التضخم. بالنسبة للمستثمر الذي يمتلك حقوقًا في الرهن العقاري ، فهذا يعني أن التدفق النقدي المنصوص عليه في اتفاقية الرهن العقاري أقل من المتوقع بسبب ارتفاع التضخم. في حالة انخفاض سعر الفائدة في السوق ، تزداد احتمالية السداد المبكر للقرض من قبل المقترض. في هذه الحالة ، يقوم المقترض بسداد القرض في وقت مبكر من أجل الحصول على قرض بسعر فائدة أقل. من ناحية أخرى ، يمكن اعتبار مخاطر أسعار الفائدة على أنها مخاطر التغيرات في قيمة الأصول والخصوم.
المُصدر (البنك التجاري أو وكالة الرهن العقاري) الذي جمع مجموعة من الرهون العقارية وأصدر الأوراق المالية على أساسه قد يتعرض لخطر عدم التوازن بين الأصول والخصوم إذا كان معدل الفائدة المستلم على المجمع ثابتًا ودفع معدل الفائدة على الالتزامات عائمة ، أو العكس. نتيجة لذلك ، قد تنشأ حالة عندما يدفع المصدر مبلغًا أكبر مما يتلقاه.
نظرًا لحقيقة أن المصدر يتلقى تدفقات نقدية لفترة طويلة ، فإن كل تدفق من هذا القبيل معرض لمخاطر التغيرات في سعر الفائدة.
دعونا ننظر في إمكانيات إدارة مخاطر أسعار الفائدة في حالة الإقراض السنوي المرتبط بسعر LIBOR وفي حالة CMO.
يتلقى مُصدر السندات ذات الفائدة الثابتة الذي يمتلك مجموعة من الرهون العقارية سعر فائدة متغير (ليبور + أ) على المجمع. ليكن مشروطًا أن تكون الفائدة على السندات 7٪ ، والمعاش السنوي 5٪ ، والمُصدر يريد تحديد دخله بمقدار 3٪. في هذه الحالة ، تكمن مخاطر سعر الفائدة على سعر الليبور في احتمال انخفاضه إلى أقل من 5٪ ((ليبور + 5٪) - 7٪ = 3٪ => ليبور = 7٪ + 3٪ - 5٪ = 5٪) . قد يكون المخرج في هذه الحالة هو شراء حد أدنى للنسبة المئوية (الشكل 10). يدفع بائع الطابق لمالك الطابق في كل مرة ينخفض فيها السعر المعياري التعاقدي عن معدل الحد الأدنى للعقد في تاريخ التسوية.
الشكل 10. مخطط إدارة مخاطر أسعار الفائدة باستخدام حد أدنى للفائدة
في كل مرة ينخفض فيها سعر ليبور إلى ما دون الأرضية = 5٪ ، سيدفع تاجر الأرضية في كل تاريخ تسوية مبلغًا يساوي:
CF = الحد الأقصى [المعدل الأرضي - LIBOR ، 0] × NP × LPP ، (1.3)
حيث CF هو التدفق النقدي المستلم من قبل بنك تجاري ؛ NP هو المبدأ النظري الذي يؤمنه المُصدر ؛ LPP - طول فترة الفاتورة.
يمكن أن يكون الخيار الثاني لتأمين مخاطر أسعار الفائدة هو استخدام المقايضة (الشكل 11). المُصدر لبورصات الأوراق المالية LIBOR بسعر فائدة ثابت. ربح المُصدر ثابت عند + 5٪ - 7٪ = -2٪ (إذا كان = 5٪ ، فإن ربح المُصدر سيكون 2٪). عيب هذا النظام هو أن المصدر ليس لديه فرصة لتلقي دخل إضافي في حالة زيادة سعر ليبور.
الشكل 11. مخطط لإدارة مخاطر أسعار الفائدة باستخدام مقايضات أسعار الفائدة
يمكن أن يكون الخيار الثالث لتأمين مخاطر أسعار الفائدة هو استخدام مقايضة سعر الفائدة. يظهر استخدام مقايضة سقف الفائدة في الشكل. 12. يقوم المُصدر بتبادل سعر عائم بسعر ثابت باستخدام المقايضة. بعد ذلك ، وبمساعدة سقف ، يؤمن المقترض زيادة سعر ليبور عن معدل السقف (في مثالنا ، 5٪).
الشكل 12. مخطط إدارة مخاطر أسعار الفائدة باستخدام مقايضات سقف الفائدة
إذا أراد المُصدر الحد من التغيير في سعر الفائدة ضمن حدود معينة ، فيمكنه استخدام مقايضة طوق (الشكل 13). يقوم المُصدر بتبادل السعر العائم بسعر ثابت ثم يشتري الطوق للحد من التغيير في سعر ليبور.
يعتبر شراء طوق أمر منطقي إذا كانت هناك ثقة في أن سعر السوق لن ينخفض إلى ما دون الحد الذي حدده السعر الأدنى. في هذه الحالة ، يتم تخفيض سعر الشراء للسقف بالمبلغ المستلم من بيع الأرضية.
الشكل 13. مخطط إدارة مخاطر أسعار الفائدة باستخدام مقايضات أسعار الفائدة
مخاطر السيولة. ترتبط مخاطر السيولة باختلال توازن الموجودات والمطلوبات ، وتميز قدرة البنك على الوفاء بالتزاماته عند استحقاقها.
تنشأ مخاطر السيولة من احتمال وجود فارق كبير بين أسعار الشراء والبيع لقرض الرهن العقاري في السوق الثانوية.
في عملية الإقراض العقاري طويل الأجل ، تتفاقم مشكلة ضمان سيولة الميزانية العمومية للبنك. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن قاعدة موارد قروض الرهن العقاري تتشكل إلى حد كبير من خلال جذب القروض والودائع قصيرة الأجل. في الوقت نفسه ، فإن احتمال حدوث حالة إفلاس مرتفع - لا يمكن للبنك تغطية الالتزامات لأجل للعمليات السلبية بالكامل ، لأن تحويل الأموال إلى قروض طويلة الأجل لا يتم تعويضه عن طريق جذب الخصوم طويلة الأجل.
قد تكون أسباب مخاطر السيولة:
تتطلب إدارة مخاطر السيولة عددًا من المعاملات المالية. أولاً ، يلزم إجراء حساب تفصيلي للتدفقات النقدية لتحديد احتياج البنك المحتمل للنقد. ثانيًا ، يلزم تطوير استراتيجية تعبئة نقدية مع تحديد المصادر والتكاليف. تستخدم المؤسسات المالية في البلدان المتقدمة مجموعة من المصادر لجمع الأموال: مبيعات الأصول ، ومحفظة السيولة ، والودائع ، والاقتراض المضمون وغير المضمون ، وخطوط الائتمان الاحتياطية ، والحق في الاقتراض من البنك المركزي. يمكن أن يؤدي تنويع مصادر التمويل إلى تقليل التكلفة ومخاطر السيولة للأصول.
أحد الخيارات المتاحة لمقرضي الرهن العقاري لزيادة السيولة هو استخدام وكالة الرهن العقاري كمصدر للأموال الإضافية.
يمكن لمقرض الرهن العقاري الأساسي تمويل القرض بقرض مصرفي قصير الأجل. ومع ذلك ، سيتعين عليه في النهاية بيع هذا الرهن العقاري إلى مستثمر من أجل الحصول على الأموال التي يحتاجها لتمويل معاملات الرهن العقاري الإضافية. يمكن بيع القرض الصادر للعديد من المستثمرين على المدى الطويل ، مثل جمعيات الادخار والقروض ، وبنوك الادخار المتبادل وشركات التأمين ، أو إلى وكالة الرهن العقاري. ومع ذلك ، قد يكون الخيار الأخير أقل جاذبية. يجب أن يدفع المقرض الأساسي رسومًا (في الواقع ، يشتري مقرض الرهن العقاري الرئيسي خيار طرح للبيع من أجل الحصول على التزام من وكالة الرهن العقاري بشراء القرض). لذلك ، عندما يكون المستثمرون على المدى الطويل في وضع ملائم من حيث السيولة ، فمن المرجح أن يبيع مقرض الرهن العقاري الأساسي القروض في السوق الثانوية. عندما تبدأ أسعار الفائدة في الارتفاع ، سينخفض تدفق الأموال الموجهة إلى المدخرات ، ج. ونتيجة لذلك ، سيكون هناك نقص في موارد الائتمان وسيولة قروض الرهن العقاري ، سيتعين على البائع الاعتماد بشكل متزايد على وكالة الرهن العقاري كمصدر للأموال.
من خلال العمل كمشتري "متبقي" للرهون العقارية في السوق الثانوية ، تساعد وكالة الرهن العقاري في تسهيل التقلبات الدورية للرهن العقاري ، وإن لم يكن القضاء عليها تمامًا. تحصل وكالة الرهن العقاري على فرصة للقيام بذلك عن طريق جذب الأموال في جميع أنحاء البلاد. في حين أن الإقراض العقاري الأساسي هو محلي بطبيعته ، فإن نطاق عمليات وكالة الرهن العقاري يسمح بجمع الأموال في جميع أنحاء البلاد ونقلها من المناطق ذات رأس المال الزائد إلى المناطق التي يندر فيها رأس المال.
طريقة أخرى لزيادة سيولة قروض الرهن العقاري وإعادة تمويلها هي التسنيد (التسنيد) ، أي إصدار الأوراق المالية المدعومة بمجموعات قروض الرهن العقاري. تسمح هذه الآلية بجذب المزيد من رأس المال الخاص إلى إقراض الإسكان ، وبالتالي زيادة سيولة قروض الرهن العقاري. تعتبر الأوراق المالية المضمونة بالرهن العقاري ذات تصنيف عالي وسيولة بسبب وجود ضمانات عقارية وضمانات من وكالات الرهن العقاري والدولة.
تواجه وكالة الرهن العقاري نفس المخاطر التي يواجهها مقرض الرهن العقاري الأساسي: مخاطر أسعار الفائدة ، ومخاطر الائتمان (في روسيا تظل المقرض الرئيسي على أي حال) ، ومخاطر السيولة ومخاطر إعادة التمويل. تظل طرق إدارة هذه المخاطر الموضحة أعلاه صالحة لوكالة الرهن العقاري.
مخاطر المستثمر في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. الخطر الرئيسي للمستثمر في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري هو مخاطر السيولة لهذه الأوراق المالية في السوق الثانوية. بالنسبة للمستثمر ، ترتبط هذه المخاطر بانخفاض سيولة الورقة المالية بسبب احتمال وجود فارق كبير بين أسعار الشراء والبيع للأداة المالية.
يتم التأمين على هذه المخاطر بنفس طريقة التأمين على الأوراق المالية العادية. يجب على المستثمر شراء الأوراق المالية الأكثر موثوقية. وهناك خطر آخر يتمثل في مخاطر الدفع المسبق إذا اشترى المستثمر أوراق مالية "مباشرة الإجراء". بالإضافة إلى ذلك ، فإن مخاطر العملة ممكنة أيضًا إذا لم تكن الأوراق المالية مقومة بعملة أجنبية.
مخاطر الائتمان (إنجليزي مخاطر الائتمان) هي إحدى مخاطر الخسارة التي يتعرض لها المستثمر ، والتي قد تحدث إذا لم يقم المقترض بسداد المدفوعات بشكل صحيح وفقًا لشروط العقد. مثل هذا الحدث يسمى الافتراضي. في بعض الأحيان ، تُستخدم المصطلحات التالية للإشارة إلى مخاطر الائتمان: "مخاطر التخلف عن السداد" (مخاطر التخلف عن السداد) و "مخاطر الطرف المقابل" ( إنجليزي مخاطر الطرف المقابل).
قد تتضمن الخسارة المحتملة للمستثمر ، إن وجدت ، خسارة كلية أو جزئية للمبلغ الرئيسي (رأس المال) والفائدة ، وانخفاض التدفق النقدي ، وزيادة تكاليف التحصيل ، والتي تحدث في ظل الظروف التالية:
يمكن تصنيف مخاطر الائتمان على النحو التالي.
2. مخاطر التركيز . يرتبط بإصدار قروض كبيرة لمقترض واحد أو أكثر ، والتي يمكن أن يؤدي التخلف عنها إلى خسائر كبيرة بما يكفي قد تعرض عمليات البنك للخطر. قد تنشأ المخاطر عند العمل مع واحد أو أكثر من كبار المقترضين ، أو في حالة التركيز على أي صناعة. في كلتا الحالتين ، سبب الخطر هو انخفاض التنويع.
3. المخاطر القطرية . ينشأ إذا كان هناك احتمال أن تقوم دولة ذات سيادة بتجميد المدفوعات بالعملة الأجنبية أو التخلف عن الوفاء بالتزاماتها (المخاطر السيادية).
يقلل المقرضون من مخاطر الائتمان من خلال تطبيق الأساليب التالية.
1. التسعير على أساس المخاطر . عادة ، يحدد المقرضون سعر فائدة أعلى لأولئك المقترضين الذين هم أكثر عرضة للتخلف عن السداد. تسمى هذه الممارسة التسعير القائم على المخاطر (RBP). يأخذ المقرضون في الاعتبار العوامل المتعلقة بالقرض ، مثل الغرض من القرض ، والتصنيف الائتماني للمقترض ، ونسبة القرض إلى القيمة ، وتقييم تأثيرها على الربحية المستقبلية ، وهو أمر ضروري لتحديد حجم انتشار القرض.
2. العهود . يجوز للمقرضين تقديم شروط في العقد ، تسمى العهود ، تلزم المقترض بما يلي:
3. تأمين الائتمان (تأمين الائتمان) ومشتقات الائتمان . يمكن للمقرضين وحملة السندات التحوط من مخاطر الائتمان عن طريق الحصول على تأمين ائتماني أو شراء مشتقات ائتمانية. تنقل هذه العقود المخاطر من المُقرض إلى البائع (مثل شركة التأمين) مقابل السداد. أكثر مشتقات الائتمان شيوعًا هي مقايضة التخلف عن السداد.
4. اختزال . يمكن للمقرضين التخفيف من مخاطر الائتمان عن طريق تقليل مبلغ القروض الصادرة إلى جميع المقترضين أو بعض المقترضين. على سبيل المثال ، قد يحاول تاجر الجملة الذي يبيع بضاعته إلى تاجر تجزئة التخفيف من مخاطر الائتمان عن طريق تقليل شروط الدفع من 30 يومًا إلى 15 يومًا على سبيل المثال.
5. تنويع . يواجه المقرضون الذين يتعاملون مع عدد صغير من المقترضين (أو نوع واحد فقط من المقترضين) مستوى مرتفعًا من المخاطر غير المنتظمة ، والتي تسمى أيضًا مخاطر التركيز. يمكن القضاء عليه عن طريق تنويع مجموعة المقترضين.
6. التأمين على الودائع . تستخدم العديد من البلدان تأمين الودائع الإلزامي ، والذي تم تصميمه لضمان الودائع المصرفية في حالة فشل البنك. توفير هذه الحماية هو حافز للجمهور للاحتفاظ بأموالهم في البنك. وهذا بدوره يضمن تطور واستقرار النظام المالي للدولة.
