عوائد السندات هي القضية الرئيسية التي تهم المستثمرين المحافظين الذين يفضلون الاستثمارات الموثوقة التي توفر أقصى قدر من أمان رأس المال وأرباح أعلى من البنوك.
يحق لكل حامل سندات الحصول على دخل على شكل مدفوعات فائدة ، وكذلك من إعادة بيع الأصل بسبب الفرق بين القيمة الاسمية وسعر الشراء المحدد ، والذي يكون عادة أقل.
تشبه هذه الأداة وديعة بنكية - يتم استثمار الأموال لفترة محددة بسعر فائدة معروف ، لكن السندات لها المزايا التالية: مستوى أعلى من الربح والقدرة على سحب الأموال دون فقدان الفائدة المتراكمة. الأوراق المالية المربحة سائلة ويمكن بيعها دون فقدان الفائدة.
السندات الحكومية للاتحاد الروسيالعائد ليس مرتفعا جدا ولكن تقلبات الأسعار في السوق لا يمكن مقارنتها مع الأسهم. تتأثر الربحية بمدفوعات الكوبون (الفائدة) والتغيرات في القيمة السوقية للأمن ، ويمكن أن يتقلب الدخل في حدود 8-18٪. غالبًا ما تقدم الشركات الموثوقة مدفوعات صغيرة ومدفوعات صغيرة - مرتفعة ، ولكن بشكل عام تكون المخاطرة أقل مما عند الشراء. يتم ملاحظة أسعار الفائدة المرتفعة بشكل خاص في سندات المصدرين الجدد الذين يدخلون السوق للتو.
السند يسمى قيمة ورقة الديون ،لذلك ، عند شرائه ، يتحول المستثمر تلقائيًا إلى دائن للشركة المصدرة. يجب على المُصدر أن يدفع لحامل الورقة المالية ، بعد استحقاق الورقة المالية ، سعرها الاسمي الثابت ونسبة مئوية محددة مسبقًا من القيمة الاسمية.
يتم احتساب السندات مع مراعاة عدة عوامل.
1) الاستحقاق هو تاريخ محدد مسبقًا عند إعادة السعر الاسمي إلى المستثمر ، ويمكن أن تختلف الشروط في نطاق 1-30 سنة. الأوراق المالية قصيرة الأجل - تصل إلى 5 سنوات ، بمتوسط المدة - 5-12 ، طويلة الأجل - أكثر من 12 عامًا. قد يتم سحب السندات التي تم تحديدها على أنها استرداد مبكر من قبل المصدر في وقت سابق مع عرض للمستثمر لإعادة الاستثمار بشروط أقل جاذبية. لتجنب هذا الموقف ، يمكنك تحديد الأصول غير القابلة للإلغاء فقط.
2) سعر الفائدة- العائد ، الذي يمكن أن يكون ثابتًا أو متغيرًا أو يدفع بعد الاستحقاق. في ظل الظروف القياسية ، تتم المدفوعات كل ستة أشهر. هناك أوراق بدون مدفوعات فائدة ، لكنها تقترح خصمًا كبيرًا على القيمة الاسمية عند البيع.
3) جودة الائتمان- إذن ، هناك أذون خزانة مضمونة بالكامل من قبل الحكومة الحالية للولايات المتحدة ، وهناك سندات مضاربة ذات تصنيف استثماري منخفض. عند الشراء ، من المستحسن مراعاة الملاءة المالية والموثوقية والأداء المالي للمُصدر. يُنصح بالتركيز على تصنيفات الوكالات التي تخصص تصنيفات للأوراق المالية وفقًا لأنظمتها الخاصة - مثل Moody's Investors Service و Fitch وغيرها.
4) التأمين - في الشركات المتخصصة التي تخدم سوق الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.
5) الوضع الضريبي- إمكانية منح المستثمر ميزة ضريبية. على سبيل المثال ، لا يتم فرض ضرائب على الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية على الإطلاق ، وقد تتضمن سندات القروض الفيدرالية شروطًا أخرى ، بالإضافة إلى العائد في 2016-2017.
6) التكلفة - مجمعة على أساس العديد من المتغيرات (مستوى العرض والطلب ، وسعر الفائدة ، والوضع الضريبي ، والاستحقاق ، وما إلى ذلك). يتم بيع الإصدارات الجديدة بسعر رمزي ، ويتفاعل السوق الثانوي مع التغيرات في سعر الفائدة.
7) الدخل الاسمي- ربح ثابت ، والذي يتم تحديده بسعر الفائدة (سعر الكوبون).
قبل الشراء ، عليك أن تدرس جيدًا كيفية حساب عائد السندات من أجل الاستثمار فقط في السندات المربحة. يتم احتساب الربحية على أساس سعر الاسترداد ومدفوعات القسيمة وسعر الورقة نفسها وشروط حيازتها. في الوقت نفسه ، تختلف حسابات سندات الخصم والقسيمة.
1)سندات الخصم- يحصل المستثمر على ربح على شكل فرق بين سعر الشراء وتكلفة الاسترداد أو البيع.
يتم التعبير عن الربحية كنسبة مئوية سنويًا.
2) سندات القسيمة- يمكن أن تكون الربحية هنا من نوعين - الحالية والعائد حتى تاريخ الاستحقاق.
يُظهر عائد السند حتى تاريخ الاستحقاق مقدار ما يمكن للمستثمر أن يكسبه من خلال الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق. يتم حساب الربح المقدر في هذه الحالة بالصيغة:
عند القيام بالحسابات ، ضع في اعتبارك ذلك تقليل الربحيةيجوز للسمسرة العمولات وضريبة الدخل للأفراد. إذا تم أخذ الضريبة في الاعتبار ، فستكون الصيغة:
هنا: الضريبة هي معدل ضريبة الدخل الشخصي الحالي في وقت الحسابات: إذا كانت 13٪ ، فسيتم أخذ 0.13. بالنسبة للسندات البلدية والسندات الفيدرالية الفرعية ، لا يتم فرض النسبة المئوية للضريبة على دخل القسيمة.
يمكن أن تتغير الربحية بمرور الوقت ، وتعتمد بشكل كبير على أسعار الفائدة في الاقتصاد ، والوضع المالي للمصدر ، ووضع السوق. الأكثر انخفاضًا هي الدولة ، والأكثر ربحية - الشركات.
إذن ، السندات الحكومية للقرض الفيدرالي تعطي 8-10٪ ، الرقم يعتمد على المدة والإصدار. يمكن لسندات اليوروبوند الروسية ، المقومة بالعملات الأجنبية ، أن تحقق 1.5-6٪.
سندات الشركات تجلب 7-15٪ (الرقم المحدد يعتمد على تصنيف موثوقية المصدر ، قطاع الاقتصاد). يقدم بعض المُصدرين أكثر من 15٪ ، بينما تقدم سندات اليوروبوند الخاصة بالشركات ، والمُقومة بالدولار الأمريكي ، دخلاً يتراوح بين 3 و 10٪.
يجب دراسة جميع هذه البيانات قبل الاستثمار من أجل فهم دقيق للمبلغ الذي يمكنك الحصول عليه وما إذا كان الأمر يستحق الاستثمار. من المستحسن أيضًا التعرف على توقعات الخبراء فيما يتعلق بآفاق تطوير القطاع ذي الصلة من الاقتصاد والسوق والمجال.
يعتبر الإيداع المصرفي من أكثر أدوات الادخار مفهومة وبأسعار معقولة وموثوق بها. تتعهد البنوك بدفع نسبة مئوية ثابتة ، وتضمن الدولة سلامة الأموال (تصل إلى 1.4 مليون روبل). ومع ذلك ، فإن سوق الأسهم يسمح الآن بعائدات أكبر بضمانات قوية على قدم المساواة.
وفقًا لبنك روسيا ، يحتفظ المواطنون بـ 17.3 تريليون روبل بالعملة الروسية على الودائع في البنوك الروسية ، و 6.1 تريليون روبل أخرى بالعملة الأجنبية والمعادن النفيسة (اعتبارًا من 1 أكتوبر 2016). في الوقت نفسه ، أكثر من 80٪ من إجمالي الروبل وحوالي 40٪ من الدولارات واليورو على الودائع لمدة تصل إلى عام واحد. حجم سوق سندات الشركات ، وفقًا لـ Cbonds ، هو 8.7 تريليون روبل ، السندات الحكومية - 5.9 تريليون روبل.
في العامين الماضيين ، كان سعر الفائدة على الودائع ينخفض بشكل مطرد ، بينما ظلت عائدات السندات مرتفعة. وفقًا للبنك المركزي ، يبلغ الحد الأقصى لسعر الفائدة على الودائع بالروبل في أكبر عشرة بنوك الآن 8.7٪. يمكن أن تحقق الأوراق المالية الموثوقة التي يقدمها الخبراء ما يصل إلى 12-13٪.
بناءً على طلب Forbes ، قدم الخبراء والمديرون قائمة بالسندات التي يمكن أن تحقق للمستثمر دخلاً آمنًا.
يقول ياروسلاف بودسفاتكين ، رئيس التداول في ATON: "ليس كثيرًا ما تمر لحظات في السوق الروسية يكون فيها سوق الأسهم متقدمًا على الودائع من حيث الربحية". الآن ، وفقا له ، فإن العائد على السندات بالروبل أعلى بنسبة 1-2.5 نقطة مئوية من الودائع لأجل في البنوك. عند مقارنتها بالودائع التي يمكن تجديدها أو ، على العكس من ذلك ، سحب جزء من الأموال منها ، سيكون الفرق أكبر - حتى 4 نقاط مئوية ، كما يقول Podsevatkin.
الجانب السلبي لسندات الشركات مقارنة بالودائع هو أنها تخضع للضرائب من قبل الحكومة. يجب على المستثمر دفع 13٪ على الكوبونات ، وكذلك على الفرق بين سعر الشراء والبيع. لكن رغم ذلك ، فإن الدخل أعلى من الدخل ، كما يؤكد Podsevatkin.
على سبيل المثال ، ستجلب السندات القصيرة الخاصة بـ Binbank للمستثمر عائدًا مطروحًا منه الضريبة بنسبة 11.74٪ ، حسب حسابه. العائد على الوديعة لفترة مماثلة هو 9.2٪ (انظر الجدول).
يقول Podsevatkin إنه من المربح أكثر أن تشتري سندات ذات آجال استحقاق أطول لأنه من المرجح أن تنخفض المعدلات في المستقبل. مع هذا النهج ، قد يكون إلغاء ضريبة الدخل على الكوبون مفاجأة سارة أيضًا. قدمت وزارة المالية بالفعل مشروع قانون ذي صلة إلى الحكومة. "إذا تمت الموافقة عليها ، فإن الفرق بين معدلات الإيداع الحالية والسندات في الأفق من 1-3 سنوات سيصل إلى 2-3.7 نقطة مئوية ، أي في الواقع ، سيزداد العائد على السندات بمقدار الثلث ،" باختصار بودسفاتكين.
ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن الاستثمارات في سندات الشركات لا تحميها الدولة - على عكس الودائع. إذا ألغى البنك المركزي ترخيص البنك ، فستعيد وكالة تأمين الودائع ودائع تصل إلى 1.4 مليون روبل إلى المودعين. وحملة السندات يصبحون دائنين من الدرجة الثالثة بأمل وهمي في إعادة الأموال المستثمرة ، لذلك يجب عليك اختيار المصدر بعناية.
تعتبر سندات وأوراق القروض الفيدرالية الخاصة بموضوعات الاتحاد أكثر موثوقية من الأوراق المالية للبنوك التجارية أو الشركات. في الواقع ، يقرض المستثمرون الأموال للدولة. يقول Podsevatkin: "OFZ هي الأداة الأكثر أمانًا في البلاد في الوقت الحالي". "وحتى على ذلك ، يكون العائد أعلى من العائد على الودائع." وفقًا لحساباته ، فإن استحقاق OFZ في يونيو 2017 سيحقق صافي الدخل من الضريبة بنسبة 8.89٪.
لن يضطر المستثمرون في OFZ والسندات الفيدرالية الفرعية إلى دفع ضريبة الدخل الشخصي على دخل القسيمة ، فقط على الفرق بين أسعار الشراء والبيع.
ينصح مدير محفظة السندات لشركة Raiffeisen Capital Management Company Konstantin Artemov بالاستثمار في OFZ لمدة 3-5 سنوات. "معدلات هذه الشروط أعلى من الودائع المصرفية ، حتى على الرغم من مخاطر إعادة استثمار القسيمة (في مواجهة المعدلات المنخفضة ، يتم إعادة توزيع القسائم المستلمة بمعدلات أقل من أي وقت مضى) ،" كما يقول. السندات الحكومية المستحقة في 2019-2021 ستحقق عائدًا بنسبة 8.8 ٪.
يقول أرتيموف: "يمكن للمستثمر الحصول على عائد إضافي بالنسبة إلى OFZs إذا نظر في الأوراق المالية الفيدرالية الفرعية ، والتي تحمل في الوقت نفسه المزيد من مخاطر الائتمان". ووفقًا له ، فإن مخاطر إعادة الاستثمار في الأوراق المالية الفيدرالية الفرعية والبلدية أعلى ، لأن "الأوراق المالية لها أساسًا هيكل إهلاك (استرداد القيمة الاسمية على أقساط)". في هذه الحالة ، سيتلقى المستثمر مدفوعات الكوبون كل ثلاثة أشهر. يقترح Artemov النظر في استثمار مثل هذه الأوراق المالية مثل Yakutia-08 (استحقاق في 18/05/2021) بعائد 9.63٪ ، Bashkortostan-8 (09/18/2020) - 9.56٪ ، إقليم كراسنويارسك - 10 (09/10 / 2019) - 9 ، 78٪.
ينصح إيفجيني زورنيست ، مدير محفظة Alfa Capital ، الأوراق المالية لمدة 4.5 سنوات تقريبًا: منطقة موسكو 35010 (10.0٪) ، إقليم كراسنويارسك - 12 (9.9٪) ، منطقة سفيردلوفسك - 3 (9.9٪). ويضيف زورنيست: "تم طرح جميع الإصدارات الثلاثة خلال الشهر الماضي ، وبالتالي فهي سائلة تمامًا ، وهو أمر نادر جدًا بالنسبة للمقترضين من الباطن الفيدرالي".
يمكن تحقيق النسبة المثلى للمخاطرة والعائد من خلال الاستثمار في عدة أوراق مالية في نفس الوقت. يقترح سيرجي سكوروبوغاتوف ، المستشار المالي لشركة FG BCS ، الجمع بين ثلاثة أوراق مالية في المحفظة: OFZ ، وسندات Vnesheconombank وشبكة البيع بالتجزئة O'Key. من هذه المجموعة ، يمكنك الحصول على أداة متحفظة إلى حد ما مع عائد أعلى من الإيداع المصرفي ، كما يقول سكوروبوجاتوف.
متوسط العائد على هذه المحفظة سيكون 9.6٪. إذا اشتريت سندات لمدة ثلاث سنوات من خلال حساب استثمار فردي (انظر فصل "كيف تشتري السندات؟") ، يمكنك الحصول على خصم ضريبي بنسبة 13٪.
فيما يلي قائمة بسندات الشركات التي حددها خبراء KIT Finance Broker (الخطوط 1-4) و Sberbank Asset Management (السطور 5-7) على أنها مناسبة للمستثمرين.
بالنسبة لأولئك الذين سيستثمرون مبالغ كبيرة بالدولار ، يقترح Evgeny Korovin ، العضو المنتدب لـ Sberbank Asset Management ، التفكير ، على سبيل المثال ، في سندات Vimpelcom (العائد 4.8٪ ؛ الكوبون يُدفع مرتين في السنة - 7.7٪) ، سندات نفط الدولة المكسيكية وشركة الغاز Petroleos Mexicanos (5٪ ؛ 6.4٪) أو الشركة البرازيلية Vale Overseas Ltd (4.6٪ ؛ 5.9٪). جميع الأوراق المالية المدرجة تستحق في عام 2021. أي أوراق مالية مماثلة ذات معايير مماثلة ، وفقًا لـ Evgeny Korovin ، قد تكون ذات فائدة ككائن استثماري.
يمكنك شراء السندات بنفسك أو بمساعدة مديرين محترفين. الطريقة الأولى هي فتح حساب استثمار فردي (IIA) أو حساب وساطة عادي. ميزة IIS في الضرائب التفضيلية. "اختيارك: إما خصم ضريبي سنوي بنسبة 13٪ من المبلغ المودع في مثل هذا الحساب للسنة ، أو - بدون ضريبة بنسبة 13٪ على إجمالي الاستثمار في الحساب بعد 3 سنوات" ، كما يقول مدير التمويل الشخصي ، الرئيس التنفيذي لشركة شركة "المستشار الشخصي" ناتاليا سميرنوفا. ولكن هناك أيضًا عيوب: لا يمكن تحويل أكثر من 400000 روبل إلى مثل هذا الحساب سنويًا ، ويمكنك شراء الأوراق المالية المتداولة في السوق الروسية ، ولا يمكنك سحب الأموال من الحساب إلا بعد 3 سنوات ، وإلا ستفقد التفضيلات الضريبية ، تضيف سميرنوفا. لا توجد هذه القيود في حساب الوساطة العادية ، ولكن لا توجد مزايا ضريبية أيضًا. كما ذكرنا أعلاه ، سيتعين على المستثمر دفع 13٪ من الفرق بين سعر البيع والشراء ، وإذا كنا نتحدث عن سندات الشركات ، فإن 13٪ أخرى من دخل الكوبون. ومع ذلك ، هناك فرصة لتجنب الضريبة على زيادة الأسعار - إذا كنت تمتلك أوراقًا مالية لأكثر من 3 سنوات ، فيمكنك الحصول على خصم استثمار بموجب الفن. يقول سميرنوفا 219.1 من قانون الضرائب.
بالمناسبة ، لا يتعين عليك تقديم إقرار ضريبي بنفسك: سيحتفظ الوسيط بالمبلغ الضروري ويرسله إلى ميزانية الدولة. يقول سميرنوفا إن وكلاء الضرائب ليسوا شركات أجنبية فحسب ، يمكن للمستثمرين الذين يرغبون في شراء أوراق مالية في الأسواق الأجنبية الاستفادة من خدماتها.
إذا كان لديك مدخرات صغيرة ، أو إذا كنت لا ترغب في اختيار السندات بنفسك ، فيمكنك الاستثمار في السندات من خلال المنتجات الاستثمارية الجاهزة (أو المصممة خصيصًا للعميل) ، كما يقول سميرنوفا. يمكن أن تكون هذه الصناديق الاستثمارية (الصناديق المشتركة / الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة (الصناديق المتداولة في البورصة) للسندات). هنا تصبح مالكًا لحصة في الصندوق ، وتتغير قيمته ، اعتمادًا على ديناميكيات قيمة محفظة السندات التي يستثمر فيها الصندوق. يمكنك الحصول على دخل في شكل زيادة في الأسهم ومدفوعات أرباح (وهذا ينطبق بشكل أساسي على الصناديق الأجنبية) ، "تقول ناتاليا سميرنوفا. الصناديق ، إذا كنا نتحدث عن الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المشتركة في الخارج ، يمكن شراؤها من خلال بنك أو شركة إدارة أو شركة تأمين أجنبية (مرتبطة بوحدة أجنبية) ، إذا لم يتم تداولها في البورصة. أيضًا ، يمكن استثمار الأموال التي تديرها الشركات الروسية وصناديق الاستثمار المتداولة المتداولة في السوق الروسية من خلال IIS. تضيف سميرنوفا إذا كنا نتحدث عن صناديق الاستثمار المشتركة / الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، فيمكن شراؤها من خلال حساب وساطة عادي.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكنك استخدام خدمات إدارة الثقة للبنك أو شركة الإدارة أو شركة التأمين الأجنبية بناءً على إستراتيجية السندات. تقول سميرنوفا: "يمكن أن تكون هذه إستراتيجية كلاسيكية أو إستراتيجية قسيمة ، مما يعني دفع قسيمة عادية ، وإن لم تكن مضمونة". إدارة الثقة ممكنة أيضًا داخل معهد الدراسات الإسماعيلية.
خيار آخر هو شراء المنتجات المهيكلة. تقول آنا أوستينوفا ، المحللة الرئيسية في KIT Finance Broker ، إن المنتجات المهيكلة هي استراتيجيات استثمار تستند إلى أفكار تداول مختلفة. "من خلال الاستثمار في منتج منظم ، يتلقى العميل حماية الأموال المستثمرة وضمان عائدها الكامل عند إغلاق المنتج ، فضلاً عن فرصة الحصول على دخل من النمو أو السقوط أو حتى من الحركة في أي اتجاه أي أصل أساسي: العملة ، أو الأسهم ، أو المؤشر ، أو الذهب ، أو النفط ، أو حتى القهوة ، على سبيل المثال ، كما يقول أوستينوفا ، مضيفًا أنه "في الوقت نفسه ، يكون هذا الدخل غير محدود وربما أعلى من الودائع المصرفية". الخطر الرئيسي هو عدم الحصول على دخل إضافي. تعتبر معلمات المنتج الهيكلي (المصطلح ، الربحية) مرنة تمامًا وتعتمد إلى حد كبير على الفكرة الأساسية التي يتم على أساسها إنشاء المنتج الهيكلي ، وكذلك على احتياجات العميل ، كما يقول Ustinova. متوسط عمر المنتج الهيكلي من ستة أشهر إلى عام ، والعائد بالروبل هو 18-22 ٪ ، بالدولار - 8-9 ٪.
يمكنك شراء المنتجات الهيكلية ، إذا تم تداولها في البورصة ، من خلال حساب الوساطة ، أو البنك ، أو شركة التأمين الأجنبية ، أو IIS ، أو قوائم سميرنوفا. إذا لم يتم تداولها في البورصة ، فستعمل أي طريقة شراء ، باستثناء حساب الوساطة.
هناك 4 أنواع رئيسية من عوائد السندات. والمبتدئين عادة لا يفهمون تمامًا كيف يختلف أحدهم عن الآخر. وبشكل عام ، لماذا الكثير من المعلمات؟ كل واحد منهم يحمل معلومات معينة للمشترين والمستثمرين المحتملين. من خلال هذه المعرفة ، يمكنك بسهولة اختيار الأصول الأكثر جاذبية ، خاصة لأهدافك وأفق الاستثمار.
من هذه المقالة سوف تتعلم:
للسندات العديد من المعايير ، بما في ذلك المعيار الرئيسي بالنسبة لنا - الربحية. لكن هناك عدة أنواع من المرتجعات:
في معظم الحالات ، يتم عرضها في خصائص سندات الدين. تظهر جميع أنواع عوائد السندات الأرباح بالنسب المئوية السنوية.
4 أنواع من العائد على OFZ
معدل العائد على السند لفترة القسيمة الحالية. من المفترض أن السعر الصافي للسند لا يتغير.
محسوبة بالصيغة:
CY - العائد الحالي ،٪ سنويًا ؛
C (٪) - مدفوعات القسيمة ؛
P هو السعر الصافي للسند ، باستثناء ACI ().
يتم استخدامه بشكل أساسي لتقدير التدفقات النقدية المستلمة في شكل قسائم ، بغض النظر عن التغيرات في سعر السندات وآجال استحقاقها. بمعنى آخر ، ربح الفترة.
مثال.
سند بقيمة اسمية 1000 روبل وقيمة سوقية 110 ٪ من القيمة الاسمية (1100 روبل) يعطي دخل قسيمة قدره 120 روبل. بتكلفة 1000 روبل ، هذا سيعطي سنة أو 12 ٪ في السنة. ولكن بما أن سعر الشراء أعلى من المعدل ، سيكون العائد على النحو التالي:
CY \ u003d (120/1100) × 100 \ u003d 10.9٪ سنويًا
يشبه هذا النوع من الربحية وديعة بنكية. من خلال فتح وديعة لفترة معينة وإيداع مبلغ معين من المال ، فأنت تعرف مقدمًا مقدار٪ من الربح الذي ستحصل عليه في نهاية هذه الفترة.
يُظهر عائد السند عند شرائه بسعر يختلف عن القيمة الاسمية (بعلاوة أو خصم). باستثناء مدفوعات القسائم ، في الوقت الذي يتم فيه استرداد الورقة بالقيمة الاسمية ، ستتلقى إما ربحًا (إذا اشتريت بخصم) أو خسارة (إذا اشتريت بعلاوة).
يتم أخذ هاتين المعلمتين في الاعتبار ويتم عرض العائد المعدل الحالي:
ACY - العائد المعدل (المعدل) ؛
CY - العائد الحالي ؛
P هو السعر الصافي للسند ؛
N هي القيمة الاسمية للسند.
مثال.
مع الأخذ في الاعتبار البيانات الموجودة على السند من المثال أعلاه (الشراء بنسبة 110٪ من القيمة الاسمية و 120 روبل لكل قسيمة في السنة) ، نحصل على:
ACY = 10.9٪ + (100 - 110) / 100 = 10.8٪
كما ترى ، نظرًا لحقيقة أن الورقة تم شراؤها بعلاوة ، انخفض العائد.
عادة لا يتم استخدام هذا النوع من الربحية عمليًا في أي مكان. ويمكنك تجاهلها.
يشمل العائد جميع الأرباح التي حصل عليها المستثمر أثناء الاحتفاظ بالأوراق المالية. يتضمن هذا كلاً من مدفوعات القسيمة وعودة القيمة الاسمية في وقت استرداد السند. وفقًا لذلك ، يؤدي الشراء بخصم إلى زيادة الربح النهائي ، مع انخفاض الهامش.
لا يتم استثمار دخل الكوبون الناتج في هذه الأوراق المالية.
يتم حسابها باستخدام صيغة معقدة.
شراء سند بقيمة 110٪ من القيمة الاسمية (بقسط) وقسيمة 120 روبل ، لدينا عائد حالي بنسبة 10.9٪ سنويًا. إذا كان السداد في غضون عام بالضبط ، فسيتم إرجاع القيمة الاسمية للسند إلينا فقط - 1000 روبل. على الرغم من أننا اشترينا 1100 روبل. خسارة - 100 روبل. بالإضافة إلى ذلك ، تلقينا دخل القسيمة - 120 روبل.
النتيجة الصافية - (120-100) = ربح 20 روبل أو 1.8٪ من العائد السنوي.
باستثمار 1100 روبل. ليس كثيرا.
ولكن إذا كانت مدة الاستحقاق أكثر من سنة واحدة ، فسيتم توزيع الفرق الكامل بين القيمة الاسمية وسعر الشراء خلال هذه الفترة الزمنية.
على سبيل المثال ، عند السداد في 5 سنوات ، فإن هامش الربح بنسبة 10٪ سيأخذ 2٪ فقط من العائد لكل عام ، والذي سيكون 8.9٪ سنويًا.
لمدة 10 سنوات - 1٪ فقط والعائد - 9.9٪
لمدة 20 عامًا - 10.4٪ سنويًا.
الوضع العكسي صحيح أيضًا. إذا اشتريت سندات دين بسعر مخفض ، فكلما كان الاستحقاق أقصر ، زاد الربح (بالنسبة المئوية التي ستحصل عليها سنويًا). عند الشراء بنسبة 90 ٪ من القيمة الاسمية وقسيمة 100 روبل - عند استردادها في السنة ، سيكون صافي الربح 22 ٪ سنويًا.
ولكن إذا تم السداد بعد 10 سنوات فقط ، فسيكون ربحك السنوي أقل مرتين تقريبًا.
يُظهر العائد حتى الاستحقاق ، مع مراعاة إعادة استثمار مدفوعات القسيمة المستلمة ، بنفس السعر الذي تم شراء الورقة به. بمعنى آخر ، يجب إعادة استثمار جميع أرباح القسائم وإحضار واحدة جديدة.
هو (العائد) الذي يستخدم في سوق الأوراق المالية لمقارنة السندات. يمكن تداول السندات بأسعار أعلى أو أقل من القيمة الاسمية ، مع اختلاف مدفوعات القسيمة وآجال الاستحقاق.
يسمح لك العائد الفعال بتقييم ربحية الاستثمارات المستقبلية للأوراق المالية بمختلف المعايير المذكورة أعلاه.
عادة لا يقولون إنهم أبرموا صفقة جيدة واشتروا أوراق مالية بنسبة 70٪ من قيمتها الاسمية. لا توجد معلومات على الاطلاق هنا. وشراء سندات موثوقة بعائد فعال يبلغ 15٪ سنويًا هو بالفعل صفقة جيدة (بمتوسط عائد في السوق أقل بنسبة 2-3٪).
هذا هو النوع من الربحية التي يمكن ملاحظتها في.
إذا تم إعطاء تشابه مرة أخرى في الودائع المصرفية ، فإن الأقرب إلى العائد الفعلي هو الإيداع برسملة الفائدة. كل فترة (شهر ، ربع سنة ، نصف سنة ، سنة) - يتم تحويل جميع الأرباح المتراكمة على الوديعة إلى الجزء الرئيسي من الوديعة وتبدأ الفائدة أيضًا في التراكم عليها.
معادلة العائد حتى النضج ، كما هو الحال دائمًا ، معقدة للغاية ومربكة ويصعب حسابها بنفسك. ولما لا.
جميع المعلومات في منصة التداول. نعم ، وفي مواقع السندات يمكنك دائمًا العثور على هذا النوع من العائد. على سبيل المثال ، يحتوي rusbonds.ru على آلة حاسبة للسندات.
من العيوب الصغيرة لهذه الصيغة أنه بمرور الوقت لن تتمكن من شراء هذا الأمان بعائد مماثل. يمكن أن تكون أعلى أو أقل. لكن بشكل عام ، هذا لا يؤثر على الربحية كثيرًا. إذا لم تكن هناك قفزات حادة في أسعار الفائدة في الدولة ، فعندئذٍ بشكل عام في غضون بضعة أعشار بالمائة.
أعلم من نفسي أن المعلومات المملة لا يتم استيعابها جيدًا. إذن هذا مثال صغير من الحياة الواقعية لك.
لنفترض أن Vasya أخذ قرضًا من أحد البنوك - 100 ألف روبل. في نهاية العام ، يجب أن يعيد 150000.
بالنسبة للبنك ، سيتحول هذا إلى ربح بنسبة 50٪ سنويًا - في حالتنا ، هذا هو العائد الحالي.
بمرور الوقت ، أدرك البنك أن فاسيا لن يسدد القرض. لذلك ، تقرر بيع ديون Vasya لهواة التحصيل (قطاع الطرق وكفاري الديون) مقابل 50 ألفًا أو 50 ٪ من القيمة الاسمية.
إذا كان المحصلون ، بعد عام ، قادرين على استرداد المبلغ بالكامل بالكامل وبفائدة (150 ألفًا) ، فسوف يكسبون 50 ألفًا على الفائدة. مرة أخرى نحصل على العائد الحالي ، لكنه أكثر ربحية من عائد البنك.
قبرصي = 50/50 × 100 = 100٪
ولكن بالإضافة إلى مدفوعات الفائدة ، يجب على فاسيا أيضًا سداد الدين الرئيسي - 100000 روبل. نتيجة لذلك ، سيتلقى الجامعون - 150000 روبل. مع استثماراتهم البالغة 50 ألفًا ، يمثل هذا 100 ألف أو 200 ٪ من صافي الربح. حصل على عائد بسيط حتى تاريخ الاستحقاق.
ولكن إذا فشلوا في الحصول على دين من Vasya في عام واحد ، فسوف ينخفض العائد البسيط. على سبيل المثال ، بعد عامين ، تنخفض إلى 150٪ ، بعد 5 سنوات - حتى 120٪ سنويًا.
حسنًا ، يمكن تخيل العائد الفعلي حتى الاستحقاق كما لو كان المحصلون ، بعد تلقي الأموال من Vasya ، سيشترون مثل هذه الديون من البنك وستتكرر الدورة مرارًا وتكرارًا. في هذه الحالة ، فإن النسبة المئوية للعائد الفعلي ستخرج عن نطاق المئات (إن لم يكن الآلاف) من النسبة المئوية سنويًا.
العائد الحالي للسند هو نسبة المدفوعات الدورية لسعر شراء السند. نظرًا لأنه يتم تداول سندات الكوبون ، كقاعدة عامة ، بسعر أعلى من القيمة الاسمية ، سيكون العائد الحالي أقل من معدل القسيمة لهذا السند. إذا تم تداول السند بسعر أقل من المعدل ، فسيتم عكس الوضع. وفقًا لذلك ، بمساعدة الآلة الحاسبة المالية ، بعد تحديد العائد الحالي للسند ، ستحصل على فكرة عن العائد بالنسبة المئوية سنويًا الذي يمكنك توقعه على هذا السند.
المجموع: العائد الحالي للسندات: أدخل النسبة المئوية للبيانات السنوية.
حاسبة العائد حتى الاستحقاق الخاصة بالسندات هي معدل فائدة بسعر خصم يساوي تدفق القسيمة المعلن عنه إلى القيمة السوقية الحالية للسند. يتم حساب هذا المؤشر على افتراض أنك تنوي الاحتفاظ بالسندات حتى تاريخ الاستحقاق. كلما اشتريت السندات أغلى ثمناً ، انخفض العائد حتى الاستحقاق.
المجموع: عائد السند حتى الاستحقاق: أدخل النسبة المئوية للبيانات السنوية.
حاسبة العائد على البيع للسند هي معدل فائدة بسعر خصم يساوي تدفق القسيمة المعلن عنه إلى القيمة السوقية الحالية للسند. كلما اشتريت السندات أغلى ثمناً ، انخفض عائد البيع.
المجموع: عائد السندات للبيع: أدخل النسبة المئوية للبيانات السنوية.
الآلة الحاسبة المالية للقيمة الحالية (الحالية ، العادلة) للسند هي تقدير لمقدار السند ، المعلمات المعروفة ، التي يجب أن تكلف في الوقت الحالي (أو الحالي).
المجموع: السعر الحالي للسند: أدخل معلومات RUR.
تتيح لك الآلة الحاسبة حساب مبلغ دفع القسيمة لسند واحد ، يمكنك الاعتماد عليه ، والاحتفاظ به حتى تاريخ دفع القسيمة.
المجموع: مقدار عائد القسيمة على السند: أدخل معلومات RUR.
تتيح لك الحاسبة حساب مبلغ دخل الكوبون المتراكم في تاريخ معين لسند واحد ، أي المبلغ الذي يجب دفعه بالإضافة إلى ذلك عند شراء سند واحد في تاريخ معين.
المجموع: دخل الكوبون المتراكم: أدخل معلومات RUR.
المزايا الرئيسية للقرض المرهون:
في الفرق من المخزون، الذي يمثل رأس المال السهمي لشركة مساهمة ، السند هو ممثل لرأس المال المقترض. يتم إصدار الأسهم فقط من قبل الشركات المساهمة ، والسندات - من قبل أي منظمات تجارية والدولة.
القيمة الاسمية للسند- مبلغ المال المشار إليه في الورقة المالية الذي يقترضه المُصدر ويتعهد بسداده بعد أجل استحقاق معين وفي ظل شروط معينة لسعر الفائدة.
بحلول الموعد النهائي- هناك عاجلة وغير محددة.
السندات الحكومية- الأوراق المالية التي يتم إصدارها لتغطية عجز الموازنة نيابة عن الدولة أو السلطات المحلية ، ولكن بالضرورة مضمونة من قبل الحكومة.
الدولة تؤسس معدل الإصدار - سعر بيع السندات للبنوك. سعر السوق هو السعر الذي يتم به بيعها وشرائها في سوق رأس مال القروض.
سندات الشركات- الأوراق المالية التي تصدرها الشركات (الكيانات القانونية) للاستثمار في أنشطتها. كقاعدة عامة ، هي أدوات دين طويلة الأجل ذات أجل استحقاق يزيد عن عام.
سندات القسيمة- الأوراق المالية التي تحتوي على قسائم مقطوعة ، تُستحق عليها إيرادات الفوائد وتُدفع بعد فترة محددة.
يلجأ العديد من المستثمرين إلى الاستثمار في السندات وتحقيق ربح من هذا الإجراء في المستقبل. يمكن أن يكون الأخير في شكل قسائم ، وفرق السعر في وقت الاسترداد ، وكذلك المؤشر. أحد أكثرها ربحية هو دخل الكوبون على السندات. هذه ليست طريقة جديدة للكسب ، والتي تحسنت فقط على مر السنين.
كانت السندات ولا تزال مجموعة متنوعة يمكن للمالكين الحصول عليها من المُصدر بقيمتها الاسمية بالإضافة إلى ربح الفائدة المبين عليها خلال فترة محددة.
منذ عدة سنوات ، تم إصدار سندات مطبوعة مع كوبونات في السوق المالية ، ثم تم استبدال كل منها مقابل المال. ما هو الجزء المقطوع لفئة معينة وفترة سداد معينة. تم قطع القسيمة أو قطعها في يوم دفع الفائدة على السند أو استردادها من قبل مؤسسة مصرفية. ومن هنا "سند القسيمة" - مجموعة متنوعة ذات مدفوعات مؤقتة من المصدر ، والتي لا تؤثر على قيمتها الاسمية. إلى جانب سندات القسيمة ، هناك أيضًا سندات بدون قسيمة ، والتي تسمى أيضًا سندات الخصم بطريقة أخرى.
اليوم ، لم تعد حصة الأسد تصدر في شكل ورقي ، بل في شكل إلكتروني ، يتم تخزينها في سجل نائب رقمي على الحساب. ومع ذلك ، بين الممولين ، ظل مفهوم الدخل القسيمة على السندات. لم تعد هذه قطعًا ورقية مقطوعة ، بل تراكمات إلكترونية للأموال.
بوجود فكرة عن ماهية القسيمة والسندات ، ليس من الصعب تحديد أن دخل الكوبون على السندات هو تدفق نقدي صغير ولكنه ثابت. يعني هذا المصطلح الدخل على سندات الكوبون لأنواع مختلفة من القروض (الحكومة ، والشركات ، وما إلى ذلك). وفقًا للمصرفيين ، يعتبر هذا تناظريًا للدخل من الودائع المصرفية (أو الودائع).
يتم استحقاق هذا الدخل يوميًا ، ولكن يُدفع بعد فترة زمنية معينة: مرة كل ربع سنة ، أو مرة كل ستة أشهر ، أو مرة في السنة. عادةً ما تُضاف الأموال إلى حساب المستثمر في غضون يومين إلى ثلاثة أيام من لحظة دفع القسيمة.
معدل القسيمة (أو معدل الفائدة) هو النسبة المئوية السنوية للدخل التي يتم حسابها بالنسبة للقيمة الاسمية للسند. هذا هو السعر الذي يدفعه المصدر لمالك السند.
على سبيل المثال ، إذا أخذنا سعر الكوبون في المنطقة بنسبة 18 في المائة سنويًا ، وتكلف السند نفسه ألف روبل روسي ، فسيحصل مالك الضمان على دخل قسيمة قدره 180 روبل سنويًا.
في الاتحاد الروسي ، يتم الدفع مرتين في السنة ، لذلك ، من المثال الموضح أعلاه ، من الواضح أن مالك السند سيتلقى مرتين 90 روبل لكل منهما. إذا تم بيع الورقة قبل دفع القسيمة ، فإن الأموال المتراكمة خلال وقت الملكية ستبقى في الحساب ، حيث يعمل مبدأ ACI هنا.
بالإضافة إلى سعر الكوبون ، هناك طرق أخرى لتوليد الدخل من الأوراق المالية. إذا تم شراء سند بسعر صفر ، في هذه الحالة يتم دفع الدخل على شكل الفرق بين تكلفة إصدار السند والسعر الاسمي (أي سعر الاسترداد). تسمى هذه السندات بسندات الخصم لأنها تصدر بخصم من قيمتها الاسمية.
ACI ، أو دخل القسيمة المتراكم ، هو المعلمة التي يتم من خلالها تنفيذ عملية دفع إيرادات الفوائد. بمعنى آخر ، يمكّن دخل الكوبون المتراكم حاملي الأوراق المالية من شراء أو بيع السندات في الأسواق الثانوية حتى يتم استردادها دون خسارة.
في جوهره ، دخل الكوبون المتراكم هو ذلك الجزء من دخل الكوبون على الأوراق المالية ، والذي يتم حسابه بعدد الأيام من التاريخ المحدد عندما دفع المُصدر القسيمة آخر مرة إلى اليوم الحالي.
إذا قام المالك ببيع السند ، يكون المشتري ملزمًا بدفع مبلغ ACI المتراكم بحلول يوم المعاملة. من خلال القيام بذلك ، يقوم بتعويض البائع عن الدخل المفقود ، حيث يتم فقد القسيمة أثناء البيع.
يتم احتساب ACI دائمًا اعتمادًا على القسيمة. على سبيل المثال ، عند شراء سند لمدة عام بقسيمة بنسبة 10 في المائة مقابل 90 في المائة من القيمة الاسمية ، سيحصل المستثمر على دخل حتى تاريخ الاستحقاق بنسبة 20 في المائة سنويًا. في نهاية العام ، سيتم الدفع له بالإضافة إلى 10 في المائة من إذا قرر نفس المستثمر بيع السندات للأفراد (أو الكيانات القانونية) دون انتظار نهاية الفترة ، فسيتم احتساب ACI من عائد الكوبون البالغ 10 في المائة فقط.
لذلك ، يكون دخل الكوبون المتراكم دائمًا أقل من حجم القسيمة نفسها. في اليوم الذي يتم فيه معادلة ACI ، يقوم المُصدر بدفع القسيمة ، وبعد ذلك تبدأ فترة جديدة.
تنقسم خيارات الدفع بالكوبون إلى:
في الحالة الأولى ، يتم التفاوض على حجم القسيمة مسبقًا. من لحظة شراء السند حتى نهاية المدة ، لا تتغير قيمته. عادة ، يتم دفع هذه الوثائق مرتين في السنة.
في قسيمة ثابتة متغيرة ، لا يكون العائد معروفًا تمامًا. في مخطط الدفع ، يقوم المُصدر بتعيين قيمة أسعار الفائدة حتى فترة معينة ، وبعد ذلك يتم تحديد حجم القسيمة الجديدة.
الأمور مختلفة تمامًا مع الخيار الثالث. كل هذا يتوقف على بعض المؤشرات ، بسبب تغير سعر القسيمة باستمرار. قد تختلف بناءً على:
غالبًا ما يقارن المحترفون الماليون عوائد الودائع وعوائد قسيمة السندات. هذه المقارنة ليست في صالح الأول. بعد كل شيء ، تعتمد ربحيتها بشكل مباشر على الفترة التي يتم فيها استثمار الأموال في البنك. في الوقت نفسه ، لا يمكن سحب أموالك حتى انتهاء الفترة. في بعض الأحيان توجد مثل هذه العروض عندما يمكن سحب الأموال المستثمرة قبل الموعد المحدد دون فقدان الفائدة ، ولكن في هذه الحالة سيكون سعر الفائدة أقل بكثير من سعر السوق.
مع السندات ، يختلف الوضع قليلاً. هنا يمكنك اختيار الربحية الحقيقية بأقل قدر من المخاطر. في الوقت نفسه ، لا تؤثر فترة الاستثمار على سعر الفائدة بأي شكل من الأشكال. أي أنه يمكن الاحتفاظ بالمال في السندات لمدة أسبوع أو أسبوعين والحصول على دخل عادي.
على العكس من ذلك ، فإن الإيداع المصرفي في غضون أسبوعين سيجلب الربحية عدة مرات أقل من السوق. وبالتالي ، فإن الميزة في جانب السندات ، حيث لا يتم لعب الدور الرئيسي من خلال سعر الكوبون ، ولكن من خلال دخل الكوبون المتراكم. هو الذي يسمح لحامل الورقة المالية ببيعها قبل نهاية المدة دون خسارة دخل الفائدة.
يقسم الخبراء سوق الأوراق المالية بشكل مشروط إلى قطاعين ضخمين: السندات عالية المخاطر والقطاعات منخفضة المخاطر. في روسيا ، على سبيل المثال ، تشمل الأخيرة عادة الفدرالية والفرعية. وللشركات عالية الخطورة ، الصادرة عن شركات من الدرجة الثانية والثالثة. من السهل حساب فئة المُصدر باستخدام تصنيف الوكالات الدولية. لكن الخطر الأكثر خطورة هو مخاطر التخلف عن السداد في الدولة أو في شركة معينة. لذلك ، قبل شراء السندات ، يجب عليك بالتأكيد تقييم موثوقيتها وسيولتها.
