الاستثماراتهي استثمارات في كائنات مختلفة من نشاط ريادة الأعمال بهدف تحقيق الربح ، وكذلك الحفاظ على رأس المال وزيادته ، وغزو أسواق جديدة ، وزيادة القدرة التنافسية.
الاستثمارات لها أهمية كبيرة في ضمان الأداء الفعال للمؤسسة ، في حل كل من مهام التطوير الاستراتيجية والحالية. تعمل كأساس لتشكيل الإمكانات الإنتاجية للمؤسسة ، وهي شرط لتطوير وزيادة كفاءة أنشطة الإنتاج ، والأداة الرئيسية لتنفيذ سياسة الابتكار ، وأهم شرط لنمو السوق قيمة المشروع.
النشاط الاستثماري للمؤسسةهي عملية إيجاد موارد استثمارية واختيار أهداف استثمارية فعالة وتشكيل برنامج استثماري وضمان تنفيذه.
من سمات النشاط الاستثماري طبيعة التكاليف طويلة الأجل. عادة ما تنقضي فترة طويلة بين إنفاق موارد الاستثمار وتلقي أرباح الاستثمار. بالإضافة إلى ذلك ، فإن المخاطر العالية متأصلة في الأنشطة الاستثمارية.
يعتمد النشاط الاستثماري للمؤسسات إلى حد كبير على "مناخ الاستثمار" في البلد ، أي مزيج من الشروط القانونية والاقتصادية والاجتماعية وغيرها من الشروط لتنفيذ الأنشطة الاستثمارية التي تؤثر على ربحية الاستثمارات ومخاطرها.
الاستثمارات التي تقوم بها الشركات متنوعة للغاية ، لذلك ، من أجل ضمان إدارة فعالة للاستثمار المستهدف ، من المعتاد تصنيفها وفقًا لمعايير مختلفة.
مصادر تكوين الموارد الاستثمارية للمؤسسات هي الأموال الخاصة والمقترضه.
يمكن تكوين موارد الاستثمار الخاصة على حساب المصادر الداخلية والخارجية. المصادر الداخلية لتكوين الموارد الاستثمارية للمؤسسة هي الأرباح المحتجزة ورسوم الاستهلاك ، وكذلك الأموال من بيع الأصول الثابتة المتقاعدة والأصول الأخرى. المصادر الخارجية لتشكيل موارد الاستثمار الخاصة بالمؤسسة هي إصدار الأسهم (للشركات المساهمة) ، المخصصات من ميزانيات المستويات المختلفة على أساس مجاني (تستخدمها الشركات المملوكة للدولة) ، المساعدة المالية المجانية ، الإيصالات المستهدفة من الأموال الخاصة ، إلخ.
يمكن أن تكون مصادر موارد الاستثمار المقترضة: القروض المصرفية طويلة الأجل ، والقروض الحكومية الموجهة والميسرة ، والقروض طويلة الأجل ، وإصدارات السندات.
يتم تنفيذ أنشطة الاستثمار وفقًا لسياسة الاستثمار المطورة في المؤسسة ، والتي يتم تشكيلها في إطار استراتيجية التنمية العامة وهي الجزء الرئيسي من الاستراتيجية المالية.
سياسة الاستثمار- هذه مبادئ ونموذج لصنع القرار ومجموعة من الإجراءات التي تضمن اختيار وتنفيذ أكثر أشكال الاستثمار فاعلية لضمان معدلات نمو عالية وزيادة القيمة السوقية وتحقيق الأهداف الاستراتيجية للمؤسسة.
يشمل تشكيل سياسة الاستثمار المراحل التالية:
بالنسبة للمؤسسات أهمها الاستثمارات الحقيقية على شكل استثمارات رأسمالية موجهة من قبل:
يتم تنفيذ النشاط الاستثماري على أساس تطوير المشاريع الاستثمارية. مشروع استثماريهي خطة ، برنامج تدابير تهدف إلى تنفيذ استثمارات رأسمالية من أجل الحصول على نتائج محددة.
كفاءة استثمار رأس الماليتم تقديرها على أساس مقارنة حجم تكاليف الاستثمار من جهة ومبالغ وشروط عائد رأس المال المستثمر من جهة أخرى.
الطرق البسيطة لتقييم فعالية الاستثمارات الرأسمالية هي حساب فترة الاسترداد ومعامل الكفاءة (الربحية).
إذا تم توزيع ربح المشروع بالتساوي على مر السنين ، إذن فترة استرداد (فترة) استثمارات رأس الماليتم تحديدها بقسمة مبلغ تكاليف الاستثمار على مبلغ صافي الربح السنوي. في حالة الاستلام غير المتكافئ للربح ، يتم تحديد فترة الاسترداد من خلال الحساب المباشر لعدد السنوات التي يسدد خلالها صافي الربح تكاليف الاستثمار للمشروع.
نسبة كفاءة استثمار رأس المال- هذا هو معكوس فترة الاسترداد ، أي نسبة صافي الربح السنوي من المشروع إلى مبلغ تكاليف الاستثمار. يجب أن تطابق نسبة كفاءة استثمار رأس المال أو تتجاوز عائد استثمار رأس المال ، وإلا لا يمكن اعتبار المشروع الاستثماري فعالاً.
طرق أكثر تعقيدًا لتقييم فعالية استثمارات رأس المال هي طرق الخصم.تستخدم هذه الأساليب عادة لتقييم فعالية المشاريع الاستثمارية الكبيرة. في عملية التقييم ، يتم حساب المؤشرات التالية:
أين ه- معدل الخصم (معدل الخصم) ،٪ ؛
t هو الرقم الترتيبي للفاصل الزمني لتلقي الدخل (السنة) في فترة الفاتورة العامة.
يمكن تمثيل حساب صافي القيمة الحالية (NPV) بالصيغة
أين تي تي- حصيلة تنفيذ المشروع في الفترة الثالثة ؛
3 (- التكاليف الحالية للمشروع في الفترة الثالثة ؛ أ (- عامل الخصم في الفترة t ؛
ك ت- استثمارات رأسمالية في المشروع في الفترة الثالثة ؛
T هي فترة تنفيذ المشروع (عدد السنوات) ؛ t هو الرقم الترتيبي للفترة (السنة).
تشير القيمة الموجبة لصافي القيمة الحالية (NPV> 0) إلى أن المشروع الاستثماري فعال ويمكنه تحقيق ربح بالمبلغ المحدد. إذا كان NPV> 0 - المشروع غير فعال ؛ إذا كان NPV = 0 ، فإن تبني المشروع لن يجلب أي ربح أو خسارة ؛
مؤشر (معامل) ربحية المشروعيسمح لك بتحديد ما إذا كان الدخل الحالي من المشروع سيكون قادرًا على تغطية الاستثمارات الرأسمالية فيه. يعتبر المشروع فعالا إذا كان مؤشر ربحيته أعلى من واحد. يتم حساب مؤشر الربحية (ID) على أنه نسبة مبلغ صافي التدفق النقدي المخصوم من الأنشطة الحالية لفترة المشروع إلى مبلغ الاستثمارات الرأسمالية:
أين إلى- الاستثمارات الرأسمالية في المشروع.
يرتبط مؤشر الربحية ارتباطًا وثيقًا بـ NPV. إذا كان المعرّف> 1 ، يكون المشروع فعّالاً إذا كان المعرّف
ترتبط جميع المؤشرات المدروسة لتقييم فعالية الاستثمارات الرأسمالية ارتباطًا وثيقًا وتستخدم في معقد عند اتخاذ القرارات بشأن استثمار الأموال.
أسئلة التحكم
النشاط الاستثماري هو جزء من النشاط الاقتصادي للمؤسسة من أجل التكوين المستهدف والتخلص من مصادرها الخاصة والمقترضة للموارد المالية ، وكذلك الاستهلاك ، مما يضمن تكاثرها الموسع. النشاط الاستثماري للمؤسسة هو أحد أهداف الإدارة المالية المرتبطة بالاستثمار المنظم للموارد المالية في تطوير الإنتاج والبنية التحتية الاجتماعية (استثمارات رأس المال في المشاريع الخاصة والمشتركة أو البنية التحتية أو الاستثمارات المباشرة) وفي الأوراق المالية للمصدرين (الاستثمارات غير المباشرة ). يعتبر النشاط الاستثماري للمؤسسة طويل الأجل بطبيعته ولا يرتبط فقط باستثمار الموارد المالية في مجالات معينة ، ولكن أيضًا بإصدار الأوراق المالية الخاصة بها ومع الجذب المستهدف لمصادر التمويل الأخرى المقترضة طويلة الأجل للاستثمارات المباشرة في الإنتاج وغير الإنتاج.
موضوعات الأنشطة الاستثمارية هي: المستثمرون ، العملاء ، المؤديون للعمل ، مستخدمو الأنشطة الاستثمارية ، وكذلك الموردين ، الكيانات القانونية (المؤسسات المصرفية والتأمينية والوسيطة وصناديق الاستثمار) وغيرهم من المشاركين في عملية الاستثمار. يمكن أن تكون موضوعات النشاط الاستثماري أفراد وكيانات قانونية ، بما في ذلك الأجانب ، وكذلك الدول والمنظمات الدولية.
يستثمر المستثمرون أموالهم الخاصة ، والمقترضة ، والمقترضة في شكل استثمارات والتأكد من استخدامها المقصود. يمكن أن يكون العملاء مستثمرين ، وكذلك أي أفراد وكيانات قانونية مرخص لهم من قبل المستثمر بتنفيذ المشروع الاستثماري ، دون التدخل في الأعمال أو الأنشطة الأخرى للمشاركين الآخرين في عملية الاستثمار ، ما لم تنص الاتفاقية (العقد) على خلاف ذلك. . إذا لم يكن العميل مستثمرًا ، فيتم منحه حقوق ملكية واستخدام الاستثمارات والتصرف فيها للفترة وضمن الصلاحيات المنصوص عليها في العقد. يمكن أن يكون مستخدمو أهداف النشاط الاستثماري من المستثمرين ، وكذلك الأفراد والكيانات القانونية الأخرى ، والسلطات الحكومية والمحلية ، والدول الأجنبية والمنظمات الدولية التي يتم إنشاء هدف نشاط استثماري لها. إذا لم يكن المستخدم موضوع النشاط الاستثماري مستثمرًا ، فإن العلاقة بينه وبين المستثمر تحددها الاتفاقية (القرار) بشأن الاستثمار.
مواضيع النشاط الاستثماري لها الحق في الجمع بين وظائف اثنين أو أكثر من المشاركين.
أهداف النشاط الاستثماري هي:
تشمل الأشياء المماثلة الاستثمارات الأجنبية ، إذا كانت لا تتعارض مع تشريعات جمهورية بيلاروسيا. للمستثمرين الأجانب الحق في الاستثمار في أراضي جمهورية بيلاروسيا من خلال:
يحظر القانون الاستثمار في الأشياء ، التي لا يفي إنشاءها واستخدامها بمتطلبات المعايير البيئية والصحية والصحية وغيرها من القواعد التي تحددها التشريعات السارية على أراضي جمهورية بيلاروسيا ، أو تضر بحقوق المواطنين ومصالحهم. أو الكيانات القانونية أو الدولة التي يحميها القانون.
تعمل موضوعات النشاط الاستثماري في مجال الاستثمار ، حيث يتم تنفيذ التنفيذ العملي للاستثمارات المالية. يشمل مجال الاستثمار:
يتمتع جميع المستثمرين بحقوق متساوية في القيام بأنشطة الاستثمار. يحدد المستثمر بشكل مستقل حجم واتجاه وحجم وكفاءة الاستثمارات. يجب أن يكون المشاركون في الأنشطة الاستثمارية الذين يؤدون أنواع العمل ذات الصلة حاصلين على ترخيص أو شهادة بالحق في القيام بهذه الأنشطة. يتم وضع قائمة الأعمال الخاضعة للترخيص وإجراءات إصدار التراخيص والشهادات من قبل حكومة جمهورية بيلاروسيا. الوثيقة القانونية الرئيسية التي تحكم الإنتاج والعلاقات الاقتصادية وغيرها بين موضوعات النشاط الاستثماري هي اتفاقية (عقد) بينهما. إن إبرام العقود واختيار الشركاء وتحديد الالتزامات وأي شروط أخرى للعلاقات الاقتصادية هي الاختصاص الحصري لموضوعات النشاط الاستثماري.
تضمن الدولة استقرار حقوق أصحاب النشاط الاستثماري. في بعض الحالات ، تخضع الاستثمارات في أراضي جمهورية بيلاروسيا للتأمين الإجباري ، وهو ضمان لسلامتهم.
يجب أن يأخذ تنظيم النشاط الاستثماري للمؤسسة في الاعتبار ليس فقط تحقيق الهدف الرئيسي ، ولكن أيضًا المهام المحددة التي يحددها كل كيان لنفسه. من أهم مهام تكوين نظام فعال للنشاط الاستثماري في المنشأة ما يلي:
يتم تحديد تنفيذ الاستثمارات (تطبيق قرارات الاستثمار) في الظروف الحديثة من قبل المؤسسة ، مع مراعاة عوامل مثل التضخم وتوقع زيادة أسعار موارد الإنتاج.
المصادر الرئيسية لتمويل الأصول الثابتة هي:
كجزء من مصادرها الخاصة ، يتم أخذ المكانة الرائدة من خلال استقطاعات الأرباح والاستهلاك. بعد دفع الضرائب من الربح إلى الميزانية ، يكون للمؤسسات صافي ربح ، يحق للمؤسسة استخدام جزء منه في استثمارات رأس المال لأغراض الإنتاج وغير الإنتاج كجزء من صندوق التراكم.
المصدر الرئيسي الثاني لتمويل الاستثمارات في الأصول الثابتة للمؤسسات هو رسوم الاستهلاك (كجزء من صندوق التعويضات). حاليا ، في سياسة الاستهلاك ، تم توسيع حقوق الشركات بشكل كبير.
يختارون بشكل مستقل واحدة من أربع طرق لحساب الاستهلاك: الطريقة الخطية ؛ طريقة التوازن المخفّض طريقة شطب تكلفة الأصول الثابتة بمقدار عدد سنوات استخدامها المفيد ؛
تمول الدولة الأنشطة الاستثمارية في قطاعات الاقتصاد الوطني من خلال الدعم المالي لبرامج البناء المستهدفة. يتم توفير مبلغ الاعتمادات لهذه الأغراض سنويًا في الميزانيات وبرامج الاستثمار كجزء من استثمارات رأس المال المركزية ، والتي يتم تخصيصها لإعادة إنتاج الأصول الثابتة ، الممولة من الميزانية الإقليمية أو الجمهورية على أساس مجاني أو قابل للاسترداد.
على عكس أموال الميزانية ، فإن جذب القروض طويلة الأجل من البنوك لاستثمارات رأس المال يزيد من مسؤولية المقترضين عن استخدامها الرشيد بسبب سداد الأموال المقترضة ودفعها.
الجدول 1 - حساب مقدار استقطاعات الإهلاك
OPFss = OPFn + OPFvv * n / 12 - OPFvyb * (12-n) / 12
OPFn = 20000-3000 = 17000
OPFss = 17000 + 3100 * 3 / 12- 1500 * (12-3) / 12 = 16650 ألف روبل
AO = OPFss * 12٪ = 16650 * 0.15 = 2498 ألف روبل
بلغ مقدار الاستهلاك 2498 ألف روبل.
في. بلوجنيكوف ،
محاضر كبير
قسم ريادة الأعمال والإدارة
ب. سماجين ،
دكتوراه في العلوم الاقتصادية ،
استاذ القسم
الاقتصاد والأمن الاقتصادي
أ. شيكينا ،
مرشح العلوم الاقتصادية ،
محاضر كبير
قسم الاقتصاد والأمن الاقتصادي
جامعة ولاية جنوب الأورال
(جامعة البحوث الوطنية)
التحليل الاقتصادي: النظرية والتطبيق
2(401)-2015
المعيار الرئيسي لتقييم المكون الاستثماري للنمو الاقتصادي للمؤسسة هو النشاط الاستثماري ، وهو عبارة عن مجموعة من العلاقات الاقتصادية التي تعكس فعالية عمليات تكوين واستخدام حقوق الملكية ورأس المال المقترض لتحقيق أهداف التنمية الاستراتيجية. النشاط الاستثماري ، باعتباره فئة اقتصادية ومؤشرًا اقتصاديًا مهمًا ، له تأثير كبير على الخصائص النوعية والكمية للمشروع ، ومع ذلك ، في الأدبيات الاقتصادية ، مصطلح "النشاط الاستثماري" ليس له تعريف دقيق وشامل.
للحد من غموض مفهوم "النشاط الاستثماري" وإضفاء الطابع الرسمي على عملية تقييمه ، من الضروري تقديم تفسير للتفسيرات المختلفة لهذا المفهوم والأساليب والمؤشرات الأكثر شهرة لتقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة .
أجريت الدراسة بأساليب تركز على تصنيف وإضفاء الطابع الرسمي على حل المشكلات العملية لتقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة (نشاط استثماري ، جاذبية ، كفاءة ، نشاط ، مخاطر ، إلخ).
يتم إجراء تحليل مقارن لأكثر المؤشرات شهرة لتقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة ، والتي طورها مؤلفون أجانب وروس. تم توضيح الأسس النظرية والمنهجية لإدارة تطوير الأعمال التجارية. في سياق البحث ، تم الكشف عن المحتوى الأساسي لمفهوم "النشاط الاستثماري" وتم صياغة خوارزمية تقييمه على أساس تجميع المؤشرات حسب النوع والغرض من التقييم.
تعتبر نتائج الدراسة ذات أهمية من وجهة نظر نظرية ، عند توضيح الأسس النظرية والمنهجية ، ومن وجهة نظر عملية ، عند إدارة عمليات الاستثمار لتطوير أو تحويل أعمال المؤسسة.
تثبت الدراسة إمكانية استخدام الأساليب المدروسة لتحليل وتقييم ومراقبة كثافة النشاط الاستثماري ، اعتمادًا على أهداف المهام التي يتم حلها.
النشاط الاستثماري هو أساس النمو الاقتصادي لأي مؤسسة مما يفسر اهتمام الباحثين بهذه المشكلة ويرتبط باستخدام معايير ومؤشرات مختلفة. ومع ذلك ، في علم الاقتصاد الحديث لا يوجد فهم مشترك لفئة "النشاط الاستثماري".
مشكلة اختيار الأساليب المناسبة لتحليل وتقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة مهمة في كل من ضمان التطوير الاستراتيجي وعملية تحديث أصولها. تهدف الدراسة إلى محاولة تنظيم المحتوى الأساسي للفئة الاقتصادية "النشاط الاستثماري" ومؤشرات تقييمها ، اعتمادًا على خصائص المهام التي يتم حلها.
تحليل التفسيرات الحالية لفئة "النشاط الاستثماري"... التصنيف الاقتصادي هو تعبير نظري عن علاقات الإنتاج الواقعية. في فئة "النشاط الاستثماري" ، حسب المؤلفين ، فإن مصطلح "النشاط" يعبر عن كثافة النشاط ، ومصطلح "الاستثمار" يحدد اتجاه النشاط. وتجدر الإشارة إلى غموض تفسير مفهوم "النشاط الاستثماري". في الأدبيات العلمية الاقتصادية المحلية ، يُفهم هذا على أنه:
كل هذه المفاهيم لا تعكس كثافة الأنشطة الاستثمارية فحسب ، بل تعكس أيضًا كفاءة الأنشطة الاستثمارية. يتم قياسها من خلال مجموعة من المؤشرات المختلفة: حجم ومعدل جذب الاستثمارات ، وفعالية استخدامها لتحقيق أهداف المؤسسة. التفسيرات الرئيسية لفئة "النشاط الاستثماري" معطاة في الجدول. 1.
الجدول 1. تفسيرات فئة النشاط الاستثماري
| ترجمة | شرح موجز (مؤلف) |
| جاذبية الاستثمار | يميز قدرة الكيان الاقتصادي على القيام بأنشطة استثمارية بمعدل يضمن نمو إمكاناته الاقتصادية (Kh.A. Faskhiev، K.V. Horoshev، J. Tobin) |
| يتم فهم كثافة الأنشطة الاستثمارية للشركة المتعلقة بتحقيق الأهداف المحددة (D.Yu. Astanin ، A. Damodaran ، M.V. Charaeva ، DA A. Shikina) | |
| الكفاءة الاقتصادية للأنشطة الاستثمارية | يربط المفهوم بكمية العائدات بمقدار استثمارات رأس المال ويثبت العلاقة الإيجابية بين الزيادة في الإيرادات ومستوى الاستثمارات الرأسمالية للشركات (S.O. Ashirov، D.A. Endovitsky، A.N. Isaenko، V.V. Kovalev، K.V. Rzayev، GV Savitskaya ، دي يونغ ، لا جوردون) |
كل نهج لتعريف النشاط الاستثماري يعكس فقط جزء من ممتلكاته. لذلك ، اعتمادًا على الغرض من تحليل النشاط الاستثماري للمؤسسة ، من الضروري اختيار تفسير واحد أو آخر للفئة. يعتمد النهج الأكثر اكتمالا ومنطقية على تحليل كثافة النشاط الاستثماري ، والذي يميز ديناميكيات جذب رأس المال الاستثماري ، وكذلك تحديد مصادر تمويله. يعكس النشاط الاستثماري الجوانب النوعية والكمية لكثافة النشاط الاستثماري للمؤسسة ، وهو بمثابة نوع من المؤشرات الموجهة لحالة النشاط الاستثماري.
تحليل طرق تقييم النشاط الاستثماري... يمكن تقسيم جميع الطرق الحالية لتقييم وتحليل النشاط الاستثماري للمؤسسة إلى أربع مجموعات رئيسية. وترد قائمة الأساليب ومعايير التجميع وشروح موجزة في الجدول. 2.
الجدول 2 تصنيف طرق تقييم النشاط الاستثماري
| طريقة | شرح موجز |
| الرصيد | وهو يقوم على قياس النسب من حيث القيمة والنوع ويتكون من مقارنة المؤشرات التي توازن بعضها البعض. الأكثر تنفيذاً بالكامل في إطار مفهوم بطاقة الأداء المتوازن |
| الفهرس الهيكلي | يتضمن انعكاسًا متعدد العوامل للأحجام والديناميكيات وكفاءة الاستثمار. بناء على تقييم شامل |
| مرتبة | بناءً على ترتيب المعلومات حول الميزات المختارة. يتم تحليل المؤشرات النسبية التي تميز ديناميات التغييرات. |
| خبير | يتم استخدامه عندما تكون طرق قياس المعلومات الأخرى مستحيلة. لديه درجة عالية من الذاتية |
يتم تنفيذ الأساليب المقدمة على أساس مؤشرات تقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة ، والتي تم تطويرها من قبل المؤلفين الأجانب والمحليين. دعونا نحلل المؤشرات الأكثر شهرة لتقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة.
معامل توبين(المعامل Q. Tobin) يميز جاذبية الاستثمار للشركة ويعكس كفاءة استخدام صافي الأصول في تكوين قيمتها السوقية. يعكس تقييم جاذبية الاستثمار للشركة ، لكنه لا يسمح بتقييم كثافة الأنشطة الاستثمارية. ترتبط النسبة منطقيًا بالقيمة السوقية للسهم. يشير إلى طريقة المؤشر الهيكلي لتقييم النشاط الاستثماري. يتم احتسابها كنسبة من القيمة السوقية للشركات إلى صافي أصولها عند تقييم السوق لقيمتها باستخدام الصيغة
CT = CV / HA ،
حيث CV = PE / K - القيمة السوقية للمؤسسة ؛
CHA - قيمة صافي الأصول ؛
PE - صافي ربح المؤسسة خلال فترة إعداد التقارير ؛
ك - معدل الرسملة.
يشير المؤشر إلى طريقة الترتيب لتقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة وتحسب بالصيغة
K i = (A i T i + A i + 1 T i + 1) / (T i + T i + 1) ،
حيث A i هي درجة المرحلة الأولى من دورة حياة الكائن ؛
T i - الفترة الزمنية التي يكون خلالها موضوع البحث ، وفقًا لتوقعات الخبراء ، في المرحلة المناسبة من دورة الحياة.
طريقة تحليل العناصر الرئيسية لتقييم النشاط الاستثماري D.Yu. يشير Astanina إلى طريقة الترتيب. تعتمد الطريقة على استخدام المؤشرات المالية لإجراء تقييم شامل لأصول المؤسسة. يتم عرض قائمة المؤشرات الأكثر استخدامًا لتقييم النشاط الاستثماري في الجدول. 3.
الجدول 3. قائمة مؤشرات تقييم النشاط الاستثماري
| فهرس | وصفا موجزا ل |
| معدل نمو صافي الاستثمار في الأصول الثابتة | ديناميات صافي الاستثمار. كلما ارتفع معدل النمو ، زادت فعالية عملية الاستثمار |
| حصة الاستثمارات في رأس المال الثابت | كلما زادت الحصة ، زادت سرعة عملية تجديد الأصول غير المتداولة |
| نسبة متطلبات استثمار رأس المال الثابت | يوضح مقدار الاستثمار في الأصول الثابتة الذي تم إنفاقه لزيادة الإيرادات بوحدة عملة واحدة |
| نسبة متطلبات استثمار رأس المال العامل | يوضح المبلغ الذي يجب عليك زيادة رأس المال العامل الخاص بك لزيادة الإيرادات بوحدة عملة واحدة |
| معدل إهلاك الأصول الثابتة | يوضح درجة التآكل والتلف لمعدات الإنتاج |
| معدل القبول الإجمالي | يظهر معدل تجديد الأصول الثابتة |
| معدل تقاعد الأصول الثابتة | يظهر معدل التخلص من الأصول الثابتة |
تتيح هذه المعامِلات تقييم كثافة وكفاءة الأنشطة الاستثمارية للشركة ، من أجل التقييم التجريبي لنوع سياسة استثمار الشركة ، أي مستوى نشاطها الاستثماري.
منهجية تقييم النشاط الاستثماري للمنشآت من خلال تجميعها- تقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة بناءً على المعلومات المالية لشركة M.V. Charaeva. يشير إلى الطريقة المرتبة. ترد معاملات تقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة في الجدول. 4.
الجدول 4. معامل تحديد النشاط الاستثماري
| فهرس | صيغة الحساب | المعنى الاقتصادي |
| نسبة الاستثمار الحقيقي K r. و | حجم الاستثمارات الحقيقية للأغراض الصناعية / الحجم الإجمالي للاستثمارات | يوضح حصة الاستثمارات الحقيقية للأغراض الصناعية من إجمالي الاستثمار |
| نسبة الاستثمار المالي K f.i | إجمالي حجم المعاملات مع الأوراق المالية / إجمالي حجم الاستثمارات للفترة التي تم تحليلها | يظهر نشاط الشركة في سوق الأوراق المالية |
| معامل تكثيف استخدام الأموال الخاصة لتمويل أنشطة الاستثمار K i.s.s | امتلاك مصادر تمويل الأنشطة الاستثمارية في الفترة الحالية / امتلاك مصادر تمويل الأنشطة الاستثمارية في الفترة السابقة | يتميز بزيادة مصادر التمويل الخاصة للأنشطة الاستثمارية في الفترة الحالية مقارنة بالفترة السابقة |
| معامل تكثيف استخدام المصادر الخارجية لتمويل الأنشطة الاستثمارية K i.v. و | المصادر الخارجية لتمويل الأنشطة الاستثمارية في الفترة الحالية / مصادر التمويل الخارجية لأنشطة الاستثمار في الفترة السابقة | يميز زيادة في مصادر التمويل المقترضة والجاذبة للأنشطة الاستثمارية ، مما يعكس إما نقص الموارد الاستثمارية الخاصة لحل مشاكل الاستثمار ، أو الرغبة في تسريع عمليات الاستثمار من خلال جذب رؤوس أموال إضافية. |
| نسبة تنفيذ الاستثمار الرأسمالي K r.c.v | حجم التكليف / إجمالي استثمار رأس المال | يميز درجة انجاز الاستثمارات الرأسمالية والتكليف بها |
| تأثير الرافعة الاستثمارية | الربحية الاقتصادية للأموال المخصصة للاستثمارات / متوسط سعر الفائدة | يُظهر الزيادة في عائد الاستثمار المستلم من خلال استخدام الأموال المقترضة ، على الرغم من دفع الأخير |
توفر هذه التقنية تفسيرًا لا لبس فيه للمؤشرات وقيمها. بمعنى آخر ، تتوافق كل قيمة من قيمة المؤشر مع رتبتها الخاصة ، ويميز مجموع الرتب النشاط الاستثماري للمؤسسة. تسمح المنهجية بتحديد مستوى النشاط الاستثماري للمؤسسة بشكل موثوق واقتصاديًا وتأثير المؤشرات المختلفة على عملية الاستثمار.
نسبة إعادة استثمار داموداران(معامل إعادة الاستثمار Damodaran) - يميز كثافة النشاط الاستثماري. يشير إلى طريقة الفهرس الهيكلي لتقييم النشاط الاستثماري للشركة ويتم حسابه بواسطة الصيغة
KT pi = (KZ - A + А) / (EBIT (1 - H st)) ،
حيث K ri - معامل إعادة الاستثمار ، الذي يميز جاذبية الاستثمار للمؤسسة ؛
KZ - تكاليف رأس المال ؛
أ - الاستهلاك.
А - تغيير في قيمة رأس المال العامل ؛
EBIT- الربح قبل الضرائب ؛
H st - معدل ضريبة الدخل.
عيب هذا المؤشر هو استخدام مصدر داخلي واحد فقط للتطوير للتحليل (الربح بعد الضريبة).
معدل النمو المتوازن لـ K. Walshيميز أمن الاستثمارات في رأس المال العامل على حساب صافي ربح الشركة. يشير إلى طريقة الفهرس الهيكلي. محسوبة بالصيغة
E = R / (G * T)
حيث E هي القيمة العددية لمؤشر النمو المتوازن ؛
R هي حصة صافي الربح في إيرادات الشركة ؛
ز - معدل نمو الإيرادات ؛
T هي حصة الأصول المتداولة في الإيرادات.
يعتمد مؤشر النمو المتوازن لـ K. Walsh على تحليل مصدر داخلي واحد فقط للتنمية (صافي الربح) ولا يأخذ في الاعتبار مقدار رسوم الإهلاك. يحلل هذا المؤشر فقط الاستثمارات التي تهدف إلى تجديد رأس المال العامل.
معامل النشاط الاستثماري K21* يميز نسبة البناء قيد التنفيذ ، والاستثمارات المربحة في الأصول المادية والاستثمارات المالية طويلة الأجل إلى القيمة الإجمالية للأصول غير المتداولة. يشير هذا المعامل إلى طريقة المؤشر الهيكلي ويتم حسابه بواسطة الصيغة
تعليمات منهجية لتحليل الوضع المالي للمنظمة: ملحق لأمر FSFR لروسيا بتاريخ 23 يناير 2001 رقم 16.
K 21 = (NZS + DVVMTs + DFV) / VNA
حيث NZS هي تكلفة الأصول غير المتداولة في شكل إنشاءات قيد التنفيذ للفترة المشمولة بالتقرير ؛
DVMTs - تكلفة الاستثمارات المربحة في الأصول المادية للفترة المشمولة بالتقرير ؛
FEF - تكلفة الاستثمارات المالية طويلة الأجل للفترة المشمولة بالتقرير ؛
VNA - القيمة الإجمالية للأصول غير المتداولة للفترة المشمولة بالتقرير.
تميز هذه الطريقة فقط معدل تجديد الأصول الثابتة ، ولكنها لا تأخذ في الاعتبار الاستثمارات في رأس المال العامل وشروط جذب مصادر الاستثمار.
عامل كثافة الاستثمار K IAفي. Pluzhnikov و S.A. تحدد شيكينا تقييمًا كميًا لمستوى النشاط الاستثماري للمؤسسة من خلال نسبة الزيادة في قيمة رأس المال غير المتداول والعامل للمؤسسة لفترة إعداد التقارير ، نتيجة إجمالي الاستثمارات الرأسمالية (الاستثمارات) ، لقيمة مصادر التنمية الداخلية:
K i.a = (nА + А) / (ChP + А)
حيث K and.a - مؤشر نشاط الاستثمار ؛
нА - زيادة في قيمة رأس مال الشركة غير المتداول للفترة المشمولة بالتقرير ؛
А هي الزيادة في قيمة رأس المال العامل للشركة خلال الفترة المشمولة بالتقرير ؛
PE - صافي الربح للفترة المشمولة بالتقرير ؛
أ - مقدار رسوم الإهلاك للفترة المشمولة بالتقرير ؛
(CP + A) - التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية لفترة التقرير (مصادر التطوير الداخلية).
يعتمد مؤشر النشاط الاستثماري CFL على تقييم نسبة نتائج ثلاثة أنواع من الأنشطة (استثمار ، تشغيلي ، مالي) ، حيث تكون الزيادة في قيمة إجمالي الأصول نتيجة النشاط الاستثماري وتسمح بالتقييم الكمي لعدم فقط ديناميكيات النشاط الاستثماري للمؤسسة ، ولكن أيضًا تعبر بشكل غير مباشر عن مستوى نشاط ريادة الأعمال.مخاطر الأنشطة الاستثمارية.
بطاقة أداء EVA(القيمة الاقتصادية المضافة) هو مؤشر للقيمة الاقتصادية المضافة ، يعتمد على تحليل مكاسب رأس المال لتقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة ، ويشير إلى طريقة المؤشر الهيكلي. يتم عرض مخطط حساب المؤشر في الصيغة
EVA = (P - T) - IC * WACC = NP - IC * WACC = ((NP / IC) - WACC) * IC = (ROIC - WACC) IC ،
حيث Р - الربح من الأنشطة العادية (التشغيلية) ؛
T - الضرائب والمدفوعات الإلزامية الأخرى ؛
IC - رأس المال المستثمر ؛
المتوسط المرجح لسعر رأس المال هو متوسط السعر المرجح لرأس المال.
NP - صافي الربح
ROIC = NP / IC العائد على حقوق الملكية على أساس صافي الدخل.
تمثل بطاقة قياس الأداء EVA الربح الاقتصادي للمؤسسة وتوفر تقييمًا غير مباشر للنشاط الاستثماري.
مؤشرات الكفاءة الاقتصادية للاستثمارات الحقيقيةيمكن أن يعزى إلى طريقة المؤشر الهيكلي لتقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة:
NPV - صافي القيمة الحالية ؛
РР - فترة الاسترداد ؛
IRR - معدل العائد الداخلي ؛
IP - مؤشر الربحية ، إلخ.
تهدف هذه المؤشرات إلى تبرير الجدوى والتبرير الاقتصادي لمشاريع استثمارية محددة للمؤسسة. أولاً ، أنها تعني خصم التدفقات النقدية الصافية وتوفر تقييمًا غير مباشر للنشاط الاستثماري. ثانياً ، في ظروف عدم الاستقرار الاقتصادي ، فهي ذاتية بشكل مفرط.
نسب التغطية النقدية للنفقات الرأسماليةتسمح بتقييم إمكانية تمويل الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة. وهي تتعلق بطريقة المؤشر الهيكلي لتقييم النشاط الاستثماري وتتلخص في إجراء تحليل الاستثمار باستخدام المؤشرات المالية القياسية:
1) نسبة التغطية النقدية للتكاليف الرأسمالية:
CER = (CFFO - A) / ACO ؛
2) معامل تدفق الاستثمار:
IIR = CIFI / (CIFI + CIFF)
3) نسبة التدفق المالي:
FIR = CIFF / (CIFF - CIFI)
حيث CFFO هو التدفق النقدي من الأعمال الأساسية ؛
أ - الاستهلاك.
ASO - النفقات النقدية الرأسمالية في أصول الشركات الأخرى ؛
CIFI - التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية ؛
CIFF- التدفق النقدي من الأنشطة المالية.
تقدر هذه الطريقة حجم التدفقات النقدية من الأنشطة المختلفة ، وكذلك القدرة على تمويل استثمارات رأس المال ، ولكن بشكل غير مباشر تقييم كثافة النشاط الاستثماري للمؤسسة.
مؤشر مدى تقدم هيكل البرنامج الصناعي- هذا تحليل للهوية المتوقعة ومدة Gsr ed السائدة لدورة حياة المنتج في صناعة معينة. يعتمد على إدارة مرحلة دورة حياة المؤسسة لضمان المستوى المطلوب من جاذبية الاستثمار للمؤسسة. يشير إلى طريقة الفهرس الهيكلي. أحد المؤشرات الرئيسية لمدى تقدم هيكل البرنامج الصناعي هو متوسط العمر المرجح للمنتجات المصنعة ، والذي تحدده المعادلة
تي الأربعاء إد. = T 1 A 1 + T 2 A 2 + ... + T k A k = T i A i ،
حيث T i هو عمر مجموعة المنتجات ؛
و i - حصة الفئة العمرية الأولى من المنتجات في إجمالي عدد المنتجات ؛
k هو عدد الفئات العمرية للمنتجات.
يميز مؤشر تقدم هيكل البرنامج الصناعي بشكل غير مباشر النشاط الاستثماري للمؤسسة.
مؤشر متعدد العوامل للنشاط الاستثماريهو تقييم خبير للنشاط الاستثماري لشركة S.O. أشيروف وك. رزاييفا. يتم تنفيذه على أساس نظام المؤشرات: الحجم (حجم الاستثمارات) ، اتجاهات الأنشطة الاستثمارية ، كفاءة استخدام الموارد والوضع المالي. محسوبة بالصيغة
IA = f (O ، N ، E ، F) ،
حيث IA هو النشاط الاستثماري للمؤسسة ؛
و هي وظيفة يحددها نوع نموذج النشاط الاستثماري ؛
O - الحجم (المقياس) ؛
ح - التركيز المبتكر للنشاط الاستثماري ؛
هـ - كفاءة استخدام الموارد ؛
و- الوضع المالي للشيء.
يتم تحديد أربعة عوامل رئيسية على أساس تقييم عدد كبير من المؤشرات التي تتطلب التصنيف الأولي وتقييم الخبراء ، مما يعقد الحسابات بشكل كبير. عيب هذا المؤشر هو كثافة العمالة والاعتماد على الرأي الشخصي للخبير.
خوارزمية لحساب تقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة... يوضح الشكل خوارزمية حساب تقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة وفقًا للمخطط المقترح.
وفقًا للخوارزمية ، يتم تحليل النشاط الاستثماري للمؤسسة بالتسلسل التالي:
يتم عرض نتائج تجميع هذه المؤشرات لتقييم النشاط الاستثماري للمؤسسة في الجدول. 5.
الجدول 5. تجميع مؤشرات النشاط الاستثماري حسب أهداف وطرق تقييمه
| أهداف التقييم | طريقة | المؤشر (المؤلف) |
| جاذبية الاستثمار | الفهرس الهيكلي | معامل توبين |
| مرتبة | تقييم تقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسة (Kh.A. Faskhiev) | |
| كثافة الاستثمار | مرتبة | طريقة تحليل العناصر الرئيسية لمحتوى سياسة الاستثمار (D.Yu. Astanin) |
| منهجية "تقييم النشاط الاستثماري للمؤسسات من خلال تجميعها" (M.V. Charaeva) | ||
| الفهرس الهيكلي | نسبة إعادة الاستثمار (A. Damodaran) | |
| مؤشر النمو المتوازن (K. Walsh) | ||
| نسبة النشاط الاستثماري (المبادئ التوجيهية المنهجية لل FSFR) | ||
| عامل كثافة الاستثمار (V.G. Pluzhnikov، S. A. Shikina) | ||
| الكفاءة الاقتصادية للنشاط | الفهرس الهيكلي | بطاقة أداء EVA |
| مؤشرات الكفاءة الاقتصادية للاستثمارات | ||
| نسب التغطية النقدية للنفقات الرأسمالية | ||
| مؤشر مدى تقدم هيكل البرنامج الصناعي | ||
| خبير | مؤشر متعدد العوامل للنشاط الاستثماري (S.O. Ashirov ، K.V. Rzayev) |
بناءً على نتائج الدراسة ، يمكن استخلاص الاستنتاجات التالية:
وبالتالي ، يمكن أن تكون مجموعة الأدوات المقترحة بمثابة أساس لتحليل وتقييم ورصد النشاط الاستثماري ويمكن أن تحسن موثوقية تقييمها.
المؤلفات
1. أستانين د. طرق تحليل تشكيل وتنفيذ سياسة الاستثمار للمشروع // التحليل الاقتصادي: النظرية والتطبيق. 2009. No. 30. S. 38-48.
2. Ashirov S.O. ، Rzayev K.V. تقييم النشاط الاستثماري في المنظمات الصناعية. موسكو: GUU ، 2000.56 ص.
3. Damodaran أ. تقييم الاستثمار: أدوات وطرق لتقييم أي أصول. م: كتب ألبينا للأعمال ، 2006.1341 ص.
4. Endovitsky D.A.، Isaenko A.N. الاحتياطيات المالية للمنظمة: التحليل والرقابة. م: KnoRus، 2007.132 ص.
5. Kovalev V.V. إدارة أصول الشركة: التدريب والممارسة. مخصص. م: TKVelby، Prospect، 2008.392 ص.
6. Savitskaya G.V. ayaliz الاقتصادي: كتاب مدرسي. م: معرفة جديدة ، 2006.679 ص.
7. Walsh K. مؤشرات الإدارة الرئيسية. كيفية تحليل ومقارنة والتحكم في البيانات التي تحدد قيمة الشركة / المسار. من الانجليزية في. إيجوروفا. م: ديلو ، 2000.359 ص.
8. Faskhiev Kh.A. تطبيق "بوابة التنافسية" في تطوير منتجات جديدة // التسويق في روسيا والخارج. 2008. رقم 2. S. 73-83.
9. شاريفا م. تطوير واختبار طرق تقييم النشاط الاستثماري للمنشآت // البحث المالي: الإدارة المالية. 2010. رقم 4. S. 110-117.
10. Shikina S.A.، Pluzhnikov، V.G. تشكيل آلية لإدارة هيكل أصول مؤسسة صناعية على أساس المؤشر ...
في النظرة الحديثة ، التحليل المالي هو نظام معرفي مرتبط بدراسة الحالة المالية ، اتجاهات التنمية لكائن البحث ، وتحديد درجة ثباته ، والعوامل التي تحدده ، وخلق الأساس لاتخاذ قرارات الإدارة. جزء مهم من التحليل المالي هو تحليل الوضع المالي للمؤسسة ، بما في ذلك تقييم السيولة ، والملاءة المالية ، والاستقرار المالي ، والنشاط التجاري ، إلخ. واحدة من الخصائص الوضع المالي للمنظمة هو نشاط استثماري.
يعرّف العديد من العلماء نشاط الاستثمار على أنه كثافة عمليات الاستثمار بشكل عام ، مع تحديده إما بجاذبية الاستثمار أو النشاط التجاري ، وهو ، في رأينا ، غير صحيح تمامًا. يحدد النهج النظري تقليديًا منهجية التحليل. بتقييم طرق التحليل المتاحة ، تجدر الإشارة إلى أن التطورات الحالية تعتمد بشكل أساسي على طريقة المعامل. يمكن تتبع هذا النهج في الأعمال الجحيم. شيريميت ، م. باكانوفا ، ر. سايفولينا ، في. كوفاليفا ، ج. Savitskaya ، L.I. كرافشينكو ، ف. سترازيف ، أ. أليكسييفا ، أو. إفيموفا ، م. Kreinina، I.A. فارغ ، د. إندوفيتسكي ، ن. ليوبوشكينا ، ك. Shchiborshch ، لوس أنجلوس جولوفينا ، أو.أ. زيغونوفا ، إي. كريلوفا ، في. فلاسوفا ، إم. إيجوروفا ، إ. Zhuravkova، I.E. كارافيفاو اخرين. في الوقت نفسه ، فإن الموجه الإجرائي للبحث في أعمال المؤلفين المختلفين متنوع للغاية. تحديد موقف المؤلف من هذه القضية ، دعونا نوضح أن النشاط الاستثماري للمؤسسة ، في رأينا ، هو سمة من سمات الوضع المالي ، الذي يفترض أن كيان الأعمال ليس فقط مستقرًا اقتصاديًا مستقبليًا ، مع إمكانات تنموية كبيرة ، ولكنها تمتلك أيضًا أموالًا مجانية كبيرة. تم استثمارها بكفاءة.
ومن ثم ، سيكون لمنهجية البحث خصائصها الخاصة. دعونا نلقي نظرة على إجراءاته الرئيسية.
في المرحلة الأولى ، يتم إعداد قاعدة المعلومات ومعالجتها والتحليل الأولي: البيئة الخارجية ، والعوامل التي تحدد نشاط الاستثمار ، وتحليل السوق ، إلخ. يمكن أن يشمل تقييم البيئة الخارجية البحث: تأثير التأثيرات التضخمية ، والتدابير التنظيمية الحكومية ، واتجاهات الاقتصاد الكلي ، وما إلى ذلك.
في المرحلة الثانية ، يتم تحليل النشاط الاستثماري للمنظمة ، والنتيجة هي تكوين استنتاج شامل حول النشاط الاستثماري للمؤسسة. في هذه المرحلة ، يتم إجراء تحليل مفصل لرأس المال العامل للمنظمة ومصادر تكوينها ، ويتم تحديد قيمتها المثلى ، مع مراعاة مرحلة أو أخرى من مراحل تطور المنظمة. هذه المرحلة مهمة بشكل خاص ، حيث يتم هنا تحديد مبلغ الأموال المجانية المتاحة للمؤسسة لإجراء عمليات الاستثمار. كما يحلل إمكانات التنمية والاستدامة الاقتصادية المحتملة. يقوم المحلل بتقييم المكونات المحتملة وأنواعها ودرجة استدامتها. كجزء من هذه المرحلة ، يتم إجراء تحليل لعمليات الاستثمار ، سواء الجارية أو الهادفة إلى توليد الدخل ، وتقييم فعاليتها.
قد تنص المرحلة الثالثة على إجراء للتقييم المقارن للنشاط الاستثماري للمنظمات.
دعنا نتحدث عن بعض السمات المنهجية تحليل النشاط الاستثماري للمؤسسة... وتجدر الإشارة إلى أن المحلل يحدد بشكل فردي نظام المؤشرات المستخدمة في عملية البحث. بشكل عام ، مؤشرات النشاط الاستثماري منظمة في الجدول.
منهجية المؤشرات المستخدمة في تحليل النشاط الاستثماري للمنظمة
| P / p No. | مجموعات مؤشرات التقييم | المؤشرات | |
|---|---|---|---|
| عام | نشر | ||
| أ | ب | 1 | 2 |
| 1 | الأموال الخاصة الحرة | 1. مؤشرات التكوين والهيكل وديناميكيات رأس المال العامل ومصادر التمويل والخصوم. 2. مؤشرات فعالية استخدام رأس المال العامل. 3. مؤشرات ديناميكية وكفاءة استخدام الأصول المتداولة الخاصة |
1. ربحية رأس المال العامل. 2. حصة الأموال المقترضة في مصادر التمويل. 3. ربحية الأصول المتداولة الخاصة ، إلخ. |
| 2 | إمكانات التنمية والاستدامة الاقتصادية المتوقعة | 1. مؤشرات التكوين والهيكل والديناميات من خلال عناصر الإمكانات | 1. معاملات التجديد والإيصالات والعائد على الأصول. 2. مؤشرات هيكل الأسهم ورأس المال العامل. 3. نسبة القيمة الحقيقية للعقار. نسبة الأصول الدائمة. 4- نظام التفاوتات ، وتعميم مؤشرات الاستقرار الاقتصادي ، إلخ. |
| 3 | عمليات استثمار مختارة | 1. مؤشرات كفاءة التدفق النقدي: نسبة كفاءة التدفق النقدي ، نسبة إعادة الاستثمار. 2. حصة التدفق النقدي الموجب (السالب) من الأنشطة الاستثمارية في إجمالي التدفق |
1. مؤشرات لتقييم أنواع معينة من المعاملات الاستثمارية |
أحد المؤشرات التي تميز حالة الأموال الخاصة المجانية للمنظمة هو القوى العاملةوعناصرها.
بالمعنى الضيق ، يُفهم عنصر العمل التشغيلي لرأس المال العامل للمنظمة على أنه جزء من رأس المال الذي يضمن استمرارية المستوطنات وتجديد رأس المال العامل المادي في فترة التشغيل. بمعنى أوسع ، إنه جزء من رأس المال الذي يضمن تنفيذ المهام الأساسية فقط التي تواجه المنظمة: التسويات مع الموظفين بشأن الأجور ، ودفع الفواتير للموردين ، وما إلى ذلك. على عكس عنصر العمل التشغيلي ، يسمح لك عنصر العمل الحالي لرأس المال العامل بتنفيذ مجموعة واسعة من المهام التكتيكية ، للحفاظ على مستوى معين من أداء المنظمة. يتم توجيه أموال هذا الجزء إلى اقتناء أو الحفاظ على مبلغ معين من جزء متغير من رأس المال العامل المادي. عنصر آخر لرأس المال العامل هو رأس المال الاحتياطي (التأمين) ، والذي يساهم في تنفيذ الأهداف الاستراتيجية والتكتيكية للمنظمة. يهدف رأس المال الاحتياطي بشكل أساسي إلى تجديد جزء النظام من رأس المال العامل المادي. وهذا يشمل الاحتياطيات والأموال لمشاريع الاستثمار المقترحة ، إلخ.
Tr = (OK1 / OK0) × 100٪
حيث OK - رأس المال العامل ، الذي يُعرّف بأنه الفرق بين رأس المال العامل والمطلوبات. إذا تم إجراء التقييم في الفترة الحالية ، فسيتم أخذ قيمة الالتزامات الأكثر إلحاحًا في الاعتبار.
مؤشر الكفاءة هو العائد على رأس المال العامل(صخر):
صخرة = (P / OKs) × 100٪
أين،
ف - الربح
OKs هو متوسط رأس المال العامل.
عند تقييم رأس المال العامل ، من المهم تحديد حجم ومصادر تكوين رأس المال العامل. في الوقت نفسه ، بالإضافة إلى مؤشرات الديناميكيات ، يتم حساب مؤشرات الهيكل ، على سبيل المثال ، حصة الأموال المقترضة في مصادر تكوين رأس المال العامل (UDz):
UDz = (ZS / IF) × 100٪
أين،
ЗС - مقدار الاعتمادات والقروض المخصصة لتجديد رأس المال العامل ؛
IF هو المبلغ الإجمالي لمصادر التمويل.
عن طريق القياس ، يتم حساب نسبة المصادر الخاصة لتمويل رأس المال العامل.
في نفس السياق ، يتم تقييم ديناميكيات وربحية الأصول المتداولة الخاصة ، والتي تُعرّف على أنها الفرق بين حقوق الملكية والأصول غير المتداولة (وفقًا لطريقة التحليل الرسمية) أو الفرق بين الأسهم والأصول المتداولة (وفقًا للطرق التقليدية التحليل المالي).
تحليل إمكانات التطوير للمنظمةيجب أن تعتمد على نظام معاملات تميز عناصرها: مكون المعلومات ، المكون الاقتصادي ، إلخ. يشمل تقييم الاستدامة الاقتصادية المحتملة الطريقة التقليدية للتحليل مع تكيفها مع خصوصيات الصناعة في المنظمة.
تشمل مؤشرات تقييم عمليات الاستثمار الفردية ، على وجه الخصوص ، نسبة كفاءة التدفق النقدي ، والتي تُعرف بأنها نسبة صافي التدفق النقدي إلى قيمة إجمالي التدفق النقدي السلبي. تعتبر نسبة إعادة الاستثمار مهمة أيضًا ، حيث يتم تعريفها على أنها نسبة صافي التدفق النقدي التي تهدف إلى تطوير المنظمة إلى مبلغ صافي التدفق النقدي. عند تقييم هيكل التدفقات النقدية ، من الضروري حساب حصة التدفق النقدي الإيجابي والسلبي من الأنشطة الاستثمارية في المبلغ الإجمالي للتدفق النقدي الإيجابي.
بعد تحليل شامل للنشاط الاستثماري للمؤسسة ، يتم تكوين استنتاج تحليلي شامل ، نقترح تنفيذه مع مراعاة المؤشر العام لكثافة النشاط الاستثماري. سيسمح لك ذلك بتقييم كثافة العمليات التي تحدث في المنظمة. للقيام بذلك ، يحتاج المحلل إلى:
في المرحلة الأولى - لتحديد نظام المؤشرات. من بين المعاملات المذكورة أعلاه ، في رأينا ، يجب استخدام أهمها. مع الأخذ في الاعتبار الهدف المحدد ، ستتغير تركيبة المؤشرات ؛
في المرحلة الثانية - لضبط حدود تباين المعاملات. يمكن أن تكون هذه القيم موصى بها رسميًا أو يتم تعيينها بشكل فردي ؛
في المرحلة الثالثة - حساب معيار النشاط الاستثماري للمنظمة (S) يساوي: (Hv-X) / (Hv-Hn)... حيث Xv هو الحد الأعلى للمؤشر ؛ Xn هو الحد الأدنى للمؤشر ؛ X هي القيمة الحقيقية للمؤشر. إذا كانت قاعدة البيانات موجودة لفترة زمنية معينة ، فيمكن استخدام متوسط قيمتها كمؤشر. يوضح مقام الكسر انتشار القيم المحتملة للمؤشر ، والبسط هو الانحراف عن القيمة القصوى التي تميز المستوى الذي من الضروري السعي إليه. وبالتالي ، كلما انخفض مؤشر المعيار ، زادت ديناميكيات كثافة النشاط الاستثماري للمؤسسة إيجابية ، كلما كان ذلك أفضل لإجراء المعاملات. يتم حساب مؤشر المعيار لكل معامل ؛
في المرحلة الرابعة - لحساب مؤشر التعميم لشدة النشاط الاستثماري للمنظمة (المنظمات). في أبسط الحالات ، يتم تعريفه على أنه المتوسط الهندسي. لاحظ أن القيم الكبيرة لمؤشر التعميم (modulo) ، كما تبين الممارسة ، تشير إلى معلومات أولية منخفضة الجودة.
إذا كان لدى المنظمة شبكة فروع كبيرة ويتم إجراء التقييم ككل للمؤسسة ، في المرحلة التالية ، يتم ترتيب مجموعة الكائنات قيد الدراسة وقرارات الإدارة. إذا لم يستخدم المحلل نظامًا للمؤشرات ، بل استخدم معاملًا واحدًا فقط ، فيمكن إجراء التصنيف بترتيب تصاعدي. كقاعدة عامة ، في عملية التحليل الشامل للنشاط الاستثماري ، يتم استخدام نظام المعاملات. في هذه الحالة ، يتم الترتيب وفقًا لمتوسط قيمة المؤشر العام لكثافة نشاط الاستثمار.
وبالتالي ، يمكن تشكيل استنتاج تحليلي حول النشاط الاستثماري لمنظمة ما بطرق مختلفة ، بناءً على كل من المؤشرات الاقتصادية الخاصة والمؤشرات المتكاملة. يسمح استخدام مؤشرات التعميم في عملية البحث بصياغة أكثر منهجية وكفاءة وتعقيدًا لاستنتاج تحليلي.
فهرس:
يجب تزويد النشاط الريادي المنفذ في الاتحاد الروسي في اتجاهات وأشكال مختلفة بمصادر مالية. لا يمكن التطوير التدريجي للأعمال إلا إذا كانت هناك استثمارات. في حالة عدم وجود تدفق لموارد الاستثمار ، يتشكل الركود في المنظمة ، لأن الاستثمارات مطلوبة ليس فقط لإعادة إنتاج رأس المال الثابت فحسب ، ولكن أيضًا لتطوير صناعات جديدة ، وإنشاء وتنفيذ معدات وتقنيات حديثة جديدة.
في الشكل الأكثر عمومية ، يُفهم الاستثمار على أنه استثمار لرأس المال بهدف زيادته في المستقبل.
وفقًا للقانون الاتحادي الصادر في 25 فبراير 1999 رقم 39-FZ "بشأن الأنشطة الاستثمارية في الاتحاد الروسي المنفذة في شكل استثمارات رأسمالية" ، يتم تعريف الاستثمارات على أنها أموال نقدية ، وأوراق مالية ، وممتلكات أخرى ، بما في ذلك حقوق الملكية ، وغيرها الحقوق التي لها تقييم نقدي تستثمر في أشياء من أنشطة ريادة الأعمال وأنشطة أخرى من أجل توليد الربح وتحقيق تأثيرات مفيدة أخرى. الاستثمارات في شكلها الأكثر عمومية هي استثمارات طويلة الأجل في مختلف قطاعات الاقتصاد بهدف جني الأرباح.
يرتبط تعريف "نشاط الاستثمار" ارتباطًا وثيقًا بمفهوم "الاستثمار". بمعنى واسع ، نشاط الاستثمار هو نشاط مرتبط بالاستثمار في الأشياء الاستثمارية من أجل توليد الدخل. بالمعنى الضيق ، فإن النشاط الاستثماري ، أو الاستثمار نفسه ، هو عملية تحويل موارد الاستثمار إلى استثمارات. يُفهم النشاط الاستثماري للمؤسسة على أنه عملية هادفة لإيجاد الموارد الاستثمارية اللازمة ، واختيار الأشياء الفعالة وأدوات الاستثمار ، وتشكيل برنامج استثماري (محفظة استثمارية) متوازن وفقًا للمعايير المختارة وضمان تنفيذه.
يمكن أن يُعزى جميع المشاركين في النشاط الاستثماري إما إلى رعاياه (الذين يستثمرون) ، أو إلى الأشياء (ما يستثمرون فيه).
بناءً على هذا التصنيف ، يتم تمييز الموضوعات الرئيسية التالية للنشاط الاستثماري:
الجدول 2.1
تصنيف موضوعات النشاط الاستثماري
الموضوع الرئيسي للنشاط الاستثماري هو المستثمر.
المستثمرون هم أفراد وكيانات قانونية يستثمرون الأموال في شكل استثمارات ويضمنون استخدامها المقصود. يمكن للأفراد والكيانات القانونية وتشكيلات الدولة والبلديات العمل كمستثمرين.
العملاء هم أفراد وكيانات قانونية مرخص لهم من قبل المستثمرين بتنفيذ المشروع الاستثماري. ولتحقيق هذا الهدف ، يمنح المستثمر العميل الحق في امتلاك واستخدام والتصرف في الاستثمارات للفترة وضمن الصلاحيات التي تحددها اتفاقية الاستثمار ، ووفقًا للقانون. يجب ألا يتدخل العميل في الأعمال والأنشطة الأخرى للمشاركين الآخرين في عملية الاستثمار. يمكن أن يكون العملاء مستثمرين ، وكذلك أي أفراد وكيانات قانونية.
المقاولون هم أفراد وكيانات قانونية يؤدون العمل بموجب عقد عمل أو عقد حكومي مبرم مع العملاء. يتعين على المقاولين الحصول على ترخيص لنوع النشاط الخاضع للترخيص. يوفر له العميل الأموال اللازمة لأداء وظيفة معينة.
مستخدمو أهداف النشاط الاستثماري هم الكيانات القانونية ، والأفراد ، والسلطات الحكومية والبلدية ، والدول الأجنبية ، والمنظمات الدولية التي تستخدم بشكل مباشر عناصر النشاط الاستثماري. يمكن للمستخدمين الجمع بين دور العميل. يحدد المتطلبات الأساسية وحجم الاستثمارات القادمة ، ويوفر تمويلها ، ويبرم العقود مع مختلف المؤدين ، وينظم التفاعل فيما بينهم ، ويكون مسؤولاً عن تنفيذ الأنشطة بشكل عام.
يهدف المستثمرون الاستراتيجيون إلى السيطرة على الممتلكات لضمان الإدارة الحقيقية للمؤسسة.
يهدف مستثمرو المحفظة إلى الحصول على نتائج مالية من الاستثمارات.
يمكن للأفراد والكيانات القانونية الأجنبية والدول والمنظمات المالية والائتمانية الدولية (البنك الدولي ، البنك الأوروبي للإنشاء والتعمير ، وما إلى ذلك) العمل كمواضيع أجنبية للنشاط الاستثماري. يتم تنظيم الاستثمارات التي يقوم بها الأجانب والكيانات القانونية والدول والمنظمات الدولية بموجب القانون الاتحادي "بشأن الاستثمارات الأجنبية للاتحاد الروسي" وغيره من القوانين التشريعية السارية على أراضي الاتحاد الروسي. استثمار مالي للدخل التجاري
ينص قانون نشاط الاستثمار على حق الأشخاص في النشاط الاستثماري في الجمع بين وظائف مشاركين أو أكثر. لذلك ، على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر نفسه أداء وظيفة تنفيذ العقد ، أي أن يكون العميل ، ويمكن الجمع بين وظائف المستخدم والمستثمر ، وما إلى ذلك. ويحدد نفس القانون التزامات الأشخاص الذين يمارسون نشاطًا استثماريًا وقد تمت صياغته في شكل التزام عام بالامتثال لمتطلبات التشريعات والهيئات الحكومية والمسؤولين في نطاق اختصاصهم. إذا رفض المستثمر أو العميل مواصلة الاستثمار في المشروع ، فإنه ملزم بتعويض التكاليف للمشاركين الآخرين ، ما لم ينص العقد على خلاف ذلك.
أهداف النشاط الاستثماري هي أنواع مختلفة من الممتلكات المنشأة حديثًا أو المحدثة للملكية الخاصة والحكومية والبلدية وغيرها من أشكال الملكية:
الشركات والمباني والهياكل والأصول الثابتة الأخرى قيد الإنشاء أو المعاد بناؤها أو الموسعة والمخصصة لإنتاج منتجات وخدمات جديدة ؛
إنتاج منتجات (خدمات) جديدة في منشآت الإنتاج القائمة ؛
تطوير منتجات جديدة ؛
ل إدخال التكنولوجيا الجديدة في الإنتاج الحالي.
النشاط الاستثماري للمؤسسة هو عملية تبرير وتنفيذ أكثر أشكال الاستثمار الرأسمالي فعالية والتي تهدف إلى توسيع الإمكانات الاقتصادية للمنظمة.
للقيام بأنشطة الاستثمار ، تحتاج المنظمة إلى أموال. يمكن أن تكون مصادر الأنشطة الاستثمارية:
ب الموارد المالية الخاصة بالمستثمر والاحتياطيات في المزرعة ، والتي تشمل المساهمات الأولية للمؤسسين في وقت تنظيم الشركة وجزء من الأموال المستلمة نتيجة للأنشطة التجارية ، أي من الأرباح ورسوم الإهلاك ، الأموال التي تدفعها هيئات التأمين على شكل تعويض عن الخسائر الناجمة عن الحوادث والكوارث الطبيعية وما شابه ذلك ؛
ь الأموال المقترضة من المستثمر ، وهي القروض المصرفية وقروض ضريبة الاستثمار وقروض الموازنة والصناديق الأخرى ؛
استقطبت الموارد المالية للمستثمر والأموال المستلمة من بيع الأسهم والأسهم والمساهمات الأخرى للكيانات القانونية وموظفي الشركة ؛
الأموال المتلقاة عن طريق إعادة التوزيع من صناديق الاستثمار المركزية والمخاوف والجمعيات واتحادات الشركات الأخرى ؛
المخصصات الاستثمارية من ميزانيات الدولة للاتحاد الروسي والجمهوريات والكيانات الأخرى المكونة للاتحاد داخل الاتحاد الروسي ، والميزانيات المحلية والأموال المقابلة خارج الميزانية. يتم تخصيص هذه الأموال بشكل أساسي لتمويل البرامج المستهدفة الاتحادية أو الإقليمية أو القطاعية. تمويل المنح من هذه المصادر يحولها في الواقع إلى مصدر للأموال الخاصة ؛
أموال المستثمرين الأجانب المقدمة في شكل مشاركة مالية أو مشاركة أخرى في رأس المال المصرح به للمشاريع المشتركة ، وكذلك في شكل استثمارات مباشرة في شكل نقدي للمنظمات الدولية والمؤسسات المالية والدول والشركات من مختلف أشكال الملكية ، فرادى. إن جذب الاستثمار الأجنبي يضمن تطوير العلاقات الاقتصادية الدولية وإدخال الإنجازات العلمية والتكنولوجية المتقدمة.
يمكن تقسيم النشاط الاستثماري إلى مرحلتين.
الشكل 2.1 مراحل النشاط الاستثماري
تظل شروط اتفاقية الاستثمار سارية المفعول طوال فترة سريانها ويمكن تغييرها إذا حدد التشريع ، بعد إبرام الاتفاقية ، شروطًا جديدة تؤدي إلى تدهور وضع الشركاء.
يُفهم مشروع الاستثمار على أنه استثمار لرأس المال بغرض تحقيق ربح. يمكن فهمه من ناحيتين:
(ب) كمجموعة من الوثائق التي تحتوي على صياغة هدف النشاط القادم وتحديد مجموعة من الإجراءات التي تهدف إلى تحقيقه ؛
كمجموعة من الإجراءات (الأعمال والخدمات والاستحواذ والعمليات الإدارية والقرارات) التي تهدف إلى تحقيق الهدف المعلن.
بناءً على المحتوى ، يتم تمييز الأنواع التالية من الأنشطة الاستثمارية:
l على التوالي ، أي عندما يكون هناك استثمار مباشر للقيم في إنتاج السلع (الأشغال ، الخدمات) ، بناء أو إعادة بناء شيء ما ؛
قرض ب ، أي نفذت في شكل قرض أو ائتمان.
الاهتمام الرئيسي للمستثمر في عملية تنفيذ هذا النوع من النشاط الاستثماري هو استلام الربح (الدخل) في الوقت المناسب في شكل فائدة بموجب اتفاقيات القرض والائتمان ؛
ب محفظة ، أي استثمار الأموال من قبل المستثمر في الأوراق المالية.
لا يعني استثمار المحفظة مشاركة المستثمر في إدارة المشروع ، ولكن فقط استلام أرباح الأسهم من رأس المال المستثمر. أيضًا ، يمكن تقسيم الأنشطة الاستثمارية إلى استثمار حقيقي ومالي.
الجدول 2.2
الاستثمار الحقيقي والمالي
|
استثمار حقيقي |
استثمار المالي |
|
(الاستثمار في شكل ملموس) هو استثمار مباشر في إنتاج المنتجات (السلع ، والأعمال ، والخدمات) ، والاستثمار في المخزونات وأنواع أخرى من الممتلكات المنقولة وغير المنقولة. يرتبط هذا الاستثمار بمشاركة المستثمر في إدارة المنظمات (الشركات أو الشركات أو المؤسسات أو المؤسسات الأخرى). |
يشمل الاستثمار المالي والاستثمار في حقوق الملكية والقيم الفكرية استثمار الأموال النقدية والصناديق الأخرى في أغراض النشاط الاستثماري ، والودائع المصرفية المستهدفة والأوراق المالية الأخرى (استثمار المحفظة) ، فضلاً عن تقديم القرض والائتمان (استثمار القرض ). يتضمن هذا الاستثمار تلقي أرباح. |
وفقًا للتركيز ، يمكن تقسيم النشاط الاستثماري للمنظمة إلى داخلي وخارجي.
وبالتالي ، يمكننا أن نستنتج أن النشاط الاستثماري هو جزء لا يتجزأ من استراتيجية التنمية الاقتصادية الشاملة للمنظمة ، حيث أن حجم النشاط الاستثماري للمؤسسة يسمح لنا بتقييم وتيرة تطورها الاقتصادي.
