لماذا تحتاج ميزان المدفوعات. رصيد المدفوعات. نظريات ميزان المدفوعات

مفهوم ميزان المدفوعات. ميزان الحساب الجاري والميزان التجاري. أشكال الميزان. انعكاس الإيرادات والمصروفات في ميزان العمليات الجارية. تكوين رصيد الحساب الجاري. طرق تنظيم عجز الميزان. مؤشرات ميزان المدفوعات. الموقف الاستثماري للبلاد.

رصيد المدفوعات- هذا هو السجل النهائي (الميزانية العمومية الموحدة) لإيرادات ومصروفات المقيمين في الدولة في المعاملات مع العالم الخارجي.

ينظم ميزان المدفوعات سجلات جميع المعاملات الاقتصادية التي يقوم بها سكان بلد معين مع غير المقيمين فيها خلال فترة معينة (عادة ما تكون سنوية). أي يظهر ميزان المدفوعات نتيجة المعاملات الجارية مع العالم الخارجي وميزان حركة رؤوس الأموال وصناديق النقد الأجنبي للبلد كالفرق بين إجمالي المدفوعات في الخارج والمدفوعات المستلمة من الخارج (انظر الشكل).

يحتوي ميزان المدفوعات على معلومات حول حالة الاقتصاد الوطني ، وعلاقته ببقية العالم. وعلى وجه الخصوص ، يوضح ميزان المدفوعات درجة موثوقية الوضع الاقتصادي الأجنبي للبلد ، ويحدد المشكلات التي تتطلب حلولاً في الوقت المناسب ، هو تعبير قيمة كمية ونوعية لحجم وهيكل وطبيعة المعاملات الاقتصادية الخارجية.البلد ، ومشاركتها في الاقتصاد العالمي.

يمكن وصف جميع المعاملات الاقتصادية في شكل أي تبادل أو تحويل للقيمة في الأشكال التالية: شراء السلع والخدمات ، وبيع السلع والخدمات ، والتحويل الأحادي الجانب للمواد والموارد المالية (ما يسمى بالتحويلات) ؛

المعاملات النقدية البحتة (الائتمان ، وشراء الأوراق المالية ، وما إلى ذلك) ، ونتيجة لذلك هناك حاجة لسداد الديون ، ودفع الفوائد ، وأرباح الأسهم ، وما إلى ذلك.

حسب المحتوى الاقتصادي ، تنقسم جميع المعاملات إلى مجموعتين: المعاملات الجارية والمعاملات الرأسمالية. لذلك ، في ميزان المدفوعات ، ميزان التيارعملياتو ميزان تدفقات رأس المال.

يتم تجميع ميزان المدفوعات لفترة معينة على أساس المؤشرات الإحصائية للمعاملات الاقتصادية الخارجية التي تمت خلال هذه الفترة. يجعل ميزان المدفوعات هذا من الممكن تحليل التغيرات في العلاقات الاقتصادية الدولية للبلد ، وحجم وطبيعة مشاركتها في الاقتصاد العالمي. ترتبط مؤشرات ميزان المدفوعات لفترة معينة بالمؤشرات الإجمالية للتنمية الاقتصادية (الناتج القومي الإجمالي ، والناتج المحلي الإجمالي ، وما إلى ذلك) وهي عناصر تخضع للتنظيم الحكومي. ترتبط حالة ميزان المدفوعات لفترة معينة بحالة العملة الوطنية على المدى الطويل ، أو درجة استقرار العملة الوطنية ، أو طبيعة التغيرات في سعر الصرف.

في معظم دول العالم ، يتكون ميزان المدفوعات ، المجمّع وفقًا للنظام الذي أوصى به صندوق النقد الدولي ، من جزأين رئيسيين: ميزان (حساب) المعاملات الجارية وميزان المعاملات المالية برأس المال (رصيد (حساب) حركات رأس المال). يمكن تجميع كل من هذه الأرصدة برصيد إيجابي (نشط) أو سلبي (سلبي).

ميزان العمليات الجارية -هو حساب في الميزانية يظهر الرصيد الإيجابي أو السلبي للمعاملات الاقتصادية الخارجية مع الموارد الحقيقية (السلع والخدمات والدخل والتحويلات الجارية).

يحدد رصيدها حاجة البلد إلى التمويل: يشير الرصيد الإيجابي إلى أن الدولة هي دائن صاف مقارنة بالدول الأخرى ، والدائن السلبي هو مدين صاف.

ميزان العمليات الجارية هو الجزء الأكثر نشرًا وتحليلًا من ميزان المدفوعات ، والذي يحتل مكانة رائدة فيه ويحدد حالته ككل. يمكن تمثيل رصيد العمليات الجارية على النحو التالي (انظر الجدول)

الشكل - هيكل ميزان المدفوعات

يشمل الحساب الجاري: الميزان التجاري ، وميزان الصادرات والواردات من الخدمات ، وميزان التحويلات الدولية الجارية ، وصافي دخل العامل من الخارج.

الميزان التجاري- هو ميزان الصادرات والواردات من السلع ، ويعكس توازنًا إيجابيًا أو سلبيًا على المعاملات مع السلع في نهاية السنة المشمولة بالتقرير.

يوضح الميزان التجاري الفرق بين صادرات سلع الدولة ووارداتها السلعية. عند تجميع الميزان التجاري ، يتم أخذ الصادرات بعلامة الجمع والواردات - بعلامة الطرح. وذلك لأن صادرات البضائع "تكسب" النقد الأجنبي لبلدهم. من ناحية أخرى ، تخلق الواردات طلباً محلياً على النقد الأجنبي ، وتلبية هذا الطلب تقلل من احتياطيات النقد الأجنبي في البنوك الوطنية.

وبالتالي ، فإن الميزان التجاري يعكس مدى تمويل أو "دفع" صادرات الدولة لوارداتها. إذا تجاوزت الصادرات الواردات ، يتم تكوين فائض تجاري. يضمن الفائض التجاري تدفق العملات الأجنبية.

إذا تجاوزت الواردات الصادرات ، فهناك عجز في التجارة الخارجية ، أو ميزان تجاري سلبي. الميزان التجاري السلبي يؤدي إلى تدفق العملات الأجنبية.

الجدول - ميزان العمليات الجارية

ميزان صادرات وواردات الخدماتيشمل مدفوعات وإيصالات النقل والتأمين وجميع أنواع الاتصالات والسياحة الدولية وتبادل الخبرات العلمية والتقنية والإنتاجية وخدمات الخبراء. يوضح هذا الرصيد أن الدول لا تصدر السلع فحسب ، بل توفر أيضًا خدمات التأمين والنقل والسمسرة والسفر وغيرها من الخدمات لمواطني وشركات الدول الأخرى. في الوقت نفسه ، يشتري رجال الأعمال والمواطنون في هذه البلدان خدمات مماثلة من الأجانب. وبالتالي ، فإن الميزانية العمومية تلتقط الفرق بين تكلفة شراء الخدمات والدخل من تقديم الخدمات.

يمكن أن يكون لبلد ما ميزان سلبي في تجارة السلع وتوازن إيجابي في تجارة الخدمات ، والعكس صحيح. التجارة الخارجية (تصدير السلع والخدمات ، وبالتالي استيرادها) قد يكون لها نشيط(فائض التصدير على الاستيراد) أو مبني للمجهول(فائض الواردات على الصادرات) رصيد.

ميزان التجارة الخارجية هو عنصر مهم في ميزان مدفوعات الدولة. (بالنسبة للولايات المتحدة ، على سبيل المثال ، يبلغ حجم التجارة الخارجية أكثر من 2/3 من النشاط الاقتصادي الأجنبي السنوي.)

ميزان التحويلات الدولية الجاريةيعكس الفرق بين عمليات تحويل الأموال والهدايا الخاصة والعامة من بلد معين إلى دول أخرى في العالم (بدون سداد) والتدفق المقابل للأموال والهدايا المماثلة من الخارج. وهذا يشمل المساعدة الدولية (بما في ذلك العسكرية) ، والمعاشات التقاعدية والمنح الدراسية لمواطني دولة معينة الذين يعيشون في الخارج ، والهدايا والتحويلات المالية للمهاجرين إلى الأقارب الذين يعيشون في الخارج ، وما إلى ذلك.

صافي دخل العاملتمثل زيادة في المدفوعات التي يدفعها الأجانب في الفوائد وأرباح الأسهم على رأس المال المستثمر في الخارج من بلد معين على ما دفعه هذا الأخير في الفوائد والأرباح على رأس المال الأجنبي المستثمر داخل أراضيها الوطنية.

جميع المعاملات المذكورة أعلاه في الخدمات ، وتحركات دخل الاستثمار ، والمعاملات العسكرية والتحويلات من جانب واحد تسمى معاملات "غير مرئية" ، لأنها لا تتعلق بتصدير واستيراد البضائع.

عادة ما يتم تغطية (تعديل) العجز في المدفوعات الجارية من خلال بيع الأصول للأجانب ، من خلال القروض الأجنبية والمقرضين. ولكن هنا ننتقل إلى المكون الثاني لميزان المدفوعات - ميزان تدفقات رأس المال.

رصيد (حساب) المعاملات المالية برأس المال -حساب الميزانية العمومية الذي يعكس حركة رأس المال (قروض ، ائتمانات ، استثمار أجنبي) في الخارج ومن الخارج. يسجل هذا الحساب تدفقات رأس المال المرتبطة بشراء أو بيع الأصول المادية والمالية التي حدثت في السنة المشمولة بالتقرير. وهي تشمل الاستثمارات طويلة الأجل (المباشرة والمحفظة) ، وكذلك هجرة الأموال قصيرة الأجل (بما في ذلك هروب رأس المال).

على سبيل المثال ، تشتري شركة السيارات اليابانية هوندا مصنع تجميع في الولايات المتحدة (بيع الأصول الملموسة الأمريكية في الخارج) أو أسهم في الشركة الأمريكية العامة

Motor "(بيع الأصول المالية). تزيد مثل هذه المعاملات من احتياطيات النقد الأجنبي في الولايات المتحدة ، وبالتالي فهي عناصر دخل لهذا البلد. في الوقت نفسه ، يستثمر الأمريكيون في الخارج: يشترون ، على سبيل المثال ، الأراضي في أستراليا ، والمصانع في سنغافورة ، وأسهم الشركات البريطانية ، وسندات الحكومة الفرنسية. وبالتالي ، يتم تنفيذ تدفق العملات الأجنبية من الولايات المتحدة.

يأخذ هيكل ميزان المدفوعات أيضًا في الحسبان "الاستثمارات الأخرى" - رأس المال غير المدرج في الاستثمارات والاحتياطيات المباشرة والمحافظ ، على سبيل المثال ، القروض التجارية من الموردين ، والسلف ، والمدفوعات المتأخرة ، والقروض طويلة الأجل من صندوق النقد الدولي.

نظرًا لحقيقة أنه من الناحية العملية ، عند تجميع ميزان المدفوعات ، من الصعب جدًا لعدد من الأسباب (تعقيد التغطية الكاملة لجميع المعاملات ، وعدم تجانس الأسعار ، والاختلاف في وقت تسجيل المعاملات ، إلخ) لتجنب الأخطاء الإحصائية في جمع ومعالجة المعلومات ، هناك عنصر خاص في ميزان المدفوعات "الأخطاء والسهو" (أو "صافي الأخطاء والسهو"). عادةً ما تكون القيمة الموضحة في هذه المقالة صغيرة نسبيًا ومستقرة. إذا ارتفع بشكل حاد ، فهذا يشير إلى ضعف السيطرة على تقديم التقارير من قبل المشاركين في النشاط الاقتصادي الأجنبي لتجميع ميزان المدفوعات ويعطي فكرة عن التدفق الخارج غير المسجل (أو التدفق الداخلي) لرأس المال.

إن جزأي ميزان المدفوعات (المعاملات الجارية وتدفقات رأس المال) مترابطان. يمكن تتبع هذه العلاقة على النحو التالي.

يعني العجز في رصيد الحساب الجاري (الحساب الأول) أن تصدير السلع والخدمات غير كافٍ لدفع تكاليف استيراد السلع والخدمات. من الممكن تمويل هذا العجز إما عن طريق الاقتراض من الخارج ، أو عن طريق بيع الأصول المادية والمالية لبلدهم للأجانب ، وهو ما ينعكس في الميزانية العمومية للمعاملات المالية برأس المال (الحساب الثاني). وبالتالي ، يتم تمويل عجز الحساب الجاري من خلال التدفقات النقدية الداخلة إلى حساب رأس المال. على العكس من ذلك ، فإن الرصيد الإيجابي للحساب الأول مصحوب بشراء مواد أجنبية وأصول مالية ، أي التدفق النقدي في الميزانية العمومية الثانية.

يتم تنظيم عدم التوازن في ميزان المدفوعات للعمليات الجارية وتدفقات رأس المال من خلال التغيرات في الاحتياطيات الرسمية.

عادةً ما تشتمل احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية المسجلة في ميزان المدفوعات على أصول محددة للغاية: احتياطي الذهب الحكومي (الذهب النقدي) ، وحصة الدولة الائتمانية في صندوق النقد الدولي بالإضافة إلى حقوق السحب الخاصة (SDRs) ، وأصول العملات الأجنبية والأصول الأخرى التي يحتفظ بها النقد المركزي سلطات لغرض تنظيم ميزان المدفوعات.

يجب أن يصل مجموع رصيد الحساب الجاري ورصيد حساب رأس المال المالي والتغيير في الاحتياطيات الرسمية إلى الصفر. هذا يعني أنه يجب في نهاية المطاف إلغاء ميزان المدفوعات دون الباقي.

رصيد الاحتياطيات الرسميةهو التعريف الأكثر شيوعًا لإجمالي ميزان المدفوعات (النهائي).

من المهم لاقتصاد بلد معين ليس فقط التجميع ، ولكن أيضًا تحليل مؤشرات ميزان المدفوعات.على وجه الخصوص ، على أساس بنود ميزان المدفوعات ، يتم حساب ما يلي:

وضع الاستثمار الدولي للدولة - تقرير إحصائي عن قيمة الأصول والخصوم الخارجية للبلد في بداية ونهاية الفترة المشمولة بالتقرير ، وكذلك عن جميع تلك التغييرات التي حدثت خلال الفترة المشمولة بالتقرير نتيجة للمعاملات المالية ، على القيمة والتغيرات الأخرى في الأصول والخصوم المتراكمة ؛

وضع الاستثمار الصافي لبلد ما - الفرق بين قيم الأصول والخصوم الخارجية للمقيمين. يميز وضع الاستثمار الصافي لدولة ما حالة علاقاتها الاقتصادية الخارجية وتطورها مع بقية العالم: بقيمة إيجابية ، فإن الدولة هي "دائن صاف" ، بقيمة سلبية ، "مدين صاف".

ميزان المدفوعات وأثره على حالة النظام النقدي بالدولة.

ميزان المدفوعات. طرق تنظيم ميزان المدفوعات. طرق ضمان توازن ميزان المدفوعات.

لميزان المدفوعات تأثير قوي على اقتصاد الدولة للأسباب التالية:

يتطور تحت تأثير العمليات التناسلية ؛

يؤثر على نسبة سعر صرف العملات ، الذهب واحتياطيات النقد الأجنبي ، مركز الصرف الأجنبي ، الدين الخارجي ، على الاتجاه الاقتصادي ، بما في ذلك سياسة الصرف الأجنبي ؛

يعكس الاختلالات الهيكلية للاقتصاد ، والتغيرات في نسبة السوق وتنظيم الدولة للاقتصاد ، والعوامل الظرفية (درجة المنافسة الدولية ، والتضخم ، والتغيرات في سعر الصرف ، وما إلى ذلك) ؛

4) يتأثر بمجموعة من العوامل (التنمية الاقتصادية والسياسية غير المتكافئة للدول ، والمنافسة الدولية ، والتقلبات الدورية للاقتصاد ، ونمو الإنفاق الحكومي الأجنبي ، وعسكرة الاقتصاد والإنفاق العسكري ، وزيادة الترابط المالي الدولي ، والتغيرات في التجارة الدولية وتأثير العوامل النقدية والمالية ، والتضخم ، والظروف الاستثنائية ، والتمييز التجاري والسياسي).

رصيد حسابك الحاليهو المبلغ الذي يتم استلامه من الخارج مقابل صافي الصادرات من الدولة ، بما في ذلك صافي الربح من استخدام عوامل الإنتاج الخاصة به في الخارج.

رصيد حساب رأس المال- هذه زيادة في الاستثمار المحلي على المدخرات المحلية.

يمكن أن تتجاوز الاستثمارات المدخرات الوطنية ، ومن ثم يتم تمويلها على حساب الأموال المقترضة في الأسواق المالية العالمية.

تنص الهوية الأساسية للحسابات القومية على أن بندين من ميزان المدفوعات (STO - الحساب الجاري و SDK - حساب رأس المال) يجب أن يوازن كل منهما الآخر حتى يكون رصيد ميزان المدفوعات (BOP) صفرًا ، أي كان ميزان المدفوعات في حالة توازن (في نظام سعر صرف مرن دون تدخل البنك المركزي).

توازن ميزان المدفوعات ، المساواة في رصيده إلى الصفر لا يمنع على الإطلاق مكوناته من الانحراف عن الصفر: التوازن السلبي لـ STO ، عجزه ، يتم موازنته من خلال الرصيد الإيجابي (الدائن) لـ SDC ، والعكس صحيح.

مع وجود رصيد إيجابي (دائن) من KFOR ، تأخذ الدولة قروضًا في الأسواق المالية العالمية ، وتعوض مبلغ هذه القروض برصيد سلبي (مدين) من STO.

يعني رصيد CTO السلبي أن الدولة تستورد سلعًا أكثر من صادراتها ، وأن صافي الصادرات سلبي وأن تدفق مدفوعات عجز الصادرات يتم توجيهه إلى خارج البلاد.

يعني التوازن الإيجابي لـ KFOR أن الدولة تصدر سلعًا أكثر مما تستورد ، وأن صافي الصادرات إيجابي وأن تدفق مدفوعات عجز الواردات يتم توجيهه إلى البلد.

النتيجة في كل ميزانية عمومية ككل هي التغيير في احتياطيات النقد الأجنبي للبلد. بعد كل شيء ، تشمل جميع المعاملات المذكورة أعلاه بيع أو شراء العملة.

تشير النتائج السلبية على المعاملات الرأسمالية إلى عبء مدفوعات الفائدة وتدفق أموال النقد الأجنبي إلى الخارج.

طرق تأثير الدولة على حالة ميزان المدفوعات.

ضرورة التأثير الحكومي على حالة ميزان المدفوعات. وصف الطرق الرئيسية لتأثير الحكومة: التحكم المباشر ، الانكماش ، تخفيض قيمة العملة وإعادة تقييمها ، قيود العملة ، السياسة النقدية.

دعونا ننظر في الأساليب الرئيسية لتأثير الحكومة على تشكيل البنود الرئيسية لميزان المدفوعات. وتشمل هذه:

التحكم المباشر،بما في ذلك تنظيم الواردات (على سبيل المثال ، من خلال القيود الكمية) ، والرسوم الجمركية وغيرها ، وفرض حظر أو قيود على تحويل الدخل إلى الخارج من الاستثمارات الأجنبية والتحويلات النقدية للأفراد ، وانخفاض حاد في المساعدة المجانية ، وتصدير قصير رأس المال طويل الأجل وطويل الأجل ، وما إلى ذلك ؛

الانكماش(محاربة التضخم). تهدف السياسة الانكماشية إلى خفض الطلب المحلي ، وتشمل الحد من إنفاق الميزانية بشكل أساسي للأغراض المدنية ، وتجميد الأسعار والأجور ، وكذلك الإجراءات النقدية (خفض عجز الميزانية ، والتغيرات في سعر الخصم لدى البنك المركزي ، والقيود الائتمانية ، ووضع حدود للنمو. من المعروض النقدي). ترتبط السياسة الانكماشية بتدهور مستويات معيشة العمال ، مع تفاقم الصراعات الاجتماعية ، وبالتالي تتطلب اعتماد تدابير تعويضية مناسبة ؛

تغير سعر الصرف(تخفيض قيمة العملة وإعادة تقييمها) ، والتي تخضع لسيطرة وتأثير قويين من الدولة ؛

قيود العملة(منع عائدات النقد الأجنبي للمصدرين ، الترخيص ببيع العملات الأجنبية للمستوردين ، تركيز معاملات الصرف الأجنبي في البنوك المرخصة) ، والغرض منها هو القضاء على عجز ميزان المدفوعات عن طريق الحد من تصدير رأس المال وتحفيز تدفقه ، والحد من استيراد البضائع

السياسة المالية والنقديةلتقليص عجز ميزان المدفوعات ، يتم استخدام ما يلي: دعم الموازنة للمصدرين ، والزيادات الحمائية في رسوم الاستيراد ؛ إلغاء الضريبة على الفوائد المدفوعة لحاملي الأوراق المالية الأجانب لغرض تدفق رأس المال إلى البلاد ؛ سياسة ائتمان الأموال

تدابير خاصةتأثير الدولة على ميزان المدفوعات أثناء تكوين عناصره الرئيسية - الميزان التجاري ، المعاملات "غير المرئية" (لا تتعلق بتصدير واستيراد البضائع) ، حركة رأس المال. على سبيل المثال ، تحفيز تصدير السلع في مرحلة بيع السلع من خلال التأثير على الأسعار (تزويد المصدرين بحوافز ضريبية وائتمانية ، وتغيير سعر الصرف ، وما إلى ذلك) ، ودعم طويل الأجل للصادرات (القروض المستهدفة ، والتأمين الاقتصادي والسياسي). المخاطر ، والاستهلاك التفضيلي لرأس المال الثابت ، وما إلى ذلك ، المزايا المالية والائتمانية مقابل الالتزام بتنفيذ برنامج تصدير معين) ، إلخ.

من الناحية العملية ، يستند التنظيم الحكومي لميزان المدفوعات على مجموعة من مجموعتين متعارضتين من التدابير: التقييد (التقييدي) والتوسعي (التحفيزي).

أسباب العجز المزمن في ميزان المدفوعات وطرق "علاجه". يُعتقد أن فائض الصادرات على واردات السلع يدل على نجاح البلاد في التنمية الاقتصادية. يتحدث عجز الميزان التجاري عن بعض الصعوبات في اقتصاد البلاد.

لكن هذا صحيح فقط مع النهج الأكثر عمومية. يجب ربط تقييم محدد للميزانية العمومية بالحالة العامة لاقتصاد الدولة وآفاق تطورها. إذا كان بلد ما في مرحلة إعادة البناء الاقتصادي ويقوم باستيراد كميات كبيرة من السلع الاستثمارية ، فإن العجز التجاري يكون مناسبًا أيضًا ، لأنه يمثل شرطًا أساسيًا للنمو الاقتصادي في المستقبل.

عادة ما يتطلب "علاج" ميزان المدفوعات إجراءات صارمة وعادة ما لا يحظى بشعبية من وجهة نظر سياسية. لذلك ، غالبًا ما يتم تأجيله إلى وقت لاحق ، وتكون النتيجة أزمة إعسار.

أسباب العجز المزمن في ميزان المدفوعات هي: انخفاض في الإنتاج وتضخم قوي للغاية. الإنفاق العسكري المفرط ؛ استنزاف احتياطيات النقد الأجنبي للبنك المركزي ؛ عدم تقديم قروض من الشركات الأجنبية والبنوك والحكومات ؛ عدم الثقة في العملة الوطنية ، والرغبة في التخلص منها باستبدالها بعملة أكثر صلابة. هذا يشجع العديد من المستثمرين الأجانب على تحويل الأموال إلى بلدان أخرى حيث يتم تزويدهم بدخل أعلى ؛ - التمييز في الخارج فيما يتعلق بالسلع الوطنية ؛ النمو السريع في إنتاجية العمل في البلدان الأخرى.

طرق "علاج" العجز المزمن في ميزان المدفوعات. للقضاء على العجز المزمن في ميزان المدفوعات ، من الضروري تطبيق الأساليب التالية: لضمان نمو إنتاجية العمل في البلاد ؛ تحسين طرق البيع في الخارج ؛ الإصرار على تخفيف السياسات التمييزية التي تنتهجها الدول الأخرى فيما يتعلق بالعملة الوطنية ؛ مطالبة الدول المزدهرة بتحمل نصيب كبير من عبء الإنفاق على المساعدات ؛ دعم السياسات الهادفة إلى تقليل الطلب على السلع المستوردة والضغط على هوامش الربح في الصناعات التصديرية ؛ استعادة الحمائية.

يحتوي المخطط العام لتجميع ميزان المدفوعات الذي أوصى به صندوق النقد الدولي على 112 مقالاً (عرض مفصل). يلخص المخطط التقريبي هذه العناصر في سبع كتل (عرض إجمالي). ومع ذلك ، حتى المخطط الموسع معقد للغاية. يتضح أكثر إذا قمنا بتقسيمها إلى ثلاثة أجزاء: الحساب الجاري ، والحساب الرأسمالي والحساب المالي ، والحساب الجاري. موازنة العمليات. كل من أرصدة التسوية والدفع للبلد في شكل جدول.

الحساب الحاليتعكس جميع المتحصلات من بيع السلع والخدمات لغير المقيمين وجميع مصاريف المقيمين على السلع والخدمات التي يقدمها الأجانب ، وكذلك صافي دخل الاستثمار وصافي التحويلات الجارية. يتم احتساب صادرات البضائع وصادرات الخدمات بعلامة زائد على القرض ، حيث يتم إنشاء احتياطيات العملات الأجنبية في البنوك الوطنية. على العكس من ذلك ، يتم تسجيل واردات البضائع وواردات الخدمات في عمود الخصم بعلامة ناقص لأنها تقلل من احتياطيات النقد الأجنبي للبلد.

المؤشر التالي للحساب الجاري هو صافي دخل الاستثمار ، أي المدفوعات بين المقيمين وغير المقيمين المتعلقة بدخل الاستثمار. إذا كان رأس المال الوطني في الخارج يجلب دخلاً أكثر من رأس المال الأجنبي المستثمر في بلد معين ، فسيكون صافي دخل الاستثمار إيجابيًا ؛ خلاف ذلك ، سلبي.

نظام ميزان المدفوعات القطري

مؤشر آخر لهذا الحساب هو صافي التحويلات الجارية ، والتي تشمل تحويلات الأموال الخاصة والعامة إلى بلدان أخرى دون تلقي سلع أو خدمات في المقابل. هي معاشات تقاعدية أو هدايا أو تحويلات مالية إلى الخارج أو مساعدات غير مبررة إلى دول أجنبية. اعتمادًا على اتجاهه ، ينعكس التحويل إما في الخصم أو في ائتمان الرصيد.

ميزان التجارة الخارجية- الجزء من ميزان مدفوعات الدولة ، الذي يعكس التعاملات مع البضائع. إنه أهم مؤشر أساسي للوضع العام ، حيث تمثل التجارة حوالي 80٪ من الحجم الإجمالي للعلاقات الاقتصادية الدولية. يعتبر الميزان الإيجابي للتجارة الخارجية حقيقة مواتية تدل على تنافسية منتجات هذه الدولة في الأسواق الخارجية. يعتبر التوازن السلبي غير مرغوب فيه وعادة ما يُنظر إليه على أنه علامة على ضعف الوضع الاقتصادي العالمي للبلاد. ومع ذلك ، بالنسبة لبعض الدول ، يلعب قسم "الخدمات" دورًا مهمًا. كقاعدة عامة ، هذه هي الدول التي تمر من خلالها تدفقات سياحية كبيرة والتي تكون فيها عائدات السياحة كبيرة.

التوازن على العمليات الجارية- جزء من ميزان مدفوعات الدولة ، والذي يعكس جميع البنود المتعلقة بحركة الأموال للسلع والخدمات ، وكذلك صافي الدخل من الاستثمارات وصافي التحويلات الجارية. يشير الرصيد الموجب لهذا الرصيد إلى أن دخل الدولة من تصدير السلع والخدمات والتحويلات الجارية من الخارج يفوق مصاريفها على استيراد السلع والخدمات. يعكس عجز الحساب الجاري زيادة في ديون البلاد للدول الأخرى.

حساب رأس المال- مجموعة البنود وميزان المدفوعات وتحديد تحويلات رأس المال ومعاملات شراء وبيع الأصول غير المالية غير المنتجة. يشمل صافي تحويلات رأس المال عمليات نقل ملكية الأصول الثابتة المرتبطة بحيازة أو استخدام رأس المال الثابت ، أو التي تنطوي على إلغاء الديون من قبل الدائن. وتشمل هذه المنح الاستثمارية المقدمة ، على سبيل المثال ، لبناء الطرق والمستشفيات والمطارات. كما يتم تضمين "شطب" الديون المستحقة للحكومة في هذا القسم من ميزان المدفوعات. تعكس المعاملات في بيع وشراء الأصول المالية غير المنتجة نقل ملكية الأصول الملموسة التي ليست نتيجة لأنشطة الإنتاج (الأرض وباطن أرضها) ، وكذلك الأصول غير الملموسة (العلامات التجارية ، وبراءات الاختراع ، والتراخيص ، وما إلى ذلك). . يُعرَّف فائض حساب رأس المال بأنه صافي تدفق رأس المال إلى البلد. في المقابل ، تنشأ التدفقات الخارجة الصافية (أو التدفقات الخارجة لرأس المال) على خلفية عجز حساب رأس المال ،

حساب مالي- مجموعة بنود ميزان المدفوعات التي تغطي جميع المعاملات التي تؤدي إلى نقل ملكية الأصول والخصوم المالية الخارجية لبلد معين. يتم تقديم القروض في شكل استثمارات مباشرة أو محفظة. الاستثمارات الأجنبية المباشرة- الحصول على حصة طويلة الأجل من قبل مقيم في بلد ما (مستثمر مباشر) في مؤسسة مقيمة في بلد آخر (مؤسسة ذات استثمار مباشر) ، والتي توفر سيطرة إدارية على موضوع الاستثمار. استثمارات المحفظة- استثمارات رأس المال في الأوراق المالية الأجنبية التي لا تمنح المستثمر حق السيطرة الحقيقية على موضوع الاستثمار.

الأصول الاحتياطية ، على عكس البنود الأخرى للحساب المالي ، تخضع للسيطرة المباشرة للدولة ويمكن استخدامها لتحقيق أهداف السياسة الاقتصادية. الأصول الاحتياطية- الأصول الدولية عالية السيولة للدولة ، والتي تخضع لسيطرة سلطاتها النقدية أو الحكومة ويمكن استخدامها في أي وقت لتمويل عجز ميزان المدفوعات وتنظيم سعر صرف العملة الوطنية. ينعكس النمو في احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية في البنك المركزي في الخصم بعلامة ناقص ، حيث تمثل هذه المعاملة مصروفات العملة الأجنبية. على العكس من ذلك ، يتم احتساب الانخفاض في احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية في الائتمان بعلامة زائد ، لأنه في هذه الحالة يزداد عرض النقد الأجنبي.

يُظهر رصيد رأس المال والمعاملات المالية صافي إيصالات النقد الأجنبي من كافة المعاملات في الأصول.

محض أخطاء وسهو- بند في ميزان المدفوعات يعكس إغفالات في المدفوعات لم يتم تسجيلها ، لسبب ما ، في بنود أخرى من ميزان المدفوعات ، وأخطاء تسللت إلى سجلات المدفوعات الفردية. ينشأ الخطأ بسبب عدد من الظروف. من بينها الفجوة الزمنية بين المعاملة واستلام الدفع. سبب آخر لحدوث الأخطاء الإحصائية هو أنه يمكن تقدير العناصر الفردية بشكل تقريبي (على سبيل المثال ، نفقات السياح في الخارج). قد تظل بعض التدفقات ذات القيمة الاقتصادية عمومًا خارج نطاق المحاسبة الإحصائية ، خاصة عندما يتعلق الأمر بالمعاملات غير القانونية.

الفرق بين الدخل والمصروفات الأجنبية هو ميزان المدفوعات. يمكن أن تكون نشطة عندما تتجاوز إيرادات الدولة من جميع المعاملات الخارجية النفقات. خلاف ذلك ، عندما يتجاوز الإنفاق الدخل ، تواجه الدولة توازنًا سلبيًا أو عجزًا. يجب أن تكون أرصدة المدفوعات دائمًا متوازنة أو صفر.

يتكون المعيار من ثلاثة أقسام:

الجزء الاول- حساب جاري يوضح الحركة الدولية للأصول الملموسة الحقيقية (السلع والخدمات).

القسم الثاني- حساب المعاملات الرأسمالية والمعاملات المالية ، ويوضح مصادر تمويل حركة القيم الحقيقية (الحساب المالي).

القسم الثالث - محض الاخطاء والسهو. هذا قسم من ميزان المدفوعات يعكس إغفالات في المدفوعات التي ، لسبب ما ، لم يتم تسجيلها في بنود أخرى من ميزان المدفوعات ، وأخطاء في تسجيل المدفوعات الفردية.

لأغراض التحليل ، يمكن تقسيم جميع بنود ميزان المدفوعات إلى:

• فوقالخط- فوق الخط ، والتي تُظهر حركة القيم الحقيقية وكل حركة رأس المال ، باستثناء التغيرات في الاحتياطيات الدولية ؛
• أدناهالخط- تحت الخط ، والذي يشمل فقط التغيير في الاحتياطيات الدولية للحكومة والبنك المركزي.

يظهر الهيكل القياسي لميزان المدفوعات في الجدول. 1.

الجدول 1. المكونات القياسية لميزان المدفوعات

الحساب الجاري (الحساب الجاري) هو مفهوم رئيسي. يظهر الحساب ، من جهة ، نتيجة تفاعل الدولة مع بقية العالم لفترة معينة ، ومن جهة أخرى ، ميزان المدخرات والاستثمارات المحلية. تتكون المعاملات الجارية في ميزان المدفوعات من أربع مجموعات:

• عمليات مع البضائع ؛
• خدمات؛
• حركة الدخل
• التحويلات الحالية.

مجموعة من المقالات حول عمليات مع البضائعيعكس بشكل رئيسي الصادرات والواردات. يتم تسجيل بنود ميزان المدفوعات بالأسعار فوب(حرتشغيلمجلس) تصدير واستيراد السلع الجاهزة العادية ، والسلع لمزيد من المعالجة ، وإصلاح البضائع ، وما إلى ذلك ، وكذلك الذهب غير النقدي.

السمة الرئيسية للتصدير والاستيراد هي التغيير في مالك البضاعة. إذا لم تتغير الملكية عند عبور الحدود ، فهي ليست تصديرًا أو استيرادًا (تجارة الترانزيت المباشرة ، البضائع في البعثات الدبلوماسية ، معارض المعارض ، العينات). لا يشمل هذا الصندوق التأجير التمويلي والتجارة بين الشركات الشقيقة.

مجموعة من المقالات تعكس خدمات، بما في ذلك خدمات النقل والسفر والمالية والتأمين والمعلومات والوسيط والخدمات الأخرى. أهم مقال هو خدمات النقل. يتم تسعير الخدمات أيضًا فوب. إذا تم حساب الخدمات بأسعار C / F (التكلفة ، تأمين, فريغت), ثم يتم احتساب تكلفة النقل والتأمين بشكل منفصل - اعتمادًا على من يدفع ثمنها.

مجموعة بنود الحساب الجاري "دخل"يشمل المدفوعات بين المقيمين وغير المقيمين لمكافآت غير المقيمين وتحويل الدخل إلى الاستثمارات.

التحويلات الجارية -هذه تحويلات لا تعني نقل ملكية رأس المال الثابت ، ولا تتعلق باكتساب أو استخدام رأس المال الثابت ولا تنص على إلغاء الدين الرئيسي من قبل الدائن ، أي هذه تحويلات ليست رأسمالية ولا تتعلق بإعفاء الديون الخارجية.

يجب تمويل الحركة الدولية للسلع والخدمات المسجلة في الحساب الجاري بطريقة ما. ينعكس هذا التمويل في عدة مجموعات من بنود ميزان المدفوعات ، والتي تسمى ببساطة ميزان تدفقات رأس المال.

الحساب الرأسمالي والمالي (الحساب المالي) -هي مجموعة بنود ميزان المدفوعات التي تسجل الحركة الدولية لرأس المال التي يتم من خلالها تمويل الصادرات والواردات من السلع والخدمات. الحسابات لها الهيكل التالي:

• حساب رأس المال - مجموعة من البنود التي تحدد تحويلات رأس المال وشراء / بيع الأصول غير الإنتاجية غير المالية ؛
• الحساب المالي - مجموعة من العناصر التي تشمل جميع المعاملات. مما يؤدي إلى انتقال ملكية الأصول والخصوم المالية الخارجية لبلد معين.

تحويلات رأس المال- هذه هي عمليات النقل التي تنطوي على نقل ملكية رأس المال الثابت ، المرتبطة باكتساب أو استخدام رأس المال الثابت ، أو التي تنطوي على إلغاء الدين من قبل الدائن. تنقسم تحويلات رأس المال إلى:

• تحويلات القطاع العام. أكبر بند هو إلغاء الديون من قبل الدائن. إذا وافق الدائن والمدين على شطب الدين كليًا أو جزئيًا وتوقيع الاتفاقية المقابلة ، فإن مبلغ الدين الملغى ينعكس في ميزان المدفوعات كتحويل رأس مال من الدائن إلى المدين (ناقص - في الائتمان زائد - في الخصم). على سبيل المثال ، إلغاء الديون الحكومية للدول النامية أو - نقل المباني والهياكل من قبل روسيا إلى الدول - الأعضاء السابقين في حلف وارسو أثناء انسحاب القوات ؛
• التحويلات من القطاعات الأخرى. وتشمل هذه التحويلات المتعلقة بالهجرة (تحويل الأموال ، ونقل الممتلكات) ، وإلغاء الديون ، وما إلى ذلك. تتكون عمليات نقل الهجرة من تقدير بسيط لقيمة الممتلكات التي يصدرها المهاجرون. تحويلات إلغاء الديون هي عمليات شطب للديون من قبل البنوك وغيرها من الجهات الفاعلة غير الحكومية. تشمل التحويلات الأخرى التبرعات الخاصة ، ونقل الميراث لتمويل البناء ، وما إلى ذلك.

شراء / بيع الأصول غير المالية غير الإنتاجية هو دفع لشراء / بيع الأصول الملموسة التي ليست نتيجة الإنتاج (الأرض وباطن الأرض) والأصول غير الملموسة (الحقوق ، براءات الاختراع ، العلامات التجارية ، إلخ).

حساب ماليتشمل الاستثمارات المباشرة والمحافظ.

استثمارات مباشرة -مجموعة من بنود ميزان المدفوعات تعكس التأثير المستدام لمقيم في بلد ما (مستثمر مباشر) على مقيم في بلد آخر (هدف للاستثمار المباشر). يعني التأثير المستدام أن المستثمر المباشر يمتلك ما لا يقل عن 10٪ من رأس مال الشركة المستثمرة (المؤسسة) أو ما يعادل هذه المشاركة.

تشمل مؤسسات الاستثمار المباشر:

• الشركات التابعة (يمتلك المستثمر غير المقيم أكثر من 50٪ من الأسهم) ؛
• الشركات الزميلة (حصة أقل من 50٪) ؛
• الفروع ( الفروع) - الشركات غير المسجلة المملوكة كليًا أو مشتركًا للمستثمرين والمملوكة بشكل مباشر أو غير مباشر لمستثمر مباشر.

تنعكس الاستثمارات المباشرة في ميزان المدفوعات كتدفقات للسنة (ربع ، نصف سنة) بأسعار السوق ، مقسمة حسب الاستثمارات في الأسهم ، والأرباح المعاد استثمارها ورأس المال الآخر.

استثمارات المحفظة- مجموعة من بنود ميزان المدفوعات توضح العلاقة المالية بين المقيمين وغير المقيمين فيما يتعلق بالتجارة في الأدوات المالية التي لا تعطي الحق في السيطرة على موضوع الاستثمار.

من وجهة نظر ميزان المدفوعات ، فإن استثمارات الحافظة من نوعين:

• الأوراق المالية التي تمنح الحق في المشاركة في رأس المال - الأسهم والوحدات و ADRs (إيصالات الإيداع الأمريكية) ؛
• التزامات الديون - السندات وأدوات سوق المال والمشتقات المالية التي تؤكد حق الدائن في تحصيل الدين من المدين.

الاستثمارات الأخرى - جميع الاستثمارات الدولية الأخرى غير المدرجة في الاستثمارات المباشرة والمحافظ:

• قروض تجارية
• قروض؛
• النقد والودائع.

ومع ذلك ، بالإضافة إلى التوازن "المحايد" ، تقوم معظم البلدان بالتجميع والنشر ميزان المدفوعات بطريقة تحليلية.في الميزان التحليلي ، يتم تجميع العناصر بطريقة تسليط الضوء على أهم المعاملات على وجه التحديد لميزان مدفوعات بلد معين والتي لا يمكن تمييزها بوضوح في عرض محايد تم تجميعه في إطار المعايير الدولية دون مراعاة تفاصيل بلد معين. يرد في الجدول ميزان مدفوعات الاتحاد الروسي في عرض تحليلي. 6.4.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن إجراء تغييرات على ميزان المدفوعات لضمان دقة أكبر واكتمال الإحصائيات. يمكن إجراء تصحيحات للبيانات المنشورة بالفعل لعدد من الأسباب: تغييرات وتوضيحات لبيانات التقارير المستخدمة في إعداد الميزانية العمومية ؛ توضيح منهجية الميزانية العمومية. ظهور مصادر جديدة للمعلومات بشأن المعاملات التي لم يتم تسجيلها من قبل مع غير المقيمين ؛ ظهور أشكال جديدة من العلاقات مع غير المقيمين ؛ التعديلات الأخرى المتعلقة بالأخطاء في تجميع وظهور البيانات الجديدة للفترات الماضية.

تصنيف بنود ميزان المدفوعات

تتكون أقسام ميزان المدفوعات من عناصر رئيسية (مجاميع) ، والتي يتم تقسيمها إلى عدد من العناصر الكبيرة ، وتلك إلى عناصر أصغر. للنظر في هذه البنود وغيرها ، دعونا ننتقل إلى ميزان مدفوعات روسيا من منظور محايد (الجدول 2).

الجدول 2 للفترة 1994-2003 (عرض محايد): الركام الرئيسي ، مليون دولار أمريكي

الحساب الحاليفي ميزان المدفوعات الروسي عادة ما يتم تقليصه إلى فائض ، باستثناء عام 1997 (-0.1 مليار دولار) ، ولكن بعد ذلك وصل الفائض إلى نطاق كبير جدًا حتى بالمعايير العالمية - من 25 إلى 58 مليار دولار في عام 1999 -2004 تم توفير الحجم الهائل لميزان الحساب الجاري من خلال ارتفاع الأسعار العالمية لأهم سلع الصادرات الروسية ، والتأخر الكبير في حجم الواردات الروسية من واردات الحقبة السوفيتية. يفسر هذا الأخير في المقام الأول من خلال انخفاض واردات السلع الاستثمارية نظرًا لحقيقة أن الطلب عليها منخفض - ففي النهاية ، لا يزال حجم الاستثمار المحلي في روسيا ، حتى في منتصف هذا العقد ، أقل مرتين من في نهاية الثمانينيات.

المادة "السلع والخدمات"في معظم دول العالم أمر حاسم للحساب الجاري. ويختلف حجمه في ميزان المدفوعات عن حجم التجارة الخارجية الواردة في إحصاءات الجمارك. يحدث هذا لسببين؛ أولاً ، يتم تقييم واردات البضائع في ميزان المدفوعات بأسعار FOB ؛ باستثناء تكلفة النقل والتخزين والتأمين (في إحصاءات الجمارك ، يتم تقدير استيراد السلع بأسعار CIF) ، وثانيًا ، في ميزان المدفوعات ، تشمل قيمة الصادرات والواردات تقديرات تصدير واستيراد البضائع حسب السياح ، "تجار المكوك" ، وما إلى ذلك.

عادة ما يتم تقليل باقي بنود ميزان المدفوعات الحالي لروسيا إلى سالب. يتكون الرصيد السلبي لبند "الخدمات" بشكل أساسي من الرصيد السلبي لبند "السفر" (-8.4 مليار دولار في عام 2003). يُفسَّر الرصيد السلبي تحت بند "الأجر" (يعكس دخل العمال من العمل في بلد آخر) من خلال حقيقة أنه حتى رسميًا عدد العمال الأجانب المؤقتين في روسيا أعلى بكثير من عدد المقيمين الروس الذين يعملون مؤقتًا في الخارج ( وفقًا لتقديرات غير رسمية ، فهي أعلى من ذلك). يتشكل الرصيد السلبي تحت بند "الدخل من الاستثمارات" بسبب المدفوعات الكبيرة من جانب روسيا للفائدة على ديونها الخارجية ، وكذلك بسبب حقيقة أنه على الرغم من أن الاستثمارات الروسية في الخارج تتجاوز الاستثمارات الأجنبية في روسيا ، فإن المقيمين الروس ينقلون القليل من الدخل. من أصولهم الأجنبية. يتم تخفيض بند "التحويلات الجارية" بنسبة زائد أو ناقص ، اعتمادًا على كيفية تدفقات المساعدة التقنية والإنسانية المتلقاة والمقدمة ، والتحويلات الخاصة ، والمساهمات في المنظمات الدولية ، وتكلفة الإبقاء على موظفي الخدمة المدنية في الخارج (السفارات والقواعد العسكرية ، إلخ) وما إلى ذلك).

الحساب الرأسمالي والماليتقليديا إلى رصيد سلبي في ميزان المدفوعات الروسي. يتكون من مجموعين - حساب رأس المال والحساب المالي.

حساب رأس الماليغطي في المقام الأول تحويلات رأس المال ، والتي تشمل الإعفاء من الديون والممتلكات والأموال للمهاجرين ، فضلاً عن النقل المجاني للممتلكات إلى الأصول الثابتة (على سبيل المثال ، الأشياء المبنية في الخارج والتبرع بها لغير المقيمين).

حساب مالي(المعاملات مع الأدوات المالية) تتكون من العديد من البنود التي يتم تجميعها في عدة عناصر كبيرة - "الاستثمارات المباشرة" ، "استثمارات الحافظة" ، "الاستثمارات الأخرى" ، "الأصول الاحتياطية".

يأتي الاستثمار المباشر إلى روسيا بسبب مناخها الاستثماري غير الملائم بشكل كافٍ على نطاق صغير (فقط بضعة مليارات من الدولارات من الاستثمار الأجنبي المباشر سنويًا) ، في حين أن الاستثمار الأجنبي المباشر السنوي للمقيمين الروس آخذ في الازدياد.

تزداد استثمارات الحافظة في روسيا في بعض السنوات ، وفي بعض السنوات تنخفض ، على سبيل المثال ، في عام 2003 بمقدار 2.7 مليار دولار ، وهو ما يرتبط بسداد غير المقيمين للأوراق المالية الحكومية الروسية المشتراة سابقًا ، والتي انتهت صلاحيتها ، وضعيفة القضية في روسيا بعد عام 1998 من الأوراق المالية الحكومية الجديدة.

المادة "استثمارات أخرى"يعكس بشكل رئيسي حركة رأس مال القرض. يتم تقسيمها إلى عدة عناصر أكثر تفصيلاً ، والتي يتم اعتبارها تقليديًا أولاً من جانب أصولها ثم من جانب التزاماتها.

ضع في اعتبارك أولاً أصول بند "الاستثمارات الأخرى". إن النمو في كمية النقد الأجنبي في أيدي المقيمين الروس يتماشى مع علامة "+" (وانخفاض - بعلامة "-") ، أي هو ضمني. أن هذا استثمار في اقتصاد أجنبي ، حيث تم استلام العملات الأجنبية نقدًا من المقيمين مقابل أصول روسية ، لكنها لم تتحول إلى استيراد للسلع والخدمات الأجنبية. تعكس الأصول تحت بند "أرصدة الحسابات الجارية والودائع" حركة الأرصدة في حسابات المقيمين لدى البنوك غير المقيمة. أما بالنسبة للمادتين التاليتين ، فإن غير المقيمين يحصلون باستمرار على ائتمانات تجارية جديدة وسلف وقروض وسلف ، وفي نفس الوقت يسدد غير المقيمين الاعتمادات التجارية الممنوحة سابقًا والسلف والقروض والاقتراضات ، وبالتالي تعكس الأصول حركة ديون غير المقيمين في ظل هذه البنود (في عام 2003 ، ذهب مع علامة "-" ، أي زاد). تعكس أصول بند "الديون المتأخرة" نمو أو انخفاض ديون غير المقيمين فيما يتعلق بالمقيمين (في عام 2003 زاد بمقدار 2.7 مليار دولار) ، ويرجع ذلك أساسًا إلى عدم سداد القروض التي حصل عليها الاتحاد السوفيتي من قبل الدول الأجنبية في الوقت المحدد والقروض. أخيرًا ، تعكس مقالة "لم يتم استلام عائدات التصدير في الوقت المناسب وعدم تلقي السلع والخدمات على حساب التحويلات المالية بموجب عقود الاستيراد والتحويلات بموجب معاملات الأوراق المالية الوهمية" هروب القبطان ، الذي يستخدم أشكالًا مثل التخلي عن عائدات التصدير لنقل الأصول من روسيا في الخارج والمعاملات الوهمية مع الأوراق المالية. كما ترون من الجدول. 40.2 ، حجم هروب رأس المال بهذه الأشكال من روسيا لا يتناقص ، بل يزداد.

دعونا ننظر الآن في الالتزامات الواردة في المادة "استثمارات أخرى". تعكس مقالة "العملة الوطنية النقدية" شراء وبيع الروبلات النقدية من قبل غير المقيمين ، والفائدة ، كما يتضح من الجدول. 40.2 ، زيادات ، لا سيما في بلدان رابطة الدول المستقلة. كما أن أرصدة أموال غير المقيمين في البنوك الروسية تحت بند "أرصدة الحسابات الجارية والودائع" آخذة في الازدياد. الخصوم تحت بند "جذب القروض والاقتراضات" ، في السنوات الماضية ، تنمو بسرعة بسبب نمو الاقتراض في الخارج للدولة ، ومنذ نهاية التسعينيات. يتقلص هذا العقد بسبب السداد السريع للديون الخارجية للدولة ، وهذا العقد ينمو بسرعة مرة أخرى بسبب جاذبية العديد من الشركات الروسية للبنوك الأجنبية بسبب ضعف النظام المصرفي المحلي ورخص القروض الغربية (في عام 2003 ، ثلث من جميع القروض التي تلقتها الشركات الروسية استأثرت بالأجنبية). يعكس بند "الديون المتأخرة" الانخفاض الكبير في الديون المتأخرة للمقيمين الروس في السنوات الأخيرة.

مقالة "الأخطاء والسهو البحتة"ليس فقط مرتفعًا جدًا في ميزان المدفوعات الروسي ، ولكنه أيضًا يتماشى بثبات مع علامة "-" ، والتي ، في رأي معظم المحللين ، تعني تصديرًا خفيًا وغير مسجل لرأس المال من الدولة. يتم تحديد حجم هذا العنصر بناءً على معادلة ميزان المدفوعات: ميزان المدفوعات الحالي + ميزان المدفوعات الرأسمالي + صافي الأخطاء والسهو = التغيير في الأصول الاحتياطية. بمعرفة حجم الأرصدة الجارية والرأسمالية وحجم التغيرات في احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية ، يمكن حساب حجم صافي الأخطاء والسهو.

بند "الأصول الاحتياطية"يعكس حركة احتياطيات الدولة (الرسمية) من النقد الأجنبي. وبالمقارنة مع التحول في العملة النقدية ، فإن نمو هذه الاحتياطيات يتماشى مع علامة "-" ، وانخفاض - بعلامة "+". كما ترون من الجدول. 40.2 ، من نهاية التسعينيات. يميلون إلى النمو. إذا كان في أوائل التسعينيات. كانت مجرد بضعة مليارات من الدولارات ، ولكن في بداية عام 2005 وصلت إلى 135 مليار دولار ، لتصبح واحدة من أكبر الشركات في العالم. هذا هو نتيجة الزيادة الحادة في فائض الحساب الجاري لروسيا في بداية القرن الحادي والعشرين.

العلاقة بين ميزان المدفوعات والاقتصاد المحلي

تنبع أهمية النظام المحاسبي والإحصاءات الخاصة بميزان المدفوعات ووضع الاستثمار الدولي ، الذي يعكس المعاملات الدولية للدولة ، بالدرجة الأولى من علاقة هذه المعاملات بالاقتصاد المحلي. تتطور هذه الروابط في اتجاهين: 1) من العالم الخارجي إلى الاقتصاد المحلي ، و 2) من التغيرات في الظروف الاقتصادية في الاقتصاد المحلي إلى التغيرات في معاملات الدولة الدولية مع بقية العالم. يعبر عنها في مؤشرات نظام الحسابات القومية وميزان الحساب الجاري ، هذه العلاقة تدل على أن رصيد الحساب الجاري ( سيارة أجرة) يساوي الفرق بين إجمالي المدخرات المحلية ( س) والاستثمارات ( أنا):

CAB = X - M + NY + NCT = S - I (6.1.)

• X - تصدير السلع والخدمات ؛
• م - استيراد السلع والخدمات ؛
• NY - صافي الدخل من الخارج ؛
• NCT - صافي التحويلات الجارية.

وهكذا فإن رصيد الحساب الجاري يعكس حركة المدخرات والاستثمار في الاقتصاد المحلي. عند تحليل التغييرات في الحساب الجاري لبلد ما ، من المهم فهم كيف تعكس هذه التغييرات حركة المدخرات والاستثمار. على سبيل المثال ، سيكون للنمو الأسرع في الاستثمار المحلي مقارنة بالمدخرات المحلية نفس التأثير على الحساب الجاري (على الأقل في المدى القصير) مثل انخفاض المدخرات بالنسبة إلى الاستثمار. ومع ذلك ، على المدى الطويل ، يمكن أن تكون العواقب على الوضع الخارجي لبلد ما مختلفة تمامًا. على نطاق أوسع ، تُظهر المساواة (6.1) أن أي تغيير في حالة الحساب الجاري للبلد (على سبيل المثال ، زيادة في الفائض أو انخفاض في العجز) يجب أن يتوافق حتمًا مع زيادة في المدخرات المحلية مقارنة بالاستثمار. يؤكد هذا على أهمية تحديد مدى تأثير أي تدابير سياسية مستخدمة لتغيير ميزان الحساب الجاري بشكل مباشر (مثل التغييرات في التعريفات والحصص وأسعار الصرف) على سلوك المدخرات والاستثمارات المحلية في الطريقة بالضبط للحصول على التأثير المقصود. من التدابير المتخذة للقطاع الخارجي.

يمكن التعبير عن العلاقة بين قطاعي الاقتصاد الداخلي والخارجي بشكل بديل ، من خلال الفرق بين الدخل القومي الإجمالي المتاح () ونفقات المقيمين الداخليين على السلع والخدمات (). يتم تعريف هذين المتغيرين على النحو التالي:

GNDY = C + I + G + CAB (6.2.)

• С - نفقات الاستهلاك الخاص ؛
• ز- نفقات الاستهلاك الحكومية.

الاستهلاك المحلي - يتم تحديد النفقات (أ) من خلال الصيغة

أ = ج + أنا + ج (6.3.)

من المساواة (6.2 و 6.3) يتبع ذلك أن رصيد السلع والخدمات وصافي الدخل بالإضافة إلى صافي التحويلات الجارية يساوي الفرق بين الدخل القومي الإجمالي المتاح (الدخل القومي الإجمالي للتوزيع) والجزء المستخدم من هذا الدخل:

CAB = GNDY - A (6.4.)

جوهر هذه العلاقة هو أن تحسين الحساب الجاري للبلد يتطلب تحرير الموارد عن طريق تقليل الاستهلاك المحلي (أي خفض نسبي في الإنفاق مقابل الدخل). من ناحية أخرى ، قد يعني هذا أنه يمكن تحقيق تحسن في وضع الحساب الجاري عن طريق زيادة معدل نمو الدخل القومي بمعدل نمو منخفض نسبيًا للاستهلاك المحلي. يتطلب تحقيق تحسين في الحساب الجاري إجراءات هيكلية لتقليل الاختلالات وتحسين كفاءة الاقتصاد.

لا تشير المساواة (6.4) بحد ذاتها إلى العوامل التي تحدد ديناميكيات الحساب الجاري. على سبيل المثال ، يؤثر الدخل المتاح (GNDY) على إجمالي نفقات السكان على السلع والخدمات (أ) جزئيًا - يستهلك المقيمون سلعًا وخدمات إضافية من خلال الواردات. لذلك ، يجب أن يفهم التحليل ويأخذ في الاعتبار ميل السكان للإنفاق.

يمكن رؤية العلاقة بين قطاعي الاقتصاد الداخلي والخارجي بمزيد من التفصيل من خلال الفصل بين القطاعين العام والخاص. دعونا S p و I p - المدخرات والاستثمارات الخاصة ، S و I g - المدخرات والاستثمارات الحكومية. ثم

S - I = S p + S g - I p - I g (6.5)

باستخدام الصيغة (6.1) نحصل عليها

CAB = (S p - I p) + (S g - I g) = S - I (6.6)

توضح المساواة (6.6) أنه إذا لم يتم تعويض الزيادة في الإنفاق الحكومي على الإيرادات من خلال صافي مدخرات القطاع الخاص ، فإن الحساب الجاري سيعاني من عجز. وبشكل أكثر تحديدًا ، يترتب على المساواة أن حالة ميزانية الدولة (S g - I g) يمكن أن تؤثر بشكل كبير على رصيد الحساب الجاري. قد يعكس العجز المطول في الحساب الجاري الفائض المستمر في الإنفاق الحكومي على الإيرادات ، ويشير هذا الإنفاق المفرط إلى الحاجة إلى تعزيز الإدارة الضريبية كجزء من السياسة الاقتصادية.

ومع ذلك ، لا يمكن استخدام المساواة فقط (6.6) لتحليل الاتجاهات في تنمية القطاع الأجنبي من حيث الاستثمارات والمدخرات في القطاعين الخاص والعام ، حيث أن هذه المتغيرات مترابطة. على سبيل المثال ، يمكن النظر إلى زيادة الضرائب كإجراء للسياسة الاقتصادية يزيد من المدخرات الحكومية (يقلل العجز) ويحسن حالة الحساب الجاري للبلد. ومع ذلك ، يجب أن تأخذ الآمال المشرقة للحكومة في الاعتبار استجابة استثمارات ومدخرات القطاع الخاص. يمكن أن يكون للزيادات الضريبية آثار إيجابية وسلبية على الاستثمار الخاص. "سيعتمد التأثير على ما إذا كان الاستهلاك أو الدخل على رأس المال خاضعًا للضريبة. إذا زادت ضرائب الاستهلاك ، انخفض الاستهلاك المحلي ، وتحرر الموارد المحلية وزاد الاستثمار المحلي. بالإضافة إلى ذلك ، تميل المدخرات الخاصة إلى الانخفاض بسبب انخفاض ضريبة استهلاك الدخل المتاح في الولايات المتحدة. من أجل استخلاص استنتاجات حول التأثير المستقبلي لتدابير السياسة النقدية على الحساب الجاري ، من الضروري الحصول على معلومات حول العوامل التي تحدد سلوك كل من القطاع الخاص والحكومة.

بالإضافة إلى المعاملات الجارية (أي المعاملات التي تنطوي على تغييرات في السلع ، وتقديم الخدمات ، واستلام ودفع الدخل ، والتحويلات) ، من الضروري النظر في تدفقات المعاملات المالية (أي المعاملات التي تنطوي على تغييرات في المطالبات والمطلوبات المالية لبقية العالم). تتكون هذه العناصر من عنصرين رئيسيين: 1) معاملات مالية محددة بدقة في فئات الاستثمارات المباشرة واستثمارات المحافظ والاستثمارات الأخرى (بما في ذلك الائتمانات التجارية والقروض والودائع) ؛ 2) العمليات ذات الأصول الاحتياطية. هناك صلة مباشرة بين هذه المكونات للعمليات الدولية لبلد ما. وبالتالي ، غالبًا ما يتم تمويل واردات السلع من قبل موردين غير مقيمين (في شكل قرض - دفع مؤجل) ، بحيث يتم عادةً موازنة نمو الواردات من خلال تدفق الموارد المالية. في يوم الأداء (انتهاء صلاحية القرض التجاري) ، سيمثل الدفع للمورد غير المقيم إما تخفيض الأصول الأجنبية (على سبيل المثال ، الودائع الأجنبية للبنوك المحلية في الخارج) ، أو استبدال الالتزام تجاه غير - مورد مقيم بموجب التزام آخر تجاه غير المقيمين. هناك العديد من العلاقات الوثيقة الأخرى بين الحسابات المالية. على سبيل المثال ، يمكن استثمار الدخل من بيع السندات في أسواق رأس المال الأجنبية (التدفقات الداخلة) مؤقتًا في الأصول المالية قصيرة الأجل في الخارج (التدفقات الخارجة).

المبدأ الأساسي لبناء ميزان المدفوعات هو مبدأ المساواة إلى الصفر ، أي مجموع جميع المعاملات المدينة يساوي مجموع جميع المعاملات الائتمانية. ومع ذلك ، نظرًا لحقيقة أن بنود ميزان المدفوعات غالبًا ما يتم ملؤها بشكل مستقل عن بعضها البعض من مصادر مختلفة ، فإن نظام القيد المزدوج يظل غير كامل. والنتيجة هي إما صافي الخصم أو صافي الائتمان. ومع ذلك ، إذا افترضنا أنه لا توجد أخطاء في تجميع ميزان المدفوعات ، فإن رصيد الحساب الجاري يساوي مجموع رصيد حساب رأس المال والمعاملات المالية ومقدار التغييرات في الأصول الاحتياطية:

CAB = NKA + RT (6.7)

• NKA هو رصيد حساب رأس المال والحساب المالي ؛
• RT - العمليات ذات الأصول الاحتياطية (الرصيد).

تعني المساواة (6.7) أن صافي المخزونات المقاسة برصيد الحساب الجاري يساوي التغير في صافي المطالبات في بقية العالم إذا كان التغيير في الأصول الاحتياطية هو صفر. على سبيل المثال ، ينعكس الفائض في الحساب الجاري في زيادة صافي المطالبات ، والتي يمكن أن تكون في شكل مطالبات رسمية أو خاصة على غير المقيمين ، أو في شكل زيادة في الأصول الاحتياطية للسلطات النقدية. في المقابل ، يشير عجز الحساب الجاري إلى أنه يجب سداد صافي تدفق الموارد من بقية العالم إما عن طريق تخفيض الأصول الأجنبية أو زيادة الخصوم لغير المقيمين. من وجهة النظر هذه ، فإن هوية ميزان المدفوعات تخلق قيودًا على الميزانية للاقتصاد ككل.

ينطبق هذا المخطط لتحليل العلاقة بين ميزان المدفوعات بغض النظر عن نظام سعر الصرف المعتمد من قبل الدولة. على سبيل المثال ، إذا كان لدى الدولة سعر صرف ثابت (مرتبط بأي عملة أجنبية) ، فسيتم تحديد المعاملات مع الأصول الاحتياطية من خلال صافي العرض أو الطلب على العملة الأجنبية بسعر الصرف المحدد (RT = CAB - NKA). إذا تم استخدام سعر صرف عائم بحرية في حالة عدم وجود تدخل في أسعار الصرف الأجنبي ، فعندئذٍ CAB = NKA. في المتغيرات الوسيطة للتعويم الخاضع للرقابة ، عادة ما تستخدم عمليات شراء وبيع الأصول الاحتياطية لتحقيق سعر الصرف المطلوب للعملة الوطنية مقابل عملة أجنبية واحدة أو أكثر. سعر الصرف أداة مهمة لتنظيم ميزان المدفوعات.

يقيس حساب رأس المال والحساب المالي صافي الاستثمار الأجنبي أو صافي الإقراض / الاقتراض لبلد معين مقابل بقية العالم. هذا الحساب هو القناة الأولى التي من خلالها يستثمر بلد ما صافي مدخراته. القناة الأخرى هي في الغالب رأس مال محلي حقيقي. نظرًا لأن الحساب الجاري هو الفرق بين إجمالي المدخرات والاستثمارات المحلية (المساواة 6.6) ، يمكن رؤية وظيفة المحاسبة عن الثروة المتراكمة للبلد في حساب رأس المال والمعاملات المالية بشكل أكثر وضوحًا إذا تم عرض المساواة (6.7) في الشكل التالي :

S - I = NKA + RT (6.8)

وبالتالي ، في حالة عدم تغطية المدخرات المحلية بالتراكم المقابل لرأس المال المحلي ، تزداد الأصول الخارجية الخاصة أو الرسمية لبلد معين.

تصف المساواة (6.8) تدفقات الموارد ورأس المال بمرور الوقت. يوضح مجموع مدخرات الدولة خلال فترة زمنية معينة مخزون ثروتها الإجمالية (الموارد). تتكون الاحتياطيات الوطنية من أصول غير مالية ومالية. بما أن الأصول والخصوم المالية المحلية تحيد بعضها البعض ، فإن الميزانية العمومية للبلد تتضمن مخزوناتها من الأصول غير المالية المحلية وصافي مركز استثمارها (أرصدة الأصول المالية الخارجية مطروحًا منها أرصدة الخصوم المالية الخارجية). لا يعكس مركز الاستثمار الصافي لبلد ما في نهاية فترة معينة التدفقات المالية المعروضة على الجانب الأيمن من المساواة (6.8) فحسب ، بل يعكس أيضًا إعادة التقييم والتعديلات الأخرى لنفس الفترة ، مما يؤثر على القيمة الحالية لإجماليها. المطالبات (الخاصة والرسمية) على غير المقيمين والتزاماتها العامة تجاه غير المقيمين.

هناك علاقة أخرى بين حساب رأس المال والحساب المالي والحساب الجاري. تؤدي التدفقات المالية إلى تغيرات في المطالبات والمطلوبات الأجنبية. في جميع الحالات تقريبًا ، تولد الأسهم المالية دخلاً (فوائد ، توزيعات أرباح ، أرباح) ، وهو ما ينعكس في الحساب الجاري كدخل استثماري. تعتبر هذه العلاقة بين الحسابات مهمة بشكل خاص عندما يكون لدى بلد ما عجز مستمر في الحساب الجاري: يرتبط العجز الحالي بالحالة المستقبلية للحساب الجاري. يجب تمويل عجز الحساب الجاري بمزيج من الالتزامات المتزايدة لغير المقيمين والمطالبات المخفضة على غير المقيمين بحيث تؤدي النتيجة الصافية إلى تقليل صافي الأصول الأجنبية. ونتيجة لذلك ، سيكون هناك انكماش في صافي دخل الاستثمار ، وسيؤدي هذا الانكماش إلى زيادة عجز الحساب الجاري. يمكن أن يؤدي هذا التأثير المتبادل للحساب الجاري وحساب رأس المال والمعاملات المالية إلى زعزعة الاستقرار ، حيث سينمو التدهور في الحساب الجاري حتى يتم حظر هذا التدهور من خلال التغييرات في السياسة الاقتصادية أو تنظيم بعض المتغيرات (على سبيل المثال ، سعر الصرف) ...

تتأثر التدفقات المالية التي تحدد حالة الحساب الجاري بأسعار الفائدة والعائد على الاستثمارات المباشرة وغيرها ، والتغيرات المتوقعة في أسعار الصرف ، والاختلافات الضريبية. تتحد هذه العوامل لإنتاج الدخل الحقيقي المتوقع (بالعملة والتضخم المعدل) بعد الضريبة على حيازات المقيمين من الأصول الأجنبية وممتلكات غير المقيمين من المطالبات. يخضع المقيمون وغير المقيمين لمحاسبة قانونية وضريبية مختلفة ، مما يؤثر على الدخل من أصولهم. ومع ذلك ، يتأثر كل من المقيمين وغير المقيمين بالظروف الاقتصادية الخارجية للبلد الذي يقيمون فيه. علاوة على ذلك ، فإن هذه الظروف الخارجية خارجية بالنسبة لبلد فردي. يتأثر المستثمرون المحليون والأجانب بنفس مجموعة العوامل التي تؤثر على عائد الاستثمار المحلي. هذا يعني ما يلي. بغض النظر عما إذا كان المستثمر مقيماً في بلد معين أو بلد آخر ، فإن قرار الاستثمار يعتمد على العائد المتوقع على الأصول المحلية.

رصيد المدفوعات هو سجل منتظم لنتائج جميع المعاملات بين المقيمين في بلد واحد (الأسر والشركات والحكومة) وبقية العالم. تنقسم المعاملات بين الدولة وبقية العالم إلى نوعين: العمليات الحاليةو المعاملات الرأسمالية... تنعكس مجموعات المعاملات هذه في الميزانية العمومية للعمليات الجارية وفي الميزانية العمومية لتدفقات رأس المال.

المعاملات المنعكسة في رصيد الحساب الجاري هي بيع وشراء السلع والخدمات ، وكذلك التحويلات (التحويلات هي مدفوعات يقوم بها بلد ما إلى عنوان دولة أخرى دون تلقي منتج أو خدمة في المقابل - مساعدات إنسانية ، ومكافآت ، وما إلى ذلك)) . ينعكس بيع وشراء الأصول في الميزانية العمومية لتدفقات رأس المال.

الرصيد الحالي = عائدات التصدير - تكاليف الاستيراد - صافي التحويلات إلى الخارج.

يقوم بلد يعاني من عجز في الحساب الجاري بتغطيته ببيع أصوله للأجانب أو اقتراض الأموال منهم. تشمل الأصول كل شيء من الأسهم والسندات والحسابات المصرفية إلى العقارات والكنوز الفنية وممتلكات الشركات المباشرة. دولة يصححميزان المدفوعات الجاري أو تخفيض نفقاتها في الخارج أو زيادة دخلها من بيع السلع والخدمات في الخارج. إذا كان لدى بلد ما عجز في ميزان المدفوعات ، فيجب تمويل هذا العجز بطريقة معينة ، ونتيجة لذلك يحدث انخفاض في صافي الأصول الأجنبية. صافي الأصول الأجنبية- هذا هو فائض الأصول الأجنبية المملوكة للمقيمين المحليين على الأصول المحلية المملوكة للأجانب. التوازن الإيجابيميزان المدفوعات الحالي نمو صافي الأصول الأجنبية... وبالمثل: عجز ميزان المدفوعات الجاري يساوي الانخفاض في صافي الأصول الأجنبية.

تعكس الميزانية العمومية لرأس المال جميع معاملات الأصول الدولية. يعكس الدخل من الأصول التجارية ، مثل بيع الأسهم والسندات والعقارات والشركات للأجانب ، والنفقات الناشئة عن مشترياتنا للأصول في الخارج.

بيع الأصول الأجنبية يؤدي إلى تدفق العملات الأجنبية إلى البلاد ، والشراء ، على العكس من ذلك ، هو حساب للعملة الأجنبية. يظهر رصيد رأس المال صافي تدفقات العملات الأجنبية الداخلة من جميع معاملات الأصول. إذا كانت عائدات بيع الأصول لبقية العالم أكبر من إنفاقنا على شراء الأصول في الخارج ، فسيتم موازنة رصيد رأس المال بفائض (صافي تدفق رأس المال). على العكس من ذلك ، عندما نشتري أصولًا في الخارج أكثر مما يشتريه الأجانب منا ، يكون رصيد رأس المال في حالة عجز (صافي تدفق رأس المال الخارج).

لا يمكن للدولة ككل أن تنفق على شراء السلع والخدمات والأصول الأجنبية أكثر مما تنفقه من بيع سلعها وخدماتها وأصولها.

ميزان المدفوعات = الدفع الحالي + رصيد تدفق رأس المال

إذا لم يتم مراعاة هذه المساواة ، فسيؤدي ذلك إلى تغييرات في سوق الصرف الأجنبي للعرض والطلب. في ظل ظروف سعر الصرف الثابت ، سيتعين على الدولة الدخول في ديون أو بيع أصولها للحفاظ عليها. في ظروف سعر الصرف العائم ، يمكن للبنك المركزي التأثير على سعر الصرف ، يبيعأو شراءالعملة (تدخل البنك المركزي). هذه المشتريات أو المبيعات هي معاملات مع الاحتياطيات الرسمية- لأنه عندما يتدخل البنك المركزي في سوق الصرف الأجنبي ، فإنه إما ينفق أو يزيد من احتياطياته من العملات الأجنبية ، أي احتياطيات العملات الأجنبية.

يتم تخفيض ميزان المدفوعات إلى رصيد إيجابي عندما يظهر ميزان المدفوعات الحالي ، إلى جانب ميزان تدفقات رأس المال ، توازنًا إيجابيًا ، أي صافي تدفقات النقد الأجنبي الوافدة إيجابية (البنك المركزي يزيد احتياطياته). يتم تخفيض ميزان المدفوعات مع وجود عجزعندما يكون صافي المتحصلات من النقد الأجنبي على المعاملات الجارية وميزان التدفقات الرأسمالية سالبًا (البنك المركزي يخفض احتياطياته).

إذا لم يتدخل البنك المركزي ، سيتغير سعر الصرف ، مما يعني أن ربحية عمليات التصدير والاستيراد ستتغير.

يحدث تفاعل الاقتصاد المفتوح مع بقية العالم بطريقتين - في الأسواق العالمية للسلع والخدمات وفي الأسواق المالية العالمية. صافي الصادراتو صافي الاستثمار الأجنبي- مقاييس الخلل في هذه الأسواق. يقيس صافي الصادرات التباين بين الصادرات والواردات ، ويقيس صافي الاستثمار الأجنبي التناقض بين قيمة الأصول الأجنبية المكتسبة من قبل المقيمين في الاقتصاد وقيمة الأصول المحلية للاقتصاد التي حصل عليها الأجانب.

بالنسبة للاقتصاد ككل ، فإن صافي الاستثمار الأجنبي يساوي دائمًا صافي الصادرات. يتم تحديد عدالة هذه المساواة من خلال حقيقة أن كل معاملة في الاقتصاد تؤثر بشكل متساوٍ على الجانبين الأيمن والأيسر.

هناك علاقة محددة بين المدخرات والاستثمار المحلي والتدفقات الدولية للسلع ورأس المال.

المدخرات = الاستثمار المحلي + صافي الاستثمار الأجنبي

تحدث أزمة ميزان المدفوعات نتيجة لتأجيل دولة ما لفترة طويلة لتسوية عجز ميزان المدفوعات الحالي واستنزاف احتياطياتها. احتياطيات النقد الأجنبي في البنك المركزي آخذة في التناقص ، والأجانب لا يريدون تقديم قروض للأفراد أو الحكومة ، ولا توجد مصادر تمويل أخرى متاحة. عندما يصل تطور مثل هذه الأحداث إلى طريق مسدود ، فهناك حاجة إلى عمل جذري من جانب الدولة.

يمكن أن تنشأ أزمة في ميزان المدفوعات أيضًا نتيجة لفقدان الناس الثقة في سياسات الحكومة والخوف من أن تصبح أموال بلادهم عديمة القيمة. لتجنب الخسارة أو تحقيق ربح ، يضاربون عن طريق بيع هذه الأموال وشراء العملات الأجنبية.

يعد تعديل سعر الصرف هو السبيل الوحيد للخروج من هذا الوضع. ومع ذلك ، فإن تحديد سعر صرف أكثر واقعية أمر صعب من الناحية العملية ، لأنه يعتمد على توقعات الوكلاء الاقتصاديين وتقييمهم لسياسة الحكومة. على المدى القصير ، قد تتغير أرصدة الحسابات الجارية وأرصدة رأس المال والميزان الإجمالي للمدفوعات تحت تأثير العوامل التي تحدد حجم المدخرات والاستثمار ، مثل السياسة المالية والتغيرات في سعر الفائدة العالمي.

تصاحب تدفقات السلع والخدمات عبر الحدود الوطنية تدفقات معاكسة للأموال. تنعكس في ميزان المدفوعات. يؤدي وظيفتين رئيسيتين: التحليلية والمالية. في الظروف الحديثة ، يتم استخدام ميزان المدفوعات إلى حد كبير كوسيلة لتحليل الوضع الاقتصادي الأجنبي للبلد ، ومشاركتها في التبادل الدولي للسلع والخدمات ورأس المال.

نظرًا لحقيقة أن ميزان المدفوعات يتشكل وفقًا لمبدأ الحساب المزدوج ، فهو دائمًا في حالة توازن. في الوقت نفسه ، يمكن تخفيض بعض مكوناته ، ولا سيما رصيد الحساب الجاري ، وتدفقات رأس المال ، إلى عجز. نتيجة العجز هي الحالة عندما "تعيش الدولة على الائتمان" ، والتي تصبح سبب إجمالي الدين ، ونقص المخزون الآمن الضروري من العملات الأجنبية ، وانخفاض سعر العملة الوطنية.

بعد أن عملت على موضوع "ميزان المدفوعات" ، فأنت:

ستعرف لأي غرض يتم وضع ميزان المدفوعات ؛

إتقان هيكلها في مقالات منفصلة ؛

سوف تميز بين العوامل التي تؤثر على ميزان المدفوعات وتشكل اختلالاته ؛

ستكون قادرًا على إجراء تحليل مؤهل لميزان المدفوعات ؛

معرفة التنظيم الحكومي لميزان المدفوعات.

1. الخصائص العامة لميزان المدفوعات.

2. عوامل التأثير على ميزان المدفوعات وتنظيم الدولة.

الخصائص العامة لميزان المدفوعات

يتميز كل بلد على حدة بالترابط بين تدفقين رئيسيين للسلع: الصادرات والواردات. نسبتها ودينامياتها هي المؤشرات المحددة ليس فقط للتجارة الخارجية ، ولكن أيضًا للعلاقات الاقتصادية الدولية بشكل عام. لذلك ، يقوم كل بلد بإجراء تحليل إحصائي للهيكل الكمي والنوعي للتدفقات التجارية حسب بنود ميزان المدفوعات الوطني. إنه سجل منتظم لنتائج جميع المعاملات الاقتصادية بين المقيمين في بلد معين والمقيمين في البلدان الأخرى خلال فترة معينة.وبالتالي ، فإن ميزان مدفوعات الدولة يسجل حالة المدفوعات والإيصالات. تقليديا ، يتم ذلك في نهاية العام.

المقيم يعني كيانًا قانونيًا أو فردًا لديه مكان إقامة دائم أو مكان تسجيل في إقليم بلد معين. الاستثناء هو المنظمات الدولية التي ليست مقيمة في البلد الذي توجد فيه.

يتم تجميع ميزان المدفوعات على أساس محاسبة القيد المزدوج.

ينص على إجراءين يتوافقان مع سجلات كل معاملة اقتصادية: يتم تعيين سجل واحد كخصم ، يشير إلى استلام البضائع أو الأموال إلى هذا الحساب ، والائتمان ، الذي يميز توفير السلع أو دفع الأموال من هذا الحساب.

تتضمن كل عملية اقتصادية أجنبية نقطتين: استلام البضائع ودفعها. يتم إدخال إدخالات الخصم في ميزان المدفوعات بعلامة ناقص ، وإدخالات الائتمان بعلامة الجمع. تشير سجلات الائتمان "+" إلى المعاملات التي تنقل الأموال إلى البلد الذي يعد الميزانية العمومية ؛ تشمل إدخالات الخصم واردات السلع والاستثمار الأجنبي والقروض والائتمانات التي يتم إرسالها عبر الحدود ، وما إلى ذلك. - كل هذا ينعكس في الحساب المدين بعلامة "-".

عادة ما يكون ميزان المدفوعات بالعملة المحلية بأسعار السوق. في حالة تحويل البيانات إلى دولارات أمريكية ، يتم استخدام سعر صرف العملة الوطنية في تاريخ ميزان المدفوعات. مصادر المعلومات لتجميع ميزان المدفوعات هي: إحصاءات الجمارك ، ومعلومات عن الأصول والخصوم الأجنبية للبنوك المركزية والتجارية ، وإحصاءات الدين الخارجي ، وإحصاءات معاملات الصرف الأجنبي ، ودوران الخدمات ، والتحويلات ، وما إلى ذلك.

وفقًا لتصنيف صندوق النقد الدولي ، يتكون ميزان مدفوعات الدولة من الأقسام التالية:

الحساب الحالي؛

الحساب الرأسمالي والمالي ؛

حساب الاحتياطيات الرسمية (الجدول 1.5).

طاولة 1.5 هيكل ميزان المدفوعات

نهاية الجدول. 1.5

وضع صندوق النقد الدولي خطة موحدة لميزان المدفوعات وافقت عليها الأمم المتحدة. يعطي فكرة أكثر اكتمالا ، أقرب ما يمكن من الممارسة ، عن ميزان مدفوعات الدولة.

التصنيف الحديث لبنود ميزان المدفوعات حسب طريقة صندوق النقد الدولي

أ. العمليات الحالية: منتجات.

دخل الاستثمار. خدمات ودخل أخرى. تحويلات خاصة باتجاه واحد. ترجمات رسمية أحادية الاتجاه. النتيجة: أ. ميزان العمليات الجارية.

باء - الاستثمارات المباشرة ورؤوس الأموال الأخرى طويلة الأجل: الاستثمارات المباشرة.

استثمارات المحفظة. رأس مال آخر طويل الأجل. النتيجة: A + B. الرصيد الأساسي.

رأس المال قصير الأجل. E. الأخطاء والسهو.

الحد الأدنى؛ A + B + C + D. ميزان التسويات الرسمية هـ. بنود التعويض.

إعادة تقييم احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية وتوزيع واستخدام حقوق السحب الخاصة.

و 5 *. التمويل الطارئ "

6. الخصوم التي تشكل احتياطيات النقد الأجنبي للجهات الأجنبية.

خلاصة القول: A + B + C + D + E + ¥ + C يتوافق مع مفهوم المستوطنات الرسمية في الولايات المتحدة.

حاء - التغير الكلي في احتياطيات حقوق السحب الخاصة:

موقف الاحتياطي في صندوق النقد الدولي.

متطلبات اخرى.

قروض صندوق النقد الدولي.

تستخدم الدول الأعضاء في صندوق النقد الدولي نظام تصنيف بنود ميزان المدفوعات أعلاه كطرق تصنيف وطنية أساسية ، والتي ، بالمناسبة ، تختلف اختلافًا كبيرًا عن بعضها البعض. وهذا ينطبق بشكل خاص على البلدان المتقدمة والبلدان النامية.