مؤشرات وعوامل هيكل السوق. تحليل نسبة السوق

التحليل الأساسي هو أساس الاستثمار في الأسهم. على مدار أكثر من 200 عام من التاريخ ، تطور التحليل الأساسي ونما ، لكن مبادئه الأساسية ظلت دون تغيير: يجب أن تستند قيمة الأسهم في البورصة إلى القيمة الحقيقية للأصول والتدفقات المالية المستقبلية للشركة. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن عصر المعلومات لأجهزة الكمبيوتر والتلاعب بالسوق قد أفسد هذه المبادئ الأساسية. لذلك ، نلاحظ أحيانًا عدم كفاية سعر السهم ، كقاعدة عامة ، تقدير مبالغ فيه للقيمة ، مقارنة بتقييمه الأساسي.

ولكن ، من المرجح أن يكون انحراف سعر الصرف للسهم عن تقديرات السوق مؤقتًا ، على الرغم من أنه في إطار تاريخ التبادل ، يمكن أن تكون هذه الفترة طويلة جدًا.

يوضح الجدول أدناه مؤشرات السوق الرئيسية للأسهم وطرق حسابها وشرح موجز للتطبيق.

الأهمية! مؤشرات الأسهم المذكورة أعلاه مناسبة للاستثمارات طويلة الأجل ، وغالبًا ما تكون متوسطة الأجل.

يعتمد الوضع المالي للمؤسسات واستقرارها إلى حد كبير على الأمثلية لهيكل مصادر رأس المال (نسبة الأموال الخاصة والأموال المقترضة) وعلى الأمثل لهيكل أصول المؤسسة ، وقبل كل شيء ، على نسبة الأصول الثابتة. ورأس المال العامل ، وكذلك على رصيد أصول وخصوم المؤسسة على أساس وظيفي.

لذلك ، من الضروري أولاً تحليل هيكل مصادر المؤسسة وتقييم درجة الاستقرار المالي والمخاطر المالية. لهذا الغرض ، يتم حساب المؤشرات التالية:

- معامل الاستقلال المالي(أو الاستقلال) - حصة حقوق الملكية في إجمالي عملة الميزانية العمومية. القيمة القياسية لهذا المؤشر أكبر من أو تساوي 0.5 - 0.6: Ka \ u003d SK (رأس المال الخاص ، السطر 1300) / WB (عملة الميزانية العمومية ، السطر 1600 أو السطر 1700).

Ka2009 = 6858/34859 = 0.2 ؛

Ka2010 = 12753/57518 = 0.2 ؛

كا 2011 = 12601/72618 = 0.2.

- معامل التبعية المالية- حصة رأس المال المقترض من إجمالي عملة الميزانية وتحسب بالصيغة: Kfin.zav. = ZK (رأس المال المقترض ، السطر 1400 + السطر 1500) / WB (السطر 1600 أو السطر 1700). القيمة القياسية لهذا المؤشر أقل من أو تساوي 0.5 - 0.4.

Kfin.head. 2009 = 309 + 27692/34859 = 0.8 ؛

Kfin.head 2010 = 1782 + 42983/57518 = 0.8 ؛

Kfin.head. 2011 = 22135 + 37882/72618 = 0.8.

- نسبة الأموال المقترضة والخاصة- نسبة رأس المال المقترض إلى حقوق الملكية أو: K ج \ u003d ZK (رأس المال المقترض ، الخط 1500 + السطر 1400) / SK (السطر 1300). القيمة القياسية لهذا المؤشر أقل من أو تساوي 1.

كي سي 2009 = 309 + 27692/6858 = 4.1 ؛

Ks2010 = 1782 + 42983/12753 = 3.5 ؛

Kc2011 = 22135 + 37882/12601 = 4.8.

معامل التزويد برأس المال العامل الخاص هو نسبة رأس المال العامل إلى الأصول المتداولة. القيمة المعيارية لهذا المؤشر أكبر من أو تساوي 0.1 (إذا كانت SOS سلبية ، فإننا لا نقوم بإجراء الحسابات): Kob.SOS \ u003d SOS (ص 1300 - ص 1100) / OA (الأصول الحالية ، ص 1200).

في هذه المؤسسة ، OJSC SU-2 ، يكون المعامل أقل من المعيار ، لأن رأس المال العامل الخاص بقيمة سالبة. يوجد هيكل توازن غير مرض.

- معامل توفير احتياطيات المواد برأس المال العامل الخاص: K ob.mz. = SOS / MZ.

Kob.mz. 2009 = 6858- 17039/5552 = -1.8 ؛

Kob.mz. 2010 = 12753 - 17170/13432 = -0.3 ؛

Kob.mz. 2011 = 12601 - 21381/12327 = -0.7.

- نسبة القدرة على المناورة - نسبة رأس المال العامل إلى رأس المال السهمي : ك م \ u003d SOS / SK.القيمة القياسية لهذا المؤشر أكبر من أو تساوي 0.6.

كم 2009 = -10181/6858 = -1.5 ؛

كم 2010 = - 4417/12753 = -0.3 ؛

كم 2011 = - 8780/12601 = -0.7.

دعونا نحسب حصة الذمم المدينة في الأصول المتداولة - نسبة الذمم المدينة إلى الأصول المتداولة: Uz.1 = DZ (حسابات القبض ، ص 1230) / OA (الأصول المتداولة ، ص 1200). القيمة القياسية لهذا المؤشر أقل من أو تساوي 0.7.

Udz 2009 = 8219/17820 = 0.5 ؛

Udz.2010 = 18200/40348 = 0.5 ؛

Udz 2011 = 19327/51237 = 0.4.

دعنا نحسب حصة المستحقات في إجمالي الأصول: Udz.2 = DZ / WB (الميزانية العمومية ، السطر 1600). القيمة القياسية لهذا المؤشر أقل من أو تساوي 0.4.

Udz 2009 = 8219/34859 = 0.2 ؛

Udz.2010 = 18200/57518 = 0.3 ؛

Udz 2011 = 19327/72618 = 0.3.

نسبة القيمة الحقيقية للممتلكات - نسبة الأصول الثابتة (ص. ؟؟؟؟

الجدول 7. مؤشرات الاستقرار المالي (المعاملات).

يحدد معامل الاستقلال المالي نسبة تكلفة رأس المال واحتياطيات المنظمة ، بعد التخلص من الخسائر ، إلى مبلغ أموال المنظمة في شكل أصول غير متداولة ومتداولة. يحدد هذا المؤشر الحصة من أصول المنظمة ، التي تغطيها حقوق الملكية (المقدمة من مصادر تكوينها الخاصة). يتم تغطية الحصة المتبقية من الأصول من خلال الأموال المقترضة. في مؤسسة OA "SU-2" هناك انخفاض في المؤشر (كا). تعتمد المنظمة على رأس المال المستقطب (أو المقترض). وفقًا لذلك ، هناك انخفاض في قيمة معامل الاستقلالية. في الوقت نفسه ، هناك انخفاض في معامل توفير الاحتياطيات المادية برأس المال العامل الخاص بمقدار -0.7 وانخفاض في معامل القدرة على المناورة بمقدار -0.7 (تشير القيمة السلبية لهذا المؤشر بحلول نهاية العام إلى انعدام الأمن من الأنشطة الجارية بأموال خاصة).

في OAO SU-2 ، تبلغ حصة حقوق الملكية 0.2 ؛ نصيب من رأس المال المقترض - 0.8. هذا يدل على. أنه في كل روبل من المبلغ الإجمالي لممتلكات المنظمة ، يبلغ رأس المال السهمي 20 كوبيل ، رأس المال المقترض - 80 كوبيل. تشير الزيادة المعينة في رأس المال المقترض إلى زيادة اعتماد المنظمة على رأس المال المقترض ، أي على الاتجاه التنازلي في الاستقرار المالي. في عام 2011 4.8 روبل من الأموال المقترضة تمثل 1 روبل من الأموال الخاصة المستثمرة في أصول المنظمة. بشكل عام ، يشير تحليل المعاملات إلى عدم الاستقرار المالي للمنظمة. المنظمة غير قادرة على تغطية طلباتها من مصادرها الخاصة.

العائد على حقوق الملكية = 36057 / (2626232 + 1079273) = 0.98٪

توضح هذه النسبة التدفق السنوي للأرباح إلى المساهمين ، والتي بلغت بالنسبة لمساهمي الشركة حوالي 1 ٪ لكل وحدة نقدية من حقوق الملكية.

2.1.5 احتمالات السوق

هذه النسب تميز سيولة الأسهم العادية ، وتشمل ما يسمى بنسب حالة سوق الأوراق المالية ، والتي تحول المعلومات الأساسية ، معبراً عنها لكل سهم. تستخدم النسب في تحليل أنشطة الشركة من أجل تقدير قيمة الأسهم. تسمح هذه النسب للمستثمر بمعرفة مقدار إجمالي أرباح الشركة وأرباح الأسهم وحقوق الملكية التي يتم احتسابها بواسطة كل سهم.

الجدول 2 - الأسهم المطروحة

ربحية السهم

EPS \ u003d (36057-2048) * 1000/32298782020 = 0.0011 (روبل)

ربحية السهم = (36057 - 2048) * 1000/32298782020 * 30.4 = 0.000036 (دولار أمريكي)

مضاعف الأرباح (P / E)

تُستخدم لتحديد كيفية تقييم سوق الأوراق المالية للأسهم العادية للشركة. يربط مضاعف الأرباح ، أو معدل الأرباح (P / E) ، أرباح الشركة لكل سهم (EPS) بسعر السوق لسهم واحد مشترك:

مضاعف السعر / العائد = السعر / ربحية السهم = 0.267 / 0.0011 = 244.7

مضاعف العائد = السعر / ربحية السهم = 0.00879 / 0.00004 = 244.75

وبالتالي ، يتم بيع الحصة بمعدل يقارب 244 ضعف الدخل الصافي المستلم في السنة المشمولة بالتقرير.

نسبة "الأرباح المتعددة للمنتجات المباعة" (RSR)

ترتبط نسبة مضاعف إيرادات المبيعات (PSR) بالمبيعات لكل سهم بسعر السوق للأسهم العادية للشركة. المبدأ الأساسي لهذه النسبة هو أنه كلما انخفض مضاعف المبيعات ، قل احتمال المبالغة في تقدير قيمة السهم. يتم حساب هذا المعامل على النحو التالي:

PSR = 0.00879 / (2167060 * 30.4 / 32298782) = 0.0179 (دولار أمريكي)

= 76 946 652 / 2 167 060 = 35.51

أرباح للسهم الواحد

D = 345164 / 8743.9 = 0.0004 (دولار أمريكي)

بالنسبة للسنة المالية قيد المراجعة ، دفعت الشركة توزيعات أرباح قدرها 0.04 سنتًا للسهم الواحد ، أو بمعدل ربع سنوي قدره 0.01 سنت لكل سهم.

توزيع نسبة الارباح

تحدد نسبة صافي الدخل المدفوعة للمساهمين في شكل أرباح.

لدفع الأرباح = 0.0004 / 0.000036 = 11.111

في السنة المشمولة بالتقرير ، استخدمت OJSC Uralsvyazinform حوالي 11٪ من أرباحها لدفع أرباح الأسهم. تميل معظم الشركات المصدرة للأرباح في العالم إلى توزيع ما يقرب من 40 إلى 60٪ من صافي دخلها كأرباح.

القيمة الدفترية للسهم

في جوهرها ، القيمة الدفترية هي مجرد مصطلح آخر لحقوق ملكية الشركة (حقوق المساهمين).

BV = 120905/32298782 = 0.0037 (دولار أمريكي)

من المحتمل جدًا أن يتم بيع السهم بأكثر من قيمته الدفترية (هذا هو الحال مع OAO Uralsvyazinform). إذا لم يكن الأمر كذلك ، فقد يشير ذلك إلى مشاكل خطيرة للشركة فيما يتعلق بآفاقها وربحيتها.

مضاعف القيمة الدفترية

من الوسائل الملائمة لمقارنة القيمة الدفترية للشركة مع القيمة السوقية لأسهمها النسبة "السعر / القيمة الدفترية للسهم":

مضاعف القيمة الدفترية = 0.00879 / 0.0037 = 2.38

توضح هذه النسبة مدى عدوانية آلية التسعير لمسألة الأسهم هذه. في حالة OAO Uralsvyazinform ، من المتوقع أن يكون لغالبية الأسهم العادية "مضاعف للقيمة الدفترية" أكبر من 1.0 (مما يشير إلى أن السهم يباع بأكثر من قيمته الدفترية).

2.2 تفسير تحليل الأسهم العادية للمُصدر

أظهر تحليل البيانات المالية للمُصدر باستخدام النسب أن الشركة لديها عدد من المشاكل:

تشمل مزايا الشركة هيكل رأس مال يتوافق مع هيكل رأس مال مؤسسة مستقرة ماليًا مع حصة معقولة من القروض)

في التحليل الأساسي لقدرات المُصدر ، بعد الحصول على المعاملات اللازمة ، من الضروري مقارنة البيانات الفعلية التي تم الحصول عليها مع متوسطات الصناعة. ستكشف هذه المقارنة عن إمكانات الشركة وجاذبية الاستثمار في أوراقها المالية.

لسوء الحظ ، ليس من السهل الحصول على معظم معاملات متوسط ​​الصناعة ، لذلك سنقارن ثلاثة منهم فقط:

الجدول 3 - نسب جاذبية الاستثمار

دعنا نحلل المؤشرات نشاط السوق لمشروع خطة العمل.

نشاط السوق للمشروع

الحصة المشتركة للمؤسسة لها الأنواع التالية من القيمة:

• اسمى، صورى شكلى، بالاسم فقط،
• انبعاث،
• الرصيد،
• سوق،
• حقيقة.

ستتمتع المؤسسة بنمو مطرد وحالة مستقرة عندما تزداد قيمة أسهمها من القيمة الاسمية إلى القيمة الحقيقية.

تحليل نشاط السوق

يتم إجراء تحليل لنشاط السوق للمؤسسة من خلال تحليل أسهمها وحساب مؤشرات نشاط السوق. يمكن تمييز مؤشرات الأداء النسبية التالية للمؤسسة:

• ربحية السهم
• نسبة سعر السوق للسهم وربح السهم (قيمة السهم)
• القيمة الدفترية للسهم الواحد

مؤشرات نشاط السوق

ربحية السهم

تحدد ربحية السهم العادي ديناميكيات سعر السوق. وتجدر الإشارة إلى أن هذا يعد من أهم مؤشرات كفاءة السوق للمشروع. معادلة حساب المؤشر هي كما يلي:

يتم تحديد عدد الأسهم العادية المتداولة بالصيغة التالية:

K pa = إجمالي عدد الأسهم العادية المتداولة - تملك الأسهم العادية في محفظة الشركة

يحدد المؤشر التالي قيمة الحصة المشتركة للمؤسسة ويمثل نسبة سعر السوق للسهم إلى ربحية السهم. صيغة الحساب:

يحدد المؤشر مستوى الطلب على السهم (قيمته). عند تحليل مؤشر ما ، من المهم الانتباه إلى دينامياته. كلما ارتفع ، كان ذلك أفضل.

يحدد هذا المؤشر حصة المؤسسة في حصة عادية واحدة من المؤسسة. صيغة حساب القيمة الدفترية للسهم هي:

يعكس المعامل القيمة الحقيقية للمؤسسة وهو نسبة القيمة السوقية للحصة إلى القيمة الدفترية للسهم. صيغة الحساب:

عندما Крп> 1 ، يمكننا أن نستنتج أن القيمة السوقية لأسهم الشركة تتجاوز القيمة الدفترية. الشركة جذابة للمستثمرين.

مع K rsp = 1 ، تكون المؤسسة جذابة للمستثمرين الاستراتيجيين.

في K rsp<1 предприятие становится привлекательным для и ликвидации из-за большого количества имущества, которое можно разделить и продать.

يميز مؤشر دخل توزيعات الأسهم العادية النسبة المئوية للعائد على رأس المال المستثمر في الأسهم. هي نسبة العائد الحالي للسهم (عائده) إلى إجمالي عائده (قيمته السوقية). كلما ارتفعت قيمة المؤشر ، كان أكثر قبولاً للمساهمين. معادلة حساب المؤشر هي كما يلي:

صيغة حساب العائد على حصة عادية واحدة من مؤسسة:

يتيح مؤشر حصة الأرباح المدفوعة إمكانية استخلاص استنتاج حول جاذبية السهم للمستثمر المهتم بتعظيم الربحية ، وكذلك سياسة توزيع الأرباح الوطنية للمؤسسة (قيمة المؤشر<1). Формула расчета:

تعكس النسبة حصة الأرباح التي تدفعها الشركة للمساهمين في سياق صافي ربحها.

ملخص

باستخدام تحليل نشاط السوق للشركة ، يمكن للمرء أن يستخلص استنتاجًا حول أنشطتها المالية والاقتصادية الفعالة ، وربحيتها ، وسياسة توزيع الأرباح المنطقية / غير المنطقية ، إلخ. وأيضًا ، قم بتقييم جاذبية الأعمال التجارية للمستثمر / المساهم.

الأكثر أهمية هي مؤشرات مثل:

1. قدرة السوق.

2. حصة السوق.

3. ظروف السوق.

السعة السوقية هي حجم البضائع المباعة في المنطقة (البلد) ، على غرار تلك التي تنتجها المؤسسة لمدة عام واحد. يتم احتساب قدرة السوق على أساس إحصاءات التجارة الوطنية والخارجية. تحديد قدرة السوق هو المهمة الرئيسية لأبحاث السوق.

قدرة السوق هي مؤشر يميز عدد المنتجات (من الناحية المادية والنقدية) التي يمكن بيعها لفترة معينة في سوق معين.

الحصة السوقية هي حصة منتجات الشركة في الحجم الإجمالي لمبيعات البضائع أو مبيعات الصناعة. كلما زادت الحصة التي تحتلها الشركة في سوق المنتج هذا ، زاد ربحها. يوضح هذا العرض التقديمي لسوق السلع الحاجة إلى تحليل المشترين الحاليين والمحتملين ويسمح لك بتحديد هدف أبحاث السوق. يمثل موضوع الدراسة السكان الذين سيكونون موضوع الملاحظة. قد يكون هذا هو عدد سكان بلد أو منطقة أو مدينة أو الجنس والفئات العمرية للمستهلكين.

ظروف السوق.

موضوع دراسة أسواق السلع الفردية هو نسبة العرض والطلب لهذه السلع. الهدف العام لأبحاث السوق هو تحديد الظروف التي يتم بموجبها ضمان الرضا الكامل لطلب السكان على سلع من هذا النوع. تتمثل المهمة الرئيسية لدراسة السوق في تحليل العلاقة بين العرض والطلب لمنتج معين ، أي ظروف السوق.

تعني ظروف السوق نسبة معينة بين العرض والسلع من هذا النوع ، بالإضافة إلى المستوى والنسبة. يجب دراسة ظروف السوق والتنبؤ بها ، وإلا فلن تبيع وتشتري بأفضل الأسعار ولن تكون قادرًا على التعامل مع التغيير في إنتاج البضائع وفقًا لحالة السوق المتوقعة. نتاج هذه الجهود التسويقية هو توقع لأوضاع السوق ويختلف من حيث التوقيت ودرجة الموثوقية. تغطي معظم التوقعات التي تم إنشاؤها الفترة من 1 إلى 1.5 سنة. أهم مرحلة في دراسة ظروف السوق هي جمع المعلومات. لا يوجد مصدر واحد للمعلومات حول ظروف السوق من شأنه أن يحتوي على جميع المعلومات الضرورية.

يميز بين المعلومات العامة والتجارية والخاصة.

تتضمن المعلومات العامة البيانات التي تميز وضع السوق ككل. مصدر تسلمها هو بيانات الإحصاءات والأشكال الرسمية للمحاسبة والتقارير.

المعلومات التجارية هي بيانات من سجلات أعمال المؤسسة المتعلقة بمبيعات المنتجات. وتشمل هذه التطبيقات وأوامر المنظمات التجارية ، ومواد خدمات التسويق لدراسة سوق الشركات والمؤسسات.

المعلومات الخاصة هي البيانات التي تم الحصول عليها نتيجة لأنشطة أبحاث السوق الخاصة - استطلاعات الرأي للسكان ، والمشترين ، والمعارض - بيانات المبيعات ، وكذلك المواد من المنظمات البحثية.

المعلومات الخاصة ذات قيمة خاصة. يحتوي على معلومات لا يمكن الحصول عليها بأي طريقة أخرى.

الهدف الرئيسي من دعم المعلومات لأبحاث السوق هو إنشاء نظام مؤشرات يسمح بالحصول على خاصية كمية ونوعية لأنماط وخصائص تطوير الطلب السكاني وعرض المنتجات ، لتحديد العوامل في تشكيل ظروف السوق.

تشمل هذه المؤشرات:

1. إنتاج السلع في تشكيلة ؛

2. تجديد نطاق المنتج.

3. توفير المواد ، والمواد الخام ، ومرافق الإنتاج ، وما إلى ذلك ؛

4. التغيير في الحصة السوقية التي تحتلها المؤسسة.

5. التغير في الحصة السوقية التي يشغلها المنافسون.

6. مخزون البضائع في تشكيلة.

يسمح لنا تحليل هذه البيانات باستخلاص استنتاجات موثوقة إلى حد ما حول تطور الطلب على المنتج قيد الدراسة ودرجة تلبية المنتج لاحتياجات السوق.