يصف الكتاب المدرسي جوهر عدم اليقين والمخاطر والتصنيف والعوامل المؤثرة عليها ؛ يتم تقديم أساليب التقييم النوعي والكمي للأوضاع الاقتصادية والمالية في ظروف عدم اليقين والمخاطر.
يتم تقديم تصنيف لتقنيات الخدمة ، ويتم النظر في أمثلة لأنشطة منظمات الخدمة في المواقف الخطرة.
تم وصف منهجية إدارة المشاريع الاستثمارية في ظل ظروف المخاطرة ، وتم تقديم التوصيات لإدارة المحفظة الاستثمارية ، وتقييم الوضع المالي وآفاق التطوير للهدف الاستثماري ، كما تم اقتراح نموذج للمحاسبة عن المخاطر في المشاريع الاستثمارية.
يتم إيلاء اهتمام كبير لأساليب ونماذج الإدارة في ظروف المخاطر وعلم نفس السلوك وتقييم صانع القرار.
للطلاب وطلاب الدراسات العليا في الجامعات والكليات الاقتصادية ، وطلاب كليات إدارة الأعمال ، ومديري المخاطر ، ومديري الابتكارات والاستثمارات ، وكذلك المتخصصين في الهياكل المصرفية والمالية ، وموظفي المعاشات والتأمين وصناديق الاستثمار.
الفصل 1 مكان ودور المخاطر الاقتصادية في أنشطة المنظمات
1.2 مكان ودور المخاطر في الأنشطة الاقتصادية
1.3 نظام إدارة المخاطر
الفصل 2 مخاطر المؤسسات الخدمية
الفصل 3 تأثير عوامل توازن السوق الأساسية على إدارة المخاطر
3.2 تأثير عوامل توازن السوق على تغير المخاطر
الفصل 4 إدارة المخاطر المالية
4.1 المخاطر المالية
4.2 مخاطر الفوائد
4.4 عمليات استثمار المخاطر
4.5 مخاطر الائتمان
4.7 مخاطر التضخم
4.8 مخاطر الصرف
4.9 مخاطر الأصول
الفصل 5 التقديرات الكمية للمخاطر الاقتصادية دون التيقن
5.2 ألعاب ماتريكس
5.5 المشكلات متعددة المعايير المتعلقة باختيار الحلول الفعالة
5.7 تحديد الحجم الأمثل لإنتاج شركة الخياطة تحت ظروف عدم اليقين
الفصل السادس اتخاذ القرار الأمثل في ظروف المخاطر الاقتصادية
6.5. اختيار الخطة المثلى بطريقة بناء أشجار الحدث
6.6. التقييم المقارن لخيارات الحل
6.8 أنشطة مؤسسات الخدمة تحت ظروف الخطر
الفصل 7 الحوكمة - الاستثمار: مخاطر المشاريع
7.1. مشاريع استثمارية في ظل عدم اليقين من IRISK
7.3. محفظة الاستثمار في الأوراق المالية
7.4. تحليل الكفاءة الاقتصادية لمشروع الاستثمار
7.5 محاسبة المخاطر في الاستثمار ~ المشاريع
الفصل 8 سياحة إدارة المخاطر
8.2 علم نفس تأثير السياحة على المشاركين وغيرهم
8.3 المخاطر المرتبطة بالأنشطة السياحية
الفصل 9 إدارة المخاطر للفنادق والمطاعم
9.4 مخاطر وإدارة صناعة الضيافة
الفصل العاشر: الأساليب والطرق الأساسية لتقليل المخاطر الاقتصادية
من أجل تحديد المخاطر ، يسعى محللو المخاطر في المقام الأول إلى دراسة العوامل الرئيسية التي من المحتمل أن تسبب تقلبًا في العائد على المركز أو المحفظة المعنية. على سبيل المثال ، في أي استثمار في الأسهم ، سيكون عامل المخاطرة هو تقلب أسعار الأسهم (المشار إليها في ملحق هذا الفصل باسم مخاطر السوق) ، والتي يمكن تقييمها بعدة طرق.
في هذه الحالة ، نحدد عامل خطر واحد. ومع ذلك ، فإن عدد عوامل الخطر التي يتم أخذها في الاعتبار في تحليل المخاطر والتي يتم تضمينها في أي نمذجة للمخاطر يختلف اختلافًا كبيرًا اعتمادًا على المشكلة المحددة ومدى تعقيد النهج نفسه. على سبيل المثال ، في الماضي القريب ، ربما قام محللو مخاطر البنوك بتحليل مخاطر مركز سعر الفائدة من حيث تأثير عامل خطر واحد ، مثل العائد حتى استحقاق السندات الحكومية ، بافتراض أن عائدات جميع آجال الاستحقاق هي مترابط تمامًا. لكن هذا النموذج أحادي العامل لا يأخذ في الاعتبار مخاطر أن المزيد من العوامل ، مثل الأسعار الآجلة ، تؤثر على ديناميكيات الهيكل الزمني لأسعار الفائدة. اليوم ، تحلل البنوك الرائدة تعرضها لمخاطر أسعار الفائدة باستخدام عاملين أو ثلاثة على الأقل ، والتي سنناقشها في الفصل. 6.
بالإضافة إلى ذلك ، يحدد مديرو المخاطر أيضًا تأثير عوامل الخطر على بعضها البعض ، والتي يكون المقياس الإحصائي لها هو "التغاير". يعد الكشف عن تأثير عوامل الخطر المتعددة وحساب تأثير كل منها مهمة صعبة حقًا ، خاصةً إذا تغير التغاير بمرور الوقت (أي باستخدام مصطلحات النمذجة ، فهو كذلك العشوائية). عادة ما يكون هناك اختلاف واضح في السلوك والعلاقة بين عوامل الخطر في ظل الظروف العادية والظروف المجهدة ، على سبيل المثال ، خلال فترات الأزمات المالية.
في ظل الظروف العادية للنشاط في السوق ، يكون التنبؤ بسلوك عوامل الخطر أسهل نسبيًا ، حيث إنها لا تتغير بشكل كبير على المدى القصير والمتوسط: يمكن استقراء السلوك المستقبلي إلى حد ما من الماضي. ومع ذلك ، في ظل الظروف العصيبة ، يصبح سلوك عوامل الخطر أكثر صعوبة للتنبؤ به ، ومن غير المرجح أن يساعد السلوك السابق في التنبؤ بالسلوك المستقبلي. في هذه الحالة ، يمكن أن يتحول الخطر القابل للقياس إحصائيًا إلى شيء غير قابل للقياس وغير محدد ، وهو ما سننظر إليه في المربع 1-2.
يمكن التنبؤ بمستوى الخسارة المرتبط بمحفظة بطاقة ائتمان قياسية كبيرة لأن المحفظة تتكون من العديد من التعرضات الصغيرة والحالة المالية للعملاء الأفراد غير مترابطة. بعد كل شيء ، بشكل عام ، لا تزداد احتمالية أن تفقد وظيفتك اليوم بسبب حقيقة أن جارك فقدها الأسبوع الماضي (على الرغم من أن الوضع المالي للبنوك الإقليمية الصغيرة ، وكذلك محافظ بطاقات الائتمان الخاصة بهم ، هو للبعض مدى تأثرها بالخصائص الاقتصادية الاجتماعية ، والتي سيتم مناقشتها في الفصل 9).
من ناحية أخرى ، تعد محفظة قروض الشركات حالة أكثر تعقيدًا (على سبيل المثال ، تحتوي على المزيد من القروض الكبيرة). بالإضافة إلى ذلك ، إذا نظرنا إلى البيانات الخاصة بخسائر القروض التجارية على مدى عشر سنوات ، يتضح أنه في بعض السنوات كانت هناك زيادات حادة في الخسائر إلى مستوى غير متوقعالخسائر نتيجة لتأثير عوامل الخطر التي تبدأ فجأة في العمل معًا. على سبيل المثال ، فإن معدل التخلف عن السداد لمصرف نشط للغاية في إقراض قطاع التكنولوجيا سوف يتأثر ليس فقط بحالة المقترضين الأفراد ، ولكن أيضًا بدورة عمل قطاع التكنولوجيا ككل. إذا كان قطاع التكنولوجيا مزدهرًا ، يبدو الإقراض خاليًا من المخاطر على مدى فترة زمنية طويلة ؛ إذا كان هناك تباطؤ اقتصادي ، فإنه يمتص أي مصرفي أقرض وسمح لهذا الجزء الصغير من القروض بالتركيز بشكل كبير بين المقترضين المتشابهين أو المرتبطين به. وبالتالي ، فإن مخاطر الارتباط - ميل الأشياء إلى التحرك بشكل متزامن إلى الجانب غير المواتي - هي العامل الرئيسي في تقييم مخاطر محفظة معينة. لا يرتبط ميل الأشياء إلى التحرك بشكل متزامن إلى الجانب غير المواتي بتراكم المحافظ المتعثرة للمقترضين التجاريين. يمكن لفئات كاملة من عوامل الخطر التحرك معًا. في عالم مخاطر الائتمان ، تعتبر القروض العقارية هي المثال الأبرز - فهي عادة ما تكون مدعومة من قبل العقارات ، والتي تميل قيمتها إلى الانخفاض مع ارتفاع معدل التخلف عن السداد للمطورين والمالكين. في هذه الحالة ، فإن مخاطر معدل عائد التخلف عن السداد على أي قرض متأخر السداد ترتبط ارتباطًا وثيقًا بمخاطر التغيير في معدل التخلف عن السداد. يمكن أن يؤدي عاملا الخطر ، اللذين يعملان معًا ، في بعض الأحيان إلى زيادات كبيرة في مستوى الخسائر.
في الواقع ، عندما نواجه مخاطر (وليس فقط مخاطر ائتمانية) كبيرة (على سبيل المثال ، قروض كبيرة جدًا) وتنشأ تحت تأثير عوامل المخاطرة التي يمكن ، في ظل ظروف معينة ، أن تتحد (أي تصبح مترابطة) ، يمكننا أن نتوقع أنه ستكون هناك خسائر كبيرة غير متوقعة في وقت معين. يمكننا قياس مدى خطورة المشكلة من خلال فحص الظروف التاريخية لهذه الأحداث فيما يتعلق بأي عوامل خطر حددناها ، ثم التحقق من انتشار عوامل الخطر هذه (على سبيل المثال ، نوع وتركيز الضمانات العقارية) في محفظة معينة في السؤال.
معظم الفصل. 10 و 11. على وجه الخصوص ، نوضح سبب استجابة المصرفيين بقوة للتكنولوجيات الجديدة لتحويل مخاطر الائتمان ، مثل المشتقات الائتمانية ، والتي تم تفصيلها في الفصل. 12. لا يسعى هؤلاء المصرفيون إلى خفض مستويات الخسارة المتوقعة. إنهم يبحثون عن حل لمشكلة الخسائر العالية غير المتوقعة ، وجميع تكاليف رأس المال وما يرتبط بها من شكوك.
يقترح مفهوم المخاطرة كخسائر غير متوقعة فكرتين رئيسيتين سنناقشهما بالتفصيل لاحقًا في هذا الكتاب: القيمة المعرضة للخطر (VaR) ورأس المال (الاقتصادي) للمخاطر. تم وصف وتحليل مؤشر القيمة المعرضة للمخاطر في الفصل. 7 هو تقييم إحصائي يحدد المستوى الاستثنائي للخسائر واحتمال حدوثها ("مستوى الثقة" لاستخدام مصطلح إدارة المخاطر). على سبيل المثال ، يمكننا أن نقول أن مركز الخيارات لديه القيمة المعرضة للمخاطر ليوم واحد بقيمة مليون دولار بمستوى ثقة 99٪. هذا يعني أن هناك فرصة بنسبة 1٪ فقط لخسارة أكثر من مليون دولار في يوم تداول معين.
النقطة الأساسية هي أنه إذا كان لدينا مليون دولار كاحتياطي سائل ، فهناك احتمال ضئيل في أن يؤدي مركز الخيارات إلى الإفلاس. علاوة على ذلك ، إذا تمكنا من تقدير تكلفة الاحتفاظ باحتياطيات السائل ، فإن تحليل المخاطر يعطي فكرة جيدة عن تكلفة المخاطرة (سننظر في عدد من جوانب هذا البيان البسيط في الفصل 15).
وفقًا لنموذج المخاطر الذي وصفناه للتو ، لا تصبح إدارة المخاطر مجرد عملية للتحكم في مستوى الخسائر المتوقعة وتقليلها (وهي في الأساس قضايا تتعلق بالموازنة والتسعير وأداء الأعمال) ، ولكنها أيضًا عملية لإدارة المستويات بفعالية التغيرات غير المتوقعة في الأداء المالي ... باستخدام هذا النموذج ، حتى في الأعمال المحافظة ، من الممكن قبول مستوى كبير من المخاطر بطريقة عقلانية إلى حد ما ، إذا أخذ المشغل في الاعتبار العوامل التالية.
■ درجة الثقة في الطريقة المستخدمة لتقييم وقياس مستويات الخسائر غير المتوقعة المرتبطة بالأنشطة المختلفة.
■ تراكم رأس مال كافٍ أو استخدام تقنيات أخرى لإدارة المخاطر للحماية من مستويات الخسارة المحتملة غير المتوقعة.
■ عوائد مناسبة لتحمل المخاطر عند النظر في تكلفة رأس المال المخاطر وإدارة المخاطر.
■ التواصل الواضح مع المساهمين حول ملف المخاطر المستهدف للشركة (أي مراعاة معايير الملاءة في قبول المخاطر والتخفيف من حدتها).
هذا يعيدنا إلى فكرة أن إدارة المخاطر ليست مجرد استراتيجية دفاعية. كلما تم فهم جوهر العمل بشكل أكثر دقة وقياس مستوى مخاطره فيما يتعلق بالإيرادات المحتملة والأهداف والقدرة على مقاومة السيناريوهات غير المتوقعة ولكن المحتملة بشكل ثابت ، كلما زاد الدخل المعدل حسب المخاطر الذي يمكن أن تحصل عليه الشركة في السوق بدون الانهيار.
كما هو موضح في المربع 1-2 ، في أي تحليل للمخاطر ، من المهم أن نفهم أن العوامل التي يمكن أن تؤدي إلى تقلب النتائج ليس من السهل قياسها ، على الرغم من أنها قد تكون مهمة للغاية. إن وجود هذا النوع من عوامل الخطر هو حالة عدم يقين يجب التحقيق فيها في ظل سيناريو أسوأ الحالات. سننظر في هذا السؤال في الفصل. 7. علاوة على ذلك ، حتى لو يمكنلإجراء تحليل إحصائي للمخاطر ، من المهم للغاية التفكير بالتفصيل في صحة النموذج الأساسي والبيانات وتقييم معلمات المخاطر - سنناقش هذا الموضوع بالتفصيل في الفصل. 14 "مخاطر النموذج".
BLOCK 1-2
