سعر صرف الروبل مقابل العملة الأجنبية هو قيمة الروبل الواحد ، معبرًا عنه بوحدات هذه العملة (من الممكن حساب سعر صرف الروبل بالنسبة لمجموعة من العملات). من الشائع استخدام الاقتباس العكسي ، أي أسعار صرف العملات الأجنبية مقابل الروبل ، والتي تمثل تكلفة وحدة واحدة من العملات الأجنبية ، معبرًا عنها بالروبل. الزيادة في سعر صرف العملة الأجنبية مقابل الروبل تعني ضعف الروبل ، وانخفاض سعر صرف العملة الأجنبية يعني تعزيز الروبل.
يتم تحديد سعر صرف العملات الأجنبية مقابل الروبل من خلال نسبة الطلب على العملات الأجنبية وعرضها في سوق الصرف الأجنبي. يمكن أن تكون أسباب التغيير في سعر الصرف أي عوامل تؤثر على التغيير في النسبة بين العرض والطلب بالعملة الأجنبية. على وجه الخصوص ، قد تتأثر ديناميكيات سعر الصرف بالتغيرات في أسعار الاستيراد والتصدير ، ومستويات التضخم وأسعار الفائدة في روسيا والخارج ، ومعدلات النمو الاقتصادي ، والفترات المحتملة لعدم الاستقرار في روسيا والعالم ، والتغيرات في السياسة النقدية البنوك المركزية لروسيا ودول أخرى ، توقعات الكيانات التجارية.
تلعب العوامل الخارجية دورًا مهمًا في تشكيل ديناميكيات سعر الصرف ، خاصة في بلدان مثل روسيا ، التي تتميز بدرجة كبيرة من الانفتاح الاقتصادي. على سبيل المثال ، يؤدي ارتفاع الأسعار العالمية للمواد الخام ، التي تشكل الجزء الأكبر من الصادرات الروسية (أسعار النفط في المقام الأول) ، إلى زيادة عائدات النقد الأجنبي للمصدرين من عمليات التجارة الخارجية. في الوقت نفسه ، يتزايد المعروض من العملات الأجنبية في سوق الصرف الأجنبي المحلي من قبل المصدرين ، مما يؤدي ، كقاعدة عامة ، إلى تهيئة الظروف لتعزيز الروبل. على العكس من ذلك ، فإن انخفاض سعر النفط ، مع تساوي العوامل الأخرى ، يخلق المتطلبات الأساسية لإضعاف الروبل. ترد معلومات عن ديناميكيات سعر صرف الروبل والعوامل المؤثرة عليه في تقرير السياسة النقدية الفصلي.
هل كانت الإجابة مفيدة؟
نعم لا
يرسل
يتم تحديد أهداف بنك روسيا ووظائفه في الفقرة 2 من المادة 75 من دستور الاتحاد الروسي والمادتين 3 و 4 من القانون الاتحادي (المشار إليهما فيما بعد بالقانون). وفقًا للمادة 34.1 من القانون ، يتمثل الهدف الرئيسي للسياسة النقدية لبنك روسيا في حماية وضمان استقرار الروبل من خلال الحفاظ على استقرار الأسعار ، بما في ذلك تهيئة الظروف لتحقيق نمو اقتصادي متوازن ومستدام. وفقًا للفقرة 1 من المادة 4 من القانون ، يقوم بنك روسيا ، بالتعاون مع حكومة الاتحاد الروسي ، بتطوير وتنفيذ سياسة نقدية موحدة للدولة. الوثيقة الرسمية "المبادئ التوجيهية للسياسة النقدية الموحدة للدولة" يتم إعدادها سنويًا من قبل بنك روسيا ويتم النظر فيها من قبل مجلس الدوما وفقًا للمادة 45 من القانون (المنشورة على الموقع الرسمي لبنك روسيا في "السياسة النقدية" " الجزء). تحتوي هذه الوثيقة على معلومات حول تنفيذ بنك روسيا للسياسة النقدية الموحدة للدولة وآفاقها لفترة الثلاث سنوات القادمة ، بما في ذلك معلومات عن تنفيذ سياسة سعر الصرف.
هل كانت الإجابة مفيدة؟
نعم لا
من فضلك قل لي لماذا هذه الإجابة لم تعمل معك؟
لقد أدخلت نصًا طويلاً جدًا (بحد أقصى 1000 حرف)
يرسل
شكرا لمساعدتنا على التحسن!
وفقًا للمادة 34.1 من القانون الفيدرالي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" ، فإن الهدف الرئيسي للسياسة النقدية لبنك روسيا هو حماية وضمان استقرار الروبل من خلال الحفاظ على استقرار الأسعار. . وبالتالي ، فإن ضمان استقرار العملة الوطنية لا يعني الحفاظ على سعر صرفها مقابل العملات الأخرى عند مستوى ثابت ، ولكن يتم تحقيقه من خلال الحفاظ على قوتها الشرائية من خلال ضمان انخفاض التضخم. عندما يكون التضخم منخفضًا ، فإن حجم السلع والخدمات التي يمكن شراؤها مقابل مبلغ ثابت من الروبل لا يتغير بشكل كبير على مدى فترة طويلة ، مما يحافظ على ثقة الكيانات التجارية بالعملة الوطنية ، وفي النهاية ، يخلق ظروفًا مواتية نمو الاقتصاد الروسي. عند اتباع السياسة النقدية ، يأخذ بنك روسيا في الاعتبار تأثير ديناميكيات سعر الصرف على معدلات نمو أسعار المستهلك ، إلى جانب عوامل أخرى.
وفقًا لـ "الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية الموحدة للدولة لعام 2015 وفترة 2016 و 2017" ، فإن الهدف من السياسة النقدية هو خفض التضخم إلى 4٪ في عام 2017 والحفاظ عليه بالقرب من المستوى المحدد.
في الوقت نفسه ، منذ 10 نوفمبر 2014 ، تم تنفيذ سياسة سعر الصرف لبنك روسيا في إطار نظام سعر الصرف العائم ، مما يعني أن سعر صرف الروبل ليس ثابتًا ولا توجد أهداف محددة لـ مستوى سعر الصرف أو معدل تغيره. يتم تحديد ديناميكيات سعر صرف الروبل من خلال عوامل السوق ، أي أنه يتشكل تحت تأثير التغيرات في العرض والطلب على العملات الأجنبية في سوق الصرف الأجنبي. لا يقوم بنك روسيا في ظل الظروف العادية بتدخلات في العملات الأجنبية بهدف التأثير على ديناميكيات سعر صرف الروبل. وهذا يمكّن بنك روسيا من التأثير بشكل أكثر فاعلية على التضخم.
في الوقت نفسه ، في إطار نظام سعر الصرف العائم ، لا يُتوقع الرفض الكامل لتدخلات الصرف الأجنبي ؛ يمكن تنفيذها في حالة وجود تهديدات للاستقرار المالي. على سبيل المثال ، نشأ مثل هذا الموقف في ديسمبر 2014 ، عندما أدى الضعف المفرط للروبل إلى انحرافه الكبير عن القيم المبررة أساسًا ، أي تلك المستويات التي يتم تحديدها من خلال عمل عوامل الاقتصاد الكلي التي تؤثر في المقام الأول على حالة التوازن المدفوعات: أسعار السلع المصدرة ، ومعدلات الفائدة المتفاوتة ، والنشاط الاقتصادي وغيرها من المعايير. خلال هذه الفترة ، أجرى بنك روسيا مبيعات العملات الأجنبية في أيام معينة.
بالإضافة إلى ذلك ، يجوز لبنك روسيا إجراء عمليات في سوق الصرف الأجنبي لتجديد الاحتياطيات الدولية. سيمكن قدر كبير من الاحتياطيات الدولية بنك روسيا من تنفيذ عملياته من أجل الحفاظ على الاستقرار المالي ، فضلاً عن ضمان استمرار خدمة الديون الخارجية لعدة سنوات ، حتى في ظل الوضع الاقتصادي الصعب. يجب إجراء عمليات تجديد الاحتياطيات الدولية بأحجام صغيرة بطريقة لا تؤثر على ديناميكيات سعر صرف الروبل. عند اتخاذ قرارات شراء العملات الأجنبية ، يأخذ بنك روسيا في الاعتبار ديناميكيات سعر الصرف وحالة الاقتصاد الروسي وميزان المدفوعات. هذه الممارسة لا تتعارض مع مفهوم نظام سعر الصرف العائم وقد تم تطبيقها بنجاح من قبل مختلف البلدان.
يتم تقديم معلومات مفصلة حول تاريخ سياسة سعر الصرف لبنك روسيا في القسم الفرعي "سياسة سعر الصرف لبنك روسيا" في قسم "السياسة النقدية" في الموقع الرسمي لبنك روسيا.
هل كانت الإجابة مفيدة؟
نعم لا
من فضلك قل لي لماذا هذه الإجابة لم تعمل معك؟
لقد أدخلت نصًا طويلاً جدًا (بحد أقصى 1000 حرف)
يرسل
شكرا لمساعدتنا على التحسن!
يعد الانتقال إلى نظام سعر الصرف العائم أهم خطوة في انتقال بنك روسيا إلى نظام استهداف التضخم (نظام يكون الهدف الرئيسي للبنك المركزي فيه هو ضمان استقرار الأسعار). يسمح سعر الصرف العائم لبنك روسيا باتباع سياسة نقدية مستقلة تهدف إلى حل المشاكل الداخلية ، أي خفض التضخم.
إن سعر الصرف المُدار ، في حالة عدم وجود قيود على حركة رأس المال عبر الحدود ، يجعل السياسة النقدية معتمدة على سياسات البلدان الأخرى وعرضة للتغيرات في الظروف الخارجية ، كما يزيد من جاذبية معاملات المضاربة في سوق الصرف الأجنبي. في هذه الحالة ، يمكن أن يؤدي التغيير في فرق سعر الفائدة (الفرق بين أسعار الفائدة المحلية والأجنبية) إلى زيادة في تدفق رأس المال المضارب إلى الداخل أو الخارج و "استيراد" الظروف النقدية الخارجية. في ظل نظام سعر الصرف العائم ، يصبح عامل استقرار داخلي: تؤدي الزيادة في الطلب على العملة أو عرضها من جانب المشاركين في السوق نتيجة للتغيير في فرق الفائدة إلى تغيير مماثل في الصرف المعدل ، مما يجعل عمليات المضاربة غير مربحة.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن تنفيذ سياسة سعر الصرف في إطار التعويم المُدار ، وحتى أكثر من سعر الصرف الثابت ، يجعل من الصعب على البنك المركزي إدارة أسعار الفائدة بشكل مستقل عن الوضع الاقتصادي الخارجي. كما أن تدخلات البنك المركزي في النقد الأجنبي ، والتي يتم تنفيذها للتأثير على سعر صرف العملة الوطنية ، تؤثر أيضًا على سيولة القطاع المصرفي. قد يتطلب تعقيم تأثير هذه العمليات على سوق المال جهودًا كبيرة من قبل البنك المركزي ، حتى إدخال تدابير وأدوات غير قياسية (في حالة نقص ضمانات السوق من مؤسسات الائتمان) ، مما يؤدي إلى زيادة التوتر في مختلف قطاعات السوق المالية وزيادة تقلبات أسعار الفائدة قصيرة الأجل في الاقتصاد.
كما أن سعر الصرف العائم يجعل من الممكن تقليل حساسية الاقتصاد تجاه الصدمات الخارجية ، مما يخفف من تكيفه مع الظروف الخارجية المتغيرة. تقوية العملة الوطنية على خلفية التأثير الخارجي الإيجابي (على سبيل المثال ، ارتفاع أسعار النفط) يقلل من مخاطر الانهاك الاقتصادي ، بينما ضعفها في حالة التأثير السلبي (هبوط أسعار النفط) يدعم المنتجين المحليين من خلال زيادة الصادرات. وتحفيز استبدال الواردات. مع سعر الصرف الثابت ، لا يتم تخفيف تأثير الصدمات الخارجية على الاقتصاد.
تشير تجربة روسيا في عامي 1998 و 2008 وأمثلة من أزمات في بلدان أخرى إلى أن ربط العملة الوطنية بعملة أجنبية غير فعال. على المدى القصير ، يؤدي إلى تكوين ونمو الاختلالات في الاقتصاد ، وعلى المدى الطويل يكون ذلك مستحيلًا بسبب نضوب احتياطيات النقد الأجنبي: في ظل وجود عوامل خارجية سلبية قوية ، محاولة للحفاظ على الوطنية. العملة من الضعف تستنزف احتياطيات البلاد من النقد الأجنبي ، وبعد ذلك يحدث انخفاض حاد في قيمة العملة لا محالة. لذلك ، مع تطور النظام المالي الوطني وتقويته ، يصبح من المرغوب فيه الانتقال إلى سعر الصرف العائم.
هل كانت الإجابة مفيدة؟
نعم لا
من فضلك قل لي لماذا هذه الإجابة لم تعمل معك؟
لقد أدخلت نصًا طويلاً جدًا (بحد أقصى 1000 حرف)
يرسل
شكرا لمساعدتنا على التحسن!
يتبع بنك روسيا سياسة سعر الصرف الخاصة به في إطار نظام سعر الصرف العائم ، دون إعاقة تشكيل الاتجاهات في ديناميكيات سعر صرف الروبل بسبب تأثير عوامل الاقتصاد الكلي الأساسية. لا يضع بنك روسيا أي أهداف أو حدود ثابتة على مستوى سعر صرف العملة الوطنية ومعدل تغييرها. إن تدخل بنك روسيا في الوضع في سوق الصرف الأجنبي المحلي في شكل تدخلات في النقد الأجنبي ممكن فقط في حالات استثنائية ، عندما تشكل ديناميكيات سعر الصرف تهديدًا للاستقرار المالي. على سبيل المثال ، نشأ مثل هذا الموقف في ديسمبر 2014 ، عندما أدى الضعف المفرط للروبل إلى انحرافه الكبير عن القيم المبررة أساسًا ، أي تلك المستويات التي يتم تحديدها من خلال عمل عوامل الاقتصاد الكلي التي تؤثر في المقام الأول على حالة التوازن المدفوعات: أسعار السلع المصدرة ، ومعدلات الفائدة التفاضلية ، والنشاط الاقتصادي ، ومعايير أخرى. خلال هذه الفترة ، في أيام معينة ، أجرى بنك روسيا مبيعات العملات الأجنبية.
هل كانت الإجابة مفيدة؟
نعم لا
من فضلك قل لي لماذا هذه الإجابة لم تعمل معك؟
لقد أدخلت نصًا طويلاً جدًا (بحد أقصى 1000 حرف)
يرسل
شكرا لمساعدتنا على التحسن!
عند النظر في مسألة إمكانية ومدى ملاءمة إنفاق الأصول الاحتياطية لدعم (تقوية) الروبل ، ينبغي أن يؤخذ في الاعتبار أن مبلغ الأصول الاحتياطية يجب أن يفي بمعايير معينة من حيث كفايتها ، في المقام الأول من حيث تغطية عمليات الاستيراد ومدفوعات الديون الخارجية. وبالتالي ، هناك قيود على الحجم المحتمل لاستخدام الاحتياطيات الدولية لدعم سعر صرف الروبل. ينبغي للمرء أيضًا أن يأخذ في الاعتبار التأثير قصير المدى لتأثير تدخلات البنك المركزي في سوق الصرف الأجنبي على سعر صرف العملة الوطنية ، لا سيما في حالة تؤثر فيها عوامل الاقتصاد الكلي الأساسية في الاتجاه المعاكس. لذلك ، حتى في وجود كمية كبيرة من الأصول الاحتياطية ، من الواضح أن مثل هذه السياسة ستكون غير فعالة.
هل كانت الإجابة مفيدة؟
نعم لا
من فضلك قل لي لماذا هذه الإجابة لم تعمل معك؟
لقد أدخلت نصًا طويلاً جدًا (بحد أقصى 1000 حرف)
يرسل
شكرا لمساعدتنا على التحسن!
يتم تحديد سعر صرف الروبل من خلال نسبة الطلب على العملات الأجنبية وعرضها في سوق الصرف الأجنبي. يمكن أن تكون أسباب التغيير في سعر صرف الروبل أي عوامل (وليس فقط ديناميكيات أسعار الطاقة العالمية) تؤدي إلى تغيير النسبة بين الطلب على العملة الأجنبية وعرضها (انظر الإجابة على السؤال "ماذا؟ هو سعر صرف الروبل ، وما هي العوامل التي تحدد دينامياته؟ ").
في فترات معينة ، قد تسود العوامل التي تؤدي إلى إضعاف الروبل ، على الرغم من العمل المتزامن للعوامل الأخرى التي تساهم في تقويته ، مع افتراض ثبات باقى المتغيرات. وهكذا ، في نهاية عام 2013 - بداية عام 2014 ، انخفض بشكل كبير اهتمام المستثمرين الدوليين بأصول البلدان ذات الأسواق الناشئة ، بما في ذلك الأصول الروسية. كانت أسباب ذلك قرارات نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لتقليص حجم مشتريات الأصول في إطار برنامج "التيسير الكمي" (مما يؤدي إلى تباطؤ نمو المعروض من النقد الأجنبي عن ذي قبل) ، فضلاً عن علامات من تباطؤ النمو الاقتصادي للأسواق الناشئة (مما يؤدي إلى انخفاض ربحية الاستثمارات المالية في هذه البلدان). تبين أن تأثير هذه العوامل على معنويات المشاركين في السوق وانخفاض طلبهم على الروبل كان أكثر أهمية من استمرار ارتفاع أسعار النفط في هذه الفترة ، مما أدى إلى ضعف الروبل مع إضعاف قيمة الروبل. عملات الأسواق الناشئة الأخرى. كان للأحداث السياسية في أوكرانيا تأثير إضافي على ديناميكيات سعر صرف الروبل في عام 2014. أدت مخاوف المستثمرين بشأن تداعيات الصراع الجيوسياسي على الاقتصاد الروسي إلى زيادة تدفق رأس المال إلى الخارج ، وإلى مزيد من الانخفاض في الطلب على الروبل وضعفه.
هل كانت الإجابة مفيدة؟
نعم لا
من فضلك قل لي لماذا هذه الإجابة لم تعمل معك؟
لقد أدخلت نصًا طويلاً جدًا (بحد أقصى 1000 حرف)
يرسل
شكرا لمساعدتنا على التحسن!
لا ينشر بنك روسيا توقعات كمية لسعر صرف الروبل. في الوقت نفسه ، عند اتخاذ قرارات بشأن السياسة النقدية ، يأخذ بنك روسيا في الاعتبار العوامل المحتملة التي قد تؤثر على نسبة العرض والطلب على العملات الأجنبية في السوق وتؤدي إلى تغيير في سعر صرف الروبل.
لا يضع بنك روسيا أي أهداف أو حدود ثابتة على مستوى سعر صرف الروبل ومعدل تغيره. يتم تحديد ديناميكيات سعر صرف الروبل من خلال عوامل السوق ، أي أنه يتشكل تحت تأثير التغيرات في العرض والطلب على العملات الأجنبية (انظر أيضًا الإجابات على الأسئلة "ما هي أهداف وغايات وآلية سياسة سعر الصرف لبنك روسيا؟ "و" لماذا تحول بنك روسيا إلى سعر صرف الروبل العائم؟ ").
هل كانت الإجابة مفيدة؟
نعم لا
من فضلك قل لي لماذا هذه الإجابة لم تعمل معك؟
لقد أدخلت نصًا طويلاً جدًا (بحد أقصى 1000 حرف)
يرسل
شكرا لمساعدتنا على التحسن!
يمكن أن يؤثر سعر الصرف على الاقتصاد من خلال قنوات مختلفة.
أولاً ، يؤثر سعر الصرف بشكل مباشر على الأسعار المحلية من خلال أسعار السلع المستوردة. في الوقت نفسه ، قد يكون لضعف الروبل تأثير محفز على الإنتاج المحلي ، مرتبطًا بالتحول في الطلب من السلع والخدمات المستوردة الأكثر تكلفة إلى السلع المحلية (تأثير استبدال الواردات). يعتمد حجم هذا التأثير على توافر السلع المحلية التي يمكن أن تحل محل الواردات ، وتوافر عوامل الإنتاج غير المستخدمة لتوسيع الإنتاج ، وحساسية الطلب على المنتجات المستوردة للتغيرات في أسعارها. في الوقت نفسه ، قد يؤدي انخفاض الدخل الحقيقي للكيانات الاقتصادية ، المرتبط بارتفاع الأسعار بسبب ارتفاع أسعار المنتجات المستوردة ، إلى إضعاف الطلب على كل من الواردات والمنتجات المحلية.
ثانيًا ، إذا تم استخدام البضائع المستوردة كمنتجات وسيطة في عملية الإنتاج ، فإن زيادة تكلفة الواردات يمكن أن تزيد من سعر المنتج النهائي. ارتفاع أسعار المنتجات المستوردة لأغراض الاستثمار قد يكون له تأثير سلبي على برامج الاستثمار للمؤسسات.
ثالثًا ، يمكن أن تؤثر التغيرات في سعر الصرف على تنافسية أسعار السلع المحلية في أسواق السلع الدولية. وبالتالي ، فإن انخفاض قيمة العملة الوطنية يزيد من قدرتها التنافسية ، مما يخلق شروطًا أساسية لنمو صادراتها.
رابعًا ، تؤثر ديناميكيات سعر الصرف على الميزانيات العمومية للبنوك والأسر والشركات - حيث يتم إعادة تقييم أصولها والتزاماتها بالعملات الأجنبية. يعتمد تأثير ضعف العملة الوطنية على الجوانب المالية لأنشطة المنظمات (زيادة عبء الديون ، زيادة عائد الاستثمار) على هيكل العملة لأصولها وخصومها.
خامسًا ، يمكن أن يؤثر تغيير سعر الصرف على الحالة المزاجية والتوقعات: سلوك المشاركين في السوق المالية ، والتوقعات التضخمية ، والميل إلى الادخار.
تؤثر التغييرات في سعر الصرف أيضًا على حالة المالية العامة. على سبيل المثال ، يمكن أن يؤدي ضعف العملة الوطنية إلى زيادة الدخل من النشاط الاقتصادي الأجنبي ، ولا سيما الرسوم الجمركية على الصادرات على منتجات صناعة النفط والغاز ، فضلاً عن زيادة ضريبة القيمة المضافة وعائدات الضرائب على السلع المستوردة. في الوقت نفسه ، قد تزداد نفقات الميزانية لخدمة الدين العام الخارجي. نتيجة لذلك ، من الممكن تغيير حجم عجز الموازنة.
يعتمد التأثير النهائي لديناميكيات سعر الصرف على التنمية الاقتصادية على هيكل الإنتاج والطلب ، وحساسية الصادرات والواردات لتغيرات أسعار الصرف ، ودرجة التأثير على زيادات الأسعار ، وبالتالي على الدخل الحقيقي للكيانات الاقتصادية.
هل كانت الإجابة مفيدة؟
نعم لا
من فضلك قل لي لماذا هذه الإجابة لم تعمل معك؟
لقد أدخلت نصًا طويلاً جدًا (بحد أقصى 1000 حرف)
يرسل
شكرا لمساعدتنا على التحسن!
يتم تحديد تأثير التغييرات في سعر الصرف على ديناميكيات الأسعار في العملة الوطنية من خلال ما يسمى بتأثير التمرير. إن طبيعة وحجم التأثير المار لتغيرات سعر الصرف على أسعار السلع الاستهلاكية لهما أهمية كبيرة في تنفيذ السياسة النقدية. تعتبر العلاقة بين ديناميكيات سعر الصرف والتضخم إحدى الروابط الرئيسية في آلية انتقال السياسة النقدية.
يتم تنفيذ تأثير التغيرات في سعر الصرف على ديناميكيات الأسعار في العملة الوطنية من خلال عدة قنوات: التأثير المباشر على أسعار المنتجات النهائية المستوردة ؛ التأثير غير المباشر - من خلال تغيير أسعار المنتجات المحلية بسبب التغيرات في أسعار المنتجات المستوردة الوسيطة (المستخدمة في إنتاج المنتجات النهائية) ؛ تغيرات أسعار السلع والخدمات المحلية التي تتنافس مع السلع المستوردة.
يتم تحديد طبيعة ومدى تأثير ديناميكيات سعر الصرف على التضخم من خلال عمل عدد من العوامل وقد تختلف بشكل كبير في قطاعات السوق المختلفة ، على سبيل المثال ، في سوق المنتجات الغذائية وغير الغذائية. قد يعتمد حجم تأثير المرور على حصة الواردات في سوق معين ، وخصائص التسعير فيه ، على وجه الخصوص ، تلك المتعلقة بمستوى المنافسة وحساسية الطلب لتغيرات الأسعار. بالإضافة إلى ذلك ، قد يكون تأثير التغيرات في سعر صرف الروبل مقابل العملات الوطنية للبلدان الأخرى على ديناميكيات أسعار السلع الأساسية مختلفًا. على سبيل المثال ، قد يختلف مقياس تأثير التغيير في سعر صرف الروبل مقابل الدولار الأمريكي عن مقياس تأثير التغير في سعر صرف الروبل مقابل اليورو أو الرينمينبي الصيني.
يتم توزيع تأثير التمرير بمرور الوقت ، أي أن ديناميكيات الأسعار في فترة معينة تتأثر بكل من التغيير الحالي في سعر الصرف ودينامياته في الفترات السابقة.
أثبتت الدراسات العلمية عدم تناسق تأثير النقل. وهذا يعني أن الأسعار المحلية قد تستجيب بشكل مختلف لتغيرات أسعار الصرف بنفس الحجم ، اعتمادًا على ما إذا كانت العملة الوطنية تقوى أو تضعف. وقد وجد أيضًا أن حجم تأثير المرور يعتمد على مستوى التضخم: عند مستوى تضخم أقل وأكثر استقرارًا في الاقتصاد ، يكون تأثير المرور أقل عادة.
عند اتباع السياسة النقدية ، بالإضافة إلى تطوير توجهاته الرئيسية على المدى المتوسط ، يقوم بنك روسيا بتحليل العوامل التي تؤثر على التضخم ، بما في ذلك تأثير المرور (انظر أيضًا التقرير الفصلي الصادر عن بنك روسيا ، والذي يفحص العوامل المؤثرة ديناميات أسعار المستهلك).
هل كانت الإجابة مفيدة؟
نعم لا
من فضلك قل لي لماذا هذه الإجابة لم تعمل معك؟
لقد أدخلت نصًا طويلاً جدًا (بحد أقصى 1000 حرف)
يرسل
شكرا لمساعدتنا على التحسن!
والاقتصاد له علاقة مباشرة تتكون من تأثيرهما المتبادل. لذلك ، ينبغي النظر في تنظيم علاقات العملات في نظام الإدارة الاقتصادية. وبما أن الدور الحاسم في إدارة الاقتصاد كنظام متكامل واحد يعود إلى الدولة ، فإن الدولة تؤدي أيضًا وظائف تنظيمية في مجال علاقات الصرف الأجنبي.
إحدى أدوات التنظيم في نظام علاقات العملات هي سياسة العملة للبلد.
في إطار الهدف العام للسياسة النقدية للدولة ، يتم تحديد مهامها المحددة في مراحل مختلفة من التطور التاريخي من خلال الوضع النقدي والاقتصادي للبلد ، والعمليات التي تجري في الاقتصاد العالمي ، ومواءمة القوى على المسرح العالمي. بناءً على هذه العوامل ، تحدد كل دولة اتجاهات وأشكال السياسة النقدية. على سبيل المثال ، في مرحلة ما ، من الضروري تركيز الجهود على التغلب على عواقب أزمة العملة ، في مرحلة أخرى - لتوجيه الجهود الرئيسية لتثبيت العملة الوطنية وتقويتها. وفي مرحلة ما ، يصبح من الممكن تحرير علاقات الصرف الأجنبي للبلاد. ولكن في سياق العولمة الاقتصادية وعمليات التكامل التي تحدث في الاقتصاد العالمي ، لا يمكن أن تكون هناك سياسة نقدية مستقلة تمامًا في بلد واحد. عند إرساء مبادئ العلاقات بين الدول ، فإن التمييز ضد الدول الأضعف أمر لا مفر منه. ويؤثر هذا العامل أيضًا على تنظيم علاقات العملات بين الدول.
السياسة النقديةهي مجموعة من الإجراءات القانونية والتنظيمية وغيرها في مجال علاقات الصرف الأجنبي التي تنفذها الدولة داخل الدولة وفي العلاقات النقدية والائتمانية الدولية وفقًا للأهداف الحالية والاستراتيجية للبلد.
يتم تنفيذ تنظيم السوق والدولة لعلاقات الصرف الأجنبي بالتوازي ، ويكمل كل منهما الآخر. يستند تنظيم السوق إلى تطبيق القانون على نسبة العرض والطلب على العملات في سوق الصرف الأجنبي. بناءً على ذلك ، يتم تحديد نسبة سعر الصرف. لكن التقلبات الكبيرة في أسعار الصرف تؤثر سلبًا على كل من الاقتصاد الوطني والعالمي ، مما يؤدي إلى عواقب اجتماعية وخيمة. تم تصميم تنظيم الدولة للقضاء على هذه النتائج السلبية.
السياسة النقدية هي جزء لا يتجزأ من السياسة الاقتصادية الشاملة للبلاد وتعمل كأداة لتوسيع النشاط الاقتصادي الخارجي والعلاقات الاقتصادية العالمية. اعتمادًا على الأهداف ، هناك سياسات (هيكلية) حالية وطويلة الأجل.
مهمة السياسة النقدية الحاليةهو ضمان الأداء الطبيعي للآليات النقدية الوطنية والدولية ، في التنظيم التشغيلي لسعر الصرف ، ومعاملات الصرف الأجنبي ، وسوق الصرف الأجنبي.
السياسة النقدية (الهيكلية) طويلة الأجلتغطي فترة زمنية طويلة إلى حد ما وهي عبارة عن مجموعة من التدابير التي تهدف إلى تنفيذ تغييرات متسقة في العناصر الرئيسية للنظام النقدي مثل إجراءات التسويات الدولية ونظام أسعار الصرف والتعادل واستخدام الذهب والعملات الاحتياطية والدولية طرق الدفع.
تتمثل العوامل الموضوعية في تنفيذ سياسة نقدية طويلة الأجل في تعزيز الترابط الاقتصادي للاقتصادات الوطنية وتغيير دورها في الاقتصاد العالمي. الأساليب الرئيسية لتنفيذه هي المفاوضات والاتفاقيات بين الدول ، وإصلاحات العملة.
الأشكال الرئيسية للسياسة النقدية للدولة هي: الخصم ، سياسة الشعار وتنوعها - التدخل في النقد الأجنبي ، قيود الصرف الأجنبي ، تنظيم قابلية تحويل العملات ، أنظمة أسعار الصرف ، تخفيض قيمة العملة ، إعادة التقييم ، تنويع احتياطيات النقد الأجنبي.
سياسة العملة المخفضةكعنصر من عناصر السياسة النقدية الحالية للدولة هو استخدام معدل الخصم لتنظيم حركة الاستثمارات ، وموازنة التزامات الدفع ، وتعديل سعر الصرف. نظام التدابير الاقتصادية والقانونية المستخدمة لهذه الأغراض ، وسياسة الخصم لها تأثير على الاقتصاد المحلي ومجال العلاقات الاقتصادية الدولية - على حالة الطلب على النقود ، وديناميات ومستوى الأسعار ، على هجرة الاستثمارات.
السياسة النقدية للشعاريتكون من تنظيم شراء وبيع العملات الأجنبية باستخدام التدخل في العملات الأجنبية ، وكذلك في تطبيق قيود الصرف الأجنبي. التدخل في النقد الأجنبي هو وسيلة لتأثير أجهزة الدولة على سعر صرف العملة الوطنية: من أجل زيادتها ، يقوم البنك المركزي ببيع العملة الأجنبية مقابل العملة الوطنية ، ولتقليلها يشتري العملة الأجنبية ، وبالتالي تؤثر على نسبة العرض والطلب.
لتغطية تكاليف العملات الأجنبية خلال التدخلاتيتم استخدام احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية الرسمية أو القروض المتبادلة للبنوك المركزية بموجب اتفاقيات بين البنوك. في بعض البلدان ، يتم إنشاء صناديق استقرار خاصة لهذا الغرض. ومنذ منتصف السبعينيات ، تمارس البنوك المركزية في عدد من البلدان التدخل الجماعي في العملات الأجنبية لتنظيم سعر صرف العملات الرئيسية.
إن عيب التدخل في العملات الأجنبية كأداة للتأثير على سعر الصرف هو التكاليف الضخمة التي لا يتم تبريرها دائمًا. إنها تعطي نتيجة مؤقتة ، لكنها قد لا تتغلب على تأثير عوامل السوق لتشكيل سعر الصرف وقد لا تؤدي إلى استقرار أسعار الصرف.
من العناصر التقليدية للسياسة النقدية للدولة تنظيم أنظمة سعر الصرف وقابلية تحويل العملات. تخضع هذه القضايا للتنظيم الوطني والمشترك بين الولايات. هيئة تنظيم العملات بين الولايات هو صندوق النقد الدولي. في عام 1978 ، بعد تعديل الميثاق ، أعطى الصندوق للدول الأعضاء حرية اختيار نظام سعر الصرف. الآن يقرر كل بلد في القضايا الخاصة به فيما يتعلق بإنشاء نظام سعر صرف العملة الوطنية ودرجة قابليتها للتحويل.
التخفيضو إعادة التقييمتستخدم كطريقة للسياسة النقدية في حالة المبالغة في تقدير سعر صرف العملة الوطنية فيما يتعلق بالعملات الأجنبية أو وحدات المحاسبة الدولية أو التقليل من شأنها مقارنة بالسوق. تخفيض قيمة العملة هو انخفاض في سعر صرف العملة الوطنية ، وإعادة التقييم هو زيادة في سعر الصرف.
لقد تغير محتوى مفاهيم تخفيض قيمة العملة وإعادة تقييمها فيما يتعلق بالتغيرات التي تحدث في الأنظمة النقدية والعملات. خلال فترة المعيار الذهبي ، كان تخفيض قيمة العملة يعني انخفاضًا في محتوى الذهب الرسمي للوحدة النقدية من قبل الدولة ، وكان إعادة التقييم يعني زيادة في محتواه من الذهب. الأزمة الاقتصادية العالمية 1929-1933 أدى إلى انهيار قاعدة الذهب. بعد ذلك وحتى إلغاء تعادلات الذهب 1976-1978. يعني تخفيض قيمة العملة وإعادة التقييم تغييرًا ليس فقط في محتوى الذهب ، ولكن أيضًا في سعر صرف العملات الوطنية مقابل العملات الأجنبية.
يتم تحديد التغييرات في أسعار صرف العملات الوطنية فيما يتعلق بالعملات الأجنبية رسميًا بموجب القانون بشكل دوري فقط. في ظل ظروف نظام سعر الصرف العائم ، تحدث تغييراتها باستمرار ، وبالتالي ، على مدى فترة زمنية طويلة نسبيًا ، قد يكون هناك انخفاض كبير في سعر السوق للعملة الوطنية. مثل هذا الانخفاض الطويل الأجل والهام للعملة الوطنية مقابل العملات الأجنبية ، والذي يحدث بشكل عفوي ، يسمى أيضًا تخفيض قيمة العملة بالمعنى الحديث للمصطلح.
1. جوهر السياسة النقدية.
2. تشكيل السياسة النقدية للبنك المركزي لروسيا الاتحادية.
يتم تشكيل وتحديد تنظيم العملة من خلال السياسة النقدية التي تنتهجها الدولة. السياسة النقدية جزء لا يتجزأ من استراتيجية الدولة للتنمية الاقتصادية والاجتماعية للبلاد.
السياسة النقدية هي مجموعة من إجراءات الدولة في مجال العلاقات الاقتصادية الخارجية التي تهدف إلى تحقيق الأهداف الاستراتيجية والأهداف الحالية للدولة ، والحفاظ على التوازن الداخلي والخارجي. يتم تحديد السياسة النقدية دائمًا من خلال الوضع النقدي والاقتصادي داخل الدولة ومكانتها في الاقتصاد العالمي.
في الوقت نفسه ، تتمثل أهداف السياسة النقدية في حل مجموعة واسعة من المشاكل الاقتصادية:
إلغاء دولرة الاقتصاد (بما في ذلك تشجيع السكان على الانسحاب من مدخرات النقد الأجنبي النقدية) ؛
خدمة الدين الخارجي ؛
تراكم احتياطيات النقد الأجنبي ؛
جذب رؤوس الأموال الأجنبية لتمويل الاستثمار المحلي.
تقييد تصدير رأس المال ؛
حماية المنتجين المحليين من المنافسة الخارجية (تحفيز الصناعات البديلة للواردات) ؛
تحفيز الصناعات الموجهة للتصدير.
تتكون السياسة النقدية لأي دولة من العناصر التالية:
تنظيم سعر الصرف (آلية تحديده والحفاظ عليه عند مستوى معين) ؛
إدارة الاحتياطيات الرسمية من النقد الأجنبي ؛
تنظيم العملات ومراقبة العملة ؛
التعاون النقدي الدولي والمشاركة في المنظمات النقدية والمالية الدولية.
عند تنفيذ السياسة النقدية ، يتم استخدام طرق مختلفة ، والتي يمكن تقسيمها بشكل مشروط إلى:
1) السوق ؛
2) إداري.
تشمل أساليب السوق قيام البنك المركزي بعمليات شراء وبيع العملات الأجنبية في أسواق الصرف والأسواق بين البنوك (تدخلات العملة) للتأثير على سعر صرف العملة الوطني وإجمالي الطلب والعرض النقدي.
تعتمد الأساليب الإدارية على إجبار المشاركين في السوق على اتخاذ إجراءات تهدف إلى تغيير العرض والطلب على العملات الأجنبية في السوق. وتشمل هذه:
v التدابير في مجال تنظيم الصرف الأجنبي (تحديد قواعد وشروط التحويل ، وكذلك البيع الإلزامي لعائدات النقد الأجنبي ، والقيود المباشرة وغير المباشرة على شراء العملات الأجنبية لمختلف الفئات) ؛
الحد الخامس ، أي وضع قيود كمية لكيانات السوق ، وبصفة أساسية البنوك المرخصة ، على مبلغ الشراء (البيع) المحتمل للعملات الأجنبية. على سبيل المثال ، وضع حدود لمراكز العملات المفتوحة للبنوك المصرح لها ؛
v الحظر المباشر على البنوك المصرح لها إجراء عمليات معينة بالعملة الأجنبية (على نفقتها الخاصة وبالنيابة عن العملاء) ، بما في ذلك حرمان المشاركين من القدرة الفنية على إبرام المعاملات في سوق الصرف الأجنبي. في الاتحاد الروسي ، لا يتم حاليًا تطبيق الحظر المباشر على المعاملات بالعملات الأجنبية.
نتائج تنفيذ السياسة النقدية تجد الانعكاس الاقتصادي والإحصائي الأكثر اكتمالا في تقارير ميزان المدفوعات للدولة ، وأهدافها للفترة المقبلة - في ميزان المدفوعات المتوقع.
اليوم في روسيا ، لم يتم صياغة السياسة النقدية للدولة ، ومع ذلك ، فإن مكوناتها موجودة في الوثائق الاقتصادية الأساسية (ميزانية الدولة ، توقعات وزارة التنمية الاقتصادية ، البيانات المشتركة لحكومة الاتحاد الروسي وبنك روسيا في السياسة الاقتصادية ، الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية الموحدة للدولة).
يتم تنفيذ السياسة النقدية لأي بلد من قبل البنك المركزي. في سياق تطوير سياسة الصرف الأجنبي للدولة ، يختار بنك روسيا نظام سعر الصرف الأمثل ويحدد مستواه الاقتصادي المبرر. يجب على البنك المركزي الحفاظ على قيمة سعر صرف العملة الوطنية ، والتي تتوافق في الوقت الحالي مع الأهداف الحالية للسياسة الاقتصادية للدولة.
يتم تنفيذ السياسة النقدية من قبل بنك روسيا باستخدام عدد من الأدوات ، والتي تشمل:
1) سياسة الشعار (التدخل في سوق الصرف الأجنبي) ؛
2) سياسة الخصم (المحاسبية) ؛
3) إدارة احتياطيات النقد الأجنبي.
4) الإجراءات الحمائية.
أهم أداة للسياسة النقدية للدولة هي تدخلات الصرف الأجنبي. يقصد بتدخل البنك المركزي في سوق الصرف الأجنبي بيع أو شراء العملات الأجنبية بهدف التأثير بشكل مباشر على سعر صرف العملة الوطنية أو تجديد احتياطيات النقد الأجنبي.
يمكن أن يتم التدخل في العملات بطرق مختلفة: في البورصات (علنًا) أو في أسواق ما بين البنوك (بشكل سري) ؛ من خلال بيوت السمسرة أو مباشرة من خلال المعاملات مع البنوك.
الغرض من تدخلات الصرف الأجنبي هو تغيير مستوى سعر الصرف المقابل ، وميزان الأصول والخصوم بعملات مختلفة.
عند إجراء التدخل ، يسترشد البنك المركزي بالمبادئ الاقتصادية: يتم بيع العملة بأعلى سعر ، والشراء - بأقل سعر. بناءً على ذلك ، يتم تنفيذ آلية إجراء التدخلات في النقد الأجنبي على النحو التالي.
من أجل زيادة سعر العملة الوطنية ، يجب على البنك المركزي بيع العملات الأجنبية وشراء العملة الوطنية. وبالتالي ، ينخفض الطلب على العملات الأجنبية ، وبالتالي يرتفع سعر العملة الوطنية.
من أجل خفض سعر صرف العملة الوطنية ، يبيع البنك المركزي العملة الوطنية عن طريق شراء العملات الأجنبية. وهذا يؤدي إلى زيادة العملة الأجنبية وانخفاض قيمة العملة الوطنية.
للتدخل ، كقاعدة عامة ، يتم استخدام احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية.
ويمكن أن يكون التغيير في مستواها بمثابة مؤشر لمدى تدخل الحكومة في عملية تكوين أسعار الصرف. حجم تدخلات البنك المركزي للدولة هو ، كقاعدة عامة ، معلومات سرية ، مما يعكس رغبة الجهات في الحفاظ على سرية إجراءاتها من أجل ضمان فعالية الإجراءات المتخذة. ومع ذلك ، غالبًا ما يتم نشر العديد من البيانات حول حجم تدخلات النقد الأجنبي للبنك المركزي للاتحاد الروسي في الصحف الرسمية.
بالإضافة إلى الاحتياطيات الرسمية ، تعمل أنواع مختلفة من العمليات كأدوات للتدخل في النقد الأجنبي في سوق الصرف الأجنبي. أهمها ما يلي:
المعاملات النقدية (الفورية) ؛
عمليات المصطلح (إلى الأمام) ؛
العقود الآجلة
خيارات.
المعاملات النقدية هي الأكثر كفاءة ، لأن التدخلات القائمة عليها لها تأثير مباشر وقوي على سعر الصرف وتحقق نتائج فورية.
في الوقت نفسه ، تُستخدم المعاملات الآجلة لجعل التدخل أقل وضوحًا ، إما لإبطاء تأثيره على السيولة المحلية أو لإزالة اختناقات السيولة العرضية.
في المقابل ، تعد العقود الآجلة والخيارات ذات فائدة محدودة في تدخلات الصرف الأجنبي.
تهدف التدخلات في أسعار الصرف في المقام الأول إلى تصحيح اضطرابات سعر الصرف قصيرة الأجل.
مع التقلبات طويلة الأجل والواسعة النطاق في سعر الصرف ، يلجأون إلى مساعدة أسعار الفائدة ، أي إلى سياسة الخصم (المحاسبية).
سياسة الخصم- هذا تغيير من قبل البنك المركزي لسعر الخصم ، بما في ذلك بهدف تنظيم قيمة سعر الصرف من خلال التأثير على تكلفة الائتمان في السوق المحلية وبالتالي على الحركة الدولية لرأس المال.
عندما ينخفض سعر صرف العملة الوطنية ، يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة ، وعلى العكس ، عندما يرتفع سعر صرف العملة الوطنية بشكل مفرط ، يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة.
في العقود الأخيرة ، أخذت قيمة سياسة الخصم لتنظيم سعر الصرف تتناقص تدريجياً.
إحتياطات النقد الأجنبيهي أيضا نشاط مهم للبنك المركزي في مجال السياسة النقدية. يتم استخدام احتياطيات النقد الأجنبي من قبل البنك المركزي للحفاظ على سعر صرف العملة الوطنية عند مستوى معين ، لأن. تتحدد الثقة في عملة أي دولة من خلال سياستها الاقتصادية وإمكاناتها الاقتصادية واحتياطيات الذهب والعملات الأجنبية.
أداة أخرى للسياسة النقدية تدابير الحمائية.هذه هي التدابير التي تهدف إلى حماية اقتصادهم ، في هذه الحالة ، العملة الوطنية. وتشمل هذه ، أولاً وقبل كل شيء ، قيود العملة. قيود العملة - الحظر التشريعي أو الإداري أو تنظيم عمليات المقيمين وغير المقيمين بالعملة أو قيم العملات الأخرى. وبالتالي ، يتم تطبيق الأنواع التالية من قيود العملة في الاتحاد الروسي: البيع الإلزامي من قبل السكان لـ 75٪ من أرباح النقد الأجنبي في سوق الصرف الأجنبي المحلي ؛ الترخيص بعمليات الصرف الأجنبي المتعلقة بحركة رأس المال ؛ مركزية معاملات الصرف الأجنبي في البنوك المركزية والمصارف المرخصة. تساعد هذه الإجراءات في الحفاظ على سعر صرف الروبل الروسي ضمن الحدود التي وضعها البنك المركزي.
أين X 0 -التصدير المستقل ، الذي لا يعتمد على الأحداث داخل البلد ، يتم تحديده من خلال الدخل في البلدان التي تشتري منتجات هذا الاقتصاد ؛ hx-مرونة الصادرات من العملات ؛ ه -سعر الصرف.
مع تقوية العملة الوطنية (هـ> 1) يهم ، من بين أمور أخرى ، توقعات الأفراد والشركات. إذا اعتبر الوكلاء الاقتصاديون هذا التغيير في سعر الصرف ظاهرة مؤقتة ، فسيقوم المصدرون بتخفيض الأسعار الوطنية ولن تتغير الصادرات. إذا اعتبر الوكلاء ديناميكيات أسعار الصرف ظاهرة دائمة ، فإن الصادرات ستنخفض.
وظيفة الاستيراد هي
حيث r هو الميل الهامشي للاستيراد ؛ h2-مرونة العملات للواردات ؛ ه- سعر الصرف.
عندما تعزز العملة الوطنية ، تصبح السلع المستوردة أرخص مقارنة بالمنتجات المحلية ، وتنمو الواردات.
تم تعريف دالة التصدير الصافي الآن على النحو التالي:
حيث المعلمة حيميز رد الفعل العام لكل من الصادرات والواردات لديناميات سعر الصرف.
لقد تحدثنا حتى الآن عن كيفية تأثير تصرفات الأفراد والشركات المشاركة في التجارة الدولية على سعر الصرف. لكن لا الناس ولا الشركات تطبع النقود ، فهم يعيدون توزيع المعروض النقدي المتاح فيما بينهم فقط. يلعب دور فعال في سوق الصرف الأجنبي أهم مشارك في العمليات النقدية - البنك المركزي. يمكن للبنك المركزي أن يختار واحدة من استراتيجيتين أساسيتين للسلوك: 1) لتثبيت سعر الصرف عند مستوى معين. 2) السماح بتعويم سعر الصرف بحرية.
سياسة مُثَبَّتسعر الصرف يعني أن البنك المركزي يحدد رسميًا مقدار الأموال الوطنية التي يرغب في منحها مقابل عملة أجنبية. على سبيل المثال ، بنك روسيا على استعداد لدفع 40 روبل لأي وكيل. مقابل 1 دولار أمريكي. في الوقت نفسه ، يجب إتمام جميع المعاملات في الاقتصاد التي تشمل صرف العملة الوطنية مقابل العملات الأجنبية ، والعكس بالعكس ، مع مراعاة هذا السعر الثابت.
ماذا عن سعر الصرف في السوق؟
بطبيعة الحال ، لا يمكن للبنك المركزي تجاوز قوانين السوق.
إذا كان سعر الصرف ثابتًا بحيث تكون القيمة الدولية للتوازن للعملة الوطنية أقل من تلك التي حددها البنك المركزي (كما في الشكل 7.3) ، فسيكون للسوق فائض من العملة الوطنية بمقدار ABلأن العرض يفوق الطلب عند هذا السعر من المال. من أجل الحفاظ على سعره الثابت ، سيضطر البنك المركزي إلى شراء هذا الفائض بسعر محدد - سعر الصرف الثابت.
أرز. 73.
كيف يدفع البنك المركزي؟ يحتفظ البنك المركزي باحتياطيات رسمية - الذهب والمعادن النفيسة والعملات الأجنبية التي تستخدم لهذه الأغراض. في هذه الحالة ، يقوم البنك المركزي ببيع بعض الاحتياطيات الرسمية ، مثل العملات الأجنبية ، والحصول على فائض من النقود الوطنية. سيبقى سعر الصرف عند المستوى المطلوب للبنك المركزي.
يمكن للبنك المركزي الحفاظ على العملة الوطنية أعلى من سعر السوق فقط طالما أن لديها احتياطيات دولية. بمجرد تخفيض الاحتياطيات إلى الحد الأدنى ، يجب توقع انخفاض قيمة العملة في المستقبل القريب.
يتمثل الأسلوب التقليدي للمضاربين في العملات في العثور على عملة ذات قيمة عالية في بلد به احتياطيات رسمية قليلة و "مساعدة" انخفاض السعر عن طريق البيع المكثف لهذه العملة. من خلال بيع العملات ، يزيد المضاربون من الاختلاف بين العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي ، مما يفرض المزيد والمزيد من الضغط على البنك المركزي. الاحتياطيات الدولية تتراجع بوتيرة أسرع مما كانت عليه في المسار الطبيعي للأحداث دون مشاركة المضاربين. ومن سمات هذا النوع من نشاط المضاربة إمكانية بيع العملة "بدون تغطية" ، دون امتلاك المبلغ المطلوب من الوحدة النقدية فعليًا. يبيع المضاربون عملة لا يمتلكونها ، ولكن بسعر مرتفع ، معتمدين على انخفاض سعر الصرف وشرائها لاحقًا بسعر منخفض.
إذا تم تثبيت سعر الصرف عند مستوى يتجاوز فيه التوازن الدولي للنقود الوطنية القيمة التي حددها البنك المركزي (الشكل 7.4) ، فسوف يعاني السوق من عجز في العملة الوطنية - تمامًا كما لو كانت عملة عادية. سوق السلع. سيرغب جميع الوكلاء على الفور في شراء عملة وطنية رخيصة. للحفاظ على سعر الصرف المطلوب ، سيضطر البنك المركزي إلى تلبية هذا الطلب السريع عن طريق بيع المبلغ الضروري من المال الوطني بمبلغ كم.في المقابل ، سيتلقى البنك المركزي أموالًا - عادة بالعملة الأجنبية - لتجديد الاحتياطيات الرسمية.
أرز. 7.4.
وبالتالي ، إذا رأينا أن الاحتياطيات الدولية للبنك المركزي تتزايد ، فيمكننا الحديث عن تدخل النقد الأجنبي للبنك المركزي من أجل دعم سعر الصرف المنخفض للعملة الوطنية. كما نعلم ، فإن سعر الصرف المنخفض يحفز الصادرات الصافية للبلد.
لذلك ، من خلال تغيير حجم الاحتياطيات الرسمية ، يمكن للبنك المركزي تنظيم سعر صرف العملة الوطنية في الاتجاه المطلوب.
سعر الصرف الثابت لا يبقى على نفس المستوى طوال الوقت. يمكن للبنك المركزي ، حسب الحالة ، إما خفض القيمة الدولية للنقود الوطنية - وهذا ما يسمى "تخفيض قيمة العملة" ، أو زيادة القيمة الدولية لأمواله عن طريق زيادة سعر الصرف - وهذا ما يسمى "إعادة تقييم العملة".
السياسة الثانية للبنك المركزي هي عدم القيام بأي شيء. لا يتدخل البنك المركزي في عمل سوق الصرف الأجنبي. يصبح سعر الصرف يطفو على السطح، بمعنى آخر. واحد يتطور فقط تحت تأثير العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي. نظرًا لأن العرض والطلب يتغيران كثيرًا وفي اتجاهات مختلفة ، فإن القيمة الدولية للأموال الوطنية وسعر الصرف سيتقلبان باستمرار ، ويتحركان صعودًا وهبوطًا ، مثل السفينة العائمة بحرية.
العيب الرئيسي لسعر الصرف العائم هو عدم القدرة على التنبؤ به. لا يمكن للبائعين أو المشترين الذين يتعاملون بالعملات الأجنبية التنبؤ بدقة بما سيكون عليه سعر الصرف في الوقت الذي يحتاجون فيه إلى إجراء تبادل العملات. هناك دائمًا احتمال حدوث تغيير غير مواتٍ في سعر الصرف - مخاطر العملة. يعتبر السعر الثابت أكثر موثوقية في هذا الصدد: يعرف جميع الفاعلين قيمته بالضبط ، ولا توجد مخاطر تتعلق بالعملة.
ومع ذلك ، فإن سعر الصرف الثابت يتطلب الكثير من البنك المركزي نفسه. يجب على البنك المركزي أن يختار بشكل صحيح اللحظة التي يكون فيها من الضروري إصلاح القيمة الدولية للأموال الوطنية أعلاه ، ومتى - أقل من مستوى التوازن. بالإضافة إلى ذلك ، تفرض سياسة سعر الصرف الثابت متطلبات خاصة على حجم وتكوين الاحتياطيات الرسمية. يجب أن تكون كافية لإزالة الفروق بين سعر السوق والسعر الثابت.
مهمة التحكم
يبيع والد ميشين الموز ، الذي يصدره من الإكوادور ، وتبيع والدته الأوراق المالية للشركات الروسية في البورصة وتشتريها. تعتقد ميشا أن سعر الصرف العائم أفضل بالنسبة لأبيها - فبعد كل شيء ، ينضج الموز ويتم تسليمه إلى روسيا مرة واحدة فقط في السنة ، ولا ينبغي لأمي أن تهتم بكيفية تطور سعر الصرف ، لأنها تتعامل فقط مع أسهم وسندات الشركات الروسية . تقييم كفاءة ميشا.
السياسة النقدية جزء لا يتجزأ من السياسة الاقتصادية الداخلية والخارجية للدولة ، وتمثل الإجراءات الموجهة للحكومة داخل وخارج الدولة ، والتي تتم من خلال التأثير على العملة الوطنية وسعر الصرف ومعاملات الصرف الأجنبي. هذه مجموعة من التدابير والأشكال الاقتصادية والقانونية والتنظيمية في مجال علاقات العملات.
هناك نوعان من السياسة النقدية: السياسة النقدية الحالية والهيكلية. لكل منها أهدافها وغاياتها وطرق تنفيذها.
السياسة النقدية الحالية هي مجموعة من التدابير التي تهدف إلى التنظيم التشغيلي لسعر الصرف ، ومعاملات الصرف الأجنبي وآلية تنظيم سوق الصرف الأجنبي.
يتم تنفيذ سياسة العملة الحالية من قبل البنك المركزي ووزارة المالية والهيئات المتخصصة لمراقبة العملة.
طرق تسيير السياسة النقدية الحالية:
تدخلات الصرف الأجنبي؛
قيود العملة
دعم الصادرات والواردات وأسعار الفائدة ؛
تنويع احتياطيات النقد الأجنبي ؛
سياسة الخصم
طرق التنظيم التشغيلية الأخرى.
يتم تنفيذ التدخلات المتعلقة بالعملة من قبل البنك المركزي للاتحاد الروسي في سوق العملات المحلية أو العالمية.
يهدف تنويع احتياطيات النقد الأجنبي إلى تنظيم هيكل احتياطيات النقد الأجنبي من خلال تضمين العملات المختلفة في تكوينها. يتم التنويع في شكل بيع عملات ضعيفة وشراء عملات أقوى.
إن إجراء سياسة الخصم هو تغيير معدل الخصم للبنك المركزي. مع ثبات العوامل الأخرى ، تساهم الزيادة في معدل الخصم في زيادة تدفق رأس المال إلى البلاد. وهذا يجعل من الممكن تقليل العجز في ميزان المدفوعات ، وتدفق رأس المال إلى الخارج وزيادة سعر صرف العملة الوطنية. تخفيض معدل الخصم له تأثير معاكس على حركة رأس المال وسعر الصرف ، ويقلل من ميزان المدفوعات الإيجابي.
السياسة النقدية الهيكلية - مجموعة من التدابير لتنفيذ تغييرات طويلة الأجل في النظام النقدي الدولي ، تهدف إلى القضاء على الاختلالات بين الآلية النقدية المتطورة بشكل موضوعي للعلاقة بين المشاركين في النظام والمبادئ التي يعمل على أساسها النظام . يتم تنفيذ السياسة النقدية الهيكلية على المستوى المشترك بين الولايات ، حيث يعمل صندوق النقد الدولي كمنسق للتغييرات.
يحدد البنك المركزي للاتحاد الروسي أسعار الصرف الرسمية للعملات الأجنبية لروبل الاتحاد الروسي من أجل استخدامها في حساب دخل ونفقات ميزانية الدولة ، لجميع أنواع المدفوعات وعلاقات التسوية مع الدولة. الشركات والجمعيات والمنظمات والمواطنين ، وكذلك لأغراض الضرائب والمحاسبة. الأسعار الرسمية المحددة لكل عملة صالحة حتى يدخل السعر الرسمي التالي لهذه العملة حيز التنفيذ ، ما لم ينص على خلاف ذلك في الوثائق التنظيمية لبنك روسيا.
تم تعريف مبادئ تنظيم العملات ومراقبة العملة في الاتحاد الروسي في القانون الاتحادي الصادر في 10 ديسمبر 2003 رقم 173 FZ "بشأن تنظيم العملة ومراقبة العملة":
أولوية الإجراءات الاقتصادية في تنفيذ سياسة الدولة في مجال تنظيم العملة ؛
استبعاد التدخل غير المبرر من قبل الدولة وأجهزتها في المعاملات النقدية للمقيمين وغير المقيمين ؛
وحدة السياسة الخارجية والداخلية للاتحاد الروسي ؛
وحدة نظام تنظيم العملات والرقابة عليها ؛
ضمان الدولة حماية الحقوق والمصالح الاقتصادية للمقيمين وغير المقيمين في تنفيذ معاملات النقد الأجنبي.
روسيا لديها نظام ثنائي لتنظيم العملة ومراقبة العملة. يتم تنفيذ مراقبة العملة في الاتحاد الروسي من قبل حكومة الاتحاد الروسي وهيئات مراقبة العملة ووكلاء مراقبة العملة وفقًا لتشريعات الاتحاد الروسي.
هيئات مراقبة العملة هي بنك روسيا ، وحكومة الاتحاد الروسي (ممثلة من قبل هيئات تنفيذية اتحادية مرخصة بشكل خاص).
