Рынок нефти постепенно приближается к состоянию сбалансированности спроса и предложения, но это произойдет не ранее второго полугодия 2017 года. Начинает сказываться то, что в предыдущие два года нефтяные компании существенно сократили инвестиции в геологоразведку и бурение, что привело к резкому сокращению добычи вне ОПЕК.
В нефтяном картеле амбициозные планы по увеличению добычи есть у Ирана и Ирака, к тому же "лишние" баррели могут добавить Нигерия, Ливия и Венесуэла. Но все это лишь отдалит момент балансировки, но вряд ли приведет к повторению ситуации в начале года. Тогда смесь марки Brent стоила 29,53 доллара за баррель (показатели 21 января 2016 года), а курс доллара находился на уровне 83,60 рубля.
Определенное давление может создать ситуация на валютном рынке в случае резкого укрепления американского доллара, но опять же рынок имеет хорошие шансы остаться в широком диапазоне с нижней границей выше 30 долларов за баррель марки Brent. Уход ниже будет возможен только при негативной корректировке глобального потребления. Вероятность этого на данный момент можно оценить в 10-15 процентов.
Подобная ситуация (цена на нефть опустится до 30 долларов и ниже), конечно, может произойти, но только в случае возникновения мирового экономического кризиса. Сколько будет стоить рубль в этом случае зависит от того, сколько будет держаться подобная цена.
Но политика Банка России приносит плоды, поэтому в этой гипотетической ситуации волатильность будет носить куда меньший характер. При краткосрочном ценовом шоке, как в начале года, доллар может "притормозить" раньше, в диапазоне 74-76 рублей.
Но и на текущей неделе ситуация на внутреннем валютном рынке может претерпеть значительные изменения. Все будет зависеть от риторики главы ФРС США Джанет Йеллен на пресс-конференции по итогам заседания, на котором, ключевая ставка, вероятно, останется без изменений.
Аргументы в пользу новых действий по пути нормализации денежно-кредитной политики обезоружила последняя макростатистика. Неожиданное сокращение оптимизма в бизнес-кругах и падение розничных продаж второй месяц подряд говорят о том, что анемичный подъем экономики США, вероятно, перейдет и в третьем квартале.
В то же время неприятный сюрприз в данных по инфляции не следует переоценивать: рост стоимости медицинских услуг и аренды нивелирует падение инфляционных ожиданий и реальных зарплат. Тем не менее, для сохранения доверия к политике Джанет Йеллен может дать однозначный сигнал, что ставка может быть повышена на одном из ближайших заседаний. Таким образом, слабость доллара после вердикта ФРС может носить краткосрочный характер перед возвратом на траекторию укрепления до конца года.
От направления тренда на международном валютном рынке будет зависеть расклад на рынке энергоносителей. При укреплении доллара цены при прочих равных будут тяготеть вниз. Не принимая во внимание валютную составляющую, все игроки находятся в ожидании неформальной встречи ОПЕК на предстоящем энергетическом форуме в Алжире 26-28 сентября. Слова генерального секретаря Мохаммеда Баркиндо о том, что не стоит ожидать каких-то конкретных решений, создают базу для дальнейшего понижения котировок.
Для рубля сочетание этих факторов будет действовать негативно для его курсовой динамики. В настоящий момент котировки находятся в завершающей стадии консолидации, выход из которой, судя по всему, произойдет вверх. Это нацелит доллар на повторение отметки в 67 рублей, евро - на 75 рублей. Далее технически возможен прорыв к 70 и 77 рублей соответственно.
Фундаментально фоном для ослабления рубля будут предстоящие в ближайшее время значительные выплаты по внешнему долгу и сложности, с которыми сталкивается правительство РФ при верстке бюджета на предстоящий трехлетний период. Однако жесткая позиция Банка России, который по итогам последнего заседания дал сигнал рынку, что новое понижение ключевой ставки стоит ожидать не ранее следующего года, уменьшает потенциал для ослабления национальной валюты.
Очередной виток курса никого не оставляет равнодушным. Все хотят знать, что будет с рублем в 2016 году. Одни надеются на укрепление валюты, другие говорят о возможном обвале. Даже эксперты высказывают противоположные мнения и прогнозы.
Делать сейчас долгосрочные перспективы берутся лишь некоторые специалисты. Ведь курс будет зависеть напрямую от цены на нефть, которая продолжает падать, от санкций, проводимых странами Запада, политики Центробанка и уровня инфляции. Предугадать, чего ожидать через несколько месяцев практически невозможно.
Но если верить в оптимистические прогнозы, то Россию ожидает восстановление. Конечно, предполагаемый в 2016 году рост экономики, который обещало правительство, кажется сейчас уже утопией. Но по оценкам экспертов, например, агентства Moody’s, ситуация должна стабилизироваться и ухудшение ситуации прекратится. Они же ожидают рост цены на баррель нефти до 57 долларов.
Многие говорят, что цена на доллар к 2016 году вернется к отметке 60-61 руб. Этой позиции придерживаются эксперты Bank of America. Хотя раньше они давали более оптимистичные прогнозы и предполагали, что рубль будет дороже.
Агентство, занимающиеся прогнозированием экономики, Apecon делает более пессимистичные предположения. Его специалисты считают, что цена доллара к началу года станет 65,5 руб. Более того, они полагают, что его стоимость продолжит расти на протяжении года. К концу 2016 доллар, по их оценкам, будет стоить 74 руб., а евро достигнет уровня 82 руб. Хотя ранее специалисты этой же компании давали еще более пессимистичные прогнозы. Они говорили о том, что за доллар могут давать порядка 100 рублей в 2016 году.
По мнению экспертов Citigroup рубль упадет, к 2016 доллар можно будет купить не меньше чем за 70 руб. Правда, экономисты называют этот прогноз одним из наиболее пессимистичных. Хотя по версии агентства с мировым именем Bloomberg, эксперты Citigroup занимают 2-е место по точности прогнозов курса рубля. Поэтому вполне вероятно, что события могут развиваться именно по такому сценарию.
Хотя если нефть будет продолжать дешеветь, то рубль может продолжить бить новые рекорды. Некоторые говорят, что цена на нее будет снижаться. А достигнув минимума, продержится на таком уровне несколько месяцев. В этом случае несложно спрогнозировать, будет ли обвал рубля в 2016 году. Ведь его стоимость напрямую зависит от цены на этот экспортный ресурс.
Специалисты банка Nordea утверждают, что падению рубля может способствовать ряд факторов. Одного снижения цен на нефть недостаточно. А вот сочетание этого фактора с вводимыми санкциями и экономическим противостоянием России со странами Запада влияет на курс намного существеннее.
Пытаясь предположить, что произойдет в обозримом будущем, эксперты не берутся давать советы простым обывателям. Многие лишь рекомендуют известную стратегию, согласно которой все сбережения должны храниться в разных валютах, в том числе и отечественной. Это позволит минимизировать риски и избежать разорения.
В 2016 году прогнозы экспертов допускают очередной обвал рубля, что станет результатом снижения нефтяных котировок.
При этом оптимисты рассчитывают на стабилизацию отечественной валюты до конца года. Помимо тенденций нефтяного рынка, стоимость рубля зависит от темпов восстановления экономики и политики ЦБ.
Обвал рубля в начале года связан с падением нефтяных котировок. “Черное золото” обновляет очередные антирекорды, реагируя на затоваренность рынка. В ближайшее время нефть продолжит дешеветь, считают эксперты, что отразится на ослаблении российской валюты. Изменить динамику рынка может снижение уровня нефтедобычи. Уже в феврале основные экспортеры могут обсудить план действий, направленный на стабилизацию цен на “черное золото”.
Во втором полугодии стоимость нефти возобновит рост, что позволит рублю восстановить утраченные позиции. По итогам года российская валюта вернется в диапазон 60-70 руб./долл., допускают эксперты. Однако некоторые аналитики, в том числе представители Morgan Stanley , не прогнозируют повышение котировок выше 30 долл./барр. до 2017 года.
Еще одним фактором, влияющим на позиции рубля, является динамика российской экономики. В Минэкономразвития считают, что пик кризиса остался позади, и экономика смогла преодолеть негативную тенденцию. По итогам текущего года будет зафиксирован незначительный спад ВВП (в пределах 0,8%), что станет сигналом к восстановлению экономического развития.
Оценки международных экспертов практически совпадают с правительственным прогнозом. Аналитики Fitch ожидают падение ВВП в 2016 году на 1%, что соответствует прогнозам экспертов Еврокомиссии. Рост возможен не ранее следующего года, что будет негативно влиять на стоимость рубля.
Динамика курса доллара будет зависеть от политики Центробанка. В январе регулятор не рискнул изменить ключевую ставку, опасаясь нестабильности на валютном рынке. Представитель Альфа банка Наталия Орлова уверена, что регулятор возобновит интервенции, если курс приблизится к рубежу 80-90 руб./долл.
Прогнозы экономистов допускают два основных сценария: стабилизация курса или новый обвал.
Аналитик Александр Купцикевич не исключает повышение курса доллара выше 100 руб./долл. Данный вариант развития событий возможен в первом полугодии, когда цены на нефть могут упасть до 25 долл./барр.
Эксперт Степан Демура считает, что динамика рубля будет значительно хуже. Российская валюта обвалится до 125 руб./долл., при этом положение ухудшится во втором полугодии, когда правительство исчерпает существующие резервы.
Если цены на нефть будут сохраняться в диапазоне 30-40 долл./барр. в течение года, курс доллара превысит планку 100 руб./долл., прогнозируют эксперты Bank of America. В отдельные периоды стоимость американской валюты будет достигать 140 руб. В противном случае правительству не удастся сохранить трехпроцентный дефицит бюджета.
В свою очередь аналитики Газпромбанка считают, что российская валюта имеет все шансы для стабилизации к концу года. Согласно их прогнозу, стоимость доллара в декабре будет находиться в диапазоне 70-75 руб./долл.
В Минэкономразвития прогнозирует средний курс на уровне 68,2 руб./долл. При этом средняя стоимость барреля нефти составит 40 долларов.
В нынешних условиях основной проблемой чиновников остается сокращение бюджетного дефицита. Минфин уже запустил процесс привлечения внешних заимствований, что будет достаточно сложно осуществить в условиях действующих санкций. Кроме того, министерство разработало ряд мероприятий по сокращению бюджетных расходов. Также обсуждается возможность продажи госпакетов акций крупных компаний.
Если все эти инструменты не принесут желаемого результата, власти могут пойти на дальнейшую девальвацию рубля. Это поможет защитить бюджетные доходы от негативного влияния низких цен на нефть.
Позиции рубля будут определять три ключевых фактора :
В 2016 году эксперты прогнозируют два основных сценария для российской валюты: стабилизация или очередной обвал.
При наиболее благоприятном варианте стоимость доллара стабилизируется в пределах 60-70 руб./долл. Пессимистичный сценарий предполагает обвал до новых антирекордов. В краткосрочном периоде курс доллара может достигать отметки 140 руб./долл.
В Пензе состоялся I Интеллектуальный турнир Бизнес-журнала
Можно ли сказать, что Россия сейчас переживает экономический кризис?
Как бы грустно это не звучало, да. Экономический кризис означает значительное ухудшение основных параметров в экономической сфере. На фоне снижения мировых цен на нефть, сократились «сырьевые» поступления в бюджет страны, что вызвало обвал курса рубля, рост инфляции, снижение реальных доходов и уровня жизни населения, что в результате, отразилось на отрицательной динамике ВВП. В сложившейся ситуации люди начинают экономить, спрос на товары падает, сокращаются прибыли предприятий, уменьшается объем производства, что вызывает сокращение рабочих мест и еще больше влияет на падение спроса, что мы и наблюдаем последние полтора года. Это называется «эффект спирали».
Основными причинами, которые тянут вниз российскую экономику, а вместе с ней и рубль, являются внутренние проблемы страны
Каковы причины российского кризиса?
Казалось бы, факторы кризиса лежат на поверхности – это санкции западных стран, введенные по отношению к России в результате воссоединения с Крымом, и обвал курса рубля, связанный со стремительным снижением мировой цены на нефть. Эти факторы, безусловно, усугубили экономическое положение России и к ним мы еще вернемся. Однако основными причинами, которые тянут вниз российскую экономику, а вместе с ней и рубль, являются внутренние проблемы страны, существующие долгие годы. Обо всем по порядку. Основным фактором формирования рыночных отношений в России стала приватизация, начатая в 1990-е гг. Коррупционные сговоры в процессе ее реализации способствовали сосредоточению ранее государственной собственности в немногих руках, подавив тем самым здоровую конкуренцию, призванную обеспечивать эффективное развитие экономики. Новые собственники ранее государственного имущества вместо сосредоточения на производстве продукции, предпочли продажу «ненужных» активов. Результатом этого стало снижение темпов роста производства отечественных товаров. Дефицит продовольствия и товаров повседневного спроса компенсировал импорт. Предпринимателям времен 1990-х гг., впрочем, как и большинству сегодняшним, выгоднее было продавать иностранную продукцию, нежели производить собственную, поскольку в связи с открытием границ после распада СССРотечественная продукция оказалась неконкурентоспособной в сравнении с зарубежными аналогами. Сложившаяся ситуация способствовала практически ликвидации отечественной обрабатывающей промышленности (которая включает в себя легкую, пищевую, медицинскую промышленность, машиностроение и т.д.) и перекосу структуры экономики в пользу добывающих отраслей, которые прежде всего специализируются на экспорте сырья. Более 70% всего экспорта России составляют минеральное сырье и продукты его переработки. В связи с тем, что почти 50% доходной части бюджета России формируется (посредством налогов и сборов) за счет «сырьевых» поступлений, уровень бюджетных расходов и рост экономики страны напрямую зависит от мировых цен на энергоносители. С одной стороны, высокая стоимость нефти и газа на мировом рынке позволяет увеличить бюджетные расходы на медицину, образование, социальную сферу, пенсии и зарплаты бюджетникам, но с другой, снижает стимулы для проведения эффективных реформ по диверсификации структуры экономики и ориентации производства на реальные потребности экономики и общества. Цена барреля нефти марки Brent подешевела со 105 долларов в августе 2014-го до 37 долларов в середине декабря 2015-го. Из-за снижения нефтяных котировок произошел обвал курса рубля, что, соответственно, увеличило стоимость импортных товаров. «Эффект спирали» способствовал росту цен на отечественные товары, что усилило инфляцию в стране. Номинальные доходы населения остались на прежнем уровне, в то время как реальные доходы сократились, т. е. люди, предположим, на 10 тыс. руб. в 2015 г. могли купить меньшее количество товара, чем в 2014 г. В результате, спрос населения снизился, что обусловило сокращение производства в ряде отраслей, снизило темы развития сферы торговли, увеличив тем самым безработицу на рынке труда.
Мы продолжаем следить за тем, что происходит с курсом рубля. Если вы не в теме, то расскажу вкратце, что случилось. В декабре 2014 года он очень серьезным образом упал. Чем вызвал панические настроения на всех рынках (не только валютных). Люди реально психанули и ринулись в автосалоны скупать автомобили, в мебельные магазины скупать крупную мягкую мебель и в магазины бытовой техники за товарами длительного пользования.
ЧТО ПРОИСХОДИТ С РУБЛЕМ В 2015 ГОДУ
В 2015 году наступила стабилизация и было несколько месяцев надежды. К маю 2015 года рубль частично отыграл свои позиции и пришел не к таким удручающим значениям по отношению к доллару и к евро. Скажем, доллар торговался на уровне 50 рублей. Конечно это далеко не 30, как было полтора года назад. Но это и не 65, как было в самом начале года.
Но летом 2015 года вновь рубль обвалился практически к значениям начала года. Но люди уже практически перестали реагировать на эти колебания курсов валют, так как им это уже надоело.
ПРИЧИНЫ ОБВАЛА РУБЛЯ
Причин падения курс рубля очень много. Но в первую очередь - это снижение цен на нефть. На момент публикации этой статьи нефть вновь торгуется ниже уровня 50 долларов за баррель. Не удивительно, что и курс рубля стремится к своим годовым антирекордам. Но помимо мировых цен на сырье сказываются также санкции, разрыв торговых связей с Украиной, общее состояние экономики. В частности сокращение экономически активного населения не может не сказаться на уровне роста ВВП.
ПАДЕНИЕ РУБЛЯ В 2016 ГОДУ: ПЛАВНОЕ СНИЖЕНИЕ ИЛИ РЕЗКИЙ ОБВАЛ? ПРОГНОЗЫ И МНЕНИЯ ЭКСПЕРТОВ
А что нам ждать от 2016 года? Ждать ли дальнейшего падения рубля в 2016 году или напротив он укрепится. В первую очередь нужно учитывать высокую волатильность курса рубля. ЦБ практически полностью прекратил поддерживать отечественную валюту. То есть локальные колебания вверх / вниз курса рубля вполне возможны. А теперь проанализируем цены на нефть. На сегодняшний день они уже находятся на очень низком уровне и скорее всего к 2016 году ниже они уже не упадут. Падать дальше уже некуда. Кроме того, российская экономика должна к тому времени уже прийти в себя и уже показать какой-никакой рост. Суммируя эти два фактора можно сделать прогноз, что рубль дешевле 65 рублей за доллар и 75 рублей за евро упасть не должен. Более того, есть существенные шансы на то, что рубль напротив начнет постепенно укрепляться.
ДЕДУШКИНА ОГОВОРКА
Хочу отдельно оговориться. Делать прогнозы - занятие неблагодарное. Учитывая опыт прогнозов на 2015 год, можно предположить, что ни один прогноз аналитиков, в том числе и наш, не сбудутся. А судьба преподнесет нам какой-нибудь сюрприз.
