Доллар закрепился на уровне выше 70 рублей. Рынок ждет пятничного решения ЦБ о ключевой ставке.
Взлет доллара до 70 рублей на утренних торгах оказался не случайным: к вечеру американская валюта стабильно закрепилась на уровне 70,5 руб./$, а евро приблизился вплотную к отметке 82 рубля. Резкие скачки наверняка продолжатся до пятницы: рынок ждет решения ЦБ о ставке.
Падение рубля происходит на фоне роста цен на нефть: баррель Brent на ICE в прошлого четверга подорожал с $76,5 до $77,3. Это, впрочем, уже никого не удивляет : на рубль традиционно давит ожидание санкций, а усугубляет ситуацию продолжение бегства инвесторов с развивающихся рынков.
Скорее всего, резкие колебания на валютном и долговом рынках продлятся до пятницы, 14 сентября, когда пройдет очередное заседание ЦБ по ставке. В случае повышения ставки рубль подорожает, но какое решение примет ЦБ, предсказать трудно. Эльвира Набиуллина на прошлой неделе допускала , что ставка может вырасти, но сначала Дмитрий Медведев, а сегодня и помощник президента Андрей Белоусов недвусмысленно высказывались о нежелательности такого решения.
ДЕНЬГИ
У UC Rusal снова проблемы: на этой неделе мировые производители алюминия начинают ежегодные переговоры с покупателями, а компания Олега Дерипаски не может принять в них участия из-за неопределенности ситуации с санкциями, жалуются Bloomberg источники, знакомые с ситуацией в компании. Дедлайн минфина США, до которого клиенты не рискуют оказаться под санкциями, имея дело с UC Rusal, истекает 23 октября и пока не продлен, а действующие контракты Rusal истекают 1 октября. Источники, близкие к компании, говорят, что если США не снимут санкции или не продлят дедлайн, Rusal начнет останавливать российские заводы. В конце июля министр финансов Стивен Мнучин одобрил план снятия санкций с Rusal, но послабления для российской компании вызывают возмущенные вопросы у Сената.
Ничего неожиданного: пенсионные накопления россиян будут заморожены на срок до 2021 года включительно, заявил сегодня министр труда Максим Топилин. Впервые накопления были заморожены в 2014 году, сейчас заморозка действуют до 2020-го. Вопрос о накопительных пенсиях не обсуждался при планировании пенсионной реформы, что вызвало критику экономистов. 7 сентября вице-премьер Антон Силуанов пообещал , что концепция индивидуального пенсионного капитала будет готова к осени, а запущена может быть с 2020 года.
Гривня снова начинает год с обвала. Доллар на межбанке продают по 28,61 грн, евро – дороже 35 грн. Курс евровалюты уже превысил исторический максимум февраля 2015-го, составивший более 34 грн. Официальный антирекорд гривня установила и к российскому рублю.
Насколько серьезны проблемы нацвалюты и стоит ли рассчитывать на откат? В НБУ не видят большой опасности. По версии регулятора, январские колебания курса – это результат снижения деловой активности, особенно среди экспортеров-аграриев.
В ситуацию на рынке Нацбанк практически не вмешивался. Несмотря на то что гривня потеряла в цене с начала января более 70 копеек, НБУ провел только один валютный аукцион, продав $50,5 млн.
В первые дни нового года Нацбанк еще дважды негласно выходил на рынок: сначала, в период со 2 по 5 января, он купил $40 млн по запросу лучшего курса (участвуют только 20 отобранных НБУ банков, остальной рынок о такой активности регулятора не знает). Позже – с 9 по 12 число – регулятору пришлось продать по такому же принципу $41 млн, но уже по более высокому курсу.
Январская девальвация – это действительно сезонное явление, соглашаются опрошенные LIGA.net финансовые аналитики. Но к фактору бизнес-цикла стоит добавить еще один серьезный момент – резкое снижение остатков на Едином казначейском счету. За декабрь они сократились на 49 млрд грн. Часть этих денег могла уйти на валютный рынок, говорят банкиры.
Что будет с курсом дальше? В Нацбанке приводят пример 2017-го. Гривня тогда также начала год с резкого падения, но в итоге за год девальвировала всего на 3%. Банкиры и финансовые аналитики настроены более осторожно, они не советуют ждать укрепления гривни раньше второй половины февраля.
Действие временных факторов в начале года может быть нивелировано позже под влиянием фундаментальных факторов, в том числе благодаря внешней ценовой конъюнктуре для товаров украинского экспорта, как это было в 2017 году.
Девальвация в 2017-м составила лишь 3%, несмотря на отдельные периоды усиленных колебаний.
Андрей Шевчишин, старший аналитик ГК FOREX CLUB
Накопленная в декабре ликвидность выплеснулась на рынок. Ее часть пошла на покупку валюты, разогнав курс. Бюджетные выплаты подрядчикам в конце года, возмещение НДС, а также другие выплаты проникают на валютный рынок, повышая спрос.
Предложение валюты снизилось в связи с новогодними и рождественскими праздниками. Сейчас период низкой активности экспортеров и импортеров, поэтому даже небольшие перепады спроса и предложения на межбанке влияют на рынок. Продолжается вывод прибыли нерезидентами, сохраняются девальвационные ожидания, повышенная гривневая ликвидность и долговая нагрузка. Растущий курс подхватывают спекулянты, продажа валюты замедляется, поскольку продавцы предпочитают подождать до более высоких отметок.
Ожидаем колебания доллара в диапазоне до 28,75 грн в январе, возможны попытки рынка преодолеть 29 грн/$ в феврале.
Евро на мировых рынках на торгах в понедельник приблизился к уровню $1,23 против 1,2 в начале года. Поскольку базовой валютой для Украины пока остается доллар, пересчет курса гривна/евро идет через мировые котировки евро/доллар. Отсюда и более сильный рост курса евро.
На наш взгляд, курс будет находиться под давлением до второй половины февраля, но темпы девальвации замедлятся. Вероятно, НБУ постарается сбить давление на курс через доступные инструменты управления ликвидностью и предложение валюты на межбанке.
В конце февраля или в марте ожидаем укрепления гривни.
Олег Куринной, директор казначейства Банка Кредит Днепр
Избыточная гривневая ликвидность под конец года дает экспортерам возможность заводить меньше валюты в страну. Кроме того, зимой традиционно растет спрос со стороны импортеров топлива. Однако ближе к окончанию отопительного сезона он спадет, а экспортеры, наоборот, заведут больше гривни в страну для финансирования своей текущей деятельности.
Ключевой фактор влияния на курс в украинской экономке – динамика поступлений экспортной выручки – главного источника притока валюты в страну, которая, в свою очередь, зависит от конъюнктуры сырьевых товарных рынков.
Но украинский бизнес переживает сезонный всплеск курсовой волатильности не первый год и уже адаптировался к таким условиям.
Существенно влияют на курс гривни также обслуживание госдолга в 2018 году, возможное углубление дефицита текущего счета, ход сотрудничества с МВФ и другими международными финансовыми организациями, динамика курса доллара по отношению к основным мировым валютам, внутренние и внешние политические риски.
Курсовой коридор пары гривня/доллар в январе-феврале 2018 года при условии умеренного проявления внутренних и внешних рисков составит 27,5-29 грн/$.
Принимая решение о покупке валюты как средства сбережения следует учитывать, что в госбюджете-2018 заложена девальвация гривни в пределах 10%, но при этом доходность годового депозита в гривне, согласно украинскому индексу ставок (UIRD), сейчас составляет 14,3%, а по депозитам в долларах и евро, соответственно, 3,7 и 2,5%. То есть разница в доходности превышает 10 п.п.
Никита Мишаков, ведущий эксперт отдела продаж казначейских продуктов ОТП Банка
Этот год не стал исключением из общей тенденции. Традиционно в периоды наибольшего притока валютной выручки – во второй половине весны и летом – происходит стерилизация гривневой массы, Нацбанк покупает валюту для пополнения золотовалютных резервов. А уже с осени, как правило, начинается освоение замороженных бюджетных фондов. Это совпадает с сезонным снижением валютных поступлений и вызывает очередную волну девальвации.
Катенева Юлия
На фоне новой санкционной атаки Запада, в причинах которой аналитики уже перестали искать рациональное зерно, рубль снизился до отметок 66 рублей за доллар и 77 рублей за евро. Не отстают от валюты и ценные бумаги: в частности, 8 августа по итогам закрытия торгов на 8% рухнули котировки «Аэрофлота», акции компаний банковского сектора снизились в среднем на 4%.
Кроме того, по данным аналитиков РБК, инвесторы продают и российские облигации федерального займа: ОФЗ, как отмечают экономисты, отыгрывают возможность американского запрета на вложения в госдолг нашей страны для граждан США.
Давление на российские активы оказывают заокеанские новости: на прошлой неделе в конгресс США внесен законопроект, содержащий целый ряд антироссийских мер, в том числе ограничения в отношении российских долговых бумаг и операций с государственными банками.
Кроме того, на этой неделе стало известно , что Вашингтон с 22 августа планирует ввести новые санкции в отношении России, на сей раз из-за мнимой причастности Москвы к отравлению экс-полковника ГРУ Сергея Скрипаля и его дочери в Солсбери. Этот пакет санкций вводится на основании закона от 1991 года о ликвидации химического и биооружия и коснется, прежде всего, торговых отношений между странами. Кроме того, по данным телеканала NBC , вероятен ввод запрета на рейсы авиакомпании «Аэрофлот» в США.
Реализация мер, обозначенных в законопроекте, также приведет к прекращению поставок произведенных в США технологий, медицинских товаров, отказу в предоставлении кредитов и финансового взаимодействия.
Одновременно Вашингтон ставит Москве условие: США нужны гарантии отказа от использования биологического оружия в дальнейшем. В обратном случае пулеметная очередь санкций будет продолжена. Инвесторы и аналитики затрудняются дать объективную оценку происходящему.
Формулировка требований к России такова, что исполнить их невозможно,
Указывает заместитель председателя правления «Локо-Банк» Андрей Люшин. По его словам, именно фактор неопределенности дал рынку повод начать распродажи заранее.
Нас несколько удивляет, что рынок отреагировал на законопроект Сената США именно сейчас, хотя первые сообщения о законопроекте с приведением возможных вариантов санкций появились в СМИ еще на прошлой неделе,
В свою очередь, отмечают в своем комментарии аналитики «ВТБ-капитал».
Они констатируют, что ситуация на российском финансовом рынке напоминает апрельское поведение инвесторов, наблюдавшееся после появления новостей о публикации «черного списка» американского Минфина. Однако тогда это стало реакцией на действительное ужесточение санкционного режима, а не на обсуждение планов в этой сфере. Кроме того, неизвестен масштаб падения, указывают экономисты и суеверно добавляют: август традиционно становится «черным» для российского рынка.
Уже только на ожиданиях новых санкций нерезиденты бегут из российских активов, указывают специалисты. А в первой половине сентября законопроект, скорее всего, будет одобрен в Конгрессе…
Очевидно, что наибольшие опасения инвесторов вызывают имеющие место в законопроекте ограничения в отношении российского банковского сектора.
По словам аналитиков, касающиеся кредитных организаций формулировки законопроекта предельно расплывчаты, поэтому могут означать что угодно – в том числе и запрет на расчеты в долларах, что весьма болезненно скажется на курсе рубля и банковском секторе в целом. При этом экономисты, мнение которых приводит РИА Новости, не исключают, что законопроект может быть смягчен или даже отклонен.
По словам аналитика «Открытие Брокер» Андрея Кочеткова, блокировка операций в долларах США для банков означает форс-мажор по обслуживанию долгов компаний, номинированных в американской валюте.
Вполне вероятно, что спонсоры политиков из финансового сектора будут иметь очень серьезный разговор на эту тему,
Считает аналитик.
Аналитикам очевидно: в случае введения новых санкций давление на рубль усилится. Основной удар по российской валюте нанесет введение ограничительных мер против госдолга нашей страны, указал президент ИГ «Московские партнеры» Евгений Коган. По его словам, поскольку санкции коснутся новых выпусков ОФЗ, отрицательное влияние на рубль будет нарастать постепенно.
То, что сегодня мы видим рост доллара на уровень выше 65, это, скорее, эмоциональная реакция на публикацию текста законопроекта,
Отмечает аналитик в своем комментарии.
По мере обсуждения документа рубль продолжит дешеветь, прогнозирует экономист. При этом Е. Коган не ждет обвала российской валюты до отметки 70 рублей за доллар: «платежный баланс в порядке, нефть пока высоко».
Не исключают дальнейшего падения рубля и в ГК «ФИНАМ».
Закрепление российской валюты над уровнем 65 создает серьезные риски ее дальнейшего ослабления к отметке 67 за одну американскую единицу,
Указал аналитик компании Сергей Дроздов.
При этом аналитик компании «Международный финансовый центр» Владимир Рожанковский уверен, что рубль стал жертвой не американских санкций, а «скоординированной атаки против валют развивающихся рынков». «Происходящее выглядит не как плановое унылое ослабление, но именно как спекулятивная атака на рубль», – сообщил он «Прайму».
В зависимости от развития ситуации на российском валютном рынке изменится и тактика Банка России, считают эксперты. В Росбанке не исключают, что регулятор может временно отказаться от валютных интервенций в целях пополнения резервов Минфина.
По словам специалистов, дальнейшие шаги Центробанка также могут быть направлены на увеличение валютного предложения на рынке.
Мы полагаем, в ближайшие дни продажи продолжатся, но панических настроений не ожидаем,
Заключают аналитики Робанка.
В ФК «Уралсиб», в свою очередь, указывают на вероятность ужесточения риторики регулятора относительно дальнейшей динамики ключевой ставки. Ослабление рубля отражается в показателях инфляции с лагом в несколько месяцев, отмечают аналитики финансовой компании, уточняя, что по итогам августа показатели темпа роста индекса потребительских цен окажутся около нуля. Тем не менее, рост инфляционных рисков может привести к изменению денежно-кредитной политики регулятора.
С коллегами согласился и В. Рожанковский. Наиболее негативным следствием обвала рубля станет рост инфляционных ожиданий, который потребует от банкиров компенсаций по рискам рублевых вкладов через повышение ставок по депозитам, считает он. Банку России же придется вернуться к жесткой риторике в отношении ставки.
При этом аналитик отмечает: у рубля есть шанс восстановиться, но важным фактором влияния на этот процесс станет дальнейшая политика властей. Придется отказаться от дальнейшего закручивания налоговых гаек и прочих мер, отпугивающих инвесторов.
Но это значило бы признать несостоятельность всей предыдущей бюджетной политики.
10.08.2018, 09:45
