Dolar je v poznih štiridesetih letih postal najbolj priljubljena valuta na svetu. "Šibek" dolar nikomur ne koristi. Vendar pa tudi preveč "močan" dolar. Ker danes poleg dolarja ni pravih kandidatov za vlogo glavne svetovne valute.
Pred izbruhom prve svetovne vojne je imel vlogo svetovne valute britanski funt. Vendar je to vlogo izgubil okoli leta 1918. Pred začetkom druge svetovne vojne so francoski frank, ameriški dolar in britanski funt prevzeli naslov glavne svetovne valute. V začetku tridesetih let se je tekmovanju pridružila nemška znamka. Druga svetovna vojna je blagovno znamko podrla. Velika Britanija in Francija, državi, ki sta zmagali v vojni, sta se kljub temu znašli v težkem položaju: njihovo gospodarstvo je bilo uničeno, velika kolonialna posest pa je ogrozila začetek številnih neodvisnih vojn.
Le ZDA - edina svetovna velesila - so iz vojne izšle močnejše, kot so bile pred njenim začetkom. Združene države so postale največji upnik na svetu, ameriško gospodarstvo je predstavljalo polovico sveta. Združene države so predstavljale tri četrtine vsega zlata v trezorjih državnih bank po vsem svetu. Posledično je dolar nadomestil zlato kot glavno mednarodno valuto in pridobil primarno vlogo v svetovni trgovini in naložbah. Začetek tega je bil leta 1944 na konferenci v mestu Bretton Woods - svetovne sile so se strinjale, da bo dolar postal osnova povojnega denarnega sistema. Združene države so obljubile uvedbo fiksnega tečaja dolarja proti zlatu - 35 dolarjev za unčo, dolar pa je dejansko nadomestil najstarejšo in najpogostejšo valuto - zlato. Vendar so se razmere pozneje spremenile. Začelo se je z vietnamsko vojno, ko je ameriška administracija devalvirala dolar, da bi plačala vojaške izdatke. V šestdesetih in sedemdesetih letih je inflacija v ZDA resno spodkopala priljubljenost dolarja v svetu. Leta 1971 je bil glede na svetovne valute uveden "plavajoči" tečaj dolarja (od leta 1945 je bil tečaj stalen), "zlata komponenta" dolarja pa se je zmanjšala za 20%.
Leta 1985 je administracija predsednika Ronalda Reagana, Ronalda Reagana, ustvarila šibek Reaganov dolar. V ta namen so Združene države prejele podporo industrijsko razvitih držav velike peterice (danes velika osmica) in začele postopek cenenjanja dolarja glede na glavne svetovne valute. V dveh letih se je dolar v primerjavi z nemško marko in japonskim jenom znižal za 50%. Posledično se je obseg ameriškega izvoza v istem obdobju povečal za 22,2%.
Zgodovina kaže, da je do znatnih nihanj tečaja dolarja glede na svetovne valute med drugim prišlo zaradi podpisa večstranskih sporazumov med vodilnimi svetovnimi gospodarskimi silami. Na primer, leta 1978 je bil v Tokiu podpisan sporazum, ki je znižal svetovne carinske tarife. Do podpisa tega sporazuma je ameriški izvoz vztrajno naraščal, dolar pa se je zmanjšal. Po podpisu tega dokumenta se je začel obratni proces - dolar je začel rasti, izvoz pa se je zato zmanjšal. Ta trend je ustavil "Reaganov dolar", ki je bil namenjen kratkemu življenju. Leta 1987 so se države "velike šesterice" dogovorile, da bodo upočasnile stopnjo depreciacije dolarja. Krepitev dolarja je prispevala k hitremu razvoju mednarodne trgovine. Naložbene transakcije v gospodarstvih drugih držav so v veliki večini primerov bile in se izvajajo v dolarjih, kar je še povečalo stabilnost te valute.
Znani finančni analitik Robert J. Samuelson meni, da ne obstaja ekonomska teorija, ki bi lahko natančno napovedala usodo dolarja. Razlog je preprost - podatkov za analizo ni dovolj. Do konca štiridesetih let prejšnjega stoletja na svetu ni bilo denarne enote, ki bi opravljala take funkcije. Poleg tega na svetu ni enotnega finančnega središča, ki bi odločalo o usodi valut in nacionalnih gospodarstev. Zgodovina kaže, da lahko le en dejavnik resno vpliva na priljubljenost dolarja v svetu - visoka inflacija v Združenih državah.
N6 Treba je razumeti, da FRS prevzema inflacijska tveganja, povezana z opravljanjem storitev mednarodne trgovine.
Sedanji sistem izračunov lahko kritizirate, kolikor želite, a dejstvo ostaja - Damoklov meč inflacije ne visi samo nad našimi glavami! Prav tako ogroža Ameriko in v veliko večji meri. Toda ta grožnja je do neke mere izravnana z odstotkom, ki ga Fed dobi z izdajo denarja za mednarodno trgovino. Lahko se vprašate: "Kako in kdaj se je razvil tak sistem, v katerem je dolar glavna svetovna poravnalna in rezervna valuta"?
Dejstvo je, da so Američani julija 1944, ko je bil izid druge svetovne vojne že jasen, sklicali mednarodno konferenco o valuti v Bretton Woodsu v New Hampshireu, na kateri so predlagali, da bi dolar postal glavna svetovna poravnalna in rezervna valuta. In ta predlog je bil sprejet, saj je vojna najmanj prizadela ameriško gospodarstvo, zaloga zlata v trezorjih ameriške zakladnice pa je dosegla rekordno visoko vrednost 21.800 ton. Vidite, ko ena država drugi proda drugemu izdelku na svetovnem trgu, želi biti prepričana, da bo v zameno prejela valuto, ki bo močna, to je s katero lahko v zameno za nekaj kupite. svetovnem trgu. In ameriški dolar je bil prav to. Z njim bi lahko kupili skoraj vse, saj je za tem stala gospodarska moč ZDA!
V zelo poenostavljeni različici je vse izgledalo tako. Recimo, da določena država N in Združene države trgujejo z nekaterim blagom na svetovnem trgu. N kupuje avtomobile iz ZDA, ZDA pa kupujejo aluminij od N. Predpostavimo nadalje, da je ameriško gospodarstvo samozavestno na nogah, država N pa ima določene težave - inflacijo, politično nestabilnost, nerazvitost nekaterih gospodarskih sektorjev itd. Določiti moramo valuto izračunov in cene v tej valuti. Očitno je, da ZDA svojih avtomobilov ne bodo prodale za valuto države N - valuta države N je šibka. Vsekakor
očitno je tudi, da si bo država N prizadevala pridobiti ameriške dolarje za prodani aluminij, saj bo v istih ZDA z njimi lahko kupila karkoli. Tako bo po medsebojnem dogovoru valuta poravnave ameriški dolar. In če je tako, potem bosta tako proizvajalec avtomobilov (rezident ZDA) kot proizvajalec aluminija (z vidika Američanov, nerezident in uvoznik) odprla svoje račune v ameriški banki in tam bodo vsi izračuni bo izvedena. Hkrati bo tečaj ameriške valute glede na valuto N relativno visok. To pomeni, da bo uvoženi aluminij na domačem trgu ZDA relativno poceni, uvoženi avtomobili pa na domačem trgu države N. A to še ni vse. Predpostavimo, da se država N in država M. začneta medsebojno trgovati. Država N izvaža isti aluminij v M in M v N - gumo. Če sta gospodarstva teh dveh držav šibka, se bosta najverjetneje pri izbiri valute poravnave osredotočila tudi na ameriško valuto. Tako bodo zvezne rezerve prisiljene izdati dodatne dolarje, ki bodo služili izključno zunanji trgovini dveh držav N in M. Te države bodo morale te iste dolarje najprej kupiti od Američanov in podariti del svojega nacionalnega bogastva. Ta del nacionalnega bogastva bo zagotovil dodatne dolarje. To je zelo pomembna točka. Tukaj bom ponovil, da dolarji niso le rezani papir. Za njimi je nacionalno bogastvo tako ZDA kot tistih držav, ki ameriško valuto uporabljajo v zunanji trgovini kot poravnavo.
Dolgo časa nihče ni dvomil o statusu dolarja, saj je bila med svetovnim spopadom med ZSSR in ZDA tudi ameriška valuta nekakšen simbol kapitalističnega gospodarstva. V zadnjem času pa je status ameriške valute predmet resnih dvomov, saj je prvič leta 1999 obstajala enotna evropska valuta - evro, za katero stoji Evropa, in drugič, začela so se gospodarstva azijsko -pacifiške regije da bi do začetka XXI stoletja pridobili ogromno moči, predvsem Kitajske in tretjič, iz samih Združenih držav. so se pojavile velike težave kot pri javnih financah (mislim na primanjkljaj državnega proračuna in tekočega računa). Ta država iz leta v leto uvaža več blaga kot izvaža in v takih razmerah dolar ne more biti močan.
Zgornja shema še vedno deluje, vendar so se v zadnjih 5-6 letih razmere dramatično spremenile. Zaradi močnega povečanja svetovnih cen surovin in energetskih virov se je negativno zunanjetrgovinsko ravnovesje ZDA močno povečalo. To pomeni, da ameriško gospodarstvo iz leta v leto uvaža več blaga kot izvaža. Kako se pokriva ta razlika? Ja, na račun nacionalnega bogastva ZDA! To se kaže v dejstvu, da se na računih tujih uvoznikov vsako leto nabere vedno več dolarjev. Toda za pokrivanje razlike med izvozom in uvozom je treba izdati nove dolarje. Poleg tega se je v zadnjih letih obseg mednarodne trgovine med ostalimi državami močno povečal. Pri izračunih uporabljajo isti dolar. Tako se je število dolarjev v svetovnem sistemu denarnega obtoka dramatično povečalo. Razumeti moramo, da vsak dolar, denarni ali negotovinski, ni le zaveza Fed, ampak tudi zaveza celotnega ameriškega gospodarstva. To pomeni, da lahko države, ki imajo pozitivno zunanjetrgovinsko bilanco z Združenimi državami, ali države, ki uporabljajo dolar kot valuto poravnave v trgovini z drugimi državami, te obveznosti kadar koli predstavijo, torej začnejo kupovati ameriško blago. Če je ta postopek postopen, potem to ni nič. Če pa je oster, se ameriško gospodarstvo morda ne bo moglo spopasti. Cene se bodo močno povečale in začela se bo inflacija, ki bo uničila proizvodnjo.
Dolar bo v primerjavi z drugimi valutami padel, zato se lahko izgubi verodostojnost. In to že spominja na propad ameriškega gospodarstva in finančnega sistema. Do istih rezultatov lahko
Borza in svet - I. del - temeljna analiza © Tsarikhin K.S., 2008
privedlo do velike zavrnitve dolarja iz političnih razlogov ali preprosto zato, ker ima resnega konkurenta - evro. Treba je razumeti, da v sodobnem svetu vse več tokov blaga prehaja mimo dolarja. Iranska borza nafte s poravnavami v evropski valuti je nevaren precedens. Tako se bo v vseh zgoraj opisanih primerih na svetovnem trgu pojavilo ogromno dolarjev, ki bodo tako kot orkan ali tajfun padli na gospodarstvo najmočnejše države na svetu, da bi ga uničili.
Zato se Američani trudijo, da bi te dolarje "vezali" s prodajo dolžniških obveznosti svoje vlade, pa tudi z vlogami največjih poslovnih bank, ki so del Fed. V tem primeru je sistem lažje nadzorovati, čeprav so v resnici ravno te obveznice in depoziti časovna bomba. Zato je zlasti odgovornost Stabilizacijskega sklada RF postavljena točno tam, kjer je postavljena.
Toda v vsej tej zgodbi je zelo neprijeten trenutek, ki je bil dolgo poznan, a se je pojavil relativno nedavno. Kot veste, v strukturi ameriškega uvoza velik delež zasedajo energetski viri - nafta, kurilno olje in plin. In Američani zelo radi vozijo avtomobile. Vidite, bencin, ki gori v avtomobilskem motorju, nepreklicno izgori. To pomeni, da je ameriško naftno podjetje za dolar kupovalo nafto, iz nje proizvajalo bencin, prodalo bencin, spremenilo se je v ogljikov dioksid in vodo, vendar so dolarji ostali! In ostali so na računu ruskega (savdskega, venezuelskega) podjetja, ki je prav to olje proizvajalo iz črevesja. Rusko (savdsko, venezuelsko) naftno podjetje kupuje državne obveznice ali položi izkupiček od prodaje nafte. Tako ti dolarji postanejo obveznost ameriške vlade ali ameriških bank. Vsako leto v Združenih državah zažgejo ogromno nafte, plina in kurilnega olja, ti viri energije pa dobesedno odletijo v dimnik! In za to morate plačati! Tako že dolgo časa Američani dobesedno živijo v dolgovih na račun tujine. In to ne more biti alarmantno. Vidite, eno je kupiti kakšen izdelek ali vir in ga vložiti v proizvodnjo, tako da je njegova vrednost vključena v vrednost na novo proizvedenega izdelka ali zgrajene stavbe itd. Druga stvar je, da neobnovljive vire zažgete kar tako in se z vetričem vozite od Chicaga do Los Angelesa po znameniti »poti šestinšestdeset«. Enako velja za električno energijo, proizvedeno v termoelektrarnah in uporabljeno za končno porabo itd. Da, in ameriški tanki, ki plujejo po puščavah Iraka, sploh ne povečujejo nacionalnega bogastva ZDA.
Tu se, nočeš ali ne, spomniš ruskih hekerjev in računalniških piratov - ti ljudje so hitro ugotovili, da ker je program mogoče kopirati v nedogled, potem njegova cena postane pogojna, virtualna. Sodi nafte so druga stvar - še niso se naučili, kako jih kopirati, vsak sod "črnega zlata" je edinstven in se proizvaja z velikimi težavami, kar pomeni, da njegova cena ne sme biti virtualna, ampak resnična.
Če povzamemo zgoraj navedeno, lahko rečemo, da bo prihodnost pokazala, ali bo dolar ohranil svoj status. In realnosti sedanjega časa so takšne, da če bodo države začele množično opuščati dolar, se bo tečaj ameriške valute močno zrušil, cene blaga, izraženih v dolarjih, pa se bodo močno dvignile. To bo močno prizadelo ameriško gospodarstvo. Tu se kaže protislovje med nacionalnim značajem ameriških dolarjev in njihovo uporabo kot svetovne valute. Američani so zgradili finančni sistem, ki lahko raste le z obsežno širitvijo. To je nevračalni sistem. Obratno je kolaps.
Ko so bile nove države povezane s tem sistemom, je FRS izdala nove dolarje, ki jih je dala v kredit bankam, ki so služile zunanji trgovini teh držav. Ameriška centralna banka je s tem veliko zaslužila. Toda ta sistem ima
Borza in svet - I. del - temeljna analiza © Tsarikhin K.S., 2008
razvojna meja. Pogojen je, prvič, s številom držav, ki dolar uporabljajo pri medsebojnih poravnavah in oblikovanju mednarodnih rezerv, in drugič, z obsegom zunanjetrgovinskih operacij. In ti parametri ne morejo naraščati v nedogled. V začetku XXI stoletja. dolarjev sistem je dosegel svojo največjo mejo širitve, čez katero se začne krčenje. Leta 2007 sta Brazilija in Argentina opustili dolar in vso zunanjo trgovino pretvorili v nacionalne valute. Iran prodaja nafto v evrih. Vse to so zaskrbljujoči simptomi, ki jih ne moremo prezreti, saj ima vse to zelo velik vpliv na borzo.
Kot kaže zgodovina, se v obsežnem scenariju v nedogled ne more razviti noben velik sistem. Rimsko cesarstvo je doseglo največjo velikost pod Trajanom (97-117) - po osvojitvi Dakije in porazu Partov. Toda že pod Trajanovim naslednikom, Adrianom (117-138), se je njegovo ozemlje začelo krčiti. To je bil "le commencement de la fin" - začetek konca (mimogrede, ta stavek je izrekel Charles -M. Talleyrand, ko je izvedel, da je Napoleon zapustil Moskvo). Način proizvodnje lastništva sužnjev se je izkazal za zaviranje razvoja proizvodnih sil. Imperij se je lahko razvil le z nadaljnjo širitvijo. Vendar je bilo zaradi številnih objektivnih razlogov nemogoče (spet pridemo do vprašanja, kakšni so razlogi!). Odpor barbarskih ljudstev, predvsem Nemcev, težave pri upravljanju velikega ozemlja, ostra sprememba podnebja pri selitvi proti severu - vse to je ustavilo nepremagljive legije cesarstva. Vse rodovitne dežele v sredozemski kotlini so bile že razvite, divji in neprebojni gozdovi vzhodne Evrope in gore Azije so ostali. Te ovire so ustavile moč rimskega genija.
Znano je, da so ZDA edina država, ki si lahko privošči nenadzorovano tiskanje denarja. Zakaj druge države to trpijo?
Ko je pred sedemdesetimi leti postalo jasno, da so zavezniki zmagali v drugi svetovni vojni, je bil razvit sistem Bretton Woods, ki je zajemal finančne standarde povojnega sveta. Julija 1944 se je v ameriškem mestu Bretton Woods v zvezni državi New Hampshire zbralo 730 delegatov iz 44 držav sveta.
Razpravljali o neredu svetovnih financ v medvojnem obdobju (od 1918 do 1939), propadu zlati standard, vzpostavitev relativne vrednosti valut, velika depresija v ZDA in porast protekcionizma po vsem svetu.
Standarde in predpise so v veliki meri narekovale ZDA, ki so bile takrat najmočnejše gospodarsko in so nadzorovale skoraj dve tretjini svetovnih zalog zlata.
Kakšni so bili torej glavni rezultati konference v Bretton Woodsu?
Nastali sistem je deloval naslednja desetletja. Zakaj se je večina držav strinjala, da sprejme ameriški dolar kot svojo osnovno valuto?
Najprej so ZDA začele tiskati papirnati denar za kritje notranjega primanjkljaja in izdajati posojila - za poplačilo dolgov javnim uslužbencem, za financiranje vlade izdatki, nakupi nafte v tujini itd. Tako je poimenovanje celotne ponudbe papirnega denarja preseglo skupno vrednost ameriškega blaga, storitev in zlata. Seveda je to povzročilo inflacijo, presežek denarja pa je grozil, da bo uničil ameriško gospodarstvo - nekaj je bilo treba storiti in leta 1948 so ZDA razvile Marshallov načrt. Načrt je bil pomagati povojni obnovi v zahodni Evropi z donacijami in posojili iz Amerike.
Zdi se, od kod takšna velikodušnost? S tem korakom so Američani inflacijo "preusmerili" v Evropo, na Japonsko in v druge države. Marshallov načrt je bil zbiranje papirnatega denarja z davki, dokler niso sprožili inflacije, in ga pod krinko pravega denarja posodil Evropejcem.
Tako je bilo mogoče porabiti več zasluženega denarja in živeti na račun nekoga drugega.
Pri izvajanju Marshallovega načrta so Združene države Evropejcem namenile 12 milijard dolarjev, od tega 9 milijard dolarjev ni bilo posojilo, ampak nepovratna sredstva, še 2 milijardi dolarjev pa so prenesli na Japonsko. Do leta 1966 so ameriške subvencije Evropi znašale 55 milijard dolarjev.
Nekaj časa je ta mehanizem prelaganja težav na pleča drugih deloval odlično - v Washingtonu so domnevali, da se "evrodolarji" nikoli ne bodo vrnili v države, zato jim zanje ne bo treba dati zlata.
Kljub temu so se oblaki začeli zgoščati.
Leta 1965 je francoski predsednik Charles de Gaulle nepričakovano od ZDA zahteval zlato v zameno za dolar, pri čemer se je skliceval na Brettonwoodski sporazum. Takrat je imela Francija 1,5 milijarde dolarjev, De Gaulle pa je grozil, da bo izstopil iz Nata in zahteval umik vojaških baz s francoskih ozemelj, če Američani ne bodo izpolnili svojih obveznosti.
Pozneje so Nemčija, Japonska in Kanada od Washingtona zahtevale tudi pretvorbo dolarjev v zlato - posledično so bile zlate rezerve države močno izčrpane, dolar pa je bil razvrednoten.
Do leta 1971 je v ZDA ostalo le 52 milijard dolarjev zlata - v tujini pa 132 milijard dolarjev, to je skoraj trikrat več. 15. avgusta je predsednik Nixon napovedal novo gospodarsko politiko, s katero je zamrznil Brettonwoodski sporazum.
To je pomenilo, da ZDA ne bodo več zamenjale zlata za dolarje, ves svet pa je imel v rokah nezavarovane dolarje. Ta pobuda je postala znana kot Nixon Shock.
Nixonova izjava je imela več ciljev:
Zakaj sta se Federal Reserve in ameriška vlada želeli znebiti zlatega standarda?
Predvsem zato, ker bi omogočilo tiskanje toliko denarja, kot želite, in ga nato zamenjalo za prave vrednosti: človeško delo, tuje surovine, blago in storitve. Brez zlatega standarda je dolar ohranil le povpraševanje - torej vera ljudi v njegovo vrednost.
Kako pa so ZDA uspele prepričati druge države, da so dolarji "pravi denar", če so le opustili zlati standard? Predstavili so petrodolarni sistem.
Jerry Robinson, direktor ekonomskih raziskav na FTMDaily.com, piše: "Potem ko so Amerika in njeni državljani okusili sladko življenje na račun drugih držav, ni bilo več poti nazaj."
Za ohranitev povpraševanja po dolarjih je Washington potreboval načrt za zamenjavo zlata z drugim blagom. Tako se je pojavil koncept petrodolarjev.
Naftne dolarje lahko opredelimo kot dolarje, zaslužene s prodajo nafte.
Petrodolarni sistem je zelo zapleten in ima veliko ravni.
Vse se je začelo takole: leta 1974 so Združene države, ki jih zastopa državni sekretar Henry Kissinger, opravile vrsto srečanj s savdsko kraljevo družino in dosegle dogovor, da bodo ZDA od Savdske Arabije kupovale nafto in kraljestvu zagotovile orožje in opremo. V zameno so ZDA dobile naslednje:
Ta posel je bil za Arabce videti zelo privlačen - vse, kar so morali storiti, je, da opustijo druge valute in nafto prodajajo le za dolarje.
Kot so načrtovale ZDA, so se sistemu želele pridružiti tudi druge države proizvajalke nafte, do leta 1975 pa so se vse države OPEC dogovorile, da bodo svojo nafto ovrednotile v dolarjih in presežek denarja v ameriških obveznicah v zameno za izdatno ameriško pomoč.
Nafta je življenjska sila gospodarstva. Potreben je povsod. In da bi ga dobili, so bili zdaj potrebni dolarji. Dolarje je mogoče kupiti na forexu, vendar je to kratkoročna odločitev in številne države so poskušale povečati izvoz v Združene države, da bi v zameno za svoje blago in storitve prejele dolarje in tako lahko kupile nafto. To pojasnjuje, zakaj je Vzhodna Azija od osemdesetih let postala tako izvozno naravnana in zakaj sta Japonska in Kitajska zbrali toliko dolarjev.
Petrodolarni sistem je imel za Ameriko tri neposredne koristi:
Sčasoma se je ta sistem razširil po vsem svetu in povpraševanje po dolarju je raslo. ZDA bi lahko zdaj tiskale papirnati denar izpod nadzora in ga uporabile za kritje stroškov in socialnih subvencij. Poleg tega je v skladu s pogoji sporazuma vse več držav vlagalo v ameriški dolg v obliki obveznic.
Vrnimo se k Bretton Woodskemu sporazumu in opazimo 4 ključne točke: ameriški dolar je svetovna valuta, podprt je z zlatom, ustanovljena sta MDS in Svetovna banka.
Zdaj po Nixonovem šoku dolar ni več podprt z zlatom, ostaja pa svetovna rezervna valuta.
Po uspešnem ustvarjanju petrodolarnega sistema se je položaj ameriškega dolarja kot svetovne valute le okrepil.
Kot je navedeno na začetku članka, so države sprva uporabljale dolarje, ker so imele ZDA največje rezerve zlata (70% svetovnih rezerv) in najmočnejše gospodarstvo, ki temelji na proizvodnji blaga in storitev. Kaj pa zdaj to?
Prva točka je danes izgubila pomen, saj dolar ni več podprt z zlatom. Kar zadeva drugo točko, je prišlo tudi do spremembe, saj so se ZDA po drugi svetovni vojni postopoma preusmerile iz proizvodnega v potrošniško - zlasti po ustanovitvi petrodolarnega sistema.
To pomeni, da čeprav je ameriško gospodarstvo videti dobro, bi lahko v vsakem trenutku propadlo, ker temelji na potrošnji in špekulacijah.
Zakaj torej dolar dejansko ostaja svetovna rezervna valuta?
Kot ste morda uganili, zaradi svoje povezave z oljem.
Trgovanje z nafto je glavna gonilna sila povpraševanja po dolarjih, kar mu omogoča prodor v vse države sveta. Tako lahko prehod v drugo rezervno valuto povzroči šoke v vseh državah, ki so tako ali drugače svojo nacionalno valuto povezale z dolarjem in je nihče ne potrebuje.
Jasno pa je, da je v svetovnem gospodarstvu preveč dolarjev in slej ko prej bi moral ta balon izbruh in ZDA - da izgubijo položaj lastnika svetovne valute.
To je zelo pomembno vprašanje.
Nekateri menijo, da bi morali ukrepati že dan po Nixonovem šoku, ko je postalo jasno, da dolarja ne podpira več zlato, a niti takrat niti pozneje države po svetu niso prenehale kupovati dolarjev.
Zdaj velike sile, Kitajska in Japonska, postavljajo pod vprašaj potrebo po odvisnosti od dolarja.
Kitajska zdaj sprejema ukrepe za spremembo obstoječega sistema - dolgoročno upa, da bo dolar nadomestila z juanom. V zadnjem desetletju je država kupila rekordno količino zlata, MDS pa je juan vključil v košarico rezervnih valut.
Poleg tega se Kitajska trenutno pogaja s partnerji o medsebojni uporabi valut pri dvostranskih transakcijah. Partnerstva z Rusijo, Brazilijo, Avstralijo in celo nekdanjim vojaškim nasprotnikom Japonsko so privedla do ustvarjanja deviz zamenjave in drugi mehanizmi za izogibanje dolarju. Očitno je, da te države začenjajo diverzificirati svoja gospodarstva in zmanjšati odvisnost od ameriške valute.
Nedavno je vodja kitajske trgovske družbe dejal, da "juan pridobiva vedno več mednarodnega pomena in priznanja na finančnem trgu."
Rusija je še ena velesila, ki bi lahko oslabila dolar. Države BRIKS(Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska in Južna Afrika) so postale močne strukture in si želijo sprememb.
Valutna vojnaže poteka, njegov rezultat pa še ni znan.
Pripravila Liza Dobkina
V mednarodnih zalogah je to 50 do 60%. Zakaj se je to zgodilo? V članku bomo preučili, kaj je dolar kot svetovna valuta, kateri dejavniki so privedli do tega, da zdaj velja za najbolj priljubljeno valuto.
Vse od nastanka denarja so vse suverene države menile, da je nujno in nujno, da njihova neodvisnost izda lastno valuto. Države z visokim statusom v mednarodnem finančnem sistemu vodijo trgovinske odnose tudi z nacionalnim denarjem. Od trenutka, ko je to postalo mogoče, se je pojavila tudi mednarodna valuta (ali svet).
Njegov pomen je torej v tem, da se uporablja za plačila in poravnave med različnimi državami. Upravičeno je priznan kot najbolj zanesljiv, njegov potek ne povzroča ostrih nihanj in skokov. To pomeni, da druge države v trgovini ne uporabljajo svojega denarja, ampak se obrnejo na uporabo svetovne rezervne valute, za katero se izkaže, da se izračuna s katero koli drugo državo.
Prej so bile plemenite kovine uporabljene kot denar. Uporabljali so se pri kovanju kovancev. Najpogostejša sta bila zlato in srebro, ker pa je zlato redko, so bili zlatniki dražji od srebrnikov. To je tisto, kar je povzročilo kopičenje zlatih rezerv v državah. Ko se je pojavil papirni denar, so plemenite kovine zbledele v ozadje. Pri tem so seveda še naprej igrali pomembno vlogo. Najprej zato, ker so jamčili za vrednost papirnatih bankovcev iz različnih držav.
Nikoli ni bilo časov, ko bi bilo nemogoče izločiti prevladujoče države za enega ali drugega kazalca na planetu. Veliko so prispevali k svetovnemu gospodarstvu. Medtem ko so bile njihove valute najbolj stabilne in so bile v velikem povpraševanju tudi v drugih državah. Najprej zato, ker je nacionalni denar teh držav imel vlogo garanta varnosti pri izvajanju in sklenitvi trgovinskih transakcij. Tako je sprva britanski funt postal svetovna valuta in ta status je ohranil skoraj tri stoletja. Njegov položaj niso okrepili le vojaški uspehi države, ampak tudi razvite finančne razmere. Vse navedeno velja tudi v zvezi s Španijo: nekoč je trgovala tudi po vsem svetu, kar je prispevalo k prodoru njenega denarja v gospodarstva drugih držav.
Od nastanka ameriške države je ameriški dolar začel pridobivati gospodarsko prevlado. Sprva je bil izdelan iz srebra, po odkritju rudnikov zlata pa so kovance večinoma kovali iz tega dragocenega materiala. Strokovnjaki menijo, da je uspehu dolarja na svetovnem trgu prispevala prav njegova navezanost in zanašanje na zlato.
V začetku in sredi dvajsetega stoletja sta svet pretresla dve uničujoči vojni. Razmere v državah, ki so jih prizadele, vključno z gospodarskimi, so propadle zaradi dejstva, da sta bila proizvodnja in kmetijstvo močno prizadeti. Vendar to ni veljalo za ameriški finančni sistem. Nasprotno, začel se je hitro razvijati med drugo svetovno vojno v ozadju izboljšanja proizvodnih razmer. Amerika je zavezniškim državam dobavila bistveno blago in ga zamenjala za dolarje ali zlato. Mimogrede, tudi nacionalno valuto je bilo dovoljeno kupovati izključno za določeno plemenito kovino.
Tako je gospodarstvo ZDA sredi upada v drugih državah hitro raslo. Od trenutka, ko je dolar postal svetovna valuta, so se številne države odločile shraniti svoje zlate rezerve in rezerve z njegovo uporabo. Ameriška nacionalna valuta je močno razširila svoj vpliv na mednarodno trgovino.
Kot je navedeno zgoraj, je britanski funt do leta 1944 deloval kot svetovna valuta, saj je bila Britanija kolonialna sila in je vplivala na različne države po vsem svetu. Osvajanje valutnega trga za dolar se je začelo z konferenco v Bretton Woodsu: predstavniki številnih držav so prišli tja, da bi razpravljali o gospodarskih razmerah in načinih njegovega nadaljnjega razvoja.
Razlogi za to srečanje so bile težave, ki so pestile finančni sistem sveta kot celote, velika depresija v ZDA, pa tudi neuspeh zlatega standarda. Na konferenci je do glavnega spora prišlo med Američanom Harryjem Whiteom in angleškim ekonomistom Johnom Keynesom. Oba sta pripravila predloge, vendar sta bila diametralno različna.
Keynes je menil, da je najbolje ustvariti globalno valuto in tudi opustiti zlato kot mero denarne podpore. Poleg tega je predlagal oblikovanje posebnega organa, skozi katerega bi potekale vse finančne poravnave. White je dejal, da bi se razmere izboljšale, če bi dolar postal svetovna valuta. Vztrajal je tudi, da mora zlato ostati porok, vendar je treba valuto menjati po fiksni vrednosti.
Kaj se je na koncu zgodilo? Izkazalo se je, da je položaj Amerike močnejši, predvsem zaradi dejstva, da je država sama po vojni veljala za zelo močno v vseh pogledih. Med predlogi Whitea je bila tudi ustanovitev Mednarodnega denarnega sklada in posebne Banke za obnovo, da bi ponovno vzpostavili pozitivno gospodarsko klimo v svetovni skupnosti.
Mimogrede, kljub dejstvu, da je ZSSR veljala za nepremagljivega sovražnika ZDA, je takrat sovjetski predstavnik podprl Belo. Najprej zato, ker je bilo državi obljubljeno posojilo. Vendar so pozneje na to pozabili in Sovjetska zveza je iz maščevanja zavrnila ratifikacijo rezultata konference v Bretton Woodsu.
Razmislite o dejavnikih, ki vplivajo na menjalni tečaj ameriškega denarja na trgu. Najprej je dolar prosto konvertibilna valuta. Kako se je to zgodilo?
Sistem, nameščen po konferenci, deluje že približno 30 let. V tem obdobju so lahko ZDA svobodno zamenjale dolarje za zlato. Vendar pa so bile ameriške oblasti zaradi močnega upada zalog te kovine prisiljene iskati zamenjavo za tak sistem. Tako je od sredine 70. let v svetu deloval drugačen pristop. Zanaša se na:
Tako je od tega trenutka dalje menjalni tečaj na splošno določen z obsegom ponudbe in povpraševanja.
Na menjalni tečaj vplivajo tudi: geografski položaj države na zemljevidu, uvedba sankcij, znižanje ali zvišanje cen nafte, notranjepolitične razmere. Vse to v različni meri vpliva na zvišanje in znižanje cene dolarja.
V svetu je vsak dan veliko sprememb, zato je nemogoče nedvoumno in natančno reči, kakšni bodo tečaji čez šest mesecev ali leto. Če govorimo o ameriškem dolarju, strokovnjaki že nekaj desetletij napovedujejo njegov skorajšnji padec, vendar se to ne dogaja. Zakaj?
Razlogov je več. Prvič, trenutno je v svetovnem obtoku preveč dolarjev, saj jih je bilo prej težko zamenjati z nečim drugim. Drugič, ponarejati jih je precej težko: papir, na katerem so natisnjeni, ima posebno sestavo bombaža.
Poleg tega je Amerika razumela, da so težave možne, zato je poskušala igrati na varno. Tako je država Savdski Arabiji zagotovila orožje, pa tudi zaščito naftnih polj. V zameno so se muslimanska država (in druge članice OPEC -a) zavezale, da bodo črno zlato vrednotile le v dolarjih.
Po dogovorih v Bretton Woodsu je bil status dolarja močan in skoraj neomajen že zelo dolgo. Od takrat je bil porok za svetovne trgovinske posle. Mnogo držav se zanaša nanj, saj velja, da je ameriško gospodarstvo najbolj razvito na planetu.
Prvi ameriški dolar je bil natisnjen pred nekaj več kot stoletjem, po nekaj desetletjih pa je postal izjemno priljubljen, njegova vloga svetovne rezervne valute pa ostaja vse do danes. Dolar je relativno stabilen in odporen. To je kljub dejstvu, da samo ameriško gospodarstvo ni tako zanesljivo. Zdaj evro, funt in juan tekmujejo z njegovo valuto, vendar se ne morejo prebiti med vodilne.
Od leta 1840 do druge svetovne vojne je bila svetovna valuta britanski funt. To se je zgodovinsko zgodilo, zahvaljujoč velikemu številu angleških kolonij, v katerih so krožili britanski funti.
Julija 1944, ko se druga svetovna vojna še ni končala, vendar je bil njen izid že jasen, je v letovišču Bretton Woods (New Hampshire, ZDA) potekala mednarodna finančna konferenca. Na tej konferenci je bila določena trdna cena za zlato: 35 dolarjev za unčo troje. Dolar je bil sprejet kot svetovna poravnalna in rezervna valuta. To je postalo mogoče ne le zato, ker so ZDA v tistem času imele največje rezerve zlata, vojna je najmanj prizadela njeno gospodarstvo. Industrijska moč Združenih držav je bila pomembna tudi zato, ker so države, ki prodajajo blago na svetovnem trgu, pogosto želele nekaj kupiti v zameno. Posledično se je ameriško gospodarstvo še okrepilo.
Vse države so poskušale izvoziti več blaga, kot so ga uvozile, da bi nabrale zalogo zlata ali valute. Združene države so bile v izjemno ugodnem položaju: izvažale so denar, ki so ga same natisnile. In tiskanje sto dolarjev stane zakladnico 12 centov.
Sčasoma so se zlate in devizne rezerve zmanjšale, saj so nekatere države (zlasti Francija, Nemčija) zahtevale zamenjavo dolarjev za zlato.
Posledično je avgusta 1971 predsednik Nixon napovedal, da ZDA ne bodo menjale dolarjev za zlato po uradnem tečaju.
S tem so ZDA enostransko kršile pogoje Brettonwoodske konference in dejansko priznale svojo finančno insolventnost.
Toda izračuni so se še naprej izvajali v dolarjih. Zaradi krize v finančnem sistemu ZDA so skupaj z dolarjem postale naslednje svetovne valute: britanski funt, japonski jen, nemška marka in švicarski frank.
Predstavljajte si dve državi z nerazvitim gospodarstvom in nestabilno lastno denarno enoto. Večina takšnih držav. Torej morajo še vedno trgovati - skušnjava, da bi dobili potrebno blago, je prevelika, medtem ko prodajajo izdelke lastne proizvodnje. Toda v kakšni valuti opraviti medsebojne poravnave? Čeprav je pri večini dobav možna poravnava, je treba pokriti tudi presežek.
Zlato kot plačilno sredstvo se ne more več spopadati z nalogo: vsako leto pade proizvodnja, naravne rezerve se izčrpajo. Hkrati obseg mednarodne trgovine narašča.
Denarne enote teh držav so nestabilne in jih nima smisla kopičiti - sčasoma se bodo amortizirale. Zato izberejo valuto tretje države z razvitim gospodarstvom in industrijo, za ta denar v skrajnih primerih lahko kupite blago iste tretje države.
Ob koncu druge svetovne vojne so se ZDA razglasile za velesilo, kar pa ni bilo daleč od resnice: Evropa je bila oslabljena tako gospodarsko kot industrijsko.
Torej, medtem ko je bil dolar podprt z zlatom, je bilo vse čudovito: države, ki so trgovale med seboj, z drugimi državami, so nabrale rezervo denarja in skrbele le za povečanje te rezerve. Minilo je nekaj manj kot 30 let in vse se je spremenilo: dolarja ne podpira zlato. Kaj storiti? Večina držav je ubrala najpreprostejšo pot: dolar so še naprej uporabljale v mednarodni trgovini. To je odpravilo iskanje novih rešitev, revizijo meddržavnih pogodb in spremembe gospodarske strategije.
Le ekonomsko najmočnejše države so poskušale uvrstiti svojo valuto na seznam svetovnih valut. Hkrati pa so države s šibkim gospodarstvom dolar dejansko spremenile v svojo drugo neuradno valuto, nekatere pa so ga uradno sprejele kot svojo valuto (Vzhodni Timor, Maršalovi otoki, Palau, Ekvador, Zvezna država Mikronezija).
Razmere z dolarjem so se razvile na naslednji način: medtem ko se kupuje, drži svoje pozicije. Mnogi vodilni ekonomisti so napovedali propad dolarja, drugi so izračunali, kolikokrat denarna ponudba presega dejansko plačilno sposobnost ZDA, večina pametnih ljudi pa se strinja, da je ta valuta vredna malo več kot papir, na katerem je natisnjena. Kljub temu so zdaj dolarski menice popolnoma likvidne in jih je mogoče prodati v kateri koli državi na svetu.
Znano je dejstvo, da pomemben del prebivalstva različnih držav raje hrani prihranke v dolarjih, v času kriz v teh državah pa je prodaja te valute omejena ali popolnoma ustavljena in kupujejo brez omejitev. In to seveda vodi do še večje priljubljenosti dolarjev med prebivalstvom.
Še ena točka. Ekonomisti trdijo, da bo to propad ZDA. Morda ni tako dobesedno, vendar ne bodo več velesila. In ameriška vlada v celoti deli to mnenje, poleg tega uporablja vsa politična in gospodarska sredstva, da prepreči padec dolarja. In dokler jim to uspe, je dolar najbolj razširjena valuta na svetu.
