Pozdravi. Današnji kratek članek bo posvečen izvedenim finančnim instrumentom. Pokazal bom, da derivati niso neke blazno zapletene ekonomske snovi, temveč razumljiva in uporabna orodja. Povedal vam bom, kakšni so in kakšno mesto zasedajo v gospodarskih odnosih, in kar je najpomembnejše, kako jih je mogoče uporabiti.
Izvedeni finančni instrumenti so pogodbe ali sporazumi, ki temeljijo na osnovnem sredstvu. Takšne pogodbe določajo pravice ali obveznosti za izvedbo dejanj s tem sredstvom v prihodnosti, pa tudi časovni okvir, ceno, količinske značilnosti in možna tveganja.
Da bo bistvo derivatov bolj jasno, vam bom najprej povedal nekaj vsakdanjih primerov.
Nisem imel priložnosti postati ponosni lastnik avtomobila v programu "Polje čudežev", zato sem prihranil denar in šel kupiti avto v avtohišo. Toda konfiguracija, ki sem jo izbral, žal ni bila na voljo. To se ni izkazalo za težavo: lahko položite depozit in naročite dostavo.
Predpostavimo, da bo avto dostavljen čez en mesec. V tem času se lahko cena avtomobilov spremeni, vendar zame to ni več pomembno, ker so vsi pogoji transakcije fiksni. Takšna finančna razmerja so podobna nakupu terminske pogodbe.
Nato so mi ponudili, da sklenem zavarovanje za železnega konjička, ki sem ga pravkar kupil. V skladu s pogoji zavarovanja imam pravico do povračila denarja v nujnih primerih. Ta situacija zelo spominja na nakupne opcije.
Zdaj o uporabi pravih derivatov.
Primer uporabe terminskih pogodb v realnem sektorju gospodarstva. Kmet je posejal pšenico in pričakuje, da bo pridelal 100 bušev. Tržna cena v času sajenja je 500 dolarjev za grm. Kmet se boji, da bo, ko bo pšenica dozorela, na trgu prišlo do prekomerne proizvodnje in se bo cena njegovega blaga znižala.
Zato izračuna približen znesek možnega prihodka v tem trenutku, je enak 100 * 500 = 50.000 $. Po tem odpre pozicijo za prodajo (kratkih) terminskih pogodb za pšenico za isto vrednost. Za to mu ni treba imeti vseh 50 tisočakov, ker izvedeni finančni instrumenti pogosto zagotavljajo finančni vzvod.
Potem se lahko situacija razvije na več načinov. Cena pšenice bo padla in potem bo kmet prejel manj prihodkov, vendar bo zaslužil s kratkimi terminskimi pogodbami. Ali pa se bo cena blaga povečala, potem bo izguba na terminskih pogodbah, vendar bo pokrita z večjim prihodkom od realne prodaje. V tem primeru je pošteno reči, da je kmet zavaroval svoje prihodnje denarne tokove.
Še en primer, ki se nanaša posebej na finančno komponento. Recimo, verjamem, da na trgu primanjkuje kakavovih zrn in se bodo kmalu podražila. Da bi ob tej predpostavki zaslužil, mi ni treba nositi vrečk kakava domov na hrbtu in jih nato prodajati na tržnici. Lahko preprosto kupim terminske pogodbe za to vrsto blaga in izvedem transakcijo z izvedenimi finančnimi instrumenti.
Izvedene finančne instrumente glede na njihovo specifičnost delimo na tri glavne vrste: terminske pogodbe, zamenjave in opcije. O vsakem od njih bom govoril posebej, vendar se izvedeni finančni instrumenti razlikujejo tudi po vrsti sredstev za osnovo. Na podlagi tega merila so:
Terminske pogodbe vključujejo jasno izražen dogovor med kupcem in prodajalcem sredstva na določen datum v prihodnosti. Vrednost pogodbe, ki se lahko spreminja glede na tržne razmere, je določena v času transakcije.
Takšni instrumenti vzpostavljajo pravico, ne pa obveznosti, za nakup (call) ali prodajo (put) osnovnega sredstva po določeni ceni v prihodnjem obdobju. Da bi pridobil to pravico, mora kupec opcijske pogodbe plačati premijo. Ta vrsta izvedenih finančnih instrumentov je zelo podobna zavarovanju.
Hkratni nakup in prodaja določenega sredstva za znesek, ki obema stranema v transakciji omogoča pridobitev med izmenjavo ekonomskih pogojev. Na primer, zamenjavo obrestne mere je mogoče uporabiti za zamenjavo dolga s fiksno obrestno mero za dolg s spremenljivo obrestno mero.
Obstajajo lahko tudi druge vrste in včasih celo kombinacije različnih derivatov. Na primer, obstajajo zamenjave ali opcije na terminske pogodbe. Na prvi pogled se zdijo zelo zapleteni večkomponentni instrumenti, a če razumete posebnosti vsake posamezne izpeljanke, postane kombinatorika veliko lažja.
Izvedeni finančni instrumenti ustvarjajo tako imenovani fiktivni kapital. Ne deluje neposredno v procesu proizvodnih dejavnosti in ni kredit. Toda hkrati je vezan na osnovno sredstvo, na primer vrednostne papirje, blago, menjalne tečaje, obrestne mere itd.
Različni izvedeni finančni instrumenti lahko služijo različnim namenom, vendar glavne funkcije vključujejo varovanje pred tveganjem in špekulacije.
Med zaščitne operacije (hedging) izvedenih finančnih instrumentov so:
Špekulativna narava uporabe izvedenih finančnih instrumentov nakazuje:
Obstajata dva glavna izraza izvedenih finančnih instrumentov:
Prednosti uporabe derivatov:
Morda obstaja le ena pomanjkljivost: velika tveganja pri izvajanju špekulativnih operacij.
Trg izvedenih finančnih instrumentov je največji od vseh finančnih instrumentov in ima veliko vlogo v svetovnem gospodarstvu. Toda kljub kozmičnemu obsegu lahko zasebni vlagatelji z majhnim kapitalom trgujejo tudi s takšnimi pogodbami in uporabljajo njihovo funkcionalnost za izboljšanje svojih portfeljev.
Upam, da je bilo zanimivo in kar je najpomembneje uporabno. Bodite prepričani, da se naročite na članke in jih delite na družbenih omrežjih.
Sam izvedeni finančni instrument je pogodba med dvema ali več strankami. Vrednost izvedenega finančnega instrumenta določajo nihanja vrednosti osnovnega sredstva. Najpogostejša osnovna sredstva vključujejo delnice, obveznice, blago, valute, obrestne mere in tržne indekse.
Z izvedenimi vrednostnimi papirji (drugo ime za izvedene finančne instrumente) se trguje na borzah ali zunajborznih (OTC) trgih.
Izvedeni finančni instrumenti so bili prvotno uporabljeni za zagotavljanje uravnoteženega menjalnega tečaja med blagom, s katerim se trguje na mednarodni ravni, saj so mednarodni trgovci zaradi razlik v tečajih nacionalnih valut potrebovali sistem za upoštevanje teh razlik. Danes izvedeni finančni instrumenti temeljijo na najrazličnejših transakcijah in imajo veliko uporab. Obstajajo celo izpeljanke, ki temeljijo na vremenskih podatkih, kot je količina padavin ali število sončnih dni v določeni regiji.
Izvedeni finančni instrumenti so cela kategorija vrednostnih papirjev, zato imajo različne funkcije in načine uporabe. Nekatere vrste izvedenih finančnih instrumentov se lahko uporabljajo za varovanje pred tveganjem pri nakupu sredstev. Izvedene finančne instrumente je mogoče uporabiti tudi za špekulativne stave na prihodnjo ceno sredstva ali za izogibanje valutnim omejitvam. Na primer, evropski vlagatelj, ki kupi delnice ameriškega podjetja na ameriški borzi (z ameriškimi dolarji), bi bil med imetništvom delnic izpostavljen tveganju menjalnega tečaja. Za zaščito pred tem tveganjem lahko vlagatelj kupi valutne terminske pogodbe, da zaklene menjalni tečaj za prihodnjo prodajo delnic in pretvorbo valute nazaj v evre. Poleg tega je za številne izvedene finančne instrumente značilen visok finančni vzvod.
Druga oblika izvedenega finančnega instrumenta je hipotekarni vrednostni papir, ki je obveznica ali dolžniška obveznost, katere zavarovanje je zajamčeno s hipoteko ali portfeljem hipotek, ki običajno zavaruje pred morebitnim neplačilom.
Kot je navedeno zgoraj, je izvedeni finančni instrument široka kategorija vrednostnih papirjev, zato se njihova uporaba pri finančnih odločitvah razlikuje glede na vrsto zadevnega izvedenega finančnega instrumenta. Na splošno je ključ do donosne naložbe razumevanje tveganj, povezanih z izvedenimi finančnimi instrumenti. Uporaba izvedenih finančnih instrumentov je smiselna le takrat, ko vlagatelj popolnoma razume tveganja in razume vpliv naložbe znotraj portfeljske strategije.
(izvedeni finančni instrumenti) so tisti finančni instrumenti, ki izhajajo iz drugih, enostavnejših finančnih instrumentov - delnic, obveznic, tuje valute, obrestnih mer ali realnih sredstev v obliki blaga. Od tod tudi njihovo ime (angleško derivat - izpeljanka). V bistvu je to orodja za trgovanje s finančnimi tveganji vezana na finančna ali realna sredstva. Navsezadnje se pri trgovanju z izvedenimi finančnimi instrumenti dejansko kupujejo in prodajajo tveganja, ki izhajajo iz morebitnih sprememb tečajev delnic, menjalnih tečajev, ravni obresti in cen surovin. Nominalna vrednost finančnih instrumentov, s katerimi se trguje na svetovnem trgu izvedenih finančnih instrumentov, že presega 100 bilijonov dolarjev, vrednost sklenjenih poslov na njem pa se približuje 500 milijardam dolarjev na leto.
Glavne vrste izvedenih finančnih instrumentov so:
Trg izvedenih finančnih instrumentov je tesno povezan predvsem zaradi dejstva, da oba trga vključujeta menjavo ene valute za drugo ali vrednostnih papirjev v eni valuti za vrednostne papirje v drugi valuti. Glavnino trga izvedenih finančnih instrumentov sestavljajo valutne terminske pogodbe in zamenjave (večinoma kratkoročne, obstajajo pa tudi dolgoročne), pa tudi obrestne terminske pogodbe, opcije in zamenjave, ki temeljijo predvsem na pogodbah za menjavo različnih vrednostnih papirjev, natančneje dohodkov iz njih.
Na tem trgu so transakcije zastopane predvsem s posli z zamenjavami, terminskimi posli in opcijami. Terminska pogodba je standardna transakcija prihodnjega nakupa in prodaje premoženja, ki se sklene po pravilih, ki jih določi borza. Terminski trg ima večjo likvidnost, saj standardna pravila omogočajo brezplačno trgovanje poljubnemu številu udeležencev.
Če terminski pogodbi dodate pogoj, kot je pravica do izbire za določeno nagrado (premijo) nakupa (prodaje) vrednostnega papirja po ceni, vnaprej dogovorjeni v pogodbi, ali zavrnitve transakcije, potem ta dodatni parameter spremeni terminsko transakcijo v opcijo (iz angleške opcije - izbira).
V tem primeru oseba, ki je kupila terminsko pogodbo ali opcijo na terminsko pogodbo za odprtje tržne pozicije in te pozicije ni likvidirala s protiprodajo, zavzame, kot običajno pravijo borzni strokovnjaki, dolgo pozicijo. Nasprotno pa oseba, ki proda terminsko pogodbo ali opcijo terminske pogodbe za odprtje tržne pozicije in te pozicije ne likvidira z nasprotnim nakupom, zavzame kratko pozicijo. Na splošno se dolga in kratka pozicija nanašata na celoten delniški trg.
Tako obravnavane transakcije opravljajo funkcijo varovanje pred tveganjem, tiste. omejevanje tveganj pri izvajanju različnih menjalnih poslov.
Kaj so izvedeni finančni instrumenti (izvedeni finančni instrumenti) z enostavnimi besedami? Kako deluje trg izvedenih finančnih instrumentov v letu 2019?
Če z enostavnimi besedami razložimo, kaj je to, lahko rečemo, da so izvedeni finančni instrumenti vrednostni papir za vrednostni papir. Izraz temelji na angleški besedi derivat, ki se dobesedno prevede kot "derivativna funkcija".
Derivati spadajo med ti sekundarni instrumenti. Sekundarni ali izvedeni finančni instrumenti so vrste pogodb, ki temeljijo na osnovnem (primarnem) sredstvu.
Osnova izvedenega finančnega instrumenta je lahko skoraj vsak izdelek (nafta, plemenite in barvne kovine, kmetijski, kemični izdelki), valute različnih držav, navadne delnice, obveznice, borzni indeksi, indeksi blagovnih košaric in drugi instrumenti. Obstajajo celo izvedeni vrednostni papirji na druge izvedene finančne instrumente – na primer opcija na terminske pogodbe.
To pomeni, da so izvedeni finančni instrumenti vrednostni papirji, ki njihovemu imetniku dajejo pravico do prejemanja drugih vrst sredstev po določenem času. Poleg tega so cena in zahteve za te finančne dokumente odvisne od parametrov osnovnega sredstva.
Trg izvedenih finančnih instrumentov ima veliko skupnega s trgom vrednostnih papirjev in temelji na enakih načelih in pravilih, ima pa tudi svoje značilnosti.
V izjemno redkih primerih nakup izvedenega vrednostnega papirja vključuje dostavo dejanskega blaga ali drugega sredstva. Vse transakcije se praviloma izvajajo v negotovinski obliki po klirinškem postopku
Ruski pravni akti večine izvedenih finančnih instrumentov ne priznavajo kot vrednostne papirje. Izjema so opcije, ki jih izda delniška družba, in sekundarni finančni instrumenti na podlagi vrednostnih papirjev. Sem spadajo potrdila o depozitu, terminske pogodbe o obveznicah in delniške opcije.
Medtem ko se primarna sredstva običajno kupijo za zadrževanje osnovnega sredstva in prejemanje dobička od poznejše prodaje ali prihodkov od obresti, se naložbe v izvedene finančne instrumente izvedejo za varovanje naložbenih tveganj.
Kmetijski proizvajalec se na primer zavaruje pred izgubo dobička tako, da spomladi sklene terminsko pogodbo za dobavo žita po ceni, ki mu ustreza. A žito bo prodal jeseni, po žetvi. Proizvajalci avtomobilov zavarujejo svoja tveganja tako, da sklenejo iste pogodbe za prejemanje barvnih kovin po ceni, ki jim ustreza, vendar v prihodnosti.
Vendar naložbene priložnosti izvedenih finančnih instrumentov niso omejene na varovanje pred tveganjem. Njihov nakup z namenom, da bi jih kasneje prodali v špekulativne namene, je ena najbolj priljubljenih strategij na borzi. In na primer terminske pogodbe poleg visoke donosnosti privabljajo priložnost, da z ne največjimi naložbami brezplačno pridobite finančni vzvod za znaten znesek.
Upoštevati pa morate, da so vse špekulativne transakcije s sekundarnimi finančnimi instrumenti visoko tvegane!
Pri izbiri izvedenih finančnih instrumentov kot sredstva za ustvarjanje dobička mora vlagatelj uravnotežiti svoj portfelj z bolj zanesljivimi vrednostnimi papirji z nizkim tveganjem.
Druga niansa je, da je lahko število izvedenih finančnih instrumentov veliko večje od obsega osnovnega sredstva. Tako so lahko delnice izdajatelja manjše od števila terminskih pogodb nanje. Poleg tega družba izdajatelj osnovnega finančnega instrumenta morda nima nič opraviti z ustvarjanjem izvedenih finančnih instrumentov.
Trg izvedenih finančnih instrumentov je privlačen za vlagatelje in ima številne prednosti pred drugimi finančnimi instrumenti.
Med prednostmi izvedenih finančnih instrumentov kot orodja za ustvarjanje dobička velja omeniti naslednje:
Izvedeni finančni instrumenti so zanimivo in priljubljeno naložbeno orodje, ki vam omogoča, da prejmete znatne dobičke v relativno kratkem času. Vendar zanje v celoti velja pravilo: večja donosnost pomeni več tveganj.
Razpršitev naložbenega portfelja in vključitev stabilnejših, a manj donosnih vrednostnih papirjev omogoča zmanjšanje teh tveganj.
Izpeljanka- podlago listine za obveznost izročitve oziroma prevzema sredstev. Finančni instrument, ki je odvisen od cene enega ali več vrednostnih papirjev.
Izvedeni finančni instrumenti se uporabljajo za terminske transakcije, varovanje pred tveganji za ustvarjanje dobička za igralce na finančnem trgu.
Grob primer. Našli ste podjetje, ki prodaja določen izdelek ceneje kot drugje, recimo za 100 rubljev. na kg. Potrebujete 10 ton tega izdelka, a trenutno nimate dovolj denarja. S tem podjetjem podpišete dokumente, da vam bo prodalo 10 ton blaga za 100 rubljev. pred koncem tedna in za to pustite majhno akontacijo. Če vam uspe najti denar, potem kupite blago po tej ugodni ceni, če pa nimate časa, ga bo podjetje prodalo drugim kupcem in vaše predplačilo obdržalo zase.
Trg izvedenih finančnih instrumentov je velik segment finančnega sistema. Z njihovo pomočjo vlagatelji nevtralizirajo tveganja na delniških trgih, delijo in omejujejo negativne posledice. Izvedeni finančni instrumenti, vključeni v naložbeni portfelj, vam omogočajo zmanjšanje izgub v primeru neuspešnega razvoja tržnih razmer.
Z drugimi besedami, izvedeni finančni instrument je dogovor med strankama, po katerem so zavezane ali imajo pravico prenesti sredstva ali sredstva ob zapadlosti ali pred njo po določeni vrednosti.
Namen pridobitve izvedenega finančnega instrumenta- varovanje pred cenovnim tveganjem skozi čas ali ustvarjanje dohodka iz sprememb vrednosti osnovnega sredstva. Toda izid je lahko tako pozitiven kot negativen za stranke transakcije.
Izpeljane značilnosti:
Derivati imajo svoje značilnosti:
Značilnost izvedenih finančnih instrumentov je, da ni nujno, da število izvedenih finančnih instrumentov sovpada s številom osnovnih sredstev.
V skladu s pogodbo so sredstva lahko različna:
Z medsebojnim dogovorom strank se določijo pogoji izvedenega finančnega instrumenta. Sestavijo se pogodbe, ki vsebujejo:
Vloga izvedenih finančnih instrumentov v finančnih procesih ni vedno jasna. Po eni strani izvedeni finančni instrumenti prerazporejajo tveganja in znižujejo stroške finančnega posredništva. Po drugi strani pa izvedeni finančni instrumenti predstavljajo veliko grožnjo.
Prilagodljivost. Lahko se dogovorite in izvedete transakcijo z različnimi opcijami, s katerimi se ne trguje na borzi.
Zaščitenje. Bančna posojila nadomeščajo vrednostni papirji in ustvarjajo se ustrezni konkurenčni pogoji. To pomeni, da se eno sredstvo nadomesti z drugim, kar banki omogoča porazdelitev tveganja in privabljanje več vlagateljev.
Zmanjšani stroški. Zmanjšajo se stroški finančnih transakcij, minimizira se obseg naložb in zmanjša tveganje morebitne izgube.
Majhni zneski začetnega kapitala lahko prinesejo tako dobiček kot izgubo. Vlagatelji prevzemajo velika tveganja izgube denarja.
Neizpolnjevanje obveznosti iz pogodbe. Za razliko od poravnave z vrednostnimi papirji (sredstva posla so vnaprej plačana) je na trgu izvedenih finančnih instrumentov takšna situacija nemogoča.
Pomanjkanje zaščite izvedenih finančnih instrumentov OTC. Izvedeni finančni instrumenti niso zaščiteni z zakonom. Zakoni uvrščajo posle z izvedenimi finančnimi instrumenti med stave, ki niso predmet sodnega varstva.
Skrivanje dobička. Izvedeni finančni instrumenti se pogosto uporabljajo za izogibanje davkom in prenos rezultatov bilance stanja iz enega četrtletja v drugega.
Terminske pogodbe- pogodba o nakupu in prodaji osnovnega sredstva po nabavni vrednosti v času sklenitve pogodbe. Prodaja ali nakup se zgodi v prihodnosti na določen datum. Terminske pogodbe delujejo na borzah.
Naprej- nestandardna pogodba, ekvivalent v prosti prodaji. Kupoprodajni in pogoji se dogovorijo med kupcem in prodajalcem.
Možnost- kupec ima pravico zaključiti kupoprodajni posel, če prodajalcu plača provizijo.
S pravilno uporabo izvedenih finančnih instrumentov lahko zmanjšate tveganja in povečate dobiček.
