stran 1
Inflacijsko tveganje je tveganje, da bo med inflacijo dohodek, ki ga vlagatelji prejmejo od vrednostnih papirjev, amortiziral (v smislu realne kupne moči) hitreje, kot se je povečal, vlagatelj pa bo utrpel realne izgube. Visoka inflacija uničuje borzo.
Inflacijsko tveganje nastane pri visokih stopnjah inflacije, ko pride do amortizacije sredstev hitreje kot do njihovega povečevanja.
Tveganje inflacije je tveganje, da ko inflacija naraste, prejeti denarni dohodek v smislu realne kupne moči pade hitreje kot raste.
Inflacijsko tveganje je določeno s stopnjo natančnosti napovedi inflacije in njenim vplivom na rezultate finančne in gospodarske dejavnosti. Kreditno tveganje je tveganje nevračila posojila in neplačila obresti nanj. Obrestno tveganje se pojavi v primeru spremembe obrestnih mer za dana kreditna sredstva. Valutna tveganja so možna v primeru sprememb deviznih tečajev, pa tudi v političnih razmerah, ko so tečaji konstantni in so možnosti za prosti pretok valut omejene. Ta tveganja so povezana s prevrednotenjem bilančnih postavk tujih podružnic podjetij v nacionalno valuto in pri obratnih transakcijah.
Tveganje inflacije je tveganje, da ko inflacija naraste, prejeti denarni dohodek v smislu realne kupne moči pade hitreje kot raste.
Inflacijsko tveganje nastane, ker pri visokih stopnjah inflacije dohodek, ki ga vlagatelji prejmejo od vrednostnih papirjev, amortizira (v smislu realne kupne moči denarja) hitreje, kot se poveča v bližnji prihodnosti.
Tveganje inflacije pri oblikovanju investicijskih stroškov lahko bistveno zmanjšamo (in celo odpravimo), če pravilno izberemo smer investiranja. V tem primeru imajo prednost podjetja s hitrim povračilom in visokim deležem plačil v proračun. Hkrati mora biti državna politika usmerjena v podporo proizvajalcu: z različnimi oblikami kreditiranja za posodobitev proizvodnje ter s podporo lizinškim družbam in lizinški dejavnosti.
Tveganje inflacije je tveganje, da ko inflacija naraste, prejeti denarni dohodek v smislu realne kupne moči pade hitreje kot raste.
Dolžniški instrumenti so bolj dovzetni za inflacijsko tveganje. Delnice se počasneje odzivajo na dejavnike inflacije kot obveznice. Če sta stopnja in raven inflacije visoki, potem lahko izniči ali celo preseže znesek dohodka, prejetega po fiksnih stopnjah. Zato je možna celo situacija, ko obveznice depreciirajo še hitreje kot denar, delnice, zavarovane z realnim premoženjem, pa se, nasprotno, podražijo. Za imetnike kritih obveznic se razmere razlikujejo glede na vrsto vrednostnega papirja; Oskrba z nepremičninami se v teh razmerah izkaže za najbolj zanesljivo.
Zmanjšanje inflacijskega tveganja pri naložbah je mogoče doseči z nekaterimi organizacijskimi ukrepi, na primer z oblikovanjem mreže investicijskih bank, posebej ustvarjenih za zagotavljanje posojil za kapitalske izdatke pod ugodnimi pogoji - po nizki obrestni meri, za relativno dolgo obdobje. , z vzpostavitvijo obveznega nadzora nad porabo izdanih sredstev .
Kljub obstoju inflacijskega tveganja predpostavljamo, da je za zadevne vrednostne papirje mogoče določiti nominalna in realna plačila, in sicer, da je mogoče natančno predvideti višino inflacije. Ta predpostavka nam omogoča, da se osredotočimo na vpliv časovnega dejavnika na vrednotenje obveznice. Nato je mogoče upoštevati vpliv drugih kazalnikov.
Nestabilnost stopenj inflacije je povezana z dodatnim inflacijskim tveganjem, zato v veliki meri vpliva na interese vseh subjektov, ki niso naklonjeni tveganju. Močna (galopirajoča) inflacija je vedno nestabilna: stopnje inflacije se iz leta v leto močno spreminjajo. Inflacijski procesi vplivajo na dejansko učinkovitost investicij, zato je treba pri analizi projektov in izbiri naložbenih možnosti upoštevati faktor inflacije.
Da bi ustvarili dobiček in se hkrati zavarovali pred inflacijskim tveganjem, kupujejo delnice zlatarskih podjetij, pri čemer računajo na visoke dividende. Vlagatelj ima za tvegane (tvegane) naložbe raje terminske (terminske in terminske) posle z zlatom, ki so v ZDA razširjeni od leta 1975. Običajno se sklepajo za obdobje 1, 3, 6 mesecev in se izvajajo ob cena, določena ob sklenitvi posla. Pri terminski transakciji z zlatom mora operater položiti garancijski depozit (od 280 do 2000 dolarjev).Obseg pogodbe je strogo določen v skladu s specializacijo trga.Najpogostejše transakcije so 100 unč, manj - 1 in 3 kg.
V tržnih razmerah se večina upravljavskih odločitev sprejema v razmerah tveganja. To je posledica pomanjkanja popolnih informacij, prisotnosti nasprotnih tendenc, elementov naključja itd. Tako dobi problem ocenjevanja in obračunavanja ekonomskega tveganja samostojen pomen kot del teorije in prakse managementa.
Posel je nemogoč brez tveganja. Za preživetje in razvoj v tržnih razmerah se morate odločiti za uvajanje tehničnih novosti, sprejemati drzne, izjemne odločitve, kar povečuje tveganje.
Iz tega izhaja, da se podjetnik ne sme izogibati tveganju, ampak znati oceniti stopnjo tveganja in znati obvladovati tveganje, da ga zmanjša.
V gospodarski praksi, zlasti finančni praksi, običajno ni razlike med tveganjem in negotovostjo. Najpogosteje se tveganje razume kot neka možna izguba, ki jo povzroči pojav naključnih neželenih dogodkov. Izguba je lahko objektivna, tj. določajo zunanji vplivi na potek in rezultate dejavnosti gospodarskega subjekta. Pogosto izgube nastanejo zaradi izbire ene ali druge odločitve, ene ali druge linije vedenja in tukaj je treba izbrati optimalno rešitev, vendar je na primer izguba kupne moči denarja (tveganje inflacije in valutno tveganje). ) ni odvisna od volje in dejanj lastnika .
Tako je glavni cilj tega tečaja preučiti značilnosti vpliva valutnega in inflacijskega tveganja na dejavnosti domačih gospodarskih subjektov.
Zastavljeni cilj je zahteval rešitev številnih medsebojno povezanih nalog:
I. INFLACIJA IN VALUTNA TVEGANJA, BISTVO, RAZLOGI POJAVA IN OBLIKE POJAVANJA.
Finančna dejavnost podjetja v vseh oblikah je povezana s številnimi tveganji, katerih stopnja vpliva na rezultate te dejavnosti podjetja je precej visoka. Finančna tveganja imajo najpomembnejšo vlogo v celotnem portfelju poslovnih tveganj podjetja. Finančna tveganja so špekulativna tveganja, pri katerih so možni tako pozitivni kot negativni rezultati. Njihova posebnost je verjetnost škode zaradi tovrstnih operacij, ki so po svoji naravi tvegane. Finančna tveganja delimo na tveganja, povezana s kupno močjo denarja, in tveganja, povezana z vlaganjem kapitala. Tveganja, povezana s kupno močjo denarja, vključujejo:
A. Inflacijska tveganja
Inflacijsko tveganje je vrsta finančnega tveganja, ki je sestavljeno iz možnosti amortizacije realne vrednosti kapitala (v obliki finančnih sredstev podjetja), pa tudi pričakovanih prihodkov in dobička podjetja iz finančnih transakcij ali poslovanja zaradi naraščajoče inflacije. . Tovrstno tveganje je trajno in spremlja vse finančne transakcije podjetja v inflacijskem gospodarstvu.
Inflacija je depreciacija denarja, padec njegove kupne moči, ki ga povzročajo naraščajoče cene, pomanjkanje blaga in slabša kakovost blaga in storitev. Vodi do prerazporeditve nacionalnega dohodka med gospodarskimi sektorji, gospodarskimi strukturami, skupinami prebivalstva, državo in prebivalstvom ter poslovnimi subjekti.
Včasih se inflacijski procesi pojavijo ali jih posebej spodbuja država, ko so bile uporabljene vse druge oblike redistribucije družbenega proizvoda in nacionalnega dohodka.
Temeljni vzroki inflacije se nahajajo tako v sferi obtoka kot v sferi proizvodnje in so zelo pogosto določeni z ekonomskimi in političnimi odnosi v državi.
Dejavniki denarnega obtoka vključujejo:
1. prenasičenost sfere obtoka s presežkom denarja zaradi čezmerne emisije denarja za pokrivanje proračunskega primanjkljaja;
2. prenasičenost s krediti v nacionalnem gospodarstvu;
2. vladne metode za vzdrževanje tečaja nacionalne valute, omejevanje njenega gibanja itd.
Dejavniki nedenarne inflacije vključujejo:
1. dejavniki, povezani s strukturnimi neravnovesji v družbeni reprodukciji,
2. dejavniki, povezani z mehanizmom stroškovnega upravljanja
3. gospodarsko politiko države, vključno z davčno politiko,
4. cenovna politika in zunanjegospodarska dejavnost
Vse to kaže, da je inflacija kompleksen večfaktorski pojav, ki ga povzročajo motnje reprodukcijskih procesov, nesorazmeren razvoj nacionalnega gospodarstva, državna politika ter politika emisijskih in poslovnih bank.
Tipična manifestacija inflacije je splošna rast cen surovin in depreciacija nacionalne valute. Hkrati se inflacija v pogojih načrtnega distribucijskega sistema najbolj izraža v primanjkljaju gospodarstva, znižanju kakovosti blaga, veliko manj pa v stopnji rasti cen. Umetna, administrativna kontrola cen, ki so na eni strani osredotočene na dejanske stroške proizvodnje; na drugi strani pa popolno ignoriranje povpraševanja (maloprodajne cene), kar je nazadnje zaviralo razvoj proizvodnje, izboljšanje njene tehnične ravni in povzročalo blagovno pomanjkanje.
Cene, ki jih regulira država, lahko ostanejo dolgo časa nespremenjene, vendar je veliko blaga skoraj nemogoče kupiti po fiksnih cenah, ni v prosti prodaji. V takih primerih se praviloma pojavi uradno in neuradno racioniranje, okrepijo se distribucijski odnosi, v gospodarstvu se pojavijo različni trgi, kjer se blago prodaja po višjih cenah.
Takšna inflacija se imenuje "zatrta", skrita, v nasprotju z odprto, ki jo uradno registrirajo statistične službe. Manifestacija skrite inflacije se kaže tudi v tem, da se izdelki nizke kakovosti in v manjših količinah kupujejo za enake zneske, cene novih izdelkov rastejo hitreje v primerjavi s kakovostjo, cenejši asortiment pa se "izpere" iz trgovine. V nacionalnem gospodarstvu se zaradi naraščajočih proizvodnih stroškov in ohranjanja stabilnih cen zmanjša donosnost in povečajo državne subvencije.
»Zatrta« inflacija se lahko pojavi tudi v tržnih razmerah. Vlada poskuša "zatreti" inflacijo ne z razvojem proizvodnje, temveč z zaostrovanjem ponudbe denarja in fiksiranjem tečaja dolarja. V tem primeru se inflacija kaže v velikih neplačilih, naturalizaciji gospodarskih odnosov in padcu proizvodnje.
Z inflacijo se cene različnih skupin blaga neenakomerno zvišujejo, posledično se spremeni struktura cen in nacionalni dohodek se prerazporedi ne le med sferami reprodukcije in sektorji nacionalnega gospodarstva, temveč tudi med skupinami prebivalstva.
Med inflacijskim procesom, ko se na trgu pojavijo dodatni denarni viri, cene blaga rastejo na različne načine in z različno hitrostjo. Najprej se ob ustvarjanju dodatnega denarja zvišajo cene osnovnih dobrin, nato trajnih dobrin in predvsem nepremičnin.
Inflacija je razvrščena glede na stopnjo rasti cen. Delimo ga na plazeče s povprečno letno stopnjo rasti cen od 5% do 10%, značilno za razvite države, kjer prihaja do rahle zmerne depreciacije denarja iz leta v leto, kar je prepoznano kot neizogiben trenutek normalnega razvoj tržnega gospodarstva in velja za dejavnik gospodarske rasti.
Galopirajoča inflacija (zvišanje cen od 10 do 50 %) in hiperinflacija sta značilni za države v razvoju, ki prehajajo iz načrtnega distribucijskega sistema v tržnega. Nanj se gleda kot na negativen pojav, ki povzroča socialno-ekonomske in politične napetosti v družbi.
Meja med zgornjimi vrstami inflacije je pogojna, skupna značilnost pa je povečanje stopnje obračanja sredstev, močno zmanjšanje skupne kupne moči denarne mase in umik iz denarnega obtoka ne le drobnih kovancev. , ampak tudi zaporedoma majhne papirnate bankovce.
Zaradi galopirajoče inflacije je nesmiselno denarno varčevanje za nakup ne le trajnih dobrin in oddaljenega povpraševanja, ampak tudi neživilskih izdelkov vsakdanjega povpraševanja. Posledično se inflacijska pričakovanja povečujejo, povpraševanje potrošnikov pa se skoraj v celoti preusmerja na prehrambene izdelke.
Glede na trajanje ločimo kronično inflacijo in stagflacijo, ko inflacijo spremlja padec proizvodnje.
Socialno-ekonomske posledice inflacije se izražajo v:
1. prerazporeditev dohodka med skupinami prebivalstva, proizvodnimi sferami, regijami, gospodarskimi strukturami, državo, podjetji, prebivalstvom; med dolžniki in upniki;
2. amortizacija denarnih prihrankov prebivalstva, poslovnih subjektov in sredstev državnega proračuna;
3. neenakomerna rast cen, ki povečuje neenakost profitnih stopenj v različnih panogah in poglablja reprodukcijska neravnovesja;
4. izkrivljanje strukture povpraševanja potrošnikov zaradi želje po pretvorbi amortiziranega denarja v blago in valuto. Posledično se pospeši obračanje sredstev in poveča inflacijski proces;
5. utrjevanje stagnacije, zmanjšanje gospodarske aktivnosti, povečanje brezposelnosti;
6. zmanjševanje investicij v nacionalno gospodarstvo in povečevanje njihovega tveganja;
7. amortizacija amortizacijskih sredstev, kar otežuje reprodukcijski proces;
8. povečanje špekulativne igre s cenami, valutami, obrestmi;
9. aktiven razvoj sive ekonomije v njeni »utaji« od obdavčitve;
10. zmanjšanje kupne moči domače valute in izkrivljanje njenega realnega tečaja glede na druge valute;
11. socialno razslojevanje družbe in posledično zaostrovanje družbenih nasprotij.
B. valutna tveganja.
Valutna tveganja so del komercialnih tveganj, ki so jim izpostavljeni udeleženci v mednarodnih ekonomskih odnosih.
Valutno ali tečajno tveganje je povezano z ustanavljanjem mednarodnih (joint) podjetij in bančnih institucij ter diverzifikacijo njihove dejavnosti in predstavlja možnost denarnih izgub zaradi nihanj deviznih tečajev.
Valutno tveganje je tveganje izgube pri nakupu in prodaji tuje valute po različnih tečajih.
Tveganja devizne politike in nadzora so povezana z verjetnostjo neugodne spremembe devizne politike države, vključno z uvedbo morebitnih omejitev pri poslovanju v tuji valuti.
V času obstoja sistema prostega oblikovanja tečajev so se izoblikovali določeni vzorci v dinamiki tečajev, ki zaradi vpliva na obrestne mere, smer izvozno-uvoznih tokov, konkurenčnost blaga na tujih trgih, pogoje za pretok kapitala itd. povzroči določene gospodarske posledice. Glavni vzorci dinamike deviznega tečaja, ki jih je treba upoštevati pri organizaciji upravljanja valutnega tveganja, so naslednji:
1. Z relativno stabilnostjo notranjih in zunanjih cen nihanja tečaja nacionalne valute nasprotujejo spremembam relativnih cen, to je spremembam konkurenčnosti blaga. Depreciacija (zvišanje tečaja) nacionalne valute vodi v dejstvo, da bo blago, proizvedeno v določeni državi, na tujih trgih poceni, tuje blago na domačem trgu pa dražje. To pomeni, da povečanje tečaja nacionalne valute prispeva k povečanju obsega izvoza in zmanjšanju obsega uvoza, depreciacija (dvig cene) nacionalne valute pa, nasprotno, prispeva k povečanju uvoza. obsega in zmanjšanje obsega izvoza.
2. Prisotnost negativne plačilne bilance je odraz dejstva, da povpraševanje po tuji valuti presega ponudbo, kar posledično vodi v depreciacijo nacionalne valute. Pozitivna plačilna bilanca, nasprotno, označuje povečanje ponudbe tuje valute in prispeva k rasti cene nacionalne valute.
3. Pretok kapitala iz države v državo je odvisen od višine obrestnih mer in pričakovanih sprememb deviznih tečajev. Za tuji kapital so privlačnejše države z visokimi obrestnimi merami in stabilno valuto. Vlagatelji so prikrajšani za valute, ki jim grozi devalvacija, in svoj kapital selijo v valute tistih držav, ki imajo močno monetarno politiko, ki zagotavlja visoke obrestne mere in drage nacionalne valute.
V svetovni praksi je tveganje, povezano s pojavom potencialnih izgub, določeno z obdobjem "izpostavljenosti". Če govorimo o določenem finančnem tveganju, potem pravijo, da je podjetje (institucija) izpostavljeno "izpostavljenosti", v zvezi z valutnim tveganjem pa se uporablja izraz "valutna izpostavljenost".
Obstaja naslednja klasifikacija valutnih tveganj:
1. Operativno valutno tveganje.
Operativno tveganje je povezano predvsem s trgovalnimi posli, pa tudi z denarnimi transakcijami za finančne naložbe in izplačila dividend (obresti). Tako denarni tok kot dobiček sta izpostavljena operativnemu tveganju.
To tveganje je mogoče opredeliti kot možnost izpada dobička ali izgube zaradi neposrednega vpliva sprememb menjalnih tečajev na pričakovane denarne tokove. Izvoznik, ki prejme tujo valuto za prodano blago, bo izgubil zaradi depreciacije tuje valute glede na nacionalno valuto, medtem ko bo uvoznik, ki plačuje v tuji valuti, izgubil zaradi apreciacije tuje valute glede na nacionalno valuto.
Tveganja, povezana s posli, ki vključujejo menjavo valut, je mogoče obvladovati s cenovnimi politikami, ki vključujejo določanje tako ravni zaračunanih cen kot valut, v katerih so cene izražene. Na tveganje lahko pomembno vpliva tudi čas prejema ali izplačila denarja.
Operativno tveganje je mogoče zmanjšati, če se valuta (valute) prejemkov ujema z valuto (valutami) stroškov. Najenostavnejši primer bi bil izvoznik, katerega stroški so izraženi v lokalni valuti in se poskuša izogniti tveganju tako, da izdaja račune tudi v tej valuti. Težave, ki nastanejo pri tem pristopu, so povezane z morebitno željo kupca, da prejema račune v valuti svoje države, in če izvoznik noče izdati računov v valuti uvoznika, transakcija morda ne bo uspela. Nevarno je izdajati ali prejemati račune v valutah, za katere ni zanesljivih možnosti varovanja. Zlasti, če je sklenitev terminske pogodbe nemogoča ali previsoko draga, je (razen če je na voljo zgoraj omenjena možnost nevtralizacije valute) bolje, da podjetje ne izdaja računov v tej valuti.
2. Translacijsko valutno tveganje.
To tveganje je znano tudi kot poravnalno ali bilančno tveganje. Njegov vir je možnost neusklajenosti med sredstvi in obveznostmi, denominiranimi v valutah različnih držav. Na primer, če ima podjetje v Združenem kraljestvu podružnico v ZDA, ima sredstva, ki so denominirana v ameriških dolarjih. Če podjetje v Združenem kraljestvu nima zadostnih obveznosti v ameriških dolarjih, da bi pokrilo vrednost teh sredstev, je podjetje ogroženo. Depreciacija ameriškega dolarja v primerjavi s funtom bo zmanjšala knjigovodsko vrednost sredstev hčerinske družbe, saj bo bilanca stanja matične družbe denominirana v funtih. Podobno bo podjetje z neto obveznostmi v tuji valuti izpostavljeno tveganju, če ta valuta apreciira.
Če podjetje meni, da tveganje prevoda ni posebno pomembno, potem ni potrebe po varovanju pred takšnim tveganjem. V podporo temu mnenju je mogoče reči, da je evidentiranje sprememb sredstev in obveznosti v bilanci stanja, merjenih v osnovni valuti, zgolj računovodski postopek, ki ni pomemben. Dejstvo, da vrednost sredstev hčerinske družbe v ZDA, izražena v funtih šterlingov, niha z gibanji menjalnega tečaja ameriški dolar/funt šterling, morda ne vpliva na osnovno dejavnost ali dobičkonosnost (v ameriških dolarjih) hčerinske družbe. Zato lahko stroške varovanja pred tveganjem prevajanja štejemo za nesmiselne, saj skoraj ni tveganja izgub zaradi nihanj deviznih tečajev. To stališče je upravičeno, če spremembe tečaja obravnavamo kot odstopanja od razmeroma stabilnega tečaja. Če pa obstaja določena težnja po spremembi menjalnega tečaja, se lahko ta trend sam po sebi izkaže za pomembnega, čeprav odstopanja od tečaja v eno ali drugo smer morda niso pomembna.
3. Ekonomsko valutno tveganje.
Gospodarsko tveganje je opredeljeno kot verjetnost, da bodo spremembe menjalnega tečaja negativno vplivale na gospodarski položaj podjetja, kot je verjetnost zmanjšanja prometa ali spremembe cen vložkov in končnih izdelkov v podjetju glede na druge cene na domačem trgu. Tveganje lahko nastane zaradi sprememb v intenzivnosti konkurence tako s strani proizvajalcev podobnega blaga kot tudi s strani proizvajalcev drugih izdelkov ter sprememb v zavezanosti potrošnikov določeni blagovni znamki. Vpliv imajo lahko tudi drugi viri, kot je odziv vlade na spremembe menjalnega tečaja ali zaviranje rasti plač zaradi inflacije, ki jo povzroča depreciacija valute.
Ekonomskemu tveganju so najmanj izpostavljena podjetja, ki nosijo stroške le v nacionalni valuti in nimajo alternativnih virov proizvodnih dejavnikov, na katere bi lahko vplivale spremembe deviznega tečaja. Ta podjetja prodajajo izdelke samo znotraj države in se ne soočajo s konkurenco blaga, katerega cene lahko postanejo ugodnejše zaradi ugodne spremembe menjalnega tečaja. Vendar pa tudi takšna podjetja niso povsem zaščitena, saj ima lahko sprememba tečaja posledice, ki se jim ne more izogniti nobeno podjetje.
Nihanja deviznih tečajev lahko vplivajo na stopnjo konkurence drugih proizvajalcev tako, da vplivajo na njihovo stroškovno strukturo ali njihove prodajne cene, izražene v domači valuti. Podjetje, ki prodaja izključno na domačem trgu, s stroški plačanimi samo v domači valuti, bo trpelo zaradi apreciacije domače valute, ker bo konkurenčno uvoženo blago cenejše, tako kot blago domačih konkurentov, katerih stroški so delno plačani v tuji valuti.
Spremembe vrednosti valute države so lahko dodatnega pomena za podjetje, ki je v tej državi ustanovilo podružnico, da bi zagotovilo nizkocenovni vir oskrbe bodisi na svojem domačem trgu bodisi na trgih drugih držav porabnic.
4. Skrita tveganja.
Obstajajo operativna, translacijska in ekonomska tveganja, ki na prvi pogled niso očitna. Na primer, domači dobavitelj lahko uporablja uvožene surovine, podjetje, ki uporablja takega dobavitelja, pa je posredno izpostavljeno operativnemu tveganju, ker bi zvišanje dobaviteljevih stroškov surovin zaradi depreciacije domače valute tega dobavitelja prisililo, da zviša cene. Drug primer bi bil uvoznik, ki prejme račune v domači valuti in odkrije, da njegov tuji dobavitelj prilagaja cene v skladu s spremembami menjalnega tečaja, da zagotovi, da cene ostanejo nespremenjene v valuti dobavitelja.
Skrita operativna in/ali prenosna tveganja se lahko pojavijo tudi, če je tuja odvisna družba izpostavljena lastnim tveganjem. Recimo, da ameriška podružnica britanskega podjetja izvaža izdelke v Avstralijo. Hčerinska družba v ZDA je izpostavljena tveganju izgube zaradi sprememb menjalnega tečaja avstralskega dolarja in lahko utrpi izgube zaradi neugodnih sprememb menjalnega tečaja avstralskega dolarja glede na ameriški dolar. Takšne izgube bodo ogrozile donosnost podružnice. Obstaja posredno operativno tveganje, ker se bo zmanjšal tok dobička odvisne družbe. Obvladujoče podjetje se bo soočilo tudi s tveganjem prenosa, če se zmanjšanje dobička odvisnega podjetja odraža v vrednotenju sredstev odvisnega podjetja v bilanci stanja obvladujočega podjetja.
Pri prepoznavanju valutnih tveganj in razvoju načinov za njihovo preprečevanje je treba jasno razumeti možne posledice posamezne vrste valutne izpostavljenosti.
Operativno valutno tveganje lahko zmanjša neto prilive sredstev, dobičke in prihodke ter povzroči zmanjšanje prodajnih trgov.
Prisotnost ekonomskega valutnega tveganja vodi do zmanjšanja konkurenčnosti izvoznikov na tujih trgih, do znižanja stopnje donosnosti izdelkov in donosnosti podjetij.
Prevedbeno tveganje lahko povzroči zmanjšanje vrednosti tujih sredstev (oz. povečanje vrednosti obveznosti) v tuji valuti, kar bo povzročilo zmanjšanje celotne vrednosti podjetja (odobrenega kapitala), pa tudi zmanjšanje vrednosti tržna vrednost delnic in njihova donosnost.
Osnova za preprečevanje prevodnih tveganj je izbira menjalnega tečaja, po katerem se izvaja prevod – trenutnega (na dan poravnave) ali zgodovinskega (na dan transakcije).
Osnova za obvladovanje valutnega tveganja je jasna opredelitev njegovih kvantitativnih značilnosti, ki bankam in gospodarskim družbam omogočajo selektivno upravljanje, tj. zavarovati le nesprejemljivo valutno tveganje - tveganje, katerega verjetnost nastopa je zelo velika. To je posledica dejstva, da v praksi valutno tveganje obstaja pri kateri koli valutni transakciji, vendar ne vodijo vse do izgub, zlasti v obsegu, ki ogroža obstoj podjetja ali banke. Najpogosteje je mogoče z jasno organizacijo finančnega dela minimizirati bodoče izgube ali manjše zneske izgub pokriti z ustreznimi dobički.
Pojav zanimanja za pojav tveganja v dejavnostih podjetij v Republiki Belorusiji je povezan z izvajanjem gospodarskih reform. Gospodarsko okolje vse bolj dobiva tržno naravo, kar v poslovne dejavnosti vnaša dodatne elemente negotovosti in širi območja tveganih situacij.
Davčna politika, ki jo vodi država, mora upoštevati posebnosti denarnega obtoka v razmerah inflacije. Načrtovano znižanje neposrednih davkov bo spremljalo zvišanje posrednih davkov, kar lahko vodi v poglabljanje gospodarske krize. Lahko aktivira inflacijo pri širitvi naložb, povezanih s potrebo po nakupu tuje opreme in tehnologij (prenos denarnih tokov iz države v državo).
Ključni dejavnik, ki označuje vsako valuto, je stopnja zaupanja v valuto rezidentov in nerezidentov. Zaupanje v valuto je kompleksen večfaktorski kriterij, ki ga sestavlja več indikatorjev (kazalnik zaupanja v politični režim - stopnja odprtosti države, liberalizacija gospodarstva in tečajni režim, izvozno-uvozna bilanca države itd.)
II. MATEMATIČNE METODE ZA ZMANJŠEVANJE TVEGANJA
Oziroma temu primerno
Če uporabimo razmerje letne obrestne mere (APR) z neprekinjenim prištevanjem, ima izraz (2) obliko:
Torej, če je nominalna letna obrestna mera 8% na leto in stopnja inflacije 6% (ob upoštevanju stalnega obračunavanja), potem bo realna stopnja enaka 2% letno, ki se nenehno obračunava.
Instrument s fiksnim donosom, ki je nominalno varen, nosi določeno stopnjo realnega tveganja.
Naj se začetni znesek P pri dani obrestni meri v določenem obdobju spremeni v znesek,
v razmerah inflacije pa se spremeni v znesek,
ki zahteva drugačno obrestno mero.
Magnituda
se imenuje stopnja inflacije, vrednost pa
se imenuje indeks inflacije, to pomeni, če je letna stopnja inflacije a, potem se bo po n letih prvotni znesek spremenil v,
kar je enako povečanju zneska P po sestavljeni letni obrestni meri a.
Če je enostavna letna posojilna obrestna mera enaka i, posojilna obrestna mera z upoštevanjem inflacije pa enaka,
potem na eni strani
,
in na drugi strani
Iz ekvivalenčne enačbe
Morali bi: ,
Imenuje se formula I. Fisherja, v kateri vsota je v znesek, ki ga je treba prišteti realni stopnji donosa za nadomestilo inflacijskih izgub. Ta vrednost se imenuje inflacijska premija.
Glavna značilnost sodobnih kriz v razvitih državah ni prekomerna proizvodnja blaga, temveč prekomerno kopičenje stalnega kapitala. To je posledica dejstva, da monopoli, da bi ohranili cene in stopnje dobička na želeni ravni, na predvečer krize zmanjšajo ponudbo blaga in zmanjšajo proizvodnjo. Poleg tega se že pred nastopom krize zmanjšujejo vlaganja v zaloge, povečuje pa se hitrost njihove porabe. To vodi v relativno zmanjšanje prekomerne proizvodnje blaga in padec investicijske aktivnosti. Bolj kot se aktivno razvijajo inflacijski procesi, manj pogosto se podjetniki obračajo na nove naložbe, kar vodi do amortizacije neizkoriščenega kapitala.
V okviru inflacijskih pričakovanj se podjetniki skušajo zaščititi pred tveganjem, predvsem pred pričakovano rastjo cen surovin, goriva in komponent. Da bi se izognili izgubam zaradi depreciacije denarja, proizvajalci, dobavitelji in posredniki zvišujejo cene in s tem spodbujajo inflacijo.
Inflacijsko tveganje pri oblikovanju naložbenih stroškov je mogoče bistveno zmanjšati, če je smer naložbe izbrana pravilno. V tem primeru imajo prednost podjetja s hitrim povračilom in visokim deležem plačil v proračun. Hkrati bi morala biti državna politika usmerjena v podporo proizvajalcu. Zmanjšanje inflacijskega tveganja pri naložbah je mogoče doseči z nekaterimi organizacijskimi ukrepi, na primer z oblikovanjem mreže investicijskih bank, posebej ustvarjenih za zagotavljanje posojil za kapitalske izdatke pod ugodnimi pogoji - po nizki obrestni meri, za relativno dolgo obdobje. , z vzpostavitvijo obveznega nadzora nad porabo izdanih sredstev .
Upoštevanje inflacije pri odločanju o naložbah je prav tako pomembno kot pri odločanju o osebnem varčevanju. Pri vlaganju v vrste nepremičnin, kot so nepremičnine, naprave in oprema, se lahko prihodnji denarni tokovi iz naložbe nominalno povečajo zaradi inflacije. Če razmer ne prilagodite temu primerno, obstaja možnost, da zamudite vredne naložbene priložnosti.
Pri izbiri alternativnih naložbenih možnosti se z vidika minimiziranja tveganj in maksimiranja dobička realna stopnja donosa ne primerja z najvišjo nominalno donosnostjo alternativne vrste naložbe.
2. Metode za zmanjševanje valutnih tveganj.
Podjetja in organizacije, ki neposredno vstopajo na tuji trg, se soočajo z nevarnostjo izgube tečaja zaradi močnih nihanj deviznih tečajev. Valutna tveganja obstajajo pri izvajanju poravnav tako v prosto zamenljivih valutah (FCC) kot v klirinških valutah ter pri izvajanju menjalnih poslov. Glavni valutni tveganji sta dve: tveganje negativnih tečajnih razlik pri posameznih poslih v tuji valuti in tveganje izgube pri prevrednotenju sredstev in obveznosti ter bilanc stanja tujih podružnic v domačo valuto.
Tveganje izgube denarne valute obstaja tako pri sklepanju pogodb kot pri dajanju (ali prejemanju) posojil in je sestavljeno iz možnosti spremembe menjalnega tečaja valute transakcije glede na rubelj (in s tem spremembe zneska prejemkov ali plačil, preračunanih v rublje).
Navedena valutna tveganja (pred in po sklenitvi pogodbe) se razlikujejo po naravi in obstoječih možnostih za njihovo preprečevanje. Tako je prva vrsta tveganja (pred podpisom pogodbe) blizu cenovnemu tveganju oziroma tveganju poslabšanja konkurenčnosti, povezanega s spremembo tečaja. Lahko se upošteva že med pogajalskim procesom. Zlasti v primeru močne spremembe menjalnega tečaja med obdobjem pogajanj lahko podjetje vztraja pri določeni spremembi prvotne cene, ki bi (v celoti ali delno) nadomestila spremembo tečaja. Po podpisu pogodbe (razen če ta vsebuje ustrezno valutno klavzulo) pa takšni dogovori niso več možni.
Dejansko tečajno tveganje (tveganje, povezano s spremembo tečaja v času od podpisa pogodbe do plačil po njej) izvoznikove valute zaradi depreciacije tuje valute glede na domačo ali povečanja tečaja strošek uvozne pogodbe kot posledica povečanja menjalnega tečaja tuje valute glede na grivno. V praksi se to tveganje lahko odpravi z uporabo različnih načinov zavarovanja valutnih tveganj. Tveganje izgubljenega dobička je v možnosti doseganja slabših rezultatov pri izbiri ene od dveh odločitev - zavarovati ali nezavarovati valutno tveganje. Tako se lahko spremembe menjalnega tečaja izkažejo za ugodne za VEO ali podjetje, in če je pogodba zavarovana pred valutnimi tveganji, lahko izgubi dobiček, ki bi ga sicer prejel. Tveganja izgubljenega dobička pa je praktično nemogoče predvideti brez dovolj učinkovitih napovedi tečajev.
Na odvisnost prihodkov podjetja od tečajnih nihanj vpliva tudi postopek notranjih obračunov pri izvozno-uvoznih poslih.
Valutna tveganja nastanejo pri uvozu tako na račun centraliziranih sredstev (ko podjetje plača ustrezno rubljevo protivrednost plačil v tuji valuti po uvozni pogodbi) kot na račun lastnih deviznih sredstev podjetja. V tem primeru se pojavijo tveganja, povezana z možnostjo spremembe menjalnega tečaja, če so sredstva v tuji valuti shranjena na računih v rubljih ali na računu, denominiranem v tretji valuti, ki ni valuta uvozne pogodbe. Domačim organizacijam in podjetjem so na voljo naslednje metode zavarovanja valutnih tveganj:
- izbira valute (ali valut) za ceno zunanjetrgovinske pogodbe;
- vključitev valutne klavzule v pogodbo;
- urejanje valutne pozicije po sklenjenih pogodbah;
- opravljanje storitev poslovnih bank za zavarovanje valutnih tveganj.
Izbira valute cene zunanjetrgovinske pogodbe kot način zavarovanja valutnih tveganj je najenostavnejši. Njegov cilj je določiti pogodbeno ceno v valuti, katere spremembe tečaja bodo ugodne. Za izvoznika bo to tako imenovana "močna" valuta, torej valuta, katere tečaj med trajanjem pogodbe raste. Do plačila bo dejanski pogodbeni prihodek, preračunan v rublje, presegel prvotno pričakovano.
Nasprotno, uvoznik želi skleniti pogodbo v valuti z depreciacijsko stopnjo (»šibka« valuta). Nato bo moral do plačila plačati manjši znesek v rubljih od pričakovanega, saj bo tuja valuta v rubljih stala manj. Dobro izbrana cenovna valuta vam omogoča, da se ne le izognete izgubam, povezanim s spremembami menjalnih tečajev, ampak tudi ustvarite dobiček.
Vendar ima ta metoda svoje pomanjkljivosti. Prvič, pričakovanja o zvišanju ali znižanju tečaja tuje valute se morda ne bodo uresničila. Zato so pri uporabi te metode potrebne zanesljive napovedi dinamike tečaja.
Drugič, pri sklepanju zunanjetrgovinskih pogodb ni vedno mogoče izbrati najprimernejše valute cene. Na primer, na nekaterih mednarodnih blagovnih trgih so zunanjetrgovinske pogodbene cene določene v valuti izvoznika.
Za veliko blaga, zlasti surovine in živila, obstaja realna možnost izbire valute cene, uporabljene v pogodbi, po dogovoru med nasprotnima strankama. Toda interesi strank pri izbiri valute cene ne sovpadajo: za izvoznika je v nobenem primeru bolj donosno določiti ceno v "močni" valuti, za uvoznika pa v "šibki" valuti.
Zaradi dejstva, da so tečaji absolutno vseh valut, vključno z rezervno valuto - ameriškim dolarjem, podvrženi občasnim nihanjem zaradi različnih objektivnih in subjektivnih razlogov, je praksa mednarodnih ekonomskih odnosov razvila pristope k izbiri strategije za zaščito pred valutna tveganja. Bistvo teh pristopov je, da:
1. Sprejema se odločitev o potrebi po posebnih ukrepih za zavarovanje valutnih tveganj
2. Identificira se del zunanjetrgovinske ali kreditne pogodbe - odprta valutna pozicija, ki bo zavarovana
3. Izbere se določen način in način zavarovanja tveganj.
V mednarodni praksi se uporabljajo tri glavne metode zavarovanja tveganj:
1. Enostranska dejanja enega od partnerjev
2. Poslovanje zavarovalnic, bančne in državne garancije
3. Medsebojni dogovor med strankama posla.
Na izbiro določenega načina zavarovanja tveganja vplivajo dejavniki, kot so:
- značilnosti gospodarskih in političnih odnosov z državo nasprotne stranke posla;
- konkurenčnost proizvoda;
- plačilna sposobnost nasprotne stranke v poslu;
- trenutne valutne in kreditne ter finančne omejitve v določeni državi;
- obdobje kritja tveganja;
- razpoložljivost dodatnih pogojev za transakcijo;
- možnosti za spremembe tečaja ali obrestnih mer na trgu.
Svetovna praksa zavarovanja valutnih in kreditnih tveganj odraža spremembe, ki so se zgodile v svetovnem gospodarstvu in denarnem sistemu kot celoti. Najenostavnejši in prvi način zavarovanja valutnih tveganj so bile zaščitne klavzule.
Valutna klavzula - pogoj v mednarodni pogodbi, ki določa revizijo zneska plačila sorazmerno s spremembami tečaja valute klavzule, da se zavaruje valutno ali kreditno tveganje izvoznika ali upnika. Najpogostejša oblika valutne klavzule je neusklajenost med valuto cene in valuto plačila. V tem primeru je izvoznik ali upnik zainteresiran, da kot valuto cene izbere najbolj stabilno valuto ali valuto, katere tečaj naj bi se dvignil, ker Pri plačilu se znesek plačila izračuna sorazmerno z menjalnim tečajem cene.
Za zmanjšanje tveganja depreciacije valute so se v praksi razširile večvalutne klavzule.
Večvalutna klavzula je pogoj v mednarodni pogodbi, ki določa revizijo zneska plačila sorazmerno s spremembo tečaja košarice valut, vnaprej izbranih s soglasjem strank. Večvalutna klavzula ima prednosti pred enovalutno klavzulo:
- prvič, košarica valut kot metoda merjenja tehtanega povprečnega tečaja zmanjšuje tveganje močne spremembe zneska plačila;
- drugič, najbolj ustreza interesom nasprotnih strank v poslu z vidika valutnega tveganja, ker vključuje valute različne stabilnosti.
Hkrati je pomanjkljivost večvalutne klavzule zapletenost besedila klavzule v pogodbi glede na metodo izračuna tečajnih izgub, netočnost, ki vodi do različnih interpretacij pogojev klavzule s strani stranke. Druga pomanjkljivost večvalutne klavzule je težava pri izbiri referenčne košarice valut.
Tudi metode zavarovanja valutnih tveganj so:
1. valutne opcije;
2. valutne terminske pogodbe;
3. valuta terminski.
1. Valutna opcija - transakcija med kupcem opcije in prodajalcem valut, ki daje kupcu opcije pravico do nakupa ali prodaje po določenem tečaju določene količine valute v določenem času za plačilo, plačano prodajalec.
Model določanja cen opcij (model Black-Scholes) je večfaktorski. Osnovna predpostavka je, da imajo sorazmerne spremembe cen na trgu v kratkem času normalno porazdelitev. To pa predpostavlja, da bo imela cena v prihodnosti lognormalno porazdelitev, kar pomeni, da bo pozitivno število. Pri uporabi lognormalne porazdelitve za menjalne tečaje sta Black in Scholes naredila dve osnovni predpostavki:
1. Na ceno sredstva vpliva pričakovani donos (za valuto - netvegana obrestna mera);
2. Na ceno sredstva vpliva nestanovitnost trga.
Ker je bila sprejeta predpostavka, da je menjalni tečaj spremenljivka z lognormalno porazdelitvijo, bi moral imeti njegov naravni logaritem normalno porazdelitev.
Tako sta Black in Scholes zasnovala svoj model na lognormalni porazdelitvi.
Formula za ceno nakupne opcije na valuto:
Nakupna opcija - z vidika kupca je pravica (vendar ne obveznost), da kupi vnaprej določeno denominacijo osnovnega sredstva ob vnaprej določenem času in po vnaprej določeni ceni. Ko prodate to možnost, ste dolžni prodati osnovno sredstvo, tudi če cena za vas ni ugodna.
Vrednost prodajne opcije za valuto je:
Prodajna opcija – z vidika kupca je pravica (vendar ne obveznost), da proda vnaprej določeno denominacijo osnovnega sredstva ob vnaprej določenem času in po vnaprej določeni ceni. Pri prodaji te opcije obstaja obveznost nakupa osnovnega sredstva, tudi če cena ni ugodna.
Količine in se določijo na naslednji način:
V teoriji varovanja z uporabo valutnih opcij se poleg obstoječih "Grkov" upošteva derivat cene opcije glede na stopnjo donosa v valuti -. Ta parameter se imenuje
Phi in se izračuna po naslednji formuli:
-
za možnost klica
- za prodajno opcijo.
Kjer je K izvršilna cena opcije;
S – trenutni tečaj;
r – netvegana stopnja donosa;
- donosnost v tuji valuti
;
T – preostali čas do uveljavitve opcije;
- volatilnost delnice, - parameter, ki označuje spremembonestanovitnost cen sredstev
–
verjetnost, da bo opcija uveljavljena.
»Grki« so indikatorji, ki nadzorujejo opcijsko tveganje. To ime so dobili, ker je vsako tveganje označeno s črko grške abecede. Najbolj uporabljeni »Grki« so delta, gama, theta in vega.
Delta je izpeljanka cene opcije, ki temelji na trenutni ceni delnice (valute). Prikazuje, kako se bo spremenila vrednost opcije, če se cena delnice (valute) spremeni za 1 enoto.
Gama je parameter, ki meri občutljivost delte na spremembe cene osnovnega sredstva. Višja kot je gama, bolj se bo spremenila delta, ko se spremeni cena osnovnega sredstva.
Theta je izpeljanka cene opcije glede na čas. Prikazuje, kako se bo vrednost opcije spreminjala skozi čas.
Vega je občutljivost cene opcije na spremembe pričakovane volatilnosti. Višja kot je vega opcije, bolj se bo cena opcije spremenila, ko se spremeni pričakovana volatilnost.
2. Terminski posli so pogodbe, v katerih se dve stranki zavežeta, da bosta ob dogovorjenem času v prihodnosti zamenjali določeno količino valut.
Izračun terminskih tečajev:
1. Valuta z višjim donosom kotira z diskontom in tečaj, po katerem jo lahko v prihodnosti odkupite, je nižji; tako je terminski tečaj nižji od promptnega;
2. Valuta, katere donos je nižji, kotira s premijo, tečaj, po katerem jo boste odkupili v prihodnosti, pa je višji; tako je terminski tečaj višji od promptnega (kompenzira izgube obrestnih mer).
Terminska pogodba zagotavlja, da bo na neki točki v prihodnosti ena valuta zamenjana za drugo po določenem tečaju. Stopnja bo izračunana po naslednji formuli:
–
trenutni tečaj;
- terminski tečaj;
- obrestna mera na tujo valuto;
- obrestna mera na domačo valuto.
Ena vrsta transakcij denarnega trga, ki vključuje terminsko transakcijo, je zamenjava. Zamenjava vključuje nakup valute na promptni osnovi s hkratno terminsko prodajo iste valute (ali promptno prodajo s terminskim nakupom). Če terminska transakcija ni del zamenjave, se šteje za dokončno transakcijo – preprosto terminsko transakcijo. Terminska dokončna transakcija se lahko sklene z namenom varovanja ali špekulacij. Možnost napovedovanja menjalnega tečaja ob sklenitvi posla odpravlja tveganje izgub zaradi neugodnih sprememb tečaja in s tem služi kot sredstvo za varovanje pred valutnim tveganjem. Špekulanti lahko kupujejo in prodajajo terminske pogodbe v upanju, da se bo promptni tečaj na dan izvršitve terminske pogodbe razlikoval od tečaja ob sklenitvi terminskega posla. Če špekulant pričakuje, da bo promptni tečaj na določen dan nižji od terminskega tečaja, bo prodal terminske pogodbe v upanju, da bo, ko pride ta dan, lahko kupil valuto po promptnih pogojih po nižji ceni od prodajna cena terminskih pogodb. Tako bo prejel dobiček kot rezultat izpolnitve obveznosti iz terminske pogodbe. Podobno bo špekulant, ki pričakuje, da bo promptni tečaj višji od terminskega tečaja, kupil terminske pogodbe v upanju, da bo lahko kupljeno valuto prodal po višji ceni na promptnem trgu.
Valutni terminski posli so terminski posli na borzi, ki predstavljajo nakup in prodajo določene valute po tečaju, določenem ob sklenitvi posla z izvršitvijo po določenem obdobju. Razlika med valutnimi terminskimi pogodbami in terminskimi transakcijami je v tem, da:
- terminske pogodbe so standardne pogodbe za trgovanje
- obvezni pogoj terminske pogodbe je varščina
- poravnave med nasprotnimi strankami se izvajajo preko klirinške hiše na borzi, ki deluje kot posrednik med strankami in hkrati garant posla.
Prednost terminske pogodbe pred terminsko pogodbo je njena visoka likvidnost in stalna kotacija na borzi. S terminskimi pogodbami imajo izvozniki možnost zavarovati svoje poslovanje.
V svetovni praksi se za zmanjšanje valutnih tveganj uporabljajo naslednje metode:
1. medsebojno pobotanje nakupa in prodaje valute s sredstvi in obveznostmi, tako imenovana »matching« metoda, kjer ima banka z odštevanjem prilivov valute od vrednosti njenega odliva možnost vplivati na njihovo velikost in s tem na svojo tveganja;
2. uporaba metode "netiranja", ki je sestavljena iz maksimiranja števila deviznih transakcij z njihovo konsolidacijo. V ta namen banke ustvarjajo oddelke, ki usklajujejo sprejem vlog za nakup in prodajo deviz;
3. pridobivanje dodatnih informacij iz informacijskih produktov specializiranih podjetij, ki v realnem času prikazujejo gibanje tečajev in najnovejše informacije.
Upravljanje s tveganji lahko označimo kot nabor metod, tehnik in ukrepov, ki omogočajo v določeni meri napovedati pojav tveganih dogodkov in sprejeti ukrepe za odpravo ali zmanjšanje negativnih posledic nastanka takih dogodkov.
Izbira posebnih metod upravljanja je odvisna od naslednjih dejavnikov:
III. IZBIRA OPTIMALNE ODLOČITVE V POGOJIH INFLACIJE IN VALUTNEGA TVEGANJA
Poglejmo si primer uporabe igralnih modelov za obvladovanje valutnih tveganj.
Vodstvo ene od bank se je odločilo vložiti sredstva v operacije obrestne arbitraže, da bi izkoristilo razlike v obrestnih merah na različnih kreditnih trgih ob upoštevanju sprememb menjalnih tečajev. Za izvajanje operacij z obrestno arbitražo na domačem kreditnem trgu je bilo kupljenih 500.000 ruskih rubljev. drgnite. Spodaj str% na leto za mesec. Ob začetku poslovanja 01.xx.xx sta bila za banko najbolj privlačna kreditni trg ZDA in evropski trg. Obrestna mera mesečnih depozitov na ameriškem kreditnem trgu je bila enaka c% letno, na evropskem trgu pa za depozite v evrih mesečno e% letno. Razmerje menjalnih tečajev na dan 01.xx.xx je bilo naslednje: RUR/€ =
rub., RUR/$ =
drgnite. Mesec dni kasneje, ob koncu operacije, 31.xx.xx so predvideni naslednji tečaji valut: z verjetnostjo
drgnite. in
rub.; z verjetnostjo
drgnite. in
drgnite. Določite najboljšo strategijo dodeljevanja virov za obdobje enega meseca z uporabo meril Wald, Savage, Hurwitz in Bayes.
Stroški sredstev na trgu stanovanjskih posojil str% = 9 %. Ob začetku poslovanja je bila obrestna mera mesečnih posojil na evropskem trgu e% = 9,8 %, tečaj pa je RUR/€ = 36 rubljev; obrestna mera na ameriškem kreditnem trgu za mesečna posojila c% = 9,83 %, tečaj RUR/$=29 rubljev. Čez mesec so predvideni naslednji menjalni tečaji: z verjetnostjo
rub., RUR/$=28,2 rub., z verjetnostjodrgnite.
V tem problemu sta dva igralca: vodstvo banke, ki odloča, in narava - valutni trg. Predpostavimo, da je vodstvo banke zase opredelilo tri strategije:
- mesto 500.000 rubljev. na evropskem trgu;
- mesto 500.000 rubljev. na ameriškem trgu;
- mesto 250.000 rubljev. na evropskem trgu in 250.000 rubljev. na ameriškem trgu.
Narava bo imela dve strategiji, ki ustrezata dvema napovedima poteka: -
rub., RUR/$=28,2 rub., -
drgnite.
Strategija realiziran z verjetnostjo; - z verjetnostjo. Za določitev najboljšega
strategija mora sestaviti tabelo.
Tabela 1. Zmagovalna miza
Izračunajmo zmagovalni element mize, ki jim ustrezajo strategije, tj. 500.000 rubljev. bodo dali na evropski trg, vendar bo tečaj čez mesec dni ustrezal strategiji narave.
1.
500000/36=1388,89€.
2.13888,89(1+0,00817)= 14002,36€.
itd.................
Tveganje spremembe kupne moči denarja, bolj poznano kot inflacijsko tveganje, je odvisno predvsem od stopnje inflacije v državi, ki negativno vpliva na varčevanje državljanov, pa tudi na vrednost vrednostnih papirjev s stalnim donosom.
Na primer, pri 25 letih ste prihranili 200 USD. in jih vložil po 8-odstotni letni obrestni meri. Zadovoljni ste, da je ta naložba 200 USD. ko boste dopolnili 60 let, se bo povečala na R, = 200 (1 + 0,08) 35 = 2957 c.u. Toda stvari, ki jih kupite danes, bodo takrat stale veliko več. Na primer, če cene za vse blago in storitve, ki jih želite kupiti, v naslednjih 35 letih narastejo za 8 % na leto, potem vaših 2.957 $ lahko kupite največ 200 USD. danes, tj. nič ne boš osvojil. Zato morate za resnično pametno odločitev o dolgoročni naložbi upoštevati tako obrestno mero kot stopnjo inflacije. Navadne delnice, katerih dividende niso konstantne, so zavarovane pred inflacijo, saj z naraščanjem njenega tečaja narašča tudi dobiček, iz katerega se izplačujejo dividende. Poleg tega je učinkovito sredstvo zavarovanja (hedging) pred inflacijo izplačilo dividend v obliki delnic. Obveznice in prihranki na bančnih računih prinašajo manj dohodka kot navadne delnice, vendar obstaja veliko manjše tveganje izgube začetnega kapitala. Hkrati je tveganje zmanjšanja kupne moči denarja zaradi inflacijskih učinkov pri vseh vrstah naložb zelo veliko.
Da bi upoštevali razmerje med obrestno mero in stopnjo inflacije, je treba razlikovati med nominalno obrestno mero i H, izraženo v določeni valuti brez prilagoditve za inflacijo in realno obrestno mero jaz, prilagoditev nominalne ravni inflacije.
Splošna formula, ki odraža razmerje med realno stopnjo donosa, nominalno obrestno mero in stopnjo donosnosti, je naslednja:
oziroma temu primerno
Če uporabimo razmerje letne obrestne mere (APR) z neprekinjenim prištevanjem, ima izraz (4.7.2) obliko:
Torej, če je nominalna letna obrestna mera 8 % na leto in stopnja inflacije 6 % (ob upoštevanju stalnega obračunavanja), bo realna stopnja enaka i str = 8 - 6 = 2 % letno, sestavljeno neprekinjeno.
Instrument s fiksnim donosom, ki je nominalno varen, nosi določeno stopnjo realnega tveganja. Na primer, predstavljajte si, da banka vlagateljem ponudi netvegano 8-odstotno letno obrestno mero. Ker prihodnja stopnja inflacije trenutno ni znana vnaprej, bo nalaganje denarja na ta bančni račun realno tvegano.
Za naš primer bo pričakovana realna stopnja donosa:
ali 1,89 % letno. Če bo stopnja inflacije nad 6 %, bo realna stopnja nižja od 1,89 %.
Inflacijsko tveganje je torej tveganje, da se dohodek, prejet zaradi visoke inflacije, amortizira hitreje kot raste (glede na kupno moč). Eden od načinov za zmanjšanje inflacijskega tveganja je vključitev zneska inflacijske premije v prihodnje nominalne prihodke od finančnih transakcij. V primerih, ko je napovedovanje stopnje rasti inflacije oteženo, se lahko višina realnega dohodka iz finančne transakcije vnaprej preračuna v eno od stabilnih konvertibilnih valut z obratno konverzijo v nacionalno valuto po trenutnem tečaju v času poravnave. finančno transakcijo.
V sodobnih razmerah v vsaki panogi prevladuje nekaj velikih podjetij, ki z usklajevanjem svojih dejavnosti narekujejo tržne razmere. To se je še posebej jasno pokazalo pri oblikovanju cen z vzpostavitvijo sistema kataloških cen. Vsa velika podjetja v kateri koli panogi se ravnajo po cenah, ki jih določi največje podjetje.
Usklajevanje ravni cen med podjetji in njihovo oblikovanje s strani velikih podjetij na podlagi želje po dobičku vodi do stalnega zviševanja ravni cen. Vzpostavljeni so ob upoštevanju proizvodnih stroškov s takšno stopnjo dobička, ki bi zagotavljala ciljno stopnjo dobička za pričakovano izkoriščenost proizvodnih zmogljivosti, obseg proizvodnje in prodaje proizvodov. Med monopolne stroške sodijo tudi plačani davki, kar vodi v višje cene.
- 31,69 KBMINISTRSTVO ZA IZOBRAŽEVANJE IN ZNANOST REPUBLIKE TATARSTAN
Almetjevski državni naftni inštitut
Oddelek za "ekonomiko podjetja"
Tečaj: "Upravljanje tveganj"
"inflacijsko tveganje"
Izpolnila: dijak skupine 41-71
Fatykhova A.R.
Preveril: dr., izr. prof
Fatkhutdinova O.A.
Almetjevsk 2013
Uvod………………………………………………………………….3
1 Pojem inflacije in inflacijskega tveganja…………………...… …….4
2 Vzroki inflacijskega tveganja…………….…………6
3 Vrste inflacije…………………………………………… ……….…….8
4 Ekonomske in socialne posledice inflacijskega tveganja...11
Zaključek…………….…………………………………… …………….14
Seznam uporabljene literature……………….………………........15
UVOD
Izraz inflacija (iz latinskega inflatio - napihovanje) se je prvič začel uporabljati v Severni Ameriki med državljansko vojno 1861-1865. in je označeval proces nabrekanja obtoka papirnatega denarja. V 19. stoletju ta izraz so uporabljali tudi v Angliji in Franciji. Koncept inflacije se je razširil v ekonomski literaturi v dvajsetem stoletju. po prvi svetovni vojni in v sovjetski ekonomski literaturi - od sredine 20-ih let.
Tveganje vedno označuje verjetnostno naravo izida, beseda tveganje pa najpogosteje pomeni verjetnost doseganja neugodnega rezultata (izgube), čeprav ga lahko označimo tudi kot verjetnost doseganja rezultata, ki je drugačen od pričakovanega.
Najbolj splošna, tradicionalna definicija inflacije je prelivanje obtočnih kanalov z denarno ponudbo, ki presega potrebe trgovinskega prometa, kar povzroči depreciacijo denarne enote in s tem povišanje cen blaga. Vendar te definicije ni mogoče šteti za popolno, saj je inflacija kompleksen družbeno-ekonomski pojav, ki ga povzročajo reprodukcijska neravnovesja v različnih sferah tržnega gospodarstva. Inflacija je eden najbolj perečih problemov sodobnega gospodarskega razvoja v mnogih državah sveta.
Inflacija je dvig splošne ravni cen v državi, ki nastane zaradi dolgotrajnega neravnovesja na večini trgov v korist povpraševanja. Z drugimi besedami, inflacija je neravnovesje med agregatnim povpraševanjem in agregatno ponudbo. Rast cen povzročajo različni razlogi. Ni pa vsako zvišanje cen inflacija.
Zato sem v tem delu preučila pojem in vzroke inflacije, posledice inflacije ter inflacijsko tveganje.
1. POJEM INFLACIJE IN INFLACIJSKO TVEGANJE.
Preden se pogovorimo o tem, kaj je inflacija, jo dajmo definicijo.
Inflacija je proces prelivanja tokov denarnega obtoka, ki se izraža v depreciaciji denarja, rasti cen blaga in storitev ter znižanju realnega življenjskega standarda delavcev.«
»Inflacija je prekomerno povečanje količine papirnatega denarja, ki kroži v državi, kar povzroči njegovo depreciacijo,« tako ta izraz opisuje tolmač ruskega jezika S.I. Ozhegov.
Če povzamemo vse te na splošno enake definicije, lahko rečemo, da je inflacija denarni pojav, ki se izraža v stabilnem in neprekinjenem dvigu cen, ki ga povzroča presežek denarne mase v obtoku. Z drugimi besedami, ta problem nastane v situaciji, ko denarni tok podjetnikov in potrošnikov (ponudba denarja) presega realne potrebe (povpraševanje po denarju). Očitno se bodo gospodarski subjekti v tem primeru poskušali, če je mogoče, znebiti presežka denarja, ki je nastal, povečati svoje stroške in zmanjšati denarne prihranke. To bo povzročilo povečanje povpraševanja, zvišanje cen in zmanjšanje kupne moči denarja - negativne posledice nepravilne monetarne politike države, polne velikih gospodarskih in socialnih pretresov.
Na splošno so korenine takšnega pojava, kot je inflacija, vedno v napakah vladnih politik. Razlogi so lahko velik proračunski primanjkljaj, nepravilni ukrepi denarne emisije in še marsikaj, posamično in v kombinaciji.
Vendar inflacije, čeprav se kaže v naraščajočih cenah surovin, ni mogoče reducirati le na čisto denarni pojav. To je kompleksen socialno-ekonomski pojav, ki ga povzročajo reprodukcijska neravnovesja v različnih sferah tržnega gospodarstva. Inflacija, ki ima dolgo in bogato zgodovino, še vedno predstavlja enega najbolj perečih problemov sodobnega gospodarskega razvoja v mnogih državah sveta.
Inflacija kot gospodarski pojav obstaja že dolgo. Morda se je pojavil skoraj sočasno s pojavom denarja, katerega delovanje je neločljivo povezano. V ekonomiji se je ta izraz začel uporabljati v 19. stoletju, potem ko so vlade številnih držav množično uvedle papirnati denar v obtok, še posebej široko pa se je uporabljal v 20. stoletju po prvi svetovni vojni.
Najbolj jedrnata definicija inflacije je zvišanje splošne ravni cen, najsplošnejša pa prelivanje tokov denarne ponudbe, ki presega potrebe trgovinskega prometa, kar povzroči depreciacijo denarne enote in s tem , zvišanje cen surovin.
Vendar pa razlage inflacije kot prelivanja kanalov denarnega obtoka z depreciacijo papirnega denarja ni mogoče šteti za popolno. Sodobna inflacija je kompleksen, multidisciplinaren proces, ki tako ali drugače vpliva na vse države. Visoke stopnje inflacije povzročajo resno škodo gospodarskemu razvoju države in njenemu prebivalstvu. Idealna različica zdravega gospodarstva je odsotnost inflacije, čeprav jo je kot vsak ideal težko doseči. Inflacija, čeprav se kaže le v rasti cen surovin, ni zgolj denarni pojav. Inflacija je subtilen družbeno-ekonomski pojav, ki ga povzročajo reprodukcijska neravnovesja v različnih sferah tržnega gospodarstva. Hkrati je inflacija eden najbolj akutnih problemov sodobnega gospodarskega razvoja v skoraj vseh državah sveta.
Tveganje inflacije izhaja iz negotovosti v obsegu denarnih tokov zaradi vpliva inflacije, merjeno s kupno močjo. Tveganje inflacije se nanaša na tveganje, da se bodo prihranki zaradi inflacije sčasoma zmanjšali. Na primer, če vlagatelj vlaga v instrumente, katerih donos je nižji od stopnje inflacije, se bodo njegovi prihranki postopoma zmanjševali, namesto da bi rasli. Dolgoročnejša kot je naložba, bolj je dovzetna za tveganje inflacije, če je denar vložen v preveč konzervativne naložbene nosilce. Zato je treba stremeti k čim večji donosnosti portfelja, ki je izpostavljen sprejemljivi stopnji naslednjega tržnega tveganja.
2. RAZLOGI ZA INFLACIJSKO TVEGANJE.
Vzroki inflacije so lahko notranji in zunanji. Zunanji razlogi so predvsem zmanjšanje prejemkov iz zunanje trgovine, negativna zunanjetrgovinska in plačilna bilanca. Naš inflacijski proces je okrepil padec cen na svetovnem trgu goriva in barvnih kovin, ki predstavljajo pomembno postavko našega izvoza, ter neugodne razmere na žitnem trgu ob znatnem uvozu žit.
Notranji razlogi vključujejo:
1. deformacija nacionalne gospodarske strukture, izražena v znatnem zaostajanju v potrošniškem sektorju z jasno hipertrofiranim razvojem težke industrije, zlasti vojaškega inženirstva.
2. nezmožnost premagovanja inflacije, ki je posledica pomanjkljivosti ekonomskega mehanizma. V razmerah centraliziranega gospodarstva praktično ni bilo povratnih informacij, ni bilo učinkovitih ekonomskih vzvodov, ki bi bili sposobni regulirati razmerje med ponudbo denarja in blaga; Kar zadeva administrativne omejitve, niso "delovale" dovolj učinkovito. V sistemu finančnega načrtovanja je imel odločilno vlogo državni odbor za načrtovanje in ne ministrstvo za finance in ne državna banka, ki je »delala« zanj in brez omejitev podpirala načrtovane cilje s finančnimi in denarnimi viri.
Najpomembnejši inflacijski razlogi za rast cen so:
1. Nesorazmernost - neuravnoteženost izdatkov in prihodkov države - t.j. primanjkljaj državnega proračuna. Pogosto se ta primanjkljaj pokrije z uporabo »tiskarskega stroja«, kar povzroči povečanje ponudbe denarja in posledično inflacijo.
2. Inflacijsko nevarne naložbe – predvsem militarizacija gospodarstva. Vojaška sredstva vodijo do ustvarjanja dodatnega efektivnega povpraševanja in posledično do povečanja ponudbe denarja. Prekomerna vojaška sredstva so običajno glavni vzrok kroničnega državnega proračunskega primanjkljaja, pa tudi povečanja državnega dolga, za pokrivanje katerega se izda dodatni papirnati denar.
3. Odsotnost čistega prostega trga in popolne konkurence kot njegovega dela. Sodobni trg je v veliki meri homopolističen. Ker je homopolist zainteresiran za zmanjšanje proizvodnje in ponudbe dobrin, nastane pomanjkanje, ki ga uporablja za vzdrževanje ali zvišanje cene blaga.
4. Uvožena inflacija, katere vloga se povečuje z naraščajočo odprtostjo gospodarstva in njegovo vpetostjo v svetovne gospodarske odnose posamezne države. Sposobnost države za boj je precej omejena. Metoda prevrednotenja lastne valute, ki se včasih uporablja v takšnih primerih, poveča donosnost uvoza in oteži izvoz. Inflacijska pričakovanja so pojav samovzdržne inflacije. Prebivalstvo in gospodarski subjekti se navajajo na nenehno zviševanje ravni cen. Prebivalstvo zahteva višje plače in kopiči dobrine za prihodnjo uporabo ter pričakuje, da se bodo njihove cene kmalu dvignile. Proizvajalci se bojijo podražitev svojih dobaviteljev, hkrati pa v ceno svojega blaga vračunajo podražitve, ki jih napovedujejo komponentam, in s tem zamajejo inflacijski vztrajnik. Živ primer takšnih inflacijskih pričakovanj lahko vidimo v vsakdanjem življenju.
3. VRSTE INFLACIJE.
Teorije, ki so jih razvili zahodni ekonomisti, ločujejo inflacijo povpraševanja in inflacijo stroškovnega pritiska kot alternativna koncepta. Ti koncepti preučujejo različne vzroke inflacije.
Inflacija povpraševanja je neravnovesje med ponudbo in povpraševanjem na strani povpraševanja. Glavni razlogi so lahko povečanje državnih naročil (na primer vojaških naročil), povečanje povpraševanja po proizvodnih sredstvih v pogojih polne zaposlenosti in skoraj polne proizvodne zmogljivosti, pa tudi povečanje kupne moči delavcev ( rast plač) kot posledica na primer usklajenega delovanja sindikatov. Posledica tega je presežek denarja glede na količino blaga, cene pa rastejo. Tako presežek plačilnih sredstev v obtoku povzroči pomanjkanje ponudbe, ko se proizvajalci ne morejo odzvati na povečano povpraševanje.
Stroškovna inflacija je dvig cen zaradi povečanja proizvodnih stroškov. Vzroki za povišanje stroškov so lahko homopolne cenovne politike, ekonomske in finančne politike države, rast cen surovin, dejanja sindikatov, ki zahtevajo višje plače itd.
V praksi ni enostavno ločiti ene vrste inflacije od druge, vse so tesno povezane in nenehno medsebojno delujejo in na primer rast plač je lahko videti tako kot inflacija povpraševanja kot inflacija stroškov.
Do inflacije običajno pride v ekstremnih okoliščinah. Tako so države med vojnami pogosto izdale velike količine fiat papirnatega denarja za kritje vojaških stroškov. V zadnjih dvajsetih do tridesetih letih je inflacija postala kronična bolezen v gospodarstvih številnih držav po svetu. Obstaja več vrst inflacije.
Inflacija lahko poteka zmerno - lahko je plazeča, pri kateri se cene povečajo za največ 10% na leto. Številni sodobni ekonomisti, tudi sodobni privrženci Caseovih ekonomskih naukov, menijo, da je takšna inflacija nujna za učinkovit gospodarski razvoj. Takšna inflacija omogoča učinkovito prilagajanje cen glede na spreminjajoče se razmere proizvodnje in povpraševanja.
Galopirajoča inflacija, za katero so značilni dvigi cen od 20 % do 200 % na leto, je že resna obremenitev za gospodarstvo, čeprav rasti cen ni težko predvideti in vključiti v parametre poslov in pogodb.
Najbolj uničujoča za gospodarstvo je hiperinflacija, to je astronomsko povečanje količine denarja v obtoku in posledično katastrofalno zvišanje cen surovin. Vloga samega denarja je v takih primerih močno zmanjšana, prebivalstvo in industrijska podjetja pa večinoma preidejo na druge, veliko manj učinkovite oblike plačila, na primer barter. V nekaterih primerih se pojavijo vzporedne valute, vloga tujih valut pa se močno poveča.
Kratek opis
Najbolj splošna, tradicionalna definicija inflacije je prelivanje obtočnih kanalov z denarno ponudbo, ki presega potrebe trgovinskega prometa, kar povzroči depreciacijo denarne enote in s tem povišanje cen blaga. Vendar te definicije ni mogoče šteti za popolno, saj je inflacija kompleksen družbeno-ekonomski pojav, ki ga povzročajo reprodukcijska neravnovesja v različnih sferah tržnega gospodarstva. Inflacija je eden najbolj perečih problemov sodobnega gospodarskega razvoja v mnogih državah sveta.
Vsebina
Uvod………………………………………………………………………………….3
1 Pojem inflacije in inflacijskega tveganja…………………………….4
2 Vzroki inflacijskega tveganja…………….…………6
3 Vrste inflacije…………………………………………………….…….8
4 Ekonomske in socialne posledice inflacijskega tveganja...11
Zaključek…………….……………………………………………………………….14
Seznam uporabljene literature……………….………………........15
3.3 Ukrepi za zmanjšanje inflacijskega tveganja
Tveganje spremembe kupne moči denarja določa predvsem stopnja inflacije v državi. Inflacijsko tveganje je tveganje, da se dohodek, prejet zaradi visoke inflacije, znižuje hitreje kot raste (glede na kupno moč).
Eden od načinov za zmanjšanje inflacijskega tveganja je vključitev inflacijske premije v prihodnje nominalne prihodke od finančnih transakcij. V primerih, ko je napovedovanje stopnje inflacije težavno, se lahko višina realnega dohodka vnaprej preračuna v eno od stabilnih konvertibilnih valut z obratno pretvorbo v nacionalno valuto po trenutnem tečaju v času poravnave finančne transakcije.
Za izračune uvedemo naslednji zapis: naj se začetni znesek P pri dani obrestni meri v določenem obdobju spremeni v znesek P t, v pogojih inflacije pa v znesek, ki zahteva drugačno obrestno mero.
Vrednost = imenujemo stopnja inflacije, vrednost I k = 1 + pa indeks inflacije, tj. če je letna stopnja inflacije , potem se bo po n letih začetni znesek spremenil v
Р (1 + ) n .
Zaradi jasnosti je priporočljivo upoštevati naslednji primer: naj se cene dvignejo za 2% vsak mesec. Banke in finančne družbe pogosto vključujejo stranke v tvegane depozite, na primer pri 25 % letno, pri čemer navajajo izračune stopnje inflacije, kot je: 2 % * 12 = 24 %, in zdi se, da je to korist. Dejansko pa se bodo v 12 mesecih cene zvišale za 1,268-krat ((1 +0,02) 12), to je letna stopnja inflacije 1,268 - 1 = 0,268 ali 26,8%.
Izračun pokaže, da 25-odstotna letna obrestna mera ni prav nič privlačna in jo lahko upoštevamo le z vidika minimiziranja izgub zaradi inflacije.
V okviru inflacijskih pričakovanj se podjetniki skušajo zaščititi pred tveganjem, predvsem pred pričakovano rastjo cen surovin, goriva in komponent. Da bi se izognili izgubam zaradi depreciacije denarja, proizvajalci, dobavitelji in posredniki zvišujejo cene in s tem spodbujajo inflacijo.
Inflacijsko tveganje pri oblikovanju naložbenih stroškov je mogoče bistveno zmanjšati (ali celo odpraviti), če je smer naložbe pravilno izbrana. V tem primeru imajo prednost podjetja s hitrim povračilom in visokim deležem plačil v proračun.
Zmanjšanje inflacijskega tveganja pri naložbah je mogoče doseči z nekaterimi organizacijskimi ukrepi, na primer z oblikovanjem mreže investicijskih bank, posebej ustvarjenih za zagotavljanje posojil za kapitalske izdatke pod ugodnimi pogoji - po nizki obrestni meri, za relativno dolgo obdobje. z vzpostavitvijo obveznega nadzora nad porabo izdanih sredstev .
Upoštevanje inflacije pri odločanju o naložbah je prav tako pomembno kot pri odločanju o osebnem varčevanju. Pri vlaganju v vrste realnih sredstev, kot so nepremičnine, naprave in oprema, se bodo prihodnji denarni tokovi iz naložbe zaradi inflacije verjetno nominalno povečali. Če razmer ne boste ustrezno prilagodili, lahko zamudite vredne naložbene priložnosti.
Ko izbirate naložbene alternative, z vidika zmanjševanja tveganja in maksimiranja dobička nikoli ne primerjajte realne stopnje donosa z najvišjo nominalno donosnostjo alternativne naložbe.
ZAKLJUČEK
Še enkrat je treba poudariti, da je tveganje neločljivo povezano s podjetništvom in je sestavni del njegovega gospodarskega življenja. Zato je ustrezno poznavanje tveganja, njegovih vrst, analize in ocenjevanja ter načinov zmanjševanja negativnih vplivov nujno orodje, ki določa učinkovitost poslovanja.
V prispevku so predstavljene metode za kvantitativno in kvalitativno analizo poslovnih tveganj, ki se v praksi pogosto uporabljajo. Ravno na podlagi podatkov iz analize tveganj lahko vodja podjetja sprejema racionalne upravljavske odločitve, ki prispevajo k učinkovitemu razvoju podjetja, tako taktično kot strateško.
Pri obvladovanju poslovnih tveganj je treba razviti metode, ki bodo pomagale preprečevati tveganja in jih zmanjševati.
Tako so v delu predstavljene metode za obvladovanje tveganja zmanjšanja finančne stabilnosti podjetja, za katere je izračunana kapitalska struktura, pri kateri se doseže njegova optimalna tehtana povprečna cena in doseže največja finančna stabilnost.
Zavarovanje je najbolj uporabljan in učinkovit način zmanjševanja tveganj. Bistvo tega je, da se je vlagatelj pripravljen odpovedati delu dohodka, da bi se izognil tveganjem, tj. je pripravljen plačati, da zmanjša tveganje na nič. Dejansko, če je strošek zavarovanja enak možni izgubi, se bo vlagatelj, ki ni nagnjen k tveganju, želel zavarovati na način, ki bo zagotovil polno nadomestilo za morebitne finančne izgube (kapital, dohodek), ki jih lahko utrpi.
Inflacijsko tveganje je tveganje, da se dohodek, prejet zaradi visoke inflacije, znižuje hitreje kot raste (glede na kupno moč).
Eden od načinov za zmanjšanje inflacijskega tveganja je vključitev inflacijske premije v prihodnje nominalne prihodke od finančnih transakcij.
Če torej povzamemo vse zgoraj navedeno, lahko rečemo, da je uporaba predlaganih metod analize tveganja, določanje verjetnosti pričakovanega rezultata, ocenjevanje tveganja z uporabo ekonomskih in matematičnih metod in modelov, priložnost za oslabitev ali izogibanje vplivu tveganja. o finančnih rezultatih se lahko odločevalec odloči za izbiro določenega programa gospodarske dejavnosti na trgu s strateško možnostjo zamenjave z drugim programom, ki predstavlja vnaprej pripravljeno ravnanje v primeru neuspešnega izida. v prihodnosti, ki presega izračunane vrednosti verjetnosti, da se zagotovi sedanja in prihodnja finančna stabilnost.
SEZNAM UPORABLJENIH VIROV
1. Abchuk, V.A. Podjetništvo in tveganje [Besedilo]: učbenik / V.A. Abčuk. – Sankt Peterburg: IPK RP, 2007. – 125 str.
2. Baldin, K. V. Upravljanje tveganj v podjetništvu [Besedilo]: učbenik / K. V. Baldin, S. N. Vorobyov. – M.: Dashkov in Co., 2005. – 346 str.
3. Baldin, K. V. Modeli in metode obvladovanja tveganj v podjetništvu [Besedilo]: učbenik / K. V. Baldin, S. N. Vorobyov. – M.: MPS, 2007. – 257 str.
4. Blank, I.A. Finančno upravljanje [Besedilo]: učbenik / I.A. Oblika. – K.: Elga, Nika-Center, 2008. – 656 str.
5. Blank, I. A. Upravljanje finančnih tveganj [Besedilo]: učbenik / I. A. Oblika. – K.: Nika-Center, 2005. – 600 str.
6. Buyanov, V.P. Riskologija [Besedilo]: učbenik / V.P. Buyanov, L. R. Kirsanov, L. M. Mihajlov. – M.: Izpit, 2003. – 384 str.
7. Vasin, S. M. Upravljanje tveganj v podjetju [Besedilo]: učbenik / S. M. Vasin, V. S. Šutov. – M.: Kronus, 2007. – 423 str.
8. Golov, R. S. Orodja za upoštevanje inflacijskih procesov, negotovosti in tveganja pri ocenjevanju učinkovitosti sistema upravljanja organizacije / R. S. Golov // Upravljanje s tveganji. 2009. št. 3. str. 26 – 32.
9. Gončarenko, L.P. Podjetniška tveganja [Besedilo]: izobraževalni in metodološki priročnik / pod. izd. E.A. Oleinikov. – M.: REA im. G.V. Plehanov, 2007. – 345 str.
10. Gončarov, D.S. Celostni pristop k obvladovanju tveganj za ruska podjetja [Besedilo]: učbenik / D. S. Goncharov. – M.: Vershina, 2008. – 257 str.
11. Grabovyi, P.G. Tveganja v sodobnem poslovanju [Besedilo]: učbenik / P.G. Grabovyi, S.Y. Petrova, K.G. Romanova. – M.: Alans, 2007. – 234 str.
12. Kudryavtsev A. A. Upravljanje s tveganji [Besedilo]: učbenik / A. A. Kudryavtsev, G. V. Chernogova. – M.: Kronus, 2005. – 328 str.
13. Pervozvanski A.A. Finančni trg: izračun in tveganje [Besedilo]: učbenik / A. A. Pervozvansky, T. N. Pervozvanskaya. – M.: Phoenix, 2002. – 231 str.
14. Utkin, E.A., Frolov, D.A. Upravljanje tveganj v podjetju [Besedilo]: izobraževalni in praktični vodnik / E.A. Utkin, D.A. Frolov. – M.: TEIS, 2006. – 247 str.
15. Ševčenko, I.K. Organizacija podjetniške dejavnosti [Besedilo]: učbenik / I.K. Ševčenko. – Taganrog: Založba TRTU, 2007. – 92 str.
16. Shapkin, A.S., Shapkin, V.A. Teorija tveganja in modeliranje tveganih situacij [Besedilo]: učbenik / A.S. Shapkin, V.A. Shapkin. – M.: Dashkov in Co., 2006. – 880 str.
V 5 letih, manj kot enkrat na 5 let, visoko katastrofalno zavarovanje do 30 let 2.6 Ocena učinkovitosti sistema zavarovanja poslovnih tveganj v dejavnostih državnega posrednika na področju vojaško-tehničnega sodelovanja na primeru FSUE "Rosoboronexport" Na podlagi tistih, navedenih v tabeli 3. informacije, bomo sestavili urnik za odločitev o zavarovanju tveganj Zveznega državnega enotnega podjetja "...
Emisijska, valutna, naložbena in nekatere druge vrste finančnih tveganj. 3. Osnovne metode za zmanjševanje poslovnih tveganj Upravljanje s tveganji je specifično področje gospodarske dejavnosti, ki zahteva poglobljeno znanje s področja poslovne analize, metod za optimizacijo poslovnih odločitev, zavarovalništva, psihologije in še marsikaj...
