Prihodnje(iz angleščine futures) oz terminska pogodba(iz eng cena terminske pogodbe oz terminska cena). Parametri sredstev (količina, kakovost, embalaža, označevanje itd.) so vnaprej določeni v specifikaciji menjalne pogodbe. Stranke so odgovorne za menjavo do sklenitve terminske pogodbe.
Terminske pogodbe niso »neposredne« pogodbe kot so, oz. Vendar so še vedno vrednostni papirji, čeprav imajo pri tem večjo vlogo.
Stranka, ki se je dogovorila za nakup v prihodnosti, se izposoja, stranka, ki se je strinjala, da bo v prihodnosti prodala sredstvo.
Prihodnji datum se imenuje datum popolne poravnave oz datum dostave... Uradna cena terminske pogodbe na koncu trgovalne seje dneva se imenuje ocenjena vrednost.
Terminske pogodbe lahko obravnavamo kot standardizirano sorto, ki kroži na organiziranem trgu z medsebojnimi poravnavami, centraliziranimi znotraj borze.
Dobavljive prihodnosti predpostavlja, da mora kupec na dan sklenitve pogodbe kupiti, prodajalec pa prodati določeno količino osnovnega sredstva. Dostava se izvede po obračunani ceni, določeni na zadnji dan dražbe. V primeru, da ta pogodba poteče, prodajalec pa nima blaga, menjava naloži globo.
Poravnalne (nedostavljive) terminske pogodbe predpostavlja, da se med udeleženci izvedejo le denarni obračuni v višini razlike med pogodbeno ceno in dejansko ceno sredstva na dan sklenitve pogodbe brez fizične dobave osnovnega sredstva. Običajno se uporablja za varovanje pred tveganji spremembe cene osnovnega sredstva ali za špekulativne namene.
Specifikacija prihodnosti- To je dokument, ki ga odobri borza, ki določa osnovne pogoje terminske pogodbe.
Specifikacija terminskih pogodb vsebuje naslednje parametre:
Različica variacije- dnevna marža, izračunana kot poravnalna cena na dan T minus cena poravnave na dan T-1.
Ob sklenitvi posla se po zaključku trgovanja zanj izračuna variacijska marža ločeno od marže za pozicije, odprte zjutraj. Vrednost marže za nakupne transakcije je enaka razliki med ponudbo in transakcijsko ceno, pomnoženi s številom pogodb. Marža za prodajne transakcije se izračuna kot razlika med transakcijsko ceno in ponudbo, pomnoženo s številom pogodb.
Depozitna marža(začetna, začetna marža) oz zagotoviti varnost je vračilna zavarovalna premija, ki jo borza zaračuna ob odprtju pozicije v terminski pogodbi. Običajno 2-10 % trenutne tržne vrednosti osnovnega sredstva.
Depozitna marža se zaračuna tako prodajalcu kot kupcu.
Ko prodajalec in kupec skleneta terminsko pogodbo na borzi, se vsaka povezava med njima izgubi in klirinška hiša borze začne za vsakega od njiju nastopati kot stranka v transakciji. Tako je začetna marža oblikovana tako, da jamči klirinško hišo in njene člane pred tveganjem, povezanim z neizpolnitvijo obveznosti ene od strank po pogodbi, to je, da zagotovi finančno plačilno sposobnost klirinške hiše borze v spreminjajočem se tržnem okolju.
Vodilne svetovne borze uporabljajo metodologijo za izračun zavarovanja, ki omogoča izračun celotne vrednosti zavarovanja za terminski portfelj in na podlagi analize celotnega tveganja takšnega portfelja. SPAN analizira garancije pod različnimi tržnimi pogoji. Številni portfelji vsebujejo pozicije, ki se medsebojno izravnajo. V takih primerih so lahko minimalne zahteve SPAN nižje od drugih sistemov poravnave zavarovanja.
Trenutno začetno maržo ne zbira le borza od udeležencev trgovanja, ampak obstaja tudi praksa, da od svojih strank zaračunava dodatno zavarovanje posrednika (to pomeni, da posrednik blokira del strankinih sredstev za zavarovanje svojih pozicij na trgu izvedenih finančnih instrumentov). ).
Borza si pridržuje pravico do zvišanja obrestne mere zavarovanja. V nekaterih primerih zvišanje stopenj povzroči spremembo vrednosti pogodbe. To je posledica dejstva, da mali udeleženci na trgu nimajo dovolj sredstev za pokritje povečane zahteve po kritju in začnejo zapirati svoje pozicije, kar na koncu vodi do zmanjšanja (če je dolga pozicija zaprta) ali povečanja (če je kratka pozicija zaprta). pozicija je zaprta) cene na njih.
Izvedba terminske pogodbe se izvede ob koncu pogodbe, bodisi z izvedbo postopka dostave bodisi s plačilom razlike v cenah (variacijska marža).
Izvedba terminske pogodbe se izvede po poravnalni ceni, določeni na dan sklenitve te pogodbe. Dostava osnovnega sredstva se pogosto izvede prek iste borze (in včasih prek istega razdelka), na kateri se trguje s terminsko pogodbo.
Pred tem so ruska sodišča terminske poravnave obravnavala kot nekakšne "posle na srečo" in so zavrnila zahtevke, ki izhajajo iz njihovega neizpolnjevanja pravnega varstva. Vendar je bilo od leta 2007 z dopolnitvami člena 1062 Civilnega zakonika Ruske federacije priznano, da so vse zahteve, ki izhajajo iz transakcij, ki predvidevajo obveznost njene stranke (strank), da plača denarne zneske, odvisno od sprememb cen za blago, vrednostni papirji, menjalni tečaj ustrezne valute, vrednosti obrestnih mer, inflacija itd., so predmet sodnega varstva. V tem primeru je treba izpolnjevati določene pogoje za stranke v transakciji in njeno sklenitev (glej 2. odstavek 1062. člena Civilnega zakonika).
Terminska pogodba oz prihodnosti(angleško terminska pogodba, terminske pogodbe) - vrednostni papir, ki obe stranki zavezuje, da bosta v prihodnosti kupila in prodala izdelek ali drug instrument po dogovorjeni ceni.
Ključna beseda v zgornji definiciji je "obveznost". Za razliko od opcij, ki dajejo pravico (ne pa tudi obveznost) kupiti ali prodati nekaj v prihodnosti po zdaj dogovorjeni ceni, je terminska pogodba strožja: terminske pogodbe nalagajo obveznost za obe strani pogodbe... Pomembno je razumeti, da pri trgovanju s terminskimi pogodbami ni prave menjave blaga. " Prihodnost"V angleščini pomeni" prihodnost«.
Terminske pogodbe imajo 3 splošne namene:
Uporabljena vrednost za udeležence na trgu je lahko ena od dveh (ali kombinacija):
Terminske pogodbe so zelo likvidne, nestanovitne in precej tvegane zato se vlagatelji začetniki in trgovci z njimi ne bi smeli ukvarjati brez ustrezne priprave.
Ko kupite terminsko pogodbo, se zavezujete, da boste prevzeli nekaj, kar še ni pripravljeno za prodajo (in morda še ne obstaja). Poleg tega ko kupite terminsko pogodbo na trgu blaga, to ne pomeni, da boste po izteku roka morali sprejeti samo blago. Na terminskih pogodbah ni pravih dobav!
Terminske pogodbe so potrebne za določitev cene blaga(ali drugo orodje). Kaj se torej zgodi, ko zapade terminska pogodba, če ni dejanske dobave blaga?
Preberite tudi Vrste možnosti Vrste možnosti so razdeljene v 2 ravnini: po dejanju in po vadbi. Po dejanju obstajajo prodajne in klicne opcije (prodaja oziroma nakup); na ...
Ko terminska pogodba zapade v plačilo, se pojavi eden od treh možnih scenarijev. Recimo, da je A kupil terminske pogodbe od B in je prišel datum zapadlosti. Pojavi se eno od naslednjega:
Seveda je vse bolj zapleteno, kot je opisano tukaj, vendar je bistvo tega članka, da vam poda splošno sliko o tem, kaj se dogaja pri trgovanju s terminskimi pogodbami, in ne tehnične specifikacije finančnih tokov na borzi.
V prvi možnosti, se kupčev račun polni, medtem ko se je račun prodajalca zmanjšal. To se je zgodilo, ker cena instrumenta se je dvignila... V resnici bi A kupil blago od B po nižji ceni (sestavljeni v času pogodbe) in bi ga takoj po prejemu prodal, pri čemer bi zaslužil določen znesek. Torej, da ne bi prišlo do vse te zmede, borza dejansko opravi vse izračune in operacije namesto vas, in zagotavlja samo razliko v denarju.
V drugem primeru, cena instrumenta je ostala nespremenjena. Čeprav sta obe strani morda porabili nekaj denarja za administrativne stroške, je te stroške mogoče zanemariti in upoštevati stanje obeh strank ostane nespremenjeno.
V tretji možnosti od prvega se je zgodilo ravno nasprotno: cena je padla, kot je prodajalec upal. tiste. zdaj lahko prodajalec bolj dobičkonosno prodaja izdelek, ki stane manj. V resnici bi prodajalec kupil artikel po tržni ceni, ga prodal terminskemu pogodbenemu partnerju in zaslužil določen znesek. Še enkrat, da ne bi izgubljali časa in energije za prevoz blaga in drugih nevšečnosti, menjalnica sama naredi izračun, in preprosto nakaže razliko med terminsko ceno in trenutno tržno ceno na račun prodajalca, istočasno pa dvigne enak znesek z računa kupca.
Ob opuščanje prihodnosti pred rokom se zgodi enako kot po roku: terminska cena se primerja s tržno ceno, ena od treh prej opisanih možnosti pa se pojavi pri računih obeh udeležencev.
Jezik borznih trgovcev se nepripravljenemu človeku zdi popolna neumnost: terminske pogodbe, terminske pogodbe, varovanje pred tveganjem, opcije. Čeprav so pod temi besedami povsem razumljiva dejanja. To ni poskus, da se zapremo pred neposvečenimi, le bolj je priročno.
Pomen izraza "futures" je mogoče razumeti na podlagi prevoda besede iz angleščine prihodnost - prihodnost.
Terminska pogodba (terminalna pogodba): posel, za katerega sta cena in količina blaga določeni ob podpisu pogodbe, in obveznosti (potreba po plačilu za transakcijo) bodo nastale skozi terminski fiksni čas.
"Določen čas" mora biti najmanj dva delovna dneva. V nasprotnem primeru se ta transakcija imenuje drugače.
Preprosto povedano, terminske pogodbe so trgovanje s tveganjem. Hkrati nasprotna stranka, ki ne želi tvegati, ponudi svoj prihodnji produkt po ugodni ceni. Za to prejme zavarovano prodajo. Kupec lahko v prihodnje na lastno odgovornost prejme blago po nižji ceni.
Razlika med terminsko pogodbo in terminsko pogodbo je v tem naprej Je enkratna, nestandardizirana transakcija brez okenca. S terminskimi pogodbami se trguje na borzi in to ves čas.
Pogosto po izteku roka do prave transakcije ne pride, temveč se opravi plačilo razlike med pogodbeno ceno in realno tržno ceno na dan, določen v pogodbi.
Recimo, da kmet spomladi da na borzo terminske pogodbe za prodajo pšenice po 100 $ za sod. Jeseni je cena pšenice v času odkupa blaga 110 $ za sod. Tukaj je 10% čistega dobička. In morda bo čez mesec 130 dolarjev na sod.
V tem primeru je kmet varovanec (), njegov kupec pa špekulant. Ta beseda ima pri nas še vedno negativno konotacijo, čeprav je borzni špekulant igralec, ki služi denar na tveganih operacijah. Cena bi lahko padla na 90 dolarjev, potem bi bil špekulant v minusu.
Preberite več o razliki med prihodnjimi in opcijami. Čeprav so si ti koncepti zelo podobni, obstajajo razlike.
Pogosto v rubriki gospodarskih novic lahko slišite besede: Dow-Jones, Nasdaq, RTS (ruski borzni indeks). Vrednost teh indeksov se izračuna iz nabora kazalnikov gospodarstva, ki mu indeks pripada.
Prvi med njimi so ameriški. Dow Jones je industrijski indeks, ki označuje tržni položaj 30 največjih ameriških podjetij. Nasdak deluje v visokotehnoloških korporacijah.
Terminske pogodbe se lahko sklenejo ne le za dobavo blaga, ampak tudi za spremembe indeksov. Te terminske pogodbe se imenujejo indeksne terminske pogodbe. Tukaj je dobiček (ali izguba) sprememba vrednosti indeksa, po katerem je bil posel sklenjen. V pogodbi je določena cena ene točke, po koncu terminskih pogodb pa se izvedejo izračuni.
Namen sklenitve pogodbe je lahko špekulacija o spremembah indeksa ali varovanje vrednostnih papirjev, vključenih v izračun tega kazalnika.
Na ruskih borzah ostaja najbolj priljubljena terminske pogodbe na indeks RTS, za katero je značilno:
Pri sklenitvi terminske pogodbe na indeks so vsi odnosi med kupcem in prodajalcem potekajo preko izmenjave, brez potrebe po neposrednem stiku Tako pripis dobička kot odpis izgube.
Po izteku pogodbe se vsakemu udeležencu v transakciji na podlagi rezultatov trgovanja zaračuna (ali odpiše) znesek razlike med terminskimi in realnimi, borza prejme svoje obresti za posredovanje.
Tako kot običajne terminske pogodbe ima tudi trgovanje z zlatom enaka načela, le osnovno sredstvo je zlato. Terminske pogodbe so lahko (podobno kot druge vrste pogodb):
Prednost terminskih pogodb na zlato je, da borza zagotavlja finančni vzvod 1:20. To pomeni, da za izvedbo transakcij zadostuje zavarovanje v višini 5 % zneska posla. Toda tveganje se sorazmerno poveča.
Ukrepi, ki omogočajo ustvarjanje dobička ali zmanjšanje tveganj:
S terminskimi pogodbami za nafto se trguje na borzah:
Zdaj le 2 % terminskih poslov opravijo resnični dobavitelji in potrošniki nafte, ki ščitijo svoja tveganja. Preostalih 98 % transakcij opravijo špekulanti.
Trgovanje na borzah je elektronsko, ni fizične dostave olja... Ob koncu trgovanja se med strankama terminskih pogodb opravijo poravnave.
Prednost dela na tem trgu je zagotavljanje finančnega vzvoda (1: 6), najmanjša serija je 10 sodčkov. Zato lahko začnete zaslužiti z vlaganjem simboličnega zneska - nekaj več kot 7.000 rubljev.
Tako kot v primeru zlata, vzvod predstavlja tako velike dobičke kot izgube, v enakem razmerju.
Strokovnjaki verjamejo terminske transakcije so najbolj tvegane... Verjetnost uspeha je tukaj enaka verjetnosti izgub - 50/50. Zato v ta sektor ni priporočljivo vlagati več kot 20 % kapitala.
Terminska pogodba (ali preprosto terminska pogodba) je vrednostni papir, ki zavezuje dve stranki, da v bližnji prihodnosti kupita in prodata določeno blago po določeni ceni.
Če primerjamo ta dva koncepta, je treba opozoriti na naslednje. Opcija daje pravico, ne pa obveznost, da se v prihodnosti proda ali kupi katero koli blago po dogovorjeni ceni. Hkrati je terminska pogodba strožji dokument.
Dvema sodelujočima strankama nalaga obveznosti. Prav tako je treba opozoriti, da pri trgovanju s terminskimi pogodbami dejanska menjava blaga ne poteka.
Terminska pogodba se uporablja v naslednjih primerih:
Najpogostejše so terminske pogodbe na blagovnih in blagovnih trgih. Vsak tak dokument ima dva glavna parametra:
Terminske pogodbe so nestanovitne, zelo likvidne in zelo tvegane. Zato se trgovci začetniki in vlagatelji z njimi ne morejo ukvarjati brez posebnega usposabljanja.
Nakup terminske pogodbe sploh ne pomeni nastanka obveznosti prevzema dobave nekega blaga. Poleg tega nakup terminske pogodbe na blagovnem trgu sploh ne pomeni, da bo kupec sprejel določeno blago.
Torej ni dejanske dostave terminskih pogodb. Potrebni so le za določitev cene izdelka. Nato poskusimo ugotoviti, kaj bi se moralo zgoditi z nastopom datuma izvršitve terminske pogodbe, če ni resničnih dobav blaga.
Ko je terminska pogodba sklenjena, se lahko razvije ena od naslednjih rešitev tega vprašanja.
Na primer, nasprotna stranka A je kupila terminske pogodbe od B. Pogodba je zapadla. Torej se lahko zgodi naslednje:
V praksi je situacija seveda videti veliko bolj zapletena, vendar je bil v tem primeru podan splošen koncept terminskega trgovanja.
Prva možnost jasno kaže, da se račun prodajalca polni s hkratnim zmanjšanjem računa kupca. Ta situacija nastane z zvišanjem cene instrumenta. Pravzaprav je nasprotnik A kupil izdelek od B po nižji ceni in bi ga lahko takoj prodal in zaslužil določen znesek.
Tako prodaja terminske pogodbe služi za olajšanje dejavnosti poslovnih subjektov.
V drugem primeru uporabe ostanejo stanja nasprotnih strank nespremenjena, kljub administrativnim stroškom, ki lahko nastanejo na obeh straneh.
In končno, tretja možnost, pri kateri na finančne terminske pogodbe vplivamo v obratnem vrstnem redu od prve možnosti. Z drugimi besedami, prodajalčevi upi so bili upravičeni, cena je padla, tako da lahko dobro proda blago. Če bi se prodajalec sam ukvarjal s prodajo blaga, bi ga kupil po tržni ceni in bi ga prodal kupcu na terminski pogodbi in bi lahko zaslužil določen znesek. Da bi prodajalcu olajšali življenje, obstajajo terminske pogodbe, borze, pri katerih ga osvobodijo stroškov prevoza blaga, naredijo lastne izračune in na njegov račun nakažejo razliko med ceno terminske pogodbe in tržno ceno. Hkrati se navedeni znesek odšteje z računa kupca.
V primeru, da je terminska pogodba prekinjena pred rokom zapadlosti, se pravila ravnanja ne razlikujejo od dejanj, ki se izvajajo ob zapadlosti. Z drugimi besedami, cena terminske pogodbe se primerja s tržno ceno, računi udeležencev pa se premikajo v skladu z eno od treh zgoraj navedenih možnosti.
Terminske in terminske pogodbe sta enaka pojma. Vendar pa obstajajo nekatere razlike v njihovi definiciji.
Terminska pogodba je torej dogovor med dvema nasprotnima strankama o izročitvi predmeta pogodbe v prihodnosti. To so lahko vrednostni papirji, valuta ali blago. Pogodbe ni mogoče skleniti na borzi.
Terminska transakcija je zavezujoča. Treba je opozoriti, da oseba, ki se zaveže, da bo izročila sredstva, zavzema tako imenovano kratko pozicijo. In oseba, ki pridobi sredstvo, je dolga.
Sredstvo je dejansko dobavljeno po terminski pogodbi. Ta dokument zagotavlja pogoje, ki so primerni za obe strani. Z drugimi besedami, to je pogodba standardne oblike. Kot tak za terminske pogodbe ni sekundarnih trgov. Dobavna cena - cena sredstva, ki je navedena v pogodbi.
Za razliko od terminske terminske pogodbe je dogovor med nasprotnimi strankami o prihodnji dobavi sredstva. Ta pogodba je sklenjena samo na borzi.
Če povzamemo zgornje gradivo, je treba opozoriti, da so terminske pogodbe posebna vrsta izvedenih finančnih instrumentov. Njegov glavni namen je določiti ceno instrumenta v obliki blaga, surovine ali valute. S pomočjo terminske pogodbe nastane obveznost za obe nasprotni stranki. Torej se prodajalec s podpisom terminske pogodbe zaveže prodati, kupec pa kupiti po ceni, dogovorjeni ob podpisu tega dokumenta.
Vendar se dejanska dostava blaga ne izvede. Stranki lahko ustvarita dobiček ali izgubo le glede na raven cene posameznega instrumenta. V resnici dostava blaga poteka po ustaljenih odnosih, ki jih ureja blagovni trg in je zaščiten pred tveganji.
In trenutna realnost trgovanja s temi instrumenti.
Je pogodba o nakupu ali prodaji osnovnega sredstva v vnaprej določenem roku in po dogovorjeni ceni, ki je določena v pogodbi. Terminske pogodbe so odobrene na podlagi standardnih pogojev, ki jih oblikuje borza sama, kjer se z njimi trguje.
Za vsako osnovno sredstvo so vsi pogoji (dobavni rok, kraj, način itd.) določeni ločeno, kar pripomore k hitri prodaji sredstev po ceni, ki je blizu tržni.
Tako udeleženci sekundarnega trga nimajo težav pri iskanju kupca ali prodajalca.
Da bi se izognili kupčevi ali prodajalčevi zavrnitvi izpolnitve obveznosti po pogodbi, je postavljen pogoj za zagotovitev zastave obeh strank.
Zdaj ni gospodarska situacija tista, ki narekuje ceno terminskih pogodb, ampak ti, ki oblikujejo prihajajoče cene ponudbe in povpraševanja, določajo tempo za gospodarstvo.
(iz angleške besede future – prihodnost), to je pogodba med prodajalcem in kupcem, ki predvideva dobavo določenega izdelka, zaloge ali storitve v prihodnosti po ceni, določeni ob sklenitvi terminskih pogodb. Glavni namen takšnih instrumentov je zmanjšanje tveganj, konsolidacija dobička in zagotavljanje dostave »tukaj in zdaj«.
Danes so skoraj vse terminske pogodbe poravnane, t.j. brez obveznosti dobave pravega blaga. Več o tem spodaj.
Prvič se je pojavil na trgu blaga. Njihovo bistvo je v tem, da se stranki dogovorita za odloženo plačilo blaga. Hkrati se ob sklenitvi takšne pogodbe o ceni vnaprej pogaja. Ta vrsta pogodbe je zelo priročna za obe strani, saj se izogne situacijam, ko bodo ostra nihanja ponudb v prihodnosti povzročila dodatne težave pri določanju cen.
Kaj je terminska pogodba in za kaj se uporablja? Zdaj bomo podrobneje obravnavali ta vidik.
"In na primer, želim si terminske pogodbe na nekatere delnice, ki jih posrednik ne kotira" je klasično razumevanje s trga Forex.
Vse je malo drugače. Ni posrednik tisti, ki odloča, s katerimi terminskimi pogodbami bo trgoval in s katerimi ne. O tem odloča trgovalna platforma, na kateri se trgovanje izvaja. Se pravi menjava. Z delnicami SberBank se trguje na MB - zelo likviden čip, to je borza, ki ponuja priložnost za nakup in prodajo terminskih pogodb Sberbank. Še enkrat, začnimo z dejstvom, da so vse prihodnosti dejansko delimo na dve vrsti:
Terminske pogodbe za poravnavo so terminske pogodbe, ki nimajo dobave. Na primer Si(terminalne terminske pogodbe na dolar-rubelj) in RTS(terminalne terminske pogodbe na indeks našega trga) so terminske pogodbe za poravnavo, zanje ni dobave, le poravnava v denarju. Pri čemer SBRF(terminalne terminske pogodbe na delnice Sberbank) - dobavljive terminske pogodbe. Uporabljal se bo za dostavo delnic. Chicaška borza (CME) na primer ima dobavljive terminske pogodbe žita, olje in riž.
Se pravi, ko tam kupite naftne terminske pogodbe, lahko dejansko prinesete sode nafte.
Samo v Rusiji nimamo takšnih potreb. Iskreno povedano, imamo celo morje "mrtvih" prihodnosti, za katere sploh ni prometa.
Takoj, ko se bo na MB pojavilo povpraševanje po dobavljivih terminskih pogodbah za nafto - in ljudje so pripravljeni vzeti sode s tovornjaki Kamaz - se bodo pojavili.
Njihova temeljna razlika je v tem, da ob izteku roka (zadnji dan obtoka terminskih pogodb) ni dobave poravnalnih pogodb in imetnik terminskih pogodb preprosto ostane "v denarju". V drugem primeru je osnovni instrument dejansko dostavljen. Na trgu FORTS je le nekaj dostavnih pogodb in vse zagotavljajo dostavo delnic. Praviloma so to najbolj likvidne delnice domačega borznega trga, kot so:, in druge. Njihovo število ne presega 10 predmetov. Dobav za nafto, zlato in druge blagovne pogodbe se ne izvajajo, torej se izračunajo.
Obstajajo manjše izjeme
vendar se nanašajo na povsem profesionalne instrumente, kot so opcije in nizko likvidni valutni pari (bankovci držav CIS, razen grivna in tenge). Kot je navedeno zgoraj, je razpoložljivost dobavljivih terminskih pogodb odvisna od povpraševanja po njihovi dostavi. Z delnicami Sberbank se trguje na moskovski borzi in to je likvidni žeton, zato borza ponuja možnost nakupa in prodaje terminskih pogodb na to delnico z dostavo. Samo mi v Rusiji nimamo nobenih zahtev za tako hitro dobavo zlata, nafte in drugih surovin. Poleg tega ima naša borza ogromno "mrtvih" terminskih pogodb, za katere sploh ni prometa (bakrene, žitne in energetske terminske pogodbe). To je posledica banalnega povpraševanja. Trgovci ne vidijo zanimanja za trgovanje s takšnimi instrumenti in nato izberejo sredstva, ki jih bolje poznajo (dolar in delnice).
Naslednje vprašanje, ki bi ga lahko imel trgovec, je: kdo je izdajatelj, torej kdo izdaja terminske pogodbe v obtok.
Z delnicami je vse izjemno preprosto, saj jih izda prav podjetje, kateremu so prvotno pripadali. Vlagatelji jih ob začetni plasiranju odkupijo, nato pa začnejo trgovati na poznanem nam sekundarnem trgu, torej na borzi.
Na trgu izvedenih finančnih instrumentov je še vedno lažje, vendar ni povsem očitno.
Terminska pogodba je pravzaprav pogodba, ki jo skleneta dve stranki v transakciji: kupec in prodajalec... Po določenem času se prvi zaveže, da bo od drugega kupil določeno količino osnovnega proizvoda, bodisi zaloge ali surovine.
Tako so trgovci sami izdajatelji terminskih pogodb, borza preprosto standardizira pogodbo, ki jo sklenejo, in strogo spremlja izpolnjevanje obveznosti - temu se reče.
Če je z delnicami vse jasno: eden dobavlja delnice, drugi jih kupuje, potem bi teoretično morale biti stvari z indeksi? Navsezadnje trgovec indeksa ne more prenesti na drugega trgovca, saj ni pomemben.
To razkriva še eno subtilnost prihodnosti. Trenutno se za vse terminske pogodbe izračuna, ki predstavlja dohodek oziroma izgubo trgovca glede na ceno, po kateri je bil posel sklenjen. To pomeni, da če je cena po prodajni transakciji začela rasti, bo trgovec, ki je odprl to kratko pozicijo, začel trpeti izgube, njegova nasprotna stranka, ki je od njega kupila to terminsko pogodbo, pa bo nasprotno prejela dobičkonosno razliko.
Pogodba za določen čas je pravzaprav spor, katerega predmet je lahko karkoli. Za indekse bi moral prodajalec hipotetično zagotoviti le indeksno ponudbo. Tako lahko ustvarite terminske pogodbe za poljuben znesek.
V ZDA se na primer trguje s terminskimi pogodbami o vremenu.
Predmet spora omejuje le zdrava pamet organizatorjev izmenjave.
Ali imajo takšne pogodbe kakšen finančni smisel?
Seveda imajo. Enake ameriške vremenske prihodnosti so odvisne od števila dni v kurilni sezoni, kar neposredno vpliva na druge sektorje gospodarstva. Tako ali drugače trg še naprej opravlja eno svojih glavnih nalog: kopičenje in prerazporeditev sredstev. Ta dejavnik ima veliko vlogo v boju proti inflaciji.
Terminski trg ima dve legendi ali dva vira.
Dajmo preprost primer ... Recimo, da lastnik kmetije raste pšenica... V procesu dela vlaga denar v nakup gnojil, semen, plača pa tudi delo najetih delavcev. Seveda mora biti kmet za nadaljevanje prepričan, da se bodo vsi njegovi stroški izplačali. Toda kako lahko pridobite takšno samozavest, če ne morete vnaprej vedeti, kakšne bodo cene za letino? Navsezadnje je leto lahko plodno in ponudba pšenice na trgu bo presegla povpraševanje.
Svoja tveganja lahko zavarujete s terminskimi pogodbami. Lastnik kmetije lahko sklene v 6 ali 9 mesecih po določeni ceni. Tako bo zdaj vedel, koliko se bo njegova naložba izplačala.
To je najboljši način za zavarovanje cenovnih tveganj. Seveda to ne pomeni, da ima kmet brezpogojne koristi od takšnih pogodb. Navsezadnje so možne situacije, ko bo zaradi hude suše leto slabo in se bo cena pšenice dvignila bistveno višje od cene, po kateri je bila podpisana pogodba. V tem primeru kmet stroškov ne bo mogel zvišati, saj je ta že določen s pogodbo. A vseeno je donosno, saj je kmet že vključil svoje stroške in nekaj dobiček.
Koristno je tudi za kupčevo stran. Konec koncev, če je leto slabo, bo kupec terminskih pogodb v tem primeru veliko prihranil, saj je promptna cena surovin (v tem primeru pšenice) lahko bistveno višja od cene po terminski pogodbi.
Terminska pogodba je izjemno pomemben finančni instrument, ki ga uporablja večina svetovnih trgovcev.
Prevedemo situacijo na današnje tirnice in vzamemo za primer Ural oz Brent , potencialni kupec prosi prodajalca, da mu v enem mesecu proda sod za dostavo. Strinja se, a ne ve, koliko bo lahko pomagal v prihodnosti (naredbe lahko padejo, kot v letih 2015-2016), ponudi plačilo zdaj.
Sodobna zgodovina prihodnosti sega v Chicago iz 19. stoletja. Prvo blago, za katerega je bila sklenjena takšna pogodba, je bilo žito. Sprva so lastniki kmetij pripeljali žito ali živino v Chicago in jih prodajali trgovcem. Hkrati je ceno določal slednji in ni bila vedno donosna za prodajalca. Kar zadeva kupce, so se soočili s problemom dostave blaga. Posledično sta se kupec in prodajalec začela odpovedati trgovcem in sklepati pogodbe drug z drugim.
Kakšna je shema dela v tem primeru? Lahko bi bilo takole – lastnik kmetije je prodajal žito trgovcu. Slednji je moral zagotoviti njegovo skladiščenje, dokler ga ni mogoče prevažati.
Trgovec, ki je kupil žito, se je želel zavarovati pred spremembami cen (navsezadnje je lahko skladiščenje precej dolgo do šest mesecev ali celo več). V skladu s tem je kupec odšel v Chicago in tam sklenil pogodbe s predelovalcem žita. Tako trgovec ni le vnaprej našel kupca, ampak je zagotovil tudi sprejemljivo ceno žita.
Postopoma so takšne pogodbe postale sprejete in priljubljene. Navsezadnje so vsem strankam v transakciji ponudili nesporne koristi.
Na primer, kupec žita (trgovec) bi lahko zavrnil nakup in preprodajo svoje pravice drugemu.
Glede lastnika kmetije, če ni bil zadovoljen s pogoji posla, bi lahko vedno prodal svoje obveznosti za oddajo drugemu kmetu.
Pozornost na terminski trg so pokazali tudi špekulanti, ki so v takšnem trgovanju videli svoje koristi. Seveda jih niso zanimale nobene surovine. Njihov glavni cilj je kupiti po nižji ceni, da bi prodali po višji ceni.
Prvotno so se terminske pogodbe pojavljale samo na žita... Vendar so se že v drugi polovici 20. stoletja začeli sklepati na živo govedo... V 80. letih so se takšne pogodbe začele sklepati za dragocene kovine in potem naprej delniški indeksi.
Pri razvoju terminskih pogodb se je pojavilo več problemov, ki jih je bilo treba rešiti.
Zakaj je trgovanje s terminskimi pogodbami tako razširjeno? Dejstvo je, da ima blago določene omejitve za razvoj borznega trgovanja. V skladu s tem so za njihovo odstranitev potrebne pogodbe, ki vam bodo omogočile, da ne delate s samim izdelkom, ampak samo s pravico do njega. Pod vplivom tržnih razmer lahko lastniki pravic do blaga le-te prodajo ali kupijo.
Danes se transakcije na terminskem trgu ne sklepajo le za blago, ampak tudi za valute, delnice, indekse. Poleg tega je tu ogromno špekulantov.
Terminski trg je zelo likviden.
Terminske pogodbe, tako kot vsako drugo premoženje, s katerim se trguje na borzi, imajo svojo ceno, volatilnost in bistvo zaslužka trgovcev je kupiti ceneje in prodati dražje.
Ko terminska pogodba poteče, je lahko na voljo več možnosti. Stranke ostanejo pri svojem denarju ali pa ima ena od strank dobiček. Če se do trenutka izvršitve cena blaga dvigne, dobi kupec dobiček, saj je pogodbo kupil po nižji ceni.
V skladu s tem, če se v času izvršitve vrednost blaga zmanjša, dobi prodajalec dobiček, saj je pogodbo prodal po višji ceni, lastnik pa nekaj izgube, saj mu menjava plača znesek, manjši od tistega, za katerega je kupil terminsko pogodbo.
Future so zelo podobne opcijam. Vendar je vredno zapomniti, da ne zagotavljajo pravice, temveč obveznosti prodajalca do prodaje, ampak kupca, da v prihodnosti kupi določeno količino blaga po določeni ceni. Menjava deluje kot porok za transakcijo.
Vsaka posamezna pogodba ima svojo specifikacijo, glavne pogoje pogodbe. Takšen dokument potrdi borza. Odraža ime, oznako, vrsto pogodbe, obseg osnovnega sredstva, čas obtoka, čas dobave, minimalno spremembo cene, pa tudi strošek spremembe minimalne cene.
Glede terminske poravnave, so zgolj špekulativne narave. Po izteku pogodbe se dobava blaga ne pričakuje.
To so terminske pogodbe za poravnavo, ki so na voljo vsem posameznikom na borzah.
Stroški terminskih pogodb Je cena pogodbe v določenem trenutku. Ta cena se lahko spreminja do trenutka sklenitve pogodbe. Treba je opozoriti, da terminska cena ni enaka ceni osnovnega sredstva. Čeprav se oblikuje na podlagi cene osnovnega sredstva. Razlika med ceno terminske pogodbe in osnovnega sredstva je opisana z izrazi, kot sta contango in backwardation.
Cena terminskih pogodb in osnovnega sredstva se lahko razlikujeta(kljub temu, da do izteka te razlike ne bo več).
Osnova se razlikuje glede na to, kako daleč je datum poteka pogodbe. Ko se približujemo trenutku izvedbe, se osnova nagiba k ničli.
S terminskimi pogodbami se trguje na borzah, kot so FORTS v Rusiji ali CBOE v Chicagu v ZDA.
Trgovanje s terminskimi pogodbami trgovcem omogoča, da izkoristijo številne ugodnosti. Ti vključujejo zlasti:
Vendar je treba spomniti, da garancija ni fiksni znesek. Njihova velikost se lahko razlikuje tudi, če je pogodba že kupljena. Zelo pomembno je spremljati ta kazalnik, saj če ni dovolj kapitala za njihovo kritje, lahko posrednik zapre pozicije, če na računu trgovca ni dovolj sredstev.
Če najdete napako, izberite del besedila in pritisnite Ctrl + Enter, in zagotovo ga bomo popravili! Najlepša hvala za vašo pomoč, zelo pomembna je za nas in naše bralce!
