Udeleženec na trgu vrednostnih papirjev. Poleg živahne dejavnosti - registrar. Strokovni udeleženci RZB

PREDAVANJE 2

Udeleženci na trgu vrednostnih papirjev

1. Glavne skupine udeležencev RCB.

2. Strokovni udeleženci RZB.

3. Institucionalni vlagatelji.

1.Glavne skupine udeležencev na trgu vrednostnih papirjev

1.1 Glavni državni organ za regulacijo in nadzor trga vrednostnih papirjev v Ruski federaciji je Zvezna služba za finančne trge - FFMS (prej FCSM).

1.2 Izdajatelji so pravne osebe ali državni in lokalni organi, ki izdajajo vrednostne papirje in v svojem imenu nosijo obveznosti do vlagateljev, da uveljavljajo pravice, ki jih potrjuje vrednostni papir, ki so jih izdali.

1.3 Vlagatelji - fizične in pravne osebe, ki imajo v lasti vrednostne papirje.

1.4 Strokovni udeleženci so specializirane finančne ustanove, ki zagotavljajo delovanje RZB v skladu z zakonom.

1.5 Samoregulativne organizacije ustvarjajo in upravljajo strokovni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev v skladu z vrstami njihove dejavnosti. (odkriti)

2. Strokovni udeleženci RZB

Razmislimo o njihovih vrstah in bistvu dejavnosti.

2.1 Posredništvo je opravljanje poslov z vrednostnimi papirji kot komisionar ali odvetnik.

Če posrednik kupuje vrednostne papirje v svojem imenu, vendar na stroške stranke, potem posrednik nastopa kot komisionar. Če posrednik kupuje vrednostne papirje v imenu in na račun stranke, potem v tem primeru nastopa kot odvetnik. Dohodek posrednika je provizija.

2.2. Dilerska dejavnost je opravljanje poslov za nakup in prodajo vrednostnih papirjev v svojem imenu in na lastne stroške.

Trgovci prejemajo dohodek iz razlike med nakupno in prodajno ceno vrednostnih papirjev.

2.3. Za dejavnost upravljanja vrednostnih papirjev se šteje, da pravna oseba v svojem imenu in za dogovorjeno plačilo opravlja skrbniško upravljanje finančnih sredstev, ki so ji bila prenesena v uporabo v pogodbenem obdobju.

2.4. Klirinške dejavnosti - organizacija medsebojnih poravnav med udeleženci v borznem trgovanju.

2.5. Dejavnost vodenja registra imetnikov vrednostnih papirjev je zbiranje, obdelava, hramba in posredovanje podatkov o imetnikih vrednostnih papirjev.

2.6. Depozitna dejavnost je opravljanje storitev hrambe in knjigovodstva potrdil o vrednostnih papirjih.

2.7. Dejavnost organiziranja trgovine na RCB je opravljanje storitev sklepanja trgovinskih poslov med udeleženci na trgu. Borze in računalniški sistemi trgovanja lahko delujejo kot organizatorji trgovine.

Za sprejem na trg vrednostnih papirjev kot poklicni udeleženec morajo organizacije pridobiti akreditacijo in izpolnjevati določene zahteve, kot so licenca, pooblaščeni strokovnjaki, strokovne izkušnje, brezhiben ugled, znaten delež lastniškega kapitala itd. (odkriti)

3. Institucionalni vlagatelji

Študije kažejo, da se v razvitih državah denarna sredstva posameznikov in organizacij gibljejo takole: prek centralne banke - 5 %, prek poslovnih bank - 35 %, prek drugih institucionalnih vlagateljev - 60 %;

Povsem drugačna slika v državah v razvoju: 90 % denarja se premika skozi bančni sistem, 10 % - skozi sistem drugih institucionalnih vlagateljev.

Trend v mednarodni praksi je zmanjševanje deleža bančnega sektorja in povečanje deleža drugih institucionalnih vlagateljev pri alokaciji sredstev na investicijskem trgu.

V Rusiji institucionalni vlagatelji vključujejo banke, zavarovalnice, zasebne pokojninske sklade in kolektivne naložbene sklade.

3.1 Banke praviloma nimajo pravice delati na borzi, imajo pa pravico ustanavljati investicijske sklade in družbe, nastopati kot borzni posredniki in trgovci na trgu državnih vrednostnih papirjev.

3.2 Zavarovalnice vlagajo del svojih zavarovalnih rezerv v zanesljive finančne instrumente, da zagotovijo svojo stabilnost, donosnost in izplačila garancij. Glavni predmeti naložbene dejavnosti zavarovalnic so državni vrednostni papirji, visoko zanesljivi bančni depoziti, valutne vrednosti, nepremičnine, delnice modrih žetonov itd.

3.3. Nedržavni pokojninski skladi (NPF) se poleg zbiranja in izplačevanja pokojnin ukvarjajo z dolgoročnim vlaganjem prejetih sredstev v visoko zanesljiva sredstva. Namestitev pokojninskih sredstev izvaja družba za upravljanje, ki mora pridobiti posebno dovoljenje.

V zadnjih letih so se v Rusiji pojavili tako imenovani kolektivni vlagatelji.

3.4. Kolektivni vlagatelj je specializirana finančna organizacija, ki zbira sredstva malih vlagateljev in jih vlaga v naložbena sredstva, vklj. pri velikih investicijskih projektih. Tej vključujejo:

3.4.1 Prva institucija kolektivnih naložb v sodobni Rusiji so bili vavčerski investicijski skladi. KZZS so se pojavili med množično privatizacijo in postali veliki portfeljski vlagatelji. Koncentrirali so 32 % celotnega števila privatizacijskih čekov, postali lastniki 10 % deležev v privatiziranih podjetjih in se preoblikovali v delniške investicijske sklade.

3.4.2 Delniški investicijski sklad je odprta delniška družba, katere izključni predmet dejavnosti je vlaganje njegovega premoženja v naložbene objekte.

3.4.3 Od leta 1996 na ruskem borznem trgu delujejo nove kolektivne naložbene institucije – vzajemni investicijski skladi (UIF). V skladu z veljavnim zveznim zakonom je vzajemni sklad ločen agregat premoženja, ki mu ga v skrbniško upravljanje prenesejo delničarji sklada, in premoženje, ki ga sklad pridobi med opravljanjem dejavnosti. Naložbeni proces vodi specializirana družba za upravljanje.

Značilnosti vzajemnih skladov so naslednje:

a) vključitev v vzajemni sklad se izvede z nakupom njegovih delnic;

b) ko se sredstva združijo, se prispevki razosebijo in se naložbena tveganja in prihodki povprečijo;

c) lastnik naložbenega deleža nima pravice sodelovati pri upravljanju sklada in njegovega premoženja (CB).

d) Vzajemni sklad ni pravna oseba.

e) prenos premoženja na skrbništvo ne vodi v prenos lastništva na skrbniškem upravitelju;

f) namen vzajemnih skladov je povečevanje vrednosti premoženja sklada in ne prejemanje tekočih prihodkov. Dobički v vrednosti niso predmet razdelitve v obliki dividend; kapitalizacija obresti, prejetih iz naložbenih dejavnosti;

g) delničarji prejemajo dohodek v obliki razlike med prodajno in nabavno ceno naložbenih enot;

h) vzajemni skladi so dolžni odkupiti delnice od svojih lastnikov na zahtevo slednjih po tržni (kotirani) vrednosti.

i) zmanjšanje stroškov upravljanja pri poslovanju z velikimi paketi vrednostnih papirjev, saj ena družba za upravljanje lahko upravlja več vzajemnih skladov hkrati. To vam omogoča prihranek pri stroških upravljanja in transakcijah z vrednostnimi papirji.

j) v okviru ene družbe za upravljanje je enostavno prehajati iz sklada v sklad z različnimi naložbenimi strategijami brez plačila davkov na nastali dohodek;

k) fundacije delujejo pod strogim nadzorom državnih organov in redno objavljajo vse informacije o svojem delovanju;

l) veliko število skladov tvori visoko konkurenčno okolje, kar vodi v povečanje učinkovitosti njihovega dela in znižanje cen storitev.

3.4.4 V zadnjem času se je v Rusiji pojavila nova vrsta kolektivnih naložb - splošni skladi bančnega upravljanja (OFBU). So analogni vzajemnim skladom, vendar jih oblikujejo in upravljajo poslovne banke.

Razlika od vzajemnih skladov je v tem, da njihove dejavnosti ne ureja Zvezna služba za finančne trge, temveč Centralna banka, kar jim daje nekatere prednosti. OFBU lahko na primer vlaga denar v vrednostne papirje, kot so terminske pogodbe in opcije. To vam omogoča zavarovanje tveganj in doseganje zajamčenega dohodka.

3.4.5 Druga institucija za kolektivne naložbe so kreditne zadruge. Kreditni sindikat je prostovoljno samoupravno združenje posameznikov z namenom oblikovanja skupnega denarnega sklada in njegove uporabe za financiranje potreb članov sindikata. Kreditna zadruga je zadružna organizacija s statusom pravne osebe.

Najpomembnejše strukture trga vrednostnih papirjev kot finančne kategorije so udeleženci na trgu vrednostnih papirjev, ki opravljajo svoje poklicne dejavnosti in borze.

Udeleženci na trgu vrednostnih papirjev- to so posamezniki ali organizacije, ki prodajajo ali kupujejo vrednostne papirje ali opravljajo svoj promet in poravnave z njimi, pri čemer vstopajo med seboj v določene gospodarske odnose glede obtoka vrednostnih papirjev:

1. investitorji;

2. izdajatelji;

3. samoregulativne organizacije;

4. poklicni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev (organizacije, ki služijo trgu).

Investitor- oseba, ki ji pripadajo vrednostni papirji na podlagi lastninske ali druge lastninske pravice. Praktično vse kategorije tržnih subjektov, od posameznikov do države, nastopajo kot vlagatelji na ruskem trgu vrednostnih papirjev. Vsi vlagatelji so običajno razdeljeni:

Po izvorni državi (vlagatelji - rezidenti in tuji vlagatelji - nerezidenti);

Po načinih ustvarjanja dohodka (vlagatelji neposredne naložbe in vlagatelji portfeljskih naložb).

Izdajatelj- to je pravna oseba, izvršilni organi ali organi lokalne samouprave, ki v svojem imenu nosijo obveznosti do lastnikov vrednostnih papirjev, da uveljavljajo pravice, ki so jim zapisane.

Vsak gospodarski subjekt, ki je rezident Ruske federacije, lahko nastopa kot izdajatelj na trgu vrednostnih papirjev.

Samoregulativne organizacije v svetovni praksi so podjetniška združenja, prostovoljna združenja, ki svojim članom vzpostavijo formalna pravila pri poslovanju. Pri nas je samoregulativna organizacija neprofitna organizacija, ki jo ustvarijo poklicni udeleženci na borzi na prostovoljni osnovi.

Strokovna dejavnost je specializirana dejavnost na trgu vrednostnih papirjev za prerazporeditev denarnih sredstev na podlagi vrednostnih papirjev, za organizacijske, tehnične in informacijske storitve za izdajo in obtok vrednostnih papirjev.

Poklicna dejavnost na trgu vrednostnih papirjev je razdeljen na naslednje vrste:

Prerazporeditev denarnih sredstev in finančno posredništvo;

posredniške dejavnosti;

Dejavnost trgovcev;

Dejavnosti za organizacijo trgovanja z vrednostnimi papirji;

Organizacijsko in tehnično vzdrževanje poslovanja z vrednostnimi papirji;

Depozitarne dejavnosti;

Svetovalna dejavnost;

Dejavnosti v zvezi z vodenjem in hrambo registra delničarjev;

Dejavnosti poravnave in kliringa za vrednostne papirje;

Dejavnosti gotovinske poravnave in kliringa (v zvezi s poslovanjem z vrednostnimi papirji).

Posredniške dejavnosti priznava se izvršitev poslov z vrednostnimi papirji na podlagi pogodb o proviziji in naročilu (finančni posrednik).

Dejavnosti trgovcev izvršitev poslov za nakup in prodajo vrednostnih papirjev v svojem imenu in na lastne stroške se prizna z javno objavo nakupnih in prodajnih cen vrednostnih papirjev z obveznostjo nakupa in prodaje teh vrednostnih papirjev po objavljenih cenah (investicijska družba).

Dejavnosti za organizacijo trgovanja z vrednostnimi papirji Je opravljanje storitev, ki olajšajo sklepanje poslov z vrednostnimi papirji med poklicnimi udeleženci na trgu vrednostnih papirjev (borze, borzni oddelki blagovnih in valutnih borz, organizirani sistemi za trgovanje z vrednostnimi papirji na prostem trgu).

Depozitarne dejavnosti Priznajo se dejavnosti v zvezi s shranjevanjem vrednostnih papirjev in/ali registracijo pravic do vrednostnih papirjev (specializirani depozitarji, poravnalne in depozitarne organizacije, depozitarji investicijskih skladov).

Svetovalne dejavnosti priznava se pravna, ekonomska in druga svetovanja o izdaji in obtoku vrednostnih papirjev (investicijski svetovalec).

Dejavnosti za vzdrževanje in hrambo registra - to je opravljanje storitev izdajatelju za vpis imena (naslova) imetnikov imenskih vrednostnih papirjev v ustrezni register (specializirani registrarji).

Osnova za vpis pravic do imenskih vrednostnih papirjev je register, ki ga vodi registrar. Pravzaprav je register - seznam oseb z navedbo števila pripadajočih vrednostnih papirjev te vrste - le poročilo, ki ga izda posebna baza podatkov, vključena v sistem vodenja registra. Poleg baze podatkov sistem za vodenje registra predpostavlja razpoložljivost ustreznih tehnologij za njegovo vodenje, shranjevanje dokumentov in druge organizacijske ukrepe. Vsebuje vse informacije, potrebne za potrjevanje pravic vlagatelja do vrednostnih papirjev in obveznosti izdajatelja do vlagatelja. Registrar hrani podatke o vrednostnih papirjih (prospekt o izdaji, sklep o izdaji vrednostnih papirjev) in izdajatelju (njegove podatke). Po drugi strani pa shranjeni podatki vključujejo podatke o vlagatelju (ime, naslov, bančni račun), število tovrstnih vrednostnih papirjev, ki pripadajo temu vlagatelju, datum njihovega nakupa itd.

Te evidence se hranijo na osebnih računih vlagateljev. Pri nakupu ali prodaji vrednostnih papirjev enega vlagatelja drugemu registrar ustrezno spremeni vnose na osebnih računih. Razlog za to je ustrezno izveden prenosni nalog vlagatelja-prodajalca, v katerem ta naroči registrarju, da opravi ustrezne prenose. Včasih so potrebni dodatni dokumenti (prodajna pogodba, pooblastila itd.).

Zgodovinsko gledano v času množične bonovne privatizacije v Rusiji registrar ni mogel komunicirati z vlagatelji, ki so pridobili delnice privatiziranih podjetij na dražbah bonov.

Zato njunega razmerja ni bilo mogoče urediti s pogodbami. Ta razmerja ureja država, ki jo zastopa Zvezna komisija za trg vrednostnih papirjev, ki izda ustrezne predpise. Po drugi strani pa registrar z izdajateljem sklene pogodbo, v kateri so opisane njihove pravice in obveznosti ter pristojbina za vodenje registra.

Ena od težav, ki jih povzroča ta situacija (registrar prejema prihodke od izdajatelja), je problem »žepnih registratorjev« - formalno neodvisnih od izdajatelja, dejansko pa izpolnjevanje njegovih želja v škodo vlagateljev, včasih celo v nasprotju z zakonodajo. Trenutno se proti temu bori. Njen glavni način je bila zahteva po povečanju registratorjev, ki morajo voditi registre številnih različnih delniških družb, da nobena od njih ne more odločilno vplivati ​​na registrarja.

Poravnalne in klirinške dejavnosti pri vrednostnih papirjih se priznava dejavnost ugotavljanja medsebojnih obveznosti za dobavo (prenos) vrednostnih papirjev udeležencev v poslih z vrednostnimi papirji (poravnalne in depozitarne organizacije, klirinške hiše, banke in kreditne institucije).

Dejavnosti gotovinske poravnave in kliringa so dejavnosti ugotavljanja medsebojnih obveznosti in/ali dobave (prenosa) sredstev v zvezi s posli z vrednostnimi papirji (poravnalne in depozitarne organizacije, klirinške hiše, banke in kreditne institucije).

Obstaja več glavnih vrst kliringa, ki so razdeljeni po različnih merilih:

Neprekinjeno brisanje se izvaja v realnem času, tj. vsaka transakcija, sklenjena na borzi, je takoj obdelana. Ta sistem se uporablja, kadar ni zelo velikih tokov transakcij ali kadar obstaja zelo zmogljiva strojna in programska oprema;

Periodični obračun se izvaja redno z znanim obdobjem (vsako uro, ob koncu trgovalne seje, ob koncu tedna). Na tej točki se zbirajo informacije o vseh transakcijah, sklenjenih na borzi za obdobje, nato pa se vse transakcije obdelajo naenkrat. Ta tehnologija je ob enakih stroških tehnologije bolj produktivna, seveda pa zaostaja v smislu. V resnici se periodično obračunavanje običajno opravi na koncu vsake trgovalne seje, kar je kompromis med stroški obdelave in časom.

Kliring je lahko dvostranski ali večstranski:

Dvostranski kliring se izvede tako, da je posledično jasno, kateri od udeležencev in katere transakcije so sklenili. Včasih se te transakcije obravnavajo neodvisno, včasih pa se povzamejo, tako da se na koncu izkaže neto položaj vsakega od udeležencev trgovanja glede na drugega: kot rezultat trgovalne seje je A kupil 300 delnic od B, za kar mora B nakazati 2.700.000 rubljev. In tako za vsak par A in B. Takšen obračun se včasih imenuje dvostranski pobot (ugotavljanje medsebojnih neto pozicij vsakega para trgovcev);

Večstranski obračun (pobot) je logično nadaljevanje dvostranskega pobota. Gre še dlje in povzema vse posle vsakega trgovca z različnimi nasprotnimi strankami. Posledično vsak udeleženec prejme eno (za vsako vrsto vrednostnih papirjev) pozicijo. Uporaba pobota je po eni strani povezana s pospeševanjem in pocenitvijo obračunov, po drugi strani pa s povečanjem sistemskega tveganja. Tveganje nastane, ko je ena ali več transakcij onemogočena (zaradi napake ali zaradi napačnega izračuna posrednika, ki je prodal več vrednostnih papirjev, kot jih je imel). Napaka v poslu lahko vpliva na nadaljnji potek trgovanja (na primer pri prodaji "ekstra" vrednostnih papirjev jih lahko kupec, ne da bi vedel, preproda med isto trgovalno sejo tretjemu posredniku ipd.) in skupno napaka narašča in zajema vedno več ponudnikov.

Tveganja, povezana s posebnostmi sistema (v tem primeru kliring), se imenujejo sistemska tveganja, ker jih ustvarja sistem sam. Za njihovo obvladovanje morate sprejeti posebne ukrepe, tako organizacijske kot tehnološke. Zato se sistemi mreženja uvajajo le pri velikih hitrostih, kjer je uporaba teh ukrepov vendarle cenejša kot nadaljevanje z napakami. Pri nizkolikvidnih vrednostnih papirjih se sploh ne uporabljajo.

Med ukrepi za preprečevanje tovrstnih tveganj je mogoče navesti prisotnost posebnih zavarovalnih skladov za vsakega udeleženca trgovanja, s katerimi se po potrebi obrnemo za nadomestilo izgub, tako da se stanje na koncu seje zbliža. Na račun teh sredstev (seveda na podlagi predhodno dogovorjenih pravil in postopkov) se manjkajoči vrednostni papirji prisilno odkupijo.

Današnje zahteve za borze predvidevajo, da ni dovoljeno več kot tri dni za izvedbo posla, sklenjenega na borzi, ob upoštevanju obračuna, dostave in plačila. V najnaprednejših sistemih se to zgodi na dan trgovanja.

Po veljavni zakonodaji imajo poklicni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev pravico do združevanja različnih vrst dejavnosti, z izjemo združevanja dejavnosti trgovca ali posrednika s posredniškimi dejavnostmi.

Borza Je organiziran trg za trgovanje s standardnimi finančnimi instrumenti, ki so ga ustvarili profesionalni borzni udeleženci za medsebojne veleprodajne transakcije.

Znaki klasične borze:

1. To je centraliziran trg s stalnim mestom trgovanja, torej s prisotnostjo trgovskega prostora;

2. Na tem trgu obstaja postopek za izbor najboljšega blaga (vrednostnih papirjev), ki izpolnjuje določene zahteve (finančna stabilnost in velika velikost izdajatelja, množičnost vrednostnega papirja kot homogenega in standardnega produkta, množično povpraševanje, jasno izraženo). nestanovitnost cen itd.);

3. obstoj postopka za izbor najboljših tržnih operaterjev kot članov borze;

4. Razpoložljivost začasnih predpisov za trgovanje z vrednostnimi papirji in standardnih trgovalnih postopkov;

5. Centralizacija registracije transakcij in poravnav na njih;

6. Vzpostavitev uradnih (borznih) kotacij;

7. Nadzor nad člani borze (z vidika njihove finančne stabilnosti, varnega poslovanja in spoštovanja borzne etike).

Funkcije borze:

a) vzpostavitev stalnega trga;

b) določanje cen;

c) razširjanje informacij o blagu in finančnih instrumentih, njihovih cenah in pogojih obtoka;

d) ohranjanje strokovnosti trgovinskih in finančnih posrednikov;

e) razvoj pravil;

f) navedba stanja gospodarstva, njegovih proizvodnih segmentov in borze.

Glavna naloga borze je, kot že omenjeno, vzpostaviti tržno ceno za eno ali drugo vrsto vrednostnih papirjev in zagotoviti izvedbo poslov po tej ali podobni ceni, sklenjenih na borzi. Za določitev tržne cene se uporablja več mehanizmov:

1) dražbe;

2) sistem s ponudbami in oblikovalci trga;

3) sistem, ki temelji na zahtevkih;

4) sistem s strokovnjaki.

Dražbeni sistem je najbolj znan in se najpogosteje uporablja za začetno plasiranje ali prodajo ne zelo likvidnih vrednostnih papirjev. Gre za zbiranje vlog z njihovo kasnejšo primerjavo in izbiro najbolj privlačnih za nasprotno stranko. Obstaja več njegovih možnosti, ki se razlikujejo po pogojih za oddajo naročil in sklepanje poslov.

Nizozemska dražba predvideva, da prodajalec, ki je namerno postavil visoko izhodiščno ceno, jo začne zniževati, dokler se ne najde kupec.

Angleška dražba vključuje neposreden boj med kupci, ki dosledno zvišujejo ceno predlaganega lota. Kupec je tisti, katerega ponudba ostane zadnja.

Zaprta dražba predvideva predhodno zbiranje prijav z naknadnim izborom najatraktivnejše.

Sistem kotacije se običajno uporablja za vrednostne papirje z omejeno likvidnostjo. Vsi udeleženci trgovanja so razdeljeni v dve skupini - oblikovalci trga in prevzemniki trga. Ustvarjalci trga se zavezujejo, da bodo vzdrževali kotacije, torej javne obveznosti za nakup in prodajo teh vrednostnih papirjev po objavljenih cenah. V zameno za takšno obveznost imajo drugi udeleženci trgovanja (tržni prevzemniki) pravico sklepati posle samo z vzdrževalci trga. Ustvarjalce trga je zelo pogojno mogoče primerjati s prodajalci, ki so nenehno na trgu, in prevzemnike trga s kupci, ki prihajajo tja, in s primerjavo ponudb prodajalcev izberejo najbolj donosne, vendar kupujejo samo od prodajalcev.

Sistem, ki temelji na naročilih (order-driven system), vključuje oddajo ponudb za nakup in prodajo hkrati. Če se ceni obeh naročil ujemata, se posel izvede. Ta sistem se uporablja za najbolj likvidne vrednostne papirje, ko naročil ne manjka.

Sistem s strokovnjaki prevzame predane udeležence – strokovnjake, ki služijo kot posredniki med posredniki, ki jim oddajo naročila. Strokovnjaki sklepajo posle v svojem imenu z vsemi ponudniki. Njihov dobiček se pojavi kot posledica igranja na majhna nihanja tečaja, ki so jih v zameno dolžni zgladiti.

Tehnološko se lahko kateri koli od sistemov izvaja tako "na tleh" kot prek elektronskih komunikacijskih omrežij.

Na svetu je okoli 150 borz, največje so naslednje: New York, London, Tokio, Frankfurt, Tajvan, Seul, Zürich, Pariz, Hong Kong in Kuala Lumpur.

Borza deluje kot trgovalno, strokovno in tehnološko jedro trga vrednostnih papirjev, poleg tega pa je borza podjetje.

V mednarodni praksi obstajajo različne organizacijske in pravne oblike izmenjav:

Neprofitna korporacija (New York Stock Exchange);

Neprofitna podružnica (tokijska borza);

Partnerstvo z omejeno odgovornostjo (londonska in sydneyjska borza);

Paradržavna organizacija (Frankfurtska borza);

Druge oblike.

Tako v mednarodni kot v ruski praksi borze delujejo v skupini hčerinskih družb in struktur, ki opravljajo pomožne funkcije. Ustanovitev hčerinskih pravnih oseb na borzi se uporablja za naslednje namene:

a) organizacija ločenih trgovalnih prostorov (terminskih trgov itd.);

b) ustanovitev klirinških in poravnalnih ter depozitarnih organizacij;

c) odstranitev komercialnih poslov in storitev »izven obsega« borze, ki ne ustrezajo nedonosnemu statusu borze.

Trgovanje z vrednostnimi papirji je zdaj na voljo skoraj vsem. Leta 2000 so številni posredniki začeli zagotavljati priložnost za transakcije z vrednostnimi papirji prek svetovnega omrežja in svojim strankam ponujali sisteme internetnega trgovanja. Načelo delovanja takšnih sistemov je, da vlagatelj prejme računalniški program, ki vam omogoča, da v realnem času spremljate potek trgovanja na borzi (ali več borzah) in samostojno "z lastnimi rokami" opravljate transakcije za nakup in prodajo. delnic, obveznic, valut itd. itd.

Poklicne dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev. Postopek licenciranja poklicne dejavnosti v RCB.

Borznoposredniške in trgovske dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev. Dejavnosti upravljanja vrednostnih papirjev.

Depozitna dejavnost na trgu vrednostnih papirjev.

Dejavnost registracije na trgu vrednostnih papirjev.

Klirinške dejavnosti.

Borza, njene naloge in funkcije. OTC trgovanje z vrednostnimi papirji.

Poklicne dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev. Postopek licenciranja poklicne dejavnosti v RCB.

Poklicna dejavnost na trgu vrednostnih papirjev se razume kot vrste dejavnosti, opredeljene v Zveznem zakonu z dne 22. aprila 1996 N 39-FZ "O trgu vrednostnih papirjev" - posredništvo, trgovec, depozitar, skrbniško upravljanje vrednostnih papirjev, dejavnosti za določanje medsebojnih obveznosti ( klirinške dejavnosti), kot tudi dejavnosti organizatorja trgovine in borze.

Poleg tega poklicne dejavnosti vključujejo vodenje registra imetnikov vrednostnih papirjev. (Trenutno obstaja uredba o izdaji dovoljenj za vodenje registra imetnikov vrednostnih papirjev, ki je bila odobrena s sklepom Zvezne komisije za trg vrednostnih papirjev z dne 19. julija 1998 št. 24).

Poklicna dejavnost na trgu vrednostnih papirjev se izvaja izključno na podlagi dovoljenj, ki jih izda Zvezna komisija, ali dovoljenj, ki jih izdajo zvezni izvršilni organi, Centralna banka Ruske federacije, ki ji je Zvezna komisija izdala splošno licenco.

Licenca poklicnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje posredniških in dilerskih dejavnosti se lahko izda samo komercialni organizaciji, ustanovljeni v obliki delniške družbe ali družbe z omejeno odgovornostjo, registrirano v skladu z zakonodajo Ruske federacije.

Državljanu, ki je registriran kot samostojni podjetnik posameznik, se v skladu z zakonodajo Ruske federacije lahko izda licenca profesionalnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje samo posredniških dejavnosti.

Licenca profesionalnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje depozitarnih in (ali) klirinških dejavnosti se izda komercialnim organizacijam, ustanovljenim v obliki delniške družbe ali družbe z omejeno odgovornostjo, pa tudi nekomercialnim organizacijam, registriranim v v skladu z zakonodajo Ruske federacije.

Licenca poklicnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje dejavnosti organiziranja trgovanja na trgu vrednostnih papirjev se lahko izda samo komercialnim organizacijam, ustanovljenim v obliki delniške družbe ali družbe z omejeno odgovornostjo, ter nekomercialnim organizacijam. organizacije, registrirane v skladu z zakonodajo Ruske federacije.

Borzno licenco je mogoče izdati samo organizaciji, ustanovljeni v obliki nekomercialnega partnerstva, registrirani v skladu z zakonodajo Ruske federacije.

Licenca strokovnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje dejavnosti skrbniškega upravljanja vrednostnih papirjev se lahko izda le gospodarski organizaciji, ustanovljeni v obliki delniške družbe ali družbe z omejeno odgovornostjo, ki je registrirana v skladu z zakonodajo Ruska federacija.

Državljanu, ki je registriran kot samostojni podjetnik posameznik, se lahko izda dovoljenje strokovnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje samo dejavnosti skrbniškega upravljanja vrednostnih papirjev.

Poklicni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev imajo pravico opravljati naslednje dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev:

Posredovanje na trgu vrednostnih papirjev, razen poslov s fizičnimi osebami;

Dejavnost trgovcev na trgu vrednostnih papirjev;

Posredništvo, vključno s posli s posamezniki;

Dejavnosti upravljanja vrednostnih papirjev;

Depozitarne dejavnosti;

Klirinške dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev;

Dejavnosti za organizacijo trgovanja na trgu vrednostnih papirjev;

Borze delujejo na podlagi borzne licence.

Posredništvo s fizičnimi osebami se razume kot posli, ki jih sklene posrednik s fizičnimi osebami, pri katerih posrednik nastopa v imenu in na račun posameznika ali v svojem imenu in na račun posameznika.

Kombinacija poklicnih dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev (razen organizacije trgovanja na trgu vrednostnih papirjev) z drugimi vrstami dejavnosti, razen bančne, ni dovoljena.

FCSM določa določene zahteve za udeležence na trgu vrednostnih papirjev, ki jih morajo poklicni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev upoštevati v celotnem obdobju veljavnosti licence.

V skladu z odlokom Zvezne komisije za trg vrednostnih papirjev z dne 3. junija 1998 št. 22 morajo poklicni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev, ki opravljajo posredniške, trgovske, depozitarne dejavnosti in skrbniško upravljanje vrednostnih papirjev, postati člani samoregulativne organizacije. poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev (NAUFOR, PARTAD - "Nacionalno združenje udeležencev borze", "Strokovno združenje registrarjev, posrednikov za prenos in depozitarjev").

Velikost lastniškega kapitala poklicnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev mora biti najmanj enaka znesku po tečaju ECU, določenem na dan sestave izračuna višine lastniškega kapitala, naslednjih velikosti:

000 ECU - pridobiti licenco strokovnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje borznoposredniške dejavnosti, razen fizičnih oseb;

000 ECU - pridobiti licenco strokovnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje trgovske dejavnosti;

000 ECU - pridobiti licenco strokovnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje borznoposredniške dejavnosti, vključno s posli s fizičnimi osebami;

450.000 ECU, od 1. januarja 1998 pa 1.000.000 ECU za pridobitev licence strokovnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje dejavnosti skrbniškega upravljanja vrednostnih papirjev;

1.000.000 ECU - za pridobitev licence strokovnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje depozitarne dejavnosti;

1.000.000 ECU - za pridobitev licence strokovnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje klirinške dejavnosti;

2.000.000 ECU - za pridobitev licence strokovnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje dejavnosti v zvezi z organizacijo trgovanja na trgu vrednostnih papirjev s strani organizatorjev izvenborznega trgovanja na trgu vrednostnih papirjev;

2.000.000 ECU - za pridobitev licence strokovnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za opravljanje dejavnosti organiziranja trgovanja na trgu vrednostnih papirjev na valutnih in blagovnih borzah;

2.000.000 ECU - za pridobitev borzne licence.

Pri opravljanju pod pogoji združevanja več vrst poklicnih dejavnosti se lastniški kapital določi v skladu z zahtevami za tiste vrste dejavnosti ali poslov, ki jih opravlja na trgu vrednostnih papirjev, pri katerih je največji znesek lastniškega kapitala ustanovi se kapital.

Od 22. aprila 1999 mora osebje organizacije prosilca za vsako vrsto poklicne dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev, navedeno v vlogi za pridobitev, zamenjavo ali ponovno izdajo licence, imeti vsaj enega specialista, ki ima potrdilo o usposobljenosti, ki ga je določila Zvezna komisija za ustreznih strokovnjakov.

Pravne osebe (razen kreditnih institucij), ki opravljajo poklicne dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev, morajo imeti redno zaposlenega - kontrolorja, katerega pristojnost vključuje spremljanje skladnosti poklicnih dejavnosti z zahtevami zakonodaje Ruske federacije o vrednostnih papirjih. V strukturi kreditne institucije, ki opravlja strokovno dejavnost na trgu vrednostnih papirjev, mora biti za določene namene oblikovana služba notranjega nadzora. Poklicni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev, ki ni kreditna institucija, ima pravico ustanoviti službo notranjega nadzora.

Na delovno mesto kontrolorja in vodje službe notranjega nadzora je lahko imenovana le oseba, ki je redno zaposlena v organizaciji, ki je strokovni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev in ima visoko izobrazbo.

Združevanje dela kot kontrolor z delom na drugih delovnih mestih v eni organizaciji - poklicni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev ni dovoljeno.

Licenca se izda za dobo 3 let.

Razlogi za odvzem licence so:

kršitev zahtev zakonodaje Ruske federacije o vrednostnih papirjih, drugih predpisov Zvezne komisije za dejavnosti poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev;

kršitev zahtev glede velikosti lastniškega kapitala, ki jih določi Zvezna komisija s strani poklicnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev;

neizpolnjevanje poklicnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev vseh vrst poklicnih dejavnosti in poslov na trgu vrednostnih papirjev, navedenih v dovoljenju, v šestih mesecih;

poklicni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev, ki opravlja dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev ali posle z vrednostnimi papirji, katerih kombinacija ni predvidena s predpisi Zvezne komisije;

dokončanje poslov s strani poklicnega udeleženca trga vrednostnih papirjev v svojo korist ob navzkrižju interesov tega poklicnega udeleženca in njegovih strank;

druge kršitve zahtev zakonodaje Ruske federacije o vrednostnih papirjih, pravnih aktov Ruske federacije, te uredbe in drugih predpisov Zvezne komisije.

Razlogi za odvzem licence so:

likvidacija pravne osebe, ki opravlja poklicno dejavnost na trgu vrednostnih papirjev;

priznanje poklicnega udeleženca na trgu vrednostnih papirjev za insolventnega (stečajnega) na podlagi sodne odločbe (z izjemo poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki so nekomercialne družbe);

ponavljajoče in (ali) hude kršitve zahtev zakonodaje Ruske federacije o vrednostnih papirjih, te uredbe in drugih predpisov Zvezne komisije;

manipuliranje s cenami na trgu vrednostnih papirjev;

za kreditne institucije - odvzem bančnega dovoljenja in drugi primeri likvidacije kreditne institucije;

Poklicnemu udeležencu na trgu vrednostnih papirjev licenca preneha v naslednjih primerih:

izteka določenega obdobja veljavnosti licence;

odvzem licence;

zamenjavo ali podaljšanje licence.

Borznoposredniške in trgovske dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev. Dejavnosti upravljanja vrednostnih papirjev.

Kot smo že omenili, trg zahteva, da prodajalci, kupci in posredniki zastopajo njihove interese. Posredniki in trgovci praviloma nastopajo kot posredniki.

V skladu z zakonom "o trgu vrednostnih papirjev" se za "borznoposredniško dejavnost šteje opravljanje civilnih poslov z vrednostnimi papirji kot odvetnik ali komisionar, ki deluje na podlagi komisijske ali provizijske pogodbe, pa tudi pooblastila za takšne transakcije."

Kot posrednik lahko nastopajo tako posamezniki kot organizacije. Poklicno posredovanje na borzi se izvaja na podlagi licence, pridobljene po ustaljenem postopku.

Poklicni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev, ki opravlja borznoposredniško dejavnost, se imenuje posrednik.

Posrednik in stranka gradita svoj odnos na pogodbeni podlagi. V tem primeru se lahko uporabita pogodbi o proviziji in proviziji. Če je pogodba o naročilu sklenjena, to pomeni, da bo posrednik deloval v imenu stranke in na njene stroške, t.j. stranka je stranka sklenjenih poslov in je odgovorna za izvedbo posla. Če je sklenjena provizijska pogodba, potem posrednik pri sklenitvi posla deluje v svojem imenu, vendar deluje v interesu stranke in na njegove stroške. V tem primeru posrednik nastopa kot stranka v transakciji in je odgovoren za njeno izvedbo.

Za izvršitev pogodbe o naročilu ali proviziji se šteje prenos na stranko uradnega obvestila posrednika o sklenitvi posla.

Če posrednik nastopa kot komisionar, se lahko s provizijsko pogodbo določi obveznost, da se sredstva, namenjena vlaganju v vrednostne papirje ali pridobljena s prodajo vrednostnih papirjev pri posredniku, hranijo na zunajbilančnih računih in pravica do njihove uporabe. posrednika, dokler se ta sredstva ne vrnejo stranki v skladu s pogoji pogodbe.

Ponovno zaupanje poslov s strani posrednikov je dovoljeno le posrednikom. Prerazporeditev je dovoljena, če je to določeno v pogodbi o proviziji ali proviziji ali v primerih, ko je posrednik v to prisiljen zaradi okoliščin, da zaščiti interese svoje stranke z obvestilom slednje.

Prerazporeditev se izvede v skladu s civilno zakonodajo Ruske federacije.

Posrednik prejme glavni prihodek od provizije, zaračunane na znesek transakcije. Zato je naloga posrednika imeti stranke, med katerimi bi bili tako dobavitelji vrednostnih papirjev kot njihovi kupci, lastniki začasno prostih sredstev.

Posrednik mora naročila strank izpolnjevati v dobri veri in po vrstnem redu njihovega prejema, razen če pogodba s stranko ali njegovo naročilo ne določa drugače. Transakcije, ki se izvajajo v imenu strank, so v vseh primerih predmet prednostne izvedbe v primerjavi z dilerskimi operacijami samega posrednika, ko združuje dejavnosti posrednika in trgovca.

Če ima posrednik interes, ki onemogoča izvršitev naročila stranke pod najugodnejšimi pogoji za stranko, je posrednik dolžan slednjo nemudoma obvestiti o obstoju takega interesa.

Če je nasprotje interesov posrednika in njegove stranke, o katerem stranka ni bila obveščena, preden je posrednik prejel ustrezno naročilo, povzročilo izvršitev tega naročila v škodo interesov stranke, je posrednik dolžan povrniti stroške škodo na lastne stroške na način, ki ga določa civilna zakonodaja Ruske federacije.

Dilerska dejavnost je izvajanje poslov za nakup in prodajo vrednostnih papirjev v svojem imenu in na lastne stroške z javno objavo nakupnih in/ali prodajnih cen določenih vrednostnih papirjev z obveznostjo nakupa in/ali prodaje teh vrednostnih papirjev po cene, ki jih objavi oseba, ki opravlja tovrstne dejavnosti.

Poklicni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev, ki opravlja trgovsko dejavnost, se imenuje trgovec. Trgovec je lahko le pravna oseba, ki je gospodarska organizacija.

Dohodek trgovca je sestavljen iz razlike med prodajno in nakupno ceno. Zato mora trgovec nenehno spremljati in upoštevati spreminjajoče se tržne razmere. Običajno je specializiran za določene vrste vrednostnih papirjev, vendar lahko velike organizacije služijo trgu vrednostnih papirjev na splošno.

V vlogi operaterja trga ima trgovec pravico objaviti bistvene pogoje kupoprodajne pogodbe: najmanjše in največje število kupljenih in/ali prodanih vrednostnih papirjev ter obdobje, v katerem veljajo objavljene cene. Če v objavi ni navedbe drugih bistvenih pogojev, je trgovec dolžan skleniti dogovor o bistvenih pogojih, ki jih predlaga njegova stranka. Če se trgovec izogne ​​sklenitvi pogodbe, se lahko zoper njega vloži zahtevek za prisilno sklenitev takšne pogodbe in/ali za povrnitev škode, povzročene stranki.

Na domačem trgu je lahko vloga trgovca investicijska družba, katere ena od funkcij je vlaganje v vrednostne papirje, izvajanje poslov z njimi v svojem imenu, vključno s kotacijami. Kreditne institucije so bile glavni trgovci na trgu državnega dolga.

Dejavnost upravljanja z vrednostnimi papirji se razume kot izvajanje pravne osebe ali samostojnega podjetnika v svojem imenu za plačilo v določenem obdobju skrbniškega upravljanja, ki je nanj preneseno v last in pripada drugi osebi v interesu te osebe ali tretjih oseb. navedla ta oseba:

vrednostni papirji;

sredstva, namenjena naložbam v vrednostne papirje;

denarnih sredstev in vrednostnih papirjev, prejetih v postopku upravljanja z vrednostnimi papirji.

Strokovni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev, ki opravlja dejavnost upravljanja z vrednostnimi papirji, se imenuje upravitelj.

Postopek za opravljanje dejavnosti za upravljanje vrednostnih papirjev, pravice in obveznosti upravitelja določa zakonodaja Ruske federacije in sporazumi.

Pri opravljanju svoje dejavnosti je poslovodja dolžan navesti, da deluje kot poslovodja.

Če je navzkrižje interesov upravljavca in njegove stranke ali različnih strank istega upravitelja, o katerem vse stranke niso bile vnaprej obveščene, povzročilo ravnanje upravitelja, ki je škodilo interesom stranke, je upravitelj dolžan povrniti stroške izgube na svoje stroške na način, ki ga določa civilno pravo.

1.2. Udeleženci na trgu vrednostnih papirjev

Udeleženci na trgu vrednostnih papirjev(tržni udeleženci) so fizične in pravne osebe, ki prodajajo, kupujejo vrednostne papirje ali servisirajo svoj promet in poravnave z njimi, pri čemer vstopajo med seboj v določena gospodarska razmerja v zvezi s prometom vrednostnih papirjev.

Vse udeležence na trgu vrednostnih papirjev lahko pogojno razdelimo na strokovnjake in neprofesionalce. V skladu z zakonom "O trgu vrednostnih papirjev" strokovnih udeležencev trg vrednostnih papirjev so pravne osebe, ki opravljajo naslednje dejavnosti: 1) posredništvo; 2) trgovska dejavnost; 3) dejavnosti v zvezi z upravljanjem vrednostnih papirjev; 4) dejavnosti poravnave in kliringa; 5) depozitarne dejavnosti; 6) dejavnost vodenja registra lastnikov vrednostnih papirjev; 7) dejavnosti v zvezi z organizacijo trgovanja z vrednostnimi papirji.

Odvisno od iz funkcionalnega namena vse udeležence na trgu vrednostnih papirjev lahko razdelimo na: 1) izdajatelje; 2) vlagatelji; 3) borzni posredniki; 4) regulativni in nadzorni organi; 5) organizacije, ki služijo trgu.

JAZ. Izdajatelji vrednostni papirji so gospodarski subjekti, ki želijo pridobiti dodatne vire financiranja, ter državni organi, ki dajejo posojila za kritje dela državne porabe.

Izdajatelji vključujejo:

država (centralna vlada, regionalne in občinske oblasti, velika nacionalna podjetja);

Delniške družbe (družbe proizvodnega sektorja, kreditne sfere, velika mednarodna podjetja, borze, finančne strukture);

Zasebna podjetja (lahko izdajo samo dolžniške vrednostne papirje);

Posamezniki (lahko izdajo samo zadolžitve in čeke).

II. Vlagatelji - fizične in pravne osebe, ki imajo začasno prosta sredstva in jih želijo vložiti za ustvarjanje dodatnih prihodkov. Vlagatelji kupujejo vrednostne papirje v svojem imenu in na lastne stroške.

razlikovati:

? institucionalni (kolektivni) vlagatelji- 1) država, 2) gospodarski vlagatelji (delniške družbe), 3) specializirane institucije: specializirani skladi in družbe (banke, zavarovalnice, pokojninski skladi), investicijske institucije (investicijske družbe, investicijski skladi);

? strokovnjaki na trgu- borzni posredniki (borzni posredniki, trgovci);

? posamezne vlagatelje- posamezniki, ki svoje prihranke uporabljajo za nakup vrednostnih papirjev;

? drugih vlagateljev- podjetja, organizacije.

V praksi ni jasnega razlikovanja med izdajatelji in vlagatelji; pogosto je lahko gospodarski subjekt ali investicijska institucija, ki izdaja lastne vrednostne papirje, vlagatelj, torej kupuje vrednostne papirje drugih izdajateljev.

Nekateri glavni izdajatelji in vlagatelji vrednostnih papirjev so: banke, investicijske družbe itd.

Banka - To je organizacija, ki je bila ustanovljena za privabljanje sredstev in njihovo plasiranje v svojem imenu pod pogoji odplačila, plačila in nujnosti. Glavni namen banke je posredovati pri gibanju sredstev od posojilodajalcev do posojilojemalcev in od prodajalcev do kupcev.

Ruske banke so aktivni akterji na ruskem borznem trgu. Imajo pravico opravljati delniške in skrbniške posle z vrednostnimi papirji. Razvoj zakonodaje o hipotekah in sprejetje zakona o hipotekarno zavarovanih vrednostnih papirjih bankam odpirata dodatne možnosti za širitev novega področja delovanja.

Vzajemni investicijski sklad(UIF) je ločen premoženjski kompleks, sestavljen iz premoženja, ki ga ustanovitelj (-i) skrbniškega upravljanja prenese v skrbniško upravljanje družbe za upravljanje s pogojem, da to premoženje združi s premoženjem drugih ustanoviteljev skrbniškega upravljanja in iz premoženja prejeti v postopku takšnega upravljanja, katerega delež v lastništvu je potrjen z vrednostnim papirjem, ki ga je izdala družba za upravljanje (člen 10 Zakona o investicijskih skladih z dne 29. novembra 2001 št. 156-FZ).

Ta premoženjski kompleks je ustvarjen na račun naložb vlagateljev (fizičnih in pravnih oseb), pa tudi natečenega premoženja, katerega lastniški delež je potrjen z vrednostnim papirjem, ki ga izda družba za upravljanje - naložbeni delež... Vzajemni investicijski sklad ni pravna oseba in postane subjekt trga prek družbe za upravljanje, ki vodi svoje poslovanje, pa tudi s pomočjo specializiranega depozitarja, ki vodi evidenco premoženja in pravic vlagateljev.

Sredstva vlagateljev, ki se prenesejo v skrbniško upravljanje družbe za upravljanje, se vlagajo v najbolj zanesljive in likvidne instrumente trga vrednostnih papirjev, pri čemer si prizadevamo za čim večjo donosnost.

Delniški investicijski sklad(AMF) je odprta delniška družba, katere izključni predmet dejavnosti je vlaganje premoženja v vrednostne papirje in druge predmete, predvidene z Zakonom o investicijskih skladih (2. člen Zakona o investicijskih skladih z dne 29. november 2001).

Izključna vrsta dejavnosti investicijskega sklada je izdajanje lastnih delnic in njihova prodaja vsem, vključno s prebivalstvom, hkrati pa vlaganje lastnih in izposojenih sredstev v vrednostne papirje drugih izdajateljev. Z nakupom delnic sklada vlagatelji postanejo njegovi solastniki in si v celoti delijo vsa tveganja iz finančnih transakcij, ki jih izvaja sklad. Uspešnost tovrstnega poslovanja se odraža v spremembi trenutne cene delnic sklada.

Nedržavni pokojninski sklad(NPF) je posebna organizacijsko-pravna oblika neprofitne socialnovarstvene organizacije, katere izključna dejavnost je nedržavno pokojninsko zagotavljanje udeležencev sklada na podlagi pogodb o nedržavnem pokojninskem zagotavljanju prebivalstva z vlagatelji sklada v korist udeležencev sklada. Dejavnosti NPF ureja zakon Ruske federacije z dne 7. maja 1998 št. 75-FZ "O nedržavnih pokojninskih skladih".

NPF prenaša svoja sredstva v upravljanje specializiranim skrbniškim družbam.

Zavarovalnica Je pravna oseba katere koli organizacijske in pravne oblike, ki jo določa zakonodaja Ruske federacije, ki opravlja zavarovalne dejavnosti in je prejela licenco za njeno izvajanje po ustaljenem postopku. Zavarovalnica ima licenco Zvezne službe za nadzor zavarovalniških dejavnosti za vsako vrsto zavarovanja.

Zavarovalnice vlagajo svoja sredstva v različna finančna sredstva: državne vrednostne papirje Ruske federacije, državne vrednostne papirje sestavnih subjektov Ruske federacije, občinske vrednostne papirje; bančne menice, bančni depoziti (depoziti); delnice, obveznice podjetij; stanovanjska potrdila; investicijske enote vzajemnih skladov, potrdila o lastniški udeležbi v OFBU (Splošni skladi bančnega upravljanja). Načela oblikovanja zavarovalnih rezerv so: razpršenost, odplačilo, donosnost, likvidnost.

III. Naslednja skupina udeležencev na trgu vrednostnih papirjev so borzni posredniki- trgovci, ki zagotavljajo razmerje med izdajatelji in vlagatelji na trgu vrednostnih papirjev. Sem spadajo posredniki, trgovci.

Posredniška dejavnost- To je licenčna dejavnost za izvajanje civilnih poslov z vrednostnimi papirji v imenu in na račun stranke (vključno z izdajateljem lastniških vrednostnih papirjev med njihovo plasiranjem) ali v svojem imenu in na stroške stranke na podlagi plačanih pogodb s stranko. Poklicni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev, ki opravlja to dejavnost, se imenuje posrednik.

Poleg poslovanja z vrednostnimi papirji lahko posrednik opravlja tudi informacijske in svetovalne storitve. Lahko posreduje informacije o stanju na trgu vrednostnih papirjev, ponudbi in povpraševanju po določenih vrstah le-teh, svetuje o posameznih delniških poslih ter sklepanju pogodb in dogovorov.

Dejavnost trgovcev Ali je izvajanje poslov za nakup in prodajo vrednostnih papirjev v svojem imenu in na lastne stroške z javno objavo nakupnih in/ali prodajnih cen določenih vrednostnih papirjev z obveznostjo nakupa in/ali prodaje teh vrednostnih papirjev po objavljenih cenah. Poleg cene ima trgovec pravico objaviti še druge bistvene pogoje kupoprodajne pogodbe: najmanjše in največje število kupljenih in/ali prodanih vrednostnih papirjev ter obdobje, v katerem veljajo objavljene cene. Če v objavi ni navedbe drugih bistvenih pogojev, je trgovec dolžan skleniti dogovor o bistvenih pogojih, ki jih predlaga njegova stranka. Dejavnost trgovcev je licencirana in se lahko kombinira s posredniško dejavnostjo.

IV. Regulativni in nadzorni organi.

V svetovni praksi obstajajo štiri glavne oblike regulacije trga vrednostnih papirjev.

1. Vladna ureditev na podlagi zakonodaje in davčnih norm.

2. samoregulacija, izvajajo prek dejavnosti različnih združenj borznih strokovnjakov.

3. Uredba o menjavi, torej urejanje s pravili delovanja splošnih in specializiranih borz.

4. Javna ureditev ali regulacijo prek javnega mnenja.

1... Državni regulativni organi. Regulacijo trga vrednostnih papirjev na državni ravni izvajajo:

1) najvišji organi: zvezna skupščina, predsednik, vlada;

2) vladne agencije, ki urejajo trg vrednostnih papirjev na ministrski ravni: Ministrstvo za finance Ruske federacije, Banka Rusije, Zvezna služba za finančne trge, Zvezna služba za nadzor zavarovalniških dejavnosti itd.

2. Samoregulativna organizacija strokovnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev(SROPURTSB) je prostovoljno združenje poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki deluje po načelih neprofitne organizacije, ustanovljeno z namenom zagotavljanja pogojev za poklicno dejavnost udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, skladnosti s standardi poklicne etike, ščiti interese imetnikov vrednostnih papirjev in drugih strank poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki so člani samoregulativne organizacije, pri čemer vzpostavlja pravila in standarde za opravljanje poslov z vrednostnimi papirji ter zagotavlja učinkovito delovanje na tem trgu. Ves dohodek samoregulativne organizacije uporablja izključno za izvajanje statutarnih nalog in se ne razporeja med svoje člane.

V. Naslednji udeleženci na trgu vrednostnih papirjev so organizacije, ki služijo trgu... To so organizacije, ki opravljajo vse funkcije na trgu vrednostnih papirjev, razen funkcije nakupa in prodaje vrednostnih papirjev. Lahko jih razdelimo na:

Organizacije, ki zagotavljajo sklepanje poslov;

Organizacije, ki zagotavljajo izvedbo transakcij.

JAZ. Organizacije, ki zagotavljajo sklepanje poslov.

Organizatorji trgovanja na trgu vrednostnih papirjev so profesionalni udeleženci na trgu – borze in trgovalni sistemi, ki organizirajo redno trgovanje z vrednostnimi papirji.

Dejavnosti za organizacijo trgovanja na trgu vrednostnih papirjev- opravljanje storitev, ki neposredno prispevajo k sklepanju civilnih poslov z vrednostnimi papirji med udeleženci na trgu vrednostnih papirjev. Poklicni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev, ki izvaja dejavnosti za organizacijo trgovanja na tem trgu, se imenuje organizator trgovanja na trgu vrednostnih papirjev.

Trgovanje na organiziranem trgu vrednostnih papirjev se izvaja: 1) na borzah; 2) na organiziranem trgu brez recepta.

Borza je organiziran, redno delujoč, centraliziran trg s stalnim mestom trgovanja, s postopkom izbire vrednostnih papirjev in operaterjev trga, ki izpolnjujejo določene zahteve, z obstojem začasnih predpisov za trgovanje z vrednostnimi papirji in standardnimi postopki trgovanja, s centralizacijo registracije. transakcij in poravnav z njimi, vzpostavitev uradnih (borznih) kotacij. Borza je licencirano neprofitno podjetje. Nadzira člane borze, izvaja poravnalne in informacijske storitve, daje določena jamstva in prejema provizije od poslov.

Trgovanje na organiziranem izvenborznem trgu vrednostnih papirjev se izvaja v trgovalnem sistemu. Trgovalni sistem- je niz tehničnih, tehnoloških in organizacijskih orodij, ki omogočajo sklepanje poslov z vrednostnimi papirji, primerjavo njihovih parametrov.

Obstaja veliko različnih tehnologij trgovalnih sistemov. Najbolj znan elektronski sistem trgovanja na svetu je ameriški sistem NASDAQ, ki ga je razvilo ameriško nacionalno združenje trgovcev. Analog sistema NASDAQ v Rusiji je Ruski trgovalni sistem (RTS), v katerem se OTC trguje z delnicami ruskih izdajateljev. Ta sistem so razvili strokovnjaki Nacionalno združenje udeležencev na borzi (NAUFOR) in je začela veljati septembra 1995. NAUFOR razvila tako pravila za uporabo "RTS" kot tudi pravila za trgovanje.

II. TO organizacije, ki zagotavljajo izvedbo poslov, vključujejo klirinške organizacije, depozitarje, registrarje.

Klirinške dejavnosti- gre za dejavnost ugotavljanja medsebojnih obveznosti (zbiranje, usklajevanje, popravek podatkov o poslih z vrednostnimi papirji in priprava knjigovodskih listin o njih) in njihov pobot za dobavo vrednostnih papirjev in poravnavo z njimi.

Klirinške dejavnosti ni mogoče kombinirati z drugimi vrstami poklicnih dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev, razen z dejavnostmi organizatorja trgovanja ali depozitarja.

depozitarji- poklicni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev, ki opravljajo depozitarno dejavnost, to je dejavnosti, povezane z opravljanjem storitev hrambe vrednostnih papirjev, izdanih v dokumentarni in nedokumentarni obliki, in ob upoštevanju prenosa pravic nanje.

Naloge depozitarja so: 1) hramba potrdil o vrednostnih papirjih, če so vrednostni papirji izdani v dokumentarni obliki; 2) registracija dejstev obremenitve vrednostnih papirjev vlagatelja z obveznostmi (zastava, zagotavljanje sredstev itd.); 3) vodenje ločenega depozitarnega računa od drugih računov z navedbo datuma in osnove vsake operacije na računu; 4) prenese na vlagatelja vse podatke o vrednostnih papirjih, ki jih depozitar prejme od izdajatelja ali imetnika registra lastnikov vrednostnih papirjev; 5) preverjanje pristnosti potrdil o vrednostnih papirjih; 6) zbiranje in prevoz vrednostnih papirjev; 7) deluje kot posrednik med izdajateljem in vlagateljem.

Depozitar se ima pravico vpisati v sistem za vodenje registra imetnikov vrednostnih papirjev ali pri drugem depozitarju kot pooblaščeni imetnik v skladu z depozitno pogodbo. Prav tako ima pravico, da jih na podlagi dogovora z drugimi depozitarji vključi v opravljanje svojih nalog za shranjevanje potrdil o vrednostnih papirjih in/ali obračunavanje pravic do vrednostnih papirjev vlagateljev (tj. postati vlagatelj drugega depozitarja ali sprejme drugega depozitarja kot vlagatelja), razen če to izrecno prepoveduje depozitarna pogodba.

Depozitarne dejavnosti je mogoče kombinirati s klirinškimi dejavnostmi in dejavnostmi, povezanimi z organizacijo trgovanja z vrednostnimi papirji.

Registrar - pravna oseba, ki vodi register imetnikov imenskih vrednostnih papirjev (za vrednostne papirje na prinosnika se register ne vodi), ki je sestavljen iz zbiranja, fiksiranja, obdelave, hrambe in posredovanja podatkov, ki sestavljajo sistem vodenja registra imetnikov vrednostnih papirjev.

Funkcijo registrarja lahko opravlja delniška družba (izdajatelj) sama ali tretja organizacija (če število imetnikov vrednostnih papirjev presega 500) - strokovnjak za vodenje registra (to je lahko banka, specializirani registrar, torej pravna oseba).

Naloga registrarja je, da izdajatelju pravočasno in brez napak zagotovi register imetnikov vrednostnih papirjev, ki je seznam vseh vpisanih oseb z navedbo količine, nominalne vrednosti in kategorije vrednostnih papirjev, ki jih imajo v lasti. Poleg svojih glavnih funkcij registrarji praviloma opravljajo dodatne: odgovorni so za izdajo in nadzor obtoka potrdil o vrednostnih papirjih; formalizirati blokiranje vrednostnih papirjev, povezanih z rubežem, zastavo ali drugimi operacijami; deluje kot plačilni agent izdajatelja (če ima banka vlogo registrarja) itd.

Kombinacija dejavnosti vodenja registra z drugimi vrstami dejavnosti ni dovoljena.

Dejavnosti upravljanja vrednostnih papirjev- izvajanje s strani pravne osebe ali samostojnega podjetnika v svojem imenu za plačilo v določenem obdobju zaupanja v upravljanje premoženja, ki je preneseno v last in pripada drugi osebi, v interesu te osebe ali tretjih oseb, ki jih ta oseba navede - upravičenci.

To vrsto dejavnosti izvaja poklicni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev, imenovan skrbnik. Predmeti skrbniškega upravljanja na trgu vrednostnih papirjev so: vrednostni papirji; sredstva, namenjena naložbam v vrednostne papirje; denarnih sredstev in vrednostnih papirjev, prejetih v postopku upravljanja z vrednostnimi papirji.

Skrbnik odgovarja ustanovitelju poslovodstva (upravičencu), v primeru škode pa povrne ustanovitelju poslovodstva škodo, upravičencu pa izgubljeni dobiček po postopku, ki ga določa civilno pravo.

Test 1. Izbira pravilnega odgovora

1. V skladu z zveznim zakonom "o trgu vrednostnih papirjev" so pravna oseba ali izvršilni organi ali organi lokalne samouprave, ki v svojem imenu nosijo obveznosti do lastnikov vrednostnih papirjev, da uveljavljajo pravice, ki jih zagotavljajo:

a) izdajatelja;

b) investitor.

2. V skladu z zveznim zakonom "o trgu vrednostnih papirjev" se oseba, ki ima vrednostne papirje v lasti (lastnik) ali drugo lastninsko pravico (lastnik), imenuje:

a) vlagatelj vrednostnih papirjev;

b) izdajatelja vrednostnih papirjev.

3. Pravne osebe, vključno s kreditnimi organizacijami, ki izvajajo vrste dejavnosti, določene v poglavju 3. 2 Zveznega zakona "O trgu vrednostnih papirjev" je:

a) poklicni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev;

b) kolektivne naložbene institucije;

c) neprofitne finančne institucije.

4. Dejavnosti v zvezi z izvajanjem civilnih poslov z vrednostnimi papirji v imenu in na račun stranke (vključno z izdajateljem lastniških vrednostnih papirjev med njihovo plasiranjem) ali v svojem imenu in na stroške stranke na podlagi plačane pogodbe s stranko, so:

a) posredniške dejavnosti;

b) trgovska dejavnost;

c) depozitarne dejavnosti.

5. Kako se imenuje dejavnost sklepanja poslov nakupa in prodaje vrednostnih papirjev v svojem imenu in na lastne stroške z javno objavo nakupnih in/ali prodajnih cen določenih vrednostnih papirjev z obveznostjo nakupa/prodaje teh vrednostnih papirjev po objavljenih cenah?

a) posredniške dejavnosti;

b) trgovska dejavnost;

c) depozitarne dejavnosti.

6. Kako se imenuje dejavnost izvajanja s strani pravne osebe v svojem imenu za plačilo v določenem obdobju skrbniškega upravljanja vrednostnih papirjev, ki so nanjo preneseni in pripadajo drugi osebi, v interesu te osebe ali tretjih oseb navedla ta oseba?

a) posredniške dejavnosti;

b) trgovska dejavnost;

c) dejavnosti v zvezi z upravljanjem vrednostnih papirjev.

7. Dejavnost ugotavljanja medsebojnih obveznosti (zbiranje, usklajevanje, popravek podatkov o poslih z vrednostnimi papirji in priprava knjigovodskih listin o njih) in njihovega pobota za dobavo vrednostnih papirjev in poravnave z njimi je:

a) klirinške dejavnosti;

b) dejavnosti v zvezi z vodenjem registra lastnikov vrednostnih papirjev;

c) depozitarne dejavnosti.

8. Kako se imenuje dejavnost hrambe certifikatov vrednostnih papirjev in/ali obračunavanja in prenosa pravic do vrednostnih papirjev?

a) posredniške dejavnosti;

b) trgovska dejavnost;

c) depozitarne dejavnosti.

9. Kako se imenuje dejavnost zbiranja, evidentiranja, obdelave, hrambe in posredovanja podatkov, ki sestavljajo sistem vodenja registra imetnikov vrednostnih papirjev?

a) posredniške dejavnosti;

b) trgovska dejavnost;

c) dejavnosti v zvezi z vodenjem registra imetnikov vrednostnih papirjev.

10. Kako se imenuje dejavnost opravljanja storitev, ki neposredno prispevajo k sklepanju civilnih poslov z vrednostnimi papirji med udeleženci na trgu vrednostnih papirjev?

a) depozitarne dejavnosti;

b) trgovska dejavnost;

c) dejavnosti v zvezi z organizacijo trgovanja na trgu vrednostnih papirjev.

11. Določite vrste poklicnih dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev, ki jih lahko združuje ena pravna oseba:

a) klirinške dejavnosti in dejavnosti v zvezi z vodenjem registra lastnikov vrednostnih papirjev;

b) posredniške in trgovske dejavnosti;

c) depozitarne dejavnosti in dejavnosti v zvezi z vodenjem registra imetnikov vrednostnih papirjev.

12. Glavna naloga samoregulativnih organizacij na trgu vrednostnih papirjev je:

a) pridobivanje največjega dobička;

b) vzpostavitev pravil in standardov poklicne dejavnosti;

c) obdavčitev.

13. Kdo izvaja državno regulacijo trga vrednostnih papirjev?

a) samoregulativna organizacija;

b) zvezna služba za finančne trge;

14. Oseba, ki uporablja storitve depozitarjev za hrambo vrednostnih papirjev in/ali obračunavanje pravic do vrednostnih papirjev, se imenuje:

a) s strani izdajatelja;

b) vlagatelj;

c) trgovec.

15. Katera od trditev o finančnih institucijah je pravilna:

a) finančne institucije ponujajo svoje storitve za ustvarjanje dobička;

b) banka sprejema depozite samo v hrambo;

c) glavna funkcija vseh finančnih institucij je dajanje posojil posojilojemalcem.

16. Pri prenosu sredstev v skrbništvo je prejeti dohodek last:

a) investitor;

b) družba za upravljanje;

c) depozitar.

17. Odpiranje skrbniških računov za imetnike lastniških vrednostnih papirjev izvajajo:

a) registrar;

b) depozitar;

c) klirinško organizacijo.

18. Odpiranje osebnih računov za imetnike lastniških vrednostnih papirjev izvajajo:

a) registrar;

b) depozitar;

c) klirinško organizacijo.

19. Nominalni imetnik vrednostnih papirjev je:

a) lastnik vrednostnih papirjev, ki jih ima v lasti;

b) poklicni udeleženec na trgu vrednostnih papirjev, ki deluje kot imetnik vrednostnih papirjev v svojem imenu, vendar v interesu druge osebe in ni lastnik teh vrednostnih papirjev;

c) pravna oseba ali samostojni podjetnik posameznik, ki je pooblaščen za sklepanje civilnih poslov z vrednostnimi papirji v imenu svojega lastnika na podlagi pooblastila.

20. Odprta delniška družba, katere izključni predmet je vlaganje premoženja v vrednostne papirje in druge predmete, je:

a) vzajemni investicijski sklad;

c) delniški investicijski sklad.

21. Borze v skladu z rusko zakonodajo so ustanovljene v organizacijski in pravni obliki:

a) družba z omejeno odgovornostjo ali zaprta delniška družba;

b) neprofitno partnerstvo ali delniška družba;

c) združenja ali neprofitna partnerstva.

22. Nosilec registra delničarjev delniške družbe je lahko:

a) specializirani registrar ali delniška družba, ki je izvedla prodajo delnic;

b) izključno specializirani registrar;

c) izključno delniška družba, ki je izvedla prodajo delnic.

23. Po zakonu o trgu vrednostnih papirjev je lahko izdajatelj vrednostnih papirjev:

a) delniška družba, ki je o tem odločala na skupščini delničarjev;

b) pravna oseba ali izvršilni organi ali organi lokalne samouprave, ki v svojem imenu nosijo obveznosti do imetnikov vrednostnih papirjev, da uveljavljajo pravice, ki so jim zapisane;

c) pravna oseba, ki je izvedla državno registracijo izdaje vrednostnih papirjev.

24. Ali lahko oseba, ki poklicno opravlja dejavnosti v zvezi z vodenjem registra, to združuje z drugimi dejavnostmi na trgu vrednostnih papirjev:

b) ne more;

c) lahko, če ima dovoljenje za opravljanje drugih dejavnosti.

25. Fizične in pravne osebe, ki imajo začasno prosta sredstva in jih želijo vložiti za pridobitev dodatnega dohodka, so:

a) vlagatelji;

b) izdajatelji.

26. Poslovni subjekti, ki želijo pridobiti dodatne vire financiranja, in državni organi, ki dajejo posojila za kritje dela izdatkov države, so:

a) vlagatelji vrednostnih papirjev;

b) izdajatelji vrednostnih papirjev.

27. Kdo izvaja dejavnosti upravljanja z vrednostnimi papirji?

a) registrar;

b) borza;

c) skrbnik.

28. Kdo opravlja dejavnost vodenja registra lastnikov vrednostnih papirjev?

a) registrar;

b) posrednik;

29. Kdo izvaja dejavnosti v zvezi s hrambo vrednostnih papirjev in registracijo pravic na vrednostnih papirjih?

a) registrar;

b) depozitar;

c) skrbnik.

30. Kdo izvaja dejavnosti ugotavljanja medsebojnih obveznosti in njihovega pobotanja za dobavo vrednostnih papirjev in poravnave z njimi?

a) depozitar;

b) klirinška organizacija;

c) registrar.

31. Kdo sklepa posle nakupa in prodaje vrednostnih papirjev v svojem imenu in na lastne stroške z javno objavo nakupnih in prodajnih cen teh vrednostnih papirjev?

b) posrednik;

c) skrbnik.

32. Kdo sklepa posle nakupa in prodaje vrednostnih papirjev v imenu in na račun stranke?

b) posrednik;

c) depozitar.

33. Kdo se ukvarja z organizacijo trgovanja na trgu vrednostnih papirjev?

a) depozitar;

b) skrbnik;

34. Določite vrste poklicnih dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev, ki jih lahko združuje ena pravna oseba:

a) posredništvo in dejavnost vodenja registra lastnikov vrednostnih papirjev;

b) dejavnost vodenja registra lastnikov vrednostnih papirjev in trgovska dejavnost;

c) depozitarne dejavnosti, klirinške dejavnosti in dejavnosti trgovanja.

35. Pravna oseba, ki po dogovoru z registrarjem opravlja funkcije prejemanja od registriranih oseb (njihovih pooblaščenih zastopnikov) in prenosa registrarju informacij in dokumentov, potrebnih za izvajanje poslov v registru, ter funkcije prejemanje podatkov in dokumentov od registrarja ter njihovo posredovanje registriranim osebam je:

a) posrednik za prenos;

b) posrednik;

c) trgovec.

36. Pravna oseba, ki ima dovoljenje za opravljanje posredniške in/ali trgovske dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev, ki izdajatelju opravlja storitve za pripravo prospekta vrednostnih papirjev, je:

a) finančni svetovalec;

b) depozitar;

c) registrar.

37. Katera dejavnost je priznana kot dejavnost organiziranja trgovanja na trgu vrednostnih papirjev?

a) opravljanje storitev, ki neposredno prispevajo k sklepanju civilnih poslov z vrednostnimi papirji med udeleženci na trgu vrednostnih papirjev;

b) trgovska dejavnost;

c) posredniške dejavnosti.

38. Kako se imenuje dejavnost ugotavljanja medsebojnih obveznosti za izročitev (prenos) vrednostnih papirjev udeležencev v poslih z vrednostnimi papirji?

a) posredniške dejavnosti;

b) depozitarne dejavnosti;

c) aktivnosti za ugotavljanje medsebojnih obveznosti (kliring).

39. Pravna oseba, ki opravlja funkcije borze, ni upravičena do združevanja te dejavnosti z drugimi vrstami, razen:

a) dejavnosti v zvezi z vodenjem registra lastnikov vrednostnih papirjev;

b) depozitarne dejavnosti, kliring in dejavnosti razširjanja informacij;

c) dejavnosti: menjava valut, širjenje informacij, založništvo, registracija.

40. Kako se imenuje dejavnost izvrševanja civilnih poslov z vrednostnimi papirji v imenu in na račun stranke ali v svojem imenu in na račun stranke na podlagi plačanih pogodb s stranko?

a) posredniške dejavnosti;

b) depozitarne dejavnosti;

c) aktivnosti za ugotavljanje medsebojnih obveznosti.

Test 2. Odprava neusklajenosti

1. Vrste poklicnih dejavnosti na trgu vrednostnih papirjev:

a) trgovska dejavnost;

b) klirinške dejavnosti;

c) dejavnosti investicijskega sklada;

d) posredniške dejavnosti;

e) depozitarne dejavnosti;

f) dejavnost zaupanja;

g) ocenjevalna dejavnost;

h) dejavnosti registracije.

2. Pogodba, sklenjena na trgu vrednostnih papirjev med poklicnim udeležencem trga in vlagateljem, je pogodba:

a) provizije;

b) najem;

c) o računu vrednostnih papirjev;

d) prispevek;

e) klirinške storitve;

f) skrbniško upravljanje;

g) navodila;

h) za vodenje registra.

3. Postopek kliringa vključuje:

a) uskladitev pogojev posla;

b) registracija transakcije;

c) pošiljanje potrdil udeležencem transakcije o opravljenih transakcijah;

d) izračun medsebojnih zahtev;

e) sklenitev posla;

f) izvajanje večstranskega pobota;

g) izročitev vrednostnih papirjev prodajalcem in prenos sredstev kupcem za izvedbo posla;

h) prenos sredstev prodajalcu za dostavljene vrednostne papirje.

4. Vrste naročil posrednika:

a) omejeno naročilo;

b) nočno naročilo;

c) tržno naročilo;

d) naročilo za ustavitev;

e) odprto naročilo;

f) letni nalog;

g) dnevno naročilo;

h) naročilo za nakup standardne serije vrednostnih papirjev.

5. Naloge depozitarja vključujejo:

a) hramba potrdil o vrednostnih papirjih, če so vrednostni papirji izdani v dokumentarni obliki;

b) evidentiranje dejstev obremenitve vrednostnih papirjev vlagatelja z obveznostmi (zastava, zagotavljanje sredstev itd.);

c) vodenje ločenega računa vrednostnih papirjev za vlagatelja z navedbo datuma in osnove vsake operacije na računu;

d) prenos na vlagatelja vseh podatkov o vrednostnih papirjih, ki jih depozitar prejme od izdajatelja ali imetnika registra lastnikov vrednostnih papirjev;

e) zbiranje in prevoz vrednostnih papirjev;

f) preverjanje pristnosti potrdil o vrednostnih papirjih;

g) vodenje registra lastnikov vrednostnih papirjev;

h) deluje kot posrednik med izdajateljem in vlagateljem.

6. Organizatorjem dražbe so naložene naslednje zahteve – morajo:

a) imajo na razpolago sistem trgovanja;

b) organizira sistem poravnav po pogodbah za nakup in prodajo vrednostnih papirjev;

c) so se strinjali in se registrirali FFMS pravila organizatorja trgovine, interni operativni postopki za lažje izvajanje pravil organizatorja; pravila za uvrstitev in izbris;

d) imeti vzpostavljen lastniški kapital;

e) imeti najmanj 20 članov;

f) vodi register pooblaščenih oseb svojih članov;

g) vsaj enkrat letno je predmet zunanje revizije;

h) vodi register lastnikov vrednostnih papirjev.

7. Institucionalni vlagatelji so:

a) država;

b) delniške družbe;

c) specializirane ustanove (zavarovalnice, pokojninski skladi);

e) posamezniki;

f) samostojni podjetniki;

g) delniški investicijski skladi.

8. Funkcije državne regulacije vključujejo:

a) oblikovanje zakonodajnih aktov;

b) registracija vrednostnih papirjev;

c) licenciranje dejavnosti poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev;

d) nadzor finančnega stanja investicijskih institucij itd.;

e) zagotavljanje preglednosti in enake ozaveščenosti vseh udeležencev na trgu;

f) zagotavljanje stabilnosti denarnega obtoka;

g) nadzor in vzdrževanje javnega reda in miru na trgu vrednostnih papirjev;

h) obračunavanje poslov z vrednostnimi papirji.

9. Organi, ki izvajajo državno urejanje trga vrednostnih papirjev, so:

b) Ministrstvo za finance;

c) pokojninski sklad;

d) Centralna banka;

e) zunajproračunska sredstva;

f) predsednik;

g) vlada;

h) zavarovalnice.

10. Organizacije, ki se samoregulirajo na trgu vrednostnih papirjev, so:

a) borze;

b) PARTAD;

d) NAUFOR;

f) Centralna banka Ruske federacije;

Test 3. Iskanje alternative

Odgovorite z da ali ne.

1. Ali so pravne osebe ali organi izvršilne oblasti ali organi lokalne samouprave, ki v svojem imenu nosijo obveznosti do lastnikov vrednostnih papirjev, da uveljavljajo pravice, ki so jim zapisane - investitorji?

2. Fizične in pravne osebe, ki imajo začasno prosta sredstva in jih želijo vložiti za ustvarjanje dodatnega dohodka – so to izdajatelji?

3. Ali so delniške družbe razvrščene kot institucionalni vlagatelji?

4. Ali so lahko državni organi in organi lokalne samouprave vlagatelji v vzajemne sklade? Ali je vzajemni investicijski sklad pravna oseba?

5. Ali je trgovec poklicni udeleženec menjalnega posla, ki deluje samostojno in opravlja posle na lastne stroške?

6. Ali je odprta delniška družba, katere izključni predmet dejavnosti je vlaganje premoženja v vrednostne papirje in druge predmete, vzajemni investicijski sklad?

7. Ali se borznoposredniške dejavnosti lahko kombinirajo z drugimi dejavnostmi na trgu vrednostnih papirjev?

8. Ali naj se sredstva strank, ki jih nakažejo posredniku za vlaganje v vrednostne papirje, hranijo na posebnem bančnem računu?

9. Ali ima izdajatelj sam pravico biti imetnik registra lastnikov vrednostnih papirjev?

10. Ali so lahko samo strokovni udeleženci na trgu vrednostnih papirjev člani samoregulativne organizacije poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev?

11. Ali se borza lahko registrira kot delniška družba?

12. Ali je borza dolžna sprejeti v trgovanje katero koli odprto delnico odprte delniške družbe?

13. Ali lahko le registrar opravlja dejavnost organiziranja trgovanja na trgu vrednostnih papirjev?

14. Celotna tehnična, tehnološka in organizacijska sredstva, ki omogočajo sklepanje poslov z vrednostnimi papirji, primerjavo njihovih parametrov - ali je to sistem trgovanja?

15. Ali je za zasebni kliring potrebna posebna licenca?

16. Klirinška organizacija lahko služi samo eni borzi?

17. Ali je lahko depozitar le pravna oseba?

18. Ali ima registrar pravico, da nekatere svoje funkcije prenese na druge registrarje?

19. Ali ga lahko oseba, ki strokovno vodi register, združuje z drugimi dejavnostmi na trgu vrednostnih papirjev?

20. Ali ima depozitar pravico razpolagati z vrednostnimi papirji vlagatelja, jih upravljati ali opravljati kakršna koli dejanja v imenu vlagatelja z vrednostnimi papirji, razen tistih, ki se izvajajo za račun vlagatelja, v primerih, določenih z depozitno pogodbo?