V Rusiji pozorno spremljajo tečaj dolarja in evra, za laike je to nekakšen "termometer" gospodarstva. Toda v svetu resničnih financ je ključna obrestna mera Centralne banke Ruske federacije veliko bolj pomembna. Danes je eden glavnih instrumentov, ki določa denarno politiko države.
13. septembra 2013 je Centralna banka napovedala uvedbo novega instrumenta finančnega vpliva - ključne obrestne mere. Predsednica Centralne banke Ruske federacije Elvira Nabiullina je pojasnila, da je ključna obrestna mera instrument obrestne politike Banke Rusije, ki jo bodo vodili gospodarski subjekti. Preprosto povedano, ključna mera je najnižja obrestna mera, po kateri banke prejmejo izposojena sredstva od Centralne banke Ruske federacije.
Velikost ključne obrestne mere Centralne banke Ruske federacije za danes je odvisna od upravnega odbora Centralne banke Ruske federacije. Običajno se sestane enkrat na mesec in pol, ko se pojavijo novi statistični podatki o gospodarstvu. Na podlagi teh informacij se sprejme odločitev, kaj storiti s stopnjo - zvišati, znižati ali pustiti na isti ravni. Toda možnosti so možne. Centralna banka je na primer decembra 2014 v manj kot tednu dni dvakrat dvignila ključno obrestno mero, ki se je zaradi tega skoraj podvojila – z 9,5 % na 17 %. V teh dneh je tečaj rublja glede na dolar in evro padel, v kratkem času na 80 oziroma 100 rubljev. Banke, ki so izkoristile takšno spremembo menjalnega tečaja, so začele aktivno najemati posojila pri centralni banki in kupovati devize, kar je še dodatno razpršilo paniko na deviznem trgu. Centralna banka je reagirala in pogasila hype - bankam je bilo nedonosno posojati pod takšnimi pogoji. Ko je val povpraševanja padel, je centralna banka vrednost postopoma vrnila na običajno raven. Že septembra 2016 je bila 10-odstotna.
Možna so tudi nenačrtovana srečanja centralne banke. Na primer, ko pride do močnih nihanj gospodarskih kazalcev, skokov menjalnega tečaja, močnih skokov potrošnje, posojil, inflacije. Na splošno lahko vsaka situacija, razen pričakovane spremembe v gospodarski blaginji države, postane podlaga za nenačrtovano sejo upravnega odbora centralne banke. Če se stopnja pogosto spreminja, to pomeni, da so v gospodarstvu drastične spremembe. Poleg tega so lahko pozitivni, ko se zmanjša, in negativni, ko se dvigne.
Sprememba ključne obrestne mere se nanaša na strateške upravljavske odločitve, ki vplivajo na celotno denarno politiko države. Centralna banka Ruske federacije ima na voljo tudi bolj subtilne instrumente vplivanja. Zlasti obstaja ločen odbor za denarno politiko. Lahko sprejema operativne odločitve manjšega obsega - vpliva na količino razpoložljivega denarja, kupi ali proda pomembne količine valute in izvede druga dejanja.
Kaj bo pomagalo: izberite ustrezne pogoje posojilne pogodbe in s pomočjo našega posojilnega kalkulatorja sestavite plačilni načrt zanj.
Kaj bo pomagalo: določite algoritem dejanj za pridobitev posojila za dopolnitev obratnega kapitala.
Kaj bo pomagalo: oblikujejo pravila za vodenje računovodstva bančnih posojil in jih odražajo v računovodski politiki
Stopnja določa po kolikšnem odstotku centralna banka posoja poslovnim bankam, ali sprejema sredstva od bank za depozit za obdobje enega tedna. Tako banke pri posojanju centralni banki običajno vežejo obrestne mere lastnih posojil na to obrestno mero.
Pri spremembi ključne obrestne mere spremembe v obračunu obdavčitve, kazni in glob. Na splošno se spreminjajo vsi izračuni, ki uporabljajo stopnjo refinanciranja. Na primer, depoziti posameznikov so predmet obdavčitve, če obrestna mera zanje presega ključno obrestno mero centralne banke za 5%.
Če pride do znižanja obrestne mere, potem centralna banka spodbuja gospodarstvo z ugodnejšimi posojili. Banke ponujajo posojila po ugodnejših obrestnih merah, prebivalstvo in gospodarstvo vse bolj aktivno kreditirata (gl. nevarni pogoji posojilne pogodbe ). Podjetje prejeti denar vlaga v proizvodnjo, prebivalstvo pa ga porabi za velike drage nakupe.
Če se obrestna mera dvigne, to pomeni, da centralna banka izvaja strogo politiko zadrževanja in povečuje vrednost denarja na trgu. To je potrebno, ko je na trgu preveč denarja in tradicionalni načini dvigovanja denarja ne delujejo več. Praksa kaže, da do povišanja stopnje pride, ko je inflacija višja od pričakovane. V tem primeru se stopnja spreminja rahlo in dokaj enakomerno. Če pride do kakršnih koli pretresov na finančnem trgu, kot na primer decembra 2014, se tečaj lahko dramatično in bistveno spremeni.
Poleg tega, če ključna obrestna mera raste, potem rastejo tudi obresti na hipotekarna posojila, ki veljajo tudi za enega od kazalcev gospodarskega razvoja države. Posledično se zmanjšuje število izdanih hipotekarnih posojil, zmanjšujeta uspešnost gradbeništvo in bančništvo.
Danes ni neposredne odvisnosti tečaja dolarja in evra od ključne obrestne mere (glejte tudi varovanje pred valutnim tveganjem ). Toda denar je del finančnega sistema in njegova vrednost se spreminja pod vplivom sprememb ključne obrestne mere. Poslovne banke in devizni udeleženci kot glavni kupci deviz se na znižanje ključne obrestne mere običajno odzovejo pozitivno. Kaže jim, da je gospodarstvo v državi stabilno ali kaže pozitivno dinamiko.
Kaj bo pomagalo: metodologija bank, po kateri ocenjujejo podjetja, je »črna skrinjica«. Urednikom je od bankirjev uspelo pridobiti novo univerzalno metodologijo. Obstaja 13 glavnih meril. Preden zaprosite za posojilo, je bolje, da sami preverite, ali izpolnjujete pogoje zanje ali ne.
Kaj bo pomagalo:Če ima podjetje sredstva, ki jih je mogoče umakniti iz obtoka, zagotovite posojilo nasprotni stranki, da ustvarite dobiček. Toda najprej ocenite tveganja.
Centralna banka je zadolžena za uravnavanje glavnih procesov gospodarstva v naši državi, glavno orodje za to pa je vrednost ključne obrestne mere. Poleg tega se ta vrednost uporablja na številnih področjih finančne dejavnosti. Velikost kazalnika se redno pregleduje in določa s posebnimi akti. Uporabljati ga je treba brez izjeme po vsej Rusiji. Ključna obrestna mera Centralne banke Ruske federacije za danes 2018 velja za enega najpomembnejših elementov gospodarstva.
Ključna obrestna mera je kazalnik, ki je določen v uradnih dokumentih in izraža minimalni odstotek, pri katerem lahko komercialne banke za svoje dejavnosti pritegnejo zunanja sredstva.
Poleg tega ta vrednost izraža tudi najvišji odstotek, po katerem lahko centralna banka položi denar drugih bank na svoje depozite. Ključna obrestna mera velja za enega glavnih kazalnikov, ki izraža trenutno stanje gospodarstva države.
Do nedavnega sta se v gospodarstvu uporabljala dva pojma hkrati - ključna obrestna mera in obrestna mera refinanciranja. Obe vrednosti je določila centralna banka, vendar sta med seboj izražali različne vrednosti.
Leta 2016 je bilo odločeno, da jih združimo, posodobljeni kazalnik pa je postal znan kot ključna obrestna mera refinanciranja. Načrtuje se, da bo država z njegovo uporabo lahko znižala trenutno stopnjo inflacije na sprejemljive vrednosti.
Ko se komercialne banke odločijo, da bodo za svoje posojilne produkte določile obrestno mero, njen izračun temelji na ključni obrestni meri. Prav tako lahko državne agencije z merjenjem izraza ključne obrestne mere povečajo ali obratno zmanjšajo inflacijske procese.
Tudi ta kazalnik se uporablja za določitev zneska kazni, nabranih v primeru neplačila davkov, pri izračunu plačila za uporabo privabljenih sredstev, pri določanju materialnih koristi.
Pozor! Prav tako se na podlagi ključne obrestne mere določi višina nadomestila zaposlenim, če poslovni subjekt zamuja z izplačilom plač.
Ključna obrestna mera Centralne banke Ruske federacije za danes je 7,75%. Vedno je objavljen na spletni strani centralne banke.
Za prejšnji 2 leti je imel naslednje vrednosti:
| Obdobje, ko je bila aktivna | Vrednost, v % |
| Od 17.12.2018 do 10.2.2019 | 7,75 |
| Od 17.09.2018 do 16.12.2018 | 7,50 |
| Od 26-03-2018 do 16-09-2018 | 7,25 |
| Od 12.2.2018 | 7,50 |
| Od 18.12.2017 do 11.02.2018 | 7,75 |
| Od 30.10.2017 do 17.12.2017 | 8,25 |
| Od 18.09.2017 do 29.10.2017 | 8,50 |
| Od 19.06.2017 do 17.09.2017 | 9,00 |
| Od 02.05.2017 do 18.06.2017 | 9,25 |
| Od 27-03-2017 do 01-05-2017 | 9,75 |
| Od 19.09.2016 do 26.03.2017 | 10,00 |
Gibanje tečaja navzgor ali navzdol se pojavi v bazičnih točkah. Sprememba, ki se je zgodila 12. februarja, kaže, da je tečaj znižan za 25 bazičnih točk.
Odločitev o spremembi trenutne vrednosti ključne obrestne mere sprejme Centralna banka, saj je ta kazalnik eden od njenih mehanizmov za regulacijo ne le bančnega sektorja, temveč celotnega gospodarstva.
Odločitev, da je treba spremeniti trenutno vrednost kazalnika ali jo pustiti na trenutni ravni, sprejme upravni odbor Centralne banke Ruske federacije, ki se ukvarja z denarnimi odnosi. To srečanje poteka enkrat na šest tednov.
Po končanem dogodku odgovorne osebe organizirajo posebno novinarsko konferenco, na kateri vsem prisotnim predstavijo trenutno vrednost tečaja in razloge, zaradi katerih je bila sprejeta ta odločitev.
Pozor! Poleg tega koraka je tik pred tiskovno konferenco izdano posebno sporočilo, v katerem je navedena tudi ključna obrestna mera. Na voljo je vsem. Objava sporočila običajno poteka od 13 do 30 po moskovskem času.
Sodobna gospodarska interakcija je zgrajena tako, da ključna stopnja danes vpliva na široko število kazalnikov in procesov.
Iz narave ključne obrestne mere izhaja, da je izraz odstotka, po katerem komercialne banke jemljejo sredstva od centralne banke za poznejše posojanje svojim strankam.
To pomeni, da bo znižanje ključne obrestne mere povzročilo povečanje količine denarja v obtoku in znižanje obrestnih mer na kreditne produkte za gospodinjstva in podjetja.
Ugodni krediti bodo poskrbeli za večjo aktivnost na vseh področjih gospodarstva. Zahvaljujoč njim bodo podjetja pridobila novo blago in opremo, surovine in komponente, kar bo posledično povečalo proizvodnjo izdelkov ali obseg opravljenih storitev.
Državno vodstvo ima možnost vzdrževati zahtevano raven inflacije s pomočjo posebnih orodij. Eden od njih je ravno ključna obrestna mera.
Poleg tega obstaja obratno razmerje med inflacijo in nihanjem tečajev. Torej, če se centralna banka odloči znižati obrestno mero, potem imajo prebivalstvo in poslovni subjekti brezposelna sredstva v obliki prihrankov ali razpoložljivih posojil. Začnejo aktivno kupovati blago, ki jih zanima, kar vodi do dviga cen. In naraščajoče cene so samo povečanje stopnje inflacije.
Po drugi strani pa lahko centralna banka poveča stopnjo. To bo pripeljalo do dejstva, da se bodo posojila podražila, bankam pa bo bolj donosno pritegniti sredstva ne iz centralne banke, temveč iz prebivalstva.
Pozor! Zaradi tega potencialni kupci ne bodo kupovali, povpraševanje po blagu se bo zmanjšalo, prodajalci pa bodo prisiljeni znižati cene. To pa bo imelo vlogo pri znižanju stopnje inflacije.
Katera koli komercialna banka lahko pritegne sredstva iz dveh virov - iz centralne banke ali od fizičnih in pravnih oseb.
Cena, po kateri lahko banke pridobijo sredstva za kreditiranje, vpliva na uveljavljene obresti kreditnih produktov. Znižanje ključne obrestne mere povzroči znižanje stroškov poslovne banke za prejem sredstev, posledično pa znižanje zaprošene posojilne obrestne mere. Če je stopnja nizka, potem obstaja veliko število ljudi, ki se želijo prijaviti zanjo.
S povišanjem ključne obrestne mere se pojavi nasprotni trend. Komercialne banke bodo prisiljene dvigniti obrestne mere za lastna posojila, zaradi česar jih bodo prebivalci in organizacije zavrnili.
Če se centralna banka odloči znižati obrestno mero, potem komercialne obrestne mere zavrnejo privabljanje sredstev prebivalstva na hranilne vloge in zanje zaprosijo pri centralni banki. Navsezadnje bodo zaradi nizke ključne obrestne mere cenejši.
Zavrnitev privabljanja sredstev vodi do znižanja obrestnih mer na depozitnih računih. Prebivalstvo in podjetja nehajo polagati denar v banke.
S povišanjem ključne obrestne mere postane komercialnim bankam nedonosno, da se obrnejo na centralno banko, prebivalstvo in podjetja pa postanejo vir denarnih prejemkov. Zaradi ugodnih obresti na depozite se njihovo število povečuje.
Če prebivalstvo, podjetniki ali organizacije ne odplačajo svojih obveznosti državi v obliki plačila davka pravočasno, potem od naslednjega dne zamude začnejo nabirati kazni.
Njegova velikost je 1/300 ključne obrestne mere centralne banke za vsak dan, začenši s prvim dnem zamude in konča z dnem odplačila.
Opozoriti je treba, da zakon ne določa jasno, na kateri dan je treba zaračunati globe. Zvezna davčna služba zahteva, da se dan plačila vključi v to obdobje, medtem ko ga sodišča odstranijo iz izračuna.
Tega protislovja ni v zakonodaji o premestitvah za poškodbe. Jasno piše, da je treba v obračunsko obdobje vključiti dan, ko je dolg odplačan.
Pozor! Pri izračunu kazni se upošteva tečaj, ki je veljal na dan nastanka dolga. Če je potrebno, lahko.
Od oktobra 2017 so bile v zakonu sprejete spremembe, ki določajo kazen za pravne osebe. Po njihovem mnenju, če je plačilo davka zamujeno za več kot 30 dni, začenši z 31. dnem, izračun temelji na 1/150 ključne stopnje. Ta novost ne zadeva državljanov in podjetnikov.
Delovna zakonodaja določa obveznost stranke, ki deluje kot delodajalec, da vsaj dvakrat mesečno plača plačilo. Te pogoje je treba določiti v družbi z lokalnimi akti.
Kršitev določenih rokov povzroči potrebo po izračunu in plačilu odškodnine zaposlenim za zamude pri plačilu. Hkrati ta zahteva velja tako za plačo kot za vse njene sestavine, izplačilo regresa, bolniške odsotnosti itd.
Samo dejstvo nepravočasnega izplačila plač je pomembno, razlogi, zaradi katerih je prišlo do takšne kršitve, pa se ne upoštevajo.
Nadomestilo se izračuna na podlagi 1/150 ključne obrestne mere, ki je veljala na dan zamude. Poslovnim subjektom je dana pravica, da povečajo odstotek, ki se uporablja pri določanju nadomestila, tako da ga določijo v pogodbi o zaposlitvi z zaposlenim. Vendar ne sme biti nižja od trenutne stopnje Centralne banke Ruske federacije.
Poleg tega je predvidena odgovornost pravne osebe ali samostojnega podjetnika posameznika v primeru razkritja dejstva zamude plač in neobračunavanja odškodnine. V tem primeru mora podjetje v skladu z zakonikom o upravnih prekrških plačati globo do 50.000 rubljev, samostojni podjetniki - do 5.000 rubljev, vodstvo - do 20.000 rubljev.
Podjetja so dobila pravico, da posameznikom, ki so zaposleni, ustanovitelji ali samo občani, finančno pomagajo z brezobrestnimi ali nizkoobrestnimi posojili.
V tem primeru imajo ti državljani tako imenovano »materialno korist«, torej razliko med dejansko plačanimi obrestmi in tistimi, ki bi jih posameznik moral plačati. Pojavi se v primerih, ko je poslovni subjekt v posojilni pogodbi predvidel obresti pod 2/3 ključne obrestne mere.
Davčni zakonik Ruske federacije zahteva, da se od premoženjskih koristi izračuna in plača v proračun dohodnina v višini 35%.
Hkrati je za davčnega zastopnika zagotovljena obveznost izračuna materialnih koristi in obračunavanja davka mesečno v času trajanja posojilne pogodbe. To mora storiti zadnji dan vsakega meseca, za katerega velja posojilna pogodba.
Če pa v enem mesecu pride do delnega poplačila dolga, je treba za vsak tak znesek ugotoviti premoženjsko korist.
Enako bo treba storiti, ko se bo Centralna banka Ruske federacije odločila spremeniti velikost ključne obrestne mere.
Davčni organi imajo danes pravico blokirati račune, če odkrijejo kršitve, ki jih določa davčni zakonik Ruske federacije. Ker ljudje delajo tudi v IFTS, lahko pride do blokade nezakonito zaradi napake.
V tem primeru ima podjetje ali samostojni podjetnik posameznik pravico do povrnitve nastale škode z obračunom odškodnine za vsak dan blokade. Ta znesek se izračuna na podlagi trenutne ključne obrestne mere, ki je obstajala na dan nezakonite blokade računa.
Trenutno pa je veliko polemik zaradi opredelitve obdobja, na katero je razdeljena ključna mera pri izračunu. Poslovni subjekti vztrajajo, da mora veljati rok 360 dni. A inšpektorji vztrajajo, da je treba v izračun vključiti dejansko letno trajanje. To je posledica dejstva, da se znesek odškodnine v tem primeru zmanjša.
Sedanji sistemi obdavčitve predvidevajo obveznost plačnika, da davek izračuna vmes in ga vnaprej nakaže v proračun.
Pogosto se pojavi situacija, v kateri je davkoplačevalec v proračun nakazal več plačil, kot je skupni znesek davka za določeno obdobje.
Hkrati davčni zakonik Ruske federacije določa pravico organizacije ali samostojnega podjetnika, da te zneske pobota s prihodnjimi obveznostmi do proračuna ali jih vrne na podlagi predložene vloge.
Zakonski rok za takšno vrnitev je en mesec. Če bo regulativni organ ta čas prekršil, bo moral davčnemu zavezancu izračunati in plačati zneske, ki so določeni na podlagi veljavne ključne obrestne mere za to obdobje.
V tem primeru je nujno treba upoštevati dejansko dolžino leta, v katerem je prišlo do zamude pri plačilu (to je 365 dni ali 366). V obdobje take zamude je vštet tudi dan, ko je denar pripisan na TRR podjetja.
Enako pravilo velja za zneske, ki jih je IFTS pomotoma dvignil, in zneske DDV, ki niso bili vrnjeni pravočasno.
Stranke lahko med seboj sklenejo sporazume, ki določajo izpolnjevanje določenih obveznosti za vsako od njih. Na primer, po dobavnih pogodbah mora ena organizacija redno prenašati blago, uveljavljeno blago, druga pa mora plačati v strogo določenih rokih.
Če subjekt zamudi s plačili, določenimi s pogodbo, bo moral v skladu s sklenjeno pogodbo poleg glavnice plačati tudi obresti za zamudo pri plačilu, ki se izračunajo v zneskih, določenih v pogodbi. .
Če pa pogoji za to niso bili upoštevani v podpisani pogodbi, jih je treba v skladu s civilnim pravom določiti na podlagi kazalnika ključne obrestne mere, ki je veljal na dan kršitve obveznosti. V tem primeru je treba upoštevati tudi število dni zamude in mesečno oziroma letno število dni.
V zadnjem času se zaradi razvijajoče se svetovne finančne krize vse več ljudi zanima za gospodarstvo, njegove kazalnike, izraze in pojme. V zvezi s tem se pojavlja veliko vprašanj, med katerimi je eno vodilnih mest razlika med obrestno mero refinanciranja in ključno obrestno mero. Najprej razvozlajmo te pojme.
ključna stopnja- To je kazalnik, ki določa odstotek centralne banke pri kratkoročnih tedenskih posojilih, ki jih daje bankam. Prav tako je ta vrednost odločilna za depozite, ki jih centralna banka sprejema od bančnih institucij. Ta kazalnik je glavni regulator inflacije in naložbene privlačnosti.
Stopnja refinanciranja je letna obrestna mera za posojila, ki jih kreditne institucije najamejo pri Centralni banki Rusije. Danes je vloga tega finančnega in ekonomskega kazalnika sekundarna, uporablja se za izračun glob in kazni.
Do leta 2013 v ruskem gospodarstvu ni bilo diskontne ključne obrestne mere. Namesto tega je ključno vlogo odigrala obrestna mera refinanciranja, ki je bila prvič uvedena leta 1992.
13. septembra 2013, da bi nadzorovala inflacijo in povečala privlačnost naložb, Centralna banka hkrati uvede ključno obrestno mero in določi njeno velikost pri 5,5%. Do decembra 2014 je statistika zabeležila povečanje tega kazalnika, nato pa se je začelo postopno zmanjševanje in trenutno je njegova velikost 11%.
Vpliv ključne obrestne mere na gospodarstvo je naslednji. Oblikuje znesek bančnih posojil, ki se izdajo fizičnim in pravnim osebam. Poleg tega se z njegovo pomočjo prilagaja inflacija in določa obseg virov, ki jih pritegnejo poslovne banke.
Za zmanjšanje inflacije centralna banka uporablja zvišanje ključne obrestne mere. Mehanizem vpliva je mogoče razumeti na naslednji način.
Posledica dviga je sprememba v smeri dviga obrestnih mer za depozite in kredite, vključno s hipotekami, ki jih dajejo banke. Seveda pada kupna moč, pritisk na rubelj se zmanjšuje, inflacija se umirja.
To je ena od možnosti za uporabo povečane ključne stopnje. Drugega je bilo mogoče opaziti konec leta 2014. Nato se je centralna banka odločila, da dvigne njegovo vrednost za 70% z 10,5 na 17%. Ta poteza je poslovnim bankam močno omejila dostop do kratkoročnih posojil. Posledica tega je bilo zmanjšanje števila in obsega špekulacij na deviznem trgu ter inflacije zaradi pomanjkanja zalog izposojenih rubljev.
Če je gospodarstvo države v stanju stagnacije, proizvodnja in poslovna aktivnost sta zmanjšani in se zaradi tega začne deflacija, se sprejme odločitev o znižanju stopnje. To zniža stroške bančnega posojila, kar posledično spodbuja kreditiranje realnega sektorja gospodarstva.
Kakšna je vloga obrestne mere refinanciranja?
Do danes je njegova praktična vloga naslednja:
1. Določa potrebo po obdavčitvi depozitov v rubljih in tuji valuti, če njihova obrestna mera presega stopnjo refinanciranja za 5% (v primeru depozitov v tuji valuti - za 9%).
2. Izračun dnevne kazni, zaračunane za zamudo pri plačilu davkov. Izračuna se kot 1/300 obrestne mere refinanciranja.
3. Če znesek natečenih obresti ni bil določen v posojilni pogodbi, se le-te določijo po stopnji obrestne mere refinanciranja na dan sklenitve pogodbe.
4. Izračun zneska kazni, naloženih delodajalcu za vsak dan zamude pri izplačilu plač, dopusta, bolniške odsotnosti in drugih obveznosti zaposlenim. Prav tako je enako 1/300 dela.
Do leta 2013 je imela ključno vlogo pri vodenju denarne politike.
Leto 1998 je lahko zgodovinski primer njenega dela. Centralna banka Rusije je velikost obrestne mere refinanciranja uporabila za korekcijo finančnega sektorja ruskega gospodarstva.
Od maja do krize, ki je zajela rusko gospodarstvo avgusta, se je stopnja refinanciranja večkrat dvignila. Na ta način je centralna banka spodbudila nakupe novih državnih vrednostnih papirjev in dokazala visoko stopnjo njihove donosnosti. Vendar pa je izbruh krize pokazal neučinkovitost takšnih ukrepov, zato je bilo odločeno, da se denarna politika revidira, omili in zniža obrestno mero.
Do jeseni 2014, ko je prišlo do znatnega skoka v velikosti ključne obrestne mere, se vrednosti obeh kazalnikov med seboj niso bistveno razlikovale. Toda zlom nafte na svetovnih trgih in kasnejši padec ruske valute sta prisilila k dvigu diskontne stopnje, kar je znatno povečalo njeno vrzel do stopnje refinanciranja, ki je danes 8,8%.
To je povzročilo protislovno situacijo. Zaradi razmeroma nizke stopnje refinanciranja posojilojemalcem ni bilo donosno izpolnjevati obveznosti servisiranja dolga. Izkazalo se je, da je kazen za zamudo pri plačilu bistveno nižja od obrestne mere refinanciranja. To pomeni, da je za upnike postalo bolj donosno kopičiti kazen kot vzeti novo posojilo za poplačilo tekočih obveznosti.
To stanje lahko popravi dvig obrestne mere refinanciranja na raven ključne obrestne mere. To bo povečalo znesek zaračunanih obresti na raven obresti za posojila, kar naj bi spodbudilo posojilojemalce k plačevanju in ne kopičenju dolga.
Toda to povečanje je načrtovano šele za leto 2016. Od tod tudi trenutna politika. Izvedeno s strani centralne banke, vodi do zaključka, da je trenutno problem naraščajočega zapadlega dolga nižji od zmožnosti nadzora nad inflacijo v državi.
Ključna obrestna mera Banke Rusije in vse njene spremembe
Ključna obrestna mera Centralne banke Ruske federacije za danes (od 17. decembra 2018) je 7,75%. Naslednji svet direktorjev Banke Rusije, ki je potekal 8. februarja 2019, se je odločil ohraniti ključno obrestno mero pri 7,75% letno. Ta ključna obrestna mera bo veljavna do 22. marca 2019.
Sprejeta odločitev je proaktivne narave in je usmerjena v omejevanje inflacijskih tveganj, ki ostajajo na visoki ravni predvsem kratkoročno. Negotovost ostaja glede nadaljnjega razvoja zunanjih razmer ter odziva cen in inflacijskih pričakovanj na prihajajoče zvišanje DDV. Zvišanje ključne obrestne mere bo preprečilo, da bi inflacija ostala na ravni, ki bi znatno presegla cilj Banke Rusije.
Ob upoštevanju sprejete odločitve Banka Rusije napoveduje letno inflacijo v razponu od 5,0 do 5,5% v letu 2019 z vrnitvijo na 4% v letu 2020. Banka Rusije bo ocenila izvedljivost nadaljnjega zvišanja ključne obrestne mere ob upoštevanju dinamike inflacije in gospodarstva glede na napovedi, pa tudi ob upoštevanju tveganj zunanjih razmer in odziva finančnih trgov nanje.
Na redni seji upravnega odbora Banke Rusije, ki je potekala 8. februarja 2019 sprejeta je bila odločitev o ohranitvi ključne obrestne mere pri 7,75 %. Ta ključna obrestna mera bo veljala od 17. 12. 2018 do 22. 3. 2019, tj. pred datumom naslednje seje upravnega odbora Banke Rusije.
Prejšnja ključna obrestna mera Banke Rusije je bila 7,50 %, njena veljavnost pa je trajala tri mesece (od 17. septembra 2018 do 16. decembra 2018).
Dinamika inflacije. Letna inflacija v januarju 2019 je bila v skladu s spodnjo mejo pričakovanj Banke Rusije. Letna stopnja rasti cen življenjskih potrebščin se je januarja zvišala na 5,0 % (s 4,3 % decembra 2018). Prispevek dviga DDV k letni stopnji rasti cen življenjskih potrebščin je bil januarja zmeren. Celoten vpliv DDV na inflacijo bo mogoče oceniti šele aprila letos. Precejšnjo vlogo pri dvigu inflacije v januarju je odigralo zvišanje stopnje rasti cen hrane na 5,5 % (s 4,7 % decembra 2018). Pospeševanje inflacije hrane je v veliki meri okrevalne narave po njenem občutnem znižanju v drugi polovici leta 2017 – prvi polovici leta 2018. Poleg tega se cene prilagajajo oslabitvi rublja, ki se je zgodila v drugi polovici leta 2018. Cene neživilskih izdelkov in storitev so se v zadnjih 12 mesecih zvišale v manjši meri kot na živilskem trgu.Januarja so se cenovna pričakovanja podjetij povečala zaradi predhodne oslabitve rublja in dviga DDV. Inflacijska pričakovanja prebivalstva so se nekoliko povečala.
Banka Rusije napoveduje, da se bo pod vplivom dviga DDV in oslabitve rublja v letu 2018 letna inflacija začasno pospešila, dosegla vrh v prvi polovici leta 2019 in ob koncu leta 2019 znašala 5,0–5,5 %. Letna četrtletna rast cen življenjskih potrebščin se bo v drugi polovici leta 2019 upočasnila na 4 %. Letna inflacija se bo vrnila na 4 % v prvi polovici leta 2020, ko bodo učinki trenutne slabitve rublja in dviga DDV izčrpani.
Denarni pogoji. Monetarni pogoji se od prejšnje seje upravnega odbora Banke Rusije niso bistveno spremenili. Dinamika obrestnih mer na različnih segmentih domačega finančnega trga je bila večsmerna. Donosi OFZ so se znižali ob stabilizaciji razmer na zunanjih finančnih trgih. Obrestne mere na depozitnem in kreditnem trgu so se rahlo zvišale. Ohranjanje pozitivnih realnih obrestnih mer na depozite in obveznice bo podpiralo privlačnost varčevanja in uravnoteženo rast potrošnje.
Gospodarska dejavnost. Po prvi oceni Rosstata je rast BDP v letu 2018 znašala 2,3%, kar je več od napovedi Banke Rusije za 1,5–2%. Vendar se je rast poslovanja v zadnjih mesecih leta 2018 upočasnila. Decembra so se umirile stopnje rasti industrijske proizvodnje, obsega gradbenih del, realnih plač in prihodka v trgovini na drobno. Banka Rusije ohranja svojo napoved stopnje rasti BDP v letu 2019 pri 1,2–1,7%. Zvišanje DDV bi lahko nekoliko zaviralo poslovno aktivnost, predvsem v začetku leta. Dodatna proračunska sredstva, prejeta že v letu 2019, bodo namenjena povečanju državne porabe, tudi investicijske. V naslednjih letih se lahko stopnje gospodarske rasti z uresničevanjem načrtovanih strukturnih ukrepov povečajo.
Inflacijska tveganja. Ravnotežje tveganj ostaja nagnjeno v smeri proinflacijskih tveganj, predvsem kratkoročno zaradi dviga DDV in dinamike cen nekaterih živil. Ostaja negotovost glede nadaljnjega razvoja zunanjih razmer in njihovega vpliva na cene finančnih sredstev. Kljub rasti cen nafte v januarju 2019 ostajajo tveganja za presežek ponudbe nad povpraševanjem na naftnem trgu v letu 2019 povečana.
Ponovno preverjanje pričakovane hitrosti zaostrovanja denarne politike s strani ameriške centralne banke Federal Reserve in drugih naprednih tržnih centralnih bank zmanjšuje tveganja trajnega odliva kapitala z nastajajočih trgov. Hkrati lahko geopolitični dejavniki povzročijo povečano nestanovitnost na blagovnih in finančnih trgih ter vplivajo na pričakovanja menjalnega tečaja in inflacije.
Ocena Banke Rusije o tveganjih, povezanih z dinamiko plač, morebitnimi spremembami vedenja potrošnikov in proračunskimi izdatki, se ni bistveno spremenila. Ta tveganja ostajajo zmerna.
Naslednja seja upravnega odbora Banke Rusije, ki bo obravnavala vprašanje višine ključne obrestne mere, je predvidena za 22. marec 2019. Čas objave sporočila za javnost o odločitvi upravnega odbora Banke Rusije - 13:30 po moskovskem času.
Ključna obrestna mera je bila razglašena za glavni instrument denarne politike od 13. septembra 2013. Od tega datuma do konca leta 2013 je znašala 5,50% letno, inflacija ob koncu leta 2013 je bila 6,45%.
V letu 2014 se je ključna obrestna mera spremenila 6x in vse v smeri rasti. Rusija je leto 2014 zaključila s ključno obrestno mero centralne banke 17,00 %. 16. decembra 2014 se je ključna obrestna mera močno zvišala na 17,00 % letno. Upravni odbor Banke Rusije je ugotovil, da je bila ta odločitev posledica potrebe po omejitvi devalvacijskih in inflacijskih tveganj, ki so se v zadnjih letih močno povečala. Inflacija je konec leta 2014 znašala 11,36 %.
Leto 2015, ki se je začelo s stopnjo 17 % letno, se je nadaljevalo z njenim postopnim zniževanjem. V letu 2015 je bilo 5 sprememb ključne obrestne mere, samih obrestnih mer med letom pa 6. Leto smo zaključili s ključno obrestno mero 11,00 %. Inflacija je ob koncu leta 2015 znašala 12,90 %.
Od januarja do junija 2016 se je Banka Rusije občasno odločila ohraniti ključno obrestno mero, ki velja od leta 2015, na ravni 11,0% letno, od 14. junija jo je znižala na 10,50%, od 19. septembra 2016 pa jo je znižala na -10, 00 %. Konec leta 2016 je bila ključna obrestna mera ohranjena pri 10,00 %. Inflacija je bila konec leta 2016 5,4-odstotna.
Od začetka leta 2017 je ključna obrestna mera Banke Rusije ostala na ravni 10,00%, njeno metodično znižanje pa se je začelo v drugem četrtletju. V letu 2017 se je ključna obrestna mera spremenila 6-krat in se do konca leta znižala z 10,00 % na 7,75 %. Inflacija v Rusiji je leta 2017 znašala 2,5 %.
V začetku leta 2018 je bila ključna obrestna mera Banke Rusije 7,75% letno, od 12. februarja 2018 je bila znižana na 7,50%, od 26. marca 2018 je bila znižana na 7,25% letno, od 17. septembra pa , 2018 se je povečala na 7,50 %. S 17. decembrom 2018 je bila obrestna mera ponovno dvignjena na 7,75 % in vrnjena na stopnjo, ki je veljala v začetku leta. Ključna obrestna mera 7,75 % bo veljala do 22. marca 2019.
V začetku leta 2019 je ključna obrestna mera Banke Rusije 7,75% letno in bo veljala do 22. marca 2019.
Tabela prikazuje dinamiko (spremembe) ključne obrestne mere Banke Rusije od njene uvedbe (od 13. septembra 2013):
| Stopnja obdobja | Ključna obrestna mera Banke Rusije (%) |
|---|---|
| od 17. decembra 2018 do 22. marca 2019 (datum je lahko naveden) | 7,75 |
| od 17.9.2018 do 16.12.2018 | 7,50 |
| od 26.3.2018 do 16.9.2018 | 7,25 |
| 12. februar 2018 - 25. marec 2018 | 7,50 |
| od 18. decembra 2017 do 11. februarja 2018 | 7,75 |
| od 30.10.2017 do 17.12.2017 | 8,25 |
| od 18.9.2017 do 29.10.2017 | 8,50 |
| od 19. junija 2017 do 17. septembra 2017 | 9,00 |
| od 02. maja 2017 do 18. junija 2017 | 9,25 |
| od 27. marca 2017 do 01. maja 2017 | 9,75 |
| od 19.9.2016 do 26.3.2017 | 10,00 |
| od 14. junija 2016 do 18. septembra 2016 | 10,50 |
| od 3. avgusta 2015 do 13. junija 2016 | 11,00 |
| od 16. junija 2015 do 02. avgusta 2015 | 11,50 |
| od 5. maja 2015 do 15. junija 2015 | 12,50 |
| od 16. marca 2015 do 04. maja 2015 | 14,00 |
| 02. februar 2015 do 15. marec 2015 | 15,00 |
| od 16. decembra 2014 do 01. februarja 2015 | 17,00 |
| od 12. decembra 2014 do 15. decembra 2014 | 10,50 |
| od 05.11.2014 do 11.12.2014 | 9,50 |
| od 28. julija 2014 do 04. novembra 2014 | 8,00 |
| 28. april 2014 do 27. julij 2014 | 7,50 |
| od 3.3.2014 do 27.4.2014 | 7,00 |
| od 13. septembra 2013 do 02. marca 2014 | 5,50 |
Ključna obrestna mera Banke Rusije je bila prvič uradno objavljena kot glavni instrument denarne politike 13. septembra 2013. Nato je bil na svetu direktorjev Banke Rusije predstavljen nov makroekonomski koncept - "Ključna stava", spremenjen pa je bil tudi pristop k instrumentom denarne politike.
Svet direktorjev Centralne banke Ruske federacije je 13. septembra 2013 sprejel zgodovinsko odločitev o izvedbi niza ukrepov za izboljšanje orodij sistema denarne politike v okviru prehoda na režim ciljanja inflacije. * .
Ukrepi v okviru nove denarne politike Banke Rusije vključujejo naslednje:
Ključna obrestna mera Centralne banke Ruske federacije je obrestna mera, ki jo določi Banka Rusije, da bi neposredno ali posredno vplivala na raven obrestnih mer v gospodarstvu države, kar se zgodi s posojanjem Banke Rusije komercialnim bankam. To pomeni, da se s pomočjo ključne obrestne mere vpliva na gospodarstvo, da se doseže načrtovana raven inflacije.
Regulacija ključne obrestne mere je praviloma glavni instrument denarne politike Banke Rusije.
Od 1. januarja 2016 je Banka Rusije prilagodila obrestno mero refinanciranja na raven ključne obrestne mere, pred tem datumom pa je bila obrestna mera refinanciranja drugotnega pomena in je bila navedena na spletni strani Banke Rusije kot referenca.
To pomeni, da je bil od 13. septembra 2013 do 1. januarja 2016 na spletni strani Banke Rusije (v razdelku o glavnih kazalnikih finančnega trga) zabeležen zapis, ki je že odražal nove pristope k monetarnemu sistemu. instrumenti politike. Vnos je izgledal takole:
Pomembno: Svet direktorjev Banke Rusije (z dne 11. decembra 2015) je ugotovil, da od 1. januarja 2016:
Trenutna ključna obrestna mera Banke Rusije je torej 7,75% letno, njena veljavnost pa je od 17. decembra 2018 do 22. marca 2019.
* Ciljanje inflacije je nabor ukrepov, ki se izraža v izbiri ekonomskih ciljev, na katere je treba vplivati, da bi dosegli načrtovano raven inflacije.
Eden najpomembnejših kazalnikov denarne politike države je ključna obrestna mera Centralne banke Ruske federacije. Njegova raven danes ne določa le donosnosti depozitov, ki jih kreditne institucije položijo pri regulatorju, temveč tudi preplačilo sredstev, prejetih od njega v dolg. Skladno s tem so stroški bančnih storitev v obliki posojil in depozitov dejansko vezani na ta kazalnik. Ureja tudi kazni, ki jih zaračunavajo davčni organi, in odškodnine, ki jih prejmejo državljani. Na primer v primeru nepravočasnega izplačila plač zaposlenim. To pomeni, da je velikost ključne obrestne mere centralne banke danes, zlasti za leto 2018, pomembna za številne panoge. Zato je spodaj tabela z indikatorjem tega parametra, ki vam omogoča, da ocenite njegovo dinamiko.
Koncept ključne obrestne mere je regulator uvedel ne tako dolgo nazaj - od 13. septembra 2013. Zato je najdaljše obdobje, za katero je mogoče zagotoviti statistične podatke, 5 let. Poleg tega je treba omeniti, da je bila od prvega dne leta 2016 stopnja refinanciranja izenačena z njo.
| Datum seje upravnega odbora Centralne banke Ruske federacije |
Odločitev |
Nastavljena vrednost (% na leto) |
|---|---|---|
| 14. december 2018 | Pospešek | 7,75 (trenutni nivo) |
| 14.09.2018 | Pospešek | 7,50 |
| 23.03.2018 |
Znižaj |
7,25 |
| 2. 9. 2018 |
Znižaj |
7,50 |
| 15. 12. 2017 |
Znižaj |
7,75 |
| 27. 10. 2017 |
Znižaj |
8,25 |
| 15.09.2017 |
Znižaj |
8,50 |
| 16. 6. 2017 |
Znižaj |
9,00 |
| 28. 4. 2017 |
Znižaj |
9,25 |
| 24.03.2017 |
Znižaj |
9,75 |
| 16.09.2016 |
Znižaj |
10,00 |
| 10. 6. 2016 |
Znižaj |
10,50 |
| 31. julij 2015 | Znižaj | 11,00 |
| 15. 6. 2015 | Znižaj | 11,50 |
| 30. 4. 2015 | Znižaj | 12,50 |
| 13.3.2015 | Znižaj | 14,00 |
| 30. 1. 2015 | Znižaj | 15,00 |
| 16. 12. 2014 | Porast | 17,00 |
| 11. 12. 2014 | Porast | 10,50 |
| 5. 11. 2014 | Porast | 9,50 |
| 25. 7. 2014 | Porast | 8,00 |
| 25. 4. 2014 | Porast | 7,50 |
| 3. 3. 2014 | Porast | 7,00 |
| 13.09.2013 | Namestite | 5,50 |
Znatno zvišanje ključne obrestne mere Centralne banke Ruske federacije sega v konec leta 2014. Izredno na izredni seji upravnega odbora so ga takoj dvignili za 6,5 odstotne točke. - do 17% letno. Tudi celotno sistematično povečanje obravnavanega parametra v zadnjih 15 mesecih ni bilo tako pomembno - za 5% letno za 4 srečanja. Po tem sledi postopno zniževanje ključne obrestne mere - s 15 odločitvami v skoraj 4 letih za 9,75% letno. Ta trend se je nadaljeval do sredine septembra letos. 14. septembra 2018 se je svet direktorjev Centralne banke Ruske federacije odločil zvišati ključno obrestno mero za 0,25% letno. Tako se je povečala prvič po skoraj 4 zadnjih letih.
Napoved ključne obrestne mere Centralne banke Ruske federacije za leto 2018, ki jo je podal naš portal, se je uresničila. Res je, pesimistično: "povečanje za 0,25% na leto." Treba je opozoriti, da v tekočem letu 2018 ne bo več sprememb ključne obrestne mere. To pomeni, da bo do konca leta ostala na ravni 7,75%.
Spreminjanje obravnavanega parametra je v pristojnosti upravnega odbora Centralne banke Ruske federacije. Njena seja poteka po jasno odobrenem urniku. Narejeno je vnaprej. Na primer, za tekoče leto 2018 je bil odobren in objavljen na uradni spletni strani Centralne banke Ruske federacije 27. septembra 2017. V skladu z njim bodo sestanki oziroma so že bili v naslednjih dneh:
Vsi načrtovani sestanki, ki so bili predvideni v letu 2018, so bili izvedeni. Opozoriti je treba, da so seje upravnega odbora večinoma ob petkih. Predvideno ob 13.30 po moskovskem času. Skladno s tem nova raven ključne obrestne mere, če je bila spremenjena, začne veljati prvi delovni dan po sestanku. Na primer, v tekočem letu obe znižanji nista padli 9. februarja in 23. marca, temveč ob ponedeljkih po teh datumih - 12. februarja oziroma 26. marca. Situacija je identična s povišanjem obrestne mere Centralne banke Ruske federacije od 17. septembra 2018, o kateri je bila odločena 14. septembra letos.
Na srečanju se obravnava ogromno število mikro in makroekonomskih kazalnikov. Začenši s hitrostjo spreminjanja cen življenjskih potrebščin in konča z morebitnimi spremembami davčne zakonodaje. Če opredelimo glavne splošne usmeritve, potem so štiri:
Tako ključna obrestna mera Centralne banke Ruske federacije dejansko odraža današnje gospodarsko stanje države kot celote. V skladu s tem upošteva ogromno število različnih kazalnikov.
