Razmerje avtonomije- eden od analitičnih koeficientov, ki se uporabljajo v finančni analizi za pridobivanje informacij o finančni stabilnosti podjetja. Pogovorimo se o tem v našem članku.
Sredstva - celota lastnine organizacije. V bilanci stanja je to vrstica 1600.
Kot rezultat, bo formula za koeficient avtonomije bilance stanja videti tako:
CFA = (1310 + 1340 + 1350 + 1360 + 1370) / 1600
Koeficient avtonomije kaže, kateri del sredstev se oblikuje iz lastniškega kapitala, na primer odobreni kapital, zadržani dobiček.
Visoka vrednost CFA kaže na stabilno delovanje podjetja.
Vzemimo primer, ko je razmerje avtonomije 0,4. To vrednost je mogoče razložiti na naslednji način: 40% premoženja organizacije se oblikuje iz lastnih sredstev.
CFA je treba gledati v dinamiki. O krepitvi finančne avtonomije lahko govorimo, če ima razmerje pozitiven trend. Zmanjšanje vrednosti skozi čas odraža upad finančne stabilnosti in nastanek finančnih tveganj.
Pri preučevanju tega kazalnika je treba opraviti tudi primerjalno analizo - upoštevati povprečne vrednosti koeficienta za industrijo.
V Evropi in Združenih državah se za oceno vpliva dolžniškega kapitala uporablja razmerje finančnega vzvoda. Po pomenu je nasproten in obratno sorazmeren s koeficientom avtonomije. Kazalnik se izračuna kot razmerje med sredstvi podjetja in lastniškim kapitalom in odraža znesek sredstev podjetja na vsak rubelj lastniškega kapitala.
Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom ter vpliv tega deleža na organizacijo označujeta tudi razmerje finančnega vzvoda.
V ekonomski literaturi lahko najdete različne standarde za koeficient avtonomije - od 0,3 do 0,7. Velika variacija je razložena z dejstvom, da je avtonomija podjetja v veliki meri odvisna od njegove industrije. V tovarnah, ki uporabljajo velike zmogljivosti, je CFA najverjetneje majhen, saj so za nakup visokotehnološke proizvodne opreme potrebna bančna posojila.
Finančni analitik v procesu dela prikaže individualno sprejemljiv koeficient avtonomije za posamezno podjetje. Naloga vodstva je preprečiti zmanjšanje količnika avtonomije pod uveljavljeno kritično raven.
Kot vsak analitični element ima koeficient avtonomije dvojno naravo. Po eni strani njena rast kaže na povečanje lastniškega kapitala in krepitev finančne neodvisnosti. Po drugi strani pa povečanje obsega lastniškega kapitala zmanjšuje njegovo dobičkonosnost. Obstajajo tudi časi, ko podjetje potrebuje izposojena sredstva, na primer pri širitvi in posodabljanju proizvodnje.
Analiza CFA se lahko izvede tudi za strateško oceno nasprotnih strank-kupcev. Podatke lahko uporabimo pri odobritvi odloga plačila in določitvi kreditnega limita pri sklepanju dobavnih pogodb.
Koeficient avtonomije razkriva odvisnost organizacije od kreditnih sredstev. Rast kazalnika v dinamiki kaže na krepitev finančne neodvisnosti. Vrednost koeficienta je v veliki meri odvisna od panoge, zato je za pridobitev objektivnih informacij potrebno izvesti primerjalno analizo koeficientov podobnih podjetij.
Koeficient avtonomije je pomemben pokazatelj uspešnosti vsakega podjetja. Nanaša se na razmerja finančne moči. Ta tehnika vam omogoča, da dolgoročno ocenite dejavnosti organizacije in na podlagi pridobljenih podatkov izboljšate njihovo stanje v obdobju načrtovanja.
Koeficient avtonomije je pokazatelj stopnje svobode podjetja pred izposojenim kapitalom. Odraža del lastnih obveznosti v strukturi valute bilance stanja. Podjetje seveda lahko uporabi izposojena sredstva za povečanje dobička. Vendar pa provizije za uporabo kapitala vlagateljev ne smejo preseči pričakovanega donosa.
Nizka vrednost tega kazalnika kaže na precej nizko privlačnost dejavnosti družbe za nove upnike.
Koeficient avtonomije uporabljajo arbitražni upravitelji pri analizi dejavnosti podjetja. Zato naj se tudi finančno poslovodenje v podjetju opira na podatke predstavljene metodologije ocenjevanja.
V literaturi lahko najdete veliko imen za ta kazalnik. To ne bi smelo zmedti analitika, saj bistvo koeficienta ostaja enako, ne glede na njegovo ime.
Splošno sprejeta formula za določanje tega kazalnika je naslednja:
KA = Lastni viri / Valuta bilance
Če se zanašamo na podatke obrazca št. 1 računovodskega poročila, bo razmerje avtonomije, katerega formula je bila predstavljena zgoraj, imela takšno dekodiranje.
KA = s. 1300 / s. 1600.
V mednarodnih finančnih virih in izobraževalni literaturi lahko najdete takšno formulo:
EtTA = EC / TA, kjer je EU lastniški kapital; TA - Celotna sredstva.
Pri nas ima koeficient finančne avtonomije svojo normativno vrednost. To razmerje mora biti enako 0,5. Finančni analitiki menijo, da je njegova optimalna vrednost višja - 0,6-0,7.
Ta kazalnik je odvisen od vrste in smeri gospodarskih dejavnosti podjetja, pa tudi od države, v kateri deluje. Kazalnik je lahko nekoliko manjši. Na primer, za ZDA je optimalna vrednost koeficienta avtonomije 0,5, za Južno Korejo pa 0,3. Za ustrezne zaključke je treba predstavljeni kazalnik primerjati z njegovo vrednostjo med drugimi podjetji v panogi. Normativna vrednost je le priporočljiva, odločitev se sprejme od primera do primera.
Da bi bolje razumeli bistvo takega merila dejavnosti podjetja, kot je koeficient avtonomije, je treba upoštevati primer njegovega izračuna v podjetju.
Recimo, da je imela družba ob koncu vsakega četrtletja znesek lastnih sredstev v poročevalskem obdobju:
1m2 - 1.876 milijonov rubljev;
2m2 - 1,91 milijona rubljev;
3m2 - 1,82 milijona rubljev;
4m2 - 1,928 milijona rubljev.
Valuta bilance stanja ob koncu vsakega četrtletja je bila:
1m2 - 3,961 milijona rubljev;
2m2 - 3,999 milijona rubljev;
3m2 - 3,913 milijona rubljev;
4m2 - 3,88 milijona rubljev.
Koeficient, izračunan za vsako četrtletje, bo naslednji:
K1 = 1,876 / 3,961 = 0,47;
K2 = 1,91 / 3,999 = 0,47;
K3 = 1,82 / 3,913 = 0,46;
K4 = 1,928 / 3,88 = 0,5.
Dobljeni rezultati analize so pokazali, da družba v poročevalskem obdobju ni imela bistvenih sprememb v vidiku obravnavanega kazalnika, ki kaže na strukturo njegovega finančnega stanja in skladno upravljanje kapitalske strukture s strani vodstva podjetja. Manjše spremembe v številu lastnih obveznosti so posledica običajnega poslovanja organizacije. Bilanca stanja se ni povečala s privabljanjem inovacijskega kapitala.
Ko se seznanite s takšnim kazalnikom, kot je koeficient avtonomije, je mogoče analizirati strukturo kapitala podjetja in sklepati o finančni stabilnosti preučevanega predmeta.
Kazalnik finančne avtonomije je eden najpomembnejših kazalcev finančne stabilnosti. Enaka je razmerju med lastniškim kapitalom družbe in vsemi finančnimi sredstvi. Vrednost kazalnika kaže, kateri del svojih sredstev je podjetje sposobno financirati iz lastnih finančnih sredstev. Na primer, če je razmerje 0,48, potem to pomeni, da je podjetje sposobno financirati 48 % sredstev iz lastniškega kapitala.
Ta kazalnik je pomemben tako za lastnike kot za upnike podjetja. Nizka vrednost kazalnika bo srednjeročno pomenila visoko stopnjo tveganj in nizko stabilnost podjetja. Na primer, če je podjetje sposobno ustvarjati dobiček in je plačilno sposobno v trenutnem okolju, to še ne pomeni, da bo podjetje ob spremembi tržnih razmer lahko poslovalo stabilno. Nizek delež lastniškega kapitala običajno spremljajo znatni finančni stroški (plačila obresti, drugi stroški privabljanja in uporabe izposojenih sredstev). Zato lahko sprememba razmer na trgu pripelje do situacije, ko bodo stroški poslovanja in finančni odhodki presegli finančni rezultat podjetja. Dolgoročen vpliv takega dejavnika bo zagotovo vodil v stečaj.
Lastniki so zaskrbljeni tudi glede možnosti podjetja v naslednjih 3-10 letih. Zanima pa jih še en vidik, ki kaže na koeficient finančne avtonomije. Nizek delež lastniškega kapitala z visoko donosnostjo bo kazalo na učinkovito porabo sredstev lastnikov in njihovo visoko donosnost. Na primer, če podjetje porabi 100 tisoč rubljev. lastniki, potem lahko proizvede in proda 100 enot blaga in ustvari dobiček v višini 20 tisoč rubljev, pri privabljanju pa dodatnih 100 tisoč rubljev. izposojenih sredstev, bo lahko proizvedel in prodal 200 enot blaga in ustvaril dobiček v višini 50 tisoč rubljev. ob upoštevanju finančnih stroškov. V prvem primeru je bila donosnost lastniškega kapitala lastnikov le 20% letno, v drugem pa 50% letno.
Vodstvo družbe mora najti ravnotežje med zagotavljanjem interesov lastnikov in zagotavljanjem finančne stabilnosti podjetja.
Kot že omenjeno, ima podjetje različne cilje – tako ustvariti dobiček kot srednjeročno in dolgoročno ostati stabilno. Zato je standardna vrednost kazalnika v območju 0,4 - 0,6. Nižja vrednost lahko kaže na visoko raven finančnih tveganj. Vrednost kazalnika finančne avtonomije nad 0,6 bo pomenila, da podjetje ne izkorišča v celoti svojega potenciala.
Pri analizi finančne avtonomije lahko kazalnik primerjate s konkurenti (enake velikosti). Priporočena vrednost se bo razlikovala od industrije do industrije. Na primer, za poslovne banke je tipična vrednost 0,05 ali manj. Za nova podjetja, ki se še niso uveljavila na trgu, bo delež lastniškega kapitala visok.
Negativna vrednost kazalnika kaže na neizbežni stečaj, zato je treba nemudoma izvesti ukrepe za ponovno vzpostavitev finančne stabilnosti.
Rosselkhozbank ponuja naslednje standardne vrednosti:
Tabela 1. Normativna vrednost finančne avtonomije v okviru področja delovanja
Vir: Vasina N.V. Modeliranje finančnega stanja kmetijskih organizacij pri ocenjevanju njihove kreditne sposobnosti: Monografija. Omsk: Založba NOU VPO OmGA, 2012. str. 49.
Če je vrednost kazalnika finančne avtonomije previsoka in obstaja potencial za rast podjetja, povečanje tržnega deleža, povečanje prodaje, povečanje učinkovitosti s privabljanjem dodatnih sredstev, potem je priporočljivo pritegniti dodatna izposojena sredstva. Izračun učinka finančnega vzvoda vam bo omogočil, da dobite nedvoumen odgovor o smotrnosti takšnih dejanj.
Če je vrednost finančne avtonomije pod standardno vrednostjo, si je treba prizadevati za povečanje vrednosti kazalnika. Če je bila plačilna sposobnost že kršena, je želeni ukrep vlaganje dodatnih sredstev s strani lastnikov ali pritegnitev tretjega vlagatelja. Če je likvidnost podjetja normalna in je sposobno uravnotežiti vhodne in izhodne denarne tokove, potem ukrepi za povečanje stabilnosti podjetja morda niso nujni. V ta namen lahko podjetje na primer v naslednjih nekaj letih reinvestira svoj dobiček.
Slika 1 Dinamika avtonomije organizacij (razen malih podjetij) v Ruski federaciji (glede na računovodske izkaze, v %)
Finančna stabilnost organizacije je osnova za dolgoročne možnosti razvoja njenega finančnega in gospodarskega stanja. Analitiki na podlagi računovodskih podatkov izvajajo stalno, sistematično analizo dejavnosti podjetja, oblikovanje taktične strukture vedenja na trgu. Hkrati se uporabljajo številni finančni instrumenti, ki jasno odražajo dejanski položaj podjetja in njegove neposredne obete. Eno najpomembnejših orodij za analizo finančnega stanja podjetja je koeficient avtonomije.
Koeficient je vključen v skupino instrumentov za ocenjevanje finančne stabilnosti in je bil uveljavljen z Odlokom Vlade Ruske federacije št. 367 z dne 25. junija 2003 "O odobritvi pravil za izvajanje finančne analize s strani arbitražnih skrbnikov" neodvisno orodje finančne analize v celotni strukturi celovite ocene dejavnosti organizacije. Uporabljajo ga zaposleni v analitičnih oddelkih in centrih za samodiagnostiko meril za finančno stabilnost podjetja.
Sistematičen in stalen razvoj podjetja je nemogoč brez udeležbe v sredstvih organizacije skladov, vključenih v podporo proizvodnji pod pogoji kreditiranja posojila. V večji meri na finančni položaj vplivajo dolgoročna posojila (posojila), upoštevajo pa se tudi kratkoročne obveznosti, katerih ročnost je precej kratka.
Koeficient avtonomije organizacije je matematično razmerje med sredstvi, ki so last organizacije (neobremenjena z obremenitvami) na skupni znesek sredstev, vključno z izposojenimi sredstvi, dolgoročnimi (kratkoročnimi) obveznostmi in drugimi finančnimi sredstvi. sredstva podjetja. V širšem smislu je mogoče količnik avtonomije predstaviti kot finančni kazalnik podjetja, ki označuje stopnjo odvisnosti gospodarskega položaja organizacije od kreditnih sredstev.
Na podlagi definicije pojma postane jasno, da je finančna stabilnost podjetja bolj stabilna, pomembnejši je koeficient avtonomije (finančne neodvisnosti). Splošno sprejeta nominalna vrednost koeficienta je 0,65. To razmerje kaže, da je večina sredstev podjetja zagotovljena z lastnimi sredstvi. Najprej so kreditne institucije in partnerji investicijskih projektov pozorni na koeficient avtonomije. Zanje je pomembno, da čim bolj zmanjšajo tveganja, povezana z morebitno izgubo kapitalskih naložb zaradi stečaja podjetja. 
Za Rusko federacijo se za kritični kazalnik, ki označuje zaznano nezmožnost kratkoročnega odplačevanja dolžniških obveznosti, šteje razmerje, ki kaže delež financiranja proizvodnih dejavnosti z lastnimi sredstvi, 35 odstotkov ali manj (razen v redkih primerih, ko nizka stopnja avtonomije je norma za organizacijo zaradi posebnosti predelovalne industrije). V finančni praksi zahodnih podjetij se odvisnost organizacij od izposojenih sredstev ocenjuje na podlagi rezultatov instrumenta finančnega vzvoda, ki je analog količnika avtonomije in ima podobno nominalno vrednost.
V vseh primerih, ko gre za finančne instrumente, se začetni podatki za analizo in izračune vzamejo iz računovodskega programa organizacije. Praviloma za izračun razmerja potrebne in zadostne informacije zagotavljajo podatki računovodskih izkazov dobička in bilance stanja. Splošno velja, da če je proizvodnja zavarovana z lastnimi sredstvi za 50 odstotkov (koeficient avtonomije je 0,5), lahko podjetje s prodajo premoženja poplača upnike. Glede na to, da imajo različna sredstva različno stopnjo likvidnosti na trgu, se pri popolnem izračunu deleža lastniškega kapitala upoštevajo vsa.
V strukturni predstavitvi je formula za izračun količnika avtonomije predstavljena kot vsota lastnih kapitalskih naložb in rezervnih sredstev, deljena z zneskom sredstev organizacije:
K (av) = (K (s) + K (r)) / (A (l) + A (b) + A (m) + A (t)),
ali v obliki:
Formula za izračun stanja koeficienta avtonomije obrazca št. 1 računovodstva je naslednja:
K (av) = str. 1300 / str. 1700
Očitno je, da višja kot je vrednost deleža lastniškega kapitala, bolj stabilen je položaj podjetja na trgu. Pri analizi finančne učinkovitosti vodenja proizvodnje se izračuna vrednost avtonomije za poročevalsko obdobje v primerjavi s povprečno vrednostjo koeficienta za dano panogo v regiji. Nadaljnje strateško načrtovanje se izvaja na podlagi rezultatov izračunov ob upoštevanju podatkov o koeficientih avtonomije preteklosti.
Grafični prikaz dinamike sprememb koeficienta jasno prikazuje sistem finančnega in gospodarskega upravljanja podjetja in njegove prihodnje možnosti:
Učinkovitost kompleta orodij koeficienta avtonomije je obravnavana na primeru enega od velikih ruskih podjetij črne metalurgije (pogojno "OJSC Chermetstal"). Začetni podatki za izračune so finančni kazalniki proizvodne dejavnosti podjetja, vzeti iz odprtih virov informacij. Za večjo jasnost primera in analizo dinamike sprememb koeficienta avtonomije so podatki vzeti za štiri poročevalska obdobja v letu 2015:
Na podlagi začetnih podatkov so koeficienti avtonomije podjetja "Chermetstal":
Kot kaže vizualni diagram, se koeficient avtonomije podjetja "Chermetstal" skozi vse leto ni zmanjšal in ima izrazito težnjo k povečanju. Ob upoštevanju sektorskih posebnosti podjetij črne metalurgije je povprečni koeficient (0,61 + 0,63 + 0,61 + 0,65) / 4 = 0,63 nominalna norma, ki je v mejah, ki so dovoljene za regijo. Delež izposojenih sredstev ne presega 40 odstotkov, finančno stanje podjetja je stabilno, tveganja kritičnih situacij so izjemno majhna. Podjetje ima obete za nadaljnji razvoj, izvedljivost naložb je upravičena.
V stiku z
Finančna stabilnost organizacije je ravnovesje finančnih virov
(tako zunanji kot osebni), razpoložljivost razpoložljivih sredstev, ki vam omogočajo, da se ukvarjate z gospodarskimi dejavnostmi dlje časa.
Pri analizi finančne stabilnosti poleg kazalnika finančne neodvisnosti uporabite
Visok kazalnik koeficienta finančne stabilnosti organizacije je jamstvo v procesu pridobivanja posojila v težkem gospodarskem obdobju.
Koeficient finančne neodvisnosti analizirajte na naslednji način:
Pridobljeni podatki omogočajo modeliranje finančne stabilnosti podjetja za prihodnja obdobja.
Vredno je izpostaviti več vrst finančne stabilnosti:
Za takšno enoto je značilna stopnja izterjave dolgov iz lastnih sredstev
Kazalnik finančne neodvisnosti se zdi eden najpomembnejših finančnih in ekonomskih kazalnikov in se skrbno uporablja pri preučevanju finančno-gospodarskih dejavnosti podjetja.
Koeficient finančne neodvisnosti je kazalnik, ki označuje delež lastniškega kapitala v skupnem številu sredstev organizacije.
Bistvo koeficienta finančne neodvisnosti je, da pokaže, kateri del sredstev je zavarovan z lastnimi sredstvi in kakšen del pritegne preko kreditnih institucij.
Te informacije so zelo pomembne za predstavnike kreditnih virov.
Banke in vlagatelji se zanimajo za vrednost razmerja:
višja kot je, večja je verjetnost za izdajo posojila.
Konec koncev, visok kazalnik kaže, da je organizacija sposobna odplačati svoje dolžniške obveznosti s privabljanjem osebnih sredstev, tudi če je ostalo izposojeno.
Poleg tega podjetje, ki uporablja veliko izposojenih sredstev, plačuje znatne zneske obresti, zato nima dovolj sredstev za ustvarjanje rezerv in povečanje prihodkov.
Trenutno ni togega okvira, v katerem bi kazalnik finančne neodvisnosti veljal za najbolj optimalnega.
Vendar pa med ekonomisti obstaja mnenje, da bi moral biti delež lastnih sredstev vsaj polovica (50 %) skupnega števila sredstev.
To stališče je razloženo precej preprosto: če upniki zahtevajo poplačilo vseh obstoječih obveznosti, bo organizacija lahko prodala 50 odstotkov premoženja, oblikovanega na račun osebnega kapitala.
V svetovni praksi se šteje, da je minimalna vrednost tega koeficienta sprejemljiva v obsegu 30-40 odstotkov.
Vendar tuji strokovnjaki pogosteje uporabljajo kazalnik "razmerje finančne odvisnosti". Po pomenu je nasprotno, čeprav kaže tudi razmerje lastnih in izposojenih sredstev.
Pri razlagi tega razmerja je treba upoštevati več dejavnikov.
Tej vključujejo:
Standardna vrednost za koeficient finančne neodvisnosti je številka 0,6.
Finančno stanje podjetja se šteje za boljše, višji je koeficient finančne neodvisnosti.
Bližina kazalnika lahko kaže na začasno ustavitev hitrosti razvoja organizacije.
Popolna zavrnitev privabljanja izposojenih sredstev podjetju prikrajša dodatna sredstva, zaradi česar je mogoče povečati dohodek organizacije.
Kljub temu so v kriznih razmerah tveganja negativnih finančnih posledic minimizirana.
Za izračun razmerja finančne neodvisnosti morate izračunati vrednost razmerja med lastniškim kapitalom in rezervami ter skupnim zneskom sredstev.
Uporabite lahko tudi formulo za izračun skupine sredstev in obveznosti.
V tem primeru se kapital in razpoložljive rezerve primerjajo s skupno vrednostjo najbolj likvidnih sredstev, hitro prodajnih sredstev, počasi prodajnih sredstev in težko prodajnih sredstev.
Pri uporabi podatkov bilance stanja se uporablja naslednja formula:
vrstica 490 in vrstica 700 sta povezani.
V skladu z obrazcem št. 1 je v vrstici 490 prikazana vsota naslednjih vrstic:
Oglejmo si primer izračuna koeficienta finančne neodvisnosti.
Na začetku in koncu leta je bilanca stanja podjetja enaka 1,436 milijarde rubljev oziroma 1,685 milijarde rubljev. Lastna sredstva so na začetku leta znašala 584 milijonov rubljev, na koncu - 673 milijonov rubljev.
Pri izračunu vrednosti spremembe koeficienta za leto najprej določite vrednost koeficienta finančne neodvisnosti na začetku leta:
673/1685 = 0,39.
0,39 / 0,406 = 0,96 (zmanjšanje za 3,94 %).
Nato določimo razmerje med dejansko vrednostjo koeficienta finančne neodvisnosti in normativno:
Koeficient finančne neodvisnosti se uporablja tudi v običajnih vsakdanjih situacijah.
V tem primeru se to razmerje obravnava kot razmerje med dobičkom in stroški naložbe.
Vredno si je prizadevati za vrednost koeficienta finančne neodvisnosti, ki je enaka ena.
To bo pokazalo, da vložena sredstva zadostujejo za pokritje vseh predvidenih stroškov.
V situaciji, ko je doseženo optimalno razmerje med prihodki in odhodki, lahko obstaja le z vloženimi sredstvi, pri tem pa ni nobenih omejitev.
