Standardul este format din trei secțiuni:
Secțiunea I- un cont curent care arată mișcarea internațională a activelor corporale reale (bunuri și servicii).
Secțiunea II- contul tranzacțiilor de capital și al tranzacțiilor financiare, care arată sursele de finanțare a mișcării valorilor reale (cont financiar).
Secțiunea III - erori și omisiuni pure. Aceasta este o secțiune a balanței de plăți care reflectă omisiile plăților care, dintr-un anumit motiv, nu au fost înregistrate în alte elemente ale balanței de plăți și erori în înregistrarea plăților individuale.
În scopuri analitice, toate elementele balanței de plăți pot fi împărțite în:
Structura standard a balanței de plăți este prezentată în tabel. 1.
Tabelul 1. Componente standard ale balanței de plăți
Contul curent (cont de verificare) este un concept cheie. Contul arată, pe de o parte, rezultatul interacțiunii țării cu restul lumii pentru o anumită perioadă și, pe de altă parte, soldul economiilor și investițiilor interne. Tranzacțiile curente în balanța de plăți sunt formate din patru grupuri:
Grup de articole despre operațiuni cu mărfuri reflectă în principal exporturile și importurile. Aceste articole ale balanței de plăți se înregistrează la prețuri FOB(LiberPeBord) exportul și importul de bunuri finite obișnuite, bunuri pentru prelucrare ulterioară, repararea bunurilor etc., precum și aur nemonetar.
Principala caracteristică a exportului și importului este schimbarea proprietarului bunurilor. Dacă proprietatea nu se schimbă la trecerea frontierei, aceasta nu este un export sau import (tranzit direct de tranzit, mărfuri în misiuni diplomatice, expoziții expoziționale, mostre). Acest fond nu include leasingul financiar și comerțul între companii.
Un grup de articole care reflectă Servicii, include servicii de transport, călătorii, financiare, de asigurări, informații, intermediare și alte servicii. Cel mai semnificativ articol este serviciile de transport. Serviciile sunt, de asemenea, la preț FOB. Dacă serviciile sunt contabilizate la prețuri C / F (Cost, Asigurare, Freght), atunci costul transportului și asigurării este contabilizat separat - în funcție de cine le plătește.
Grup de elemente de cont curent "Sursa de venit" include plățile între rezidenți și nerezidenți pentru remunerația nerezidenților și transferul veniturilor către investiții.
Transferuri curente - acestea sunt transferuri care nu înseamnă transferul dreptului de proprietate asupra capitalului fix, nu sunt legate de achiziția sau utilizarea capitalului fix și nu prevăd anularea datoriei principale de către creditor, adică acestea sunt transferuri care nu sunt de capital și nu sunt legate de iertarea datoriei externe.
Mișcarea internațională de bunuri și servicii înregistrată în contul curent trebuie finanțată într-un fel. Această finanțare se reflectă în mai multe grupuri de elemente ale balanței de plăți, care sunt pur și simplu numite balanța fluxurilor de capital.
Cont de capital și financiar (cont financiar) - este un grup de elemente ale balanței de plăți care înregistrează mișcarea internațională de capital prin care sunt finanțate exporturile și importurile de bunuri și servicii. Conturile au următoarea structură:
Transferuri de capital- sunt transferuri care implică transferul dreptului de proprietate asupra capitalului fix, asociat cu achiziționarea sau utilizarea capitalului fix sau care implică anularea datoriei de către creditor. Transferurile de capital sunt împărțite în:
Cumpărarea / vânzarea activelor nefinanciare neproductive este plata pentru achiziționarea / vânzarea activelor corporale care nu sunt rezultatul producției (teren și subsol) și al activelor necorporale (drepturi, brevete, mărci comerciale etc.).
Cont financiar include investiții directe și de portofoliu.
Investiții directe - un grup de elemente ale balanței de plăți care reflectă influența durabilă a unui rezident al unei țări (investitor direct) asupra unui rezident al unei alte țări (obiectul investiției directe). Influența susținută înseamnă că investitorul direct deține cel puțin 10% din capitalul social al obiectului investit (întreprindere) sau echivalentul unei astfel de participări.
Întreprinderile de investiții directe includ:
Investițiile directe se reflectă în balanța de plăți ca fluxuri pentru anul (trimestrial, semestrial) la prețurile pieței, defalcate pe investiții de capitaluri proprii, câștigurile reinvestite și alte capitaluri.
Investiții de portofoliu- un grup de elemente ale balanței de plăți care arată relația financiară dintre rezidenți și nerezidenți cu privire la comerțul cu instrumente financiare care nu dau dreptul de control asupra obiectului investițional.
Din punctul de vedere al balanței de plăți, investițiile în portofoliu sunt de două tipuri:
Alte investiții - toate celelalte investiții internaționale care nu sunt incluse în investițiile directe și de portofoliu:
Cu toate acestea, pe lângă echilibrul „neutru”, majoritatea țărilor compilează și publică balanța de plăți într-o perspectivă analitică.În soldul analitic, elementele sunt grupate în așa fel încât să evidențieze cele mai semnificative tranzacții specifice balanței de plăți dintr-o anumită țară și care nu pot fi distincte clar într-o prezentare neutră compilată în cadrul standardelor internaționale fără a lua în considerare specificul unei anumite țări. Balanța de plăți a Federației Ruse într-o prezentare analitică este prezentată în tabel. 6.4.
În plus, pot fi aduse modificări balanței de plăți pentru a asigura o mai mare acuratețe și exhaustivitate a statisticilor. Corecțiile datelor deja publicate pot fi făcute din mai multe motive: modificări și clarificări ale datelor de raportare utilizate la pregătirea bilanțului; clarificarea metodologiei de întocmire a bilanțului; apariția de noi surse de informații cu privire la tranzacțiile neînregistrate anterior cu nerezidenți; apariția unor noi forme de relații cu nerezidenții; alte ajustări legate de erori în compilarea și apariția noilor date pentru perioadele trecute.
Secțiunile balanței de plăți constau din elemente principale (agregate), care sunt împărțite în mai multe elemente mari, iar cele în elemente mai mici. Pentru a lua în considerare aceste elemente și alte elemente, să trecem la balanța de plăți a Rusiei într-o perspectivă neutră (Tabelul 2).
Tabelul 2. pentru 1994-2003 (prezentare neutră): agregate principale, mln USD
Contul curentîn balanța de plăți din Rusia vine de obicei cu un excedent, singura excepție a fost 1997 (-0,1 miliarde de dolari), dar apoi surplusul a atins o scară destul de mare chiar și conform standardelor mondiale - de la 25 la 58 de miliarde de dolari în 1999 - 2004 Dimensiunea uriașă a soldului contului curent a fost asigurată atât de creșterea prețurilor mondiale pentru cele mai importante bunuri ale exporturilor rusești, cât și de întârzierea mare în mărimea importurilor rusești din importurile din epoca sovietică. Acesta din urmă se explică în primul rând prin scăderea importurilor de bunuri de investiții datorită faptului că cererea pentru acestea este scăzută - la urma urmei, volumul investițiilor interne în Rusia, chiar și la mijlocul acestui deceniu, este încă de două ori mai mic decât la sfârșitul anilor 1980.
Articolul „Bunuri și servicii”în majoritatea țărilor lumii este determinant pentru contul curent. Mărimea sa în balanța de plăți diferă de mărimea comerțului exterior raportată de statisticile vamale. Acest lucru se întâmplă din două motive; În primul rând, importurile de mărfuri în balanța de plăți sunt evaluate la prețurile FOB; excluzând costul transportului, depozitării și asigurării (în statisticile vamale, importul de mărfuri este estimat la prețurile CIF), iar în al doilea rând, în balanța de plăți, valoarea exporturilor și importurilor include estimări ale exportului și importului de mărfuri de către turiști, „comercianți de navete” etc.
Restul articolelor din balanța de plăți curentă a Rusiei sunt de obicei reduse la un minus. Soldul negativ al elementului „Servicii” se formează în principal datorită soldului negativ al elementului „Călătorii” (-8,4 miliarde de dolari în 2003). Soldul negativ de la postul „Remunerație” (reflectă veniturile lucrătorilor din muncă dintr-o altă țară) se explică prin faptul că chiar oficial numărul lucrătorilor străini temporari din Rusia este mult mai mare decât numărul rezidenților ruși care lucrează temporar în străinătate ( conform estimărilor neoficiale, este chiar mai mare). Soldul negativ de la postul „Venituri din investiții” se formează datorită plăților mari de către Rusia a dobânzii la datoria sa externă, precum și datorită faptului că, deși investițiile rusești în străinătate depășesc investițiile străine în Rusia, rezidenții ruși transferă venituri mici din activele lor străine. Postul „Transferuri curente” este redus cu un plus sau un minus, în funcție de modul în care au primit și furnizat asistență tehnică și umanitară, remitențe private, contribuții la organizații internaționale și costul menținerii funcționarilor publici în străinătate (ambasade, baze militare, etc.) etc.).
Cont de capital și financiar este redus în mod tradițional la un sold negativ în balanța de plăți din Rusia. Se compune din două agregate - contul de capital și contul financiar.
Cont de capital acoperă în primul rând transferurile de capital, care includ iertarea datoriilor, proprietatea și fondurile migranților, precum și transferul gratuit al proprietății către mijloace fixe (de exemplu, obiecte construite în străinătate și donate nerezidenților).
Cont financiar(tranzacțiile cu instrumente financiare) constă din multe elemente, care sunt grupate în mai multe instrumente mari - „Investiții directe”, „Investiții de portofoliu”, „Alte investiții”, „Active de rezervă”.
Investițiile directe vin în Rusia din cauza climatului său de investiții insuficient favorabil la scară mică (doar câteva miliarde de dolari anual de investiții străine directe), în timp ce investițiile străine anuale directe ale rezidenților ruși sunt în creștere.
Investițiile de portofoliu în Rusia în câțiva ani cresc, iar în câțiva ani scad, ca, de exemplu, în 2003 cu 2,7 miliarde de dolari, ceea ce este asociat cu răscumpărarea de către nerezidenți a valorilor mobiliare ale statului rus cumpărate anterior, care au expirat și slabe emiterea de noi titluri de stat în Rusia după 1998.
Articolul „Alte investiții” reflectă în principal mișcarea capitalului împrumutului. Acesta este împărțit în mai multe elemente mai detaliate, care sunt considerate în mod tradițional mai întâi din partea activelor lor și apoi din partea pasivelor lor.
Luați în considerare mai întâi activele elementului „Alte investiții”. Creșterea cantității de valută străină în numerar în mâinile rezidenților ruși merge cu un semn „+” (și un declin - cu un semn „-”), adică este implicat. că aceasta este o investiție într-o economie străină, deoarece moneda străină în numerar a fost primită de la rezidenți în schimbul activelor rusești, dar nu s-a transformat într-un import de bunuri și servicii străine. Activele de la postul „Solduri din conturi curente și depozite” reflectă mișcarea soldurilor din conturile rezidenților la bănci nerezidente. În ceea ce privește următoarele două articole, nerezidenților li se oferă în mod constant noi credite comerciale, avansuri, împrumuturi și împrumuturi și, în același timp, nerezidenții rambursează credite comerciale, avansuri, împrumuturi și împrumuturi acordate anterior și, prin urmare, activele reflectă mișcarea datoriilor nerezidenților în cadrul acestor elemente (în 2003, a mers cu semnul „-”, adică a crescut). Activele articolului „Datorii restante” reflectă creșterea sau reducerea datoriei nerezidenților în raport cu rezidenții (în 2003 a crescut cu 2,7 miliarde de dolari), în principal datorită neplății împrumuturilor primite de la Uniunea Sovietică de către țări străine la timp și împrumuturi. În cele din urmă, articolul „Venituri din export neprimite în timp și bunuri și servicii nerecepționate din cauza transferurilor de bani în cadrul contractelor de import, transferuri în cadrul tranzacțiilor cu valori mobiliare fictive” reflectă fuga căpitanului, care folosește astfel de forme ca abandonarea veniturilor din export pentru a transfera active din Rusia în străinătate și tranzacții fictive cu valori mobiliare. După cum puteți vedea din tabel. 40.2, scara fugii de capital în aceste forme din Rusia nu scade, ci chiar crește.
Să analizăm acum obligațiile articolului „Alte investiții”. Articolul „Monedă națională în numerar” reflectă achiziționarea și vânzarea de ruble de numerar de către nerezidenți, dobândă în care, după cum se poate vedea din tabel. 40.2, crește, în principal în țările CSI. Soldurile fondurilor nerezidenților din băncile rusești la rubrica „Solduri din conturi curente și depozite” sunt de asemenea în creștere. Datoriile de la postul „Împrumuturi și împrumuturi atrase”, care în trecut au crescut rapid datorită creșterii împrumuturilor în străinătate ale statului și de la sfârșitul anilor '90. în scădere datorită rambursării rapide a datoriilor externe ale statului, acest deceniu crește din nou rapid, datorită atracției multor firme ruse față de băncile străine din cauza slăbiciunii sistemului bancar intern și a ieftinii împrumuturilor occidentale (în 2003, o treime din toate împrumuturile primite de firmele rusești reprezentate de străine). Postul „Datorie restantă” reflectă reducerea dramatică a datoriei restante a rezidenților ruși din ultimii ani.
Articolul „Erori și omisiuni pure” nu numai că este foarte mare în balanța de plăți din Rusia, dar vine și cu un semn „-”, care, în opinia majorității analiștilor, înseamnă un export ascuns, neînregistrat de capital din țară. Mărimea acestui element este stabilită pe baza formei balanței de plăți: balanța de plăți curentă + balanța de plăți a capitalului + erori nete și omisiuni = modificarea activelor de rezervă. Cunoscând mărimea soldurilor curente și de capital și mărimea modificărilor rezervelor oficiale de schimb valutar, este posibil să se calculeze mărimea erorilor și omisiunilor nete.
Postul „Active de rezervă” reflectă mișcarea rezervelor valutare de stat (oficiale). Prin analogie cu schimbarea monedei în numerar, creșterea acestor rezerve se însoțește cu un semn „-” și o scădere - cu un semn „+”. După cum puteți vedea din tabel. 40.2, de la sfârșitul anilor '90. tind să crească. Dacă la începutul anilor 90. erau doar câteva miliarde de dolari, dar la începutul anului 2005 au ajuns la 135 de miliarde de dolari, devenind una dintre cele mai mari din lume. Acesta este rezultatul unei creșteri accentuate a excedentului de cont curent al Rusiei la începutul secolului XXI.
Importanța sistemului contabil și a statisticilor balanței de plăți și a poziției investiționale internaționale, care reflectă tranzacțiile internaționale ale țării, provine în primul rând din relația acestor tranzacții cu economia internă. Aceste legături se dezvoltă în două direcții: 1) din lumea exterioară către economia internă și 2) de la schimbări ale condițiilor economice din economia internă la schimbări în tranzacțiile internaționale ale țării cu restul lumii. Exprimată în indicatorii sistemului conturilor naționale și al soldului contului curent, această relație arată că soldul contului curent ( TAXI) este egală cu diferența dintre economiile interne totale ( S) și investiții ( Eu):
CAB = X - M + NY + NCT = S - I (6.1.)
Astfel, soldul contului curent reflectă mișcarea economiilor și investițiilor în economia internă. Atunci când analizăm modificările din contul curent al unei țări, este important să înțelegem modul în care aceste modificări reflectă mișcarea economiilor și investițiilor. De exemplu, o creștere mai rapidă a investițiilor interne față de economiile interne va avea același impact asupra contului curent (cel puțin pe termen scurt) ca o scădere a economiilor față de investiții. Cu toate acestea, pe termen lung, consecințele pentru poziția externă a unei țări pot fi destul de diferite. Mai general, egalitatea (6.1) arată că orice modificare a stării contului curent al țării (de exemplu, o creștere a excedentului sau o scădere a deficitului) trebuie să corespundă inevitabil unei creșteri a economiilor interne față de investiții. Acest lucru subliniază importanța determinării măsurii în care orice măsură politică utilizată pentru a modifica direct soldul contului curent (de exemplu, modificări ale tarifelor, cotelor, cursurilor de schimb) va influența comportamentul economiilor și investițiilor interne într-un mod care va obține intenția impactul măsurilor luate.la sectorul extern.
Relația dintre sectoarele interne și externe ale economiei poate fi exprimată alternativ, prin diferența dintre venitul național brut disponibil () și cheltuielile rezidenților interni cu bunuri și servicii (). Aceste două variabile sunt definite după cum urmează:
GNDY = C + I + G + CAB (6.2.)
Consumul intern - cheltuielile (A) sunt determinate de formulă
A = C + I + G (6.3.)
Din egalități (6.2 și 6.3) rezultă că soldul bunurilor, serviciilor și venitului net plus transferurile curente nete este egal cu diferența dintre venitul național brut disponibil (VNB la distribuție) și partea utilizată a acestui venit:
CAB = GNDY - A (6.4.)
Esența acestei relații este că îmbunătățirea contului curent al unei țări necesită eliberarea resurselor prin reducerea consumului intern (adică o reducere relativă a cheltuielilor față de venituri). Pe de altă parte, aceasta poate însemna că o îmbunătățire a poziției contului curent poate fi realizată prin creșterea ratei de creștere a venitului național la o rată de creștere relativ mai mică a consumului intern. Realizarea unei îmbunătățiri a contului curent necesită măsuri structurale pentru reducerea dezechilibrelor și îmbunătățirea eficienței economiei.
Egalitatea (6.4) de la sine nu indică factorii care determină dinamica contului curent. De exemplu, venitul disponibil (GNDY) afectează total cheltuielile rezidenților cu bunuri și servicii (A) parțial - rezidenții consumă bunuri și servicii suplimentare prin importuri. Prin urmare, analiza trebuie să înțeleagă și să ia în considerare tendința de a cheltui rezidenții.
Relația dintre sectoarele interne și externe ale economiei poate fi văzută mai detaliat prin separarea sectoarelor privat și public. Să S p și I p - economii și investiții private, S g și I g - economii și investiții guvernamentale. Atunci
S - I = S p + S g - I p - I g (6,5)
Folosind formula (6.1), obținem
CAB = (S p - I p) + (S g - I g) = S - I (6.6)
Egalitatea (6.6) arată că, dacă excesul de cheltuieli guvernamentale față de venituri nu este compensat de economiile nete ale sectorului privat, contul curent va avea un deficit. Mai precis, rezultă din egalitate că starea bugetului de stat (S g - I g) poate afecta în mod semnificativ soldul contului curent. Deficitul prelungit al contului curent poate reflecta excesul persistent al cheltuielilor guvernamentale față de venituri, iar aceste cheltuieli excesive sugerează necesitatea consolidării administrării fiscale ca parte a politicii economice.
Cu toate acestea, doar egalitatea (6.6) nu poate fi utilizată pentru a analiza tendințele în dezvoltarea sectorului extern în ceea ce privește investițiile și economiile în sectoarele privat și public, deoarece aceste variabile sunt corelate. De exemplu, creșterea impozitelor ar putea fi privită atât ca o măsură de politică economică care crește economiile guvernamentale (reducerea deficitului), cât și ca îmbunătățirea stării contului curent al țării. Cu toate acestea, speranțele strălucite ale guvernului trebuie să țină cont de răspunsul investițiilor și economiilor din sectorul privat. Creșterile de impozite pot avea atât efecte pozitive, cât și negative asupra investițiilor private. "Efectul va depinde de faptul dacă consumul sau venitul din capital este impozitat. Dacă impozitul pe consum crește, consumul intern scade, resursele interne sunt eliberate și investițiile interne cresc. În plus, economiile private tind să scadă datorită scăderii impozitului pe venitul disponibil Pentru a trage concluzii cu privire la impactul viitor al măsurilor de politică monetară asupra contului curent, este necesar să existe informații despre factorii care determină comportamentul atât al sectorului privat, cât și al guvernului.
În plus față de tranzacțiile curente (adică tranzacții care implică modificări de bunuri, furnizarea de servicii, primirea și plata veniturilor și transferuri), este necesar să se ia în considerare fluxurile de tranzacții financiare (adică tranzacții care implică modificări ale creanțelor și datoriilor financiare față de restul lumea). Acestea constau din două componente principale: 1) tranzacții financiare strict definite în categoriile de investiții directe, investiții de portofoliu și alte investiții (inclusiv credite comerciale, împrumuturi și depozite); 2) operațiuni cu active de rezervă. Există o legătură directă între aceste componente ale operațiunilor internaționale ale unei țări. Astfel, importurile de bunuri sunt adesea finanțate de furnizori nerezidenți (sub forma unui împrumut - plată amânată), astfel încât creșterea importurilor va fi de obicei echilibrată de intrarea de resurse financiare. În ziua executării (expirarea împrumutului comercial), plata către furnizorul nerezident va reprezenta fie o reducere a activelor străine (de exemplu, depozitele străine ale băncilor interne din străinătate), fie o înlocuire a obligației către -furnizor rezident printr-o altă obligație față de nerezidenți. Există multe alte relații strânse între conturile financiare. De exemplu, veniturile din vânzarea de obligațiuni pe piețele de capital străine (intrări) pot fi investite temporar în active financiare pe termen scurt în străinătate (ieșiri).
Principiul de bază al construirii balanței de plăți este principiul egalității la zero, adică suma tuturor tranzacțiilor de debit este egală cu suma tuturor tranzacțiilor de credit. Cu toate acestea, datorită faptului că elementele balanței de plăți sunt adesea completate independent unul de celălalt din surse diferite, sistemul de intrare dublă rămâne imperfect. Rezultatul este fie debit net, fie credit net. Cu toate acestea, dacă presupunem că nu există erori în compilarea balanței de plăți, atunci soldul contului curent este egal cu suma soldului contului de capital și al tranzacțiilor financiare și cu valoarea modificărilor activelor de rezervă:
CAB = NKA + RT (6.7)
Egalitatea (6.7) implică faptul că stocurile nete măsurate prin soldul contului curent sunt egale cu variația creanțelor nete asupra restului lumii dacă modificarea activelor de rezervă este zero. De exemplu, un excedent din contul curent se reflectă într-o creștere a creanțelor nete, care poate fi sub formă de creanțe formale sau private asupra nerezidenților sau sub forma unei creșteri a activelor de rezervă ale autorităților monetare. În schimb, un deficit de cont curent implică faptul că intrarea netă de resurse din restul lumii trebuie plătită fie printr-o reducere a activelor străine, fie printr-o creștere a pasivelor față de nerezidenți. Din acest punct de vedere, identitatea balanței de plăți creează o constrângere bugetară pentru economia în ansamblu.
Această schemă de analiză a relației balanței de plăți se aplică indiferent de regimul cursului de schimb adoptat de țară. De exemplu, dacă țara are un curs de schimb fix (legat de orice valută străină), atunci tranzacțiile cu active de rezervă vor fi determinate de oferta sau cererea netă de valută la cursul de schimb dat (RT = CAB - NKA). Dacă se utilizează un curs de schimb liber flotant atunci când nu există nicio intervenție valutară, atunci CAB = NKA. În variantele intermediare ale flotării controlate, achizițiile și vânzările de active de rezervă sunt de obicei utilizate pentru a atinge cursul de schimb dorit al monedei naționale față de una sau mai multe valute străine. Cursul de schimb este un instrument important pentru reglementarea balanței de plăți.
Contul de capital și financiar măsoară investiția străină netă sau împrumuturile / împrumuturile nete ale unei țări date față de restul lumii. Acest cont este primul canal prin care o țară își investește economiile nete. celălalt canal este predominant capital intern real. Deoarece contul curent este diferența dintre totalul economiilor interne și investiții (egalitatea 6.6), funcția de contabilizare a averii acumulate a țării în contul de capital și a tranzacțiilor financiare poate fi văzută mai clar dacă egalitatea (6.7) este prezentată în următoarea formă :
S - I = NKA + RT (6.8)
În consecință, în măsura în care economiile interne nu sunt acoperite de acumularea corespunzătoare de capital intern, activele externe private sau oficiale ale unei țări date cresc.
Egalitatea (6.8) descrie fluxurile de resurse și capital în timp. Suma economiilor unei țări pe o anumită perioadă de timp arată stocurile bogăției sale totale (resurse). Rezervele naționale sunt compuse din active nefinanciare și financiare. Deoarece activele și pasivele financiare interne se neutralizează reciproc, bilanțul unei țări include stocurile sale de active nefinanciare interne și poziția sa netă de investiții (stocurile de active financiare externe minus stocurile de pasive financiare externe). Poziția investițională netă a unei țări la sfârșitul unei anumite perioade reflectă nu numai fluxurile financiare prezentate în partea dreaptă a egalității (6.8), ci și reevaluarea și alte ajustări pentru aceeași perioadă, afectând valoarea actuală a totalului acesteia. creanțe (private și oficiale) asupra nerezidenților și obligațiile sale generale față de nerezidenți.
Există o altă relație între contul de capital și financiar și contul curent. Fluxurile financiare duc la modificări ale creanțelor și datoriilor externe. În aproape toate cazurile, stocurile financiare generează venituri (dobânzi, dividende, profituri), care se reflectă în contul curent ca venituri din investiții. Această relație între conturi este deosebit de importantă atunci când o țară are un deficit de cont curent persistent: deficitul curent este legat de starea viitoare a contului curent. Deficitul de cont curent ar trebui să fie finanțat printr-o astfel de combinație de pasive crescute față de nerezidenți și creanțe reduse asupra nerezidenților, încât rezultatul net ar reduce activele externe nete. În consecință, va exista o contracție a venitului net din investiții, iar această contracție va lărgi deficitul de cont curent. O astfel de influență reciprocă a contului curent și a contului de capital și a tranzacțiilor financiare poate duce la destabilizare, în care deteriorarea contului curent va crește până când această deteriorare va fi blocată de modificările politicii economice sau de reglementarea anumitor variabile (de exemplu, rata de schimb) ...
Fluxurile financiare care determină starea contului curent sunt influențate de ratele dobânzii, rentabilitatea investițiilor directe și alte investiții, modificările preconizate ale cursurilor de schimb, diferențele fiscale. Acești factori se combină pentru a produce venitul real așteptat (după ajustarea pentru modificările cursurilor de schimb și a inflației) după impozitul pe stocurile de active străine deținute de rezidenți și stocurile de creanțe deținute de nerezidenți. Rezidenții și nerezidenții sunt supuși unei contabilități juridice și fiscale diferite, care afectează veniturile din activele lor. Cu toate acestea, atât rezidenții, cât și nerezidenții sunt afectați de condiții economice externe țării în care sunt rezidenți. Mai mult, aceste condiții externe sunt externe unei țări individuale. Investitorii interni și străini sunt influențați de același set de factori care afectează rentabilitatea investiției interne. Aceasta înseamnă următoarele. Indiferent dacă investitorul este rezident al unei țări date sau altul, decizia de a investi depinde de rentabilitatea preconizată a activelor interne.
Sold de plată Este o înregistrare sistematică a rezultatelor tuturor tranzacțiilor între rezidenții unei țări (gospodării, firme și guvern) și restul lumii. Tranzacțiile între țară și restul lumii sunt împărțite în două tipuri: operațiuni curente și tranzacții de capital ... Aceste grupuri de tranzacții se reflectă în bilanțul operațiunilor curente și în bilanțul fluxurilor de capital.
Tranzacțiile reflectate în bilanțul curent sunt vânzarea și cumpărarea de bunuri și servicii, precum și transferurile (transferurile sunt plăți efectuate de o țară către o altă țară fără a primi în schimb bunuri sau servicii - ajutor umanitar, bonusuri etc.) ... Vânzarea și cumpărarea activelor se reflectă în bilanțul fluxurilor de capital.
Sold curent = câștiguri din export - costuri de import - transferuri nete în străinătate.
O țară cu un deficit de cont curent îl acoperă prin vânzarea activelor către străini sau împrumutarea de bani de la aceștia. Activele includ de la acțiuni, obligațiuni, conturi bancare la proprietăți imobiliare, proprietăți artistice și proprietăți corporative directe. Țară corectează balanța actuală de plăți, reducerea cheltuielilor lor în străinătate sau creșterea veniturilor lor din vânzarea de bunuri și servicii în străinătate. Dacă o țară are un deficit al balanței de plăți, atunci acest deficit trebuie finanțat într-un anumit mod, în urma căruia există o reducere a activelor externe nete. Active nete străine - acesta este excesul de active străine deținute de rezidenții interni față de activele interne deținute de străini. Echilibru pozitiv balanța de plăți curentă este creșterea activelor externe nete... La fel: deficitul de cont curent este egal cu scăderea activelor externe nete.
Bilanțul de capital reflectă toate tranzacțiile cu active internaționale. Acesta reflectă veniturile din activele de tranzacționare, cum ar fi vânzarea de acțiuni, obligațiuni, proprietăți imobiliare și companii către străini, precum și cheltuielile generate de achiziționarea de active în străinătate:
Soldul fluxului de capital = Venituri din vânzarea de active - Cheltuieli pentru achiziționarea de active în străinătate.
Vânzarea activelor către străini conduce la fluxul de valută în țară, cumpărarea, dimpotrivă, este o cheltuială a valutei străine. Soldul de capital arată intrările nete de schimb valutar din toate tranzacțiile cu active. Dacă veniturile din vânzarea de active către întreaga lume sunt mai mari decât cheltuielile noastre pentru achiziționarea de active în străinătate, atunci soldul de capital este echilibrat cu un surplus (intrare netă de capital). Dimpotrivă, atunci când cumpărăm mai multe active în străinătate decât cumpără străinii de la noi, soldul de capital este deficitar (ieșire netă de capital).
O țară nu poate cheltui mai mult pe achiziționarea de bunuri, servicii și active străine decât primește din vânzarea bunurilor, serviciilor și activelor sale.
Sold de plată = Balanța de plăți curentă + Soldul de capital.
Dacă nu se respectă această egalitate, atunci aceasta va duce la schimbări pe piața valutară a cererii și ofertei. În condițiile unui curs de schimb fix, țara ar trebui să se îndatoreze sau să-și vândă activele pentru ao menține. În condițiile unui curs de schimb variabil, Banca Centrală poate influența cursul de schimb, vânzarea sau cumpărare moneda (intervenția Băncii Centrale). Astfel de achiziții sau vânzări sunt tranzacții cu rezerve oficiale- pentru că atunci când Banca Centrală intervine pe piața valutară, fie își cheltuiește, fie își mărește rezervele valutare, adică rezervele valutare.
Balanța de plăți se reduce la un sold pozitiv atunci când balanța de plăți curentă împreună cu balanța fluxurilor de capital prezintă un sold pozitiv, adică intrările nete de schimb valutar sunt pozitive (Banca Centrală își mărește rezervele). Balanța de plăți este redusă cu un deficit când încasările nete de curs valutar pe tranzacțiile curente și soldul fluxurilor de capital sunt negative (Banca Centrală își reduce rezervele).
Dacă Banca Centrală nu intervine, cursul de schimb se va modifica și, în consecință, se va schimba profitabilitatea operațiunilor de export și import.
Interacțiunea unei economii deschise cu restul lumii are loc în două moduri - pe piețele mondiale de bunuri și servicii și pe piețele financiare mondiale. Export netși investiții străine nete- măsuri ale dezechilibrului acestor piețe. Exporturile nete măsoară discrepanța dintre exporturi și importuri, iar investițiile străine nete măsoară discrepanța dintre valoarea activelor străine dobândite de rezidenții economiei și valoarea activelor interne ale economiei dobândite de străini.
Pentru economia în ansamblu, investițiile străine nete (IFN) sunt întotdeauna egale cu exporturile nete Xn (IFN = Xn). Corectitudinea acestei egalități este determinată de faptul că fiecare tranzacție din economie afectează în mod egal părțile sale drepte și stângi.
Există o relație clară între economii, investiții interne și fluxurile internaționale de bunuri și capital, care poate fi exprimată după cum urmează:
Y = C + I + G + Xn (de la subiectul 7). Y-C-G = I + Xn; Y-C-G = S; S = I + Xn
Economii = Investiție internă + Investiție străină netă
Criza balanței de plăți apare ca urmare a faptului că o țară amână mult timp decontarea deficitului de cont curent și epuizează rezervele sale. Rezervele valutare în Banca Centrală sunt în scădere, străinii nu vor să acorde împrumuturi nici persoanelor fizice, nici guvernului și nu există alte surse de finanțare disponibile. Când dezvoltarea unor astfel de evenimente se oprește, atunci este nevoie de o acțiune radicală din partea statului.
O criză a balanței de plăți poate apărea, de asemenea, ca urmare a pierderii încrederii în politicile guvernamentale și a fricii oamenilor că banii țării lor se vor deprecia. Pentru a evita o pierdere sau a face profit, ei speculează prin vânzarea acestor bani și cumpărarea de valută străină.
Ajustarea cursului de schimb este în esență singura cale de ieșire din această situație. Cu toate acestea, stabilirea unui curs de schimb mai realist în practică este dificil de implementat, deoarece depinde de așteptările agenților economici și de evaluările guvernamentale ale acestora. Pe termen scurt, soldurile contului curent, soldurile de capital și balanța globală de plăți se pot modifica sub influența factorilor care determină volumul economiilor și investițiilor, cum ar fi politica fiscală și modificările ratei dobânzii mondiale.
Principalele obiective politica economică externă a Rusiei în planul strategic pentru perioada de tranziție sunt:
Asigurarea accesului întreprinderilor interne la piețele mondiale de utilaje și echipamente, tehnologii și informații, capital, resurse minerale, la transportul comunicațiilor;
Realizarea unui regim comercial și politic favorabil în relațiile cu țările străine și grupurile lor comerciale și economice, organizațiile și sindicatele, eliminarea restricțiilor discriminatorii existente, soluționarea pe termen lung a problemelor monetare și financiare în relațiile cu țările creditoare, organizațiile internaționale și debitorii Rusia;
Formarea unui sistem eficient de protejare a intereselor economice străine ale Federației Ruse (valută, export, control vamal etc.).
Experiența mondială a utilizării relațiilor economice externe pentru a depăși decalajul din spatele țărilor de frunte oferă două modele de bază activitatea economică străină. Primul presupune un accent predominant pe export, al doilea - pe substituirea importurilor. Primul model a fost urmat la sfârșitul secolului trecut de Statele Unite, după cel de-al doilea război mondial - de țările din Europa de Vest, Japonia și după acestea - de noile țări industriale. Al doilea model a fost ales în ultimele două decenii de unele țări din America Latină. Cea mai eficientă și mai eficientă strategie pentru integrarea Rusiei în economia mondială este o combinație de restructurare economică, cu accent pe creșterea activă a exporturilor. După cum arată experiența mondială, baza pentru o activitate economică externă eficientă și garantarea securității economice în condițiile de deplasare către o economie deschisă este dezvoltarea potențialului de export și asistența generală către exportatorii naționali.
Conceptul balanței de plăți. Soldul contului curent și balanța comercială. Forme de echilibru. Reflectarea veniturilor și cheltuielilor în soldul operațiunilor curente. Formarea soldului contului curent. Metode de reglare a deficitului de echilibru. Indicatori ai balanței de plăți. Poziția investițională a țării.
Sold de plată- Aceasta este înregistrarea finală (bilanț consolidat) a veniturilor și cheltuielilor rezidenților țării în tranzacțiile cu lumea exterioară.
Balanța de plăți sistematizează înregistrările tuturor tranzacțiilor economice efectuate de rezidenții unei țări date cu nerezidenții săi într-o anumită perioadă (de obicei anuală). Adică, balanța de plăți arată rezultatul tranzacțiilor curente cu lumea exterioară și soldul mișcării fondurilor de capital și valutare ale țării ca diferență între plățile totale în străinătate și plățile primite din străinătate (vezi figura).
Balanța de plăți conține informații despre starea economiei naționale, relația acesteia cu restul lumii. În special, balanța de plăți arată gradul de fiabilitate a situației economice externe a țării, identifică problemele care necesită soluții în timp util. , este o expresie valorică cantitativă și calitativă a scării, structurii și naturii tranzacțiilor economice externe. țară, participarea sa la economia mondială.
Toate tranzacțiile economice pot fi caracterizate sub forma oricărui schimb sau transfer de valoare sub următoarele forme: achiziționarea de bunuri și servicii, vânzarea de bunuri și servicii, transfer unilateral de resurse materiale și financiare (așa-numitele transferuri);
tranzacții pur monetare (credit, cumpărare de valori mobiliare etc.), în urma cărora este necesară rambursarea datoriilor, plata dobânzilor, dividendelor etc.
Conform conținutului economic, toate tranzacțiile sunt împărțite în două grupuri: tranzacții curente și tranzacții de capital. Prin urmare, în balanța de plăți, echilibrul curentuluioperațiuniși echilibrul fluxurilor de capital.
Balanța de plăți pentru o anumită perioadă este compilată pe baza indicatorilor statistici privind tranzacțiile economice externe efectuate în această perioadă. O astfel de balanță de plăți face posibilă analiza schimbărilor în relațiile economice internaționale ale țării, amploarea și natura participării sale la economia mondială. Indicatorii balanței de plăți pentru o anumită perioadă sunt asociați cu indicatorii agregați ai dezvoltării economice (PNB, PIB etc.) și fac obiectul reglementărilor guvernamentale. Starea balanței de plăți pentru o anumită perioadă este asociată cu starea monedei naționale sub aspectul pe termen lung, gradul de stabilitate al monedei naționale sau natura modificărilor cursului de schimb.
În majoritatea țărilor lumii, balanța de plăți, grupată în conformitate cu schema recomandată de FMI, constă în două părți principale: soldul (contul) tranzacțiilor curente și soldul tranzacțiilor financiare cu capital (sold (cont) al mișcări de capital). Fiecare dintre aceste solduri poate fi acumulat cu un sold pozitiv (activ) sau negativ (pasiv).
Soldul operațiunilor curente - este un bilanț care arată soldul pozitiv sau negativ al tranzacțiilor economice externe cu resurse reale (bunuri, servicii, venituri și transferuri curente).
Soldul său determină necesitatea finanțării țării: un sold pozitiv indică faptul că țara este un creditor net în raport cu alte țări, iar unul negativ este un debitor net.
Balanța operațiunilor curente este cea mai frecvent publicată și analizată parte a balanței de plăți, care ocupă un loc de frunte în ea și determină starea sa în ansamblu. Soldul operațiunilor curente poate fi reprezentat după cum urmează (a se vedea tabelul)
Figura - Structura balanței de plăți
Contul curent include: balanța comercială, soldul exporturilor și importurilor de servicii, soldul transferurilor internaționale curente, venitul factorului net din străinătate.
Balanță comercială- Acesta este soldul exporturilor și importurilor de bunuri, reflectând un sold pozitiv sau negativ al tranzacțiilor cu bunuri la sfârșitul anului de raportare.
Balanța comercială arată diferența dintre exporturile de mărfuri ale unei țări și importurile sale de mărfuri. La compilarea balanței comerciale, exporturile sunt luate cu semnul plus, iar importurile - cu semnul minus. Acest lucru se datorează faptului că exporturile de mărfuri „câștigă” schimb valutar pentru țara lor. Pe de altă parte, importurile creează cerere internă de schimb valutar, iar satisfacerea acestei cereri reduce rezervele valutare în băncile naționale.
Astfel, balanța comercială reflectă măsura în care exporturile unei țări finanțează sau „plătesc” importurile sale. Dacă exporturile depășesc importurile, atunci se formează un excedent comercial. Un excedent comercial oferă un flux de schimb valutar.
Dacă importurile depășesc exporturile, atunci există un deficit comercial extern sau o balanță comercială negativă. O balanță comercială pasivă duce la o ieșire de curs valutar.
Tabel - Soldul operațiunilor curente
|
Elemente operațiuni curente |
|
|
1. Export de bunuri Export de servicii (inclusiv brevete și licențe), |
1. Import de bunuri Import de servicii (inclusiv brevete și licențe) |
|
2. Transferuri Venituri din investiții în străinătate (flux de fonduri) Plăți efectuate de străini în țara gazdă (pensii, transferuri, cadouri, pensie alimentară) Achiziții financiare ale unui străin în țara gazdă |
2. Transferuri Transfer de venituri din investiții străine în țară (ieșirea de fonduri) Transferul de plăți către străini Achiziționarea de către cetățeni a țării a activelor în străinătate |
|
3. Ajutor extern |
3. Asistență acordată țărilor străine sau organizații |
|
Soldul contului curent = Venit - Cheltuieli |
|
Balanța exporturilor și importurilor de servicii include plăți și chitanțe pentru transport, asigurări, toate tipurile de comunicații, turism internațional, schimb de experiență științifică, tehnică și de producție, servicii de specialitate. Acest sold arată că țările nu numai că exportă bunuri, ci oferă și asigurări, transport, intermediere, călătorii și alte servicii cetățenilor și firmelor din alte state. În același timp, companiile și cetățenii acestor țări cumpără servicii similare de la străini. Astfel, bilanțul surprinde diferența dintre costul achiziționării de servicii și venitul din furnizarea de servicii.
O țară poate avea un sold negativ în comerțul cu mărfuri și un sold pozitiv în comerțul cu servicii și invers. Comerțul exterior (exportul de bunuri și servicii și, în consecință, importul acestora) poate avea activ(exces de export față de import) sau pasiv(excesul importurilor față de exporturi) sold.
Balanța comercială externă este o componentă importantă a balanței de plăți a țării. (Pentru Statele Unite, de exemplu, cifra de afaceri a comerțului exterior este mai mare de 2/3 din activitatea economică externă anuală.)
Soldul transferurilor internaționale curente reflectă diferența dintre transferurile de fonduri private și publice și cadouri dintr-o anumită țară în alte țări ale lumii (fără rambursare) și contracurentul de fonduri și cadouri similare din străinătate. Aceasta include asistență internațională (inclusiv militară), pensii și burse pentru cetățenii unui stat dat care locuiesc în străinătate, cadouri și transferuri de bani de la emigranți la rude care locuiesc în străinătate etc.
Venitul factorului net reprezintă un exces de plăți efectuate de străini în dobânzi și dividende la capitalul investit în străinătate dintr-o anumită țară asupra a ceea ce aceasta a plătit în dobânzi și dividende la capitalul străin investit pe teritoriul său național.
Toate tranzacțiile de servicii, mișcările veniturilor din investiții, tranzacțiile militare și transferurile unilaterale de mai sus sunt numite tranzacții „invizibile”, deoarece nu se referă la exportul și importul de bunuri.
Deficitul de plăți curente este de obicei acoperit (ajustat) prin vânzarea de active către străini, prin împrumuturi și creditori străini. Dar aici ne întoarcem la a doua componentă a balanței de plăți - balanța fluxurilor de capital.
Sold (cont) al tranzacțiilor financiare cu capital - cont de bilanț care reflectă mișcarea capitalului (împrumuturi, credite, investiții străine) în străinătate și din străinătate. Acest cont înregistrează fluxurile de capital asociate cu cumpărarea sau vânzarea de active corporale și financiare care au avut loc în anul de raportare. Include investiții pe termen lung (directe și de portofoliu), precum și migrația fondurilor pe termen scurt (inclusiv fuga de capital).
De exemplu, compania japoneză de automobile Honda cumpără o fabrică de asamblare în Statele Unite (vânzarea de active corporale americane în străinătate) sau acțiuni la corporația americană General
motor ”(vânzarea de active financiare). Astfel de tranzacții măresc rezervele valutare în Statele Unite, prin urmare, sunt elemente de venit pentru această țară. În același timp, americanii investesc în străinătate: cumpără, de exemplu, terenuri în Australia, fabrici din Singapore, acțiuni ale companiilor britanice, obligațiuni ale guvernului francez. Astfel, se efectuează ieșirea de valută din Statele Unite.
Structura balanței de plăți ia în considerare și „alte investiții” - capital care nu a fost inclus în investițiile și rezervele directe și de portofoliu, de exemplu, împrumuturi comerciale de la furnizori, avansuri, plăți întârziate, împrumuturi pe termen lung de la FMI.
Datorită faptului că, în practică, la compilarea balanței de plăți, este foarte dificil din mai multe motive (complexitatea acoperirii complete a tuturor tranzacțiilor, eterogenitatea prețurilor, diferența în momentul înregistrării tranzacțiilor etc.) pentru a evita erorile statistice în colectarea și prelucrarea informațiilor, un element special al balanței de plăți se distinge „Erori și omisiuni” (sau „Erori și omisiuni nete”). De obicei, valoarea prezentată în acest articol este relativ mică și stabilă. Dacă crește brusc, atunci aceasta indică un control slab asupra furnizării de rapoarte de către participanții la activitatea economică străină pentru compilarea balanței de plăți și oferă o idee despre fluxul (sau intrarea) neînregistrată de capital.
Cele două părți ale balanței de plăți (tranzacții curente și fluxuri de capital) sunt corelate. Această relație poate fi urmărită după cum urmează.
Un deficit al soldului contului curent (primul cont) înseamnă că exportul de bunuri și servicii este insuficient pentru a plăti importul de bunuri și servicii. Este posibil să finanțăm acest deficit fie prin împrumuturi în străinătate, fie prin vânzarea activelor materiale și financiare ale țării către străini, ceea ce se reflectă în bilanțul tranzacțiilor financiare cu capital (al doilea cont). În consecință, deficitul de cont curent este finanțat prin intrări de numerar în contul de capital. În schimb, soldul pozitiv al primului cont este însoțit de achiziționarea de active străine materiale și financiare, adică ieșire de numerar pe al doilea bilanț.
Dezechilibrul balanței de plăți pentru operațiunile curente și fluxurile de capital este reglementat de modificările rezervelor oficiale.
Rezervele oficiale de schimb valutar înregistrate în balanța de plăți includ de obicei active foarte specifice: rezerva de aur de stat (aur monetar), cota de credit a țării în FMI plus drepturi speciale de tragere (DST), active în valută și alte active deținute de monetar central autorităților în scopul reglementării balanței de plăți.
Suma soldului contului curent, soldul contului de capital financiar și modificarea rezervelor oficiale ar trebui să adauge până la zero. Aceasta înseamnă că balanța de plăți trebuie în cele din urmă eliminată fără rest.
Soldul rezervelor oficiale este cea mai comună definiție a balanței totale (finale) de plăți.
Este important pentru economia unei anumite țări nu numai să compileze, ci și analiza indicatorilor balanței de plăți.În special, pe baza elementelor balanței de plăți, se calculează următoarele:
poziția investițională internațională a unei țări - un raport statistic privind valoarea activelor și pasivelor externe ale țării la începutul și la sfârșitul perioadei de raportare, precum și asupra tuturor acelor modificări care au avut loc în perioada de raportare ca urmare a tranzacțiilor financiare, privind valoarea și alte modificări ale activelor și pasivelor acumulate;
poziția investițională netă a unei țări - diferența dintre valorile activelor și pasivelor externe ale rezidenților. Poziția investițională netă a unei țări caracterizează tendințele de stat și de dezvoltare ale relațiilor sale economice externe cu restul lumii: cu o valoare pozitivă, țara este un „creditor net”, cu o valoare negativă, un „debitor net”.
Balanța de plăți și impactul acesteia asupra stării sistemului monetar al țării.
Balanta de plati. Metode de reglementare a balanței de plăți. Metode de asigurare a echilibrului balanței de plăți.
Balanța de plăți are un impact puternic asupra economiei țării deoarece:
se dezvoltă sub influența proceselor de reproducere;
afectează raportul de schimb valutar, aur și rezervele valutare, poziția valutară, datoria externă, pe direcția politicii economice, inclusiv valutare;
reflectă dezechilibrele structurale ale economiei, modificările raportului dintre reglementarea pieței și statul economiei, factorii pieței (gradul de concurență internațională, inflația, modificările cursului de schimb etc.);
4) este afectat de un grup de factori (dezvoltarea economică și politică inegală a țărilor, concurența internațională, fluctuațiile ciclice ale economiei, creșterea cheltuielilor guvernamentale externe, militarizarea economiei și a cheltuielilor militare, interdependența financiară internațională crescută, schimbări în comerțul internațional , influența factorilor monetari și financiari, a inflației, a circumstanțelor extraordinare, a discriminării comerciale și politice).
Soldul contului curent este suma primită din străinătate în schimbul exporturilor nete din țară, inclusiv profitul net din utilizarea factorilor săi de producție în străinătate.
Soldul contului de capital- Acesta este un exces de investiții interne față de economiile interne.
Investițiile pot depăși economiile naționale, iar apoi finanțarea lor are loc în detrimentul fondurilor împrumutate pe piețele financiare mondiale.
Identitatea de bază a conturilor naționale afirmă că două elemente ale balanței de plăți (STO - cont curent și SDK - cont de capital) trebuie să se echilibreze reciproc pentru ca soldul balanței de plăți (BOP) să fie zero, adică balanța de plăți a fost în echilibru (într-un regim de curs flexibil fără intervenția băncii centrale).
Echilibrul balanței de plăți, egalitatea soldului său la zero nu interzice în niciun caz componentelor sale să devieze de la zero: soldul negativ al STO, deficitul său, este echilibrat de soldul pozitiv (de credit) al SDC și viceversa.
Cu un sold (de credit) pozitiv al KFOR, țara ia împrumuturi pe piețele financiare mondiale, compensând valoarea acestor împrumuturi cu un sold (debit) negativ al STO.
Un sold CTO negativ înseamnă că țara importă mai multe bunuri decât exportă, exporturile nete sunt negative și fluxul de plăți pentru deficitul de export este îndreptat în afara țării.
Un sold KFOR pozitiv înseamnă că țara exportă mai multe bunuri decât importă, exporturile nete sunt pozitive, iar fluxul de plăți pentru deficitul importurilor este îndreptat către țară.
Rezultatul fiecărui bilanț contabil în ansamblu este modificarea rezervelor valutare ale țării. La urma urmei, toate tranzacțiile de mai sus implică vânzarea sau cumpărarea de monedă.
Rezultatele negative ale tranzacțiilor de capital indică povara plăților dobânzilor și ieșirea fondurilor valutare.
Metode de influență a statului asupra stării balanței de plăți.
Necesitatea influenței guvernului asupra stării balanței de plăți. Descrierea principalelor metode de influență guvernamentală: controlul direct, deflația, devalorizarea și reevaluarea cursului de schimb, restricțiile valutare, politica monetară.
Să luăm în considerare principalele metode de influență guvernamentală asupra formării principalelor elemente ale balanței de plăți. Acestea includ:
control direct, inclusiv reglementarea importurilor (de exemplu, prin restricții cantitative), taxe vamale și alte taxe, o interdicție sau restricții privind transferul în străinătate a veniturilor din investiții străine și transferuri de numerar ale persoanelor fizice, o reducere bruscă a asistenței gratuite, exportul de capital pe termen lung și pe termen lung etc .;
deflaţie(lupta împotriva inflației). Politica deflaționistă vizează reducerea cererii interne, include limitarea cheltuielilor bugetare în principal în scopuri civile, înghețarea prețurilor și a salariilor, precum și măsuri monetare (reducerea deficitului bugetar, modificări ale ratei de actualizare a băncii centrale, restricții de credit, stabilirea limitelor pentru creșterea economică a masei monetare). O politică deflaționistă este asociată cu o deteriorare a nivelului de trai al lucrătorilor, cu o exacerbare a conflictelor sociale și, prin urmare, necesită adoptarea unor măsuri compensatorii adecvate;
modificări ale cursului de schimb(devalorizare și reevaluare), care se află sub un puternic control și influență a statului;
restricții valutare(blocarea câștigurilor valutare ale exportatorilor, licențierea vânzării de valută străină către importatori, concentrarea tranzacțiilor valutare în băncile autorizate), al căror scop este eliminarea deficitului balanței de plăți prin limitarea exportului de capital și stimularea intrării acestuia, reducerea importul de bunuri;
politica financiară și monetară Pentru reducerea deficitului balanței de plăți, se utilizează următoarele: subvenții bugetare către exportatori, creșteri protecționiste ale taxelor de import; anularea impozitului pe dobânzile plătite deținătorilor străini de valori mobiliare în scopul intrării de capital în țară; politica de credit-bani;
măsuri speciale influența statului asupra balanței de plăți în timpul formării principalelor sale elemente - balanța comercială, tranzacțiile „invizibile” (care nu sunt legate de exportul și importul de mărfuri), mișcarea capitalului. De exemplu, stimularea exportului de bunuri în etapa de vânzare a bunurilor prin influențarea prețurilor (oferirea exportatorilor de stimulente fiscale și de creditare, schimbarea cursului de schimb etc.), sprijin pe termen lung pentru exporturi (împrumuturi țintite, asigurări economice și politice riscuri, depreciere preferențială a capitalului fix etc. beneficii financiare și de credit în schimbul obligației de a îndeplini un anumit program de export) etc.
În practică, reglementarea guvernamentală a balanței de plăți se bazează pe o combinație de două seturi opuse de măsuri: restrictive (restrictive) și expansive (stimulante).
Motivele deficitului cronic al balanței de plăți și metodele sale de „tratament”. Se crede că excesul de exporturi față de importurile de mărfuri vorbește despre succesul țării în dezvoltarea economică. Deficitul balanței comerciale vorbește despre unele dificultăți în economia țării.
Dar acest lucru este corect doar cu cea mai generală abordare. O evaluare specifică a bilanțului ar trebui să fie legată de starea generală a economiei țării și de perspectivele dezvoltării acesteia. Dacă o țară se află în stadiul de reconstrucție economică și efectuează un mare import de bunuri de investiții, atunci este adecvat și un deficit comercial, deoarece servește drept condiție prealabilă pentru creșterea economică viitoare.
„Remedierea” balanței de plăți necesită de obicei măsuri dure și este de obicei nepopulară din punct de vedere politic. Prin urmare, este adesea amânată pentru mai târziu, iar rezultatul este o criză de insolvență.
Motivele deficitului cronic al balanței de plăți sunt: o scădere a producției și o inflație prea puternică; cheltuieli militare excesive; epuizarea rezervelor valutare ale băncii centrale; eșecul acordării de împrumuturi de la firme străine, bănci, guverne; lipsa de încredere în moneda națională, dorința de a scăpa de ea schimbând-o cu una mai solidă. Acest lucru încurajează mulți investitori străini să transfere bani în alte țări unde li se asigură un venit mai mare; - discriminarea în străinătate în legătură cu bunurile naționale; creșterea rapidă a productivității muncii în alte țări.
Metode de „tratament” a deficitului cronic al balanței de plăți. Pentru a elimina deficitul cronic al balanței de plăți, este necesar să se aplice următoarele metode: pentru a asigura creșterea productivității muncii în țară; îmbunătățirea metodelor de vânzare în străinătate; insistă asupra facilitării politicilor discriminatorii aplicate de alte țări în raport cu moneda națională; să ceară națiunilor prospere să își asume o mare parte din povara cheltuielilor de ajutor; susținerea politicilor care vizează reducerea cererii de bunuri importate și punerea presiunii asupra marjelor de profit din industriile de export; restabili protecționismul.
Conceptul de „balanță de plăți” a fost folosit pentru prima dată la mijlocul secolului al XVII-lea, când în 1767 James Stewart a publicat Un studiu asupra principiilor economiei politice. Termenul balanței de plăți a fost inclus inițial numai balanța comercială externăși conexe mișcare de aur.
Sold de plată Este un sistem statistic care reflectă toate tranzacțiile economice externe dintre economia unei țări date și economia altor țări care au avut loc într-o anumită perioadă de timp (lună, trimestru sau an).
Sold de plată este un raport privind toate tranzacțiile internaționale ale rezidenților dintr-o anumită țară cu nerezidenți pentru o anumită perioadă (de obicei un sfert și un an). In schimb, rezident- este [[un agent economic cu reședința permanentă în țară.
În Rusia, datele inițiale pentru balanța de plăți sunt colectate în primul rând de către Serviciul Federal de Statistică al Statului și compilate și publicate de Banca Centrală în periodica sa Vestnik Bank din Rusia.
Balanța de plăți caracterizează dezvoltarea comerțului exterior, nivelul producției, ocupării forței de muncă și consumului. Datele sale ne permit să urmărim formele în care sunt atrase investițiile străine, datoria externă a țării este plătită, modificarea rezervelor internaționale, starea fiscalității și reglementarea pieței interne etc. Balanța de plăți servește ca una dintre sursele de date și este utilizată direct pentru calcul.
Tabelul 5.13. Contabilitatea tranzacțiilor cu balanța de plăți|
Operațiuni |
||
|
I. Cont curent A. Bunuri si servicii B... Venituri (salarii și venituri din investiții) B. Transferuri (curente și de capital) |
Chitanțe Primind |
Transmisie |
|
II. Cont de capital și financiar A... Cont de capital:
B... Cont financiar
|
Vânzarea activelor Primind |
Achiziționarea de active Transmisie |
Suma tuturor conturilor de plătit trebuie să fie aceeași cu creanțele, iar soldul total trebuie să fie întotdeauna zero. Cu toate acestea, în practică nu se realizează niciodată un echilibru. Acest lucru se datorează faptului că datele care descriu părți diferite ale aceleiași operații sunt preluate din mai multe surse. Aceste discrepanțe sunt adesea denumite erori pure și omisiuni.
Balanța de plăți este construită pe baza principiilor contabile: fiecare tranzacție se reflectă de două ori - pe creditul unui cont și pe debitul altuia. Regulile pentru reflectarea operațiunilor în BOP privind debitul și creditul sunt următoarele:
Componentele standard ale balanței de plăți conțin următoarele conturi: cont curent (bunuri și servicii, venituri, transferuri curente); contul de capital (transferuri de capital, achiziție / vânzare de active nefinanciare neproduse); cont financiar (investiții directe, investiții de portofoliu, alte investiții, active de rezervă).
Unul dintre cele mai importante concepte în balanța de plăți este conceptul de rezidență... Prin definiție, o unitate economică este rezidentă a unei economii dacă are un centru de interes economic pe teritoriul economic al țării. Acest lucru este important de știut pentru a determina gradul de integrare a unei unități date în economia unei țări date.
Toate tranzacțiile din balanța de plăți sunt reflectate în prețurile pieței, care sunt sume de bani pe care cumpărătorii sunt dispuși să le plătească pentru a cumpăra ceva de la vânzători care ar dori să vândă pentru suma respectivă, cu condiția ca părțile să fie independente și tranzacția să se bazeze exclusiv pe considerente comerciale.
Momentul înregistrării tranzacției este clar înregistrat în balanța de plăți, care poate diferi de momentul plății efective. Deoarece sistemele statistice sunt sursa de date pentru SNA, acestea sunt compilate în moneda nationala... Cu toate acestea, dacă cursul de schimb al monedei naționale este supus devalorizării constante față de monedele străine, atunci este recomandabil să se întocmească balanța de plăți într-o monedă stabilă, de exemplu, în euro, în dolari SUA etc.
Unul dintre conceptele de bază ale balanței de plăți este balanta de plati sau balanța totală de plăți... Acest concept reprezintă soldul pentru un anumit grup de conturi ale balanței de plăți și, din punct de vedere economic, vorbind în sensul cel mai general, ar trebui să arate soldul acelor tranzacții primare, autonome, independente sau care să reflecte devreme , tendințe stabile. Toate celelalte tranzacții, prin definiție, sunt făcute pentru a finanța acest sold și sunt secundare, subordonate, de obicei pe termen scurt și adesea asociate cu acțiuni de reglementare sau cu Guvernul.
Fiecare țară se străduiește să aibă balanță de plăți activă sau zero... În cazul în care balanța de plăți este negativă pentru o perioadă lungă de timp, rezervele de aur și valutare ale băncii centrale încep să scadă și pe termen lung acest lucru poate duce la devalorizarea monedei țării. Devalorizarea contribuie la creșterea unei anumite țări, dar în același timp este un factor de instabilitate economică, care afectează negativ dezvoltarea economică, deoarece incertitudinea crește în economie, care este întotdeauna un factor care reduce atractivitatea investițională a unei țări date .
Balanța de plăți pozitivăînseamnă că nerezidenții trebuie să plătească acestei țări mai mult decât această țară - nerezidenții. Dacă balanța de plăți deficit, atunci aceasta înseamnă că această țară trebuie să plătească nerezidenților mai mult decât ar trebui să plătească acestei țări. Banca centrală a țării vinde monedă pentru a acoperi diferența de plăți în cazul unui deficit al balanței de plăți și cumpără monedă în exces în cazul unui surplus al balanței de plăți.
Balanța de plăți are propriile sale metode de compilare și schemă de construcție.
Aceasta este în primul rând metoda contabilității dublei, adică înregistrarea tranzacțiilor rezidenților cu nerezidenți în două coloane numite „credit” și „debit”, diferența dintre care se numește „sold”. Regulile pentru reflectarea tranzacțiilor în balanța de plăți pentru credit și debit sunt următoarele (Tabelul 40.1).
Astfel, exportul de bunuri, servicii, cunoștințe, precum și veniturile către țară din exportul de capital și muncă sunt înregistrate în balanța de plăți a împrumutului, adică cu semnul „+”, iar importul de bunuri, servicii, cunoștințe și transferul în străinătate a veniturilor din importul de capital și muncă sunt înregistrate în debit, adică cu un semn „-”. Achiziționarea de către rezidenți a capitalului real în străinătate va deveni debitoare, iar vânzarea de către aceștia a capitalului real dobândit anterior în străinătate - la credit. Intrarea de capital financiar în țară din străinătate (considerată a fi o creștere a pasivelor țării față de nerezidenți), ieșirea de capital financiar intern din străinătate, precum și radierea debitorilor nerezidenți ai datoriilor acestora va împrumuta. Exportul de capital financiar din țară în străinătate (considerat o creștere a creanțelor asupra nerezidenților), ieșirea de capital străin din țară, o creștere a datoriilor către nerezidenți vor fi debitate.
Tabelul 40.1. Reguli pentru reflectarea tranzacțiilor în balanța de plăți
|
Operațiune |
Credit, plus (+) |
Debit, minus (-) |
|
Bunuri si servicii Venituri din investiții și salarii Transferuri Achiziționarea sau vânzarea de active nefinanciare Tranzacții cu active sau pasive financiare |
Export de bunuri și servicii Venituri de la nerezidenți Primirea de fonduri Vânzarea activelor Creșterea pasivelor față de nerezidenți sau scăderea creanțelor față de nerezidenți |
Import de bunuri și servicii Plăți către nerezidenți Transfer de fonduri Achiziționarea de active Creșterea creanțelor asupra nerezidenților sau scăderea pasivelor în raport cu nerezidenții |
Balanța de plăți este un document statistic privind relațiile economice externe ale unei țări și, prin urmare, este de obicei compilat în dolari - principala monedă internațională. La compilarea balanței de plăți, se ia în considerare momentul tranzacției, deși plata poate fi efectuată ulterior. De exemplu, un produs este exportat și, prin urmare, valoarea acestuia este înregistrată în balanța de plăți în coloana „credit”. Cu toate acestea, plata pentru acest articol va fi efectuată ulterior, deoarece articolul este livrat cu plata în rate și, prin urmare, valoarea mărfurilor exportate este înregistrată simultan ca credit de export în coloana „debit”. În cazul în care acest produs este livrat gratuit în străinătate (de exemplu, în cadrul ajutorului umanitar), acesta va fi înregistrat ca un export de bunuri și în același timp ca un transfer în coloana „debit”. Un transfer în balanța de plăți se referă la transferuri gratuite sub formă de bunuri, servicii și bani.
Termenul „balanță de plăți” a apărut încă din 1767 într-o carte a unui contemporan al lui Smith și a unui scoțian, James Stewart, dar prima balanță oficială de plăți a fost întocmită în Statele Unite în 1923. Liga de dinainte de război Națiunilor și, după război, Fondul Monetar Internațional a adus o mare contribuție la metodele și schemele de dezvoltare a balanței de plăți. Balanțele de plăți ale lumii sunt compilate în conformitate cu a cincea ediție a FMI a Manualului balanței de plăți, în vigoare din 1993.
Soldul în termeni neutri este întotdeauna redus la zero. Cu toate acestea, cum se realizează acest lucru - prin eforturile țării sau prin reducerea rezervelor de aur și valutare și creșterea datoriei externe? Ar trebui ca starea balanței de plăți să fie evaluată simultan în toate secțiunile sale sau de către una dintre secțiuni?
În practică, balanța de plăți este de obicei identificată cu soldul contului curent. Prin urmare, atunci când termenul „balanță de plăți” este utilizat în publicațiile economice, înseamnă soldul contului curent. Astfel, soldul pozitiv al plăților din Rusia în 2003 s-a ridicat la 35,9 miliarde de dolari. Această identificare are sens deoarece, pe de o parte, tranzacțiile curente au un impact rapid (actual) asupra economiei țării, iar pe de altă parte, ele determină în mare măsură starea contului de capital.și instrumentele financiare. De exemplu, soldul contului curent negativ, care s-a format deja în primul trimestru al anului 199S, a împins rubla rusă la devalorizare în curând în același an, iar guvernul rus la un împrumut mare de la FMI. Atunci când se analizează acest sold, se acordă o atenție specială balanței comerciale.
Mai puțin frecvent, balanța de plăți este utilizată într-o prezentare analitică. Se numește sapdo al finanțării oficiale (decontări oficiale) datorită faptului că explică motivele primirii plăților din rezervele oficiale de aur și valutare și adesea alte decontări între guvernul țării și lumea exterioară, care apar ca urmare a dezechilibrului balanței de plăți a țării. În 2003, acest sold în Rusia se ridica la o valoare pozitivă de 26,4 miliarde de dolari.
Atât deficitul, cât și surplusul balanței de plăți ridică întrebări cu privire la modul în care este finanțat soldul negativ și modul în care este utilizat soldul pozitiv.
În cazul unui deficit de cont curent, țara își finanțează surplusul de cont de capital. Prin urmare, întrebarea este, mai degrabă, cu ce capital va fi finanțat acest deficit - din capitalul antreprenorial străin sau de împrumut? Capitalul antreprenorial este considerat mai preferabil, deoarece intrarea sa în țară, spre deosebire de intrarea căpitanului de împrumut, nu înseamnă o ieșire ulterioară obligatorie împreună cu dobânzi și, în plus, aduce cu sine factori precum antreprenoriatul și
cunoştinţe. Finanțarea deficitului cu rezervele oficiale de aur și valutare este mai puțin utilizată, mai ales dacă acestea sunt mici. În cele din urmă, acestea recurg la devalorizarea monedei naționale, ceea ce implică de obicei o îmbunătățire a soldului contului curent (a se vedea mai jos).
În cazul unui surplus de operațiuni curente, țara îl cheltuiește pentru finanțarea soldului negativ rezultat automat pentru operațiunile de capital și pentru finanțarea elementului „Erori nete și omisiuni” (dacă acesta din urmă este negativ). După cum puteți vedea din tabel. 40.2, balanța de plăți curentă pozitivă a Rusiei în 2003 în valoare de 35,9 miliarde USD a fost destinată creșterii rezervelor oficiale de aur și valutare cu 26,4 miliarde USD și a achitat soldul negativ al altor elemente (inclusiv elementul „Net” erori și omisiuni ") cu o sumă totală de 9,4 miliarde de dolari.
Prin urmare, un sold al contului curent negativ sistematic nu indică întotdeauna o criză a balanței de plăți a unei țări. La urma urmei, poate fi, de asemenea, acoperit sistematic de mișcarea netă a capitalului antreprenorial. Cu toate acestea, acest lucru este posibil atunci când țara are un climat de investiții excelent pentru antreprenorii interni și străini și, prin urmare, investesc activ în economia acestei țări.
Prin urmare, putem spune că o criză a balanței de plăți apare atunci când o balanță de plăți negativă sistematic mare este acoperită de rezervele de aur și valutare și atragerea de capital de împrumut străin.
Balanța de plăți are un impact vizibil asupra întregii economii naționale.
Aceste teorii au parcurs un drum lung. Prevalind în secolele XIX și începutul secolului XX. sub teoria clasică a standardului de aur echilibru automat Prietenul, istoricul și economistul scoțian și Smith, David Hume (1711 - 1776) s-a estompat apoi în trecut, împreună cu etalonul aur, care de fapt stabilea cursurile de schimb (a se vedea paragraful 41.1). Cu toate acestea, în ultimele decenii, interesul pentru această teorie a crescut din nou. Dacă în condițiile anterioare rolul unui regulator automat era asumat de articolul „Active de rezervă”, acum, în condițiile cursurilor de schimb variabile, cursul de schimb variabil al monedei naționale devine un astfel de regulator automat, care scade atunci când statul a balanței de plăți se deteriorează și crește atunci când se îmbunătățește, ceea ce duce automat la modificări în multe operațiuni curente și parțial în capital.
Apoi neoclasicul abordarea elasticității dezvoltat în principal de J. Robinson, A. Lerner, L. Metzler. Această abordare presupune că nucleul balanței de plăți este comerțul exterior și balanța comercială este determinată în primul rând de raportul dintre nivelul prețului mărfurilor exportate R e, la nivelul prețurilor pentru mărfurile importate Р iînmulțit cu cursul de schimb r acestea. (Pe / Pi) . r... De aici se trage concluzia: cel mai eficient mijloc de a asigura echilibrul balanței de plăți este o modificare a cursului de schimb.
La urma urmei, devalorizarea monedei naționale scade prețurile de export în valută străină, iar reevaluarea face mai scump pentru cumpărătorii străini achiziționarea de bunuri din această țară și face mai ieftin pentru proprii rezidenți importul de bunuri străine.
Lucrările lui S. Alexander bazate pe ideile lui J. Mead și J. Tinbergen au stat la baza abordarea absorbției, care se bazează în general pe teoria keynesiană. Această abordare urmărește legarea balanței de plăți (în principal a balanței comerciale) cu principalele elemente ale PIB-ului, în primul rând cu cererea internă agregată (termenul „absorbție” este folosit pentru a-l indica). Abordarea absorbției indică faptul că o îmbunătățire a stării balanței de plăți (inclusiv prin devalorizarea monedei naționale) crește venitul țării și, ca urmare, absorbția în general, adică și consum și investiții. Prin urmare, keynesienii concluzionează: este necesar să se stimuleze exporturile, să se limiteze importurile și mai ales prin creșterea competitivității bunurilor și serviciilor interne în general (și nu numai prin devalorizarea monedei naționale).
Abordare monetaristă balanța de plăți a fost stabilită în lucrările multor autori, în special H. Johnson și J. Pollack. În mod natural, atenția principală este acordată factorilor monetari, în primul rând impactului balanței de plăți asupra circulației banilor în țară. Monetarii cred că dezechilibrul de pe piața monetară a țării este cel care determină dezechilibrul balanței de plăți în ansamblu.
De aici și principala lor recomandare către guvern: să nu se amestece radical nu numai în circulația monetară, ci și în așezările internaționale ale țării. La urma urmei, dacă există mai mulți bani în circulație decât este necesar, atunci ei încearcă să scape de ei, inclusiv cumpărând mai multe bunuri străine, servicii, proprietăți și alte active. Pentru eliminarea deficitului balanței de plăți, este necesar doar un control strict asupra masei monetare.
Capitolul „Sistemul de conturi naționale” (a se vedea punctul 22.3) a descris identitatea macroeconomică de bază:
V = C + I + NX, (40.1)
Această identitate poate fi transformată într-o serie de altele care vor demonstra importanța balanței de plăți pentru economia națională și relația dintre balanța de plăți și alți indicatori ai economiei naționale.
În majoritatea țărilor lumii, soldul contului curent este determinat de mărimea balanței comerciale și, prin urmare, identitatea macroeconomică de bază poate fi modificată (deși cu rezerve majore) după cum urmează:
Y = C + I + CAB. (40.2)
TAXI- soldul contului curent. Identitatea 40.2 poate fi apoi transformată după cum urmează:
CAB = Y - (C + I). (40.3)
Din identitatea 40.3 este clar că, cu un sold pozitiv al balanței actuale de plăți, țara produce mai multe bunuri și servicii decât consumă și investește, iar cu un sold negativ, țara produce mai puține bunuri și servicii decât consumă și investește. Prin urmare, un excedent mare din contul curent nu este în niciun caz indicativ al succesului economic al Rusiei, deși este preferabil unui excedent negativ.
Apoi, amintiți-vă că venitul național este egal cu suma consumului și a economiilor:
Y = C + S, (40.4)
Unde S- economii. Prin compararea identităților 40.2 și 40.4, se poate face o nouă identitate:
S = I + CAB, (40.5)
din care rezultă că:
CAB = S - I. (40.6)
Astfel, soldul contului curent este determinat de diferența dintre economiile și investițiile sale. Dacă economiile în țară depășesc investițiile (S> I), atunci balanța de plăți curentă va fi pozitivă și invers, dacă S< I, то сальдо будет отрицательным. Россия с ее стабильным превышением сбережений над инвестициями и большим положительным сальдо текущего платежного баланса демонстрирует справедливость этого вывода.
Balanța actuală de plăți este, de asemenea, legată de starea bugetului de stat. Deficitul bugetar de stat D de obicei finanțat prin economii Sși, prin urmare, identitatea 40.6 poate fi modificată după cum urmează:
CAB = S - I - D, (40.7)
din care rezultă că mărimea soldului contului curent depinde nu numai de modul în care economiile țării se compară cu investițiile sale, ci și de deficitul bugetului său de stat (dacă există un astfel de deficit).
În cele din urmă, soldul contului curent afectează mărimea ofertei de bani din țară. Cu o balanță de plăți pozitivă mare, cantitatea de valută străină importată de exportatori în țară depășește suma nevoilor importatorilor în această monedă. Prin urmare, o cantitate semnificativă de valută străină rămâne în mâinile exportatorilor și aceștia o schimbă la banca centrală pentru moneda națională, pe care banca centrală este obligată să o emită în mod special pentru a cumpăra soldurile lor în valută de la exportatori. Drept urmare, pe de o parte, rezervele oficiale de aur și valutare ale țării cresc rapid, iar pe de altă parte, oferta monetară crește rapid, plină de inflație. Un sold negativ mare al contului curent crește și riscul inflației. Astfel, lipsa de schimb valutar de către importatori duce la o reducere a activelor de rezervă ale țării și, ca urmare, raportul dintre activele de rezervă și oferta de bani se deteriorează, ceea ce este periculos - la urma urmei, țările își leagă unitatea monetară de rezerva lor active. Pentru a evita deprecierea unității sale monetare, țara începe să reducă (sau să nu mai crească) oferta de bani și acest lucru poate încetini creșterea economică.
Temându-se de o criză a balanței de plăți, multe țări fac presiuni pentru surplusuri de cont curent. Pentru a face acest lucru, ei reglementează, în primul rând, baza sa - balanța comercială. În același timp, utilizează atât măsuri de comerț exterior (în primul rând, măsuri pentru restricționarea importurilor și încurajarea exporturilor - a se vedea punctul 37.2), cât și schimb valutar (aceasta este în primul rând devalorizarea monedei naționale, care de obicei complică importurile și stimulează exporturile - a se vedea paragraful 41.3) ... Dar în contextul liberalizării economice externe, utilizarea activă a măsurilor de comerț exterior este dificilă și, prin urmare, măsurile valutare devin principalele.
Cu toate acestea, excedentul sistematic mare al balanței de plăți actuale indică și momente nedorite în economie. Într-adevăr, în același timp, balanța de plăți a țării produce mai multe bunuri și servicii decât consumă și investește.
Situația ideală este atunci când balanța de plăți este în echilibru pe termen lung. Cu toate acestea, această situație nu este ușor de realizat, deoarece poate intra în conflict cu obiectivele politicii economice interne (a se vedea punctul 43.1).
Balanța de plăți este un raport asupra tuturor tranzacțiilor internaționale ale rezidenților dintr-o țară cu nerezidenți pentru o anumită perioadă (de obicei un sfert și un an). Are propriile sale metode de compilare.
Aceasta este în primul rând metoda contabilității dublei, adică înregistrarea tranzacțiilor rezidenților cu nerezidenți în două coloane numite „credit” și „debit”, diferența dintre care se numește „sold”.
Balanța de plăți constă de fapt din secțiuni de păcat - conturi curente, conturi de capital și financiare, omisiuni și erori. Contul curent (balanța de plăți curentă) acoperă circulația bunurilor, serviciilor, cunoștințelor, precum și veniturile din mișcarea capitalului și a forței de muncă și așa-numitele transferuri curente, care sunt considerate redistribuirea veniturilor. Contul de capital și financiar acoperă mișcarea capitalului financiar, iar soldul acestuia ar trebui să fie egal în valoare absolută și opus în semn al soldului contului curent. Cu toate acestea, în practică, ambele solduri rareori se ridică la zero cerut pentru bilanț și, prin urmare, elementul balanței de plăți conține un articol „Erori și omisiuni nete”, care este efectiv a treia secțiune a balanței de plăți și reprezintă diferența dintre conturile curente și cele de capital.
Contul curent al balanței de plăți din Rusia are de obicei un surplus, care este destul de mare chiar și conform standardelor mondiale. Acesta este asigurat atât de prețurile mondiale ridicate pentru cele mai importante bunuri ale exporturilor rusești, cât și de un puternic decalaj în mărimea importurilor rusești din importurile din epoca sovietică. Aceasta din urmă se explică în primul rând prin scăderea importurilor de bunuri de investiții datorită faptului că cererea pentru acestea este scăzută, deoarece volumul investițiilor interne în Rusia, chiar și la mijlocul acestui deceniu, este încă de două ori mai mic decât în sfârșitul anilor 1980.
O criză a balanței de plăți apare atunci când o balanță de plăți negativă sistematic este acoperită de rezervele de aur și de schimb valutar și atragerea de capital de împrumut străin.
Principalele teorii ale balanței de plăți sunt teoria echilibrului automat, precum și elasticitatea, absorbția și abordările monetariste. Rezultă din ele că, cu un sold pozitiv al balanței de plăți actuale, țara produce mai multe bunuri și servicii decât consumă și investește, iar cu un sold negativ, țara produce mai puține bunuri și servicii decât consumă și investește. O altă constatare teoretică este că soldul contului curent este determinat de diferența dintre economiile și investițiile sale. În plus, amploarea soldului contului curent depinde nu numai de modul în care economiile unei țări se compară cu investițiile sale, ci și de deficitul bugetului său de stat (dacă există un astfel de deficit).
Temându-se de o criză a balanței de plăți, multe țări fac presiuni pentru surplusuri de cont curent. Cu toate acestea, excedentul sistematic mare al balanței de plăți actuale indică și momente nedorite în economie. Prin urmare, situația ideală este atunci când balanța de plăți este în echilibru pe termen lung. Cu toate acestea, nu este ușor să se realizeze această situație, deoarece poate intra și în conflict cu obiectivele politicii economice interne. Acest lucru este dovedit de modelul echilibrului intern - extern.
Dacă balanța de plăți a unei țări este o declarație a mișcării activelor și pasivelor sale externe, atunci poziția investițională internațională a țării este o declarație statistică a valorii activelor și pasivelor străine acumulate de rezidenții țării. Rusia are o poziție netă de investiții internaționale pozitive. Acest lucru este asigurat de rezerve mari de aur și valutare și active mari în străinătate, atât sub formă de investiții private, cât și datorii externe ale altor țări rusești.
Problema datoriei externe este încă acută în Rusia, deși conținutul acesteia s-a schimbat în ultimii ani: dacă în ultimul deceniu era mai mult o problemă a datoriei publice externe, acum este mai mult o problemă a datoriei externe private.
De la formarea primelor state din istoria omenirii, comerțul a trecut dincolo de granițele unei țări. Inițial, ar putea fi un schimb de mărfuri, dar după apariția banilor, amploarea operațiunilor comerciale s-a schimbat semnificativ.
Pentru prea mult timp, internaționalul dintre țări nu a avut un nume. Pentru prima dată, un astfel de concept ca balanța de plăți a fost introdus în terminologia financiară în 1767 de James Dene-Stewart, economist britanic. După înțelegerea sa, acest termen însemna cheltuirea banilor de către cetățenii din străinătate și plata datoriilor către străini.
În interpretarea modernă, balanța de plăți este plățile efectuate dintr-o țară în alta. Să luăm în considerare mai detaliat structura și istoria originii sale.
După cum a arătat istoria, apariția unei astfel de categorii financiare precum balanța de plăți a schimbat în mod vizibil economiile naționale ale majorității țărilor.
Dacă la sfârșitul secolului al XIX-lea și la începutul secolului al XX-lea, valoarea monedelor pentru o perioadă destul de lungă de timp a fost la același nivel, susținută de „etalonul aurului”, care, de fapt, și-a format cursul de schimb (care se potrivea tuturor), apoi în condițiile unei rate „variabile”, o astfel de abordare a devenit neprofitabilă.
Anterior, elementul financiar „Active de rezervă” a fost implicat în reglementarea oricăror modificări ale cursului de schimb. În epoca noastră, balanța de plăți a țării, sau mai bine zis starea acesteia, influențează scăderea sau creșterea cursului de schimb. Această categorie financiară a trebuit să treacă prin mai multe transformări pentru a ajunge la structura pe care o reprezintă astăzi Fondul Monetar Internațional.
Până în prezent sunt valabile următoarele:
Toate aceste abordări au fost aplicate în momente diferite și rămân relevante astăzi. În funcție de care din partea de jos este utilizată în prezent în țară, tipurile de operațiuni efectuate de aceasta depind.
De regulă, multe țări folosesc operațiuni comerciale pentru a reglementa balanța de plăți în efortul de a realiza un surplus. De fapt, pot exista mai multe astfel de operații.
Fondul Monetar Internațional a elaborat un sistem de balanță de plăți, care include 112 elemente, împărțit în 7 blocuri. Această schemă este extrem de dificilă pentru persoanele care nu știu sfere financiare, așa că a fost simplificată în trei părți, reducând totul la următoarele secțiuni:
Să aruncăm o privire mai atentă la ceea ce sunt.
Conturile curente ale balanței de plăți includ:
Și împreună alcătuiesc balanța comercială. De asemenea, este necesar să menționăm:
De regulă, conturile financiare curente ale balanței de plăți reflectă toate încasările în numerar care provin din vânzarea de bunuri și servicii către nerezidenți, precum și venitul net din proiecte de investiții. Toate încasările din exporturi sunt contabilizate în coloana plus, deoarece în aceste tranzacții trezoreria este completată cu valută străină. Când se efectuează operațiuni de import, acestea sunt considerate ca un minus în coloana de debit, deoarece aceasta este o ieșire de monedă din țară.
În întreaga lume, baza balanței de plăți a țărilor este comerțul exterior. Ocupă până la 80% din volum în relațiile economice internaționale. Dacă, în același timp, soldul este pozitiv, atunci acesta este un semn că se produc produse competitive de înaltă calitate în această țară.
Conturile pentru operațiuni cu capital și instrumente includ:
Conturile de capital includ toate tipurile de vânzări și achiziții și tranzacții pe acestea, transferuri de capital, anularea datoriilor, granturi de investiții, transferul drepturilor de proprietate, anularea datoriilor către guvern, transferul drepturilor către ambele materiale (de exemplu, subsolul pământ) și licențe necorporale etc.) active.
Atunci când există un flux de monedă în trezorerie prin aceste conturi, atunci putem vorbi despre un sold pozitiv. Si invers.
Conturile financiare sunt asociate tranzacțiilor pentru transferul dreptului de proprietate asupra activelor financiare ale unei țări date. Împrumuturile acordate pot fi sub formă atât de investiții directe, cât și de investiții de portofoliu.
Aceste concepte stau la baza oricărei tranzacții financiare, deoarece acestea determină calitatea acestora. Balanța de plăți este un grup de conturi care, în mod ideal, ar trebui să aibă un indicator pozitiv după acele tranzacții financiare care au fost efectuate în țară sau în străinătate (export-import).
Aceste operațiuni, la rândul lor, sunt împărțite în primare (adică sunt independente și au tendințe de creștere stabile) și secundare (pe termen scurt, sunt sub influență externă, de exemplu, Banca Centrală sau Guvernul țării).
Toate țările din lume se străduiesc să realizeze o balanță de plăți activă, cel puțin zero. Dacă într-o anumită etapă economică a dezvoltării unei țări, bilanțul său este pe roșu pentru o lungă perioadă de timp, atunci rezervele de aur și valută din Banca Centrală sunt reduse până la apariția devalorizării monedei sale interne.
Orice plăți efectuate între țări sunt prezentate în două coloane: credit și debit, iar diferența dintre indicatorii lor este înregistrată fie ca surplus, fie ca sold negativ.
De exemplu, atunci când o țară exportă bunuri, forță de muncă, servicii, informații sau cunoștințe și există un flux de valută străină în trezoreria sa, atunci toate încasările din tranzacții vor fi introduse în coloană cu semnul "+" al balanței de plăți la împrumut.
Aceleași operațiuni, dar numai pentru importuri, care implică o ieșire de monedă din țară, sunt introduse în coloana „debit” cu semnul „-”.
Dacă țara cumpără (valută, valori mobiliare) în străinătate, atunci astfel de tranzacții financiare sunt înregistrate și în „debit”, deci există o ieșire de monedă. În cazul în care, dimpotrivă, vinde capital intern sau anulează datoria către nerezidenți (companii individuale sau o țară întreagă), atunci acest lucru va fi înregistrat într-un „împrumut”. De exemplu,
În același timp, balanța de plăți este un document în care sunt înregistrate relațiile economice și operațiunile externe ale țării și, având un format internațional, toate fluxurile de numerar sunt contabilizate în dolari.
Aceste două concepte sunt asociate cu acțiuni în care se realizează fie finanțarea unui sold negativ, fie utilizarea analogului său pozitiv.
Deficitul din bilanț ar trebui acoperit cu ceva și aici este important să stabilim dacă va fi un cont de afaceri străin sau un capital sub formă de împrumuturi.
Primul, desigur, este de preferat, deoarece oferă un flux de valută în țară, în timp ce împrumuturile vor atrage ieșirea acestuia și chiar cu dobânzi.
Ca măsură extremă, puteți utiliza rezerva de aur și valutară a țării pentru a acoperi deficitul din bilanț, bine, iar un pas foarte disperat este devalorizarea monedei naționale.
Dacă există un surplus care a apărut în cursul operațiunilor curente, țara cheltuiește capitalul primit pentru soldurile negative rezultate. De asemenea, o parte din bani se îndreaptă către articolul „Greșeli și omisiuni curate”.
Structura balanței de plăți, adoptată în 1993 de FMI, include:
În rapoartele referitoare la aceste tipuri de solduri, suma transferului de credit trebuie să coincidă cu suma debitului.
Dacă luăm în considerare balanța de plăți a Rusiei, atunci principala mișcare a valutei străine este afișată în următoarele rapoarte de importuri și exporturi:
Pentru prima dată, conform structurii propuse de FMI din Rusia, balanța de plăți a fost întocmită în 1992, iar de atunci a fost întocmită după aceleași scheme.
Pe parcursul întregii perioade, principala sursă de intrare valutară în țară a fost exportul de petrol și gaze, cherestea, arme, echipamente, cărbune și alte produse.
Principalii parteneri comerciali externi ai Rusiei sunt China, SUA, Germania, Kazahstan, Belarus și alte țări din apropierea și îndepărtarea străinătății.
Deci, balanța de plăți este un raport statistic cu privire la toate tranzacțiile internaționale care sunt efectuate între țări. Acesta indică tranzacțiile, datele plăților, debitul, creditul și soldurile aferente acestora.
Toate cele trei secțiuni ale balanței de plăți reflectă poziția financiară a țării prin:
Ele sunt structura balanței de plăți. Toate țările din lume aderă la acești parametri.
